PKOS1MXTO DI: OHJITA PUBLICA

TERCERA EMISIÓN DE OBLIGACIONES

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A,

Monto:Tasa:

Garantía:

Plazo:

Número de Cupones:

Valor Nominal del Título:Sistema de Colocación:Amortización de Pago:

Agente Pagador:

Lugar de Pago:

Calificación de Riesgo:

SUpER¡NTBNDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORiZAOÓN V REGISTRO

Quito, O 4 OCT. 2012

US$ 2,500,000.00

8% f i ja anual

General

Clase A: 1,800 díasClase B: 2,160 días

Clase A: 20 de capital y 20 de iiClase B: 21- de capital y 24 de

US$ 20,000

Bursátil o Extrabursátil

Cada 90 días (capital e intereses). Base comercial 360/360

Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A.

En caso de emitirse desmaterializadas, se realizará porcompensación a través del DECEVALE. En caso deemitirse materializadas, las oficinas del DECEVALE anivel nacional.

"AA" realizada por Calificadora de Riesgo HumphreysSociedad Anónima

La Superintendencia de Compañías aprobó la emisión de obligaciones y el contenido delprospecto, autoriza a la Oferta Pública y dispone su inscripción en el Registro de Mercado deValores:

• Resolución Número: CUMV.20 1 ü.5 I (>7• Otorgada con Focha: O-1- de Octubre de 2 ( > l í í

Estructurado!'

Ecoii. Vicente Muñoz S.

Agente Golpeador

Casa de ValoresADVHNSJt.

Representante de los Obligacionistas

PANDZIC& asociados

Calificadora de Riesgo

En mi calidad de Gerente General y por lo tanto, Representante Legal deCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., declaro bajo juramento que lainformación contenida en este Prospecto de Oferta Pública es fidedigna, real y completa,asumiendo la responsabilidad por cualquier falsedad u omisión contenida en ella.

Ing. Carlos Pinos HernándezGERENTE GENERAL

La aprobación del prospecto, no implica de parte de la Superintendencia de Compañías ni delos miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendación alguna para la suscripción oadquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia dela entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la emisión.

CONTENIDO

Página" INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR 3-5

" DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR:

a. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y ANÁLISIS DEL SECTOR EN

QUE LA EMPRESA SE DESEMPEÑA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES 6-8

b. PRINCIPALES LÍNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES 8-10

c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES

Y FINANCIAMIENTO DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS 11-16

d. DESCRIPCIÓN BREVE DE LAS ESTRATEGIAS DE DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA 16-17

e. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON EL NEGOCIO Y LA OFERTA PÚBLICA 17-18

• CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN 19-22

• EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGOS 23-25

• INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA DEL EMISOR:

a. ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS AL 31 DE JULIO DE 2012 26-30

b. ANÁLISIS HORIZONTAL/VERTICAL E INDICADORES FINANCIEROS 31-33

c. ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS CON INDICACIÓN J>E LOS

INVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES 34

d. CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN 35

" DECLARACIÓN JURAMENTADA DE VERACIDAD DE INFORMACIÓNSUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE COMPUEQUIP DOS 36

• DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTEDE LOS OBLIGACIONISTAS PANDZIC & ASOCIADOS S.A. 37

•ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS:2011 38-722010 73-1002009 101-115

INFORME COMPLETO DE CALIFICACIÓN DE I

• DETALLE DE LAS PRINCIPALES INVERSIONI ¡S

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTOR3ZACÓN Y REGISTRí

Quito, O H

Nombre; ^Firma: __

|116.152

153

-2-

INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISORNombre

Expresión peculiar

Registro Único de Contribuyentes

Escritura de Constitución

Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A.

COMPUEQUIP

1790885186001

7 de Noviembre de 1988.

Inscripción en el Registro Mercantil 14 de Diciembre de 1988.

Plazo y duración de la Compañía 50 años. Hasta ci 23 de Noviembre de 2052.

DOMICILIO PRINCIPA!Dirección

TeléfonosFaxE-mailPágina Web

Occidental OE6-201y José Miguel Camón.Quito-Ecuador.(593-2)299-2900(593-2) 299-2999info@compuequip.cotnwww. compuequip. com

Dirección

CiudadTeléfonosFax

Sucursal 1Parque Empresarial Coló»,Efff. Corporativo TI ,Oficina IBGuayaquil(59Í-4) Í7G-ÜGOO(.593-4) 370-5000

Sucursal 2Gran Colombia 2 1 - 1 56v Unidad Nacional

Cuenca(593-7) ¿S2-3454(593-7) 284-6475

Sucursal 3Los Babacos s/n y LosGuatarnbos

Amhato(593- i) 282-2370(593-3) 282-9653

OBJETO SOCIALLa compañía Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. se dedicará a 3a importación,adquisición, comercialización, arriendo, compra, venta de computadores y equipos de oficina, yde repuestos, implementos, programas y todo tipo de accesorios relacionados con eí campo de lacomputación y con la dotación de equipos y enseres de oficina.

DATOS PATRIMONIALESCapital AutorizadoCapital Suscrito y PagadoNúmero de AccionesVaíor NominalClasvSeries

n/aUS$ 1,627,530162,753 Acciones1,1 SS 10-cada unaOrdinarias yfñoNo hay DE COMPAÑÍAS

DIRECOÓN DE AUTORIZACIÓN ¥ REGISTRO

Quito, O H OCT. 2012

Nombre:

Firma:

oIdentificación

Apellidos y NombresCarlos Enrique Pinos HernándezJosé Luis Pinos Vargas

Nacionalidad

EcuatorianaEcuatoriana

Valor Nominal

US? 1,611,670US$ 15,860

US$ 1,627,530

Número deAcciones

161,1671,586

162,753

%deParticipación

99,03%

0,97%

100,00%

DIRECTIVOS, REPRESENTANTES LEGALES Y ADMINISTRADORESAlexandra María Vargas Cedeño Presidente

o

Carlos Enrique Pinos Hernández Gerente General

NÚMERO DE EMPLEADOS Y TRABAJADORESLa estructura organizacional de Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. y sugestión funcional, se ha establecido de acuerdo al desarrollo de las actividades del negocio,O O '

requerimientos estratégicos y los objetivos empresariales. El número de empleados esta endirecta relación con el volumen de sus funciones u operaciones, para lo cual posee 184colaboradores al 31 de Julio del presente.

ORGANIGRAMA GENERAL DE COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIPDOS S.A.

ORGANIGRAMA COMPUEQVIP DOS

DÍÍ COMPAÑÍASDIRECCIÓN [VE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O H OCT. 2012

Nombre:

Firma: „....

«SKI

REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADASDe conformidad con lo dispuesto en los artículos 191. de la Ley de Mercado de Valores y 429 dela Ley de Compañías se manifiesta Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. tiene

RUCdcIa

Vinculada

179203674-7001 Ancííbostjucs y Carbono S.A,

AjH-lísdos yNOÜI bfcs

Carlos Pinos i E .

l cmijinniemisora

GteT"General

Función "m

Vinculada

___ _ _ _ _

3 099?707003001 ! MQA °OS Soludoncíi¡ ' " ' " " ' j Bmnropáriáles S.A.

Presidíente

_ _ _ _ _ _______

] Cario. Pinos R I °tC' ~1 Prcsidcmcj '" ........ '"' Cenor.il bjeoui.ivo

PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADESComputadores y Equipos COMPUEQUTP DOS S.A, tiene participación en ei capital d.e:

RUC tic la Cía. donde Nombre o Razón social de !a cía. en la que posee Valor Nominalposee Acciones

CcrUlitado dí.' I e<_:nnloü"Ú

informática CENTKOTECN! S.A.

%dc

GASTOS Di- ÍA EMISIÓNSegún lo dispuesto en el Artículo ! 2 Título IÍI Subtitulo í Capítulo ííí de ía Codificación, de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, reformado por la ResoluciónCNV.00i. 2i.n I de A b r i l 4 de 2012 y publ icada en el R, O, # 694 se de ta l l a lo saínenlo:

1. Colocación C,Ka do V,i!orrs: 2.00% SSO,000

2. Estructuración Legal y Financiera: 0.10%

3. Bolsa de Valores de Guayaquil; 0.09%

4. DÉfOtVALfc: O.íW ¡(

5. iloífri--st-m!ínie de Ohiicadonistas: O.íH0 '!»

6. Calificación de

f j , Pubik'JUOn cu ;;] ríiiirio;

0.98%

0.05%

U. 02%

0.10%

.S4i)0 por írimohtro anilítipadoTotal = í¿ 9,600

$8,000 calificación inicial y 11 semestrales $l ,SOOc/u'loial- $24,500

OH COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACtÓN Y REGISTRO ¡Quito, O *í OCT. 2012

Nombre:

DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICOV DEL SECTOR EN QUE LA EMPRESA DESENVUELVE SUS

ACTIVIDADES

ANÁLISIS DEL ENTORNO ECONÓMICO

Las cifras y análisis internacionales, demuestran que desde los últimos cinco años el país tiene unnuevo modelo de progreso económico que va más allá del capital y el mercado y que se enfocaen mejorar la calidad de vida de los ecuatorianos.

El país alcanzó en el año 2011 una tasa récord de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB),de 7,8%, lo que duplicó el promedio regional y ubicó al Ecuador como el tercero con mejordesempeño en América Latina.

El dinamismo en la economía del país ha estado determinado por los precios del petróleo, lainversión y el gasto público y, en parte, las exportaciones no petroleras. La inversión pública hadinamizado la economía y, vía efecto multiplicador ha incidido en varios sectores económicos,principalmente la construcción. En efecto, la construcción de obra pública (carreteras) einfraestructura física (hidroeléctricas, puentes, remodelación de aeropuertos, etc.) ha generadodemanda de insumos para este sector llevando al crecimiento de los proveedores de materiasprimas.

La política de vivienda y créditos del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (BIESS)ha financiando la construcción de vivienda popular y de clase media. Otro aspecto importante esque este sector es generador de empleo, sobre todo no calificado, lo que ha permitido aumentarla tasa de empleo o la reducción de la tasa de desempleo.

Por otro lado, el gasto público, al estar orientando, en gran medida, al gasto social (educación,salud, vivienda) y la política de subsidios a la educación, vivienda y el bono de desarrollohumano, ha permitido la redistribución del ingreso y reducción de la pobreza. En los últimoscinco años la pobreza en el país bajó 12 puntos, lo que equivale a alrededor de 1 millón 300 milpersonas.

Con independencia de organismos como el Banco Mundial (BM) o elFondo Monetario Internacional (FMI), el país superó los estragos de lacrisis internacional de 2009 y ahora se prepara para enfrentar problemasfinancieros originados en Europa registrados en los primeros meses delpresente año. El primer trimestre de 2012, pese al entorno desfavorabledel mercado europeo y Estados Unidos, la economía creció al 4,8%.

En la actualidad, el Ecuador cuenta con un modelo similar al de los países nórdicos de Europacorno Suecia, Dinamarca, Noruega, donde existe una presencia importante de la economía através de un gasto público elevado. En Suecia el gasto público es del 60% en relación al PIB; y ennuestro país es alrededor del 40% y 45%. Este crecimientípetróleo, sino al fortalecimiento de la recaudación tribu iría!

se ^ebe • soTó, "ar,altD'. Í5recio\del

Quito, O *f OCí. 2012

Nombre:Firma: „

oLas recaudaciones de rentas internas alcanzadas entre los años 2004 y 2011 llegan al 182%, yéstas han ayudado a mejorar la economía de los ecuatorianos. Explicó que mientras en el 2004 larecaudación estaba en US$ 3,387 millones, en el 2011 se cerró con US$ 9,561 millones.Adicionalmente, la repatriación de al menos US$ 1,116 millones que el Banco Central delEcuador (BCE) tiene depositados en bancos extranjeros, servirá para inversión pública ygeneración de empleo.

En otro tema, analizando las exportaciones petroleras se puede notar que el principal destino,corresponde a los Estados Unidos de América por más de un 60% del total exportado durante elprimer semestre del 2012. En un importante segundo y cuarto lugar aparecen nuestros vecinosChile (11.6%) y Perú (9.8%) respectivamente. Al cierre del primer cuatrimestre del 2012 sepresenta una mejora del 118% en el saldo de Balanza Comercial Total pasando de un superávitde USD $302 millones en Abril del 2011, a un superávit de USD $657 millones en Abril del2012. Las Exportaciones crecieron un 14% al comparar los mismos períodos de 2011 y 2012mientras que las importaciones crecieron un 10%.

Inflación mensual de Agostoíndice de Precios al Consumidor.-

En Agosto de 2012 el índice de precios al consumidoro r

se ubicó en 140.00; lo cual representa una variaciónmensual de 0.29%. El mes anterior fue de 0.26%mientras en Agosto de 2011 se ubicó en 0.49%.

0.49%

|

0,29Smm

I

-Qr15S

2004 ZO15 2006 :W7

-0.30X

2009 2010 2011 2012

Inflación por división de productos.-La variación de la inflación de Agosto de 201 2 se debe principalmente al incremento de preciosde tres categorías: Alimentos y Bebidas no Alcohólicas; Transporte; y, Bebidas Alcohólicas,Tabaco y Estupefacientes; las cuales aportan en 64.63% a la inflación mensual. Aquellos queforman parte de la división de Alimentos y Bebidas no Alcohólicas son los artículos que hancontribuido en mayor medida al índice general de precios, pues representa el 43.01%. Ladivisión de Transporte contribuye a la inflación en 12.20%. La tercera división de mayor aportea la variación del IPC es Bebidas Alcohólicas, Tabaco y Estupefacientes con 9.42%. Las nuevedivisiones restantes contribuyen a la inflación de Agosto 35.37%, siendo la división de Bienes yServicios Diversos la de mayor aporte para que el IPC disminuya.

Canasta Familiar.-Se distinguen dos tipos de canastas: la básica familiar en la que se incluyen 75 productos, y lavital que contiene 73 productos. El ingreso mínimo que se considera en Agosto de 2012 es de545.07 dólares en una familia constituida por 4 miembros con 1,6 perceptores de ingresos deuna remuneración básica unificada. Desde Enero se incorporó el aumento salarial decretado porel Gobierno. La canasta básica familiar en Agosto se fijó en 587.86 dólares; lo cual implica unarestricción presupuestaria en el consumo de 42.79 dólares respecto al ingreso familiarpromedio. El costo de la canasta básica aumentó en un 0.35% en referencia al mes anterior. Elingreso actual cubre el 92.72% de la canasta básica familtar^Bster-ralor cs-sue€ríor-aL.^alor de

F^ SUPERINTENDENCIA 1Agosto de 2011 en 5.31 puntos porcentuales.DE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO ¡

Quito, O t OCT. 2012

-T-

El valor de la Canasta Básica en la región Sierra tue de 594.67 dólares, la de la Costa es 582.94o '

dólares, siendo Cuenca la ciudad rnás cara con una canasta básica de 609.58 dólares. El valor dela Canasta Vital en la Sierra es de 429.32 dólares, la de la Costa es de 425.06 dólares. Mantaposee la canasta vital más elevada con un valor de 440.66 dólares.

Exportaciones petroleras.-

El incremento en la extracción de petróleo por las empresas públicas durante este año hapermitido revertir la tendencia decreciente en la producción total de petróleo luego de 4 años depersistente disminución y, de cierta manera, continuar el año 2012 con un panorama másoptimista. El precio del barril ecuatoriano se estableció en 96.47 dólares al 31 de Agosto delpresente, observándose un decrcmento desde el pasado 9 de Abril de 2012, que se situó en102.96 dólares por barril, su mayor precio del año.

Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD).-Alcanzó los 4.218.81 millones de dólares, lo que significó una

' ' l o

disminución del leve en relación al mes de Agosto de 2011 dondealcanzó los 4,124.62 millones de dólares. Entre los factores queincluyeron para la variación de la Reserva, están la acumulación dedepósitos en el BCE por parte del sistema financiero y de las empresaspúblicas no financieras; las exportaciones de petróleo y derivados y la recaudación de impuestos.

ANÁLISIS DEL SECTOR

El desarrollo del sector de productos informáticos a nivel mundial mantiene una tendencia de

crecimiento positiva. Adicionalmente, analizar el aumento de nuevas tecnologías en el Ecuador es

vital para los canales de distribución tecnologías informáticas, pues su penetración ha logrado

niveles no imaginados desde hace una década, principalmente debido al abaratamiento de sus

costos.

Hace ocho años, una familia promedio necesitaba 1,200 dólares para adquirir una PC deescritorio. En la actualidad una desktop puede costar 300 dólares y una portátil unos 600dólares. Otra cifra importante hace referencia al aumento de internet en los hogares. El últimocenso indica un ascenso del 7.0% en 2007 a 11.8%, en 2011. El segundo dato revelador es elincremento de la penetración de la tecnología informática: el 27% de hogares en Ecuador tieneuna computadora y el 41% de los ecuatorianos ha usado alguna vez una computadora. El INEC yel International Data Corporation (IDC) señalan que la venta anual de computadoras entre 2007y el 2009 creció de 50.000 a 90.000 respectivamente, esto significa un incremento del 80% enlas ventas, en esos tres años.

Sin embargo, debido al incremento del uso de una red en los hogares, se ha observado undescenso de hasta el 50% en la cantidad de usuario.» dc_Qjbcrc^fes~-ro~qn'C''ha''obligado a losT KM w? ipfc&iNrTPNr>PNrt,9propietarios de estos negocios a ofrecer otro tipo de s •rvi! ¡coi

DIRECCIÓN DÉ AUTORIZACIÓN V REGISTRO t

Quito,

Nombre: EtJW™iÉ

De igual modo, los centros de estudios han mejorado sus laboratorios, y hasta se haimplementado la cobertura de redes WiFi en centros comerciales y restaurantes.

La naturaleza impredecible del mercado de la tecnología nos obliga a estar perennemente en completo

control de nuestras actividades en un negocio. Las características del mercado y las fuerzas que lo

mueven siguen anunciando grandes cambios.

Los sistemas o soluciones informáticas permiten ejercer un completo control sobre nuestras actividades,ya que permiten estar totalmente informado de cada los proceso dentro de una empresa. Tambiénproporcionan las herramientas necesarias para perfeccionar las actividades. De esta manera, se lograráoptimizar tiempo, introducir productos en el mercado con más rapidez, sacar mejor partido delaprovisionamiento y evitar la duplicación de esfuerzos; todo esto se traduce directamente en reducciónde costos e incremento del retorno de la inversión.

En los últimos años, el hogar ha sido uno de los segmentos que ha registrado losO O 1 o

crecimientos más altos en adquisición de computadoras, debido al mayor accesode crédito en los planes de ñnanciamicnto, que han permitido a los nivelessocioeconómicos medios-bajos y bajos el acceso a la tecnología. Las políticas deGobierno se siguen orientando hacia los segmentos de clase media y los deescasos recursos, encontrando así un gran potencial de venta para losmayoristas, distribuidores y retail.

Una fortaleza del segmento específico de las empresas que dan soluciones tecnológicas es quecuentan con la representación formal de las marcas posicionadas, ya que son las preferidas porlos usuarios locales, y que se sustentan en mayores niveles esperados de calidad, servicio postgarantías, entre otros; de tal manera que aquellos agentes de mercado que cuentan conprofesionales especializados.

De manera general y en cuanto a hardware, el 80% del mercado de importación y venta en elEcuador es manejado principalmente por cuatro empresas: Elcctrosiglo S.A. o Siglo XX,Cartimex, Tecnomega e Intcomex del Ecuador S.A. Las principales estrategias identificadas eneste grupo de empresas son la alta rotación, actualización de mercaderías, descuento porvolúmenes de compra, facilidades de pago, garantías y revisión cíe precios.

En términos de software y soluciones informáticas, las propuestas en el mercado ecuatorianoestán dadas por:

a) Productos de la marca Hewlett Packard (HP), las que ofertan computadores personales,dispositivos portátiles, soluciones de impresión y scanners; y soluciones tecnológicas dealmacenamiento que comprenden servidores en todas las gamas. Además HP da la opción de lacomercialización de software especializado de administración de TI y la comercialización directade servicios. Se identifica como principales competidores de Compuequip DOS a Maint, Akros,Adexxus entre otros.

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN ¥ REGISTRO

Quito,

-9-

b) Productos de marca Cisco, empresa líder mundial en redes, quienes ofrecen tecnología depunta en comunicaciones, conectividad, seguridad de red, redes de almacenamiento y sistemasde video, además de switching y routing, comunicaciones unificadas y soluciones inalámbricas.Compuequip DOS está dedicada a la comercialización de la marca en Ecuador, pero tambiéntiene una participación importante dentro del mercado las compañías Cibercall y Andeantrade.

c) Productos de marca Microsoft, pudiendo ofrecer soluciones especializadas a la medida de lasnecesidades del cliente. Lo anterior, implica que Compuequip DOS realiza una fuerte inversiónde recursos en mantener el nivel técnico del personal.

d) Productos de la marca Xerox, donde el nivel competitivo es muy alto debido a la cantidad departicipantes; Compuequip DOS que oferta toda la gama de producto de impresión Xerox y queconstituye uno de los mayores de ventas de esta marca en el país.

e) Productos de la marca SAP, básicamente dados por inteligencia de negocios y administraciónde recursos. En el Ecuador se comercializan principalmente sistemas de administración IntegralERP (Enterprise Resource Managment), Sistemas de manejo y administración de clientesdenominados CRM (Customer Relationship Management), así como diversas variaciones deproductos enfocados en procesos y cadenas de abastecimientos. SAP es líder en el mundo y estápresente en las principales compañías de distintos ramos. Los agentes de mercado en el Ecuadorson SONDA y Compuequip DOS.

Compuequip DOS es líder en el área de tecnología informática en el Ecuador, siendo su clienteobjetivo la mediana y gran empresa del sector público y privado, ofreciendo y asesorando desde1988 en la implementación de soluciones de tecnología informática alineadas a los objetivospropios del negocio del cliente. Sus principales socios tecnológicos son: Xerox, Cisco, SAP, HP,Epson y Microsoft. Como ventajas competitivas de Compuequip DOS podemos destacar:

• Infraestructura compatible con los objetivos personalizados del cliente• Servicios de calidad y rentabilidad

• Eficacia al momento de ofrecer soluciones• Arquitectura de negocios

• Responsabilidad social

• Seguridad

Para concluir, podemos decir que la tendencia en la industria es positiva, ya que la misma radica

en el que sector empresarial mantenga actualizada su plataforma tecnológica ya que esta le

permite tener estructura baja en costos fijos y flexible en el mediano plazo.

Fuentes:

Comisión Económica para América Latina (CEPAL) - Instituto Nacional de Estadísticas y Censos

Banco Central del Ecuador - Diario el Universo - Diario HoytSnario^llíIÍ0kégfKiÉ0'ír>ENL'i,^L ':»& DE COMPAÑÍAS !

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO!

Quito,j. ,.

Nombre:

Firma

INFORMACIÓN DEL NEGOCIO DE LA EMPRESACOMPUTADORES V EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

b. PRINCIPALES LÍNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES

La compañía fue creada en 1988 y hoy por hoy es una compañía con capital 100% ecuatoriano.Es una empresa pionera en el país, en el área de Tecnología Informática y en la actualidad tienensucursales en las principales ciudades del país: Quito, Guayaquil, Cuenca y Ambato. Su clienteobjetivo es la mediana y gran empresa del sector privado y sector público.

Cuenta con su propio Centro de Servicio Técnico Especializado con los profesionales máscalificados del mercado. Y además cuentan con un equipo de profesionales altamente capacitadostanto a nivel de metodología y procesos, como en las distintas tecnologías de punta y susherramientas para garantizar la calidad de las soluciones entregadas para satisfacción de susclientes.

La innovación es nuestra esencia para potenciar la visión de su negocio con marcas líderes de altatecnología.

Dentro de sus valores podemos destacar los siguientes:• Entregar un servicio espectacular• Vivir, Amar y Manejar el cambio• Crear diversión y entusiasmo• Ser aventurero, creativo y de mente abierta• Perseguir el crecimiento y aprendizaje continuo• Construir relaciones a largo plazo basadas en la confianza, honestidad y la verdad• Construir un equipo positivo con espíritu de familia• Hacer más con menos• Ser apasionado y determinado• Ser humilde

Su más grande fortaleza frente a la competencia es que son el canal integrado con las mayores ymás altas certificaciones técnicas y comerciales en todas líneas de negocio de Hewlett Packard yen CISCO, además son el único canal capaz de proveer una solución informática que integracomponentes de los principales fabricantes de tecnología a nivel mundial (Hewlett Packard,CISCO, Microsoft, Xerox y SAP).

La misión de la empresa es contribuir al crecimiento y productividad del negocio de sus clientes,a través de soluciones basadas en tecnología de punta, entregando servicios profesionales de altacalidad y con metodología de clase mundial. Su visión es ser reconocida como la empresa líderen el Ecuador, como asesor de confianza que provee y ayuda a implementar soluciones detecnología informática alineadas a los objetivos del negocio

En líneas generales, la empresa brinda los siguientes servicios

JyjPERfNTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, 0 * QCT. 2012

Nombre;

Firrna:__

b.l. SOLUCIONESCuentan con un equipo de profesionales altamente capacitados, tanto a nivel de metodología yprocesos como en las distintas tecnologías de punta y sus herramientas, para garantizar la calidadde las soluciones entregadas para satisfacción de sus clientes, a través de sus diferentes unidadesde negocio.

• Servidores y sistemas de almacenamiento

• Consolidación IT

• Plataforma de Administración IT

• Soluciones de Impresión

• Plataforma Microsoft

• Computadores Personales• Seguridad Informática

• Networking y Telecomunicaciones

• Data Ccnter

B.2. SERVICIOS

Servicios de infraestructura IT:

• Outsourcingo

• Servicios de soporte

• Soporte de impresión• Networking

• Seguridad Informática

• Servicio de colaboración y productividad

• Servicio de administración IT

Servicios de consultoría:

• Infraestructura de sistemas

• Networking y Telecomunicaciones

• Infraestructura de Hardware• Seguridad

• ITIL - ITSM

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN D£ AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O *í OC!

- Post Venta: Servicio DOS Care Seguridad de alto nivel a bajo costoLas redes son un factor cada vez más crucial en el crecimiento y éxito de los negocios, perotener pocos empleados de TI puede dificultar la transición a una red convergente secura vdejar desprotegido uno de los activos más importantes de las compañías.

A medida que la red se convierte en la plataformadel éxito comercial de empresas de todos lostamaños, se percibe un cambio en las necesidades deservicios y soporte de muchas empresas.

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Compucquip DOS creó el servicio de DOS Care con el respaldo de Smart Care de Cisco.Este servicio permite entregar a sus clientes un servicio de monitoreo proactivo concapacidades sumadas de DOS y Cisco, para otorgar un producto que cumpla con lasexpectativas de soporte postventa.

Características del Servicio DOS Care:• Cobertura a nivel de red

• Respuesta inmediata ante problemas y una soluciónde servicio de red que sea económicamenteconveniente

• Tener una solución que pueda ser escalada según elcrecimiento de la empresa, por ejemplo, cuandodesee implementar una nueva tecnología de voz

• Contar con seguridad actualizada es más importanteque nunca

• Servicios iniciados por DOS y respaldados por Cisco

Capacidades del Servicio DOS Care:• Cobertura a nivel de red en un solo contrato• Evaluación de parámetros fundamentales de la configuración

• Monitoreo remoto de red de los dispositivos Cisco presentes en la red• Notificaciones proactivas para simplificar la actualización de los dispositivos Cisco• Servicios de evaluación y reparación que identifican potenciales problemas de red• Servicios de evaluación y preparación que simplifican la futura implementación de nuevas

tecnologías y aplicaciones (Seguridad y Voz)

• Instalación de Appliance de monitoreo proactivo en el cliente, propiedad del ServicioDOS Care

• El monitoreo remoto de los equipos en contrato lo ejecutará un ingeniero de DOS

• Entrega periódica de un análisis de la infraestructura de la red que indique tendencias decrecimiento y/o actualización de requerimientos

• La atención del evento correctivo será brindada en sitio por el ingeniero de soporte deDOS en turno

• Apertura de casos y manejo de garantías por parte de DOS hacia Cisco• Mantenimientos preventivos semestrales• Cobertura en las principales ciudades del País (Quito, Guayaquil, Cuenca y Ambato) con

ingenieros certificados Cisco por localidad

¿Cómo funciona DOS CARE?El Smart Care Network Appliance, el cual se instala dentro de la red del cliente, es fundamental

para el servicio Smart Care. Este dispositivo permite que Compuequip DOS monitoreeconstantemente el estado de la red. Estos datos se poriPBSfcan ^hifonríiaisegiqíra'-defide la red de

nuestros clientes tanto al mismo cliente como aCisco. DIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

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oCisco

La información le permite a DOS solucionar la mayoría de los problemas de red en forma rápiday profesional, lo que contribuye a reforzar el valor agregado de la relación. El Servicio DOSCare también incluye un soporte similar al de SMARTnet, con repuestos y soporte técnicoiniciado por DOS, y respaldado por los especialistas de asistencia técnica de Cisco.

b.3. SUMINISTROS & REPUESTOSCompuequip DOS al ser Centro de Servicio Autorizado en las marcas de mayor reconocimientoa nivel mundial como son Hewlett Packard, Xerox y Epson, cuenta con una amplia gama derepuestos y suministros originales de alta calidad, con garantía directa de cada uno de losfabricantes.El uso de suministros originales significa mayor calidad de impresión que eincrementa la durabilidad de su plataforma de equipos de impresión y digitalización, reduciendoel porcentaje de falla.

Compuequip DOS, comprometido con la conservación del medio ambiente, tieneimplementada una política estratégica de reciclaje de equipos y suministros, lo cual contribuyeelevando la imagen de responsabilidad social a todos sus clientes. DOS comercializa suministrosy repuestos de las marcas Hewlett Packard y Epson.

b.4. PRODUCTOSServidores y Sistemas de Almacenamiento.- Son HP Preferred Partner Specialist en:

• IPG Select Partner

• PSG Commercial• Industry• Standard Systems• Blade Systems• StorageWorks Systems• Technology Services

D E O M P A Í A v SDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, 2012

BESNombre:Firma:

5< 40,"

-14-

Soluciones de plataforma Microsoft.- Soluciones que ofrece;

• Soluciones de desarrollo e integración, orientadas especialmente en plataforma Office

System

• Advanced Infrestructure

• Unifícd Comunications

• Networking Solutions

• Information Worker •: ^M"IBI ^ ~* —-. **"—£?

• Licensing Solutions

• Business Intelligcncc

• Microsoft ERP

• Microsoft CRM

c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES YFINANCÍAMIENTQ DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS.

Durante los últimos tres años Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. como parte

de su estrategia de crecimiento ha reinvertido todas las utilidades generadas en la compañía, lo

que significa para sus accionistas no repartir dividendos; y dentro del plan de acción para los

próximos años, los accionistas también esperan reinvertir todas sus la utilidades generadas.

Las políticas de financiamientos de la compañía están enfocadas en inversiones en Activos de

largo plazo, a financiarlas mediante operaciones bancarias con más de un año de plazo,

constituyendo líneas de crédito con los bancos sustentadas, en garantías hipotecarias sobre

edificios y terrenos de la compañía y bienes y edificios propiedad de los accionistas; esto con el

objetivo de afectar lo menos posible su capital de trabajo a corto plazo. Estas líneas de crédito

con instituciones financieras tienen plazos entre 12 y 24 meses.

Las líneas de crédito directa con fabricantes, mayoristas y proveedores de servicios también son

políticas muy importantes desarrolladas por la compañía, debido a que estas líneas tiene períodos

promedios entre 60 a 90 días lo que garantiza un flujo de caja viable en proyectos de medianos

plazo. Adicionalmente, la mayoría de proyectos que ejecuta Compuequip DOS, en especial con

el sector público operan con anticipos por parte de los clientes que en promedio llegan a un 50%

del total negociado.

La compañía de la misma manera financia su capital de trabajo operativo de corto plazo

maximizando su ciclo operativo de caja en la medida de sea posible usando los términos que

conceden proveedores y fabricantes que no generan costo, garantizando así niveles efectivos deliquidez que permiten que la operación se desarrolle con normalidad.

Buscó también financiamiento a través del Mercado cíe Valores con sus dos Emisiones de

Obligaciones por un monto total de US$ 5,000,000.00, destinados en gran parte, al

financiamiento del capital de trabajo. Este mecanismo ka-pmrríti'Hn nr'l'^^n'tir el crecimiento de

la compañía en los últimos dos años fortaleciendo de _,,„ - r >.

disponible a largo plazo. ,,t DB COMPAÑÍAS ''-' ' D'RE<*1ÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGÍSTRí

Quito,

¿¿ i üRí

Nombre: . /tu iFirma:

5-

Ahora pretende participar nuevamente en el Mercado Bursátil con su Tercera Emisión objeto deanálisis y una parte del destino de estos fondos se utilizará para cancelar deudas de costo mayor yplazo menor, y además, reactivar el capital de trabajo de la compañía.

En conclusión, podemos decir que el financiamiento del crecimiento de Computadores yEquipos Compuequip DOS S.A. lo ha venido logrando a través de capital propio, a través de lostérminos de crédito regular sin costo negociados con proveedores mayoristas y fabricantes,pequeño financiamiento bancario y el Mercado de Valores.

d. DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LAS PRINCIPALES ESTRATEGIAS DEDESARROLLO DE LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS

La principal estrategia de desarrollo de Compuequip DOS, es fidelizar a los fabricantes de lasmarcas con las que trabajan, desarrollando estrategias conjuntas que permiten ofrecerle almercado soluciones tecnologías muchos más robustas y a la medida.

Enfocarse en 'soluciones y servicios', le ha permitido a la compañía incrementar sus ingresostotales, ya que estos son de carácter recurrente y desarrollan relaciones comerciales a más largoplazo que la venta tradicional de equipos. La gestión y firma de contratos con sus principalesclientes, también le han permitido a Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. supotencial desarrollo.

La capacitación constante de su personal, les permite comercializar exitosamente solucionestecnológicas consideradas críticas, éste éxito se viene dando ya que la compañía tiene losmayores niveles de certificaciones del mercado tanto comerciales como técnicas, en las marcasde producto que comercializa.

Gracias a las gestiones comerciales llevadas a cabo, la empresa ha logrado captar importantesclientes logrando con ello el incremento pleno de la utilización de su capacidad operativa y porlo tanto de sus Ingresos Netos, los cuales en el año 2007 eran US$ 11,5 millones, pasando a másde US$34- millones en el 2011. En este 2012, de acuerdo a la administración se estima un nivelde ingresos superior a los US$40 millones, sustentándose en proyectos privados como público.

En este punto cabe detallar las alianzas estratégicas desarrolladas por Compuequip DOS:

d.l. Hewlett Packard (HP).- es una empresa tecnológica que actúa enmás de 170 países de todo el mundo. Ninguna otra empresa ofrece unagama de productos tecnológicos tan completa. Investiga cómo latecnología y los servicios pueden ayudar a las personas y a las empresas a

enfrentarse a sus problemas y desafíos. Aporta nuevos conceptos e ideaspara dar lugar a experiencias tecnológicas que resulten sencillas, valiosas y

fiables, mientras mejora constantemente la forma de vida y el trabajo de los clientes. Ofrecenuna infraestructura y unas soluciones para empresas que abarcan desde dispositivos de manohasta algunas de las instalaciones informáticas másconsumidores una gran variedad de productos y servicios!digital, hasta equipos informáticos y de impresión. ' CWQN DE

i n v e n t

d.2. Cisco Systems, Inc.- es el líder mundial en redes para Internet. Q l S C Q u Y S T E M SHoy en día, las redes son una parte esencial en los negocios, laeducación, el gobierno y las comunicaciones en el hogar, y lassoluciones de conectividad basadas en el Protocolo de Internet (IP) de IBIIIllllIIflIflIlllllIIII®Cisco son las bases de estas redes. Compuequip DOS actualmente es el segundo canal encomercialización de equipos CISCO después de la compañía DESKA, destacando principalmentesu certificación comercial: Premier Certified Partncr, Rcgistered Partner. Lo que caracteriza alos productos comercializados por Compuequip DOS, es esa tradición de innovación continúaen productos y soluciones líderes en la industria, en las áreas principales de la compañía derouting y switching, así como en tecnologías avanzadas.

d.3. Microsoft Corporation.- tiene el compromiso de llevar la tecnologíamás innovadora a todas las áreas de trabajo a nivel. Compuequip DOS estácalificado como GOLD PARTNER, siendo esta la calificación más alta, lamisma que le permite proveer Servicios de consultoría e implementación,Servicios de Soporte y Programas de licénciamiento.

xeroxd.4. Xerox Corporation.- es una compañía de tecnología yservicios, que ayuda a los clientes a expandir sus negocios através de estrategias de administración de documentosinteligentes y de hacer más productivo su trabajo. Su objetivo es liderar constantemente contecnologías innovadoras, con productos y con servicios de los cuales los clientes puedendepender para mejorar los resultados de sus negocios. Xerox provee el portafolio más grande deofertas de la industria de la impresión de documentos.

d.S. SAP Partner.- es el principal proveedor de software empresarialdel mundo, SAP proporciona productos y servicios que ayudan a acelerarla innovación para sus clientes. Actualmente, clientes en más de 120países en el mundo ejecutan aplicaciones SAP, desde distintas solucionesque abordan las necesidades de las pequeñas y medianas empresas hasta lasofertas de paquetes para organizaciones globales. Fundada en 1972, SAP cuenta con unmagnífico historial de innovación y rendimiento como un verdadero líder del sector.Compuequip DOS fue calificado como VAR (Valué Added Reseller) siendo junto Maint losúnicos canales en Ecuador capaces de comercializar licencias de software SAP.

e. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA, CON ELNEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA

Compuequip DOS estima que no existe un riesgo gubernamental representativo, ya que una delas principales directrices del Gobierno Central es sostener sus inversiones en tecnologíaapoyando a sectores calificados como estratégicos.

La empresa a lo largo de sus años de existencia no hafte

negocios. Además, mantiene un ambiente laboral

social.

)ér(fc|líijs1£|pcr.atiy,a^fn^t^gÍTq de sus

DEAUTORlZACIdNYñEGí

-17-

La empresa no muestra evidencias que su posición relativa dentro de su sector afecte sucapacidad de pago. En este punto cabe mencionar que la empresa tampoco mantiene ningún

juicio en su contra,

En el segmento referente a la prestación de servicios de tecnologíainformática especializados, el ingreso de nuevos competidores en estesegmento de mercado se ve limitado por el número de técnicosespecializados con los que pueda contar la competencia y por el númerode certificaciones de habilidades técnicas de su personal otorgadas porlos mismos fabricantes que garantizan un estándar de servicio de calidadque permite general- mayor rentabilidad.

