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San Martin 551 5º “31” | 1004 Buenos Aires - Argentina | Telefax: (011) 4393‐0485 (Líneas Rotativas) www.evaluadora.com | Agente Registrado bajo Nº 10 de CNV 1 ACCIONES Buenos Aires, 30 de Agosto de 2019 QUICKFOOD S.A. Suipacha 1111 Piso 18, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina INFORME TRIMESTRAL COMPLETO Nota 1: La definición de la calificación se encuentra al final del dictamen Fundamentos principales de la calificación: - La Liquidez de las Acciones se ubica en nivel Medio. - La compañía desarrolla su estrategia de crecimiento basada en el segmento de productos elaborados y con marca. - La situación de productos procesados se encuentra desmejorada por la recesión, no obstante, debido a la mejora en el tipo de cambio y la apertura de nuevos mercados de exportación, mejoró el negocio de carne in natura, que es un segmento que Quickfood también opera. - En el ejercicio 2018 se observó una sustancial disminución del déficit operativo (respecto del ejercicio anterior) producto de las medidas adoptadas para contener y hacer más eficiente el gasto de administración y comercialización, así como también por el impacto de menores cargos por juicios y reclamos, entre otros efectos. A partir del tercer trimestre de dicho ejercicio se evidenció una mejora significativa del resultado operativo. - Se espera en los próximos trimestres continúe la recuperación de los márgenes y rentabilidad producto de las acciones que está tomando la compañía. - El 01 de marzo de 2019 la sociedad rescato Obligaciones Negociables Clase VIII, IX, X y XI y abonó un importe total de $ 818 Millones. Cabe destacar que las disponibilidades más las inversiones de la compañía, a junio de 2019, cubren holgadamente la totalidad de los saldos de las Obligaciones Negociables vigentes. La compañía tomó préstamos financieros con Marfrig Argentina y Marfrig Global Foods que ascienden a $ 675 millones. Por otra parte, la compañía tiene el compromiso del accionista de apoyar financieramente y económicamente a la sociedad. - La empresa es líder en el mercado argentino de hamburguesas y en el último tiempo ha invertido en campañas publicitarias y adquisiciones de marcas competidoras para consolidar su posicionamiento en los mercados de hamburguesas y salchichas. - El 7 de diciembre de 2018 fue celebrado entre Marfrig Global Foods, como comprador, y BRF como vendedor un contrato de compraventa, en el cual Marfrig adquirió de BRF 532.041.681 acciones representativas del 91,89% del capital social y de los votos de Quickfood. La Transacción se cerró el 2 de enero de 2019 a través de MFG Holding SAU, sociedad que forma parte del Grupo Marfrig y Títulos Calificados Calificación ACCIONES ORDINARIAS NOMINATIVAS NO ENDOSABLES 4-

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ACCIONES

Buenos Aires, 30 de Agosto de 2019

QUICKFOOD S.A. Suipacha 1111 Piso 18, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina

INFORME TRIMESTRAL COMPLETO

Nota 1: La definición de la calificación se encuentra al final del dictamen

Fundamentos principales de la calificación:

- La Liquidez de las Acciones se ubica en nivel Medio.

- La compañía desarrolla su estrategia de crecimiento basada en el segmento de productos

elaborados y con marca.

- La situación de productos procesados se encuentra desmejorada por la recesión, no obstante,

debido a la mejora en el tipo de cambio y la apertura de nuevos mercados de exportación, mejoró

el negocio de carne in natura, que es un segmento que Quickfood también opera.

- En el ejercicio 2018 se observó una sustancial disminución del déficit operativo (respecto del

ejercicio anterior) producto de las medidas adoptadas para contener y hacer más eficiente el gasto

de administración y comercialización, así como también por el impacto de menores cargos por

juicios y reclamos, entre otros efectos. A partir del tercer trimestre de dicho ejercicio se evidenció

una mejora significativa del resultado operativo.

