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Contenido de la presentación
• Un lustro de crecimiento • Características destacadas de la fase
de crecimiento por la que atraviesa la región
• Factores de preocupación y perspectivas
Contenido de la presentación
• Un lustro de crecimiento • Características destacadas de la fase
de crecimiento por la que atraviesa la región
• Factores de preocupación y perspectivas
De acuerdo con nuestras estimaciones, el 2008 será el quinto año consecutivo con un crecimiento del PIB por
habitante superior al 3% anual
-5%
-4%
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-1%
0%
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1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006
PIB per capita
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO POR HABITANTE (En porcentajes)
Es el período de mayor crecimiento del PIB por habitante desde los años ochenta
100
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0 1 2 3 4 5 6 7 8
1984-87 1991-98 2003-2008
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PRODUCTO INTERNO BRUTO POR HABITANTE (Año anterior al primero crecimiento=100)
En el 2007 la región crecerá un 5%
3,6
5,0
5,5
5,7
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0
MéxicoEcuador
HaitíAmérica Central y México
ParaguayBolivia
El SalvadorNicaragua
BrasilGuatemala
América Latina y el CaribeUruguay
CaribeHonduras
América del SurChile
Costa RicaColombia
VenezuelaPerú
ArgentinaRepública Dominicana
Panamá
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2007(En porcentajes)
Las autoridades de Cuba proyectan un tasa del 10%
Contenido de la presentación
• Un lustro de crecimiento • Características destacadas de la fase
de crecimiento por la que atraviesa la región
• Factores de preocupación y perspectivas
Características destacadas de la fase de crecimiento por la que atraviesa la región
• Superávit en cuenta corriente
La conjunción de crecimiento y superávit en cuenta corriente es un hecho inédito
-6,0%
-4,0%
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0,0%
2,0%
4,0%
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1962
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2007
p
Crecimiento del PIB Cuenta corriente sobre PIB
p/ Proyección
Sin embargo las diferencias entre los países de la región son marcadas
-13,0
-9,0
-5,0
-1,0
3,0
7,0
11,0
América del Sur Centroamérica /a México
Términos de intercambio Cantidades Servicios RealesPago neto a factores del exterior Remesas y otras transferencias Variación de la cuenta corriente
a/ Incluye Haití y Rep. Dominicana
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DESCOMPOSICIÓN DE LA CUENTA CORRIENTE,2006 EN COMPARACIÓN CON EL PROMEDIO 1990-1999
(En porcentaje del producto interno bruto promedio 2006)
La mejora de los términos de intercambio se concentra en unos pocos países
-13.1%
21.6%30.4%
46.6%
9.8%
112.9%
85.5%
-20%
0%
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100%
AMÉRICA LATINA(19)
AMÉRICA DEL SUR(10)
MERCOSUR (4) Chile y Perú Bolivia, Colombia,Ecuador yVenezuela
CENTROAMÉRICA MÉXICO
VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO 2006 EN COMPARACIÓN CON EL PROMEDIO DE LOS NOVENTA
…y va unida en muchos casos a mayores remesas de utilidades de empresas extranjeras
-3,0%
-2,5%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%1991-1995 1996-2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
América del Sur Centroamérica y México
Promedios
América del Sur Centroamérica y MéxicoProm. 1991-2000 -0.6% -0.5%
2006 -2.7% -0.9%
Remesas de utilidades como porcentaje del PIB
Algunos países de Centroamérica y del Caribe se benefician de las remesas de los emigrados
0.0
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (19 PAÍSES): RECURSOS PROVENIENTES DE LAS TRANSFERENCIASDE TRABAJADORES EMIGRADOS
(Como porcentaje del producto interno bruto corriente)
2006América del Sur 1,1Centroamérica 11,3México: 2,8Caribe*: 7,3
2006América del Sur 1,1Centroamérica 11,3México: 2,8Caribe*: 7,3
* Estimación 2005
Características destacadas de la fase de crecimiento por la que atraviesa la región
• Superávit en cuenta corriente• Los motores del crecimiento de la demanda
son la inversión y en menor medida las exportaciones
La inversión continúa impulsando la demanda y las exportaciones se desaceleran
0%
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2003 2004 2005 2006 2007p
PIB Consumo total Ingreso