Por lo mencionado anteriormente, el riesgo de sustitución al cual se enfrenta la empresa en susdiferentes líneas de negocio es alto, pero dado las fortalezas de la entidad como son: el nivel deespecialización de su equipo de trabajo y la relación comercial con los proveedores de las líneasde negocios, se atenúa el riesgo mencionado. Otro factor que ayuda al negocio de la empresa» esque la competencia no se desarrolla rápidamente con referencia a la curva propia del negocio yde la industria, ya que cada vez son más los clientes que demandan soluciones especializadas a lamedida de su negocio; y lo antedicho le favorece a Compuequip DOS ya que mantienencapacitación constante de su personal en las áreas técnicas y comerciales, lo que les permite queel tiempo de respuesta al mercado sea el apropiado, dentro de un servicio integral que incluye elequipo y el mantenimiento de la plataforma.

La fortaleza de la compañía radica principalmente en la relación directa con fabricantes quepermite tener mayores niveles de descuento a los que pueden ofrecer otras compañías con unapresencia en el mercado menor. A continuación se detallan los principales proveedores de laempresa:

Num.1 1

234567S

91011121314151617181920212223242526

ProveedorHf W¿£ ÍT McMíW ÉflMMft £iA L KAHEWt.en PACKARO c. HOUSTONELECTRÓNICA SIGLO XXI ELECTROStGLO S.A.INTCOMEX DEL tCUAOOK S.A.

ueeAMKfioINGRAM MICROMICROSOFT CORP.INACORPS.A. DF.L ECUADOKKH&5LÉR HANDELSMQABU$StNESSCQNSULTMIT$S.A.T£CH DATA CORPORATIONMAIN7ANECTIS

AÍINA SYSTEMS. INCTECNOMEGACISCO SYS1EMSCARTIMBX S.A.MARTEL CIA.LTDAN£XSY$ GEL ECUADORSURGE ING£NiERtñ CÍA. ¿TOATí CH COMPUTER CÍA. LTDA.CISCO IftQNPOnT SYSTEMS LLCADEXUSS.A.I.EDAKONCOMSUPPLIES S.A.HABLA f£LINGELSí CÍA. LTDA.

2009Valor645,055,9 '}580,574-16

2,557,312.512,660,016.43

677,687.151,343,833.3o

623,883.823.14,591.60

478,092.57

26 7,090.4 5

50,295.96

-

13,482.6973,975.4141,434.3640,539,43

-34,627.13

-

1010Valor

1 'WíS>¿íi.7l1,617,357.253,354,766.603,031,061.152,017,605.681,918,725.381,061,080.98

599,348.27

202,308.75660,000.00138,534.58397,726.0*215,085.70240,703.25123,561.51141,705.2774.317.1121,348.3073,743.4735.710.0020,761.0025,971.1136,043.5519,315.003.564.00

J011Valor

4,723,38&.é4'1,837,957.813,347,981.9i3,183,669.52.3,488,364.791,701,681.761,383,4 74- 841,156,395,15

801,744.00941,513.16665,817.16

519,678.52504.619.40188,717.38

43,614.5020,138.6075,738.23

108,159.1948,478.7469,462-5068,620.0046,889.4129,939.9844,235.6058,094. SS

2012Valor

3,428,497.8?315,810.59

1,122,821.391,538,084.791,088,138.14

359,870.76669,775.29281,345.54

1,280,156.00615,640.40206,967.67

257,696.02376,250.78

10,162.22

9,637.46

4,713.232<i,72&,0023,146.91

37,538.75-

36,700.00

TOTAl12, 223,592. 204,352,199.81

10,382,382.4210,413,431,89

7,271,595.775,324,111.203,738,214.932,151,580.562,081.900.001,557,153.561,553.186.15

660,000.001,182,999.571,278,596.22

464,261.25240,703.25176,813.47161,843.87168,251.26228,208.90186,793.98145.711.9389,381.00

145,026.4065,983.53

100,250.6061,658.58

TOTAL r 25,058,1.76.38^ 11,687,579-81 J L 86,406,3 32 .M

contenida del 01 cíe pncro ,il 31 de lürJerr.lire de caifa pprfodnCüriside'ariiJ ti los 26 principales Brüveedoíir de la Mmoañia ala lecha(") 1012 •- información a! 31 de Julio 2012 UPERINTENDENCIA

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORÍZAGÓN V REGISTRO

Quito, O 4 OCí. 2012

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓNDATOS GENERALESJunta General Extraordinaria deUniversal de Accionistas:

Fecha de Emisión:

Monto de la Emisión:

Plazo:

Unidad Monetaria de la Emisión:

Clases de la emisión:

Obligaciones:

Tasa de Interés:

Forma de Cálculo de la Tasade Interés:

Fecha a partir de la cual elTenedor gana Intereses:

Característica de Amortizaciónde Cupones:

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN BE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O " G C l . 2012

13 de Agosto de 2012.

Para fines del Mercado se considera fecha deemisión, a la fecha en que se realice la primeracolocación de la emisión o de cada uno de lostramos de esta.

Se emitirán obligaciones hasta por un monto deUS$ 2,500,000.00Se formularán 125 títulos de US$ 20,000.00 c/u.

Clase A: 1,800 días.Clase B: 2,160 días.

Dólares de los Estados Unidos de América.

Clase A ó Clase BLa emisión será materializada o desmaterializadasegún la solicitud del inversionista al momento de

o

la colocación de los Títulos.

Las Obligaciones materializadas a emitirse serán Alo

Portador. En el caso de las desniaterializadas nocabe la emisión al Portador o a la Orden deacuerdo al literal d) del Artículo 164 de la LMV.

8% fija anual.

Base comercial 360/360: corresponde a años de360 días, 12 meses y 30 días cada mes.

Desde la colocación primaria de los títulos.

Clase A:Número de cupones capital e intereses: 20El capital y los intereses se pagarán cada noventa(90) días. Los cupones correspondientes al capital ya los intereses no serán rescatablesanticipadamente. El cálculo de los intereses harásobre el saldo del capital insoluto. Cuando laemisión es materializada, cada cupón de capital esde US$ 1,000.00. Cuando la emisión esdesmaterializada, se establecerá según solicitud delinversionista, dependiendo del monto colocado,manteniendo la misma forma de amortización.

-19-

Clase B:Número de cupones capital e intereses: 24

Forma de Amortización y Plazos:

Agente Pagador:

Forma y Lugar de Pago:

Tipo de Garantía:

Sistema de Colocación:

Tipo de Emisión:

Asesor Financiero:

Agente Colocador: /

Contrato de Urderwriting: \l capital y los intereses se pagarán cada noventa

(90) días. Los cupones correspondientes al capital ya los intereses no serán rescatablesanticipadamente. El cálculo de los intereses harásobre el saldo del capital insoluto. Cuando laemisión es materializada, tendrá veintitrés (23)cupones de capital por US$ 833.33 y un (1) cupónde capital por US$ 833.41.

Cuando la emisión es desmaterializada, seestablecerá según solicitud del inversionista,dependiendo del monto colocado, manteniendo lamisma forma de amortización.

Amortización de capital e intereses: Trimestral,

Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A.

Las Obligaciones en caso de emitirse materializadasserán pagadas en efectivo en las oficinas delDECEVALE ubicadas en: a) Pichincha 334 yElizalde, Edificio El Comercio primer piso, enGuayaquil; ó b) Av. Amazonas No. 21-252 yCarrión, Edificio Londres octavo piso, en Quito.En caso de ser desmaterializadas, serán pagadas porcompensación a través del DECEVALE en la cuentadel beneficiario.

General.

Bursátil o Extrabursátil.

Materializada o desmaterializada según solicitud delinversionista.

Econ. Vicente Muñoz Scaldaferri.

Casa de Valores Advfin S.A.

No aplica.

REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTASEstudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.

Dirección: Víctor Manuel Rendón # 401 y Córdova Sto. Piso Oficina 1 y 2Telefax: 2303535-230594E-mail: r.pandzic@pandzic.ee

RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTACTO>Comparecientes.- Comparecen a la celebración de convenio

i3 U!"-' L- R I N Tíi N í "i E N í' |A

DE COMPAÑÍASUZACIÓNVREGÍSTÍÍO

Quito, O 1 OCT. 2Qf

a) La compañía Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. debidamente representada

por el Ingeniero Carlos Pinos Hernández, en su calidad de Gerente General y Representante

Legal de la empresa; y,

b) El Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. debidamente representado por su Presidenta y

representante legal la señora Abogada Radmiía Pandzic Arapov.

Por el convenio suscrito, el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. acepta ser representante

de los futuros obligacionistas del Emisor, acepta expresamente los términos de la escritura

pública de emisión y se compromete a actuar en bien y defensa de estos, tomando a su cargo la

defensa de los derechos e intereses que colectivamente les correspondan durante la vigencia de la

emisión hasta su cancelación total y tendrá las siguientes facultades: solicitar la conformación de

un fondo de amortización; demandar a la emisora por el incumplimiento de las condiciones

acordadas para la emisión; supervisar el cumplimiento de las condiciones de la emisión hasta la

redención de las obligaciones; asistir a los sorteos para el pago de amortización de las

obligaciones, de ser el caso; convocar a la asamblea de obligacionistas; examinar la contabilidad

de la emisora, otorgar los documentos o contratos que deben celebrarse con la emisora en

cumplimento de las disposiciones de la asamblea de obligacionistas; y realizar, cualquier otro

acto permitido por la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.

PROCEDIMIENTO DF, RESCATES ANTICIPADOSLa Junta General Extraordinaria Universal de Accionistas de Computadores y Equipos

COMPUEQUIP DOS S.A. reunida el 13 de Agosto de 2012 resolvió que no existirán rescates

anticipados de los cupones de capital ni los cupones de los intereses.

OBJETO Y DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTARLos recursos captados servirán en un sesenta por ciento (60%) para cancelar pasivos de un costo

mayor o plazo menor y el cuarenta por ciento (40%) restante, para financiar parte del capital de

trabajo de la empresa.

GARANTÍALas Obligaciones que se emitan, contarán con la garantía general del EMISOR, conforme lo

dispone el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende la

totalidad de los activos no gravados de Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. que

no estén afectados por una garantía específica, de conformidad con las normas que para el efecto

lo determine la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores ysus normas complementarias.

POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTOPor decisión de la Junta General Extraordinaria Universal de Accionistas de la compañía reunida

el 13 de Agosto de 2012, se determinó que mientras esté vigente la presente Emisión de

Obligaciones, la compañía limitará su endeudamiento de tal manera que no comprometa larelación de Activos establecida en el Artículo 162 de la La^de M^F^aH" HP ValoreS_Y_JVJS normas

complementarias; en defensa de los intereses de los Obli tas.DE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O 4 GCL 2012

Adicionalniente, según lo dispone el literal f) del Artículo 164- de la Ley de Mercado de Valores,la compañía Computadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A. se compromete a mantenerdurante el periodo de vigencia de esta Emisión un nivel de endeudamiento equivalente hasta 2.5veces la razón Deuda financiera/Patrimonio.

RESGUARDOSEsta emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en el Artículo 11,Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones expedidaspor el Consejo Nacional de Valores, que hace referencia a las disposiciones comunes a la OfertaPública de Valores. Así mismo la Junta General Extraordinaria Universal de Accionistas de lacompañía reunida el 13 de Agosto de 2012, se compromete a mantener como resguardos a laemisión lo siguiente:

a) Continuar manteniendo su política proactiva en cuanto a la comercialización y prudenteen cuanto al crecimiento, privilegiando a la eficiencia frente al volumen; todo esto con lafinalidad de preservar el cumplimiento de su objeto social, y así poder cumplir con susclientes y sus acreedores, de manera especial con los tenedores y futuros compradores desus Obligaciones a Largo Plazo que emite la empresa en el Mercado de Valores;

b) No repartir dividendos mientras existan títulos valores obligaciones en mora, y;

c) Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobre obligaciones e circulación,según lo establecido en el Artículo 13 Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de laCodificación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores.

CALIFICACIÓN DE RIESGOEl comité de calificación de la Calificadora de Riesgo Hurnphreys Sociedad Anónima reunido el29 de Agosto de 2012, procedió a otorgar a los Títulos de la III Emisión de Computadores yEquipos COMPUEQUIP DOS S.A. la categoría de "AA"; cuyo valor corresponde a los valorescuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en lostérminos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa anteposibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía engeneral. (Ver extracto de calificación en la página siguiente).

-22-

RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGOS INICIAL DE LA SERA EMISIÓN DE OBLIGACIONES DECOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A.

AGOSTO 2012

El Comité de Calificación de nuestra institución, en sesión ordinaria del29 de agosto del 2012, basado en los anáfisis efectuados por el personaltécnico, a partir de la información financiera histórica audítada einterna proporcionada por el emisor, ha resuelto asignar a la 3era.emisión de obligaciones de la compañía COMPUTADORES YEQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A. por un monto de hastaUS$2,500,000 cada una, en la categoría de riesgo "AA", la misma que sedefine de la siguiente forma:

CALIFICACIÓN FINAL DEL INSTRUMENTO AACorresponde a los valores cuyos emisores y garantas tienen una muy buenacapacidad del pago de capital ti intereses, en los términos \j plazos pactados, lacual se estima no se vería afectada en forma significativa ante, posibles cambiosen el emisor \j su garante, en d sector al que pertenece y en la economía engeneral.

.Características de lacera, emisión

El monto de la presente emisión de obligaciones es de hasta US$2,5millones de capital. Dichas obligaciones estarán representadas en títulosvalores al portador, los cuales, de conformidad con lo dispuesto en elsegundo inciso del Artículo 160 de la Ley de Mercado de Valores, serántítulos ejecutivos.

Los mencionados títulos serán emitidos en forma materializada odesmaterial i xa da según solicitud del inversionista al momento de lacolocación primaria de los mismos; si es des mate ría liza da se lo realizaraa través del Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación deValores De ce vale.

Los títulos que sean emitidos en forma materializada tendrán un valornominal de US$20,000.00 cada uno. Los títulos se negociarán de manerabursátil y extrabursátil, obligaciones hasta por el monto máximoautorizado.

Sin distinción de la forma de emisión (materializada odesmaterializada), los títulos tendrán las siguientes características;Clase A y Clase B con la tasa fija anual del 8%, el plazo de la Cíase Aserá de 1,800 días mientras que la Clase B será a 2,160 días, con basecomercial 360/360 por año.

Los títulos de la Clase A contendrá 20 cupones representativos delCapital y 20 cupones representativos de los intereses y por su parte, la'Clase B, contendrá 24 cupones representativos de capital y 24 cuponespara intereses. Todos los plazos se computarán a partir de la fecha de lacolocación primaria de los títulos.

Los intereses y el capital se pagarán cada 90 días. Los cuponescorrespondientes al capital y a los intereses no serán rescatablesanticipadamente. EÍ cálculo de los intereses se hará sobre el saldo delcapital insoluto.

Los recursos captados serán destinados en un 60% para cancelarpasivos de un costo mayor o plazo menor y el 40% restante parafinanciar parte del capital de trabajo de la empresa.

El Representantes de los Obligacionistas es el Estudio Jurídico Pandzic&; Asociados S.A.

El Agente Colocador es la Casa de Valores Advíin S.A.; el AgentePagador es la propia entidad. El lugar de pago de las obligacionesdependerá de la forma de emisión, es decir, si son desmaterializadas,serán pagadas por compensación a través del Decevale en la cuenta delbeneficiario; y en caso de emitirse materializadas, el lugar de pago serálas oficinas del Decevale a nivel nacional.

Extraordinaria Universal de Accionistas del 13 de agosto del 2012, lasmismas contarán con Garantía General, conforme lo dispone el artículo162 de la Ley de Mercado de Valores; por garantía general se entiendela totalidad de los Activos No Gravados de la entidad que no esténafectados por una garantía especifica, de conformidad con las normasque para el efecto lo determine la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normascomplementarias. De acuerdo al certificado de los activos libres degravamen y el cupo de emisión de la entidad, la misma cumpliría loespecificado en la norma.

Adicionalmente, y según lo dispone el literal f del Articulo 164 de laLey de Mercado de Valores, la empresa se compromete a mantenerdurante el periodo de vigencia de la presente emisión un nivel deendeudamiento {deuda financiera/patrimonio) de hasta 2.5 veces. Alcorte de julio del 2012 dicho índice cerró en 1.6 veces.

Esta emisión contiene en su estructura los resguardos establecidos en elartículo 11, sección primera, capítulo III, subtitulo I, título III de laCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores, quehace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pública deValores. Así mismo la Junta General Extraordinaria Universal deAccionistas de la compañía se compromete a mantener comoresguardos de la emisión lo siguiente: a) Continuar manteniendo supolítica proactiva en cuanto a la comercialización y prudente en cuantoal crecimiento, privilegiando a la eficiencia frente al volumen, todo estocon la finalidad de preservar el cumplimiento de su objeto social y asípoder cumplir con sus clientes y sus acreedores de manera especial conlos tenedores y futuros compradores de sus obligaciones a largo plazoque emite en el Mercado de Valores; b) No repartir dividendos mientrasexistan títulos valores obligaciones en mora, y; c) Mantener la relaciónde los activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación,según lo establecido en artículo 13 de la Sección I del Capítulo III delSubtitulo I del Título III de la Codificación de Resoluciones expedidaspor el Concejo Nacional de Valores.

Calificación de la informaciónPara la presente calificación de riesgo, el emisor ha proporcionado entreotros requerimientos de información de la Calificadora, lo siguiente:Estados Financieros auditados desde el 2006 al 2009 , todos bajo NEC;Estados financieros auditados al 31 de diciembre del 2010 con elcomparativo 2009, ambos bajo NIIF junto con el informe auditado delaño 2011 y el corte interno al 31 de julio del 2012; Detalle de activoslibres de Gravámenes al 31 de julio del 2012 y otra información de tipocualitativo y cuantitativo de la empresa.

En todos los informes anuales auditados mencionados se repite elcriterio de "razonables" por parte de la firma auditora, no existiendodictámenes desfavorables ni que presente abstención de opinión osalvedad. En el informe auditado del 2011 elaborado por AuditSolverAuditores y Contadores Cía. Ltda. con registro SC.RNAE No. 750, seclasifica a los estados financieros de "razonables" y se comenta sobreuso del rubro "superávit por revaluación" que se obtuvo de loselementos de propiedad, planta y equipo de años anteriores al 2011, lacompañía utilizo USS391.132 de esta reserva para incrementar el capitalconforme la normativa legal vigente en el periodo 2010. Con fecha 9 deseptiembre del 2011 la Superintendencia de Compañías expide elreglamento que regu)a__ oí destín fIllg-_g<:L-HjL';:l._.al Superávit porre valuación, consideijandcontable actual. De a

Las obligaciones objeto de calificación de riesgo inicial, de acuerdo a laaprobación de los accionistas expuesta en el Acta de Junta

Página 1 de 3

enuncia que no exispor la capitalización tdifiere del tratainienlacumulados".

en, ,1a ^norrha, (a tema áuditoijat:ó\Jev'la'Jcorhañía

> contable y de la presentación de los resultados^ .. ñ tí. r ) r -Y «v'iíí- ¡

Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torre;Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email:

Guayaquil - Ecuador

resaltar Cjite la calificación otorgada está basada en la informaciónproporcionada por el Emisor para el efecto, la cual debe cumplir con losrequerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisor responsable deque la documentación entregada a la Calificadora sea idéntica a la presentadaante el organismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable deentregar a la Calificadora ¡a documentación legal debidamente aprobada por laSuperintendencia de Compañías que acredite la autorización dada por ésta, sinperjuicio de que cualquier diferencia entre la información evaluada por laCalificadora \j la presentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada ala Calificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité deCalificación.

Una vez que se verificó que la información cumple con los parámetrosde validez, suficiencia y representatividad acorde a la metodologíainterna de la Calificadora; y que el emisor tiene capacidad para cumplirsus gastos financieros vigentes, se procedió con la aplicación normal delos procedimientos de calificación

Breve información del emisorCompuequip se constituyó en Ecuador el 7 de noviembre del 1988 yfue inscrita en el Registro Mercantil el 14 de diciembre del mismo año.El 23 de octubre del 2002 la compañía Computadores y Equipos

Íompuequip DOS Cía. Ltda. se transformó en Sociedad Anónima, pori que su nueva y actual raxón social es Computadores y Equipos

Compuequip DOS S. A. El domicilio principal de la entidad es en laciudad de Quito, contando con sucursales en la ciudad de Guayaquil,Cuenca y Arnbato.

De acuerdo al estado financiero al corte de julio del 2012, el capitalsocial de la entidad se mantenía en 1,627,530 dividida en 162,753acciones nominales y ordinarias de US$10 cada una; donde el accionistamayoritario (99%) es el Sr. Carlos Enrique Pinos Hernández y ladiferencia (1%) le corresponde al Sr. José Luis Pinos Vargas. LaGerencia General está a cargo del Sr. Carlos Enrique Pinos Hernández yen la Vicepresidencia Financiera esta el Ing. Eduardo Zaldumbide.Dado que la estrategia comercial del negocio es la ampliación de lasventas, por ello, la entidad está asociada con MQA BussinesConsultants de Colombia con quien de manera conjunta lian fundadoMQA - DOS Soluciones Empresariales S.A. una empresa ecuatorianadonde DOS sostiene la mayoría del paquete accionario más el control yadministración de la sociedad; esta acción conlleva por objetivo elfortalecer y posicionar a las soluciones tecnológicas SAP en el mercadoecuatoriano.

De acuerdo al informe auditado del 2011, la entidad tiene inversionespermanentes en Centrotecni S. A., donde mantiene el 40% de

. participación (320 dólares), registradas a valor patrimonial y enÍAndibosques y Carbono C. A. cuenta con el 48% de participación

(US$115 mil dólares). De acuerdo al mismo informe, Compuequip tienelas siguientes compañías relacionadas: Andibosques y Carbono C. A.,Centrotecni S. A., MQA-DOS Soluciones Empresariales S. A., ConsorcioCibcrcall DOS y Consorcio Context. Compuequip, que en total al cierredel 2011 sumaron US$777 mil, sin embargo, ninguna entidad cotiza uopera en el Mercado de Valores. El emisor tiene una participaciónminoritaria en los 2 Data Centers construidos por Telconet en la ciudadde Quito y Guayaquil, con los cuales se va a ofrecer infraestructura detecnología a los clientes de servicios administrados. Los data centersmencionados tienen calificación 3 y 4 respectivamente, donde 5 es elnivel máximo a escala internacional.

La empresa ofrece "soluciones de tecnología informática" como sonservidores, sistemas de almacenamiento, plataformas de administraciónIT, soluciones de impresión, plataforma Microsoft, infraestructuratecnológica, seguridad informática, telecomunicaciones, telefonía,soluciones para negocios como ERP (Enterprise Resource Managment),CRM (Customer Relationship Managment), SCM (Supply ChainManagment), Billing, además de servicios especializados para cada unade las marcas y consultarías dadas las necesidades del cliente.

De acuerdo a la información proporcionada por la administración, laentidad comercializa productos y servicios de los siguientes fabricantes:Hewlett Packard (HP) como servidores estándar, equipos de misión

crítica, de almacenamiento, tecnología, imagen e impresión, además desistemas personales. En la marca Cisco Systems ofrecen advanvedrouting & switching, security, unified Communications, expressfoundation y SMB specialization. En la marca Microsoft se ofertaservicios de consultaría e implementación, arquitectura empresarial,integración de bosques, de plataformas, comunicaciones unificadas,directorio activo/correo electrónico, seguridad, administración deplataforma LT, servicio de soporte, soporte planificado, soporte pararesolución de problemas, programas de licénciamiento. En lo que serelaciona con la marca SAP se ofrecen Business suite, Solutions SAPpara sostenibiiidad, SAP CRM, SAP ERP, SAP PLM (Product Life cycleManagement), SAP SCM (Supply Chain Management), SAP SRM(Supplier Relationship Management}; En io que es marca Xerox, secomercializan todos los productos de impresiones (soluciones) y Otros,que incluye los productos ofrecidos por el emisor pertenecientes amarcas de menor participación relativa.

Al cierre del 2011, los ingresos (US$34 millones) de la entidadprovinieron de la venta de hardware en un 63%, 13% servicios, 11%software, 10% son SAP, 2% son comisiones y la diferencia correspondeal renting de equipos; los mismos ingresos clasificados por marca,encontramos que el 46% corresponde a venta de HP (software,hardware o servicios), 10% corresponde a Cisco, 10% a SAP, 8% a laventa de Microsoft, 7% Servicio técnico DOS, 6% a Xerox y la diferenciaes por venta de equipos de otras marcas de menor importancia, otrosservicios varios, renting de equipos y comisiones por venta. Dichaparticipación relativa prácticamente se mantiene en el tiempo. Losingresos de la entidad a julio del 2012 fueron de US$19.S millones querepresentan el 58% de los ingresos al cierre del 2011. Parte de la políticade inventarios que la entidad maneja, es reducir la estancia de losmismos de forma tal que se importen e instalen en el menor tiempoposible.

Otro de los procesos internos de la entidad es utilizar los créditosextendidos ofrecidos por Cisco (línea directa a 90 días plazo), Tech Data(durante el mes de julio les ampliaron los términos de los créditos a 60días plazo con un tope de cargo financiero) e Ingram Micro (a 45 díasplazo), donde los mencionados plazos pueden extenderse de acuerdo alos montos negociados; lo anterior se identifica como una ventaja parala empresa, debido a que cuenta con recursos para capital de trabajo.Parte de las políticas de cobro es otorgar entre 30 y 45 días plazo pararealizar los pagos.

De acuerdo a la administración se estima un nivel de ingresos para elaño 2012 superior a los US$40 millones, sustentándose en proyectostanto en el ámbito privado como público.

Del lado tecnológico y durante el 2012 la entidad inicio laimplementación de un ERP de SAP, donde el objetivo es alinear losprocesos internos con las mejores prácticas de negocio y control,diseñados por SAP para una integración vertical de tecnología ytelecomunicaciones en diferentes campos como ventas, finanzas, controlinterno, diseño y administración de proyectos, compras y servicio alcliente. También cuenta con control de accesos a la información, clavesy otras seguridades.

Compuequip DOS es una empresa líder en el área de tecnologíainformática en el Ecuador, su cliente objetivo es la mediana y granempresa del sector público y privado ofreciendo y asesorando en laimplementación de soluciones de tecnología informática alineadas a losobjetivos del negocio del cliente. Sus principales socios tecnológicoscomo se lo mención son: HP, Xerox, Cisco, SAP y Microsoft. Esimportante mencionar que durante e! 2011 fueron el canal No. 1 enventa de servidores, equipos de misión crítica y almacenamiento de HPa nivel nacional, y en puesto No. 2 para lo correspondiente a la venta deequipos. Bajo esta marca estaría compartiendo el mercado con Maint (seespecializa en neg-^---™—-^ «••-- /—--rrTí^=r=^-^™»_-»_-....Inforsysmega ycertificaciones a iDeska que es unariesgo de sustituc

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5n se minimiza con las certificaciones con las- que

Quito, 2012Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Toi -e

Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: humphnGuayaquil - Ecuador

CRM•m,.JIMBff.l..«.M ...« •

cuenta el emisor; canal Microsoft con capacidad de negociación"Enterprise"; mantienen una alta participación en la venta de la marcaXerox y F5, a pesar de que el nivel competitivo es alto en este segmentode mercado (recompra de suministros es de 4 a 1 en relación a íacompra inicial) lo cual vuelve atractivo este segmento; en cuanto asoluciones SAP el emisor compite con Sonda, Penitus y Actualisap,entre otros que tienen calificación VAR (Valué Added Reseller), loscuales cuentan con certificaciones que tos acreditan como canalesautorizados para la comercialización en representación de la marca.

Es política del proveedor HP dividir el territorio por cuentas, de talforma que habrá grupos de clientes que son atendidos directamente porel fabricante aunque la marca comisiona al proveedor local dereferencia. En el caso de Cisco, proveedor de hardware y software, notiene oficinas en el Ecuador, lo cual se acredita al tamaño del mercado,de tal forma que mantiene el posicíonamiento debido a losrepresentantes de la marca; situación similar sucede con SAP.

Lo mencionado nos permite identificar que para los oferentes delmercado se requiere un alto nivel de especialización, lo cual es unabarrera de entrada del medio sino se cuenta con las suficientescertificaciones de las diferentes marcas, fortale/a con la que cuenta

•jüompuequip DOS sin embargo, no es el único agente que reconoce^sta necesidad, y por ello, el riesgo de sustitución también es alto,

Factores considerados para la CalificaciónEl incremento del gasto fiscal, apoyado en el precio del petróleo, hacontribuido a mantener el aumento de la capacidad de compra de losecuatorianos, de ahí que diversos sectores del país, se hayan vistobeneficiados; ello es corroborado por el PIB global que al cierre del2011, según datos publicados por el Banco Central, es de 7.78. Lo yadescrito ha favorecido la demanda de diversos productos entre los quese encuentran Sos relacionados a la tecnología de información íos que seconstituyen en un bien final y un insumo de apoyo a diversos sectores eindustrias, determinado aquello por un entorno cada vez máscompetitivo donde el conocimiento y la respuesta oportuna sonelementos claves para el éxito de los negocios. A ello se suma la bajapenetración de computadores que aún existe en el mercado local, lo quedefine un gran potencial presente y futuro para el sector.

El éxito en la aplicación de las estrategias de variedad de productostanto en hardware como en software unido a la expansión geográfica en¡a que se encuentra inmerso, determinaron que el año 2011 cierre conventas de $34 millones aproximadamente, registrándose por ello uncrecimiento con respecto al año previo del 31.8%, Al primer semestredel 2012 las ventas suman $19.8 millones de dólares por lo que se espera

kjue los ingresos de la empresa continúen con su curva ascendente.

El costo ponderado de los productos y servicios vendidos en losprimeros siete meses del 2012 reporta un promedio de 72.7% en tantoque los gastos cíe administración se encuentran en 7.02% y los de ventaen 14.8%, luego de lo cual la utilidad en operación llega a ser de 5.5%respecto a ingresos, utilidad que registra una mejora a pesar delaumento de los gastos de venta, lo cual va ligado a las ventas delemisor. El monto de activos productivos promedios a julio del 2012suman $17.4 millones, contando con una rentabilidad de 10.82%aproximadamente, le da la capacidad de generar un nivel de flujo deefectivo promedio ligeramente superior a $1.9 millones por periodo ycon ello, generando una cobertura histórica de 6.0 veces.

La estructura de capital de la empresa está compuesta a julio del 2012por $4.5 millones de deuda financiera y $2.8 millones de inversión enacciones, lo cual señala una relación de 1.6 entre ambas fuentes defondos, relación que cerró en diciembre del 2011 en 2.6 veces, es decir,están retornando los valores históricos. Los pasivos afectos al pago deintereses financian 26% del monto total de activos, correspondiendo ensu mayoría a deuda de largo plazo.

La presente emisión de obligaciones en su estructura cuenta congarantía general que de acuerdo a la información proporcionada por laadministración cumple; además, la entidad se compromete a mantenerun límite de endeudamiento de hasta 2.5 veces mientras se encuentrevigente la presente emisión de obligaciones. También incluye en suestructuración los resguardos exigidos por la Ley de Mercado deValores, su reglamento y las resoluciones del Consejo Nacional deValores. De manera conjunta, la garantía y resguardos, a la fecha delanálisis, se considera suficiente.

El posicionamíento de la empresa en la industria, la experiencia de susadministradores y la gama de productos que ofrece constituyenventajas competitivas a la hora de seleccionar un proveedor de serviciosinformáticos, en el cual el servicio post venta y la respuesta inmediata alas necesidades constituye una ventaja competitiva, ventaja con la quecuenta el emisor al haber desarrollado todas estas característicascualitativas a lo largo de su historia. A ello se suma la capacidad deflujo de la empresa en función del crecimiento de sus ventas y uncontrol de sus costos y gastos, la cual le ha permitido cubrir con holgurael pago de sus obligaciones financieras incluyendo entre éstas al montodel título por emitir. El Comité de Calificación luego de evaluar losfactores señalados, se pronuncia por asignar a la 3era. emisión deobligaciones de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOSS.A. hasta US$2,500,000.00 en la calificación de riesgo "AA".

Dundo cumplimiento Dando cumplimiento n lo dispuesto en el artículo 190 dela Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Calificadora de RiesgoHtimphrci/s S. A., y en mi condición de representante legal de la empresa,declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores,miembros ád Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni losaccionistas, se encuentran incursas en ninguna de las causales previstas en losliterales de! mencionado arriado. Además, cabe destacar que la calificaciónotorgada por la Calificadora a la 3ern. Emisión de Obligaciones deCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A. no implicarecomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni implica unagarantía de pago del misino, ni estabilidad de su precio, sino una evaluaciónsobre el riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente General

DE COMPAÑÍAS |DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V RE6ÍST80

ito, S i OCT. 2012 !

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Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: humphrcys@telconet.net • www.crh.com.ee

Guayaquil - Ecuador

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

BALANCE GENERAL

AL 31 DE JULIO DE 2012

ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE

CAJA BANCOS

CAJA CHICA a FONDOS ROIATIVOSBANCOS

CUENTAS V DOCUMENTOS POR COBRAR

CLIENTES

CLIENTES RELACIONADOS

ANTICIPOS PROVEEDORES

PROVISIÓN CUENTAS INCOBRABLES

CUENTAS INCOBRABLES

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

DEUDORES COMERCIALES

CUENTAS PERSONAL

CRÉDITO TRIBUTARIO

RETENCIONES A IA COMPAÑÍA

INVENTARIOS

INVENTARIO EN TRANSITO

INVENTARIO STOCK

PROVISIÓN INVEN lAKIÜ

OTROS ACTIVOS CORRIENTES

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

ACTIVO FIJO

COSTO DE ADQUISICIÓN

COSIÓ DE ADQUISICIÓN

1EHRENOS

EDIFICIOS

VEHÍCULOS

MUEBLES YENSEfítS

EQUIPO Di. COMPUTACIÓN

DEPRECIACIÓN ACUMULADA

DEPRECIACIÓN ACUMULADA

D.A. fniFICIOS

O A. VEHÍCULOS

L'i A. MUEBLES Y FHSERíS

D.A. EQUIPO DE COMPUf ACIÓN

17,612,135.5315,791,385.48

147,333,485,020.80

142,312.686,428,490,46-1,531.620.901,325.368.90

571,500.66114,912.56114,912.56

1,353,989.SS1,139,358.04

214,631 M288,010.32288,010.32

7,545,840.31508,193.97

5,298,549.081,739,097.26

142,633,92! .52,633 02

1,242,097.541,782,373.401,782,373.40

186,257.92387.687.22367,159 Sí,

37,836.99803,431.42540,275.86540,275.86

•12,043 nn,8&2 n11,909.34

414,460.53

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGtSTfiO

Quito, 0i BCT. 2Ü12

-26-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

BALANCE GENERAL

AL31 DE JULIO DE 201 2

ACTIVOS LARGO PLAZO

INVERSIONES PERMANENTES

CUENTAS POR COBRAR

INVERSIONES EN ACCIONES

GARANTÍAS

IMPUESTO A LA íif.NIA D!!-Í:RIOO POR COBRAR

PASIVOS

PASIVO CORRIENTE

OBLIGACIONES BANCARIAS

PRESTAMOS 8ANCARIOS

OBLIGACIONES EMITIDAS

OBLIGACIONES EMITIDAS

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR

PROVEEDORES LOCALES

PROVEEDORES DR. EXTERIOR

PROVISIONES SOCIALES

lESS POR PAGAR

GASTOS ACUMULADOS

IMPUESTOS POR PAGAR

IVA POR PAGAR

RETENCIONES POR PAGAR

OTRAS CUENTAS POR PAGAR

ACREEDORES coMEFtciAi fsPASIVO A LARGO PLAZO

OBLIGACIONES BANCARIAS

PRESTAMOS BANCARÍOS

OBLIGACIONES EMITIDAS A LARGO PLAZO

OBLIGACIONES f.MÍHQAS A LARGO ¡'l.A¿Ü

PROVISIONES SOCIALES A LARGO PLAZO

IUHILACION PATRONAL

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

RESERVAS

RESERVA LEGAL

fif SERVA DF CAPITAL

RFVAtQRIZACIÓN Oí ACTIVOS

RESULTADOS DEL EJERCICIO

RESULTADOS DEL EJERCICIO

RESULTADOS ACUMULADOS

578,652.51

578,652.51

3Si.6S5.06

115,73500

22,019.53

8K.2H 87

14,801,265.1811,875,868.82

811.601.31

811.60131

1,238,750.00

1,238,750.00

7,706,875.20

6,022.065.58

1,684.808 62

278,302.82

93,623.30

184,679.52

1,379.643.57

73,64789

1,300,995.68

460,695.92

460,695.92

2,925,396.36

347,129,37

347,129 37

2,118,125,00

2,118,12500

460,141.99

.160,141 yo

2,810,870.351,627,530,00

1,627,530.00

192,682,87

99,864.73

5.9792,812.17

990,657,48

S1S.04607

472,611.46

Carlos Enrique Pinos

Gfrentc General

Carlos David pfoaño

—Gen t ader-C arte-tal—

DIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito,

AíP

Nombre:

Firma:

2 de 2

-27-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A,

ESTADO DE R£SUÍTADOS

D E L 01 DE E N E R O 2012 AL 31 DE JULIO 2012

o

INGRESOS POR VENTAS

INGRESOS POR VENTAS

VENTAS

VENTAS QUITO

VENTAS GUAVAQUIL

VENTAS CUENCA

VI NlASAMflATO

INGRESOS POR COMISIONES

cüMisiows DIRECTAS

COSTO DE VENTAS

COSTO DE VENTAS

COSTO DE VENTAS

COSTO Or VFNTASCKJ i rO

COSÍO OF. VFNTAS GUAYAQUIL

(.OSlODfc VENTAS CUENCA

COM DDE VENTAS AMBAVO

MARGEN SOBRE VENTAS

MARGEN SOBRE VENTAS

MARGEN SOBRE VENTAS

MARGEN SOBRE VENTAS QUITO

MARGEN SOBRE VENTAS GUAVAQUIl

MARGEN SOBRE VENTAS CUENCA

f.-IARGF N SOBRE VENTAS AMBATO

MARGEN SOBRE COMISIONES DIRECTAS

MARGEN

19,837,011.6319,585,910-90

19,585,910.90

13,382,1M 53

3,619,233.66

874,022.39

1,710,529.82

251,100.73

251,10073

14,420,630.0514,420,630.05

14,420,630.05

9,956,ZU,40

2,636,531.06

628,099.09

1,199,7SS.Í)Ü

5,416,381,585,416,38!.58

5,165,380.85

3,425,913.13

982,702.60

245,923.80

510,741.32

251,100.73

2S1.100.73

GASTOS TOTALES

GASTOS DE PERSONAL

GASTOS DE PERSONAL - FIJOS

GASi'OS DE PERSONAL -F IJOS • VENTAS QUITO

GASTOS DE PERSONAL - FIJOS - VENTAS GUAYAQUIL

GASTOS DE PERSONAL- FIJOS - VENTAS CUENCA

GASTOS DE PERSONAL FIJOS VENIAS AMBATO

GASTOS Üí PERSONAL- FUOS • SERVICIOS QUITO

GASTOS DE PERSONA! - FIJOS - SERVICIOS GUAYAQUIL

GASTOS DE PERSONAL - í IJOS - SERVICIOS CUENCA

GASTOS DE PERSONAL - FIJOS - StfíVICIOS AM6ATÜ

GASTOS DE PERSONAL - VARIABLES

GASTOS DE PERSONAL - VARIABLES - VENTAS QUITO

GASTOS DE PERSONAL - VARIABLES - VENTAS GUAYAQUIL

GASTOS DE PERSONAL - VARIABLES - VENTAS CUENCA

GASTOS DE PERSONAL -VARIABLES - VENTAS AMBATO

GASTOS DE PERSONAL - VARIARLES - SERVICIOS QUITOGASTOS DE PERSONAL - V A R I A B L E S - SERVICIOS GUAYAQUIL

GASTOS DE PERSONAL • VARIABLES - SERVICIO CUENCA

GASTOS DE PERSONAL VARIABLES SERVICIOS AMBATO

4,898,335.562,053,814.38

1,378,531.63

3S5.8B5 84

140,217.44

•14,668 96

32,7!,7 .12

490.812.08

237,302.2!

