proyecto de intervenciónfinal

ANÁLISIS COMPARATIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A PARA LOS AÑOS

TERMINADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2009, 2010, 2011, 2012 Y 2013

LIZETH MILENA LIMAS OCAMPO

UNIVERSIDAD CENTRAL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONÓMICAS Y CONTABLES

DEPARTAMENTO DE CONTADURÍA PÚBLICA

BOGOTÁ D.C.

2014

ANÁLISIS COMPARATIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A PARA LOS AÑOS

TERMINADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2009, 2010, 2011, 2012 Y 2013

LIZETH MILENA LIMAS OCAMPO

PROYECTO DE INTERVENCIÓN I

ADRIANA ARIAS TRIANA

UNIVERSIDAD CENTRAL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONÓMICAS Y CONTABLES

DEPARTAMENTO DE CONTADURÍA PÚBLICA

BOGOTÁ D.C.

2014

CUADRO DIAGNÓSTICO

SÍNTOMAS CAUSAS PRONÓSTICO CONTROL AL PRONÓSTICO

Planear y llevar a cabo procedimientos de auditoría y evaluar e informar los resultados

correspondientes.

Información incompleta y de baja calidad

Alta calidad en sus productos Favoritismo entre consumidoresDesarrollo y promoción de productos de alta

calidad.

Gran posicionamiento de los productos

Incremento en los volúenes de venta de los productos de valor agregado

Ampliación de la base de clientes através del lanzamiento de productos de bajo costo

Generación de flujo de caja ante una eventual situación económica adversa en el país

Lanzamiento y consolidación de nuevos productos.

Implementación de una política de precios conservadora en su portafolio de productos

tradicionalesConsolidación del portafolio de productos Estrategias de crecimiento para nuevos mercados.

Cupos de endeudamiento superiores al nivel utilizado

Confiabilidad como ventaja competitiva.

Alta confianza de las instituciones financieras en la empresa

Adopción de programas de sostenibilidad y de prácticas comerciales de alta calidad.

Inversiones de capital dirigidas a incrementar la capacidad instalada de la empresa

Mejor aprovechamiento de sus activos fijos

Financiación de sucursales en el exterior Apertura de mercados en el exterior

Permanente innovación en la calidad de sus productos

Portafolio de productos diversificado, con gran número de productos exitosos

Amplia plataforma de clientes

Profundo conocimiento y estudio del comportamiento de sus canales, soportado en tecnología de información

de puntaEstabilidad en los ingresos de la empresa

Experiencia a través de los años en competir con grandes multinacionales y jugadores regionales en los

diferentes segmentos (Nestlé, Algarra, Heinz y Novartis y Yoplait).

Ventaja competitiva ante las empresas del sector Ser líder en innovación y tecnología

Desaceleración en el nivel de crecimiento del sector de alimentos

Dismunición en el volúmen de ingresos de la compañía

Implementación de políticas de logística terrestre

Paros cafeteros, agrario y de transporte Restricción en el proceso logístico de la compañía Mayor contratación de proveedores

Establecer controles periodicos y permanentes a la información para verificar su integridad y

confiabilidad.

2. SÓLIDA POSICIÓN COMPETITIVA EN EL SECTOR LECHERO COLOMBIANO

Mayor generación de ingresos de la empresa

1. INADECUADA TOMA DE DECISIONES ORGANIZACIONALES

Estados Financieros erróneos o incorrectos

Inadecuada toma de decisiones de la gerencia

3. FORTALECIMIENTO EN LA GENERACIÓN DE FLUJO DE CAJA

4. EXCELENTE REPUTACIÓN DENTRO DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

Cumplimiento oportuno de sus obligaciones financieras

5. APALANCAMIENTO RELATIVAMENTE ALTO COMPARADO CON OTRAS EMPRESAS DEL

SECTOR

Investigación e innovación acompañado de una estructura organizacional orientada al mercado.

Aumento de su material POP, pautas publicitarias, ofertas y obsequios de sus productos ya existentes y reconocidos con el fin de incrementar sus ventas

y ponderadas en el mercado actual.

Expansión de su línea de productos

7. CRECIMIENTO EN VENTAS DEL 1,1% EN 2013 CON RESPECTO AL AÑO ANTERIOR

6. BAJO NIVEL DE RIESGO DE QUE LOS INGRESOS DISMINUYAN

Mayor generación de ingresos de la empresa

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Al evaluar el comportamiento de una organización a través de un

análisis financiero comparativo de dos o más años, de la misma u otras

organizaciones, pasamos a garantizar y asegurar que todo lo que se está

haciendo, se está realizando correctamente, generando un alto nivel de

confianza en los usuarios de la información, debido a que este nos

permite que la contabilidad sea útil a la hora de tomar decisiones.

Las empresas enfrentan grandes retos al competir en un mercado tan

cambiante y vulnerable como el de hoy en día; la globalización genera

grandes desafíos para todas las empresas ya que al romper barreras, la

competencia incrementa. Estas luchan por ser más eficientes y tener

mayor participación en la industria. Para lograr esto, las organizaciones

necesitan un crecimiento constante, lo que les obliga a canalizar sus

recursos financieros a diferentes áreas.

La industria ha experimentado mayor desarrollo a través de la

tecnificación de la producción por medio de la adquisición de equipos y

maquinarias que revolucionen los productos maximizando la generación

de rendimientos de las materias primas, que permite el incremento de la

producción disminuyendo los costos, respondiendo de esta manera ante

los constantes cambios que se dan en el entorno empresarial.

Latinoamérica presenta una producción de leche moderada a excepción

de Brasil, México y Ecuador donde el crecimiento de la producción de

leche sobrepasa el crecimiento vegetativo de la población. Este

comportamiento se explica por los cambios en los hábitos de consumo,

excedentes para exportaciones, y mayor productividad de los hatos

ganaderos. Colombia ocupa el lugar 23 en producción (Proexport

Colombia, 2011).

El sector lácteo en Colombia es el segundo en términos de ventas del

sector de alimentos después de bebidas, su aporte al PIB del país es

marginal aunque su crecimiento es mayor al del sector de alimentos.

Este se ha caracterizado por posicionarse cada vez mejor en mercados

externos y por su producción, la cual se ha incrementado de manera

significativa pasando de 3.917 millones de litros en 1990 a 6.500

millones de litros en 2010; en el año 2008 representó un 25% del

producto interno bruto (PIB) pecuario. (Consejo Nacional de Política

Económica y Social, 2010).

Alpina es actualmente la compañía más importante de productos lácteos

de la región andina, con presencia en Colombia, Ecuador, Venezuela,

Perú y ahora Estados Unidos. Por otro lado cuenta con una gran variedad

de productos y un recurso humano increíble, que hace de esta un

verdadero éxito empresarial, convirtiéndola en la favorita entre los

consumidores. La empresa en 2008 pese a la desaceleración que

enfrentaba la economía en su momento, tuvo un comportamiento

positivo, dado el crecimiento del 16% en sus ventas, factor que es

importante tratar en la realización del presente trabajo. Así mismo la

incidencia en el crecimiento de las ventas de tan solo el 1.1%,

ocasionadas por los paros cafetero, agrario y de transporte en 2013,

conllevó a traumatismos en el proceso logístico de la organización,

viéndose ello reflejado en las cifras de los ingresos de la compañía

(Pinilla, Rodríguez y Ramírez 2013).

Sin embargo el comportamiento reflejado por la compañía se destaca

por ser estable y sobresaliente en el sector, aún así presentándose

situaciones adversas como la crisis económica mundial del 2008, en la

que muchas empresas se vieron seriamente afectadas. Las estrategias

implementadas por Alpina le permitieron contrarrestar los efectos

negativos de este suceso global.

Con base en lo anteriormente mencionado se pretende conocer y revisar

¿Cuál es la situación financiera de la compañía Alpina Productos

Alimenticios S.A, durante el periodo comprendido entre los años 2009 y

2013?

Este análisis es de gran importancia ya que refleja la realidad económica

y financiera de Alpina Productos Alimenticios S.A, con el objetivo de

entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de

ésta, proponer soluciones o alternativas para enfrentar los problemas y

falencias que se puedan detectar, o por el contario encaminar

estrategias de aprovechamiento a los factores positivos.

SUBPREGUNTAS DE INVESTIGACIÓN

¿Cuál es el nivel de endeudamiento de Alpina Productos

Alimenticios S.A?

¿Cuál es el porcentaje de crecimiento en ventas que ha tenido

Alpina Productos Alimenticios S.A en los diferentes países en los

que desarrolla su actividad económica?

¿En que ha destinado Alpina Productos Alimenticios S.A las

inversiones de capital durante los últimos 5 años?

¿Qué estrategias de mercadeo ha utilizado Alpina Productos

Alimenticios S.A para promover sus líneas de productos?

¿Cuáles son los retos que enfrenta Alpina Productos Alimenticios

S.A para el año 2014?

¿Cuáles son los indicadores de rotación de cartera de Alpina

Productos Alimenticios S.A para el periodo analizado?

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Evaluar el comportamiento de la empresa Alpina Productos

Alimenticios S.A a través del análisis a los estados financieros

consolidados de los últimos cinco años de la compañía.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

Elaborar un análisis a la información contable contenida en los

estados financieros consolidados de Alpina Productos Alimenticios

S.A de los últimos cinco periodos, realizando el cálculo de las

razones financieras requeridas.

Interpretar los indicadores financieros obtenidos como resultado

del análisis practicado anteriormente con el fin de encontrar

puntos fuertes y débiles de Alpina Productos Alimenticios S.A.

Analizar los factores relevantes y determinantes que llevaron e

incidieron en los resultados obtenidos del análisis financiero

realizado a Alpina Productos Alimenticios S.A en el último lustro.

ALCANCE

El presente análisis comparativo se realizara con base en los estados

financieros consolidados de Alpina Productos Alimenticios S.A por los

años terminados a 31 de diciembre de 2009, 2010, 2011, 2012 y 2013.

DIAGNÓSTICO DE LA ORGANIZACIÓN

ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A:

Es una multinacional, fundada en Colombia desde 1.945, promoviendo

estilos de vida saludables para toda la familia. Su nombre hace

referencia a los Alpes Suizos, de ahí su nombre Alpina. La empresa

cuenta con plantas de producción en Bogotá, Medellín, Neiva, Pasto,

Ibagué, Pereira, Cartagena, Barranquilla, Bucaramanga, Villavicencio y

Duitama. Estados Unidos es su principal mercado de exportación.

