¿Qúe factores están presionando el alza de precios en los mercados externos?

Banco Central de Reserva del PerúJunio 2008

III Concurso Escolar – BCRP 2008

2

CONTENIDO

1. La demanda de los gigantes asiáticos

2. Mayor precio del petróleo

3. Alimentos y biocombustibles - ¿Alguna relación?

4. ¿Dólar débil? ¿afecta los precios?

5. Precios más altos: ¿qué efectos produce?

3

Conforme los países

emergentes crecen, su

demanda por productos básicos se incrementa

Tomado del artículo: “Auge de los productos básicos: viento a favor” de Thomas Helbling, Valerie Mercer Blackman y Kevin Cheng, Finanzas y Desarrollo - FMI

4

Crecimiento de China e India: 1992 - 2007(Variación porcentual real)

11,411,1

10,4

8,69,49,0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

China India

China e India con su rápido crecimiento económico presiona la demanda por

alimentos

Fuente: FMI.

5

La inclusión de nuevos productos a sus canastas de consumo provoca a su vez una mayor demanda de

otros bienes, por ejemplo...

El crecimiento de China e India incrementa la demanda de carnes que a su vez genera una mayor demanda de alimentos:

En 1985 el consumidor promedio de China consumía 20 Kg. de carne al año, en 2007 el consumidor promedio consume 50kg. al año.

Se necesita 3 Kg. de cereal para producir 1kg. de carne de cerdo y 8 Kg. de cereal para producir 1kg. de carne de res.

Fuente: The Economist (28 de Febrero 2008).

6

CONTENIDO

1. La demanda de los gigantes asiáticos

2. Mayor precio del petróleo

3. Alimentos y biocombustibles - ¿Alguna relación?

4. ¿Dólar débil? ¿afecta los precios?

5. Precios más altos: ¿qué efectos produce?

7

El precio del petróleo supera los niveles históricos

de fines de los 70’s• Desde el 2002, el precio del petróleo aumentó 545%, de US$ 19 a US$ 124 por barril.

• El aumento ha sido de 36 por ciento en lo que va del año y de 95 por ciento en los últimos doce meses.

• En términos reales, el precio del petróleo también se ubica en niveles máximos, incluso por encima del máximo anterior de abril de 1980.

8

Estrechez del mercado continuará en el corto plazo

La combinación de una demanda elevada de petróleo (China e India), bajo nivel de inventarios, lento crecimiento de la oferta de países No-OPEP y restricciones para incrementar la capacidad productiva y de refinación, mantienen las expectativas de elevados precios y su tendencia al alza en el corto plazo.

9

El aumento del precio del petróleo presiona sobre los costos de producción de las empresas, elevando el

precio de los bienes finales.

Petróleo Costos deProducción

Aumento deprecios

Impacto de precios de Petróleo

10

CONTENIDO

1. La demanda de los gigantes asiáticos

2. Mayor precio del petróleo

3. Alimentos y biocombustibles - ¿Alguna relación?

4. ¿Dólar débil? ¿afecta los precios?

5. Precios más altos: ¿qué efectos produce?

11

Los inventarios mundiales de

alimentos vienen disminuyendo y la

demanda, proveniente

particularmente de Asia, continúa aumentando

¿Estamos en una crisis de alimentos?

Tomado del artículo: “Auge de los productos básicos: viento a favor” de Thomas Helbling, Valerie Mercer Blackman y Kevin Cheng, Finanzas y Desarrollo - FMI

12

China e India también contribuyen a mayor demanda por alimentos

Consumo de Harina de Soya

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

10 000

1960/1961 1969/1970 1978/1979 1987/1988 1996/1997 2005/2006

Milliones de TM

China India

Consumo de Aceite de Soya

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

1960/1961 1969/1970 1978/1979 1987/1988 1996/1997 2005/2006

Milliones de TM

China India

Consumo de Maíz

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

140 000

160 000

1960/1961 1969/1970 1978/1979 1987/1988 1996/1997 2005/2006

Milliones de TM

China India

ProductoChina India China India

Trigo 1 2 16,3 12,3Maíz 2 6 19,2 2,0Harina de soya 2 5 18,8 1,3Aceite de soya 2 4 25,8 6,9Arroz 1 2 30,6 21,1

% en consumo mundialRanking Mundial

Consumo mundial

13

La producción de Etanol (combustible alternativo) requiere de insumos agrícolas, presionando al alza los

precios de estos productos.

