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8/12/2019 Qué determinó la tasa de cambio del mercado paralelo para los períodos: Marzo 1983 – Abril 2010 / Enero 1998 – enero 2014

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Qué determina la tasa de cambio delmercado paralelo (Marzo 1983 – Abril2010 / Enero 1998 – enero 2014)

Ya en gaceta pública número 6126 extraordinaria la nueva “Ley de Ilícitos Cambiarios”con fecha del 19 de febrero de 2014, es posible ofrecer información sobre el mercado

paralelo. Ya habíamos colocado en la red el trabajo sobre el tema “Qué determina la tasa decambio del mercado paralelo para el lapso abril de 1983 a mayo de 2010”, ahoraefectuamos una actualización que incluye el lapso enero 1998 a enero de 2014. Lashipótesis se validan para el periodo de estudio, es decir la tasa de cambio del mercado

paralelo está relacionada con el nivel de liquidez monetaria y el nivel de reservas

internacionales netas. No es un mercado indeterminado y la responsabilidad de la autoridadmonetaria es indiscutible en el estado del mercado paralelo.



Tabla de contenido

SOBRE LA ACTUALIZACIÓN 3

DATOS Y DEFINICIONES 3 LOS DATOS Y MENUDENCIAS DEL MERCADO LLAMADO“PARALELO” 3 LOS DATOS SOBRE EL COEFICIENTE ENTRE LA LIQUIDEZ MONETARIA Y EL NIVEL DE RESERVASINTERNACIONALES 4

MODELO DE ANÁLISIS 5 R ED NEURAL ARTIFICIAL 5 R EPORTE DE SELECCIÓN DEL MODELO“B ASE EN POLINOMIO” 5 CONFIGURACIÓN DEL MODELO 5 VARIABLES 6 PERÍODO MARZO1983 – ABRIL2010 6PERÍODO ENERO1998 – ENERO2014 6ECUACIONES DEL MODELO 6 PERÍODO MARZO1983 – ABRIL2010 6PERÍODO ENERO1998 – ENERO2014 7COMPONENTES DE LOS NODOS 7 PERÍODO MARZO1983 – ABRIL2010 7PERÍODO ENERO1998 – ENERO2014 7R EPORTE DEL MODELO 8 R ENDIMIENTO 8

ERROR 8ARQUITECTURA DE LA RED NEURAL(MARZO1983 – ABRIL2010) 9 ARQUITECTURA DE LA RED NEURAL(ENERO1998 – ENERO2014) 10



Sobre la actualización

En el informe anterior solo presentamos el estudio correspondiente al período marzo 1983 –

abril 2010, como lo señalamos en la presentación la citada, la “Ley de Ilícitos Cambiarios”

prohibía la publicación de tasas de cambio diferentes a las oficiales, desde el pasado 19 de

febrero de 2014 entró en vigencia una nueva ley donde no existe dicha interdicción. No se ofrecemos la serie continua desde marzo de 1983 hasta enero de 2014, porque hemos

podido constatar, del análisis de los datos, que hay una fractura en el comportamiento del

mercado. Las pruebas estadísticas del enfoque aplicado nos permiten identificar dos

períodos con estructura calificada, es de marzo 1983 – abril 2010 y el de enero 1998 –

enero 2014. De momento podemos avanzar la hipótesis de una mayor sensibilidad del

mercado de divisas a las condiciones de entorno, por lo que aumentó la propensión de

cambio de moneda nacional por moneda extranjera.

Las bondades del estudio, al ampliar el horizonte temporal de análisis, mejoran

notablemente las estimaciones, en el modelo explicativo de la serie enero 1999 – enero



Pensamos que los llamados mercados paralelos no son mercados de naturaleza

indeterminada, tienen su fuente en la mala práctica de la política económica. Si se

demuestra con evidencia empírica que existe causalidad o inter relación entre variables,

entonces si un evento precede a otro, o bien son simultáneos, no hay indeterminación.

El que no se conozca los eventos que condicionan un resultado, no significa

indeterminación, en este caso estamos ante fenómenos difusos, más no aleatorios.

Los datos sobre el coeficiente entre la liquidez monetaria y el nivel de reservas

internacionales

Recientemente, las instituciones venezolanas encargadas de llevar los registros de

estadísticas económicas en Venezuela, han suministrado los datos con retraso, o no la

proporcionan.