La inversión continúa impulsando la demanda, aunque las exportaciones se desaceleran
0%
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6%
8%
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2003 2004 2005 2006 2007p
PIB Consumo totalFormación bruta de capital Exportaciones de bienes y serviciosImportaciones de bienes y servicios
LA ELASTICIDAD BRUTA DE LAS IMPORTACIONES OSCILA ENTRE 2,5 Y 3,0
El alza de los precios explica en gran medida el aumento del valor exportado
44,340,7
38,437,0
25,219,6
19,017,6
16,716,316,216,015,9
15,012,1
10,79,3
8,24,8
3,9
(4) - 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 48
Paraguay
Chile
Bolivia
Perú
Ecuador
Nicaragua
América Latina y el Caribe
Venezuela, (Rep.Bol.de)
México
Uruguay
Brasil
Costa Rica
Colombia
Argentina
Panamá
Honduras
Guatemala
Haití
República Dominicana
El Salvador
Variación del valor Variación del precio Variación del volumen
Las cifras indican tasas anuales de variación del valor de las exportaciones
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN DE LAS EXPORTACIONES DE BIENES, 2006(En porcentajes)
Destaca la evolución de las exportaciones de servicios reales
0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0%
Ecuador Haití
ParaguayBolivia
GuatemalaRepública Dominicana
HondurasMéxico
NicaraguaChile
América Latina (19 países)Perú
BrasilCosta Rica
ColombiaEl Salvador
UruguayArgentina
Venezuela (Rep.Bol. de)Panamá
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO DE LAS EXPORTACIONES DE SERVICIOS REALES, 2004-2006
(En dólares del 2000)
Características destacadas de la fase de crecimiento por la que atraviesa la región
• Superávit en cuenta corriente• Los motores del crecimiento de la demanda
son la inversión y en menor medida las exportaciones
• Mejoran los indicadores del mercado de trabajo y aumenta la productividad
La tasa de desempleo se ubica en niveles similares a los de la primera mitad de los años noventa
50,0
51,0
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53,0
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1990
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2007
6,0
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10,0
11,0
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Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO
Se generan empleos de mayor calidad
-1
0
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Tasa
de
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nto
Crecimiento económico Crecimiento del empleo Crecimiento empleo asalariado
En los últimos años se observa un aumento de la productividad del trabajo
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO Y GENERACIÓN DE EMPLEO, 2000-2006
Características destacadas de la fase de crecimiento por la que atraviesa la región
• Superávit en cuenta corriente• Los motores del crecimiento de la demanda
son la inversión y en menor medida las exportaciones
• Mejoran los indicadores del mercado de trabajo y aumenta la productividad
• Se reduce la vulnerabilidad macroeconómica
Impulsada por la mejora de las cuentas fiscales cae la deuda pública
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(e)
Gobierno central Sector público no financiero
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA SEGÚN COBERTURA INSTITUCIONAL, 1990-2006(En porcentajes del producto interno bruto, promedios simples)
e/ Estimación
El excedente de la balanza básica se destina a cancelar deuda y a aumentar las reservas
- 100 000 - 80 000 - 60 000 - 40 000 - 20 000 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000
2000
2001
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2005
2006
2007
Cuenta corriente IEDFMI y financiamiento excepcional Inversión de cartera y otra inversiónVariación de reservas
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: BALANZA BÁSICA(En millones de dólares)
Nota: El dato del 2007 corresponde a una estimación.
Esto ha permitido una mejora de los indicadores de endeudamiento
0
50 000
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150 000
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250 000
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007a/
0%
20%
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140%
Reservas internacionalesDeuda externa de corto plazoDeuda externa de corto plazo/reservas internacionales (eje derecho)
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO Y RESERVAS INTERNACIONALES(En millones de dólares, porcentajes)
a/ Estimación.