- Se espera en los próximos trimestres continúe la recuperación de los márgenes y rentabilidad

producto de las acciones que está tomando la compañía.

- El 01 de marzo de 2019 la sociedad rescato Obligaciones Negociables Clase VIII, IX, X y XI y abonó un

importe total de $ 818 Millones. Cabe destacar que las disponibilidades más las inversiones de la

compañía, a junio de 2019, cubren holgadamente la totalidad de los saldos de las Obligaciones

Negociables vigentes. La compañía tomó préstamos financieros con Marfrig Argentina y Marfrig

Global Foods que ascienden a $ 675 millones. Por otra parte, la compañía tiene el compromiso del

accionista de apoyar financieramente y económicamente a la sociedad.

- La empresa es líder en el mercado argentino de hamburguesas y en el último tiempo ha invertido en

campañas publicitarias y adquisiciones de marcas competidoras para consolidar su posicionamiento

en los mercados de hamburguesas y salchichas.

- El 7 de diciembre de 2018 fue celebrado entre Marfrig Global Foods, como comprador, y BRF como

vendedor un contrato de compraventa, en el cual Marfrig adquirió de BRF 532.041.681 acciones

representativas del 91,89% del capital social y de los votos de Quickfood. La Transacción se cerró el

2 de enero de 2019 a través de MFG Holding SAU, sociedad que forma parte del Grupo Marfrig y

Títulos Calificados Calificación

ACCIONES ORDINARIAS NOMINATIVAS NO ENDOSABLES 4-

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quien adquirió la participación accionaria de Quickfood.

- La compañía realizó una Oferta Pública de Adquisición de Acciones que se extendió hasta el 3 de Mayo de 2019. Aceptaron la oferta 106 accionistas por un total de 38.096.228 acciones. La OPA fue aceptada por el 81.12% de acciones a las que se dirigió. En consecuencia, a partir del 8 de mayo de 2019 MFG Holding SAU pasó a ser propietario del 98,469% de las acciones de Quickfood S.A. adquiriendo de esa forma el control casi total.

Analista Responsable Hernán Arguiz | [email protected]

Consejo de Calificación Julieta Picorelli | Hernán Arguiz

| Matías Rebozov Manual de Calificación Manual de Procedimientos y Metodología de Calificación de Acciones

Último Estado Contable Estados Contables al 30 de Junio de 2019

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ANTECEDENTES DE LA COMPAÑIA

Quickfood S.A. es una de las principales empresas alimenticias argentinas,

siendo su actividad principal la elaboración de productos procesados con

marca, complementándola con su planta de actividad frigorífica.

Sus productos se destinan tanto al mercado local como al mercado externo,

siendo la empresa líder en el mercado argentino de hamburguesas a través

de sus productos con marca "Paty" y otras segundas marcas. También ocupa

el primer lugar en el mercado de salchichas con la marca “Vienissima”

"Patyviena". A su vez, mantiene una importante participación en el mercado

local de vegetales congelados y en otras categorías de alimentos tales como

fiambres y carne vacuna in natura (entre otras). Se suma a ello la importante

cadena de distribución que posee la Compañía, la que le permite llegar a

todo el país, y las nuevas adquisiciones de marcas que harán aumentar su

participación de mercado.

La compañía se encuentra verticalmente integrada, operando en sus tres

plantas propias procesadoras dentro del país. Dos de ellas –San Jorge y

Arroyo Seco- se ubican en la provincia de Santa Fe y se dedican a la

producción y envasado de hamburguesas, a la faena de bovinos y a la

producción de vegetales congelados respectivamente. La restante –ubicada

en Baradero, provincia de Buenos Aires- se dedica a la elaboración de

salchichas y fiambres. Además, la compañía cuenta con tres centros de

distribución, dos en Buenos Aires y otro en Córdoba.