HISTORIA:

Inicia con dos hombres que, con su visión futurista y su amor por el

trabajo y por estas tierras llegaron a Colombia en 1945, procedentes de

Suiza. Don Walter Goggel, quien recibió de su abuelo la oportunidad de

montar un negocio propio cerca de Lucerna, al presentir los vientos de

guerra y tras consultar un atlas de América Latina, emigró al Ecuador

con su familia y se instaló al sur del país, donde se dedicó a la

agricultura. Así escribió a Max Bazinger, su amigo de juventud, y lo

invitó a que se trasladara a trabajar con él. Juntos iniciaron la fabricación

de quesos y mantequilla, pero el trabajo no prosperó debido a lo incierto

del mercado y a las precarias condiciones de agua y luz tan necesarias

en la elaboración de productos lácteos (Alpina S.A., s.f).

Estando en el Ecuador, Don Max Bazinger fue invitado a Colombia por un

amigo Suizo para explorar las posibilidades de trabajo en nuestro país.

Así decidieron, junto con Don Walter Goggel, probar suerte en tierras

colombianas. Viajaron en búsqueda de zonas ricas para el acopio de

leche. Conocieron el Valle de Sopó -en la Sabana de Bogotá, Colombia- y

quedaron fascinados por su similitud con el paisaje suizo. Al ir hasta el

pueblo, les surgió la idea de establecerse para fabricar quesos y

mantequilla. En ese entonces compraban 500 botellas de leche y

manualmente elaboraban el queso diario. Con el tiempo aseguraron un

pequeño mercado y el número de botellas de leche procesadas por día

aumentó rápidamente. Lleno de optimismo se veía a Don Max montar en

una carreta tirada por un caballo, cuando iba a la finca productora a

recogerla leche en cantinas. Mientras tanto, fue Walter Goggel quien,

con un sello que contenía el nombre de ALPINA en manuscrito y en color

verde, lo estampó sobre uno de los quesos dando el original logotipo de

la compañía.

1945 DE ARTESANOS A INDUSTRIALES

Creación de la Fábrica de Quesos Suizos Göggel y Bazinger, en un

caserón donde funcionó la primera planta, en Sopó. Recogían la leche en

haciendas vecinas en cantinas de 55 litros que los mismos fundadores

importaron de Europa.

1950 PRIMERA PLANTA INDUSTRIAL

Con un préstamo bancario en la década de los 50s adquirieron un

terreno de siete fanegadas donde construyó la primera planta industrial

para el desarrollo de los derivados lácteos como el yogurt y kumis.

1975 PROFESIONALIZACIÓN

Se vincula a la compañía un nuevo grupo de accionistas colombianos. A

finales de los 70s, se profesionaliza la administración de la Compañía.

Pasando de ser una empresa familiar a convertirse en una compañía con

prácticas globales. Lanzamientos: Arequipe, Finesse, Boggy y leche.

1985 COMPAÑÍA NACIONAL

En los 80s, Alpina amplió su alcance geográfico en Colombia. Fueron

pioneros en la industria lechera implementando un esquema de pago

por calidad de la leche, que funciona aún hoy en día y ha sido seguido

por las otras compañías del sector. Lanzamientos: Bonyurt, Alpinito y

Leche Alpina UHT. Adquisición de los activos de Chambourcy (Nestlé)

situada en Facatativá.

1995 DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA Y DE CATEGORÍAS

Alpina se establece en los mercados internacionales vía exportaciones.

Lanzamiento de Avena, producto estrella que amplió la categoría de

bebidas lácteas. Ampliación de la producción industrial en Colombia y se

inicia la comercialización en Venezuela y Ecuador.

Desarrollo de la tecnología de alimentos en empaques asépticos. Se

obtienen los permisos de la FDA y del Departamento de Agricultura de

Estados Unidos para exportar a ese país.

2000 CALIDAD A TODA PRUEBA

Alpina recibe la certificación ISO 9001 otorgada por el Instituto

Colombiano de Normas Técnicas (Icontec), en su planta de producción

de Facatativá (Cundinamarca), se convierte en la primera compañía

nacional de lácteos en obtener esta certificación.

2002 CRECIMIENTO RENTABLE

Las ventas de la Compañía pasan de US$ 200 MM a US$ 550 MM.

Desarrollo del concepto de evolución alimentaria, presentando al

mercado productos funcionales de alto valor agregado como Yox,

Regeneris y Frutto que mejoran el estado de salud y aportan al bienestar

de nuestros consumidores. Definición de nuevos focos estratégicos

(Core Business, Innovación, internacionalización, y Modelo Corporativo).

Adquisición de los activos de la compañía lechera Friesland (marca

Puracé). El segundo en el mercado en la región Pacífico. Adquisición de

Proloceki en Ecuador (marca el Kiosko – líder de quesos). Pasamos de

120.000 a 180.000 clientes.

2008 EXPANSIÓN Y CRECIMIENTO SOSTENIBLE

Se crea la Fundación Alpina y el área de Responsabilidad Corporativa.

Las ventas consolidadas ascienden a más de US$676 MM.

Creación de la gerencia de Estados Unidos, con el objeto de acelerar el

desarrollo de una operación local en ese país. Creación del Instituto

Alpina, dedicado a la investigación en nutrición y alimentación. Creación

de la Fundación Alpina, resultado de nuestro compromiso con la

Responsabilidad Social Empresarial. Integración de la cadena de

logística.

2009 EXPANSIÓN Y CRECIMIENTO SOSTENIBLE

Alpina Productos Alimenticios S.A. emitió bonos por $260.000 millones

de pesos al mercado colombiano. Esta fue la primera emisión de bonos

de la empresa.

2010 EVOLUCIONA EL MODELO CORPORATIVO DE ALPINA

Evoluciona el Modelo Corporativo de Alpina, el cual está dividido en tres

columnas de crecimiento: Países, Centro Corporativo y Procesos

Centralizados. Inicia operaciones la planta de Entrerríos, una de las más

modernas plantas de yogurt de América Latina.

2011 ALPINA IDENTIFICA SUS 7 DESAFÍOS PARA SU

SOSTENIBILIDAD

Alpina identifica sus 7 desafíos para su sostenibilidad y la de su entorno,

y con esto estructura su estrategia de sostenibilidad con visión de

negocio. Inicia la construcción de la primera planta de producción de

Alpina Foods, en el estado de Nueva York.

PROPÓSITO SUPERIOR

En Alpina estamos comprometidos con alimentar saludablemente.

Creemos con firmeza que la vida genera vida. Somos una organización

inteligente que logra prosperidad colectiva de manera persistente.

OBJETO SOCIAL

ALPINA S.A es una Compañía del sector real, que tiene por objeto principal

la fabricación, transformación, desarrollo, explotación, compraventa,

distribución, importación y exportación de toda clase de productos

alimenticios, particularmente productos de derivados lácteos.

MISIÓN

Ser líderes en la satisfacción de las necesidades del consumidor con

alimentos y bebidas saludables, con atributos de confianza, cercanía y

valor agregado; con responsabilidad frente a los accionistas,

colaboradores, cliente, medio ambiente y a la sociedad.

VISIÓN

Compañía reconocida por su liderazgo, competitividad e innovación,

cuyos productos y servicios son la opción preferida del consumidor

colombiano, con participación destacada en la comunidad andina y

presencia en otros mercados.

COBERTURA

La compañía Alpina S.A. tiene cobertura en Colombia de la siguiente

forma: maneja una zona centro donde se ubica las agencias de Bogotá

II, Bogotá III, Bogotá VI, Villavicencio y Duitama en la Zona Occidente se

encuentra las agencias de Cali, Ibagué, Medellín, Neiva, Pasto, Pereira y

por ultimo Norte que la conforman Cartagena, Barranquilla,

Bucaramanga y Cúcuta, cada agencia tiene la labor de comercialización

y distribución de cada uno de los producto que alpina maneja. Alpina

S.A cuenta con presencia también en Ecuador, Venezuela, Estados

Unidos y Perú.

Fuente: Código de Buen Gobierno de Alpina, página oficial de Alpina.

Para los fines de su dirección, administración y representación, la

sociedad cuenta con los siguientes órganos: Asamblea General de

Accionistas, Junta Directiva y Presidencia.

GRUPOS DE INTERÉS

Medios de comunicación

Inversionistas

Estado

Distribuidores

Proveedores

Accionistas

Consumidores

Clientes

Alpinistas

ONGS

CLIENTES Y PROVEEDORES

Proveedores más importantes:

Tetra Pak

Papelsa S.A.

Smurfit Cartón

Carvajal Empaques

Clientes más importantes:

Almacenes Éxito

Distribución Ltda

Almacenes Jumbo

Almacenes Metro

Almacenes Alkosto

Almacenes Olimpica

INVERSIONES

La Compañía destinó COP 68,023 millones para inversiones,

principalmente representadas en préstamos a Alpina Foods Inc. por COP

35,536 mil millones, para la consolidación de la marca en Estados

Unidos. Las inversiones ambientales acumuladas en el año alcanzan 131

millones de pesos colombianos, mostrando un compromiso de alpina con

la gestión eficiente de los recursos naturales. Asimismo la organización

dividió parte de sus recursos de la siguiente manera:

Inversiones: Inversiones Permanentes:

Derechos fideicomiso de inversión 11.459,00$

Acciones en compañias no controladas La Recetta Soluciones Gastronómicas Integradas S.A 696,00$

Títulos de devolución de Impuestos 100,00$

Otras acciones clubes sociales 192,00$ Sociedad Portuaria de Buenaventura 14,00$

Subtotal: 11.559,00$ Subtotal: 902,00$

INVERSIONES AÑO 2013:

Total: $ 12.461

Fuente: Elaboración propia a partir de los Estados Financieros de Alpina, página oficial de Alpina.

Las Inversiones en fideicomisos corresponden a Fiduciaria Bancolombia

y Fiduciaria Corficolombiana, los cuales generan una renta promedio de

3.02% E.A

ALIANZAS ESTRÁTEGICAS

La empresa tiene actualmente Alianzas estratégicas con UDI’s, la marca

número uno en granola libre de gluten en Estados Unidos, lo cual nos

permitirá llevar a un siguiente nivel nuestra promesa de valor de

alimentar saludablemente a los consumidores. Otro aliado que se suma

es Juan Valdez ya que comparte con Alpina atributos como innovación,

calidad y expansión internacional, de igual forma la empresa Nacional

de Chocolates, a partir de la creación de una sociedad denominada La

Recetta Soluciones Gastronómicas Integradas. El Grupo Nacional de

Chocolates posee el 70 por ciento de participación en la nueva sociedad,

mientras que el 30 por ciento restante es de Alpina. Posee de igual

forma alianza comercial con Procafecol un acuerdo de los cafeteros con

la compañía con el fin de sacar al mercado una bebida láctea a base de

café. Asimismo es con la aerolínea Avianca con el fin de promocionar

el café de Colombia y la imagen de Juan Valdez en los vuelos nacionales

y extranjeros.