Aunque algunos países siguen estando muy endeudados
0%
20%
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bago
América Latina El Caribe
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PORCENTAJE DE DEUDA EXTERNA TOTAL SOBRE PIB, 2006
Promedio El Caribe: 50.4%
Promedio América Latina: 34.8%
*/ 2005
Contenido de la presentación
• Un lustro de crecimiento • Características destacadas de la fase
de crecimiento por la que atraviesa la región
• Factores de preocupación y perspectivas
Factores de preocupación y perspectivas
• Preocupa:– La evolución reciente del tipo de cambio real
Se observa una tendencia a la apreciación cambiaria
-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
ArgentinaBolivia
NicaraguaPanamá
DominicaPerú
UruguayBarbados
BrasilCosta Rica
ParaguayEcuador
ChileMéxico
JamaicaTrinidad y Tabago
El SalvadorHondurasColombia
GuatemalaVenezuela (Rep.Bol. de)
comparado con el promedio 2004
comparado con el promedio 1990-1999
81.8
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO REAL, JUNIO 2007
A pesar de la intervención de algunos bancos centrales en los mercados de cambios
-4
-2
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2
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lo que presiona el déficit del banco central
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES NETAS, MAYO 2006 – MAYO 2007(En porcentajes del producto interno bruto)
Factores de preocupación y perspectivas
• Preocupa:– La evolución reciente del tipo de cambio real– La sostenibilidad del equilibrio fiscal
El aumento de los ingresos públicos estáestrechamente vinculado a la evolución de los
precios de las exportaciones
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1950 1957 1964 1971 1978 1985 1992 1999 2006
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000=
100)
Ingresos Fiscales Precio de las exportaciones
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS FISCALES Y PRECIOS DE LAS EXPORTACIONES
En los últimos años el gasto público ha comenzado a aumentar
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007(e)
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: GASTO TOTAL DEL GOBIERNO CENTRAL(En porcentajes del producto interno bruto)
e/ Estimación
Factores de preocupación y perspectivas
• Preocupa:– La evolución reciente del tipo de cambio real– La sostenibilidad del equilibrio fiscal– El bajo nivel de la tasa de inversión
A pesar de la recuperación, la inversión aún no retoma los niveles de los años setenta
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2006
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE INVERSIÓN(En dólares constantes del 2000)
Factores de preocupación y perspectivas
• Preocupa:– La evolución reciente del tipo de cambio real– La sostenibilidad del equilibrio fiscal– El bajo nivel de la tasa de inversión– La aceleración de la tasa de inflación observada
en algunos países– La mayor volatilidad de los mercados financieros
internacionales
Aumentan los indicadores de riesgo de las economías emergentes
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5-07
24-5
-07
15-6
-07
7-7-
07
EMBI+ de América Latina EMBI+ de Argentina
EMBI+ de Venezuela
INDICE EMBI+ DE AMÉRICA LATINA Y SU RELACIÓN CON EL EMBI+(Serie diaria en puntos base)
INDICE EMBI+ DE AMÉRICA LATINA, ARGENTINA Y VENEZUELA (Serie diaria en puntos base)
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1,12
1,14
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1,18
EMBI+ América LatinaEMBI+ América Latina sobre el EMBI+ (eje derecho)
Factores de preocupación y perspectivas
• Preocupa:– La evolución reciente del tipo de cambio real– La sostenibilidad del equilibrio fiscal– El bajo nivel de la tasa de inversión– La aceleración de la tasa de inflación observada
en algunos países tasa de inversión aun es baja– La mayor volatilidad de los mercados financieros
internacionales • El crecimiento de la economía mundial
continuará siendo favorable
Después de una desaceleración en el 2007 se espera un aumento del crecimiento mundial en el 2008
-1.0
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007e 2008p
MUNDO Países Desarrollados
Países en Desarrollo América Latina y el Caribe
y América Latina y el Caribe continuarán creciendo menos que el promedio de los países en desarrollo
e/ Estimaciónp/ Proyección
Para el 2008 se espera un crecimiento de 4,6%, con menor dispersión entre países
4,0
4,64,9
5,1
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0
EcuadorHaití
ParaguayMéxico
América Central y MéxicoEl SalvadorNicaragua
BrasilGuatemala
UruguayVenezuela (Rep.Bol. de)
América Latina y el CaribeAmérica del Sur
BoliviaChile
HondurasCaribe
ArgentinaColombia
Costa RicaPerú
República DominicanaPanamá
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO, 2008(En porcentajes)
Factores de preocupación y perspectivas
• Preocupa:– La evolución reciente del tipo de cambio real– La sostenibilidad del equilibrio fiscal– El bajo nivel de la tasa de inversión– La aceleración de la tasa de inflación observada
en algunos países tasa de inversión aun es baja– La mayor volatilidad de los mercados financieros
internacionales • El crecimiento de la economía mundial
continuará siendo favorable• Es necesario definir una estrategia de
crecimiento de largo plazo
43
ESTUDIO ECONESTUDIO ECONÓÓMICO DE AMMICO DE AMÉÉRICA RICA LATINA Y EL CARIBE 2006LATINA Y EL CARIBE 2006--20072007
JosJoséé Luis MachineaLuis MachineaSecretarioSecretario EjecutivoEjecutivo
ComisiComisióónn EconEconóómicamica parapara AmAmééricarica Latina y el Latina y el CaribeCaribe
Santiago, 26 de Santiago, 26 de juliojulio de 2007de 2007