37,185.09

9,702 58

303,475.15

."ÍOS.212 93

71,598.20

5,617.45

12,285 84

S.773 652,987 OS

DE COMPAÑÍAS lDIRECCIÓN &>£ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito,

BPIROiNombre:

Firma

~><G

1 de .í

-28-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMÍ'UEQUIP DOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

DEL 01 DE E N E R O 2012 AL 31 DE JULIO 2012

o

OTROS GASTOS DE PERSONAL

OTROS GASTOS ÜE PERSONA! - V E N I A S QUITO

OTROS GASTOS DE PERSONAL • VENTAS GUAVAQUtL

OTROS GASTOS DE PERSONAL VEN! AS CUENCA

OTROS GASTOS DE PERSONAL - VENTAS AM8ATO

G1 ROS GASTOS Di; PERSONA! - SERVICIOS QUITO

OTROS GASTOS DE PERSONAL - SERVICIOS GUAYAQUIL

OTROS GASTOS DE PERSONA!. - SERVICIOS CUENCA

OTROS GASTOS DE PERSONAL SERVICIOS AMBATO

GASTOS DE GESTIÓN

GASTOS DE GESTIÓN

GASTOS Di. GES110N - VEN! AS QUITO

GASTOS DE GESTIÓN - VENTAS GUAYAQUIL

GASTOS DE GESTIÓN - VENTAS CUENCA

GASTOS DE GESTIÓN - VENTAS AMBATO

GASTOS DE GESTIÓN - SERVICIOS QUITO

GASTOS DE GESTIÓN SERVICIOS GUAYAQUIL

GASTOS DE GESTIÓN - SERVICIOS CUENCA

GASTOS DE GESTIÓN - SERVíCIOS AMBATO

GASTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE PERSONAL

GASTOS Di PERSONAL • ADMINISTRACIÓN

SERVICÍOS UTILIZADOS

SERVICIOS UTILIZADOS - ADMINISTRACIÓN

SERVICIOS UTILIZADOS - VENÍAS QUITO

SERVICIOS UTILIZADOS - VENIAS GUAYAQUIL

SERVICIOS UTILIZADOS - VENTAS CUENCA

SERVICIOS UTILIZADOS- VENTAS AMBATO

SERVICIOS UTILIZADOS - SERVICIOS QUITO

SERVICIOS UTILIZADOS • SERVICIOS GUAYAQUIL

SERVICIOS UTILIZADOS • SERVICIOS CUENCA

SERVICIOS UTIl IZADOS - SERVICIOS AMBATO

SUMINISTROS Y MATERIALES

SUMINISTROS Y MATERIALES

SUMINISTROS Y MATERIALES- ADMINISTRACIÓN

SUMINISTROS Y MATERIALES- VEfJTASQUíTO

SUMINISTROS Y MATERIALES - VFN ÍAS GUAYAQUIl

SUMINISTROS Y MATERIALES - VENTAS CUENCA

SUMINISTROS Y MATERIALES - VENTAS AMBATO

SUMINISTROS Y MATERIALES - SERVICIOS QUITO

SUMINISTROS Y MATERIALES- SERVICIOS GUAYAQUIL

SUMINISTROS y MATERIALES - SERVICIOS CUENCA

SUMIHIS7ROS Y MATERIALES - SERVICIOS AEvHIAiO

371,807.60

M5,7GO M

19,657.40

>.-m sa20.198 11

125.SS2 ja-12.866 11

8,809.01

1,20631

877,404.60

877,404.60

455,990 02

207.645 te

7,430,87

10,614.80

159,136,22

2 S, 800.73

9,384.62

3.401 Vi

1,278,702.72

368.112.76

3SS II.1 7G910,589.96

262,988.86

326,437.95

98,292 62

17.0SS 42

10,382,23

173,594.55

15,496 74

3,975. i o2,36640

32,575.45

32.S7S.45

3,63861

14,374 ?S

4,622.37

1,271 892.82S.63

S.047 -Í9

295 31

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTROQuito, O 4 OCT. 2012

7 de 3

-29-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS 5.A,

ESTADO DE RESULTADOS

DEL 01 DE ENERO 2012 AL 31 DI JULIO 2012

DEPRECIACIONES

DEPRECIACIONES

DEPRECIAttONES ADMINISTRACIÓN

DEPRECIACIONES - VENTAS QUITO

DEPRECIACIONES - VENTAS GUAYAQUIL

DEPRECIACIONES - VENTAS CUENCA

DEPREDACIONES- VENTASAMBATO

DEPRECIACIONES - SERVICIOS QUITO

DEPRECIACIONES - SERVICIOS GUAYAQUIL

DEPRECIACIONES SERVICIOS CUENCA

DEPRECIACIONES-SERVICIOS AM [SATO

OTROS GASTOS

OTROS GASTOS

oraos GASTOSGASTOS FINANCIEROS

GASTOS FINANCIEROS

GASTOS FINANCIEROS

81,479.89

81,479.89

39,69S.70

19.683.S9

•1.022 30

15.30S.3S8 67

11,617.97

792.86

235.18

57.82

268,393.03

268,393.03

268,393.03

305,965.49

305,965.49

30S,«6S.49

UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO 518,046.02

n-umCarlos Emique Pinos

GcrentL' Genera!

Carlos David Projrio

Contador General

^ ^Ul-tKlM'KNIitiM.-lA

^ OH COMPAÑÍASDIRECCÍON OE AUTORIZACIÓN V REGiSÍ KC

Quito, Oí

3 tlt- "i

-30-

ANÁLISIS VERBAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS F^NCIEROSCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

E S T A D U DE S i T U A C I O N K 1 N A N C 1 E K A

ACTIVOSACTIVO CORRIENTE

Efectivo y Equivalentes de EfectivoCuentas por Cobrar (comerciales y relacionadas)( - ) Provisión Cuentas IncobrablesOtras Cuentas por CobrarInventarioUtros Activos CorrientesTotal Activo Corriente

ACTIVOS NO CORRIENTETerrenosEdificiosVehículosMuebles y EnseresEquipos de ComputaciónSoporte TécnicoDepreciación AcumuladaImpuestos Duendosinversiones PermanentesGarantíasCuentas por Cobrar bargo riazoTotal Activo No Corriente

Total AUT1VUS

TE.ríos Porción Corrientetidas Porción Corriente

J-.4J i?cujnentos por Pagar

P3

rasarCorriente

Jréstaj£oyTiíüiciirios Porción CorrienteObligasáorós-cmjitidas Porción CorrienteJubilaJoóf^atranal y DesahucioUtrorii^swosTajLargo FlazoTotalíoel Pasivo No Corriente

J

Total PASIVOS

2009

633,6931,894.285

O799,436

1,130,924u

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Total PASIVOS y PATRIMONIO

4,458,338

213,350262,346220.06937,886

286.25148,426

O54.310

780OO

1,123,418

a, a si, /o ti

715,844O

2,135,915214,075342,298bOO,tí37

4,008,769

45,145O

253,437o,sao

303,962

4,312,731

1,269,025

5,581,756

2010

11,080,037

213,350262,346385,827

37,540436,147

76,702-238,448

63,990320

6,348U

1,244,122

473,342575,625

4,887,539172,179554,300

1,034,762

412,0961,711,250

246,94317,612

2,387,901

10,585,638

1,738,521

12,324,159

14,926,473

187,467313,489393,734

37,080674,863

O-396,608

88,215115,73322,020

tiV o.3y42,111,387

1,746,6251.243.1265,340,705

266,586955.262

224,3132.805,000

460,142U

3,489,455

14,745,035

2,292,825

17,037,860

10,791,385

186,258387,687367,16037,837

803,431O

-540,27688,215

115,73322,020

¿JbZ,tjHo

1,820,750

811,6011,238,7507,706,875

278,3031,379.644

46U,69b11,870,869

347,1292,118,125

460,142U

2,925,396

14,801,265

2,810,870

ANÁLISIS VÜKT1CAL Variación

1 1.35%33.94%

0.00%14.32%20.26%

u.uu%/a.87%

3.82%4.70%3.94%0.68%5.13%0.87%0.00%0.97%0.01%0.00%u.uu%

20.13%

HJU.ltU7(]

12.82%0.00%

38.27%3.84%6.13%

10.76%

3.05%58.64%-0.33%10.52%18.02%

89.91%

1.73%2.13%3.13%0.30%3.54%0.62%

-1.93%0.52%0.00%0.05%U.UU%

10. U 9%

iUU.UU/'o

3.84%4.67%

39.66%1.40%4.50%

12.4b%

2.05%54.72%-0.67%8.05%>

23.46%

8/.bi%

1.10%1.84%2.31%0.22%3.96%0.00%

-2.33%0.52%0.68%0.13%¿j.9b%

12.397u

lUU.UUTo

10.25%7.30%

31.35%1.56%5.61%

1U.UU%

0.84%36.50%-0.65%9.32%

42.84%U.bl%

sy.bb%

1.06%2.20%2.08%0.21%4.56%0.00%

-3.07%0.50%0.66%0.13%z.uu%

10.34%

J.UU.UU/Ü

4.61%7.03%

43.76%1.58%7.83%Z.6Z-A

71.82% 66,52% 66,06% b7.4íf%

0.81% 3.34% 1.32% 1.97%0,00% 13.89% 16.46% 12.03%4.54% 2.00% 2.70% 2.61%U.1U% 0.14% U.00% 0.00%5.45% 19.38% 20.48% 16.61%

77.26% 85.89% 86.54% 84.04%

22.74% 14.11% 13.46% 15.96%

ANÁLISIS HORIZONTAL

17,612,136 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

2010/2009

-40.71%281.50%

62.21%96.40%

14S.o2%

0.00%0.00%

75.32%-0.91%52.37%58.39%

0.00%17.82%

-58.97%0.00%u.uu%

10.74%

120 .1 9%

-33.88%0.00%

128.83%,-19.57%61.93%

104,50%

812.83%0.00%

-2.56%227.36%685.59%

145.45%

37.00%

120.79%

¡Olí/ 2010

-6.96%29.02%

185.88%3.00%

79.92%

34.72%

-12.13%19.49%2.05%

-1.23%54.73%

-100.00%66.33%37.86%

36066.56%246.88%

U.UU"/o69.71%

¿8. so "/o

269.00%115.96%

9.27%54.83%72.34%

37.30%

-45.57%63.92%86.34%

-100.00%46.13%

39.29%

31.88%

38.25%

Jul-2012/Dic-2011

-137.26%-45.04%

0.00%16.45%47.04%

10U.UU%D.48%

-0.65%19.14%-7.24%2.00%

16.00%0.00%

26.59%0.00%0.00%0.00%

-yi.£>U%-Ib. 96%

¿.ZD-/O

-115.21%-0.35%30.70%

4.21%30.76%

5.22%

35.38%-32.43%

0.00%U.OU%

-19.28%

0.38%

18.43%

3.26%

ANÁLISIS VERTID Y HORIZONTAL DE ESTADOS FIN0CIEROSCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

ESTAPO DE R E S U L T A D O I N T E G R A L

INGRESOSIngresos de Actividades OrdinariasTotal Ingresos

COSTOSCosto de VentaaImpuesto a la Salida de DivisasTotal Costo de Ventas

Utilidad Bruta en Ventas

GASTOS OPERACIONALESGastos de AdministraciónGastos de VentasDepredacionesTotal de Gastos Operacionales

Utilidad Operaeional

OTROS INGRESOS Y GASTOSGanancias, Intereses y OtrosIngresos por Impuestos DiferidosCosíos FinancierosOtros Gastos

2009

16,035.28716,035,287

-11,954.8250

-11,954,825

4,080,462

-1, 060,878-2,223.043

-84,924-3,368,845

711,617

00

-141.985-260,875

UTILIDAD ANTES DE PUT E IMP. RENTA 308,757

( V ^Participacioi íT^btuitdoi'es 55impuesto a 1 iglerihi J3 £> m iira»Reserva Leg ii |~ SH §' § IISES

UTILIDADNE'IA B <=» g-r^W9 ^ ' ^ W -£\^ ^ [T C

OTROS RESU3 W^^pT|S^IUgjp) Superá^í pdfrjf|^^u¿ión ™ i -2 '""i ~

BíSdit " b1 í* 2: FT 3a * n

UTILIDAD INTEÍ£AM>E&3JEftól€)

3* R *£(§a. [] :» £<'£ssv/. ir * S ™ r

M A — - ~- n ^ - >==í- V.J — ii -í? ^

-46.314-171,099

-9.133

82.211

00

tíH.üll.80

ANÁLISIS VERTICAl, Variación ANÁLISIS HORIZONTAL

20107 lul-2012/2010 20U íuliodc2012 2009 2010 2011 2012 ' 2011/ 2010 ' '

25,814,447 34,030.655 19.585,911 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 60.99% 31.83% -73.75%25,814,447 34,030,655 19,585,911 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 60.99% 31.83% -73.75%

-20,291,192 -25.712,405 14.671,731 -74.55% -78.60% -75,56% 74.91% 69.73% 26.72% 275.25%0 -184,298 0 0.00% 0.00% -0.54% 0.00% 0.00% 0,00% 0.00%

-20,291,192 -25,896,703 14,671,731 -74.55% -78.60% -76.16% 74.91% 69.73% 27.63% 276.51%

5,523,255 8,133.952 5,416,381.58 25.45% 21.40% 23.90% 27.65% 35.36% 47.27% -50.17%

-1,230,144 -2.143.257 -3,365,092.55 -ti. 62% -4.77% -6.30% -17.18% 15.96% 74.23% 36.31%-2,715,906 -4,100,241 -877,404.60 -13,86% -10.52% -12.05% -4.48% 22.17% 50.97% -367.31%

-191,448 -144,269 -81,479.89 -0.53% -0,74% -0.42% -0.42% 125.43% -24,64% -77.06%-4,137,498 -6,387,767 -4,323,977.04 -21,01% -16.03% -18.77% -22.08% 22.82% 54.39% -47.73%

1,385,757 1,746,185 1,092,404,54 4.44'i 5.37% 5.13% 94.73% 26.01% -59.85%

0 58,388 0.00 0.00% 0.00% 0.17% 0.00% 0,00% 0.00% 0.00%0 24,225 0.00 0.009Í 0.00% 0.07% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

-174,776 -476,079 -305,965.49 -0.89% -0.68% -1.40% -1.56% 23.09% 172.39% -55.60%-372,125 -357,718 -268,393.03 -1.63% -1.44% -1.05% -1.37% 42.64% -3.87% -33.28%

838,856 995,001 518,046.02 1.93% 3.25% 2.92% 2.64% 171,69% 18.61% -92.07%

-122,992 -149,250 -0.29% -0.48% -0.44% 165.56% 21.35%-246,359 -316,707 -1.07% -0.95% -0.93% 43.99% 28.56%

0 0 -0.06% 0.00% 0.00% -100.00% 0.00%

469,505 529,044 0.51°¿ 1.82% 1.55% 471.10% 12.68%

0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0 25,260 0.00% 0.00% 0.07% 0.00% 0.00%

469,505.00 SS'iSÓi fi.51*/¿ 1.82% 1.63% 471.lOÍ¿ I6.06Í»

O

INDICADORES FINANCIEROSCOMPUTADORAS Y EQUIPOS COMPUKQUIP DOS S.A.

2010

CJ'A D.ivul l'rD.ino l'iihon

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGíSTf

Quito, O í UL'í. 2312

Nombre:Firma:

-33-

ACTIVOS PRODUCTIVOS Ií IMPRODUCTIVOScon indicación de las Inversiones, Adquisiciones y l^uijcii.uiíirit'silf ¡mportinicki

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

Al 31 de Julio de 2012s lltiiijns dr Aiin-i ic.i]

CaJa-Bancos

Cuentas y documentos por cobrar, ñuto

Otras aiL'nUis por cobrar

Crédito tributarlo

Inventarios

Otros activos corrientes

Terrenos

lidifioos, IHÜO

Vel i íru lns , neto

M nobles y enseres, neto

liquipo de computación, neln

Invc-rsiones Permanentes

TOTAL ACUMULADO

147,333.48

6,313,577.90

1,353,989.55

288,01032

7,545,840,31

142.633.92

i 86,257.92

345,643.45

29S.297.63

25,927.65

388,970.89

578,652.51

i 7,(i 1 2. i :is.s:i

í'OMI'IlTAIxmíiS Y líQillí'OS COMPUBQUIP DOS S.A., \w imlilici no in.imii'rií: Activosimproductivos, '¡'míos los equipos de computo, muqimi.in.i y imi<.'lik'S ile iilicín;i sun usattos ti;ist-.ii|uc su vk!;i útil se1 cu¡n])l;i y nos (ircocupamos Ji' ijur ósta SIM niayui ^i su viil;i loiii.iltlt;. Citíinilnliu.iliui'iiit' qiu'd.iii inscrvililcs y obso!t'U>:. son ti;ulos (ic Iwja y procedemos con su vi'iilíi.

Siifjuii lo dispuesto i'n fl numeral S.'¿ dt't AIÍK ut r> 1 i¿. Si'müii I, Capitulo 111. Subtitulo 1, Titulo IIIde l,i tlotlifidu'ióii de Kcsolucionrs c.'S]ic'iJitl,is ¡i»r i'l (iiinsí'iii Nncioiul ilf V¿ilnu'.s, i;i uoinji.n'u.tCOMI'ltTADOKi-S Y líQUU'OS COMl'llliqUIl' IX1S S.A., iu> )u ciccluadu CIIHJI-ÍIÍU-ÍÍÍH algún.» ttc susActivo.-, dui'iiittt1 til ¡)i'O!xCnu.' cjorciru.» L'cmióiiiic»,

-Carlos Pinos llcniándexUcprcsciiliinlo Legal

OH OMPAÑÍA sOE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

201

-34-

CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMENCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUJ1» DOS S.A.

Al 31 lie Julio cíe 20-12(r,<Miit:iai1nM>i1 miles ilv dul.ili-Mli- luí hUiiliu llnuli.l ¡ti- ílmiTIr.i)

EMISIÓN

-Infi 'C.ii'liis l'inus Iti'i n;nu!i-/

OH v..'OiVi PAÑÍ/I sD'RECCIÓN 0E AUTOmZACfÓNV REGISTRO

Quito, O t ÜCI. 20¿2

Nombre: _ T,, V^LJ/J r> ,fFirma: ^W\é

-35-

El abajo firmante Ing. Chirlos Pinos Hernández, en su calidad de GerenteGenera) y Representante Legal de ki compañía COMPUTADORES YEOUIPOS COMPUKOUIP DOS S.A., declara bajo juramento , bajo lasresponsabilidades establecidas en el Numeral <s del Artículo 1-2 de la Sección I delCapítulo III del Subtítulo I dc-1 Título 111 de la Codifícadón de las Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores {No. CNV-oi l-átxw) (¡ue lainformación contenida en este Prospecto de O fértil Públ ica de la TerceraEmisión de Obligaciones, es fidedigna real y completa, haciendo especialmención que, su aprobación no implica, de parte de ia Superintendencia deCompañías, ni de los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendaciónde la suscripción o adquisición de valoro, ni pronunciamiento en sentido algunosobre .su precio, la solvencia de esta entidad EMISORA, el nesgo o rentabil idadde la emisión.

Guayaquil, Septiembre (i de ' joi^j .

p. COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

Ing. Carlos Pinos Herníínde/GERENTE GENERAL

,o SP.O FALOUEZAYM.4. HBTMUQHTOURSSPTWUfüUÜVACUIL. R1PÜRÜCA KL ECUADOR, Detw ii faculté dut »*.« concedí el «umenl

le) Articulo ditciccho dt U Lef HatarialFE. Que h fwma J rubrica

¿^' jíwU j (jlje me (m

ali V»UPERINTENDENCIA^ COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN.

Quito, O 4 OCT. 2012

¡"!' 1 l'-'-Mí t .. , i - ,', ;,.í, , ,,-.(

-36-

PANDZIC: asociados

DECLARACIÓN JURAMENTADA

Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO

JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mí calidad de Presidenta, de

conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, del Art. 12, de la Sección I, del

Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones Expedidas

por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mí representada la

compañía ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso

en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la

Sección I, del Capítulo V, Subtítulo IV, Título II de ia Codificación de las Resoluciones

Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de la emisión de obligaciones

que efectúa la compañía COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

Guayaquil, agosto 30 del 2012.

p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.

nu, XX 'ófeoU i- ¡/^

Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita

Presidenta

.DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O 1 » OCT. 2012

-37-

COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S.A.

ESTADOS FINANCIEROS

AI 31 de diciembre del 2011

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O i QCL 2012

-38-

COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S.A.

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre del 2011

CONTENIDO:

Opinión de los Auditores Externos Independientes

Componentes de los Estados Financieros Audítados

Balances Generales

Estados de Resultados

Estados de Evolución del Patrimonio

Estados de Flujos de Efectivo

Notas a los Estados Financieros

Definiciones:

US$: Expresado en dólaresNIIF: Normas Internacionales de Información Financiera

DBCOjVíPA:;DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y ftt->I$TftQ ¡

Quito, O *» OLÍ. 202

-39-

S O L_ E P

www.auditsolver.com•AUDITORIA EXTERNA <

• REVISIÓN ík'IBU TAPIA

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas deCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUJP DOS S.A.

Informe sobre los estados Financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre del 2011y el estado de resultados integral, estado de evolución del patrimonio y flujos de efectivo, porel período terminado en esa fecha y un resumen de las políticas contables significativas yotras notas aclaratorias.

Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros

La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera deContabilidad, y del control interno necesario para permitir la preparación de estadosfinancieros que estén libres de representación errónea de importancia relativa, ya sea porfraude o por error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base ennuestra auditoría. Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con las Normas Internacionalesde Auditoría. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos así como que laauditoría sea planeada y realizada para obtener seguridad razonable sobre si los estadosfinancieros están libres de representación errónea de importancia relativa.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre losmontos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionadosdependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración de los riesgos de representaciónerrónea de importancia relativa en los estados financieros, ya sea por fraude o error. Al haceresas valoraciones de riesgo, el auditor considera el control interno relevante para lapreparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, con el fin dediseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero nopara expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Unaauditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables usadas y larazonabilidad de las estimaciones contables hechas por la administración, así como, evaluarla presentación general de los estados financieros.

Creemos que ía evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada paraproporcionar una base para sustentar nuestra opw

K7J1 SUPERIN-,;.:

^ DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN y REGÍ*, ¡; - 1

Río Cofones E3-23 e Isla Española • Teléfono: 245 4821MOV, 09 801 1229 • Porta 09 756 6259 _ ¡ -40-E-maü: contactos@caiditsolver.com

A U tí I 1 O !•'

S O L V E R

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, respecto a todo loimportante la posición financiera de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIPDOS S.A., al 31 de diciembre del 2011, y de su desempeño financiero y sus flujos deefectivo para el cierre del ejercicio en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Financiera.

Otros asuntos

Superávit por revaluación

La compañía realizó procesos de revaluación de los elementos de propiedad, planta y equipoen los años anteriores al 2011. EL superávit generado por esta revaluación por disposicioneslegales podía ser utilizado en la compensación de pérdidas y en incrementos de capital; laNorma Internacional de Contabilidad sobre Propiedades, Planta y Equipo señala que elsuperávit por revaluación podría transferirse a resultados acumulados a medida que losactivos son utilizados por la entidad; por lo tanto, existe una diferencia de aplicacióncontable con respecto a la norma legal. La compañía utilizó US$ 391,132 de esta reservapara incrementar el capital conforme la normativa legal vigente en el período 2010. Confecha 9 de septiembre del 2011 la Superintendencia de Compañías expide el reglamento queregula el destino que se dará al Superávit por Revaluación, considerando únicamente loestablecido en la Norma Contable actual. No existe un efecto en el patrimonio neto de lacompañía por la capitalización de este superávit, aunque la aplicación del registro difiere deltratamiento contable y de la presentación de los resultados acumulados.

Auditores anteriores

Los estados financieros de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.,al 31 de diciembre del 2010 fueron auditados por otro auditor que con fecha 28 de febrero del2011 expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados financieros.

Informe sobre otros requisitos legales

Nuestra opinión sobre el cumplimiento de obligaciones tributarias por parte deCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., al 31 de diciembre del2011, requerida por disposiciones legales, se emitirá por separado,

Quito, 23 de marzo del 2012

¿Christian Valenzuela/ / /: ¡í¿ Christ

¿enfo<kA.l ti*. Wk Socio

AuditSolver Auditores y Contadores Cía. Ltda.SC RNAENo 750RMV No. 2011.1.14.00068

ANlASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

I

Quito, O 4 ÜCí, 2012 | -«i-i. IF*! O !£«,,£& ""-*c&

Nombre: ( J&i'IMíÍ¡.Firma:

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expresados en dólares)

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalentes de efectivoCuentas por cobrar

(-) Provisión incobrablesCompañías relacionadasOtras cuentas por cobrarInventarios

(-) Provisión por obsolescencia

Total activo corriente

ACTIVO NO CORRIENTE

Nota 2011 2010

349,5658,545,935(114,912)777,654

1,371,9274,109,356

(113,052)

14,926,473

375,7126,988,766''

(40,196)237,874-"

1,296,784 >2,266,312

(45,215)

11,080,037

Propiedades, plañía y equipo(•) Depreciación acumulada

Impuestos diferidosInversiones permanentesGarantíasCuentas por cobrar largo plazo

Total activo ao corriente

TOTAL ACTIVO

101027I I

12

1,606,633(396,608)

88,215115,73322,020

675,394

2,111,387

17,037,860

1,411,911(238,447)

63,990320

6,348

1,244,122

12,324,159

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Préstamos bancarios-porciórt corrienteObligaciones emitidas-porción corrienteCuentas y documentos por pagarBeneficios a empleadosImpuestos por pagarOtras cuentas por pagar

Total pasivo corriente

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos bancariosObligaciones emitidasJubilación patronal y desahucioOtros pasivos a largo plazo

Total pasivo no corriente

TOTAL PASIVO

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

131415161718

131419

20

1,746,6251,243,1265,340,705

266,586955,262

1,703,276

11,255,580

224,3132,805,000

460,142

3,489,455

14,745,035

2,292,825

17,037,860

473,342575,625

4,887,539172,179554,300

1,534,752

8,197,737

412,0961,711,250

246,94317,612

2,387,901

10,585,638

1,738,521

12,324,159

Las notas son parte integrante de los estados finanfferos_-X- 1_

Carlos Enrique Pinos HernándezGerente General

los i íd Ptíüfló^abéiK ( 1 A

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito,

A OH»-42-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A.ESTADOS DE RESULTADOSPOR LOS PERIODOS ENTRE EL I DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expresados en dólares)

INGRESOS

Ingresos de acúvidades ordinarias

Nota

21

2011

34,030,655

2010

25,814,447

Total ingresos

COSTOSCosto de ventas 22Impuesto a la salida de divisas 22

Total costos de ventas

Utilidad Bruta en ventas

GASTOS OPERACIONALESGastos de administración 23Gastos de ventas 24Depreciaciones

Total gastos operacionalcs

UTILIDAD OPERAC1ONAL

OTROS INGRESOS Y GASTOSGanancias, intereses y oírosIngresos por impuestos diferidosCostos financieros 25Otros gastos

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓNTRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

Participación irabajadores 26

Impuesto a la renta 26

UTILIDAD NETA

OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Superávit por rcvaluación

UTILIDAD INTEGRAL DEL EJERCICIO

34,030,655 25,814,447

25,712,405184,298

25,896,703

8,133,952

2,143,2574,100,241

144,269

6,387,767

1,746,185

58,38824,225

(476,079)(357,718)

995,001

149,250

316,707

529,044

20,291,19292,648

20,383,840

5,430,607

1,230,1442,715,906

191,448

4,137,498

1,293,109

60,06618,913

(174,776)(358,456)

838,856

122,992246,359

469,505

25,260

554,304 469,505

Acciones ordinarias

Promedio ponderado de acciones ordinariasUtilidad por acción básica

162,753

126,7624.37

119,564

102,0914.60

Las notas son parte integrante de los estados financieros

Carlos Enrique Pinos HernándezGerente General

FDáviaFroano Fabón"General

DE COMPAÑÍASDIRECCJÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O £í OCT. 20t2

AKT»O¿wpNombre: Ec

Firma:

-43-

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS PERIODOS ENTRE EL i DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expiesados en dólares)

FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

EfcL'tivo provisto por clientesElectivo utilizado en proveedores, empleados y tercerosEfectivo utili2ado en impuesto a ia rentaEfectivo utilizado en participación trabajadoresEfectivo utilizado en intereses pagados

Efectivo neto utilizado en actividades de operación

FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Efectivo utilizado en propiedad y equiposEfectivo provisto por venta de propiedades, planta y equipoEfectivo utilizado en otros activos no comentesEfectivo utilizado en garantíasEfectivo utilizado en cuentas por cobrar a largo plazo

Efectivo neto utilizado en actividades de inversión

FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Efectivo provisto por obligaciones financierasEfectivo provisto por emisión de obligacionesEfectivo utilizado en cancelación de otros pasivos

Efectivo neto provisto por actividades de financiamienio

DISMINUCIÓN NETA DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL INICIO DE LOS AÑOS

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DE LOS AÑOS

2011

32,467,213(33,374,991)

(246,359)(122,992)(476,079)

(1,753,208)

(309,695)14,096

(115,413)(15,672)

(675,394)

(1,102,078)

1,085,5001,761,251

(17,612)

2,829,139

(26,147)

375,712

349,565

2010

20,007,559(21,925,522)

(171,099)(46,314)

(174,777)

(2,310,153)

(380,415)36,831

(15,568)

(359,152)

124,4492,286,875

2,4 ÍI,324

(257,981)

633,693

375,712

Las notas son parte integrante de los estados financieros

Carlos Enrique Pinos HernándezGerente General

los Dayiá Proaño PabónContador General

KS §UPERINTliNDliNC!ABU! DE COMPAÑÍAS ;

DIRECCIÓN DE AUTORfZACfdN Y REGISTRO!

Quito, O H OCÍ. 2012

-45-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOCONCILIACIÓN ENTRE LA UTILIDAD NETA Y EL FLUJO DE OPERACIÓN

POR LOS PERIODOS ENTRE EL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expresados en dólares)

Utilidad neta

2011

529,044

2010

469,505

Partidas de conciliación entre la utilidad neta y los flujosde efectivo netos utilizados en actividades de operación

DepreciacionesProvisión incobrablesObsolescencia de inventariosAjustes de propiedad y equiposProvisiones socialesParticipación trabajadoresIngreso por impuestos diferidosPérdida en venta de propiedad, planta y equipoImpuesto a la renca

Utilidad Concillada

144,26980,989

102,482128,318304,038149,250

(24,225)11,711

316,707

238,448

85,412122,992

246,359

1,742,583 1,162,716

Cambios netos en el Capital de Trabajo

Aumento de cuentas por cobrarAumento de compañías relacionadasDisminución de otras cuentas por cobrarAumento de impuesto a la rentaAumento de inventariosAumento de cuentas y documentos por pagarDisminución de beneficios a empleadosDisminución de participación trabajadoresAumento de impuestos por pagarAumento de otras cuentas por pagar

Efectivo neto utilizado en actividades de operación

(1,563,442)(539,780)

171,216(246,359)

(1,877,689)453,166(22,690)

(122,992)84,255

168,524

(1,753,208)

(5,847,084)

(1,090,183)3,464,398

(2,310,153)

Las notas son parte integrante de los estados financieros

Carlos Enrique Pinos HernándezGerente General

•~_£a¿kírDávlíl iProaño Pabón/Contador General

DE COMPAÑÍADIRECCIÓN Oí: AEiTORiMGÜN V

Quito, O H BL'l. 2012

-46-

COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS PERIODOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010EXPRESADAS EN DOLARES DE E.U.A.

1. IDENTIFICACIÓN Y OPERACIONES DE LA COMPAÑÍA

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., fue constituida comosociedad y existe bajo las leyes ecuatorianas desde su inscripción en el Registro Mercantil el 7de noviembre de 1988. Su domicilio principal es la ciudad de Quito. El capital social es deUS$ 1.627.530 dividido en 162.753 acciones con un valor nominal de US$ 10,00 cada una.

La compañía tiene como objeto principal la importación, adquisición, comercialización,arriendo, compra y venta de computadores y equipos de oficina y de repuestos, implementos,programas y todo tipo de accesorios relacionados con el campo de la computación y con ladotación de equipos y enseres de oficina. Brinda servicios profesionales y soporte técnicoespecializado en tecnología informática y telecomunicaciones. Implementa soluciones detecnología informática y comunicaciones, sistemas ERP (Enterprise Resourcc Planing), yCRM (Customer Relationship Manager), soluciones de facturación y realiza más actividadesrelacionadas todas con el ámbito de tecnologías informáticas.

Para el desarrollo de su objeto social, la compañía se ha dedicado a comercializar productos yservicios de los principales fabricantes a nivel mundial de hardware y software existentes en elmercado. En el Ecuador ha dispuesto sucursales en Guayaquil, Cuenca y Ambato, con el finde atender de mejor forma los requerimientos de sus clientes. En Quito opera la casa matriz endonde se generan las mayores transacciones comerciales y administrativas.

Los proveedores de los bienes y servicios que comercializa son los siguientes:

> Hewlett Packard(HP)> Cisco Systems> Microsoft> SAP> Xerox> F5> Otras marcas menores

2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUTP DOS S.A., es una compañía reguladapor la Superintendencia de Compañías y por lo tanto está sujeta a la preparación ypresentación de sus Estados Financieros bajo * * — — - - » - - - • - . . . . . , T ^Financiera.

Liteinaeionales—de informaciónSUPKRINTHNOKNCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, 01 OCT. 2012 -47-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

A continuación se describen las políticas y prácticas contables adoptadas en la preparación delos Estados Financieros. Estas políticas se han aplicado de manera uniforme para los añospresentados, salvo que se indique lo contrario.> Negocio en marcha

Los estados financieros se preparan normalmente bajo el supuesto de que la entidad está enfuncionamiento, y continuará su actividad dentro del futuro previsible. Por lo tanto, se suponeque la entidad no tiene la intención ni la necesidad de liquidar o recortar de forma importantela escala de sus operaciones,

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., es un empresa que cumplecon los requerimientos para ser considerada como un Negocio en Marcha.

> Bases de presentación

Los estados financieros se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales deInformación Financiera adoptadas por el Ecuador.

La preparación de los presentes estados financieros en conformidad con NIIF requiere que laAdministración realice ciertas estimaciones y establezca algunos supuestos inherentes a laactividad económica de la entidad, con el propósito de determinar la valuación y presentaciónde algunas partidas que forman parte de los estados financieros. En opinión de laAdministración, tales estimaciones y supuestos estuvieron basados en la mejor utilización dela información disponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos finales,

> Estimaciones y juicios contables

La Compañía hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimacionescontables resultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultadosreales. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativode dar lugar a un ajuste material en los importes en libros de los activos y pasivos dentro delejercicio financiero siguiente.

Reconocimiento de ingresos

La compañía utiliza el método de porcentaje de realización para contabilizar los contratos deprestación de servicios, El uso de este método exige que la entidad estime los serviciosrealizados a la fecha como una proporción del total de servicios a realizar.

Jubilación Patronal y Desahucio

El valor actual de las obligaciones por jubilación patronal y desahucio dependen de ciertosfactores que se determinan sobre una base actuanal usando una serie de hipótesis. Lashipótesis usadas para determinar el costo neto incluyen la tasa de descuento. Cualquiercambio en estas hipótesis tendrá efecto sobre el valor en libros de estas obligaciones.

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5EAÜTORÍZACÍÓNYREGIS1

Quito, O H OCT. 2012-48-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

> Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluye los valores en cajas, los saldos concillados encuentas bancarias, inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original detres meses o menos.

>• Cuentas por cobrar comerciales y provisión de cuentas incobrables

Las cuentas por cobrar a clientes son importes generados por las ventas de bienes o serviciosrealizadas en el curso normal de la operación. Si se espera cobrar la deuda en un año o menos,se clasifican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos nocorrientes.

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable yposteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo,menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor.

Para aquellas cuentas con riesgo de recuperación se estima un valor de incobrabilidad, el cuales reconocido en los resultados del período. La Gerencia analiza la cartera de acuerdo a susvencimientos y provisiona aquellos saldos mayores a 240 días como incobrables al 100%.

