PROSPECTO DE INFORMACIÓN

ACCIONES ORDINARIAS DE BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A.

MERCADO PRINCIPAL

IDENTIFICACIÓN DEL EMISOR

Razón Social: Biomax Biocombustibles S.A. Puede usar las siglas Biomax S.A. o Biocombustibles S.A.

NIT: 830.136.799-1

Domicilio: Carrera 68D No 25 B 86 Oficina 829, Bogotá D.C., Colombia

ACTIVIDAD PRINCIPAL: Biomax Biocombustibles S.A. tiene como actividad principal el almacenamiento, la distribución mayorista y la importación de combustibles líquidos y la importación, exportación, fabricación compra y venta de aceites, lubricantes, bases y aditivos utilizados en automotores y maquinaria en general.

INFORMACIÓN GENERAL DE LOS VALORES: Clase de Valor: Acciones Ordinarias.

Ley de Circulación: Nominativas.

Valor Nominal por acción: Cincuenta pesos moneda legal colombiana ($50.00)

Número de acciones en circulación: 102.942.812 de acciones correspondientes al capital suscrito y pagado a 30 de junio de 2009.

Modalidad de Inscripción: Normal.

Las acciones ordinarias a que hace referencia este Prospecto de Información están inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores mediante resolución1502 del 2 de octubre de 2009, de la Superintendencia Financiera de Colombia. Derechos q ue i ncorporan l os v alores D erechos i nherentes a l as A cciones O rdinarias (ver Sección 1.2. del presente Prospecto).

Bolsa d e V alores: L as A cciones O rdinarias de q ue t rata e l p resente P rospecto d e Información están inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

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Administrador d e los V alores: E l Depósito C entral d e V alores d e C olombia D ECEVAL S.A. e s e l encargado de l a administración y custodia de l a t otalidad de l as A cciones Ordinarias.

A l a f echa de pu blicación de l pr esente P rospecto, B iomax B iocombustibles S .A. h a adaptado todos sus procedimientos a los requisitos establecidos por el Código País, de acuerdo c on l a C ircular E xterna 056 d e 2 007, q ue m odifica a s u t urno l a C ircular Externa No 0 28 de 2 .007, a mbas e xpedidas po r l a S uperintendencia Fi nanciera de Colombia y demás normas aplicables.

Adicionalmente, la sociedad efectúa el reporte anual de prácticas de Gobierno Corporativo contenidas en el Código País.

La información financiera contenida en este Prospecto se encuentra actualizada a 30 de junio d e 2009. A p artir de e sta f echa, t oda i nformación re levante s e e ncuentra a disposición d e l os interesados e n e l R egistro Nacional d e V alores y Emisores, e n l a Bolsa de Valores de Colombia y por petición directa en las oficinas de Biomax Biocombustibles S.A.

ADVERTENCIAS SE C ONSIDERA I NDISPENSABLE L A L ECTURA DEL PROSPECTO D E INFORMACIÓN P ARA Q UE L OS P OTENCIALES INVERSIONISTAS P UEDAN EVALUAR ADECUADAMENTE LA CONVENIENCIA DE LA INVERSIÓN.

LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y E MISORES NO IMPLICA C ALIFICACIÓN N I RESPONSABILIDAD A LGUNA P OR P ARTE DE L A SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA ACERCA DE LAS PERSONAS NATURALES O JURIDICAS INSCRITAS NI SOBRE EL PRECIO, LA BONDAD O LA NEGOCIABILIDAD DEL VALOR, NI SOBRE LA SOLVENCIA DEL EMISOR.

LOS VALORES ESTARAN INSCRITOS EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA. LA INSCRIPCION EN LA BOLSA DE VALORES D E C OLOMBIA NO I MPLICA CERTIFICACION SOBRE LA BONDAD DEL TITULO O LA SOLVENCIA DEL EMISOR.

AUTORIZACIONES, INFORMACIÓN ESPECIAL Y OTRAS ADVERTENCIAS

AUTORIZACIONES La inscripción de l as a cciones en e l Registro Nacional de Valores y Emisores y en l a Bolsa de Valores de Colombia, fue autorizada por la Asamblea General de Accionistas en reunión extraordinaria del día 16 de junio de 2009, según consta en el acta No. 22 de la misma fecha.

OTRAS OFERTAS DE VALORES DEL EMISOR En el mo mento Bi omax Bi ocombustibles S .A. n o s e e ncuentra a delantando o ferta pública o privada de valores.

PERSONAS AUTORIZADAS PARA DAR INFORMACIÓN Y DECLARACIONES SOBRE EL CONTENIDO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN Cualquier información adicional sobre el contenido de este prospecto puede ser solicitada al correo electrónico biomax@biocombustibles.com.co o al teléfono (1) 4275093. L as p ersonas au torizadas p ara d ar i nformación o d eclaraciones s obre e l contenido de este prospecto son:

Ramiro Hernando Sánchez Benítez Gerente General

Andrés Vega Jaramillo Gerente Financiero y de Planeación

Ana María Botero Martínez Gerente Jurídica

INFORMACIÓN SOBRE LAS PERSONAS QUE HAN PARTICIPADO EN LA TASACIÓN, VALORACIÓN O EVALUACIÓN DE ALGÚN PASIVO O ACTIVO La compañía no ha contratado los servicios de un asesor para la tasación, valoración o evaluación de algún pasivo o activo.

GENERACIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA La información financiera contenida en este prospecto fue generada íntegramente por Biomax Biocombustibles S.A.

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OTRAS ADVERTENCIAS ESTE P ROSPECTO N O CONSTITUYE N I U NA OFERTA N I U NA I NVITACIÓN P OR O A NOMBRE DEL EMISOR, EL ESTRUCTURADOR, EL AGENTE LÍDER O LOS COLOCADORES, A SUSCRIBIR O A COMPRAR CUALQUIERA DE LOS VALORES SOBRE LOS QUE TRATA EL MISMO.

LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES SE ENCUENTRA SUJETA A LA EVOLUCIÓN DEL MERCADO ACCIONARIO, LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS DE LA COMPAÑÍA Y E L DESEMPEÑO F INANCIERO DE LA MISMA. NO EXISTE UNA TASA DE RENTABILIDAD GARANTIZADA.

ANTES DE TOMAR L A D ECISIÓN D E I NVERTIR E N L AS AC CIONES O RDINARIAS D E BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A. O CUALQUIER OTRO TÍTULO DE RENTA VARIABLE, EL I NVERSIONISTA D EBE E VALUAR E L N IVEL D E R IESGO Q UE ESTÁ D ISPUESTO A ASUMIR D ENTRO DE SU PORTAFOLIO, Y L A PR OPORCIÓN D E T ÍTULOS D E R ENTA VARIABLE Q UE E STÁ DISPUESTO A I NCLUIR E N E L M ISMO, D E AC UERDO C ON SU PERFIL D E I NVERSIÓN, E L T AMAÑO D E SU P ORTAFOLIO Y SU C APACIDAD ECONÓMICA.

LA INVERSIÓN EN LAS ACCIONES ORDINARIAS DE BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A. CONLLEVA EL RIESGO DE PÉRDIDA DEL CAPITAL INVERTIDO.

TABLA DE CONTENIDO

GLOSARIO__________________________________________________________ 12

CAPITULO PRIMERO___________________________________________________ 17

1. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES __________________________________ 17

1.1. CLASE DE TITULO________________________________________________ 17

1.2. DERECHOS Y DEBERES QUE INCORPORAN_____________________________ 17

1.3. LEY DE CIRCULACIÓN_____________________________________________ 23

1.4. REGLAS Y OPERATIVIDAD DE LOS VALORES____________________________ 23

1.5. VALOR DE LOS VALORES___________________________________________ 24

1.6. MERCADO EN EL QUE SE NEGOCIAN LOS VALORES______________________ 24

1.7. MODALIDAD DE INSCRIPCION ______________________________________ 24

1.8. BOLSA DE VALORES EN QUE ESTAN INSCRITAS LAS ACCIONES ORDINARIAS________________________________________________________ 25

1.9. CONVOCATORIA Y PARTICIPACIÓN EN LA ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS ______________________________________________________ 25

1.10. ADMINISTRACIÓN DE LA MISIÓN ___________________________________ 26

1.11. MEDIOS A TRAVES DE LOS CUALES SE DA A CONOCER LA INFORMACION DE INTERES A LOS INVERSIONISTAS ____________________________________ 29

1.11. RÉGIMEN FISCAL APLICABLE ______________________________________ 29

CAPITULO SEGUNDO _________________________________________________ 30

2. INFORMACIÓN DEL EMISOR _________________________________________ 30

2.1. INFORMACIÓN GENERAL ___________________________________________ 30

2.1.1. RAZÓN SOCIAL ________________________________________________ 30

2.1.2. SITUACIÓN LEGAL ______________________________________________ 30

2.1.3. DURACIÓN Y CAUSALES DE DISOLUCIÓN ____________________________ 30

2.1.4. INSPECCIÓN Y VIGILANCIA _______________________________________ 31

2.1.5. DOMICILIO SOCIAL PRINCIPAL ____________________________________ 31

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2.1.6. OBJETO SOCIAL PRINCIPAL _______________________________________ 31

2.1.7. RESEÑA HISTÓRICA _____________________________________________ 32

2.1.8. COMPOSICIÓN ACCIONARIA ______________________________________ 35

2.2. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DEL EMISOR__________________________ 36

2.2.1. ORGANIGRAMA ________________________________________________ 36

2.2.2. GOBIERNO CORPORATIVO ________________________________________ 36

2.2.2.1. ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS ____________________________ 36

2.2.2.2. JUNTA DIRECTIVA _____________________________________________ 37

2.2.2.3. GERENTE ____________________________________________________ 39

2.2.2.4. COMITÉ DE AUDITORIA Y BUEN GOBIERNO _________________________ 40

2.2.3. REPRESENTANTES LEGALES ______________________________________ 41

2.2.4. PRINCIPALES ADMINISTRADORES __________________________________ 41

2.2.5. REVISOR FISCAL _______________________________________________ 42

2.2.6. PARTICIPACIÓN ACCIONARIA EN EL EMISOR DE MIEMBROS DE LA JUNTA DIRECTIVA Y EL NIVEL DIRECTIVO ______________________________________ 43

2.2.7. SITUACION DE SUBORDINACION __________________________________ 44

2.2.7.1. RESTRICCIONES ACORDADAS CON LAS SUBORDINADAS PARA TRANSFERIR RECURSOS DE LA SOCIEDAD ________________________________ 44

2.2.8. RELACIONES LABORALES ________________________________________ 44

2.2.9. ASPECTOS ESTRATÉGICOS _______________________________________ 45

2.2.10. CODIGO PAIS _________________________________________________ 47

2.3. ASPECTOS RELACIONADOS CON LAS ACTIVIDADES DEL EMISOR __________ 47

2.3.1. PORTAFOLIO DE PRODUCTOS Y CANALES DE DISTRIBUCION ____________ 47

2.3.1.1. COMERCIALIZACION DE COMBUSTIBLES LIQUIDOS _________________ 48

2.3.2. PROVEEDORES _________________________________________________ 50

2.3.3. ASPECTOS LOGÍSTICOS _________________________________________ 52

2.3.4. LA INDUSTRIA MAYORISTA DE COMBUSTIBLES LIQUIDOS DERIVADOS DEL PETRÓLEO _________________________________________________________ 57

2.3.4.1. GENERALIDADES _____________________________________________ 57

2.3.4.2. ENTES REGULADORES _________________________________________ 60

2.3.4.3. MARCO REGULATORIO _________________________________________ 61

2.3.4.4. ESTRUCTURA DE PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES __________________ 63

2.3.4.5. PARTICIPACIÓN DE MERCADO __________________________________ 64

2.4. INFORMACIÓN FINANCIERA ________________________________________ 65

2.4.1. CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO ________________________ 65

2.4.2. OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES DEL EMISOR _______ 65

2.4.3. PROVISIONES Y RESERVAS PARA LA READQUISICIÓN DE ACCIONES ______ 65

2.4.4. UTILIDAD Y DIVIDENDOS ________________________________________ 65

2.4.5. EBITDA _______________________________________________________ 66

2.4.6. CAPITAL SOCIAL _______________________________________________ 66

2.4.7. EMPRESTITOS U OBLIGACIONES CONVERTIBLES, CANJEABLES O CON BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES ____________________________________ 67

2.4.8. ACTIVOS _____________________________________________________ 67

2.4.9. INVERSIONES QUE EXCEDEN EL 10% DE LOS ACTIVOS ________________ 68

2.4.10. RESTRICCIONES PARA LA VENTA DE ACTIVOS QUE CONFORMAN EL PORTAFOLIO DE INVERSIONES _________________________________________ 68

2.4.11. INVERSIONES EN CURSO _______________________________________ 69

2.4.12. COMPROMISOS EN FIRME POR PARTE DE LOS ORGANOS DE DIRECCION PARA LA ADQUISICION DE INVERSIONES FUTURAS _________________________ 69

2.4.13. DESCRIPCION DE LOS ACTIVOS FIJOS _____________________________ 69

2.4.14. PATENTES, MARCAS Y OTROS DERECHOS DE PROPIEDAD DE LA COMPAÑÍA QUE ESTÁN SIENDO USADOS BAJO CONVENIOS CON TERCERAS PERSONAS _________________________________________________________ 69

2.4.15. PROTECCIONES GUBERNAMENTALES E INVERSION DE FOMENTO QUE AFECTEN LA SOCIEDAD _______________________________________________ 69

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2.4.16. OPERACIONES CON COMPAÑÍAS VINCULADAS _______________________ 70

2.4.17. DESCRIPCION DE PASIVOS ______________________________________ 70

2.4.18. OBLIGACIONES FINANCIERAS ____________________________________ 72

2.4.19. PROCESOS PENDIENTES CONTRA LA SOCIEDAD _____________________ 73

2.4.20. OTROS VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y EMISORES _________________________________________________________ 73

2.4.21. VALORES DE DEUDA EN CURSO QUE SE HAYAN OFRECIDO PÚBLICAMENTE ______________________________________________________ 73

2.4.22. VALOR DE LAS GARANTÍAS REALES OTORGADAS A TERCEROS __________ 73

2.4.23. PROYECTOS DE EXPANSION Y DESARROLLO FUTUROS ________________ 73

2.5. COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE LA OPERACIÓN Y LA SITUACIÓN FINANCIERA DEL EMISOR ________________ 73

2.5.1. TENDENCIAS, COMPROMISOS O ACONTECIMIENTOS QUE AFECTARAN LA LIQUIDEZ DEL EMISOR _______________________________________________ 73

2.5.2. INGRESOS OPERACIONALES ______________________________________ 74

2.5.3. ANALISIS DE LOS RESULTADOS ___________________________________ 75

2.5.4. PASIVO PENSIONAL _____________________________________________ 76

2.5.5. IMPACTO DE LAS FLUCTUACIONES DE INFLACIÓN Y TASA DE CAMBIO ____ 76

2.5.6. PRESTAMOS O INVERSIONES EN MONEDA EXTRANJERA Y OPERACIONES DE COBERTURA ________________________________________________________ 76

2.5.7. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ______________________________________ 77

2.5.8. CREDITO O DEUDAS FISCAL ______________________________________ 78

2.5.9. INVERSIONES DE CAPITAL COMPROMETIDO _________________________ 78

2.5.10 ANALISIS DE CAMBIOS EN LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL BALANCE ____ 78

2.6. ANALISIS DE RIESGOS DEL EMISOR _________________________________ 80

2.6.1. FACTORES MACROECONÓMICOS ___________________________________ 80

2.6.2. DEPENDENCIA EN PERSONAL CLAVE (ADMINISTRADORES) ______________ 81

2.6.3. DEPENDENCIA EN UN SOLO SEGMENTO DE NEGOCIO __________________ 81

2.6.4. INTERRUPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES DEL EMISOR, QUE HUBIERE SIDO OCASIONADA POR FACTORES DIFERENTES A LAS RELACIONES LABORALES _________________________________________________________ 81

2.6.5. MERCADO SECUNDARIO PARA LOS VALORES OFRECIDOS ______________ 81

2.6.6. HISTORIAL RESPECTO DE OPERACIÓN DEL EMISOR ___________________ 82

2.6.7. OCURRENCIA DE RESULTADOS OPERACIONALES NEGATIVOS, NULOS O INSUFICIENTES EN LOS ULTIMOS 3 AÑOS ________________________________ 82

2.6.8. INCUMPLIMIENTO EN EL PAGO DE PASIVOS BANCARIOS Y BURSÁTILES ___ 82

2.6.9. LA NATURALEZA DEL GIRO DEL NEGOCIO QUE REALIZA O QUE PRETENDE REALIZAR EL EMISOR ________________________________________________ 82

2.6.10. RIESGOS GENERADOS POR LA CARGA PRESTACIONAL, PENSIONAL O SINDICATOS ________________________________________________________ 83

2.6.11. RIESGOS DE LA ESTRATEGIA ACTUAL DEL EMISOR ___________________ 83

2.6.12. VULNERABILIDAD DEL EMISOR ANTE VARIACIONES EN LA TASA DE INTERÉS Y/O TASA DE CAMBIO _________________________________________ 84

2.6.13. LA DEPENDENCIA DEL NEGOCIO RESPECTO A LICENCIAS, CONTRATOS, MARCAS, PERSONAL CLAVE Y DEMÁS VARIABLES QUE NO SEAN DE PROPIEDAD DEL EMISOR ________________________________________________________ 84

2.6.14. SITUACIONES RELATIVAS A LOS PAÍSES EN LOS QUE OPERA EL EMISOR, SI ES EL CASO ______________________________________________ 84

2.6.15. ADQUISICIÓN DE ACTIVOS DISTINTOS A LOS DEL GIRO NORMAL DEL NEGOCIO DEL EMISOR _______________________________________________ 84

2.6.16. VENCIMIENTO DE CONTRATOS DE ABASTECIMIENTO _________________ 85

2.6.17. IMPACTO DE POSIBLES CAMBIOS EN LAS REGULACIONES QUE ATAÑEN AL EMISOR ____________________________________________________________ 85

2.6.18. IMPACTO DE LAS DISPOSICIONES AMBIENTALES ____________________ 85

2.6.19. EXISTENCIA DE CREDITOS QUE OBLIGUEN AL EMISOR A CONSERVAR DETERMINADAS PROPORCIONES EN SU ESTRUCTURA FINANCIERA (COVENANTS) _ 86

2.6.20. EXISTENCIA DE DOCUMENTOS SOBRE OPERACIONES A REALIZAR QUE PODRÍAN AFECTAR EL DESARROLLO NORMAL DEL NEGOCIO __________________ 86

2.6.21. FACTORES POLÍTICOS __________________________________________ 87

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2.6.22. COMPROMISOS CONOCIDOS POR EL EMISOR, QUE PUEDAN SIGNIFICAR UN CAMBIO DE CONTROL EN SUS ACCIONES ______________________________ 87

2.6.23. DILUCIÓN POTENCIAL DE INVERSIONISTAS _________________________ 87

CAPITULO TERCERO __________________________________________________ 88

3. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS _______________________________ 88

3.1. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS JUNIO DE 2009 Y 2008 ___________ 88

3.2. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS DICIEMBRE 2008 Y 2007 _________ 88

3.3. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS DICIEMBRE 2007 Y 2006 _________ 88

3.4. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 ______ 88

CAPITULO CUARTO ___________________________________________________ 89

4. CERTIFICACIONES _________________________________________________ 89

GLOSARIO

Acción Ordinaria: Acción que tiene la característica de conceder a su titular derechos de participación en la sociedad emisora, entre los cuales está el de percibir dividendos y el derecho a voto en la Asamblea General de Accionistas.

ACPM: El aceite combustible para motores (ACPM) o el diesel corriente es una mezcla de hidrocarburos entre 10 y 28 átomos de carbono formada por fracciones combustibles proveniente de diferentes procesos de refinación del petróleo tales como destilación at mosférica y ru ptura catalítica. E ste p roducto p uede c ontener ad itivos y marcador.

Aditivo: Es una sustancia química que se l e agrega a u n p roducto para mejorar sus propiedades.

Aviso de Oferta Pública: Es el mecanismo que se utiliza para dar a conocer una Oferta Pública a los destinatarios de la misma.

Balance V olumétrico: Es e l v olumen q ue c obra E copetrol a l f inal d el m es por e l producto que queda en línea. Este se calcula proporcionalmente a la cuantificación del mes inmediatamente anterior.

Barril: Unidad de medida volumétrica equivalente a 42 galones.

Bolsa de Valores: Instituciones que se encargan de promover y mantener funcionando un m ercado org anizado e n e l c ual se e ncuentran a gentes de ficitarios y a gentes co n excedentes de liquidez con el objeto de realizar transacciones. La Bolsa de Valores de Colombia (BVC), con oficinas en Bogotá, Medellín y Cali, es una entidad privada que impulsa el desarrollo y crecimiento del mercado de activos en el país.

Cadena de D istribución: Conjunto d e p ersonas n aturales o j urídicas q ue s e desempeñen como importador, refinador, distribuidor mayorista, distribuidor minorista, almacenador o transportador de combustibles líquidos derivados del petróleo y a través de los cuales se llega al gran consumidor o al consumidor final.

Certificación: Procedimiento m ediante e l c ual u na t ercera p arte d a c onstancia p or escrito o p or m edio d e u n sello de c onformidad, q ue un p roducto, u n p roceso o u n servicio cumple los requisitos especificados en el reglamento.

Certificado de C onformidad: Documento e mitido d e ac uerdo c on l as re glas de u n sistema de ce rtificación, e n e l cual se m anifiesta a decuada co nfianza de que u n producto, p roceso o s ervicio debidamente i dentificado está conforme con una norma técnica u otro documento normativo específico.

Combustible Líquido Derivado del Petróleo: Son materiales capaces de liberar energía cuando s e c ambia o t ransforma s u e structura q uímica. D entro d e l os c ombustibles

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líquidos s e encuentran: g asolina c orriente, g asolina e xtra, d iesel corriente, d iesel extra, combustóleo, gasóleo y queroseno.

Contrato de abanderamiento: Acuerdo de voluntades en virtud del cual un mayorista de combustibles líquidos derivados del petróleo reconocido por el Ministerio de Minas y Energía, s e ob liga c on u n d istribuidor m inorista a s uministrar e l c ombustible y a concesionar e l u so d e la m arca d el m ayorista, y a s u v ez, e l m inorista s e ob liga a comprar todas sus necesidades de combustible de manera exclusiva al mayorista y a exhibir su marca, de acuerdo con lo establecido en el Decreto 4299 de 2005.

Depósito C entralizado d e V alores S .A. ( DECEVAL): Entidad e ncargada d e re cibir e n depósito t ítulos v alores, p ara c umplir l a labor d e ad ministrarlos p or med io d e u n sistema computarizado de alta tecnología, que garantiza la seguridad de los valores y elimina los riesgos asociados con el manejo físico de los mismos, tales como registros, transferencias, pagos de intereses, etc.

Día Hábil: Cualquier día calendario de lunes a viernes excluyendo días festivos en la República de Colombia.

Dividendo: Valor p agado o d ecretado a f avor d e l os ac cionistas, e n d inero o e n acciones, como retribución por su inversión. Se otorga en proporción a la cantidad de acciones poseídas y con recursos originados en las utilidades generadas por la empresa en un determinado período.

Emisión: Conjunto de t ítulos o v alores o efectos d e c omercio que s e c rean p ara ponerlos en circulación.

Emisión Desmaterializada: Se entiende por emisión desmaterializada el monto colocado en e l mercado p rimario o t ransado en e l mercado secundario de la misma, representado en un Título Global o Macrotítulo, que comprende un conjunto de derechos anotados en cuenta en un número determinado de derechos, respecto de los cuales no se haya emitido títulos físicos individuales representativos de cada inversión.

Entidad Emisora: Institución que pone en circulación títulos valor, bien sean representativos de de uda, de pr opiedad, de t radición o de pa rticipación, l os c uales deben inscribirse en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE).

Estación de Servicio (EDS): Establecimiento en el cual se almacenan y distribuyen al consumidor final los combustibles líquidos derivados del petróleo.

Estación de Servicio Afiliada: Estación de Servicio de propiedad del distribuidor minorista de combustibles. Puede ser de líquidos o dual.

Estación de Servicio Dual: Estación de servicio que vende tanto combustibles líquidos (gasolina m otor c orriente, g asolina m otor e xtra, ACPM) c omo gas n atural vehicular (GNV).

Estación de Servicio Líquidos: Estación de servicio que vende únicamente combustibles líquidos.

Estación de Servicio Propia: Estación de servicio operada directamente por el distribuidor mayorista. Puede ser de líquidos o dual.

Fecha de Emisión: Se entiende por fecha de emisión el día hábil en que se comunique la o ferta de a cciones qu e e mita B iomax B iocombustibles S .A. pa ra su s uscripción original. Esta f echa se rá a plicable e l día qu e B iomax B iocombustibles S .A. efectivamente realice una emisión.

Fecha de Suscripción: El día en que el título es efectivamente colocado y pagado.

Fecha de Expedición: El día en que el título es suscrito originalmente o el día en que se expidan duplicados del mismo en caso de reposición, fraccionamiento, deterioro, pérdida, hurto, adición, etc.

Gas N atural V ehicular ( GNV): Combustible automotor sustituto de l a gasolina e n motores de combustión interna, de encendido por chispa y en forma parcial del diesel en aquellos motores de encendido por compresión.

Gasolina Motor Corriente (GMC): La gasolina corriente es una mezcla compleja donde puede h aber d e 2 00 a 3 00 h idrocarburos d istintos, f ormada p or f racciones combustibles pr ovenientes de di ferentes pr ocesos de r efinación de l pe tróleo, t ales como destilación at mosférica, ru ptura catalítica, ru ptura t érmica, al quilación, reformado catalítico y polimerización, entre otros.

Gasolina M otor E xtra ( GME): Es una m ezcla c ompleja de 2 00 a 300 h idrocarburos diferentes, formada por fracciones combustibles provenientes de distintos procesos de refinación del petróleo, tales como destilación atmosférica, ruptura catalítica, ruptura térmica, alquilación, reformado catalítico y polimerización, entre otros. El mayorista le agrega aditivos detergentes dispersantes y un marcador.

Guía Única de Transporte: Guía del Ministerio de Transporte que tiene que portar cada uno de los transportadores de combustible y que le permite transportar el mismo. Este documento tiene las siguientes características: papel marca de agua de ocho y medio por siete pulgadas, de fondo bicolor fugitivo azul, numeración consecutiva en tinta tri-reactiva y los demás caracteres en tintas de aceite, con el logotipo del agente que la suministrará al margen izquierdo, tipo y volumen de combustible, fecha de expedición y vigencia, información de los agentes de la cadena comprometidos en la transacción comercial, identificación del vehículo de transporte, origen, ruta y destino del combustible.

Hidrocarburo: Es un compuesto químico orgánico formado por hidrógeno y carbono en cualquiera de su s f ases, l íquida, só lida o g aseosa. La e structura m olecular de u n hidrocarburo varía desde l a más simple, como por e jemplo e l metano, que f orma e l gas natural, hasta estructuras muy pesadas y complejas.

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Inversionista: Persona natural o jurídica que realiza inversiones, que son una forma de darle u so p roductivo a s us re cursos d e m anera e ficiente c on e l f in d e ob tener m ás dinero. E l i nversionista d ecide a cual t ítulo v alor d estina s u d inero p ara q ue é ste obtenga un rendimiento y pueda cubrirse de riesgos como la inflación.

Ley de Circulación: Mecanismo o forma a través de la cual se transfiere la propiedad de un título valor.

Clases:

Títulos al p ortador: s e t ransfiere l a p ropiedad c on l a s ola e ntrega del título

A la orden: Se transfieren por endoso y entrega del título

Nominativa: E xige l a i nscripción del t enedor en el r egistro que l leva el emisor.

Marcador: Sustancia química que permite obtener información sobre la procedencia del combustible sin que implique modificación en la calidad del producto.

Mercado P rimario: Es el co njunto de i nstituciones y o peradores e ncargados de l a colocación de nuevas emisiones de valores en el mercado. A este mercado recurren las empresas para conseguir e l capital que necesitan, ya sea para l a f inanciación de sus proyectos de expansión o para emplearlos en otras actividades productivas.

Mercado Público de Valores: Es la emisión, suscripción, intermediación y negociación de los valores emitidos en serie o en masa de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías.

Mercado Secundario: Es el conjunto de instituciones y a gentes que permiten la transferencia de la pr opiedad de los valores ya c olocados e n e l m ercado p rimario. Proporciona liquidez a los valores ya emitidos y a los inversionistas que los compraron.

Lubricantes: Es una sustancia que, colocada entre dos piezas móviles, no se degrada, y f orma as í m ismo una película que impide su contacto, permitiendo su movimiento incluso a elevadas temperaturas y presiones.

Organismo de Certificación: Entidad imparcial pública o privada nacional o extranjera, que posee l a c ompetencia y l a c onfiabilidad necesarias para l a administración de un sistema de certificación, sobre el cumplimiento de requisitos técnicos contemplados en la norma.

Planta d e Abasto Mayorista: Son l as i nstalaciones f ísicas, construidas y operadas en tierra, n ecesarias p ara al macenar, m anejar y d espachar al p or m ayor c ombustibles líquidos d erivados d el p etróleo a la(s) p lanta(s) d e ot ro(s) d istribuidor(es) mayorista(s), a distribuidores minoristas o al gran consumidor.

Poliducto: Es el ducto para e l t ransporte de co mbustibles líquidos derivados del petróleo cr udo de sde e l pu nto de c arga h asta u na t erminal u ot ro p oliducto y q ue comprende las instalaciones y equipos necesarios para dicho transporte.

Prospecto de Información: Documento en el cual se establecen las características de los valores, las condiciones de la emisión y la información relevante sobre la empresa emisora. Es requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia para autorizar una oferta pública de valores.

Registro N acional d e V alores y E misores: Es u no de l os re gistros q ue c onforman e l SIMEV, e l c ual t iene p or objeto inscribir las cl ases y t ipos de v alores, a sí co mo l os emisores de los mismos y las emisiones que éstos efectúen, y certificar lo relacionado con la inscripción de dichos emisores y clases y tipos de valores.

Rendimiento Op eracional: Es la d iferencia entre l o q ue s e c ompra y s e v ende d e producto y lo que queda en el inventario final. Lo anterior se da por la temperatura de los combustibles.

Superintendencia Financiera de Colombia: Es un organismo técnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público con personería jurídica, autonomía financiera y patrimonio propio, que se encarga de ejercer una función de inspección, vigilancia y control s obre l as p ersonas q ue re alicen ac tividades f inancieras, b ursátiles, aseguradoras o cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento, o inversión de recursos captados del público.

Valor Nominal o Facial: Cantidad de dinero representada en el título en el momento de su emisión.

Valor P atrimonial o I ntrínseco: Es e l c ociente e ntre el p atrimonio c ontable de la empresa y el número de acciones en circulación de la misma. Este resultado muestra la relación existente entre los bienes de la empresa y el valor de la acción.

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CAPITULO PRIMERO

1. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

1.1. CLASE DE TITULO Acciones ordinarias.

1.2. DERECHOS Y DEBERES QUE INCORPORAN LOS VALORES Los de beres y de rechos po líticos y ci viles consagrados a f avor de l os a ccionistas ordinarios de l a E mpresa se e ncuentran e stipulados e n l os E statutos S ociales de l a Compañía:

Derechos:

a) El d e participar en las deliberaciones de la A samblea G eneral de Accionistas y votar en ella;

b) El de recibir una parte proporcional de los beneficios sociales, con sujeción a lo previsto en la ley y en los estatutos.

c) El de negociar las acciones de acuerdo con lo previsto en los estatutos. d) El de inspeccionar libremente, los libros y papeles de sociales dentro de los quince

días hábiles anteriores a las reuniones de la Asamblea General de Accionistas en que se examinen los estados financieros de fin de ejercicio.

e) El de recibir u na pa rte p roporcional de los activos so ciales, al t iempo de la liquidación y una vez pagado el pasivo externo de la sociedad.

Deberes:

a) Las acciones son indivisibles y en consecuencia, cuando por cualquier causa legal o convencional una acción pertenezca a varias personas, estas deberán designar un representante común y único q ue e jerza l os derechos c orrespondientes a l a calidad de accionista. A falta de acuerdo, el juez del domicilio social designará el representante de tales acciones, a petición de cualquier interesado.

b) El albacea con tenencia de bienes representará las acciones que pertenecerán a la sucesión ilíquida y p odrá o torgar p oder p ara h acerse r epresentar e n la misma forma que los accionistas. Siendo varios los albaceas designarán un solo representante, salvo que uno de ellos hubiese sido autorizado por el juez para tal efecto. A falta de a lbacea, l levará l a re presentación l a persona q ue e lijan por mayoría de votos los sucesores reconocidos en el juicio.

c) Para enajenar las acciones cuya propiedad esté en litigio, se necesitará permiso del respectivo Juez. Las acciones embargadas no podrán ser objeto de transacción alguna mientras no se levante el embargo correspondiente.

d) Los impuestos y derechos que se originen en la emisión, negociación y capitalización de acciones serán asumidos y pagados por los respectivos accionistas.

e) La sociedad no pagará intereses sobre los dividendos decretados y no cobrados.

Convocatoria y participación en la Asamblea General de Accionistas:

• La Asamblea General de Accionistas la constituyen los accionistas reunidos con el quórum y demás condiciones previstas en la ley y en los estatutos.

• La A samblea G eneral de A ccionistas e stará presidida po r e l P residente de la Junta D irectiva. E n au sencia de éste por la p ersona que s ea d esignada por la mayoría absoluta de las acciones representadas en la respectiva reunión.

• La Asamblea General de Accionistas se reunirá en sesión ordinaria dentro de los tres primeros meses del año, en el d omicilio principal, e n la fecha y h ora señaladas en la convocatoria. Estas reuniones podrán convocarse por el Representante Legal, la Junta Directiva o el Revisor Fiscal. Si la reunión ordinaria no fuere convocada dentro del término previsto en el párrafo anterior, la Asamblea General de Accionistas podrá reunirse por derecho propio, el primer día hábil del mes de abril a las 10 a.m. en el domicilio principal de la sociedad, donde funcione la administración.

• La Asamblea General de Accionistas podrá reunirse en cualquier tiempo cuando sea convocada por el Representante Legal, la Junta Directiva, el Revisor Fiscal, por s olicitud u n n úmero plural de ac cionistas q ue re presente el 2 0% d e las acciones suscritas, o por la entidad que ejerza la inspección, control y vigilancia, en los casos previstos en la ley.

• Siempre qu e pu eda probarse habrá reunión d e l a Asamblea General de Accionistas, cuando todos los socios de manera s imultánea o sucesiva pu edan comunicarse deliberar y decidir. La sucesión de comunicaciones deberá ocurrir de manera inmediata de acuerdo con el medio empleado.

• La Asamblea General de Accionistas po drá

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adoptar decisiones válidas cuando todos los socios, por escrito expresen el sentido de su voto respecto de una o varias proposiciones presentadas por conducto del Representante L egal d e la s ociedad. E n e ste e vento la m ayoría respectiva s e computará sobre el total de las acciones suscritas. Si los socios hubieren expresado el sentido de su voto en documentos separados, estos deberán recibirse en u n t érmino má ximo de u n mes, c ontado a p artir d e la p rimera comunicación r ecibida. El Re presentante Le gal d eberá indicar en c ada c aso, e l término para enviar las comunicaciones. El Representante Legal informará a los accionistas e l se ntido d e l a decisión, d entro d e l os ci nco días siguientes a la recepción de los documentos en los que se exprese el voto.

• La convocatoria para las reuniones en que hayan de aprobarse los balances de fin de ejercicio se hará, cuando menos, con quince (15) días hábiles de anticipación. Para las d emás r euniones bastarán c inco ( 5) d ías c omunes de antelación a la reunión. P ara e ste e fecto los s ábados n o s on d ías h ábiles. E n e l t érmino d e convocatoria no s e contará ni e l d ía e n que se e fectúe la m isma n i e l d e l a reunión. El aviso de convocatoria se hará mediante comunicación escrita enviada a cada accionista a la dirección que tenga registrada en la sociedad, o mediante convocatoria a t ravés d e u n d iario d e a mplia c irculación, o mediante c orreo electrónico. E n e l aviso d e c onvocatoria para l as reuniones extraordinarias s e especificarán los asuntos sobre los que se deliberará y decidirá sin que puedan tratarse temas d istintos a menos que, una vez agotado el o rden del d ía, así lo disponga la Asamblea. En todo caso la Asamblea podrá remover a los administradores y demás funcionarios cuya designación le corresponda. En todo caso la A samblea G eneral d e A ccionistas po drá r eunirse en cu alquier l ugar, s in previa convocatoria, cuando estuviere presente la totalidad de las acciones suscritas.

• La convocatoria para deliberar y decidir sobre la procedencia de la acción social de responsabilidad contra uno o más administradores podrá efectuarse por un número de socios que represente por los menos el veinte por ciento (20%) de las acciones suscritas.

• La Asamblea deliberará con un número plural de accionistas que represente por lo menos la m itad m ás uno d e las ac ciones s uscritas. S i l a reunión n o p udiere efectuarse por falta de quórum se citará a una reunión que sesionará y decidirá válidamente con un número plural de personas cualquiera que sea la cantidad de acciones representadas. La nueva reunión deberá efectuarse no antes de los 10 días hábiles ni después de los treinta (30) contados desde la fecha fijada para la primera reunión.

• Las decisiones de la Asamblea General de Accionistas se adoptarán por un número plural de accionistas que representen la mayoría absoluta de las acciones presentes o representadas, salvo los casos en que la ley o los estatutos requieran una mayoría superior o calificada.

• Todo ac cionista podrá h acerse r epresentar en l as reuniones de l a Asamblea General mediante poder otorgado por escrito, en el que se indique el nombre del apoderado, la p ersona en q uien e ste p ueda s ustituirlo y l a f echa d e la r eunión

para la cual se confiere. El poder otorgado por escritura pública o por documento reconocido p odrá c omprender dos o m ás reuniones de la Asamblea.

• Se entiende que el poder conferido para una r eunión e s v álido para el n úmero de sesiones de la Asamblea correspondientes a la misma reunión.

• Salvo los casos de representación legal los administradores y empleados de la sociedad no podrán representar en las reuniones d e l a Asamblea General d e Accionistas, a cciones d iferentes de l as propias, mientras estén en ejercicio de sus cargos, ni sustituir los poderes que se les confieran. Tampoco podrán votar los ba lances y cu entas de f in de ejercicio ni las de liquidación. Cuando la sociedad sea emisora en el mercado de valores, podrán e stablecerse r equisitos adicionales para la representación en las reuniones de Asamblea, por disposición de la propia Asamblea o de normas del mercado de valores.

• La sociedad podrá tener un Secretario elegido por el Representante Legal, quien ejercerá además de la Secretaría de la Asamblea General de Accionistas y de la Junta D irectiva, los d eberes q ue le s ean as ignados en e l respectivo manual d e funciones. Hasta tanto se designe Secretario el Presidente de la Asamblea, elegirá uno para cada reunión.

• Las decisiones de l a A samblea se harán c onstar en ac tas, de ac uerdo c on l o previsto en el artículo 189 del Código de Comercio o las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen.

• La Asamblea General de Accionistas tendrá las siguientes funciones: 1) Reformar los estatutos sociales; 2) Elegir cada dos años los miembros principales y suplentes d e la J unta D irectiva, f ijar los h onorarios p or cada r eunión a l a q ue asistan y removerlos. Cuando la sociedad sea emisora en el mercado público de valores, de tales miembros al menos el veinticinco por ciento (25%) deberán ser independientes, conforme al artículo 44 de la Ley 964 de 2005 y demás normas que lo ad icionen d esarrollen o m odifiquen; 3 ) E legir c ada d os añ os al R evisor Fiscal y s u s uplente, de c onformidad c on la le y y estos e statutos, fij arle su remuneración y r emoverlo libremente; 4) Examinar la s ituación d e la s ociedad, determinar l as d irectrices e conómicas de l a m isma, considerar y a probar l as cuentas y los balances de los ejercicios sociales; 5) Acordar la forma como deben distribuirse y pagarse las utilidades sociales lo mismo que la formación y destino de las reservas ocasionales; 6) Considerar los informes de los administradores, del

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Representante Legal y del Revisor Fiscal sobre la situación de la empresa social; 7) Emitir bonos y emitir y reglamentar la colocación de acciones privilegiadas y acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto; 8) Autorizar la readquisición de acciones; 9) Ordenar las acciones que correspondan contra los administradores, directivos y el Revisor Fiscal; 10) Interpretar las estipulaciones de los estatutos y fijar su alcance;11) Tomar en general las medidas que exigen el cumplimiento del objeto social y el interés común de los accionistas; 14) Ejercer las demás funciones que le concedan las leyes y los estatutos.

• Siempre que se trate de elegir a dos o más personas para integrar una m isma junta, comisión o cuerpo colegiado, se aplicará el sistema de cuociente electoral. Este se determinará dividiendo el número total de votos válidos emitidos por el de las personas que hayan de elegirse. E l escrutinio se comenzará por la lista que hubiere obtenido mayor número de votos y así en orden descendente. De cada lista se declararán elegidos tantos nombres cuantas veces quepa el cuociente en el número de votos emitidos por la misma, y si quedaren puestos por proveer, éstos corresponderán a los residuos más altos, escrutándolos en el mismo orden descendente. En caso de empate de los residuos decidirá la suerte. Los votos en blanco sólo se computarán para determinar el cuociente electoral. Las personas elegidas no p odrán s er r eemplazadas e n elecciones p arciales, s in p roceder a nueva elección por el sistema de cuociente electoral, a menos que las vacantes se provean por unanimidad. Lo previsto en este artículo se entenderá sin perjuicio de la aplicación de cualesquiera normas que expida el Gobierno Nacional en desarrollo de la Ley 964 de 1995 para la elección de miembros de junta Directiva por cualesquiera otros métodos.

• Las decisiones de la A samblea de Accionistas, adoptadas con l os requisitos previstos en la ley y en estos estatutos, obligarán a todos los accionistas aún a los ausentes o disidentes.

Modificación a los Derechos asociados a las acciones:

• Cualquier cambio relacionado con los Estatutos Sociales, y por lo tanto de los derechos que conceden las acciones, debe ser aprobado por l a A samblea General de Accionistas.

Limitación para la adquisición de acciones:

• No habrá derecho de preferencia en la emisión de acciones, de acuerdo con el artículo 20 de los Estatutos Sociales.

• La sociedad no contempla derecho de preferencia en la colocación de acciones. • No existe actualmente ningún convenio que tenga por efecto retrasar, prevenir,

diferir o hacer más oneroso un cambio en el control de la compañía. • No ex iste a ctualmente n ingún fideicomiso e n el q ue s e l imiten l os de rechos

corporativos que confieren las acciones.

Los E statutos S ociales c ontemplan l as s iguientes l imitaciones p ara e l R epresentante Legal estableciendo como funciones de la Junta Directiva las siguientes:

1. Aprobar o i mprobar l os planes d e d esarrollo, los pl anes de a cción anual, l os programas de inversión que presente el Gerente.

2. Aprobar el pr esupuesto anual de i ngresos y e gresos, a sí co mo su s adiciones y reformas y determinar la Política de riesgos de la sociedad.

3. Nombrar al Gerente de la sociedad y a sus suplentes, señalando la remuneración respectiva, pudiendo removerlos libremente en cualquier momento.

4. Aprobar la estructura administrativa de la sociedad y crear y suprimir los empleos que d emande l a buena marcha so cial, señalar sus funciones y l a r emuneración respectiva.

5. Evaluar, aprobar o improbar los informes que le presente el Gerente, en relación con el desarrollo de su gestión.

6. Convocar a la Asamblea General de Accionistas. 7. Cumplir y hacer cumplir las decisiones que a dopte la A samblea General d e

Accionistas y las propias, impartiendo las instrucciones que sean necesarias. 8. Servir de órgano consultivo permanente de la Gerencia. 9. Autorizar al Gerente o a cualquiera de sus suplentes, la c elebración de actos o

contratos, en los siguientes casos: a. Cuando se trate de adquisición o transferencia de bienes inmuebles cuando

la cuantía d e l a m isma sea o e xceda por contrato l a s uma de DOS M IL CUATROCIENTOS CINCUENTA (2.450) salarios mínimos legales mensuales vigentes;

b. Cuando se trate de cualquier acto o contrato relacionado con el desarrollo del objeto social cuando la cuantía del mismo sea o exceda por contrato u operación cuando la c uantía d e la m isma s ea o exceda por c ontrato la suma de DOS MIL CUATROCIENTOS CINCUENTA (2.450) salarios mínimos legales mensuales v igentes, c on e xcepción de los co ntratos de t racto sucesivo e n l os que c omo parte d el ob jeto del c ontrato s e e stablezcan suministros hasta de VEINTISIETE MILLONES DE METROS CÚBICOS (27.000.000 m3) o su equivalente en el caso de gas comprimido vehicular y/o D IECIOCHO MILLONES DE GALONES o su equivalente en el c aso de combustibles líquidos derivados de petróleo;

10. Aprobar el reglamento de suscripción y colocación de acciones ordinarias. 11. Aprobar e l reglamento d e e misión y c olocación d e a cciones p rivilegiadas y d e

acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, cuando la Asamblea le delegue dicha función.

12. Reglamentar la emisión y colocación de bonos y títulos representativos de deuda. 13. Ordenar las ac ciones c orrespondientes c ontra l os a dministradores, f uncionarios

directivos y demás personal de la sociedad por omisiones o actos perjudiciales para la empresa.

14. Rendir cuentas a la Asamblea General de Accionistas en la forma y oportunidades que l a l ey ex ige. 1 6.- Presentar a consideración d e la Asamblea General d e Accionistas, para su aprobación o improbación, los estados financieros de fin de

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ejercicio con sus respectivos anexos, así como los informes y demás documentos de trabajo que exija la ley.

15. Autorizar la apertura y cierre de sucursales y agencias de la sociedad dentro y fuera del país.

16. Velar por el cumplimiento de la ley y de los estatutos sociales. 17. Delegar en el Gerente de la compañía, para casos específicos y en forma

transitoria, alguna o algunas de sus funciones siempre que la ley lo permita. 18. Autorizar las inversiones en sociedades; 19. Autorizar los actos y contratos con sociedades controladas. 20. Interpretar las estipulaciones estatutarias qu e d ieren lugar a du da y f ijar su

sentido hasta tanto se reúna la siguiente Asamblea General de Accionistas. 21. Dictar y reformar su propio reglamento. 22. Disponer cuando lo considere conveniente, la formación de comités consultivos o

técnicos, integrados por el número de miembros que determine, para que asesoren al Gerente o a la Junta Directiva en determinados asuntos.

23. Las demás que le sean propias y no estén atribuidas a ningún otro órgano social.

En lo referentes a mayorías y/o quórum, los estatutos sociales no contemplan ninguna mayoría c alificada, o q uórum e special, d iferente a l os e stablecidos por l ey p ara l as sociedades anónimas.

1.3. LEY DE CIRCULACIÓN Títulos nominativos. La transferencia de la titularidad se efectuará mediante anotaciones en las cuentas o subcuentas de depósito de los tenedores en Deceval. Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales se harán mediante registros y sistemas electrónicos de datos, siguiendo el procedimiento establecido en el Reglamento Operativo de Deceval.

1.4. REGLAS Y OPERATIVIDAD DE LOS VALORES Deceval, actuando en calidad de Administrador de las acciones ordinarias de Biomax Biocombustibles S.A., al momento en que vaya a efectuar los registros o anotaciones en cuenta de depósito de los adjudicatarios de las acciones ordinarias, acreditará en la cuenta correspondiente las acciones ordinarias suscritas por el titular.

Las acciones ordinarias de Biomax Biocombustibles S.A son indivisibles y en consecuencia no podrán subdividirse en cupones o de cualquier otra manera, respecto de la Sociedad. Por lo tanto Biomax Biocombustibles S.A. no reconoce más que un solo representante por cada acción y cada accionista (persona natural o jurídica), no puede designar s ino u n s olo r epresentante a nte l a Sociedad, i ndependiente d el n úmero d e acciones que posea.

El representante de un accionista (persona natural o jurídica), no puede fraccionar el voto de su representado, lo cual significa que no le es permitido votar con una o varias acciones d e l as representadas en determinado s entido o p or d eterminada persona y con otra u otras acciones en sentido distinto o por otras personas. Esta individualidad del voto no se opone a que el representante de varias personas (naturales o jurídicas), vote e n ca da ca so si guiendo po r se parado l as i nstrucciones de l a pe rsona o gr upo representado, pero sin fraccionar en ningún caso el voto correspondiente a las acciones de una sola persona.

Los gravámenes, embargos, demandas civiles y otros eventos de tipo legal relativos a los valores, se perfeccionarán de acuerdo con lo dispuesto en la Ley y el Reglamento de Op eraciones d e D eceval. E n c aso de qu e B iomax B iocombustibles S .A. l legue a conocer de los hechos mencionados, deberá informarlos inmediatamente a Deceval. El Reglamento Gen eral d e D eceval, q ue r ige t odo l o r eferente a l a o peratividad d e l os valores, se encuentra publicado en la página web www.deceval.com.

1.5. VALOR DE LOS VALORES A 30 de junio de 2009, el capital autorizado es de $6,000 millones de pesos representado en 120 millones de acciones de $50 pesos cada una. Están pendientes por suscribir $852´859.400 pe sos, lo que deja u n capital suscrito y pagado de $5.147´140.600 pesos, representados en 102´942.812 acciones y la prima en colocación de acciones asciende a la suma de $26.793´609.250. Por tanto, los aportes de los accionistas son $31.940´749.850 pesos. Lo que representa un valor pagado por acción de $310,28.

El Patrimonio asciende a la suma de $48,591.3 millones de pesos lo que representa un valor intrínseco por acción de $472.02.

Debido a que e l objetivo del pr oceso e s facilitar l a negociación de l as Acciones Ordinarias de Biomax Biocombustibles S.A. en el mercado público de valores, no existe un monto m ínimo de inversión, n i un monto t otal d e of erta. P or l a m isma raz ón, e l precio base inicial será igual al valor patrimonial registrado en los libros de la Compañía con corte a junio 3 0 de 2009 y al valor i ntrínseco por ac ción an tes mencionado.

1.6. MERCADO EN EL QUE SE NEGOCIAN LOS VALORES Las Acciones Ordinarias de que trata el presente Prospecto de Información se dirigen al mercado principal, es decir al público inversionista en general.

1.7. MODALIDAD DE INSCRIPCION Inscripción normal en el Registro Nacional de Valores y Emisores.

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1.8. BOLSA DE VALORES EN QUE ESTAN INSCRITAS LAS ACCIONES ORDINARIAS Las Acciones Ordinarias de que trata el presente prospecto están inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia.

1.9. CONVOCATORIA Y PARTICIPACIÓN EN LA ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS La A samblea G eneral de A ccionistas s e reunirá e n se sión o rdinaria de ntro de los t res primeros m eses del a ño, en e l d omicilio p rincipal, e n la f echa y h ora s eñaladas e n la convocatoria. E stas r euniones p odrán c onvocarse p or el Representante L egal, la J unta Directiva o e l R evisor F iscal. S i l a r eunión or dinaria n o f uere c onvocada d entro d el término p revisto en el párrafo anterior, l a A samblea General de Accionistas podrá reunirse p or d erecho p ropio, el p rimer d ía h ábil d el m es d e a bril a las 1 0 a. m. e n e l domicilio principal de la sociedad, donde funcione la administración.

La A samblea G eneral de Accionistas p odrá reunirse e n cualquier t iempo cuando s ea convocada por el Representante Legal, la Junta Directiva, el Revisor Fiscal, por solicitud un número plural de accionistas que represente el 20% de las acciones suscritas, o por la entidad que ejerza la inspección, control y vigilancia, en los casos previstos en la ley.

Siempre que pueda probarse habrá r eunión d e l a A samblea G eneral de A ccionistas, cuando todos los socios de manera simultánea o sucesiva puedan comunicarse deliberar y decidir. La sucesión de comunicaciones deberá ocurrir de manera inmediata de acuerdo con el medio empleado.

En los casos en que la sociedad estuviere vigilada por la Superintendencia de Sociedades se solicitará cuando sea legalmente obligatorio la presencia, en la respectiva reunión, de un funcionario de dicha entidad.

La Asamblea General de Accionistas podrá adoptar decisiones válidas cuando todos los socios, por escrito expresen el sentido de su voto respecto de una o varias proposiciones presentadas p or c onducto d el Representante Legal d e la s ociedad. En es te e vento la mayoría respectiva se c omputará sobre el t otal d e las ac ciones suscritas. S i los s ocios hubieren ex presado e l sentido d e su v oto en d ocumentos s eparados, es tos d eberán recibirse en un término máximo de un mes, contado a partir de la primera comunicación recibida. El Representante Legal deberá indicar en cada caso, el término para enviar las comunicaciones. E l Representante Legal informará a los a ccionistas e l se ntido de la decisión, dentro de los cinco días siguientes a la recepción de los documentos en los que se exprese el voto.

La c onvocatoria p ara las reuniones en que hayan de a probarse los balances d e f in d e ejercicio se hará, cuando menos, con quince (15) días hábiles de anticipación. Para las demás reuniones bastarán cinco (5) días comunes de antelación a la reunión. Para este efecto los sábados no son días hábiles. En el término de convocatoria no se contará ni el día e n que s e e fectúe l a misma ni el de l a re unión. El a viso d e c onvocatoria se hará

mediante comunicación escrita e nviada a cada accionista a l a dirección que tenga registrada e n l a s ociedad, o m ediante c onvocatoria a t ravés d e u n d iario d e amplia circulación, o mediante correo electrónico. En el aviso de convocatoria para las reuniones extraordinarias se especificarán los asuntos sobre los que se deliberará y decidirá sin que puedan tratarse temas distintos a menos que, una vez agotado el orden del día, así lo disponga la Asamblea. En todo caso la Asamblea podrá remover a los administradores y demás funcionarios cuya designación le corresponda. En todo caso la Asamblea General de Accionistas podrá reunirse en cualquier lugar, sin previa convocatoria, cuando estuviere presente la totalidad de las acciones suscritas.

La c onvocatoria p ara d eliberar y de cidir s obre l a pr ocedencia de la acción so cial d e responsabilidad contra uno o m ás administradores podrá e fectuarse por un número de socios que represente por los menos el veinte por ciento (20%) de las acciones suscritas.

La Asamblea deliberará con un número plural de accionistas que represente por lo menos la mitad más uno de las acciones suscritas. Si la reunión no pudiere efectuarse por falta de quórum se citará a una reunión que sesionará y decidirá válidamente con un número plural de personas cualquiera que sea la cantidad de acciones representadas. La nueva reunión deberá efectuarse no antes de los 10 días hábiles ni después de los treinta (30) contados desde la fecha fijada para la primera reunión.

Las decisiones de la Asamblea General de Accionistas se adoptarán por un número plural de accionistas que representen la mayoría absoluta de las acciones presentes o representadas, salvo l os casos e n que l a l ey o l os estatutos r equieran una m ayoría superior o calificada.

1.10. ADMINISTRACIÓN DE LA EMISIÓN

Administrador de la Emisión: DECEVAL S.A.

Domicilio: Bogotá

Dirección: Carrera 10 No 72-33 Torre B Piso 5

Las Acciones Ordinarias de Biomax Biocombustibles S.A. se encuentran desmaterializadas y depositadas en e l Depósito Centralizado de Valores de Colombia S.A. Deceval, para su administración y custodia. Debido a lo anterior, todo comprador celebrará un contrato de mandato con un Depositante Directo facultado para actuar en posición de terceros en los términos establecidos en el Reglamento de Operaciones de Deceval.

El depósito y administración de las Acciones Ordinarias por intermedio de Deceval, se rige por lo dispuesto en la Ley 27 de 1990, el Decreto Reglamentario 437 de 1992, la Resolución 1200 d e 1 995 d e l a Su perintendencia d e Va lores ( hoy S uperintendencia

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Financiera d e C olombia), l a L ey 964 d e 2 005 y el R eglamento d e Op eraciones d e Deceval, el cual se encuentra publicado en la página web www.deceval.com.

PRESENTACION DE DECEVAL

DECEVAL e s una sociedad an ónima, ad ministradora d e u n d epósito c entralizado d e valores constituido con la participación de la Bolsa de Valores de Colombia, la Asociación Bancaria y las Entidades Financieras de Colombia.

Su objetivo es prestar servicios de valor agregado a los participantes del Mercado de Valores Colombiano, q ue generen m ayor seguridad y eficiencia en la cadena de registro, negociación, compensación y liquidación de los valores.

Cobertura

La o ficina pr incipal de DECEVAL s e e ncuentra e n l a ci udad de B ogotá y c uenta c on sucursales en Medellín y en Cali.

Régimen de excepción

Los depósitos centralizados de valores poseen un régimen de excepción, es decir, su aplicación p roduce e fectos en la c irculación ordinaria d e los valores en v irtud de su desmaterialización. La aplicación de esta regulación se mantiene mientras los valores se negocien bajo el sistema de anotación en cuenta. Los pi lares de la r egulación de los de pósitos e stán ba sados e n l a f ungibilidad, l a inmovilización correctiva o desmaterialización parcial y el derecho facultativo del depósito en sus obligaciones de restitución de valores.

Valores objeto del servicio

La ad ministración d e v alores e n d epósito p uede re caer i nicialmente s obre valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores que lleva la Superintendencia Financiera.

Concepto de emisión desmaterializada

Se e ntiende p or e misión d esmaterializada el c onjunto de v alores soportados e n u n Título Global o Macro-título que son colocados en el mercado primario, con posibilidad de ser transados en el mercado secundario, y sobre los cuales se van a constituir un conjunto d e d erechos a p artir d e re gistros e lectrónicos o an otaciones e n c uenta. L a emisión desmaterializada supone que no hay títulos físicos individuales que sea representativos de la misma inversión.

Las principales obligaciones y derechos derivados del contrato suscrito con Deceval, el cual se adjunta, son las siguientes:

Principales Obligaciones de Deceval:

Como Agente de Registro:

1. Teneduría del Libo de Registro de Accionistas

2. Anotación en cuenta de operaciones y custodia

3. Actualización y corrección de datos

4. Administración de Asambleas

5. Atención al Accionista

6. Atención a terceros

Como Agente de Transferencia:

1. Atención a operaciones fuera de bolsa

2. Administración de suscripciones

3. Administración de riesgos

Como Agente de Pago:

1. Liquidación y control de dividendos

Procesos de soporte

1. Documentación y archivo

2. Informes y Consultas

3. Soporte Legal

Principales Obligaciones de Biomax Biocombustibles S.A.

1. Entregar la información inicial de los accionistas

2. Pagar el precio de los servicios

3. Contar con los recursos en cuenta suficientes para el pago anual de dividendos

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1.11. MEDIOS A TRAVES DE LOS CUALES SE DA A CONOCER LA INFORMACION DE INTERES A LOS INVERSIONISTAS Biomax Biocombustibles S.A. dará a conocer a los inversionistas toda aquella información que se considere relevante desde el punto de vista financiero, comercial, laboral y jurídico, entre otros, a través de su página web www.biomaxcolombia.com, de l a p ágina w eb d e l a S uperintendencia F inanciera d e C olombia www.superfinanciera.gov.co, y por solicitud, contactando a la siguiente persona:

Ana María Botero Martínez

Gerente Jurídica

Carrera 68D No. 25 b 86 Oficina 829, Bogotá D.C., Colombia

57 (1) 4275093 Ext. 103

E-mail: a.botero@biocomsbutibles.com.co

1.12. RÉGIMEN FISCAL APLICABLE Las Acciones O rdinarias de B iomax B iocombustibles S .A. e stán su jetas a l as normas del E statuto T ributario e n l o q ue s e re fiere a s u e najenación, v alor p atrimonial y distribución de dividendos.

De acuerdo con el artículo 36 inciso 1 del Estatuto Tributario, las acciones que cotizan en la bolsa gozan de un tratamiento especial, que consiste en que la utilidad que se obtenga d e s u e najenación, no c onstituye renta n i g anancia oc asional c uando e n cabeza de un mismo beneficiario en un año gravable, no se enajene más del 10% de las acciones en circulación de la Compañía.

Por otro lado, de acuerdo al artículo 36 inciso 3 del Estatuto Tributario, la capitalización de reservas gravables para las acciones que cotizan en bolsa, genera un dividendo no constitutivo de renta ni de ganancia ocasional.

CAPITULO SEGUNDO

2. INFORMACIÓN DEL EMISOR

2.1. INFORMACIÓN GENERAL

2.1.1. RAZÓN SOCIAL Es e l n ombre B iomax B iocombustibles S .A. P uede u sar l as si glas B iomax S.A. y Biocombustibles S.A.

2.1.2. SITUACIÓN LEGAL En funcionamiento.

2.1.3. DURACIÓN Y CAUSALES DE DISOLUCIÓN La so ciedad se co nstituyó m ediante e scritura pú blica No . 9 82 de l 2 7 de f ebrero de 2004 y su última reforma estatutaria fue mediante la escritura pública 1724 del 13 de julio d e 2009, d e l a N otaría 7 3 d el C írculo d e Bogotá. E l t érmino de d uración d e l a sociedad e s hasta e l 31 de di ciembre de 2096. Podrá disolverse antes po r cualquier causa p revista en l a l ey o e n l os e statutos, l os c uales p odrán s er c onsultados en l a página web de la sociedad, www.biomaxcolombia.com. Igualmente el término indicado podrá prorrogarse de acuerdo con las leyes vigentes.

La sociedad se disolverá, por las disposiciones legales, estatutarias y en particular por las siguientes:

a) Por vencimiento del término previsto para su duración en el contrato, si no fuere prorrogado válidamente antes de su expiración

b) Por la imposibilidad d e d esarrollar l a e mpresa s ocial, p or la t erminación d e la misma o por la extinción de la cosa o cosas cuya explotación constituye su objeto.

c) Por reducción del número de accionistas a menos de cinco (5). d) Cuando ocurran pérdidas que reduzcan el patrimonio neto por debajo del

cincuenta por ciento del capital suscrito. e) Cuando el noventa y c inco por c iento o más de las acciones s uscritas llegue a

pertenecer a un solo accionista. f) Por decisión de los accionistas, adoptada conforme a las leyes y al contrato social.

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2.1.4. INSPECCIÓN Y VIGILANCIA Biomax Bi ocombustibles S .A. e s u na e ntidad vigilada por l a S uperintendencia de Sociedades, de a cuerdo con l o e stablecido en e l a rtículo 82 de l a Ley 222 de 1995, reglamentado, por el Decreto Reglamentario 4350 de 2006, y se encuentra sujeta a la regulación específica del Ministerio de Minas y Energía y de la UPME para la comercialización de combustibles líquidos derivados del petróleo.

2.1.5. DOMICILIO SOCIAL PRINCIPAL El do micilio de B iomax B iocombustibles S .A. se e ncuentra u bicado e n l a ci udad de Bogotá D.C., en la Carrera 68 D No 25 B 86 Oficina 829.