Nosotros creemos que aun cuando los datos puedan ser ofrecidos con retraso, o bien que

pudiesen estar manipulados, así sea basura lo que se ofrezca, hay siempre una regularidad

en los procesos, que con el avance tecnológico en el manejo de datos sirve y bastante.



Variables

Período marzo 1983 – abril 2010Componentes

X1 Tasa de cambio del mercado paralelo (TCP)

X2 Nodo LM

X3 Nodo RIN

LM Liquidez monetaria ampliadaRIN Reservas internacionales netas

Período enero 1998 – enero 2014Componentes

X2 Tasa de cambio de mercado paralelo

X3, X4, X5, X6, X7, X8 Nodos

LM, RIN Liquidez monetaria, Reservas internacionales

Ecuaciones del modelo

Período marzo 1983 – abril 2010

Capa 1 X1 = 6,38954 -05 X2 + 0,0167039X 3 - 8,8281 -10 X2X3 - 4,34893 -14 X22 -

126,75Nodo 1 X 2 = MAX(136.635;MIN(236.873.000;LM))Nodo 2 X 3 = 0,0167039 * MAX(6.275;MIN(40.220;RIN))



Período enero 1998 – enero 2014

Capas Ecuaciones Variables1 X1= 10,7188 * X 2 + 6,33958 X2

2 X2= = -0,408413 * X 3 + 1,46219 * X 4 - 0,0171716 * X 3 * X4 X3, X4

3

X3 = 0,0000133264 * MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) + 0,0000204749* MAX(9.449;MIN(42.226;RIN)) - 0,00000000040047 *MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) * MAX(9.449;MIN(42.226;RIN)) -0,938288 LM, RIN

X4 = 0,221521 * X 5 + 0,752617 * X 6 + 0,0746787 * X 5 * X6 - 0,0725144* X5

2 X5, X6

4

X5 = 0,00000386918 * MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) -0,0000184408 * MAX(9.449;MIN(42.226;RIN)) - 0,27363

LM, RINX6= 0,975655 * X 7 + 0,965774 * X 5 * X7 - 0,566477 * X 5

2 - 0,390102 *X7

2 X7, X5

5X7 = 0,569315 * X 5 + 3,09712 * X 8 * X5 - 3,05392 * X 8

2 X5,X8

6 X8 = 0,00000367489 * MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) - 0,667829 LM

Componentes de los nodos

Período marzo 1983 – abril 2010Datos de aprendizaje

Valores Para LM (X 2) Para RIN (X 3)Mínimo 136.635 6.275Máximo 236.873.000 40.220



Arquitectura de la red neural (Marzo 1983 – abril 2010)

MODELO NO LINEAL ESTÁTICO CON NEURONA ACTIVA POLINÓMICA

E n

t r a d a s

N o

d o s

C a p a 1

S a

l i d a

Capas

LM (Liquidez monetaria) RIN (Reservas internacionales netas)

X2 X3

X1

TCP (Tasa de cambio en mercado paralelo)



Período: Enero 1998 – Enero 2014

0,000

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

R e a l

Real vs. MODELO

Real MODELO para: Real (rango marcado)



Valores reales y estimados período: Enero 1998 – Enero 2014

En esta tabla se muestran los resultados comparativos entre valores reales ( R ) y estimados

( E ). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la

creación de dinero y la tasa de cambio en el mercado paralelo.

Fecha1998 1999 2000 2001 2002

R E R E R E R E R EE 0,509 1,251 0,574 1,091 0,655 1,212 0,701 1,357 0,765 0,625F 0,517 1,243 0,574 1,018 0,660 1,130 0,704 1,298 1,064 0,469M 0,523 1,176 0,584 0,962 0,670 1,267 0,707 1,198 0,885 0,387A 0,537 1,101 0,591 1,035 0,675 1,200 0,712 1,158 0,843 0,505M 0,538 1,192 0,600 1,069 0,682 1,124 0,715 1,090 1,145 0,491J 0,552 1,192 0,606 1,085 0,682 1,197 0,719 1,052 1,300 0,656