Producción de Etanol

La producción de etanol y los alimentos

Precios de Alimentos

1. Sacarosas:(caña de azúcar)

2. Almidones:(cereales y tubérculos)

3. Celulosa:(madera)

14

Producción de etanol le ha puesto fin a la era de precios baratos de alimentos

El crecimiento de la demanda por etanol como combustible para autos influye en el precio de los alimentos porque desplaza cultivos.

En 2000, 15 mil TM de maíz se convirtieron en etanol, en 2007 80 mil TM.

La mayor demanda de maíz para bio-combustibles (aumento de 21% de área sembrada en 2007) se ha hecho a expensas de una reducción de 15% del área sembrada de soya y de 28% en el algodón.

En 2008, la producción de maíz será 25% mayor a expensas de otros cultivos.

Fuente: The Economist (28 de Febrero 2008).

15

Cotización de petróleo(US$/bl)

22 2114

1930 26 26

3141

5666

72

105

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

Cotizaciones de combustibles y bio-combustibles

Cotización de maiz((US$/tm)

142

10188

75 73 74 85 89 9474

94

138

203

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

PetróleoCrecimiento 2003-2008:

236 por ciento

MaízCrecimiento 2006-2008:

116 por ciento

* Datos promedio del periodo al 23 de mayo

16

Cotización internacional del trigo y del aceite de soya

Cotización de aceite de soya((US$/tm)

548 529 566

385 331 318403

519630

507 539

768

1224

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

Cotización de trigo(US$/tm)

193149

114 98 101 107133 132 134 130

169

231

351

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

TrigoCrecimiento 2006-2008:

108 por ciento

Aceite de soyaCrecimiento 2006-2008:

127 por ciento

* Datos promedio del periodo al 23 de mayo

17

Factores coyunturales también contribuyeron a alza en precios de alimentos

Trigo:

• Reducción en producción, Unión Europea (altas temperaturas y clima seco), Canadá (menor área cultivada).

• Producción de Australia por debajo de niveles normales (por sequía en 2006/07)

• Unión Europea suspendió temporalmente aranceles a las importaciones de cereales hasta junio 2008. Países como Rusia pusieron impuestos a las exportaciones.

Maíz:

• Menor rendimiento por área sembrada en la Unión Europea (por efectos climáticos negativos).

• Recorte en producción de China (sequía en la parte norte), Europa del Este (especialmente Ucrania).

• Argentina aumentó impuestos a las exportaciones de granos en noviembre 2007

18

Factores coyunturales también contribuyeron a alza en precios de alimentos

Soya:

• Menor área sembrada en campaña 2007/08 a favor del maíz en EUA (principal productor mundial).

• Menor rendimiento en cultivos de Argentina (tercer productor mundial) y Canadá.

• Sequía en región norte de China, ha generado problemas de abastecimiento de alimentos (especialmente aceite de soya). Se redujo arancel a las importaciones de 3% a 1%

19

Además, el incremento de la producción mundial de etanol presiona sobre la demanda por tierra,

agua, fertilizantes y agroquímicosProducción de etanol en EEUU: Enero 2002 - Diciembre 2007

(Millones de barriles)

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

Ene

-92

Jul-9

2

Ene

-93

Jul-9

3

Ene

-94

Jul-9

4

Ene

-95

Jul-9

5

Ene

-96

Jul-9

6

Ene

-97

Jul-9

7

Ene

-98

Jul-9

8

Ene

-99

Jul-9

9

Ene

-00

Jul-0

0

Ene

-01

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

-04

Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Producción mundial de Etanol: 2007(Millones de barriles)

Producción Participación

EEUU 154,4 46%Brasil 141,0 42%CE 13,4 4%Otros 26,9 8%

Total 335,7 100%CE: Comunidad Europea.Fuente: Energy Information Administration.