2.1.6. OBJETO SOCIAL PRINCIPAL Biomax B iocombustibles S .A. t iene p or ob jeto s ocial p rincipal e l desarrollo de l as siguientes actividades:

a) El almacenamiento de combustibles y la administración y manejo a cualquier título de combustibles de propiedad de terceros

b) La distribución mayorista de combustibles, a través de plantas de abastecimiento, a otros distribuidores mayoristas, a los distribuidores minoristas o al gran consumidor de conformidad con lo previsto en la ley y sus reglamentos

c) La distribución minorista de combustibles, como Comercializador Industrial utilizando vehículos tipo carrocería tanque.

d) El montaje, construcción y explotación comercial de plantas de abastecimiento y estaciones de servicio para recibo, almacenamiento, venta, distribución y expendio de combustibles líquidos derivados del petróleo y de productos petroquímicos.

e) La importación, exportación, fabricación, compra y venta de aceites, lubricantes, bases y aditivos utilizados en automotores y maquinaria en general.

f) La importación de combustibles para consumo o distribución dentro del territorio nacional o en zonas de frontera, de conformidad con lo previsto en las disposiciones correspondientes.

g) La c omercialización d e toda c lase d e p roductos e nergéticos d e c ualquier o rden, sean existentes por exploración, explotación, elaboración, fabricación, refinación y producción de petroquímicos, sean importados o que se lleguen a producir, tales como gas o alcohol y los que se lleguen a descubrir, así como la comercialización de repuestos, llantas, baterías y en general insumos para la industria automotriz. 8) L a importación, e xportación, compra y v enta d e e quipos relacionados c on estaciones de servicio dedicadas a la distribución de combustibles y lubricantes;

h) La fabricación y venta de filtros para motores de combustión interna y en general de cualquier titulo de filtros para maquinaria empleada para transporte, construcción, m inería en i ndustria e n g eneral, así mismo, la sociedad p odrá desarrollar otras actividades industriales, comerciales, y de asesoría técnica

relacionadas c on e l m antenimiento y s ervicios d e t ales equipos, as í c omo s u importación y exportación;

i) La prestación de servicios de lubricación, lavado general y/o de motor, cambio y reparación d e l lantas, alineación y b alanceo, servicio de d iagnóstico, t rabajos menores de mantenimiento automotor y demás servicios afines.

j) La venta de GLP en cilindros portátiles, con destino al servicio público domiciliario, de acuerdo con la reglamentación específica que establezca el Ministerio de Minas y Energía.

k) La creación, administración y operación de establecimientos de comercio dedicados a

i. la compra y venta de víveres ii. expendio de comidas rápidas iii. tiendas de videos iv. centros de diagnóstico automotriz v. administración de cajeros automáticos y otros servicios afines a estos

l) La d istribución de gas natural comprimido (G.N.C.) para vehículos automotores, de c onformidad c on la re glamentación e xpedida p or e l M inisterio de M inas y Energía, así como la creación administración y operación de talleres de conversión a gas natural.

m) La comercialización local e internacional de toda clase de productos. n) La e xploración, explotación, t ransporte, r efinación, elaboración, c ompra,

importación, exportación y comercialización de hidrocarburos y sus derivados. o) La prestación del servicio de asesoría a compañías dedicadas a la distribución de

combustibles, y a la fabricación y distribución de lubricantes p) La compraventa, comercialización, distribución, intermediación y la transformación

de toda clase de productos, ya sean nacionales extranjeros, en especial perfiles, laminas, redondos, alambres, materias primas, equipos y demás elementos relacionados c on la industria y c omercialización d el acero y m ateriales para la construcción, as í mismo, p odrá comprar, vender re cibir o e ntregar e n participación, distribuir, importar o exportar los productos derivados del acero y materiales para la construcción.

2.1.7 RESEÑA HISTORICA Biomax Biocombustibles S.A. fue fundada el 28 de febrero de 2004, inicialmente bajo el nombre de Ferrepel S.A. y con un patrimonio de $1.520’000.000, con el propósito de c omercializar e specialmente l a l ínea d e f erretería p etrolera ( válvulas y t ubería) y subdistribuir combustibles líquidos derivados del petróleo. Es así como se detectó que el mercado brindaba una oportunidad interesante para nuevos participantes mayoristas de combustible, y que las iniciativas regulatorias que entonces estaban en trámite (y que luego quedaron consignadas en el Decreto 4299 de 2005), formalizaba la cadena de d istribución, y f ijaba b arreras d e e ntrada a n uevos participantes al f ijar m ontos mínimos de comercialización para obtener la calidad de Mayorista.

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En el mes de mayo de 2005 se inició la comercialización de combustibles bajo la figura de “subdistribuidor”, proceso que comenzó a tomar relevancia hacia agosto del mismo año en el que se continuó el proceso de estudio de factibilidad para la creación de una compañía mayorista de combustibles.

Luego de la aprobación de los estudios respectivos, y un profundo análisis de factibilidad, se t omó l a de cisión de i niciar el pr oceso de l egalización, pe rmisos y licencias de t odos l os aspectos r eferentes a l proyecto ( junio de 2 .005), dando como resultado la am pliación del objeto social y e l cambio de razón social a Biomax Biocombustibles S .A. T ambién s e amplió e l p atrimonio t otal a $ 11.200 m illones d e pesos d ando l a s olidez re querida p ara as umir e ste p royecto, c uya i nversión m ás relevante la co nstituye l a pl anta de a lmacenamiento y de spacho de co mbustibles líquidos en el complejo petrolero de Ecopetrol Mansilla (Facatativa), con una capacidad de almacenamiento de 53.300 Bls. y con la posibilidad de ampliación a 90.000 Bls.

La compañía ha venido capitalizando un crecimiento sostenido, bajo una estrategia de abanderamiento única y diferenciada frente a la competencia. Es así como a la fecha de elaboración del presente documento, se tienen suscritos más de 200 contratos de abanderamiento c on e staciones d e s ervicio y 7 c ontratos d e s uministro c on c lientes industriales.

En sus inicios la compañía operó mediante contratos de suministro instalada con otros distribuidores mayoristas, con los cuales se compartió parte del margen de comercialización mayorista, lo que implicaba un menor margen disponible para asumir los gastos op erativos y f inancieros d e l a c ompañía. E l 2 3 d e m arzo d e 2 008 s e inauguró l a p lanta d e Mansilla, l a c ual l e p ermite a l a empresa at ender u na buena parte de sus clientes desde una infraestructura propia.

La C ompañía h a m antenido u na política d e expansión con l a i ntención d e t ener l a mayor cobertura nacional.

En la actualidad se atienden 147 municipios, e n 1 4 de partamentos. Desde la planta propia de Mansilla se atiende Bogotá, Cundinamarca, Boyacá, y los Llanos Orientales. Para la atención del Huila, Tolima, Caldas, Quindío, Risaralda, Cauca y Valle del Cauca, se tienen c ontratos de arrendamiento de tanques con Exxon Mobil, en sus plantas de Neiva, G ualanday, Cartago, Y umbo y Buenaventura.

En Junio de 2009 arrancamos operación en la Costa Atlántica, para

lo c ual l a compañía s uscribió u n c ontrato d e al macenamiento c on l a m ultinacional Vopak Colombia S.A.

Como c onsecuencia d e c ontar c on l a P lanta d e A lmacenamiento y Distribución d e combustibles l íquidos m ás moderna de l pa ís se han logrado desarrollar negocios adicionales como los correspondientes al de Almacenamiento de NAFTA y al de Administración d e N AFTA p ara Ecopetrol S .A., p roducto c ritico e n el t ransporte d el crudo p or parte d e e ste a t ravés d el p oliducto n acional, m ostrando d e e sta manera como Biomax Biocombustibles S.A. se ha convertido en socio estratégico para empresas líderes en el sector.

Estas negociaciones dentro del flujo normal de la operación en la planta propia buscan la maximización de la capacidad instalada, permitiendo a la compañía recibir ingresos adicionales. Cabe aclarar que esta capacidad será retomada para la operación propia en el mo mento en q ue s e c uente c on el mercado n ecesario, d ebido a s u ma yor rentabilidad.

Después de dos años de trabajo, la compañía es la primara mayorista en Colombia en recibir l os siguientes t res ce rtificados de ca lidad, o torgados po r e l ente ce rtificador Bureau Veritas.

• ISO 9001:2000. Certificación del Sistema de Gestión de Calidad de la Organización, y c ubre t odos l os pr ocesos ge renciales, o perativos y d e ap oyo relacionados c on l a c omercialización, re cepción, al macenamiento, d istribución mayorista y m inorista de co mbustibles t errestres y de a viación de rivados de l petróleo y biocombustibles a través de la operación e n planta de abasto Biocombustibles Biomax S.A.

• ISO 14001 :2004. Certificado de l S istema de G estión A mbiental de l a Organización, y cubre los mismos procesos.

• OHSAS 18001:2007. Certificado del S istema de Gestión en seguridad y Salud ocupacional de la Organización, y cubre los mismos procesos.

Esto de muestra e l co mpromiso de l a o rganización co n su e xcelencia e n se rvicio, operación, responsabilidad ambiental seguridad y salud ocupacional.

Como plataforma importante de crecimiento futuro, y mediante una ronda de colocación de capital privado, en noviembre de 2008 se vincularon más de 50 nuevos accionistas a la compañía que aportaron cerca de $14,741 millones adicionales a los $17,200 m illones q ue y a s e h abían ap ortado p ara e ntonces, y que re presentaron e l 23.77% de las acciones de la compañía.

Esto re presenta p ara l a c ompañía u na n ueva p lataforma d e c apital q ue re spalda e l crecimiento de la misma.

Durante e l p rimer t rimestre d e 2 009, s e e structuró y ap robó p or p arte d e v arias entidades financiera en Colombia, un crédito sindicado hasta por $30,000 millones de pesos, a u n pl azo de 5 años. En abril de 2 009 se r ecibió u n pr imer de sembolso d e

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$23,176 mi llones d e p esos, y durante el me s d e ju lio s e r ecibió un d esembolso p or $4,600 millones adicionales.

2.1.8. COMPOSICIÓN ACCIONARIA A junio 30 de 2009, la empresa cuenta con un total de 65 accionistas:

COMPOSICIÓN ACCIONARIA A JUNIO DE 2009

NIT NOMBRE O RAZON SOCIAL NACIONALIDAD ACCIONES % 900.148.742-8 BLUE SKY YIELD INC. PANAMEÑA 37.005.960 35,95%

79.557.635 PEDRO EMILIO SANCHEZ BENITEZ COLOMBIANO 17.941.074 17,43%

900.072.852-1 INDUSTRIAS LIDERES S.A. COLOMBIANO 17.032.935 16,55%

900.216.724-7 JP COMBUSTIBLES EN MOVIMIENTO LTDA. COLOMBIANO 5.528.455 5,37%

41.462.133 GLORIA INES BENITEZ DE SANCHEZ COLOMBIANO 4.870.594 4,73%

79.442.948 GERMAN RINCON TAFUR COLOMBIANO 2.032.520 1,97%

79.351.853 CARLOS ALBERTO OSPINA RUEDA COLOMBIANO 1.951.220 1,90%

79.524.373 RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ COLOMBIANO 1.653.522 1,61%

52.259.025 ANA MARIA PARDO RIVERA COLOMBIANO 1.536.260 1,49%

20.287.755 MARIA DE LOS DOLORES RUEDA DE OSPINA COLOMBIANO 1.300.813 1,26%

19.490.950 HUGO ALEJANRO SAAVEDRA LEON COLOMBIANO 1.301.000 1,26%

91.478.070 GUILLERMO MONTOYA PRADA COLOMBIANO 813.008 0,79%

17.047.647 RAMIRO SANCHEZ RINCON COLOMBIANO 812.840 0,79%

830118785-2 COMBUSTIBLES Y TRANSPORTES HERNANDEZ Y CIA LTDA

COLOMBIANO 500.826 0,49%

5.567.703 GUILLERMO MONTOYA PUYANA COLOMBIANO 418.677 0,41%

52.451.205 MONICA LUCIA ZARRATE GUTIERREZ COLOMBIANO 406.504 0,39%

860039586-3 IPT COMERCIALIZADORA INTERNACIONAL S.A. COLOMBIANO 325.203 0,32%

79.778.220 DWANE CARL LESCHHORA RODRIGUEZ COLOMBIANO 325.203 0,32%

52.387.267 ANA MARIA REYES COLOMBIANO 325.203 0,32%

41.348.284 MATILDE ROSEMBERG KOLKER COLOMBIANO 325.203 0,32%

OTROS ACCIONISTAS CON MENOR PARTICIPACION

6.535.792 6,33%

TOTAL 102.942.812 100%

2.2. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DEL EMISOR

2.2.1. ORGANIGRAMA El organigrama de Biomax Biocombustibles S.A. se adjunta como Anexo 1.

2.2.2. GOBIERNO CORPORATIVO

2.2.2.1. ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS La Asamblea General de Accionistas es el máximo órgano social de dirección, el cual está co mpuesto po r l os a ccionistas, ( personas n aturales o j urídicas), l os cu ales se encuentran inscritos en el Libro de Registro de Accionistas de la sociedad.

Las r euniones de l a A samblea G eneral d e A ccionistas s erán ord inarias y extraordinarias. Las primeras tendrán lugar una vez cada año, dentro de los tres (3) primeros m eses de l a ño y l as se gundas cu ando l as n ecesidades de l a co mpañía l o exijan. Son funciones de la Asamblea General de Accionistas:

a) Reformar los estatutos sociales b) Elegir cada dos años los miembros principales y suplentes de la Junta Directiva,

fijar los honorarios por cada reunión a la que asistan y removerlos. c) Elegir cada dos años al Revisor Fiscal y su suplente, de conformidad con la ley y

estos estatutos, fijarle su remuneración y removerlo libremente d) Examinar la situación de la sociedad, determinar las directrices económicas de la

misma, considerar y aprobar las cuentas y los balances de los ejercicios sociales e) Acordar l a forma c omo deben di stribuirse y pagarse l as utilidades sociales l o

mismo que la formación y destino de las reservas ocasionales f) Considerar los informes d e l os administradores, de l Re presentante Legal y de l

Revisor Fiscal sobre la situación de la empresa social g) Emitir b onos y e mitir y re glamentar la c olocación d e ac ciones p rivilegiadas y

acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto h) Autorizar la readquisición de acciones i) Ordenar las acciones que correspondan contra los administradores, directivos y el

Revisor Fiscal j) Interpretar las estipulaciones de los estatutos y fijar su alcance k) Tomar en general las medidas que exigen el cumplimiento del objeto social y el

interés común de los accionistas l) Ejercer las demás funciones que le concedan las leyes y los estatutos.

La Asamblea General de Accionistas cuenta con un Reglamento aprobado por la misma en su sesión de marzo 25 de 2009, el cual se adjunta como Anexo 2.

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2.2.2.2. JUNTA DIRECTIVA La J unta D irectiva estará integrada p or cinco (5) miembros p rincipales y c inco (5 ) miembros suplentes, los cuales son elegidos por la Asamblea General de Accionistas para periodos de dos años. Son reelegibles indefinidamente y libremente removibles. De tales miembros a l m enos e l veinticinco por c iento (25%) d eben s er independientes. C ada miembro de la Junta Directiva tiene un suplente personal, elegido en la misma forma que el principal, que lo reemplaza en sus faltas absolutas, temporales o accidentales. A la Junta Directiva asiste el Gerente de la sociedad, quien tiene voz, pero no voto, salvo que sea miembro de la misma. El Representante Legal de la sociedad no puede desempeñarse como presidente de la Junta Directiva.

La Junta Directiva ac tual, f ue nombrada por un período de un año, por l a Asamblea Ordinaria c elebrada e l 2 5 d e marzo d e 2 009, s egún c onsta e n e l acta N o. 2 1 d e la misma fecha.

Estatutariamente el 25% de los miembros de la Junta Directiva, deben ser independientes.

Ninguno d e l os m iembros d e l a J unta D irectiva e jerce n ingún caro d entro d e la sociedad.

JUNTA DIRECTIVA:

La Junta Directiva está compuesta por:

PRINCIPALES SUPLENTES

PEDRO EMILIO SANCHEZ BENITEZ LUIS FELIPE SANCHEZ BENITEZ

JUAN MANUEL VELASCO MUSSON GUILLERMO MONTOYA PRADA

ALFONSO AYALA MUÑOZ MANUEL GERMAN RINCON TAFUR

INDEPENDIENTES

ORLANDO JESUS SANCHEZ MONTAÑO YOLANDA INES ROMERO ROA

HECTOR JOSE SOTO HURTADO RODRIGO SOTO CANO

Tanto el quórum deliberatorio de la Junta Directiva, como el decisorio, lo compondrá la presencia d e l a mayoría s imple de d e sus mi embros p rincipales o suplentes, en ejercicio de sus funciones. Las siguientes son las funciones que confieren los estatutos a la Junta Directiva:

a) Promover el d esarrollo y c umplimiento d el o bjeto social a sumiendo la p olítica general en la gestión de los negocios de la compañía.

b) Aprobar o i mprobar l os planes d e d esarrollo, l os p lanes de ac ción anual, l os programas de inversión que presente el Gerente.

c) Aprobar el pr esupuesto anual de i ngresos y e gresos, a sí co mo su s adiciones y reformas y determinar la Política de riesgos de la sociedad.

d) Nombrar al Gerente de la sociedad y a sus suplentes, señalando la remuneración respectiva, pudiendo removerlos libremente en cualquier momento.

e) Aprobar la estructura administrativa de la sociedad y crear y suprimir los empleos que d emande la buena marcha social, s eñalar sus f unciones y la remuneración respectiva.

f) Evaluar, aprobar o improbar los informes que le presente el Gerente, en relación con el desarrollo de su gestión.

g) Convocar a la Asamblea General de Accionistas. h) Cumplir y hacer c umplir las d ecisiones q ue a dopte la Asamblea Gen eral de

Accionistas y las propias, impartiendo las instrucciones que sean necesarias. i) Servir de órgano consultivo permanente de la Gerencia. j) Autorizar al Gerente o a cualquiera de sus suplentes, l a celebración d e actos o

contratos, en los siguientes casos: i. Cuando se trate de adquisición o transferencia de bienes inmuebles

cuando la cuantía de la misma sea o exceda por contrato la suma de D OS MIL C UATROCIENTOS C INCUENTA ( 2.450) s alarios mínimos legales mensuales vigentes

ii. Cuando se trate de cualquier a cto o c ontrato re lacionado c on e l desarrollo del objeto s ocial cuando la c uantía d el m ismo s ea o exceda por contrato u operación cuando la cuantía de la misma sea o e xceda p or c ontrato la s uma d e D OS M IL CUATROCIENTOS CINCUENTA (2.450) salarios mínimos legales mensuales vigentes, con excepción de los contratos de tracto sucesivo en los que como parte del objeto del contrato se establezcan suministros hasta de VEINTISIETE MILLONES DE METROS CÚBICOS (27.000.000 m3) o su equivalente en el caso de gas comprimido vehicular y/o DIECIOCHO MILLONES DE GALONES o su equivalente en el caso de combustibles líquidos derivados de petróleo;

k) Aprobar el reglamento de suscripción y colocación de acciones ordinarias. l) Aprobar el reglamento d e e misión y c olocación d e a cciones p rivilegiadas y d e

acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, cuando la Asamblea le delegue dicha función.

m) Reglamentar la emisión y colocación de bonos y títulos representativos de deuda. n) Ordenar las ac ciones c orrespondientes c ontra l os a dministradores, f uncionarios

directivos y demás personal de la sociedad por omisiones o actos perjudiciales para la empresa.

o) Rendir cuentas a la Asamblea General de Accionistas en la forma y oportunidades que la ley exige.

p) Presentar a consideración de la Asamblea General de Accionistas, para su aprobación o i mprobación, l os e stados financieros d e fin de e jercicio con sus

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respectivos anexos, así como los informes y demás documentos de trabajo que exija la ley.

q) Autorizar la apertura y c ierre de sucursales y agencias d e la s ociedad dentro y fuera del país.

r) Velar por el cumplimiento de la ley y de los estatutos sociales. s) Delegar en el Gerente de la compañía, para casos específicos y en forma

transitoria, alguna o algunas de sus funciones siempre que la ley lo permita. t) Autorizar las inversiones en sociedades u) Autorizar los actos y contratos con sociedades controladas v) Interpretar las estipulaciones estatutarias qu e d ieren lugar a du da y f ijar su

sentido hasta tanto se reúna la siguiente Asamblea General de Accionistas. w) Dictar y reformar su propio reglamento. x) Disponer cuando lo considere conveniente, la formación de comités consultivos o

técnicos, integrados por el número de miembros que determine, para que asesoren al Gerente o a la Junta Directiva en determinados asuntos.

y) Las demás que le sean propias y no estén atribuidas a ningún otro órgano social.

Los m iembros de l a Ju nta Directiva n o e jercen ninguna actividad e n l as so ciedades vinculadas a Biomax Biocombustibles S.A.

La sociedad, en sus estatutos sociales, ha establecido la obligatoriedad de que el 25% de los miembros de la Junta Directiva tengan el carácter de independientes de acuerdo con lo establecido en la Ley 964 de 2005.

2.2.2.3 GERENTE La so ciedad t iene un Gerente y hasta t res (3) Suplentes d el G erente, que s on s us representantes legales e legidos por la J unta D irectiva para p eriodos d e u n añ o. E l Gerente y sus suplentes pueden ser reelegidos indefinidamente y removidos en cualquier momento, por la Junta Directiva.

El Gerente de la sociedad tendrá las siguientes funciones:

a) Ejecutar los acuerdos y resoluciones de la Asamblea General de Accionistas y de la Junta Directiva.

b) Ejercer la r epresentación legal d e l a s ociedad e n t odos l os actos y negocios sociales, pudiendo delegarla en los suplentes.

c) Representar a la s ociedad j udicial y e xtrajudicialmente, ante t erceros y a nte cualquier c lase d e au toridades judiciales y administrativas, p udiendo c onstituir mandatarios o apoderados judiciales y extrajudiciales.

d) Celebrar libremente los actos y contratos relacionados con el desarrollo del objeto social, salvo los casos en que se requiera autorización de la Junta Directiva o de la Asamblea General de Accionistas.

e) Mantener a la Junta Directiva permanentemente informada sobre la marcha de los negocios y suministrar los informes que le sean solicitados.

f) Convocar a la Asamblea General de Accionistas a reuniones ordinarias y extraordinarias.

g) Presentar a la Junta Directiva balances mensuales de prueba. h) Presentar a l a J unta D irectiva e l proyecto d e p resupuesto an ual d e i ngresos y

egresos. i) Presentar p reviamente a l a Junta D irectiva e l balance destinado a l a Asamblea

General, junto c on e l e stado d e re sultados y e l p royecto d e d istribución d e utilidades y demás anexos explicativos.

j) Rendir cuentas en los casos previstos por la ley. k) Someter a arbitramento o t ransigir las d iferencias q ue la s ociedad t enga c on

terceros, sometido a las limitaciones de cuantía previstas en el Artículo Cuadragésimo Noveno de estos estatutos.

l) Nombrar y remover los funcionarios cuya designación no corresponda a la Asamblea General de Accionistas o a la Junta Directiva.

m) Velar p orque t odos los f uncionarios d e la c ompañía c umplan estrictamente s us deberes y poner en conocimiento de la Junta Directiva cualquier ir regularidad o falta grave en que incurrieren.

n) Ejecutar la política laboral de la empresa. o) Crear, a filiar, v incular e inscribir ante q uien c orresponda establecimientos d e

comercio, agencias y sucursales en cualquier lugar del territorio nacional. p) Las demás funciones que le correspondan de acuerdo con el desarrollo del objeto

social de la Compañía y el giro ordinario de sus negocios.

2.2.2.4. COMITÉ DE AUDITORIA Y BUEN GOBIERNO El comité de auditoría el cual se integrará con por lo menos tres (3) miembros de la junta directiva incluyendo todos los independientes. El presidente de dicho comité deberá ser un miembro independiente. Las decisiones dentro del comité se adoptarán por mayoría simple. Los miembros del comité deberán contar con adecuada experiencia para cumplir a cabalidad con las funciones que corresponden al mismo. El comité de auditoría contará con la presencia del revisor fiscal de la sociedad, quien asistirá con derecho a voz y sin voto.

Para el cumplimiento de sus funciones el comité de auditoría podrá contratar especialistas independientes en l os c asos es pecíficos en que l o juzgue conveniente, atendiendo l as políticas generales de contratación.

Son funciones del Comité de Auditoría:

a) Velar por el cumplimiento del Código País. b) Informar a la Junta Directiva y a la Asamblea General sobre las actualizaciones

y cambios y que deban introducirse en la Compañía a raíz de los cambios que se generen en el Código País.

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c) Supervisar el cumplimiento del programa de auditoría interna, el cual debe tener en cuenta los riesgos del negocio y evaluar integralmente la totalidad de las áreas de la sociedad.

d) Velar por que la preparación, presentación y revelación de la información financiera se ajuste a lo dispuesto en la ley.

e) Los e stados f inancieros d eberán se r so metidos a consideración de l comité de auditoría antes de ser presentados a c onsideración d e la j unta directiva y d el máximo órgano s ocial. E l f uncionamiento d el c omité d e au ditoría a sí c omo lo relacionado c on la elección d e sus m iembros, qu e n o esté regulado e n estos estatutos se regirá por lo previsto en las normas del mercado de valores que sean aplicables, y por un reglamento del mismo Comité que las desarrollará.

2.2.3. REPRESENTANTES LEGALES Los Representantes Legales de Biomax Biocombustibles S.A., son:

Ramiro Hernando Sánchez Benítez - Gerente

Luis Eduardo Gámez Castro - Primer Suplente del Gerente

Sergio Pedro Tercero Sánchez Laverde -Segundo Suplente del Gerente

Andrés Vega Jaramillo -Tercer Suplente del Gerente

2.2.4. PRINCIPALES ADMINISTRADORES La siguiente tabla muestra los principales administradores de la Compañía:

NOMBRE CARGO

Ramiro Hernando Sánchez Benítez Gerente

Hernando Bermudez Becerra Gerente Recursos Humanos

Ana María Botero Martínez Gerente Jurídica

Javier Plata Blanco Gerente Comercial

Andrés Vega Jaramillo Gerente de Planeación y Finanzas

Biomax B iocombustibles S .A. n o p osee c onvenios o p rogramas p ara ot orgar participación a los empleados dentro del capital del emisor.

No ha habido ninguna interrupción total o parcial de las actividades del emisor en los últimos 3 años originado en diferencias en las relaciones laborales.

En l os mes es c omprendidos e ntre ju lio d e 2 008 y ju nio d e 2 009 Bi omax Biocombustibles S.A. ha incorporado 37 nuevos trabajadores directos.

En la actualidad la compañía no tiene sindicato ni trabajadores a través de empresas temporales, todos se encuentran vinculados directamente con Biomax Biocombustibles S.A.

Existen en la planta de abasto 15 trabajadores que trabajan en turnos de 8 horas, esto es de 6 a.m. a 2 p.m., de 2 p.m. a 10 p.m. y de 10 p.m. a 6 a.m.

2.2.5. REVISOR FISCAL La A samblea de A ccionistas e fectuada e l 2 5 de m arzo de 2 009, e ligió co mo r evisor fiscal a la firma Grant Thornton Ulloa Garzón & Asociados según consta en el acta No. 21 de la misma fecha. Esta firma nombró como revisores fiscales, principal y suplente, a las siguientes personas:

REVISOR FISCAL: GRANT THORNTON ULLOA GARZON & ASOCIADOS Revisor Fiscal Principal:

Nombre: Aristides Sandoval Rojas

Cédula de Ciudadanía: 93.372.038

Tarjeta Profesional: 47213-T.

Experiencia L aboral: 8 añ os. C omo R evisor F iscal e n l as s iguientes c ompañías: Empresa d e T elecomunicaciones de A rmenia S .A. E .S.P. T elearmenia S .A. E.S.P., Empresa de Telecomunicaciones de Calarcá S.A. E.S.P. Telecalarca S.A. E.S.P., Empresa d e T elecomunicaciones d e B ucaramanga S .A. E .S.P., T elbucaramanga S .A. E.S.P., Consorcio M inero U nido S.A., J uniper N etwork M éxico C .A., G NE S oluciones S.A., Algranel S.A., Granil S.A., Instituto de Ortopedia Infantil Roosevelt.,

Estudios Realizados: Contaduría Pública (Corporación Universitaria de Ibagué); Especialista en Derecho Tributario (Universidad Católica de Colombia); Especialista en Revisoría Fiscal (Universidad Jorge Tadeo Lozano).

Revisor Fiscal Suplente:

Nombre: José Jairo Simbaqueva Valero

Cédula de Ciudadanía: 19.374.170

Tarjeta Profesional: 40517T.

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Experiencia L aboral: Actualmente es Ger ente d e A uditoria e i mpuestos en Gr ant Thornton U lloa G arzón f irma a la q ue i ngreso e n 1 997. D entro de s u e xperiencia profesional ha trabajado en las firmas de auditoría Deloitte &, Touche, Touche Ross y Asociados L tda., E rnest & Young y c omo auditor interno en F lexo Spring S .A. Ha realizado trabajos en Nexsys de Colombia S.A., Schlumberger Surenco, Datalog Colombia Ltda., Correval S.A. Comisionista de Bolsa, Interbolsa Comisionista de Bolsa S.A., Helm Trust S.A. Sociedad Fiduciaria, Helm Securities S.A. Comisionista de Bolsa y Protela S.A.

Estudios R ealizados: C ontaduría P ública ( Universidad E xternado d e C olombia), Especialización en Impuestos (Universidad Jorge Tadeo Lozano) y Diplomado en Normas In ternacionales d e In formación Financiera ( Universidad E xternado de Colombia).

2.2.6. PARTICIPACIÓN ACCIONARIA EN EL EMISOR DE MIEMBROS DE LA JUNTA DIRECTIVA Y EL NIVEL DIRECTIVO A c ontinuación s e p resenta u n c uadro e n e l cual s e p uede ob servar e l n úmero d e acciones que posee cada uno de los miembros de la Junta Directiva, tanto principales como suplentes, dentro del capital del emisor:

PARTICIPACIÓN A CCIONARIA DE M IEMBROS DE L A J UNTA DI RECTIVA DENTRO DEL CAPITAL DEL EMISOR – JUNIO DE 2009

NOMBRE No ACCIONES PARTICIPACION

PEDRO EMILIO SANCHEZ BENITEZ 17.941.074 17,42%

JUAN MANUEL VELASCO MUSSON 0 0,00%

ALFONSO AYALA MUÑOZ 195.122 0,19%

ORLANDO JESUS SANCHEZ MONTAÑO 0 0,00%

HECTOR JOSE SOTO HURTADO 81.301 0,08%

LUIS FELIPE SANCHEZ BENITEZ 228.682 0,22%

GUILLERMO MONTOYA PRADA 813.008 0,79%

MANUEL GERMAN RINCON TAFUR 2.032.520 1,97%

YOLANDA INES ROMERO ROA 81.301 0,08%

RODRIGO SOTO CANO 81.300 0,08%

(1) El p orcentaje d e p articipación s e c alculó s obre e l t otal d e ac ciones au torizadas, suscritas y pagadas a junio 30 de 2009 (102.942.812).

En los Estatutos Sociales de Biomax Biocombustibles S.A. no existe ninguna limitación para l a ad quisición d e ac ciones por p arte d e l a J unta D irectiva o f uncionarios q ue conforman el Nivel Directivo.

2.2.7. SITUACION DE SUBORDINACION No existe un control directo o indirecto de otra sociedad sobre Biomax Biocombustibles S.A.

Biomax Biocombustibles S .A. p osee a ctualmente el 4 9.5% de l as a cciones de l a sociedad GNE Soluciones S.A., y su intención es adquirir un 48,25% adicional, con el fin de o btener e l 9 7,75%. C on e ste o bjetivo pa gó $ 4 .543,7 m illones de pe sos a l accionista t itular de l as a cciones de GNE Soluciones S .A., pago autorizado mediante acta número 61 de Junta Directiva.

La ad quisición, s in e mbargo, p or t ratarse d e u na i ntegración v ertical, re quirió la autorización de la Superintendencia de Industria y Comercio, la cual fue otorgada en el mes de agosto, mediante radicado 08123874, por lo que nos encontramos llevando a cabo los trámites jurídicos necesarios para consolidar la adquisición del 48,25% de las acciones, entre los que se encuentra el endoso de las acciones por parte del titular, la inscripción en la Cámara de Comercio, entre otras.

GNE Soluciones S.A. es un Distribuidor Minorista especializado en el manejo y operación de estaciones de servicio y a su vez se convierte en aliado estratégico para Biomax Biocombustibles S.A. fortaleciendo su operación con la red propia y la prestación de un mejor servicio al cliente final permitiendo mejorar el posicionamiento de la marca de la compañía.

El objeto social principal de GNE Soluciones S.A. es el de promover, constituir u operar estaciones de servicio minoristas, bajo cualquier modalidad.

2.2.7.1. RESTRICCIONES ACORDADAS CON LAS SUBORDINADAS PARA TRANSFERIR RECURSOS A LA SOCIEDAD. La Compañía no tiene compañías subordinadas, sin embargo cualquier operación con parte vinculada se sujeta a lo establecido en las políticas de gobierno corporativo, en las que se debe solicitar autorización a la Junta Directiva de tal suceso.

2.2.8. RELACIONES LABORALES A 30 de junio de 2009, Biomax Biocombustibles S.A. tiene un total de 76 empleados directos, t odos c on c ontrato a t érmino i ndefinido. C uenta a demás co n 3 a prendices SENA.

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La g estión d el t alento h umano h a t enido c omo f inalidad l ograr u n e quipo comprometido y q ue c onsidere a Biomax B iocombustibles S .A. e l m ejor lugar p ara trabajar. La s mediciones de cl ima y sa tisfacción muestran que es te objetivo s e es tá logrando a cabalidad y que el personal de la compañía realmente es una fortaleza y un factor diferenciador.

2.2.9. ASPECTOS ESTRATÉGICOS MISIÓN

Biomax Biocombustibles S .A d efine s u mi sión en t érminos d el v alor a gregado q ue genera para cada uno de sus grupos de interés (stakeholders).

¿A QUIEN SERVIMOS? ¿QUE VALOR AGREGAMOS?

MINORISTAS

Menores c ostos, m ayor e ficiencia, m ayor disponibilidad de hidrocarburos y biocombustibles, mayor satisfacción, mayores ventas, soporte técnico, administrativo y comercial.

CONSUMIDORES FINALES Seguridad, confianza, calidad, satisfacción, producto diferenciado.

INDUSTRIA Oportunidad en la entrega, conocimiento.

EMPLEADOS Bienestar, estabilidad, desarrollo.

PAÍS Y COMUNIDAD

Desarrollo, i nfraestructura, s ervicio público, t ransmisión de v alores, empleo, conservación del medio ambiente.

ACCIONISTAS Rentabilidad, estabilidad, crecimiento, valorización.

SECTOR Mayores e stándares, mejoramiento d e l a imagen.

CADENA LOGÍSTICA Rapidez, e ficiencia, ca lidad, ba jos co stos de operación.

VISIÓN

En e l 2 012 se remos r econocidos co mo e mpresa su stentable, líder en l a comercialización de combustibles derivados del petróleo y biocombustibles. Tendremos una venta de veinticinco millones de galones mensuales apoyados en una red de 450 estaciones de servicio afiliadas.

Nuestro talento humano se diferenciará por su competencia para brindar un excelente servicio al cliente y por considerar a su Empresa Biocombustibles S.A. como la mejor opción para trabajar.

VALORES CORPORATIVOS

• Lealtad: E stamos c omprometidos c on l a E mpresa e n t odo m omento, c on s us objetivos y metas en forma decidida y constante, obrando siempre con honestidad y justicia.

• Compromiso Institucional: Es obligación contraída, palabra dada, fe empeñada y con la responsabilidad personal de cumplir cabalmente con lo ofrecido, no se relaciona únicamente con la responsabilidad que impone el deber, se relaciona más bien con la obligación moral que nos impone el honor.

• Orientación al cliente: Es la entrega diligente, el empeño individual y el esfuerzo continuo d el e mpleado d e s er p rotagonista ac tivo, d e s er ú til s iempre a l os demás e n l o q ue s ea n ecesario; de d ar op ortuna y e smerada at ención a l os requerimientos, apertura y receptividad para atenderlos cortésmente y de satisfacer l a n ecesidades a l o i nterno de l a i nstitución, cl iente e xterno y de l público en general.

• Confidencialidad: Comportamiento asociado al mantenimiento y protección de la compañía interna y externamente manejando con p rudencia y c riterio t oda l a información p ara s alvaguardar l os i ntereses de l a c ompañía s us e mpleados, directivos y a ccionistas. C ompromiso co n l a co nfidencialidad so bre l as estrategias y pl anes de l a o rganización y de su ba se a ctual y po tencial d e clientes.

• Trabajo en Equipo: Implica unir talentos y esfuerzos para el logro de objetivos comunes c omo f actor c lave q ue p ermite s umar e xperiencia, c onocimientos y habilidades para lograr resultados. Requiere de cultura y ambiente de DIALOGO y RESPETO donde l a c rítica y la autocrítica s ean un p roceso permanente que facilite e l c recimiento personal y de l a i nstitución. C omo v alor org anizacional está orientado a la priorización de los objetivos grupales por sobre los personales, en lo referido a las tareas y ambiente.

• Seguridad: C omprometidos en la as ignación d e re cursos n ecesarios p ara l a realización de la prevención, control y/o disminución de los riesgos que puedan generar i ncidentes qu e a fecten l a i ntegridad de l os t rabajadores, v isitantes, clientes y contratistas.

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¿QUE QUEREMOS OFRECER?

Ofrecer u na e xcelencia en servicio; cumpliendo co n las e specificaciones técnicas, entregas oportunas, medida exacta, talento humano competente y proveedores calificados, garantizando un ambiente de trabajo seguro con una infraestructura adecuada; enmarcadas dentro de los principios, normas internas, acatando la legislación vigente.

NUESTRO COMPROMISO CON EL MEDIO AMBIENTE

Orientados en l a p revención de l a contaminación del medio ambiente, evaluando l os impactos ambientales en nuestros procesos, enfocados en una mejora continua.

2.2.10. CODIGO PAIS En c umplimiento d e l a n ormatividad p roferida p or l a S uperintendencia F inanciera d e Colombia y de acuerdo con lo establecido en los Estatutos Sociales de Biomax Biocombustibles S .A., l a J unta Directiva ad optó u n l as recomendaciones de l C ódigo País, cuyos objetivos son:

a. Asegurar la transparencia y oportunidad de la información para quienes invierten en la sociedad y así garantizar la efectividad de sus derechos.

b. Promover la adecuada administración de los asuntos sociales.

c. Preservar la ética empresarial.

d. Asegurar el reconocimiento y respeto por los derechos de los accionistas, todo con el fin de salvaguardar el derecho de los accionistas, inversionistas y demás grupos de interés, mediante el sometimiento a políticas claras de transparencia en la gestión y divulgación de información relevante relativa al negocio que deban conocer los accionistas, i nversionistas y e l m ercado, g enerando as í u na m ayor c onfianza a l os grupos de interés y al mercado en general.

2.3. ASPECTOS RELACIONADOS CON LAS ACTIVIDADES DEL EMISOR

2.3.1. PORTAFOLIO DE PRODUCTOS Y CANALES DE DISTRIBUCION El portafolio de productos de Biomax Biocombustibles S.A., incluye la venta mayorista y minorista de combustibles líquidos (gasolinas oxigenadas, ACPM, ACEM y Jet A1). A junio de 2009, la comercialización de combustibles líquidos representa el 98.76% de los ingresos de operación.

2.3.1.1. COMERCIALIZACION DE COMBUSTIBLES LIQUIDOS Las ventas de combustibles líquidos en unidades (galones), han mostrado los siguientes crecimientos (Grafico líneas colores corporativos): 1

TIPO PRODUCTO AÑO 2008 (galones)

AÑO 2007 (galones)

BIODIESEL DIESEL CORRIENTE 20.786.135 9.232.149 DIESEL ECOLOGICO 3.220.649 2.462.600 GASOLINA CORRIENTE 20.869.293 8.925.925 GASOLINA E XTRA OXIGENADA

191.806 44.798

KEROSENE 38.692 TOTAL GENERAL 45.106.575 20.665.472

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Si se compara el acumulado del Primer Semestre del año 2009 con el Primer Semestre del añ o inmediatamente an terior, s e ob serva u n c recimiento d el 59. 41%, c omo s e puede observar en la siguiente tabla:

PRODUCTO

2008 Ene a Jun

2009 Ene a Jun

2008 V S 2007 CRECIM

2009 V S. 2008 Primer Semestre CRECIM

BIODIESEL 2.867.239 DIESEL CORRIENTE 8.286.253 11.604.665 125,15% 40,05% DIESEL ECOLOGICO 1.676.327 1.649.983 30,78% -1,57% GASOLINA CORRIENTE 8.906.233 13.980.609 133,81% 56,98% GASOLINA E XTRA OXIGENADA

83.211 93.429 328,16% 12,28%

KEROSENE 5.500 24.514 345,71% TOTAL GENERAL 18.957.52

4 30.220.439 118,27% 59,41%

La estrategia básica para lograr estos crecimientos ha estado fundamentada en cinco puntos principales:

1. Diferenciación en servicio: El sector ha sufrido una deshumanización comercial en donde las multinacionales tratan a los clientes como un código más, motivo por el Biomax Biocombustibles S.A. ha implementado como una de sus políticas comerciales más importantes el trato personalizado a nuestros clientes. Para lo anterior contamos con talento humano capacitado orientado a la satisfacción del cliente y c on habilidades e speciales pa ra r esolver l as i nquietudes de nuestros usuarios, siempre apoyados en novedades tecnológicas que nos permiten agilizar y prestar cada día un mejor servicio.

2. Crecimiento en el mercado: En tan sólo tres años, hemos logrado identificar con nuestra marca más de 200 estaciones de servicio, penetrando alrededor de 110 municipios en 15 departamentos del territorio nacional. Meta que se ha alcanzado con la implementación de un esquema de cubrimiento sectorial, que nos permite abarcar una cobertura geográfica detallada, llegando a donde otros no llegan.

3. Relación espejo: Biomax Biocombustibles S.A. presenta ofertas comerciales que se a justan a l as n ecesidades l ogísticas, e conómicas y e structurales de ca da cliente, negociadas en su totalidad con el mismo, y en la cual se establece una relación “gana gana” en busca de beneficios para ambas partes y con lo que se evidencia el desinterés de Biomax Biocombustibles S.A. en ejercer una posición dominante.

4. Solución In tegral: He mos i mplementado u n S istema de Ges tión i ntegral ( ISO

9001, ISO 14001 y OHSAS 18001) debidamente certificado y con aval internacional (ANAB y UK AS), el cual nos h a p ermitido u na d iferenciación importante de otras compañías especialmente en el canal Industria, ya que nos da la posibilidad de efectuar una promesa comercial orientada a la calidad en el servicio, co nfiabilidad, exactitud y m edida e xacta de l pr oducto, co n pr ocesos internos ajustados a la necesidad y logística de cada cliente.

5. Sentimos la Pasión: Porque nos sentimos orgullosos de ser Colombianos,

nuestras e staciones s on l as ú nicas e staciones d el P aís “ con C orazón” p ara l o cual hemos suscrito una alianza con “Colombia es Pasión”, bajo la dirección y liderazgo del Departamento de Mercadeo.

2.3.2. PROVEEDORES

Biomax B iocombustibles S .A. t iene i mplementado el S istema d e Ges tión I ntegrado mediante el c ual b usca m ejorar l a c alidad p restada e n s u s ervicio con l a implementación de procesos, procedimiento y seguimientos a todas las actividades de su operación, gestión que en la actualidad nos permite contar con las certificaciones:

ISO 9001 de 2000 Resolución 228828 de julio 16 de 2008

OHSAS 18000 de 2007 Resolución OH1084 de enero 21 de 2009

ISO 14001 2004 Resolución CO230402 de enero 21 de 2009

ISO 14001 2004 UKAS Resolución CO230402 de enero 21 de 2009

ISO 14001 2004 ANAB Resolución CO230402 de enero 21 de 2009

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En c oncordancia c on l o an terior se b usca c ontar c on proveedores q ue ap oyen l a operación con productos de calidad y a su vez eficiencias en tiempos y servicio.

Dentro de los proveedores más relevantes la compañía cuenta con:

Ecopetrol S .A.: Esta c ompañía ac túa c omo proveedor d e l os s iguientes p roductos: GMTR, ACPM, ACEM, B-5 y B7 garantizando el suministro constante en cada uno de los terminales de operación empleados por la compañía. Se cuenta con un cupo de crédito con esta entidad por $11,000 millones de pesos a 5 días. El único proveedor con una participación superior al 20% de los costos es Ecopetrol. Para el primer semestre del 2009 Ecopetrol representó el 89,03%% de las compras de producto de la compañía.

Exxon-Mobil: Se ha desarrollado una alianza estratégica con esta compañía para el uso de s u i nfraestructura e n p lantas d e ab asto e n Y umbo, Cartago, N eiva, G ualanday y Buenaventura, desde las que de se presta el servicio de suministro a los clientes. Para ello se suscribió un contrato de “Arrendamiento de Lamina” que le permite a Biomax Biocombustibles S.A. tener inventarios almacenados y atender a los clientes de la zona occidente y sur del país.

Vopak Colombia S.A.: Al igual que la operación desarrollada con Exxon-Mobil, se tiene contratada con e sta c ompañía su infraestructura c on e l f in de at ender l a z ona de l a costa norte del país u tilizando l a infraestructura con l a que cuentan en l a c iudad de Cartagena.

Ingenios Azucareros Incauca y Providencia: Como parte de la estrategia del gobierno nacional de implementar los biocombustibles dentro del consumo cotidiano del país se han abierto posibilidades de comercialización de nuevos productos. Es así como diferentes ingenios han cambiado parte de su producción de azucares por producción de e tanol, insumo p rimordial p ara l a v enta d e l a d enominada “ Gasolina Oxigenada” que s e b asa d e l a m ezcla d e G MTR e n un 9 5% y E tanol e n un 5 %. A l a f echa l os ingenios Incauca y Manuelita atienden a la Compañía de este producto y son quienes en l a ac tualidad entregan e l 1 00% d el e tanol e mpleado e n l as v entas d e g asolinas desde el terminal de Mansilla en Facatativa. Estos proveedores brindan la posibilidad de pago de cartera de hasta siete (7) días para la compañía.

Assenda del grupo Carvajal: Como parte de los controles de la nación con relación al robo y contrabando de combustibles, se han creado procedimientos de seguridad que permiten rastrear las diferentes fuentes que puede tener un cargue de combustible a nivel nacional; dentro de estos procesos sobresale el “Manejo de Guías de Transporte”, documento que registra el tipo de producto, planta de origen, hora y fecha del cargue y duración aproximada y a la vez máxima del transporte hasta el lugar de destino. Este documento e s ob ligatorio p ara t odo ag ente d e l a c adena y e s c ontrolado p or e l Ministerio de M inas y E copetrol S.A. q uienes au torizan a e sta f irma ( Assenda) a imprimir y entregar a los diferentes mayoristas los documentos. Como único proveedor autorizado, e sta c ompañía e s q uien p rovee a B iomax B iocombustibles S .A. d e e stos documentos d e ac uerdo a c iertos p arámetros d e t iempos, d ocumentación y programación ya preestablecidos.

Aunque no menos importantes, pero sí de menores cuantías, la compañía cuenta con proveedores de productos y/o servicios que apoyan la operación en cada una de sus

áreas; d entro d e e stos e stán l os re lacionados c on e l desarrollo d e p royectos d e construcción e instalación de equipos en las estaciones de servicio, el mantenimiento de los equipos técnicos de la planta Mansilla y todos los involucrados en la operación de la misma; los que suministran equipos, aquellos que apoyan y realizan mantenimiento en temas de software y hardware, áreas de soporte y a su vez con alto impacto en la prestación de servicio de la compañía, y algunos de asesorías especializadas que permiten fortalecer los temas que la compañía considere relevantes y q ue f inalmente p ermiten m ejorar y au mentar l a c alidad d el s ervicio p restado p or Biomax Biocombustibles S.A. a cada uno de sus clientes.

2.3.3. ASPECTOS LOGÍSTICOS En nuestro permanente compromiso para asegurar la calidad y cumplimento de nuestros se rvicios y pr ocesos B iomax B iocombustibles S .A. e s e l ú nico D istribuidor Mayorista con Certificaciones ISO 9001, ISO 14.000 Y OHSAS 18.000.

Biomax B iocombustibles S .A. de ntro de su s planes de e xpansión y cu mplimiento de objetivos de desarrollo para los años 2009 a 2012 ha estudiado los diferentes potenciales de crecimiento y ha implementado la logística requerida para lograr estos objetivos.

Al an alizar estos p otenciales e nmarcados g eográficamente d entro d e l as d iferentes zonas de l país, h a e laborado su pl an e stratégico de i mplementación de di ferentes puntos de almacenamiento y distribución de combustibles líquidos derivados del petróleo.

Para esto cuenta en la actualidad con siete (7) Plantas de Abasto que a continuación se enumeran:

NOMBRE DEL TERMINAL. CAPACIDAD DE LAMINA EN BLS.

1. Terminal Biocombustibles Mancilla. 17.315 2. Planta Conjunta Gualanday. 2.000 3. Planta Conjunta Neiva. 3.000 4. Planta Conjunta Yumbo. 15.000 5. Planta Conjunta Cartago. 2.600 6. Planta Conjunta Buenaventura. 3.000 7. Terminal Biomax Vopak Cartagena. 3.500

TOTALES: 46.415 Bls/Mes

NOTAS:

1. Esta capacidad d e l amina n os p ermite e l ma nejo d e 1 1.000.000 G ls mes cumpliendo con el 30% de Almacenamiento exigido por el Decreto 283 de 1990 del Ministerio de Minas y Energía.

2. El p otencial ac tual p ara e l m anejo d e D iesel M arino c omo n ueva l ínea d e producto, incrementará en 7 .000 B ls. más l a C apacidad de L amina en l os

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Terminales Buenaventura y Cartagena con la proyección de incrementar en 1.000.000 de galones las ventas mensuales a Diciembre de 2009.

Además de e stas pl antas y de ntro de l de sarrollo de cu brimiento n acional s e e sta implementando el Almacenamiento y despacho de combustibles desde:

1. Planta Conjunta Galapa. 2. Planta Conjunta Bucaramanga. 3. Planta Conjunta Medellín.

Esto nos da un total de 10 Plantas al finales del 2009 con cubrimiento del 100% del territorio Colombiano.

Dentro de l os pr ocesos l ogísticos qu e se m anejan e n c ada u no de e stos t erminales cabe destacarse:

1. Nominaciones de producto para cada terminal ante Ecopetrol. 2. Control d e i nventarios p ara g arantizar e xistencias p ara t odos n uestros clientes. 3. Controles de calidad y cantidad. 4. Recepción de Producto en tanques. 5. Controles de mezcla de etanol y biodiesel.

El T erminal B iocombustibles M ansilla e s pr opiedad de B iomax B iocombustibles S.A., desde do nde a tiende l a Re gión C entral y cu ya ca pacidad a ctual a sciende 57. 714 barriles.

El desarrollo del proyecto se ha manejado en tres etapas de las cuales a la actualidad se han desarrollado las primeras dos, la descripción de estas etapas es así:

PRIMERA

FASE SEGUNDA

FASE

TERCERA

FASE

Primera fase.

Se construyeron ocho (8) tanques; dos (2) para ACEM, con capacidades de 3.200 Bls. Y 3 .150 B ls. re spectivamente; t res ( 3) t anques p ara al macenamiento d e g asolina motor corriente dos con capacidad de 10.200 Bls. cada uno y un tercero con capacidad de 7 ,200 B ls; u no (1) para d iesel corriente con capacidad de 7 .200 bl s.; y dos (2) para Etanol con capacidad de 477 Bls. c/u Total almacenamiento 43.204 Bls.

Segunda fase.

Se construyeron dos (3) tanques; dos (2) para Jet A-1 con capacidad de 7.200 bls. cada u no; y u no p ara al macenamiento d e B -100 co n capacidad de 3 10 B ls T otal almacenamiento 14.510 Bls.

La s iguiente t abla m uestra l a c apacidad d e al macenamiento ac tual d e l a p lanta p or tanque:

Tanque No Producto Capacidad Nominal (Bls)

Tanque 211 Nafta 10.740

Tanque 212 Nafta 10.740

Tanque 210 ACEM 3.020

Tanque 209 ACEM 3.150

Tanque 206 Gasolina 7.200

Tanque 208 Diesel 7.200

Tanque 205 Jet A-1

7.200

Tanque 207 Jet A -1

7.200

Tanque216 Etanol 477

Tanque217 Etanol 477

Tanque213 Biodiesel 310

TOTAL: 57.714

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Tercera fase.

Esta última fase tendrá la posibilidad de construir cinco tanques: uno (1) para B-100, con capacidad de 3.200 Bls.; un (1) tanques para almacenamiento de gasolina motor corriente con capacidad de de 10.740 Bls.; uno (1) para diesel corriente con capacidad de 7 .200 B ls.; y do s (2) pa ra A CEM co n c apacidad de 7 .200 B ls. ca da uno. T otal almacenamiento 35.540 Bls.Y un Almacenamiento total de la planta de 93.254 Bls.

Descripción Técnica de instalaciones y equipos Terminal Biomax Biocombustibles S.A. Mansilla:

La P lanta Biomax B iocombustibles S .A. M ansilla h a s ido re cientemente c onstruida, contando c on T ECNOLOGÍA D E P UNTA c umpliendo c on todos l os re querimientos d e seguridad y control exigidos a nivel nacional e internacional.

• Se implemento un sistema UVR para detección de llama y de calor en el llenadero que di spara a utomáticamente u na v álvula de di luvio qu e di spensa e spuma A FFF-AR especialmente formulada para combatir incendios con productos mezclados con Alcohol Etílico.

• Lo s P resset E lectrónicos i nstalados so n m anufacturados p or l a C ompañía T optech Systems, líder mundial en el control y automatización de plantas de almacenamiento de hidrocarburos. Estos equipos cuentan con teclados alpha numéricos y pantalla LCD de 8 ” a c olor, ad emás d e l ectora d e t arjetas H ID p ara v erificación de ca rgue y de conductor, estando diseñados para ser instalados en áreas Clase 1 Div 1.

• Todo el Control de Automatización del Terminal, incluyendo el despacho de productos derivados del petróleo en el llenadero, control de mezcla de alcohol etílico, control de aditivación, e ncendido de bo mbas, co ntrol de i nventarios, co ntrol de r ecepción de producto, c ontrol d e o rdenes d e cargue, c ontrol d e ac ceso al T erminal y t odas l as funciones operativas relacionadas con la Operación del mismo, están controladas por el software de control TMS6, producido por esta misma compañía.

• E l T MS6 n o s olo p ermite e l c ontrol d e e quipos y f unciones d e l a t otalidad d el Terminal, si no qu e permite la emisión de diversos tipos de r eportes, incluyendo Volúmenes Netos y Brutos, Correcciones por Temperatura, facturación de la cantidad realmente entregada al carrotanque (post facturación) fecha y hora de cargue, control de i nventarios, l a i nformación c oncerniente al c argue d el d ía c omo e s: p laca d el vehículo, nombre y cédula del conductor, volumen bruto, volumen neto, Gravedad API corregida a 60°F, fecha y hora del cargue, relación de los sellos instalados, etc. y todo tipo de reporte que se estime conveniente en la trasabilidad y control de la operación de cargue de cualquier otro Hidrocarburo.

• Los contadores de producto instalados para cada brazo, son producidos por BRODIE teniendo como característica el ser un Medidor BiRotor Plus de desplazamiento positivo diseñado p ara m edición precisa de h idrocarburos. Su doble carcaza c ombina l a durabilidad y la larga vida útil del tradicional medidor BiRotor, adicionalmente mejora la precisión.

• Su funcionamiento se basa en dos rotores espiralados balanceados d inámicamente dentro de una cámara de medición con cuerpo de doble carcaza donde no hay contacto metal – metal m inimizando as í e l d esgaste. L a c orriente q ue e ntra a l a c ámara d e medición es dividida en segmentos de volumen precisos que luego son regresados a la corriente de salida, durante esa transición la rotación de los rotores es directamente proporcional a l a rata d e f lujo d el p roducto. Utilizando s alidas d uales o s encillas, e l medidor BiRotor Plus cumple con los estándares de salida de pulsos API. Las señales de salida son amplificadas y corregidas por un pre-amplificador montado directamente sobre el medidor para transmisión a accesorios como contadores, dispositivos digitales, equipo de control e instrumentación.

• Las Válvulas de Control Digital (Set Stop Valves) están diseñadas para proporcionar control preciso de la rata de flujo en el despacho de productos fluidos. La válvula es controlada p or e l M ULTILOAD II para arran que b ajo f lujo, c ontrol d e l a rat a d e al to flujo, cierre a bajo flujo y parada final. Proporciona exactitud en el medidor de flujo al mantener constante la rata de flujo. El modelo instalado en nuestro Terminal es el BV88 q ue s e c aracteriza p or u n l azo d e c ontrol p iloto e xterno q ue c onsiste e n u na solenoide normalmente abierta y una solenoide normalmente cerrada, filtro y control de velocidad para apertura y cerrado.

• Los filtros / Eliminadores de aire combinados tienen una capacidad hasta 450 GPM con una PRESIÓN DE TRABAJO hasta 150 PSI, MATERIALES CARCAZA/ELASTOMEROS: Cuerpo en aluminio y canasta en acero inoxidable.

• Lo s br azos de l lenado d e c arrotanques s on m arca SILEA d e o rigen It aliano t ipo pantógrafo para h idrocarburos, u tilizado e n plantas d onde s e re quiere u n al cance variable.

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2.3.4. LA INDUSTRIA MAYORISTA DE COMBUSTIBLES LIQUIDOS DERIVADOS DEL PETRÓLEO

2.3.4.1. GENERALIDADES Biomax Biocombustibles S.A. hace parte de la cadena de distribución de combustibles en el denominado downstream, que básicamente consiste el transporte, distribución y comercialización de los combustibles líquidos derivados del petróleo, una vez estos han sido producidos en una refinería petrolera, local o del exterior.

En Colombia, el Refinador - Importador por excelencia es Ecopetrol S.A., quien en la actualidad extrae e l c rudo y r efina l os co mbustibles l íquidos e n su s r efinerías de Barrancabermeja y Cartagena. Ecopetrol también es el dueño de la infraestructura de transporte, a la cual se conectan hoy todos los mayoristas de combustibles.

El decreto 4299 de 2005 regula los diferentes eslabones de la cadena, y los requisitos que deben cumplir cada uno de ellos en el eslabón. Una descripción de los eslabones y los principales requisitos que deben cumplir los mismos son:

El R efinador: Su función e s su ministrar los co mbustibles líquidos derivados del petróleo q ue p roduzca, ú nicamente al d istribuidor m ayorista, y al gran c onsumidor cuando e l c onsumo de ACPM de éste ú ltimo sea i gual o superior a 4 20.000 galones mensuales.

Importador: Es toda persona natural o jurídica que ejerce la actividad de importación de combustibles líquidos derivados del petróleo. Solamente podrá contratar el consumo o distribución de los combustibles importados, con el refinador, el distribuidor mayorista, o el gran consumidor, cuando el consumo de ACPM de éste último sea igual o s uperior a 4 20.000 galones m ensuales, y el d istribuidor minorista c on d estino a estaciones de servicio marítimo o de aviación.

Almacenador: Toda persona natural o jurídica que se encuentre interesada en ejercer la actividad de almacenamiento de combustibles líquidos derivados del petróleo en el territorio colombiano deberá obtener previamente autorización del Ministerio de Minas y E nergía. P uede pr estar e l se rvicio de a lmacenamiento de co mbustibles l íquidos derivados del petróleo únicamente al importador, refinador, gran consumidor, distribuidor mayorista y al distribuidor minorista con destino a estaciones de servicio marítimas y de aviación.

Distribuidor Mayorista: Toda persona natural o jurídica que se encuentre interesada en ejercer la actividad de distribuidor mayorista de combustibles líquidos derivados del petróleo en e l t erritorio c olombiano, a t ravés d e u na p lanta d e ab astecimiento q ue entrega dichos p roductos a las plantas d e ot ros distribuidores mayoristas, a los distribuidores minoristas o al gran consumidor. El mayorista debe demostrar lo siguiente:

a. Que en l a p lanta o p lantas de abastecimiento que t iene a s u cargo, ha celebrado contratos de su ministro de co mbustibles l íquidos derivados de l pe tróleo co n distribuidores mayoristas, distribuidores minoristas o grandes consumidores, por volúmenes superiores a dos m illones se iscientos m il (2.600.000) galones a l mes, de los c uales e l s etenta p or c iento ( 70%) c omo m ínimo d ebe c orresponder a c ontratos suscritos con distribuidores minoristas a través de estaciones de servicio y el resto a ofertas, convenios o contratos de suministro suscritos con otros agentes de la cadena.

b. Para iniciar operaciones, el distribuidor mayorista deberá contar como mínimo con una planta de abastecimiento, con una capacidad de almacenamiento de por lo menos el 30% del volumen mensual señalado anteriormente.

Transportador: Es toda persona natural o jurídica que ejerce la actividad de transporte de combustibles l íquidos de rivados de l pe tróleo y a lcohol ca rburante. Lo s medios d e transporte son: p oliductos, t errestre, marítimo, f luvial, f érreo y a éreo. E l transportador debe cumplir con lo siguiente:

a. El transporte de combustibles líquidos derivados del petróleo que se movilice por vía terrestre, sólo podrá ser prestado en vehículos con carrocería tipo tanque.

b. Lo s a gentes de l a ca dena d e distribución q ue re quieran t ransportar c ombustibles líquidos derivados del petróleo deberán contratar el servicio a través de una empresa de servicio público de transporte terrestre automotor de carga debidamente habilitada por el Ministerio de Transporte, en caso de que dicho transporte se realice en vehículos de terceros. Si el transporte se realiza en vehículos de propiedad del mismo agente de la c adena, é ste as umirá l a re sponsabilidad del t ransporte y d eberá c umplir c on l a normatividad vigente en la materia.

c. S ólo l os v ehículos q ue p orten el or iginal y c opia d e l a G uía Ú nica d e T ransporte debidamente diligenciada, podrán transportar combustibles líquidos derivados del petróleo por las carreteras nacionales.

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Distribuidor Minorista: Toda persona natural o jurídica que se encuentre interesada en ejercer la actividad de distribuidor minorista de combustibles líquidos derivados del petróleo en el territorio colombiano, a través de una estación de servicio (automotriz, de aviación, fluvial o marítima) o como comercializador industrial.

El comercializador industrial, únicamente podrá distribuir combustibles líquidos derivados del petróleo a usuarios finales que consuman un volumen igual o menor a veinte mil (20.000) galones al mes de cada tipo de combustible.

El distribuidor minorista debe:

a. Evitar vender combustibles a otros distribuidores minoristas.

b. Abstenerse de adquirir combustibles simultáneamente de dos o más distribuidores mayoristas.

c. Exhibir la marca comercial del distribuidor mayorista del cual se abastece, en el caso de l a estación de se rvicio a utomotriz. A sí m ismo, n o po drá v ender co mbustibles de otra marca comercial diferente a la que tenga exhibida.

Gran Consumidor: Es el usuario que cuenta con instalaciones que permiten descargar y almacenar co mbustibles líquidos de rivados de l pe tróleo pa ra su co nsumo f inal. Además se co nsidera gran co nsumidor a a quel qu e co nsuma e n desarrollo de su actividad industrial y comercial más de veinte mil (20.000) galones al mes de combustibles l íquidos derivados del p etróleo. Ún icamente e l g ran c onsumidor q ue cuente con la acreditación del Ministerio de Minas y Energía podrá operar como tal y deberá adquirir combustibles líquidos derivados del petróleo, exclusivamente del importador y/o refinador para el caso de los grandes consumidores cuando el consumo de ACPM sea igual o superior a 420.000 galones mensuales, o del distribuidor mayorista para los demás casos.

Biomax Biocombustibles S.A. en la cadena de distribución es Almacenador y Distribuidor Mayorista.

Ha s ido au torizado por e l M inisterio d e M inas y Energía p ara e jercer l a actividad de Distribuidor Mayorista en diferentes zonas del país así:

Resolución Fecha Planta

124078 23 de marzo de 2007 Mansilla

124321 7 de noviembre de 2008 Neiva

124320 7 de noviembre de 2008 Buenaventura

124323 7 de noviembre de 2008 Gualanday

124322 7 de noviembre de 2008 Yumbo

124336 7 de noviembre de 2008 Cartago

124217 4 de junio de 2009 Cartagena

2.3.4.2. ENTES REGULADORES

Ministerio de Minas y Energía:

El Ministerio de Minas y Energía tiene las siguientes funciones:

a. Adoptar la política nacional en materia de explotación, transporte, refinación, procesamiento, beneficio, transformación y distribución de minerales e hidrocarburos.

b. Adoptar los reglamentos y hacer cumplir las disposiciones constitucionales, legales y reglamentarias re lacionadas c on la e xplotación, t ransporte, re finación, d istribución, procesamiento, b eneficio, comercialización y e xplotación d e re cursos n aturales n o renovables.

Unidad de Planeación Minero Energética (UPME):

Según e l d ecreto 2 55 d e 2 004, la U nidad d e Pl aneación M inero Energética (UPME) tendrá como objetivo planear en forma integral, indicativa, permanente y coordinada con las entidades del sector minero energético, tanto entidades públicas como privadas, e l d esarrollo y ap rovechamiento d e l os re cursos e nergéticos y m ineros, producir y divulgar la información minero energético requerido.

Entre sus funciones se encuentran:

a. Elaborar y actualizar el Plan Nacional Minero, el Plan Energético Nacional, el Plan de Expansión Sector Eléctrico, y los demás planes subsectoriales, en concordancia con el Plan Nacional de Desarrollo.