> Inventarios

Los Inventarios se valoran a su costo o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El costose determina por el método de costo promedio. El valor neto realizable es el precio de ventaestimado en el curso normal del negocio, menos los costos de venta aplicables.

> Propiedad, planta y equipo

El costo de los elementos de propiedades, planta y equipo es el precio equivalente en efectivoen la fecha de reconocimiento. Si el pago se aplaza más allá de los términos normales decrédito, la diferencia entre el precio equivalente en efectivo y el total de los pagos sereconocerá como intereses a lo largo del período del crédito a menos que tales intereses secapitalicen de acuerdo con la NIC 23.

Un elemento de propiedades, planta y equipo se reconoce como activo, solo cuando esprobable que la entidad obtenga beneficios económicos futuros derivados del mismo y cuandoel costo puede medirse con fiabilidad.

El costo de los elementos de propiedades, planta y equipo comprenden; su precio deadquisición, incluidos aranceles e impuestos indirectos no recuperables y cualquier rebaja,más los costos de ubicación en el lugar de operación.

La compañía ha escogido el Modelo del Costo para la medición posterior de los elementos depropiedad planta y equipo, excepto para terrenos y edificios, con lo cual se registra ladepreciación acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.

La depreciación se realiza en forma separada iwa ^ada pa^tc n *™nf>nn?n^_ de un elementode propiedades, planta y equipo que tengan costoelemento.

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i COMPAÑÍASDIRECCIÓN DF AUTOHI2ACEÓN Y REGISTRO

>, 01 ÜCT. 2012

„ ^.^Aocn.Nombre:Firma

-49-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

El cargo por depreciación de cada período se reconoce en el resultado del período, salvo quese incluya en el importe en libros de otro activo.

El importe depreciable de un activo se distribuye de forma sistemática a lo largo de su vidaútil, con excepción de los bienes inmuebles en el que se utiliza el modelo de revaluación parapresentar su costo a valor de mercado.El valor residual y la vida útil de los elementos de propiedad, planta y equipo diferente debienes inmuebles, son revisados al término de cada período anual.

La vida útil y valores residuales estimados de los elementos diferentes a los bienes inmueblesson:

Mobiliario, enseres y equipo

Vehículos

2-20 años, valor residual estimado equivalente al10% de su costo histórico.2-20 años, valor residual estimado equivalente al30% de su costo histórico.

Elementos de terrenos y edificios

El valor razonable de los terrenos y edificios se determinará a partir de la evidencia basada enel mercado mediante una tasación, realizada por un perito calificado,

La frecuencia de las revaluaciones dependerá de los cambios que experimenten los valoresrazonables de los elementos de propiedades, planta y equipo que se estén revaluando. Cuandoel valor razonable del activo revaluado difiera significativamente de su importe en libros, seránecesaria una nueva revaluación.

Superávit de revaluación

El superávit de revaluación de un elemento de propiedades, planta y equipo incluido en elpatrimonio podrá ser transferido directamente a ganancias acumuladas, cuando se produzca labaja en cuentas del activo. No obstante, parte del superávit podría transferirse a medida que elactivo fuera utilizado por la entidad. En ese caso, el importe del superávit transferido seríaigual a la diferencia entre la depreciación calculada según el valor revaluado del activo y lacalculada según su costo original. Las transferencias desde las cuentas de superávit derevaluación a ganancias acumuladas no pasarán por el resultado del periodo.

La compañía medirá el efecto de la depreciación de los activos revaluados para transferir aresultados acumulados la proporción correspondiente de la reserva por revaluación.

> Activos financieros

Compensación de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan, y presentan por un neto en elbalance, cuando existe un derecho, exigibíe legalmente, de compensar los importesreconocidos, y la Compañía tiene la intención de liquidar por el neto, o de realizar el activo ycancelar el pasivo simultáneamente.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

> Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bienes o servicios que se hanadquirido a los proveedores en el curso ordinario de la operación. Las cuentas a pagar seclasifican como pasivo corriente si los pagos tienen vencimiento a un año o menos. Casocontrario, se presentan como pasivos no corrientes.

Las cuentas por pagar comerciales se reconocen inicialmente a valor razonable yposteriormente se valoran por su costo amortizado usando el método de tipo de interésefectivo.

> Obligaciones con Instituciones Financieras y Obligaciones emitidas

Las deudas financieras se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costos dela transacción en los que se haya incurrido. Posteriormente, las deudas financieras se valoranpor su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos y el valor dereembolso se reconoce en la cuenta de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo conel método del tipo de interés efectivo.

Los intereses generados en las emisiones de obligaciones se reconocen trimestralmente almomento de pago, cuando se cancela también la proporción del capital definido.

> Costos por intereses

Los costos por intereses que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción oproducción de activos aptos, que son aquellos que necesariamente requieren de un periodo detiempo sustancial antes de estar preparados para el uso previsto o la venta, se añaden al costode esos activos, hasta que llega el momento en que los activos están sustancialmentepreparados para el uso que se pretende o la venta.

El resto de los costos por intereses se reconoce en resultados en el ejercicio en que se incurreen ellos.

> Impuestos corrientes y diferidos

El gasto por impuestos del periodo comprende los impuestos corrientes y diferidos. Losimpuestos se reconocen en el resultado, excepto en la medida en que estos se refieran apartidas reconocidas en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio neto.

El gasto por impuesto se calcula a ía tarifa del 24% para el año 2011 y 25% para el año 2010.

Los impuestos diferidos se reconocen, de acuerdo con el método de pasivo, por las diferenciastemporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en librosen los estados financieros. Sin embargo, los impuestos diferidos no se contabilizan si surgendel reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción, distinta de unacombinación de negocios, que, en el momento de la transacción, no afecta ni al resultadocontable ni a la ganancia o pérdida fiscal.

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, -51-

Nombre:

Firma:

Mi$iL

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto deaprobarse en la fecha del balance y que se espera serán de aplicación cuando elcorrespondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido seliquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen sólo en la medida en que es probable quevaya a disponerse de beneficios fiscales futuros.

>- Beneficios a los empleados

Obligaciones por pensiones

Los planes de beneficios definidos establecen el importe de la prestación que recibirá unempleado en el momento de su jubilación, normalmente en función de uno o más factorescomo la edad, años de servicio y remuneración.

La obligación por prestaciones definidas se calcula anualmente por actuarios independientesde acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada.

> Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto. Bajo este concepto se registran losresultados acumulados, reservas y otros resultados por adopción de las NIIF por primera vez.

> Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida o arecibir, y representan los importes a cobrar por los bienes vendidos, netos de descuentos,devoluciones e impuestos. Los ingresos ordinarios se reconocen cuando el ingreso se puedemedir con fiabilidad, es probable que la entidad vaya a recibir un beneficio económico futuroy cuando se alcancen determinadas condiciones para cada una de las actividades de lacompañía.

Ventas de bienes

La compañía comercializa una amplia gama de productos eíectrónicos y detelecomunicaciones. Las ventas de bienes se reconocen cuando la compañía ha entregado losproductos al cliente y no hay ninguna obligación incumplida que pueda afectar a la aceptaciónde los productos por parte del cliente. La entrega no se produce hasta que el producto no sehaya enviado aí lugar específico, los riesgos de la obsolescencia y pérdidas se hayantransferido al cliente y éste haya aceptado los productos de acuerdo con los contratos uordenes de compra, el periodo de aceptación haya terminado, o la Compañía tenga unaevidencia objetiva suficiente de que se han satisfecho todos los criterios de aceptación.

Se asume que no existe un componente de financiación cuando las ventas se hacen con unperiodo medio de cobro de 45 días, lo que está en línea con la práctica de mercado.

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTOFUZAGÓN V REGfSTRO

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Ingresos por servicios

La Compañía implementa soluciones de tecnología informática y comunicaciones y realizaactividades relacionadas todas con el ámbito de tecnologías informáticas; así como, serviciosde mantenimiento preventivo y correctivo de equipo y consultoría técnica especializada. Parala venta de estos servicios, los ingresos se reconocen en el período contable en que se presta elservicio, por referencia al grado de realización de la transacción específica y evaluado sobre labase del servicio actual siempre como un porcentaje de los servicios totales a prestar,determinados por la parte técnica encargada de la prestación de servicios.

> Reconocimiento de gastos

Se reconoce un gasto en el estado de resultados cuando ha surgido un decremento en losbeneficios económicos futuros, relacionado con un decremento en los activos o un incrementoen los pasivos, y además el gasto puede medirse con (labilidad. Los gastos se reconocen en elestado de resultados sobre la base de una asociación directa entre los costos incurridos y laobtención de partidas específicas de ingresos.

> Información financiera por segmentos

La información sobre los segmentos de negocios se presenta de acuerdo con la informacióninterna que se suministra a ía gerencia en la toma de decisiones.

>• Participación a Trabajadores

De conformidad con disposiciones legales, la Compañía pagará a sus trabajadores unaparticipación del 15% sobre las utilidades del ejercicio antes de impuestos.

> Impuesto a la Renta

De acuerdo con ía Ley de Régimen Tributario Interno, la utilidad impositiva de la Compañíapara el período 2011 está gravada a la tasa del 24%. De acuerdo con la normativa tributariavigente el impuesto causado será el mayor entre el valor del impuesto a la renta y el anticipocalculado de impuesto a la renta.

S U P E R I N T E N D E N C I A »DE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN D£ AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, 01 ÜCT. 2012

Nombre:

Firma:

-53-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

3. NORMAS PUBLICAD AS QUE NO ENTRAN EN VIGENCIA

Interpretaciones, modificaciones y nuevas normas aplicables a la Compañía que aún no entranen vigencia.

Título v nombrenormativa

Cambiosnormativa

Fechaque entraen vioor

Fechaestimadaaplicación

en laCo moa nía

Impactosesperado

NIIF 9 - instrumentos Se establecefinancieros activos y

financieros seen dos categorías: a valorrazonable y a costoamortizado, dichadeterminación se hace enel reconocimiento inicial.

NIIF 10 - Consolidación de Se debe identificar elestados financieros control existente para

determinar si se incluyenlos de la Controlante.

que los 01 de Enero delpasivos 2013

clasifiquen

01 de Enero del2013

01 de Enero del2013

01 de Enero del2013

La Compañía aún noha terminado laevaluación de losposibles impactos.

La Compañíaaplicará esta normasobre las compañíascontroladas.

NIIF li- Acuerdos conjuntos Se aplica para acuerdo enlas cuales dos o máspartes mantienen controlconjunto.

01 de Enero del2013

01 de Enero del2013

Se aplicará aimomento de crearun negocio conjunto

NIIF 12 - Información a Revelar la naturaleza y los 01 de Enero delrevelar sobre participaciones efectos de esas 2013en Otras entidades participaciones en la

situación financiera,rendimientos financieros yflujos de efectivo.

NIIF 13 - Medición del valor Se busca uniformidad en 01 de Enero de!razonable cuanto a la determinación

del valor razonable paralas partidas en los EstadosFinancieros, reduciendo lacomplejidad de ladeterminación yestableciendo una fuenteúnica de determinación.

2013

01 de Enero del2013

01 de Enero del2013

Se revelarán losefectos según indicaesta norma.

La Compañía aún noha terminado laevaluación de losposibles impactos,

NIC 19 (Revisada en el 2011)- Beneficios a empleados

Se elimina el enfoque dela banda de fluctuación,obligando a la Compañía aregistrar las ganancias ypérdidas actuariales enresultados integrales.

01 de Enero del2013

01 de Enero del2013

La Compañía aún noha terminado laevaluación de losposibles impactos.

No existen otras NIIF e interpretaciones que no sean efectivas aúnf y que la Compañía espereque tengan impactos significativos en la presentación de los Estados Financieros.

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN Di AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Qu¡t0/ 01 OCT. 2012-54-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

4. GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Gestión de riesgos financieros

Las actividades de la Compañía la exponen a varios riesgos financieros: riesgo de crédito yriesgo de liquidez.

La gestión del riesgo está a cargo de ía Gerencia General y Financiera de la Compañía,mismos que se encargan de identificar, evaluar y cubrir los riesgos financieros con íacolaboración de todas las áreas operativas, de manera que estos riesgos no afectensignificativamente al valor económico de sus flujos y activos y, en consecuencia de losresultados.

A continuación se presenta una definición de los riesgos que enfrenta la Compañía, unacaracterización y cuantíficacíón de éstos y una descripción de las medidas de mitigaciónactualmente en uso por parte de la Compañía.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere a que una de las partes incumpla con sus obligacionescontractuales resultando en una pérdida financiera para la Compañía. COMPUTADORES YEQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., mantiene una política de otorgar crédito únicamente aclientes que han cumplido con las políticas establecidas por la Compañía mediante sudepartamento de cartera, además de involucrarse únicamente con partes solventes y obtenergarantías, cuando sea apropiado, como forma de mitigar el riesgo de la pérdida financieraocasionada por los incumplimientos.

Las cuentas por cobrar comerciales están distribuidas entre un número considerable declientes, entidades del sector público y empresas privadas cuya posición financiera es confiablea nivel nacional, sin que exista concentración de crédito con ninguna de estas.

Riesgo de liquidez

La Gerencia Financiera de la Compañía es la responsable de la gestión de liquidez.Permanentemente se hacen previsiones acerca de las necesidades de liquidez que tiene laCompañía, para lo cual se ha establecido un marco de trabajo apropiado para la gestión deliquidez de manera que la gerencia pueda manejar los requerimientos de financiarmento acorto, mediano y largo plazo. La Administración maneja el riesgo de liquidez manteniendoreservas, facilidades financieras adecuadas, monitoreando continuamente los flujos efectivosproyectados y reales y concillando los perfiles de vencimiento de los activos financieros;además, se ha calificado para emitir obligaciones a través del mercado de valores lo quereduce el costo financiero de endeudamiento con respecto a obligaciones adquiridas coninstituciones financieras. Estas emisiones de obligaciones han sido utilizadas para cubrirdeudas que tienen costos de financiamiento mayores y para capital de trabajo.

SUPERIN-

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO |

_Qu¡to, 01 OCT. 2012 j -55~

^B^IRGyNombre: Lr. "H ^«^--uJüilULüJil J /iRrma:__ 'v : ^

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Gestión del capital

El objetivo principal de la Compañía en relación a la gestión de su capital es asegurar queestará en capacidad de mantener su negocio en marcha, y proporcionar a los propietarios elmáximo rendimiento esperado.

5. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Los saldos que la compañía mantiene en efectivo y cuentas bancarias ai 31 de diciembre del2011 y 2010 son los siguientes:

EfectivoBancos

Total

20112,995

346,570

349,565

20102,853

372,859

375,712

6. CUENTAS POR COBRAR

Las cuentas por cobrar al 31 de diciembre del 2011 y 2010 están compuestas por:

Cartera comercial (1)Anticipo a proveedores

Total

20117,414,7681,131,167

8,545,935

20105,645,4021,343,364

6,988,766

(1) La cartera comercial al 31 de diciembre del 2011 está conformada principalmente por:

Corporación Nacional deTelecomunicaciones CNT EPMunicipio de GuayaquilYork InternationalConecelEcuadortelecom S.A.Nestlé del Ecuador S.A.Telconet S.A.Ministerio del InteriorSeproteico S.A.Difare S.A.Silca EcuatorianaOtros clientes menores

Total

ÍO

2011

1,071,757747,984727,014614,886402,821398,783292,529272,736240,764192,783175,743

2,276,968

7,414,768

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN »£ AUTORIZACIÓN ¥ REGISTRO

, O H OCT. 2012

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre del 2010 la cartera comercial la conformaban los siguientes clientes:

2010Consejo de la JudicaturaEP PetroccuadorSOD Technologies Corp.Controles S.A.Intercontinental de MaterialesSeproteico S.A.Green Technology ideas LLCMunicipio de GuayaquilMinisterio de EducaciónBanco del PacíficoCompu imagenEmpresa Pública de Agua Potable y SaneamientoPetroamazonas Ecuador S.A.Nestlé del Ecuador S.A.Secretaría de Inteligencia

Otros clientes menores

581,750578,678355,914322,238252,369223,973217,197186,507161,215152,074150,000128,734121,215101,132100,106

2,012,300

Total 5,645,402

Provisión Incobrables

El movimiento de la provisión para cuentas incobrables al 31 de diciembre del 201 ly 2010 esel siguiente:

Saldo al inicioBaja de clientesProvisión del añoSaldo al final

2011(40,196)

6,273(80,989)

(114,912)

2010

(40,196)(40,196)

7. COMPAÑÍAS RELACIONADAS

Los saldos de compañías relacionadas al 31 de diciembre del 2011 y 2010 corresponden a:

2011 2010Andibosques y Carbono C.A.Centrotecní S.A.MQA-DOS Soluciones Empresariales S.A.Consorcio Cibercall DOSConsorcio Context.Compuequip

607,30837,84833,82521,97276,701

155,65982,215

777,654 237,874

1 1

¿>UPERfNTHNDENCtADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO ¡

-57-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los movimientos de saldos entre compañías relacionadas consisten básicamente en préstamospara cubrir actividades operativas los mismos que no generan intereses y tambiéntransacciones originadas en el giro comercial de cada una de las compañías.

8. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Eí detalle de Otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre del 2011 y 2010 es el siguiente:

Crédito tributario de impuesto a la rentaPréstamos de empleadosPagos anticipadosOtras cuentas por cobrar

Total

201165,38997,765

162,5481,046,2251,371,927

2010244,87893,923

115,899842,084

1,296,784

9. INVENTARIOS

Los saldos de inventarios al 31 de diciembre del 2011 y 2010 se presentan a continuación:

Mercadería disponibleImportaciones en tránsito

Total

20113,664,547

444,8094,109,356

20102,167,942

98,3702,266,312

Provisión por Obsolescencia de Inventarios

El movimiento de la provisión por obsolescencia de inventarios durante el período 2011 y2010 es el siguiente:

Saldo al inicioBaja de inventarioProvisión del añoSaldo al final

2011 2010(45,215)

34,645(102,482) (45,215)(113,052) (45,215)

12

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, 01 OCT. 2012

f>Nombre: .

Firma: -58-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

10. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

El movimiento de propiedades, planta y equipos durante los períodos 2011 y 2010 es elsiguiente:

2011

ConceptoSaldo al

inicioAdiciones Revaluación Bajas y

reclasiñcaciones Ventas Saldo alfinal

TerrenosEdificiosMuebles y EnseresEquipos de computaciónVehículosSoporte técnico

Total Costo

213,350 (25,883) 187,467262,346 51,143 313,48937,539 (459) 37,080

436,147 238,257 459 674,863385,827 71,438 (63,531) 393,734

76,702 (76.702)

1,411,911 309,695 25,260 (76,702) (63,531) 1,606,633

(-) Depreciación acumulada (238,447) (144,269) (51,616) 37,724 (396,608)

)tal l f 173,464 165,426 25,260 (128,318) (25,807) 1,210,025

2010

Concepto

TerrenosEdificiosMuebles y EnseresEquipos de computaciónVehículosSoporte técnico

Saldo alinicio

213,350262,34637,886

286.251220,06948,426

Adiciones

787185,594165,75828,276

„ . Saldo alBaJas final

213,350262,346

(1,133) 37,539(35,698) 436,147

385,82776,702

Total Costo 1,068,328 380,415 (36,831) 1,411,911

(-) Depreciación acumulada (238,448) (238,447)

Total 1.068,328 141,967 (36,831) 1.173,464

Durante la implementación por primera vez de las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera (NIIF's), se realizó una revaluación de los activos de la Compañía de acuerdo a suvalor de mercado, valores que frieron tomados como costos atribuidos bajo la excepción quepresenta la NIIF 1. Adicionalmente se realizó una evaluación sobre los valores residuales delas cuentas de activos fijos, resultando en un cambio de la estimación de las mismas tal comose detalla a continuación:

Edificios: De acuerdo al valor determinado por unMobiliario, enseres y equiposs: 10% del costo históriVehículos: 30% del costo histórico

13

Üfifití

:okiador calificado

—"- . _- ..j -^^j i , , i J~V1 -i 1/-\)

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito,-59-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Antes de adoptar c implementar por primera vez NIIF no se establecía un valor residual paralas cuentas mencionadas.

11. INVERSIONES PERMANENTES

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 la compañía mantiene inversiones en compañías que sepresentan a continuación:

Centrotecni S.A.Andibosques y Carbono C.A.

Total

%40%48%

2011320

115,413115,733

2010320

320

Las inversiones han sido medidas por su valor patrimonial. No se han presentado variacionesimportantes que puedan afectar los resultados de la Compañía.

12. CUENTAS POR COBRAR LARGO PLAZO

Los valores que se han registrado en este grupo al 31 de diciembre del 2011 corresponden a:

2011Compuimagen Corp K2 S.A.(l)Aportes a Futuras Inversiones (2)

Total

180,000495,394675,394

(1) El saldo de esta cuenta corresponde a un crédito concedido a COMPUIMAGENCORP K2 S.A., por US$ 180.000 (Ciento ochenta mil con 00/100) con un plazo de36 meses y que devenga intereses a una tasa del 12% anual.

(2) La Compañía está aportando equipos de computación para la constitución de unanueva sociedad que construirá dos DATA CENTER ubicados en las ciudades deQuito y Guayaquil respectivamente para ofrecer servicios de renta de espacio físico einfraestructura v software a sus clientes.

DE COMPAÑÍAS !DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O H GCÍ. 2012

-60-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

13. PRESTAMOS BANCAR1OS

Las obligaciones que se mantienen con instituciones financieras a corto y largo plazo al 31 dediciembre del 2011 y 2010 son las siguientes:

2011 2010Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Corporación CFCBanco COF1EC (1)Produbanco (2)Cisco capital (3)Banco del Pichincha (4)Otros

Total

11,209368,601484,285730,089152,441

1,746,625

5,94660,226

108,141

50,000

224,313

13,680235,083104,473

117,4502,656

473,342

106,416106,899148,781

50,000

412,096

El detalle de las principales obligaciones con instituciones financieras es el siguiente:

(1) COFIEC

OperaciónPMEH-3647PMEH-3678PMEH-3618PMEH.-3837PMEH-3863PMEH-3907

Monto51,69178,56751,649

127,494100,000100,000

Interés9.45%9.55%9,44%9.68%9.76%9.76%

Vencimiento Corto Plazo Largo Plazo30/04/201219/07/201219/01/201216/11/201230/01/201302/11/2012

Intereses devengados al cierreTotal

29,16859,61517,61894,23873,07492,033

2,855368,601

5,946

5,946

(2) PRODUBANCO

Operación MontoCARI 0 1 0084372000 100,000CARI 0 1 001 00385000 22,500CARI0100101993000 21,300CAR101001 11268000 80,000CARI01001 15184000 20,000CAR10100120498000 22,700Operaciones de Corto Plazo (a)Intereses devengados al cierre

Total

Interés11,11%11.24%11.24%11.24%9.34%

10.12%

Vencimiento Corto Plazo Largo Plazo10/05/201206/09/201327/09/201329/11/201330/12/201307/02/201426/02/2012

22,7187,6807,199

26,5926,5927,422

405,365717

484,285

6,3516,653

29,6977,9049,621

60,226

(a) Estas operaciones corresponden a términos de pago extendidos en compras demercadería realizadas únicamente a Intcomex del Ecuador S.A. cuyo crédito esfinanciado con Produbanco.

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REüiSTí:-

Qu¡to, 8 *í OUT. 23Í

Nombre: _ pf Nrr.l'ÍP íllli1—— lA.,-4tUiljujUI_u U lí\-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

(3) CISCO CAPITAL

OperaciónLTPNOOl-A(a)LTPNOOl-B(a)LTPNOOl-C(a)LTPNOOl-C(a)LTPN001-C (a)JCI (b)

Monto47,185

101,596367,40221,55420,313

435,709

Interés7.47%7.47%7.61%7.91%7.79%

10.48%

Vencimiento Corto Plazo Largo Plazo05/11/201203/12/201209/01/201319/03/201303/06/201307/12/2012

Intereses devengados al cierreTotal

24,45852,660

183,57310,76910,148

435,70912,772

730,089

97,0595,7085,374

108,141

(a) Corresponden a términos de pago extendidos en la compra hardware, software yservicios CISCO para la implementación de varios proyectos en las dependencias delMunicipio de Guayaquil, el plazo de estas operaciones es de dos años contados apartir de la entrega por parte del proveedor.

(b) Corresponden a términos de pago extendidos en la compra de hardware, software yservicios CISCO para la implementación de varios proyectos en la nueva terminalaeroportuaria de la ciudad de Quito, esta operación tiene un vencimiento de 12 mesesa partir de la entrega por parte del proveedor.

(4) BANCO DEL PICHINCHA

Operación Monto Interés Vencimiento Corto Plazo¡180278-00 100,0001286379-00 100,000Intereses devengados al_cierre

Total

11.20%11.79%

30/06/201218/11/2012

59,68492,085

672152,441

14. OBLIGACIONES EMITIDAS

Al 31 de diciembre del 2011 la Compañía ha emitido obligaciones que se encuentranregistradas en el Mercado de Valores del Ecuador, de acuerdo al siguiente detalle:

2011 2010Obligaciones emitidas a corto plazoPrimera Emisión (11/06/2010)Segunda Emisión (09/08/2011)

Total

Obligaciones emitidas a largo plazoPrimera Emisión (11/06/2010)Segunda Emisión (09/08/2011)

TotalTotal en obligaciones emitidas

618,126625,000

575,625

1,243,126 575,625

1,086,2501,718,750

1,711,250

2,805,000 1,711,2504,048,126 2,286,875

16

SUPERINTENDENCIA— DE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN ¥ REGISTRO

Quito, Ü 'i OCT. 2012-62-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

2011 2010Saldos de las Obligaciones emitidasPrimera Emisión (11/06/2010)Segunda Emisión (09/08/2011)

Total

1,704,3762,343,7504,048,126

2,286,875

2,286,875

Primera Emisión de Obligaciones

Mediante resolución No. Q.IMV. 10.2352 de fecha 11 de junio del 2010 la Superintendenciade Compañías aprueba la emisión y el contenido del prospecto, autoriza a la Oferta Pública ydispone su inscripción en el mercado de valores, de la primera emisión de obligaciones porparte de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., con las siguientesespecificaciones:

Primera Emisión deObligaciones

Características

Monto:

Tasa:

Garantía:Plazo:Sistema de colocación:Calificación de Riesgo:Amortización:Forma de pago:

US$ 2,500,000; se emitirán 125 títulosde US$ 20.000 c/u.; con 16 cuponesde capital e intereses de US$ 1.250Ciase C: Fija 8%Clase P: Variable TPR del BCE + 2%en la semana que entren encirculación los títulosGeneral1.440 díasBursátil o Extrabursátü"AA"Capital e intereses en forma trimestralEfectivo

Los costos que se han disminuido del valor colocado por conceptos de comisiones ydescuentos concedidos para colocación han generado un valor de US$ 126,700 que se hanreconocido como parte del activo y se van registrando en el costo financiero a través delmétodo del costo amortizado. Al 31 de diciembre del 2011 el valor por amortizar es de US$86,726.

El movimiento de capital e intereses pagados en esta primera emisión de obligaciones al 31 dediciembre del 2011 es el siguiente:

Capital InteresesValores PagadosValores por pagar

Total

795,6251,704,3752,500,000

216,107197,614413,721

Quito, fl f OCÍ. 2052-63-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Segunda Emisión de Obligaciones

Mediante resolución No. Q.IMV.2011.3516 de fecha 9 de agosto del 2011 la Superintendenciade Compañías aprueba la emisión y el contenido del prospecto, autoriza a la Oferta Pública ydispone su inscripción en el mercado de valores, de la segunda emisión de obligaciones porparte de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., con las siguientesespecificaciones:

Segunda Emisión deObligaciones

Características

Monto:

Tasa:

Garantía:Plazo:Sistema de colocación:Calificación de Riesgo:Amortización:Forma de pago:

US$ 2,500,000; se emitirán 125 títulosde US$ 20.000 c/u.; con 16 cuponesde capital e intereses de US$ 1.250Clase P: Fija 8%Clase W: Variable TPR del BCE +2% en la semana que entren encirculación los títulosGeneral1.440 díasBursátil o Extrabursátil"AA"Capital e intereses en forma trimestralEfectivo

Los costos que se han disminuido del valor colocado por conceptos de comisiones ydescuentos concedidos para colocación han generado un valor de US$ 76,795 que se hanreconocido como parte del activo y se van registrando en el costo financiero a través delmétodo del costo amortizado. Al 31 de diciembre del 2011 el valor por amortizar es de US$71,996.

El movimiento de capital e intereses pagados en esta segunda emisión de obligaciones al 31 dediciembre del 2011 es el siguiente:

Valores PagadosValores por pagar

Total

Capital156,250

2,343,7502^00,000

Intereses50,000

375,000425,000

Política de Endeudamiento

Por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía reunida el 23de junio del 2011, se determinó que mientras esté vigente la presente Emisión de Obligaciones,la compañía limitará su endeudamiento de tal manera que no comprometa la relación deActivos establecida en el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normascomplementarias; en defensa de los Obligacionistas. Adicionalmente, según lo dispone elliteral f) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de—yalco£S»^_ j&m^pn^te a_ mantenerdurante el período de vigencia de esta emisión un i ive^Send^da^etat^'Rqjii.iN^lfiíite^asta2,50 veces la razón Deuda financiera/Patrimonio. <- v>iv¡r/\NSAS

DIRECCIÓN 0£ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO I-64-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Deuda Financiera/Patrimonio = 5,613,429/2,292,824 = 2,44

Para este cálculo la Compañía no considera como parte de su deuda financiera a lasoperaciones de crédito mencionadas en la nota 13 numeral 2 por tratarse de un financiamientode proveedor a través de una institución financiera.

15. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR

Los saldos que se mantienen en este grupo al 31 de diciembre del 2011 y 2010 son lossiguientes:

Proveedores locales (1)Proveedores del exterior (2)

Total

20113,377,6491,963,0565,340,705

20103,345,5091,542,0304,887,539

Los principales proveedores de cada grupo son:

(1) Proveedores Locales

Electrónica Siglo XXI Electrosiglo S.A.Hewlett Packard del Ecuador Cía. Ltda.ínacorp S.A. del EcuadorIntcomex del Ecuador S.A.MegamicroTata Solution Center S.A.Otros

Total

2011297,140682,205149,187

1,026,795446,968494,084281,270

3,377,649

20101,033,253

143558266,442

1,103,279202,036192,157404,784

3,345,509

(2) Proveedores del Exterior

Hewlett Packard C. HoustonCisco Iron Port SystemsIngram MicroKreisler Handels GmbhMicrosoft CorporationMQA Bussiness Consultaras S.A.Otros

Total

2011591,74757,032

164,653131,121536,681338,080143,742

1,963,056

2010582,55263,640

498,482

259,991

137,3651,542,030

SUPERINTENDENCIA

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGtSTRO

Quito, n *

-65-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

16. BENEFICIOS A EMPLEADOS

Las obligaciones laborales que mantiene la compañía al 31 de diciembre del 2011 y 2010 sonlas siguientes:

Obligaciones con el IESSBeneficios sociales15% de participación trabajadores

Total

201173,58843,748

149,250266,586

201036,58112,606

122,992172,179

17. IMPUESTOS POR PAGAR

Las obligaciones tributarias al 31 de diciembre del 2011 y 2010 son las siguientes:

2011 2010IVA por pagarRetenciones por pagar

Total

516,876438,386

448,179106,121

955,262 554,300

18. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Las obligaciones que se presentan como otras cuentas por pagar al 31 de diciembre del 2011 y2010 corresponden a:

2011 2010Anticipos de clientes (1)Otras

Total

927,720775,556

1,311,644223,108

1,703,276 1,534,752

(1) El detalle de los anticipos de clientes que se han recibido al 31 de diciembre del 2011 y2010 corresponde a:

2011Universidad Nacional de ChimborazoConsejo de la JudicaturaMunicipio de QuitoGobierno Descentralizado de LojaSuperintendencia de TelecomunicacionesCooperativa JEPOtros menores

Total

437,466337,82593,00021,57718,20312,473

7,176927,720

20

SUPERINTENDENCIA— DE COMPAÑÍAs

DIRECCIÓN 0E AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

'. O 4 OCT. 2012 -66-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

2010Municipio de Guayaquilintercontinental de MaterialesPichincha SistemasAdminsitración Municipal Zona CentroDuragasDirect TV EcuadorEmpresa Eléctrica Centro NorteOtecel S.A.Subsecretaría Hidrográfica del GuayasUnidad Técnica de Control de ArmasUnifinsaKimberly ClarkContinental Tire AndinaPetroamazonasConstrumercado S.A.Consejo Nacional Electoral de CotopaxiCooperativa de Ahorro San FrancisoCooperativa de Ahorro El SagrarioFiscalía de) GuayasCorporación para el mejoramiento de QuitoDoris Maribel BarrenoOtros Menores

Total

457,110125,07058,40950,56042,28035,33829,92527,15027,06524,10823,59423,71920,01518,30416,01315,22425,00210,14010,9308,1007,335

256,2531,311,644

19. JUBILACIÓN PATRONAL Y DESAHUCIO

JUBILACIÓN PATRONAL Y BONIFICACIÓN POR DESAHUCIO

Los empleadores tienen la responsabilidad de pagar a sus trabajadores que por veinte oveinticinco años o más años, hubieran prestado servicios continua o interrumpidamente, todoslos beneficios que establece el Código de Trabajo por concepto de pensiones de jubilaciónpatronal, tomando como base un estudio actuarla! practicado por un profesionalindependiente.

De la misma forma, de acuerdo con el Código de Trabajo la compañía tiene un pasivo porindemnizaciones con los empleados que se separen bajo ciertas circunstancias. Una parte deéste pasivo probablemente no será exigible por la separación voluntaria de algunos empleados.

La jubilación patronal y la bonificación por desahucio han sido registradas basándose en losparámetros contables de la NIC 19 para beneficios a empleados. Los montos reconocidos enlos estados financieros corresponden a los valores actuariales presentes de las Obligaciones porBeneficios Definidos. La compañía no ha constituido ningún activo para cubrir lasobligaciones contraídas, únicamente se tratan de reservas contables.

El saldo de Jubilación Patronal y Bonificación por Desahucio de US$ 460,142 está detalladode la siguiente forma:

21

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O H GCT. 2012

Ñ5mbre: _______

Firma:

-67-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

, ... ., BonificaciónJubilaciónPatronal , *?r .

desahucioObligaciones por beneficios definidos al inicio del añoSaldo año 2010Costo Laboral por servicios actualesCosto financieroPerdida actuarial reconocida en Obligaciones por BeneficiosDefinidosEfecto de reducciones y liquidaciones de anticipadasObligaciones por beneficios definidos al final del año

246,943246,94344,60116,051

53,809(22,531)338,873

73,432

11,2344,773

105,262

121,269

20. PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital Social

Con fecha 17 de octubre del año 2011 se inscribe en el Registro Mercantil la escritura deaumento de capital de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUff DOA S.A., conel cual se incrementa a US$ 1,627,530 el capital social. El aumento se realiza con losresultados del ejercicio anterior por US$ 422.554 y con el uso de la reserva legal por US$9,336.

El capital social al 31 de diciembre del 2011 se encuentra conformado por:

Carlos Enrique Pinos HernándezJosé Luis Pinos Vargas

Total

Capital

1,613,67015,860

1,627,530

No.Acciones

161,1671,586

162,753

%

99%1%

100%

Con este incremento la compañía justifica la obligación de aumentar el capital por acogerse alpago del 15% de impuesto a la renta por la reinversión de utilidades. La reinversión se realizóen la adquisición de equipo tecnológico para las operaciones de renta de equipos.

En el período 2010 la compañía realizó dos incrementos de capital, que fueron inscritos en elRegistro Mercantil con fechas 9 de abril del 2010 por US$ 238.570 y el 12 de mayo del 2010por US$345.240.

Reserva por Revaluación

La compañía ha acogido como politica para los elementos de terrenos y edificios, la aplicacióndel modelo de revaluación; por lo tanto, en el período 2011 realizó la tasación de este grupoconsiderando que existen evidencias de un mayor valor en el precio de estos inmuebles. Elefecto en el patrimonio y en otros resultadas integrales es de US$ 25.260,

Quito, O i OCT. 2012-68-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

21. INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS

Los ingresos generados durante los período 2011 y 2010 corresponden a:

Venta de hardwareVenta de softwareVenta de serviciosRenta de equiposIngresos por comisiones

Total

201121,542,242

3,611,1297,859,666

342,379675,239

34,030,655

201015,374,3354,492,4165,209,132

327,700420,864

25,824,447

Los ingresos por servicios han sido registrados basándose en el principio del devengado y bajoel método de avance de obra, es decir que fueron reconocidos como ingreso en la medida enque el trabajo ha sido desarrollado y aceptado por el cliente, independientemente de lafacturación o cobro.

22. COSTOS

Los costos para poder poner los productos y servicios en el mercado durante los períodos 2011y 2010 son los siguientes:

Costo de hardwareCosto de softwareCosto de serviciosCosto de equiposimpuesto a la salida de divisas (a)

Total

201118,255,1643,559,8243,715,553

181,864184,298

25,896,703

201013,533,7033,351,9063,355,694

49,88992,648

20,383,840

(a) De acuerdo con lo establecido en la NIC 2 de Inventarios, los costos incurridos por pago deimpuestos que no constituyen crédito tributario son atribuibles al costo de los productos.

23. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

Los gastos administrativos generados por la operación del negocio durante los períodos 2011 y2010 son los siguientes:

Gastos de personalOtros gastos de personalServicios utilizadosSuministros y materialesComputoContribucionesReparación y mantenimiento

Total

2011613,401265,714

1 ,038,76545,40182,58324,59872,795

2,143,257

2010348,247109,573586,38738,44260,43825,94961,108

1,230,144

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN y RE6ÍSTRO

-Quito, 01 OCT. 2012 -69-

íop3í/ ti{Q,c:ií ;P f1 fv líimi IfO % 111 rAllCií I S

-^J-Uyd5CT!L__yy'^u^' '

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

24. GASTOS DE VENTAS

Los gastos de ventas generados por la operación del negocio durante los períodos 2011 y 2010son los siguientes:

Remuneraciones fijasRemuneraciones variablesOtros gastos de personalGastos de gestión

Total

20111,734,487

397,641668,645

1,299,4684,100,241

20101,299,014

412,186370,274634,432

2,715,906

25. GASTOS FINANCIEROS

Los gastos financieros generados por el costo incurrido en la gestión de recursos de tercerosdurante períodos 2011 y 2010 son los siguientes:

Intereses generados en operaciones coninstituciones financieras localesIntereses generados en operaciones coninstituciones financieras del exteriorIntereses generados por ObligacionesEmitidasDescuentos por pronto pagoGasto financiero en provisión de jubilación

Total

2011

141,428

15,830

227,79270,20520,824

476,079

2010

74.840

4,778

88.2206,938

174,776

26. IMPUESTO A LA RENTA

Conciliación tributaria

La tarifa para el impuesto a la renta en el período 2011 se calcula sobre la base del 24% de lasutilidades tributarias. En el 2010 la tarifa fue de 25%. Los dividendos en efectivo que sedeclaren o distribuyan a favor de accionistas nacionales se encuentran sujetos a retención enlos porcentajes conforme a lo señalado en la normativa tributaria.