VINCULADOS ECONÓMICOS

El detalle de las compañías controladas es el siguiente:

Compañía ParticipaciónVadilbex Investment Ltda. 64,24%Alpiecuador S.A 99,99%Alpina Cauca Zona Franca S.A.S 94%

Compañía ParticipaciónVadilbex Investment Ltda. 60,83%Alpiecuador S.A 99,99%Alpina Cauca Zona Franca S.A.S 94%

AÑO 2013

AÑO 2012


La Compañía posee en la Recetta Soluciones Gastronómicas S.A.S.,

150.000 acciones por un valor nominal de $ 1.000 pesos

correspondiente al 30% de participación.

PARTES RELACIONADAS

Durante los años 2013 y 2012 las transacciones entre Accionistas, Junta

Directiva y Administración fueron por $753 y $624 respectivamente. Las

condiciones reflejan plazos entre 3 y 4 años, sin costo financiero.

LITIGIOS EN CONTRA

Alpina adeuda un saldo por concepto de Litigios y/o demandas de $

1.163 millones de pesos, que se suman por diferentes procesos

perdidos. Al 31 de diciembre las Compañías tenían pendientes varios

pleitos de carácter civil, comercial, administrativo y laboral los cuales

surgen en el curso normal del negocio, estos no afectan de manera

significativa la posición financiera de las compañías.

RENTABILIDAD

A pesar de la implementación de nuevas políticas para disminuir su ciclo

operativo y de efectivo, durante el 2012 la empresa fue menos rentable

que en 2013 se muestra que el indicador que creció fue margen

operacional, en un porcentaje muy pequeño 0.3% pero los indicadores

del margen bruto disminuyeron en 0,5 se puede decir que la empresa

obtuvo sus ingresos con la venta de productos de mayor costo, a causa

de una rotación más alta de productos nuevos, los cuales requieren una

investigación previa a la fabricación y a la colocación en el mercado.

MARGEN BRUTOUtilidad bruta/ventas 2012 2,7

2013 2,21

MARGEN OPERACIONAL2012 6,42013 6,72

ROE (Return on Equity)2012 6,68

2013 8,3

utilidad operacional/ventas ROA (return on Assets)

Utiidad neta/(patrimonio-utilidad del ejercicio)


La utilidad neta que obtuvo al cierre de 2012 fue del 6,68 estuvo por

debajo del 2013 8.3, debido al aumento en la demanda del

lanzamiento de nuevos productos y la disminución de costo.

TOTAL DE ACTIVOS

2012 2013 2012 2013TOTAL ACTIVO 1.223.616$ 1.212.250$ 1.165.491$ 1.147.264$

CONSOLIDADOS INVIDUALES

Alpina Productos Alimenticios S.A. (En millones de pesos colombianos)


VENTAS

En 2013, Alpina Productos Alimenticios S.A. registró en sus Estados

Financieros Individuales ventas netas de COP 1.429.904 millones, frente

a COP 1.414.940 millones en el año 2012. En sus Estados Financieros

Consolidados registró en el mismo orden ventas netas COP 1.635.992

millones, frente a COP 1.619.538 millones en el 2012.

ENDEUDAMIENTO

En el año 2013 la deuda neta fue de COP 366.888 millones, mientras

que el nivel de endeudamiento (medido como Deuda Neta / EBITDA)

disminuyó a 2.22 veces frente a 2.35 veces del 2012, en el que la deuda

neta fue de COP 350.155.

Fuente: Estados Financieros de Alpina, página oficial de Alpina.

PRODUCCIÓN

• Volúmenes de producción de 120.000 a 150,000 litros al día.

• La producción de yogurt Alpina en planta de EE.UU. llegará a 8.000

toneladas al mes.

• En 2008 procesamos más de 2.800 toneladas de fruta.

PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO

Se considera que existen aproximadamente 1.070 establecimientos

dedicados a la elaboración de productos lácteos, de los cuales el 95% lo

constituyen las micro y las pequeñas empresas. No obstante el 93% de

la producción de leche es procesada por las empresas de mayor tamaño.

Alpina es el líder en el país de productos derivados lácteos con una

participación aproximadamente del 70% y en el mercado de la leche con

una producción del 20% a nivel nacional según Iván López Gerente de

distribuidoras a nivel Colombia.

PIB (Producto Interno Bruto)

La industria manufactura aporta 14.5% al PIB.

La industria de alimentos y bebidas representa más del 20% del PIB de

la industria total.

Los lácteos (Alpina) aportan 1,8% del PIB industrial.

PRINCIPALES COMPETIDORES:

En Colombia existen tres compañías las cuales se disputan la

participación del mercado en el competido sector lácteo entre las cuales

se encuentran: Colanta, Alqueria, Algarra, asimismo Parmalat y

Néstle.

PRINCIPALES PRODUCTOS

1. Lácteos

Entre los cuales esta: la avena, arequipe, bebidas lácteas, Bon Yurt,

Café Latte, Crema de leche, flan, kumis, leches, mantequilla,

esparcible, cuchareable, yogurt.

Fuente: Productos de Alpina, página oficial de Alpina.




2. Quesos

Entre los cuales se destacan: los esparcibles, rallados, maduros,

semimaduros, frescos, Tipo Petit-Suisse.


3. Alimentación Infantil

En esta línea están la papilla baby, néctar baby, compota con

yogurt, yogurt baby, Yogurt baby con salsa de frutas, yogurt baby

con cereal, compota.



4. Postres y Dulces

Como la gelatina, arequipe, alpinette.


5. Linea Finesse

Encontramos entre otros la crema de leche finesse, queso finesse,

Kumis finesse bajo en grasa, avena finesse baja en grasa.



6. Alimentos Funcionales

Entre los que se encuentra Yox con definsis, regeneris.



ACTIVO 2013 2012 2011 2010 2009

ACTIVO CORRIENTEDisponible (Nota 4) 71.253,00$ 43.403,00$ 55.911,00$ 42.767,00$ 70.263,00$ Inversiones (Nota 5) 11.559,00$ 17.320,00$ 4.976,00$ 91,00$ 249,00$

Deudores:Clientes (Nota 6) 79.656,00$ 79.920,00$ 88.177,00$ 77.310,00$ 87.133,00$ Compañias vinculadas (Nota 7) 70,00$ 47,00$ 1.035,00$ 1.975,00$ 4.461,00$ Deudores varios (Nota 8) 17.655,00$ 85.464,00$ 36.432,00$ 16.914,00$ 20.755,00$ Anticipo de impuestos 49.604,00$ 49.447,00$ 48.699,00$ 43.461,00$ 36.698,00$

Total deudores 146.985,00$ 214.878,00$ 174.343,00$ 139.660,00$ 149.047,00$

Inventarios (Nota 9) 143.340,00$ 127.298,00$ 105.804,00$ 91.847,00$ 103.040,00$ Gastos pagados por anticipado 3.081,00$ 2.466,00$ 1.705,00$ 1.497,00$ 709,00$ Impuesto diferido 3.121,00$ 3.022,00$ 3.179,00$ 4.209,00$ 4.990,00$

Total activo corriente 379.339,00$ 408.387,00$ 345.918,00$ 280.071,00$ 328.298,00$

Inversiones (Nota 5) 902,00$ 877,00$ 877,00$ 877,00$ 877,00$ Deudores varios (Nota 8) 98.406,00$ -$ -$ 1.157,00$ 1.332,00$ Inventario (Nota 9) 2.058,00$ 1.926,00$ 2.194,00$ 925,00$ 925,00$ Diferidos (Nota 10) 48.824,00$ 56.406,00$ 63.187,00$ 67.716,00$ 57.316,00$ Intangibles (Nota 12) 25.449,00$ 26.862,00$ 28.077,00$ 31.402,00$ 27.558,00$ Propiedades, planta y equipo ( Nota 11) 359.978,00$ 367.671,00$ 370.273,00$ 407.322,00$ 419.127,00$ Otros activos 492,00$ 526,00$ -$ -$ -$ Valorizaciones 296.802,00$ 360.961,00$ 341.414,00$ 303.014,00$ 175.904,00$

Total activo 1.212.250,00$ 1.223.616,00$ 1.151.940,00$ 1.092.484,00$ 1.011.337,00$ CUENTAS DE ORDEN (Nota 25) 979.530,00$ 1.154.797,00$ 1.025.453,00$ 1.062.413,00$ 620.513,00$

ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS S.A Y SUS SUBORDINADAS

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009

(En millones de pesos colombianos)

PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 2013 2012 2011 2010 2009

PASIVO CORRIENTE:Obligaciones financieras (Nota 13) 48.852,00$ 60.141,00$ 42.929,00$ 40.281,00$ 73.766,00$ Proveedores:Nacionales 43.171,00$ 41.772,00$ 24.073,00$ 36.983,00$ 46.591,00$ Del exterior 1.601,00$ 1.156,00$ 5.046,00$ 2.050,00$ 8.823,00$

Total proveedores 44.772,00$ 42.928,00$ 29.119,00$ 39.033,00$ 55.414,00$

Cuentas por pagar (Nota 14) 65.233,00$ 82.407,00$ 65.420,00$ 66.649,00$ 56.883,00$ Compañias vinculadas (Nota 7) 8.489,00$ 7.245,00$ 7.172,00$ 3.480,00$ 3.758,00$ Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 16) 49.004,00$ 36.375,00$ 33.078,00$ 23.300,00$ 22.433,00$ Obligaciones laborales (Nota 17) 23.374,00$ 20.467,00$ 17.481,00$ 16.062,00$ 15.795,00$ Pasivos estimados y provisiones (Nota 18) 59.097,00$ 50.634,00$ 68.683,00$ 42.302,00$ 38.652,00$ Pensiones de jubilación (Nota 17) 2.621,00$ 1.986,00$ 698,00$ 653,00$ 239,00$ Otros pasivos 8.720,00$ 14.150,00$ 5.919,00$ 5.535,00$ 2.562,00$

Total pasivo corriente 310.162,00$ 316.333,00$ 270.499,00$ 237.295,00$ 269.502,00$

Obligaciones financieras (Nota 13) 149.459,00$ 92.269,00$ 85.216,00$ 106.597,00$ 90.924,00$ Cuentas por pagar (Nota 14) 11.773,00$ 5.503,00$ -$ -$ -$ Bonos y papales comerciales (Nota 15) 260.000,00$ 260.000,00$ 260.000,00$ 260.000,00$ 260.000,00$ Pensiones de jubilación (Nota 17) 914,00$ 840,00$ 842,00$ 843,00$ 762,00$