El 7 de diciembre de 2018 fue celebrado entre Marfrig Global Foods, como

comprador, y BRF como vendedor, un contrato de compraventa, en el cual

Marfrig adquirió de BRF 532.041.681 acciones representativas del 91,89%

del capital social y de los votos de Quickfood. La Transacción se cerró el 2 de

enero de 2019 a través de MFG Holding SAU, sociedad que forma parte del

Grupo Marfrig y quien adquirió la participación accionaria de Quickfood.

La compañía realizó una Oferta Pública de Adquisición de Acciones que se

extendió hasta el 3 de Mayo de 2019. Aceptaron la oferta 106 accionistas

por un total de 38.096.228 acciones. La OPA fue aceptada por el 81.12% de

acciones a las que se dirigió. En consecuencia, a partir del 8 de mayo de

2019 MFG Holding SAU pasó a ser propietario del 98,469% de las acciones

de Quickfood S.A. adquiriendo de esa forma el control casi total.

Marfrig es una empresa multinacional que actúa en los sectores de

alimentos, en los canales de “food service”, minorista, industrial y de

exportación, en Brasil y en el mundo. Las actividades de Marfrig se dividen

en producción, procesamiento, industrialización, venta y distribución de

productos a base de proteína animal (bovinos, ovinos y pescados).

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Marfrig es la segunda mayor productora de carne bovina del mundo en

capacidad de faenamiento de animales. Con una plataforma de producción

diversificada en América, cubre los principales mercados consumidores del

mundo. Con la adquisición de Quickfood cuenta con 23 unidades de

faenamiento de bovinos en operación más 2 unidades de faenamiento de

corderos, Marfrig cuenta con más de 12 unidades exclusivas de

procesamiento, con 10 centros de distribución y oficinas comerciales

localizadas en América del Sur, América del Norte y Asia.

La integración de Quickfood al grupo Marfrig le permitirá beneficiarse de las

mejores prácticas en los procesos productivos, las economías de escala y la

plataforma comercial global de Marfrig logrando un alto nivel de sinergia

entre las empresas que conforman dicho grupo.

Objetivos de la Sociedad Los objetivos y la estrategia de Quickfood para los próximos años consisten en: - Consolidar su posicionamiento como líder en la elaboración y comercialización de alimentos procesados con marca a través del lanzamiento de productos de marca con mayor valor agregado, optimizando el portfolio de productos en su conjunto.

- Mantener el alto valor de sus marcas (Paty, GoodMark, Vienissima y Patyviena) a través de campañas de marketing. Quickfood es el proveedor líder de hamburguesas congeladas y de salchichas del mercado argentino. La marca “Paty” se ha transformado en el nombre genérico para designar a las hamburguesas en la Argentina.

- Continuar el desarrollo y consolidación del negocio de productos congelados con marca generando sinergias con el portfolio de productos ya existentes, por ejemplo, milanesas y papas congeladas.

- Maximizar el valor de los productos y subproductos de la carne. Quickfood busca en forma permanente el aprovechamiento al máximo de la materia prima. La compañía optimiza los resultados mediante el estudio de los cortes según el perfil de venta y el análisis de los precios de cada uno de los mercados, adaptando y dirigiendo los cortes y productos según la demanda.

- Quickfood mantiene como uno de sus principales objetivos la exploración y apertura hacia nuevos mercados externos. La integración de Quickfood al grupo Marfrig le permitirá beneficiarse de las mejores prácticas en los procesos productivos, las economías de escala y la plataforma comercial global de Marfrig logrando un alto nivel de sinergia

- Asegurar la optimización y estandarización del producto a través de la más alta tecnología y mejores prácticas industriales. Quickfood busca en forma permanente mantener los rigurosos niveles sanitarios y de calidad a través de la certificación British Royal Consortium.

ANALISIS DE RIESGO

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PROCEDIMIENTOS NORMALES DE CALIFICACION DE ACCIONES.