La compañía por disposiciones legales calcula cada año el valor del anticipo de impuesto a larenta y lo paga en los meses de julio y septiembre de acuerdo a las siguientes circunstancias:

... "Un valor equivalente al anticipo determinado por los sujetos pasivos en su declaración delimpuesto a la renta menos las retenciones de impuesto a la renta realizadas al contribuyentedurante el año anterior al pago del anticipo".

Cuando el impuesto a la renta causado es menor que el anticipo calculado, este último seconvierte en pago definitivo de impuesto a la renta, descontando cualquier retención en lafuente que le hayan efectuado durante el período.

Las conciliaciones tributarias preparadas por la compañia de acuerdo a las disposicioneslegales vigentes para el período 2011 y la declarada er/el

24DE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O H QCT. 20Í2

-70-

Nombre: _

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

= Utilidad Contable(-) 15% Participación trabajadores(-) Ingresos exentos(-) Deducciones especiales(+) Gastos no deducibles(=) Utilidad gravableBase Imponible 24% - 25%Base Imponible 15%(=) Impuesto causado(-) Retención en la rúente(=) Valor a Pagar (Crédito Tributario)

2011995,001149,25046,756

165,090685,707

1,319,6121,319,612

316,707(327,415)(10,708)

2010838,856122,99218,912

171,943622,642

1,147,651742,117405,534246,359

(246,789)(430)

Contingencias

La Compañía no ha sido revisada por las autoridades tributarias, por lo tanto a la fecha de esteinforme están abiertos para revisión los ejercicios 2008 al 2011.

27. IMPUESTOS DIFERIDOS

Los impuestos diferidos se reconocen, de acuerdo con el método de pasivo, por las diferenciastemporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en librosen los estados financieros.

Al 31 de diciembre del 2011 la Compañía mantiene las siguientes partidas temporarias comoActivo por Impuestos Diferidos:

Cuentas

Provisión de cuentas incobrablesJubilación Patronal

Total

Grupo

ActivoPasivo

BaseContable

114,912460,142

BaseTributaria

36,577170,917

Diferenciatemporaria

78,335289,225

ImpuestoDiferido

18,88069,41588,215

Efecto

AIDAIDAID

28. GARANTÍAS POR OBLIGACIONES ASUMIDAS

El detalle de las Garantías Asignadas al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es como sigue:

InstituciónEmisión de obligaciones

Produbanco

Tipo de GarantíaGarantía general sobre activos libresde gravámenes

prer

¡to, 0 ** OCT. 2012-71-

Q

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Institución Tipo de GarantíaCOFIEC

Banco del Pichincha

Unifinsa

Corporación CFC

Banco Internacional

Hipoteca de bienes inmuebles depropiedad de los AccionistasHipoteca de edificio y terreno

Hipoteca de bienes inmuebles depropiedad de los Accionistas

Prenda de vehículos

Prenda de vehículo

Prenda industrial abierta sobreinventario de la compañía

29. EVENTOS SUBSECUENTES

Entre el 1 de enero del 2012 y la fecha de preparación de nuestro informe 23 de marzo del2012, no se han producido eventos que en la opinión de la administración de la Compañíapudieran tener un efecto importante sobre los estados financieros.

f-\N DE AUTORIZACIÓN Y REGÍSTRG

Quito, O H OCT. 2012

i

26 -72-

COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S.A.

EXAMEN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

SUPERINTENDENCIA iDE COMPAÑÍAS :

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O H DCT. 2012

-73-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009

CONTENIDO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Abreviaturas utilizadas:

US $ Dólares de los Estados Unidos de AméricaNEAs Normas Ecuatorianas de AuditoriaNECs Normas Ecuatorianas de ContabilidadNIIFs Normas Internacionales de Información Financiera

Y REGISTRO

Quito, 0*5 B u l . 2ü!2

-74-

SERVICIOS DE AUDITORIA EXTERNA SAEX CÍA. LTDA.Contadores Públicos - Auditores

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas y Directores de la CompañíaComputadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de la Compañía COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIPDOS S. A., que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2010, el estado de resultadosintegrales, el estados de cambios en et patrimonio y e! estado de flujos de efectivo, por el año terminado en esatecha.

Responsabilidad de la Gerencia de la Compañía por los estados financierosLa gerencia de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros,de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. También es responsable del control internonecesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores materiales, ya sea por fraudeo error, asi como de la selección y aplicación de políticas contables apropiadas y de estimaciones contablesrazonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del auditorNuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en nuestra auditoria.Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría desde el año 2009. Dichasnormas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que la auditoría sea planeada y realizada para obtenerseguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores materiales.Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre los saldos y revelaciones enlos estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoraciónde los riesgos materiales de los estados financieros, ya sea por fraude o error. Al hacer esas valoraciones de riesgos,el auditor considera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros de !a Compañía, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoria que sean apropiados en lascircunstancias, pero no para expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía.Una auditoria también incluye la evaluación de lo apropiado de los principios de contabilidad utilizados y de larazonabilidad de las estimaciones contables hechas por la gerencia, asi corno la evaluación de la presentacióngeneral de los estados financieros.Creemos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una basepara sustentar nuestra opinión.

OpiniónEn nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes lasituación financiera de la Compañía COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A., al 31 dediciembre del 2010. los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa techa, deacuerdo Normas Internacionales de Información Financiera.

Asunto de énfasisTal como se indica en la Nota 2, los estados financieros correspondientes al año terminado el 3 1 de diciembre del2010 son los primeros estados financieros emitidos aplicando Normas Internación ai es de Información Financiera.Con fines comparativos los estados financieros terminados el 31 de diciembre del 2009 han sido ajustadosconforme a Normas Internacionales de Información financiera vigentes al 31 de diciembre del 2010, y surgen decifras preparadas bajo Normas Ecuatorianas de Contabilidad NECs vigentes a esa fecha y sobre los que emitimosnuestro informe de auditoria, con una opinión sin salvedades en fecha 19 de marzo del 2010.

Servicios ¿feJJuditoria (Externa S.^fEJCCía. Ltda.Registro SC No.518Registro del Mercado de Valores No.2008.1.14.001Quito, Febrero 28 del 2 0 I I

ELENA CARRERA VEGASocia - Licencia RNC No. 21501

Tumbaco -Vía Interoceánica # 777 Km 14 YzCasilla Postal 17-

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6

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALESPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos deAmérica)

INGRESOSIngresos de actividades ordinariasCosto de ventas

GANANCIA BRUTA

GASTOS

Gastos de ventaGastos administrativosGasto depreciaciónTOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

UTILIDAD OPERACIONAL

OTROS INGRESOS (EGRESOS)Gastos financierosOtros (neto)TOTAL

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Menos:Participación trabajadoresImpuesto a la rentaReserva legal

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UTILIDAD POR ACCIÓN BÁSICA EN OPRACIONESCONTINUAS 3,93 134

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros

Carlos PinosGerente General

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O i OCT. 2312

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fCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 V 2009

(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Recibido de clientesPagado a proveedores, empleados y tercerosImpuesto a la rentaParticipación trabajadoresIntereses pagadosImpuesto diferido - ActivoEfectivo neto proveniente (utilizado) en operación

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Adquisición de propiedades, planta y equipoEfecto Excepción NIIF 1 - Depreciación Acumulada / CostoAtribuibleVenta de propiedades planta y equipoInversiones en CompañíasOtras salidas de efectivo de activo largo plazoEfectivo neto ( utilizado) en financiamiento

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Financiamiento bancarioFinanciamiento por emisión de obligacionesJubilación Patronal y DesahucioOtros pasivos de largo plazoEfectos Adopción NIIF primera vezEfectivo neto proveniente de financiamiento

AUMENTO (DISMINUCIÓN) DEL FLUJO DE EFECTIVOSALDO DEL EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO

SALDO DEL EFECTIVO AL FIN DEL AÑO

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SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DERECOGN 0£ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O H OCT, 2012

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-79-

COMPUTADORES V EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 20Ü9(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD CON EL EFECTIVO

NETO PROVENIENTE (UTILIZADO) EN OPERACIÓN

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Ajustes por partidas distintas al efectivo:Ajustes por gastos depreciacionesAjustes por gastos de provisionesAjustes por gastos impuesto a la rentaAjustes por gasto participación trabajadoresAjustes por reserva Legal

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Cambios en Activos y Pasivos:Variación de cuentas por cobrarVariación de inventarioVariación de cuentas por pagarVariación de Impuesto Diferido - Activo

Efectivo neto proveniente (utilizado) en operación

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-2.310.153

-1.006.45755.388

901.624

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Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DE AUTOSIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, <i CÍ. 232

Garios PinosGerente General

f Kutn JiménezContador General

-80-

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

NOTA 1 - OPERACIONES

La Compañía Computadores y Equipos Compuequip DOS Cía. Ltda., se constituyó en laRepública del Ecuador, el 7 de noviembre de 1988, con el objeto social principal de dedicarse a laimportación, adquisición, comercialización, arriendo, compra y venta de computadoras y equipos deoficina y de repuestos, implementos, programas y todo tipo de accesorios relacionados con el campode la computación y con la adaptación de equipos de oficina, la implementación de soluciones detecnología informática y comunicaciones, así como soluciones personalizadas para cada cliente.

El 23 de octubre del 2002 la compañía Computadores y Equipos Compuequip Dos Cía. Ltda., setransformó de Compañía Limitada a Sociedad Anónima, siendo su nueva razón socialComputadores y equipos Compuequip Dos S.A.

La Compañía comercializa productos de los principales fabricantes a nivel mundial y brindaservicios profesionales y de soporte técnico especializado en tecnología informática ytelecomunicaciones, en las ciudades de Quito, Guayaquil, Cuenca y Ambato.

Los principales productos y servicios que comercializa, por fabricante es como sigue:

1.- Hewlett Packard (HP).- Comercializa productos y servicios de las siguientes líneas:

Server (ISS).- Servidores estándar de la industria,Business Critica) Systems (BCS).- Equipos de misión crítica,Storageworks División (SWD)-. Equipos de almacenamiento-,Technology Services (HPS).- Servicios de tecnología,Imaging And Printing Group (IPG): Imagen e Impresión,Personal System Group (PSG): SistemasPersonales,

2,-Cisco Systems.- Comercializa productos y servicios de las siguientes líneas:

Advanved Routing & SwitchingAdvanced securityAdvanced unified CommunicationsExpress foundationSMB specialization

3 .-Microsoft.- Comercializa los siguientes productos y servicios:

Servicios de consultoría e ímplementaciónArquitectura EmpresarialIntegración de BosquesIntegración de PlataformaComunicaciones UnificadasDirectorio Activo / Correo ElectrónicoSeguridadAdministración de plataforma ITServicios de SoporteSoporte PlanificadoSoporte para resolución de problemasProgramas de Licénciamiento

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DE COMPAÑÍAS ¡DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, 01 OCT. 2012

-81-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

4.- SAP.- La compañía provee los siguientes productos y servicios:

SAP Business SuiteSolucio nes SAP para la sostenibilidadSAP Customer Relationship Management (CRM)SAP Enterprise Ressource Planning (ERP)SAP Product Lifecycle Management (PLM)SAP Supply Chain Management (SCM)SAP Supplíer Relationshíp Management (SRM)

5.- Xerox .- Comercializando todas las líneas de producto

6.- Epson.- Comercializando todas las líneas de producto

NOTA 2 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA(NIIFs)

La Superintendencia de compañías del Ecuador, mediante la Resolución No. 06.Q.ICI.004 del 21 de

agosto de 2006, determinó la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)y

su aplicación obligatoria por parte de las compañías y entidades sujetas a su control y vigilancia. Se

ratificó con la Resolución No. 06.Q.ICI.004 del 03 de julio de 2008; posteriormente con la Resolución

No. 06.G.DSC.010 del 20 de noviembre de 2008 se estableció el cronograma de aplicación.

Según estas disposiciones, la compañía debía aplicar NIIF's en el año 2012 (3er Grupo) pero adelantó su

aplicación ya que se registró en el mercado de valores el 13 de junio del 2010 como emisor de

obligaciones - Ver Nota 12.

De conformidad con dichas disposiciones legales, la Compañía, Computadores y Equipos Compuequip

DOS S.A. adoptó las NIIFs a partir del 1 de enero de 2010, siendo su año de transición el año 2009.

La aplicación de esta nueva normativa supone:

• Cambios en las políticas contables, criterios de valoración y forma de presentación de los

estados financieros.

• Un incremento significativo de la información en las Notas a los Estados Financieros.

Conforme a la NI1F 1, "adopción por primera vez de las NIIFs", los criterios adoptados por la Compañía

en la transición en relación con las alternativas permitidas son los siguientes:

• Los elementos de propiedades, planta y equipo se han valorado a la fecha de transición

por su valor razonable (que incluía el costo amortizado de los activos), el mismo que se

ha tomado como cosió atribuido y, desde entonces, a valor de costo.

• Las NIC 32 y 39 se han aplicado desde la fecha de transición.

• Las diferencias de conversión a la fecha de transición fueron reclasificadas al patrimonio.

La conciliación del patrimonio neto al 31 de diciembre del 2009 (transición), entre Normas Ecuatorianas

de Contabilidad NECs a Normas Internacionales de Información Financiera NIIFs, es como sigue:

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, 01 OCT, 2012

-82-

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El detalle de los principales conceptos que han supuesto los ajustes al convertir NECs a NIIFs son lossiguientes:TEMA NIIFs NECsEstados FinancierosEstado de ResultadosIntegrales / Estado dePérdidas y Ganancias.

Las ganancias y pérdidas reconocidaspueden presentarse en notas odestacados en forma separada en elestado de cambios en el patrimonio.

Estas partidas son destacadasen forma separada en el estadode cambios en el patrimoniopero no se determinan comoganancias o pérdidas.

Corrección de errores Reestructuración de la informacióncomparativa.

Permiten que el monto de lacorrección de un errorfundamental sea incluido en ladeterminación de la ganancia opérdida neta del periodocorriente.

Neteo de activos y pasivosLos activos y pasivos no deben serneteados, excepto cuando ello estáespecíficamente permitido por unanorma. Los activos y pasivos financierospueden netearse cuando la entidad tieneun derecho, que puede ser legalmenteejercido, para netear saldos y tiene laintención de liquidar la transacción sobreuna base neta

Las cuentas por cobrar y porpagar se netean solo cuandoexiste el derecho, que puedeser legalmente ejercido, para elneteo de saldos.

Reconocimiento de gastosBeneficios de empleados -costos de pensiones -planes de beneficiosdefinidos.

Participación obligatoriade los trabajadores en lasutilidades.

Se debe utilizar el método de créditounitario proyectado para determinar laobligación por el beneficio.

Constituye parte de la compensación delos trabajadores que se reconocen comobase en las sumas por pagar exigibles.

Las NECs no proporcionanreglas contables específicas enrelación al reconocimiento ymedición de los beneficios depensión de los empleados. Laobligación por el beneficio esdeterminado en base a diferentesmétodos actuariales a opción dela empresa.

Similar a NIIFs pero se presentacomo una deducción de lasutilidades antes de impuesto a larenta en el estado de resultados.

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, 01 OCL 2012

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ActivosActivosadquiridos.

intangiblesSe activan si se cumplen los criterios quese exigen para su reconocimiento; losactivos intangibles deben amortizarsesobre su vida útil. Se permiten lasrevaluaciones solo en casosexcepcionales.

Similar a NIIFs.

Propiedades, Planta yEquipo.

Se utilizan costos históricos orevaluados. Cuando se ha optado por larevaluación de los bienes, se requiereque todos los activos de la misma clasesea revaluada en forma frecuente.

Similar a NlIFs.

Deterioro de activosSi hay indicios de deterioro, los activosdeben reducirse al valor que sea mayorentre su valor razonable menos gastos deventa, o el valor de utilizacióneconómica basado en flujos descontadosde efectivo. Se permite la reversión depérdidas en ciertas circunstancias.

Similar a NIIFs.

InventariosSe registran al menor entre el costo y suvalor neto de realización. El costo sedetermina mediante el método PEPS o elmétodo promedio. El uso del métodoUEPS está prohibido. Cuando se haregistrado una reducción en el valor delos inventarios, ésta debe reversarsecuando dichos valores se recuperan.

Similar a NlIFs, excepto quelos PCGA en Ecuadorpermiten también el uso delmétodo UEPS.

PasivosImpuestos diferidos Se utiliza el método de provisión

integral comandado por las diferenciastemporarias en el balance general. Sereconocen los impuestos diferidosactivos si la recuperación es probable

Los PCGA en Ecuador noestablecen la obligatoriedad decontabilizar el efecto de losimpuestos diferidos ni larevelación de sus impactos ennotas a los estados financieros.

Pasivos financieros Las NIIFs establecen los criterios dereconocimiento y medición para todoslos pasivos financieros.

Los PCGA en Ecuador noproporcionan reglas contablesespecíficas con relación alreconocimiento y medición delos pasivos financieros.

Otros asuntos contablesConvenios de servicios deconcesión.

Las NIIFs establecen los criterios dereconocimiento, medición y exposiciónaplicables a los convenios de serviciosde concesión del sector público alprivado.

Los PCGA en Ecuador nocontienen normas formales aser aplicadas para lacontabilización de este tipo deoperaciones.

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NOTA 3 - RESUMEN DE LAS POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Preparación de los estados financieros.- Los estados financieros han sido preparados de conformidadcon las Normas internacionales de Información Financiera NIIFs, las cuales son establecidas por elInternational Accounting Standards Board (IASB) y autorizadas por la Superintendencia de Compañíasdel Ecuador.

Las Normas Internacionales de Información Financiera NIIFs, requieren el uso de ciertos estimadoscontables, también requieren que la Administración ejerza su juicio en el proceso de aplicación de laspolíticas contables de la Compañía. En opinión de la Administración, tales estimaciones y supuestosestuvieron basados en la mejor utilización de la información disponible al momento, los cuales podríanllegar a diferir de sus efectos finales.

A continuación se resumen las principales prácticas contables seguidas por la Compañía en la preparaciónde sus estados financieros:

Unidad monetaria.- Los registros contables y estados financieros de la Compañía se presentan en dólaresde los Estados Unidos de América, la moneda en curso legal adoptada por la República del Ecuador desdemarzo del año 2000.

Uso de estimados,- La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIFs, requiere que laAdministración de la Compañía realice estimaciones y supuestos basados en la mejor utilización de lainformación disponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos finales.

Efectivo v equivalentes al efectivo,- El efectivo y equivalentes al efectivo comprenden el efectivodisponible, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones de corto plazo de alta liquidez convencimientos originales de tres meses o menos.

Cuentas por cobrar. - Las cuentas por cobrar a clientes no relacionados, están valuadas a su valor nominalmenos provisión por ¡ncobrabilidad, siendo su periodo de liquidación normal 360 días. Las cuentas porcobrar a compañías relacionadas están valuadas únicamente a su valor nominal y la Administraciónconsidera que para estas cuentas no es necesaria provisión para incobrabilidad.

Provisión para cuentas incobrables.- Se reconocen en los resultados del año en base a una evaluaciónindividual de las cuentas pendientes de cobro, los castigos o reversiones se debitan de esta cuenta.

Inventarios.- Se registran al costo o a su valor neto de realización, el menor. El costo se determina usandoel método de costo promedio y se reconocen en resultados en función de su consumo, al ser consumidosen la prestación de servicios. Las importaciones en tránsito se encuentran registradas a su costo deadquisición.

Propiedades, planta y equipos- Se registran al costo histórico menos su depreciación. El costo históricoincluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas. Los cargos pordepreciación se registraron como un activo diferido durante el período de construcción para seramortizadas durante el período de operación. A partir del inicio del período de operación se cargan en losresultados del ejercicio.

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Quito, O H OCT. 2012

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Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activoseparado, según corresponda, sólo cuando es probable que beneficios económicos futuros asociados conel activo, se generen para la Compañía y el costo de estos activos puede ser medido razonablemente. Losgastos de mantenimiento y reparación se cargan al estado de ganancias y pérdidas en el periodo en el queestos gastos se incurren.

La depreciación se calcula por el método de línea recta para asignar su costo menos su valor residualdurante el estimado de su vida útil como sigue:

- Vehículos 2-10 años- Mobiliario, enseres y equipo 2-20 años- Inmuebles 20 años

Los valores residuales y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cadabalance general.

Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de latransacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de resultado integral.

Impuesto a la renta diferido - Registra la provisión sobre las diferencias temporales que surgen entre lasbases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financiero usandola tasa promulgada a la fecha del estado de situación y que se espera será aplicable cuando el impuesto ala renta diferido activo se realice.

Los impuestos a la renta diferidos activos se reconocen en la medida que sea probable que se produzcanbeneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Obligaciones emitidas.- Registra obligaciones emitidas por la compañía, autorizadas por el Mercado deValores a su valor razonable, neto de los costos de la transacción incurridos. Se clasifican como pasivolargo plazo y reclasifica la correspondiente porción corriente a la fecha de emisión de estados financieros.

Pasivos Financieros.- Los pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable, neto delos costos de transacción incurridos. Dado que la Compañía no tiene pasivos financieros mantenidos parasu negociación, con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos financieros son valorados a costoamortizado.

Cualquier diferencia entre el importe recibido como financiación (neto de costos de transacción) y elvalor de reembolso, es reconocida en la Cuenta de resultados a lo largo de la vida del instrumentofinanciero de deuda, utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Los pasivos financieros son clasificados como pasivos financieros no corrientes en los casos en que laCompañía tenga un derecho contractual incondicional para la cancelación del pasivo más allá de los docemeses a partir de la fecha del balance, En otro caso, se clasifican como corrientes.

Provisiones para Participación de Trabajadores e Impuesto a la Renta - Están constituidas de acuerdocon disposiciones legales a las tasas del 15% para participación de trabajadores y 25% para impuesto a larenta y son registradas en los resultados del año en que se incurre en el gasto.

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Beneficios del Personal-

a) Obligaciones posteriores a la relación laboral

La Compañía proporciona beneficios posteriores a la relación laboral, determinados en la Ley deSeguridad Social, a sus empleados retirados. El derecho a este beneficio depende generalmente de que elempleado haya trabajado hasta la edad de retiro y que complete un periodo mínimo de años de servicio.Los costos esperados de estos beneficios se devengan durante el periodo de empleo usando unametodología contable basada en un estudio actuarial. Las ganancias y pérdidas actuariales que surjan delos ajustes por la experiencia y cambios en los supuestos actuariales se cargan o abonan a resultadosdurante el remanente de vida laboral promedio esperado de los empleados correspondientes. Estasobligaciones se valorizan anualmente por actuarios independientes calificados.

(b) Beneficios por desahucio y/o despido intempestivo

Los beneficios por desahucio y/o despido intempestivo son pagaderos cuando la relación laboral seinterrumpe antes de la fecha normal de finalización del contrato o cuando un empleado renunciavoluntariamente, caso en el cual no se aplica un beneficio por despido intempestivo.La Compañía reconoce los beneficios por desahucio y/o despido cuando esta demostrablementecomprometido ya sea: a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formaldetallado sin posibilidad de renuncia; o de renuncia voluntaria. Los beneficios que vencen en más de 12meses después de la fecha del balance general se descuentan a su valor presente, en base a un estudioactuarial.

(c) Participación en ¡as utilidades y gratificaciones

La Compañía reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones y participación de los trabajadores en lasutilidades sobre la base de una fórmula que toma en cuenta la utilidad atribuible a los accionistas de laCompañía antes del impuesto a la renta. La Compañía reconoce una provisión cuando esta obligadacontractual mente o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

Reserva Lesai-^ La Ley de Compañías establece una apropiación mínima del 10% sobre las utilidadeslíquidas, hasta que represente el 50% del capital pagado. Esta reserva no puede utilizarse para el pago dedividendos y solo puede capitalizarse.

Ingresos,- Los ingresos son reconocidos a su valor razonable cuando el riesgo y los beneficios depropiedad han sido transferidos. En el caso de los ingresos por venta de servicios se reconocen,considerando el grado de terminación de la prestación final del periodo sobre el que se informa.

Costos y Gastos^ - Los costos y gastos se registran al costo histórico. Los costos y gastos se reconocen amedida que son incurridos, independientemente de la fecha en que se ha realizado el pago, y se registranen el período más cercano en el que se conocen.

Utilidad por acción - La utilidad por acción ordinaria se calcula considerando el promedio ponderado deacciones en circulación durante el año. El número de acciones en circulación en el año 2010 fue de119.564 y en el año 2009 rué de 61.183 acciones.

Administración de ríeseos financieros.- Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad deriesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de moneda, riesgo de valor razonable de

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tasa de interés y riesgo de precio), riesgo crediticio, riesgo de liquidez y riesgo de tasa de interés de losflujos de efectivo. La administración de riesgos de la Compañía monitorea los mercados financieros ytrata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía.

Riesgo de Crédito.- La Compañía no tiene un riesgo de crédito puesto que no realizainversiones,

Riesgo de liquidez.- La liquidez se asegura con una política de venta estricta y definida para uncierto nivel de proveedores, con los que se trabaja en base a anticipos y/o ventas a nivelcorporativo, esto asegura el cobro oportuno de ¡a venta de bienes y servicios.

Riesgo de mercado.- La Compañía no tiene un riesgo de mercado puesto que no realizainversiones.

Riesgo de Moneda.- La compañía no realiza transacciones en monedas distintas al dólar de losEstados Unidos de América.

Estimación del valor razonable. El valor razonable de los instrumentos financieros negociadosen mercados activos se basa en los precios de cotización de mercado a la fecha del balancegeneral.

El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por laCompañía es el precio ofrecido; el precio de cotización de mercado para los pasivos financieroses el precio demandando.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activose determina usando técnicas de valorización. La Compañía usa una variedad de métodos ysupuestos que se basan en las condiciones del mercado existentes a la fecha de cada balancegeneral. Los precios de cotización del mercado o las cotizaciones de intermediarios parainstrumentos similares se usan para la deuda a largo plazo. Se recurre a otras técnicas, talescomo las de flujos de efectivo estimado descontado para determinar el valor razonable de losinstrumentos financieros restantes.

Se asume que el valor nominal menos los ajustes de crédito estimado para las cuentas por cobrary por pagar comerciales se aproximan a sus valores razonables.

El valor razonable de los pasivos financieros para efectos de revelación se estima descontandolos flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interés de mercado que se encuentradisponible para la Compañía para instrumentos financieros similares

Porcentaje de Variación en los índices de Precios al Consumidor,- La disminución en el poderadquisitivo distorsiona las cifras contables y no permite efectuar una adecuada comparación con periodosanteriores.

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El siguiente cuadro representa información relacionada con el poder de variación en los índices de preciosal consumidor (inflación) preparado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

Año terminadoDiciembre 31200820092010

Variación Porcentual

8.834.313.33

NOTA 4 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES A EFECTIVO

El detalle del efectivo y equivalentes a efectivo al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

EfectivoBancos

2010

2.853372.859

2009

2.871630.822

Total 375.712 633.693

NOTA 5 - CUENTAS POR COBRAR

El detalle de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

Cartera comercial (1)Compañías relacionadas (2)Anticipo a proveedoresProvisión para cuentas incobrables (3)

Total

20105.645.402237.874

1.343.364-40.196

7.186.444

2009

1.609.30482.215202.766

0

1.894.285

(1)= Cartea comercial.- Los principales clientes registrados con más de un 10% en la cartera comercialal 31 de diciembre 2010 y 2009, es como sigue:

2010 2009

Consejo de la JudicaturaEP Petroecuador

581.750578.678

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SOD Technologies Corp.Controles S.A. ControsaSeproteico S.A.Green Technology ideas LLCMunicipio de GuayaquilMinisterio de EducaciónBanco del PacíficoIntercontinental de Materiales I.M.C.C.ACompuimagen Cía. Ltda.Hewlett Packard Ecuador Cía. Ltda.Empresa Pública de agua potable y saneamientoPetroamazonas Ecuador S.A.Nestle Ecuador S.A.Secretaria de inteligenciaOtros clientes menores

Total

355.914322.238223.973217.197186.507161.215152.074252.368150.000

0128.734121.215101.132100.106

2.012.301

5.645.402

000000000

132.8140

173.487269.371

01.033.632

1.609.304

(2)= Compañías relacionadas:El detalle de las compañías relacionadas al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

Centrotecni S.A. - relacionada localAndibosques y Carbono S.A. - relacionada local

Saldo al final del año

2010

82.215155.659

237.874

2009

82.215O

82.215

(3)= Provisión para cuentas incobrables:

Las cuentas incobrables en los ejercicios económicos 2010 y 2009,es como sigue:

Saldo al inicio del añoBajas del añoProvisión del año

Saldo al final del año

2010OO

-40.196

-40.196

2009-26.31137.983

-11.672

O

NOTA 6 - OTRAS CUENTAS POR COBRAR

El detalle de las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

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Crédito tributario de impuesto a la rentaPréstamos de empleadosIntereses pagados por anticipadoOtras cuentas por cobrar

Saldo al final del año

2010

244.87893.923

115.899842.084

1.296.784

2009

386.500185.868

0227.068

799.436

NOTA 7 - INVENTARIO

El detalle de los Inventarios al 31 de diciembre de) 2010 y 2009, es como sigue:

Mercadería disponibleImportaciones en tránsito

Total

2010

2.122.72798,370

2.221.097

2009

1.010.678120.246

1.130.924

NOTA 8 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS

El movimiento de las propiedades, planta y equipos durante los ejercicios económicos 2010 y 2009,es como sigue:

TerrenosEdificiosMuebles y EnseresEquipos de computaciónVehículosSoporte técnicoSubtotalDepreciación Acumulada

Total

SaldoFinal2009

213.350262.346

37.886286.251220.069

48.4261.068.328

01.068.328

Adiciones

00

787185.594165.75828.276

380.415-238.448141.967

Bajas

00

-1.133-35.698

00

-36.8310

-36.831

SaldoFinal2010

213.350262.34637.540

436.147385.82776.702

1.411.912-238.448

1.173.464

Durante la implementación por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera(NIIFs), se realizó una revaluación de los activos de la Compañía de acuerdo a su valor de mercado,valores que fueron tomados como costos atribuidos bajo la excepción que presenta la NI1F 1.Adicionalmente se realizó una evaluación sobre los valores residuales de las cuentas de activos fijos,resultando en un cambio en la estimación de las mismas tal como se detalla a continuación:

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Edificios; 50% del costo históricoMaquinaria, equipos y herramientas; 10% del costo históricoVehículos: 10% del costo histórico.Antes de adoptar e ¡mplementar por primera vez NIIF no se establecía un valor residual para lascuentas mencionadas.

NOTA 9 - IMPUESTO DIFERIDO ACTIVO

El detalle del impuesto diferido activo al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

2010 2009Impuesto diferido activo 63.990 54.310

Total 63.990 54.310

La tasa neta utilizada para el cálculo del impuesto diferido fue del 25%.

NOTA 10 - INVERSIONES EN ACCIONES

El detalle de las Inversiones en acciones al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:Porcentaje de

Compañías La Inversión 2010 2009Centrotecni S.A. 40% 320 320Otras inversiones 0 460'

Total 320 780

Las inversiones en acciones están registradas a valor patrimonial proporcional, y la provisión pordesvalorización esta registrada en otros pasivos a largo plazo.

NOTA 1 1 - PRESTAMOS BANCARIOS

El detalle de los préstamos bancarios al 3 1 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

2010 2009Largo Largo

Institución bancaria local: Corto plazo plazo Total Corto plazo plazo Tota!

Corporación CFC 13.680 0 13.680 5.338 13.673 19.011Unifmsa 2.656 0 2.656 16.057 1.472 17.529Importadora Tomebamba 000 15.491 0 15.491Banco COFIEC 235.083 106.416 341.499 497.103 30.000 527.103Produbanco 104.473 106,899 211.372 58.763 0 58.763Cisco Capital 0 148.781 148.781 123.092 0 123.092Pichincha 117.450 0 117.450 000Otros 0 50.000 50.000 000

Total 473.342 412.096 885.438 715.844

Garantías asignadas - Ver Nota 25

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NOTA 12 - OBLIGACIONES EMITIDAS

El detalle de las Obligaciones emitidas y registradas en el mercado de Valores del Ecuador, al 31 dediciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

2010 2009

1.711.250575.625

2.286.875

Obligaciones emitidas a largo plazoPorción corriente de obligaciones emitidas

Total

Garantías asignadas - Ver Nota 25

El valor razonable de estos instrumentos financieros se ha estimado descontando los flujos de caja futurosasociados a los mismos de acuerdo con los tipos de interés vigentes en las fechas de cierre del estado desituación e incluyendo diferenciales acordes con la calidad crediticia de cada instrumento.

Al 31 de diciembre del 2010 el valor razonable no difiere del valor registrado en libros.

La distribución de la financiación por vencimientos al 31 de diciembre de 2010 es como sigue;

Fecha de vencimiento2011 2012 2013 Años posteriores Total

Al 31 de diciembre 2010:Deuda financiera

Intereses devengados

Total

575.625

148.860

724.485

625.000

114.999

739.999

625.000

66.325

691.325

461.250

17.802

479.052

2.286.875

347.986

2.634.861

El desglose de la financiación media y su costo por instrumentos es el siguiente:

ObligacionesTotal

2010

Volumen medio Costo medio

2.286.875 7.79%lIÍLMfi 7.79%

Volumen medio

0ü

2009Costomedio

0Q

Las emisiones de bonos, representativas de deuda ordinaria, realizadas por COMPUTADORES YEQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A., con garantía general., por un importe total de 2.5 millones dedólares (correspondientes a un nominal de 2.5 millones de dólares), contienen ciertas cláusulas por lasque se asume el compromiso del pago de los pasivos a su vencimiento.

La Junta General de Accionistas de COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.celebrada el 14 de abril del 2010 acordó delegar al gerente general la facultad de emitir, en el plazomáximo de cuatro años, en una o varias veces, obligaciones, bonos y demás valores de renta fija deanáloga naturaleza.

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O OCT. 2012

19

-94-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

El importe máximo de los valores a emitir autorizado a la fecha de este informe es de 2.5 millones dedólares, para el caso de obligaciones, bonos y demás valores de renta fija de análoga naturaleza.

El Gerente General está igualmente autorizado, durante un plazo de cuatro años, para garantizar, ennombre de la compañía, las emisiones de valores de renta fija.

NOTA 13 - CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR

El detalle de las cuentas y documentos por pagar al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

Proveedores locales (1)Proveedores del exterior (2)Total

2010

3.345.5091.542.0304.887.539

2009

1.547.948587.967

2.135.915

(1)= Los principales saldos de proveedores locales a las fechas indicadas son los siguientes:

Electrónica Siglo XXI Electrosiglo S.A.Intcomex del Ecuador S.A.Hewlett Packard del Ecuador Cia. Ltda.Megamicro S.A.Tata Solution Center S.AInacorp S.A. del EcuadorOtros

Total

2010

1.033.2531.103.279143.558202.036192.157266.442404.784

200994.342108.759539.257

000

805.590

3.345.509 1.547.948

(2)= Los principales saldos de proveedores del exterior a las fechas indicadas son los siguientes:

2010 2009

Microsoft CorporationIngram MicroXelere S.A.Cisco Iron Port SystemsHewlett Packard HoustonOtros

Total

259.991498.482

5.95563.640

582.552131.410

274.828193.10255.41651.515

-45.56658.672

.L542J13J1 SS7.967

NOTA 14 - BENEFICIOS A EMPLEADOS

El detalle de los beneficios a empleados al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

— - ~~

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O 4 OCT. 2012

20

-95-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQU1P DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

Obligaciones con el IESSBeneficios sociales15% de participación trabajadores -Nota 15

Total

2010

36.58012.607

122.992

172.179

2009

29.621138.14046.314

214.075

NOTA 15 - PARTICIPACIÓN TRABAJADORES

De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho a participar en las utilidadesanuales de la empresa en un 15% de la utilidad neta, considerada para efectos de cálculo del impuesto a larenta.

La conciliación de la utilidad según estados financieros y la base de cálculo de la participación atrabajadores registrada en resultados es como sigue:

2010 2009

Utilidad del ejercicio económicoMenos: rentas exentas

Base de cálculo

15% Participación de trabajadores

838.856

-18.912

819.944

122.992

308.757

0

308.757

46.314

NOTA 16 - IMPUESTO A LA RENTA

De conformidad con disposiciones legales, a partir del año 2001 la tarifa para el impuesto a la renta, seestablece en el 25% sobre las utilidades sujetas a distribución y del 15% sobre las utilidades sujetas acapitalización.

La conciliación de la utilidad según estados financieros y la base de cálculo del impuesto a la renta escomo sigue:

2010 2009Utilidad del ejercicio económico 838.856 308.757Más:Gastos no deduciblesMenos:Rentas exentasDeducción por discapacitados15% Participación trabajadores

Base Imponible

Base de Cálculo 25%

Base de Cálculo 15% (Reinversión de utilií

838.856

622.642

18.912171.943122.992

1.147.651

742.117

~405vS-34

:'AN)AS !DIRECCIÓN DE AUTQRrZAadtt Y REGISTRO |

Quito,

602.638

O147.80046.314

717.281

635.071

82.210

21

-96-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

Impuesto a la renta 246.359 171.099Menos:Retenciones en la Fuente 246.789 190.436

Crédito Tributario del año -430 -19.337

NOTA 17 - OTRAS CUENTAS POR PAGAR

El detalle de las otras cuentas por pagar al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

2010 2009

Anticipos de clientes 1.311.644 547.797Otras 223.108 52.840Total 1.534.752 600.637

NOTA 18- JUBILACIÓN PATRONAL Y DESAHUCIO

El movimiento de las provisiones para jubilación patronal y desahucio durante los ejercicioseconómicos 2010 y 2009, es como sigue:

2010 2009

Provisión para Jubilación Patronal y Desahucio 246.943 253.437

Total 246.943 253.437

Jubilación Patronal-. De acuerdo con disposiciones del Código de Trabajo, los trabajadores que porveinte años o más hubieren prestado sus servicios en forma continuada o ininterrumpida, tendrán derechoa ser jubilados por sus empleadores sin perjuicio de lajubilación que les corresponde en su condición deafiliados al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social -IESS.