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b. P restar servicios t écnicos d e p laneación y as esoría y c obrar p or e llos. P ara e stos efectos, la Unidad determinará, mediante reglamentación, las condiciones que deben reunirse para su prestación y las tarifas aplicables a los mismos.

c. Establecer y operar los mecanismos y procedimientos que permitan evaluar la oferta y demanda de minerales energéticos, hidrocarburos, energía y determinar las prioridades para s atisfacer t ales requerimientos, de c onformidad con l a c onveniencia nacional.

d. A sesorar e n m ateria d e p laneación sectorial al Ministerio d e Minas y E nergía realizando estudios e conómicos cuando s e re quiera y apoyar c on i nformación d e mercados de interés sectorial a los agentes.

e. F omentar, d iseñar y e stablecer d e m anera p rioritaria l os p lanes, p rogramas y proyectos r elacionados c on e l ah orro, c onservación y uso e ficiente d e l a e nergía en todos los c ampos de la ac tividad e conómica y adelantar las l abores de difusión necesarias.

f. Elaborar los planes de expansión del Sistema Interconectado Nacional y consultar al cuerpo consultivo permanente.

g. O rganizar, op erar y m antener l a b ase ú nica d e i nformación e stadística o ficial d el sector minero energético, procurar la normalización de la información obtenida, elaborar y divulgar el balance minero energético, la información estadística, los indicadores del sector, así como los informes y estudios de interés para el mismo.

h. Establecer los indicadores de evaluación del sector minero energético, con el fin de elaborar informes que cuantifiquen su gestión.

i. Elaborar las memorias institucionales del sector minero-energético.

Consejo Nacional de Estupefacientes y Dirección Nacional de Estupefacientes

De acuerdo con la Resolución 019 de 2008 del Consejo Nacional de Estupefacientes, es este organismo el encargado del control y asignación de cantidades máximas de venta de co mbustibles líquidos de rivados de l pe tróleo, e n las z onas d enominadas c omo Controladas.

2.3.4.3. MARCO REGULATORIO Las normas que regulan las actividades de la industria donde opera Biomax Biocombustibles S.A. son:

Constitución P olítica: Es la ley f undamental d e u n Es tado q ue define el r égimen básico de los derechos y libertades de los ciudadanos y los poderes e instituciones de la organización política

Código de Comercio: Es un conjunto de normas jurídicas ordenadas y sistemáticas que regulan de manera unitaria las relaciones mercantiles.

Decreto 1056 de 1953 (Código de Petróleos): Norma que regula la contratación así c omo t odas l as ac tividades d e e xploración, p erforación, t ransporte, re finación y distribución de petróleo crudo.

Decreto 2 83 de 1990: Norma que reglamenta el almacenamiento, manejo, transporte, distribución de combustibles líquidos derivados del petróleo y el transporte por carrotanques de petróleo crudo.

Decreto 1521 de 1998: Norma que reglamenta el almacenamiento, manejo, transporte y distribución de combustibles líquidos derivados del petróleo para estaciones de servicio. Las estaciones de servicio, plantas de abastecimiento y demás establecimientos de dicados a la distribución de productos de rivados del petróleo, prestarán e l s ervicio e n f orma re gular, ad ecuada y e ficiente, d e acuerdo c on la s características propias de este servicio público.

Decreto 802 de 2004: Norma que regula e incentiva el uso del Gas Natural Vehicular.

Decreto 4299 de 2005: Norma que reglamenta la cadena de distribución de combustibles líquidos derivados del petróleo, teniendo en cuenta los diferentes agentes (el importador, el almacenador, el distribuidor mayorista, el transportador, el distribuidor minorista y el gran consumidor), las obligaciones y las autorizaciones que se requieren para cada uno de ellos.

Resolución 18 0928 de 2 006: Constituye el R eglamento T écnico a plicable a la s estaciones de servicio que suministran Gas Natural Vehicular

Decreto 1333 de 2007: Norma que modifica el Decreto 4299 de 2005, concediendo nuevos términos para lograr que los agentes de la cadena de distribución de combustible líquidos derivados del petróleo, se ajusten a los requisitos establecidos por el Decreto 4299 de 2005, para ofrecer a los usuarios la prestación del servicio en las condiciones de seguridad y de abastecimiento suficiente.

Decreto 733 de 2008: Norma que modifica el Decreto 4299 de 2005, estableciendo los requisitos para las estaciones de servicio en las zonas de fronteras, en lo referente a r equisitos de f uncionamiento, volúmenes máximos, cupo de combustibles l íquidos derivados del petróleo.

Decreto 1717 de 2008: Norma que modifica y adiciona el Decreto 4299 de 2005, ampliando las definiciones del mismo, las autorizaciones que deben varios agentes de la cadena, los requisitos de algunos de los agentes y las obligaciones de los mismos.

Decreto 2328 de 2008: Norma que crea la Comisión Intersectorial para el manejo de Biocombustible, la cual es conformada por el Ministro de Agricultura y Desarrollo Rural,

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el Ministro de Minas y Energía, el Ministro de Ambiente, Vivienda y Desarrollo Territorial, el Ministro de Transporte, el Ministro de Comercio, Industria y Turismo, el Director del Departamento Nacional de Planeación o sus delegados. Además establece las funciones de la Comisión.

2.3.4.4 ESTRUCTURA DE PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES Actualmente la estructura de precios de los combustibles líquidos es controlada por el Ministerio de Minas y Energía, quien de manera mensual emite resoluciones específicas en donde plasma los valores a manejar para cada periodo; esta estructura se encuentra dividida por los siguientes rubros así:

ITEM Explicación

Ingreso al productor Refleja los ingresos que reciben Ecopetrol S.A., los Ingenios Azucareros productores de Etanol y los productores de Biodiesel

(+)Tarifa de Marcación

Costo del producto empleado para marcar el combustible entregado por Ecopetrol S.A.

(+)Transporte y/o manejo

Costo del transporte de los productos enviados a través de los diferentes poliductos o entregados por carro tanque a los mayoristas

(+)Impuesto global

Impuesto establecido por la Ley 681 de 2001, incrementable anualmente de acuerdo a la inflación

(+)Impuesto a las ventas

Impuesto establecido como el 16% del valor del "Ingreso al Productor" de la estructura

(=)Precio de venta al distr. Mayorista

Costo de venta del distribuidor mayorista

(+)Margen mayorista *

Valor correspondiente a la utilidad bruta que recibe el distribuidor mayorista

(+) Sobretasa Impuesto establecido por la Ley 488 de 1988

(=)Precio de venta en planta de abasto mayorista

Valor de venta en planta mayorista a distribuidor minorista

(+)Margen minorista *

Valor correspondiente a la utilidad bruta que recibe el distribuidor minorista

(+)Pérdida evaporación

Valor que se le entrega al ditribuidos minorista como reconocimiento por perdidas por evaporación para la GMTR

(+)Transporte planta de abasto a Est. de servicio *

Costo del servicio de transporte que brindan las compañías habilitadas por Min. Minas

(=) Precio de venta al público Precio cobrado al consumidor final Fte. Ministerio de Minas y Energía

ESTRUCTURAS DE PRECIOS DE COMBUSTIBLES LIQUIDOS

Cabe ac lara q ue l a re gulación d e esta e structura p or p arte d el e nte re gulatorio d a como resultado que las condiciones estén establecidas de igual manera para todos los competidores sin tener en cuenta tamaños de las mismas, es decir el costo y el precio de venta son regulados; adicionalmente toda variación realizada al costo del producto es transferida al consumidor final sin impactar e l “ Margen M ayorista” que e n l a actualidad es de 13,3 centavos de dólar para la GMTR y 14 para el Diesel; dando como resultado la siguiente estructura:

ESTRUCTURAS DE PRECIOS DE COMBUSTIBLES LIQUIDOS VIGENTES A PARTIR DEL 1 DE JULIO DE 2009

($/Galón)

Gasolina Corriente

Gasolina ExtraDiesel

(ACPM)

Diesel Bajo Azufre (ACEM)

ITEM Ecopetrol Reficar01-jul-09 01-jul-09 01-jul-09 01-jul-09 01-jul-09

Ingreso al productor 3.558,64 4.154,78 4.062,56 3.488,45 3.488,45 Tarifa de Marcación 5,10 5,10 5,10 3,50 3,50 Transporte y/o manejo (*) (*) (*) (*) (*)Impuesto global 740,42 851,50 851,50 490,74 490,74 Impuesto a las ventas 562,44 624,58 624,58 550,85 550,85 Precio de venta al distr. Mayorista

(**) (**) (**) (**) (**)

Margen mayorista * 275,90 290,42 290,42 Sobretasa 1.297,91 1.776,95 1.776,95 301,48 301,48 Precio de venta en planta de abasto mayorista

(**) (**) (**) (**) (**)

Margen minorista * 404,04 404,04 404,04Pérdida evaporación (****)Transporte planta de abasto a Est. de servicio *

10,37 10,37 10,37

Precio de venta al público (**) (**) (**) (**) (**)

Fte. Ministerio de Minas y Energia y Ecopetrol S.A.

* Estos ítems se publican como una referencia y se calculan de acuerdo con lo dispuesto en las Resoluciones 18 1549 del 29 de Noviembre de 2004 y 18 0822 del 29 de Junio de 2005, 18 0822 del 29 de Junio de 2005, 180769 del 29 de Mayo de 2007, en el Artículo 1º de la Resolución 18 1334 del 29 de agosto de 2007, Resolución 181231 del 29 de Julio del 2008 y aquellas que las modifiquen o deroguen.

** Los items de la estructura de precios está regulada por la Resolución 8 2438 del 23 de diciembre de 1998 y las resoluciones que la modifiquen o deroguen.

*** Los precios del GLP están regulados por la Resolución 066 y 059 de la CREG y las resoluciones que las modifique o deroguen

2.3.4.5 PARTICIPACION DE MERCADO Luego de la operación de la compañía en estos dos años y contando con la operación de l os t erminales d e M ansilla, Yumbo, Cartago, G ualanday, B uenaventura, Neiva y Cartagena, la Compañía Biomax Biocombustibles S.A. cuenta con la siguiente participación en el mercado nacional de GMTR y DIESEL:

NOTA: La participación de B iomax B iocombustibles S .A. se r ealiza sobre l as v entas acumuladas del año. Si la participación se expresa con base en el último mes ésta es del 2,4%.

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2.4. INFORMACIÓN FINANCIERA

2.4.1. CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO Esta es la situación del capital Autorizado Suscrito y Pagado de la Compañía:

Acciones Valor Nominal Valor

Cantidad $pesos / acción $pesos Capital Autorizado

120.000.000

$ 50,00 $ 6.000.000.000

Capital Suscrito 102.942.812

$ 50,00 $ 5.147.140.600

Capital Pagado 102.942.812

$ 50,00 $ 5.147.140.600

El total de las 102,942,812 acciones están en circulación, no están en reserva, ni han sido readquiridas por Biomax Biocombustibles S.A.

2.4.2. OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES CELEBRADAS EN EL ÚLTIMO AÑO No se han realizado en la historia de la Compañía ofertas públicas de adquisición.

2.4.3. PROVISIONES Y RESERVAS PARA LA READQUISICIÓN DE ACCIONES La Compañía no ha constituido provisiones o reservas para la readquisición de acciones.

2.4.4. UTILIDAD Y DIVIDENDOS

2006 2007 2008 jun-09Utilidad Neta ($Millones) 118 (1.035) 2.159 3.096 Utilidad / Acción ($Pesos anuales) 46,65 (263,88) 20,97 60,15 Dividendo por Acción No aplica No aplica No aplica No aplicaForma de Pago Dividendo No aplica No aplica No aplica No aplica% Utilidad distribuida como dividendo No aplica No aplica No aplica No aplicaValor Patrimonial de la Acción ($Pesos) 2.968,04 6.325,57 404,63 472,02 Utilidad por Acción / Valor Patrimonial (Anual %) 1,6% -4,2% 5,2% 12,7%Dividendo por Acción / Valor Patrimonial (Anual %) No aplica No aplica No aplica No aplica

La Compañía no ha repartido dividendos en sus últimos tres ejercicios anuales 2006, 2007 y 2008.

Para el año 2009 se tiene previsto repartir el 30% de las utilidades (dado que es un compromiso co n l os ba ncos qu e d esembolsaron e l cr édito si ndicado) y pa ra e l a ño 2010 en adelante se tiene por ahora una política de reparto de dividendos del 50%, mientras se requiera del flujo de fondos que apoye el crecimiento de la compañía.

2.4.5. EBITDA

Se viene generando, no sólo un mayor valor del EBITDA, sino que también el margen EBITDA co mo % de l a U tilidad B ruta ( aquella qu e r esulta del m argen de intermediación) también se ha incrementado, esto debido al crecimiento del volumen de operación e ingresos, que cada vez amortizan de menor manera una infraestructura fija de operación y gastos.

El E bitda c orresponde a l a Ut ilidad O peracional m ás l as A mortizaciones y Depreciaciones. Estas ú ltimas e stán di sponibles e n e l de talle de l os G astos Operacionales de P lanta, G astos O peracionales de A dministración y G astos Operacionales de V entas di sponibles e n l as n otas a l os estados f inancieros de ca da informe anexo en el capítulo tercero.

2.4.6. CAPITAL SOCIAL Esta es el detalle y la evolución del Patrimonio de la Compañía: ($ Millones) 2006 2007 2008 jun-09Capital Autorizado 3.000 6.000 6.000 6.000 Capital por Suscribir (480) (2.076) (853) (853) Capital Suscrito y Pagado 2.520 3.924 5.147 5.147 Prima en Colocación de Acciones 4.680 13.276 26.794 26.794 Reserva Legal 1,7 13 13 229 Reserva para futuros ensanches 15 107 107 107 Revalorizacion del Patrimonio 155 64 - - Superavit por valorizaciones 58 8.523 8.523 12.364 Resultado de ejercicios anteriores (68) (54) (1.089) 854 Resultado del Ejercicio 118 (1.035) 2.159 3.096 TOTAL PATRIMONIO 7.479 24.818 41.654 48.591

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2.4.7. EMPRÉSTITOS U OBLIGACIONES CONVERTIBLES, CANJEABLES O CON BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES A la fecha no existen obligaciones o bonos convertibles en acciones.

2.4.8. ACTIVOS Estos son los principales activos de la compañía:

($ Millones) 2006 2007 2008 jun-09Disponible e Inversiones Corrientes 1.425 1.602 3.352 12.626 Cartera Clientes (*) 2.043 4.050 8.467 8.618 Inventarios 441 2.030 7.799 15.078 Otros Corrientes (**) 2.601 5.245 8.333 8.958 Total Activos Corrientes 6.510 12.927 27.951 45.280

Propiedad Planta y Equipo 9.351 14.604 16.363 16.599 Diferidos 2.029 4.153 12.956 17.197 Inversiones 76 5.824 5.948 6.153 Valorizaciones 58 8.523 8.523 12.364 Otros Activos 160 161 1.093 1.119 Total Activos No Corrientes 11.675 33.265 44.883 53.433

TOTAL ACTIVOS 18.185 46.192 72.834 98.713

Disponible: co rresponde a l os sa ldos de ba ncos y ca jas menores n ecesarios p ara l a operación.

Cartera Clientes: Corresponde a las obligaciones que tienen los clientes con la Compañía.

(*) L a cuenta Cartera C lientes no c orresponde a l a cuenta de Deudores del Balance General, s olamente a los D eudores – Clientes como s e detalla en el c uerpo d el los activos en el Anexo 3 de estados Financieros.

Inventarios: corresponde a los inventarios propiedad la compañía almacenados en su planta propia, en plantas de terceros en arriendo y en el poliducto de Ecopetrol.

Otros C orrientes: A j unio d e 2 009 c orresponde m ayormente a u n d epósito para l a adquisición de GNE Soluciones S.A. por valor de $4,543 millones, Cuentas por Cobrar a Vinculadas, en este caso a GNE Soluciones S.A para la adquisición de infraestructura de e staciones de s ervicio p or v alor d e $ 2,476 m illones, A nticipos a p roveedores y contratistas por valor de $1,013 millones.

(**) La cuenta Otros Corrientes corresponde a una serie de cuentas, cuyas principales se detallaron anteriormente. En todo caso en el Anexo 3, en el cuerpo de los Activos

del B alance se pu eden de tallar l as de más cu entas de l A ctivo C orriente qu e a quí se agrupan como Otros Corrientes.

Propiedad Planta y Equipo: principalmente es la infraestructura de la Planta Abasto de Mansilla p or v alor d e $ 15,923 millones, e l I nmueble donde f uncionan l as o ficinas administrativas e n l a Cra 6 8D 2 5B-86 O ficina 829 d e B ogotá p or v alor d e $695 millones, un lote en Mulaló – Valle del Cauca, contiguo y con conexión al poliducto de Ecopetrol, en el cual se puede desarrollar una planta de abasto para atender la zona de occidente, que actualmente figura por valor de $900 millones.

Diferidos: Corresponde p rincipalmente a l as i nversiones e n ab anderamiento q ue l a compañía ha hecho con sus dealers, y que se amortizan en los plazos de los contratos de abanderamiento con éstos por valor de $14,974 millones.

Inversiones: Corresponde principalmente a la inversión accionarial del 49,50% de GNE Soluciones S.A. p or v alor d e $ 5,823 m illones, c ompañía d edicada a l a d istribución minorista de combustible y cuyos activos principales corresponden a cuatro (4) estaciones de servicio. El valor patrimonial de GNE Soluciones a 31 de mayo de 2008 es d e 1 1,788 mi llones. S e t iene la i ntensión d e a dquirir el 9 7.75% c on el d epósito antes m encionado, op eración q ue e stá s iendo av alada p or l a S uperintendencia d e Industria y Comercio.

2.4.9. INVERSIONES QUE EXCEDAN EL 10% DEL TOTAL DE ACTIVOS Fueron descritos en el numeral anterior.

2.4.10. RESTRICCIONES PARA LA VENTA DE ACTIVOS QUE CONFORMAN EL PORTAFOLIO DE INVERSIONES Con la planta de Abasto de Mansilla y con el lote de Mulaló se constituyó una Fiducia Mercantil Irrevocable de Garantía N.4-2-1496 con Fiduciaria de Occidente, con el fin de garantizar el crédito sindicado que tiene la Compañía con el sector financiero, el cual se describe más adelante. Esta fiducia permanecerá hasta el pago total de las obligaciones de dicho crédito.

De esta fiducia se exceptúa el Tanque 201 de Jet A1, el cual es propiedad de Leasing Bogotá y que hace parte de un contrato de arrendamiento financiero, que permanecerá hasta el pago total y el ejercicio de la opción de compra del mismo.

La oficina administrativa en Bogotá de la Cra 68D 25B-86 Of.829 también es propiedad de Leasing de Occidente en un contrato de arrendamiento financiero, que permanecerá hasta el pago total y el ejercicio de la opción de compra del mismo.

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2.4.11. INVERSIONES EN CURSO. A la fecha no existen construcciones en curso.

2.4.12. COMPROMISOS EN FIRME POR PARTE DE LOS ÓRGANOS DE DIRECCIÓN PARA LA ADQUISICIÓN DE INVERSIONES FUTURAS. A la fecha no existe ningún compromiso para la adquisición de inversiones futuras.

2.4.13. DESCRIPCIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS

El d etalle d e l os b ienes en l easing s e en cuentra má s a delante en este c apítulo. L os Certificados de Tradición de los bienes en Leasing se adjuntan como Anexo 3.

2.4.14. PATENTES, MARCAS Y OTROS DERECHOS DE PROPIEDAD DE LA COMPAÑÍA QUE ESTÁN SIENDO USADAS BAJO CONVENIOS CON TERCERAS PERSONAS. Actualmente Biomax Biocombustibles S.A. utiliza su marca registrada BIOMAX en las diferentes Estaciones de Servicio con las cuales tiene contrato de abanderamiento.

2.4.15. PROTECCIONES GUBERNAMENTALES O INVERSIÓN DE FOMENTO QUE AFECTEN A LA SOCIEDAD. A la fecha no se tienen.

2.4.16. OPERACIONES CON COMPAÑIAS VINCULADAS Durante el año inmediatamente anterior, es decir entre julio de 2008 y junio de 2009, la sociedad ha celebrado operaciones con compañías v inculadas, su s accionistas, directivos, o administradores así:

Con GNE Soluciones S.A., compañía operadora de estaciones de servicio, cuyo capital será mayoritariamente en un 97.75% de propiedad de Biomax Biocombustibles S.A. si la Superintendencia de Industria y Comercio aprueba la adquisición. Con esta sociedad Biomax Biocombustibles S.A. ha realizado múltiples operaciones de abanderamiento y suministro en condiciones de mercado. Adicionalmente le ha prestado recursos para la adquisición de activos muebles e inmuebles necesarios en su operación. GNE Soluciones S.A. debe a Biomax Biocombustibles S.A. la suma de $2,475.7 millones de pesos.

Ningún miembro de Junta Directiva, o algún funcionario principal, o algún familiar de estos, h a co ntraído de udas co n B iomax B iocombustibles S .A. e n e l a ño inmediatamente anterior.

2.4.17. DESCRIPCION DE PASIVOS

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Las O bligaciones Financieras co rresponden a l os créditos suscritos con entidades financieras c olombianas a c osto d e i nterés. In cluye e l c rédito s indicado, c réditos d e tesorería, leasing financiero, créditos rotativos y sobregiros. En el punto siguiente de este capítulo se hace una descripción detallada de las mismas.

Proveedores c orresponden a c uentas pendientes por pagar a los proveedores de producto: Ecopetrol, Exxonmobil de Colombia, e ingenios azucareros (alcohol) principalmente.

Costos y G astos p or P agar c orresponden a p roveedores d e v arios que s e re gistran como gasto en el estado de resultados. Incluyen honorarios, servicios, fletes, etc.

Acreedores varios incluyen $442 m illones de descuento de f acturas de cl ientes a 25 días, operación que en la actualidad se tiene con Coltefinanciera S.A. El resto son fletes por pagar $74 millones y otros menores.

La S obretasa c orresponde al v alor q ue s e re caudó a l os c lientes p or e ste c oncepto durante el mes de junio y que se paga antes del 18 de julio.

Los P asivos E stimados y Provisiones c orresponden $ 398 m illones a l a p rovisión d e intereses de créditos, $320 millones a costos con Exxon Mobil aún no facturados a la Compañía, $111 millones al recaudo que se hace a clientes para realizar la convención anual de ventas en julio y $118 millones a provisiones para obligaciones laborales por vacaciones y cesantías.

Anticipos y Avances sobre contratos son $537 de anticipos de clientes para despacho de combustible, y $806 millones como anticipo en un contrato de cuentas en participación con Combustibles y Transportes Hernández que se viene amortizando en el plazo de un contrato de distribución de combustible de aviación.

2.4.18. OBLIGACIONES FINANCIERAS

PRODUCTONúmero de Obligación

Fecha de obligación

Fecha de Vencimiento

Saldo final de Capital al corte de mes de junio 2009 Particip.

BancolombiaSindicado 1811040509 6-abr-09 02-abr-14 4.572.213 DTF 7,0% 12,27%

Total Bancolombia 4.572.213 15,4%

Banco de OccidenteSindicado 7469040509 6-abr-09 02-abr-14 4.572.213 DTF 7,0% 12,27%Tarjetas de Crédito 43.927

Total Banco de Occidente 4.616.141 15,6%

Banco de BogotáSindicado 4957040509 6-abr-09 02-abr-14 10.059.067 DTF 7,0% 12,27%Crédito Rotativo 721-5100020-0 14-ago-08 977.923 DTF 5,1% 10,4%

Total Banco de Bogotá 11.036.990 37,2%

Banco de CréditoCrédito Tesorería 114577400 9-sep-08 09-mar-09 250.000 DTF 6,0% TV 11,2%Crédito Tesorería 1100333000 18-may-09 18-ago-09 250.000 DTF 8,2% TV 13,5%

Total Banco de Crédito 500.000 1,7%

Banco PopularSindicado 7439040509 6-abr-09 02-abr-14 3.657.573 DTF 7,0% 12,27%

Total Banco Popular 3.657.573 12,3%

Coltefinanciera S.A.Coltefinanciera S.A. 100218858 16-abr-08 16-oct-09 333.332 DTF 7,1% T.V 12,3%Coltefinanciera S.A. 100228628 25-jul-08 25-ene-10 100.000 DTF 7,1% T.V 12,3%Coltefinanciera S.A. 100243647 22-oct-08 22-oct-09 90.000 DTF 7,1% T.V 12,3%Coltefinanciera S.A. 100302847 27-may-09 26-ago-09 480.000 DTF 8,0% T.V 13,3%

Total Coltefinanciera S.A. 1.003.332 3,4%

Banco SantanderCredito Tesoreria 13-mar-09 09-sep-09 1.124.000 DTF M.V 14,2%

Total Banco Santander 1.124.000 3,8%

Financiera Internacional S.A Crédito Tesorería 9-jul-09 09-oct-09 1.000.000 DTF 10,0% MV 15,3%

Total Financiera Internacional 1.000.000 3,4%

Patrimonio Autonomo Banco SantanderPatrimonio Autonomo Banco Santander 1972 26-feb-09 26-feb-10 666.667 DTF 7,3% MV 12,6%

Total Patrimonio Autonomo Banco Santander 666.667 2,2%

Dann Regional

Crédito Tesorería 10-jun-09 10-jul-09 1.000.000 DTF 8,5% MV 13,8%Crédito Tesorería 24-abr-09 23-jul-09 500.000 DTF 8,5% MV 13,8%

Total Dann Regional 1.500.000 5,1%

Total Creditos 29.676.916 100%

Leasing de Occidente - Oficinas 37954 30-ago-06 30-ago-11 287.316 DTF A 8,0% MV 13,3%Leasing de Occidente -Computadores 41681 8-nov-06 11-nov-09 8.019 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing de Occidente- Vehiculo SRM982 To 45899 4-jun-07 04-jun-10 23.384 DTF 6,8% MV 12,1%Leasing de Occidente - Dispensadores 49228 31-oct-07 31-oct-10 29.376 DTF 7,8% MV 13,1%

Leasing de occidente vehiculo CXM965 Ma 50935 19-dic-07 19-dic-10 40.847 DTF 7,7% MV 13,0%Total Leasing de Occidente 388.942 12,8%

Leasing Bogotá-Tanque 3348 16-mar-07 16-mar-12 1.805.935 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - Bomba sist.Nafta 4484 2-dic-08 02-dic-13 69.370 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - Tuberias sistema Biodiese 4521 20-nov-08 20-nov-13 96.174 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - Sist, Heat tracing 4530 22-ene-09 22-ene-14 81.862 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - 2Bomba b-100 Sistema E 4572 27-ene-09 27-ene-14 111.888 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - Gorro de bruja y escalera 4582 21-ene-09 21-ene-14 13.882 DTF 6,4% MV 11,7%

Leasing Bogotá - Tuberia, valvulas y acceso 4600 20-ene-09 20-ene-14 34.347 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - 2Bomba centrifuga 4605 27-ene-09 27-ene-14 35.066 DTF 6,4% MV 11,7%Leasing Bogotá - 2Bomba centrifuga 4624 20-abr-09 20-mar-14 181.254 DTF 6,4% MV 11,7%Total Leasing Bogotá 2.429.779 80,2%

Finandina- leasing Honda CRVX-08 AT Az 121000 19-dic-07 19-dic-10 53.746 DTF 7,7% MV 13,0%Finandina- leasing CYW896 (RHSB) 128183 21-may-08 21-may-11 121.169 DTF 7,7% MV 13,0%Finandina- leasing CDZ 497 (HB) 140098 6-ene-09 06-ene-12 35.979 DTF 7,7% MV 13,0%

Total Finandina 210.894 7,0%

3.029.615 100,0%

Sobregiro ContableTotal Sobregiro -

Total Deuda con Entidades Financieras 32.706.531

TOTAL DEUDA LEASING

Tasa de Interes

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2.4.19. PROCESOS PENDIENTES CONTRA LA SOCIEDAD A la fecha no se tiene conocimiento de procedimientos pendientes contra la sociedad.

2.4.20. OTROS VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y EMISORES. A la fecha no se tienen otros valores inscritos.

2.4.21. VALORES DE DEUDA EN CURSO QUE SE HAYAN OFRECIDO PÚBLICAMENTE A la fecha no se tienen valores de deuda inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores.

2.4.22. VALOR DE LAS GARANTÍAS REALES OTORGADAS A FAVOR DE TERCEROS No s e t ienen g arantías re ales ot orgadas a favor d e t erceros, f uera d e aq uellas y a descritas anteriormente como garantías a las obligaciones financieras o a los contratos de leasing.

2.4.23. PROYECTOS DE EXPANSION Y DESARROLLO FUTUROS La compañía ha definido ser una mayorista de combustibles nacional, y por tanto tiene planes de expansión e n l as z onas de A ntioquia y S antanderes e n l os pr óximos do s años. En primera instancia la estrategia de crecimiento se realiza con infraestructura de terceros, mediante el arrendamiento de infraestructura de almacenamiento y despacho de otras plantas de abasto. Sin embargo no se descarta la construcción de plantas de abasto propias en otras zonas del país.

El plan orgánico de crecimiento de la Compañía tiene contemplado llegar al año 2012 a ventas mensuales por 25 millones de galones, lo que significaría tener una participación de mercado cercana al 12%.

2.5. COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE LA OPERACIÓN Y LA SITUACIÓN FINANCIERA DEL EMISOR

2.5.1. TENDENCIAS, COMPROMISOS O ACONTECIMIENTOS QUE PUEDAN AFECTAR LA COMPAÑIA En e l capítulo 2 .6 de este prospecto se describen t odos l os r iesgos a l os que puede estar sujeto el emisor debido a diversos cambios en el entorno económico y regulatorio.

A la fecha no se tiene conocimiento de alguna tendencia, compromiso o acontecimiento que pueda afectar positiva o negativamente a la compañía.

2.5.2. INGRESOS OPERACIONALES Esta es una discriminación de los ingresos de la compañía en los últimos años:

($Millones) 2006 2007 2008 jun-09Venta de Combustibles 46.766 104.746 251.053 167.480 Transferencia Nafta Ecopetrol 0 2.452 1.630 Capacidad Instalada JetA1 116 316 Venta Ferretería 3.151 123 64 6 Venta Otros Servicios 114 155 Ingresos Operacionales 49.918 104.868 253.798 169.588 Descuentos y Bonificac. Clientes (166) (502) (1.396) (1.100) Ventas Netas 49.752 104.366 252.402 168.488

El co mportamiento de l os ingresos e n v enta de co mbustibles es el r eflejo d e l a dinámica que ha tenido la compañía en su crecimiento como mayorista, cifras que se complementan con las presentadas respecto a los volúmenes comercializados presentados en el numeral 2.3 de este documento.

Se resalta los altos crecimientos que se vienen presentando a nivel de ingresos en la comercialización:

Crecimiento % 2006 2007 2008 jun-09Venta de Combustibles 124,0% 139,7% 33,4%Transferencia Nafta Ecopetrol 0,0% 702437,5% 33,0%Capacidad Instalada JetA1 0,0% 0,0% 443,9%Venta Ferretería -96,1% -48,0% -79,7%Venta Otros Servicios 0,0% 0,0% 172,4%Ventas Brutas 110,1% 142,0% 33,6%Descuentos y Bonificac. Clientes 202,9% 178,0% 57,6%Ventas Netas 109,8% 141,8% 33,5%

El concepto de venta de ferretería ha tendido a desaparecer. Hoy no se promueve. Las cifras que se han presentado en los últimos dos años corresponden a venta de saldos de inventarios que existían en la anterior razón social.

Las ventas de Nafta corresponden al contrato que se tiene con Ecopetrol para almacenar este i mportante i nsumo d e la n acional p etrolera. M ás q ue u n n egocio importante al largo plazo, ha representado para la compañía un ingreso adicional a la comercialización usando infraestructura sobrante mientras se consolida el crecimiento, y a su vez recibir el aval de la principal compañía del país en nuestra infraestructura de planta. Este contrato está vigente formalmente hasta el año 2009. Sin embargo no se descartan que puedan existir prórrogas o nuevas adjudicaciones sobre el mismo. Por lo tanto es posible que estos ingresos sean reemplazados en el futuro por la operación de comercialización de combustible motor.

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Los ingresos por capacidad instalada JetA1, al igual que en el caso de Nafta, representan i ngresos s obre una capacidad i nicialmente s obrante, mediante c ontratos de cuantas en participación y arriendo. Se está próximo a requerir de la infraestructura usada para atender la operación principal, y por tanto se prevé que dichos contratos sean su stituidos du rante e l 2 009 co n i ngresos po r co mercialización de co mbustibles para motor.

Las bo nificaciones y de scuentos so n r eflejo de l os a cuerdos co ntractuales co n l os clientes por el cumplimiento de estos en sus volúmenes de compras y pagos oportunos.

2.5.3. ANALISIS DE LOS RESULTADOS Un resumen de los resultados en los últimos años es el siguiente:

($Millones) 2006 2007 2008 jun-09Ventas Brutas 49.918 104.868 253.798 169.588 Devoluciones y Descuentos (166) (502) (1.396) (1.100) Costo de Ventas (48.101) (101.553) (240.115) (158.239) Utilidad Bruta 1.651 2.813 12.286 10.248 Gastos Operativos Efectivos (1.380) (2.807) (4.806) (3.782) Ebitda 271 6 7.480 6.467 Depreciaciones y Amortizaciones (46) (787) (1.417) (993) Utilidad Operativa 225 (780) 6.063 5.473 Gastos Intereses (221) (1.848) (3.393) (1.903) Otros Ingresos y Gastos 73 1.670 (375) (304) Corrección Monetaria 76 - - - Utilidad Antes de Impuestos 153 (958) 2.295 3.266 Provisión de Imporrenta (36) (77) (136) (169) Utilidad Neta 118 (1.035) 2.159 3.096

Un análisis vertical del mimo es:

($Millones) 2006 2007 2008 jun-09Ventas Brutas 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%Devoluciones y Descuentos -0,3% -0,5% -0,6% -0,6%Costo de Ventas -96,4% -96,8% -94,6% -93,3%Utilidad Bruta 3,3% 2,7% 4,8% 6,0%

Reexpresión % / Utlidad BrutaGastos Operativos Efectivos -83,6% -99,8% -39,1% -36,9%Ebitda 16,4% 0,2% 60,9% 63,1%Depreciaciones y Amortizaciones -2,8% -28,0% -11,5% -9,7%Utilidad Operativa 13,6% -27,7% 49,4% 53,4%Gastos Intereses -13,4% -65,7% -27,6% -18,6%Otros Ingresos y Gastos 4,4% 59,4% -3,1% -3,0%Corrección Monetaria 4,6% 0,0% 0,0% 0,0%Utilidad Antes de Impuestos 9,3% -34,1% 18,7% 31,9%Provisión de Imporrenta -2,2% -2,7% -1,1% -1,7%Utilidad Neta 7,1% -36,8% 17,6% 30,2%

Se h a v enido ob servando u n i ncremento g radual e n e l margen b ruto d e comercialización debido a la entrada en el 2007 de la planta propia en Mansilla, la cual permite comercializar combustible sin tener que compartir el margen con los propietarios de otras plantas.

Los g astos op erativos h an venido cr eciendo de a cuerdo a l as co ndiciones qu e h a requerido la Compañía para operar y crecer adecuadamente. A medida que la operación c rece, e stos re presentan u n m enor v alor s obre l os ingresos b rutos de l a operación, tendencia que se espera se siga presentando.

Los O tros G astos co rresponden p rincipalmente co misiones ba ncarias, i mpuesto de 4 por mil.

La provisión de impuesto de renta aún se realiza sobre presuntiva de patrimonio, esto por be neficios f iscales de pé rdidas a cumuladas y m ayor v alor de pr esuntiva s obre renta líquida.

2.5.4. PASIVO PENSIONAL. La compañía no tiene pasivo pensional a su cargo. La carga prestacional y pensional se provisiona y causa mensualmente, y se paga a las entidades correspondientes en las fechas previstas por la ley.

2.5.5. IMPACTO DE LAS FLUCTUACIONES DE INFLACION Y TASA DE CAMBIO Al s er e l m argen m ayorista d e c ombustibles re gulado e n u na t arifa f ija e n d ólares: USD 0.133 para gasolina corriente y USD 0.140 en Diesel, no es la inflación, más si la tasa de cambio un determinante en los ingresos de comercialización.

La i nflación t iene u na i ncidencia e n l os ga stos o perativos, y a q ue l os ga stos de personal, honorarios, servicios, y el general los gastos de la Compañía son denominados en pesos, y sujetos en general a variaciones en la inflación.

2.5.6. PRÉSTAMOS O INVERSIONES EN MONEDA EXTRANJERA Y OPERACIONES DE COBERTURA La compañía no tiene acreencias o deudas en moneda extranjera a la fecha, por lo que no tiene contingencia alguna a nivel de pérdida o utilidad en cambio por este concepto. Históricamente s í l o t uvo, d ebido a i nversiones q ue t enía e n t ítulos v alores e n e l exterior, hoy ya redimidos.

A partir del 2009, la compañía hace operaciones de cobertura cambiaria para asegurar el 30% de sus ventas de los siguientes tres meses a una tasa de cambio fija, lo cual aminora los riesgos concernientes a variaciones en la tasa de cambio de corto plazo.

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A 30 d e j unio l a c ompañía t iene e l s iguiente s aldo d e operaciones d e c obertura, e n forwards de venta de dólares, non-delivery con Banco de Occidente así:

Monto USD Fecha Cumplimiento

Tasa

200.000

17-jul-09 2035.10

200.000

19-ago-09 2042.73

200.000

17-sep-09 2048.91

2.5.7. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO Estos son a lgunos de l os da tos más r elevantes sobre endeudamiento de l os ú ltimos años.

($Millones) 2006 2007 2008 jun-09Activos 18.185 46.192 72.834 98.713 Pasivos 10.706 21.374 31.180 50.122 Patrimonio 7.479 24.818 41.654 48.591 Deuda Financiera 7.031 17.269 18.422 32.709 Deuda Financiera Largo Plazo 5.301 11.570 8.541 22.683 Gasto Intereses (*) 221 1.848 3.393 1.903 EBITDA 271 6 7.480 6.467

Deuda Financiera / Activos 38,7% 37,4% 25,3% 33,1%% de Deuda Financiera a LP 75,4% 67,0% 46,4% 69,4%Deuda Financiera / Patrimonio 94,0% 69,6% 44,2% 67,3%

Cobertura (Ebitda/Interreses) 1,2 0,0 2,2 3,4 Deuda Financiera / EBITDA (Anual) 26,0 2.689,5 2,5 2,5

(*) Los gastos de Intereses se encuentran d iscriminados en las Notas a los Estados Financieros, en la Nota de Gastos No Operacionales – Financieros, y corresponden a l os I ntereses S obre P réstamos, e I ntereses e n Cuentas de Ahorro y Corriente, disponibles en el Anexo 3 de este Prospecto.

La Compañía no sólo ha mantenido un nivel razonable de endeudamiento a través de su expansión y crecimiento, sino que además tiene una estructura de apalancamiento a largo plazo importante que asegura sus fondos en el largo plazo.

La C ompañía e s u na e mpresa e n período d e e xpansión, por l o q ue sus i ndicadores reflejan lo que va sucediendo a medida que se hace mejor y más uso de la infraestructura de activos y gastos. Por ello se aprecia una mejora notable a nivel de los indicadores de Cobertura y nivel de deuda sobre Ebitda.

2.5.8. CREDITOS O DEUDAS FISCALES A la fecha la Compañía no tiene créditos (fuera de las Obligaciones Financieras que se describen e n se guida co n Entidades Fi nancieras e n C olombia) o co ntingencias qu e representen el 5% o más del pasivo total de los estados financieros a junio de 2009, incluyendo los de tipo fiscal o de cualquier otra índole.

Al contrario de tener pasivos o contingencias fiscales, el emisor cuenta con el beneficio fiscal de t ener P érdidas Fi scales Acumuladas po r $ 5,270 m illones, m ás E xcesos e n Renta Presuntiva por $370 millones, los cuales podrán ser utilizados contra las renta líquida gravable de los próximos años.

2.5.9. INVERSIONES DE CAPITAL COMPROMETIDAS A la fecha la compañía no tiene inversiones de capital comprometidas.

2.5.10. ANALISIS DE CAMBIOS EN LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL BALANCE

Un m ayor d etalle d e las c uentas de l a ctivo y l as su bcuentas q ue l o co mponen se encuentran disponibles en el Anexo 3 de Estados Financieros, que incluyen las Notas a los mismos.

En general los cambios en l os niveles de activos y pasivos corresponden a las necesidades de la compañía para acompasar su crecimiento.

Respecto del capital de trabajo activo se muestran notables mejoras en sus indicadores de rotación. Se cuenta con mayor disponible para soportar la operación, se ha reducido

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los d ías d e c obro d e cartera an te p olíticas más e ficientes, y l os inventarios s e h an incrementado, s obre t odo, d ebido a q ue y a n o s e i ntermedia c on otro m ayorista l a compraventa de combustible, haciendo que tanto las existencias en planta, como en el poliducto de Ecopetrol sean de propiedad de la Compañía.

Los incrementos en Diferidos corresponden a las inversiones que se van realizando en los cl ientes a banderados a m edida qu e cr ece l a r ed de e staciones de se rvicio, l as cuales se registran en esta partida.

En in versiones f igura principalmente la s in versiones re alizadas e n l a c ompañía G NE Soluciones S.A., compañía propietaria y operadora de estaciones de servicio.

El incremento en las valorizaciones corresponde al mayor valor de los avalúos sobre el valor en libros de la Planta de Mansilla y el terreno de Mulaló en el Valle del Cauca, avalúos realizados por ISA Ltda., compañía avalada por las entidades financieras que operan con Biomax.

Un m ayor de talle de las cu entas de l pa sivo y l as su bcuentas q ue l o co mponen se encuentran disponibles en el Anexo 3 de Estados Financieros, que incluyen las Notas a los mismos.

El c ambio en l a deuda bancaria corresponde al apalancamiento f inanciero que se ha requerido para apoyar el crecimiento de la compañía. En el numeral 2.5.8 anterior se muestra un análisis de endeudamiento y cobertura.

Los Proveedores y las Cuentas por Pagar han venido creciendo y ganando términos de negociación como lo indican las rotaciones.

Los incrementos en impuestos, la sobretasa y obligaciones laborales, son el resultado del incremento en la dinámica del negocio, y se establecen de acuerdo a los términos de las normas tributarias y laborales.

Los niveles actuales de las demás cuentas fueron detallados en el numeral 2.4.17 de este documento.

($ Millones) 2006 2007 2008 jun-09Capital Autorizado 3.000 6.000 6.000 6.000 Capital por Suscribir (480) (2.076) (853) (853) Capital Suscrito y Pagado 2.520 3.924 5.147 5.147 Prima en Colocación de Acciones 4.680 13.276 26.794 26.794 Reserva Legal 1,7 13 13 229 Reserva para futuros ensanches 15 107 107 107 Revalorizacion del Patrimonio 155 64 - - Superavit por valorizaciones 58 8.523 8.523 12.364 Resultado de ejercicios anteriores (68) (54) (1.089) 854 Resultado del Ejercicio 118 (1.035) 2.159 3.096 TOTAL PATRIMONIO 7.479 24.818 41.654 48.591

Deuda Financiera / Patrimonio 49,5% 54,1% 27,4% 45,3%Patrimonio / Activos 41,1% 53,7% 57,2% 49,2%

Valga la pena resaltar que el crecimiento ha venido siendo apoyado por un incremento importante en el capital Suscrito y Pagado. Los indicadores de apalancamiento sobre patrimonio y de nivel patrimonial sobre activos muestran un nivel de base de capital adecuado para soportar un mayor crecimiento y apalancamiento futuros.

2.6. ANALISIS DE RIESGOS DEL EMISOR

2.6.1 FACTORES MACROECONÓMICOS Las diversas variables macroeconómicas pueden tener afectaciones en el desempeño financiero d e l a c ompañía y e n l a v aloración q ue re alice e l m ercado respecto de l a acción. El crecimiento de la economía puede tener un impacto respecto de un mayor o menor consumo de combustibles en la red abanderada. Una mayor o menor inflación no tiene mucho impacto, ya que el margen mayorista está definido en dólares, más sin embargo teóricamente e históricamente la devaluación tiende a comportarse a su vez como el diferencial entre la inflación interna y externa de los viene no transables. Sin duda la devaluación y la inflación tienen un efecto importante en la rentabilidad de la Compañía como más delante se explica.

81

2.6.2 DEPENDENCIA EN PERSONAL CLAVE (ADMINISTRADORES). No s e c onsidera q ue l a c ompañía p resente una dependencia d e en P ersonal C lave. Desde los Miembros de la Junta, la Gerencia General, las Directivas, y en general los funcionarios de toda la empresa se encuentran bajo el marco del Sistema de Gestión Integral, el cual tiene establecidos manuales de funciones y procedimientos a lo largo de toda l a organización, permitiendo que an te l a ausencia de una persona, ésta sea reemplazable.

2.6.3 DEPENDENCIA EN UN SOLO SEGMENTO DE NEGOCIO. A la fecha de elaboración de este documento la compañía cuenta ya con más de 200 contratos de suministro de combustible. El mayor cliente en el mes de mayo represento 3,6% de las ventas. Por lo que se considera que el portafolio de clientes y ventas es bastante diversificado. A su vez los contratos de suministro de combustible se encuentran a 11 años en promedio, obligando al cliente a comprarle exclusivamente a la Compañía, de acuerdo con lo establecido en el marco regulatorio existente y en los contratos suscritos.

El 98,8% de las ventas de la Compañía dependen de la distribución a sus clientes de combustibles líquidos como la Gasolina Motor, el ACPM y el ACEM. Los márgenes para la distribución mayorista a la fecha están regulados entre 13.3 centavos de dólar en Gasolina M otor y 1 4.0 c entavos de d ólar en A CPM y ACEM, p or l o q ue c ualquier cambio regulatorio o una eventual liberación de estos márgenes tendría un efecto en los resultados de la Compañía.

Para m inimizar e stos r iesgos la C ompañía h ace p arte d e l a A sociación C olombia d el Petróleo, la cual es el Gremio que entre otros agrupa a las compañías mayoristas de combustible. Allí, la compañía se mantiene al tanto de todas las iniciativas del gremio, las iniciativas regulatorias y de las solicitudes e intereses de las compañías del sector.

2.6.4 INTERRUPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES DEL EMISOR, QUE HUBIERE SIDO OCASIONADA POR FACTORES DIFERENTES A LAS RELACIONES LABORALES. No s e t iene documentado i nterrupción al guna d e l as actividades d e la C ompañías desde su inicio como distribuidor mayorista de combustibles.

2.6.5 MERCADO SECUNDARIO PARA LOS VALORES OFRECIDOS. La compañía inscribirá sus acciones en el Registro Nacional de Valores y en la Bolsa de Valores de Colombia precisamente con la intención de darle liquidez secundaria.

2.6.6 HISTORIAL RESPECTO DE LAS OPERACIONES DEL EMISOR. La C ompañía c uenta c on u na ac tividad c omo s ubdistribuidor ( figura q ue h oy y a n o existe p or n ormatividad) s e re mite al añ o 2 006, y como m ayorista M ayorista d e combustibles se remite al mes de marzo de 2007, l o que representa un h istorial de más de 3 años cuyos resultados y estados financieros están anexos a este documento.

2.6.7 OCURRENCIA DE RESULTADOS OPERACIONALES NEGATIVOS, NULOS O INSUFICIENTES EN LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS. Solamente en e l añ o 2007 l a c ompañía p resentó u na pérdida op eracional d e $ 780 millones y una p érdida n eta d e $ 1,035 m illones, l o q ue c orresponde al d esarrollo normal de una compañía en crecimiento, la cual debe soportar una infraestructura fija, con u nos i ngresos y una pa rticipación de m ercado a ún i nsipiente y qu e se e staba robusteciendo para soportar mayores volúmenes de negocios. Adicionalmente durante este año se usó infraestructura de otras mayoristas mientras se construía la Planta de Abasto en la zona de Mansilla (Facatativá – Cundinamarca), lo que significó compartir el margen bruto con ellos. El primer año en que la compañía operó todo el año con su planta propia de Mansilla (2008), presentó resultados positivos de $6,063 millones.

2.6.8 INCUMPLIMIENTOS EN EL PAGO DE PASIVOS BANCARIOS Y BURSÁTILES. La co mpañía n unca h a i ncumplido su s o bligaciones ba ncarias. M uestra de e llo e s l a confianza que se ha generado en el gremio bancario y que permitió la aprobación de un crédito sindicado en marzo del 2009 hasta por $30,000 millones.

2.6.9 LA NATURALEZA DEL GIRO DEL NEGOCIO QUE REALIZA O QUE PRETENDE REALIZAR EL EMISOR. Se considera improbable cambios negativos en la naturaleza del negocio que realiza. E incluso cualquier cambio en el corto plazo, ya que recientemente, en el año 2008 las compañías m ayoristas d e c ombustibles l ograron i ncrementar s u m argen d e comercialización en 4.0 centavos de dólar por galón, pasando de 8.0 a 12.0 centavos de dólar, y recientemente en el 2009 lograron un incremento adicional de 1 centavo más p or g alón e n l a re gulación. E sto debido a u na i ntensa g estión d e l a A sociación Colombiana d el P etróleo y s us p articipantes, q uienes p resentaron al re gulador l os argumentos suficientes para que la actividad fuese adecuadamente remunerada.

83

2.6.10 RIESGOS GENERADOS POR CARGA PRESTACIONAL, PENSIONAL, SINDICATOS. El personal de La Compañía no se ha agrupado en un Sindicato hasta la fecha. El total de l os e mpleados se e ncuentran ba jo la nueva normatividad pensional. L a c arga prestacional y pensional se provisiona y causa mensualmente, y se paga a las entidades co rrespondientes en l as f echas pr evistas po r l a l ey. E l modelo de n egocio está montado suponiendo las cargas prestacionales y pensionales de ley.

2.6.11 RIESGOS DE LA ESTRATEGIA ACTUAL DEL EMISOR. La estrategia actual de la Compañía minimiza el impacto que pudiese tener:

- Incumplimiento en pagos de cartera de clientes: La normatividad del sector obliga a los minoristas de combustibles a tener un único proveedor quien lo “abandere”. Si el cliente e ntra e n m ora se de tienen l os de spachos y se v e a bocado a l ci erre de su establecimiento, ya que nadie más le puede proveer combustible. Esto es una situación particular del sector que minimiza el riesgo de cartera de nuestros clientes. Además el portafolio de clientes está muy atomizado, se sigue un estricto reglamento de crédito y cartera. T ambién l a C ompañía c uenta c on g arantías re ales c omo hipotecas d e l as estaciones de servicio o prenda sobre el establecimiento de comercio en la mayoría de sus clientes con cupo de crédito.

- Contingencias con e l combustible fuera de la planta de abasto: ya que los cl ientes son propietarios d el combustible una vez cargan en nuestra p lanta de ab asto y cualquier inconveniente que se tenga con el combustible fuera de la planta no es de la Compañía. Esto no aplica para algunos clientes de industria, que sólo representan el 7,2% de l as v entas ac tuales, en donde l a c ompañía asume l a v enta en l ocación del cliente.

- Pérdidas de combustible por roturas, explosión, AMIT y otros eventos catastróficos. Al se r l a p lanta a ctual de B iomax B iocombustibles S .A., e l pr incipal a ctivo de l a compañía, posiblemente la planta operativa más moderna del país a la fecha, con altos estándares técnicos y de operación que minimizan estos eventos. Además la planta se encuentra en el complejo petrolero de Mansilla, propiedad de Ecopetrol S.A., reserva de combustible de la capital del país.

- Suministro de Ecopetrol. En este caso es posible que condiciones técnicas y operativas en el suministro de nuestro principal proveedor afecten el nivel de operación de la compañía.

2.6.12 VULNERABILIDAD DEL EMISOR ANTE VARIACIONES EN LA TASA DE INTERÉS Y/O TASA DE CAMBIO. Tasa de Cambio: al ser el margen de comercialización mayorista regulado en dólares, fluctuaciones en esta variable inciden directamente en la rentabilidad de la Compañía. Para minimizar este efecto, durante el 2009 la compañía viene realizando operaciones de cobertura hasta por el 30% de dicho margen. Esta política puede sufrir modificaciones de acuerdo al criterio de las Directivas.

Tasa d e I nterés: l a c ompañía m aneja u n n ivel d e ap alancamiento, c uyo c osto e stá sujeto a fluctuaciones de la tasa DTF que sirve de referencia a la mayoría de nuestras operaciones. Por tanto una fluctuación en las tasas de interés que se reflejan en la tasa DTF tiene un impacto en los gastos de intereses, y por tanto de las utilidades netas de la compañía.

2.6.13 LA DEPENDENCIA DEL NEGOCIO RESPECTO A LICENCIAS, CONTRATOS, MARCAS, PERSONAL CLAVE Y DEMÁS VARIABLES, QUE NO SEAN DE PROPIEDAD DEL EMISOR. La operación de los mayoristas de combustibles está sujeta a la obtención de permisos por parte del Ministerio de Minas y Energía. Actualmente Biomax Biocombustibles S.A. cuenta con autorización del Ministerio de Minas y Energía para operar como almacenador y mayorista desde la planta de Mansilla. Así mismo cuenta con el permiso para actuar como mayorista desde las plantas de ExxonMobil en Neiva, Buenaventura, Gualanday, Yumbo y Cartago y en Cartagena desde la planta de Vopak.

En l o re lativo a l os c ontratos, e l D ecreto 4 299 d e 2 005 p rohíbe a los mayoristas e l suministro de combustible a estaciones con las cuales no se tenga suscrito un contrato de suministro.

Toda vez que l os contratos con l os que cuenta ac tualmente B iomax B iocombustibles S.A. son contratos a largo plazo, la operación en ese sentido está garantizada.

2.6.14 SITUACIONES RELATIVAS A LOS PAÍSES EN LOS QUE OPERA EL EMISOR, SI ES EL CASO. La Compañía sólo opera en Colombia por el momento.

2.6.15 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS DISTINTOS A LOS DEL GIRO NORMAL DEL NEGOCIO DEL EMISOR. La c ompañía t iene una p articipación d el 4 9,5% e n G NE S oluciones S .A., c ompañía propietaria y operadora de estaciones de servicio. E l conocimiento de l a operación y necesidades del canal minorista ha sido fundamental en el conocimiento del negocio de distribución y v enta d e co mbustibles, qu e l e h a pe rmitido a B iomax pr esentar u na oferta ú nica a s us c lientes. S in e mbargo, m ayores o m enores utilidades e n G NE

85

Soluciones S.A. tienen un efecto en las utilidades de la Compañía y en la rentabilidad que se espera de sus activos.

2.6.16 VENCIMIENTO DE CONTRATOS DE ABASTECIMIENTO. Ecopetrol, qu e e s e l único pr oveedor de c ombustibles l íquidos h asta la f echa, no maneja c ontratos d e a bastecimiento c on l os distribuidores m ayoristas. S e e stá a l a espera del denominado “Reglamento de Transporte” el cual establecerá las condiciones de dicho suministro. A la fecha la relación comercial con Ecopetrol es buena, y nunca se ha incurrido en incumplimiento de los términos de pagos. A la fecha se maneja un cupo de crédito con esta entidad de $11,000 millones de pesos a 5 días.

Con los proveedores de Alcohol Carburante, Biodisel y aditivos, quienes complementan las mezclas, no se tienen contratos, sino que se manejan órdenes de compra que se cancelan entre 15 y 30 días.

Con ExxonMobil existe actualmente un contrato de lo que se denomina “arrendamiento de placa”, que consiste en el arrendamiento de parte de la capacidad instalada de los tanques, aprobado por el Ministerio de Minas, el cual permite la operación en la zona occidental del país. El contrato tiene vigencia hasta el 30 de agosto de 2011. Contamos con un plazo de 15 días de cartera.

Con V opak Colombia S.A. suscribimos un contrato de “Arrendamiento de Placa”, también aprobado por el Ministerio de Minas y Energía, el cual permite la operación en la Costa Atlántica. El contrato tiene vigencia hasta el 15 de abril de 2014. Se tiene un plazo de 30 días de cartera.

2.6.17 IMPACTO DE POSIBLES CAMBIOS EN LAS REGULACIONES QUE ATAÑEN AL EMISOR. Por tratarse de un sector ampliamente regulado, cualquier cambio normativo relacionado co n l a i ndustria de l os co mbustibles ( líquidos de rivados de l pe tróleo y biocombustibles), l a f iscalidad, e l t ransporte de s ustancias pe ligrosas, e l co ntrol a sustancias pr ecursoras de e stupefacientes y e l medio ambiente, po dría a fectar l as expectativas del negocio.

2.6.18 IMPACTO DE DISPOSICIONES AMBIENTALES. La actividad de la Compañía está permanentemente delimitada por las disposiciones en materia de medio ambiente.

La construcción de plantas de abastecimiento y la de estaciones de servicio, el manejo y transporte de sustancias contaminantes como el ACPM y la Gasolina, los niveles de contaminación pe rmitidos e n co mbustibles líquidos, e tc., e stán regidos, adicionalmente, por la autoridad ambiental.

Por l o an terior, c ualquier modificación d e l a r egulación en materia ambiental, p uede impactar el negocio.

2.6.19 EXISTENCIA DE CRÉDITOS QUE OBLIGUEN AL EMISOR A CONSERVAR DETERMINADAS PROPORCIONES EN SU ESTRUCTURA FINANCIERA. (COVENANTS) De acuerdo con el contrato de crédito sindicado suscrito con Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Bancolombia y Leasing Corficolombiana, se requieren del cumplimiento de l os s iguientes i ndicadores, so pe na de qu e di cha e ntidades h agan exigible el pago de las obligaciones:

La Compañía debe cumplir con los siguientes compromisos financieros:

INDICADOR DEFINICIÓN LÍMITE DURANTE LA VIGENCIA DEL CRÉDITO

Cobertura de la deuda

EBITDA / INTERESES Mayor a 2,00

Nivel d e Endeudamiento

Pasivo Financiero / EBITDA Menor a 3,00

Margen Ebitda EBITDA / In gresos Operacionales

Mayor a 3%

2.6.20 EXISTENCIA DE DOCUMENTOS SOBRE OPERACIONES A REALIZAR QUE PODRÍAN AFECTAR EL DESARROLLO NORMAL DEL NEGOCIO, TALES COMO FUSIONES, ESCISIONES U OTRAS FORMAS DE REORGANIZACIÓN; ADQUISICIONES, O PROCESOS DE REESTRUCTURACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA, DISOLUCIÓN, LIQUIDACIÓN Y/O CONCURSO DE ACREEDORES. Biomax Biocombustibles S.A. tiene depositados a favor de accionistas de GNE Soluciones S.A. un valor de 4,544 millones para adquirir el 48,25% de dicha compañía, y p or t anto p asar a ser u na s ubordinada. L a ap robación d e d icha ad quisición s e encuentra en aprobación por parte de la Superintendencia de industria y Comercio.

La ad ministración d e l a C ompañía n o t iene c onocimiento d e l a e xistencia d e ot ros documentos de este tipo.

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2.6.21 FACTORES POLÍTICOS, TALES COMO INESTABILIDAD SOCIAL, ESTADO DE EMERGENCIA ECONÓMICA, ETC. La compañía no es ajena a verse beneficiada o perjudicada por este tipo de factores. Al estar inmersa en un sector estratégico para la operación de la economía y transar un bien esencial, puede tener incluso una sensibilidad inferior a l resto de compañías de otros sectores.

2.6.22 COMPROMISOS CONOCIDOS POR EL EMISOR, QUE PUEDEN SIGNIFICAR UN CAMBIO DE CONTROL EN SUS ACCIONES. No existe actualmente ningún compromiso conocido por el emisor, que pueda significar un cambio de control en sus acciones.

2.6.23 DILUCIÓN POTENCIAL DE INVERSIONISTAS. Estatutariamente la Compañía no presenta ningún tipo de restricción para la enajenación o suscripción de acciones de la Compañía.

CAPITULO TERCERO

3. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS (ANEXO 4)

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS JUNIO DE 2009 Y 2008 (ANEXO 4)

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS DICIEMBRE 2008 Y 2007 (ANEXO 4)

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS DICIEMBRE 2007 Y 2006 (ANEXO 4)

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS DICIEMBRE 2006 Y 2005 (ANEXO 4)

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CAPITULO CUARTO

4. CERTIFICACIONES

4.1. CERTIFICACION DEL REPRESENTANTE LEGAL Y EL REVISOR FISCAL DE LA SOCIEDAD EMISORA.

21 de Julio de 2009.

Los su scritos, Re presentante Le gal y Re visor Fiscal de Biomax B iocombustibles S .A. certificamos, cada uno dentro de su competencia, que se empleó la debida diligencia para verificar el contenido del Prospecto de Información, la veracidad del mismo y que no se presentan omisiones que revistan materialidad y que puedan afectar las decisiones de l os f uturos i nversionistas. Así mismo certificamos que l as af irmaciones contenidas en los estados financieros que se encuentran en el presente Prospecto de Información, h an s ido v erificadas previamente y q ue l as m ismas han s ido t omadas fielmente de los libros de contabilidad de la Empresa.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

Representante Legal Revisor Fiscal

4.2. CERTIFICACION DEL REPRESENTANTE LEGAL DEL EMISOR.

15 de julio de 2009

CERTIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Ramiro H ernando S ánchez Ben ítez, R epresentante L egal d e Bi omax Biocombustibles S.A., certifica dentro de su competencia respectiva que, habiendo empleado la debida diligencia en la verificación del contenido del Presente Prospecto de Información, éste tiene la veracidad técnica posible y que el mismo no presenta omisiones de información q ue re vistan m aterialidad y p uedan af ectar l a d ecisión d e l os f uturos inversionistas.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ

CC. 79.524.373

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4.3. CERTIFICACION DEL REVISOR FISCAL DEL EMISOR

21 de Julio de 2009

Aristides S andoval Ro jas, Re visor Fi scal P rincipal de B iomax B iocombustibles S .A. certifica de ntro de s u competencia r espectiva qu e, h abiendo e mpleado l a debida diligencia en la verificación del contenido del presente Prospecto de Información, este tiene t oda l a v eracidad t écnica p osible y qu e e l m ismo n o pr esenta o misiones de información q ue re vistan m aterialidad y p uedan af ectar l a d ecisión d e l os f uturos inversionistas.

ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

GRANT THORNTON ULLOA GARZON & ASOCIADOS

CC. 93.372.038

TP.47213-T

ANEXOS

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PROSPECTO DE INFORMACION

ESTADOS FINANCIEROS

º

Bogotá, D. C. Febrero de 2007

DICIEMBRE DE 2006 COMPARADOS CON DICIEMBRE DE 2005

Descripción Notas 2006 % 2005 % VARIACION %

ACTIVO

Activo Corriente

DISPONIBLE

Efectivo 2.300.000,00 0,0% 17.360.567,00 0,5% -15.060.567,00 -86,8%

Bancos 632.055.482,42 3,5% 49.356.187,67 1,3% 582.699.294,75 1180,6%

Inversiones 2

Certificados de Deposito a Término 763.183.543,00 4,2% 300.000.000,00 8,2% 463.183.543,00 154,4%

Fondos de Valores 27.929.163,53 0,2% 0,00 0,0% 27.929.163,53 100,0%

TOTAL DISPONIBLE 1.425.468.188,95 7,8% 366.716.754,67 10,0% 1.058.751.434,28 288,7%

DEUDORES

Clientes 3 1.791.619.782,88 9,9% 1.713.232.418,00 46,7% 78.387.364,88 4,6%

Provision de Cartera 3 -40.265.001,35 -0,2% 0,00 0,0% -40.265.001,35 0,0%

Cuentas por Cobrar a Accionistas 468.647.230,00 2,6% 0,00 0,0% 468.647.230,00 100,0%

Anticipos y Avances 4 1.430.075.603,24 7,9% 116.713.701,00 3,2% 1.313.361.902,24 1125,3%

Anticipos para importacion 149.552.861,00 0,8% 14.159.082,00 0,4% 135.393.779,00 956,2%

Promesas de Compra Venta (Carrotanque) 60.100.000,00 0,3% 0,00 0,0% 60.100.000,00 100,0%

Ingresos por Cobrar 6.944.631,24 0,0% 0,00 0,0% 6.944.631,24 100,0% Anticipo Impuestos y contribuciones 137.402.589,63 0,8% 104.095.382,00 2,8% 33.307.207,63 32,0%

Cuentas por cobrar a trabajadores 41.854.474,00 0,2% 11.917.857,00 0,3% 29.936.617,00 251,2%

Deudores varios 346.427.063,25 1,9% 135.728.147,00 3,7% 210.698.916,25 155,2%

Deudas De Dificil Cobro 3 251.658.519,00 1,4% 0,00 0,0% 251.658.519,00 100,0%

TOTAL DEUDORES 4.644.017.752,89 25,5% 2.095.846.587,00 57,1% 2.548.171.165,89 121,6%

IMPUESTO A LAS VENTAS 0,00 0,0% 65.152.000,00 1,8% -65.152.000,00 0,0%

INVENTARIOS 5 440.843.264,21 2,4% 694.363.365,56 18,9% -253.520.101,35 -36,5%

Total Activo Corriente 6.510.329.206,05 35,8% 3.222.078.707,23 87,8% 3.288.250.498,82 102,1%

ACTIVO FIJO

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 6

Terrenos 1.720.793.305,11 9,5% 163.000.000,00 4,4% 1.557.793.305,11 955,7%

Construcciones en Curso - Planta 6.084.414.116,68 33,5% 0,00 0,0% 6.084.414.116,68 100,0%

Oficinas Torre Central 505.821.869,35 2,8% 0,00 0,0% 505.821.869,35 100,0%

Maquinaria y Equipo 4.100.273,12 0,0% 93.576.603,00 2,5% -89.476.329,88 -95,6%

Equipo de Oficina 65.254.185,42 0,4% 5.231.459,00 0,1% 60.022.726,42 1147,3%

Equipos de computacion y comunicación 101.685.634,66 0,6% 30.185.735,40 0,8% 71.499.899,26 236,9%

Equipo de Transporte 143.169.253,19 0,8% 129.884.444,00 3,5% 13.284.809,19 10,2%

Estaciones de Servicio 801.674.024,54 4,4% 0,00 0,0% 801.674.024,54 100,0%

Depreciacion acumulada -75.671.125,45 -0,4% -33.664.555,03 -0,9% -42.006.570,42 124,8%

TOTAL ACTIVOS FIJOS 9.351.241.536,62 51,4% 388.213.686,37 10,6% 8.963.027.850,25 2308,8%

GASTOS DIFERIDOS 7

Cargos diferidos 2.029.269.274,73 11,2% 6.667.384,00 0,2% 2.022.601.890,73 30335,8%

TOTAL GASTOS DIFERIDOS 2.029.269.274,73 11,2% 6.667.384,00 0,2% 2.022.601.890,73 30335,8%

OTROS ACTIVOS

Intangibles (Marca Biomax) 58.474.542,70 0,3% 0,00 0,0% 58.474.542,70 100,0%

Equipos para E.D.S. 101.932.258,91 0,6% 0,00 0,0% 101.932.258,91 100,0%

Inversiones 2

Cuotas o Partes de Interes Social 76.413.761,30 0,4% 54.600.000,00 1,5% 21.813.761,30 40,0%

Valorizaciones de Inversiones 57.548.315,10 0,3% 0,00 0,0% 57.548.315,10 100,0%

TOTAL ACTIVO 18.185.208.895,41 100,0% 3.671.559.777,60 100,0% 14.513.649.117,81 395,3%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.

Balance General a Diciembre de:

(expresado en Pesos)

Descripción Notas 2006 % 2005 % VARIACION %

BIOCOMBUSTIBLES S. A.

Balance General a Diciembre de:

(expresado en Pesos)

PASIVOPasivo Corriente

Obligaciones financieras 8 1.729.751.408,19 9,5% 118.888.722,12 3,2% 1.610.862.686,07 1354,9%

Proveedores 9 1.845.497.383,96 10,1% 462.568.142,00 12,6% 1.382.929.241,96 299,0%

Costos y Gastos por pagar 888.825.309,28 4,9% 2.035.533,00 0,1% 886.789.776,28 43565,5%

Deudas con Accionistas 10 70.848.852,00 0,4% 381.380.312,00 10,4% -310.531.460,00 -81,4%

Impuesto a las Ventas 13.210.000,00 0,1% 0,00 0,0% 13.210.000,00 100,0%

Retencion en la Fuente 46.547.613,32 0,3% 978.110,00 0,0% 45.569.503,32 4658,9%

Impuesto IVA Retenido 800.888,50 0,0% 167.200,00 0,0% 633.688,50 379,0%

Impuesto ICA 1.784.128,00 0,0% 5.625.000,00 0,2% -3.840.872,00 -68,3%

Impuesto Reteica 484.597,00 0,0% 120.000,00 0,0% 364.597,00 303,8%

Fondo Soldicom 831.565,40 0,0% 0,00 0,0% 831.565,40 100,0%

Retenciones y aportes de nómina 9.677.260,00 0,1% 5.316.458,00 0,1% 4.360.802,00 82,0%

Acreedores Varios 13.553.484,50 0,1% 42.806.245,00 1,2% -29.252.760,50 -68,3%

Total Pasivo Corriente 4.621.812.490,15 25,4% 1.019.885.722,12 27,8% 3.601.926.768,03 353,2%

Pasivo Mediano Plazo

Obligaciones financieras (De 1 a 5 años) 8 5.301.466.722,82 29,2% 0,00 0,0% 5.301.466.722,82 100,0%

Total Pasivo Mediano Plazo 5.301.466.722,82 29,2% 0,00 0,0% 5.301.466.722,82 100,0%

OTROS PASIVOS

Provisión Impuesto de Renta 38,5% 35.529.000,00 0,2% 35.790.000,00 1,0% -261.000,00 -0,7%

Obligaciones Laborales 23.151.128,00 0,1% 13.093.646,00 0,4% 10.057.482,00 76,8%

Pasivos Estimados y Provisiones 251.847.786,00 1,4% 0,00 0,0% 251.847.786,00 100,0%

Credito por Corrección Monetaria Diferida 21.938.298,08 0,1% 0,00 0,0% 21.938.298,08 100,0%

Anticipos y Avances sobre Contratos 450.000.000,00 2,5% 1.041.500.433,00 28,4% -591.500.433,00 -56,8%

Total Otros Pasivos 782.466.212,08 4,3% 1.090.384.079,00 29,7% -307.917.866,92 -28,2%

TOTAL PASIVO 10.705.745.425,05 58,9% 2.110.269.801,12 57,5% 8.595.475.623,93 407,3%

PATRIMONIO

Capital Social 11 3.000.000.000,00 16,5% 1.520.000.000,00 41,4% 1.480.000.000,00 97,4%

Capital por Suscribir -480.000.000,00 -2,6% 0,00 0,0% -480.000.000,00 -100,0%

Capital Suscrito y Pagado 2.520.000.000,00 13,9% 1.520.000.000,00 41,4% 1.000.000.000,00 65,8%

Prima en Colocación de Acciones 4.680.000.000,00 25,7% 0,00 0,0% 4.680.000.000,00 100,0%

Prima en Colocación de Acciones por Cobrar 0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%

Reserva Legal 1.700.000,00 0,0% 1.700.000,00 0,0% 0,00 0,0%

Reserva para futuros ensanches 14.877.989,25 0,1% 14.877.989,25 0,4% 0,00 0,0%

Revalorizacion del Patrimonio 155.279.775,02 0,9% 92.222.526,22 2,5% 63.057.248,80 68,4%

Valorizaciones de Inversiones 57.548.315,10 0,3% 0,00 0,0% 57.548.315,10 100,0%

Resultado de ejercicios anteriores -67.510.538,77 -0,4% 0,00 0,0% -67.510.538,77 -100,0%

Utilidad del Ejercicio 117.567.929,76 0,6% -67.510.538,99 -1,8% 185.078.468,75 -274,1%

TOTAL PATRIMONIO 7.479.463.470,36 41,1% 1.561.289.976,48 42,5% 5.918.173.493,88 100,0%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.185.208.895,41 100,0% 3.671.559.777,60 100,0% 14.513.649.117,81 395,3%

Cuentas de Orden

Cuentas de Orden Deudoras 1.406.183.543,00 0,00 1.406.183.543,00

Cuentas de Orden Acreedoras 1.149.922.847,00 46.769.551,00 1.103.153.296,00

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ YOLANDA ROMERO ROARepresentante Legal Y Revisor Fiscal - Matricula 3068-TContador Matricula 16,450-T

p , g g y gaceptadas en Colombia.

ELIAS TORRES FORERO

NOTAS 2006 % 2005 %Ingresos Operacionales Venta Combustibles 45.921.036.107,33 92,0% 8.180.423.744,00 70,9% Bonificaciones de Mayoristas 845.371.662,09 1,7% 132.438.745,00 1,1% Venta Ferretería 3.151.425.261,00 6,3% 3.229.667.389,00 6,5%Total Ingresos Operacionales 12 49.917.833.030,42 100,0% 11.542.529.878,00 100,0%

Costo de Ventas Costo de Venta de Combustibles -45.886.854.913,30 -91,9% -8.177.643.147,00 -70,8% Bonificaciones A Clientes -165.847.770,86 -0,3% -8.923.053,00 -0,1% Costo de Venta de Ferretería -2.214.553.037,84 -4,4% -2.905.675.611,29 -25,2%Total Costos de Ventas -48.267.255.722,00 -96,7% -11.092.241.811,29 -96,1%

UTILIDAD BRUTA 1.650.577.308,42 3,3% 450.288.066,71 3,9% Utilidad en Combustibles 713.705.085,26 1,4% 126.296.289,00 1,1% Utilidad en Ferretería 936.872.223,16 1,9% 323.991.777,71 2,8%

GASTOS-752.909.320,70 -1,5% -376.243.306,52 -3,3%

Gastos de personal -407.408.453,11 -0,8% -206.514.629,00 -1,8% Honorarios -69.362.471,00 -0,1% -4.283.635,00 0,0% Impuestos -3.206.129,00 0,0% -31.838.615,32 -0,3% Arrendamientos -24.424.651,00 0,0% -25.983.000,00 -0,2% Contribuciones y Afiliaciones 0,00 0,0% -366.000,00 0,0% Seguros -10.915.259,00 0,0% -4.715.065,00 0,0% Servicios -73.808.715,75 -0,1% -26.390.565,71 -0,2% Gastos Legales -8.584.885,00 0,0% -2.545.792,00 0,0% Mantenimiento y reparaciones -2.371.455,00 0,0% -371.000,00 0,0% Adecuación e Instalaciones -3.730.574,00 0,0% -353.048,00 0,0% Gastos de viaje -43.185.615,00 -0,1% -920.365,50 0,0%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS COMPARATIVO

De Enero 1 a Diciembre 31 de :

GASTOS OPERACIONALES DE ADMON

(expresado en pesos)

Depreciaciones -45.835.360,96 -0,1% -33.160.856,03 -0,3% Amortización -361.638,35 0,0% -33.502.000,00 -0,3% Diversos -59.714.113,53 -0,1% -5.298.734,96 0,0%

GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS -673.093.309,16 -1,3% -122.467.602,17 -1,1% Gastos de personal -227.250.758,18 -0,5% -49.168.398,00 -0,4% Honorarios -24.402.994,00 0,0% 0,00 0,0% Impuestos -75.482.134,63 -0,2% 0,00 0,0% Arrendamientos -6.864.000,00 0,0% -500.000,00 0,0% Seguros -4.291.693,00 0,0% -391.038,00 0,0% Servicios -124.954.928,79 -0,3% -30.188.453,00 -0,3% Gastos Legales -18.042.145,00 0,0% -994.720,00 0,0% Mantenimiento y reparaciones -9.707.565,00 0,0% -621.959,00 0,0% Adecuación e Instalaciones -3.665.900,00 0,0% -882.500,00 0,0% Gastos de viaje -48.196.621,21 -0,1% -798.032,00 0,0% Diversos -89.969.568,00 -0,2% -38.922.502,17 -0,3% Provisiones -40.265.001,35 -0,1% 0,00 0,0%

UTILIDAD OPERACIONAL 224.574.678,56 0,4% -48.422.841,98 -0,4%0,0% 0,0%

INGRESOS NO OPERACIONALES 13 315.154.020,82 0,6% 97.772.844,97 0,8% Financieros 78.451.065,13 0,2% 11.460.858,58 0,1% Arrendamientos 84.349.585,00 0,2% 0,00 0,0% Servicios 32.841.387,78 0,1% 0,00 0,0% Utilidad en Ventas de Activos 91.606.108,90 0,2% 170.000,00 0,0% Recuperaciones 9.776.188,70 0,0% 75.886.838,50 0,7% Indeminizaciones 36.668,00 0,0% 294.459,00 0,0% Diversos 18.093.017,31 0,0% 9.960.688,89 0,1%

GASTOS NO OPERACIONALES 14 -462.901.563,35 -0,9% -56.180.982,15 -0,5% Financieros -428.828.366,02 -0,9% -51.517.221,65 -0,4% Gastos Extraordinarios -25.239.207,08 -0,1% -842.055,50 0,0% Gastos Diversos -8.833.990,25 0,0% -3.821.705,00 0,0%

UTILIDAD ANTES DE CORREC. MONETARIA 76.827.136,03 0,2% -6.830.979,16 -0,1%(-) Correccion Monetaria 15 76.269.793,73 0,2% -24.889.559,83 -0,2%

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 153.096.929,76 0,3% -31.720.538,99 -0,3%

(-) Provision Imporrenta 38:5% 16 -35.529.000,00 -0,1% -35.790.000,00 -0,3%

UTILIDAD NETA 117.567.929,76 0,2% -67.510.538,99 -0,6%

NOTAS 2006 % 2005 %

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS COMPARATIVO

De Enero 1 a Diciembre 31 de :(expresado en pesos)

EBITDA 529.904.665,62 72.295.389,05EBIT 483.707.666,31 5.632.533,02

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERO YOLANDA ROMERO ROARepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T Revisor Fiscal - Matricula 3068-T

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente

NOTAS 2006 % 2005 %

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS COMPARATIVO

De Enero 1 a Diciembre 31 de :(expresado en pesos)

UTILIDAD OPERACIONAL 224.574.678,56 0,4% -48.422.841,98 -0,4%Intereses 530520 220.719.968,75 27.607.933,00 Impuestos 5115 5.811.301,00 31.838.615,32 (-) Iva Descontable 511570 - -5.391.173,32 Impuestos 5215 72.851.626,63 - (-) Iva Descontable 521570 -40.249.908,63 - Total Intereses e Impuestos 259.132.987,75 54.055.375,00 Depreciación 5160 45.835.360,96 33.160.856,03 Depreciación 5260 - - Amortizaciön Cargos diferidos 5165 361.638,35 33.502.000,00 Total Depreciaciones y Amortizaciones 46.196.999,31 66.662.856,03 EBITDA 529.904.665,62 72.295.389,05 EBIT 483.707.666,31 5.632.533,02

INVERSIONES

Registra el costo de adquisición de las inversiones realizadas por el ente económico en sociedades de responsabilidad limitada y/o

NOTA No. 2

Los valores realizables son registrados al costo histórico, modificado según lo obliga las normas legales aplicables de ajustes porinflación, para reflejar su efecto de la inflación mediante el uso de PAAG del año gravable que afectan las partidas no monetariasincluyendo el patrimonio.

La compañía fue constituida el 27 de febrero de 2004 con el nombre de FERREPEL S.A. En abril 7 de 2006 mediante escriturapública No. 0941 modifico el nombre a BIOCOMBUSTIBLES S.A. Su objeto social es: La comercialización al por mayor y al pormenor de combustibles y derivados del petróleo y como actividad secundaria el comercio al por mayor y al por menor de productosde ferretería y construcción.

La contabilidad se lleva de acuerdo con los principios y normas de aceptación general y se da cumplimiento a las obligacionesfiscales y de la Superintendencia de Sociedades quien vigila desde abril 7 de 2006, las operaciones comerciales que realiza laempresa.

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

NOTA No. 1ENTIDAD, POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES.

Las principales políticas y prácticas contables son:

Tercero 2006 2005Inversiones a Corto PlazoC.D.T. Garantía a Organización Terpel S.A. 300.000.000,00 300.000.000,00 C.D.T. Garantía a Organización Terpel S.A. en US$ 447.758.000,00 0,00C.D.T. Garantía a Seguros La Confianza - Ecopetrol 15.425.543,00 0,00Bolsa y Banca S.A. 1.137.330,82 0,00Suma Valores S.A. 26.791.832,71 0,00Total Inversiòn a Corto Plazo 791.112.706,53 300.000.000,00

Inversiones a Largo PlazoDPM Ingeniería Ltda. 76.413.761,30 54.600.000,00 Valorización 57.548.315,10 0,00Total Inversión a L.P. 133.962.076,40 54.600.000,00

TOTAL INVERSIONES 925.074.782,93 354.600.000,00

g q p p yasimiladas, el cual incluye las sumas incurridas directamente en su adquisición.

Las inversiones en cuotas o partes de interés social deben ser ajustadas por inflación conforme a las disposiciones vigentes.

1- La suma de $300.000.000 y US$200,000, corresponden a CDT constituido en Bancolombia y en Banco de Occidente enPanamá, endosados como garantía a TERPEL S.A. para suministro de combustible..

Cuando el valor de mercado o realización sea inferior al costo de adquisición una vez reexpresado como consecuencia de lainflación si fuere del caso, éste debe ajustarse mediante una provisión con cargo a los resultados del ejercicio en el cual sepresentó la pérdida del valor y si es superior mediante valorización acreditada a la cuenta 3805 De Inversiones.

Para estos efectos se entiende por valor de mercado o realización su valor intrínseco, para lo cual se utilizarán estados financieroscertificados.

El tratamiento contable para cuando sea actividad principal o secundaria, así como para el Descuento por Amortizar o Prima porAmortizar, según sea el caso, deberá obedecer también a lo expuesto en la descripción del grupo 12 Inversiones.

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Clientes 2006 2005

Ferretería 26.648.683,00 911.215.431,00 1.764.971.099,88 802.016.987,00

251.658.519,00 0,00 2.043.278.301,88 1.713.232.418,00 40.265.001,35 0,00 2.003.013.300,53 1.713.232.418,00

Cartera Menor a 90 días 1.764.971.100,10 1.308.663.153,00 Cartera entre 91 y 180 días 177.589,00 404.569.265,00 Cartera entre 181 y 360 días 2.893.124,00 0,00Cartera mayor a 1 año 23.577.970,00 0,00Cartera en cobro juridico 251.658.519,00 0,00Total 2.043.278.302,10 1.713.232.418,00

Edades de la Cartera

NOTA No. 3

Combustibles

CUENTAS POR COBRAR - CLIENTES

Total cartera

Comprende el valor de las deudas a cargo de terceros y a favor de la Empresa, de clientes con crédito otorgado directamente, loscuales estan respaldados por la FACTURA DE VENTA.

CARTERA NETA(-) Provisión

Composición de la Cartera

Cartera en Cobro Juridico

Cartera entre 91 y 180 días 2.649.624,45 0,00Cartera entre 181 y 360 días 13.428.210,40 0,00Cartera mayor a 1 año 4.089.871,50 0,00Cartera en cobro juridico 20.097.295,00 0,00Total 40.265.001,35 -

Concepto - Compañìa 2006 2005Proveedores 218.880.542,00 40.938.701,00 Contratistas 1.080.260.653,00 0,00Trabajadores 1.134.408,24 0,00Particulares 106.800.000,00 75.775.000,00 Compra de E.D.S. 23.000.000,00 0,00TOTAL 1.430.075.603,24 116.713.701,00

Provisión de Cartera

NOTA No. 4

Registra el valor de los adelantos efectuados en efectivo por el ente económico a personas naturales o jurídicas, con el fin de recibirbeneficios o contraprestación futura de acuerdo a las condiciones pactadas, incluye conceptos tales como anticipos a proveedores,a contratistas, a trabajadores y para compra de Estaciones de Servicio.

ANTICIPOS Y AVANCES

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Inventario 2006 2005Ferretería 405.401.705,85 682.016.488,00 Ajustes por Inflación 35.441.558,36 12.346.878,00 TOTAL 440.843.264,21 694.363.366,00

NOTA No. 5

NOTA No. 6PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

Registra el valor de los bienes adquiridos para la venta de la Empresa, que no sufren ningún proceso de transformación o adición yse encuentran disponibles para su enajenación.

INVENTARIOS

Comprende el conjunto de las cuentas que registra los bienes de cualquier naturaleza que posee la Empresa, con la intención deemplearlos en forma permanente para el desarrollo del giro normal de sus negocio o se poseen por el apoyo que prestan a laproducción de servicios, por definición no destinados para la venta en el curso normal de los negocios y cuya vida útil excede deun año. Se registran por su costo de adquisición. de conformidad con las normas contables consagradas en el decreto 2649 dichaspropiedades se ajustan por inflación en forma mensual, aplicando el PAAG que corresponde al indice de precios al consumidor paraingresos medios (IPC) suministrado por el DANE.

Activos 2006 2005Terrenos 1.692.000.000,00 163.000.000,00Construcciones en Curso - Planta Mansilla, Facatativa 6.064.460.081,22 0,00Oficinas - Torre Central 500.000.000,00 0,00Maquinaria y Equipo 3.798.400,00 91.242.349,00 Equipo de Oficina 64.202.858,00 4.990.000,00 Equipos de computación y comunicación 97.781.894,60 28.781.749,40 Equipo de Transporte 122.534.781,00 122.534.781,00 Estaciones de Servicio propias 794.202.726,00 0,00 Total Activo 9.338.980.740,82 410.548.879,40 (+) Ajustes por Inflación 87.931.921,25 11.329.362,00 Total Activo con Ajustes por inflación 9.426.912.662,07 421.878.241,40 (-) Depreciación Acumulada -73.240.938,17 -33.160.856,03 (-) Ajustes por Inflación -2.430.187,28 -503.699,00 Total Depreciación ajustada -75.671.125,45 -33.664.555,03 TOTAL 9.351.241.536,62 388.213.686,37

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Activo 2006 2005Arriendo 0,00 2.500.000,00 Seguros y Fianzas 0,00 4.167.384,00 Total Gastos Pagados por Anticipado 0,00 6.667.384,00

Cargos DiferidosGastos de Constitución y Preoperativos 513.216.272,26 0,00Estudios, Investigación y Desarrollo : Video Root - Medid 3.187.243,00 0,00Certificación de Calidad ISO 9000 6.915.704,00 0,00Programas para Computador 5.788.361,75 0,00Cuota Adicional Oficinas Torre Central 48.752.500,00 0,00Mejoras a Oficinas - Torre Central 102.257.597,00 0,00Mejoras a Oficina de Facturación Mulaló - Cali 980.000,00 0,00Cargo por Corrección Monetaria Diferida - Proporcionalid 21.938.298,08 0,00E.D.S. AfiliadasE.D.S. Las cuatro Divinas - Toca 21.525.743,00 0,00E.D.S. La Arboleda - Bosa San José 20.513.973,50 0,00

NOTA No. 7ACTIVOS DIFERIDOS

Comprende el conjunto de cuentas representadas en el valor de los gastos pagados por anticipado en que incurre la empresa en eldesarrollo de sus actividad, así como aquellos otros gastos denominados cargos diferidos, que representan bienes y serviciosrecibidos, de los cuales se espera obtener beneficios económicos en otros períodos futuros.

E.D.S. La Arboleda Bosa San José 20.513.973,50 0,00E.D.S. San Diego - Sogamoso 209.418.208,00 0,00E.D.S. Combustibles y Derivaddos - El Playón 6.975.600,00 0,00E.D.S. Combustibles y Derivaddos - Lijaca 17.183.642,00 0,00E.D.S. El Paraiso - Alirio Rosero 24.694.306,50 0,00E.D.S. La Dual - Bogotá 39.577.972,28 0,00E.D.S. Limoncitos - Guayabetal - Cundinamarca 140.455.840,00 0,00E.D.S. La Avenida Brio Faca 142.240.000,00 0,00E.D.S. Corpas - Ignacio Páez 11.975.600,00 0,00E.D.S. La Segunda Max 100.000.000,00 0,00E.D.S. Panaure 275.353.299,00 0,00E.D.S. El Bosque - Tuta 4.000.000,00 0,00E.D.S. Terminal Facatativa 4.000.000,00 0,00E.D.S. La Cabaña - Toca 4.029.840,00 0,00E.D.S. La Cardeñosa 55.750.400,00 0,00E.D.S. La Mexicana 54.338.000,00 0,00E.D.S. Santa Helena 98.659.000,00 0,00E.D.S. Garagoa 25.000.000,00 0,00Cooperativa De Servicios Integrales 50.000.000,00 0,00Subtotal E.D.S. Afiliadas 1.305.691.424,28 0,00Ajustes por Inflación 20.541.874,36 0,00Total Cargos Diferidos 2.029.269.274,73 0,00TOTAL CARGOS DIFERIDOS 2.029.269.274,73 6.667.384,00

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Corto Plazo 2006 2005Sobregiro Contable Bancolombia - 0,00Leasing Bolívar S.A. Crédito Vehículo 28.913.977,00 60.592.438,00 Leasing Occidente Crédito Computadores 16.559.236,00 0,00Banco de Occidente Crédito 234-000211-6 - 41.000.002,00 Banco de Occidente Crédito de Tesorería 1.000.000.000,00 0,00Banco de Bogotá Crédito de Tesorería - 0,00Leasing Occidente Crédito Oficinas 76.694.111,00 0,00 Subtotal 1.122.167.324,00 101.592.440,00

Bancolombia Crédito Ordinario 50.000.000,00 14.574.330,12 Bancolombia Tarjetas de Crédito 7.584.084,19 2.721.952,00 Bancolombia Crédito de Tesorería 500.000.000,00 0,00Bancolombia Crédipago 50.000.000,00 0,00Total Bancolombia 607.584.084,19 17.296.282,12 Con Particulares - - TOTAL CORTO PLAZO 1 729 751 408 19 118 888 722 12

Registra las obligaciones contraídas, en moneda nacional con Bancos Nacionales con el animo de financiar capital de trabajo paraasumir la operación, o puede reflejar tambien sobregiros bancarios.

OBLIGACIONES FINANCIERASNOTA No. 8

TOTAL CORTO PLAZO 1.729.751.408,19 118.888.722,12

Mediano Plazo (De 1 a 5 años)Leasing Occidente a 60 m. Crédito Oficinas 407.253.103,00 0,00Leasing Occidente a 60 m. Crédito Computadores 39.033.792,00 0,00Banco de Bogotá a 60 m. Crédito de Tesorería 4.855.179.827,82 0,00TOTAL MEDIANO PLAZO 5.301.466.722,82 0,00

TOTAL OBLIGACIONES FINANCIERAS 7.031.218.131,01 118.888.722,12

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Proveedores 2006 2005Proveedores mayoristasOrganización Terpel S. A. 1.754.990.600,96 361.216.901,00 Exxonmobil de Colombia S.A. 33.299.736,00 0,00Total Proveedores Mayoristas 1.788.290.336,96 361.216.901,00 Otros ProveedoresAcerías de Caldas S.A. ACASA 0,00 6.528.297,00 Agofer S.A. 0,00 1.144.261,00 Arme S.A. 0,00 22.976.700,00 Codiacero Ltda. 0,00 4.059.896,00 Cooperativa Multiactiva 0,00 6.442.151,00 Dobladora y Cortadora 0,00 138.879,00 Fajobe 37 878 826 00 0 00

NOTA No. 9

Las obligaciones con proveedores representadas en moneda extranjera o con pacto de reajuste se deben ajustar de acuerdo conlas disposiciones legales vigentes.

Corresponde al valor de las obligaciones a cargo del ente económico, por concepto de la adquisición de bienes y/o servicios para lafabricación o comercialización de los productos para la venta, en desarrollo de las operaciones relacionadas directamente con laexplotación del objeto social, tales como, materias primas, materiales, combustibles, suministros, contratos de obra y compra deenergía.

Fajobe 37.878.826,00 0,00Ferretería Alvaro Martínez B. 0,00 7.710.264,00 Ferretría Andrés Martínez 0,00 899.223,00 G&J Ferrexpress S.-A. 0,00 18.855.684,00 Hierros Antomar Ltda. 0,00 4.411.799,00 Hidelpa País del Hierro S. A. 0,00 16.589.078,00 Industrías Cruz Ferretería 15.092.350,00 188.847,00 Import y Exportadora 0,00 10.010.798,00 Metaza S.A. 0,00 1.395.364,00 Serviperfiles Ltda. 4.235.871,00 0,00Total Otros Proveedores 57.207.047,00 101.351.241,00 TOTAL PROVEEDORES 1.845.497.383,96 462.568.142,00

Concepto 2006 2005Accionistas 70.848.852,00 381.380.312,00 ,TOTAL 70.848.852,00 381.380.312,00

Registra el valor a cargo del ente económico y a favor de los socios y/o accionistas por concepto de préstamos, pagos efectuadospor ellos y demás importes a favor de estos.

DEUDAS CON ACCIONISTASNOTA No. 10

Se excluyen de esta cuenta los dividendos y participaciones por pagar, los cuales se deben registrar en la cuenta 2360.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

La composición es de 2,520,000 acciones a un valor nominal de $1,000 por cada acción.

Concepto 2006 2005Capital Social 3.000.000.000,00 41,7% 1.520.000.000,00 Capital por Suscribir -480.000.000,00 -6,7% 0,00Capital Suscrito y Pagado 2.520.000.000,00 35,0% 1.520.000.000,00 Prima en Colocación de Acciones 4 680 000 000 00 65 0% 0 00

- El Capital Suscrito por Cobrar, que corresponde al capital suscrito menos el valor pendiente de pago por parte de los accionistas.

- El capital suscrito es el valor que se obligan a pagar los accionistas, no menos del 50% del Autorizado al constituirse la sociedad.

- El Capital por Suscribir, que lo conforma el Capital Autorizado menos el valor de las acciones suscritas, - El Capital Autorizado, que es la suma fijada en la escritura pública de constitución o reformas Para el caso de las compañías por acciones, estará constituido por:

NOTA No. 11CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

En cuentas auxiliares se registrarán por separado cada clase de aportes según los derechos que confieran.

Comprende el valor total de los aportes iniciales y los posteriores aumentos o disminuciones que los socios, accionistas ocompañías colocan a disposición del ente económico mediante cuotas, acciones o monto asignado, respectivamente, de acuerdocon escrituras públicas de constitución o reformas, o suscripción de acciones según el tipo de sociedad, con el lleno de losrequisitos legales.

Prima en Colocación de Acciones 4.680.000.000,00 65,0% 0,00TOTAL CAPITAL Y PRIMA COLOCACION DE ACCIO 7.200.000.000,00 100,0% 1.520.000.000,00

Concepto 2006 2005Venta Combustibles 45.921.036.107,33 8.180.423.744,00Bonificaciones de Mayoristas 845.371.662,09 132.438.745,00 Venta Ferretería 3.151.425.261,00 3.229.667.389,00TOTAL INGRESOS OPERACIONES 49.917.833.030,42 11.542.529.878,00

Ventas del año en galones de Gasolina 4.096.223,00 562.389,00 Ventas del año en galones de Diesel 5.436.123,00 877.971,00 Total galones vendidos 9.532.346,00 1.440.360,00

NOTA No. 12

Registra el valor de los ingresos obtenidos por la Empresa en las actividades de compra venta de productos derivados decombustibles y de ferretría a los cuales no se les realiza ningún proceso de transformación y son vendidos a Estaciones de servicio,industria y distribuidores, dentro del giro normal de su actividad y en desarrollo del objeto social del ente económico. Los ingresosestan disminuidos por los descuentos, rebajas y devoluciones registrados en el período y debidamente soportadas con notas dedevolución.

INGRESOS OPERACIONALES

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Concepto 2006 2005Financieros 78.451.065,13 11.460.858,58 Arrendamientos 84.349.585,00 170.000,00 Servicios (Fletes) 32.841.387,78 0,00Utilidad En venta de Propiedad Planta y equipo 91.606.108,90 0,00Recuperaciones 9.776.188,70 75.886.838,50 Indemnizaciones 36.668,00 294.459,00 Diversos 18.093.017,31 9.960.688,89 TOTAL 315.154.020,82 97.772.844,97

NOTA No. 14GASTOS NO OPERACIONALES - FINANCIEROS

NOTA No. 13INGRESOS NO OPERACIONALES

Comprende los ingresos provenientes de transacciones diferentes a los del objeto social o giro normal de los negocios de la Empresae incluye entre otros, los ítem relacionados con operaciones de carácter financiero en moneda nacional o extranjera. Servicios,inversiones, recuperación de deducciones e ingresos de ejercicios anteriores.

Concepto 2006 2005Gastos Bancarios -7.986.032,80 -927.490,00 Comisiones -17.144.641,53 -2.907.054,70 Intereses -220.719.968,75 -27.607.933,00 Diferencia en Cambio -100.041.988,09 -154.840,44 Gravamen Financiero (No Deducible) -82.935.671,78 -19.607.976,39 Gastos Extarordinarios -5.622.528,79 -842.055,50 Gastos No deducibles y otros. -19.616.678,29 -801.000,00 Donaciones -6.150.000,00 -3.000.000,00 Gastos Diversos -2.643.200,00 -20.705,00 Otros -40.853,32 -311.927,12 TOTAL -462.901.563,35 -56.180.982,15

GASTOS NO OPERACIONALES FINANCIEROSRepresenta el valor de los gastos causados durante el período, en la ejecución de diversas transacciones con el objeto de tener

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Concepto 2006 2005Inversiones 1.895.561,30 0,00Inventarios 33.147.995,18 45.101.928,39 Propiedades, planta y Equipo 71.030.863,73 9.987.113,00 Intangibles 593.354,70 0,00Activos Diferidos 12.720.911,40 0,00Otros Activos 1.632.485,33 0,00Patrimonio -43.103.213,56 -79.474.902,00 Depreciación Acumulada -1.648.164,35 -503.699,00 TOTAL 76.269.793,73 -24.889.559,61

CORRECION MONETARIA

Registra las partidas crédito y débito correspondientes a los ajustes por inflación efectuados a los valores contabilizados en losrubros del balance de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

NOTA No. 15

Comprende la provisión de impuestos por concepto de renta y complementarios liquidados conforme a las normas legales vigentes en

NOTA No. 16PROVISION IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOS

p p p p p y p q g gla tarifa del 38,5% sobre la utilidad sobre RENTA PRESUNTIVA para el año gravable 2006 ncrementada en los gastos nodeducibles.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en pesos)

Concepto 2006 2005Utilidad (Pérdida) Contable 153.096.929,76 -31.720.538,99 (+) Gastos no deduciblesGravamen Financiero (No Deducible) 82.935.671,78 19.607.976,39 Costos y Gastos de Ejercicios Anteriores 3.856.786,00 207.944,00 Impuestos Asumidos 1.719.879,00 634.089,00 Gastos No deducibles 19.616.678,29 7.840.958,65 Multas Sanciones y litigios 2.643.200,00 801.000,00 Impuestos de Timbre 1.659.025,00 1.779.223,00 Impuesto predial 188.160,00 0,00Impuesto de Vehiculos 1.225.000,00 0,00Impuesto de Ind. Y Ccio Pagado 28.263.200,00 4.776.800,00 Provision Cartera No deducible 20.097.295,00 0,00Iva Prorrateable 40.249.909,00 5.391.173,00 Total Gastos No deducibles 202.454.804,07 41.039.164,04 Utilidad Fiscal 355.551.733,83 9.318.625,05 Deducción Compra activos Productivos 820.025.106,26 48.900.000,00 Utilidad (Pérdida) Fiscal -464.473.372,43 -39.581.374,95

CONCILIACION FISCAL

Cálculo de Renta Presuntiva

Patrimonio líquido del 2005 1.561.290.000,00 42,5% 1.549.326.000,00 Patrimonio Bruto del 2005 3.671.560.000,00 2.087.713.000,00 Inversiones en sociedades 54.600.000,00 42,5% 0,00

Patrimonio Líquido 1. 561.290.000,00 1.549.326.000,00 (-) Valor Patrimonial de la Inversión 23.219.306,74 0,00Patrimonio Líquido base de presuntiva 1.538.070.693,26 x 6% = 1.549.326.000,00

Renta Presuntiva 92.284.241,60 92.959.560,00

Provisión de impuesto de renta 35.529.000,00 38,5% 35.790.000,00

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENIT YOLANDA ROMERO ROARepresentante Legal Revisor Fiscal - Matricula 3068-TContador Matricula 16,450-T

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmenteaceptadas en Colombia.

ELIAS TORRES FORERO

Descripción 2006 % 2005 %

RAZON CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE 6.510.329.206,05 1,4 3.222.078.707 3,2 PASIVO CORRIENTE 4.621.812.490,15 1.019.885.722

PRUEBA ACIDA

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS 6.069.485.941,84 1,3 2.527.715.342 2,5 PASIVO CORRIENTE 4.621.812.490,15 1.019.885.722

CAPITAL NETO DE TRABAJOACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE 1.888.516.716 2.202.192.985

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO

PASIVO TOTAL CON TERCEROS 10.705.745.425,05 58,9% 2.110.269.801 57,5%ACTIVO TOTAL 18.185.208.895,41 3.671.559.778

ENDEUDAMIENTO CON EL SECTOR FINANCIERO

INDICADORES DE LIQUIDEZ

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a Diciembre 31 de:

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

(Expresado en pesos)

OBLIGACIONES FINANCIERAS 7.031.218.131,01 38,7% 118.888.722 3,2%ACTIVO TOTAL 18.185.208.895,41 3.671.559.778

OBLIGACIONES FINANCIERAS 7.031.218.131,01 65,7% 118.888.722 5,6%PASIVO TOTAL CON TERCEROS 10.705.745.425,05 2.110.269.801

OBLIGACIONES FINANCIERAS 7.031.218.131,01 14,1% 118.888.722 1,0%VENTAS NETAS 49.917.833.030,42 11.542.529.878

IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA

GASTOS FINANCIEROS 428.828.366,02 0,9% 51.517.222 0,4%VENTAS NETAS 49.917.833.030,42 11.542.529.878

COBERTURA DE INTERESES

UTILIDAD DE OPERACIÓN 224.574.678,56 0,52 -48.422.842 -0,94 GASTOS FINANCIEROS 428.828.366,02 51.517.222

LEVERAGE O APALANCAMIENTO

PASIVO TOTAL CON TERCEROS 10.705.745.425,05 1,43 2.110.269.801 1,35 PATRIMONIO 7.479.463.470,36 1.561.289.976

Descripción 2006 % 2005 %

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a Diciembre 31 de:

(Expresado en pesos)

ROTACION DE CARTERA

VENTAS 49.917.833.030,42 28,50 11.542.529.878 6,74 CUENTAS POR COBRAR 1.751.354.781,53 1.713.232.418

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

360 DIAS 360,00 12,63 360 53,43 ROTACION DE CARTERA 28,50 6,74

ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS

VENTAS 49.917.833.030,42 5,30 11.542.529.878 27,36 ACTIVO FIJO BRUTO 9.426.912.662,07 421.878.241,40

ROTACION DE LOS ACTIVOS TOTALES

VENTAS 49. 917.833.030,42 2,73 11.542.529.878 3,12

INDICADORES DE ACTIVIDAD

ACTIVO TOTAL BRUTO 18.301.145.022,21 3.705.224.332,63

MARGEN BRUTO (DE UTILIDAD)

UTILIDAD BRUTA 1.650.577.308,42 3,3% 450.288.066,71 3,9%VENTAS NETAS 49.917.833.030,42 11.542.529.878,00

MARGEN OPERACIONAL

UTILIDAD OPERACIONAL 224.574.678,56 0,4% -48.422.841,98 -0,4%VENTAS NETAS 49.917.833.030,42 11.542.529.878,00

MARGEN NETO

UTILIDAD NETA 117.567.929,76 0,2% -67.510.538,99 -0,6%VENTAS NETAS 49.917.833.030,42 11.542.529.878,00

RENDIMIENTO DE PATRIMONIO

UTILIDAD NETA 117.567.929,76 1,6% -67.510.538,99 -4,3%PATRIMONIO 7.479.463.470,36 1.561.289.976,48

RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL

UTILIDAD NETA 117.567.929,76 0,6% -67.510.538,99 -1,8%ACTIVO TOTAL BRUTO 18.301.145.022,21 3.705.224.332,63

CAPACIDAD DE CONTRATACION 150.243,66 37.214,45 k= Co x (1 + (E + Cf) /1,000) 61.299.414.766,94 14.197.311.749,94

INDICADORES DE RENDIMIENTO

2006 2005 Variación %FUENTESUtilidad Neta 153.096.929,76 -31.720.538,99 184.817.468,75 -582,6%

Más: Cargos a Resultados que no implican Desembolsos de efectivo:Depreciación 40.080.082,14 33.160.856,03 6.919.226,11 20,9%Amortizaciones 361.638,35 33.502.000,00 -33.140.361,65 -98,9%Provisión de Cartera 40.265.001,35 0,00 40.265.001,35 10000,0%

TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 233.803.651,60 34.942.317,04 198.861.334,56 569,1%

Más: OTRAS FUENTESDisminución de Activos 412.783.434,79 202.908.810,39 209.874.624,40 103,4% I mpuesto a las Ventas 65.152.000,00 59.026.000,00 6.126.000,00 10,4% I nventarios 253.520.101,79 179.954.509,39 73.565.592,40 40,9% Maquinaría Y Equipo 87.443.949,00 -62.906.315,00 150.350.264,00 -239,0% Gas tos Pagados por Anticipado 6.667.384,00 26.834.616,00 -20.167.232,00 -75,2%

Aumento de Pasivos 15.120.531.332,34 252.085.209,34 14.868.446.123,00 5898,2% Obligac iones Financieras 6.912.329.408,89 33.518.217,12 6.878.811.191,77 20522,6% Proveedores 1.382.929.241,96 222.858.457,00 1.160.070.784,96 520,5% C ostos y Gastos por pagar 886.789.776,28 -11.708.920,00 898.498.696,28 -7673,6% I mpuesto a las Ventas 13.210.000,00 0,00 13.210.000,00 100,0% R etencion en la Fuente 45.569.503,32 26.729,00 45.542.774,32 170387,1% I mpuesto IVA Retenido 633.688,50 9.136,00 624.552,50 6836,2% I mpuesto Reteica 364.597,00 76.000,00 288.597,00 379,7% F ondo Soldicom 831.565,40 0,00 831.565,40 100,0% R etenciones y aportes de nómina 4.360.802,00 708.826,00 3.651.976,00 515,2% Obligac iones Laborales 10.057.482,00 5.897.276,00 4.160.206,00 70,5% Pasivos Estimados y provisiones 251.847.786,00 0,00 251.847.786,00 100,0% C rédito por Corrección Monetaria Diferida - 0,00 0,00 100,0% C apital suscrito y Pagado 1.000.000.000,00 0,00 1.000.000.000,00 100,0% R eserva Legal 0,00 1.700.000,00 -1.700.000,00 -100,0% R eservas Estatutarias 0,00 14.877.989,25 -14.877.989,25 -100,0% Prima en Colocación de Acciones 4.680.000.000,00 0,00 4.680.000.000,00 100,0% R evalorización del Patrimonio -68.392.519,01 -15.878.501,03 -52.514.017,98 330,7%TOTAL FUENTES DE FONDOS 15.767.118.418,73 489.936.336,77 15.277.182.081,96 3118,2%

USOSAumento de Activos 14.831.731.893,23 1.810.433.326,77 13.021.298.566,46 719,2% D isponible 1.058.751.434,28 309.920.963,77 748.830.470,51 241,6% C lientes 78.387.364,88 973.492.043,00 -895.104.678,12 -91,9% Cuenta por Cobrar Accionistas 468.647.230,00 -1.788.904,00 470.436.134,00 -26297,4% Ant icipos y Avances 1.313.361.902,24 97.320.433,80 1.216.041.468,44 1249,5% Ant icipos para Importaciones 135.393.779,00 -4.332.126,00 139.725.905,00 -3225,3% Promesas de Compra Venta (Carrotanque) 60.100.000,00 0,00 60.100.000,00 100,0% I ngresos por Cobrar 6.944.631,24 0,00 6.944.631,24 100,0% Ant icipo Impuestos y contribuciones 33.307.207,63 70.142.461,20 -36.835.253,57 -52,5% Cuentas por cobrar a trabajadores 29.936.617,00 9.017.857,00 20.918.760,00 232,0% Deudores varios 210.698.916,25 134.227.934,00 76.470.982,25 57,0% Deudas De Dificil Cobro 251.658.519,00 0,00 251.658.519,00 100,0% Terrenos 1.529.000.000,00 163.000.000,00 1.366.000.000,00 838,0% Construcciones en Curso - Planta Mancilla 6.064.460.081,22 0,00 6.064.460.081,22 100,0% Of icinas - Torres Central 500.000.000,00 0,00 500.000.000,00 100,0% Equipo de Of icina 59.212.858,00 930.000,00 58.282.858,00 6267,0% Equipos de computación y comunicación 69.000.145,20 3.902.664,00 65.097.481,20 1668,0% Es taciones de Servicio Propias 794.202.726,00 0,00 794.202.726,00 100,0% Es taciones de Servicio Afiliadas 1.305.691.424,28 0,00 1.305.691.424,28 100,0% Programas para computador 5.788.361,75 0,00 5.788.361,75 100,0% Gas tos de Constitución y Preoperativos 513.216.272,26 0,00 513.216.272,26 100,0% Ot ros Cargos Diferidos 162.093.044,00 0,00 162.093.044,00 100,0%g p p I ntangibles (Marca Biomax) 58.474.542,70 0,00 58.474.542,70 100,0% Equipos para E.D.S. 101.591.075,00 0,00 101.591.075,00 100,0% Cuotas o partes de Interes Social 21.813.761,30 54.600.000,00 -32.786.238,70 100,0%

Disminución de Pasivos y Patrimonio 935.386.525,50 -1.320.496.990,00 2.255.883.515,50 -170,8% D eudas con Accionistas 310.531.460,00 -201.380.312,00 511.911.772,00 -254,2% I mpuesto de ICA 3.840.872,00 -2.020.000,00 5.860.872,00 -290,1% Ac reedores Varios 29.252.760,50 -42.806.245,00 72.059.005,50 -168,3% Provisión Imporrenta 261.000,00 -35.790.000,00 36.051.000,00 -100,7% Ant icipos y avances sobre Contratos 591.500.433,00 -1.038.500.433,00 1.630.000.866,00 -157,0%TOTAL USO DE FONDOS 15.767.118.418,73 489.936.336,77 15.277.182.081,96 3118,2%

- - RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ YOLANDA ROMERO ROARepresentante Legal Revisor Fiscal - Matricula 3068-TContador Matricula 16,450-T

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE FLUJO DE FONDOS

A Diciembre 31 de :

ELIAS TORRES FORERO

(Expresado en pesos)

2006 2005 Variación %

Saldo al inicio del período 1.561.289.976,48 1.549.325.613,25 11.964.363,23 0,8%

Más: MENOS

Traslado de Utilidades Retenidas, aplicadas a: 0 16.577.989,25 -16.577.989,25 -100,0% Reserva Legal 0 1.700.000,00 -1.700.000,00 -100,0% Para Futuros Ensanches 0 14.877.989,25 -14.877.989,25 -100,0%

Utilidad del presente Ejercicio 117.567.929,76 0,00 117.567.929,76 100,0%

Aumento de Capital 1.000.000.000,00 0,00 1.000.000.000,00 100,0%

Prima en Colocacción de Acciones 4.680.000.000,00 0,00 4.680.000.000,00 100,0%

Revalorización de Patrimonio 63.057.249,02 79.474.902,22 -16.417.653,20 -20,7%

Valorización de Inversiones 57.548.315,10 0,00 57.548.315,10 100,0%

TOTAL AUMENTOS EN EL PATRIMONIO 5.918.173.493,88 96.052.891,47 5.822.120.602,41 6061,4%

Más: DISMINUCIONES

Pérdida del Ejercicio 0,00 67.510.538,99 -67.510.538,99 -100,0%

Utilidad del Ejercicio Anterior 0,00 16.577.989,25 -16.577.989,25 -100,0%

TOTAL DISMINUCIONES EN EL PATRIMONIO 0 84.088.528,24 -84.088.528,24 -100,0%

Saldo Final 7.479.463.470,36 1.561.289.976,48 5.918.173.493,88 379,1%

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ YOLANDA ROMERO ROARepresentante Legal Revisor Fiscal - Matricula 3068-TContador Matricula 16,450-T

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

(Expresado en Pesos)

ELIAS TORRES FORERO

A Diciembre 31 de :

2006 2005 Variación %

FUENTESUtilidad neta 153. 096.929,76 - 31.720.538,99 184.817.468,75 -582,6%

Partidas que no afectan el capital de trabajoDepreciación y agotamiento 40. 080.082,14 33. 160.856,03 6.919.226,11 20,9%Amortización diferidos 361. 638,35 33. 502.000,00 -33.140.361,65 -98,9%Provisión de Cartera 40. 265.001,35 0 40.265.001,35 100,0%

Capital de trabajo generado por la operación 233. 803.651,60 34. 942.317,04 198.861.334,56 569,1%

OTRAS FUENTESVenta en Propiedades, Planta y equipo 87. 443.949,00 0 87.443.949,00 100,0%Incremento obligaciones laborales 10. 057.482,00 5. 897.276,00 4.160.206,00 70,5%Anticicpos y Avances 1.038.500.433,00 -1.038.500.433,00 -100,0%Incremento Obligaciones Financieras 5.301.466.722,82 0 5.301.466.722,82 100,0%Incremento capital 1.000.000.000,00 0 1.000.000.000,00 100,0%Prima en Colocación de Acciones 4.680.000.000,00 0 4.680.000.000,00 100,0%Incremento Pasivos Estimados Y provisiones 251. 847.786,00 0 251.847.786,00 100,0%Corrección Monetaria Diferida 0 0 - 100,0%Aumento Provisión imporrenta 0 35. 790.000,00 -35.790.000,00 -100,0%Incremento de Reservas 0 16.577.989,25 -16.577.989,25 -100,0%Aumento revalorización del Patrimonio - 68.392.519,01 0 -68.392.519,01 -100,0%Di i ió d G t P d 0 26 834 616 00 26 834 616 00 100 0%

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

A diciembre 31 de:(Expresado en Pesos)

Disminución de Gastos Prepagados 0 26.834.616,00 -26.834.616,00 -100,0%

Total fuentes 11.496.227.072,41 1.158.542.631,29 10.337.684.441,12 892,3%

APLICACIONESinversión en Estaciones Afiliadas 1.305.691.424,28 0 1.305.691.424,28 100,0%Adqusición de Equipos para E.D.S. 101. 591.075,00 0 101.591.075,00 100,0%Aumento en Propiedades, Planta y equipo 9.015.875.809,98 230. 738.979,00 8.785.136.830,98 3807,4%Aumento cargos diferidos 674. 430.294,01 0 674.430.294,01 100,0%Aumento en intangibles (marca Biomax) 58. 474.542,70 0 58.474.542,70 100,0%Aumento inversiones en Cuotas Partes de interes Social 21. 813.761,30 54. 600.000,00 -32.786.238,70 -60,0%Disminución Provisión imporrenta 261. 000,00 0 261.000,00 100,0%Disminución Anticipos y Avances sobre Contratos 591. 500.433,00 0 591.500.433,00 100,0%Disminución revalorización del Patrimonio 0 15.878.501,03 -15.878.501,03 -100,0%

Total Aplicaciones 11.769.638.340,27 301. 217.480,03 11.468.420.860,24 3807,4%

Aumento (disminución) capital de trabajo -273.411.267,86 857. 325.151,26 -1.130.736.419,12 -131,9%

Capital de trabajo al inicio 2.202.192.985,11 1.344.868.555,97 857.324.429,14 63,7%Capital de trabajo al cierre 1.888.516.715,90 2.202.193.707,23 -313.676.991,33 -14,2%

2006 2005 Variación %

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

A diciembre 31 de:(Expresado en Pesos)

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Aumento (disminución) del activo corriente

Disponible 1.058.751.434,28 309. 920.963,77 748.830.470,51 241,6%

Clientes 78.387.364,88 973. 492.043,00 -895.104.678,12 -91,9%

Cuenta por Cobrar Accionistas 468.647.230,00 - 1.788.904,00 470.436.134,00 -26297,4%

Anticipos y Avances 1.313.361.902,24 97. 320.433,80 1.216.041.468,44 1249,5%

Anticipos para Importaciones 135.393.779,00 - 4.332.126,00 139.725.905,00 -3225,3%

Promesas de Compra Venta (Carrotanque) 60.100.000,00 0 60.100.000,00 100,0%

Ingresos por Cobrar 6.944.631,24 0 6.944.631,24 100,0%

Anticipo Impuestos y contribuciones 33.307.207,63 70. 142.461,20 -36.835.253,57 -52,5%

Cuentas por cobrar a trabajadores 29.936.617,00 9. 017.857,00 20.918.760,00 232,0%

Deudores varios 210.698.916,25 134. 227.934,00 76.470.982,25 57,0%

Deudas De Dificil Cobro 251.658.519,00 0 251.658.519,00 100,0%

Impuesto a las Ventas -65.152.000,00 - 59.026.000,00 -6.126.000,00 10,4%

Inventarios -253.520.101,35 -179.954.509,39 -73.565.591,96 40,9%Total Aumento (disminución) del activo corriente 3.328.515.500,17 1.349.020.153,38 1.979.495.346,79 146,7%

Disminución (aumento) del pasivo corriente

Obligaciones Financieras 1.610.862.686,07 33. 518.217,12 1.577.344.468,95 4705,9%

Proveedores 1.382.929.241,96 222. 858.457,00 1.160.070.784,96 520,5%

Costos y Gastos por pagar 886.789.776,28 -11.708.920,00 898.498.696,28 -7673,6%y p p g , , ,

Deudas con Accionistas -310.531.460,00 201. 380.312,00 -511.911.772,00 -254,2%

Impuesto a las Ventas 13.210.000,00 0 13.210.000,00 100,0%

Retencion en la Fuente 45.569.503,32 26. 729,00 45.542.774,32 170387,1%

Impuesto IVA Retenido 633.688,50 9. 136,00 624.552,50 6836,2%

Impuesto de ICA -3.840.872,00 2. 020.000,00 -5.860.872,00 -290,1%

Impuesto Reteica 364.597,00 76. 000,00 288.597,00 379,7%

Fondo Soldicom 831.565,40 0 831.565,40 100,0%

Retenciones y aportes de nómina 4.360.802,00 708. 826,00 3.651.976,00 515,2%

Acreedores Varios -29.252.760,50 42. 806.245,00 -72.059.005,50 -168,3%

Total Disminución (aumento) del pasivo corriente 3.601.926.768,03 491. 695.002,12 3.110.231.765,91 632,6%

Aumento (disminución) en el capital de trabajo -273.411.267,86 857. 325.151,26 -1.130.736.419,12 -131,9%

-0,00 -

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T

YOLANDA ROMERO ROARevisor Fiscal - Matricula 3068-T

ELIAS TORRES FORERO

DICIEMBRE DE 2007 COMPARADOS CON DICIEMBRE DE 2006

ESTADOS FINANCIEROS

Bogotá, D. C. Martes, 22 de Enero de 2008

Notas Dic-07 % Dic-06 % VARIACION %

ACTIVOACTIVO CORRIENTEDisponible 452.568 1,0% 634.355 3,5% -181.787 -28,7% Efectivo 3.300 0,0% 2.300 0,0% 1.000 43,5% Bancos 449.268 1,0% 632.055 3,5% -182.787 -28,9%

Inversiones 2 1.149.390 2,5% 791.113 4,4% 358.277 45,3% Certificados de Deposito a Término 736.708 1,6% 763.184 4,2% -26.476 -3,5% Fondos de Valores 0 0,0% 27.929 0,2% -27.929 -100,0% Fideicomisos 412.682 0,9% 0 0,0% 412.682 100,0%Total Activo Disponible 1.601.958 3,5% 1.425.468 7,8% 176.490 12,4%

DEUDORES 8.536.771 18,5% 4.644.018 25,5% 3.892.753 83,8% Clientes 3 4.049.911 8,8% 2.043.278 11,2% 2.006.633 98,2% Provisión de Cartera 3 -41.442 -0,1% -40.265 -0,2% -1.177 2,9% Cuentas Corrientes Comerciales - Accionistas 176.471 0,4% 0 0,0% 176.471 0,0% Cuentas por Cobrar a Particulares 41.000 0,1% 8.271 0,0% 32.729 100,0% Anticipos y Avances 4 920.592 2,0% 1.898.723 10,4% -978.131 -51,5% Anticipos para importación 0 0,0% 168.899 0,9% -168.899 -100,0% Promesas de Compra 3.072.804 6,7% 60.100 0,3% 3.012.704 5012,8% Ingresos por Cobrar (Intereses Inversiones) 5.274 0,0% 6.945 0,0% -1.671 -24,1% Anticipo Impuestos y contribuciones (Devol. $99,500) 78.398 0,2% 137.403 0,8% -59.005 -42,9% Reclamaciones 5 2.999 0,0% 0 0,0% 2.999 100,0% Cuentas por cobrar a trabajadores 31.326 0,1% 41.854 0,2% -10.528 -25,2% Deudores varios 6 199.438 0,4% 318.810 1,8% -119.372 -37,4%

INVENTARIOS 7 2.029.586 4,4% 440.843 2,4% 1.588.743 360,4%

GASTOS DIFERIDOS 9 743.402 1,6% 0 0,0% 743.402 100,0% Gastos Pagados por Anticipado 60.801 0,1% 0 0,0% 60.801 100,0% Cargos diferidos (Porción Corriente) 682.601 1,5% 0 0,0% 682.601 100,0%

OTROS ACTIVOS 15.156 0,0% 0 0,0% 15.156 100,0% Intangibles (Marca Biomax - Porción Corriente) 15.156 0,0% 0 0,0% 15.156 0,0%Total Activo Corriente 12.926.873 28,0% 6.510.329 35,8% 6.416.544 98,6%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 8 14.604.451 31,6% 9.351.242 51,4% 5.253.209 56,2% Activo Fijo 15.146.526 32,8% 8.632.710 47,5% 6.513.816 75,5% E.D.S. Propias 0 0,0% 794.203 4,4% -794.203 -100,0% (-) Depreciación acumulada -542.075 -1,2% -75.671 -0,4% -466.404 616,4%

GASTOS DIFERIDOS 9 4.153.218 9,0% 2.029.269 11,2% 2.123.949 104,7% Cargos diferidos 4.378.800 9,5% 2.029.269 11,2% 2.349.531 115,8% ( - ) Amortización cargos diferidos -225.582 -0,5% 0 0,0% -225.582 -100,0%

INVERSIONES MEDIANO Y LARGO PLAZO 2 5.823.529 12,6% 76.414 0,4% 5.747.115 100,0% Inversiones en Sociedades Anónimas 5.823.529 12,6% 76.414 0,4% 5.747.115 100,0%

OTROS ACTIVOS 161.104 0,3% 160.407 0,9% 697 0,4%e es ec b dos e e da e to 0 0,0% 0 0,0% 0 00,0% Intangibles (Marca Biomax) 161.904 0,4% 58.475 0,3% 103.429 176,9% Amortización Intangibles - Derechos -800 0,0% 0 0,0% -800 -100,0% Equipos para E.D.S. 0 0,0% 101.932 0,6% -101.932 -100,0%

VALORIZACIONESDe propiedad, planta y equipo 10 8.522.757 18,5% 57.548 0,3% 8.465.209 14709,8%

TOTAL ACTIVO 46.191.932 100,0% 18.185.209 100,0% 28.006.723 154,0%

(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Balance General de a:

Notas Dic-07 % Dic-06 % VARIACION %

(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Balance General de a:

PASIVOPASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras 11 5.699.188 12,3% 1.729.751 9,5% 3.969.437 229,5% P roveedores 12 516.066 1,1% 1.845.497 10,1% -1.329.431 -72,0% Costos y Gastos por pagar 13 539.007 1,2% 888.825 4,9% -349.818 -39,4% Deudas con Accionistas 14 89.249 0,2% 70.849 0,4% 18.400 26,0% Retencion en la Fuente 43.200 0,1% 46.548 0,3% -3.348 -7,2% Impuesto a las ventas Retenido 5.138 0,0% 801 0,0% 4.337 541,4% Impuesto Reteica 685 0,0% 484 0,0% 201 41,5% Retenciones y aportes de nómina 19.303 0,0% 9.677 0,1% 9.626 99,5% A creedores Varios 15 172.374 0,4% 11.842 0,1% 160.532 1355,6% Impuesto a las Ventas 3.492 0,0% 13.210 0,1% -9.718 -73,6% Impuesto Industria y comercio 12.555 0,0% 1.784 0,0% 10.771 603,8% Sobretasa 1.606.896 3,5% 0 0,0% 1.606.896 100,0% Fondo Soldicom 1.988 0,0% 832 0,0% 1.156 138,9%Total Pasivo Corriente 8.709.141 18,9% 4.620.100 25,4% 4.089.041 88,5%

PASIVO A MEDIANO PLAZO 11.569.943 25,0% 5.301.467 29,2% 6.268.476 118,2% Obligaciones financieras (De 2 a 5 años) 11 11.569.943 25,0% 5.301.467 29,2% 6.268.476 118,2%

OTROS PASIVOS 1.094.463 2,4% 784.178 4,3% 310.285 39,6% Provisión Impuestos sobre Renta y Patrimonio 16 45.470 0,1% 35.529 0,2% 9.941 28,0% Obligaciones Laborales 80.362 0,2% 23.151 0,1% 57.211 247,1% Pasivos Estimados y Provisiones 17 196.036 0,4% 251.848 1,4% -55.812 -22,2% Credito por Corrección Monetaria Diferida 0 0,0% 21.938 0,1% -21.938 -100,0% Anticipos y Avances sobre Contratos 18 721.642 1,6% 451.712 2,5% 269.930 59,8% Cuentas en participación 50.953 0,1% 0 0,0% 50.953 100,0%

TOTAL PASIVO 21.373.547 46,3% 10.705.745 58,9% 10.667.802 99,6%

PATRIMONIO Capital Autorizado 19 6.000.000 13,0% 3.000.000 16,5% 3.000.000 100,0% Capital por Suscribir -2.076.497 -4,5% -480.000 -2,6% -1.596.497 332,6% Capital Suscrito y Pagado 3.923.503 8,5% 2.520.000 13,9% 1.403.503 55,7% Prima en Colocación de Acciones 13.276.497 28,7% 4.680.000 25,7% 8.596.497 183,7% Reserva Legal 13.456 0,0% 1.700 0,0% 11.756 691,5% Reserva para futuros ensanches 107.187 0,2% 14.878 0,1% 92.309 620,4% Revalorizacion del Patrimonio 64.341 0,1% 155.280 0,9% -90.939 -58,6%

Superavit por valorizaciones 10 8.522.757 18,5% 57.548 0,3% 8.465.209 100,0% Resultado de ejercicios anteriores -54.008 -0,1% -67.510 -0,4% 13.502 -20,0% Resultado del Ejercicio -1.035.348 -2,2% 117.568 0,6% -1.152.916 100,0%TOTAL PATRIMONIO 24.818.385 53,7% 7.479.464 41,1% 17.338.921 231,8%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 46.191.932 100,0% 18.185.209 100,0% 28.006.723 154,0%

CUENTAS DE ORDENCuentas de Orden Deudoras 5.810.721 1.406.184 4.404.537Cuentas de Orden Acreedoras 3.226.470 1.149.923 2.076.547

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

ELIAS TORRES FORERO

Ver dictamen adjunto DF-047-08

Contador Matricula 16,450-T

RM AUDITORES LTDA.

