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1/ Con información al cierre del miércoles 10 de enero de 2018

Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1

11 de enero, 2018

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Apertura de Hoy:

Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, con los inversionistas ponderando las minutas de la última r eunión del Banco Central Europeo, así como en espera de importantes referencias del día de mañana en EUA, como lo es el inicio de la temporada de reportes corporativos correspondientes al cuarto trimestre de 2017 y las cifras de inflación y ventas al menudeo.

En la Eurozona, las actas de la última reunión del Banco Central Europeo (BCE) muestran un cambio en la guía de su política monetaria que podría suponer un adelanto en el calendario de subidas de tasas de interés. Este ajuste podría implicar que se presente un alza de tasas durante 2018, como consecuencia de la mejora económica de la región. Este hecho ha animado al euro, que ha pasado desde nive-les de $1.19 a situarse por encima de $1.20 frente al dólar, y también a la renta variable, sobre todo al sector bancario eur opeo.

En materia económica, el PIB alemán se expandió 2.20% durante 2017, ligeramente por debajo del 2.3% pronosticado. Por su par te, en la eurozona, la producción industrial de noviembre subió 3.2% a tasa anual, frente al 3.1% estimado.

En China, la Administración Estatal de Divisas Extranjeras china (SAFE por sus siglas en inglés) ha calificado como un caso de 'fake news' o fuentes erróneas la información de que se planteaba reducir o abandonar sus compras de deuda estadounidense. Lo anterior tranquilizó un poco al rendimiento de los bonos del tesoro de 10 años, los cuales se ubican alrededor de 2.53%.

En México, la producción industrial se contrajo 1.6% a tasa anual desestacionalizada ( -1.5% con cifras originales). En particular, la minería cayó -8.5% y la construcción -5.2%; mientras que la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final elevó su producción en 2.9% y las Industrias manufactureras en 2.2%. Con ello, la actividad industrial durante el periodo enero-noviembre registra una baja de -0.54%.

En EUA, de forma sorpresiva las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 11 mil a 261 mil (vs. 245 mil esperado), su nivel más alto en tres meses, aunque la medición puede estar afectada de forma negativa por los feriados de fin de año. Por otro lado, de forma inespe-rada los precios al productor cayeron en -0.1% en diciembre.

De acuerdo a la agencia Reuters, funcionarios del gobierno de Canadá declararon ayer que consideran cada vez más probable que EUA abandone el TLCAN. Por otro lado, una fuerte cercana a la Casa Blanca reveló que Trump había comentado que quiere salirse del TLCAN porque las conversaciones avanzan de forma muy lenta. Los mercados financieros aún no ven muy probable que EUA salga del TLCAN, y que estas declaraciones son parte de la estrategia de la administración de Trump para negociar previo a la siguiente ronda (del 23 al 28 de enero).

A pesar de ello, las opiniones provocaron que el peso mexicano se presionara por momentos hacia $19.40 spot. Aunque siempre ha esta-do latente la posibilidad de ruptura del TLCAN, este tipo de noticias genera nerviosismo entre los inversionistas, quienes ante la incerti-dumbre se deshacen de activos denominados en pesos. Lo anterior demuestra lo sensible que cotiza la moneda mexicana a la evolución de la negociación comercial, que en los próximos días enfrentará varios comentarios que podrían ampliar su depreciación frent e al dólar.

Actualmente el tipo de cambio se ubica alrededor de $19.35 y por el resto del día podría fluctuar entre los $19.27 y $19.45 s pot (el euro entre $1.199 y $1.206).

HoraPaís /

ZonaIndicador Periodo

Información

Reportada

Estimación

Consenso

Bloomberg

Dato

Anterior

8-ene. 4:00 Euro Confianza del Consumidor (final, anual) Dic 0.50 0.50 0.50

8-ene. 4:00 Euro Confianza Económica Dic 116.00 114.80 114.60

9-ene. 1:00 Alem Producción Industrial (Var % mensual) Nov 3.40 1.80 -1.40

9-ene. 4:00 Euro Tasa de desempleo (%) Nov 8.70 8.70 8.80

9-ene. 8:00 Mex Inflación (Var % mensual) Dic 0.59 0.58 1.03

9-ene. 8:00 Mex Inflación (Var % anual) Dic 6.77 6.76 6.63

9-ene. 19:30 China Inflación (Var % anual) Dic 1.80 1.90 1.70

10-ene. 10:00 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 05-ene -4.95 -3.75 -7.42

11-ene. 3:00 Alem PIB (Var. % anual) 2017 2.20 2.30 1.90

11-ene. 4:00 Euro Producción Industrial (Var % mensual) Nov 1.00 0.80 0.20

11-ene. 7:30 EUA Precios al Productor (Var. % mensual) Dic -0.10 0.20 0.40

11-ene. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 06-ene 261 245 250

11-ene. 8:00 Mex Índice de Confianza del Consumidor (puntos) Dic 88.60 89.00 89.30