1. Liquidez del instrumento.

La liquidez de las acciones corresponde a la medición del efecto conjunto de

los indicadores de rotación y liquidez de mercado que se detallan a

continuación:

a) Indicador de Rotación

Este indicador se calculará dividiendo el monto transado de la acción en un

año, por el valor bursátil promedio del patrimonio en el mismo período. La Rotación (Ro) se calificará en:

Nivel 1: si Ro%7

Nivel 2: si %7%2 Ro

Nivel 3: si %2Ro

Calificación de la Rotación: Nivel 3, dado que el indicador de rotación es del

1.9% producto de un volumen transado en los últimos doce meses de $ 54

millones y una capitalización de $ 2.845 millones.

b) Indicador de Liquidez de Mercado.

Calificación de la liquidez de Mercado: Media, dado que el monto transado

de la misma se ubica dentro del segundo tercio en un ranking decreciente

de empresas que cotizan en bolsa, realizado en base al monto transado de

las acciones de las empresas en el último año.

En base a los puntos a) y b) precedentes se califica la liquidez de las acciones

en Nivel Baja, dado que el indicador de rotación se ubica en Nivel 3 y la

liquidez de las acciones es Media:

MATRIZ DE CALIFICACION DE LA LIQUIDEZ

Alta Media Baja

Nivel 1 Alta Alta Media

Nivel 2 Alta Media Baja

Nivel 3 Media Baja Baja

RotaciónLiquidez de mercado

2. Capacidad de Generar Ganancias.

La Capacidad de Generar Ganancias se determinará midiendo el efecto

conjunto de la capacidad de pago y de la rentabilidad esperada de la

institución.

a) Capacidad de Pago Esperada

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a.1) Cobertura de gastos financieros (CGF)

La CGF arroja un resultado de 1.7, considerando los datos de los estados

contables al 31 de diciembre de 2018, y el balance intermedio al 30 de junio

de 2019. Por otra parte, la compañía tiene el compromiso del accionista de

apoyar financieramente y económicamente a la sociedad.

a.2) Grado de Riesgo del Sector

Producción y comercialización de productos alimenticios.

El nivel de actividad del sector se encuentra fuertemente correlacionado con

el nivel de actividad económica del país. Si bien la elasticidad de largo plazo

es inferior a la unidad, en etapas de recesión el consumo se traslada hacia

segundas o terceras marcas o hacia productos sustitutos de menor precio

(principalmente el pollo).

Las principales variables que inciden en la producción del sector son la

oferta de ganado, el tipo de cambio y los precios internacionales. El sector

está expuesto a shocks de oferta que pueden generar importantes

movimientos en los precios en el corto plazo y shocks de demanda

generados por disposiciones sanitarias. En función de las condiciones del

mercado puede haber dificultad para traspasar dichos shocks hacia los

siguientes eslabones de la cadena.

La devaluación implicó una mejora de las condiciones de exportación por el

incremento del tipo de cambio haciendo más competitivo al sector

exportador.

Alrededor del 75% de la oferta está concentrada en pocas empresas.

Asimismo, los costos de transporte de este tipo de productos de bajo valor

unitario (principalmente en los tradicionales de uso masivo) y las ventajas

comparativas que presenta el país en la producción de los mismos limita la

oferta internacional.

Argentina ha sido declarada país libre de aftosa y sin vacunación por la

Oficina Internacional de Epizootias. Sin embargo, la aparición esporádica de

algunos focos de aftosa en el interior del país genera cierta incertidumbre

sobre la durabilidad de esta declaración.

Si bien el nivel de actividad propia del sector es sensible al comportamiento

de la actividad económica general local e internacional, puede ser afectada

por los ciclos de precios generados por shocks de oferta. Asimismo, también

debe tenerse en cuenta el aspecto sanitario y la política arancelaria y para-

arancelaria de los países importadores.

Las grandes empresas del sector por sus volúmenes de producción cuentan

con un buen acceso a la materia prima.

