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La importancia de las variables no-financieras en la creación de

valor de largo plazo

Karen Poniachik

Foro Thomson Reuters

11 de agosto de 2016

Concepto clave en la jerga corporativa:

nvironmental (Ambiental)

ocial (Social)

overnance (Gobierno Corporativo)

E S G

Los aspectos no-financieros están adquiriendo cada vez más relevancia en los análisis de riesgos y en los procesos de planificación estratégica de C-Suites y directorios...

… así como en las decisiones de inversión de administradores de fondos e inversionistas tanto institucionales como individuales.

Son temas que preocupan cada vez más a stakeholders (clientes, socios, proveedores, ONGs, comunidades), a reguladores y a una opinión pública crecientemente empoderada en la era de híper-transparencia en la que vivimos.

Así, las cuestiones ambientales, sociales y de gobierno corporativo dejaron de estar asociadas a activistas “verdes”, “progresistas” y “moralistas”… y pasaron a preocupar a los inversionistas tradicionales:

Cada vez más inversionistas institucionales están adhiriendo a los Principios de Inversión Responsable (PRI), que apuntan a incorporar factores ESG en sus decisiones sobre inversión con el fin de reducir riesgos, mejorar el rendimiento financiero y cumplir las expectativas de sus beneficiarios y clientes.

Los PRI, que cuentan con el respaldo de la ONU, han sido suscritos por más de 1.500 signatarios que administran activos por US$ 60 billones.

Fuente: www.unpri.org

• 1. Incorporar las cuestiones ESG a nuestros procesos de análisis y de toma de

decisiones respecto de inversiones.

• 2. Ser pioneros en incorporar las cuestiones ESG a nuestras prácticas y políticas de propiedad.

• 3. Buscar una divulgación transparente de las cuestiones ESG por parte de las entidades en las que invertimos.

• 4. Promover la aceptación y aplicación de los Principios en el sector de las inversiones.

• 5. Trabajar en conjunto para mejorar nuestra eficacia en la aplicación de los Principios.

• 6. Reportar nuestra actividad y progreso en la aplicación de los Principios.

Según CFA Institute, no hay una lista de exhaustiva de indicadores ESG. Estos

están normalmente entrelazados y es un desafío listarlos en una sola categoría.

Los indicadores ESG normalmente pueden ser medidos (por ejemplo, ¿cuál es el

nivel de rotación de trabajadores en una compañía?), pero puede ser difícil

asignarles un valor monetario (¿cuál es el costo de la rotación de trabajadores

para la compañía?).

Ejemplos de Indicadores ESG

Ambientales Sociales Gobierno Corporativo

Cambio climático y emisiones de carbono

Contaminación del agua y del aire

Biodiversidad Deforestación Eficiencia energética Manejo de residuos Escases de agua

Satisfacción del cliente Protección de datos y

privacidad Género y diversidad Compromiso y satisfacción de

los empleados Relaciones con la comunidad Derechos Humanos Estándares de trabajo

Composición del directorio Estructura del comité de

auditoría Soborno y corrupción Remuneración de ejecutivos Lobby Donaciones políticas Políticas de “whistleblowing”

www.cfainstitute.org

Se han creado varios índices especializados que incluyen empresas con buenas prácticas ESG, como MSCI World ex USA en 2010 que mide rendimiento de compañías grandes y medianas en 22 países desarrollados:

Fuente: www.msci.com

MSCI Emerging Markets ESG incorpora a empresas grandes y medianas de 23 mercados emergentes:


MSCI EM Latin America ESG incorpora a empresas grandes y medianas de 5 países en América Latina:


MSCI ACWI ESG mide rendimiento de acciones de empresas en 23 mercados desarrollados y 23 emergentes: Cerca del 40 % de las firmas listadas en MSCI ACWI divulga parámetros ESG, vs 5 % hace una década.


¿Cómo se miden los Indicadores ESG? No existe un sistema único que los categorice, estandarice y mida.

1) Memorias de Sostenibilidad GRI G4

2) Sustainability Accounting Standards Board (SASB) con foco en sectores específicos con miras a detallar qué info incluir en informes 10K.

3) El marco internacional IR (Integrating Reporting).

4) Thomson Reuters estableció alrededor de 400 indicadores en las tres categorías.

5) HSBC diseñó un sistema con métricas cualitativas y cuantitativas y, a partir de los KPIs de Thomson Reuters, elaboró una serie de rankings de 4.600 acciones en 29 países (70 KPIs E, 88 KPIs S y 68 KPIs G).