Revisor Fiscal - Matricula 109340 - TNANCY YOLIMA CASTRO CAÑON

NOTAS Dic-07 % Dic-06 % VARIACION %INGRESOS OPERACIONALES Venta de Combustibles y derivados petróleo 103.109.481 98,3% 45.921.036 92,0% 57.188.445 124,5% Bonificaciones Recibidas de Mayoristas 1.636.399 1,6% 845.372 1,7% 791.027 93,6% Venta Ferretería 122.513 0,1% 3.151.425 3,0% -3.028.912 -96,1%Total Ingresos Operacionales 20 104.868.393 100,0% 49.917.833 100,0% 54.950.560 110,1%

COSTO DE VENTAS Costo de venta Combustibles y derivados petróleo -101.441.225 -96,7% -45.886.855 -91,9% -55.554.370 121,1% Bonificaciones otorgadas a Clientes -502.313 -0,5% -165.848 -0,3% -336.465 202,9% Costo de Venta de Ferretería -111.598 -0,1% -2.214.553 -4,4% 2.102.955 -95,0%Total Costos de Ventas 21 -102.055.136 -97,3% -48.267.256 -96,7% -53.787.880 111,4%

UTILIDAD BRUTA 2.813.257 2,7% 1.650.577 3,3% 1.162.680 70,4% Utilidad Bruta en Venta de Combustibles 2.802.342 2,7% 713.705 1,4% 2.088.637 292,6% Utilidad en Ferretería 10.915 0,0% 936.872 1,9% -925.957 -98,8%

GASTOS Gastos Operacionales de Administración -2.429.522 -2,3% -793.185 -1,6% -1.636.337 206,3% Gastos de personal -1.003.608 -1,0% -407.408 -0,8% -596.200 146,3% Honorarios -115.860 -0,1% -69.362 -0,1% -46.498 67,0% Impuestos 22 -175.356 -0,2% -43.482 -0,1% -131.874 303,3% Arrendamientos -112.795 -0,1% -24.425 0,0% -88.370 361,8% Contribuciones y Afiliaciones -7.292 0,0% 0 0,0% -7.292 100,0% Seguros -40.960 0,0% -10.915 0,0% -30.045 275,3% Servicios 23 -234.122 -0,2% -73.809 -0,1% -160.313 217,2% Gastos Legales -25.221 0,0% -8.585 0,0% -16.636 193,8% Mantenimiento y reparaciones - Adec. e Instal. -11.415 0,0% -2.371 0,0% -9.044 381,4% Adecuación e Instalaciones -16.619 0,0% -3.731 0,0% -12.888 345,4% Gastos de viaje -44.095 0,0% -43.186 -0,1% -909 2,1% Depreciación de Activos Fijos -490.961 -0,5% -45.835 -0,1% -445.126 971,1%, , ¡ Amortizaciones -47.268 0,0% -362 0,0% -46.906 12957,5% Gastos Diversos 24 -103.950 -0,1% -59.714 -0,1% -44.236 74,1%

Gastos Operacionales de Ventas -1.163.855 -1,1% -632.817 -1,3% -531.038 83,9% Gastos de personal -429.611 -0,4% -227.251 -0,5% -202.360 89,0% Honorarios -23.651 0,0% -24.403 0,0% 752 -3,1% Impuestos 22 -48.149 0,0% -35.206 -0,1% -12.943 36,8%

(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADO A:

p , , , Arrendamientos -16.192 0,0% -6.864 0,0% -9.328 135,9% Contribuciones y Afiliaciones -1.048 0,0% 0 0,0% -1.048 100,0% Seguros -1.478 0,0% -4.292 0,0% 2.814 -65,6% Servicios 23 -233.844 -0,2% -124.955 -0,3% -108.889 87,1% Gastos Legales -10.217 0,0% -18.042 0,0% 7.825 -43,4% Mantenimiento y reparaciones -9.183 0,0% -9.707 0,0% 524 -5,4% Adecuación e Instalaciones -980 0,0% -3.666 0,0% 2.686 -73,3% Gastos de viaje -65.010 -0,1% -48.197 -0,1% -16.813 34,9% Depreciación de Activos Fijos -21.298 0,0% 0 0,0% -21.298 100,0% Amortizaciones -227.014 -0,2% 0 0,0% -227.014 100,0% Gastos Diversos 24 -75.006 -0,1% -89.969 -0,2% 14.963 -16,6% Provisión de Cartera -1.174 0,0% -40.265 -0,1% 39.091 -97,1%RESULTADO OPERACIONAL -780.120 -0,7% 224.575 0,4% -1.004.695 -447,4%

Ingresos No Operacionales 25 2.352.181 2,2% 315.154 0,6% 2.037.027 646,4% Financieros 133.067 0,1% 78.530 0,2% 54.537 69,4% Cuentas en participación 59.781 0,1% 0 0,0% 59.781 100,0% Arrendamientos (Usufructo) 105.155 0,1% 84.349 0,2% 20.806 24,7% Servicios (Fletes y contratos) 94.196 0,1% 30.825 0,1% 63.371 205,6% Utilidad en Ventas de Activos 26 137.221 0,1% 91.606 0,2% 45.615 49,8% Recuperaciones (Reintegro de Costos y Deducciones) 180.401 0,2% 9.695 0,0% 170.706 1760,8% Indemnizaciones (Incump. contrato e incapac. I.S.S. 55.120 0,1% 36 0,0% 55.084 100,0% Ingresos por obras ejecutadas 1.503.700 1,4% 0 0,0% 1.503.700 100,0% Ingresos Diversos (aprovechamientos-correccion monetaria) 83.540 0,1% 20.113 0,0% 63.427 315,4%

Gastos No Operacionales 27 -2.530.109 -2,4% -462.902 -0,9% -2.067.207 446,6% Financieros -2.377.222 -2,3% -428.829 -0,9% -1.948.393 454,4% Pérdida en Venta de Inversiones y Activos -1.896 0,0% -25 0,0% -1.871 7484,0% Gastos Extraordinarios (No Deducibles) -50.581 0,0% -25.239 -0,1% -25.342 100,4% Castigo de Cartera -55.228 -0,1% 0 0,0% -55.228 100,0% Gastos Diversos (Donaciones) -37.076 0,0% -8.793 0,0% -28.283 321,7% Gastos Diversos -8.106 0,0% -16 0,0% -8.090 50562,5%

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS -958.048 -0,9% 76.827 0,2% -1.034.875 -1347,0%(-) Corrección Monetaría 0 0,0% 76.270 0,2% -76.270 -100,0%(-) Provision Imporrenta 34% 28 -77.300 -0,1% -35.529 -0,1% -41.771 117,6%

RESULTADO NETO -1.035.348 -1,0% 117.568 0,2% -1.152.916 -980,6%

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

Ver dictamen adjunto DF-047-08

Contador Matricula 16,450-TELIAS TORRES FORERO

Revisor Fiscal - Matricula 109340 - TNANCY YOLIMA CASTRO CAÑON

RM AUDITORES LTDA.

Los valores realizables son registrados al costo histórico, estos fueron modificados según lo obligaban las normas legales con relaciòn alos ajustes por inflación, para reflejar el efecto de la inflación mediante el uso de PAAG del año gravable que afectaban las partidas nomonetarias incluyendo el patrimonio. Para el año 2007 Estos ajustes por inflación no se estan aplicando en cumplimiento de la ley 1111de diciembre de 2006 la cual la desmontó estos ajustes para efectos tributarios, El decreto 1536 del 7 de mayo de 2007 eliminó losajustes por inflación para efectos contables.

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

La compañía fue constituida el 27 de febrero de 2004 con el nombre de FERREPEL S.A. En abril 7 de 2006 mediante escritura públicaNo. 0941 modificó el nombre a BIOCOMBUSTIBLES S.A. Su objeto social es: La comercialización al por mayor y al por menor decombustibles y derivados del petróleo y como actividad secundaria el comercio al por mayor y al por menor de productos de ferretería yconstrucción.

Las principales políticas y prácticas contables son:

NOTA No. 1ENTIDAD, POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES.

La contabilidad se lleva de acuerdo con los principios y normas de aceptación general y se da cumplimiento a las obligaciones fiscales yde la Superintendencia de Sociedades quien vigila desde abril 7 de 2006, las operaciones comerciales que realiza la empresa.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Tercero dic-07 dic-06 VariaciónInversiones a Corto Plazog pC.D.T. Garantía a Chevron Texaco (1) 300.000 300.000 0C.D.T. . en US$ 209,097,83 (2) 421.282 447.758 -26.476C.D.T. Garantía a Seguros La Confianza - Ecopetrol (3) 15.426 15.426 0Fideicomisos 412.682 0 412.682Bolsa y Banca S.A. 0 1.137 -1.137Suma Valores S.A. 0 26.792 -26.792Total Inversiòn a Corto Plazo 1.149.390 791.113 358.277

Inversiones a Largo Plazo

En Sociedades 5.823.529 76.414 5.747.115TOTAL INVERSIONES 6.972.919 867.527 6.105.392

INVERSIONESNOTA No. 2

Cuando el valor de mercado o realización sea inferior al costo de adquisición una vez reexpresado como consecuencia de la inflación si

Registra el costo de adquisición de las inversiones realizadas por el ente económico en sociedades , el cual incluye las sumas incurridasdirectamente en su adquisición.

Para estos efectos se entiende por valor de mercado o realización su valor intrínseco, para lo cual se utilizarán estados financieroscertificados.

El tratamiento contable para cuando sea actividad principal o secundaria, así como para el Descuento por Amortizar o Prima porAmortizar, según sea el caso, deberá obedecer también a lo expuesto en la descripción del grupo 12 Inversiones.

(1) A 90 días Vence el 29 de Enero de 2008(2) A 90 días Vence el 18 de marzo de 2008 . Adquiridos a $2568,50(3) A 90 días Vence el 30 de Enero de 2008T.R.M. En Pesos al corte del mes 2.014,76 2.060,42 -45,66 1- La suma de $300.000 corresponden a CDT constituido en Banco de Colombia endosado como garantía a Chevron. y US$200 corresponden a CDT constituidoen Banco de Occidente en Panamá endosado a Chevron

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Clientes dic-07 dic-06 Variación

3.974.950 1.854.255 2.120.69574.961 189.023 -114.062

4.049.911 2.043.278 2.006.633-41.442 -40.265 -1.177

4.008.469 2.003.013 2.005.456

Edades Cartera CombustiblesCartera entre 1 y 7 días 3.424.882 1.380.577 2.044.305Cartera de 8 a 15 días 176.717 210.295 -33.578Cartera de 16 a 30 días 69.771 60.145 9.626Cartera de 31 a 60 días 0 82.205 -82.205Cartera de 61 a 90 días 22.038 27.039 -5.001Cartera entre 91 y 180 días 47.095 18.988 28.107Cartera entre 181 y 360 días 46.058 75.006 -28.948Cartera mayor a 1 año 188.389 0 188.389Total Cartera Combustibles 3.974.950 1.854.255 2.120.695

Edades Cartera FerreterìaCartera de 1 a 7 días 13.573 3.073 10.500Cartera de 8 a 15 días 17.539 79.200 -61.661Cartera de 31 a 60 días 2.000 1.745 255Cartera de 61 a 90 días 0 0 0

(-) ProvisiónCARTERA NETA

Ferretería

Composición de la Cartera

CUENTAS POR COBRAR - CLIENTESNOTA No. 3

Combustibles

Comprende el valor de las deudas a cargo de terceros y a favor de la Empresa, de clientes con crédito otorgado directamente, loscuales están respaldados por la Factura de Venta, contratos de suministro y garantías reales.

Total cartera

Cartera de 61 a 90 días 0 0 0Cartera entre 91 y 180 días 544 19.860 -19.316Cartera entre 181 y 360 días 0 57.879 -57.879Cartera mayor a 1 año 41.305 27.266 14.039Total Cartera Ferretería 74.961 189.023 -114.062

Cartera entre 91 y 180 días 5% -2.382 -2.650 268Cartera entre 181 y 360 días 10% -4.606 -13.428 8.822Cartera mayor a 1 año 15% -34.454 -24.187 -10.267Total Provisión de Cartera -41.442 -40.265 -1.177

Provisión General de Cartera

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto - Compañìa dic-07 dic-06 VariaciónProveedores 755.276 218.881 536.395Contratistas 160.992 1.080.261 -919.269Trabajadores 3.641 1.134 2.507q p pOtros Anticipos 683 0 683Particulares 0 106.800 -106.800Compra de E.D.S. 0 491.647 -491.647TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES 920.592 1.898.723 -978.131

Concepto - Compañìa dic-07 dic-06 VariaciónColombiana de Comercio S A - K-Tronix (Video Beam) 2 999 0 2 999

NOTA No. 4ANTICIPOS Y AVANCES

Registra el valor de los adelantos efectuados en efectivo por el ente económico a personas naturales o jurídicas, con el fin de recibirbeneficios o contraprestación futura de acuerdo a las condiciones pactadas, incluye conceptos tales como anticipos a proveedores, acontratistas, a trabajadores y para compra de Estaciones de Servicio.

NOTA No. 5RECLAMACIONES

Registra el valor de las reclamaciones de saldos a favor de Biocombustibles S.A.

Colombiana de Comercio S.A K Tronix (Video Beam) 2.999 0 2.999TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES 2.999 0 2.999

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto - Compañìa dic-07 dic-06 VariaciónMasgas S.A. 100.000 0 100.000Coxigas S.A. 15.728 0 15.728Industrias Lideres S.A. 1.889 6.267 -4.378GNE Soluciones S.A. (GNV) 81.821 0 81.821Terpel S.A. 0 220.722 -220.722E.D:S. La Tupia 0 4.394 -4.394DPM Ingeniería S.A, 0 75.482 -75.482Varios Menores a $4.000 0 11.945 -11.945TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES 199.438 318.810 -119.372

Inventario dic-07 dic-06 VariaciónFerretería 65.821 405.402 -339.581Ajustes por Inflación * 0 35.441 -35.441Total Inventario de ferretería 65.821 440.843 -375.022Combustibes Líquidos en Planta 405.129 0 405.129C b tib Lí id l Lí 91 697 0 91 697

INVENTARIOS

DEUDORES VARIOS

Registra el valor de los bienes adquiridos para la venta en la Empresa, que no sufren ningún proceso de transformación o adición yse encuentran disponibles para su enajenación.

NOTA No. 6

Registra los valores a favor del ente económico y a cargo de deudores diferentes a los enunciados anteriormente, tales como:comisionistas de bolsas, fondos de inversión, cuentas por cobrar de terceros y pagos por cuenta de terceros

NOTA No. 7

Combustibes Líquidos en la Línea 91.697 0 91.697Combustibes Líquidos en Poliducto 1.214.130 0 1.214.130Etanol 232.982 0 232.982Aditivo 19.827 0 19.827TOTAL INVENTARIOS 2.029.586 440.843 1.588.743

* De conformidad con la Ley 1111 del 27 de diciembre de 2006 la Empresa efectuó ajuste por inflaciòn hasta diciembre 31 de 2006. Para el año 2007 no se han efectuado los ajustesfiscales ni contables por inflación de conformidad al Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Propiedad, Planta y Equipo dic-07 dic-06 VariaciónTerrenos 0 1.692.000 -1.692.000Construcciones en Curso Plantas Mansilla JET A1 1.446.373 6.064.460 -4.618.087Oficinas - Torre Central 667.387 500.000 167.387Planta Mansilla, Faca 12.408.554 0 12.408.554Maquinaria y Equipo 3.115 3.798 -683Equipo de Oficina 129.013 64.203 64.810Equipos de computación y comunicación 161.657 97.782 63.875Equipo de Transporte 330.427 122.535 207.892Total Activos Fijos 15.146.526 8.544.778 6.601.748

Estaciones de Servicio propiasE.D.S. Zaragoza - Madrid 0 76.024 -76.024E.D.S. Danubio - Funza 0 689.570 -689.570E.D.S. los Abuelos 0 696 -696E.D.S. Futuro Juvenil 0 27.913 -27.913Total Estaciones de Servicio propias 0 794.203 -794.203 Total Activo 15.146.526 9.338.981 5.807.545(+) Ajustes por Inflación * 0 87.932 -87.932Total Activo con Ajustes por inflación 15.146.526 9.426.913 5.719.613

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPONOTA No. 8

Comprende el conjunto de las cuentas que registra los bienes de cualquier naturaleza que posee la Empresa, con la intención deemplearlos en forma permanente para el desarrollo del giro normal de sus negocio o se poseen por el apoyo que prestan a laproducción de servicios, por definición no destinados para la venta en el curso normal de los negocios y cuya vida útil excede de unaño. Se registran por su costo de adquisición, de conformidad con las normas contables consagradas en el decreto 2649. Dichaspropiedades se ajustan por valorización técnica la cual se registra por separado.

(-) Depreciación Acumulada -542.075 -73.241 -468.834(-) Ajustes por Inflación * 0 -2.430 2.430Total Depreciación ajustada -542.075 -75.671 -466.404TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 14.604.451 9.351.242 5.253.209

* De conformidad con la Ley 1111 del 27 de diciembre de 2006 la Empresa efectuó ajuste por inflaciòn hasta diciembre 31 de 2006. Para el año 2007 no se han efectuado los ajustesfiscales ni contables por inflación de conformidad al Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Activo dic-07 dic-06 VariaciónGastos Pagados por Anticipado 60.801 0 60.801Intereses (Crédivalores - Conmputadores) 1.683 0 1.683Seguros 21.796 0 21.796Mantenimiento equipos (Sistema Contra Incendio) 13.636 0 13.636Impuestos de Timbre (Préstamo Occidente) 23.686 0 23.686( )

Cargos Diferidos 144.527 703.036 -558.509Gastos de Constitución y Preoperativos - Remodelaciones 0 513.216 -513.216Estudios, Investigación y Desarrollo : Veeder Root - Medidor 0 3.187 -3.187Certificación de Calidad ISO 9000 0 6.916 -6.916 CorrienteProgramas para Computador (Syscom) 95.880 5.788 90.092 23.280 y p p pCuota Adicional Oficinas Torre Central 0 48.753 -48.753Mejoras a Oficinas - Torre Central 830 48.647 102.258 -53.611 10.992 Mejoras a Oficina de Facturación Mulaló - Cali 0 980 -980Cargo por Corrección Monetaría 0 21.938 -21.938

Amortizac. Acumul. Gls Corriente L.Plazo

E.D.S. Afiliadas 4.916.874 1.326.233 3.590.641 225.582 20.458 648.329 4.268.545

E.D.S. Las cuatro Divinas - Toca 245.526 21.526 224.000 17.214 650 27.473 218.053E.D.S. La Arboleda - Bosa San José 0 20.514 -20.514 0 0 0 0E.D.S. San Diego - Sogamoso 210.219 209.418 801 35.446 590 42.701 167.518E.D.S. Combustibles y Derivaddos - El Playón 8.373 6.976 1.397 676 0 0 8.373E.D.S. Combustibles y Derivaddos - Lijaca 18.581 17.184 1.397 1.663 0 0 18.581E.D.S. El Paraiso - Alirio Rosero 0 24.694 -24.694 0 0 0 0E.D.S. Gas Natural Andino Dua 1 Francisco Gómez 41.146 39.578 1.568 6.430 439 10.883 30.263E.D.S. Limoncitos - Guayabetal - Cundinamarca 223.992 140.456 83.536 43.884 1.680 108.828 115.164E.D.S. La Avenida Brio Faca 0 142.240 -142.240 0 0 0 0E.D.S. Corpas - Ignacio Páez 13.677 11.976 1.701 0 0 0 13.677E.D.S. La Segunda Max Biogranadina 180.100 100.000 80.100 2.983 350 15.191 164.909E.D.S. Panure 350.584 275.353 75.231 8.887 690 41.642 308.942E.D.S. El Bosque - Tuta 49.393 4.000 45.393 3.248 160 6.349 43.044E.D.S. Terminal Facatativa 16.833 4.000 12.833 0 0 0 16.833E.D.S. La Cabaña - Toca 81.692 4.030 77.662 1.785 310 10.899 70.793

ACTIVOS DIFERIDOSNOTA No. 9

Comprende el conjunto de cuentas representadas en el valor de los gastos pagados por anticipado en que incurre la empresa en eldesarrollo de sus actividad, así como aquellos otros gastos denominados cargos diferidos, que representan bienes y serviciosrecibidos, de los cuales se espera obtener beneficios económicos en períodos futuros.

E.D.S. La Cardeñosa 198.716 55.750 142.966 7.277 462 14.750 183.966E.D.S. La Mexicana 56.838 54.338 2.500 2.472 204 4.657 52.181E.D.S. Santa Helena 170.657 98.659 71.998 15.217 925 31.703 138.954qE.D.S. Garagoa - Cardenas de Leguizamon Margarita 50.643 25.000 25.643 6.260 174 8.849 41.794E.D.S Servicentro Los Delfines Cooperativa De Servicios Integrales 69.607 50.000 19.607 6.616 464 9.341 60.266E.D.S. Bojaca 15.660 0 15.660 0 0 15.660E.D.S. Comercilaizadora Rumbos Ltda 150.000 0 150.000 7.309 380 17.171 132.829E.D.S. Crucero - Sogamoso - Orlando Pedraza 219.350 0 219.350 2.335 360 13.277 206.073E.D.S. La Libia Cali Valle Gabriel Osorno Osorno Carmona Ltda 58.029 0 58.029 3.542 454 15.117 42.912E.D.S. Isabela 40 Tulua Valle 68.508 0 68.508 12.071 602 17.749 50.759E.D.S. Ramirez - Jose del Carmen Beltran 20.000 0 20.000 325 189 2.847 17.153E.D.S. Arabia y Tiguaque 16.027 0 16.027 95 6.476 9.551E.D.S. El Trailero Medardo Martínez Henao 157.687 0 157.687 2.703 604 15.302 142.385E.D.S. La Encrucijada del Ariari 252.898 0 252.898 525 252.898E.D.S. Éxito - Calderon Laverde Luis Alejandro 115.389 0 115.389 2.507 445 15.278 100.111E.D.S. El Caney Edwar F. Calderón Laverde 111.900 0 111.900 2.663 445 14.816 97.084E.D.S. Cootranscaicedonia 92.859 0 92.859 5.254 500 15.985 76.874E.D.S. Brisas del Upin /Moreno Maria E. 95.678 0 95.678 4.207 660 21.741 73.937E.D.S. Buga La Grande 217.261 0 217.261 14.298 995 40.861 176.400g

E.D.S. Serviteca la 44 216.345 0 216.345 4.137 591 21.854 194.491E.D.S. Puerto Calamar - Rafael Iván Portela 10.000 0 10.000 145 82 1.235 8.765E.D.S. Priper-Doris Prieto Peréz 7.000 0 7.000 70 1.476 5.524E.D.S. La Esperanza - Doris Prieto Peréz 10.000 0 10.000 153 70 0 10.000E.D.S. PWR Services - Mauricio Falla Tell 69.115 0 69.115 860 457 7.612 61.503E.D.S. Isabella 2 - Jair Henao 109.704 0 109.704 1.854 770 14.541 95.163E.D.S. Mirador de Pueblo Tapao 55.575 0 55.575 417 7.757 47.818E.D.S. San Martin - Rodrigo Torres 3.000 0 3.000 0 0 3.000E.D.S. Servicentro Milenium 74.916 0 74.916 176 965 4.840 70.076E.D.S. La Estrella de Zipaquira 142.851 0 142.851 403 8.258 134.593E.D.S. San Juan 50.240 0 50.240 306 233 3.761 46.479E.D.S. San Rafael 20.000 0 20.000 59 179 1.598 18.402E.D.S. Los Profesionales / Villegas Cardenas Luis Alberto 8.997 0 8.997 48 411 428 8.569E.D.S. Dual 2 172.253 0 172.253 555 16.000 156.253E.D.S. El Club Complejo Mansilla 21.899 0 21.899 0 0 21.899E.D.S. El Ingenio 5.000 0 5.000 0 0 5.000E.D.S. Servicentro San Carlos 60.000 0 60.000 403 335 3.229 56.771E.D.S. Llano Gas Rivarca 100.232 0 100.232 585 8.832 91.400E.D.S. La Alquería Max Gas 101.924 0 101.924 575 8.828 93.096E.D.S. El Dorado de MyS Ltda. Héctor 100.000 0 100.000 169 408 8.194 91.806Ajustes por Inflación 0 20.541 -20.541 0 0 0Amortización y Ajuste por Inflación( - ) Amortización Estaciones Afiliadas -225.582 0 -225.582 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 4.896.620 2.029.269 2.867.351

,

* De conformidad con la Ley 1111 del 27 de diciembre de 2006 la Empresa efectuó ajuste por inflaciòn hasta diciembre 31 de 2006. Para el año 2007 no se han efectuado los ajustes fiscales nicontables por inflación de conformidad al Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónValor Avalúo 20.931.311 0 20.931.311(-) Valor Planta en Libros -12.408.554 0 -12.408.554Valorizaciones en Inversiones 0 57.548 -57.548TOTAL VALORIZACIONES 8.522.757 57.548 8.465.209

Cuando se trate de esta clase de bienes, se debe obtener un avalúo comercial practicado por personas o firmas de reconocidaespecialidad e independencia, que contenga las características señaladas en las normas legales vigentes.

Registra las valorizaciones de activos contabilizados en el grupo Propiedades Planta y Equipo. Bienes inmuebles considerados como propiedades planta y equipo:

VALORIZACIONESNOTA No. 10

Una vez determinado el valor comercial y cuando éste exceda el costo ajustado en libros, se procederá a registrar la valorización comosuperávit por valorizaciones de Propiedades Planta y Equipo. Cuando se establezca que el valor comercial es inferior a la valorizaciónregistrada, sin afectar el costo ajustado, ésta debe reversarse hasta su concurrencia. Cualquier diferencia por debajo del costoajustado, atendiendo la norma de la prudencia, para cada inmueble individualmente considerado se constituirá una provisión queafectará el estado de resultados del respectivo período; para estos efectos no se aceptará el método de "grupos homogéneos".

Este avalúo fue realizado por la Compañía Inmobiliaria y Servicios Administrativos Ltda. ISA Ltda. Miembros de la Corporación LonjaColombiana de Finca Raíz y de Avaluadores y de la Lonja de Propiedad Raíz de Bogotá. Esta firma presta este servicio al Banco deOccidente. El avalúo de la Planta Mansilla fue de $20.201.242 y de una prima de Negocio por valor de $34.212.907. Por lo tanto elAvalúo se Registra asÏ:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Obligaciones a Corto Plazo dic-07 dic-06 VariaciónSobregiro Contable Banco Agrarío 100.165 0 100.165

Banco de Occidente 71.048 0 71.048Bancolombia 855.760 0 855.760

Total Sobregiro contable 1.026.973 0 1.026.973

Bancolombia Crédito de Tesorería 1260099914 250.000 50.000 200.000Bancolombia Crédito de Tesorería 41397425 600.000 500.000 100.000Bancolombia Tarjetas de Crédito 10.968 7.584 3.384

Credipago 0 50.000 -50.000Bancolombia 860.968 607.584 253.384

Banco BBVA Crédito de Tesorería 300.000 0 300.000Banco BBVA 300.000 0 300.000

Banco de Occidente Crédito de Tesorería 244003500 1.000.000 1.000.000 0Banco de Occidente Unidirecto 234003683 400.000 0 400.000Banco de Occidente Tarjetas de crédito 8.455 0 8.455Banco de Occidente 1.408.455 1.000.000 408.455

Acción Fiduciaria Crédito Ordinarío 386.215 0 386.215Acción Fiduciaria 386.215 0 386.215

Banco de Bogotá Crédito de Tesorería 672.636 0 672.636

NOTA No. 11

Registra las obligaciones contraídas, en moneda nacional con Bancos Nacionales con el ánimo de financiar capital de trabajo paraasumir la operación, o puede reflejar tambien sobregiros bancarios.

OBLIGACIONES FINANCIERAS

Banco de Bogotá 672.636 0 672.636

Banco de Crédito Crédito de Tesorería 250.000 0 250.000Banco de Crédito Crédito de Tesorería 250.000 0 250.000Banco de Crédito 500.000 0 500.000

Leasing Occidente Oficina 829 Torre Central 83.427 76.694 6.733Leasing Occidente Computadores Dell 19.085 16.559 2.526Leasing Bogotá Lease back Tanque 365.107 0 365.107Leasing Bolivar Pathfinder BRD 034 0 28.914 -28.914Leasing Occidente Camineta Hilux 14.218 0 14.218Leasing de Occidente a 36 m Dispensadores 16.582 0 16.582Leasing de Occidente a 36 m Mazda CXM965 19.873 0 19.873Financiera Andina S.A. Honda CRVX-08 25.649 0 25.649Leasing Financiero 543.941 122.167 421.774

TOTAL OBLIGACIONES A CORTO PLAZO 5.699.188 1.729.751 3.969.437

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Obligaciones a Mediano Plazo (Entre 1 y 5 años)BancosBanco de Bogotá a 60 m. Crédito Ordinario 3.363.181 4.855.180 -1.491.999Banco de Bogotá Crédito Ordinario 1.500.000 0 1.500.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 2340032541 800.000 0 800.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234003282 300.000 0 300.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 10934 500.000 0 500.000Obligaciones con Bancos 6.463.181 4.855.180 1.608.001

Acción Fiduciaria Crédito Ordinario 1.613.785 0 1.613.785

Leasing Leasing Occidente a 60 m. Oficina 829 Torre Central 18039754 326.211 407.253 -81.042Leasing Occidente a 36 m Computadores Dell 180041681 20.166 39.034 -18.868Leasing Bogotá a 60 m Lease back Tanque 3348 2.045.219 0 2.045.219Leasing de Occidente a 36 m Camioneta Hilux 180045899 32.096 0 32.096Leasing de Occidente a 36 m Dispensadores 150-49228 38.645 0 38.645Leasing de Occidente a 36 m Mazda CXM965 180-50935 52.027 0 52.027Financiera Andina S.A. Honda CRVX-08 67.951 0 67.951Obligaciones con Leasing 2.582.315 446.287 2.136.028

Obligaciones con particularesIndustrias Lideres S.A. 710.662 0 710.662GNE Soluciones S.A. 200.000 0 200.000Total Obligaciones con particulares 910.662 0 910.662

TOTAL OBLIGACIONES A MEDIANO PLAZO 11.569.943 5.301.467 6.268.476

TOTAL OBLIGACIONES FINANCIERAS ANEXO 3 17.269.131 7.031.218 10.237.913

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Proveedores dic-07 dic-06 VariaciónProveedores mayoristasChevron - Texaco S.A. 431.855 0 431.855Organización Terpel S.A. 0 1.754.990 -1.754.990Exxomobil de Colombia S.A.- 0 33.300 -33.300Total Proveedores Mayoristas 431.855 1.788.290 -1.356.435

0Varios Proveedores 0Incauca 51.389 0 51.389Combustibles y transportes Hernandez 32.822 0 32.822Fajobe 0 37.879 -37.879Industrias Cruz Ferretería 0 15.092 -15.092Serviperfiles Ltda. 0 4.236 -4.236Total Otros Proveedores 84.211 57.207 27.004TOTAL PROVEEDORES NACIONALES 516.066 1.845.497 -1.329.431

Las obligaciones con proveedores representadas en moneda extranjera o con pacto de reajuste se deben ajustar de acuerdo con lasdisposiciones legales vigentes.

Corresponde al valor de las obligaciones a cargo del ente económico, por concepto de la adquisición de bienes y/o servicios para lafabricación o comercialización de los productos para la venta, en desarrollo de las operaciones relacionadas directamente con laexplotación del objeto social, tales como, materias primas, materiales, combustibles, suministros, contratos de obra y compra deenergía.

NOTA No. 13

NOTA No. 12

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR

PROVEEDORES NACIONALES

dic-07 dic-06 VariaciónGastos Financieros 5.650 0 5.650Gastos Legales 3.319 0 3.319Honorarios 11.357 14.348 -2.991Servicios Técnicos 1.554 42.948 -41.394Servicios de Mantenimiento 0 2.603 -2.603Arrendamientos 414 2.426 -2.012Fletes de Mercancía 35.157 0 35.157Servicios Públicos 492 696 -204Gastos de Viaje 27.818 1.509 26.309Servicios de Vigilancía 20.113 3.985 16.128Cooserpark 237 0 237Círculo de Viajes Universal 64 0 64Otras Cuentas por Pagar 432.832 820.310 -387.478TOTAL PROVEEDORES NACIONALES 539.007 888.825 -349.818

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR

Registra aquellos pasivos del ente económico originados por la prestación de servicios, honorarios y gastos financieros entre otros.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónAccionistas 89.249 70.849 18.400TOTAL DEUDAS CON ACCIONISTAS 89.249 70.849 18.400

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónFondos de Cesantìas y Pensiones 22.159 10.904 11.255Promesa de Compra (Saldo compra lote Los Abuelos) 150.000 0 150.000Fletes por Pagar 215 938 -723TOTAL DEUDAS CON ACCIONISTAS 172.374 11.842 160.532

Registra las deudas estimadas por Biocombustibles S.A. para atender el pago de las obligaciones fiscales y que mensualmente secontabilizan con cargo a Ganancias y Pérdidas, tales como: Impuesto de Renta y Complementarios, Patrimonio como un menor valor

NOTA No. 14

Se excluyen de esta cuenta los dividendos y participaciones por pagar, los cuales se deben registrar en la cuenta 2360.

Registra el valor a cargo del ente económico y a favor de los socios y/o accionistas por concepto de préstamos, pagos efectuados porellos y demás importes a su favor.

NOTA No. 16

NOTA No. 15ACREEDORES VARIOS

DEUDAS CON ACCIONISTAS

Registra los valores adeudados por el ente económico por conceptos diferentes a los especificados anteriormente tales comoReintegros por Pagar, Fondos de Cesantías, Promesa de compra venta, Fletes por pagar y Reintegros entre otros.

IMPUESTOS POR PAGAR

Cálculo de Renta PresuntivaConcepto dic-07 dic-06 VariaciónPatrimonio Líquido de 2006 en declaración de Renta 7.610.284 1.561.290 6.048.994(-) Valor Patrimonial de la Inversión a 31 de diciembre de 2006 31.922 23.219 8.703Patrimonio Líquido base de presuntiva año gravable 2006 7.578.362 1.538.071 6.040.291

Renta Presuntiva en el año 2007 227.351 92.284 135.067Provisión de impuesto de renta para el año gravable 2007 77.300 35.529 41.771Traslado a cuenta Retenciones -77.300 -35.529 -41.771Saldo Neto de Renta por Pagar 0 0 0

Provisión de impuesto de Patrimonio año 2007 90.940 0 90.940(-) Pago del 50% del impuesto al Patrimonio en Mayo 2007 -45.470 0 -45.470Saldo de Impuesto al Patrimonio por Pagar 45.470 0 45.470

g y , p y p ,de la utilidad o un mayor valor de las pérdidas.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónPara Costos y GastosIntereses (Causación sobre Créditos) 193.917 105.953 87.964p yServicios Públicos 218 0 218Garantías 0 125.928 -125.928Arrendamientos 1.901 0 1.901Total Costos y Gastos Estimados 196.036 231.881 -35.845

Para Obligaciones LaboralesCesantías 0 19.967 -19.967

Total Para Obligaciones Laborales 0 19.967 -19.967TOTAL PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 196.036 251.848 -55.812

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónD li t ( ld F ) 46 642 1 712 44 930

Registra las sumas de dinero recibidas por el ente económico de clientes como anticipos o avances originados en ventas, fondos paraproyectos específicos, cumplimiento de contratos, convenios y acuerdos debidamente legalizados, que han de ser aplicados con lafacturación o cuenta de cobro respectiva.

ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS

NOTA No. 17PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

NOTA No. 18

Comprende los valores provisionados por el ente económico por concepto de obligaciones para costos y gastos tales como, Intereses,Comisiones, Honorarios, Servicios, así como para atender acreencias laborales no consolidadas determinadas en virtud de la relacióncon sus trabajadores; igualmente para Multas, Sanciones, Litigios, Indemnizaciones, Demandas, Imprevistos, Reparaciones yMantenimiento.

De clientes (saldos a Favor) 46.642 1.712 44.930Sobre contratos (Combustibles y Transportes Hernández) 675.000 450.000 225.000TOTAL DEUDAS CON ACCIONISTAS 721.642 451.712 269.930

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

La composición es de 6,000,000 acciones a un valor nominal de $1,000 por cada acción.

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónCapital Autorizado 6.000.000 3.000.000 3.000.000Capital por Suscribir -2.076.497 -480.000 -1.596.497Capital Suscrito y Pagado 3.923.503 2.520.000 1.403.503Prima en Colocación de Acciones 13.276.497 4.680.000 8.596.497TOTAL CAPITAL Y PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES 17.200.000 7.200.000 10.000.000

- El Capital por Suscribir, que lo conforma el Capital Autorizado menos el valor de las acciones suscritas,

- El capital suscrito es el valor que se obligan a pagar los accionistas, no menos del 50% del Autorizado al constituirse la sociedad.

- El Capital Suscrito por Cobrar, que corresponde al capital suscrito menos el valor pendiente de pago por parte de los accionistas. En cuentas auxiliares se registrarán por separado cada clase de aportes según los derechos que confieran.

- El Capital Autorizado, que es la suma fijada en la escritura pública de constitución o reformas

NOTA No. 19CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

Comprende el valor total de los aportes iniciales y los posteriores aumentos o disminuciones que los socios, accionistas o compañíascolocan a disposición del ente económico mediante cuotas, acciones o monto asignado, respectivamente, de acuerdo con escrituraspúblicas de constitución o reformas, o suscripción de acciones según el tipo de sociedad, con el lleno de los requisitos legales.

Para el caso de las compañías por acciones, estará constituido por:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónVenta Combustibles Distribuidor 34.595.421 45.921.036 -11.325.615Venta Combustibles Mayorista 29.214.206 0 29.214.206Venta Combustibles Chevron 38.557.022 0 38.557.022Venta de Gas en Zaragoza 742.483 0 742.483Transferencia Carrotanques Ecopetrol (Nafta) 349 0 349Total Combustible 103.109.481 45.921.036 57.188.445

Bonificaciones de Mayoristas 1.636.399 845.372 791.027Venta Ferretería 122.513 3.151.425 -3.028.912TOTAL INGRESOS OPERACIONES 104.868.393 49.917.833 54.950.560Sobretasa generada de Junio 4 a la Fecha 10.961.705 0 10.961.705TOTAL INGRESOS OPERACIONES CON SOBRETASA 115.830.098 49.917.833 65.912.265

Ventas Combustibles por planta/Proveedor dic-07 dic-06 dic-00Venta Combustibles Mayorista 29.214.206 5.596.458 23.617.748Venta Combustibles Chevron 38.557.022 4.667.148 33.889.874Total Ventas del Mes 56.445.613 10.263.606 46.182.007

NOTA No. 20INGRESOS OPERACIONALES

Registra el valor de los ingresos obtenidos por la Empresa en las actividades de compra venta de productos derivados decombustibles y de ferretería a los cuales no se les realiza ningún proceso de transformación y son vendidos a Estaciones deservicio, industria y distribuidores, dentro del giro normal de su actividad y en desarrollo del objeto social del ente económico. Losingresos estan disminuidos por los descuentos, rebajas y devoluciones registrados en el período y debidamente soportadas con notasde devolución.

Ventas del mes en miles de gaGasolina Cte 8.926 4.013 4.913Gasolina Extra 45 35 10Diesel Ecológico 2.463 1.857 606Diesel Cte 9.232 3.501 5.731

Total galones vendidos 20.666 9.406 11.260

Precio Promedio por Galón Vendido 4.953 4.882 71Bonificación Promedio por Galón vendido 79 90 -11

Galones Vendidos por planta/Proveedor dic-07 dic-06 VariaciónVentas por Mansilla 4% 810 0 810Ventas Chevron 96% 19.856 0 19.856Total Galones Vendidos 100% 20.666 0 20.666

Margén MayoristaGasolina Cte 214,16 194,40 19,76 Diesel Ecológico 224,36 182,97 41,39 Diesel Cte 224,36 182,97 41,39

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónCosto de Venta Combustibles Distribuidor -34.581.062 -45.886.855 11.305.793Costo de Venta Combustibles Mayorista -27.760.280 0 -27.760.280Costo de Venta Combustibles Chevron -38.556.830 0 -38.556.830Fluctuación Producto 199.430 0 199.430Costo de Venta de Gas en EDS Danubio -742.483 0 -742.483Total Combustible -101.441.225 -45.886.855 -55.554.370Bonificaciones a Clientes -502.313 -165.848 -336.465Costo de Venta Ferretería -111.598 -2.214.553 2.102.955TOTAL COSTOS DE VENTAS -102.055.136 -48.267.256 -53.787.880

UtilidadUtilidad de Venta Combustibles Distribuidor 14.359 34.181 -19.822 Utilidad de Venta Combustibles Mayorista 1.653.356 0 1.653.356 Utilidad de Venta Combustibles Chevron 192 0 192 Utilidad en Combustible 1.667.907 34.181 1.633.726Utilidad en Bonificaciones a Clientes 1.134.086 679.524 454.562Utilidad en Venta Ferretería 10.915 936.872 -925.957Utilidad Transferencia Carrotanques Ecopetrol (Nafta) 349 0 349TOTAL UTILIDAD EN VENTAS 2.813.257 1.650.577 1.162.680

Costo Ventas Combustibles por planta/Proveedor

Registra el valor de los costos de ventas en las actividades de compra venta de productos derivados de combustibles y de ferreteríaa dentro del giro normal de su actividad y en desarrollo del objeto social del ente económico. Los costos de ventas estan disminuidospor las devoluciones registradas en el período y debidamente soportadas con notas de devolución.

COSTO DE VENTASNOTA No. 21

Costo Ventas Combustibles por planta/Proveedor Costo Venta Combustibles Mayorista -27.560.850 0 -27.560.850Costo Venta Combustibles Chevron -38.556.830 0 -38.556.830Costo Total Ventas del Mes -66.117.680 0 -66.117.680

MargenMargen de Venta Combustibles Distribuidor 0,04% 0,07% -0,03%Margen de Venta Combustibles Mayorista 5,66% 0,00% 5,66%Margen de Venta Combustibles Chevron 0,00% 0,00% 0,00%Margen en Combustible 1,62% 0,07% 1,54%Margen Bonificaciones a Clientes 69,30% 80,38% -11,08%Margen de ventas en Ferretería 8,91% 29,73% -20,82%TOTAL MARGEN DE VENTAS 2,68% 3,31% -0,62%

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónTimbres -69.107 -1.659 -67.448Registro Notarial (Aumento de Capital) -3.994 0 -3.994A la propiedad raíz -301 -235 -66Vehículos -1.220 -1.222 2IVA Prorrateable -93.989 -40.276 -53.713Otros (Registro capitalización) -6.745 -90 -6.655TOTAL IMPUESTOS ADMINISTRACION -175.356 -43.482 -131.874

Industria y Comercío -46.015 -35.206 -10.809Timbres -2.004 0 -2.004De vehículos -122 0 -122Valorización -8 0 -8TOTAL IMPUESTOS VENTAS -48.149 -35.206 -12.943

TOTAL GASTOS POR IMPUESTOS -223.505 -78.688 -144.817

NOTA No. 22

Registra el valor de los gastos pagados o causados por Biocombustibles S.A. originados en impuestos o tasas de carácter obligatorio a favor delEstado diferentes a los de renta y complementarios, de conformidad con las normas legales vigentes.

GASTOS POR IMPUESTOS

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónAseo y Vigilancia -36.661 -5.269 -31.392Temporales 0 -17.669 17.669Asistencia Técnica -1.870 -14.431 12.561Procesamiento Electrónico de datos -18.099 -1.096 -17.003Acueducto y Alcantarillado -3.844 -5.576 1.732Energía Eléctrica -41.741 -1.328 -40.413Teléfono Local -23.251 -8.036 -15.215Teléfono Celular -49.262 -10.566 -38.696Internet ADS -3.550 -120 -3.430Correo,portes y telegramas -462 -160 -302Fax y telex -4 -4 0Transportes -5.620 -380 -5.240Fletes Mercancías -35.704 -4.753 -30.951Servicios de Litografía -579 0 -579Cuotas de Administración -12.996 -4.161 -8.835Gastos Varios -479 -260 -219TOTAL SERVICIOS DE ADMINISTRACION -234.122 -73.809 -160.313

Concepto

Registra el valor de los gastos pagados o causados por Biocombustibles S.A. por concepto de servicios tales como, aseo y vigilancia, asistenciatécnica, procesamiento electrónico de datos, servicios públicos, transportes, fletes y acarreos, etc,. de conformidad con las normas legales vigentes.

NOTA No. 23GASTOS POR SERVICIOS

Aseo y Vigilancia -233 -856 623Temporales 0 -20.340 20.340Asistencia Técnica -56.151 -11.016 -45.135Procesamiento Electrónico de datos -300 0 -300Acueducto y Alcantarillado -947 -358 -589Energía Eléctrica -307 -3.768 3.461Teléfono Local -3.479 -3.059 -420Teléfono Celular -20.727 -20.146 -581Correo,portes y telegramas -13.245 -1.656 -11.589Fax y télex -82 -118 36Transportes de Mercancía -678 -4.243 3.565Fletes Mercancías -10.846 -20.590 9.744Tansporte de Pasajeros -26 -272 246Publicidad -125.674 -33.846 -91.828Papelería -551 -196 -355Servicio de Mensajería -500 0 -500Gastos adicionales Camión 0 -4.491 4.491Televisión Satelital Planta -93 0 -93Gastos Varios -5 0 -5TOTAL SERVICIOS DE VENTAS -233.844 -124.955 -108.889

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Gastos Diversos de Administración dic-07 dic-06 VariaciónLibros, suscripciones, periódicos -786 -240 -546Gastos de Representación -19.555 -13.779 -5.776Elementos de Aseo y Cafetería -6.365 -4.328 -2.037Utiles, Papelería y Fotocopias -21.568 -16.987 -4.581Combustibles y Lubricantes -21.131 -7.664 -13.467Implementos Laboratorios -77 0 -77Taxis y Buses -8.013 -15.474 7.461Casino y Restaurantes -11.670 -596 -11.074Parqueaderos -1.488 -175 -1.313Elementos para uso de trabajadores -13.184 -340 -12.844Otros Gastos e implementos laboratorio -113 -131 18Total Gastos Diversos de Administración -103.950 -59.714 -44.236

Gastos Diversos de VentasComisiones -349 -2.366 2.017Libros, suscripciones, periódicos -4.357 -85 -4.272Gastos de Representación -7.092 -12.838 5.746Elementos de Aseo y Cafetería -993 -7.238 6.245Utiles, Papelería y Fotocopias -10.581 -11.193 612

Comprende los gastos operacionales por conceptos diferentes a los especificados en el estado de resultados, ocasionados en eldesarrollo principal del objeto social del ente económico y se registran, sobre la base de causación, las sumas o valores en que seincurre durante el ejercicio, directamente relacionados con la gestión de administración y ventas encaminada a la dirección,planeación, organización de las políticas establecidas para el desarrollo de la actividad.

NOTA No. 24GASTOS OPERACIONALES DIVERSOS

Combustibles y Lubricantes -37.500 -48.632 11.132Insumos de Corte 0 -192 192Taxis y Buses -3.028 -6.227 3.199Casino y restaurantes -9.848 -445 -9.403Parqueaderos -1.258 -693 -565p jOtros Diversos 0 -60 60Total Gastos Diversos de ventas -75.006 -89.969 14.963

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónFinancieros 51.894 45.406 6.488Diferencia en Cambio 487 5.772 -5.285Sanciones cheques Devueltos 80.686 27.272 53.414Cuentas en participación Gas Natural 59.781 0 59.781Usufructo EDS Danubio - Arrendamiento 105.155 84.349 20.806Ingresos por servicios (fletes y contratos) 94.196 30.825 63.371Utilidad En venta de Activos Fijos 137.221 91.606 45.615Descuentos concedidos 50 801 -751Gastos Bancarios 0 80 -80Reintegro de otros Costos y gastos 180.351 8.894 171.457Indemnizaciones (Incumplimiento de contratos) 53.029 0 53.029Incapacidades Médicas 2.091 36 2.055Ingresos de Ejercicios anteriores 6.019 0 6.019Aprovechamientos 35.734 18.092 17.642Ingresos por Obras Ejecutadas 1.503.700 0 1.503.700Ajuste al peso 32 6 26Intereses de Mora 19.817 0 19.817Otros corrección monetaria diferida 21.938 2.015 19.923TOTAL INGRESOS NO OPERACIONALES 2.352.181 315.154 2.037.027

NOTA No. 25INGRESOS NO OPERACIONALES

Comprende los ingresos provenientes de transacciones diferentes a los del objeto social o giro normal de los negocios de la Empresae incluye entre otros, los ítems relacionados con operaciones de carácter financiero en moneda nacional o extranjera. Servicios,inversiones, recuperación de deducciones e ingresos de ejercicios anteriores.

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónVenta Activos 3.367.777 117.457 3.250.320(-) Costo Activos Vendidos 3.230.556 25.851 3.204.705TOTAL RESULTADO VENTA DE ACTIVOS FIJOS 137.221 91.606 45.615

RESULTADO VENTA DE ACTIVOS FIJOSRegistra la diferencia a favor del ente económico que resulta entre el precio de venta de las propiedades, planta y equipo y su valor enlibros.

NOTA No. 26

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónGastos Bancarios -3.059 -7.986 4.927Comisiones -91.070 -17.145 -73.925Intereses -1.848.423 -220.720 -1.627.703Diferencia en Cambio -59.874 -100.042 40.168Gravamen del 4 x 1000 -374.621 -82.936 -291.685Otros gastos Financieros -175 0 -175Perdida en Venta de Activos (1) -1.896 -25 -1.871Castigo de Cartera -55.228 0 -55.228Costos y Gastos de Ejercicio Anterior -9.272 -3.857 -5.415Impuestos Asumidos -825 -1.765 940Gastos No Deducibles -40.484 -19.617 -20.867Gastos Extraordinarios (Corrección Monetaría Diferida) -21.938 0 -21.938Indemnizaciones 0 -16 16Multas, Sanciones y Litigios -1.464 -2.643 1.179Donaciones -13.674 -6.150 -7.524Gastos Diversos -8.106 0 -8.106TOTAL GASTOS NO OPERACIONALES -2.530.109 -462.902 -2.067.207

(1) Venta Inversión en D.P. M. y en el año 2006 por Seguros Comerciales Bolivar.

NOTA No. 27

Representa el valor de los gastos causados durante el período, en la ejecución de diversas transacciones con el objeto de tenerrecursos para el cumplimiento de las actividades de la Empresa o solucionar dificultades momentáneas de fondos. Incluye conceptostales como: intereses, gastos bancarios, descuentos comerciales, entre otros.

GASTOS NO OPERACIONALES - FINANCIEROS

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2007 Y DICIEMBRE DE 2006(Expresado en miles de pesos)

Concepto dic-07 dic-06 VariaciónUtilidad (Pérdida) Contable -958.048 143.886 -1.101.934(+) Gastos no deduciblesGravamen Financiero (No Deducible 75%) 280.966 82.936 198.030Pérdidas por Siniestros 1.896 25 1.871Costos y Gastos de Ejercicios Anteriores 9.272 3.857 5.415Impuestos Asumidos 825 1.765 -940Gastos No deducibles 40.484 19.617 20.867Indemnizaciones 0 16 -16Multas Sanciones y litigios 1.464 2.643 -1.179Donaciones 0 150 -150Impuestos de Timbre 71.111 1.659 69.452Impuesto predial 3.722 47 3.675Impuesto de Vehiculos 1.220 1.222 -2Impuesto de Ind. Y Cio Pagado 46.015 6.943 39.072Provision Cartera No deducible 0 20.097 -20.097Total Gastos No deducibles 456.975 140.977 315.998Utilidad (Pérdida) Fiscal -501.073 -367.249 -133.824

dic-07 dic-06 Variación

CONCILIACION FISCAL

Comprende la provisión de impuestos por concepto de renta y complementarios liquidados conforme a las normas legales vigentes enla tarifa del 34% para el año 2007.

PROVISION IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOSNOTA No. 28

Cálculo de Renta Presuntivadic-07 dic-06 Variación

Patrimonio líquido del 2006 7.610.284 1.561.290 6.048.994Patrimonio Bruto del 2006 18.217.050 3.671.560 14.545.490Inversiones en sociedades 76.414 54.600 21.814

Patrimonio Líquido de 2006 en declaración de Renta 7.610.284 1.561.290 6.048.994(-) Valor Patrimonial de la Inversión a 31 de diciembre de 2006 31.922 23.218 8.704Patrimonio Líquido base de presuntiva año gravable 2006 7.578.362 1.538.072 6.040.290

Renta Presuntiva en el año 2007 227.351 92.284 135.0670

Provisión de impuesto de renta para el año gravable 2007 77.300 35.529 41.771Provisión de impuesto de Patrimonio (Cifra a pagar en el 2007) 90.940 0 90.940Provisión de impuesto de renta y Patrimonio para el 2007 168.240 35.529 132.711Provisión de impuesto de renta 77.300 35.529 41.771

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERORepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T

Ver dictamen adjunto DF-047-08

NANCY YOLIMA CASTRO CAÑONRM AUDITORES LTDA.

Revisor Fiscal - Matricula 109340 - T

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas enColombia.

Descripción Dic-07 Dic-06

RAZON CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE 1,48 1,41 VecesPASIVO CORRIENTE

PRUEBA ACIDA

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS FERRETERIA 1,48 1,31 VecesPASIVO CORRIENTE

CAPITAL NETO DE TRABAJOACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE 4.217.732 1.890.229 Miles de $

ENDEUDAMIENTO TOTAL

PASIVO TOTAL CON TERCEROS 46,27% 58,87%ACTIVO TOTAL

INDICADORES DE LIQUIDEZ

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a 31 de:

(Expresado en miles de Pesos)

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO

OBLIGACIONES FINANCIERAS 37,39% 38,66%ACTIVO TOTAL

OBLIGACIONES FINANCIERAS 80,80% 65,68%PASIVO TOTAL CON TERCEROS

OBLIGACIONES FINANCIERAS 16,47% 14,09%VENTAS NETAS

IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA

INTERESES 1,76% 0,44%VENTAS NETAS

IMPACTO DEL GRAVAMEN FINANCIERO

GRAVAMEN FINANCIERO 0,36% 0,17%VENTAS NETAS

COBERTURA DE INTERESESUTILIDAD DE OPERACIÓN -0,42 1,02 Veces

GASTOS FINANCIEROS

CONCENTRACION DE ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

PASIVO CORRIENTE 40,75% 43,16%PASIVO TOTAL CON TERCEROS

LEVERAGE O APALANCAMIENTO

PASIVO TOTAL CON TERCEROS 0,86 1,43 VecesPATRIMONIO

Descripción Dic-07 Dic-06

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a 31 de:

(Expresado en miles de Pesos)

ROTACION DE CARTERA

VENTAS 26,16 24,92 DíasCUENTAS POR COBRAR

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

360 DIAS 13,76 14,45 DíasROTACION DE CARTERA

ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS

VENTAS 6,92 5,30 VecesACTIVO FIJO BRUTO

ROTACION DE LOS ACTIVOS TOTALES

VENTAS 2,23 2,73 VecesACTIVO TOTAL BRUTO

MARGEN BRUTO

INDICADORES DE RENDIMIENTO

INDICADORES DE ACTIVIDAD

UTILIDAD BRUTA 2,68% 3,31%VENTAS NETAS

MARGEN OPERACIONAL

RESULTADO OPERACIONAL -0,74% 0,45%VENTAS NETAS

MARGEN NETO

RESULTADO NETO -0,99% 0,24%VENTAS NETAS

RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTALRESULTADO NETO -2,20% 0,64%

ACTIVO TOTAL BRUTO

RENDIMIENTO DE PATRIMONIO ROERESULTADO NETO -4,17% 1,57%

PATRIMONIO

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS ROAMARGEN NETO X ROTACION DE ACTIVOS -6,84% 1,25%

GENERACION DE VALOR EVA(MARGEN NETO + INTERESES ) - COSTO DEL CAPITAL -4.164.579 -988.510

EBIT (Resultado Neto + Intereses e impuestos) 1.197.819 483.707EBITDA (EBIT + Depreciaciones y Amortizaciones) 1.984.360 603.726

CAPACIDAD DE CONTRATACIONProveedor k= Co x (1 + (E + Cf) /1,000) 155.304,49 37.214,88

En miles de Pesos 67.355.557 15.183.671

Consultor k= Co x (1 + (E + Cf) /1,000) 288,55 - En miles de Pesos 125.146 -

2007 2006 Variación %

Saldo al inicio del período 7.479.464 1.561.290 5.918.174 379,1%

Más: AUMENTOS

Traslado de Utilidades Retenidas, aplicadas a: 104.065 0 104.065 100,0% Reserva Legal 11.756 0 11.756 100,0% Para Futuros Ensanches 92.309 0 92.309 100,0%

Utilidad del presente Ejercicio 0 117.568 -117.568 -100,0%

Resultado de ejercicios anteriores 13.502 0 13.502 100,0%

Aumento de Capital 1.403.503 1.000.000 403.503 40,4%

Prima en Colocacción de Acciones 8.596.497 4.680.000 3.916.497 83,7%

Revalorización de Patrimonio 0 63.058 -63.058 -100,0%

Valorización de Inversiones 8.465.209 57.548 8.407.661 14609,8%

TOTAL AUMENTOS EN EL PATRIMONIO 18.582.776 5.918.174 12.664.602 214,0%

Más: DISMINUCIONES

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

A Diciembre 31 de :(Expresado en miles de Pesos)

Pérdida del Ejercicio 1.035.348 0 1.035.348 100,0%

Utilidad del Ejercicio Anterior 117.568 0 117.568 100,0%

Revalorización del patrimonio 90.939 0 90.939 100,0%

TOTAL DISMINUCIONES EN EL PATRIMONIO 1.243.855 0 1.243.855 100,0%

Saldo Final 24.818.385 7.479.464 17.338.921 231,8%

- -

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ NANCY YOLIMA CASTRO CAÑONRepresentante Legal Revisor Fiscal - Matricula 109340 - T

Ver dictamen adjunto DF-047-08Contador Matricula 16,450-T

RM AUDITORES LTDA.ELIAS TORRES FORERO

2.007 2.006 Variación %

FUENTESUtilidad neta -958.048 153.097 -1.111.145 -725,8%

Partidas que no afectan el capital de trabajoDepreciación y agotamiento 466. 404 42. 006 424.398 1010,3%Amortización intangibles 800 0 800 100,0%Amortización diferidos 225. 582 362 225.220 62277,8%

Capital de trabajo generado por la operación - 265.262 195. 465 -460.727 -235,7%

OTRAS FUENTESVenta en Propiedades, Planta y equipo 3. 367.777 87.444 3.280.333 3751,4%Incremento obligaciones laborales 57. 211 10.057 47.154 468,8%Aumento en anticipos y Avances sobre contratos 269. 930 0 269.930 100,0%Incremento Obligaciones Financieras 6. 268.476 5.301.467 967.009 18,2%Incremento capital 1. 403.503 1.000.000 403.503 40,4%Prima en Colocación de Acciones 8. 596.497 4.680.000 3.916.497 83,7%Incremento Pasivos Estimados Y provisiones 0 251.848 -251.848 -100,0%Aumento Provisión imporrenta 9. 941 0 9.941 100,0%Aumento en cuentas en participación 50. 953 0 50.953 100,0%Incremento de Reservas 104. 065 0 104.065 100,0%Aumento revalorización del Patrimonio 0 63.058 -63.058 -100,0%Di i ió i EDS 101 932 0 101 932 100 0%

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

A diciembre 31 de:(Expresado en miles de Pesos)

Disminución equipos para EDS 101.932 0 101.932 100,0%

Total fuentes 20. 230.285 11. 393.874 8. 836.411 77,6%

APLICACIONESIncremento en inversión en Estaciones Afiliadas 2. 349.531 1. 305.691 1.043.839 79,9%Adqusición de Equipos para E.D.S. 0 101. 932 -101.932 100,0%Aumento en Propiedades, Planta y equipo 9. 109.328 9. 092.478 16.850 0,2%Aumento en gastos prepagados - 0 - 100,0%Aumento cargos diferidos 0 695. 335 -695.335 -100,0%Aumento en intangibles (marca Biomax) 103. 429 58. 475 44.954 76,9%Aumento inversiones en Cuotas Partes de interés Social 5. 747.115 21. 814 5.725.301 26246,0%Disminución pasivos estimados y provisiones 55. 812 0 55.812 100,0%Disminución Provisión imporrenta 35. 789 -35.789 -100,0%Disminución Anticipos y Avances sobre Contratos 0 589. 788 -589.788 -100,0%Disminución revalorización del Patrimonio 272. 305 0 272.305 100,0%

Total Aplicaciones 17. 637.520 11. 901.302 5.736.217 48,2%

Aumento (disminución) capital de trabajo 2. 327.503 -311. 964 2.639.467 -846,1%

Capital de trabajo al inicio 1. 890.229 2. 202.193 -311.964 -14,2%Capital de trabajo al cierre 4. 217.732 1. 890.229 2.327.503 123,1%

2.007 2.006 Variación %

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

A diciembre 31 de:(Expresado en miles de Pesos)

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Aumento (disminución) del activo corriente

Disponible 176.490 1.058.751 -882.261 -83,3%

Clientes 1.652.749 78.387 1.574.362 2008,4%

Provisión de Cartera -1.177 -40.265 39.088 -97,1%

Cuenta por Cobrar Accionistas 176.471 468.647 -292.176 -62,3%

Cuenta por Cobrar particulares 32.729 8.271 24.458 295,7%

Anticipos y Avances -978.131 1.313.362 -2.291.493 -174,5%

Anticipos para Importaciones -168.899 154.740 -323.639 -209,2%

Promesas de Compra Venta (Carrotanque) 3.012.704 60.100 2.952.604 4912,8%

Ingresos por Cobrar -1.671 6.945 -8.616 -124,1%

Anticipo Impuestos y contribuciones -59.005 33.308 -92.313 -277,1%

Reclamaciones 2.999 - 2.999 100,0%

Cuentas por cobrar a trabajadores -10.528 29.936 -40.464 -135,2%

Deudores varios -119.372 183.082 -302.454 -165,2%

Deudas De Dificil Cobro 353.884 251.659 102.225 40,6%

Cargos Diferidos 743.402 - 743.402 100,0%

Impuesto a las Ventas - -65.152 65.152 -100,0%

Inventarios 1.588.743 -253.521 1.842.264 -726,7%

Ot A ti 15 156 15 156 100 0% Otros Activos 15.156 - 15.156 100,0%Total Aumento (disminución) del activo corriente 6. 416.544 3. 288.250 3.128.294 95,1%

Disminución (aumento) del pasivo corriente

Obligaciones Financieras 3.969.437 1. 610.861 2.358.576 146,4%

Proveedores -1.329.431 1. 382.929 -2.712.360 -196,1%

Costos y Gastos por pagar -349.818 886. 790 -1.236.608 -139,4%

Deudas con Accionistas 18.400 - 310.531 328.931 -105,9%

Impuesto a las Ventas -9.718 13. 210 -22.928 -173,6%

Retencion en la Fuente -3.348 45. 570 -48.918 -107,3%

Impuesto IVA Retenido 4.337 634 3.703 584,4%

Impuesto de ICA 10.771 - 3.841 14.612 -380,4%

Impuesto Reteica 201 365 -164 -44,9%

Sobretasa 1.606.896 0 1.606.896 100,0%

Fondo Soldicom 1.156 832 324 39,0%

Retenciones y aportes de nómina 9.626 4. 361 5.265 120,7%

Acreedores Varios 160.532 - 30.964 191.496 -618,4%

Total Disminución (aumento) del pasivo corriente 4. 089.041 3. 600.214 488.827 13,6%

Aumento (disminución) en el capital de trabajo 2.327.503 -311.964 2.639.467 -846,1%

0 0

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

Ver dictamen adjunto DF-047-08

Contador Matricula 16,450-T Revisor Fiscal - Matricula 109340 - T

ELIAS TORRES FORERO NANCY YOLIMA CASTRO CAÑON

Dic-07 Dic-06 Variación %

-958.048 117.568 -1.075.616 -914,9%Partidas que no afectan el efectivo

(+) Depreciaciones 466. 404 47.483 418.921 882,3%(+) Amortizaciones 226.382 362 226.020 100,0%(+) Provisiones 1.177 40.265 -39.088 -97,1%( )(-) Utilidad en Vta Propiedades Planta y Equipo y/o Otros Bienes. 137.221 91.606 45.615 49,8%(-) Recuperaciones e Ingreso Ejercicios anteriores 6.019 9.776 -3.757 100,0%(+) Pérdida en Venta o Retiro de Bienes 0 25 -25 -100,0%(+) Provisión Impuesto de Renta y Complementarios 77.300 35.529 41.771 117,6%

(+ o -) Diferencia en cambio 59.874 100.042 -40.168 100,0%(+ o -) Reclasificaciones de ejercicios anteriores 9.272 0 9.272 100,0%

-260.879 239.892 -500.771 -208,7%

( )(+ ) Disminución Inventarios 0 286.667 -286.667 -100,0%(+ ) Aumento Proveedores 0 1.426.032 -1.426.032 -100,0%(+ ) Aumento Cuentas por Pagar 0 597.935 -597.935 -100,0%(+ ) Aumento Impuestos, Gravamenes y Tasas 13.025 0 13.025 100,0%(+ ) Aumento Sobretasa 1.606.896 0 1.606.896 100,0%(+ ) Aumento Obligaciones Laborales 57.211 10.057 47.154 468,9%(+ ) Aumento Pasivos Estimados y Provisiones 0 251.848 -251.848 -100,0%(+ ) Aumentos Pasivos Diferidos 269.930 21.938 247.992 1130,4%(-) Aumento Deudores 3.893.930 2.546.223 1.347.707 52,9%(-) Aumento Inventarios 1.588.743 33.148 1.555.595 100,0%(-) Aumento Activos Diferidos 3.092.933 2.022.602 1.070.331 52,9%(-) Aumento Otros Activos 11.903 1.632 10.271 629,4%(-) Disminución Proveedores 1.329.431 0 1.329.431 100,0%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO A :

(Expresado en miles de Pesos)

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Cambios en activos y pasivos operacionales Efectivo generado en operación

Utilidad del período ( Estado de Resultados)

(-) Disminución Cuentas por Pagar 349.818 0 349.818 100,0%(-) Disminución Impuestos Gravamenes y Tasas 0 2.651 -2.651 -100,0%(-) Disminución Pasivos Estimados y Provisiones 55.812 0 55.812 100,0%( )(-) Disminución Acreedores Varios 50.528 581.724 -531.196 -91,3%

-8.686.915 -2.353.611 -6.333.304 269,1%

(-) Aumento Inversiones Temporales 358.277 493.008 -134.731 -27,3%(-) Aumento Inversiones Permanentes 5.747.115 19.919 5.727.196 100,0%(-) Aumento Propiedades Planta y Equipo 8.848.237 9.011.905 -163.668 -1,8%(-) Aumento Intangibles 118.585 59.068 59.517 100,8%(-) Aumento Otros Activos 0 157.848 -157.848 -100,0%(+ ) Venta Propiedades Planta y Equipo 3.367.777 93.206 3.274.571 3513,3%

-11.704.437 -9.648.542 -2.055.895 21,3%

(+ ) Nuevas Obligaciones Financieras a corto plazo 3.969.437 2.117.423 1.852.014 87,5%(+ ) Nuevas Obligaciones Financieras a Largo Plazo 9.854.675 5.240.875 4.613.800 88,0%(+ ) Aumento Capital Social y/o Recolocación de acciones 1.403.503 1.000.000 403.503 40,4%(+ ) Aumento Prima en Colocación de Acciones 8.596.497 4.680.000 3.916.497 83,7%(+ ) Aumento Superavit de Capital 13.126 77.503 -64.377 -83,1%(+ ) Aumento Deudas con Accionistas 18.400 0 18.400 100,0%( - ) Pago de Obligaciones Financieras 3.646.073 235.479 3.410.594 1448,4%( - ) Disminución Deudas con Accionistas 0 310.531 -310.531 -100,0%

20.209.565 12.569.791 7.639.774 60,8%

-181.787 567.638 -749.425 -132,0%634.355 66.717 567.638 850,8%452.568 634.355 -181.787 -28,7%

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ NANCY YOLIMA CASTRO CAÑON

Representante Legal

Ver dictamen adjunto DF-047-08

Revisor Fiscal - Matricula 109340 - T

ELIAS TORRES FORERO

Contador Matricula 16,450-T

RM AUDITORES LTDA.