J 0,554 1,058 0,612 1,106 0,688 1,259 0,727 1,072 1,336 0,810A 0,583 1,001 0,620 1,103 0,690 1,263 0,738 0,956 1,417 0,763S 0,574 0,899 0,628 1,071 0,691 1,316 0,743 0,853 1,476 0,793O 0,568 1,077 0,632 1,116 0,694 1,348 0,744 0,929 1,418 0,908N 0,572 1,125 0,638 1,137 0,697 1,402 0,747 0,953 1,322 1,004D 0,565 1,136 0,649 1,211 0,700 1,367 0,773 0,897 1,384 0,910R: Tasa real de cambio en mercado paralelo

E: Tasa estimada de cambio en mercado paralelo



Fecha2003 2004 2005 2006 2007

R E R E R E R E R EE 1,924 0,799 1,600 1,743 2,720 2,074 2,660 2,571 4,350 3,794F 1,600 0,961 1,920 1,773 2,740 2,075 2,615 2,550 4,100 3,917M 1,600 1,178 1,920 1,764 2,720 2,060 2,565 2,497 3,650 4,010A 1,600 1,243 1,920 1,704 2,600 2,066 2,590 2,668 3,800 3,884

M 1,600 1,468 1,920 1,743 2,580 2,074 2,610 2,842 4,100 3,843J 1,600 1,500 1,920 1,813 2,540 2,142 2,620 2,893 4,100 3,965J 1,600 1,572 1,920 1,828 2,580 2,226 2,660 2,870 4,425 4,101A 1,600 1,537 1,920 1,899 2,580 1,764 2,725 2,690 4,900 4,215S 1,600 1,610 1,920 1,901 2,660 1,992 2,900 3,026 5,010 4,358O 1,600 1,652 1,920 1,923 2,770 2,111 2,980 3,276 6,750 4,552N 1,600 1,735 1,920 2,018 2,650 2,428 3,375 3,696 6,100 4,677D 1,600 1,770 1,920 2,094 2,700 2,489 3,400 3,837 5,700 4,937

Fecha2008 2009 2010 2011 2012

R E R E R E R E R EE 5,350 4,805 5,850 5,648 6,300 6,381 8,690 7,252 8,696 9,608

F 4,600 4,806 5,720 5,592 6,700 6,352 8,890 7,435 8,922 9,961M 3,950 4,779 6,350 5,559 7,000 6,368 8,428 7,652 9,483 10,557A 3,500 4,802 6,900 5,669 7,650 6,388 8,055 7,731 9,292 11,491M 3 400 4 862 6 630 5 779 7 890 6 472 8 425 7 645 9 570 12 193



Fecha2013 2014

R E R EE 18,705 17,362 74,800 73,765F 22,669 18,727M 22,806 22,203A 25,354 24,786

M 27,295 25,380J 30,200 30,180J 32,510 35,921A 38,450 40,073S 46,850 44,372O 56,500 50,004N 60,020 62,362D 63,700 67,013

Alcance

Ningún algoritmo por sofisticado que sea, puede constituirse en una “bola de cristal” para

ejercicios adivinatorios, tampoco en un oráculo para hacer consultas sobre el futuro. Su



Limitaciones

1. Este escrito no ha considerado otras alternativas de interpretación de fenómenos

económicos dentro de la línea de nuestro mismo protocolo.

2. Dada la urgencia de los hechos se ha sacrificado el rigor, en términos de la calidad

de la fuente de datos reales sobre el mercado de cambio llamado “paralelo”.

3. No se hicieron pruebas exhaustivas de las variadas versiones en sistemas de redes

neurales con capas de aprendizaje.

4. Fuera del protocolo, enfoque y método seguidos existen otras maneras dentro de la

“economía” para evaluar problemas.

5. No se tomó en consideración otras variables que de seguro influyen sobre el

mercado paralelo.