Fuente: www.globalreporting.org/

La cuarta generación del GRI (G4) fue lanzada en 2013 a partir de un proceso que involucró a empresarios, trabajadores, la sociedad civil y los mercados financieros. G4 se subdivide en tres categorías : Económica, Ambiental y Social. Esta última, a su vez, se subdivide en cuatro sub-categorías: prácticas laborales y trabajo digno, derechos humanos, sociedad y responsabilidad sobre productos.

Fuente HSBC’s Investing responsibly: The ESG handbook, diciembre de 2015

El concepto es integrar en un solo reporte toda la información, relacionando la estrategia, los riesgos y oportunidades, con la gestión y el desempeño financiero y con aspectos sociales, ambientales, económicos, de consumo de recursos y de gobierno corporativo.

Fuente: shttp://integratedreporting.org/

Algunos ejemplos de las más de 400 métricas (KPIs) ESG utilizadas por Thomson Reuters :

• Impacto en la Biodiversidad

• Bonos de carbono / créditos

• Emisiones totales de CO2

• Diseño de productos ecológicos

• Uso total de energía

• Gastos/ Inversiones ambientales

• Productos ambientales

• I+D en medioambiente

• Gestión ambiental en cadena de suministros

• Reducción de los desechos electrónicos

• Edificios verdes

• Residuos peligrosos

• Vehículos híbridos

• Residuos no peligrosos

• Política de eficiencia energética

• Política de eficiencia hídrica

• Uso de energías renovables

• Proporción de reciclaje sobre total de residuos

• Total de residuos

• Emisiones de riles

• Uso de agua reciclada

• Tecnologías en aguas

• Total de consumo de agua

1. AMBIENTAL

• Total de accidentes

• Promedio de horas de capacitación

• Satisfacción del cliente

• Servicios de guarderías infantiles

• Total de donaciones

• Muertes de empleados/contratistas

• Satisfacción de los empleados

• Esquemas de horarios de trabajo flexibles

• Políticas de salud/seguridad

• Programa de VIH/SIDA

• Política de Derechos Humanos

• Índice de tiempo perdido por accidentes

• Gestión de capacitaciones

• Pérdida de días trabajados

• Política sobre trabajo infantil

• Política de diversidad y oportunidades

• Sistema de gestión de calidad

• Entrenamiento de salud y seguridad en la cadena de suministros

• Índice de accidentabilidad total

• Representación sindical

• Total de gasto en capacitación

• Rotación de empleados

• Mujeres empleadas

• Mujeres en la plana gerencial

2. SOCIAL

• Independencia del comité de auditoría

• Diversidad cultural del directorio

• Promedio de asistencia a reuniones del directorio

• Afiliaciones de los miembros del directorio

• Compensaciones de los directores

• Separación de cargos entre CEO y presidente del directorio

• Estructura del directorio

• Independencia del comité de remuneraciones

• Comité de sustentabilidad en RSE

• Auditoría externa en RSE

• Reporte global de actividades en sustentabilidad en RSE

• Mujeres en el directorio

• Global Compact

• Guías del Reporte GRI

• Política de diversidad en el directorio

• Política de experiencia en el directorio

• Política de independencia en el directorio

• Política del tamaño del directorio

• Política de votaciones

• Voto de los accionistas sobre remuneraciones a ejecutivos

• Poder de veto o “acciones de oro”

3. GOBIERNO CORPORATIVO

Fuente HSBC’s Investing responsibly: The ESG handbook, Diciembre de 2015

E

• Impacto en materia de cambio climático

• Contaminación de aire, agua y suelo

• Límite regulatorio y compliance

• Gestión de recursos

• Evaluación y disclosure de datos

S

• Derechos Humanos

• Calidad del empleo

• Salud y Seguridad

• Entrenamiento y Desarrollo

• Responsabilidad del producto

• Privacidad y protección del cliente

• Desarrollo comunitario

G

• Estructura del directorio

• Propiedad y control

• Remuneración de ejecutivos

• Reportes financieros

• Cultura corporativa y ética en los negocios

EL Marco ESG de HSBC

Francia y Europa en general, a la vanguardia en ESG. Chile, China, Taiwán y Polonia en la retaguardia.

Fuente: Investing Responsibly: The ESG handbook, HSBC, diciembre 2015 (con datos de Thomson Reuters)

Según HSBC, FR y Europa en general, lideran en materia de E & S


US y UK en el ámbito G…


ESG en Las Américas: Los Mejores



ESG en Las Américas: Los Peores

¿Y cómo andamos por casa?


• Según HSBC, Chile tiene uno de los índices más bajos en materia de Gobierno Corporativo (la G de la ecuación).

• Sus puntajes en las tres categorías han ido mejorando en los tres últimos años.

• El sector industrial tiene los mejores puntajes; el de telecoms, los peores.

ESG: Chile Al Debe


La importancia de las variables no-financieras en la creación de

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Karen Poniachik

Foro Thomson Reuters

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