Flujo de Efectivo Neto en Actividades Financieras

Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversión

ACTIVIDADES DE INVERSION

ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación

EFECTIVO PRESENTE MES

TOTAL - Aumento (Disminución) del EfectivoEFECTIVO MES ANTERIOR

DICIEMBRE 2008 COMPARADOS CON DICIEMBRE 2007

ESTADOS FINANCIEROS

Bogotá, D. C. Martes, 24 de Febrero de 2009

Notas Dic-08 % Dic-07 %

ACTIVOACTIVO CORRIENTEDisponible 1.251.247 1,7% 452.568 1,0% Efectivo 2 330.556 0,5% 3.300 0,0% Bancos 920.691 1,3% 449.268 1,0%

Inversiones 3 2.100.577 2,9% 1.149.390 2,5% Certificados de Depósito a Término 797.090 1,1% 736.708 1,6%, , Fideicomisos 1.303.487 1,8% 412.682 0,9%Total Activo Disponible 3.351.824 4,6% 1.601.958 3,5%

DEUDORES 15.192.441 20,9% 8.536.771 18,5% Clientes 4 8.466.679 11,6% 4.049.911 8,8% Provisión de Cartera 4 -69.064 -0,1% -41.442 -0,1% Cuentas por Cobrar a Vínculados 5 1.329.916 1,8% 0 0,0% Cuentas por Cobrar a Particulares 3.000 0,0% 41.000 0,1% Anticipos y Avances 6 383.593 0,5% 920.592 2,0% Depósitos 7 4.543.744 6,2% 3.249.275 7,0% Ingresos por Cobrar (Intereses Inversiones) 45.631 0,1% 5.274 0,0% Anticipo Impuestos y contribuciones 8 437.566 0,6% 78.398 0,2% Reclamaciones 9 2.326 0,0% 2.999 0,0% Cuentas por cobrar a trabajadores 36.373 0,0% 31.326 0,1% Deudores varios 10 12.677 0,0% 199.438 0,4%

INVENTARIOS 11 7.799.493 10,7% 2.029.586 4,4%

GASTOS DIFERIDOS 1 607 249 2 2% 743 402 1 6%

Balance General(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.

GASTOS DIFERIDOS 13 1.607.249 2,2% 743.402 1,6% Gastos Pagados por Anticipado 79.032 0,1% 60.801 0,1% Cargos diferidos (Porción Corriente) 1.528.217 2,1% 682.601 1,5%

OTROS ACTIVOS 0 0,0% 15.156 0,0% Intangibles (Marca Biomax - Porción Corriente) 0 0,0% 15.156 0,0%Total Activo Corriente 27.951.007 38,4% 12.926.873 28,0%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 12 16.363.269 22,5% 14.604.451 31,6% Activo Fijo 17.735.920 24,4% 15.146.526 32,8% (-) Depreciación acumulada -1.372.651 -1,9% -542.075 -1,2%

GASTOS DIFERIDOS 13 12.955.649 17,8% 4.153.218 9,0% Cargos diferidos 13.638.486 18,7% 4.378.800 9,5% ( - ) Amortización cargos diferidos -682.837 -0,9% -225.582 -0,5%

INVERSIONES MEDIANO Y LARGO PLAZO 3 5.948.137 8,2% 5.823.529 12,6% Inversiones en Sociedades Anónimas 5.948.137 8,2% 5.823.529 12,6%

OTROS ACTIVOS 1.092.950 1,5% 161.104 0,3%, , Intangibles (Marca Biomax) 1.096.950 1,5% 161.904 0,4% Amortización Intangibles - Derechos -4.000 0,0% -800 0,0%

VALORIZACIONESDe propiedad, planta y equipo 14 8.522.757 11,7% 8.522.757 18,5%

TOTAL ACTIVO 72.833.769 100,0% 46.191.932 100,0%

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

Designado por Grant ThorntonContador Matricula 16,450-TELIAS TORRES FORERO ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

(Veáse dictamen adjunto)

Notas Dic-08 % Dic-07 %

Balance General(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.

PASIVO Y PATRIMONIOPASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras 15 9.880.023 13,6% 5.699.188 12,3% Proveedores 16 6.139.167 8,4% 516.066 1,1% Costos y Gastos por pagar 17 913.129 1,3% 539.007 1,2% Deudas con Accionistas 18 0 0,0% 89.249 0,2% Retencion en la Fuente 79.105 0,1% 43.200 0,1% Impuesto a las ventas Retenido 1.480 0,0% 5.138 0,0% Impuesto Reteica 810 0,0% 685 0,0% Retenciones y aportes de nómina 39.693 0,1% 19.303 0,0% Acreedores Varios 19 36.669 0,1% 172.374 0,4% Provisión Impuestos sobre Renta y Patrimonio 20 0 0,0% 45.470 0,1% Impuesto a las Ventas 0 0,0% 3.492 0,0% Impuesto Industria y comercio 61.043 0,1% 12.555 0,0% Obligaciones Laborales 192.539 0,3% 80.362 0,2% Sobretasa 3.775.792 5,2% 1.606.896 3,5% Pasivos Estimados y Provisiones 21 320.202 0,4% 196.036 0,4% Fondo Soldicom 4.854 0,0% 1.988 0,0%Total Pasivo Corriente 21.444.506 29,4% 9.031.009 19,6%

PASIVO A MEDIANO PLAZO 8.541.481 11,7% 11.569.943 25,0% Obligaciones financieras (De 2 a 5 años) 15 8.541.481 11,7% 11.569.943 25,0%

OTROS PASIVOS 1.193.988 1,6% 772.595 1,7% Anticipos y Avances sobre Contratos 22 1.193.988 1,6% 721.642 1,6% Cuentas en participación 0 0,0% 50.953 0,1%

TOTAL PASIVO 31.179.975 42,8% 21.373.547 46,3%

PATRIMONIO Capital Autorizado 23 6.000.000 8,2% 6.000.000 13,0% Capital por Suscribir -852.859 -1,2% -2.076.497 -4,5% Capital Suscrito y Pagado 5.147.141 7,1% 3.923.503 8,5% Prima en Colocación de Acciones 26.793.609 36,8% 13.276.497 28,7% Reserva Legal 13.457 0,0% 13.456 0,0% Reserva para futuros ensanches 107.187 0,1% 107.187 0,2% Revalorizacion del Patrimonio 0 0,0% 64.341 0,1% Superavit por valorizaciones 14 8.522.757 11,7% 8.522.757 18,5% Resultado de ejercicios anteriores -1.089.357 -1,5% -54.008 -0,1% Resultado del ejercicio 2.159.000 3,0% -1.035.348 -2,2%TOTAL PATRIMONIO 41.653.794 57,2% 24.818.385 53,7%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.833.769 100,0% 46.191.932 100,0%

0 0CUENTAS DE ORDENCuentas de Orden Deudoras 33 16.663.124 5.807.605Cuentas de Orden Acreedoras 21.305.160 -3.026.605

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

Designado por Grant Thornton(Veáse dictamen adjunto)

ELIAS TORRES FORERO ARISTIDES SANDOVAL ROJASContador Matricula 16,450-T Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

NOTAS Dic-08 % Dic-07 %INGRESOS OPERACIONALES Venta de Combustibles y derivados petróleo 246.966.182 97,3% 103.109.132 98,3% Transferencia Carrotanques Nafta 2.451.856 1,0% 349 0,0% Convenio Capacidad Instalada Jet A1 112.069 0,0% 0 0,0% Participación Consorcio CTH 4.241 0,0% 0 0,0% Bonificaciones Recibidas de Mayoristas 4.086.377 141,1% 1.636.399 1,6% Venta Ferretería 63.662 0,0% 122.513 0,1% Venta otros servicios 113.672 0,0% 0 0,0%Total 24 253.798.059 100,0% 104.868.393 100,0%

COSTO DE VENTAS Costo de Venta de Combustibles y derivados petróleo -240.068.961 -94,6% -101.441.225 -96,7% Bonificaciones otorgadas a Clientes -1.396.329 -0,6% -502.313 -0,5% Costo de Venta de Ferretería -46.439 0,0% -111.598 -0,1%Total 25 -241.511.729 -95,2% -102.055.136 -97,3%

UTILIDAD BRUTA 12.286.330 4,8% 2.813.257 2,7% Utilidad Bruta en Venta de Combustibles 9.587.269 3,8% 2.801.993 2,7% Utilidad Transferencia Carrotanques Nafta 2.451.856 1,0% 349 0,0% Utilidad Convenio Capacidad Instalada Jet A1 112.069 0,0% 0 0,0% Utilidad en Ferretería 17.223 0,0% 10.915 0,0% Utilidad en otros servicios 113.672 0,0% 0 0,0% Utilidad en participación consorcio CTH 4.241 0,0% 0 0,0%

Gastos Operacionales de Administración -3.783.826 -1,5% -2.429.522 -2,3% Gastos de personal -1.544.140 -0,6% -1.003.608 -1,0% Honorarios -164.851 -0,1% -115.860 -0,1% Impuestos 26 -298.360 -0,1% -175.356 -0,2% Arrendamientos -207.812 -0,1% -112.795 -0,1% Contribuciones y Afiliaciones -9.411 0,0% -7.292 0,0% Seguros -52.865 0,0% -40.960 0,0% Servicios 27 -290.419 -0,1% -234.122 -0,2% Gastos Legales -15.747 0,0% -25.221 0,0% Mantenimiento y reparaciones - Adec. e Instal. -64.526 0,0% -11.415 0,0% Adecuación e Instalaciones -23.084 0,0% -16.619 0,0% Gastos de viaje -41.360 0,0% -44.095 0,0% Depreciación de Activos Fijos -893.360 -0,4% -490.961 -0,5% Amortizaciones -23.922 0,0% -47.268 0,0% Gastos Diversos 28 -153.969 -0,1% -103.950 -0,1%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE RESULTADOS

(Expresado en miles de Pesos)

Gastos Operacionales de Ventas -2.439.024 -1,0% -1.163.855 -1,1% Gastos de personal -1.205.324 -0,5% -429.611 -0,4% Honorarios -78.918 0,0% -23.651 0,0% Impuestos 26 -111.065 0,0% -48.149 0,0% Arrendamientos -40.221 0,0% -16.192 0,0% Contribuciones y Afiliaciones -1.669 0,0% -1.048 0,0% Seguros -3.998 0,0% -1.478 0,0% Servicios 27 -244.268 -0,1% -233.844 -0,2% Gastos Legales -15.740 0,0% -10.217 0,0% Mantenimiento y reparaciones -4.254 0,0% -9.183 0,0% Adecuación e Instalaciones -65 0,0% -980 0,0% Gastos de viaje -102.918 0,0% -65.010 -0,1% Depreciaciones 0 0,0% 0 0,0% Amortizaciones 0 0,0% 0 0,0% Depreciación de Activos Fijos -38.283 0,0% -21.298 0,0% Amortizaciones -461.408 -0,2% -227.014 -0,2% Gastos Diversos 28 -103.271 0,0% -75.006 -0,1% Provisión de Cartera -27.622 0,0% -1.174 0,0%

RESULTADO OPERACIONAL 6.063.480 2,4% -780.120 -0,7%

Ingresos No Operacionales 29 677.393 0,3% 2.352.181 2,2% Financieros 282.946 0,1% 133.117 0,1%Cuentas en Participación 0 0,0% 59.781 0,1% Arrendamientos (Usufructo) 44.875 0,0% 105.155 0,1% Servicios (Fletes y contratos) 93.605 0,0% 94.196 0,1% Utilidad en Ventas de Activos 30 50.717 0,0% 137.221 0,1% Recuperaciones (Reintegro de Costos y Deducciones) 71.248 0,0% 180.351 0,2% Indemnizaciones (Incump. contrato e incapac. I.S.S. 3.880 0,0% 55.120 0,1% Ingresos por obras ejecutadas 0 0,0% 1.503.700 1,4% Ingresos Diversos (Aprovechamientos) 130.122 0,1% 83.540 0,1%

Gastos No Operacionales 31 -4.445.530 -1,8% -2.530.109 -2,4% Financieros -4.377.124 -1,7% -2.377.222 -2,3% Pérdida en Venta de Inversiones (Fideicomiso) -1.183 0,0% -1.896 0,0% Gastos Extraordinarios (No Deducibles) -18.757 0,0% -50.581 0,0% Castigo de Cartera 0 0,0% -55.228 -0,1% Gastos Diversos (Sanción, Donaciones) -48.435 0,0% -37.076 0,0% Gastos Diversos -31 0,0% -8.106 0,0%RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 2.295.343 0,9% -958.048 -0,9%(-) Provision Imporrenta 33% 2008 - 34% 2007 32 -136.343 -0,1% -77.300 -0,1%RESULTADO NETO 2.159.000 0,9% -1.035.348 -1,0%

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

ELIAS TORRES FORERO

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

Contador Matricula 16,450-TARISTIDES SANDOVAL ROJAS

Revisor Fiscal - Matricula 47213 - TDesignado por Grant Thornton

Período contable

Provisión para protección de deudores

Inventarios

Propiedad, planta y equipo

En su contabilidad y en la presentación de Estados Financieros la Compañía observa normas contables de general aceptaciòn, establecidas en losDecretos 2649 y 2650 de 1993 y demás normas concordantes. A continuación se describe en cada nota las principales practicas y políticas contablesadoptadas por la Compañía.

La Compañía tiene definido efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, al 31 dediciembre.

La provisión para protección de cartera se revisa y actualiza al final de cada ejercicio con base en los análisis de edades de saldos vencidos yevaluaciones de la cobrabilidad de las cuentas individuales efectuadas por la administración de la Compañía. Anualmente se carga a la provisión lassumas consideradas incobrables.

Los consumos y valoración de inventarios se realizan por el método promedio ponderado.

La propiedad, planta y equipo se registra al costo ajustado por inflación hasta el 2006. Toda venta y retiro de tales activos se descarga por elrespectivo valor neto en libros y la diferencia entre el precio de venta y el valor neto en libros se lleva a los resultados del ejercicio.

Las principales políticas y prácticas contables son:

La compañía tiene su domicilio en Bogotá, D.C. se encuentra bajo el control y vigilancia de la Superintendencia de Sociedades. Su duración estaprevista hasta el año 2.096.

La compañía fue constituida el 27 de febrero de 2004 con el nombre de FERREPEL S.A. En abril 7 de 2006 mediante escritura pública No. 0941modificó el nombre a BIOCOMBUSTIBLES S.A. Su objeto social es: La comercialización al por mayor y al por menor de combustibles y derivados delpetróleo y como actividad secundaria el comercio al por mayor y al por menor de productos de ferretería y construcción. Dentro del objeto social laempresa ha tomado en arrendamiento las instalaciones donde se ha desarrollado la planta de abastecimento de combustibles con la tecnología depunta que la convierte en la más moderna del paìs en el Complejo Industrial de Mancilla, en Facatativa, contrato firmado a 12 años con Ecopetrol,prorrogables y con opción de compra,

(Expresado en miles de pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S.A.NIT No. 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

NOTA No. 1ENTIDAD, POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES.

Vida útil20 años 5%10 años 10%10 años 10%5 años 20%

Cargos diferidos

Tasas anuales

Las reparaciones y mejoras que aumenten la eficiencia o extiendan la vida útil del activo constituyen costo adicional. Las erogaciones para atender elmantenimiento y las reparaciones que se realicen para la conservación de los bienes muebles e inmuebles, se deben llevar como gasto del ejercicio en que se produzcan.

Maquinaria y equipoMuebles y enseres

La depreciación se calcula sobre el costo ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006. Los bienes adquiridos se deprecian por el métodode línea recta con vida útil y tasas anuales que se resumen a continuación:

Los intereses causados sobre las obligaciones contraídas con la adquisición, forman parte del costo, salvo cuando ha concluído la etapa de puesta enmarcha y tales activos se encuentran en condiciones de utilización. En este caso, los gastos financieros, deben cargarse a los resultados del período.

Edificios

Vehículos y equipo de computo

Comprende mejoras a propiedades ajenas las cuales se amortizan durante un término de duración de los contratos de suministro firmados con lasEDS, y se amortizan de acuerdo al número de galones vendidos mensualmente. Los demás cargos diferidos se amortizan de 3 a 5 años. También,se registra el costo de adquisición del software técnico utilizado por la Compañía en el desarrollo de sus operaciones, su amortización es a 60 meses.

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Valorizaciones

Conversión de saldos en moneda extranjera

Impuesto sobre la renta

Pasivos laborales

Revalorización del patrimonio

Reconocimiento de ingresos y gastos

Reserva legalDe acuerdo con las leyes colombianas, las empresas deben apropiar como reserva legal por lo menos el 10% de la ganancia neta de cada ejerciciohasta que el saldo de esta sea equivalente por lo menos al 50% del capital. La reserva legal no es distribuible pero puede ser usada para absorberpérdidas netas anuales.

Las cuentas en dólares son convertidas a pesos colombianos a la tasa de cierre de cada año y las ganancias y pérdidas en cambio se incluyen en losresultados del período. La tasa de cambio representativa del mercado, utilizada en 31 de diciembre de 2008 es de $ 2243,59 por US$1 (en 2007 fuede $ 2014,76 por US$1).

La provisión para impuesto sobre la renta llevada a resultados se contabiliza con base en las estimaciones de la renta líquida gravable cuando estasea mayor a la renta presuntiva, con el objeto de relacionar adecuadamente los ingresos del período con sus costos y gastos correspondientes. Apartir del 1 de enero de 2007, mediante el artículo 78 de la Ley 1111 de 2006, se eliminó para efectos fiscales el sistema de ajuste integral por inflación.

Los pasivos laborales se ajustan al final de cada ejercicio con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes.

La valorización de las construcciones, edificaciones, maquinaria y vehículos resulta de la comparación de los avalúos técnicos con el valor neto enlibros. La diferencia se registra como valorización o provisión, ésta última con cargo a resultados. El último avalúo de propiedad, planta y equipo sepracticó en el 2007,

Hasta el 31 de diciembre de 2006, la revalorización del patrimonio refleja el ajuste por inflación, con cargo a gastos, a las cuentas patrimoniales decapital, reservas y utilidades de ejercicios anteriores. El saldo de esta cuenta sólo puede distribuirse como utilidades al liquidar la Compañía, peropuede ser capitalizada. De acuerdo con lo permitido por el parágrafo del artículo 292 del Estatuto Tributario, reformado por la Ley 1111 de 2006, se haafectado la cuenta de revalorización del patrimonio, sin afectar los resultados del año, por la causación y pago del impuesto de patrimonio para el año2007 en $90,938,000 y en el 2008 $64,341,000 y a la fecha su saldo es cero.

Los ingresos y gastos se llevan a resultados por el sistema de causación

Cuentas de orden

Reclasificaciones

A Dic-08 A Dic-07Caja 330.556 3.300Bancos 920.691 449.268TOTAL 1.251.247 452.568

NOTA No. 2DISPONIBLE

El saldo del disponible al 31 de diciembre esta conformado como sigue:

Se registran como cuentas de orden principalmente las diferencias de valor existentes entre las cifras incluídas en el balance y en el estado deresultados, y las utilizadas para la elaboración de las declaraciones tributarias, en forma tal que unas y otras puedan conciliarse. También se registranalgunas operaciones que por no afectar la situación financiera de la Compañía, se detallan para efectos netamente de control.

No existe restricción alguna ni limitación al disponible.

Algunas cifras de los estados financieros, fueron reclasificadas para fines comparativos.

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Tercero A Dic-08 A Dic-07Inversiones a Corto PlazoC.D.T. - GarantíaC.D.T. Banco de Occidente (1) 300.000 300.000C.D.T. US$ 214.684,54 Banco de Occidente Panamá (2) 481.664 421.282C.D.T. Banco de Occidente (3) 15.426 15.426Total CDT 797.090 736.708

FideicomisosAcción Fiduciaria 0 412.682Fondo Arco Iris (4) 101.632 0Valores Bancolombia (5) 800.454 0Proyectar Valores (6) 1.718 0Fiduciaria de Occidente (7) 350.769 0Banco Santander (8) 48.914 0Total Fideicomisos 1.303.487 412.682yTotal Inversiòn a Corto Plazo 2.100.577 1.149.390

Inversiones a Largo Plazo

Registra el costo de adquisición de las inversiones realizadas por el ente económico en sociedades, el cual incluye las sumas incurridas directamenteen su adquisición.

NOTA No. 3INVERSIONES

El tratamiento contable para cuando sea actividad principal o secundaria, así como para el Descuento por Amortizar o Prima por Amortizar, según seael caso, deberá obedecer también a lo expuesto en la descripción del grupo 12 Inversiones.

Cuando el valor de mercado o realización sea inferior al costo de adquisición una vez reexpresado como consecuencia de la inflación si fuere del caso,éste debe ajustarse mediante una provisión con cargo a los resultados del ejercicio en el cual se presentó la pérdida del valor y si es superior mediantevalorización acreditada a la cuenta 3805 De Inversiones.

Para estos efectos se entiende por valor de mercado o realización su valor intrínseco, para lo cual se utilizarán estados financieros certificados.

En Sociedades - GNE Soluciones S.A. 5.823.529 5.823.529Cuentas en Participación 124.608 0Total Inversiòn a Largo plazo Plazo 5.948.137 5.823.529

TOTAL 8.048.714 6.972.919

(1) A 90 días Vence el 21 de Enero de 2009 se otorgó como Garantía a Chevron Texaco para cupo de crédito por suministro combustible (2) A 90 días Vence el 16 de marzo de 2009 . Adquiridos a $2.568,50. Se otorgo como Garantía a Chevron Texaco(3) A 90 días Vence el 18 de Abril de 2009, contituído como Garantia a Seguros la Confianza - Ecopetrol para pago de arrendamiento de la planta.(4) Recibe de EDS Isabela 40 y Cotranscaicedonia y es fuente de pago al Crédito con Interbolsa.

(6) Para optimización en el manejo de recursos financieros(7) Recibe de EDS Santa Helena y es fuente de pago al Banco de Occidente. (8) Patrimonio Autónomo.

(5) Para optimización en el manejo de recursos financieros

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Clientes A Dic-08 A Dic-07

8.449.669 3.974.951 17.010 74.960

8.466.679 4.049.911-69.064 -41.442

8.397.615 4.008.469

Edades Cartera CombustiblesCartera No Vencida 7.344.409 2.723.713Cartera Vencida entre 1 y 7 días 241.344 701.170Cartera Vencida de 8 a 15 días 158.029 176.717Cartera Vencida de 16 a 30 días 142.302 69.771Cartera Vencida de 31 a 60 días 295.379 0Cartera Vencida de 61 a 90 días 4.522 22.038Cartera Vencida entre 91 y 180 días 63.831 47.095Cartera Vencida entre 181 y 360 días 152.835 46.058Cartera Vencida mayor a 1 año 47.018 188.389Total 8.449.669 3.974.951

Edades Cartera FerreterìaCartera No Vencida 0 1.510Cartera Vencida entre 1 y 7 días 0 12.062Cartera Vencida de 8 a 15 días 13.118 17.539Cartera Vencida de 31 a 60 días 0 2.000Cartera Vencida entre 91 y 180 días 0 544Cartera Vencida entre 181 y 360 días 3.892 0Cartera Vencida mayor a 1 año 0 41.305Total 17.010 74.960

FerreteríaCombustibles

NOTA No. 4

Composición de la Cartera

Comprende el valor de las deudas a cargo de terceros y a favor de la Empresa, de clientes con crédito otorgado directamente, los cuales estánrespaldados por la Factura de Venta, contratos de suministro y garantías reales.

CLIENTES

TOTAL

Provisión General de Cartera

CARTERA NETA(-) Provisión

Cartera entre 91 y 180 días 5% -3.192 -2.382Cartera entre 181 y 360 días 10% -15.673 -4.606Cartera mayor a 1 año 15% -7.053 -34.454Total -25.917 -41.442Provisión Individial de Cartera 15.516 62.168

Provisión Contable -69.064 -41.442

Cartera por tipo de clienteCartera Combustibles a EDS 6.526.736 3.634.700Cartera Combustibles a Industria 1.902.939 340.250Cartera Ventas Nafta 19.994 399Cartera Ventas Ferretería 17.010 74.960Total 8.466.679 4.050.309

Provisión General de Cartera

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Concepto - Compañìa dic-08 dic-07Cuentas por cobrarAyala Muñoz Alfonso 786 0GNE Soluciones S.A. 1.313.750 0R Y F Montajes Ltda 15.380 0TOTAL 1.329.916 0

Concepto - Compañìa A Dic-08 A Dic-07Proveedores 0 755.276Contratistas 365.869 160.992Trabajadores 4.578 3.641Otros Anticipos 13.146 683TOTAL 383.593 920.592

NOTA No. 5COMPAÑIAS VINCULADAS

Registra el valor a cargo de otros entes vinculados económicamente por préstamos o transacciones en dinero o en especie, así como los pagos quese realizan por cuenta de éstos. Se considera que hay vinculación cuando entre dos o más entes económicos existen intereses económicos,financieros o administrativos, comunes o recíprocos, así como cualquier situación de control o dependencia.

NOTA No. 6

DEPOSITOS

ANTICIPOS Y AVANCESRegistra el valor de los adelantos efectuados en efectivo por el ente económico a personas naturales o jurídicas, con el fin de recibir beneficios ocontraprestación futura de acuerdo a las condiciones pactadas, incluye conceptos tales como anticipos a proveedores, a contratistas, a trabajadores ypara compra de Estaciones de Servicio.

NOTA No. 7

Concepto - Compañìa A Dic-08 A Dic-07Depósitos para Compra de Acciones en GNE

Industrias Lideres S.A. 0 3.072.804Pedro E. Sánchez B., acciones de GNE Soluciones S.A. (1) 4.543.744 176.471TOTAL 4.543.744 3.249.275

Concepto - Compañìa A Dic-08 A Dic-07Autorretención 0 78.398Saldo a favor por autorretenciones (1) 276.576 0Retención prácticada por Terceros 2.812 0Retefuente en las Ventas 62.005 0Saldo a Favor en reclamación a la DIAN (2) 96.173 0TOTAL 437.566 78.398

(1) Explicado en la nota 20(2) Reclamación período 2007 actualmente en proceso de revisión por parte de la DIAN

(1) Corresponde a depósitos para futuras adquisiciones de acciones. Actualmente, está en tramite la aprobación de la Superintendencia de Industria yComercio para llevar a cabo la integración vertical.

ANTICIPOS IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONESRegistra el valor de saldos a favor de Biocombustibles S.A. por concepto de impuestos Nacionales y Distritales, autorretención practicada sobre losingresos generados por la Compañìa, saldos a favor en proceso de reclamación ante la DIAN, y anticipos o retención sobre Industria y Comercio encada municipio donde se realizan operaciones de despacho de producto.

Registra el valor de los dineros entregados por Biocombustibles S.A. con carácter transitorio como garantía del cumplimiento de contratos,importaciones, servicios, responsabilidades en custodia de bienes, juicios ejecutivos y demás obligaciones contraidas con personas naturales ojurídicas.

NOTA No. 8

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Concepto - Compañìa A Dic-08 A Dic-07Finandina 2.326 0Colombiana de Comercio S.A. - K-tronix (Video Beam) 0 2.999TOTAL 2.326 2.999

Concepto - Compañìa A Dic-08 A Dic-07Masgas S.A. 0 100.000Coxigas 0 15.728Complex 3.449 0Rincón Ovalle Albeiro 5.000 0GNE 0 81.821Industrias Lideres 0 1.889Consorcio Combustibles y transportes Hernández - Bio (1) 4.228 0TOTAL 12.677 199.438

(1) Biocombustibles S.A. ha celebrado un Contrato de cuentas en participación con Combustibles y Transportes Hernández Ltda, a 12 años para elsuministro de combustibles de aviación Jet A.

NOTA No. 10DEUDORES VARIOS

RECLAMACIONES

INVENTARIOS

NOTA No. 9

Registra el valor de las reclamaciones de saldos a favor de Biocombustibles S.A.

Registra los valores a favor del ente económico y a cargo de deudores diferentes a los enunciados anteriormente, tales como: comisionistas de bolsas,fondos de inversión, cuentas por cobrar de terceros y pagos por cuenta de terceros

NOTA No. 11

Inventario Ferretería A Dic-08 A Dic-07Ferretería 19.381 65.821TOTAL 19.381 65.821

Combustibes Líquidos en Planta 2.449.572 405.129Combustibes Líquidos en la Línea 107.648 91.697Combustibes Líquidos en Poliducto 4.997.437 1.214.130Etanol 144.668 232.982Aditivo 33.405 19.827TOTAL 7.732.730 1.963.765Inventario de RepuestosRepuestos Sistema Biodiesel 47.382 0TOTAL 47.382 0TOTAL 7.799.493 2.029.586

Registra el valor de los bienes adquiridos para la venta en la Empresa, que no sufren ningún proceso de transformación o adición y se encuentrandisponibles para su enajenación.

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Propiedad, Planta y Equipo A Dic-08 A Dic-07Terrenos - Mulalo 762.673 0Construcciones en Curso Plantas Mansilla JET A1 0 1.446.373Construcciones en Curso Mulalo 40.161 0Oficinas - Torre Central (1) 695.387 667.387Planta Mansilla, Faca (1) 13.717.453 12.408.554Tanque Jet A1 (1) 1.697.884 0Maquinaria y Equipo 3.115 3.115Muebles y Enseres y Equipo de Oficina 180.484 129.013Equipos de computación y comunicación (1) 228.253 161.657Equipo de Transporte (1) 410.510 330.427jTOTAL 17.735.920 15.146.526

(-) Depreciación Acumulada -1.372.651 -542.075( ) jTotal Depreciación ajustada -1.372.651 -542.075TOTAL 16.363.269 14.604.451

NOTA No. 12

NOTA No. 13

(1) Los activos: Oficinas, Computadores,Tanques, Vehículos, han sido adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero leasing.

Comprende el conjunto de las cuentas que registra los bienes de cualquier naturaleza que posee la Empresa, con la intención de emplearlos enforma permanente para el desarrollo del giro normal de sus negocio o se poseen por el apoyo que prestan a la producción de servicios, pordefinición no destinados para la venta en el curso normal de los negocios y cuya vida útil excede de un año. Se registran por su costo de adquisición,de conformidad con las normas contables consagradas en el decreto 2649. Dichas propiedades se ajustan por valorización técnica la cual se registrapor separado.

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

ACTIVOS DIFERIDOSComprende el conjunto de cuentas representadas en el valor de los gastos pagados por anticipado en que incurre la empresa en el desarrollo de susactividad así como aquellos otros gastos denominados cargos diferidos que representan bienes y servicios recibidos de los cuales se espera

PORCION CORRIENTE A Dic-08 A Dic-07Gastos Pagados por Anticipado 79.032 60.801Intereses 0 1.683Seguros y Fianzas 73.849 21.796Mantenimiento de Equipos 0 13.636Suscripciones (Byington) 5.183 0Impuestos de Timbre ( Occidente,Coltefinanciera,Finandina, Bogotá) 0 23.686

Cargos Diferidos 1.528.217 682.601Proyecto Agricola Sorgo 37.262 0Programas para Computador 102.948 95.880Utilies y papelerìa 20.436 0Mejoras a Oficinas - Torre Central 942Mejoras a Oficinas - Torre Central 830 67.858 48.647Mejoras a Oficina Montevideo 127.034 0Licencias para programas (Softec Ltda) 1.659 0Publicidad, propaganda y promocion (Inercia - Motos) 121.330 0Dotación y suministro a trabajadores 12.645 0Extintores para la Planta 5.719 0Capacitación al personal 20.368 0Operación Crédito de Sindicado 58.000 0Inversiones en EDS Afiliadas 952.016 538.074TOTAL 1.607.249 743.402

actividad, así como aquellos otros gastos denominados cargos diferidos, que representan bienes y servicios recibidos, de los cuales se esperaobtener beneficios económicos en períodos futuros.

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PORCION LARGO PLAZOInversión en E.D.S. Afiliadas 12.433.213 3.930.430E.D.S. Las cuatro Divinas - Toca 226.216 196.433E.D.S. San Diego - Sogamoso 375.349 153.221E.D.S. Combustibles y Derivaddos - El Playón 8.373 8.373E.D.S. Combustibles y Derivaddos - Lijaca 18.581 18.581E.D.S. Gas Natural Andino Dual 1 Francisco Gómez 30.930 28.693E.D.S. Limoncitos - Guayabetal - Cundinamarca 126.738 97.367 E.D.S. Corpas - Ignacio Páez 13.677 13.677 E.D.S. Zaragoza 255.883 0E.D.S. La Segunda Max Biogranadina 162.690 156.968 E.D.S. Panure 319.442 288.185 E.D.S. El Bosque - Tuta 38.261 36.432 E.D.S. Terminal Facatativa 16.833 16.833 E.D.S. Fundación Juvenil 445.757 0E.D.S. La Cabaña - Toca 152.690 70.561 E.D.S. La Cardeñosa 169.529 162.539 E.D.S. La Mexicana 41.078 40.328 E.D.S. Santa Helena 135.866 123.160 qE.D.S. Garagoa - Cardenas de Leguizamon Margarita 35.516 33.996 E.D.S Servicentro Los Delfines Cooperativa De Servicios Integrales 46.751 43.294 E.D.S. Bojaca 38.836 15.660 E.D.S. Comercilaizadora Rumbos Ltda 150.000 132.829 E.D.S. Crucero - Sogamoso - Orlando Pedraza 187.767 186.698 E.D.S. Corinto Valle - Bernardo Quintero 126.909 42.912 E.D.S. La Libia Cali Valle Gabriel Osorno Osorno Carmona Ltda 41.268 0E.D.S. Isabela 40 Tulua Valle 41.566 32.227 E.D.S. Ramirez - Jose del Carmen Beltran 32.552 17.153 E.D.S. Arabia y Tiguaque 16.027 9.551 E.D.S. El Trailero Medardo Martínez Henao 130.180 124.675 E.D.S. La Encrucijada del Ariari 352.470 252.898 E.D.S. Éxito - Calderon Laverde Luis Alejandro 105.564 88.947 E.D.S. El Caney Edwar F. Calderón Laverde 101.915 89.413 E.D.S. Cootranscaicedonia 72.680 66.001 E D S Brisas del Upin /Moreno Maria E 57 612 48 226E.D.S. Brisas del Upin /Moreno Maria E. 57.612 48.226 E.D.S. Buga La Grande 165.840 162.121 g

E.D.S. Serviteca la 44 170.711 177.374

E.D.S. Puerto Calamar - Rafael Iván Portela 18.618 8.765

E.D.S. Priper-Doris Prieto Peréz 6.387 5.524

E.D.S. La Esperanza - Doris Prieto Peréz 9.529 10.000

E.D.S. PWR Services - Mauricio Falla Tell 64.159 42.363

E.D.S. Isabella 2 - Jair Henao 135.189 95.163

E.D.S. Mirador de Pueblo Tapao 55.439 36.177

E.D.S. San Martin - Rodrigo Torres 3.000 3.000

E.D.S. Servicentro Milenium 113.513 70.076

E.D.S. La Estrella de Zipaquira 142.851 134.593

E.D.S. San Juan 128.240 46.479

E.D.S. San Rafael 32.436 18.402

E.D.S. Los Profesionales / Villegas Cardenas Luis Alberto 124.830 8.569

E.D.S. Dual 2 233.867 156.253 E.D.S. El Club Complejo Mansilla 9.231 21.899

E.D.S. El Ingenio 35.000 5.000

E.D.S. Servicentro San Carlos 129.207 56.771

E.D.S. Llano Gas Rivarca 174.907 91.168

E.D.S. La Alquería Max Gas 101.001 93.096 E.D.S. El Dorado de MyS Ltda. Héctor 116.341 91.806 E.D.S. Cacayal - Edwin Garzón 29.359 0E.D.S. ESMYG - Jhony Gonzalez Sanchez 55.928 0E.D.S. Paipa - Carsoc Petroleos 184.787 0E.D.S. San Agustin - Ligia Anaya de Parra 21.793 0Transportes los Muiscas - Cayo Nixón 209.120 0E.D.S. Multiservicios Zarzal 50.304 0E.D.S. Open Oil Siberia - Inversiones Neira 230.512 0E.D.S. La Gloria 90.175 0E.D.S. La Aguila la 25 47.259 0E.D.S. El Retorno 2 - Valencia Cardona R. 11.917 0E.D.S. los Cambulos Inversiones el Mirador 117.413 0E.D.S. Bellavista - Luis Eduardo Puerta 64.881 0E.D.S. Villa del Rionegro - Villa Ospina 9.350 0

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E.D.S. Gaitana - Héctor León 59.703 0E.D.S. Mahecha - Francisco Mahecha 21.348 0E.D.S. Los Primos- Juan de Dios Murilllo 74.588 0E.D.S. El Progreso Paez - Gina Marcela Bustos 36.212 0E.D.S. La Tupia - Jair Henao 27.365 0E.D.S. Guanacas 34.426 0E.D.S. Santa Barbara - Wilson Grisales 54.337 0E.D.S. San Francisco - Jorge Enrique Londoño 121.957 0E.D.S. Santa Marta - Discco S.A. 447.426 0E.D.S. Cuba - Discco S.A. 466.000 0E.D.S. Ciudad de Cali - Discco S.A. 466.000 0E.D.S. Abuelos - Vargas López 466.000 0E.D.S. San Lorenzo - El Paso 74.872 0E.D.S. Danubio Funza 243.176 0E.D.S. Caloto - Simón Solarte 9.368 0E.D.S. Modelo Santa Rosa - Distrimetan 33.698 0E.D.S. Gasela - Diaz Rosa Tulia 9.562 0E.D.S. Valgas 4.805 0E.D.S. Las Palmas -Integrado del oriente 75.256 0E.D.S. La Cañada - Vasco Guerrero Fernando 23.079 0E.D.S. El Portal 67.113 0E.D.S. La Cal 36.493 0E.D.S. Brisas del Guaviare 19.000 0E.D.S. La Unilla - Ramiro Palencia 9.000 0E.D.S. La Gaviota - Roberto Rincón Romero 9.562 0E.D.S. Combustibles Garces - Lazaro Garces 27.679 0E.D.S. Guaicaramo 4.969 0E.D.S. Utica - Serrato Mahecha Victor 18.958 0E.D.S. Tintal 409.336 0E.D.S. Colomba 100.960 0E.D.S. Lobo Guerrero 47.304 0E.D.S. Anolaima - Hector Alfonso Castellanos 46.654 0E.D.S. Yacopi 1.123 0E.D.S. Tibasosa 300 0E D S Caparrapí 1 524 0E.D.S. Caparrapí 1.524 0Autoservicio El Saman (Prodain) 27.817 0E.D.S. Choco -Consuelo Jimenez Gómez (Prodain) 31.680 0Cootracir Ltda - Leonel Giraldo (Prodaín) 39.583 0Cootram (Prodaín) 31.244 0E.D.S. Septima Avenida -Yesid Tamayo (Prodaín) 165.000 0Cootrautol - Omar Beltran Castañeda (Prodaín) 290.700 0E.D.S. Cootransmicay (Prodaín) 32.178 0Gasolinera las Lajas (Prodaín) 18.000 0E.D.S. Argelia - Carlos Mario Chala (Prodaín) 45.764 0E.D.S. Bolivar No. 2 (Prodaín) 41.458 0E.D.S. El Carmen - Horacio Marin (Prodaín) 39.667 0E.D.S. San Carlos - Horacio Marin (Prodaín) 41.458 0E.D.S. Av. Santander (Prodaín) 44.580 0E.D.S. El Paso Ganadero 54.389 0E.D.S. GNB - Cia de Inversiones Internacional 35.000 0E.D.S. La Esperanza * Bosa 416.975 0E.D.S. Campestre Ibagué 289.000 0E.D.S. La Pradera 5.967 0E.D.S. Lider 27.000 0E.D.S. Sarah 29.000 0E.D.S. Mirolindo 9.000 0

IMAGEN EN EDS ABANDERADASInversión en Imagen de EDS Abanderadas. 1.205.273 448.370

AMORTIZACIONES( - ) Amortización Inversión e Imagen de Estaciones Afiliadas -682.837 -225.582 TOTAL 12.955.649 4.153.218

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Concepto A Dic-08 A Dic-07Valor Avalúo 22.240.210 20.931.311(-) Valor Planta en libros 13.717.453 -12.408.554TOTAL 8.522.757 8.522.757

Obligaciones a Corto Plazo A Dic-08 A Dic-07Banco Agrarío 0 100.165

Sobregiro Contable Banco de Occidente 0 71.048Bancolombia 0 855.760Banco de Bogotá 158.970 0

Bienes inmuebles considerados como propiedades planta y equipo:

NOTA No. 14VALORIZACIONES

NOTA No. 15

Registra las obligaciones contraídas, en moneda nacional con Bancos Nacionales con el ánimo de financiar capital de trabajo para asumir la operación,o puede reflejar tambien sobregiros bancarios.

Una vez determinado el valor comercial y cuando éste exceda el costo ajustado en libros, se procederá a registrar la valorización como superávit porvalorizaciones de Propiedades Planta y Equipo. Cuando se establezca que el valor comercial es inferior a la valorización registrada, sin afectar el costoajustado, ésta debe reversarse hasta su concurrencia. Cualquier diferencia por debajo del costo ajustado, atendiendo la norma de la prudencia, paracada inmueble individualmente considerado se constituirá una provisión que afectará el estado de resultados del respectivo período; para estosefectos no se aceptará el método de "grupos homogéneos".

Este avalúo fue realizado por la Compañía Inmobiliaria y Servicios Administrativos Ltda. ISA Ltda. Miembros de la Corporación Lonja Colombiana deFinca Raíz y de Avaluadores y de la Lonja de Propiedad Raíz de Bogotá. Esta firma presta este servicio al Banco de Occidente. El avalúo de la PlantaMansilla fue de $20.201.242 y de una prima de Negocio por valor de $34.212.907. Por lo tanto el Avalúo realizado en mayo de 2007, se registra asi:

OBLIGACIONES FINANCIERAS

Cuando se trate de esta clase de bienes, se debe obtener un avalúo comercial practicado por personas o firmas de reconocida especialidad eindependencia, que contenga las características señaladas en las normas legales vigentes.

Registra las valorizaciones de activos contabilizados en el grupo Propiedades Planta y Equipo.

Total Sobregiro contable 158.970 1.026.973

Bancolombia Crédito Tesorería 1260099914 0 250.000Bancolombia Crédito Tesorería 41510257 200.000 600.000Bancolombia Tarjetas de Crédito 3.924 6.509 10.968Bancolombia 206.509 860.968

Banco BBVA Crédito Tesorería 0 300.000Banco BBVA 0 300.000

Banco de Occidente Crédito de Tesorería 234 000 5477 1.000.000 1.000.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234 000 32541 400.000 400.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234 000 3282 112.500 0Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234 000 3774 250.000 0Banco de Occidente Crédito Ordinario 234 000 4216 399.184 0Banco de Occidente Crédito Ordinario 234 000 43285 1.826 0

Banco de Occidente Tesoreria 234 000 50824 122.000 0Banco de Occidente Crédito Ordinario 234 000 50252 179.000 0Banco de Occidente Crédito Ordinario 22 230.000 0Banco de Occidente Crédito Ordinario 234 000 5480 410.000 0Banco de Occidente Tarjetas de crédito 10 32.438 8.455Banco de Occidente 3.136.948 1.408.455

Acción Fiduciaria Crédito Ordinarío 0 386.215Acción Fiduciaria 0 386.215

Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100 218 858 666.666 0Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100 228 628 99.999 0Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100 243 647 180.000 0Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100 251 669 480.000 0Coltefinanciera S.A 1.426.665 0

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

94067 129.988 098450 618.284 0

Patrimonio Autonomo Banco Santander 748.272 0

Banco de Bogotá Crédito Ordinario 7875100041 1.118.258 672.636Banco de Bogotá Crédito Ordinario 7690111295 1.883.076 0Banco de Bogotá 3.001.334 672.636

Banco de Crédito Crédito Tesorería 114577400 250.000 250.000Banco de Crédito Crédito Tesorería 115033 250.000 250.000Banco de Crédito 500.000 500.000

Leasing Occidente Oficina 829 Torre Centra 180039754 98.140 83.427Leasing Occidente Computadores Dell 180041681 19.982 19.085Leasing Bogotá Lease back Tanque 3348 408.963 365.107Leasing Bogotá Bomba sistema Nafta 4484 14.892 0Leasing Bogotá Tuberias Sist. Biodiesel 4521 15.210 0Leasing Occidente Camineta Hilux 180045899 16.751 14.218Leasing de Occidente a 36 m Dispensadores 180049228 19.527 16.582Leasing de Occidente a 36 m Mazda CXM965 180050935 23.661 19.873Financiera Andina S.A. Honda CRVX-08 2100121000 31.411 25.649Financiera Andina S.A. CYW 896 2100128183 52.788 0Leasing Financiero 701.325 543.941TOTAL OBLIGACIONES A CORTO PLAZO 9.880.023 5.699.188

Obligaciones a Mediano Plazo (Entre 1 y 5 años)BancosBanco de Bogotá a 60 m. Crédito Ordinario 7875100041 2.076.764 3.363.181Banco de Bogotá a 36 m Crédito Ordinario 7690111295 2.769.638 1.500.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234 000 32541 100.000 800.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234 000 3282 37.500 300.000Banco de Occidente 24 m Crédito Ordinario 234 000 3774 62.500 500.000Banco de Occidente 60 m Crédito Ordinario 234 000 4216 1.233.333 0Obligaciones con Bancos 6.279.735 6.463.181

Patrimonio Autonomo Banco SantanderPatrimonio Autonomo Banco Santander

Acción Fiduciaria Crédito Ordinario 0 1.613.785

Coltefinanciera S.A. Crédito Ordinario 100 228 628 66.668 0Coltefinanciera S.A. Crédito Ordinario 66.668 0

Leasing Leasing Occidente a 60 m. Oficina 829 Torre 180039754 233.784 326.211Leasing Occidente a 36 m Computadores D 180041681 569 20.166Leasing Bogotá a 60 m Lease back Tanq 3348 1.614.594 2.045.219Leasing Bogotá Bomba sistema N 4484 59.566 0Leasing Bogotá Tuberias Sist. Bi 4521 92.670 0Leasing de Occidente a 36 m Camioneta Hilux 180045899 14.931 32.096Leasing de Occidente a 36 m Dispensadores 180049228 19.241 38.645Leasing de Occidente a 36 m Mazda CXM965 180050935 28.521 52.027Financiera Andina S.A. 36 m Honda CRVX-08 2100121000 37.102 67.951Financiera Andina S.A. 36 m CYW 896 2100128183 94.100 0Obligaciones con Leasing 2.195.078 2.582.315

Obligaciones con particulares pIndustrias Lideres S.A. 0 710.662GNE Soluciones S.A. 0 200.000pTotal Obligaciones con particulares 0 910.662

TOTAL OBLIGACIONES A MEDIANO PLAZO 8.541.481 11.569.943

TOTAL 18.421.504 17.269.131

Ver anexo de tasas de interés y garantias

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Proveedores A Dic-08 A Dic-07

Proveedores mayoristasChevron - Texaco S.A. 1.149.636 431.855Ecopetrol S.A. 4.896.268 0Exxomobil de Colombia S.A.- 626 0Total Proveedores Mayoristas 6.046.530 431.855

Varios ProveedoresIncauca 59.346 51.389gCombustibles y transportes Hernandez 33.291 32.822Total Otros Proveedores 92.637 84.211TOTAL 6.139.167 516.066

A Dic-08 A Dic-07Gastos Financieros 3.704 5.650Gastos Legales 0 3.319Honorarios 111.997 11.357Servicios Técnicos 3 237 1 554

NOTA No. 16

Las obligaciones con proveedores representadas en moneda extranjera o con pacto de reajuste se deben ajustar de acuerdo con las disposicioneslegales vigentes.

NOTA No. 17COSTOS Y GASTOS POR PAGAR

Registra aquellos pasivos del ente económico originados por la prestación de servicios, honorarios y gastos financieros entre otros.

PROVEEDORES NACIONALES

Corresponde al valor de las obligaciones a cargo del ente económico, por concepto de la adquisición de bienes y/o servicios para la fabricación ocomercialización de los productos para la venta, en desarrollo de las operaciones relacionadas directamente con la explotación del objeto social, talescomo materias primas, materiales, combustibles, suministros, contratos de obra y compra de energía.

Servicios Técnicos 3.237 1.554Servicios de Mantenimiento 9.226 0Arrendamientos 2.085 414gFletes de Mercancía 227.287 35.157Servicios Públicos 2.901 492Seguros 37 0Gastos de Viaje 0 27.818Servicios de Vigilancía 10.253 20.113Cooserpark 167 237Círculo de Viajes Universal 64 64Fincomercio 3.071 0Anticipos por pagar 32.895 0Otras Cuentas por Pagar 506.205 432.832TOTAL 913.129 539.007

Concepto A Dic-08 A Dic-07Accionistas 0 89.249TOTAL 0 89.249

Se excluyen de esta cuenta los dividendos y participaciones por pagar, los cuales se deben registrar en la cuenta 2360.

DEUDAS CON ACCIONISTASRegistra el valor a cargo del ente económico y a favor de los socios y/o accionistas por concepto de préstamos, pagos efectuados por ellos y demásimportes a su favor.

NOTA No. 18

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07Reintegros por pagar 3.557 0Fondos de Cesantìas y Pensiones 33.112 22.159Promesa de Compra ( Compra lote Abuelos y Mulalo) 0 150.000Fletes por Pagar (Causado por Facturación) 0 215TOTAL 36.669 172.374

A Dic-08 A Dic-07Patrimonio líquido año anterior 16.290.932 7.610.284Patrimonio Bruto del año anterior 37.664.262 18.217.050Inversiones en sociedades 5.823.529 76.414Patrimonio Líquido en declaración de Renta 16.290.932 7.610.284(-) Valor Patrimonial de la Inversión a 31 de diciembre 2.518.852 31.922Patrimonio Líquido base de presuntiva año gravable 13.772.080 7.578.362

Renta Presuntiva en el año 413.162 227.351

Impuesto de renta Causado 136.343 45.470Aplicación de autoretenciones a favor 412.919Saldo a Favor -276.576

El saldo a favor de impuesto de renta por el año gravable se muestra en la cuenta de Anticipos , impuestos y contribuciones (Nota 8) y se compensará

Registra las deudas estimadas por Biocombustibles S.A. para atender el pago de las obligaciones fiscales y que mensualmente se contabilizan concargo a Ganancias y Pérdidas, tales como: Impuesto de Renta y Complementarios, Patrimonio como un menor valor de la utilidad o un mayor valor delas pérdidas.

NOTA No. 19ACREEDORES VARIOS

Registra los valores adeudados por el ente económico por conceptos diferentes a los especificados anteriormente tales como Reintegros por Pagar,Fondos de Cesantías, Promesa de compra venta, Fletes por pagar entre otros.

NOTA No. 20IMPUESTOS POR PAGAR

Concepto A Dic-08 A Dic-07Para Costos y GastosIntereses Causados sobre Créditos recibidos 253.251 193.917Honorarios 1.050 0Servicios Tecnicos 20.160 0Servicios Públicos 7.668 218Arrendamientos 24.964 1.901Servicio de Vigilancia 3.135 0Impuesto de Timbre (Lesing Btá T.V) 1.872 0Otros (Camara de Cio y Supersociedades) 8.102 0TOTAL 320.202 196.036

con los saldos que resulten a cargo de la Compañía en sus declaraciones de impuesto sobre las ventas y retención en la fuente del año siguiente.Mediante Auto de verificación 32240200900034 del 24 de Noviembre de 2008 expedida por la DIAN se encuentra en proceso el saldo a favor del añogravable 2007. Las declaraciones de renta de la Compañía pendientes de revisión por parte de las autoridades de impuestos corresponde al añogravable 2007 y se ha recibido el saldo a favor de 2006 y 2005. La reforma tributaria en la Ley 1111 del 27 de diciembre de 2006, estableció una tarifade renta del 34% para el año gravable 2007 y del 33% a partir del año 2008.

NOTA No. 21PASIVOS ESTIMADOS

Comprende los valores provisionados por el ente económico por concepto de obligaciones para costos y gastos tales como, Intereses, Comisiones,Honorarios, Servicios, así como para atender acreencias laborales no consolidadas determinadas en virtud de la relación con sus trabajadores;igualmente para Multas, Sanciones, Litigios, Indemnizaciones, Demandas, Imprevistos, Reparaciones y Mantenimiento.

(Expresado en miles de pesos)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07De clientes (Anticipos y saldos a Favor) 279.042 46.642Anticipos para compra de motos - Promoción fin de año 67.700 0Anticipos sobre contratos (1) 843.750 675.000Unión Temporal (2) 3.496 0TOTAL 1.193.988 721.642

- El Capital Suscrito por Cobrar, que corresponde al capital suscrito menos el valor pendiente de pago por parte de los accionistas.

Para el caso de las compañías por acciones, estará constituido por: - El Capital Autorizado, que es la suma fijada en la escritura pública de constitución o reformas - El Capital por Suscribir, que lo conforma el Capital Autorizado menos el valor de las acciones suscritas, - El capital suscrito es el valor que se obligan a pagar los accionistas, no menos del 50% del Autorizado al constituirse la sociedad.

En cuentas auxiliares se registrarán por separado cada clase de aportes según los derechos que confieran

Registra las sumas de dinero recibidas por el ente económico de clientes como anticipos o avances originados en ventas, fondos para proyectosespecíficos, cumplimiento de contratos, convenios y acuerdos debidamente legalizados, que han de ser aplicados con la facturación o cuenta de cobrorespectiva.

NOTA No. 23CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

Comprende el valor total de los aportes iniciales y los posteriores aumentos o disminuciones que los socios, accionistas o compañías colocan adisposición del ente económico mediante cuotas, acciones o monto asignado, respectivamente, de acuerdo con escrituras públicas de constitución oreformas, o suscripción de acciones según el tipo de sociedad, con el lleno de los requisitos legales.

(1) Dentro del contrato de cuentas en participación con Combustibles y Transportes Hernández Ltda, a 12 años para el suministro de combustibles deaviación Jet A1, se recibio un anticipo de $900 millones de pesos, los cuales están registrados como un Anticipo sobre contratos (ingreso diferido) y seamoritizan por el termino de duración del contrato, el cual puede se ser renovado con opción de compra si Biocombustibles llega a ser el propietario.

(2) Con Avalon se ha celebrado un contrato de Unión Temporal para atender el suministro de combustibles de aviación

NOTA No. 22ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS

Concepto A Dic-08 A Dic-07Capital Autorizado 6.000.000 6.000.000Capital por Suscribir -852.859 -2.076.497Capital Suscrito y Pagado 5.147.141 3.923.503Prima en Colocación de Acciones 26.793.609 13.276.497TOTAL 31.940.750 17.200.000

La composición del Capital pasó de ser 6,000,000 acciones a un valor nominal de $1,000 por cada acción a 120 millones de Acciones de valornominal de $50 pesos.

La compañía realizó el registro de la suscripción de 16,692.000 nuevas acciones en el mes de Octubre dentro del proceso de capitalización que finalizóen el mes de diciembre de 2008.

En cuentas auxiliares se registrarán por separado cada clase de aportes según los derechos que confieran.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07Venta Combustibles Distribuidor 0 34.595.421Venta Combustibles Mayorista 117.592.922 47,6% 29.214.206Venta Combustibles Chevron 129.373.260 52,4% 38.557.022Venta de Gas Danubio 0 0,0% 742.483Total Venta Combustibles Mayoristas 246.966.182 100,0% 103.109.132

Transferencia Carrotanques Ecopetrol (Nafta) 2.451.856 349Convenio Capacidad Instalada Jet A1 112.069 0Participación Consorcio CTH y Biocombustibles 4.241 0Total Combustible 249.534.348 103.109.481

Bonificaciones de Terpel 0 717.455Bonificaciones de Chevron Texaco 4.086.377 918.944Venta Ferretería 63.662 122.513Otros Servicios (Insepet) 113.672 0TOTAL 253.798.059 104.868.393

Ventas del año por Producto en miles de Galones Gasolina Cte 20.869 46,3% 8.926Gasolina Extra 192 0,4% 45Diesel Ecológico 3.221 7,1% 2.463Diesel Cte 20.786 46,1% 9.232Kerosene 39 0,1% 0

Total galones vendidos (En miles) 45.107 100,0% 20.666

Registra el valor de los ingresos obtenidos por la Empresa en las actividades de compra venta de productos derivados de combustibles y de ferreteríaa los cuales no se les realiza ningún proceso de transformación y son vendidos a estaciones de servicio, industria y distribuidores, dentro del gironormal de su actividad y en desarrollo del objeto social del ente económico. Los ingresos están disminuidos por los descuentos, rebajas y devoluciones registrados en el período y debidamente soportadas con notas de devolución.

NOTA No. 24INGRESOS OPERACIONALES

Galones Vendidos en el año por planta / Proveedor A Dic-08 A Dic-07Ventas por Mansilla 21.308 47% 810Ventas Por Gualanday 221 0% 0Ventas Chevron 23.578 52% 0Ventas Terpel 0 44% 19.856Total Galones Vendidos (En miles) 45.107 100% 20.666

Precio Promedio por Galón Vendido 5.475 4.953

Margen RegulaciónGasolina 310,76 214,16 Gasolina Extra 294,68 295,00 ACPM 327,14 224,36 ACEM 327,14 224,36 Kerosene 100,57 -

Margen RealACPM 303,77 203,96 ACEM 303,77 203,96 Kerosene 72,41 - Porcentaje aplicado por Chevron 74,0% 74,0%

Ventas por tipo de clienteVentas Combustibles a EDS 228.201.421 91,4% 101.987.928Ventas Combustibles a Industria 18.764.761 7,5% 1.121.204Ventas Nafta - Ecopetrol 2.451.856 1,0% 349Convenio Capacidad Instalada Jet A1 112.069 0,0% 0Ventas Ferretería 63.662 0,0% 122.513Ventas Otros servicios (insepet) 113.672 0,0% 0TOTAL 249.707.441 100% 103.231.994

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07Costo de Venta Combustibles Distribuidor 0 -34.581.062Costo de Venta Combustibles Mayorista -111.820.448 -27.760.280Costo de Venta Combustibles Chevron -129.366.906 -38.556.830Fluctuación Producto Planta Mansilla 642.790 199.430Fluctuación Producto Poliducto 459.546 0Fluctuación Producto Linea 16.057 0Costo de Venta de Gas en EDS Danubio 0 -742.483Total Combustible -240.068.961 -101.441.225Costo Bonificaciones a Clientes -1.396.329 -502.313Costo de Venta Ferretería -46.439 -111.598TOTAL -241.511.729 -102.055.136

UtilidadUtilidad de Venta Combustibles Distribuidor 0 731.814Utilidad de Venta Combustibles Mayorista 6.890.867 1.653.356 Utilidad de Venta Combustibles Chevron 4.092.731 919.136 Utilidad en Combustible 10.983.598 3.304.306Utilidad en Venta Ferretería 17.223 10.915Utilidad Transferencia Carrotanques Ecopetrol (Nafta) 2.451.856 349Convenio Capacidad Instalada Jet A1 112.069 0Utilidad Otros Servicios (Insepet) 113.672 0Utilidad en participación consorcio CTH 4.241 0Bonificaciones a clientes -1.396.329 -502.313TOTAL UTILIDAD EN VENTAS 12.286.330 2.813.257

MargenMargen de Venta Combustibles Distribuidor 0,00% -100,04%

NOTA No. 25COSTO DE VENTAS

Registra el valor de los costos de ventas en las actividades de compra venta de productos derivados de combustibles y de ferretería dentro del gironormal de su actividad y en desarrollo del objeto social del ente económico. Los costos de ventas estan disminuídos por las devoluciones registradasen el período y debidamente soportadas con notas de devolución.

g , ,Margen Bruto de Venta Combustibles Mayorista 6,20% 6,00%Margen de Venta Combustibles Distribuidor 0,00% 2,12%Margen de Venta Combustibles Chevron 3,16% 2,38%Margen Bruto en Combustible sobre costo 6,25% 6,06%TOTAL MARGEN DE VENTAS 4,84% 2,68%

Concepto A Dic-08 A Dic-07AdministraciónTimbres -145.927 -69.107Registro Notarial (Aumento de Capital) 0 -3.994A la propiedad raíz -5.440 -301Vehículos 0 -1.220IVA Prorrateable -144.282 -93.989Impuesto al Deporte -749 0Otros (Registro capitalización) -1.962 -6.745TOTAL IMPUESTOS ADMINISTRACION -298.360 -175.356

VentasIndustria y Comercío -110.994 -46.015Otros -71 -2.004De vehículos 0 -122Valorización 0 -8TOTAL IMPUESTOS VENTAS -111.065 -48.149

TOTAL -409.425 -223.505

GASTOS POR IMPUESTOSRegistra el valor de los gastos pagados o causados por Biocombustibles S.A. originados en impuestos o tasas de carácter obligatorio a favor delEstado diferentes a los de renta y complementarios, de conformidad con las normas legales vigentes.

NOTA No. 26

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07AdministraciónAseo y Vigilancia -54.497 -36.661pAsistencia Técnica -27.625 -1.870Procesamiento Electrónico de datos -26.610 -18.099Acueducto y Alcantarillado -2.572 -3.844Energía Eléctrica -61.968 -41.741Teléfono Local -32.062 -23.251Teléfono Celular -50.794 -49.262Internet ADS -11.998 -3.550Correo,portes y telegramas -775 -462Fax y telex -1 -4Transportes -2.419 -5.620Transportes (Serv de montacargas) -198 0Fletes Mercancías -1.070 -35.704Servicios de Litografía -2.355 -579Cuotas de Administración -14.603 -12.996Gastos Varios (Serv. Grabación, Serv Bascula) -872 -479Total Administración -290.419 -234.122

VentasAseo y Vigilancia 0 -233Asistencia Técnica -8.722 -56.151Procesamiento Electrónico de datos 0 -300Acueducto y Alcantarillado 0 -947Energía Eléctrica 0 -307Teléfono Local -6.674 -3.479Teléfono Celular -38.485 -20.727

NOTA No. 27GASTOS POR SERVICIOS

Registra el valor de los gastos pagados o causados por Biocombustibles S.A. por concepto de servicios tales como, aseo y vigilancia, asistenciatécnica, procesamiento electrónico de datos, servicios públicos, transportes, fletes y acarreos, etc,. de conformidad con las normas legales vigentes.