Conclusiones

Los mercados llamados paralelos no surgen de la nada y tampoco obedecen a estados de

indeterminación, tienen sus causas y también sus inductores. En el caso venezolano,



Autor: Francisco J Contreras M

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Anexos

Liquidez monetariaFecha Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1998 8.794.320 8.655.040 8.715.110 8.842.450 8.943.720 9.034.440 9.173.190 8.873.790 9.021.480 9.378.100 10.129.500 10.650.200

1999 10.434.400 10.261.800 10.155.000 10.226.900 10.400.100 10.482.900 10.699.900 10.793.300 10.677.300 10.993.300 12.177.300 12.801.200

2000 12.739.800 12.445.300 12.577.800 12.972.300 12.721.900 12.983.100 13.310.600 13.112.100 13.470.600 13.735.400 15.741.500 16.344.500

2001 15.687.600 15.550.400 15.349.100 15.234.800 14.457.600 14.908.300 15.303.200 15.177.700 14.978.800 15.171.500 16.531.100 17.034.200

2002 15.927.400 15.249.000 14.745.900 14.889.100 14.971.900 15.320.000 16.475.500 16.110.200 16.295.500 16.289.400 18.924.500 19.596.700

2003 18.806.300 19.195.100 19.569.200 20.339.700 21.539.700 22.386.300 23.543.700 23.824.500 24.595.300 25.620.500 29.293.300 30.853.400

2004 30.296.700 31.832.400 32.327.600 31.950.600 32.977.400 34.253.000 35.956.000 36.515.300 36.690.200 37.993.200 43.149.600 46.375.9002005 46.258.700 46.483.900 48.609.700 48.828.400 49.093.300 51.454.500 54.356.500 55.822.200 57.466.900 60.010.900 67.421.400 70.803.700

2006 70.179.600 71.164.800 74.760.900 77.806.000 81.642.800 85.390.500 87.832.100 87.787.800 94.977.400 100.782.000 114.335.000 119.898.000

2007 117.539.000 118.620.000 121.261.000 117.514.000 117.896.000 123.463.000 127.605.000 130.624.000 134.736.000 141.840.000 145.964.000 155.043.000

2008 150.188.000 150.813.000 150.544.000 152.058.000 154.321.000 158.748.000 163.154.000 166.245.000 171.121.000 175.898.000 186.841.000 191.456.000

2009 193.292.000 191.492.000 191.672.000 195.571.000 201.881.000 210.831.000 219.040.000 223.445.000 221.491.000 220.635.000 232.349.000 236.257.000

2010 233.694.000 232.373.000 234.931.000 236.873.000 241.623.000 247.468.000 257.085.000 258.807.000 261.209.000 262.254.000 281.145.000 292.013.000

2011 295.954.000 296.301.000 308.151.000 312.909.000 320.902.000 340.819.000 355.597.000 352.928.000 361.672.000 366.695.000 415.215.000 444.976.000

2012 444.454.000 446.447.000 470.666.000 472.700.000 486.143.000 521.943.000 544.173.000 560.359.000 582.260.000 558.990.000 667.047.000 715.756.000

2013 714.236.000 702.164.000 758.129.000 780.286.000 806.475.000 844.106.000 886.318.000 910.264.000 958.678.000 1.004.700.000 1.132.820.000 1.183.070.000

2014 1.259.540.000 14.231.000



19

Reservas internacionales netasFecha Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1998 17.131.000 17.006.000 15.796.000 14.841.000 15.975.000 15.950.000 14.338.000 13.856.000 13.006.000 14.490.000 14.849.000 14.869.000

1999 14.443.000 13.798.000 13.342.000 13.951.000 14.231.000 14.374.000 14.544.000 14.500.000 14.209.000 14.600.000 14.600.000 15.288.000

2000 15.317.000 14.482.000 16.101.000 15.125.000 14.375.000 15.094.000 15.785.000 15.885.000 16.632.000 17.166.000 17.540.000 16.568.000

2001 16.604.000 15.755.000 14.646.000 14.273.000 13.789.000 13.406.000 13.513.000 12.644.000 11.978.000 12.458.000 12.462.000 12.027.000

2002 10.544.000 9.800.000 9.449.000 10.016.000 9.937.000 10.772.000 11.541.000 11.301.000 11.459.000 12.189.000 12.529.000 11.824.000

2003 11.237.000 12.203.000 13.776.000 14.227.000 16.605.000 16.874.000 17.941.000 17.046.000 18.432.000 19.513.000 20.594.000 20.599.000

2004 21.588.000 21.906.000 22.571.000 23.634.000 23.421.000 22.550.000 23.297.000 20.713.000 21.135.000 21.860.000 23.226.000 23.462.000