Total pasivo 732.308,00$ 674.945,00$ 616.557,00$ 604.735,00$ 621.188,00$

Interés minoritario 8.107,00$ 13.088,00$ 13.189,00$ 9.916,00$ 16.988,00$

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: (Nota 19)Capital social 15.656,00$ 15.656,00$ 15.656,00$ 15.656,00$ 15.656,00$ Superávit de capital 22.661,00$ 32.017,00$ 37.129,00$ 37.129,00$ 48.052,00$ Reservas 20.676,00$ 16.868,00$ 12.197,00$ 20.192,00$ 33.125,00$ Revalorización del parimonio 79.638,00$ 82.101,00$ 84.564,00$ 87.027,00$ 87.027,00$ Utilidad neta del ejercicio 36.097,00$ 33.529,00$ 30.086,00$ 17.805,00$ 12.869,00$ Ultilidades ejercicios anteriores 26,00$ 254,00$ -$ -$ -$ Superávit por valorizaciones 296.912,00$ 360.961,00$ 341.414,00$ 303.014,00$ 176.432,00$ Efecto por conversion 169,00$ (5.803,00)$ 1.148,00$ (2.990,00)$ -$

Total patrimonio de los accionistas 471.835,00$ 535.583,00$ 522.194,00$ 477.833,00$ 373.161,00$

Total pasivo y patrimonio de los accionistas 1.212.250,00$ 1.223.616,00$ 1.151.940,00$ 1.092.484,00$ 1.011.337,00$

CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA (Nota 25) 979.530,00$ 1.154.797,00$ 1.025.453,00$ 1.062.413,00$ 620.513,00$

67,06%


BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009


2013 2012 2011 2010 2009

INGRESOS NETOS OPERACIONALES (Nota 20) 1.635.992,00$ 1.619.538,00$ 1.440.198,00$ 1.274.349,00$ 1.314.818,00$ COSTO DE VENTAS (996.858,00)$ (991.486,00)$ (875.732,00)$ (764.829,00)$ (787.398,00)$

Utilidad bruta 639.134,00$ 628.052,00$ 564.466,00$ 509.520,00$ 527.420,00$

GASTOS OPERACIONALES:Ventas (Nota 21) (355.943,00)$ (343.345,00)$ 307.225,00$ 251.076,00$ 259.053,00$ Administración (Nota 22) (173.189,00)$ (181.126,00)$ 161.544,00$ 179.841,00$ 180.653,00$

Total gastos operacionales (529.132,00)$ (524.471,00)$ 468.769,00$ 430.917,00$ 439.706,00$ Utilidad operacional 110.002,00$ 103.581,00$ 95.697,00$ 78.603,00$ 87.714,00$ INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 23) 33.610,00$ 30.365,00$ 34.533,00$ 44.175,00$ 52.434,00$

GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 24) (83.501,00)$ (79.348,00)$ (77.712,00)$ (89.710,00)$ (122.586,00)$

Utilidad antes de impuesto sobre la renta e interes minoritario 60.111,00$ 54.598,00$ 52.518,00$ 33.068,00$ 17.562,00$ INTERES MINORITARIO 2.102,00$ (178,00)$ (3.187,00)$ (949,00)$ 858,00$

PROVISION PARA IMPUESTO DE RENTA (Nota 16) (26.116,00)$ (20.891,00)$ (19.245,00)$ (14.314,00)$ (5.551,00)$

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00$ 33.529,00$ 30.086,00$ 17.805,00$ 12.869,00$


ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009


ACTIVO 2013 A.V. A.H. 2012 A.V. A.H. 2011 A.V. A.H. 2010 A.V. A.H. 2009 A.V.

ACTIVO CORRIENTEDisponible (Nota 4) 71.253,00$ 5,88% 27.850,00$ 43.403,00$ 3,55% (12.508,00)$ 55.911,00$ 4,85% 13.144,00$ 42.767,00$ 3,91% (27.496,00)$ 70.263,00$ 6,95%Inversiones (Nota 5) 11.559,00$ 0,95% (5.761,00)$ 17.320,00$ 1,42% 12.344,00$ 4.976,00$ 0,43% 4.885,00$ 91,00$ 0,01% (158,00)$ 249,00$ 0,02%

Deudores:Clientes (Nota 6) 79.656,00$ 6,57% (264,00)$ 79.920,00$ 6,53% (8.257,00)$ 88.177,00$ 7,65% 10.867,00$ 77.310,00$ 7,08% (9.823,00)$ 87.133,00$ 8,62%Compañias vinculadas (Nota 7) 70,00$ 0,01% 23,00$ 47,00$ 0,00% (988,00)$ 1.035,00$ 0,09% (940,00)$ 1.975,00$ 0,18% (2.486,00)$ 4.461,00$ 0,44%Deudores varios (Nota 8) 17.655,00$ 1,46% (67.809,00)$ 85.464,00$ 6,98% 49.032,00$ 36.432,00$ 3,16% 19.518,00$ 16.914,00$ 1,55% (3.841,00)$ 20.755,00$ 2,05%Anticipo de impuestos 49.604,00$ 4,09% 157,00$ 49.447,00$ 4,04% 748,00$ 48.699,00$ 4,23% 5.238,00$ 43.461,00$ 3,98% 6.763,00$ 36.698,00$ 3,63%

Total deudores 146.985,00$ 12,12% (67.893,00)$ 214.878,00$ 17,56% 40.535,00$ 174.343,00$ 15,13% 34.683,00$ 139.660,00$ 12,78% (9.387,00)$ 149.047,00$ 14,74%

Inventarios (Nota 9) 143.340,00$ 11,82% 16.042,00$ 127.298,00$ 10,40% 21.494,00$ 105.804,00$ 9,18% 13.957,00$ 91.847,00$ 8,41% (11.193,00)$ 103.040,00$ 10,19%Gastos pagados por anticipado 3.081,00$ 0,25% 615,00$ 2.466,00$ 0,20% 761,00$ 1.705,00$ 0,15% 208,00$ 1.497,00$ 0,14% 788,00$ 709,00$ 0,07%Impuesto diferido 3.121,00$ 0,26% 99,00$ 3.022,00$ 0,25% (157,00)$ 3.179,00$ 0,28% (1.030,00)$ 4.209,00$ 0,39% (781,00)$ 4.990,00$ 0,49%

Total activo corriente 379.339,00$ 31,29% (29.048,00)$ 408.387,00$ 33,38% 62.469,00$ 345.918,00$ 30,03% 65.847,00$ 280.071,00$ 25,64% (48.227,00)$ 328.298,00$ 32,46%

Inversiones (Nota 5) 902,00$ 0,07% 25,00$ 877,00$ 0,07% -$ 877,00$ 0,08% -$ 877,00$ 0,08% -$ 877,00$ 0,09%Deudores varios (Nota 8) 98.406,00$ 8,12% 98.406,00$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00% (1.157,00)$ 1.157,00$ 0,11% (175,00)$ 1.332,00$ 0,13%Inventario (Nota 9) 2.058,00$ 0,17% 132,00$ 1.926,00$ 0,16% (268,00)$ 2.194,00$ 0,19% 1.269,00$ 925,00$ 0,08% -$ 925,00$ 0,09%Diferidos (Nota 10) 48.824,00$ 4,03% (7.582,00)$ 56.406,00$ 4,61% (6.781,00)$ 63.187,00$ 5,49% (4.529,00)$ 67.716,00$ 6,20% 10.400,00$ 57.316,00$ 5,67%Intangibles (Nota 12) 25.449,00$ 2,10% (1.413,00)$ 26.862,00$ 2,20% (1.215,00)$ 28.077,00$ 2,44% (3.325,00)$ 31.402,00$ 2,87% 3.844,00$ 27.558,00$ 2,72%Propiedades, planta y equipo ( Nota 11) 359.978,00$ 29,70% (7.693,00)$ 367.671,00$ 30,05% (2.602,00)$ 370.273,00$ 32,14% (37.049,00)$ 407.322,00$ 37,28% (11.805,00)$ 419.127,00$ 41,44%Otros activos 492,00$ 0,04% (34,00)$ 526,00$ 0,04% 526,00$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00%Valorizaciones 296.802,00$ 24,48% (64.159,00)$ 360.961,00$ 29,50% 19.547,00$ 341.414,00$ 29,64% 38.400,00$ 303.014,00$ 27,74% 127.110,00$ 175.904,00$ 17,39%

Total activo 1.212.250,00$ 100,00% (11.366,00)$ 1.223.616,00$ 100,00% 71.676,00$ 1.151.940,00$ 100,00% 59.456,00$ 1.092.484,00$ 100,00% 81.147,00$ 1.011.337,00$ 100,00%CUENTAS DE ORDEN (Nota 25) 979.530,00$ 1.154.797,00$ 1.025.453,00$ 1.062.413,00$ 620.513,00$


ANÁLISIS FINANCIERO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009


PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 2013 A.V. A.H. 2012 A.V. A.H. 2011 A.V. A.H. 2010 A.V. A.H. 2009 A.V.

PASIVO CORRIENTE: -19%Obligaciones financieras (Nota 13) 48.852,00$ 6,67% (11.289,00)$ 60.141,00$ 8,91% 17.212,00$ 42.929,00$ 6,96% 2.648,00$ 40.281,00$ 6,66% (33.485,00)$ 73.766,00$ 11,87%Proveedores:Nacionales 43.171,00$ 5,90% 1.399,00$ 41.772,00$ 6,19% 17.699,00$ 24.073,00$ 3,90% (12.910,00)$ 36.983,00$ 6,12% (9.608,00)$ 46.591,00$ 7,50%Del exterior 1.601,00$ 0,22% 445,00$ 1.156,00$ 0,17% (3.890,00)$ 5.046,00$ 0,82% 2.996,00$ 2.050,00$ 0,34% (6.773,00)$ 8.823,00$ 1,42%

Total proveedores 44.772,00$ 6,11% 1.844,00$ 42.928,00$ 6,36% 13.809,00$ 29.119,00$ 4,72% (9.914,00)$ 39.033,00$ 6,45% (16.381,00)$ 55.414,00$ 8,92%