Desahucio.- De acuerdo con las disposiciones del Código de Trabajo, en caso de terminación de larelación laboral por desahucio solicitada por el empleador o por el trabajador, el empleador bonificará altrabajador con el 25% del equivalente a la última remuneración mensual por cada uno de los años deservicio prestados a la misma empresa o empleador.

NOTA 19 - CAPITAL SOCIAL

E! 9 de abril del 2010, la compañía aumento el capital social pasando de un capital suscrito y pagado de$611,830 a $850.400, el mismo que fue aprobado por la Superintendencia de Compañías mediantela resolución SC.IJ.DJCPTE.Q.10.1358, la escritura de aumento de capital fue inscrita en el registromercantil del cantón Quito el mismo año.

El 12 de mayo del 2010, se legalizó un segundo aumento de $850.400 a $1.195.640, aprobado por laSuperintendencia de Compañías mediante la-jesolución SC.IJ.DJCPTE.Q. 10.003412 e inscrita en elregistro mercantil del cantón Quito el mismo pño.pi^J ~~ci~

22

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

Desde esa fecha el capital social suscrito y pagado de la compañía es 119.564 acciones de U.S.S 10,oocada una.

NOTA 20- INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

El detalle de los ingresos de actividades ordinarias al 31 de diciembre del 2010, es como sigue:2010 2009

IngresosIngresosIngresosIngresosIngresosTotal

por venta de hardwarepor venía de softwarepor venta de serviciospor renta de equipospor comisiones (1)

15.374.3354.492.4165.209.132

327.700410.864

25.814.447

10.332.2512.290.8362.835.264

195.892381.044

16.035.287

(1)= Estos ingresos fueron recibidos directamente por los fabricantes a partir del cierre de oportunidadesde negocio y proyectos ejecutados por la compañía.

NOTA 21 - COSTO DE VENTAS

El costo de ventas generado por la compañía al 31 de diciembre del 2010, es como sigue:

Costo de ventas hardwareCosto de ventas de softwareCosto de ventas de serviciosCosto por renta de equipos

Total

2010

13.533.7033.351.9063.355.694

49.889

20.291.192

2009

8.987.0782.072.883

797.26797.597

11.954.825

NOTA 22 - GASTOS DE VENTAS

El detalle de los gastos de ventas al 31 de diciembre del, es como sigue:

SalariosComisiones y bonosGastos de GestiónBeneficios socialesOtros

Total

2010 2009

959.231

621.680634.432

433.14667.417

964.782384.444412.603389.47462.740

2.715.906 2.223.043

§U P E R i N T E N D E N £' ¡ A

DE COMPAÑÍ ASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O « OCT. 2012

Bf c>«e> ;

23

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 26)0 Y 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

NOTA 23 - GASTOS ADMINISTRATIVOS

El detalle de los gastos administrativos al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

Salarios y beneficiosHonorarios y serviciosMovilizacionesComunicacionesSuministrosArriendosMantenimientoOtros

Total

2010 2009

457.052320.150118.67383.39938,44259.31061.10892.010

410.525240.372119.23775.37025.90757.56952.05479.844

1.230.144 1.060.878

NOTA 24 - INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Las operaciones de la compañía se realizan en cuatro lugares geográficos: en la ciudad de Quito,Guayaquil, Cuenca y Ambato, y el detalle es como sigue:

VentasCosto de VentasComisiones DirectasMargen Bruto

(-)Gastos de Ventas

Resultados Directos

Gastos de administración

Depreciación

Gasto FinancieroOtros ingresos - EgresosNeto

Resultado del Periodo

Quito Guayaquil Cuenca Ambato

20.714.803 2.169.317 1.348.645 1.160.818-16.629.283 -1.762.692 -980.646 -918.571

4.085.520 406.625 367.999 242.247

-1.971.097 -398.683 -240.111 -106.015

2.144.423 7.942 127.888 136.232

Total

25.393.583-20.291.192

420.8645.523.255

-2.715.906

2.807.349

-1.230.144

-191.448

-174.776

-372.125

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O * OCT. 2012¡US ví";i íT"Tí tff"'"!Pif r^-.f-'f'ka 10 StiilífllMJJiiJllc OulnUUSM

24

-99-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 201Q V 2009(Expresados en dólares de los Estados Unidos de América)

NOTA 25 - GARANTÍAS ASIGNADAS

El detalle de ias Garantías Asignadas al 31 de diciembre del 2010 y 2009, es como sigue:

Institución Garantías AsignadasObligaciones emitidas Garantía general sobre activos libres de

Gravámenes.

Produbanco

COFIEC

PichinchaUnifínsa

Hipoteca de bienes inmuebles (1)Prenda de vehículosPrenda de maquinaria

Hipoteca de bienes inmuebles (1)Prenda comercialHipoteca de edificio y terreno

Hipoteca de inmueble (1)Prenda de vehículos

ImportadoraTomebamba Prenda de vehículos

Corporación CFC Prenda de vehículos

Total

201011.618.913

398.731165.758

Q

274.19748.054

414.628

184.73427.550

O

21.421

13.153.986

2009O

398.731O

20.090

523.86194.258

O

O28.788

29.844

23.236

1.118.808

(1)= Bienes inmuebles de propiedad de los Accionistas de la compañía $857.662Activos garantizados y de propiedad de la compañía S 677.411.

NOTA 26 - EVENTOS SUBSECUENTES

A la fecha de emisión del Informe por parte de los Auditores Externos, no han sucedido situaciones, que acriterio de la administración de la Compañía, pudieran tener un efecto significativo sobre los estadosfinancieros examinados.

DIRECCIÓN DE AUTORIZACidN

Quito, O * OCI. 2012 25

-100-

COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIPDOSS.A.

EXAMEN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORiZACfüN Y REGISTRO

Quito, O ^ OCT. 2017

£<Q»jB;.,ANombre:

Firma: __

-101-

SERVICIOS DE AUDITORIA EXTERNA SAEX CÍA. LTDA.Contadores Públicos - Auditores

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas y Directores deComputadores y Equipos COMPUEQUIP DOS S.A.

1.- Hemos auditado los balances generales adjuntos de Computadores y EquiposCOMPUEQUIP DOS S.A., al 31 de diciembre del 2009 y 2008 y loscorrespondientes estados de resultados, de patrimonio de los accionistas y deflujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. Dichos estadosfinancieros son responsabilidad de la gerencia de la Compañía. Nuestraresponsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos en base a laauditoría.

2.- La auditoría fue efectuada de acuerdo con normas de auditoría generalmenteaceptadas en el Ecuador. Esas normas requieren que una auditoría seadiseñada y realizada para obtener certeza razonable de si los estadosfinancieros están libres de errores importantes. Una auditoría incluye el examenen base a pruebas selectivas de la evidencia que soporta las cifras yrevelaciones presentadas en los estados financieros; incluye también laevaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las principalesestimaciones realizadas por la gerencia, así como la evaluación de lapresentación general de los estados financieros. Considerarnos que nuestraauditoría proporciona una base razonable para nuestra opinión.

3.- En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablementeen todos los aspectos importantes, la situación financiera de Computadores yEquipos COMPUEQUIP DOS S.A. al 31 de diciembre del 2009 y 2008, losresultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminadosen esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmenteaceptados en el Ecuador.

4.- Mediante Resolución No.OS.G.DSC, publicada en el Registro Oficial No.498 del31 de diciembre del 2008, la Superintendencia de Compañías estableció elcronograma de aplicación obligatoria de las Normas Internacionales deInformación Financiera "NlIFs" por parte de las compañías sujetas a su control .El cronograma establece tres grupos de compañías y con tres fechas deaplicación para cada grupo 2010, 2011 y 2012 respectivamente. A la compañíaCOMPUEQUIP DOS S.A., le corresponde el tercer grupo, cuya fecha deaplicación es a partir del 1 de enero del año 2012. Sin perjuicio de los plazosseñalados, cualquier compañía tiene la libertad de adoptar anticipadamente las"NHFs" antes de las fechas previstas, para lo cual deberá notificar de este hechoa la Superintendencia de Compañías.

Servidos ¿fe JA utfitaria <E.i(terna

Registróse No,518Quito, Marzo 19 del 2010

Ltcfa.

MARÍA ELENA CARRERA VEGASocia - Licencia RNC No. 21501

Tumbaco -Vía Interoceánica H 777 Km 14 '/- -Casilla Postal 17-21-435

DE AUTORiZAtfÓN Y REGISTRO

Quito, O l

-102-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresados en U.S. Dólares Americanos)

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes de EfectivoCuentas por CobrarInventarios

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

PROPIEDADES Y EQUIPOTerrenosEdificiosInstalacionesMuebles y EnseresEquipos de OficinaEquipos de ComputaciónVehículosHerramientasDepreciación Acumulada

PROPIEDADES Y EQUIPO, Neto

Inversiones en compañías

Notas

456

7

8

2009

633.6931.942.1851.314.448

3.890.326

962.850

1.120

2008

305,0361.687.2641.186.312

3.178.612

213.350308.0861.70450.50026.470391.270280.942

822-310.294

183.243274.542

1.49420.22230.502110.810237.347

779-319.738

539.201

1.120

TOTAL 4.854.296 3.718.933

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros

P^ SLíí 'Li<iNlT[-NDr;Nlr iAyü DH COMPAÑÍAS

DÍREtOíiN D£ AUTORIZACIÓN V REGISTRO j

Quito, O H OC L 2012-103-

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTESObligaciones BancariasCuentas por PagarPasivos Acumulados

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

Obligaciones Largo Plazo

TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO

Capital SocialReserva LegalReserva FacultativaReserva EstatutariaReserva de CapitalReserva por valuación de inmueblesResultados AcumuladosUtilidad (Pérdida) del Ejercicio

TOTAL PATRIMONIO

TOTAL

Notas 2009 2008

91011

14

15

16

598.7502.555.583185.859

3.340.192

309.304

3.649.496

611.83020.6313.2432.97947.381391.14436.24891.344

1.204.800

303.8922.320.45170.850

2.695.193

137.086

2.832.279

611.83020.6313.2432.97947.381164.34282.905-46.657

886.654

4.854.296 3.718.933

DIRECCIÓN BE AUTORI/ACtÓN Y REGISTRO

Quito, 8 * OCT. 2012»RC~

Nombre;Firma: „,„,

-104-

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE RESULTADOSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresados en U.S. Dotares Americanos)

INGRESOSVentasComisionesCosto de VentasUTILIDAD BRUTA

GASTOSAdministraciónVentasTOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

UTILIDAD {PÉRDIDA) OPERACIONAL

OTROS INGRESOS (EGRESOS)Gastos financierosOtros (neto)TOTAL

Notas 200915.654.243

381.044-11.954.825

4.080.462

-1.382.371-2.223.043-3.605.414

475.048

-141.985-24.306

-166.291

200813.301.579

453.522-10.493.280

3.261.821

-2.600,087-706.008

-3.306.095

-44.274

-67.209201.496134.287

Utilidad antes de Participación Trabajadorese Impuesto a la Renta

Menos:Participación trabajadores

Impuesto a la renta

TOTAL

UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO

308.757 90.013

1213

46.314171.099

217.413

91.344

13.502123.168

136.670

-46.657

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estadcjs

3

f É c i e f t £ CDIRECCÍÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

O it flf'T *it1**lH O L Í . ¿üs2

O ONombre:Firma: _ . _ .

CO

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611.

830

18

.880

0 1.7

51

0

00

00

0

611.

830

20

.631

0

00

00

0

611.

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47.3

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresados en U.S. Dólares Americanos)

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN: 2009 2008

Recibido de clientes 15.768.694 12.731.747Pagado a proveedores, empleados y terceros -15.295.740 -12.682.518Otros ingresos, (gastos) Neto -166.291 134.287Efectivo neto proveniente de operación 306.663 183.516

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Adquisición de Activo Fijo -296.431 -81.372Venta de Activo Fijo 23.567 14.625Inversiones en compañías O 320Efectivo neto (utilizado) en financiamiento -272.864 -66.427

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Obligaciones bancarias 294.858 29.296Efectivo neto proveniente de financiamiento 294.858 29.296

AUMENTO DEL FLUJO DE EFECTIVO 328.657 146.385SALDO DEL EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO 305.036 158.651SALDO DEL EFECTIVO AL FIN DEL AÑO 633.693 305.036

CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD (PERDIDA) CON ELEFECTIVO NETO PROVENIENTE DE OPERACIÓNUtilidad (Pérdida), neta 91.344 -46.657Ajustes para conciliar la utilidad con el efectivoneto proveniente de operación:Depreciación de propiedades y equipo 98.645 64.537Provisión para incobrables 11.673 OCambios en Activos y Pasivos:Variación de cuentas por cobrar -266.593 239.663Variación de inventario -128.136 -1.027.194Variación de cuentas por pagar 499.730 953.167Efectivo neto proveniente de operación 306.663 183.516

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros

Quito,

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A,NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresados en U.S. Dólares Americanos)

NOTA 1 - OPERACIONES

Computadores y Equipos Compuequip DOS Cía. Ltda., se constituyó en laRepública del Ecuador, el 7 de noviembre de 1988, con el objeto principal dededicarse a la importación, adquisición, comercialización, arriendo, compra y ventade computadoras y equipos de oficina y de repuestos, implementos, programas ytodo tipo de accesorios relacionados con el campo de la computación y con laadaptación de equipos de oficina.

El 23 de octubre del 2002 la compañía Computadores y Equipos Compuequip DosCía. Ltda. se transformó de Compañía Limitada a Sociedad Anónima por lo que sunueva razón social es Computadores y equipos Compuequip Dos S.A.

NOTA 2 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las siguientes son las principales políticas contables utilizadas por la Compañía, enla elaboración de sus estados financieros. Estas políticas están basadas en lasNormas Ecuatorianas de Contabilidad.

Valuación de Inventarios.- Se encuentran registrados al costo. El costo no excedeel valor del mercado.

Valuación de Propiedades y Equipo .- Al 31 de diciembre del 2008, estánregistrados a! costo, excepto inmuebles , porque están registrados al avalúo que sehizo en el año 2008. Al 31 de diciembre del 2009, están registrados al avalúo hechoen diciembre del 2009 (Ver Nota 7).Son depreciados de acuerdo con el método de línea recta en función de los añosestimados de vida útil así; 20 años para edificios, 10 años para muebles y enseres,equipos de oficina, instalaciones, herramientas, 5 años para vehículos, y 3 años paraequipos de computación.

Valuación de Inversiones.- Están registradas al correspondiente valor patrimonialproporcional.

Participación Trabajadores e Impuesto a la Renta.- Se reconocen en losresultados del año en función a su devengamiento (ver Notas 12 y 13).

Provisión para Jubilación v desahucio.- Se lleva a resultados, en base a loscorrespondientes cálculos matemáticos actuariales determinados por profesionalesindependientes.

Reserva Legal.- La Ley de Compañías establece una apropiación mínima del 10%sobre las utilidades líquidas, hasta que represente el 50% del capital pagado. Estareserva no puede utilizarse para el pago de dividendos y solo puede capitalizarse.

fea* DE COMPAÑÍAS6 DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O H OCT. 2012

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresados en U.S. Dólares Americanos)

Reserva Estatutaria.- Representan apropiaciones de utilidades a criterio de losaccionistas.

Reserva de capital.- Representan los saldos acumulados hasta el 31 de marzo del2000 de las cuentas Reserva por Revalorización del Patrimonio y ReexpresiónMonetaria. El saido de esta cuenta no puede distribuirse como dividendo en efectivopero puede ser capitalizado

Reserva por Valuación.- Representa ía valuación a las propiedades y equipos,determinada mediante avalúo hecho por peritos y conforme a las disposicionesLegales emitidas por la Superintendencia de Compañías del Ecuador.

NOTA 3 - ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

Porcentaje de Variación en los índices de Precios al Consumidor.- Ladisminución en el poder adquisitivo distorsiona las cifras contables y no permiteefectuar una adecuada comparación con períodos anteriores.

El siguiente cuadro representa información relacionada con el poder de variación enlos índices de precios al consumidor (inflación) preparado por el Instituto Nacional deEstadísticas y Censos.

Año terminadoDiciembre 31200720082009

VariaciónPorcentual

3.328.834.31

NOTA 4 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

El detalle del Efectivo y Equivalentes de Efectivo al 31 de diciembre del 2009 y2008, es como sigue:

EfectivoBancos

Total

2009

2,871630.822

633.693

2008

1.700303.336

305.036

SUPERINTENDENCIA •DE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

(Ju¡to, O « OCI. 2012

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NOTA 5 - CUENTAS POR COBRAR

El detalle de las Cuentas por Cobrar al 31 de diciembre del 2009 y 2008, es cornosigue;

2009 2008

ClientesAnticiposEmpleadosCrédito Tributario del año - Ver Nota 13Crédito Tributario de años anterioresCrédito IVACompañías relacionadas - Ver Nota 17Otras cuentas por cobrarProvisión Cuentas Incobrables

1.167.253105.131185.86819.337

367.1620

134.957460

-37.983

198.685160.65412.629100.442450.95177.358712.856

0-26.311 (1)

Total 1.942.185 1.687.264

(1)= Provisión para cuentas incobrables:

El movimiento de las cuentas incobrables durante los ejercicios económicos 2009 y2008, es como sigue:

Saldo al inicio del anoBajas del añoProvisión del año

Saldo al final del año

2009

-26.311O

-11.672

•37.983

2008

-27.6831.372

O

-26.311

NOTA 6 - INVENTARIOS

El detalle de los Inventarios al 31 de diciembre del 2009 y 2008, es como sigue:

Mercadería disponibleImportaciones en Tránsito

Total

2009

1.194.202120.246

1.314.448

2008

1.097.08789.225

1.186.312

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

0 n nf'TH OLÍ .

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NOTA 7 - PROPIEDADES Y EQUIPOSEl movimiento de las propiedades y equipos durante los ejercicios económicos2009 y 2008, es como sigue:

TerrenosEdificiosInstalacionesMuebles y EnseresEquipos de OficinaEquipos de computaciónVehículosHerramientas yotrosSubtotalDepreciaciónAcumulada

Total

SaldoFinal2007

91.077202.366

1.49420.22230.50298.323

168.571670

613.225-255.201

Adício«es

00000

12.48768.776

109

81.372-64.537

Reavalúo

92.16672.176

000000

164.342

a

SaldoFinal2008

183.243274.542

1.49420.22230.502

110.810237.347

779

858.939-319.738

Adíelones

00

210830

0209.72589.655

43

300.463

-98.645

Roa valúo

30.10733.544

029.448

070.73562,968

0

226.802iQ

VentasY

Bajas

0000

-4.0320

-109,0280

-113.060

108.089

SaldoFinal2009

213.350308.086

1-70450.50026.470

391.270280.942

822

1.273.144-310.294

358.024 16.835 164.342 539.201 201.818 226.802 -4.971 962.850

NOTA 8 - INVERSIONES EN ACCIONES

El detalle de las Inversiones en acciones al 31 de diciembre del 2009 y 2008, escomo sigue:

Porcentaje de Saldo SaldoCompañías La Inversión 2009 2008Seproteico S.A. 100% 800 800Centrotecni S.A. 40% 320 320

Total 1.120 1.120

Hasta el 31 de diciembre del año 2008, están registradas al Valor PatrimonialProporcional, cuyo efecto contable consta en la cuenta del pasivo compañíasrelacionadas - Ver Nota 17.

NOTA 9 - OBLIGACIONES BANCARIAS

El detalle de las Obligaciones Bancarias al 31 de diciembre del 2009 y 2008, escomo sigue:

Sobregiros BarcariosPorción corriente de obligaciones largo plazo - ver Nota 14

Total

2009

172.925425.825

598.760

2008

37.885266.007

303.892

Quito, O .

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COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S,A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresados en U.S. Dólares Americanos)

NOTA 10 - CUENTAS POR PAGAREl detalle de las Cuentas por Pagar al 31 de diciembre del 2009 y 2008, es cornosigue:

2009 2008

ProveedoresCompañías relacionadas-Ver Nota 17IESS por pagarRetenciones en la fuenteIVA por pagarOtras Cuentas por pagarTotal

1.768.16317.61228.392113.321228.977399.118

2.555.583

1.598.663624.45333.89039.444

024.001

2.320.451

NOTA 11 - PASIVOS ACUMULADOSEl detalle de los Pasivos Acumulados al 31 de diciembre de! 2009 y 2008, es comosigue:

Beneficios SocialesParticipación TrabajadoresImpuesto a la renta

Total

2009139.54546.314

Q185.859

200857.34813.502

O70.850

NOTA 12 - PARTICIPACIÓN TRABAJADORES

De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho aparticipar en las utilidades anuales de la empresa en un 15% de la utilidad neta,considerada para efectos del cálculo del impuesto a la renta.

La conciliación de la utilidad según estados financieros y la base de cálculo de laparticipación a trabajadores cargada a resultados es como sigue:

2009 2008Utilidad del ejercicio económico

15% Participación de trabajadores

308.757

46.314

90.012

13.502

NOTA 13 - IMPUESTO A LA RENTA

De conformidad con disposiciones legales, a partir del año 2001 la tarifa para elimpuesto a la renta, se establece en el 25% sobre las utilidades sujetas adistribución y de! 15% sobre las utilidades sujetas a capitalización. Los dividendosen efectivo que se declaren o distribuyan a favor de accionistas nacionales oextranjeros no se encuentran sujetos a retenciónao1cipnaj_ajgunai^_

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

i.)E AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, Ü 1 OCT. 2012O» ES A SO <O>

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La conciliación de la utilidad según estados financieros y la base de cálculo delimpuesto a la renta es como sigue:

2009 2008Utilidad del ejercicio económico 308.757 90.012Más:Gastos no deducibles 602.638 502.888Menos:Deducción por discapacitados 147.800 86.72815% Participación trabajadores 46.314 13.502

Base Imponible 717.281 492.670

Base de Cálculo 25% 635.071 492.670

Base de Cálculo 15% (Reinversión de utilidades) 82.210 OImpuesto a la renta 171.099 123.168Menos:Retenciones en la Fuente 190.436 223.610

Crédito Tributario -Ver Nota 5 -19.337 -100.442

NOTA 14 - OBLIGACIONES LARGO PLAZO

El detalle de las Obligaciones a Largo Plazo al 31 de diciembre del 2009 y 2008, escomo sigue:

2009 2008Provisión para Jubilación Patronal 196.758 OProvisión para Desahucio 56.679Préstamos BancariosCorresponden a préstamos bancarios que vencen hasta el 481.692 403.093año 2012, bajo lineas de crédito renovables a La tasa deinterés promedio del 10.22% anual. Garantías -Ver Nota 18Menos:Porción corriente de obligaciones largo plazo -425.825 -266.007Total 309.304 137.086

Jubilación Patronal-. De acuerdo con disposiciones del Código de Trabajo, lostrabajadores que por veinte años o más hubieren prestado sus servicios en formacontinuada o ininterrumpida, tendrán derecho a ser jubilados por sus empleadoressin perjuicio de la jubilación que les corresponde en su condición de afiliados alInstituto Ecuatoriano de Seguridad Social - IESS.

Desahucio.- De acuerdo con las disposiciones del Código de Trabajo, en caso determinación de la relación laboral por desahucio solicitada por el empleador o por eltrabajador, el empleador bonificará al trabajador con el 25% del equivalente a laúltima remuneración mensual por cada uno de los anos de servicio prestados a lamisma empresa o empleador.

I SU

DEDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, 01 OCT. 2G12

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NOTA 15 - CAPITAL SOCIAL

El 31 de diciembre del 2003 la compañía aumentó su capital social en U.S.$ 61.183por lo que desde esa fecha el capital social autorizado y pagado está constituido por61.183 acciones de U.S.$ 10,00 de valor nominal unitario.

A la fecha de emisión del presente informe (marzo 19 del 2010), se encuentra entrámite un aumento de capital, resuelto por los Accionistas de la Compañía el 25 deenero del año 2010. El proceso se encuentra en la Superintendencia de Compañíasdel Ecuador.

NOTA 16 - RESERVA POR VALUACIÓN

Al 31 de diciembre del 2008, representa la contrapartida del valor comercial delterreno y edificio (inmuebles). Al 31 de diciembre del 2009 representa lacontrapartida del valor comercial de: Terreno, Muebles y Enseres, Equipos deComputación y Vehículos.

Las mencionadas valoraciones están realizadas por peritos calificados por laSuperintendencia de Compañías, cuyo procedimiento y registro contable está enconformidad con los principios de contabilidad y con las disposicionesreglamentarias emitidas por la Superintendencia de Compañías del Ecuador.

NOTA 17 - COMPAÑÍAS RELACIONADASEl detalle de las Compañías Relacionadas al 31 de diciembre del 2009 y 2008, escomo sigue:Activos:

Seproteico S.A.Centrotecni S.A.OtrasSubtotal Activos

Pasivos:Centrotecni S.A. - Valor Patrimonial ProporcionalSeproteico S.A. - Valor Patrimonial Proporcional

Subtotal Pasivos

Total Neto

2009

40.85082.21411.893

134.957

-17.612O

-17.612

117.345

2008

600.738100.22611.892

712.856

-18.224-606.229-624.453

88.403

DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

Quito, O H OCT. 201O» O?

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NOTA 18 - GARANTÍAS ASIGNADASEl detalle de las Garantías Asignadas al 31 de diciembre del 2009 y 2008, es comosigue:

Institución

Produbanco

COFIEC

Unifinsa

Garantías Asignadas

Hipoteca de bienes inmuebles (1)Prenda de vehículosPrenda de maquinaria

Hipoteca de bienes inmuebles (1)Prenda comercial

Prenda vehículos

2009 2008

398.7310

20.090

523.86194.258

28.788

29.844

23.236

1.118.808

398.73146.72120.090

523.8610

0

0

0

989.403

ImportadoraTomebamba Prenda vehículos

Corporación CFC Prenda vehículos

Total

(1)= Bienes inmuebles de propiedad de los Accionistas de la compañía

NOTA 19 - EVENTOS SUBSECUENTES

A la fecha de emisión del Informe por parte de los Auditores Externos, no hasucedido situaciones, que a criterio de la administración de la Compañía, pudierantener un efecto significativo sobre los estados financieros.

&£ DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN »£ AUTORIZACÍÓN V REGISTRO

Quito, O 1 OCT. 2012

Nombre:

Firma:

13

-115-

CR.H•-WWMMJJ-..,-... ... Ji ™

CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA3ERA. EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE

COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S. A.

v i s ! o n

AGOSTO 2012

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DSRECGCfN DE AUTORIZACIÓN Y REGÍSTRO

Quito,

Nombre:

Firma; ___

Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: humphreys@telconet.net • www.crh.com.ee

Guayaquil - Ecuador

-116-

Calificadora de Riesgo

DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito,

! ) ! • Olí! U" ,.\ "U" )NR-, í> r

OMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S. A.

Sesión Ordinaria de Comité: 29 de Agosto delMonto de la emisión: Hasta por US$2,500,000.Plazo: Clase "A" a 1,800 días y Clase B a 2,160'Ambas clases redimirán una tasa de interés fija deAmortización de capital e intereses cada 90 días.

Calificación Final del Instrumento

Analista: Cristina Neira A.c.neira@crh.com.ec

AA

Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, lacual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su. garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en

general.

RESUMEN

El incremento del gaslo fiscal, apoyado en el precio del petróleo,ha contribuido a mantener el aumento de la capacidad de comprade los ecuatorianos, de ahí que diversos sectores del país, se hayanvisto beneficiados; ello es corroborado por el P1B global que alcierre del 2011, según datos publicados por el Banco Central, esde 7.78. Lo ya descrito ha favorecido la demanda de diversosproductos entre los que se encuentran los relacionados a latecnología de información los que se constituyen en un bien finaly un insumo de apoyo a diversos sectores e industrias,determinado aquello por un entorno cada vez más competitivodonde el conocimiento y la respuesta oportuna son elementosclaves para el éxito de los negocios. A ello se suma la bajapenetración de computadores que aún existe en el mercado local,lo que define un gran potencial presente y futuro para el sector.

El éxito en la aplicación de las estrategias de variedad deproductos tanto en hardware como en software unido a laexpansión geográfica en la que se encuentra inmerso,determinaron que el año 2011 cierre con ventas de $34 millonesaproximadamente, registrándose por ello un crecimiento conrespecto al año previo del 31.8%. Al primer semestre del 2012 lasventas suman $19.8 millones de dólares por lo que se espera quelos ingresos de la empresa continúen con su curva ascendente.

El costo ponderado de los productos y servicios vendidos en losprimeros siete meses del 2012 reporta un promedio de 72.7% entanto que los gastos de administración se encuentran en 7.02% ylos de venta en 14.8%, luego de lo cual la utilidad en operaciónllega a ser de 5.5% respecto a ingresos, utilidad que registra unamejora a pesar del aumento de los gastos de venia, lo cual valigado a las ventas del emisor. El monto de activos productivospromedios a julio del 2012 suman $17.4 millones, contando conuna rentabilidad de 10.82% aproximadamente, le da la capacidadde generar un nivel de flujo de efectivo promedio ligeramentesuperior a $1.9 millones por periodo y con ello, generando unacobertura histórica de 6.0 veces.

La estructura de capital de la empresa está compuesta a julio del2012 por $4.5 millones de deuda financiera y $2.8 millones deinversión en acciones, lo cual señala una relación de 1.6 entreambas fuentes de fondos, relación que cerró en diciembre del 2011en 2.6 veces, es decir, están retornando los valores históricos. Lospasivos afectos al pago de intereses financian 26% del monto totalde activos, correspondiendo en su mayoría a deuda de largo plazo.

La presente emisión de obligaciones en su estructura cuenta congarantía general que de acuerdo a la información proporcionadapor la administración cumple; además, la entidad se compromete a

mantener un límite de endeudamiento de hasta 2.5 veces mientrasse encuentre vigente la presente emisión de obligaciones. Tambiénincluye en su estructura los resguardos exigidos por la Ley deMercado de Valores, su reglamento y las resoluciones del ConsejoNacional de Valores. De manera conjunta, la garantía yresguardos, a la fecha del análisis, se considera suficiente.

El posicionamiento de la empresa en la industria, la experiencia desus administradores y la gama de productos que ofrece constituyenventajas competitivas a la hora de seleccionar un proveedor deservicios informáticos, en el cual el servicio post venta y larespuesta inmediata a las necesidades constituye una ventajacompetitiva, ventaja con la que cuenta el emisor al haberdesarrollado todas estas características cualitativas a lo largo de suhistoria. A ello se suma la capacidad de flujo de la empresa enfunción del crecimiento de sus ventas y un control de sus costos ygastos, la cual le ha permitido cubrir con holgura el pago de susobligaciones financieras incluyendo entre éstas al monto del títulopor emitir. El Comité de Calificación luego de evaluar los factoresseñalados, se pronuncia por asignar a la 3era. emisión deobligaciones de COMPUTADORES Y EQUIPOSCOMPUEQUIP DOS S.A. hasta US$2,500,000.00 en lacalificación de riesgo "AA".

RESUMEN FINANCIERO

Den da/PatrimonioDeuda Financiera/ActivasDetida Financierii/Pntríwnmn% Dcudii turto pb^oDeuda Financiera/Flujo Depuradoíndice de Cobertura HistóricaDalíResguardos minutarios

4.854.2%633.693

1.129.2701.314.448

962.8503.649.4961.101.1561.204.800

201025.H14.447

1.3 M5.757174.776469.503

12.324.159375.712

5.605.2062.221.0971.173.464

iu.5a5.63a3.172.3131.73H.52I

19.837.0121.092.405

305.965518.046

17.612.136147.333

5.742.0777.545.Ü4Ü1.242.098

14.801.2654,515.6062.810.871

3era Emisión de Obligaciones Compuequip DOS - Ayo. 2012 1

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Características de la Emisión^ Firma:. ..

El monto de la presente emisión de obligaciones es de tiastaUS$2,5 millones de capital. Dichas obligaciones estaránrepresentadas en títulos valores al portador, los cuales, deconformidad con lo dispuesto en el segundo inciso dei Articulo160 de la Ley de Mercado de Valores, serán títulos ejecutivos.

Los mencionados títulos serán emitidos en forma materializada odcsmaterializada según solicitud del inversionista al momento dela colocación primaria de los mismos; si es dcsmaterializada se lorealizará a través del Depósito Centralizado de Compensación yLiquidación de Valores Decevale.

Los títulos que sean emitidos en forma materializada tendrán unvalor nominal de US$20,000.00 cada uno. Los títulos senegociarán de manera bursátil y extrabursátil, obligaciones hastapor el monto máximo autorizado.

Sin distinción de la forma de emisión (materializada odesmaterializada), los títulos tendrán las siguientes características:Clase A y Clase B con la tasa fija anual del 8%, el plazo de laClase A será de 1,800 días mientras que la Clase B será a 2,160días, con base comercial 360/360 por año.

Los títulos de la Clase A contendrá 20 cupones representativos delcapital y 20 cupones representativos de ios intereses y por suparte, la Clase B, contendrá 24 cupones representativos de capitaly 24 cupones para intereses. Todos los plazos se computarán apartir de la fecha de la colocación primaria de los títulos.

Los intereses y el capital se pagarán cada 90 días. Los cuponescorrespondientes al capital y a los intereses no serán rescatablesanticipadamente. El cálculo de los intereses se hará sobre el saldodel capital insoluto.

Los recursos captados serán destinados en un 60% para cancelarpasivos de un cosió mayor o plazo menor y el 40% restante parafinanciar parte del capital de trabajo de la empresa.

El Representantes de los Obligacionistas es el Estudio JurídicoPandzic & Asociados S.A.

El Agente Colocador es la Casa de Valores Advfín S.A.; el AgentePagador es la propia entidad. El lugar de pago de las obligacionesdependerá de la forma de emisión, es decir, si sondesmaterializadas, serán pagadas por compensación a través delDecevale en la cuenta del beneficiario; y en caso de emitirsematerializadas, el lugar de pago será las oficinas del Decevale anivel nacional.

Garantías y Resguardos de la Emisión

Las obligaciones objeto de calificación de riesgo inicia!, deacuerdo a la aprobación de los accionistas expuesta en el Acta deJunta Extraordinaria Universal de Accionistas del 13 de agosto del2012, las mismas contarán con Garantía General, conforme lodispone el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores; porgarantía general se entiende la totalidad de los Activos NoGravados de la entidad que no estén afectados por una garantíaespecifica, de conformidad con las normas que para el efecto lodetermine la Codificación de Resoluciones expedidas por elConsejo Nacional de Valores y sus normas complementarias. Deacuerdo al certificado de los activos libres de gravamen y el cupode emisión de la entidad, la misma cumpliría lo especificado en lanorma.

3era Emisión de Obligaciones

s

•ármente; ysegjn lo dispone el literal f del Articulo 164 deaereado jje Valores, la empresa se compromete a

mantener durante el periodo de vigencia de la presente emisión unnivel de endeudamiento (deuda financiera/patrimonio) de hasta 2.5veces. Al corte de julio del 2012 dicho índice cerró en 1.6 veces.

Esta emisión contiene en su estructura los resguardos establecidosen el artículo 11, sección primera, capítulo III, subtitulo I, título IIIde la Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional deValores, que hace referencia a las disposiciones comunes a laOferta Pública de Valores. Así mismo la Junta GeneralExtraordinaria Universal de Accionistas de la compañía secompromete a mantener como resguardos de la emisión losiguiente:

a) Continuar manteniendo su política proacliva en cuanto a lacomercialización y prudente en cuanto al crecimiento,privilegiando a la eficiencia frente al volumen, todo esto con lafinalidad de preservar el cumplimiento de su objeto social y asípoder cumplir con sus clientes y sus acreedores de maneraespecial con los tenedores y futuros compradores de susobligaciones a largo plazo que emite en el Mercado de Valores.b) No repartir dividendos mientras existan títulos valoresobligaciones en mora, y;c) Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobreobligaciones en circulación, según lo establecido en artículo 13 dela Sección I del Capítulo III del Subtitulo I del Título III de laCodificación de Resoluciones expedidas por el Concejo Nacionalde Valores.

Calificación de la Información

Para la presente calificación de riesgo, el emisor ha proporcionadoentre otros requerimientos de información de la Calificadora, lo

siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2006' al 20092,todos bajo NEC; Estados financieros auditados al 31 de diciembredel 2010 con el comparativo 2009, ambos bajo NIIF junto con e)informe audilado del año 2011 y el corle interno al 31 de julio del2012; Detalle de activos libres de Gravámenes al 31 de julio del2012 y otra información de tipo cualitativo y cuantitativo de laempresa.

En todos los informes anuales auditados mencionados se repite elcriterio de "razonables" por parte de la firma auditora, noexistiendo dictámenes desfavorables ni que presente abstención deopinión o salvedad. En el informe con corte al 2010 la firmaServicios de Auditoría Externa SAEX Cía. Ltda. con registro dela Superintendencia de Compañías No.518 y del Mercado deValores No.2008.1.14.001, menciona que el mismo fue emitidoaplicando las Normas Internacionales de Información FinancieraNIIF y con fines comparativos también muestra los estadosfinancieros del año 2009, hace referencia a la nota 2 delmencionado informe, en cuanto a los cambios efectivamenteaplicados por las NIIF.