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a.3) Posición de la empresa en su industria

La empresa posee los siguientes productos: Paty (variedad de

hamburguesas); Goodmark (que apunta al segmento Premium); Barfy (que

apunta al segmento de menores recursos); Patynesa (robozado listas para

freir); Vienissima, Patyvienae e ICB (variedad en salchichas); Faty (jugo

bovino); Greenlife (Vegetales congelados) y Tres Cruces (fiambres). La marca

está muy bien posicionada en el mercado interno.

Las reconocidas "Paty", siendo la marca argentina líder en elaboración de

hamburguesas, mantienen una participación en el mercado cercana a los

dos tercios. En el caso de las salchichas, la participación asciende a un tercio

del mercado.

Las principales competidoras de Quickfood SA son Molinos, Swift y Paladini.

La Sociedad llevo a cabo la adquisición a Molinos Río de la Plata S.A. y a una

de sus sociedades controladas, de las marcas Vienissima, Hamond, Tres

Cruces, GoodMark y Wilson. Se espera que estas adquisiciones consoliden el

importante posicionamiento de Quickfood tanto en relación al mercado de

hamburguesas como al de salchichas (principalmente con la adquisición de

la marca Vienissima).

Los proveedores se encuentran diversificados. El mercado de los

proveedores es competitivo.

Los cambios en las prácticas de comercialización que se vienen produciendo

a partir del crecimiento del sector supermercadista generan una

concentración de compradores. Este proceso se encuentra más acentuado

en el Gran Buenos Aires que en el interior del país.

La empresa tiene una reconocida capacidad de ventas, manteniendo un

buen nivel competitivo en los precios de ventas y una creciente

participación de mercado, tanto en hamburguesas como en salchichas.

La empresa es líder absoluto en el interior del país. Asimismo, presenta un

sólido posicionamiento en el Gran Buenos Aires.

a.4) Características de la Administración y Propiedad

Se considera satisfactoria la preparación de los profesionales, directores y

ejecutivos involucrados en el manejo de la empresa.

Marfrig posee, luego de la OPA, acciones representativas del 98,469% del

capital social y de los votos de Quickfood. Es una empresa multinacional que

actúa en los sectores de alimentos, en los canales de “food service”,

minorista, industrial y de exportación, en Brasil y en el mundo. Las

actividades de Marfrig se dividen en producción, procesamiento,

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industrialización, venta y distribución de productos a base de proteína

animal (bovinos, ovinos y pescados).

Marfrig es la segunda mayor productora de carne bovina del mundo en

capacidad de faenamiento de animales. Con una plataforma de producción

diversificada en América, cubre los principales mercados consumidores del

mundo. Con la adquisición de Quickfood cuenta con 23 unidades de

faenamiento de bovinos en operación más 2 unidades de faenamiento de

corderos, Marfrig cuenta con más de 12 unidades exclusivas de

procesamiento, con 10 centros de distribución y oficinas comerciales

localizadas en América del Sur, América del Norte y Asia.

INDICADORES DE LA COMPAÑÍA

En los últimos ejercicios, y debido a la ya mencionada desfavorable situación

del sector donde se desenvuelve la compañía, la rentabilidad de Quickfood

S.A. se vio negativamente afectada. En el último ejercicio anual tuvo un

resultado operativo negativo, aunque sustancialmente menor al observado

en el ejercicio anterior. Se espera que en los próximos trimestres continúe la

recuperación de los márgenes y rentabilidad.

El 01 de marzo de 2019 la sociedad rescato Obligaciones Negociables Clase

VIII, IX, X y XI y abonó un importe total de $ 818 Millones. Cabe destacar que

las disponibilidades más las inversiones de la compañía, a junio de 2019,

cubren la totalidad de los saldos de las Obligaciones Negociables vigentes.

La compañía recibió préstamos financieros con Marfrig Argentina y Marfrig

Global Foods que a junio ascendían a $ 675 millones.