Cuentas por pagar (Nota 14) 65.233,00$ 8,91% (17.174,00)$ 82.407,00$ 12,21% 16.987,00$ 65.420,00$ 10,61% (1.229,00)$ 66.649,00$ 11,02% 9.766,00$ 56.883,00$ 9,16%Compañias vinculadas (Nota 7) 8.489,00$ 1,16% 1.244,00$ 7.245,00$ 1,07% 73,00$ 7.172,00$ 1,16% 3.692,00$ 3.480,00$ 0,58% (278,00)$ 3.758,00$ 0,60%Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 16) 49.004,00$ 6,69% 12.629,00$ 36.375,00$ 5,39% 3.297,00$ 33.078,00$ 5,36% 9.778,00$ 23.300,00$ 3,85% 867,00$ 22.433,00$ 3,61%Obligaciones laborales (Nota 17) 23.374,00$ 3,19% 2.907,00$ 20.467,00$ 3,03% 2.986,00$ 17.481,00$ 2,84% 1.419,00$ 16.062,00$ 2,66% 267,00$ 15.795,00$ 2,54%Pasivos estimados y provisiones (Nota 18) 59.097,00$ 8,07% 8.463,00$ 50.634,00$ 7,50% (18.049,00)$ 68.683,00$ 11,14% 26.381,00$ 42.302,00$ 7,00% 3.650,00$ 38.652,00$ 6,22%Pensiones de jubilación (Nota 17) 2.621,00$ 0,36% 635,00$ 1.986,00$ 0,29% 1.288,00$ 698,00$ 0,11% 45,00$ 653,00$ 0,11% 414,00$ 239,00$ 0,04%Otros pasivos 8.720,00$ 1,19% (5.430,00)$ 14.150,00$ 2,10% 8.231,00$ 5.919,00$ 0,96% 384,00$ 5.535,00$ 0,92% 2.973,00$ 2.562,00$ 0,41%

Total pasivo corriente 310.162,00$ 42,35% (6.171,00)$ 316.333,00$ 46,87% 45.834,00$ 270.499,00$ 43,87% 33.204,00$ 237.295,00$ 39,24% (32.207,00)$ 269.502,00$ 43,38%

Obligaciones financieras (Nota 13) 149.459,00$ 20,41% 57.190,00$ 92.269,00$ 13,67% 7.053,00$ 85.216,00$ 13,82% (21.381,00)$ 106.597,00$ 17,63% 15.673,00$ 90.924,00$ 14,64%Cuentas por pagar (Nota 14) 11.773,00$ 1,61% 6.270,00$ 5.503,00$ 0,82% 5.503,00$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00%Bonos y papales comerciales (Nota 15) 260.000,00$ 35,50% -$ 260.000,00$ 38,52% -$ 260.000,00$ 42,17% -$ 260.000,00$ 42,99% -$ 260.000,00$ 41,86%Pensiones de jubilación (Nota 17) 914,00$ 0,12% 74,00$ 840,00$ 0,12% (2,00)$ 842,00$ 0,14% (1,00)$ 843,00$ 0,14% 81,00$ 762,00$ 0,12%

Total pasivo 732.308,00$ 100,00% 57.363,00$ 674.945,00$ 100,00% 58.388,00$ 616.557,00$ 100,00% 11.822,00$ 604.735,00$ 100,00% (16.453,00)$ 621.188,00$ 100,00%

Interés minoritario 8.107,00$ 13.088,00$ 13.189,00$ 9.916,00$ 16.988,00$

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: (Nota 19)Capital social 15.656,00$ 3,32% -$ 15.656,00$ 2,92% -$ 15.656,00$ 3,00% -$ 15.656,00$ 3,28% -$ 15.656,00$ 4,20%Superávit de capital 22.661,00$ 4,80% (9.356,00)$ 32.017,00$ 5,98% (5.112,00)$ 37.129,00$ 7,11% -$ 37.129,00$ 7,77% (10.923,00)$ 48.052,00$ 12,88%Reservas 20.676,00$ 4,38% 3.808,00$ 16.868,00$ 3,15% 4.671,00$ 12.197,00$ 2,34% (7.995,00)$ 20.192,00$ 4,23% (12.933,00)$ 33.125,00$ 8,88%Revalorización del parimonio 79.638,00$ 16,88% (2.463,00)$ 82.101,00$ 15,33% (2.463,00)$ 84.564,00$ 16,19% (2.463,00)$ 87.027,00$ 18,21% -$ 87.027,00$ 23,32%Utilidad neta del ejercicio 36.097,00$ 7,65% 2.568,00$ 33.529,00$ 6,26% 3.443,00$ 30.086,00$ 5,76% 12.281,00$ 17.805,00$ 3,73% 4.936,00$ 12.869,00$ 3,45%Ultilidades ejercicios anteriores 26,00$ 0,01% (228,00)$ 254,00$ 0,05% 254,00$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00% -$ -$ 0,00%Superávit por valorizaciones 296.912,00$ 62,93% (64.049,00)$ 360.961,00$ 67,40% 19.547,00$ 341.414,00$ 65,38% 38.400,00$ 303.014,00$ 63,41% 126.582,00$ 176.432,00$ 47,28%Efecto por conversion 169,00$ 0,04% 5.972,00$ (5.803,00)$ -1,08% (6.951,00)$ 1.148,00$ 0,22% 4.138,00$ (2.990,00)$ -0,63% (2.990,00)$ -$ 0,00%

Total patrimonio de los accionistas 471.835,00$ 100,00% (63.748,00)$ 535.583,00$ 100,00% 13.389,00$ 522.194,00$ 100,00% 44.361,00$ 477.833,00$ 100,00% 104.672,00$ 373.161,00$ 100,00%

Total pasivo y patrimonio de los accionistas 1.212.250,00$ 38,92% (11.366,00)$ 1.223.616,00$ 43,77% 71.676,00$ 1.151.940,00$ 45,33% 59.456,00$ 1.092.484,00$ 43,74% 81.147,00$ 1.011.337,00$ 36,90%

CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA (Nota 25) 979.530,00$ 1.154.797,00$ 1.025.453,00$ 1.062.413,00$ 620.513,00$

67,06%


ANÁLISIS FINANCIERO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009


2013 A.V. A.H. 2012 A.V. A.H. 2011 A.V. A.H. 2010 A.V. A.H. 2009 A.V.

INGRESOS NETOS OPERACIONALES (Nota 20) 1.635.992,00$ 100,00% 16.454,00$ 1.619.538,00$ 100,00% 179.340,00$ 1.440.198,00$ 100,00% 165.849,00$ 1.274.349,00$ 100,00% (40.469,00)$ 1.314.818,00$ 100,00%COSTO DE VENTAS (996.858,00)$ 60,93% (5.372,00)$ (991.486,00)$ 61,22% (115.754,00)$ (875.732,00)$ 60,81% (110.903,00)$ (764.829,00)$ 60,02% 22.569,00$ (787.398,00)$ 59,89%

Utilidad bruta 639.134,00$ 39,07% 11.082,00$ 628.052,00$ 38,78% 63.586,00$ 564.466,00$ 39,19% 54.946,00$ 509.520,00$ 39,98% (17.900,00)$ 527.420,00$ 40,11%

GASTOS OPERACIONALES:Ventas (Nota 21) (355.943,00)$ 21,76% (12.598,00)$ (343.345,00)$ 21,20% (650.570,00)$ 307.225,00$ 21,33% 56.149,00$ 251.076,00$ 19,70% (7.977,00)$ 259.053,00$ 19,70%Administración (Nota 22) (173.189,00)$ 10,59% 7.937,00$ (181.126,00)$ 11,18% (342.670,00)$ 161.544,00$ 11,22% (18.297,00)$ 179.841,00$ 14,11% (812,00)$ 180.653,00$ 13,74%

Total gastos operacionales (529.132,00)$ 32,34% (4.661,00)$ (524.471,00)$ 32,38% (993.240,00)$ 468.769,00$ 32,55% 37.852,00$ 430.917,00$ 33,81% (8.789,00)$ 439.706,00$ 33,44%Utilidad operacional 110.002,00$ 6,72% 6.421,00$ 103.581,00$ 6,40% 7.884,00$ 95.697,00$ 6,64% 17.094,00$ 78.603,00$ 6,17% (9.111,00)$ 87.714,00$ 6,67%INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 23) 33.610,00$ 2,05% 3.245,00$ 30.365,00$ 1,87% (4.168,00)$ 34.533,00$ 2,40% (9.642,00)$ 44.175,00$ 3,47% (8.259,00)$ 52.434,00$ 3,99%

GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 24) (83.501,00)$ 5,10% (4.153,00)$ (79.348,00)$ 4,90% (1.636,00)$ (77.712,00)$ 5,40% 11.998,00$ (89.710,00)$ 7,04% 32.876,00$ (122.586,00)$ 9,32%

Utilidad antes de impuesto sobre la renta e interes minoritario 60.111,00$ 3,67% 5.513,00$ 54.598,00$ 3,37% 2.080,00$ 52.518,00$ 3,65% 19.450,00$ 33.068,00$ 2,59% 15.506,00$ 17.562,00$ 1,34%INTERES MINORITARIO 2.102,00$ 0,13% 2.280,00$ (178,00)$ 0,01% 3.009,00$ (3.187,00)$ 0,22% (2.238,00)$ (949,00)$ 0,07% (1.807,00)$ 858,00$ 0,07%

PROVISION PARA IMPUESTO DE RENTA (Nota 16) (26.116,00)$ 1,60% (5.225,00)$ (20.891,00)$ 1,29% (1.646,00)$ (19.245,00)$ 1,34% (4.931,00)$ (14.314,00)$ 1,12% (8.763,00)$ (5.551,00)$ 0,42%

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00$ 2,21% 2.568,00$ 33.529,00$ 2,07% 3.443,00$ 30.086,00$ 2,09% 12.281,00$ 17.805,00$ 1,40% 4.936,00$ 12.869,00$ 0,98%


ANÁLISIS FINANICERO CONSOLIDADO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, 2012, 2011, 2010 Y 2009


INDICADORES DE LIQUIDEZ

Establecen la capacidad que tiene la empresa a través de sus recursos

corrientes para cancelar sus obligaciones más exigibles, es decir,

establece la facilidad o dificultad, para cancelar sus pasivos corrientes

con el producto de convertir el efectivo sus activos corrientes. Evalúan

la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto

plazo y su habilidad para convertir activos en efectivo.

RAZÓN CORRIENTE

Este indicador mide la disponibilidad de la empresa para atender las

obligaciones. Debe acompañarse también por el análisis de la calidad y

naturaleza de los activos y pasivos corrientes, así como de su tasa de

rotación, para obtener un adecuado resultado.

2013

ACTIVOS CORRIENTES 379.339,00$ PASIVOS CORRIENTES 310.162,00$

2012

408.387,00$

316.333,00$

2011

345.918,00$

270.499,00$

2010

280.071,00$ 237.295,00$

2009

328.298,00$ 269.502,00$

RC = = = 1,22

= = 1,29

= = 1,22

= = 1,28

= 1,18=

2009 2010 2011 2012 2013

1.22

1.18

1.281.29

1.22

RAZÓN CORRIENTE

RESULTADO


Se observa que durante el periodo de análisis (2009 - 2013) la compañía

siempre ha mantenido disponibilidad de recursos para atender sus

obligaciones a corto plazo, ya que por cada peso que adeuda ha tenido

entre 1.18 a 1.29 pesos para cubrir estas obligaciones.