Esle informe de auditoría recoge información y revisión del periodo 2005, por ello,dieluí información también fue incluida en el análisis,2

La firma auditora se pronunció el día 27 de abril de los corrientes sobre la«¡clasificación de los rubros "otros ingresos" generados por las comisiones ybonificaciones por venias recibidas directamente por los fabricantes de las marcasque comercializa la entidad durante los años 2005, 2006, 2007 y 2008, registrándolosa partir del ejercicio económico del 2009 como ingresos opcracionales de la entidad;lo anterior se debe a la consideración de que los mismos son parle de la operación dela Compañía, criterio que es sustentado por la administración, puesto que forma partede sus presupuestos y es elemento importante de juicio en las decisiones comercialesy estratégicas que toma la gerencia de la entidad

Compucquip DOS - Ago. 2012 2

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En el informe auditado del 2011 elaborado por AudiAuditores y Contadores Cía. Ltda. con registro SC.RNAE~No.750, se clasifica a los estados financieros de "razonables" y secomenta sobre uso del rubro "superávit por revaluación" que seobtuvo de los elementos de propiedad, planta y equipo de añosanteriores al 2011, la compañía utilizo US$391,132 de esta reservapara incrementar el capital conforme la normativa legal vigente enel periodo 2010. Con fecha 9 de septiembre del 2011 laSuperintendencia de Compañías expide el reglamento que regulael destino que se dará al Superávit por revaluación, considerandoúnicamente lo establecido en la norma contable actual. De acuerdoal informe mencionado, la firma auditora enuncia que "no existeun efecto en el patrimonio neto de la compañía por lacapitalización de este superávit, aunque la aplicación del registrodifiere del tratamiento contable y de la presentación de losresultados acumulados".

Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en lainformación proporcionada por el Emisor para el efecto, la cualdebe cumplir con ios requerimientos exigidos por la normativalegal, siendo el Emisor responsable de que la documentaciónentregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante elorganismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable deentregar a la Calificadora la documentación lega! debidamenteaprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite laautorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquierdiferencia entre la información evaluada por la Calificadora y lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a laCalificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comitéde Calificación.

Una vez que se verificó que la información cumple con losparámetros de validez, suficiencia y representatividad acorde a lametodología interna de la Calificadora; y que el emisor tienecapacidad para cumplir sus gastos financieros vigentes, seprocedió con la aplicación normal de los procedimientos decalificación, descritos a continuación:

1 Categoría Básica de Riesgo

El cálculo de la cobertura histórica de los gastos financieros de lapresente emisión se basó en información contenida en los estadosfinancieros auditados terminados desde el 2006 hasta el 2011. Asímismo, se utilizó el estado financiero interno al 31 de julio del2012, acorde con la reglamentación vigente.

El pasivo utilizado para determinar los gastos financieros delemisor corresponde tanto a las emisiones de obligaciones propiascomo los demás pasivos que generan pago de intereses que a lafecha del análisis tiene que cubrir la entidad; en el caso de la 3era.Emisión se ha considerado el uso de los recursos obtenidos por lacolocación de acuerdo a lo estipulado en el Acta de aprobación del13 de agosto del 2012, donde se mencionaba que el 60% será paracancelar pasivos con costo mayor o plazo menor y el 40%restante, para financiar parte del capital de trabajo de la empresa.Para el cálculo del ñujo depurado histórico se han ajustado losactivos de la empresa para eliminar aquellos rubros que nocontribuyen a la generación de flujo de efectivo.

Con base en los punios anteriormente señalados másprocedimientos metodológicos propios de la Calificadora, seencontraron los siguientes resultados históricos: (Ver Anexo IJ .

Cobertura Histórica de Gtos. Financieros:

Pasivos Exigibles / EBITDA:

3era Emisión de Obligaciones

6.00

4.07

Considerando la fuente de ingresos de la empresa emisora,constituido principalmente por la provisión de solucionescomputacionales, el análisis del riesgo industrial presentado acontinuación se realiza a partir de la evaluación de lascaracterísticas del sector relacionado al hardware, software y lacomercialización de servicios especializados en el Ecuador.

Las partes y piezas para computadoras no se producen localmente,si bien se mantiene la presencia de una creciente demanda por estetipo de artículos. Los principales productos tecnológicosdemandados en el Ecuador provienen principalmente de EstadosUnidos, seguido por China, México, Hong Kong, Panamá,Alemania, entre los principales3. Siendo el país netamenteimportador de este tipo de bienes, los participantes del mercado seencuentran expuestos a ciertos riesgos externos a sus propiasactividades, tales como las relaciones comerciales internacionalesa nivel país, los aranceles que podrían variar dependiendo de lasnecesidades del Estado, o retrasos en los despachos; variables quehasta el momento han mostrado características de estabilidad y nose perciben cambios significativos a la actual actividad comercial.

Las estadísticas de importaciones de las principales piezas que seusan en las computadoras en el país evidencian que se mantenidouna dinámica creciente tanto en volumen de compra como enmonto en US dólares. En el año 2005 las importaciones de losprincipales rubros sumaron US$214 millones aproximadamente,mientras que al 2011 ascendían a US$330 millones, lo quedetermina un crecimiento del 69% en dicho lapso y un incrementode 13% solo en el último año.

Analizando el volumen de importación de algunas de losprincipales integrantes de hardware, se observa que casi 50%corresponde solo a máquinas con peso inferior o igual a 10 Kg.con al menos una unidad de proceso, mientras que casi 38% estádividido entre dispositivos de entrada y salida (8471609000),unidades de memoria (8471700000), computadoras diferentes alas mencionadas y otros componentes (8471500000 y847149000); la diferencia la cubren otros tipos de máquinas paraprocesamiento de datos, teclados, partes y accesorios varios.

rImportación de Principales Equipos Informáticos

(Valor CIF en miles de US$)

2005 2007 2008 2009 2010 2011

S471700000- 3471800000

Fuente: www.bce.fin.ee

Dentro del segmento de computadoras, sean estas portátiles o deescritorio, se observa una preferencia del mercado por artículoscon marca posicionada: laies como Hewlett Packard, Toshiba,Dell, Acer, Sony, Lenovo y Apple. La preferencia por las marcaproviene principalmente de las garantías que proveen dichasmarcas, servicio post-venta, cali center en caso de dudas o

Di? acuerdo a las cifras del BCE al cierre del año 2011.

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,. - ., \. rmaproblemas, acceso a actualizaciones vía email, efttfe —benefícios. Lo mencionado permite concluir que el riesgo desustitución por marca de producto es un riesgo potencial, sinembargo, una vez vendido el producto se puede generar mayormargen por la división de negocios de post-venla, actividadatractiva para los agentes de mercado.

Debido a ¡a masificación alrededor del mundo del uso detecnología, tanto a nivel de hardware como de software, lacompetencia entre las diferentes marcas se sustenta en precioscompetitivos y servicios complementarios que los distribuidores -mayoristas o empresas de servicios informáticos- pueden ofreceral cliente final; lo anterior evidencia, la primera de las barreras deentrada al segmento, debido a la necesidad de contar conimportantes montos de inversión para adquirir artículos quecubran las necesidades de los clientes y tener capacidad de ofrecerel servicio complementario que el cliente demanda y que vaacorde con el nivel tecnológico, además del servicio post-venta ysubsecuente seguimiento.

En los países en vías de desarrollo -mercados relativamentepequeños-, los precios de productos de marcas posicionadastienden a ser superiores a los precios internacionales -observadosen países desarrollados-, básicamente debido a que el importadordirecto o indirecto de tales marcas no tiene mayor poder denegociación frente a mercados mucho más atractivos, estandosubordinados a montos de compras, rotación de inventarios,acreditaciones de su personal técnico y comercial, relacionescomerciales con el proveedor o productor, entre las principalesvariables, elementos que además se convierten en una barrera deentrada al mercado objeto de estudio.

De acuerdo a la firma IDC -especialista en equipamiento yrepuestos informáticos- en el último trimestre de 201 i, el mercadode ordenadores en América Latina creció casi un 20%, impulsadoprincipalmente por los computadores portátiles, que se posicionancomo uno de los equipos electrónicos de mayor demanda de laregión. Cabe destacar como característica importante de estemercado el que muchos de estos dispositivos personales soncomprados por personas que nunca tuvieron el equipo en su casa,utilizándolos solamente en el trabajo, en cibercafés o en casa deamigos y familiares. Sin embargo la reducción de los precios y lasmejores condiciones de compra están motivando a millones depersonas a adquirir su primer, segundo y hasta tercer ordenador,según publicó el portal americaeconomia.com. Esto hace que lasempresas del área se disputen por tomar el mayor trozo posible deun incipiente mercado con una clase media que posee cada vezmás poder de compra.

Estimaciones previas proyectaban un consumo por cada 100habitantes de 2.8 unidades en Chile, el líder en consumo per cápitade computadores portátiles, 1.8 en México, 1.6 en Argentina. Soloen Chile este mercado movió USS 4.4 millones en el 2009,equivalente a 475 mil unidades, en Brasil fue la sexta parte ymenos de la mitad en México. Ecuador maneja cifras aún pordebajo de las anteriores, aunque cifras exactas son de difícilconlabilización dada la confidencialidad de las empresas respectoa esta información. En todo caso, lo mencionado permite inferirque el mercado es potencialmenlc creciente y que los compradoresfinales son catalogados como precio aceptantes, donde el poder denegociación es mínimo; no así los grandes mayoristas, quienes pormontos de compra pueden acceder a descuentos o créditos directoscon mayor flexibilidad en el plazo.

Del lado de los servicios relacionados a la venta de computadoraso equipos y la integración de áreas de negocios, aún el empresario

Sera Emisión de Obligaciones

Firma:consciente de la necesidad de invertir

en tejaooga de información, incluso se perciben dichasinversiones como gastos y no como la oportunidad de aumentar laproductividad. Entre las excepción de este cambio están lasentidades financieras y empresas de telecomunicaciones, queobligadas por la competencia y el mercado, han hecho fuertesinversiones en el área. Entre los beneficios que se pueden obtenera partir de un mayor nivel de tecnificación están: laautomatización y rápida ejecución de tarcas nuevas, mayorsatisfacción al cliente debido a los controles activos, ahorro decostos dada la eficiencia de los recursos con los que cuenta,mejores productos/servicios, y en menor proporción crecimientode facturación, ventaja sobre otros competidores de mercado ycrecimiento de ganancias. Eventual mente, las condiciones decompetí ti vidad en el ambiente local harán que el mercadoecuatoriano perciba la reiación entre implementación de unaherramienta informática y un aumento de productividad. De igualmanera se evidencia un potencial crecimiento del mercado en estesegmento.

De manera general y en cuanto a hardware (computadoras, partesy accesorios) el mercado de importación y venta en el Ecuador esmanejado principalmente (80% de! mercado) por cuatro empresasgrandes: Electrosiglo S.A. o Siglo XXI, TecnoMega C.A.,Intcornex del Ecuador S.A. y Cartimex S.A. El liderazgo fluctúaentre las empresas mencionadas dependiendo de la compras queestás realicen, pero se estima que bordea el 20% cada una, de talmanera que la diferencia es captada por un sinnúmero de empresascuyos pesos relativos e incidencia en el mercado son menores. Lasprincipales estrategias identificadas en este grupo de empresas sonla alta rotación, actualización de mercaderías, descuento porvolúmenes de compra, facilidades de pago, garantías y revisión deprecios.

En términos de software y soluciones informáticas, las propuestasen el mercado ecuatoriano de las diferentes marcas más destacadasestán dadas por:

i) Productos de la marca Hewlett Packard (HP), entre los cuales seofertan: sistemas personales que comprenden computadores paraempresas, dispositivos informáticos portátiles y estaciones detrabajo; soluciones de impresión e imagen (impresoras yscanners); y soluciones tecnológicas de almacenamiento quecomprenden servidores en todas las gamas. Además, bajo la marcaHP existe la comercialización de software especializado deadministración de TI y la comercialización directa de servicios.Tanto el hardware como el software de la marca pueden serprovistos por la empresa internacional o ser importado por HP delEcuador, quien participa ocasionalmente vendiendo directamentea clientes importantes y asigna una comisión por intermediación alcanal de venta. Se identifica como principales competidores aMaint, Akros, Compuequip DOS, Sonda, Binaria, Inforsysmega,Adexxus entre otros.

ii) Producios de marca Cisco, empresa líder mundial en redesofreciendo tecnología de avanzada en comunicaciones, TP, LAN,concctividad, seguridad de red, redes de almacenamiento ysistemas de video, además de switching y routing, comunicacionesunificadas y soluciones inalámbricas. Entre los principalesparticipantes dentro del mercado ecuatoriano está Dcska Ecuador,multinacional dedicada a la comercialización de la marca enEcuador y otros países, así como Compuequip DOS con unaparticipación importante dentro del mercado junto con empresascomo Cibercall y Andeanlrade.

iii) Productos de marca Microsoft, que del lado del hardwaremuestra ventas que no son representativas a diferencia de ¡os

Compuequip DOS - Ago. 2012 4

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Quito, O * OCT. 20;

í# i UF* SR£*T~j& p& íf1<.omfare: tOáSffiM

ingresos por software o licencias junto conimplementación, soporte y mantenimiento. La ventaja de losparticipantes del mercado se sustenta en la cantidad decertificaciones que mantiene el personal técnico, pudiendo ofrecersoluciones especializadas a la medida de las necesidades delcliente. Lo anterior, implica una fuerte inversión de recursos enmantener el nivel técnico del personal.

iv) Productos de la marca Xerox, donde el nivel competitivo esmuy alto debido a la cantidad de participantes; destacaCompucquip DOS que oferta toda la gama de productos y equiposde impresión Xerox y que constituye uno de los mayores canalesde ventas de esta marca en el país.

v) Productos de la marca SAP, básicamente dados por software deinteligencia de negocios y administración de recursos. En elEcuador se comercializan principalmente sistemas deadministración Integral ERP (Enterprise Rcsource Management) ySistemas de manejo y administración de clientes denominadosCRM (Customer Relationship Management) así como diversasvariaciones de productos enfocados en procesos y cadenas deabastecimientos. SAP es líder en el mundo y está presente en lasprincipales compañías de distintos ramos. Los agentes de mercadoen el Ecuador son SONDA y Compuequip DOS, además deActualisap y Penitus los cuales son identificados como VAR(Valué Addcd Reseller) de SAP siendo los autorizados paracomercializar las licencias de este software especializado.

Una de las oportunidades que se identifica a nivel macro en laeconomía ecuatoriana es el mayor acceso que en los últimos añosel sistema financiero ha provisto de financiamiento de capital detrabajo para microempresas, empresas medianas y grandesempresas; lo cual constituye un motor para que las empresasorienten parte de los recursos para financiar la compra de sistemastecnológicos más avanzados o complementarios a las actividadesque realizan, incrementando así su nivel de productividad.Paralelamente, la alta correlación de la estabilidad económica yfinanciera de! país con el acceso al crédito, permite identificarciclos económicos en ios que una desaceleración de la economíapor diferentes razones (locales o externas) implicaría un recorte degastos de los hogares y con ello, de los demás agentes, lo queconllevaría a la no renovación o reducción de la compra de nuevosequipos y con ello reducción de los servicios conexos, estoconstituye un riesgo con una alta dependencia de decisionesgubernamentales, como las previamente comentadas en cuanto apolítica arancelaria y comercial.

Una fortaleza del segmento especifico de tas empresas que dansoluciones tecnológicas es que cuentan con la representaciónformal de las marcas posicionadas (previamente mencionadas) queson las preferidas por los usuarios locales, y que se sustentan enmayores niveles esperados de calidad, servicio post-vcnta,garantías, entre otros; de tal manera que aquellos agentes demercado que cuentan con profesionales especializados de esasmarcas, reducen en parte ei riesgo de sustitución de sucompetencia. A pesar de los riesgos implícitos de cada segmentode negocio mencionado, cada uno mantiene el atractivo para losdiferentes agentes-competidores.

Analizando en conjunto los factores señalados en los párrafosprecedentes se concluye que el segmento de tecnologías deinformación y relacionados, mantiene un comportamiento con unatendencia creciente y potencial atractivo; mientras que por el ladode la venta de servicios tecnológicos, el posicionamienlo relativode los principales actores y sus relaciones comerciales con losproveedores del exterior permiten estimar en conjunto que elRiesgo Industrial es considerado como BAJO (Ver Anexo 2).

3era Emisión de Obligaciones

1.2 le la Categoría Básica de Riesgo

Tomando1 en consideración que, COMPUEQUIP DOS, presentauna Cobertura Histórica de Gastos Financieros de 6.00 y unRiesgo Industrial BAJO, se asigna la

Categoría Básica de Riesgo de "AA-"

2 Categoría Básica Corregida

2.1 Cobertura Financiera Proyectada

La capacidad de pago proyectada se la evalúa a partir de unmodelo construido en un horizonte de 12 semestres, que incluye elperiodo de vigencia más amplio de la 3era. emisión deobligaciones objeto de calificación.

Cobertura Proyectada Promedio: 5.92 (Ver anexo 3)

2.2 Metodología de las Proyecciones

Para efectuar el análisis de la capacidad de pago se hanconsiderado los siguientes parámetros:• Para evaluar la capacidad de pago histórica se ha utilizado

información contenida en los estados financieros auditadosde los años 2003 al 2009 bajo NEC y los auditados al cierredel 2010 y 2011 bajo NIIF, además del corte interno al 31 dejulio del 2012, también bajo NIIF.

• Se han eliminado las distorsiones que presentan los libroscontables que afectan la determinación de la real capacidadde generación de efectivo por parte de los activos productivosde la empresa.

• Los flujos depurados de cada ejercicio se los ha analizado entérminos reales, corregidos por la tasa de inflación de cadaperiodo anual mencionado.

• Se han obtenido las rentabilidades de cada período, al aplicara los flujos depurados bajo NEC y bajo NIIF de acuerdo alcaso, a los activos productivos ajustados de cada periodoaplicando la norma contable respectiva.

• Con el flujo depurado obtenido como promedio simple entrelos flujos NEC y NIIF, se estableció la cantidad de recursosque la empresa tiene capacidad de generar dado su nivel deactivos productivos.

• Los pasivos afectos al pago de interés, reportados por elemisor al 31 de julio del 2012 son utilizados con su tasa deinterés vigente para encontrar el monto de gastos financierosque debe cubrir la firma.

• Los valores encontrados permiten evaluar la holgura de pagodel emisor y el plazo de amortización de sus deudas.

• El análisis se elaboró para doce (12) semestres consecutivos,período que incluye el plazo de vigencia de la tercera emisiónde obligaciones objeto de calificación.

• El tamaño del mercado de desktop y laptop proyectadocorresponde a las estimaciones elaboradas por medios decomunicación y el IDC- Ecuador Quartcrly PC Tracker, es deaprox. 420 millones, ajustado con una tasa decreciente paralos escenarios sensibilizados.

• Los ingresos del emisor se calculan en función de laparticipación de mercado del emisor, la misma que semantiene a lo largo del período proyectado en el porcentajeque éste obtuvo en promedio en el último ejercicioeconómico.

• Los costos y gastos de venta corresponden al promediosimple de los índices bajo NIIF alcanzados al cierre del 2009- 2010 - 2011-jul 2012, sin embargo hay que mencionar quelos índices son menores en ambos casos al corte de julio del

Compuequip DOS - Ago. 2012 5

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CRH Ccilifjcodorcí de Riesgo

COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O 4 OCT. 2012

2.3

2012, no así los gastos administrativos, losal primer semestre del 2012.El modelo base ha sido sensibilizado para evaluar lasostenibilidad de la capacidad de pago encontrada ante laocurrencia de eventos adversos construyendo para elloescenarios alternativos, afectados en sus principalesvariables, las mismas que afectan a los ingresos y egresos.

Indicadores Adicionales

2.3.1 Resultados, Rentabilidad y Eficiencia

Al 31 de diciembre del 2011 y considerando la informaciónauditada y bajo NIIF, Compuequip registró ingresos relacionadoscon su actividad del orden de US$34.0 millones, monto 32%superior (en términos nominales) al registrado durante e! periodo2010 (US$25.8 millones), en términos reales el crecimientomencionado fue del 22% en relación al mismo periodo anterior; latendencia creciente se evidencia desde el 2005 con marcadosincrementos intcranuales como se observa en el gráfico.

Evolución de Ingresos y Costos de Venta

20052006 2007 2008 200920102011

El portafolio de la entidad se puede clasificar en venta deHardware, segmento que aporta con el 63% de los ingresos(US$34 millones) donde se incluyen marcas como HP, Cisco,Xerox, y otras varias; venta de Software, que aporto el 11%,donde se ofrecen software de las marcas mencionadas; el 13%corresponde a los Servicios que la entidad presta (servicio técnicoa ¡as marcas mencionadas y complementarios); venta de la líneaSAP que aporta con el 10%, y la diferencia (3%aproximadamente) corresponde a la división Renting yComisiones.

Portafolio de Ventas 2011

Al cierre de los primeros 7 meses del 2012 la situaciónmencionada prácticamente se mantiene, y los ingresos sumaronUS$19.8 millones. Se espera que el emisor efectivice las facturaspendientes de cobro, las cuales están programadas ingresendurante el resto del 2011, y con ello, mantener la tendenciaascendente de los ingresos, de forma tal que el año termine conventas de US$36.1 millones.

Es importante mencionar que durante el 2008 la entidad generópérdidas netas por US$46.7 mil debido a los gastos de ventas yadministrativos relacionados con la capacitación del personalespecializado en las diferentes líneas de negocios y promocionesen ventas, cuyos resultados se reflejan al cierre de las ventas al

arte será! registrada durante el 2011. Al corte a julioeñna invertir en este tipo de gastos y por ello se

incrementaron los índices financieros que los relacionan con losingresos.

Dada la demanda por equipos y sus servicios complementarios, seestima que los clientes retornan cada 3 años; es importante resallarque al adquirir una licencia, la misma puede tener una validez de 3años, por lo que al 4to. Deben de renovarse las licencias y hastaello, pueden aumentar el número de computadoras conectadas a lalicencia. Lo mencionado daría cierto nivel de regularidad a lasventas en el mediano plazo.

Entre los procesos internos de la entidad, está la generación depresupuestos anuales. Para el cierre del 2012 se tiene planificadogenerar facturación inmediata por US$13.4 millones, contratadacon proyectos en Municipio de Quito, Corporación Nacional deTelecomunicaciones CNT EP; HUAWEI, Petroamazonas;Servicio de Rentas Internas, TELMEX - CLARO, Banco delPacifico, Consejo de la Judicatura, ETAPA, DIFARE,UNIBANCO, TELCONET, CENACE, RSROTH y CFN; ademásde potenciales proyectos.

Por su lado, los costos de ventas del emisor también se evidenciacrecimiento entre el 2010 y el 2011 de aproximadamente 27%; enel último ejercicio económico se situaron en US$25.7 millones,mientras que al 2010 fue de aproximadamente US$20.3 millones.El costo de venta se encuentra compuesto principalmente porcompra de hardware (71%) y la diferencia por las líneas desoftware, servicios y renting; hay que mencionar que la entidadmaneja la información de ventas y de costos por centro dedistribución, de tal manera que se puede determinar el costo quegenera cada sucursal en relación al nivel comercial que la mismadesarrolle. Por los cambios en ingresos y costos mencionados seevidencia que el margen bruto fluctúa, pasando de 21.4% en el2010 a 24.4% en el 2011, sin embargo a nivel de margen deutilidad neto, el mismo se contrae, al pasar de 1.8% a 1.6% ensimilar periodo. A pesar de lo mencionado, al corte de julio del2012, el margen bruto cerró en 27.3% y el margen de utilidad netocerró en 2.6%, lo cual evidencia la recuperación de la rentabilidaddel negocio, sin embargo, el mercado está sujeto al alto nivelcompetitivo por contratos con el Estado, los niveles de precios delos diferentes productos y la competencia por servicioscomplementarios a la venta del hardware.

-

— * — Margen Bruto— • — G.Oper./Ygntas

2006 2007

— H — Margen Operativo

2008 2009*2010*

(*) Dulub Bajo NIIF

La contracción del margen de utilidad neto al cierre del 2011 seexplica en parte a los crecimientos importantes en los gastosfinancieros que cerraron en US$476 mil, producto básicamente delas emisiones de obligaciones propias de la entidad además de losprestarnos bancarios propios de la actividad comercial de laentidad; en el primer caso, cuenta con la cobertura de los activoslibres de gravamen de la empresa; y para las entidades financieras,las deudas son respaldadas por hipotecas sobre bienes inmuebles(propiedad de los accionistas de la compañía), prenda devehículos, prenda de maquinaría e hipoteca sobre bienes propiosde la empresa (de acuerdo a la información presentada por la firmaaudiíora); además del crecimiento de los gastos de ventas (US$4.1millones) y los gastos administrativos (US$2.3 millones).

3era Emisión de ObligacionesCompuequip DOS - Ago. 2012 6

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¿¿UPEKl.NTl-lNurNC'IADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O * OCT. 2012

El resultado operaciona! del emisor al 2011 fue de US$1.9millones, uno de los más altos de los mostrados por la entidad, porsegundo periodo consecutivo (2010: US$1.4 millones).

De acuerdo al Acta de Junta de Accionistas que aprueban la Sera.Emisión de obligaciones, se espera utilizar los recursos obtenidospor la emisión de obligaciones objeto de estudio se utilicen para lacancelación de pasivos y capital de trabajo de la entidad, por loque ye espera que parle de esos gastos financieros se reduzcan.

Del gráfico siguiente se extrae, la evolución histórica de lasmejoras en cuanto a índices de rentabilidad depurada en relación a!os activos y patrimonio desde el 2009 hasta el 2011,evidenciándose también la relativa estabilidad de los índices eneste último periodo.

100% «

0% •

— * — Rentabilidad Depurada sobre Activos (ROAA)

— • — Rentabilidad Depurada sobre Patrimonio (ROE)

_J~ ~T^ r t é2007 2008 2009* 2010* 2011*

2.3.2 Endeudamiento patrimonial y estructura financiera

A diciembre del 2011, los activos totales de Compuequipascendieron a US$17.0 millones, reflejando un incremento del38% en relación al año 2010 lo cual se debió al aumento del 35%experimentado por los Activos Corrientes, cuyo peso relativo adicho corle es del 88%. Entre los activos de corto plazo quesustenta el crecimiento mencionado, están las Cuentas por Cobrare Inventarios, cuyo incremento fue significativo (30% y 80%,respectivamente); el 12% restante de los Activos totalescorresponden a Activos No Corrientes, los cuales tambiénpresentaron incremento (70% en relación al año anterior); losactivos fijos y los activos no corrientes crecieron de maneraimportante.

De la importancia relativa previamente mencionada, en primerlugar están las Cuentas por cobrar comerciales que al cierre del2011 fueron de US$7.3 millones, mientras que al 2010 fueron deUS$5.6 millones, evidenciándose e! nivel de actividad económicaque ha mantenido la entidad durante el año mencionado. Sinembargo, los días de recuperación de las cuentas por cobrar(generales) se mantuvieron en 78 días y no en 36 días como en el2009 (periodo de transición de NEC a NIIF); lo que determina elmantenimiento de ¡a política interna de financiamiento. A julioesta rotación se incrementa de manera importante, al cerrar en 106días, esto es debido a la flexibilidad de la empresa con susclientes, especialmente los del sector público.

El inventario por su parte al 2011 fue de USS4.0 millones,mostrando un crecimiento del 80% en relación al 2010 (US$2.2millones). El cual básicamente está compuesto por mercaderíadisponible para la venta, lo mencionado se estima que es puntualdel cierre del año y dada la cercanía con la entrega de nuevastransacciones de acuerdo a la naturaleza del negocio. De acuerdo ala política interna, se trata de que los equipos importados oadquiridos localmente pasen el menor tiempo en bodega, sino másbien que sean instalados con prontitud. A pesar de lo mencionado,al cierre del 2011 se evidencia una rotación de inventario deaproximadamente 57 días y que pasa a 109 días al corle de juliodel 2012, lo cual se debió a la ejecución de ciertos proyectos aunen curso, que por la naturaleza de los mismos deben quedarse eninventario hasta su instalación.

Sera Emisión de Obligaciones

Por/ su parte, los activos no corrientes están compuestosprincipalmente por los activos fijos, rubro que paso de US$1.17millones en el 2010 a US$1.21 millones en el 2011, mostrando uncrecimiento del 3% entre ambos periodos. Están compuestosesencialmente por equipos de computación, edificios, vehículos yterrenos, este rubro fue afectado principalmente por las adiciones.Al cierre de julio del 2012, los activos fijos sumaron US$1.24millones.

A diciembre del 2011, los pasivos totales del emisor cerraron enUS$14.7 millones equivalente a un crecimiento del 39% enrelación al 2010. El 76% de los mismos esta dado por pasivoscorrientes, entre los que se destacan las cuentas por pagar aProveedores y Otras cuentas por pagar de corto plazo; ladiferencia (24% del tota! de pasivos) estuvo dada por pasivos nocomentes, donde la mayor parte son deudas financieras de largoplazo.

Las cuentas por pagar a proveedores abarcan el 36% de lospasivos totales, pasaron de US$4.9 millones en el 2010 a US$5.3millones en el 2011. Entre los principales proveedores de acuerdoal monto de compras a julio del 2011 de Compuequip tienen aHewlett Packard Ecuador Cía. Llda., Megamicro, Intcomex DelEcuador S.A., Microsoft Corp. Y Electrónica Siglo XXIElectrosiglo S.A, y otros proveedores cuyo peso relativo esinferior a 5% cada uno. De manera general las cuentas por pagaral cierre del 2011 presentaron una rotación promedio de 117 días,rotación menor a la mostrada al cierre del 2010 (128.6 días). Alcorte de julio del 2012 el índice en cuestión es muy amplio (143días), lo cual se debe al uso de créditos extendidos por parte de losproveedores del emisor para cuando se aplican grandes volúmenesde compras, lo cual a su vez está relacionado con la actividadcomercial de la entidad durante los 7 primeros meses del año .

El Patrimonio neto del emisor cerró el 2011 en US$2.3 millonesmientras que al 2010 cerró en US$1.7 millones, por lo queevidencia un incremento del 32% entre ambos periodos, lo cual sedebió en un 71% al incremento del capital social de la entidad, elcual paso de US$1.2 millones a US$1.6 millones, en similarperiodo. El 23% en cambio respondió al incremento de la utilidadacumulada de periodos anteriores y la diferencia, a las reservas(legal, facultativa, y de valuación).

Al cierre de diciembre del 2011 podemos observar que el emisormantiene un mayor compromiso con los acreedores que con losaccionistas a los primeros se les redime una tasa de interés por losrecursos entregados; la administración mantiene una relación deaproximadamente 70% / 30% entre ambas fuentes de fondeo; lamencionada situación es similar a la acontecida en el 2010 sinembargo, anteriormente era la situación contraria, lo cual seacredita a la participación de la entidad en el mercado de valores.Es importante indicar que del total de deudas del emisor, lasemisiones propias representan el 76%. Paralelamenle se muestraen el gráfico continuo que la mayor parte de las deudas del emisorson de corto plazo.

20

0 J

r- Razón Deuda capital índices de Endeudamientoj Reí. Pas. Circ. a Pas. L.P.

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* 20082010*

(*) Dalos Bajo NIIF

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2.33 Situación de Liquidez

é

SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

BE AUTORIZACIÓN ¥ REGSSTRG

Debido al plazo de vencimiento de las deudas de la Empresa, laadministración mantiene como política interna manejar liquide?,suficiente en sus arcas para hacer frente a ¡as mismas; donde, larazón de liquidez es mayor a I en todos los periodos desde el2007; sin embargo, al excluir del análisis de la liquidez el rubro delos inventarios vemos que en la prueba acida, el resultado delíndice se contrac, por ello es importante la naturaleza y rotación delos inventarios, que fue mencionada con anterioridad.

2.0

1,0

índices de liquidez

- t *

— fr— -Razón Circulante Razón Acida

200E

2.3.4 índice de Cobertura Histórica

El emisor registró un índice de cobertura histórica promedio entreperiodos con NIIF (transición, 2010 y 2011) de 5.19 veces con unadesviación de 1.72, dicho promedio se afecta por la reducción de!a cobertura en el corte al 2011, donde se redujo a 3.3 veces. Elresultado al corte del 2011 resulta de una mayor cantidad degastos financieros frente a una capacidad de generación de flujodepurado con crecimiento pero de menor magnitud (ver gráfico).De acuerdo a la metodología interna el coeficiente de variacióncumpliría al límite máximo permitido, por ello, este indicador seráanalizado constantemente.

Cobertura Financiera2,14

5,556,71

3,32

1,06

A pesar de que ciertos indicadores adicionales revisados deacuerdo a la metodología interna como son los índices de liquidezy el coeficiente de variación de la cobertura financiera, y otros sehan contraído al corte de julio del 2012, se estima que en agregadolos factores de riesgo se califican como Positivos (Ver Anexo 4)

2.4 Asignación de la Categoría Básica CorregidaEl índice de cobertura proyectada promedio de 5.92 obtenido apartir de los estados financieros proyectados, y lo mencionadorespecto a los indicadores financieros adicionales, determina quese mantenga la calificación de riesgo en:

Categoría Básica Corregida "AA-"

3 Capacidad de pago esperada

3.1 Posición Competitiva

La compañía Computadores y Equipos Compuequip DOS Cía.Ltda. se constituyó en Ecuador el 7 de noviembre de 1988 y fueinscrito en el Registro Mercantil el 14 de diciembre del mismoaño. El 23 de octubre de 2002 se transformó en sociedad anónima,por lo que su nueva y actual razón social es Computadores yEquipos Compuequip DOS S.A. El domicilio principal de laentidad es la ciudad de Quito, aunque cuenta con sucursalesubicadas en Guayaquil, Cuenca y Ambato. De acuerdo a susestatutos, la empresa se dedica a: "i) Importar, exportar y contratarla adquisición de equipos, maquinarias y más elementos que

3era Emisión de Obligaciones

cesarlos; ii) Pod^á intervenir en licitaciones o concursojjtttar/ como representante, agente, mandalaria

o comisionista en asuntos relativos a su actividad, sea de firmasnacionales o extranjeras...".

De lo acuerdo a la naturaleza de los servicios prestados por laentidad, básicamente ofrece "soluciones de tecnologíainformática", entendido como la venta de productos comoservidores y sistemas de almacenamiento, plataformas deadministración IT, soluciones de impresión, plataforma Microsoft,Infraestructura tecnológica, seguridad informática,telecomunicaciones y telefonía, soluciones para negocios comoERP, CRM, SCM, Billing, además de servicios especializados yconsulto rías.

La estrategia competitiva y la oferta de valor que CompuequipDOS busca destacar es la posibilidad de ofrecer a sus cuentes unasolución tecnológica integral es decir que obtiene una "solución ala medida" donde cuenta con productos de los mejores fabricantesde clase mundial cubriendo sus necesidades informáticas deacuerdo a la realidad del giro de negocio y además del respaldo deprofesionales por marca y servicio especializado, todo orientado ala maximización del beneficio de la inversión realizada. Laempresa cuenta para ello con un alto nivel técnico y elmantenimiento de las relaciones comerciales con ¡os fabricantes.Lo anterior abre una brecha importante entre ¡os nuevos agentesde mercado y los ya posicionados, y de éstos últimos con elemisor, puesto que el nivel de tecnificación de los colaboradoresde DOS implica fuertes cantidades de inversión y tiempo.

Al cierre del 2011, los ingresos de la entidad provinieron de laventa de hardware en un 63%, 13% servicios, 11% software, 10%son SAP, 2% son comisiones y la diferencia corresponde alRenting de equipos; los mismos ingresos clasificados por marca,encontramos que el 46% corresponde a venta de HP (software,hardware o servicios), 10% corresponde a Cisco, 10% a SAP, 8%a la venta de Microsoft, 7% Servicio técnico DOS, 6% a Xerox yla diferencia es por venta de equipos de otras marcas de menorimportancia, otros servicios varios, renling de equipos ycomisiones por venta. De acuerdo al margen de ganancia quemuestran las ventas de la entidad del 2011, la división Hardwareaporta con el 40% y mientras la división servicios aporto con el38%, la diferencia es cubierta por las otras divisiones peroindividualmente cubren menos del 9% cada una. El mix de ventasque desea alcanzar la administración de acuerdo a la experienciaadquirida es orientarse hacia los servicios tecnológicos osoluciones informáticas, que son actividades que le generan unmayor margen de ganancia.

Considerando ia distribución operativa de sus negocios, la entidadtiene como práctica general el realizar la planificación yevaluación de resultados por marca.

La empresa emisora es líder en el área de tecnología informáticaen el Ecuador, siendo su cliente objetivo la mediana y granempresa del sector público y privado, ofreciendo y asesorandodesde 1988 en la implementación de soluciones de tecnologíainformática alineadas a los objetivos propios del negocio delcliente. Sus principales socios tecnológicos son: Xerox, Cisco,SAP, HP, Epson y Microsoft. Un breve análisis del segmentocomercial por marca se presenta a continuación.

Respecto a Hewlett Packard o HP, es un empresa tecnológica quecomercializa la marca en más de 170 países alrededor del mundo,parte de sus ingresos se destinan a la investigación de cómo hacerde la tecnología una herramienta más eficiente acoplándola a lasnecesidades especificas de¡ cliente; los tres grupo empresariales de

Compuequip DOS - Ago. 2012 8

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1IB DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, O * OCT. 2012

la marca HP que lidcran la industria son i) grupo de sistemaspersonales; ii) grupo de tratamiento de imágenes e impresiones yiii) soluciones tecnológicas. Entre las propuestas de la marca estánlos centros de datos de nueva generación, informática portátil enconexión permanente e impresiones y tratamiento de imágenes encualquier lugar. De acuerdo a las cifras proporcionadas por elemisor, Compuequip es Élite Parlncr con esta marca, lo cual sesustenta en la fortaleza de contar con personal técnicoespecializado y certificado en cada línea de producto HP (IndustryStandard Servers ISS, Business Critical Systems BCS,Storageworks División SWD, Tecnology Services HPS, Imagingand Printing Group IPG, Personal System Group PSG), contandocon aproximadamente 50 certificaciones. Es política del proveedorHP dividir el territorio por cuentas, de tal forma que habrá gruposde clientes que sean atendidos directamente por el fabricante sinembargo, HP agencia por comisiones el proveedor local.

Retomando el tema de la competencia, en la linca HP compiteCompuequip con Maint (se especializa en negocios grandesdebido a la cobertura de costos), Akros (venta directa), Sonda,Binaria, Inforsysmcga y Adexxus; debido a la sensibilidad delnegocio, no se tiene accesos a cifras estadísticas consensuadas delmercado.