20

Restricciones de oferta también han afectado la cotización internacional del arroz

Cotización de arroz((US$/tm)

188 170 197 200 245 294 313 337393

464585

9231046

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ene-08

Feb Mar Abr May

ArrozCrecimiento últimos 12 meses subió 220 por ciento

• Desde 2007 diversos países como Vietnam, India, China y Egipto, Indonesia y Camboya han empezado a restringir sus exportaciones, con lo cual la oferta disponible para el comercio mundial se ha reducido fuertemente.

• Producción mundial de arroz ha venido creciendo mas lentamente que el consumo debido a problemas de plagas y sequias.

• Demanda ha aumentado por mayor consumo de paíse del continen Asiático y Africano.

21

PROYECCIONES DE PRECIOS INTERNACIONALES (Precios reales, 2004=100)

192

170

119

155

179

157

219

201185

169

100

120

140

160

180

200

220

240

2007 2008 2009 2010 2015Maiz Trigo Arroz Aceite de soya Azúcar

De acuerdo al Banco Mundial los precios de los alimentos se reducirían gradualmente hasta el

año 2015

22

CONTENIDO

1. La demanda de los gigantes asiáticos

2. Mayor precio del petróleo

3. Alimentos y biocombustibles - ¿Alguna relación?

4. ¿Dólar débil? ¿afecta los precios?

5. Precios más altos: ¿qué efectos produce?

23

Desde el 2002 el dólar se ha depreciado en casi 25 por ciento frente a las monedas de

sus socios comerciales

1/ Indice de tipo de cambio nominal frente a principales socios comerciales (ene-97=100)* al 13 de mayo de 2008Fuente: Federal Reserve Board

EL DÓLAR FRENTE A CANASTA DE PRINCIPALES SOCIOS1/

(2002 - May. 2008*)

95

100

105

110

115

120

125

130En

e-02

May-0

2

Sep-

02

Ene-

03

May-0

3

Sep-

03

Ene-

04

May-0

4

Sep-

04

Ene-

05

May-0

5

Sep-

05

Ene-

06

May-0

6

Sep-

06

Ene-

07

May-0

7

Sep-

07

Ene-

08

May-0

8

95

100

105

110

115

120

125

130Indice

24

Efectos causados por depreciación del dólar

Presión de demanda: La mayoría de los productos básicos se cotizan en dólares de EE.UU. La depreciación del dólar abarata los precios de consumo de los productos importados (cuesta menos comprar un dólar), con un consiguiente aumento de la demanda. Esto es, el resto del mundo demanda en general más bienes cotizados en dólares.

•Por el lado de la oferta, un dólar débil impulsa a subir precios porque las ganancias en moneda local de exportadores son menores.

•Por el lado financiero: Depreciación del dólar reduce rendimientos de activos en dólares y lleva a inversionistas a buscar otros activos alternativos, no sólo financieros sino también bienes reales, tales como los productos básicos (aumenta la demanda de estos bienes ypresiona al alza de precios.

25

CONTENIDO

1. La demanda de los gigantes asiáticos

2. Mayor precio del petróleo

3. Alimentos y biocombustibles - ¿Alguna relación?

4. ¿Dólar débil? ¿afecta los precios?

5. Precios más altos: ¿qué efectos produce?

26

Fuente: Bloomberg

Inflación Abril (Var.% 12 meses)

22,1

18,2

7,8

9,2

12,6

7,5

6,6

3,6

5,0

5,23,0

29,3

9,7

8,9

7,1

6,2

5,7

5,5

5,0

4,5

4,1

4,2

8,5

3,9

3,9

3,3

3,0

8,3

14,7

7,8

5,6

9,8

9,8

13,5

6,6

41,5

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

VenezuelaTurquía

ArgentinaChinaChile

UruguayTailandiaColombia

PerúBrasil

MéxicoEspaña

CoreaEUA

TaiwanItalia

FranciaInglaterra

Total Alimentos y Bebidas

Mayor inflación por alzas de precios de alimentos

27

Impacto sobre la balanza comercial de los países

El FMI estima que los mayores precios de alimentos tendrán un mayor impacto negativo en países que requieren importar alimentos. Las zonas de color rojo más intenso serán las mas perjudicadas. Las zonas de azul intenso serán las mas beneficiadas.

“Food prices rises threathen efforts to cut poverty” IMF Survey Magazine . Abril 2008

Banco Central de Reserva del PerúJunio 2008

III Concurso Escolar – BCRP 2008