Internet -70 0Correo,portes y telegramas -17.210 -13.245Fax y télex -484 -82Transportes de Mercancía -80.300 -678Fletes Mercancías -1.500 -10.846Tansporte de Pasajeros -420 -26Publicidad -88.401 -125.674Papelería 0 -551Servicio de Mensajería 0 -500Televisión Satelital Planta -538 -93Otros Servicios -150 -5Servicio Manejo de producto -1.314 0Total Ventas -244.268 -233.844

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Gastos Diversos de Administración A Dic-08 A Dic-07Libros, suscripciones, periódicos -1.344 -786Gastos de Representación -5.179 -19.555Elementos de Aseo y Cafetería -9.599 -6.365Utiles, Papelería y Fotocopias -65.633 -21.568Combustibles y Lubricantes -18.819 -21.131Implementos Laboratorios -3.836 -77Taxis y Buses -10.766 -8.013Casino y Restaurantes -30.856 -11.670Parqueaderos -1.335 -1.488Elementos para uso de trabajadores -6.077 -13.184Otros Gastos e implementos laboratorio -525 -113Total Administración -153.969 -103.950

Gastos Diversos de VentasComisiones 0 -349Libros, suscripciones, periódicos -935 -4.357Gastos de Representación -1.103 -7.092Elementos de Aseo y Cafetería -1.164 -993Utiles, Papelería y Fotocopias -31.753 -10.581Combustibles y Lubricantes -29.888 -37.500Taxis y Buses -13.828 -3.028Casino y restaurantes -23.674 -9.848Parqueaderos -818 -1.258Otros Diversos -108 0Total Ventas -103.271 -75.006

NOTA No. 28GASTOS OPERACIONALES DIVERSOS

Comprende los gastos operacionales por conceptos diferentes a los especificados en el estado de resultados, ocasionados en el desarrollo principaldel objeto social del ente económico y se registran, sobre la base de causación, las sumas o valores en que se incurre durante el ejercicio,directamente relacionados con la gestión de administración y ventas encaminada a la dirección, planeación, organización de las políticas establecidaspara el desarrollo de la actividad.

Concepto A Dic-08 A Dic-07Intereses 134.215 51.894Diferencia en Cambio 54.067 487Descuentos Bancarios 601 0Sanciones cheques Devueltos 92.759 80.686Cuentas en Participación(Gas Natural) 0 59.781Usufructo - Arrendamiento 44.875 105.155Ingresos por servicios (fletes y contratos) 93.605 94.196Utilidad En venta de Activos Fijos 50.717 137.221Descuentos concedidos 1.304 50Reintegro de otros Costos y gastos 71.248 180.351Indemnizaciones (Incumplimiento de contratos) 0 53.029Incapacidades Médicas 3.880 2.091Ingresos de Ejercicios anteriores 17.994 6.019Aprovechamientos 42.162 35.734Ingresos por Obras Ejecutadas 0 1.503.700Ajuste al peso 61 32Intereses por Mora 69.905 19.817( p )Otros ( Corrección Monetaria Diferida) 0 21.938TOTAL 677.393 2.352.181

NOTA No. 29INGRESOS NO OPERACIONALES

Comprende los ingresos provenientes de transacciones diferentes a los del objeto social o giro normal de los negocios de la Empresa e incluye entreotros, los ítems relacionados con operaciones de carácter financiero en moneda nacional o extranjera. Servicios, inversiones, recuperación dededucciones e ingresos de ejercicios anteriores.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07Venta Activos 3.612.821 3.367.777EDS. Zaragoza 1.778.968 0EDS Candelaria 984.483 0EDS Overo 468.530 0EDS Cogua 380.000 0Vehiculo de gerencía 840 0Carrotanque 0 45.000Lote Abuelos 0 696.777EDS Danubio 0 2.626.000

(-) Costo Activos Vendidos -3.562.104 -3.230.555Costo EDS. Zaragoza -1.778.968 0Costo EDS Candelaria -984.483 0Costo EDS Overo -468.530 0Lote Abuelos 0 -696.777EDS Danubio 0 -2.504.976Carrotanque 0 -28.802Costo EDS Cogua -330.123 0TOTAL 50.717 137.222

NOTA No. 31GASTOS NO OPERACIONALES - FINANCIEROS

Representa el valor de los gastos causados durante el período, en la ejecución de diversas transacciones con el objeto de tener recursos para elcumplimiento de las actividades de la Empresa o solucionar dificultades momentáneas de fondos. Incluye conceptos tales como: intereses, gastosbancarios, descuentos comerciales, entre otros.

RESULTADO VENTA DE ACTIVOS FIJOS

Registra la diferencia a favor del ente económico que resulta entre el precio de venta de las propiedades, planta y equipo y su valor en libros.

NOTA No. 30

Concepto A Dic-08 A Dic-07Gastos Bancarios -6.492 -3.059Comisiones -205.731 -91.070Intereses -3.393.071 -1.848.423Diferencia en Cambio -224 -59.874Gravamen del 4 x 1000 -768.631 -374.621Otros gastos Financieros -2.975 -175Perdida en Venta de Inversiones -1.183 -1.896Castigo de Cartera 0 -55.228Costos y Gastos de Ejercicio Anterior -1.868 -9.272Impuestos Asumidos e Impto al Patrimonio -11.992 -825Gastos No Deducibles -4.897 -40.484Impuesto al Patrimonio -26.598 0Gastos extraordinarios (Correción Monetaria Diferida) 0 -21.938Gastos Diversos (Sanción) -21.697 -1.464Donaciones -140 -13.674Gastos Diversos -31 -8.106TOTAL -4.445.530 -2.530.109

(Expresado en miles de pesos)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto A Dic-08 A Dic-07Utilidad (Pérdida) Contable 2.295.343 -958.048(+) Gastos no deduciblesGravamen Financiero (No Deducible 75%) 576.473 280.966Pérdidas por Siniestros 1.183 1.896Costos y Gastos de Ejercicios Anteriores 1.868 9.272Impuestos Asumidos 11.992 825Gastos No deducibles 4.897 40.484Indemnizaciones laborales 3.818 0Multas Sanciones y litigios 21.697 1.464Impuestos de Timbre 145.998 71.111Impuesto predial 5.440 3.722Impuesto de Vehiculos 0 1.220Impuesto de Ind. Y Cio Pagado 110.994 46.015

Total Gastos No deducibles 884.360 456.975

(-) Costos y deducciones FiscalesDeducción del 40% por Inversión Activos Fijos productivos -1.292.698 -3.916.077Renta liquida Gravable 1.887.005 4.681.740Pérdidas FiscalesSaldo al inicio del año -6.531.929 6.531.929Reajustes fiscales -625.169 110.389Compensación de Pérdidas año 2008 1.887.005 0Total Pérdidas fiscales (1) -5.270.093 6.642.318

Exceso de renta presuntiva sobre renta ordinaria (2) -370.428 -343.785Pérdidas Acumuladas (Fiscal y exceso de renta presuntiva) -5.640.521 6.298.533

NOTA No. 32PROVISION IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOS

Comprende la provisión de impuestos por concepto de renta y complementarios liquidados conforme a las normas legales vigentes en la tarifa del 34%para el año 2007 y 33% para el año 2008.

CONCILIACION FISCAL

A Dic-08 A Dic-07Patrimonio líquido a 31 de diciembre del año anterior 16.290.932 7.610.284Patrimonio Bruto a 31 de diciembre del año anterior 37.664.262 18.217.050Inversiones en sociedades 5.823.529 76.414

Patrimonio Líquido año ant. declaración de Renta 16.290.932 7.610.284(-) Valor Patrimonial de la Inversión 2.518.852 31.922Patrimonio Líquido base de presuntiva año gravable 13.772.080 7.578.362

Renta Presuntiva en el año 413.162 227.351Provisión impuesto de renta Causado 136.343 77.300

Saldo al inicio del año 329.778 329.778Reajustes fiscales 40.650 14.007Acumulada a fin de año 370.428 343.785

(1) Las pérdidas fiscales se pueden compensar ajustadas por inflación y/o con el IPC con las rentas liquidas de los ocho (8) años siguientes al de suocurrencia. La Compañía presentó pérdidas en el 2004 de $9,850; en el 2005 por $39,581, en el 2006 por $2,037,086 y en el año 2007 por$4,445,412. El saldo pendiente por amortizar es el siguiente:

(2) Los excesos de renta presuntiva sobre la renta líquida pueden compensarse con las rentas liquidas de los cinco (5) años siguientes al de suocurrencia ajustada por inflación y/o IPC. Durante el año 2005 la compañía registró $92,960; en el 2006 $92,284 y en el año 2007 $144,534. El saldopendiente por compensar es el siguiente:

Cálculo de Renta Presuntiva

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Cuentas de Orden Deudoras A Dic-08 A Dic-07Cheques Devueltos 559.667 0CDT en garantia 797.090 729.331Cheques entregados en garantia 666.444 0Bienes entregados en comodato 45.342 232.564Maquinaria y Equipo (en prestamo) 3.115 0Promesas de compraventa (compromisos contactuales) 8.796.186 4.682.686Prop., Planta y equipo totalmente depreciados 34.302 19.569Pérdida Fiscal Renta 5.270.094 0Exceso de renta presuntiva sobre renta liquida 370.428 0Cartera Castigada 55.228 55.228Cheques postfechados 65.228 88.227TOTAL 16.663.124 5.807.605

Cuentas de Orden AcreedorasPagares Obligaciones Financieras (1) 15.325.660 0Equipos, Dispensadores y Tanques 1.386.114 0Cheques recibidos en garantia 134.455 134.454Cheques recibidos en cobro juridico 88.016 88.016Cheques recibidos postfechados 23.358 23.358Cheques recibidos pendientes por devolver 115.816 115.816Pagares (clientes y Prenda Abierta sin tenencia -German Arango) 39.500 39.500Escrituras recibidas 11.000 11.000Letras 13.700 13.700Jet A 1 (Combustibles y transportes Hernandez) 435 0Crudo (Combustibles y transportes Hernandez) 9 0

CUENTAS DE ORDEN

Agrupa las cuentas que reflejan hechos o circunstancias de los cuales se pueden generar derechos afectando la estructura financiera del enteeconómico. Igualmente, se incluyen aquellas cuentas de registro utilizadas para efectos de control interno de activos, información gerencial o control defuturas situaciones financieras, así como para conciliar las diferencias entre los registros contables de lo activos y las declaraciones tributarias.

NOTA No. 33

Bienes dación en pago clientes 14.500 -14.500Cuentas en Participación 900.000 -311.412Contratos de arrendamiento financiero 2.896.401 -3.126.537Contratos por ejecutar (Proyecto Sorgo) 356.196 0TOTAL 21.305.160 -3.026.605

(1) corresponde a los documentos firmados como garantia de créditos u obligaciones financieras, relacionadas en la nota 15.

La Compañía no tiene conocimiento de procesos laborales en su contra.

En relación con los Impuestos Nacionales se considera que las declaraciones de IVA, Industria y Comercio y Avisos y Retención en la Fuente debenser corregidas con las modIficaciones presentadas para el cierre contable las cuales han sido consideradas dentro del periodo y no representan sumasmayores a las sanciones mínimas.

NOTA No. 34CONTINGENCIAS

(Expresado en miles de pesos)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A DICIEMBRE 2008 Y DICIEMBRE DE 2007

Concepto - Compañìa dic-08 dic-07Cuentas por cobrarAyala muñoz Alfonso 786 0Combustibles y Transportes Hernandez 17.551 0Gne Soluciones S.A. 1.526.388 432.397Green Energy Colombia Ltda 394.087 0Industrias Lideres S.A. 615.560 0Londoño Arregoces Jorge 33.611 0R Y F Montajes Ltda 15.380 0Sanchez Benitez Pedro Emilio 4.543.744 176.471Sanchez Benitez Ramiro Hernando 0 3.413TOTAL 7.147.107 612.281

Cuentas por pagarBenitez de Sanchez Gloria 0 7.961Combustibles y Transportes Hernandez 877.041 0Gne Soluciones S.A. 1.300 206.109Gonzalez Davila Eduardo 5.250 0Green Energy Colombia Ltda 5.200 0Industrias Lideres S.A. 1.300 0IPT Comercializadora Internacional S.A. 4.401 0Londoño Arregoces Jorge 1.300 0Pardo Rivera Ana Maria 0 25.974Sanchez Benitez Pedro Emilio 0 393Sanchez Benitez Ramiro Hernando 19.561 34.371Sanchez Rincon Ramiro 0 28.210Sanchez Rodriguez Claudia Soraya 10.079 0TOTAL 925.432 303.018

Ingresos

NOTA No. 35OPERACIONES CON VINCULADOS

Las operaciones comerciales registradas durante el año 2008 con Accionistas y vinculados económicos fueron las siguientes:

IngresosBenitez de Sanchez Gloria 0 19Combustibles y Transportes Hernandez 1.083.061 0Gne Soluciones S.A. 20.358.850 1.086.170Green Energy Colombia Ltda 4.162.362 0Industrias Lideres S.A. 1.123.505 0Inversiones Neira Perdomo 3.449.768 0Londoño Arregoces Jorge 780.310 0Sanchez Benitez Ramiro Hernando 2.290 1.645Sanchez Rincon Ramiro 564 0Sanchez Rodriguez Claudia Soraya 120 0TOTAL 30.960.830 1.087.834

GastosAyala muñoz Alfonso -3.080 0Benitez de Sanchez Gloria -28.231 -17.350Combustibles y Transportes Hernandez -246.069 0Gne Soluciones S.A. -394.610 -14.421Gonzalez Davila Eduardo -27.157 0Green Energy Colombia Ltda -501 0Montoya Prada Guillermo -2.020 0Industrias Lideres S.A. -166.938 0Inversiones Neira Perdomo -18.064 0IPT Comercializadora Internacional S.A. -32.258 0Londoño Arregoces Jorge -13.652 0Moro & Cia en Comandita -178.467 0Rincón German -14.214 0Rincón Javier -15.132 0Sanchez Benitez Luis Felipe -311 0Sanchez Benitez Pedro Emilio -3.520 -59.962Sanchez Benitez Ramiro Hernando -359.147 -163.716Sanchez Rincon Ramiro -719 -4.762Sanchez Rodriguez Claudia Soraya -55.455 0Soto Hurtado Hector Jose -9.510 0TOTAL -1.569.055 -260.211

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERO ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

Descripción Dic-08 Dic-07

Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo corriente 1,30 Veces 1,43 Veces

Activo Corriente / Pasivo Financiero Corriente 2,83 Veces 2,27 Veces

Activo Corriente / Pasivo Financiero Total 1,52 Veces 0,75 Veces

Activo Totales / Pasivo Financiero Total 3,95 Veces 2,67 Veces

Capital Neto de Trabajo = Activo Corriente -Pasivo Corriente 6.506.501 Miles de $ 3.895.864 Miles de $

Nivel de Endeudamiento = Pasivo Total / Activo Total 42,81% 46,27%

Pasivo Total / (Activo Total - Valorizaciones) 48,48% 56,74%

Pasivo Corriente / Pasivo No Corriente 2,51 Veces 0,78 Veces

Deuda Financiera Total / Pasivo Total 59,08% 80,80%

Concentración de la Deuda Financiera Corto Plazo 53,63% 33,00%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a:

(Expresado en miles de Pesos)

LIQUIDEZ

DEUDA

Apalancamiento o Leverage = Pasivo / Patrimonio 0,75 Veces 0,86 Veces

Endeudamiento Financiero = Deduda Financiera Toral / Activo total 25,29% 37,39%

Impacto Carga Financiera = Intereses / Ventas Netas 1,80% 1,70%

Impacto Cuatro por Mil = Cuatro por Mil / Ventas Netas 0,00% 0,36%

Días Periodo de Cobro EDS = días / ( Ventas/Cuentas por Cobrar) 10,30 días 12,83 días

Días Periodo de Cobro Industría = días / ( Ventas/Cuentas por Cobrar) 36,51 días 109,25 días

Días Periodo de Cobro Nafta = días / ( Ventas/Cuentas por Cobrar) 2,94 días 411,77 días

Días Periodo de Cobro Ferretería = días / ( Ventas/Cuentas por Cobrar) -0,05 días 220,27 días

Días Periodo de Inventario = Días / (Ventas Combustibles Planta / Inventarios) 3,47 días 4,99 días

Días Periodo de Pago ECP = Días / (Compras / Cuentas por Pagar) 0,11 días 5,52 días

Días Periodo de Pago Chevron = Días / (Compras / Cuentas por Pagar) -255,80 días 4,03 días

Días Periodo de Pago Otros = Días / (Compras / Cuentas por Pagar) 67 días 120 días

Rotación Activos Fijos = Ventas / Activo Fijo Bruto 14,31 Veces 6,92 Veces

Rotación Activos Totales = Ventas / Activo Total Bruto 3,39 Veces 2,23 Veces

Gastos Operaciones / Ingresos Operacionales 2,45% 3,43%

EFICIENCIA

Descripción Dic-08 Dic-07

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a:

(Expresado en miles de Pesos)

Crecimiento en Ventas 242,02% 210,08%

Margen Bruto = Utilidad Bruta / Ventas Netas 4,84% 2,68%

Margen Operacional = Resultado Operacional / Ventas Netas 2,39% -0,74%

EBITDA (EBIT + Depreciaciones y Amortizaciones) 7.071.028 1.984.360

Margén EBITDA = 256,34% 274,48%

Margen Neto = Resultado Neto / Ventas Netas 0,85% -0,99%

ROA = Utilidad Neta / (Total Activos - Valorizaciones) 3,36% -2,75%

ROE = Resultado Neto / (Patrimonio - Valorizaciones) 6,52% -6,35%

Generación de Valor EVA = (Margen Neto + intereses ) - Costo de Capital -1.514.995 -4.164.579

WACC = Costo Promedio del capital 26,02% 28,44%

ROIC 10,89% -2,66%

RENTABILIDAD

Capacidad de Contratación en SMMMLV para Proveedor 311.920,71 155.304,49

Capacidad de Contratación en SMMMLV para Consultor 16.577,81 288,55

Dic-08 Dic-07

Saldo al inicio del período 24.818.385 7.479.464

Más: AUMENTOS

Traslado de Utilidades Retenidas, aplicadas a: 0 104.065 Reserva Legal 0 11.756 Para Futuros Ensanches 0 92.309

Utilidad del presente Ejercicio 2.159.000 0

Resultado de ejercicios anteriores 0 13.502

Aumento de Capital 1.223.638 1.403.503

Prima en Colocacción de Acciones 13.517.112 8.596.497

Revalorización de Patrimonio 0 0

Valorización de Inversiones 0 8.465.209

TOTAL AUMENTOS EN EL PATRIMONIO 16.899.750 18.582.776

Má DISMINUCIONES

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

(Expresado en miles de Pesos)

Más: DISMINUCIONES

Resutado del Ejercicio 0 1.035.348

Resultado del Ejercicio Anterior 0 117.568

Revalorización del patrimonio 64.341 90.939

TOTAL DISMINUCIONES EN EL PATRIMONIO 64.341 1.243.855

Saldo Final 41.653.794 24.818.385

41.653.794

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERORepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T

Designado por Grant Thornton(Veáse dictamen adjunto)

ARISTIDES SANDOVAL ROJASRevisor Fiscal - Matricula 47213 - T

Dic-08 Dic-07FUENTES

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

(Expresado en miles de Pesos)

FUENTESUtilidad neta 2.159.000 -958.048 Partidas que no afectan el capital de trabajoDepreciación y agotamiento 830.576 466.404

Amortización intangibles 3.200 800

Amortización Cargos Diferidos 457.255 225.582

Capital de trabajo generado por la operación 3.450.031 -265.262

OTRAS FUENTESOTRAS FUENTESVenta en Propiedades, Planta y equipo 0 3.367.777Incremento obligaciones laborales 0 57.211Aumento en anticipos y Avances sobre contratos 472.346 269.930Incremento Obligaciones Financieras 0 6.268.476Incremento capital 1.223.638 1.403.503Prima en Colocación de Acciones 13.517.112 8.596.497Aumento Provisión imporrenta 0 9.941Aumento en cuentas en participación 0 50.953Incremento de Reservas 1 104.065Disminución equipos para EDS 0 101.932

Total fuentes 15.213.097 20.230.285

APLICACIONES

Incremento en inversión en Estaciones Afiliadas 9.259.686 2.349.531Aumento en Propiedades, Planta y equipo 2.589.394 9.109.328Aumento en intangibles (Marca Biomax) 935.046 103.429Aumento inversiones en Cuotas Partes de interésSocial 124.608 5.747.115Di i ió bli i Fi i 3 028 463 0Disminución obligaciones Financieras 3.028.463 0gDisminución pasivos estimados y provisiones 0 55.812Disminución en cuentas en participación 50.953 0Disminución revalorización del Patrimonio 64.341 272.305

Total Aplicaciones 16.052.491 17.637.520

Aumento (disminución) capital de trabajo 2.610.637 2. 327.503 Capital de trabajo al inicio 4.217.732 1. 890.229 Capital de trabajo al cierre 6.828.369 4. 217.732

TRABAJO

Aumento (disminución) del activo corriente

Disponible 1.749.866 176.490 Clientes 3.886.196 1.652.749 Provisión de Cartera -27.622 -1.177 Cuenta por Cobrar Accionistas 0 176.471

Cuenta por Cobrar a Cias Vinculadas 1.329.916 0 Cuenta por Cobrar a Cias Vinculadas 1.329.916 0 Cuenta por Cobrar particulares -38.000 32.729

Anticipos y Avances -536.999 -978.131

Anticipos para importaciones 0 -168.899 Depositos para Adq. Acciones- Promesas de Compra Venta 1.294.469 3.012.704

Ingresos por Cobrar 40.357 -1.671 Anticipo Impuestos y contribuciones 359.168 -59.005 Reclamaciones -673 2.999

Cuentas por cobrar a trabajadores 5.047 -10.528 Deudores varios -186.761 -119.372

Deudas De Dificil Cobro 530 572 353 884 Deudas De Dificil Cobro 530.572 353.884 Cargos Diferidos 863.847 743.402 Impuesto a las Ventas 0 1.588.743

Inventarios 5.769.907 0 Otros Activos -15.156 15.156

Total Aumento (disminución) del activo corriente 15.024.134 6.416.544

Dic-08 Dic-07

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

(Expresado en miles de Pesos)

Disminución (aumento) del pasivo corriente

Obligaciones Financieras 4.180.835 3.969.437

Proveedores 5.623.101 -1.329.431

Costos y Gastos por pagar 374.122 -349.818

Deudas con Accionistas -89.249 18.400

Impuesto a las Ventas -3.492 -9.718

Retencion en la Fuente 35.905 -3.348

Impuesto IVA Retenido -3.658 4.337

Impuesto de ICA 48.488 10.771

Impuesto Reteica 125 201

Provisión de impuesto de Renta -45.470 0

Sobretasa 2.168.896 1.606.896

Fondo Soldicom 2.866 1.156

Retenciones y aportes de nómina 20.390 9.626

Acreedores Varios -135.705 160.532

Obligaciones Laborales 112.177 0

Pasivos Estimados y Provisiones 124.166 0y12.413.497 4.089.041

2.610.637 2.327.503

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ARISTIDES SANDOVAL ROJASRepresentante Legal Revisor Fiscal Matricula 47213 T

ELIAS TORRES FOREROContador Matricula 16 450 T

Aumento (disminución) en el capital de trabajo

Total Disminución (aumento) del pasivo corriente

Representante Legal Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

Designado por Grant Thornton(Veáse dictamen adjunto)

Contador Matricula 16,450-T

Dic-08 Dic-07ACTIVIDADES DE OPERACIÓNUtilidad del período ( Estado de Resultados) 2.159.000 -958.048Partidas que no afectan el efectivo

(+) Depreciaciones 830. 576 466.404(+) Amortizaciones 460.455 226.382(+) Provisiones 27.622 1.177(-) Utilidad en Vta Propiedades Planta y Equipo y/o Otros Bienes. 50.717 137.221(-) Recuperaciones e Ingreso Ejercicios anteriores 0 6.019( )(+) Provisión Impuesto de Renta y Complementarios 136.343 77.300

(+ o -) Diferencia en cambio -53.843 59.874(+ o -) Reclasificaciones de ejercicios anteriores -16.126 9.272

Efectivo generado en operación 3.600.996 -260.879

(+ ) Disminución Otros Activos 0 0(+ ) Aumento Proveedores 5.623.101 0(+ ) Aumento Cuentas por Pagar 374.122 0(+ ) Aumento Impuestos, Gravamenes y Tasas -81.189 13.025(+ ) Aumento Sobretasa 2.168.896 1.606.896(+ ) Aumento Obligaciones Laborales 112.177 57.211(+ ) Aumento Pasivos Estimados y Provisiones 96.544 0(+ ) Aumentos Pasivos Diferidos 421.393 269.930( )(-) Aumento Deudores 6.655.670 3.893.930(-) Aumento Inventarios 5.769.907 1.588.743(-) Aumento Activos Diferidos 9.666.278 3.092.933(-) Aumento Otros Activos 0 11.903

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

(Expresado en miles de Pesos)

Cambios en activos y pasivos operacionales

(-) Disminución Proveedores 0 1.329.431(-) Disminución Cuentas por Pagar 0 349.818( ) y(-) Disminución Pasivos Estimados y Provisiones 0 55.812(-) Disminución Acreedores Varios 135.705 50.528

Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación -9.911.520 -8.686.915

(-) Aumento Inversiones Temporales 897.344 358.277(-) Aumento Inversiones Permanentes 124.608 5.747.115(-) Aumento Propiedades Planta y Equipo 2.538.677 8.848.237(-) Aumento Intangibles 1.377.145 118.585(+ ) Venta Propiedad Planta y Equipo 0 3.367.777( ) g

Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversión -4.937.774 -11.704.437

(+ ) Nuevas Obligaciones Financieras 43.673.547 13.824.112(+ ) Aumento Capital Social y/o Recolocación de acciones 1.223.638 1.403.503(+ ) Aumento Prima en Colocación de Acciones 13.517.112 8.596.497(+ ) Aumento Superavit de Capital 0 13.126(+ ) Aumento Deudas con Accionistas 0 18.400( - ) Pago de Obligaciones Financieras 42.612.734 3.646.073( ) p y q( - ) Disminución Superavit de Capital 64.341 0( - ) Disminución Deudas con Accionistas 89.249 0( ) g ( , p, )

Flujo de Efectivo Neto en Actividades Financieras 15.647.973 20.209.565

TOTAL - Aumento (Disminución) del Efectivo 798.679 -181.787EFECTIVO PERIODO ANTERIOR 452.568 634.355EFECTIVO PRESENTE PERIODO 1.251.247 452.568

ELIAS TORRES FORERO

Contador Matricula 16,450-T

ACTIVIDADES DE INVERSION

ACTIVIDADES DE FINANCIACION

(Veáse dictamen adjunto)

Representante Legal

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BEN

Designado por Grant Thornton

Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

JUNIO 2009 COMPARADOS CON JUNIO 2008

ESTADOS FINANCIEROS

Bogotá, D. C. Jueves, 16 de Julio de 2009

Notas Jun-09 % Jun-08 % VARIACION %

ACTIVOACTIVO CORRIENTEDisponible 2 8.267.580 8,4% 364.011 0,6% 7.903.569 2171,2% Efectivo 1.143.272 1,2% 9.301 0,0% 1.133.971 12191,9% Bancos 7.124.308 7,2% 354.710 0,6% 6.769.598 1908,5%

Inversiones 3 4.358.250 4,4% 2.168.173 3,6% 2.190.077 101,0% Certificados de Depósito a Término 315.426 0,3% 728.269 1,2% -412.843 -56,7% Fideicomisos 4.042.824 4,1% 1.439.904 2,4% 2.602.920 180,8%Total Activo Disponible 12.625.830 12,8% 2.532.184 4,3% 10.093.646 398,6%

DEUDORES 17.576.136 17,8% 15.110.862 25,4% 2.465.274 16,3% Clientes 4 8.618.190 8,7% 8.063.705 13,6% 554.485 6,9% Provisión de Cartera 4 -69.064 -0,1% -52.209 -0,1% -16.855 32,3% Cuentas por Cobrar a Cias Vinculadas 2.475.699 2,5% 0 0,0% 2.475.699 0,0% Cuentas por Cobrar a Accionistas 100.000 0,1% 176.471 0,3% -76.471 -43,3% Anticipos y Avances 5 1.012.900 1,0% 559.807 0,9% 453.093 80,9% Depositos 6 4.543.744 4,6% 4.353.773 7,3% 189.971 4,4% Promesas de compra 0 1.087.544 1,8% -1.087.544 -100,0% Ingresos por Cobrar (Intereses Inversiones) 57.889 0,1% 20.736 0,0% 37.153 179,2% Anticipo Impuestos y contribuciones 7 582.755 0,6% 274.314 0,5% 308.441 112,4%

Reclamaciones 8 23 280 0 0% 2 667 0 0% 20 613 772 9%

(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Balance General a:

Reclamaciones 8 23.280 0,0% 2.667 0,0% 20.613 772,9% Cuentas por cobrar a trabajadores 52.876 0,1% 38.392 0,1% 14.484 37,7% Deudores varios 9 177.867 0,2% 585.662 1,0% -407.795 -69,6%

INVENTARIOS 10 15.077.950 15,3% 4.439.563 7,5% 10.638.387 239,6%

Total Activo Corriente 45.279.916 45,9% 22.082.609 37,1% 23.197.307 105,0%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 11 16.599.486 16,8% 15.106.775 25,4% 1.492.711 9,9% Activo Fijo 18.486.235 18,7% 15.998.797 26,9% 2.487.438 15,5% (-) Depreciación acumulada -1.886.749 -1,9% -892.022 -1,5% -994.727 111,5%

GASTOS DIFERIDOS 12 17.197.457 17,4% 7.107.563 12,0% 10.089.894 142,0% Cargos diferidos 18.324.343 18,6% 7.531.663 12,7% 10.792.680 143,3% ( - ) Amortización cargos diferidos -1.126.886 -1,1% -424.100 -0,7% -702.786 165,7%

INVERSIONES MEDIANO Y LARGO PLAZO 3 6.153.114 6,2% 5.823.529 9,8% 329.585 5,7%

OTROS ACTIVOS 1.118.850 1,1% 825.205 1,4% 293.645 35,6%, , ,VALORIZACIONESDe propiedad, planta y equipo 13 12.364.042 12,5% 8.522.757 14,3% 3.841.285 45,1%

TOTAL ACTIVO 98.712.865 100,0% 59.468.438 100,0% 39.244.427 66,0%

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERORepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T

Designado por Grant Thornton

ARISTIDES SANDOVAL ROJASRevisor Fiscal - Matricula 47213 - T

(Cifras verificadas con libros oficiales)

Notas Jun-09 % Jun-08 % VARIACION %

(Expresado en miles de Pesos)

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Balance General a:

PASIVOPASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras 14 10.025.563 10,2% 10.031.293 16,9% -5.730 -0,1% Proveedores 15 8.896.553 9,0% 3.686.318 6,2% 5.210.235 141,3% Costos y Gastos por pagar 16 689.620 0,7% 984.287 1,7% -294.667 -29,9% Deudas con Accionistas 17 0 0,0% 66.649 0,1% -66.649 -100,0% Retencion en la Fuente 94.960 0,1% 65.013 0,1% 29.947 46,1% Impuesto a las ventas Retenido 1.319 0,0% 0 0,0% 1.319 0,0% Impuesto Reteica 241 0,0% 817 0,0% -576 -70,5% Retenciones y aportes de nómina 39.390 0,0% 28.072 0,0% 11.318 40,3% Acreedores Varios 18 550.155 0,6% 651.432 1,1% -101.277 -15,5% Impuesto a las Ventas 25.212 0,0% 57.503 0,1% -32.291 -56,2% Impuesto Industria y comercio 117.584 0,1% 46.102 0,1% 71.482 155,1% Sobretasa 4.393.807 4,5% 2.511.031 4,2% 1.882.776 75,0% Provisión Impuestos sobre Renta y Patrimonio 19 169.282 0,2% 71.170 0,1% 98.112 137,9% Fondo Soldicom 5.792 0,0% 3.559 0,0% 2.233 62,7% Obligaciones Laborales 80.815 0,1% 23.493 0,0% 57.322 244,0% Pasivos Estimados y Provisiones 20 996.266 1,0% 389.547 0,7% 606.719 155,7%Total Pasivo Corriente 26.086.559 26,4% 18.616.286 31,3% 7.470.273 40,1%

PASIVO A MEDIANO PLAZO 22.683.041 23,0% 15.024.491 25,3% 7.658.550 51,0% Obligaciones financieras (De 2 a 5 años) 14 22.683.041 23,0% 15.024.491 25,3% 7.658.550 51,0%

OTROS PASIVOS 1 351 965 1 4% 939 008 1 6% 412 957 44 0%OTROS PASIVOS 1.351.965 1,4% 939.008 1,6% 412.957 44,0% Anticipos y Avances sobre Contratos 21 1.351.965 1,4% 939.008 1,6% 412.957 44,0%

TOTAL PASIVO 50.121.565 50,8% 34.579.785 58,1% 15.541.780 44,9%

PATRIMONIO Capital Autorizado 22 6.000.000 6,1% 6.000.000 10,1% 0 0,0% Capital por Suscribir -852.859 -0,9% -2.076.497 -3,5% 1.223.638 -58,9% Capital Suscrito y Pagado 5.147.141 5,2% 3.923.503 6,6% 1.223.638 31,2% Prima en Colocación de Acciones 26.793.609 27,1% 13.276.497 22,3% 13.517.112 101,8% Reserva Legal 229.357 0,2% 13.456 0,0% 215.901 1604,5% Reserva para futuros ensanches 107.187 0,1% 107.187 0,2% 0 0,0% Revalorizacion del Patrimonio 0 0,0% 32.173 0,1% -32.173 -100,0% Superavit por valorizaciones 13 12.364.042 12,5% 8.522.757 14,3% 3.841.285 45,1% Resultado de ejercicios anteriores 853.743 0,9% -1.089.356 -1,8% 1.943.099 -178,4% Resultado del Ejercicio 3.096.221 3,1% 102.436 0,2% 2.993.785 2922,6%TOTAL PATRIMONIO 48.591.300 49,2% 24.888.653 41,9% 23.702.647 95,2%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 98.712.865 100,0% 59.468.438 100,0% 39.244.427 66,0%0

0CUENTAS DE ORDENCuentas de Orden Deudoras 35 17.190.747 6.521.027 10.669.720 163,6%Cuentas de Orden Acreedoras 34.240.782 3.477.768 30.763.014 884,6%

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERO

Representante Legal Contador Matricula 16,450-T Designado por Grant Thornton

ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

(Cifras verificadas con libros oficiales)

Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

NOTAS Jun-09 % Jun-08 % VARIACION %

INGRESOS OPERACIONALES Venta de Combustibles y derivados petróleo 166.890.812 98,4% 98.998.254 97,2% 67.892.558 68,6% Transferencia Carrotanques Nafta y Arrendamiento 1.629.943 1,0% 1.054.448 1,0% 575.495 54,6% Convenio Capacidad Instalada Jet A1 37.500 0,0% 122.221 0,1% -84.721 -69,3% Bonificaciones Recibidas de Mayoristas 589.359 68,9% 1.662.148 1,6% -1.072.789 -64,5% Ingresos Unión Temporal con Avalon 138.318 54,7% 0 0,0% 138.318 0,0% Servicios 131.866 -69,2% 0 0,0% 131.866 0,0% Venta Ferretería 6.467 0,0% 32.894 0,0% -26.427 -80,3% Venta dotación y otros productos 22.935 0,0% 0 0,0% 22.935 0,0% Cuentas en participación 140.515 0,1% 18.750 0,0% 121.765 0,0%Total Ingresos Operacionales 23 169.587.715 100,0% 101.888.715 100,0% 67.699.000 66,5%

COSTO DE VENTAS Costo de Venta de Combustibles y derivados petróleo -158.109.902 -93,2% -96.533.729 -94,8% -61.576.173 63,8% Costo Unión Temporal con Avalon -104.427 -0,1% 0 0,0% -104.427 0,0% Bonificaciones otorgadas a Clientes -1.100.054 -0,6% -580.366 -0,6% -519.688 89,5% Costo de Venta de Ferretería -6.467 0,0% -15.671 0,0% 9.204 -58,7% Costo de Venta dotación y otros productos -18.562 0,0% 0 0,0% -18.562 0,0%Total Costos de Ventas 24 -159.339.412 -94,0% -97.129.766 -95,3% -62.209.646 64,0%

UTILIDAD BRUTA 10.248.303 6,0% 4.758.949 4,7% 5.489.354 116,2% Utilidad Bruta en Venta de Combustibles 8.270.215 4,9% 3.546.307 3,5% 4.723.908 133,2% Utilidad Transferencia Carrotanques Nafta 1.629.943 1,0% 1.054.448 1,0% 575.495 54,6% Utilidad Convenio Capacidad Instalada Jet A1 37.500 0,0% 122.221 0,1% -84.721 -69,3% Utilidad en Unión Temporal con Avalon 33.891 0,0% 0 0,0% 33.891 0,0% Utilidad Ferretería 0 17.223 -17.223 Utilidad venta dotación y otros productos 4.373 0,0% 0 0,0% 4.373 0,0%

Utilidad Servicios 131 866 0 1% 0 0 0% 131 866 0 0%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADO A:

(Expresado en miles de Pesos)

Utilidad Servicios 131.866 0,1% 0 0,0% 131.866 0,0% Utilidad Cuentas en participación 140.515 0,1% 18.750 0,0% 121.765 0,0%

GASTOS Gastos Operacionales de Planta 25 -447.222 -0,3% -214.909 -0,2% -232.313 108,1%

Gastos Operacionales de Administración 26 -2.225.519 -1,3% -1.564.249 -1,5% -661.270 42,3%

Gastos Operacionales de Ventas 27 -2.102.397 -1,2% -1.027.339 -1,0% -1.075.058 104,6%

RESULTADO OPERACIONAL 5.473.165 3,2% 1.952.452 1,9% 3.520.713 195,1%

Ingresos No Operacionales 31 492.032 0,3% 306.609 0,3% 185.423 51,2%

Gastos No Operacionales 34 -2.699.692 -1,6% -2.072.154 -2,0% -627.538 30,3%

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 3.265.505 1,9% 186.907 0,2% 3.078.598 1647,1%

(-) Provision Imporrenta 2009 2008 33 -169.284 -0,1% -84.471 -0,1% -84.813 100,4%

RESULTADO NETO 3.096.221 1,8% 102.436 0,1% 2.993.785 2922,6%

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERORepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T

Designado por Grant Thornton(Cifras verificadas con libros oficiales)

Revisor Fiscal - Matricula 47213 - TARISTIDES SANDOVAL ROJAS

Período contable

Provisión para protección de deudores

Inventarios

Propiedad, planta y equipo

Vida útil Tasas anuales20 años 5%10 años 10%10 años 10%

Los consumos y valoración de inventarios se realizan por el método promedio ponderado.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

La compañía tiene su domicilio en Bogotá, D.C. se encuentra bajo el control y vigilancia de la Superintendencia de Sociedades. Su duración está prevista hasta el año 2096.

En su contabilidad y en la presentación de Estados Financieros la Compañía observa normas contables de general aceptaciòn, establecidas en los Decretos 2649 y 2650 de 1993 ydemás normas concordantes. A continuación se describe en cada nota las principales prácticas y políticas contables adoptadas por la Compañía.

Las principales políticas y prácticas contables son:

La propiedad, planta y equipo se registró al costo ajustado por inflación hasta el 2006. Toda venta y retiro de tales activos se descarga por el respectivo valor neto en libros y ladiferencia entre el precio de venta y el valor neto en libros se lleva a los resultados del ejercicio.

NOTA No. 1ENTIDAD, POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES.

La compañía fue constituída el 27 de febrero de 2004 con el nombre de FERREPEL S.A. En abril 7 de 2006 mediante escritura pública No. 0941 modificó el nombre aBIOCOMBUSTIBLES S.A. Su objeto social es: La comercialización al por mayor y al por menor de combustibles y derivados del petróleo y como actividad secundaria el comercio alpor mayor y al por menor de productos de ferretería y construcción. Dentro del objeto social la empresa ha tomado en arrendamiento las instalaciones donde se ha desarrollado laplanta de abastecimento de combustibles con la tecnología de punta que la convierte en la más moderna del paìs en el Complejo Industrial de Mancilla, en Facatativa, contratofirmado a 12 años con Ecopetrol, prorrogables y con opción de compra,

La provisión para protección de cartera se revisa y actualiza al final de cada ejercicio con base en los análisis de edades de saldos vencidos y evaluaciones de la cobrabilidad de lascuentas individuales efectuadas por la administración de la Compañía. Anualmente se carga a la provisión las sumas consideradas incobrables.

La Compañía tiene definido efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, al 31 de diciembre.

Los intereses causados sobre las obligaciones contraídas con la adquisición, forman parte del costo, salvo cuando ha concluído la etapa de puesta en marcha y tales activos seencuentran en condiciones de utilización. En este caso, los gastos financieros, deben cargarse a los resultados del período.

Las reparaciones y mejoras que aumenten la eficiencia o extiendan la vida útil del activo constituyen costo adicional. Las erogaciones para atender el mantenimiento y lasreparaciones que se realicen para la conservación de los bienes muebles e inmuebles, se deben llevar como gasto del ejercicio en que se produzcan.La depreciación se calculó sobre el costo ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006. Los bienes adquiridos se deprecian por el método de línea recta con vida útil ytasas anuales que se resumen a continuación:

Maquinaria y equipoMuebles y enseres

Edificios

5 años 20%

Cargos diferidos

Valorizaciones

Conversión de saldos en moneda extranjera

Impuesto sobre la renta

Pasivos laborales

Las cuentas en dólares son convertidas a pesos colombianos a la tasa de cierre de cada año y las ganancias y pérdidas en cambio se incluyen en los resultados del período. Latasa de cambio representativa del mercado, utilizada en 31 de diciembre de 2008 fue de $ 2243,59 por US$1 (en enero 2009 fue de $ 2420,26 por US$1), febrero $ 2.555,05,marzo $ 2.561,21, abril $2.289,73, mayo $2.140,66, junio $2,158,67 y en junio del año anterior fue de $1.932,02

Comprende mejoras a propiedades ajenas las cuales se amortizan en un término de duración de los contratos de suministro firmados con las EDS de acuerdo alnúmero de galones vendidos mensualmente. Los demás cargos diferidos se amortizan de 3 a 5 años. También, se registra el costo de adquisición del softwaretécnico utilizado por la Compañía en el desarrollo de sus operaciones en un término de 60 meses.

La provisión para impuesto sobre la renta llevada a resultados se contabiliza con base en las estimaciones de la renta líquida gravable cuando esta sea mayor a la rentapresuntiva, con el objeto de relacionar adecuadamente los ingresos del período con sus costos y gastos correspondientes.

Los pasivos laborales se ajustan al final de cada ejercicio con base en las disposiciones legales y los convenios vigentes.

Vehículos y equipo de computo

La valorización de las construcciones, edificaciones, maquinaria y vehículos resulta de la comparación de los avalúos técnicos con el valor neto en libros. Ladiferencia se registra como valorización o provisión, ésta última con cargo a resultados. El último avalúo de propiedad, planta y equipo se practicó en el 2007,

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Revalorización del patrimonio

Reserva legal

Reconocimiento de ingresos y gastos

Cuentas de orden

Reclasificaciones

A Jun 09 A Jun 08Caja 1.143.272 9.301 1.133.971Bancos 7.124.308 354.710 6.769.598TOTAL 8.267.580 364.011 7.903.569

Registra el costo de adquisición de las inversiones realizadas por el ente económico en sociedades, el cual incluye las sumas incurridas directamente en su adquisición.

Hasta el 31 de diciembre de 2006, la revalorización del patrimonio refleja el ajuste por inflación, con cargo a gastos, a las cuentas patrimoniales de capital, reservas y utilidades deejercicios anteriores. El saldo de esta cuenta sólo puede distribuirse como utilidades al liquidar la Compañía, pero puede ser capitalizada. De acuerdo con lo permitido por elparágrafo del artículo 292 del Estatuto Tributario, reformado por la Ley 1111 de 2006, se ha afectado la cuenta de revalorización del patrimonio, sin afectar los resultados del año,por la causación y pago del impuesto de patrimonio para el año 2007 en $90,938,000 y en el 2008 $64,341,000 y a la fecha su saldo es cero.

NOTA No. 2

NOTA No. 3INVERSIONES

DISPONIBLE

El saldo del disponible está conformado como sigue:

No existe restricción alguna ni limitación al disponible.

Variación

De acuerdo con las leyes colombianas, las empresas deben apropiar como reserva legal por lo menos el 10% de la ganancia neta de cada ejercicio hasta que el saldode esta sea equivalente por lo menos al 50% del capital. La reserva legal no es distribuible pero puede ser usada para absorber pérdidas netas anuales.

Los ingresos y gastos se llevan a resultados por el sistema de causación

Algunas cifras de los estados financieros, fueron reclasificadas para fines comparativos.

Acumulado

Se registran como cuentas de orden principalmente las diferencias de valor existentes entre las cifras incluidas en el balance y en el estado de resultados, y las utilizadas para laelaboración de las declaraciones tributarias, en forma tal que unas y otras puedan conciliarse. También se registran algunas operaciones que por no afectar la situación financierade la Compañía, se detallan para efectos netamente de control.

Tercero A Jun 09 A Jun 08Inversiones a Corto PlazoC.D.T. - GarantíaC.D.T. Banco de Occidente (1) 300.000 300.000 0CDT en Us $ 214,684,54 412.843 -412.843C.D.T. Banco de Occidente (2) 15.426 15.426 0Total CDT 315.426 728.269 -412.8430Fideicomisos

Cartera colectiva (3) 10.508 564.931 -554.423Valores Bancolombia (4) 551.395 303.718 247.677Proyectar Valores (5) 256.148 12.071 244.077Fiduciaria de Occidente (6) 985.935 220.625 765.310Banco Santander (7) 272.731 338.559 -65.828Total Fideicomisos 2.076.717 1.439.904 636.813

Fideicomisos Sindicado Banco Occidente 38.006 0 38.006Banco Bogota 78.695 0 78.695Banco Agrario 157.376 0 157.376Bancolombia 630.127 0 630.127Occirenta 1.061.903 0 1.061.903Total Fideicomisos Sindicado (8) 1.966.107 0 1.966.107

Total Inversiòn a Corto Plazo 4.358.250 2.168.173 2.190.077

Inversiones a Largo Plazo

En Sociedades - GNE Soluciones S.A. 5.823.529 5.823.529 0Cuentas en Participación con Combustibles y Transportes Hernández 329.585 0 329.585Total Inversiòn a Corto Plazo 6.153.114 5.823.529 329.585

0TOTAL INVERSIONES 10.511.364 7.991.702 2.519.662

T.R.M. En Pesos al corte del mes 2.158,67 1.923,02 235,65

(1) A 90 días Vence el 21 de julio de 2009 se otorgó como Garantía a Chevron Texaco para cupo de crédito por suministro combustible

(3) Recibe de EDS Isabela 40 y Cotranscaycedonia y es fuente de pago al crédito con Interbolsa. (4) Para manejo de recursos

El tratamiento contable para cuando sea actividad principal o secundaria, así como para el Descuento por Amortizar o Prima por Amortizar, según sea el caso, deberá obedecertambién a lo expuesto en la descripción del grupo 12 Inversiones.

Cuando el valor de mercado o realización sea inferior al costo de adquisición una vez reexpresado como consecuencia de la inflación si fuere del caso, éste debe ajustarse medianteuna provisión con cargo a los resultados del ejercicio en el cual se presentó la pérdida del valor y si es superior mediante valorización acreditada a la cuenta 3805 De Inversiones.

Para estos efectos se entiende por valor de mercado o realización su valor intrínseco, para lo cual se utilizarán estados financieros certificados.

(5) Para manejo de recursos(6) Recibe de EDS Santa Helena y es fuente de pago al Banco de Occidente. (7) Patrimonio Autónomo.

(2) A 90 días Vence el 18 de Julio de 2009, constituido como Garantia a Seguros la Confianza - Ecopetrol para pago de arrendamiento de la planta.

Acumulado Variación

(8) Cuentas y encargo fiduciario dispuesto como garantía al crédito sindicado.(7) Patrimonio Autónomo.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Clientes A Jun 09 A Jun 08Composición de la Cartera

8.600.085 7.995.811 604.274 18.104 67.894 -49.790

8.618.189 8.063.705 554.484-69.064 -52.209 -16.855

8.549.125 8.011.496 537.629

Edades Cartera CombustiblesCartera No Vencida 6.862.898 79,8% 5.724.290 71,6% 1.138.608Cartera Vencida entre 1 y 7 días 1.092.845 12,7% 1.449.804 18,1% -356.959Cartera Vencida de 8 a 15 días 93.617 1,1% 101.535 1,3% -7.918Cartera Vencida de 16 a 30 días 84.903 1,0% 29.507 0,4% 55.396Cartera Vencida de 31 a 60 días 51.023 0,6% 0 0,0% 51.023Cartera Vencida de 61 a 90 días 30.972 0,4% 0 0,0% 30.972Cartera Vencida entre 91 y 180 días 74.798 0,9% 429.154 5,4% -354.356Cartera Vencida entre 181 y 360 días 254.112 3,0% 68.446 0,9% 185.666Cartera Vencida mayor a 1 año 54.917 0,6% 193.076 2,4% -138.159Total Cartera Combustibles 8.600.085 100,0% 7.995.812 100,0% 604.273

Edades Cartera FerreterìaCartera No Vencida 0 0Cartera Vencida de 8 a 15 días 0 21.985 -21.985Cartera Vencida de 31 a 60 días 7.502 0 7.502Cartera Vencida entre 91 y 180 días 0 0 0Cartera Vencida entre 181 y 360 días 7.118 5.604 1.514Cartera Vencida mayor a 1 año 3.484 40.305 -36.821Total Cartera Ferretería 18.104 67.894 -49.790

Provisión General de CarteraCartera entre 91 y 180 días 5% -3.740 -1.099 -2.641Cartera entre 181 y 360 días 10% -26.123 -12 -26.111Cartera mayor a 1 año 15% -8.238 -51.098 42.860Total Provisión Fiscal General de Cartera -38.101 -52.209 14.108Total Provisión Fiscal Individual 33% -18.123 -77.016 58.893Provisión Contable -69.064 -52.209 -16.855

Combustibles

NOTA No. 4

Ferretería

(-) ProvisiónCARTERA NETA

Acumulado

Total cartera

Variación

Comprende el valor de las deudas a cargo de terceros y a favor de la Empresa, de clientes con crédito otorgado directamente, los cuales están respaldados por la Factura deVenta, contratos de suministro y garantías reales.

CLIENTES

Cartera por tipo de clienteCartera Combustibles a EDS 6.284.120 6.702.448 -418.328Cartera Combustibles a Industria 1.381.511 786.182 595.329Cartera Ventas Nafta 835.252 461.130 374.122Cartera Ventas Jet a1 119.202 46.052 73.150Cartera Ventas Ferretería 18.105 67.894 -49.789Total Cartera por tipo de cliente 8.638.190 8.063.706 574.484

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto - Compañìa A Jun 09 A Jun 08Proveedores 27.300 0 27.300Contratistas 354.152 260.583 93.569Trabajadores 83.178 280.171 -196.993Compra Producto Reficar S.A. 539.213 0 539.213Otros Anticipos 9.057 19.053 -9.996TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES 1.012.900 559.807 453.093

Concepto - Compañìa A Jun 09 A Jun 08Depósitos para importaciones

Depósitos para Compra de Acciones de GNEOspina Rueda Carlos Alberto 0 330.510 -330.510Ospina Rueda Diego Ernesto 0 819.490 -819.490Rincon German 0 1.292.299 -1.292.299Rincon Javier 0 1.911.474 -1.911.474Pedro E. Sánchez B. 4.543.744 0 4.543.744TOTAL DEPOSITOS PARA ADQUISICION DE ACCIONES 4.543.744 4.353.773 189.971

Variación

DEPOSITOS

Acumulado Variación

A l d

Acumulado

Registra el valor de los dineros entregados por Biocombustibles S.A. con carácter transitorio como garantía del cumplimiento de contratos, importaciones, servicios,responsabilidades en custodia de bienes, juicios ejecutivos y demás obligaciones contraidas con personas naturales o jurídicas.

NOTA No. 7ANTICIPOS IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES

Registra el valor de saldos a favor de Biocombustibles S.A. por concepto de impuestos Nacionales y Distritales, autorretención practicada sobre los ingresos generados por laCompañìa, saldos a favor en proceso de reclamación ante la DIAN, y anticipos o retención sobre Industria y comercio en cada municipio donde tenemos operaciones de despachode producto.

V i ió

NOTA No. 5

Registra el valor de los adelantos efectuados en efectivo por el ente económico a personas naturales o jurídicas, con el fin de recibir beneficios o contraprestación futura de acuerdoa las condiciones pactadas, incluye conceptos tales como anticipos a proveedores, a contratistas, a trabajadores y para compra de Estaciones de Servicio.

NOTA No. 6

ANTICIPOS Y AVANCES

Concepto - Compañìa A Jun 09 A Jun 08Autorretención 289.617 267.607 22.010Retención prácticada por Terceros 4.460 410 4.050Retefuente en las Ventas 1 0 1ReteICA 9.289 6.297 2.992Anticipo presente año 279.388 0 279.388TOTAL RECLAMACIONES 582.755 274.314 308.441

Concepto - Compañìa A Jun 09 A Jun 08Sobrantes en liquidación - Sobretasa Municipio de Yumbo 23.280 0 23.280DIAN ( Reclamaciones IVA ) 0 2.667 -2.667TOTAL RECLAMACIONES 23.280 2.667 20.613

Variación

Acumulado

NOTA No. 8RECLAMACIONES

Registra el valor de las reclamaciones de saldos a favor de Biocombustibles S.A.

Variación

Acumulado

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto - Compañìa A Jun 09 A Jun 08Bolsa de Valores de Colombia 2.286 0 2.286Chevron Petroleum Company 3.349 0 3.349Complex 1.184 0 1.184Consorcio Biocombustibles S.A. - Avalón 33.891 0 33.891Consorcio Biocombustibles S.A. - CTH 17.264 0 17.264Corbeta S.A. 2.140 0 2.140Industrias Lideres 0 0 0Jhon Fredy Moreno 8.030 0 8.030Promotora Neptuno 6.522 0 6.522Syscom 2.166 0 2.166Oil Corporation Petrolera 90.760 0 90.760Sandoval Fuentes Juan Almeira 3.000 9.000 -6.000Ecopetrol Suministro Acem 7.262 0 7.262Otros 13 0 13Orjuela García Rodrígo 0 15.000 -15.000Masgas S.A 0 100.000 -100.000Rafael Lucio ( Venta EDS) 0 380.000 -380.000GNE Soluciones (Venta EDS) 0 81.662 -81.662TOTAL DEUDORES VARIOS 177.867 585.662 -407.795

Inventario Ferretería A Jun 09 A Jun 08Ferretería 12.914 50.149 -37.235TOTAL 12.914 50.149 -37.235

Combustibes Líquidos en Planta 4.461.733 1.132.897 3.328.836Combustibes Líquidos en la Línea 103.220 81.870 21.350

Registra el valor de los bienes adquiridos para la venta en la Empresa, que no sufren ningún proceso de transformación o adición y se encuentran disponibles para suenajenación.

Acumulado Variación

Acumulado Variación

(1) Biocomustibles S.A. ha celebrado un Contrato de cuentas en participación con Combustibles y Transportes Hernández Ltda, a 12 años para el suministro de combustibles deaviación Jet A.

NOTA No. 9DEUDORES VARIOS

NOTA No.10INVENTARIOS

Registra los valores a favor del ente económico y a cargo de deudores diferentes a los enunciados anteriormente, tales como: comisionistas de bolsa, fondos de inversión, cuentaspor cobrar de terceros y pagos por cuenta de terceros

Combustibes Líquidos en Poliducto 10.244.952 3.007.286 7.237.666Etanol 99.020 86.146 12.874Aditivo 71.595 41.475 30.120TOTAL INVENTARIOS COMBUSTIBLES 14.980.520 4.349.674 10.630.846Inventario de RepuestosRepuestos Sistema Biodiesel 47.382 39.740 7.642Dotaciones 37.134 0 37.134TOTAL INVENTARIOS DE REPUESTOS 84.516 39.740 44.776TOTAL INVENTARIOS 15.077.950 4.439.563 10.638.387

Propiedad, Planta y Equipo A Jun 09 A Jun 08Terrenos - Mulalo 775.455 0 775.455Construcciones en Curso Mansilla 0 347.274 -347.274Construcciones en Curso Mulalo 52.518 0 52.518Construcciones en Curso Cartagena 52.167 0 52.167Oficinas - Torre Central (1) 695.387 695.388 -1Planta Mansilla, Faca (1) 14.297.470 12.474.514 1.822.956Tanque Jet A1 (1) 1.697.884 1.697.884 0Maquinaria y Equipo 1.742 3.115 -1.373Muebles y Enseres y Equipo de Oficina 188.993 172.705 16.288Equipos de computación y comunicación (1) 265.151 201.407 63.744Equipo de Transporte (1) 459.468 406.510 52.958 Total Activo 18.486.235 15.998.797 2.487.438

(-) Depreciación Acumulada -1.886.749 -892.022 -994.727TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 16.599.486 15.106.775 1.492.711

Variación

Comprende el conjunto de las cuentas que registra los bienes de cualquier naturaleza que posee la Empresa, con la intención de emplearlos en forma permanente para eldesarrollo del giro normal de sus negocio o se poseen por el apoyo que prestan a la producción de servicios, por definición no destinados para la venta en el curso normal delos negocios y cuya vida útil excede de un año. Se registran por su costo de adquisición, de conformidad con las normas contables consagradas en el decreto 2649. Dichaspropiedades se ajustan por valorización técnica la cual se registra por separado.

Acumulado

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPONOTA No. 11

(1) los activos: Oficinas, Computadores,Tanques, Vehículos,han sido adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

A Jun 09 A Jun 08Gastos Pagados por Anticipado 249.231 98.721 150.510Intereses 0 19.213 -19.213Honorarios 13.629 20.018 -6.389Comisiones 24.715 0 24.715Seguros y Fianzas 100.095 11.404 88.691Arrendamientos 0 8.946 -8.946Suscripciones (Byington) 22.042 0 22.042Mantenimiento Equipos 0 1.824 -1.824Impuestos de Timbre ( Occidente,Coltefinanciera,Finandina, Bogotá) 77.234 37.316 39.918Otros 11.516 0 11.516

Cargos Diferidos 723.425 285.094 438.331Proyecto Agricola Sorgo 50.296 5.400 44.896Apertura Oficinas Cartagena 85.534 0 85.534Apertura Oficinas Neiva 750 0 750Certificación ISO 9000; OSHAS; 14000 5.697 0 5.697Programas para Computador 76.457 104.994 -28.537Utiles y papelerìa 21.009 7.171 13.838Mejoras a Oficinas - Torre Central 3.922 54.820 -50.898Mejoras a Oficinas - Mulalo 5.338 0 5.338Mejoras a Oficinas - Torre Central 830 62.782 0 62.782Mejoras a Oficina Montevideo 118.768 87.991 30.777Licencias para programas (Softec Ltda) 0 0 0Publicidad, propaganda y promocion (Inercia - Motos) 76.559 0 76.559Dotación y suministro a trabajadores 16.506 15.156 1.350Extintores para la Planta 3.762 0 3.762Capacitación al personal 9.942 9.562 380Operación Crédito de Sindicado 186.103 0 186.103

E.D.S. Afiliadas (*) 14.974.877 5.314.976 9.659.901E.D.S. Las Cuatro Divinas 0 245.526 -245.526E.D.S. San Diego - Sogamoso 401.444 220.264 181.180E.D.S. Combustibles y Derivaddos - El Playón 8.373 8.373 0E.D.S. Combustibles y Derivaddos - Lijaca 18.581 18.581 0E.D.S. Gas Natural Andino Dual 1 Francisco Gómez 40.065 41.378 -1.313E D S Li it G b t l C di 207 669 240 865 33 196

Acumulado Variación

NOTA No. 12ACTIVOS DIFERIDOS

Comprende el conjunto de cuentas representadas en el valor de los gastos pagados por anticipado en que incurre la empresa en el desarrollo de sus actividad, así como aquellosotros gastos denominados cargos diferidos, que representan bienes y servicios recibidos, de los cuales se espera obtener beneficios económicos en períodos futuros.