El coeficiente de endeudamiento se ubicó al 30 de Junio de 2019 en 57%,

resultante del cociente entre un pasivo total de $ 3.991 millones y un activo

total de $ 6.969 millones. El indicador de endeudamiento se mantuvo

estable respecto al ejercicio de diciembre 2018.

Cabe destacar que Marfrig (actual sociedad controlante) ha manifestado su

compromiso de soportar financieramente a la Sociedad, y efectuar los

aportes necesarios para asegurar el transcurso normal del negocio.

En base a los puntos precedentes, a la situación persistente de pérdidas y

patrimonial ajustada, la capacidad de pago esperada de la empresa se

mantiene en Categoría D.

De acuerdo al Manual de Procedimientos y Metodología de Calificación de

Acciones: “si la capacidad de pago fue calificada en Categoría D, las acciones

reciben una calificación en Categoría 4‐ independientemente de la

Rentabilidad Esperada.”

CALIFICACION FINAL

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La CALIFICACION FINAL de las ACCIONES NOMINATIVAS DE QUICKFOOD

S.A. se mantiene en CATEGORIA 4-.

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ANEXO I - ESTADOS CONTABLES

Fecha jun-19 dic-18

Meses 6 12

En miles de Pesos Valores Reexpresados

Disponibilidades 347.697 249.199

Inversiones 180.362 425.048

Deudores por Ventas 1.122.847 1.386.041

Otros Documentos a Cobrar 0 0

Bienes de Cambio 1.407.460 726.128

Otros Activos Corrientes 196.056 58.525

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 3.254.422 2.844.941

Bienes de Uso 2.564.381 2.252.989

Inversiones 1.393 1.856

Otros Créditos a Largo Plazo 0 0

Cargos Diferidos e Intangibles 1.005.968 872.807

Otros 143.181 155.900

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 3.714.923 3.283.552

TOTAL ACTIVOS 6.969.345 6.128.493

Obligaciones Financeras 733.473 847.345

Cuentas a Pagar + Proveedores 2.167.424 1.791.044

Provisiones 329.155 348.379

Sueldos a Pagar 158.685 178.896

Impuesto a Pagar 57.457 94.783

Otros Pasivos Corrientes 0 0

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 3.446.194 3.260.447

Obligaciones Financeras 24.841 0

Otras Cuentas a Pagar 0 0

Provisiones 180.864 41.943

Otros Pasivos Corrientes 338.626 159.597

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 544.331 201.540

TOTAL PASIVOS 3.990.525 3.461.987

PATRIMONIO NETO 2.978.820 2.666.506

En miles de Pesos

Ingresos de Explotacion 5.622.025 9.993.552

Costos de Explotacion -4.704.645 -8.807.639

UTILIDAD BRUTA 917.380 1.185.913

Gastos de Adm. y Comerc. -1.137.796 -1.311.467

RESULTADO OPERATIVO -220.416 -125.554

Otros Ingresos No Operativos 427.832 1.281.229

Gastos Financieros -329.076 -973.527

Otros Egresos No Operativos 0 0

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS -121.660 182.148

Impuesto a las Ganancias -159.700 -255.636

UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO -281.360 -73.488

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

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ANEXO II - INDICADORES

Fecha jun-19 dic-18

Meses 6 12

Indicadores de Liquidez

Liquidez Corriente (AC/PC) 0,9 0,9

Liquidez Acida [(AC-Bs de cambio)/PC] 0,5 0,6

(1) Días Bienes de Cambio por 1 día vta. 46 27

(2) Días Deudores por Venta por 1 día vta. 36 51

(3) Días Cuentas a Pagar por 1 día vta. 70 65

(4=1+2-3) Duración Ciclo de Caja 12 12

Capital de Trabajo (AC-PC)/ Activo Total -2,8% -6,8%