Aunque la razón corriente de la empresa no esta en el indicador

estándar que es 2.1, es decir, poseer activos corrientes que dupliquen

las obligaciones de corto plazo, no indica que este en riesgo, debido a

que puede ser reflejo de niveles mínimos de inventarios y óptima

rotación de cuentas por cobrar, con lo cual habrá liquidez suficiente para

atender los pasivos corrientes. Si la empresa tuviera indicadores

demasiados altos, aunque es bueno para proveedores y entidades

financieras, porque asegura el retorno de las acreencias, es señal de

mala administración del efectivo y de un exceso de la inversión propia,

afectando la tasa de rendimiento asociada a la inversión.

Además de esto, la totalidad de sus activos, puede cubrir la totalidad de

las deudas a las que debe enfrentarse en un periodo superior a los 12

meses, por ende resulta ser una empresa totalmente solvente.

Se puede evidenciar que el año con menor capacidad de atender las

obligaciones a corto plazo es el año 2010 con una razón corriente de

1.18 lo que significa que por cada peso que adeudaba Alpina, se contaba

con 1.18 para pagar, esto como consecuencia de la disminución de un

15% en el activo corriente, equivalente a 48.227 millones de pesos, que

a su vez es causado por la disminución en los inventarios de productos

terminados, de materias primas y empaques, de materiales y repuestos,

la eliminación de semovientes con respecto del 2009. También a la

disminución del disponible, de inversiones, de las cuentas por cobrar en

el corto plazo. Ocurre todo lo contrario respecto del año 2011 donde se

incrementa en 10 puntos porcentuales respecto del 2010, dado que se

aumenta el nivel de inventarios, la proporción en deudores varios, las

cuentas por pagar con los vinculados económicos y cuentas por cobrar a

clientes nacionales, por el lado de las inversiones el aumento se debe a

los derechos de fideicomiso de inversión por valor de 4.966 millones que

adquirió la entidad.

PRUEBA ACIDA

Al no incluir el valor de los inventarios poseídos por la empresa, este

indicador señala con mayor precisión las disponibilidades inmediatas

para el pago de deudas a corto plazo. El numerador, en consecuencia,

estará compuesto por efectivo (caja y bancos) más inversiones

temporales (CDT y otros valores de realización inmediata), más cuentas

por cobrar.

2013

ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOS 235.999,00$ PASIVOS CORRIENTES 310.162,00$

2012

281.089,00$ 316.333,00$

2011

240.114,00$ 270.499,00$

2010

188.224,00$ 237.295,00$

2009

225.258,00$ 269.502,00$

PA = = = 0,76

= = 0,84

= = 0,89

= = 0,89

= = 0,79

2009 2010 2011 2012 2013

0.840.79

0.89 0.89

0.76

PRUEBA ÁCIDA

RESULTADO


Se observa que durante el periodo de análisis (2009 - 2013) el no incluir

los inventarios afecta notablemente la disponibilidad inmediata de

recursos para atender sus obligaciones a corto plazo, ya que por cada

peso que adeuda ha tenido entre 0.76 y 0.89 pesos para cubrir estas

obligaciones.

Esta por encima de los niveles mínimos exigidos, lo que indica que el

disponible de la empresa es bastante alto y podría reducirse su

proporción sin correr ningún riesgo, hasta valores cercanos a 0.3. Se

puede observar que en el año 2013 respecto del 2012 hay una

disminución de 13 puntos porcentuales dado que para este año los

inventarios tenían mayor participación en el activo corriente, más

exactamente un 13% equivalente a 16.042 millones de pesos por lo que

genera la disminución en el disponible para cancelar las deudas en la

entidad en el corto plazo, respecto del año 2012.

En el año 2010 este indicador disminuyó en comparación al 2009,

aunque el valor de los inventarios era menor y no tenían tanta

participación en el total de los activos corrientes, esto se debe a que

precisamente este último total en el 2010 fue menor que el año

inmediatamente anterior en 48.227 millones de pesos, al igual que se

redujeron los pasivos a corto plazo en 32.207 millones de pesos,

originado principalmente al pago de cerca de 50.000 millones de pesos

entre obligaciones financieras y proveedores nacionales y del exterior al

corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO

Este indicador nos provee aquellos recursos que requiere la empresa

para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que

comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto

plazo, cartera e inventarios).

2013

379.339,00$ 310.162,00$

69.177,00$

2012

408.387,00$ 316.333,00$

92.054,00$

2011

345.918,00$ 270.499,00$

75.419,00$

2010

280.071,00$

237.295,00$

42.776,00$

2009

328.298,00$ 269.502,00$

58.796,00$

=

=

=

=

C.T = =ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

2009 2010 2011 2012 2013

$ 58,796.00

$ 42,776.00

$ 75,419.00

$ 92,054.00

$ 69,177.00

CAPITAL DE TRABAJO

RESULTADO


Complementa la interpretación de la razón corriente al expresar en

pesos lo que este representa como una relación. Este resultado señala el

exceso o déficit de la empresa, representado en activos corrientes, que

se presentaría después de cancelarse todos los pasivos corrientes.

Para este caso podemos decir que es normal el comportamiento que ha

tenido a lo largo de estos 5 años dentro de la compañía.

Podemos evidenciar que para el periodo comprendido entre los años

2009 y 2013, si la compañía cancelara todos sus pasivos de corto plazo,

aunque se disminuye en un alto porcentaje su activo corriente, tendría

aun un nivel normal y aceptable de liquidez, con el cual puede atender

las necesidades de la operación normal de la Empresa en marcha.

Las cuentas activas del capital de trabajo en lo correspondiente a

Colombia ascendieron en septiembre de 2012 a 298.595 millones,

presentando un incremento frente a diciembre de 2011 de 20.2%. El

incremento de dichas cuentas entre 2010 y 2011 fue de 7.8%, coherente

con el aumento de los ingresos de la compañía. A septiembre de 2012,

el 59.3% de los activos operativos corresponde a deudores y el 38.6% a

inventarios. Los proveedores representan el 51% del pasivo operativo de

la compañía. El año con mayor déficit es el 2010 con $42.776 millones

de pesos, esto como consecuencia de la disminución del activo corriente

con respecto al 2009, teniendo presente que el pasivo corriente no bajo

en la misma proporción. La principal razón se dio por la baja en el

disponible de 27.496 millones de pesos y del pago que realizaron los

deudores clientes por valor de $ 9.823 millones de pesos.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

El análisis de endeudamiento consiste en evaluar el riesgo implícito en el

mantenimiento de un determinado nivel de deuda, la capacidad de pago

y de endeudamiento futuro de la empresa.

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO:

Este indicador señala la proporción en la cual participan los acreedores

sobre el valor total de la empresa. Así mismo, sirve para identificar el

riesgo asumido por dichos acreedores, el riesgo de los propietarios del

ente económico y la conveniencia o inconveniencia del nivel de

endeudamiento presentado.

2013

TOTAL PASIVOS CON TERCEROS 732.308,00$ TOTAL ACTIVO 1.212.250,00$

2012

674.945,00$ 1.223.616,00$

2011

616.557,00$ 1.151.940,00$

2010

604.735,00$ 1.092.484,00$

2009

621.188,00$ 1.011.337,00$

= = 55,35%

= = 61,42%

NE = = = 60,41%

= = 55,16%

= = 53,52%

2009 2010 2011 2012 2013

61.42%

55.35%53.52%

55.16%

60.41%

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

RESULTADO


Al determinar el nivel de endeudamiento de Alpina Productos

Alimenticios S.A para el periodo comprendido entre los años 2009 y

2013, podemos evidenciar que se ha mantenido entre 53.52% en 2011 y

61.42% en 2009, incrementándose en los últimos años, lo que puede

llegar a ser preocupante debido a que es un alto nivel de

endeudamiento, comparándolo con el sector manufacturero en Colombia

que según lo señala para el año 2012 la Superintendencia de

Sociedades, se estableció en 40%. Además de ello, se puede observar

por ejemplo que para el año 2013 por cada peso que la empresa tiene

en el activo, debe 60 pesos, es decir, que ésta es la participación de los

acreedores sobre los activos de Alpina.

El nivel de endeudamiento de la compañía se redujo de 2.97 en 2008 a

2.80 en 2009, deuda neta/EBITDA, acompañado de un perfil de

financiamiento alineado con la estructura de inversiones de la compañía.

Sin embargo estuvo acorde con la dinámica de inversión, el perfil de

plazos de la deuda tuvo un calce más eficiente con las inversiones

realizadas. La gestión efectuada sobre los inventarios, permitió una

liberación de flujo de caja por $ 32.000 millones y como resultado de un

menor nivel de endeudamiento. Durante el 2009 se emitió bonos

ordinarios por $260.000 millones a plazos de 10, 12 y 15 años cuyo

destino principal fue la sustitución de pasivos financieros (Alpina, 2013).

Durante los años 2010, 2011 y 2012 el nivel del endeudamiento sostuvo

un comportamiento estable del 53% y 55%, elevándose nuevamente en

2013 con 60.41%, consecuencia del aumento en el total del pasivo en

$57.363 millones de pesos frente al 2012, originado entre otras cosas

por el aumento en obligaciones financieras (pagarés con entidades

financieras por $66.135.000, contratos de arrendamiento financiero o

bienes recibidos en leasing, vehículos y computadores con plazo

promedio de tres años por $2.530 millones de pesos). Una variación

importante es el aumento del total del activo no corriente, puntualmente

en la cuenta deudores varios por $98.406 millones de pesos, dado que

en el año 2013 y 2012 se realizaron préstamos a Alpina Foods INC para

capital de trabajo, la fecha de vencimiento de estos es el año 2023.

CONCENTRACIÓN DE ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO:

Establece que porcentaje del total de pasivos, con terceros tiene

vencimiento corriente, es decir a menos de un año.

2013

PASIVO CORRIENTE 310.162,00$ TOTAL PASIVO 732.308,00$

2012

316.333,00$ 674.945,00$

2011

270.499,00$ 616.557,00$

2010

237.295,00$ 604.735,00$

2009

269.502,00$ 621.188,00$

= = 43,38%

= = 46,87%

= = 43,87%

= = 39,24%

CECP = = = 42,35%

2009 2010 2011 2012 2013

43.38%

39.24%

43.87%

46.87%

42.35%

CONCENTRACIÓN DE ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

RESULTADO


Podemos evidenciar que las obligaciones a corto plazo tienen en el total

de las deudas de la compañía un alto grado de participación, ubicandose

en un rango de 39.24% en el año 2010, y 46.87% en 2012 donde se

registró el mayor porcentaje de los últimos cinco años.