11-ene. 8:00 Mex Producción Industrial (Var % anual) Nov -1.50 -1.00 -1.10

11-ene. China Exportaciones (Var. % anual) Dic 10.00 12.30

12-ene. 7:30 EUA Inflación (Var % mensual) Dic 0.10 0.40

12-ene. 7:30 EUA Inflación (Var % anual) Dic 2.10 2.20

12-ene. 7:30 EUA Ventas al menudeo (Var. % mensual) Dic 0.50 0.80

12-ene. 8:00 Mex Inversión Fija Bruta (Var % anual) Oct 0.00 -2.60Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.

En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros

Calendario de Indicadores Económicos (del 08 al 12 de enero de 2018)



11 de enero, 2018

Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)

Pesos por dólar en un mes

Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)

Pesos por euro en un año

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19.29Promedio móvil 100 días

Promedio móvil 23 días

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MERCADO DE DIVISAS

Diaria 1 MesEn el

año

En 12

meses

Pesos por divisa

Dólar Fix 19.24 -0.3 1.6 -2.1 -11.0 19.66

Dólar Spot EUA 19.29 0.3 1.9 -1.9 -11.5 19.66

Euro Spot 22.97 -0.2 3.1 -2.7 -0.2 23.61

Libra Spot 26.05 -0.1 2.9 -2.0 -1.9 26.57

Dólar Canadiense Spot 15.44 -0.3 4.8 -1.3 -5.9 15.64

Yen Spot 0.17 0.6 2.4 -2.3 -9.0 0.18

Franco Suizo Spot 19.72 0.8 3.4 -2.4 -8.0 20.20

Dólar por Euro 1.1937 -0.3 1.4 -0.6 13.1 1.2005

Yen por dólar 112.65 -0.4 -0.7 0.0 -2.7 112.69

Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.

pesos/usd 19.40 19.61 19.92 20.54

Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.

Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.

Cierre

Variación %Cierre

2017

Var % diaria Var % en el año

Peso colombiano -0.71 -3.22

Real brasileño -0.43 -2.33

Peso mexicano 0.29 -1.85

Yen japonés -1.07 -1.11

Rublo ruso 0.32 -1.10

Peso chileno 0.24 -0.99

Rupia indonesa -0.10 -0.96

Nuevo dólar taiwanés 0.17 -0.45

Rupia hindú -0.19 -0.43

Dólar australiano -0.23 -0.42

Yuan chino -0.33 0.02

Libra esterlina 0.24 0.04

Peso argentino -1.49 0.05

Zloty polaco -0.47 0.26

Won coreano 0.44 0.41

Rand sudafricano 0.74 0.43

Euro -0.09 0.47

Evolución de monedas vs. dólar estadounidense

Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg



11 de enero, 2018

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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)

prom. cierre

Tasas Nacionales

Tasa Objetivo Banxico 7.250 7.250 7.250 6.68 7.25

Fondeo Bancario* 7.260 7.260 7.292 6.71 7.35

Cetes 28 días 7.240 7.250 7.245 6.69 7.22

Cetes 91 días 7.330 7.350 7.340 6.89 7.36

Cetes 182 días 7.540 7.540 7.540 7.02 7.53

Cetes 364 días 7.780 7.330 7.780 7.10 7.33

TIIE 28 7.630 7.630 7.628 7.0601 7.6311

TIIE 91 7.673 7.665 7.668 7.1277 7.6650

Bonos de tasa fija (subasta primaria)

3 años 7.17 7.05 6.99 6.99 7.17

5 años 7.75 7.10 6.97 6.97 7.75

10 años 7.53 7.19 7.16 7.16 7.53

20 años 7.71 7.52 7.71 7.48 7.52

30 años 7.62 7.60 7.51 7.51 7.62

UDIS (pesos) 5.95 5.95 5.94 5.76 5.93

Udibonos 30 años 3.74 3.73 3.74 3.72 3.73

UMS 2021 (dolares) 2.36 2.34 2.31 2.30 2.31

Instrumentos IPAB (sobretasa)

BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37

BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07

BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)

prom. cierre

MBONO Jun-2018 7.64 7.58 7.54 6.94 7.47

MBONO Dic-2024 7.50 7.43 7.45 7.08 7.60

MBONO Jun-2027 7.56 7.48 7.50 7.18 7.65

MBONO May-2031 7.65 7.59 7.60 7.35 7.72

MBONO Nov-2038 7.76 7.66 7.68 7.50 7.78

1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.



Tasa

actual

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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)

Cierre Prom.