Indicadores de Solvencia

Activo Fijo / Activo Total 36,8% 36,8%

Pasivo No Corriente + PN / Activo Total 50,6% 46,8%

Pasivo Total / Activo Total 57,3% 56,5%

Pasivo Corriente / Pasivo Total 86,4% 94,2%

Deuda ByF / Pasivo Total 19,0% 24,5%

Deuda ByF CP / Deuda ByF Total 96,7% 100,0%

Indicadores de Cobertura

CGF (EBITDA/gastos financieros) 0,1 0,0

Deuda ByF Total / EBITDA 8,0 30,4

Pasivo Total / (Ventas/365) 130 126

Deuda ByF Total / (Ventas/365) 25 31

Costo Financiero Implicito* 87% 115%

*Se define como gastos financieros sobre deudas ByF

Indicadores de Margenes

Margen Bruto = Utilidad bruta / Ingresos 16,3% 11,9%

Margen EBITDA = EBITDA / Ingresos 0,8% 0,3%

Margen EBIT = EBIT / Ingresos -3,9% -1,3%

Margen EBT = EBT / Ingresos -2,2% 1,8%

Margen Final = Utilidad del Ej./Ingresos -5,0% -0,7%

Indicadores de Rentabilidad

ROA bruto = EBIT / Activos -6,3% -2,0%

ROA neto = Utilidad del Ej. / Activos -8,1% -1,2%

ROE neto = Utilidad del Ej. / PN -18,9% -2,8%

Indicadores de Eficiencia

Rotación de Activos Fijos (/ingresos) 4,4 4,4

Rotación de Activos Totales (/ingresos) 1,6 1,6

Referencias

AC: Activo Corriente

PC: Pasivo Corriente EBITDA: Rdo op. + amort.

PN: Patrimonio Neto EBIT: Resultado operativo

ByF: Bancarias y Financieras EBT: Rdo. antes de imp.

INDICADORES FINANCIEROS

Page 12: QUICKFOOD S.A.evaluadora.com/ar/usr/archivos/1818_Quickfood.pdf · 2019-09-02 · vendedor un contrato de compraventa, en el cual Marfrig adquirió de BRF 532.041.681 acciones representativas

AGOSTO 2019

ACCIONES

QUICKFOOD S.A.

San Martin 551 5º “31” | 1004 Buenos Aires - Argentina | Telefax: (011) 4393‐0485 (Líneas Rotativas) www.evaluadora.com | Agente Registrado bajo Nº 10 de CNV

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DEFINICION DE LA CALIFICACIÓN OTORGADA

Categoría 4-: Corresponde a aquellas acciones con una baja capacidad de generar ganancias y que

presentan baja liquidez. También corresponden a esta categoría, aquellas acciones emitidas por empresas con inadecuada capacidad de pago al haber sido calificadas en Categoría D.

INFORMACIÓN UTILIZADA

- www.cnv.gob.ar | Estados Contables intermedios al 30 de Junio de 2019

- www.bolsar.com | Series Históricas de Montos Transados y Precios de Acciones

- www.bolsar.com | Ficha Técnica y otra Información sobre la Sociedad

- www.iamc.sba.com.ar | Informe Mensual Instituto Argentino de Mercado de Capitales

- www.indec.gov.ar | Elaboración propia en base a estadísticas publicadas por el INDEC

- www.minagri.gob.ar | Elaboración propia en base a Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca.

A la fecha, el Agente de Calificación de Riesgo no ha tomado conocimiento de hechos que impliquen una alteración significativa de

la situación económico-financiera de Quickfood S.A. y que, por lo tanto, generen un aumento del riesgo para los acreedores

actuales o futuros de la empresa.

La información cuantitativa y cualitativa suministrada por Quickfood S.A. se ha tomado como verdadera, no responsabilizándose el

Agente de Calificación de Riesgo de los errores posibles que esta información pudiera contener.

Este Dictamen de Calificación no debe considerarse una recomendación para adquirir, negociar o vender los Títulos emitidos o a

ser emitidos por la empresa, sino como una información adicional a ser tenida en cuenta por los acreedores presente o futuros de

la empresa.