ÍNDICE DE PATRIMONIO A ACTIVO

2009 2010 2011 2012 2013

36.90%

43.74% 45.33% 43.77%38.92%

ÍNDICE DE PATRIMONIO A ACTIVO

RESULTADO


2013

PATRIMONIO 471.835,00$ ACTIVO TOTAL 1.212.250,00$

2012

535.583,00$ 1.223.616,00$

2011

522.194,00$ 1.151.940,00$

2010

477.833,00$ 1.092.484,00$

2009

373.161,00$ 1.011.337,00$

= = 43,77%

= = 45,33%

= = 43,74%

= = 36,90%

PA = = 38,92%

Este índice nos refleja que en los años comprendidos entre 2009 y 2013,

el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la misma

empresa se ha mantenido entre 36.90% y 43.77% a lo largo de estos

cinco años, ocurriendo en 2009 el menor y en 2012 el mayor porcentaje

de participación. Lo anterior indica que es significativo para el total de

los activos la financiación que se da con los recursos de la organización.

APALANCAMIENTO

Muestran el nivel de endeudamiento de la empresa. Muestra una la

relación de la deuda a largo plazo respecto al capital total.

2009 2010 2011 2012 2013

2.71

2.29 2.21 2.282.57

APALANCAMIENTO

RESULTADO


ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL:

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los

acreedores de la empresa. No debe entenderse como que los pasivos se

puedan pagar con patrimonio, puesto que, en el fondo, ambos

constituyen un compromiso para la empresa.

Esta razón de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve

también para indicar la capacidad de créditos y saber si los propietarios

o los acreedores son los que financian mayormente a la empresa,

mostrando el origen de los fondos que ésta utiliza, ya sean propios o

ajenos e indicando si el capital o el patrimonio son o no suficientes.

2013

TOTAL PASIVO 732.308,00$ PATRIMONIO 471.835,00$

2012

674.945,00$ 535.583,00$

2011

616.557,00$ 522.194,00$

2010

604.735,00$ 477.833,00$

2009

621.188,00$ 373.161,00$

EP = = 1,55

= = 1,26

= = 1,18

= = 1,27

= = 1,66

2009 2010 2011 2012 2013

1.66

1.271.18

1.26

1.55

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

RESULTADO


Para el periodo analizado (2009-2013), Alpina Productos Alimenticios S.A

ha tenido comprometido su patrimonio en un rango de 1.18 y 1.66

veces, o dicho de otra forma, por cada peso de patrimonio se tienen

deudas para el año 2013 por ejemplo, de 1.55. Es importante mantener

en indicador en un nivel aceptable pues esto refleja la capacidad de la

empresa para atender las obligaciones representadas en cargas fijas,

como intereses y demás gastos financieros, derivados de las

obligaciones contractuales a corto y a largo plazo. El aumento de este

indicador es conveniente siempre y cuando el costo de los pasivos sea

compensado por una rentabilidad alta en los activos.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Se emplean para medir la eficiencia de la administración de la empresa

para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las

ventas en ganancias o utilidades.

RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO:

Este indicador sirve para observar cual es el real margen de rentabilidad

de los propietarios con relación a su inversión, este valor debe

compararse con el costo de oportunidad, es decir con otras alternativas

posibles del mercado.

UTILIDAD NETA / VENTAS VENTAS / ACTIVO TOTAL

2013DU PONT = 0,02 1,35 = 2,98%

20120,02 1,32 = 2,74%

20110,02 1,25 = 2,61%

20100,01 1,17 = 1,63%

20090,01 1,30 = 1,27%

*

*

*

*

*

DU PONT= *

2009 2010 2011 2012 2013

1.27%1.63%

2.61% 2.74%2.98%

RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO

RESULTADO


RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN:

Es un valor que mide el rendimiento de una inversión, para evaluar que

tan eficiente es el gasto que está haciendo o se planea realizar.

2013

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00$ TOTAL ACTIVOS 1.212.250,00$

2012

33.529,00$ 1.223.616,00$

2011

30.086,00$ 1.151.940,00$

2010

17.805,00$ 1.092.484,00$

2009

12.869,00$ 1.011.337,00$

RI = = 2,98%

= = 2,74%

= = 2,61%

= = 1,63%

= = 1,27%

2009 2010 2011 2012 2013

1.27%1.63%

2.61% 2.74%2.98%

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

RESULTADO


Se observa que año tras año ha venido aumentando el rendimiento de la

inversión en Alpina, dado por el aumento en las utilidades y en el valor

total de los activos de la entidad. En el año 2009 solamente en Colombia

la utilidad neta alcanzó los $14.008 millones, impactada por tres

aspectos: la contabilización de un mayor nivel de depreciaciones y

amortizaciones, un mayor nivel de gasto de intereses y un menor

resultado de utilidad por método de participación (neto) que pasó de

$7162 millones en 2008 a $908 millones en 2009, mientras que en 2010

alcanzó los $17.805 millones mostrando un crecimiento del 38%.

El crecimiento evidenciado en el año 2011, se fundamenta en el trabajo

articulado con los proveedores agropecuarios para superar las

dificultades generadas por la ola invernal del 2010. Así mismo la

estrategia de reducción de precios, que permitió que un mayor número

de consumidores accediera a los productos. Finalmente se destaca la

creciente dinámica de consumo en el segmento de productos lácteos de

valor agregado y la evolución positiva de leche y bebidas lácteas.

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO:

Este indicar refleja la tasa de rendimiento que obtienen los propietarios de la empresa, respecto de su inversión representada en el patrimonio registrado contablemente (Sallenave, 2002).

2013

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 36.097,00$ TOTAL PATRIMONIO 471.835,00$

2012

33.529,00$ 535.583,00$

2011

30.086,00$ 522.194,00$

2010

17.805,00$ 477.833,00$

2009

12.869,00$ 373.161,00$

RP = = 7,65%

= = 6,26%

= = 5,76%

= = 3,73%

= = 3,45%

2009 2010 2011 2012 2013

3.45% 3.73%

5.76%6.26%

7.65%

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

RESULTADO


Para el periodo analizado entre el año 2009 y 2013 podemos notar que

el porcentaje de rendimiento que obtienen los propietarios de la

empresa, respecto de la inversión representada en el patrimonio

registrado contablemente a tenido un comportamiento en aumento en el

transcurso de los últimos cinco años, como consecuencia del incremento

de las utilidades netas que ha tenido la compañía, lo que por supuesto

es positivo y beneficioso para los inversionistas. Este crecimiento es

directamente proporcional entre las utilidades netas y el patrimonio.

MARGEN DE GANANCIAS:

2009 2010 2011 2012 2013

0.98%

1.40%

2.09% 2.07%2.21%

MARGEN DE GANANCIAS

RESULTADO


Se observa que durante el periodo de análisis (2009 - 2013) la compañía

viene reflejando un comportamiento en aumento, expresando el monto

de las utilidades que se obtienen por cada unidad monetaria de ventas,

ubicándose entre 0.98% y 2.21% en 2013. Lo anterior es positivo ya que

denota la capacidad de Alpina S.A para aumentar su rendimiento, dado

un nivel estable de ventas.

Con ventas netas totales por $1.314.818 millones en el 2009, Alpina

Productos Alimenticios S.A presentó un crecimiento del 3.6% frente al

2008, crecimiento combinado del 6% en sus negocios en Colombia y la

desaceleración de las exportaciones a Venezuela. En este mismo

periodo, su rentabilidad se consolidó en un EBITDA ajustado por

$129.260 millones, que representa un incremento del 9.7% y un

incremento en el margen al pasar de 10.9% en 2008 al 11.6% en 2009.

Este desempeño obedece a las iniciativas de reducción de costos y

gastos emprendidas por la administración.

En 2010 Alpina Productos alimenticios S.A presentó ventas netas totales

por $1.274.349 miles de millones, que representaron un aumento del

1.8% con respecto al año 2009. Lo anterior se ve reflejado por en un

aumento del 4% de su operación en Colombia y en una significativa

caída de $19 mil millones en las exportaciones a Venezuela. Entre las

estrategias que aumentaron el margen de ventas ganancias se debe a

que la compañía lanzó 45 nuevos productos y extensiones de línea al

mercado colombiano y porque se concentró en la implementación y

consolidación del modelo de distribución y atención a clientes, sumado a

la apertura de la planta de Entrerrios en Antioquia.

ROTACIÓN DE CARTERA:

Este indicador determina el tiempo en que las cuentas por cobrar toman

en convertirse en efectivo, o en otras palabras, es el tiempo que la

empresa toma en cobrar la cartera a sus clientes.

2013VENTAS 1.635.992,00$

CUENTAS POR COBRAR 79.656,00$ = 20,54

2012VENTAS 1.619.538,00$


2011VENTAS 1.440.198,00$


2010VENTAS 1.274.349,00$


2009VENTAS 1.314.818,00$


2009 2010 2011 2012 2013

15.0916.48 16.33

20.26 20.54

ROTACIÓN DE CARTERA

RESULTADO


Para los años analizados (2009 - 2013) podemos destacar que ha venido

aumentado el número de veces que las cuentas por cobrar se han hecho

efectivas durante dichos periodos, lo que nos permite establecer la

rapidez de cobranza, estableciéndose entre 15.09 en 2009 y 20.54 en

2013. Por otra parte y al contrario de la rotación de cartera, el periodo

de cobranza de la cartera se ha reducido con el paso de los años

evaluados, indicando con ello que es mas efectivo el recaudo de las

cuentas y documentos por cobrar a clientes, demostrando que la política

de crédito de la empresa varió gradualmente, de un periodo a otro,

pasando de 24 días en 2009 a 18 en 2013.

PERIODO DE COBRANZA DE LA CARTERA:

2013365 = 17,77

20,54

2012365 = 18,01

20,26

2011365 = 22,35

16,33

2010365 = 22,14

16,48

2009365 = 24,19

15,09

2009 2010 2011 2012 2013

24.1922.14 22.35

18.01 17.77

PERIODO DE COBRANZA DE LA CARTERA

RESULTADO


Indicador es positivo debido a que demuestra las buenas políticas de

cartera que implementa Alpina Productos Alimenticios S.A, ya que se

está disminuyendo el tiempo en que ingresan los recursos producto de

ventas a la compañía.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS:

2013COSTO DE VENTAS 996.858,00$

INVENTARIO 143.340,00$

2012991.486,00$ 127.298,00$

2011875.732,00$ 105.804,00$

2010764.829,00$

91.847,00$

2009787.398,00$ 103.040,00$

= = 7,64

= =

= = 7,79

8,28

= = 8,33

= 6,95=

2009 2010 2011 2012 2013

7.64

8.33 8.28

7.79

6.95

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

RESULTADO


Para los años analizados (2009 - 2013) podemos concluir que la rotación

de inventarios en la organización ha tenido un comportamiento estable y

permanente en el tiempo, no teniendo mas de dos puntos porcentuales

de diferencia en los años evaluados, registrandose la mayor variación en

2010 donde fue de 8.33% frente al 6.95% evidenciado en 2013. Esté nos

indica por ejemplo que para el año 2012, 7.79 veces se convirtieron los

inventarios en efectivo o cuentas por cobrar.