Colombia 95 95 94 160 105 129

México 99 96 96 185 106 143

Brasil 147 146 144 277 162 276

Francia 17 17 14 73 17 33

Italia 114 116 102 218 117 145

España 52 51 47 87 56 80

Irlanda 25 25 25 70 25 53

Portugal 78 79 77 292 81 240

*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg

2017Maximo

en 12

meses

Valor

actual

Valor

Previo

Minimo

en 12

meses

TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)

prom. cierre

Fondos Federales E.U. 1.50 1.50 1.50 1.10 1.50

T-Bill 3 meses 1.43 1.44 1.43 0.94 1.45

5 años 2.33 2.33 2.28 1.91 2.21

10 años 2.56 2.55 2.48 2.33 2.41

30 años 2.90 2.90 2.82 2.89 2.74

Libor 3 meses 1.70 1.71 1.70 1.26 1.69

Libor 12 meses 2.15 2.15 2.14 1.79 2.11

Tasa PRIME 4.50 4.50 4.50 4.10 4.50

Tasa

actual

Tasa

anterior

Prom.

2018

2017

MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)

EU 2.56 2.55 2.41 México 7.57 7.49 7.66

Zona Euro 0.54 0.47 0.43 Chile 4.52 4.52 4.54

Japon 0.09 0.07 0.05 Brasil 10.02 10.02 10.26

Reino Unido 1.29 1.28 1.19 Portugal 1.84 1.86 1.94

Italia 2.04 2.04 2.02 Grecia 3.71 3.69 4.12

España 1.551 1.515 1.57 China 3.95 3.91 3.90

Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario

Cierre 2017Actual PrevioCierre

2017Actual Previo

DiariaAcum en

2018Prom. Cierre

Índice General de Commodities* 0.3 0.5 1,280.48 1,277.7 1,167.7 1,274

WTI (usd/barril) 0.8 5.0 63.48 61.9 50.9 60.4

Mezcla Mexicana (usd/barril) 1.2 3.5 58.18 57.5 46.4 56.2

Oro (usd/onza troy) 0.3 1.1 1,316.92 1,316 1,258 1,302.6

Plata (usd/onza troy) (0.0) 0.2 16.97 17.1 17.1 16.9

Cobre (usd/kg) 0.7 (1.9) 323.70 324.4 280.8 330.1

Indice Agricola (0.1) 0.1 1,287.2 1,293.7 1,315.4 1,286

Maiz (usd/bushel) 1.3 0.6 3.22 3.2 3.3 3.2

*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,

USDA, UBS Investment Bank.

Variación %Precio

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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.



11 de enero, 2018

Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día

IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)

/1

diaria 1 Mes En el añoEn 12

meses

IPyC (Mex) 48,785.25 -1.84 2.55 -1.15 6.32 65.32 2.62 19.33 8.86

Dow Jones (EU) 25,369.13 -0.07 4.27 2.63 27.77 84.59 3.98 21.32 12.86

S&P 500 (EU) 2,748.23 -0.11 3.65 2.79 21.13 83.29 3.39 23.07 13.73

Bovespa (Brasil) 78,200.57 -0.84 7.52 2.35 25.86 76.46 1.82 19.38 9.12

Dax (Alemania) 13,281.34 -0.78 0.97 2.82 14.66 68.71 1.91 19.54 7.64

FTSE 100 (Reino Unido) 7,748.51 0.23 4.80 0.79 6.50 72.15 2.00 23.13 10.01

CAC40 (Francia) 5,504.68 -0.35 1.96 3.62 12.61 71.86 1.66 18.92 9.83

Nikkei 225 (Japón) 23,788.20 -0.26 3.70 4.49 22.84 76.85 1.98 20.39 10.17

SSE Composite (China) 3,421.83 0.23 3.00 3.47 9.09 76.76 1.86 17.36 14.13

Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.

Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.

Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.

Índice

(Unidades)

Variación %: RSI del

Precio*

(9 dias)

MERCADOS ACCIONARIOS

Precio /

Valor en

Libros

Precio /

Utilidades

Valor de la

Empresa /

EBITDA 12

meses

45,500

46,000

46,500

47,000

47,500

48,000

48,500

49,000

49,500

50,000

50,500

51,000

51,500

52,000



2,260

2,280

2,300

2,320

2,340

2,360

2,380

2,400

2,420

2,440

2,460

2,480

2,500

2,520

2,540

2,560

2,580

2,600

2,620

2,640

2,660

2,680

2,700

2,720

2,740

2,760



-5.2

-4.0

-3.7

-3.4

-3.3

-0.5

-0.4

-0.1

0.4

0.4

LABB

ALSEA

ELEKTRA

VOLARA

WALMEX

ALPEKA

GMEXICOB

GFREGIO

MEGACPO

CEMEXCPO

-6.3

-4.8

-4.2

-3.9

-3.6

2.4

2.8

2.9

4.4

5.2

WALMEX

ELEKTRA

KIMBERA

VOLARA

IENOVA

MEXCHEM

ALFAA

GENTERA

NEMAKA

GFINBURO



11 de enero, 2018

/1

Actualización reciente

5.