E.D.S. Limoncitos - Guayabetal - Cundinamarca 207.669 240.865 -33.196 E.D.S. Corpas - Ignacio Páez 13.677 13.677 0E.D.S. Zaragoza 288.316 0 288.316E.D.S. La Segunda Max Biogranadina 173.581 180.100 -6.519E.D.S. Panure 331.546 349.445 -17.899E.D.S. El Bosque - Tuta 43.045 49.393 -6.348E.D.S. Terminal Facatativa 16.833 16.833 0E.D.S. Fundación Juvenil 522.978 37.130 485.848E.D.S. La Cabaña - Toca 177.052 95.364 81.688E.D.S. La Cardeñosa 182.227 198.717 -16.490E.D.S. La Mexicana 45.313 56.838 -11.525E.D.S. Santa Helena 154.884 170.657 -15.773qE.D.S. Garagoa - Cardenas de Leguizamon Margarita 43.063 50.643 -7.580E.D.S Servicentro Los Delfines Cooperativa De Servicios Integrales 52.913 69.607 -16.694E.D.S. Bojacá 72.866 15.660 57.206E.D.S. Comercilaizadora Rumbos Ltda 150.000 150.000 0E.D.S. Crucero - Sogamoso - Orlando Pedraza 200.752 219.350 -18.598E.D.S. Corinto Valle - Bernardo Quintero 155.541 24.312 131.229E.D.S. La Libia Cali Valle Gabriel Osorno Osorno Carmona Ltda 50.000 58.029 -8.029E.D.S. Isabela 40 Tulua Valle 50.000 68.508 -18.508E.D.S. Ramirez - Jose del Carmen Beltran 35.000 30.185 4.815E.D.S. Arabia y Tiguaque 16.027 16.027 0E.D.S. El Trailero Medardo Martínez Henao 140.000 157.687 -17.687E.D.S. La Encrucijada del Ariari 361.812 252.898 108.914E.D.S. Éxito - Calderon Laverde Luis Alejandro 105.564 115.389 -9.825E.D.S. El Caney Edwar F. Calderón Laverde 105.564 111.900 -6.336E.D.S. Cootranscaicedonia 82.000 92.859 -10.859E.D.S. Brisas del Upin /Moreno Maria E. 73.103 95.678 -22.575E.D.S. Buga La Grande 204.450 145.486 58.964E.D.S. Serviteca la 44 199.250 216.345 -17.095E.D.S. Puerto Calamar - Rafael Iván Portela 20.000 21.600 -1.600E.D.S. Priper-Doris Prieto Peréz 7.000 7.000 0E.D.S. La Esperanza - Doris Prieto Peréz 10.000 20.189 -10.189E.D.S. PWR Services - Mauricio Falla Tell 70.000 71.029 -1.029E.D.S. Isabella 2 - Jair Henao 151.704 151.704 0E.D.S. Mirador de Pueblo Tapao 58.000 55.575 2.425E.D.S. San Martin - Rodrigo Torres 3.000 3.000 0E.D.S. Servicentro Milenium 121.399 95.605 25.794E.D.S. La Estrella de Zipaquira 142.851 161.970 -19.119E.D.S. San Juan 128.240 50.240 78.000E.D.S. San Rafael 42.394 22.339 20.055E.D.S. Los Profesionales / Villegas Cardenas Luis Alberto 138.147 8.997 129.150E.D.S. Dual 2 237.161 172.021 65.140E.D.S. El Club Complejo Mansilla 16.111 36.769 -20.658E.D.S. El Ingenio 55.000 5.000 50.000E.D.S. Servicentro San Carlos 146.000 60.000 86.000E.D.S. Llano Gas Rivarca 84.232 132.982 -48.750E.D.S. La Alquería Max Gas 111.264 143.408 -32.144E.D.S. El Dorado de MyS Ltda. Héctor 155.000 129.894 25.106E.D.S. Cacayal - Edwin Garzón 35.000 0 35.000E.D.S. ESMYG - Jhony Gonzalez Sanchez 80.000 13.204 66.796

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

E.D.S. Paipa - Carsoc Petroleos 200.000 44.730 155.270E.D.S. San Agustin - Ligia Anaya de Parra 40.000 0 40.000Transportes los Muiscas - Cayo Nixón 233.649 19.578 214.071E.D.S. Multiservicios Zarzal 51.638 0 51.638E.D.S. Open Oil Siberia - Inversiones Neira 287.783 41.551 246.232E.D.S. La Gloria 90.175 0 90.175E.D.S. Mamonal -Cesar Augusto Quijano 0 8.847 -8.847E.D.S. La Aguila la 25 50.000 0 50.000E.D.S. El Retorno 2 - Valencia Cardona R. 13.000 0 13.000E.D.S. los Cámbulos Inversiones el Mirador 120.000 0 120.000E.D.S. Bellavista - Luis Eduardo Puerta 97.817 0 97.817E.D.S. Villa del Rionegro - Villa Ospina 10.000 0 10.000E.D.S. Gaitana - Héctor León 101.700 0 101.700E.D.S. Mahecha - francisco Mahecha 22.321 0 22.321E.D.S La Cita - Boavita 0 4.040 -4.040E.D.S. Los Primos- Juan de Dios Murilllo 80.000 0 80.000E.D.S. El Progreso Paez - Gina Marcela Bustos 42.405 0 42.405E.D.S. La Tupia - Jair Henao 50.000 0 50.000E.D.S. Guanacas 35.993 0 35.993E.D.S. Santa Barbara - Wilson Grisales 60.000 0 60.000E.D.S. San Francisco - Jorge Enrique Londoño 138.683 0 138.683E.D.S. Santa Marta - Discco S.A. 511.000 0 511.000E.D.S. Cuba - Discco S.A. 466.000 0 466.000E.D.S. Ciudad de Cali - Discco S.A. 466.000 0 466.000E.D.S. Abuelos - Vargas Lopez 466.000 0 466.000E.D.S. San Lorenzo - El Paso 105.930 0 105.930E.D.S. Danubio Funza 275.285 0 275.285E.D.S. Caloto - Simón Solarte 13.000 0 13.000E.D.S. Modelo Santa Rosa - Distrimetan 40.000 0 40.000E.D.S. Gasela - Diaz Rosa Tulia 30.000 0 30.000E.D.S. Valgas 6.254 0 6.254E.D.S. Las Palmas -Integrado del oriente 130.000 0 130.000E.D.S. La Cañada - Vasco Guerrero Fernando 25.000 0 25.000E.D.S. El Portal 74.000 0 74.000E.D.S. La Cal 42.000 0 42.000E.D.S. Brisas del Guaviare 20.000 0 20.000E.D.S. La Unilla - Ramiro Palencia 10.000 0 10.000E.D.S. La Gaviota - Roberto Rincón Romero 30.000 0 30.000E.D.S. Combustibles Garces - Lazaro Garces 30.000 0 30.000E.D.S. Guaicaramo 4.969 0 4.969E.D.S. Utica - Serrato Mahecha Victor 20.000 0 20.000E.D.S. Tintal 475.748 0 475.748E.D.S. Colomba 163.432 0 163.432E.D.S. Lobo Guerrero 70.000 0 70.000E.D.S. Anolaima - Hector Alfonso Castellanos 49.128 0 49.128E.D.S. Anolaima Hector Alfonso Castellanos 49.128 0 49.128E.D.S. Yacopi 1.208 0 1.208E.D.S. Tibasosa 300 0 300E.D.S. Caparra pi 1.524 0 1.524Autoservicio el Saman (Prodain) 33.000 0 33.000E.D.S. Choco -Consuelo Jimenez Gomez (Prodain) 36.000 0 36.000Cootracir Ltda - Leonel Giraldo (Prodain) 50.000 0 50.000Cootram (Prodain) 38.000 0 38.000E.D.S. Septima Avenida -Yesid Tamayo (Prodain) 165.000 0 165.000Cootrautol - Omar Beltran Castañeda (Prodain) 492.000 0 492.000E.D.S. Cootransmicay (Prodain) 40.000 0 40.000Gasolinera las Lajas (Prodain) 18.000 0 18.000E.D.S. Argelia - Carlos Mario Chala (Prodain) 50.000 0 50.000E.D.S. Bolivar No. 2 (Prodain) 50.000 0 50.000E.D.S. El Carmen - Horacio Marin (Prodain) 50.000 0 50.000E.D.S. San Carlos - Horacio Marin (Prodain) 50.000 0 50.000E.D.S. Av. Santander (Prodain) 64.079 0 64.079E.D.S. El Paso Ganadero 60.000 0 60.000E.D.S. GNB - Cia de Inversiones Internacional 58.573 0 58.573E.D.S. La Esperanza * Bosa 469.140 0 469.140E.D.S. Campestre Ibagué 446.551 0 446.551E.D.S. La Pradera 30.000 0 30.000E.D.S. Lider 27.000 0 27.000E.D.S. Sarah 29.000 0 29.000E.D.S. Mirolindo 9.000 0 9.000E.D.S. Paujil - Adriana Ospina Andrade 100.000 0 100.000E.D.S. Suba Rincón 52.047 0 52.047E.D.S. Petromar Maripi - Luz Cary Jimenez 10.000 0 10.000E.D.S. El Capricho - Neyla Naydu Cubides 10.000 0 10.000E.D.S. Salitre 2.788 0 2.788E.D.S. La Palma Cundinamarca 35.000 0 35.000E.D.S. Las Mulas - Guillermo González 120.000 0 120.000E.D.S. ESMYG II - Guillermo Enrique González 21.000 0 21.000E.D.S. Cubarral - Ferney Osorio Betancourt 55.000 0 55.000E.D.S. La Sureña - Candelaría Valle 17.994 0 17.994E.D.S. Agrosur - Jose Audelio Ortiz 15.000 0 15.000E.D.S. El Puente - Aleyda Chica Chica 60.000 0 60.000E.D.S. La Belleza - Saavedra Clara 5.000 0 5.000E.D.S. El Rincón del Jardín 56.244 0 56.244E.D.S. Parque Agroindustrial 200.000 0 200.000E.D.S. La Loma - El Aguila 6.000 0 6.000E.D.S. Pijaos 16.320 0 16.320E.D.S. Las Villas 13.011 0 13.011E.D.S. Biomax Portugal 5.837 0 5.837E.D.S. Buenos Aires de los Llanos 20.000 0 20.000E.D.S. VYM Service - Medincar 61.088 0 61.088E.D.S. Transportes Purificación Prado 4.271 0 4.271E.D.S. SAN José Guacamayas 24.000 0 24.000E.D.S. Cootragen 11.000 0 11.000

IMAGEN EN EDS ABANDERADASInversión en Imagen de EDS Abanderadas. 2.376.810 1.832.872 543.938

AMORTIZACIONES( - ) Amortización Inversión e Imagen de Estaciones Afiliadas -1.126.886 -424.100 -702.786TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 17.197.457 7.107.163 10.090.294

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08Valor Avalúo 22.240.210 20.997.271 1.242.939(-) Valor Planta en libros -13.717.453 -12.474.514 -1.242.939Planta Mansilla 8.522.757 8.522.757 2.485.878

Valor Avalúo 4.669.106 0 4.669.106(-) Valor Lote Mulalo en libros -827.821 0 -827.821Lote Mulalo 3.841.285 0 3.841.285TOTAL VALORIZACIONES 12.364.042 8.522.757 3.841.285

Obligaciones a Corto Plazo A Jun 09 A Jun 08

Sobregiros Contables Bancos 0 456.335 -456.335Total Sobregiro contable 0 456.335 -456.335

Bancolombia Cred Tesoreria 41510257 0 500.000 -500.000B l bi Si di d 1811040509 463 400 0 463 400

Registra las valorizaciones de activos contabilizados en el grupo Propiedades Planta y Equipo.

NOTA No. 13VALORIZACIONES

Una vez determinado el valor comercial y cuando éste exceda el costo ajustado en libros, se procederá a registrar la valorización como superávit por valorizaciones de PropiedadesPlanta y Equipo. Cuando se establezca que el valor comercial es inferior a la valorización registrada, sin afectar el costo ajustado, ésta debe reversarse hasta su concurrencia.Cualquier diferencia por debajo del costo ajustado, atendiendo la norma de la prudencia, para cada inmueble individualmente considerado se constituirá una provisión que afectaráel estado de resultados del respectivo período; para estos efectos no se aceptará el método de "grupos homogéneos".

NOTA No. 14

Bienes inmuebles considerados como propiedades planta y equipo:

Cuando se trate de esta clase de bienes, se debe obtener un avalúo comercial practicado por personas o firmas de reconocida especialidad e independencia, que contenga lascaracterísticas señaladas en las normas legales vigentes.

Acumulado Variación

Acumulado Variación

Este avalúo fue realizado por la Compañía Inmobiliaria y Servicios Administrativos Ltda. ISA Ltda. Miembros de la Corporación Lonja Colombiana de Finca Raíz y de Avaluadores yde la Lonja de Propiedad Raíz de Bogotá. Esta firma presta este servicio al Banco de Occidente. El avalúo de la Planta Mansilla fue de $20.201.242 y de una prima de Negocio porvalor de $34.212.907, avalúo realizado en mayo de 2007.Para el mes de Junio de 2009 se registra el avalúo del lote de Mulalo ubicado en el municipio de Yumbo, Departamento del Valle, realizado por la firma ISA Ltda.

Registra las obligaciones contraídas, en moneda nacional con Bancos Nacionales con el ánimo de financiar capital de trabajo para asumir la operación, o puede reflejar tambiensobregiros bancarios.

OBLIGACIONES FINANCIERAS

Bancolombia Sindicado 1811040509 463.400 0 463.400Bancolombia Tarjeta Credito 3924 3.397 5.778 -2.381Bancolombia Tarjeta Credito 1 857 0 857Bancolombia 467.654 505.778 -38.124

Banco de Occidente Cred Tesoreria 4494 0 1.000.000 -1.000.000Banco de Occidente Cred Ordinario 32541 0 400.000 -400.000Banco de Occidente Cred Ordinario 3282 0 150.000 -150.000Banco de Occidente Cred Ordinario 3774 0 250.000 -250.000Banco de Occidente Cred Ordinario 4216 0 400.000 -400.000Banco de Occidente Cred Ordinario 3285 0 7.303 -7.303Banco de Occidente Unidirecto 4470 0 390.000 -390.000Banco de Occidente Cred Tesoreria 4763 0 135.000 -135.000Banco de Occidente Sindicado 7469040509 463.400 0 463.400Banco de Occidente Tarjetas de crédito 10 41.893 2.939 38.954Banco de Occidente 505.293 2.735.242 -2.229.949

Banco de Bogotá Cred Tesoreria 0 924.875 -924.875Banco de Bogotá Sindicado 4957040509 1.019.501 0 1.019.501Banco de Bogotá Credito Rotativo 721-5100020-0 977.778 0 977.778Banco de Bogotá 1.997.279 924.875 1.072.404

Banco de Crédito Crédito Tesorería 114577400 250.000 250.000 0Banco de Crédito Crédito Tesorería 115301 250.000 250.000 0Banco de Crédito 500.000 500.000 0

Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 0 666.667 -666.667Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100218858 333.332 0 333.332Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100228628 100.000 0 100.000Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100243647 90.000 0 90.000Coltefinanciera S.A Crédito Ordinarío 100302847 480.000 0 480.000Coltefinanciera S.A 1.003.332 666.667 336.665

Banco Santander Crédito Ordinario 15 1.124.000 0 1.124.000Banco Santander 1.124.000 0 1.124.000

9450 0 1.200.000 -1.200.0001972 666.667 0 666.667

Patrimonio Autonomo Banco Santander 666.667 1.200.000 -533.333

Banco Popular Sindicado 7439040509 370.700 370.700Banco Popular 370.700 0 370.700

Financiera Internacional Crédito Ordinario 20 1.000.000 1.000.000Financiera Internacional 1.000.000 0 1.000.000

25 500.000 500.00030 1.000.000 0 1.000.000

Dann regional Compañía de Financiamiento 1.500.000 0 1.500.000

Interbolsa S.A Crédito Ordinario 0 380.875 -380.875Interbolsa S.A 0 380.875 -380.875

Grupo Empresarial Andino Crédito Ordinario 0 2 000 000 2 000 000

Patrimonio Autonomo Banco SantanderPatrimonio Autonomo Banco Santander

Dann regional Compañía de FinanciamienroDann regional Compañía de Financiamienro

Grupo Empresarial Andino Crédito Ordinario 0 2.000.000 -2.000.000Grupo Empresarial Andino 0 2.000.000 -2.000.000

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Leasing FinancieroLeasing Occidente Oficina 829 Torre Central 37954 94.212 97.156 -2.944Leasing Occidente Computadores Dell 41681 8.019 20.494 -12.475Leasing Occidente Camineta Hilux 45899 17.304 15.452 1.852Leasing de Occidente a 36 m Dispensadores 49228 19.680 19.358 322Leasing de Occidente a 36 m Mazda CXM965 50935 23.844 21.676 2.168Leasing Bogotá Lease back Tanque 3348 448.653 396.534 52.119Leasing Bogotá Bomba sistema Nafta 4484 10.574 0 10.574Leasing Bogotá Tuberias Sist. Biodiesel 4521 14.786 0 14.786Leasing Bogotá Sistema Giratracenng 4530 12.441 0 12.441Leasing Bogotá Bomba b-100 y sistema electr 4572 16.163 0 16.163Leasing Bogotá Gorro de Bruja y escalera 4582 2.110 0 2.110Leasing Bogotá Tuberia, válvulas y accesorios 4600 5.219 0 5.219Leasing Bogotá Bomba centrífuga 4605 5.329 0 5.329Leasing Bogotá Dispensadores 4624 25.905 0 25.905Financiera Andina S.A. Honda CRVX-08 121000 53.746 28.309 25.437Financiera Andina S.A. CYW 896 128183 121.169 62.542 58.627Finandina- leasing CDZ 497 140098 11.484 0 11.484Leasing Financiero 890.638 661.521 229.117

TOTAL OBLIGACIONES A CORTO PLAZO 10.025.563 10.031.293 -5.730

Obligaciones a Mediano Plazo (Entre 1 y 5 años)Bancos

Bancolombia sindicado 1811040509 4.108.813 - 4.108.813Bancolombia 4.108.813 0 4.108.813

Banco de Occidente Sindicado 7469040509 4.108.813 0 4.108.813Banco de Occidente 60 m Crédito Ordinario 2340004216 0 0 0Banco de Occidente 4.108.813 0 4.108.813

Banco de Bogota Crédito Ordinario 0 2.774.624 -2.774.624Banco de Bogota Crédito Ordinario 0 1.500.000 -1.500.000Banco de Bogota Crédito Ordinario 32541 0 300.000 -300.000Banco de Bogota Crédito Ordinario 3282 0 112.500 -112.500Banco de Bogota Crédito Ordinario 3774 0 187.500 -187.500Banco de Bogota Crédito Ordinario 4216 0 1.433.333 -1.433.333Banco de Bogota Sindicado 4957040509 9.039.566 - 9.039.566Banco de Bogotá 9.039.566 6.307.957 2.731.609

Banco Popular Sindicado 7439040509 3.286.873 0 3.286.873Banco Popular 3.286.873 0 3.286.873

Interbolsa S.A Crédito Ordinario 0 952.459 -952.459Interbolsa S.A 0 952.459 -952.459

Coltefinanciera C rédito Ordinario 0 333.333 -333.333Coltefinanciera 0 333.333 -333.333

Obligaciones con Bancos 20.544.065 7.593.749 12.950.316

Leasing Occidente a 60 m. Oficina 829 Torre Central 37954 193.104 281.515 -88.411Leasing de Occidente a 36 m Camioneta Hilux 45899 6.080 23.828 -17.748Leasing de Occidente a 36 m Dispensadores 49228 9.696 29.323 -19.627Leasing de Occidente a 36 m Mazda CXM965 50935 17.003 40.767 -23.764Leasing Occidente Computadores Dell 41681 0 9.768 -9.768Leasing Bogotá a 60 m Lease back Tanque 3348 1.357.282 1.826.370 -469.088Leasing Bogotá Bomba sistema Nafta 4484 58.796 0 58.796Leasing Bogotá Tuberias Sist. Biodiesel 4521 81.388 0 81.388Leasing Bogotá Sistema Giratracenng 4530 69.421 0 69.421Leasing Bogotá Bomba b-100 y sistema electr 4572 95.725 0 95.725Leasing Bogotá Gorro de Bruja y escalera 4582 11.772 0 11.772Leasing Bogotá Tuberia, válvulas y accesorios 4600 29.128 0 29.128Leasing Bogotá Bomba centrífuga 4605 29.737 0 29.737Leasing Bogotá Dispensadores 4624 155.349 0 155.349Financiera Andina S.A. 36 m Honda CRVX-08 121000 0 53.237 -53.237Financiera Andina S.A. 36 m CYW 896 128183 0 110.650 -110.650Finandina- leasing CDZ 497 140098 24.495 0 24.495Obligaciones con Leasing 2.138.976 2.375.458 -236.482

Obligaciones con ParticularesIndustrias Lideres S.A 0 188.041 -188.041GNE Soluciones S.A 0 588.518 -588.518Moro & _CIA en comandita por acciones 0 3.057.600 -3.057.600Rincon German 0 492.562 -492.562Rincon Javier 0 728.563 -728.563Total 0 5.055.284 -5.055.284

TOTAL OBLIGACIONES A MEDIANO PLAZO 22.683.041 15.024.491 7.658.550

TOTAL OBLIGACIONES FINANCIERAS 32.708.604 25.055.784 7.652.820

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Proveedores A Jun 09 A Jun 08

Ecopetrol S.A. 7.503.471 3.300.991 4.202.480Exxomobil de Colombia S.A.- 929.107 151.685 777.422Total Proveedores Mayoristas 8.432.578 3.452.676 4.979.902

0Varios Proveedores 0Combustibles y Transportes Hernández 88.742 36.161 52.581Fraser y Cia Ltda 68.930 44.897 24.033Incauca 219.394 150.678 68.716Transportes La Petrolera 0 1.906 -1.906Ingenio Providencia 73.160 0 73.160Top Tech 13.749 0 13.749Total Otros Proveedores 463.975 233.642 230.333TOTAL PROVEEDORES NACIONALES 8.896.553 3.686.318 5.210.235

A Jun 09 A Jun 08Gastos Financieros 68.525 0 68.525Honorarios 39.586 37.122 2.464Servicios 127.807 1.853 125.954Cooserpark 161 160 1Círculo de Viajes Universal 63 63 0Fincomercio 822 1.601 -779Anticipos por pagar 15.148 0 15.148Cuentas por Pagar - Contratistas y proveedores 437.508 943.488 -505.980TOTAL COSTOS Y GASTOS POR PAGAR 689.620 984.287 -294.667

Acumulado Variación

NOTA No. 16

Acumulado Variación

Registra aquellos pasivos del ente económico originados por la prestación de servicios, honorarios y gastos financieros entre otros.

PROVEEDORES NACIONALESNOTA No. 15

Corresponde al valor de las obligaciones a cargo del ente económico, por concepto de la adquisición de bienes y/o servicios para la fabricación o comercialización de los productospara la venta, en desarrollo de las operaciones relacionadas directamente con la explotación del objeto social, tales como materias primas, materiales, combustibles, suministros,contratos de obra y compra de energía.

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR

Las obligaciones con proveedores representadas en moneda extranjera o con pacto de reajuste se deben ajustar de acuerdo con las disposiciones legales vigentes.

Concepto A Jun 09 A Jun 08Accionistas 0 66.649 -66.649TOTAL DEUDAS CON ACCIONISTAS 0 66.649 -66.649

Concepto A Jun 09 A Jun 08Reintegros por pagar 6.284 116 6.168Fondos de Cesantìas y Pensiones 27.984 29.392 -1.408Descuento de Facturas 442.206 0 442.206Fletes por Pagar (Causado por Facturación) 73.681 54.174 19.507Promesas de Compra (Lote Mulalo) 0 567.750 -567.750TOTAL ACREEDORES VARIOS 550.155 651.432 -101.277

A Jun 09 A Jun 08Provisión de impuesto de Patrimonio Causado 45.468 49.370 -3.902(-) Impuesto Pagado 45.470 45.471 -1Pasivo impuesto al Patrimonio por pagar -2 3.899 -3.901

Provisión de impuesto de Renta Causado 169.284 67.271 102.013(-) Impuesto Pagado 0 0 0Pasivo impuesto al Renta por pagar 169.284 67.271 102.013

Total impuestos por pagar 169.282 71.170 98.112

El saldo a favor de impuesto de renta por el año gravable se muestra en la cuenta de Anticipos, impuestos y contribuciones (Nota 6) y se compensará con los saldos que resulten a

ACREEDORES VARIOSRegistra los valores adeudados por el ente económico por conceptos diferentes a los especificados anteriormente tales como Reintegros por Pagar, Fondos de Cesantías, Promesa

Acumulado Variación

NOTA No. 19

Acumulado Variación

NOTA No. 18

Se excluyen de esta cuenta los dividendos y participaciones por pagar, los cuales se deben registrar en la cuenta 2360.

NOTA No. 17DEUDAS CON ACCIONISTAS

Registra el valor a cargo del ente económico y a favor de los socios y/o accionistas por concepto de préstamos, pagos efectuados por ellos y demás importes a su favor.

IMPUESTOS POR PAGARRegistra las deudas estimadas por Biocombustibles S.A. para atender el pago de las obligaciones fiscales y que mensualmente se contabilizan con cargo a Ganancias y Pérdidas,

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08Para Costos y GastosIntereses Causados sobre Créditos recibidos 398.644 220.190 178.454Honorarios 0 0 0Comisiones 0 13.355 -13.355Servicios Tecnicos 26.880 0 26.880Convencion Gastos de Viaje 111.276 0 111.276Servicios Públicos 1.303 650 653Arrendamientos (ExxonMobil) 320.576 0 320.576Servicio de Vigilancia 0 1.684 -1.684Otros 19.407 76.470 -57.063Total Costos y Gastos Estimados 878.086 312.349 565.737

Para Obligaciones LaboralesCesantías 49.141 30.130 19.011Intereses sobre las Cesantías 5.897 3.616 2.281Vacaciones 63.142 43.452 19.690Total Para Obligaciones Laborales 118.180 77.198 40.982TOTAL PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 996.266 389.547 606.719

Concepto A Jun 09 A Jun 08De clientes (Anticipos y saldos a Favor) 537.333 57.758 479.575Anticipos sobre contratos (1) 806.250 881.250 -75.000Unión Temporal (2) 3.496 0 3.496Poliza Mapfre Seguro Cartera 4.886 0 4.886TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS 1.351.965 939.008 412.957

NOTA No. 21ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS

Registra las sumas de dinero recibidas por el ente económico de clientes como anticipos o avances originados en ventas, fondos para proyectos específicos, cumplimiento de

PASIVOS ESTIMADOSComprende los valores provisionados por el ente económico por concepto de obligaciones para costos y gastos tales como, Intereses, Comisiones, Honorarios, Servicios, así como

Acumulado Variación

NOTA No. 20

Acumulado Variación

(1) Dentro del contrato de cuentas en participación con Combustibles y Transportes Hernández Ltda, a 12 años para el suministro de combustibles de aviación Jet A1, se recibió unanticipo de $900 millones de pesos, los cuales se estan registrados como un ingreso diferido y se amoritizan por el término de duración del contrato, el cual puede ser renovado conopción de compra si Biocombustibles llega a ser el propietario.

(2) Con Avalon se ha celebrado un contrato de Unión temporal para atender el suministro de combustibles de aviación.

Concepto A Jun 09 A Jun 08Capital Autorizado 6.000.000 6.000.000 0Capital por Suscribir -852.859 -2.076.497 1.223.638Capital Suscrito y Pagado 5.147.141 3.923.503 1.223.638Prima en Colocación de Acciones 26.793.609 13.276.497 13.517.112TOTAL CAPITAL Y PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES 31.940.750 17.200.000 14.740.750

La composición del Capital pasó de ser 6,000,000 acciones a un valor nominal de $1,000 por cada acción a 120 millones de Acciones de valor nominal de $50 pesos.

La compañía realizó el registro de la suscripción de 24,472,752 nuevas acciones en el mes de Octubre dentro del proceso de capitalización que finalizó en el mes de diciembre de2008.

VariaciónAcumulado

NOTA No. 22CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

En cuentas auxiliares se registrarán por separado cada clase de aportes según los derechos que confieran. - El Capital Suscrito por Cobrar, que corresponde al capital suscrito menos el valor pendiente de pago por parte de los accionistas.

- El Capital por Suscribir, que lo conforma el Capital Autorizado menos el valor de las acciones suscritas, - El capital suscrito es el valor que se obligan a pagar los accionistas, no menos del 50% del Autorizado al constituirse la sociedad.

- El Capital Autorizado, que es la suma fijada en la escritura pública de constitución o reformas

p p y p q p pmediante cuotas, acciones o monto asignado, respectivamente, de acuerdo con escrituras públicas de constitución o reformas, o suscripción de acciones según el tipo de sociedad,

Para el caso de las compañías por acciones, estará constituido por:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08Venta Combustibles Mayorista 88.937.040 53,3% 42.866.005 43,3% 46.071.035Venta Combustibles Chevron 17.397.076 10,4% 56.132.249 56,7% -38.735.173Venta Combustible Exxonmobil 60.556.696 36,3% 0 0,0% 60.556.696Total Venta Combustibles 166.890.812 100,0% 98.998.254 100,0% 67.892.558Transferencia Carrotanques Ecopetrol (Nafta) 1.347.703 1.054.448 293.255 #¡REF!Arrendamiento de tanques Nafta 282.240 0 282.240Convenio Capacidad Instalada Jet A1 37.500 122.221 -84.721Ingresos Unión Temporal con Avalon 138.318 0 138.318Servicios Consultoria 131.866 0 131.866Venta de Ferretrería 6.467 32.894 -26.427Cuentas en Participación con CTH 113.425 0 113.425Cuentas en Participación Consorcio CTH BIO 27.090 18.750 8.340Total Combustible 168.975.421 100.226.567 68.748.854

Bonificaciones de Mayoristas 589.359 1.662.148 -1.072.789Dotación y otros productos 22.935 0 22.935TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 169.587.715 101.888.715 67.699.000Sobretasa 17.197.163 12.803.356 4.393.807INGRESOS OPERACIONALES Y SOBRETASA 186.784.878 114.692.071 72.092.807

Ventas del mes por Producto en miles de Galones Gasolina Cte 13.981 46,3% 8.906 49,8% 5.075 #¡REF!Gasolina Extra 93 0,3% 83 0,4% 10 #¡REF!Acem 1.650 5,5% 1.532 6,5% 118 #¡REF!Diesel 14.472 47,9% 8.431 43,2% 6.041 #¡REF!Kerosene 25 0,1% 6 0,1% 19 #¡REF!Total galones vendidos 30.221 100,0% 18.958 100,0% 11.263 #¡REF!

Galones Vendidos por ProveedorVentas por Mansilla Planta Propia 16.230 54% 8.222 8% 8.008 #¡REF!Ventas Chevron 3.026 10% 10.736 7% -7.710Ventas ExxonMobil 10.965 36% 0 0% 10.965 #¡REF!Total Galones Vendidos 30.221 100% 18.958 15% 11.263 #¡REF!

Registra el valor de los ingresos obtenidos por la Empresa en las actividades de compra venta de productos derivados de combustibles y de ferretería a los cuales no se les realizaningún proceso de transformación y son vendidos a Estaciones de servicio, industria y distribuidores, dentro del giro normal de su actividad y en desarrollo del objeto social delente económico. Los ingresos están disminuidos por los descuentos, rebajas y devoluciones registrados en el período y debidamente soportadas con notas de devolución.

Acumulado Variación

NOTA No. 23INGRESOS OPERACIONALES

Galones Vendidos en el mes por planta / Proveedor ene-00Ventas por Mansilla 16.231 54% 10.323 54% 5.908 #¡REF!Ventas Bogotá 0 0% 648 0% -648Ventas Yumbo 4.951 16% 5.422 16% -471 #¡REF!Ventas Cartago 3.081 10% 1.969 10% 1.112 #¡REF!Ventas Buenaventura 719 2% 596 2% 123 #¡REF!Ventas Por Gualanday 2.105 7% 0 7% 2.105 #¡REF!Ventas Chevron 101 0% 0 0% 101 #¡REF!Ventas Neiva 7 0% 0 0% 7 #¡REF!Ventas Cartagena 3.026 10% 0 10% 3.026 #¡REF!Total Galones Vendidos 30.221 100% 18.958 100% 11.263 #¡REF!

Margen RegulaciónGasolina 297,66 -25,4% 222,17 75,49 Gasolina Extra 305,98 -3,6% 295,00 10,98 ACPM 313,32 -26,3% 231,06 82,26 ACEM 313,32 -26,3% 231,06 82,26 Kerosene 100,59 0,0% 100,57 0,02

Ventas Combustibles por tipo de cliente en GalonesVentas Combustibles a EDS 27.694 7,1% 17.863 0,0% 9.831Ventas Combustibles a Industria 2.527 0,6% 1.095 0,0% 1.432Ventas Nafta - Ecopetrol 358.762 91,5% 109.829 0,0% 248.933 #¡REF!Convenio Capacidad Instalada Jet A1 3.014 0,8% 1.123 0,0% 1.891Total en Galones 391.997 100,0% 132.634 100,0% 259.363

Ventas Combustibles por tipo de cliente (Miles de $)Ventas Combustibles a EDS 148.997.284 94,2% 93.362.846 92,5% 55.634.438Ventas Combustibles a Industria 17.893.528 5,0% 5.635.408 6,4% 12.258.120Ventas Nafta - Ecopetrol 1.347.703 0,8% 1.054.448 1,1% 293.255Convenio Capacidad Instalada Jet A1 37.500 0,0% 122.221 0,1% -84.721Total en (miles de $) 168.276.015 100% 100.174.923 100% 68.101.092

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08 ene-00Costo de Venta Combustibles Mayorista -83.679.386 -40.812.675 -42.866.711Costo de Venta Combustibles Chevron -17.396.316 -56.132.044 38.735.728Costo de Venta Combustible ExxonMobil -57.216.122 0 -57.216.122Total Costo de Ventas Combustibles -158.291.824 -96.944.719 -61.347.105Arriendo Plantas Conjuntas -1.245.961 0 -1.245.961Manejo producto plantas conjuntas -66.244 0 -66.244Iva Prorrateable de Arriendo y Manejo -104.411 0 -104.411Fluctuación Producto Planta Mansilla 1.567.752 197.228 1.370.524Fluctuación Producto Poliducto 9.863 213.762 -203.899Fluctuación Producto Linea 20.923 0 20.923Total Combustible -158.109.902 -96.533.729 -61.576.173

Costo Ventas Unión Temporal con Avalon -104.427 0 -104.427Costo Bonificaciones a Clientes -1.100.054 -580.366 -519.688 #¡REF!Costo de Venta Ferretería -6.467 -15.671 9.204Costo de venta dotación y otros productos -18.562 0 -18.562TOTAL COSTOS DE VENTAS -159.339.412 -97.129.766 -62.209.646

UtilidadUtilidad de Venta Planta Propia 5.257.654 2.053.330 3.204.324 Utilidad Venta Combustibles Chevron 760 205 555 Utilidad de Venta Plantas ExxonMobil 3.340.574 0 3.340.574Diferencial Bonificación -510.695 1.081.782 -1.592.477Utilidad en Combustible 8.088.293 3.135.317 4.952.976Fluctuaciones 1.598.538 410.990 1.187.548Arriendo y Manejo Planta de Terceros -1.416.616 0 -1.416.616Utilidad Transferencia Carrotanques Ecopetrol (Nafta) 1.347.703 1.054.448 293.255Utilidad Arrendamiento de tanques Nafta 282.240 0 282.240Convenio Capacidad Instalada Jet A1 37.500 122.221 -84.721Utilidad Unión Avalón 33.891 0 33.891Utilidad de venta dotación y otros productos 4.373 0 4.373Utilidad Ferretería 0 17.223 -17.223Utilidad Servicios 131.866 0 131.866Utilidad Cuentas en Participación 140.515 18.750 121.765TOTAL UTILIDAD EN VENTAS 10.248.303 4.758.949 5.489.354

COSTO DE VENTAS

Registra el valor de los costos de ventas en las actividades de compra venta de productos derivados de combustibles y de ferretería dentro del giro normal de su actividad y endesarrollo del objeto social del ente económico. Los costos de ventas estan disminuídos por las devoluciones registradas en el período y debidamente soportadas con notas dedevolución.

Acumulado Variación

NOTA No. 24

MargenMargen Bruto de Venta Combustible Planta Propia 323,95 249,74 74,21 Margen Bruto de Venta Combustibles ExxonMobil 304,66 304,66 Margen Bruto de Venta Combustibles Chevron 194,99 154,84 40,16 Porcentaje Bruto de Venta Combustible Planta Propia -6,3% -5,0% -1,3%Porcentaje Bruto de Venta Combustibles ExxonMobil -5,8% -5,8%Porcentaje Bruto de Venta Combustibles Chevron -3,4% -3,0% -0,4%

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Gastos Operacionales de Planta A Jun 09 A Jun 08 Gastos de personal -175.955 -135.285 -40.670 #¡REF! Honorarios -23.962 0 -23.962 #¡REF! Impuestos Nota 27 -17.621 -366 -17.255 #¡REF! Arrendamientos -102.693 -31.959 -70.734 #¡REF! Contribuciones y Afiliaciones -14.941 0 -14.941 #¡REF! Seguros -85.382 0 -85.382 #¡REF! Servicios Nota 28 -64.976 -34.125 -30.851 #¡REF! Gastos Legales -642 0 -642 #¡REF! Mantenimiento y reparaciones -25.600 -10.494 -15.106 #¡REF! Adecuación e Instalaciones -6.910 0 -6.910 #¡REF! Gastos de viaje -3.297 -801 -2.496 #¡REF! Amortizaciones -1.128 -1.128 #¡REF! Gastos Diversos Nota 29 -14.133 -1.879 -12.254 #¡REF! Gastos Recuperados 90.018 0 90.018 #¡REF! Total -447.222 -214.909 -232.313 #¡REF!

Concepto A Jun 09 A Jun 08

Gastos de personal -998.102 -644.300 -353.802 Honorarios -198.823 -45.111 -153.712 #¡REF! Impuestos Nota 27 -237.491 -101.931 -135.560 #¡REF! Arrendamientos -26.096 -85.923 59.827 #¡REF!

NOTA No. 25GASTOS OPERACIONALES DE PLANTA

Los gastos de planta son los ocasionados en el desarrollo del objeto social principal del ente económico y registra sobre la base de causación, las sumas o valores en que se incurredurante el ejercicio, directamente relacionados con la gestión operativa encaminada a la direcciòn,planeaciòn,organizaciòn de la planta establecidas para el desarrollo de la actividadoperativa del ente económico Se clasifican bajo el grupo de gastos operacionales por conceptos tales como honorarios, impuestos,arrendamientos y alquileres, contribuciones yafiliaciones,seguros,servicios y provisiones.

NOTA No. 26GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION

Los gastos operacionales de administración son los ocasionados en el desarrollo del objeto social principal del ente económico y registra sobre la base de causación, las sumas ovalores en que se incurre durante el ejercicio, directamente relacionados con la gestión administrativa encaminada a la direcciòn,planeaciòn,organizaciòn de las políticasestablecidas para el desarrollo de la actividad operativa del ente económico incluyendo básicamente las incurridas en las áreas ejecutivas,financieras,comercial,legal yadministrativa. Se clasifican bajo el grupo de gastos operacionales de administraciòn, por conceptos tales como honorarios, impuestos,arrendamientos y alquileres, contribuciones yafiliaciones,seguros,servicios y provisiones.

Acumulado Variación

VariaciónAcumulado

¡ Contribuciones y Afiliaciones -13.349 -4.373 -8.976 #¡REF! Seguros -29.414 -26.128 -3.286 #¡REF! Servicios Nota 28 -129.002 -110.756 -18.246 #¡REF! Gastos Legales -8.060 -5.317 -2.743 #¡REF! Mantenimiento y reparaciones -20.172 -14.919 -5.253 #¡REF! Adecuación e Instalaciones -19.626 -8.670 -10.956 #¡REF! Gastos de viaje -30.677 -22.176 -8.501 #¡REF! Depreciación de Activos Fijos -497.963 -431.496 -66.467 #¡REF! Amortizaciones -12.793 -10.607 -2.186 #¡REF! Gastos Diversos Nota 29 -99.393 -52.542 -46.851 #¡REF! Gastos Recuperados 95.442 0 95.442 #¡REF! Total -2.225.519 -1.564.249 -661.270 #¡REF!

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08

Gastos de personal -822.407 -523.392 -299.015 #¡REF! Honorarios -15.748 -10.180 -5.568 #¡REF! Impuestos Nota 27 -118.495 -51.493 -67.002 #¡REF! Arrendamientos -7.350 -8.672 1.322 #¡REF! Contribuciones y Afiliaciones 0 -1.173 1.173 #¡REF! Seguros -2.282 -2.044 -238 100,0% Servicios Nota 28 -469.358 -109.816 -359.542 #¡REF! Gastos Legales -6.283 -2.374 -3.909 #¡REF! Mantenimiento y reparaciones -4.243 -1.342 -2.901 #¡REF! Adecuación e Instalaciones -100 -65 -35 #¡REF! Gastos de viaje -73.043 -40.612 -32.431 #¡REF! Depreciación de Activos Fijos -17.471 -19.472 2.001 #¡REF! Amortizaciones -463.248 -200.241 -263.007 #¡REF! Gastos Diversos Nota 29 -79.316 -45.696 -33.620 #¡REF! Provision Cuentas en Participacion -23.053 0 -23.053 #¡REF! Provision Cartera 0 -10.767 10.767 Total -2.102.397 -1.027.339 -1.075.058 #¡REF!

Concepto A Jun 09 A Jun 08PlantaTimbres -1.040 -366 -674Prorrateable -16.581 0 -16.581Total -17.621 -366 -17.255AdministraciónTimbres -50.520 -36.070 -14.450

Variación

GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS

Registra el valor de los gastos pagados o causados por Biocombustibles S.A. originados en impuestos o tasas de carácter obligatorio a favor del Estado diferentes a los de renta ycomplementarios, de conformidad con las normas legales vigentes.

Acumulado Variación

NOTA No. 28GASTOS POR IMPUESTOS

NOTA No. 27

Comprende los gastos ocasionados en el desarrollo del objeto social principal del ente económico y se registra sobre la base de causación, las sumas o valores en que se incurredurante el ejercicio, directamente relacionados con la gestión de ventas encaminada a la direcciòn,planeaciòn,organizaciòn de las políticas establecidas para el desarrollo de laactividad de ventas del ente económico incluyendo básicamente las incurridas en las áreas ejecutivas, de distribución , mercadeo, comercialización, promociòn ,publicidad y ventas.Se clasifican bajo los conceptos de gasto de personal, honorarios, impuestos, arrendamientos, contribuciones y afiliaciones,seguros,servicios y provisiones entre otros.

Acumulado

A la propiedad raíz -12.863 -5.440 -7.423IVA Prorrateable -127.935 -58.641 -69.294Impuesto al Patrimonio -45.468 0 -45.468Impuesto al Deporte -527 0 -527Otros (Registro capitalización) -178 -1.780 1.602Total -237.491 -101.931 -135.560

VentasIndustria y Comercío -118.495 -51.422 -67.073Otros 0 -71 71Total -118.495 -51.493 -67.002

TOTAL GASTOS POR IMPUESTOS -373.607 -153.790 -219.817

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08PlantaVigilancia -28.842 -19.670 -9.172Asistencia Técnica -6.720 -1.077 -5.643Acueducto y Alcantarillado -2.662 -272 -2.390Energía Eléctrica -20.397 -11.256 -9.141Teléfono Local -987 -914 -73Teléfono Celular -1.598 -886 -712Internet -3.764 0 -3.764Correo portes y telegramas -6 0 -6Transportes Fletes y Acarreos 0 -50 50TOTAL SERVICIOS DE PLANTA -64.976 -34.125 -30.851

AdministraciónVigilancia -850 -19.585 18.735Procesamiento Electrónico de datos -14.150 -12.610 -1.540Acueducto y Alcantarillado -279 -728 449Energía Eléctrica -22.943 -19.299 -3.644Teléfono Local -10.769 -16.619 5.850Teléfono Celular -15.669 -30.505 14.836Correo,portes y telegramas -7.362 -304 -7.058Transportes -30.797 -1.668 -29.129Servicios de Litografía -1.751 -1.683 -68Cuotas de Administración -8.463 -7.138 -1.325Otros Servicios 0 -617 617TOTAL SERVICIOS DE ADMINISTRACION -129.002 -110.756 -18.246

VentasAsistencia Técnica -1.866 -5.728 3.862Energía Eléctrica -75 0 -75Teléfono Local -1.520 -2.558 1.038Teléfono Celular -19.930 -19.601 -329Internet -261 0 -261Correo,portes y telegramas -7.774 -10.185 2.411Fax y télex 584 0 584

Acumulado Variación

NOTA No. 29

Registra el valor de los gastos pagados o causados por Biocombustibles S.A. por concepto de servicios tales como, aseo y vigilancia, asistencia técnica, procesamiento electrónico GASTOS POR SERVICIOS

Fax y télex -584 0 -584Transportes de Mercancía -43.637 -69.548 25.911Publicidad -393.440 -1.779 -391.661Televisión Satelital Planta -271 -267 -4Otros Servicios 0 -150 150TOTAL SERVICIOS DE VENTAS -469.358 -109.816 -359.542

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Gastos Diversos de Planta A Jun 09 A Jun 08Elementos de Aseo y Cafetería -8.467 -488 -7.979Utiles, Papelería y Fotocopias -952 -616 -336Combustibles y Lubricantes -3.206 -576 -2.630Taxis y Buses -73 -110 37Casino y Restaurantes -1.376 -54 -1.322Otros Diversos -59 -35 -24Total Gastos Diversos de Administración -14.133 -1.879 -12.254

Gastos Diversos de AdministraciónComisiones -22.500 0 -22.500Libros, suscripciones, periódicos -296 0 -296Elementos de Aseo y Cafetería -7.484 -3.386 -4.098Utiles, Papelería y Fotocopias -25.116 -24.462 -654Combustibles y Lubricantes -5.248 -2.439 -2.809Implementos Laboratorios 0 0 0Taxis y Buses -8.151 -4.694 -3.457Casino y Restaurantes -24.420 -10.073 -14.347Parqueaderos -385 -488 103Elementos para uso de trabajadores 0 -6.042 6.042Otros Gastos -9 -246 237Total Gastos Diversos de Administración -99.393 -52.542 -46.851

Gastos Diversos de VentasComisiones 0 0 0Libros, suscripciones, periódicos -903 -318 -585Gastos de Representación -4.766 -1.555 -3.211Elementos de Aseo y Cafetería -38 -570 532Utiles, Papelería y Fotocopias -26.528 -13.256 -13.272Combustibles y Lubricantes -17.821 -13.257 -4.564Taxis y Buses -8.155 -5.971 -2.184Casino y restaurantes -19.947 -10.347 -9.600Parqueaderos -702 -314 -388Otros Diversos -456 -108 -348Total Gastos Diversos de ventas -79.316 -45.696 -33.620

GASTOS OPERACIONALES DIVERSOS

Variación

Comprende los gastos operacionales por conceptos diferentes a los especificados en el estado de resultados, ocasionados en el desarrollo principal del objeto social del enteeconómico y se registran, sobre la base de causación, las sumas o valores en que se incurre durante el ejercicio, directamente relacionados con la gestión de administración yventas encaminada a la dirección, planeación, organización de las políticas establecidas para el desarrollo de la actividad.

NOTA No. 30

Acumulado

Concepto A Jun 09 A Jun 08Intereses 82.414 91.015 -8.601 #¡REF!Diferencia en Cambio 70.100 290 69.810 #¡REF!Sanciones cheques Devueltos 20.648 23.977 -3.329 #¡REF!Descuentos Comerciales 1.775 0 1.775 #¡REF!Financiación Clientes 23.575 0 23.575 #¡REF!Contratos Futuros (Forward) 172.889 0 172.889 #¡REF!Ingresos por servicios (fletes y contratos) 85.564 21.400 64.164 #¡REF!Arrendamientos 0 40.876 -40.876Utilidad En venta de Activos Fijos Nota 31 1.600 50.717 -49.117 #¡REF!Descuentos concedidos 41 745 -704 #¡REF!Reintegro de otros Costos y gastos 6.452 16.567 -10.115Incapacidades Médicas 2.371 435 1.936 #¡REF!Ingresos de Ejercicios anteriores 5.893 5.084 809 #¡REF!Aprovechamientos 4.700 0 4.700 #¡REF!Ajuste al peso 10 17 -7 #¡REF!Intereses por Mora 14.000 30.675 -16.675 #¡REF!Otros ( aprovechamientos) 0 24.811 -24.811 #¡REF!TOTAL INGRESOS NO OPERACIONALES 492.032 306.609 185.423 #¡REF!

NOTA No. 31INGRESOS NO OPERACIONALES

Comprende los ingresos provenientes de transacciones diferentes a los del objeto social o giro normal de los negocios de la Empresa e incluye entre otros, los ítems relacionadoscon operaciones de carácter financiero en moneda nacional o extranjera. Servicios, inversiones, recuperación de deducciones e ingresos de ejercicios anteriores.

Acumulado Variación

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Concepto A Jun 09 A Jun 08Venta ActivosVenta segueta 1.600 0 1.600Venta E.D.S ( Zaragosa,Candelaria,Overo,Cogua) 0 3.612.821 -3.612.821

0(-) Costo Activos Vendidos 0 3.562.104 -3.562.104Costo de Venta EDS ( Zaragosa, Candelaria,Overo, Cogua) 0 3.562.104 -3.562.104TOTAL RESULTADO VENTA DE ACTIVOS FIJOS 1.600 50.717 -49.117

Concepto A Jun 09 A Jun 08 Gastos por Chequeras -2.005 -2.621 616 #¡REF!Gastos por remesas 276 0 276 #¡REF!Comisiones -143.510 -83.682 -59.828 #¡REF!Intereses sobre prestamos -1.893.840 -1.602.975 -290.865 #¡REF!Intereses en Cuentas de Ahorro y corriente -9.461 0 -9.461 #¡REF!Administracion Fiducia -3.975 -3.975 #¡REF!Diferencia en Cambio -13.256 -20.538 7.282 #¡REF!Gravamen del 4 x 1000 -290.291 -306.268 15.977 #¡REF!Descuentos comerciales -1.317 0 -1.317 #¡REF!Poliducto -308.398 0 -308.398 #¡REF!Otros gastos Financieros -2.029 -1.891 -138 #¡REF!Perdida en Venta de Inversiones 0 -1.183 1.183 #¡REF!Castigo de Cartera -85 0 -85 #¡REF!Costos y Gastos de Ejercicio Anterior -1.447 -345 -1.102 #¡REF!Gastos No Deducibles -24.605 -28.356 3.751 #¡REF!Multas Sanciones y Litigios -4.572 -19.319 14.747 #¡REF!Ajuste al peso -62 -10 -52 #¡REF!

0 0 0TOTAL GASTOS NO OPERACIONALES - FINANCIEROS -2.699.692 -2.072.154 -627.538 #¡REF!

Representa el valor de los gastos causados durante el período, en la ejecución de diversas transacciones con el objeto de tener recursos para el cumplimiento de las actividadesde la Empresa o solucionar dificultades momentáneas de fondos. Incluye conceptos tales como: intereses, gastos bancarios, descuentos comerciales, entre otros.

NOTA No. 32

GASTOS NO OPERACIONALES - FINANCIEROS

Variación

Variación

RESULTADO VENTA DE ACTIVOS FIJOS

Registra la diferencia a favor del ente económico que resulta entre el precio de venta de las propiedades, planta y equipo y su valor en libros.

Acumulado

NOTA No. 33

Acumulado

Cálculo de Renta PresuntivaA Jun 09 A Jun 08

Patrimonio líquido a 31 de diciembre del año anterior 46.406.637 16.091.395 30.315.242Patrimonio Bruto a 31 de diciembre del año anterior 77.838.089 37.464.942 40.373.147Inversiones en sociedades a 31 de dic. 5.823.529 5.823.529 0

Patrimonio Líquido año ant. declaración de Renta 46.406.637 16.091.395 30.315.242(-) Valor Patrimonial de Inversión a 31 de Dic. 3.471.956 2.501.237 970.719Patrimonio Líquido base de presuntiva año gravable 42.934.681 13.590.158 29.344.523

Renta Presuntiva 3% calculada para el presente año 1.288.040 407.705 880.335

Prov. Impuesto de Renta 32% 412.173 134.543 277.630Provisión impuesto de renta Causado 169.284 84.471 84.813Total Impuesto de Renta por causar 242.889 50.072 143.447

Provisión Gasto impuesto de Patrimonio Provisión de impuesto de Patrimonio 90.939 98.740 41.569Impuesto Pagado 45.469 49.370Revalorización del patrimonio 0 32.170Gasto Causado por impuesto al Patrimonio 45.470 17.200 41.569

PROVISION IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOSComprende la provisión de impuestos por concepto de renta y complementarios liquidados conforme a las normas legales vigentes en la tarifa del 34% para el año 2008 y 33% parael año 2009.

NOTA No. 34

BIOCOMBUSTIBLES S. A.NIT 830.136.799-1

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CON CORTE A : (Expresado en miles de pesos)

Saldo al inicio del año 6.531.929 0Reajustes fiscales 625.169 0Amortización año 2008 -1.887.005 0Acumulada a fin de año 5.270.093 0

Saldo al inicio del año 329.778 0Reajustes fiscales 40.650 0Amortización año 2008 0 0Acumulada a fin de año 370.428 370.428

Cuentas de Orden Deudoras A Jun 09 A Jun 08Cheques devueltos 742.340 0 742.340CDT en garantía 315.426 728.268 -412.842Cheques entregados en garantía 1.477.492 0 1.477.492Bienes entregados en comodato 45.342 45.342 0Maquinaria y Equipo (en préstamo) 3.115 3.115 0Promesas compraventa con clientes (Contratos Suministro) 8.752.506 5.590.686 3.161.820Prop., Planta y equipo totalmente depreciados 93.463 27.160 66.303Pérdida Fiscal Renta 5.270.094 0 5.270.094Cartera Castigada 55.313 55.228 85Cheques postfechados 62.228 71.228 -9.000Cheques devueltos 3.000 0 3.000Total Cuentas de Orden Deudoras 17.190.747 6.521.027 10.669.720

Cuentas de Orden AcreedorasPagares Obligaciones Financieras (1) 28.655.117 0 28.655.117Equipos, Dispensadores y Tanques 1.386.114 0 1.386.114Cheques recibidos en garantía 134.455 134.455 0Cheques recibidos en cobro juridico 88.016 88.016 0Cheques recibidos postfechados 23.358 23.358 0Cheques recibidos pendientes por devolver 115.816 115.816 0Pagares (clientes y Prenda Abierta sin tenencia -German Arango) 39.500 39.500 0Escrituras recibidas 11.000 11.000 0

Agrupa las cuentas que reflejan hechos o circunstancias de los cuales se pueden generar derechos afectando la estructura financiera del ente económico. Igualmente, se incluyenaquellas cuentas de registro utilizadas para efectos de control interno de activos, información gerencial o control de futuras situaciones financieras, así como para conciliar lasdiferencias entre los registros contables de lo activos y las declaraciones tributarias.

NOTA No. 35

Acumulado Variación

CUENTAS DE ORDEN

(2) Los excesos de renta presuntiva sobre la renta líquida pueden compensarse con las rentas liquidas de los cinco (5) años siguientes al de su ocurrencia ajustada

(1) Las pérdidas fiscales se pueden compensar ajustadas por inflación y/o con el IPC con las rentas liquidas de los ocho (8) años siguientes al de su ocurrencia. La

Escrituras recibidas 11.000 11.000 0Letras 13.700 13.700 0Nafta Ecopetrol 0 0 0Jet A 1 (Combustibles y transportes Hernandez) 435 435 0Crudo (Combustibles y transportes Hernandez) 9 9 0Bienes dación en pago clientes 14.500 14.500 0Cuentas en Participación 831.250 0 831.250Contratos de arrendamiento financiero 2.571.316 3.036.979 -465.663Contratos por ejecutar (Proyecto Sorgo) 356.196 0 356.196Total Cuentas de Orden Acreedoras 34.240.782 3.477.768 30.763.014

(1) corresponde a los documentos firmados como garantia de créditos u obligaciones financieras, relacionadas en la nota 14

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ELIAS TORRES FORERORepresentante Legal Contador Matricula 16,450-T

Designado por Grant (Cifras verificadas con libros

Revisor Fiscal - Matricula 47213 -ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

* Las notas a los Estados Financieros hacen parte de estos, de conformidad con las normas legales vigentes y de las generalmente aceptadas en Colombia.

Descripción Jun-09 Jun-08

Días Transcurridos 180 150Meses 6 5

Cálculo del EBIT y EBITDARESULTADO OPERACIONAL 5.473.165 3.574.732Intereses e Impuestos

Intereses 530520 0 1.134.705Impuestos 5115 0 33.722(-) Iva Prorateable 511570 0 76.209

COBERTURA

BIOCOMBUSTIBLES S. A.Indicadores Financieros a:

(Expresado en miles de Pesos)

EFICIENCIA

RENTABILIDAD

LIQUIDEZ

DEUDA

( )

Impuestos 5215 0 70.380(-) Iva Prorrateable 521570 0 0,00

Total Intereses e Impuestos 0 1.315.016

Depreciaciones y Amortizaciones

Depreciación 5160 497.963 330.046Depreciación 5260 17.471 11.647Amortización Cargos diferidos 5165 12.793 8.586Amortización Cargos diferidos 5265 463.248 288.547Total Depreciaciones y Amortizaciones 991.475 638.826

Cálculo del EVAObligaciones a Corto Plazo 10.025.563 14,54% 7.971.033 11,93%Obligaciones a Mediano Plazo 22.683.041 32,90% 23.647.568 35, 38%Patrimonio sin Valorizaciones 36.227.258 52,55% 35.222.090 52, 70%Capital Invertido 68.935.862 100,00% 66.840.691 100, 00%

Razón de Endeudamiento 50,78% 48,73%

Costo de la Deuda 11,00% 11,00%Costo de Patrimonio 18,00% 18,00%WACC 12,96% 12,97%

Rentabiliad Inversionista (Ke) 20% 20%

NOPAT 5.303.881 3.281.565 Capital Invertido 77.452.270 73.730.315

Compras Ecopetrol 31.017.700,00 26.381.615 Compras Exxonmobil 1.730.322 1.176.483

Jun-09 Jun-08 Variación %

Saldo al inicio del período 41.653.794 24.652.502 17.001.292 69,0%

Más: AUMENTOS

Traslado de Utilidades Retenidas, aplicadas a:

Reserva Legal 215.900 0 215.900 100,0%

Utilidad del presente Ejercicio 3. 096.221 0 3.096.221 0,0%

Resultado de ejercicios anteriores 1.943.100 241.513 1.701.587 100,0%

Valorización de Inversiones 3.841.285 0 3.841.285 0,0%

TOTAL AUMENTOS EN EL PATRIMONIO 9.096.506 236.151 8.860.355 3752,0%

Más: DISMINUCIONES

Resultado del Ejercicio Anterior 2.159.000 0 2.159.000 100,0%

TOTAL DISMINUCIONES EN EL PATRIMONIO 2.159.000 0 2.159.000 100,0%

Saldo Final 48.591.300 24.888.653 23.702.647 95,2%0

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO A:

(Expresado en miles de Pesos)

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZRepresentante Legal

Designado por Grant Thornton(Cifras verificadas con libros oficiales)

Contador Matricula 16,450-TELIAS TORRES FORERO ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

Jun-09 Jun-08 Variación %FUENTESUtilidad neta 600.948 241. 513 359.435 148,8%Partidas que no afectan el capital de trabajoDepreciación y agotamiento 87.526 -21.898 109.424 -499,7%Amortización intangibles 0 266 -266 -100,0%Amortización Cargos Diferidos 84.121 37.126 46.995 126,6%

Capital de trabajo generado por la operación 772.595 257.007 515.588 200,6%

OTRAS FUENTESIncremento obligaciones laborales 0 0 0 0,0%Aumento en anticipos y Avances sobre contratos 213.371 0 213.371 0,0%Disminución de Activos Fijos 0 69.852 -69.852 -100,0%Incremento Obligaciones Financieras 0 0 0 0,0%Aumento Provison Imporrenta 0 19.440 -19.440 0,0%Prima en Colocación de Acciones 0 0 0 0,0%

Total fuentes 213.371 89.292 124.079 139,0%

APLICACIONES - Aumento cargos diferidos 398.655 131.047 267.608 204,2%Incremento en inversión en Estaciones Afiliadas 79.841 0 79.841 100,0%Aumento en Propiedades, Planta y equipo 0 0 0 0,0%Disminución obligaciones Financieras 0 221.707 -221.707 -100,0%Disminución obligaciones Laborales 0 1.212 -1.212 -100,0%Disminución pasivos estimados y provisiones 0 612.162 -612.162 -100,0%Disminución Anticipos y Avances sobre Contratos 0 25.309 -25.309 -100,0%Disminución en la Utilidad de ejercios anteriores 0 0 0 0,0%Disminución revalorización del Patrimonio 0 5.362 -5.362 -100,0%

Total Aplicaciones 1.115.332 996.799 118.533 11,9%

Aumento (disminución) capital de trabajo -129.366 -650.500 521.134 -80,1%

Capital de trabajo al inicio 3.950.533 4.601.033 -4.601.033 -100,0%Capital de trabajo al cierre 3.821.167 3.950.533 -3.950.533 -100,0%

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Aumento (disminución) del activo corriente

BIOCOMBUSTIBLES S. A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

(Expresado en miles de Pesos)

Aumento (disminución) del activo corriente

Disponible 3.019.774 -130.220 3.149.994 -2419,0% Clientes -124.746 1.638.190 -1.762.936 -107,6% Provisión de Cartera 0 -10.040 10.040 -100,0%

Cuenta por Cobrar Accionistas 0 0 0 0,0% Cuenta por Cobrar a Cias Vinculadas 217.622 0 217.622 -7254,1% Cuenta por Cobrar particulares 0 -3.000 3.000 1,7% Anticipos y Avances 540.263 173.500 366.763 0,0% Depositos para Adq. Acciones- Promesas de Compra Venta 0 388.666 -388.666 -11265,7%

Ingresos por Cobrar -36.395 3.450 -39.845 -138,3% Anticipo Impuestos y contribuciones 21.656 28.815 -7.159 -268,4% Reclamaciones 0 2.667 -2.667 -78,9%

Cuentas por cobrar a trabajadores -3.431 3.381 -6.812 2142,1% Deudores varios 74.045 -318 74.363 284,4% Deudas De Dificil Cobro 5.000 26.143 -21.143 0,0%

Inventarios 1.555.054 -451.851 2.006.905 -444,2% Otros Activos -6.916 0 -6.916 0,0%Total Aumento (disminución) del activo corriente 5.261.926 1.669.383 3.592.543 215,2%

Disminución (aumento) del pasivo corriente

Obligaciones Financieras 1.333.357 -283.830 1.617.187 66,4%

Proveedores 2.930.243 2.436.639 493.604 337,8%

Costos y Gastos por pagar 184.670 146.143 38.527 0,0% Deudas con Accionistas 0 2.870 -2.870 -100,0%

Impuesto a las Ventas -25.628 23.297 -48.925 -210,0%

Retencion en la Fuente 52.805 2.661 50.144 1884,4%

Impuesto IVA Retenido -196 -2.618 2.422 -92,5%

Impuesto de ICA 15.715 10.695 5.020 46,9% Impuesto Reteica 32 214 -182 -85,0%

Sobretasa 783.899 -48.724 832.623 -1708,9%

Fondo Soldicom 995 -15 1.010 -6733,3%

Retenciones y aportes de nómina -20.527 1.239 -21.766 -1756,7%

Acreedores Varios 23.411 31.312 -7.901 -25,2%

Incremento Pasivos Estimados y provisiones 105.539 0 105.539 0,0%

Aumento Provisión imporrenta 35.792 0 35.792 0,0% Anticipos y avances sobre contratos 0 0 0 0,0%Total Disminución (aumento) del pasivo corriente 5.391.292 2.319.883 3.071.409 132,4%

Aumento (disminución) en el capital de trabajo -129.366 -650.500 521.134 -80,1%

0 00

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ

Representante Legal Contador Matricula 16,450-T Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

Designado por Grant Thornton(Cifras verificadas con libros oficiales)

ELIAS TORRES FORERO ARISTIDES SANDOVAL ROJAS

Jun-09 Jun-08 Variación %ACTIVIDADES DE OPERACIÓNUtilidad del período ( Estado de Resultados) 600.948 241.513 359.435 148,8%Partidas que no afectan el efectivo

(+) Depreciaciones 87.526 -21.898 109.424 -499,7%(+) Amortizaciones 84.121 37.392 46.729 125,0%(+) Provisiones 0 10.040 -10.040 -100,0%(-) Recuperaciones e Ingreso Ejercicios anteriores 0 -43 43 -100,0%(+) Provisión Impuesto de Renta y complementarios 0 19.440 -19.440 -100,0%

(+ o -) Diferencia en cambio 0 47.941 -47.941 -100,0%Efectivo generado en operación 772.595 334.385 438.210 131,0%

Cambios en activos y pasivos operacionales (+ ) Disminución Inventarios 0 451.851 -451.851 -100,0%(+ ) Aumento Proveedores 2.930.243 2.436.639 493.604 20,3%(+ ) Aumento Cuentas por Pagar 184.670 146.143 38.527 26,4%(+ ) Aumento Impuestos, Gravamenes y Tasas 58.988 35.473 23.515 66,3%(+ ) Aumento Sobretasa 783.899 0 783.899 0,0%(+ ) Aumento Pasivos Estimados y Provisiones 105.539 0 105.539 0,0%(+ ) Aumentos Pasivos Diferidos 213.371 0 213.371 0,0%(+ ) Aumento Acreedores Varios 23.411 31.355 -7.944 -25,3%(-) Aumento Deudores 694.014 2.261.494 -1.567.480 -69,3%(-) Aumento Inventarios 1.555.054 0 1.555.054 100,0%

BIOCOMBUSTIBLES S. A.ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO A :

(Expresado en miles de Pesos)

( ) Aumento Inventarios 1.555.054 0 1.555.054 100,0%(-) Aumento Activos Diferidos 398.655 131.047 267.608 204,2%( ) ¡(-) Disminución Cuentas por Pagar 28.815 0 28.815 100,0%(-) Disminución Sobretasa 0 48.724 -48.724 -100,0%(-) Disminución Obligaciones Laborales 0 1.212 -1.212 -100,0%(-) Disminución Pasivos Estimados y Provisiones 0 612.162 -612.162 -100,0%(-) Disminución Pasivos Diferidos 0 25.309 -25.309 -100,0%

Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación 1.623.583 355.898 1.267.685 356,2%

ACTIVIDADES DE INVERSION(-) Aumento Inversiones Temporales 690.683 64.059 626.624 978,2%(-) Aumento Inversiones Permanentes -6.916 0 -6.916 0,0%(-) Aumento Propiedades Planta y Equipo 79.841 69.852 9.989 14,3%

Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversión -763.608 -133.911 -629.697 470,2%

(+ ) Nuevas Obligaciones Financieras 696.521 1.841.677 -1.145.156 -62,2%( )(+ ) Aumento Deudas con Accionistas 0 2.870 -2.870 -100,0%( - ) Pago de Obligaciones Financieras 0 2.395.155 -2.395.155 -100,0%( - ) Disminución Superavit de Capital 0 5.362 -5.362 -100,0%( - ) Disminución Deudas con Accionistas 0 0 0 0,0%( )

Flujo de Efectivo Neto en Actividades Financieras 696.521 -555.970 1.252.491 -225,3%

TOTAL - Aumento (Disminución) del Efectivo 2.329.091 -66.161 2.395.252 -3620,3%EFECTIVO MES ANTERIOR 5.938.489 430.172 5.508.317 1280,5%EFECTIVO PRESENTE MES 8.267.580 364.011 7.903.569 2171,2%

ELIAS TORRES FORERO Contador Matricula 16,450-TRepresentante Legal Revisor Fiscal - Matricula 47213 - T

Designado por Grant Thornton(Cifras verificadas con libros oficiales)

ACTIVIDADES DE FINANCIACION

RAMIRO HERNANDO SANCHEZ BENITEZ ARISTIDES SANDOVAL ROJAS