DÍAS DE INVENTARIOS:

2013 = 522012 = 472011 = 442010 = 442009 = 48

2009 2010 2011 2012 2013

48

44 44

47

52

DÍAS DE INVENTARIOS

RESULTADO


Podemos observar que para los años evaluados (2009 - 2013) los

inventarios rotaron en un periodo básicamente estable registrándose

entre 44 y 52 días de rotación. Evidenciamos por ejemplo que para el

año 2013 la empresa convirtió sus inventarios en efectivo o cuentas por

cobrar a través de las ventas cada 52 días, demorándose así 8 días más

que lo tardado en 2010 y 2011.

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES:

2013VENTAS 1.635.992,00$ ACTIVOS 1.212.250,00$

20121,32$

20111,25$

20101,17$

20091,30$

= = 1,35

2009 2010 2011 2012 2013

1.30

1.17

1.25

1.321.35

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

RESULTADO


PROPUESTA DE MEJORAMIENTO

A través del análisis financiero elaborado a Alpina Productos Alimenticios

S.A se pudo evidenciar entre otras cosas, el comportamiento de

diferentes indicadores y las posibles razones que los originan, sus altos y

bajos en estos últimos cinco años de funcionamiento. Este informe

contiene aspectos técnicos dentro de los cuales se advierten algunas

insuficiencias, sobre las que se sugiere se tomen los correctivos que

tiendan al mejoramiento continuo de la Entidad y el de la producción de

los servicios en beneficio de los consumidores.

A partir de 2009 debido a la crisis financiera internacional, a la

disminución de exportaciones en un 60% durante el mismo periodo, y

alrededor de un 50% en 2010 y 2011 el sector en general se contrae en

un 3.5%. Según lo establece el Ministerio de Comercio, Industria y

Turismo se dio una dinámica de crecimiento en producción y en ventas

en 7.2% a partir de 2012.

Como lo determina FEDEGAN año 2013, existen cinco problemáticas

fundamentales que afectan el sector lechero en Colombia, entre las que

podemos encontrar mucha leche y poca industrialización, numerosos

oferentes y pocos compradores, así mismo la reducción de leche para

estratos bajos y medios, elevados costos de Producción y el impacto de

los Tratados de Libre Comercio en el nivel de precios y de ingresos a la

Industria.

Con relación específicamente a Alpina Productos Alimenticios S.A,

teniendo en cuenta su estrategia de negocio y los indicadores arrojados,

se recomienda para el año 2014 lograr ventas netas de USD1.3 billones,

con una rentabilidad promedio (EBITDA) del 12% y crecimientos

superiores al nueve por ciento 9% interanual. Para lo anterior se

propone realizar una política de optimización de procesos y

rentabilización del portafolio, junto con un eficiente control de costos y

gastos.

Alpina S.A mantiene el liderazgo absoluto en producción de derivados

lácteos, que representan en conjunto más del 50% de sus ingresos, pero

precisamente se encontró que hay concentración de ventas en el país, lo

que representa casi la totalidad de la generación de flujo de caja de la

empresa en términos consolidados, para lo que se recomienda un mayor

aprovechamiento del mercado externo a través de estrategias de

operación y marketing que permita la consolidación de la marca, por

ejemplo, beneficiándose de los cambios arancelarios al sector lácteos

con la entrada en vigencia del TLC con Estados Unidos. Es por ello que

es importante establecer Alianzas estratégicas con empresas

extranjeras que permitan mayor inversión y rentabilidad operacional

anticipándose a sus competidores y fortaleciendo su participación en el

mercado no solo nacional, también internacional.

Para mantener los márgenes operativos aún en periodos de

desaceleración económica, Alpina debe ampliar su base de clientes a

través del lanzamiento de productos de bajo costo, así como también

mantener una política de precios conservadora en el portafolio de

productos tradicionales, para tener mayor participación en estratos de

bajos ingresos, pensando de esta forma, en una estrategia de precios

competitivos y no una guerra de precios que puedan ocasionar una

pérdida de rentabilidad en la organización.

Se determinó un alto nivel de endeudamiento financiero de alrededor

del 80%, la cual está compuesta por la emisión de bonos ordinarios en

circulación por 260.000 millones de pesos con amortizaciones a partir

del año 2019, es decir, está se encuentra distribuida a un largo plazo. Y

aunque la deuda a corto plazo es superior al efectivo registrado en el

año 2013, se considera que al generar mayor flujo en las operaciones y

flexibilidad en las inversiones podrá hacer que la empresa cuente con

recursos para satisfacer dichos compromisos, adicionalmente se debe

acceder a líneas de crédito no utilizadas y al mercado de capitales a

través de más emisiones de bonos en circulación.

Al tener disponibilidad de apalancamiento se aconseja invertir en

procesos de investigación que permitan la generación de productos

innovadores, saludables y de alta calidad, a través del desarrollo de

productos de nuevas categorías con el uso de plataformas tecnológicas,

mediante un trabajo colaborativo con otras firmas de proveedores,

realizando transferencias de investigación en beneficio de la mejoría de

sus productos, sin dejar de lado la responsabilidad con el medio

ambiente.

Es importante tener un mayor nivel de productividad con el fin de

acceder a nuevos campos de mercado como por ejemplo, comedores

comunitarios, jardines infantiles, colegios, escuelas, institutos de

educación, etc., conservando de esta forma, su sentido de

responsabilidad social.

Aumentar el desarrollo de nuevos canales de venta, como la venta por

catálogo para llegar directamente al consumidor final con productos de

bajo costo con el fin de incluir grupos sociales como mujeres

emprendedoras, generando beneficios a la comunidad y aumento de

beneficios económicos para la entidad, otorgando franquicias para poder

establecerse en centros comerciales y aeropuertos dentro y fuera de

Colombia.

Se aconseja reducir el alto nivel de apalancamiento de Alpina S.A

(comparado con otras empresas del sector) que se originó por las

inversiones realizadas para incrementar la capacidad instalada de la

empresa y en la financiación de nuevas operaciones en el exterior,

apoyándose en un mayor nivel de operaciones manteniéndolo en un

rango de 2,5 veces.

Se deben mejorar las políticas de pago e incentivos a los proveedores y

productores con el fin de mantener un precio estable y bajos costos de

producción de los productos.

Sostener el crecimiento en ventas, gracias a la dinámica de

lanzamientos de nuevos productos, apostando por la innovación con un

enfoque especial en nutrición, con precios asequibles. Debe mantener la

diversificación de productos dentro de sus mismas categorías, variación

de precios, de ingresos por productos, donde ninguno represente

individualmente más del 11% de las ventas brutas para reducir la

exposición al impacto de un menor poder adquisitivo de la población

frente a la competencia.

Deben ser minimizados la exposición de riesgos cambiarios por ingresos

derivados de exportaciones, mediante el monitoreo permanente y

utilización de instrumentos financieros de cobertura. De igual forma el

endeudamiento en dólares debe cubrirse mediante las mismas políticas

y principios.

Para mitigar el riesgo de suministro se recomienda la pulverización y

evaporación de leche, para aprovechar oportunidades de mercado en

periodos de exceso de oferta. Para cubrir riesgos de fuerza mayor como

terremotos, sismos, inundaciones, incendios entre otros la compañía

debe contratar seguros por amparo de daños y lucro de responsabilidad

civil, transporte, vehículos etc.

Es importante implementar políticas de recuperación de cartera,

inyección de aportes de los accionistas del sector como alternativas para

incrementar la liquidez, así como lograr el aumento de la productividad,

a través de planes y campañas de traslados, encuentros empresariales y

focalización de la fuerza de ventas. Mayor cubrimiento de las

necesidades reales en demanda de productos con aumento en el

número de colaboradores, ampliación de la red tecnológica y de

infraestructura, cumpliendo con las políticas de calidad y normatividad

vigente. Debe establecerse mecanismos de análisis de resultados y

mejoramiento continuo de los procesos en el aseguramiento en la

organización.

Se espera que las recomendaciones antes expuestas sean tomadas en

cuenta y contribuyan al continuo mejoramiento de Alpina Productos

Alimenticios S.A, logrando fortalecer su estructura operativa y

administrativa.

BIBLIOGRAFÍA

Alpina S.A. (2012), Finanzas Corporativas. FitchRatings, disponible en http://alpina.com/download/segunda_emisi%C3%B3n_de_bonos/informe_de_Calificacion_Segunda_Emision.pdf, consultado el 15 de julio de 2014.

Alpina S.A. (2012), Nuestra historia, disponible en http://www.alpina.com.co/ alpina-institucional/alpina-historia/, consultado el 15 de julio de 2014.

Alpina S.A. (2012), Productos, disponible en http://www.alpina.com.co/, consultado el 15 de julio de 2014.

Alpina S.A. (2013), Prospecto Preliminar de Información. Bonos Ordinarios Alpina Colombia S.A, disponible en http://alpina.com/download/segunda_emisi%C3%B3n_de_bonos/prospecto_Alpina_Final_Superfinanciera_120313.pdf, consultado el 15 de julio de 2014.

Consejo Nacional de Política Económica y Social (Conpes). (2010), Documento 3676. Consolidación de la política sanitaria y de inocuidad para las cadenas láctea y cárnica, Bogotá, Departamento Nacional de Planeación.

Giraldo, A. (2007). Análisis Contable Guía Didáctica y Módulo. Colombia: Facultad de Ciencias Administrativas, Económicas y Contables.

Pinilla, C., Rodríguez I. y Ramírez, G. (2013), Innovación, éxito y competitividad: caso Alpina, disponible en http://hdl.handle.net/10818/7706, consultado el 10 de julio de 2014.

Proexport Colombia. (2011), Sector lácteo en Colombia, disponible en http://www.botschaft-kolumbien.de/descargas_proexport/berlin_2011/espanol/inversion/agroindustria/perfil_lacteo.pdf, consultado el 20 de julio de 2014.

Sallenave J.P. (2002), Gerencia y Planeación Estratégica, Colombia: Editorial Norma.

proyecto de intervenciónfinal

Documents