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Informe sobre la viabilidad financiera del bono de alimentación y medicamentos

Caracas, 04 de mayo de 2016

1. La Asamblea Nacional en su sesión del día30 de marzo de

2016 aprobó la Ley de Bono de Alimentación y

Medicamentos para Jubilados y Pensionados. De acuerdo

con esa ley, cada persona que califique para el beneficio

recibirá el equivalente a 67 unidades tributarias

mensualmente.

2. A solicitud del Presidente de la República, el TSJ dictaminó

mediantte sentencia No 269 del 21 de abril de 2016 que la

citada ley es constitucional pero ordenó que la

AsambleaNacional y el Ejecutivo Nacional deben

coordinar esfuerzos con el objeto de darle viabilidad

financiera a la ley.

3. El presente informe expone dos modalidades mediante las

cuales se pueden arbitrar los recursos necesarios para financiar

la entrada en vigencia la mencionada ley referida al bono de

alimentación y de medicinas.Las opciones que seguidamente

se presentan no implican la elevación de los impuestos

existentes ni la creación de nuevos impuestos. Tampoco

significan recortes de gastos en determinadas áreas de la

Administración Pública o la transferencia de

partidaspresupuestarias. En una economía con una recesión

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que se extiende por ocho trimestres, no es aconsejable

aumentar los impuestos por cuanto ello exacerbaría el actual

cuadro recesivo.

4. El 18 de febrero de 2016 el presidenteNicolás Maduro

anunció un nuevo esquema cambiario consistente en la

aplicación de dos tasas de cambio oficial.La primera,

denominada Dipro, estaría reservada para las

importaciones esenciales y al pago de los servicios básicos,

fundamentalmente de alimentos, medicinas, deuda pública

externa y otros renglonesdeterminados por el gobierno, cuya

cotización es de Bs/US$ 10,0. La segunda llamada Dicom,

funcionaría como una tasa relativamente libre, con la idea

de conformar un mercado de divisas paralelo. A esta tasa

tendrían lugar el resto de las transacciones de la economía. Al

momento de realizarse las primeras operaciones de ese

segmento del mercado, la tasa de cambio era Bs/US$ 198,0 y

al 4 de mayo de 2016 la misma se situó en Bs/US$ 390,25, lo

que implica unadepreciación de 97,1%.

5. Es obvio que con una tasa de Bs/US$ 10,0 las ventas de

divisas de PDVSA al BCV implicaría un enorme sacrificio

para la estatal petrolera que se traduciría en una menor

capacidad de pago tanto de la regalía como de sus

impuestos. Por tanto, vender divisas a una tasa de cambio

superior tendría claramente un efecto favorable tanto para

PDVSA como para el fisco nacional. En primer lugar,

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mejoraría el flujo de caja en moneda nacional de PDVSA. En

segundo lugar, el BCV tendría que emitir menos dinero

primario para financiar el déficit de PDVSA y finalmente, las

ventas de PDVSA al Dicom contribuirían a estructurar y darle

profundidad a un mercado paralelo de divisas actualmente

inexistente.

6. Costo fiscal del bono de alimentación y medicamento. El

universo estimado de beneficiarios sería de 3.300.000

personas. El valor del bono sería de Bs 12.000 mensuales. Se

asume que el bono se comenzaría a pagar en junio de 2016

hasta diciembre de 2016 y para 2017 los recursos se

contemplarían en la Ley de Presupuesto. Así, el costo durante

siete meses sería de Bs. 262.800.000.000, equivalente a 0,58%

del PIB. El bono de alimentación y medicinas cubriría el

21,5% de la canasta alimentaria, según el INE.

7. Fuentes de financiamiento. Opción A. En esta opción

PDVSA vendería en el Dicom el 4,2% de las exportaciones

petroleras. De esta manera, PDVSA de un volumen exportado

que genera caja de 1.700.000 barriles diarios a una precio

promedio de US$/b 37,0 supliría divisas a Dicom por US$

2.641.800 diarios, durante 194 días calendario, a una tasa de

cambio de Bs/US$ 420,0. Con estos datos se obtendrían Bs.

215.253.864.000, equivalente al 81,9% del costo del bono. El

montorestante proviene de la disminución de 30.000 barriles

diarios que se entregan a Petrocaribe, los cuales se venderían

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en el mercado spot y luego se transformarían en moneda

nacional con el mismo procedimientodescritoanteriormente.

Es decir, a través de Dicom. Con ello se obtendrían Bs.

48.500.000.000, los cuales representan el 18,1% del costo del

bono.Conviene mencionar que los 30.000barriles diarios de

petróleo equivale al cobro del 25,0% de la factura que financia

PDVSA a los países de Petrocaribe.

8. Fuentes de financiamiento. Opción B. En esta modalidad, no

se afecta el suministro a Petrocaribe con lo cual PDVSA

tendría que aumentar ligeramente las ventas de divisas en el

Dicom. Por tanto, con base un volumen de exportación que

genera caja de 1.700.000 barriles diarios valorados a un precio

de US$/b 37,0 PDVSA supliría US$ 3.200.000 diarios durante

194 días. Esos dólares negociados a una tasa de cambio de

Bs/US$ 420,0 generarían caja por Bs 262.800.000.000, con

lo cual se financiaría totalmente el costo del ticket de

alimentación y medicamento.

Diputado José Guerra