2005 23.958.000 24.074.000 25.574.000 25.574.000 25.574.000 25.574.000 25.574.000 31.388.000 29.942.000 29.665.000 28.886.000 29.636.000

2006 27.995.000 28.891.000 31.331.000 30.487.000 29.727.000 31.038.000 32.729.000 34.929.000 34.330.000 33.822.000 35.215.000 36.672.000

2007 35.620.000 32.569.000 31.412.000 26.393.000 24.456.000 24.346.000 25.552.000 27.105.000 29.154.000 30.167.000 31.448.000 33.500.000

2008 32.888.000 31.956.000 30.918.000 30.313.000 30.617.000 33.514.000 34.290.000 38.380.000 36.939.000 39.640.000 38.685.000 42.226.000

2009 29.424.000 28.815.000 27.745.000 28.765.000 28.452.000 29.338.000 30.271.000 29.994.000 32.868.000 32.586.000 32.533.000 35.000.000

2010 31.290.000 30.548.000 28.527.000 27.208.000 27.032.000 28.520.000 27.561.000 28.233.000 28.937.000 29.052.000 27.525.000 29.500.000

2011 29.557.000 26.968.000 26.861.000 26.910.000 28.882.000 28.537.000 29.307.000 30.725.000 31.106.000 29.299.000 27.464.000 29.899.000

2012 28.441.000 27.760.000 27.587.000 25.898.000 25.311.000 28.424.000 27.206.000 25.929.000 25.887.000 25.861.000 25.284.000 29.888.000

2013 28.548.000 27.324.000 27.035.000 26.312.000 26.954.000 25.801.000 24.417.000 22.945.000 23.044.000 21.747.000 21.482.000 21.311.000

2014 21.325.000



20

Mercado paraleloAño Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1998 0,5094 0,5168 0,5232 0,5367 0,5380 0,5515 0,5541 0,5827 0,5740 0,5678 0,5716 0,5650

1999 0,5739 0,5739 0,5835 0,5910 0,5998 0,6060 0,6115 0,6204 0,6278 0,6318 0,6383 0,6493

2000 0,6547 0,6603 0,6695 0,6747 0,6815 0,6815 0,6878 0,6897 0,6910 0,6943 0,6970 0,7003

2001 0,7010 0,7044 0,7073 0,7123 0,7153 0,7190 0,7270 0,7383 0,7430 0,7437 0,7470 0,7730

2002 0,7650 1,0640 0,8850 0,8430 1,1450 1,3000 1,3360 1,4165 1,4760 1,4180 1,3220 1,3835

2003 1,9240 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000 1,6000

2004 1,6000 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200 1,9200

2005 2,7200 2,7400 2,7200 2,6000 2,5800 2,5400 2,5800 2,5800 2,6600 2,7700 2,6500 2,7000

2006 2,6600 2,6150 2,5650 2,5900 2,6100 2,6200 2,6600 2,7250 2,9000 2,9800 3,3750 3,4000

2007 4,3500 4,1000 3,6500 3,8000 4,1000 4,1000 4,4250 4,9000 5,0100 6,7500 6,1000 5,7000

2008 5,3500 4,6000 3,9500 3,5000 3,4000 3,4500 3,4000 4,1800 4,5000 5,2000 5,1500 5,7000

2009 5,8500 5,7200 6,3500 6,9000 6,6300 6,6000 6,9300 6,4900 5,5500 5,3500 5,6100 5,9700

2010 6,3000 6,7000 7,0000 7,6500 7,8900 8,1055 8,2899 8,2560 8,1196 7,8946 8,6040 9,1429

2011 8,6900 8,8904 8,4279 8,0547 8,4252 8,2267 8,3600 8,5938 8,9209 8,6000 9,2441 9,4561

2012 8,6961 8,9217 9,4831 9 ,2921 9,5696 9,3816 9 ,4253 11,5475 12,0033 14,0808 16,5118 17,3284

2013 18,7053 22,6688 22,8062 25,3542 27,2951 30,2000 32,5100 36,4500 42,0100 56,5000 60,0200 63,7000

2014 74,8000

qué determinó la tasa de cambio del mercado paralelo para los períodos: marzo 1983 – abril 2010...

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