En cuanto a Cisco Systems Inc., es la empresa líder mundial enredes para internet, las mismas que sustentan los negocios, laeducación, las actividades del gobierno y las comunicaciones engeneral; dicha entidad fue fundada en 1984 y actualmente ofrecetecnologías avanzadas tales como comunicaciones IP, LANinalámbrica, Concctividad en el hogar, Servicios de aplicación dered, Seguridad de red, Redes de área de almacenamiento ysistemas de video. Cisco también es considerado líder de mercadoen áreas como routing y swiching, comunicaciones unificadas ysoluciones inalámbricas. Compuequip encara la competenciamencionada con las certificaciones comerciales y técnicas quesuman 55 en total, además actualmente cuenta con ia certificacióntécnica de CCIE (Cisco Certified Internet Expeit), con lo cualeleva el estatus técnico de sus profesionales pudiendo ofrecerhardware muy cspeciali/ado. Cisco Systems Inc. como proveedorde hardware y software no tiene oficinas en el Ecuador lo cual seacredita al tamaño del mercado, siendo poco probable que ingreseal país directamente. Compuequip es el canal con las más altascertificaciones a nivel nacional de Cisco, sin embargo comparte elmercado con DESKA que es una multinacional y se la identificacomo el partner premier del mercado; además de Comware yAndeantrade.

Así mismo en ei canal Microsoft, Compuequip está calificadocomo Gold Partner cumpliendo con 10 competencias requeridaspor la misma marca, con ello la entidad es capaz de ofrecerservicios de consultoría e implcmentación, soporte,mantenimiento, seguridad, administración de plataforma IT,servicios de soporte y programas de licénciamiento. Lacompetencia en la comercialización de esta marca es sumamentedura en el mercado ecuatoriano considerando, por un lado, ladisposición por parte del Gobierno en el año 2009 del uso desoftware ubre para las empresas públicas, siendo el Estado uno delos principales clientes (compradores) de licencias en el país; sinembargo, vale mencionar que la graluidad exponen a ciertas¡imitaciones en el uso de los software al momento de realizaractualizaciones o de compartir información con otras entidadesque manejan software original; por otro lado, se comparte elmercado con el contrabando o piratería. Compuequip con lafortaleza comentada, certificaciones del personal técnico de lamarca, cuenta con la capacidad de cubrir las necesidades más

3era Emisión de Obligaciones

especializadas del cliente y con ello, suple de mejor manera susrequerimientos, que debido a esta pool de servicios regresa.

Compuequip ha mantenido su calidad de canal número uno deXerox, ofreciendo toda la gama de productos y equipos deimpresión de la marca, de acuerdo a lo informado por laadministración del emisor. Es importante mencionar que XeroxCorporation es una compañía de tecnología y servicios coningresos importantes en el Ecuador.

En soluciones SAP, Compuequip DOS compile con Sonda,Penitus, yActualisap y otros canales que tienen la calificación deVAR (Valué Added Reseller). Anteriormente eran dos canales losque se repartían el mercado; sin embargo, actualmente hay masoferentes compitiendo en el segmento. Es importante mencionarque Soluciones SAP por sí solo, vende uno de los software máscomprados a nivel mundial, los cuales funcionan en todo tipo deaplicaciones, además ofrece productos y servicios que ayudan aacelerar la actividad tecnológica del cliente, permitiendo obtenerun mayor control de las actividades del negocio, estar informadode cada uno de los procesos de ia empresa, optimizar actividades,repercutiendo en el largo plazo con la reducción de costos y elincremento del retorno de la inversión. SAP tiene la política detrabajar con canales de venta en el mercado ecuatoriano, lo cual seacredita al tamaño de las negociaciones en el país. Dada laestrategia comercial que se quiere impíementar en esta línea denegocio, la entidad realizo una alianza estratégica con la empresaMQA Bussines Consultaras que es el canal implementador desoluciones SAP número 1 en Latinoamérica con presencia envarios países de la región. El objetivo de esta alianza es fundarMQA - DOS Soluciones Empresariales S. A., una empresaecuatoriana donde Compuequip DOS tiene e! 51% del paqueteaccionarial más el control y administración de la sociedad juntocon MQA de Colombia.

Entre las marcas relativamente nuevas que el emisor maneja estánlos productos de la marca F5, que son equipos diseñados paraoptimización de los recursos y plataformas existentes en las áreasde tecnología, optimización de rendimiento de redes y rendimientode aplicaciones, disponibilidad, servicios en la nube, seguridad,aimacenamiento y virtualización, así también solucionesestablecidas para garantizar la continuidad del negocio.Compuequip al 201 I es el canal número de ventas de equipos dela marca en el Ecuador, sin embargo el riesgo de ingreso denuevos competidores es un riesgo latente dado el nivel depenetración de la marca.

Por lo mencionado, el riesgo de sustitución al cual se enfrenta laempresa en sus diferentes líneas de negocios es alto, pero lasfortalezas mencionadas, que básicamente se sustentan en el nivelde especialización de su equipo de trabajo, le catapulta a cubriruna mayor cantidad de necesidades de los clientes y potencialesinteresados en los productos y servicios que ofrece, por lo cualpuede mantener su participación de mercado en cada canal.

De acuerdo a los saldos de las cuentas por cobrar al 31 de julio del2012, los clientes registrados con más de un 10% en la carteracomercial es el Banco de Pichincha C. A., mientras queCorporación Nacional de Telecomunicaciones CNT,Petroarnazonas, Pelroecuador, Consejo de la Judicatura yMunicipio de Guayaquil cubren entre el 9% y el 4%, en su orden,el resto de clientes aportan con menos de 3.7% cada uno por losservicios prestados y equipos comprados al emisor.

Las proyecciones de la empresa la orientan a las diferentes marcasmencionadas además del otttsourcing de tecnología, lo cualimplicaría generar mucho más flujo de ventas, que de acuerdo a

Compuequip DOS - Ago. 2012 9

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Guayaqui) - Ecuador

CRH Calificadora do Riesgo

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Quito, O t OCÍ. 2012

Firma:estimaciones de la entidad le permitiría superar TOS US$40.7millones de ingresos al cierre del 2012. El outsourcing, es unaactividad que permite "rentar" los equipos tecnológicos deacuerdo al negocio y a la vez proveer asistencia, suministros ymantenimiento a los clientes, actividades que generan un mayormargen de ganancia.

Por otro lado, respecto al data center, donde se ofreceinfraestructura de tecnología a los clientes de serviciosadministrados de Telconet S. A., a la fecha Compuequip DOStiene una participación minoritaria en ios 2 data centros a nivelnacional (Guayaquil y Quito), de acuerdo al convenio expuesto enel informe audilado. Es importante mencionar que los dos dataccntcr tienen calificación 3 y 4 respectivamente, siendo el 5, laclasificación más alta; esto garantiza a los usuarios la recepción deservicios con los estándares internacional. Por otro lado el emisorsigue proporcionando el servicio de renta de equiposespecializándose en la tercerización de plataformas de impresióndonde existen contratos representativos con empresas importantes.

Las conclusiones del análisis de competitividad realizadodeterminan que la posición de COMPUEQUIP DOS en cuanto ala comercialización de soluciones tecnológicas en el Ecuador escalificada como NIVEL - 1 por lo cual se espera que lasactividades de la empresa no muestren cambios inesperados en elmediano plazo dada la estabilidad de la misma en el tiempo. Dichaclasificación, indica que la empresa no muestra evidencias que suposición relativa dentro de su industria afecte su capacidad depago. (Ver Anexo 5).

3.2 Administración y Propiedad

La resolución CNV-008-2006 expedida por el Consejo Nacionalde Valores en el mes de noviembre del año 2006 y publicada en elregistro oficial de marzo de 2007, en los artículos 18 y 19; indicaque, la calificación de riesgo, requiere una evaluación de laempresa en relación a los niveles de ciertos indicadoresespecíficos y a la situación de sus riesgos operacionales,tecnológicos, de reputación y legales. A continuación se presentaun detalle de los factores de riesgo que determinan los parámetrosde la valoración que permiten calificar a los factores de riesgooperacional y los principales índices de la adecuadaadministración de la entidad:

3.2.1 Procesos Internos

Debido a la naturaleza del negocio el emisor parte de los equiposson importados y otra parle del hardware la compra a mayoristasdel sector informático local; por ello la organización interna entreventas y logíslica e importaciones o compras es un proceso internobásico en el desenvolvimiento de las actividades del emisor. Lasimportaciones se programan entre 2 y 3 veces al mes con montosmínimos de acuerdo a los requerimientos de las nuevas ventas opendientes por entregar que tenga la entidad.

En relación a la división software, el emisor ha identificado quecontar con ia mayor cantidad de certificaciones otorgadas por lasdiferentes marcas es de vital importancia para realizar las ventas,por ello, la administración planifica las capacitaciones de supersonal siempre y cuando este cuente con las habilidadesnecesarias y suficientes para la capacitación sea local o en elexterior. Las certificaciones con las que cuenta el personal delemisor constituyen una de las fortalezas del emisor frente a lacompetencia. Así mismo se dan capacitación para ofrecerservicios técnicos y complementarios.

Para realizar las compras a sus diferentes proveedores, la entidadutiliza créditos extendidos ofrecidos por Cisco (línea directa a 90

Sera Emisión de Obligaciones

con Tech Data el plazo otorgado seextiende a 60 días plazo y con Ingram Micro son 45 días plazopudiendo llegar a extender en negocios puntuales hasta 120 días.Lo mencionado se identifica como una ventaja para la enlidad,debido a que cuenta con recursos para capital de trabajo, menorcantidad de papeleos burocrálicos que respalden la iransacción.

El manejo de los gastos de publicidad son cubiertos en un 100%,80% o 70% por el fabricante, para los dos últimos casos, esindispensable la revisión por parte del personal de la marca y quelodo gasto se sustente.

Como se menciono, la enlidad realiza las geslionescorrespondientes para que los equipos por despachar seembodeguen el menor tiempo posible. Para la distribución de losequipos la enlidad cuenta con camiones repartidores propios.

Parle de los procedimientos básicos de la entidad son los cobros,donde los plazos entregados, dependiendo del caso, fluctúan entre30 y 45 días. Es importante mencionar que en ¡a mayoría de loscasos, se aplica una solicitud del 50% como anticipo, aunque esteporcentaje puede variar en la práctica.

Adicionalmenle, la entidad dejo en stand by tanto el proceso deimplementación de la certificación ISO-9000 y de Prácticas deBuen Gobierno Corporativo, hasta finiquitar la instalación delsistema SAP en la entidad. En el primer caso se avanzo hasta lacontratación de un auditor certificado en calidad y en el segundocaso, en la etapa preliminar de la conformación del Directoriocorrespondiente al Gobierno Corporativo.

Parte de los procedimientos internos del emisor esta elcumplimiento del marco tributario, por lo que sobre el tema no seevidencia mayor riesgo.

3.2.2 Gobierno Corporativo

El capital suscrito y pagado de la entidad es de US$1,627,530dividido en 162,753 acciones, ordinaria y nominativas de US$10cada una. Los accionistas son el Sr. Carlos Enrique PinosHernández propietario de 161,167 acciones y el Sr. José LuisPinos Vargas con i ,586 acciones. La Presidencia está a cargo de iaSra. María Fernanda Vargas Cedeño, la Gerencia General en el Sr.Carlos Enrique Pinos Hernández y la Gerencia Financiera en elIng. Eduardo Zaldumbide.

De acuerdo al informe auditado al cierre del 2011, la entidadmantuvo inversiones permanentes en Centrotecni S. A., dondetuvo el 40% de participación (320 dólares) registrada a valorpatrimonial y en Andibosqucs y Carbono C. A. cuenta con el 48%de participación (US$115 mil dólares). De acuerdo al mismoinforme, Compuequip tiene las siguientes compañías relacionadas:Andibosques y Carbono C. A., Centrotecni S. A., MQA-DOSSoluciones Empresariales S. A., Consorcio Cibercall DOS yConsorcio Conlext. Compuequip, que en total al cierre del 2011sumaron US$777 mil, sin embargo, ninguna entidad cotiza u operaen el Mercado de Valores.

3.2.3 Tecnología de la Información

Este año (2012) la entidad inicio la implementación de un ERP deSAP para sus operaciones y la de sus empresas relacionadas, estepermite tener un control on line de sus finanzas, compras, ventas,inventarios, además de contar con seguridades de accesos, clavesy parametrización de acuerdo a cargos jerárquicos. Laimplementación de este software tiene como objetivo alinear losprocesos internos de la empresa con las mejores prácticas denegocio y control diseñadas por SAP para ajustes verticales de

Compuequip DOS - Ago. 2012 10

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SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN

Quito,

tecnología y telecomunicaciones en los camposfinanzas, control interno, diseño y administración de proyectos,compras y servicio al cliente. Además de minimizar el impacto deerrores y desviaciones probables bajo el uso de procesosmanuales.

La empresa realiza respaldos diarios al sistema actual deinformación, por lo que en caso de un acontecimientodesafortunado en el equipo se perdería solamente un día detrabajo, sin embargo, la copia de respaldo queda en las mismasoficinas, lo cual genera riesgo para la entidad.

La administración cuenta con un plan maestro de recuperación deresultados e información en caso de contingencias y estántrabajando con un Disaster Recovery Plan (DRP) en el cual sedesarrolla una estrategia de continuidad de negocio en el caso deun siniestro significativo que afecte la plataforma tecnológica.

3.2.4 Eventos Externos

Entre los eventos externos que pueden afectar el normaldesenvolvimiento de Compuequip, están los factores que puedenafectar la relación comercial con sus proveedores, clientes ypersonal interno. En el primer caso, tanto los proveedores locaicscomo internacionales monilorean la estabilidad económica delpaís y de acuerdo a su perspectiva pueden cambiar unilateralmentela forma de negociación con el emisor y con ello, incrementar loscostos implícitos de una negociación con los clientes del emisor.Sin embargo, dada la buena relación comercial con los principalesproveedores y la relativa estabilidad económica del país, lasituación se la catalogada de estable en el mediano plazo. Conrelación a los clientes, las relaciones comerciales dependen de darun buen servicio inicialmente para que para futuras adquisicionesy renovaciones se busque al mismo proveedor, de acuerdo almercado, el retorno de un cliente es en 3 años a partir de la ventainicial. Considerando el listado de clientes y potenciales negociospor cerrar, se estima que las relaciones comerciales también sonbuenas. En relación a los clientes internos o colaboradores, revisarla sección de siguiente sección del presente informe.

Entre los eventos externos que se pueden identificar están losdiversos tipos de siniestros o contingencias a los que estánexpuestos los negocios de este tipo, en el caso de CompuequipDOS, pueden ser cubiertos en parte con el seguro con el quecuenta la Compañía.

Ante una crisis económica, la adquisición de nuevos equiposinformáticos será cancelada, puesto que no son una necesidad, sinembargo, a pesar de no cambia]- o renovar el equipo, si esindispensable el mantenimiento de los mismos y actualizaciones anivel de software. Retomando lo mencionado en secciones delpresente informe, las dos líneas de negocio del Emisor sonjustamente estas dos. Por ello, ante una contracción de laeconomía, se espera que el impacto, se atenué y con ello, laEmpresa cuente con capacidad de generar flujo suficiente paracumplir con sus obligaciones.

3.2.5 Estructura Accionarial

La estructura organizativa y la gestión funcional de la compañía sehan establecido de acuerdo al desarrollo de las actividades de lasdiferentes líneas de negocios, sus requerimientos estratégicos, losobjetivos empresariales, el volumen de las operaciones y el nivelde responsabilidades de cada función.

La estructura jerárquica es mínima, el cargo gerencial, lasvicepresidencias, gerencias de acuerdo a los productos y jefaturasse han establecido con una importante orientación a las diferentes

itrar-administrativa y financiera; el emisorde acuerdo al prini del ente de control cerró el mes de julio con184 colaboradores.

La administración depende mucho de la calidad de los serviciosque presta su personal, por ello, la selección del mismo esimportante, por ello, la entidad cuenta con su propia base y la delas principales universidades de la ciudad.

Las características de la estructura de propiedad también se venfortalecidas por el prestigio de la entidad en el mercadoecuatoriano.

3.2.6 Riesgo legal

Los casos legales que menciona el informe de auditoría del 2009fueron resueltos a la fecha y no se conocen de nuevos casoslegales inherentes a la organización ni a su gestión de negocios.

Por io mencionado, no hay indicios de que las relaciones laboralespuedan ser fuente de problemas en el futuro.

Paralelamente, no se conocen ni identifican eventos negativosinternos o externos de orden legal que puedan afectar en el corto omediano plazo el riesgo legal de la empresa.

3.2.7 Riesgo de Reputación

Se considera que Compuequip mantiene un comportamientoadecuado y satisfactorio del cumplimiento de las obligacionesfinancieras hasta la fecha del presente informe. Es importantemencionar que de acuerdo al informe de auditoría del 2011 de laentidad, la misma no ha sido revisada por las autoridadestributarias desde el 2008 al 2011, por lo que están abiertos a larevisión correspondiente.

Hasta la fecha la entidad se encuentra al días en sus haberes coninstituciones financieras, sin embargo, y como se comento, elnivel de apalancamiento de la empresa es alto incluyendo lasemisiones vigentes y la colocación total de la presente emisiónaunque hay que mencionar que por las fortalezas mencionadas dela entidad se estima que la misma cumplirá bajo las condicionesinicialmente pactadas el pago de sus deudas.

Por lo expuesto el emisor cuenta con fortalezas ante suscompetidores internos y externos, lo cual permite clasificarla enCLASE - 1, lo que indica que la empresa no muestra evidenciasque su administración o características de su propiedad afecten sucapacidad de pago. (Ver anexo 6).

3.3 Calificación de la Capacidad de Pago Esperada

Dado que la posición de la empresa en su industria y lascaracterísticas de la administración y propiedad no constituyen unfactor de riesgo para la solvencia del emisor, se mantiene laCategoría Básica Corregida:

Capacidad de Pago Esperada "AA-"

4 Calificación Preliminar

4.1 Análisis de Sensibilidad: Eventos

Los eventos desfavorables incluidos en el Análisis de Sensibilidady sus respectivas fluctuaciones para el cálculo de la coberturahistórica y proyectada se presentan a continuación:

3era Emisión de Obligaciones Compuequip DOS - Ago. 2012 11

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Sobre la base de los criterios y supuestos mencionados, seobtuvieron las siguientes calificaciones (Ver Anexos 7 y 8):

Cobertura Histórica1

Riesgo de la industria:Categoría básica de riesgo:Cobertura financiera proyectada:Indicadores AdicionalesCategoría Básica CorregidaPosición Empresa en la Industria:Administración y Propiedad:Capacidad de pago esperada:Análisis escenario 1:Análisis escenario 2Calificación Preliminar:

6.00BajoAA-5.92PositivosAA-Clase 1Clase 1AA-AA-AA-

4.2 Asignación de la Calificación Preliminar

La Calificación preliminar corresponde al análisis de la capacidadde pago esperada en escenarios desfavorables e independientes,los cuales dieron como resultado que no difieren en ningún casomás de una categoría de la encontrada en el análisis base, por losfactores anteriormente expuestos se otorga a la emisión deCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A.la Calificación Preliminar de "AA-".

5 Calificación Final

5.1 Garantía y Resguardos

Las obligaciones objeto de calificación de riesgo cuentan conGarantía General, de acuerdo al certificado emitido por laadministración del emisor, se cumple con el cupo de acuerdo a lanormativa.

Adicional mente, y según lo dispone el literal f del Articulo 164 dela Ley de Mercado de Valores, la empresa se compromete amantener durante el periodo de vigencia de la presente emisión unnivel de endeudamiento (deuda financiera/patrimonio) de hasta 2.5veces. Al corte de julio del 2012 dicho índice cerró en 1.6 veces.

Esta emisión contiene en su estructura los resguardos establecidosen el artículo 11, sección primera, capítulo III, subtitulo I, título IIIde la Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional deValores, que hace referencia a las disposiciones comunes a laOferta Pública de Valores. Así mismo la Junta GeneralExtraordinaria Universal de Accionistas de la compañía secompromete a mantener como resguardos de la emisión losiguiente:

a) Continuar manteniendo su política proactiva en cuanto a lacomercialización y prudente en cuanto al crecimiento,privilegiando a la eficiencia frente al volumen, todo esto conla finalidad de preservar el cumplimiento de su objeto socialy así poder cumplir con sus clientes y sus acreedores demanera especial con los tenedores y futuros compradores de

sus obligaciones a largo plazo que emite en el Mercado deValores.

b) No repartir dividendos mientras existan títulos valoresobligaciones en mora, y;

c) Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobreobligaciones en circulación, según lo establecido en artículo13 de la Sección I del Capítulo III del Subtitulo I del TítuloIII de la Codificación de Resoluciones expedidas por elConcejo Nacional de Valores.

5.2 Calificación Final

La Calificación final del inslrumento financiero objeto de análisisse sustenta, además de todo lo anteriormente mencionado queincluyo el análisis cuantitativo y cualitativo, hay que resaltar quela entidad cuenta con un buen posicionarniento en el medio que sesustenta en parte con la rotación de los clientes que incluye tantoempresas públicas como privadas, además de que cuenta con elrespaldo de las diferentes marcas que distribuye, lo cual secomplementa con las perspectivas de ventas del año en curso dadoen parte por las negociaciones en proceso que se han llevado acabo en e! año, entre otros aspectos referentes al sector encuestión; iodo lo cual determina una perspectiva positiva de pagode la 3era. Emisión de obligaciones de COMPUTADORES YEQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A. por hasta US$2.5millones, siendo la Calificación Final "AA".

Declaración de Independencia

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley deMercado de Valores, a nombre de la Calificadora de RiesgoHumphreys S. A., y en mi condición de representante legal de laempresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo,ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación,empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, seencuentran incursos en ninguna de las causales previstas en losliterales del mencionado artículo.

Además, cabe destacar que la calificación otorgada por laCalificadora a la Sera. Emisión de Obligaciones deCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A noimplica recomendación para comprar, vender o mantener unvalor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidadde su precio, sino una evaluación sobre e! riesgo involucrado enéste.

Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente GeneralAgosto 2012

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ÍNDICE

RESUMEN 1

Características de la Emisión 2

Garantías y Resguardos de la Emisión 2

1 Categoría Básica de Riesgo 3

1.1 Riesgo de la Industria 3

1.2 Asignación de la Categoría Básica de Riesgo 5

2 Categoría Básica Corregida 5

2.1 Cobertura Financiera Proyectada 5

2.2 Metodología de las Proyecciones 5

2.3 Indicadores Adicionales 6

2.3.1 Resultados, Rentabilidad y Eficiencia 6

2.3.2 Endeudamiento patrimonial y estructura financiera 7

2.3.3 Situación de Liquidez 8

2.3.4 índice de Cobertura Histórica 8

2.4 Asignación de la Categoría Básica Corregida 8

3 Capacidad de pago esperada 8

3.1 Posición Competitiva 8

3.2 Administración y Propiedad 10

3.2.1 Procesos Internos 10

3.2.2 Gobierno Corporativo 10

3.2.3 Tecnología de la Información 10

3.2.4 Eventos Externos 11

3.2.5 Estructura Accionarial 11

3.2.6 Riesgo legal 11

3.2.7 Riesgo de Reputación 11

3.3 Calificación de la Capacidad de Pago Esperada 11

4 Calificación Preliminar f""fí?pJ S^'í'R'fN'íT^TJKNC.TA""^ U

4.1 Análisis de Sensibilidad: Eventos S*ü DE.CQM£AjSÍAS 11

4.2 Asignación de la Calificación Preliminar ™RE™^™™^^™^™ 12

5 Calificación Final .Quito,....Q.Í.ÜCL.2Q12 12

5.1 Garantía y Resguardos ^V'ff*1RlC:»f:£',# 'ÍOO" 12

5.2 Calificación Final Wo™bre^.™J¿^$3^ 12

Declaración de Independencia S*...,...'.r.~.T." .VTTTTTTTTZ^; —•-.--—.T^^nz^^zsw.: 12ANEXOS V

3era. Emisión de Obligaciones Compucquip DOS - Ago. 2012

Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: humphreys@telconet.net • www.crh.com.ee

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73 C5_y

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.

Fecha: ago-12

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

MATRIZ DE EVALUACIÓN DE FACTORES Y COMPONENTESDEL RIESGO EN LA INDUSTRIA

ANEXO 2

FACTORES

Fase de la IndustriaAntigüedad de la industriaDiversificación de productosCobertura de ventasCrecimiento absoluto de ventasNúmero de empresas de! sector

Sensibilidad ante cambiosTipo de Cambio: Origen de ArtículosPrecios RelativosTasa de InterésNivel de RemuneracionesCrecimiento P1B sectorialPolíticas EconómicasRapidez Ajuste Compon, de la Econ.

Análisis de la naturaleza e intensidad dela competencia

Localización de la CompetenciaIntensidad de la CompetenciaFactores determinantes

Existencia de mercados potencialesMercado NacionalMercado Internacional

Ubicación de la industriaInd. Produc. Bienes de Consumo

Existencia de ciclos de la industriaindependientes de la economía global

Correlación PIB SectorialAnálisis de los Proveedores

Características del Mercado de recursosVolatilidad Oferta RecursosPoder de Negociación Proveed.

Características InstitucionalesConcentración GeográficaBarreras de entrada y SalidaCambios TecnológicosOrganización Sindical

CalificaciónSubfactor

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CalificaciónPor Factor

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Medio

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Alto

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CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA INDUSTRIA: I Medio \E C O M P A Ñ Í A S

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

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CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.

Fecha: ago-12

ANEXO 4

COMPUTADORAS Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

MATRIZ DE EVALUACIÓN DE INDICADORES ADICIONALES

INDICADOR AVALORIZAR

Estabilidad Cobertura Financiera

Rentabilidad

Flujo de Caja

Calce de Flujos

Liquidez

Endeudamiento

Contratos a futuro

Acceso al Crédito

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CALIFICACIÓN DE INDICADORES ADICIONALES: Positivos

SUPERINTENDUNCIADE COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO

Quito, ü i ÜCT. 2012

Nombre: ™_Firma:

-140-

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.Fecha: ago-12

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

MATRIZ DE EVALUACIÓN POSICIÓN DE LA EMPRESA EN LA INDUSTRIA

ANEXO 5

VARIABLE AVALORIZAR

Participación de mercadoRiesgo de SustituciónDemandaDiversificación ClientesDiversificación ProductosDiversificación ProveedoresEficiencia ProductivaEstrategia de MercadoProtección de MarcaEndeudamiento Relativo

Imp.Relativa

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Puntaje Total Empresa

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CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.

Fecha: ago-12

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS

MATRIZ DE EVALUACIÓN DE CARACTERÍSTICASDE LA ADMINISTRACIÓN Y PROPIEDAD

ANEXO 6

INDICADORAVALORIZAR

Sistemas de Información

Asignación de CargosPlanificación

Políticas de CrecimientoRotación de Altos Mandos

Política Sucesión EjecutivosExperiencia EjecutivosEstudios Ejecutivos

Sist. PerfeccionamientosNivel de Endeudamiento

Grado Cump. Obligaciones PasadasEndeudamiento Acc. MayoritariosCumpl. Acc. Obligaciones Pasadas

Partic. En la PropiedadControl Acc. En Toma de DecisionesIntereses de los DueñosFortaleza del Grupo EmpresarialImp. Emisor en el Grupo.

Imp.Relativa

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Calificación Empresa: Clase -1

SUPERINTENDENCIA ^DF, COMPAÑÍAS

DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN V REGISTRO

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354.058 406.779

461.897 519.337

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604.782

365.391

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18.760

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208.333

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18.030

17.329

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16.007

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353.551

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19.233.437

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19.651.140

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20.653.901 21.245.201

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6.423.9846.688.234

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428.518.933

8.889.0479306.7

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9.779.09810309.511

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-6.269.677

-3.806.812

-6.371.314

-4,037,200

-6.474.906-4.314.704

-6.593.808

-4.632.968

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33.2

19

19.3

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77

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95.1

19

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79

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52.9

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21.1

33-9

99

21.5

71.1

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64

22.6

26.5

65

23.2

50.2

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19

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19

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19

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.898

20

.257

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20

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20

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21

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1.1. E

stado de Resultado P

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Participación Em

isorM

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Relación G

astos de Ventas/Ingresos

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puesto a la Renta

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23,42%13,44%

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1 6.380.000 1 7.035.200

-25.712.405 -12.544.580

-13.046.363-4.100.241

-2.201.881 -2.289.956

-2.287.526 -1.160.919

-1-144.269

-72.135nales

-434.143 -125.380

-476.079 -343.489

-149.250 -5

63

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13,44%

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-12.663.670 -13.170.217

-2.222.784 -2.311.695

-1.196.008 -1.213.948

-66.630 -64.038

-126.570 -131.633

-345.122 -345.229

-3.630-4.731

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SE

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13,44%

16.607.312 17.271.605

-12.718.667 -13.227.413

-2.232.437 -2.321.735

-1.232.158 -1.250.640

-61.546 -59.151

-127.120 -132.205

-345.295 -345.075

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-48364 1

-5.463

SE

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16.580.740-12.698.317-2.228.865-1.269.400

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-87310

SE

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17.243.970-13.206.249-2.318.020-1.288.441

-54.638-131.993-343.584--

-44317

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9 1

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10

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13,44%

17.933.729 18.651.078

-13.734.499 -14.283.879

-2.410.741

-2.507.170-1.307.767

-1.327.384-52.512

-50.468-137.273

-142.764-342.113

-341.296-200

-7.288-261

-9.448

875 1 31.849

SEM

11 |

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19.397.121 20.173.006

-14.855.234 -15.449.444

-2.607.457 -2.711.755

-1.347.294 -1.367.504

-48.505 -46.617

-148.474 -154.413

-341.378 -342.257

-14.592 -22.145

-17.188 -25.096

65.503 i 100.392

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1.2. Estado de C

ambios P

royectados

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as (Menos) C

argos (Abonos) que

no representan Flujo de Caja:

Depreciaciones

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ort i zackmes

Otras Fuentes (U

sos) Operac.

Resultado V

PPR

esult. Vía. A

ct. FijoC

orrección Monet. N

eta

554.3043.189

29.128 -18.654

15.838 -48.364

-5.463

144.269

72.135 69.328

66.630

64.038

61.546

59.151

-87.310

56.850

-44.317875

31.849

65.503

100.392

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52.512 50.468

48.505

46.617

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ento de PasivosO

tros Rec + D

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836.286826.162

599.163505.352

358.049179.054

185.371 201.442

216.052 228.694

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Quito, O *» OCT. 2012

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906.038612.344

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375.704

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M 11

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M 12

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SPago de D

ividendosO

tros Usos

7917.282

21916.376

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ortíz. Pasivos Totales

Inversión Activos Fijos

149.074Inversión E

mp. R

elacionadas

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23.804 22.878

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-12.146 55.912

-401.855

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55.912 |

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862.603 |

21.659

21.659 |

833.33321.132

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51.572236.875

288.447 |

596.45820.310

520.83319.520

620.728 | 540.353 |

-8.384596.458

588.075

18.687

18.6871

364.58318.760

383.344 [

-55.756

-55.756 |

208.33318.030

226.364

-36.989

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208.33317.329

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13.095

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208.33316.655

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58.553

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97.758

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208.33315.384

240.093

135.611

135.611

1.3. BA

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DO

ACTIVO CIRCULANTE (esto n.i9i.385

PASIV

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(est.) -10.775.869

17.179.240 17.235.152

-11.177.724 -11.177.724

17.256.811-11.177.724

17.308.383-10.940.849

17.299.999-10.344.390

17.318.687-10.344.390

17.262.931-10.344.390

17.225.942-10.344.390

17.239.037-10.344.390

17.297.590-10.344.390

17.395.348-10.344.390

17.530.959-10.344.390

CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO FUOOTROS ACTIVOS

PASIVO LARGO PLAZOPATRIM

ONIO

ACTIVOS TOTALES

6.415.517

1.242.098578.653

-5.425.3%-2.810.871

6.001.516

1.193.767578.653

-5.098.453-2.675.484

6.057.428

1.147.318578.653

-5.079.584-2.703.815

6.079.087

1.102.676578.653

-5.082.537-2.677.879

6.367.534

1.059.770578.653

-5.312.241-2.693.717

6.955.609

1.018.535578.653

-5.911.403-2.641.394

6.974.296

978.903578.653

-5.895.922-2.635.931

6.918.541

940.814578.653

6.881.552

904.207578.653

-5.860.108-2.504.304

6.894.647

869.024578.653

-5.837.146-2.505.179

6.953.200

835.210578.653

-5.830.255-2.536.809

7.050.9587.186.568

771.479578.653

-5,837.973-2,594.350

L 19.012.1361

18.951.6601 lg.»«U

22~[ 18.938.1391

18.946.8061 18.S97.187T

18.876.2431

18.782.398! 18.708.801 j

18686J14 j 18.711.4531

18.776.713 j 18.881.090 j

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,

DE COMPAÑÍ AS

IRECCÍÓN BE AUTGRiZACIÓN V REGISTROQuito,

O * OCT, 2012

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Pag.: 4/5

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inancieros Proyectados

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(Expresados en D

ólares)

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MO

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SE

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2012)

SE

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MO

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SE

MS

MO

NT

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SE

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SE

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MO

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SE

MS

MO

NT

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O($ de 2012)

SE

M10

MO

NT

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SE

M11

MO

NT

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SE

M12

MO

NT

O($ de 2012)

a.) Pasivo vigente al 31 de Julio dd 2012 y P

rograma de A

mortización

PASIV

OS B

AN

CA

RIO

SO

TR

OS PA

SIVO

S8,92%8,83%

908.2451.722.709

2.558.995 3.385.158

3.984.3204.489-672

4.847.7215.026.775

5.212.146 5.413.588

5.629.640 5.858.334

EM

ISIÓN

DE

OB

LIG

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EM

ISIÓN

DE

OB

LIG

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Incrementos de Pasivo

isponibles para Antorí. E

xtraordinaria :

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2.500.000 2.291.667

2.083.3332.031.250

1.718.750 1.406.250

1.325.625

1.013.125

700.625

5.856.875 5.931.786

5.912.9182.91%

2

,91

%

2,9

2%

170.591 172.898

172.461-0

-833.333 -833.333

5-856-875 908.245

814.465

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CÍA

COMPAÑÍAS

TORIZACEON

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1.666.667 1.458.333

1.250.000 1.041.667

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625.000 416.667

781.250 468.750

156.25075.625

-

- .

..

.

5.908.699 5.911.403

5.895.922 5.889.388

5.860.108 5.837.146

5.830.2552,92%

2,9

2%

2,9

2%

2

,92

%

2,9

2%

2

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%

2,9

3%

172.567 172.728

172.347 172.206

171.378 170.735

170.562-833.333

-596.458 -520.833

-364.583 -208.333

-208-333 -208.333

826-162 599.163

505.352 358.049

179.054 185-371

201.442

7.050.958 E «•$

6.5

68

208.333

5.837.973 5.858.334

2,93%

2,9

3%

170.816 171.441

-208.333 -208.333

216.052 228.694

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3.1. Cálculo C

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Cifras en D

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12

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IO19.012.136

18.951.660 18.961.122

18.93S.139 18.946.806

18.897.187 18.876.243

18.782.398 18.708.801

18.686.714 18.711.453

18.776.713 18.881.090

18.981.898 18.956.391

18.949.630 18.942.472

18.921.996 18.886.715

18.829.320 18.745.599

18.697.758 18.699.084

18.744.083 18.828.901

FLU

JO D

EP. E

JER

C.

395.570 436.602

371.111 412.333

338.167 379.244

295.332 335.875

378.632 423.695

471.159 521.123

Rent. A

ct. Prom

edio Ejercicio:

2,08%

2,30%

1,96%

2,18%

1,79%

2,01%

1,57%

1,79%

2,03%

2,27%

2,51%

2,77%

GA

STO

S FINA

NC

IER

OS

171.744 172.679

172.561 172.614

172.648 172.538

172.206 171.378

170.735 170.562

170.816 171.441

CO

BE

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GA

STO

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OS :

2,302,53

2,152,39

1,962,20

1,711,96

2,222,48

2,763,04

CO

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Quito, O -i OCT. 2ü;2

DETALLE DE LAS PRINCIPALES INVERSCOMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUI1

{expresados en miles de dólares de los Estados Unidos de Aim

2009 2010

Inversiones en Bienes Inmuebles.

Terrenos 213,350 213,35

Edificios 262.346 2G2.34

Sub Total Inmuebles

¡Volt!.- CorrtspoHdt ni rdifiria matriz dr la coaipaiMa ubicado en la Áv. Ofciit

Muebles y Enseres

Ambato

Cuenca

Guayaquil

Quito

Sub Total Muebles y Enseres

VehículosAmbato

Cuenca

Guayaquil

Quito

Sub Total Vehículos

Equipos de ComputaciónAmbato

Cuenca

Guayaquil

Quito

Equipo de Renta

Sub Total Equipos de Computación

M SIJI)I^INTENDEfa^ DECOMPAN

DÍRECGÓN DE AUTOriiZñaCJÉPf in ti flf^T f\Ain

loflES5' " "CT. 20,12D^»flR£a>sjLcFirma: 17

2011 (ulÍo-2012

0 187,467 186,258

6 313.489 387,687

475,696 475,696 500,956

1,096 1,391 931

7,207 3,980 3,980

4,917 5,242 5,242

24,676 26,927 26,927

37,896 37,540 37,080

8,861 34,834 34,833

15,571 15,571 15,573

8,861 35,645 35,645

186.776 299.777 307,683

220,069 385,827 393,734

5,288 35,367 35,720

13,433 16,167 16,167

26,920 30,304 43,977

88,489 153,295 187,605

152.121 201,014 391.394

286,251 436,147 674,863

573,945

1,688

3,980

5.242

2(5.927

37,837

34,833

15,573

46,645

270,109

367,160

35,721

45,751

49,923

214,831

457,205

803,431

Sub Total Soporte Técnico48,426 76,702 00

Sub Total Depreciación Acumulada0 -238,448 -396,608-540,276

(1) Sub Total Activos Fijos1,068,338 1.173,464 1,210,0251,242,097

Activos de Largo PlazoImpuestos Diferidos

Inversiones Permanentes

Centrotecni S.A.

Andibosques y Carbono S.A.

Otras Inversiones

Subtotal Inversiones Permanentes

54,310 63,990 88,215

320 320 320

0 0 115,413

460 0 0

780 320 115,733

88,215

320

115,413

0

115,733

Garantías Entregadas

Cuentas por Cobrar Largo Plazo

Préstamos de Laryo Plazo

Aporte n Futuras Inversiones

Subtotal Cuentas por cobrar largo plazo

0 6,348 22,020

0

0

0

0 180,000

0 495,394

0 675,394

22,020

158,685

194,000

352,685

(2) Subtotal Activos de Largo Pla/o55,090 70,658 901.362578,652

TOTAL Inversiones (1) + (2)1,123,428 1,244,122 2,111,3871,820.700

CIAAS

153 - '