Mensual Acum.Anual

(Dic '17)

Anual

(Nov '17)Mensual Acum.

Anual

(Dic '17)

Anual

(Nov '17)

INPC 0.59 6.77 6.77 6.63

Subyacente 0.42 4.87 4.87 4.90 No Subyacente 1.09 12.62 12.62 11.97

Mercancias 0.32 6.17 6.17 6.19 Agropecuarios 1.81 9.75 9.75 8.84

Servicios 0.50 3.76 3.76 3.79 Energét. Y Tarif. Gob. 0.65 14.44 14.44 13.94

Fuente: INEGI.

INFLACIÓN EN DICIEMBRE DE 2017 (var. %)

Por actividades Por componentes

III-17 II-17 I-17ene-

sep 172016 2015 II-17 I-17 1S 17 IV-16 2016

1.5 1.9 3.2 2.2 2.9 2.6 Consumo Privado 3.4 3.0 3.2 2.8 2.7

Gasto Gubernamental 0.1 1.0 0.6 1.6 1.2

Primarias 0.9 1.4 4.3 2.2 3.8 1.5 Inversión Privada -2.3 -0.1 -1.2 1.1 0.1

Secundarias -0.7 -1.4 0.5 -0.5 0.4 1.0 Exportaciones 4.6 9.1 6.8 1.8 1.2

Terciarias 2.4 3.1 4.2 3.2 3.9 3.5 Importaciones 5.0 7.6 6.3 0.5 1.1Fuente: INEGI. Base 2008.

PIB

PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)

nov.-17 oct.-17ene-nov

20172016 nov.-17

ene-nov

20172016

IGAE 0.9 2.1 Total de Trabajadores (miles)** 19,756 132.3 1139.4 732.6

3.8 4.2 Permantenes (miles) 16,872 86.4 841.4 649.8

-1.6 -1.1 -0.5 -0.1 Eventuales Urbanos (miles) 2,669 20.6 296.0 69.2

2.2 2.4 3.3 1.1 nov-17 oct-17 sep-17 2016

Actividades Terciarias 1.9 3.3 Tasa de desempleo 3.42% 3.50% 3.60% 3.37%

-0.1 8.3 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.

Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.

nov.-17

ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)

Creación/pérdida neta de empleos

Actividades Primarias

Actividad Industrial

Ind. Manufactureras

Ventas al menudeo

Variación % real anual

nov.-17 oct.-17 ene-nov 2017 2016 nov.-17 oct.-17 ene-nov 2017 2016

Exportaciones 9.2 13.2 9.7 -1.8 Importaciones 8.2 16.3 8.6 -2.1

Petroleras 44.7 16.5 23.3 -19.1 Consumo 14.6 18.0 9.8 -7.7

No Petroleras 7.3 13.0 9.0 -0.6 Bienes Intermedios 7.4 17.0 9.2 -0.8

Manufactureras 7.5 12.6 8.8 -1.1 Bienes de Capital 5.9 9.2 3.1 -3.8

Automotriz 11.6 18.8 12.0 -1.0 Balanza Comercial (md) 399 -2,066 -10,718 -13,135

2017* 2016 2015 dic.-17 nov.-17 oct.-17 2016

6.4 8.9 4.8 Reservas Internacionales 172.8 172.5 172.5 173.5

9.7 10.8 9.4

26.74 33.18

Fuente: INEGI y Banco de México.

Inversión Estranjera Directa (mmd)

Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)

SECTOR EXTERNO

Variación % anual Variación % anual

Ingresos por Remesas (var %)

Ingresos por Turismo Internacional (var%)

2017 2018 3T. '17 2T. '17 1T. '17 2016

PIB 1/ 3.0 3.1 1.2 1.5

PIB México (var. % real anual) 2.20 2.40 dic 17 nov 17 oct 17 dic 16

Inflación (var. % anual) 6.77 4.10 Precios al consumidor2/

0.4 0.1 0.3

Cetes 28 (cierre) 7.25 7.25 Precios al consumidor 3/ 2.2 2.0 2.1

Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.60 18.50 Producción industrial 2/ 0.9 0.4 0.6

PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.20 2.30 Producción industrial 3/ 2.9 2.1 0.7

Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 4.1 4.1 4.1 4.7

1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 148 252 211 155

4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. dic 17 nov 17 oct 17 2016

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /

95.9 98.5 100.7 98.2

EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS



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