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Madrid, 8 de noviembre de 2018 12:38 pm

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Análisis de media sesión europeaMadrid, jueves 8 noviembre 2018


TraderTrader

Análisis de media sesión europeaÍndice de contenidos

➢ Futuros Mini S&P 500

➢ Futuros Mini Nasdaq 100 & Apple

➢ Futuros Dax 30

➢ Futuros Euro Stoxx 50

➢ Futuros Ibex 35

➢ Eurodólar (contado)

➢ Futuros Crudo Ligero Dulce (NYMEX)

➢ Oro (contado)

➢ Plata (contado)

➢ Bund

➢ Monitorización de las Primas de Riesgo

➢ Datos Macro Sesión EEUU & Eventos Reserva Federal

➢ Eventos Banco Central Europeo

El informe y las opiniones, datos, estimaciones o previsiones contenidas en el mismo han sido elaboradas por Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L., sociedad ajena a BBVA, para dar información general en la fecha de su emisión a los clientes de BBVA Trader.

Todo inversor con acceso a este informe debe ser consciente que los instrumentos y las inversiones incluidas en el mismo pueden no ser adecuadas para los objetivos específicos de su inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, porque no han sido analizados para la elaboración del informe, por ello, debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y con el asesoramiento específico y especializado que pudiera ser necesario. Por favor, lea atentamente el aviso legal incluido al final de este informe.


TraderTraderAnálisis de media sesión europea

Futuros Mini S&P 500 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El patrón de inside bar descrito el lunes y validado al alza en la sesión del martes al superar su máximo (2743,5) generó dos sesionesconsecutivas de nuevos máximos ayer y hoy, invalidando además en la mañana de hoy el reversal day bajista descrito al cierre del viernes,al vulnerar su máximo (2766,25) tras conocerse ayer miércoles el resultado de las elecciones de medio mandato en EEUU. Siguientesresistencias: 2819 – 2824,25 – 2866 – 2869,5 – 2872,25.



Futuros Mini S&P 500 –serie semanal– (Fuente: Bloomberg)

La superación del máximo del reversal semanal alcista (2766,25) en la madrugada de ayer miércoles, tras el resultado de las elecciones demedio mandato en EEUU, descrito al cierre de la semana anterior, abre un escenario de continuidad de las recuperaciones al menos hastaalgún punto en el tiempo de la próxima semana.



Índice S&P 500 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Al cierre de octubre describió un reversal mensual bajista (como ocurriera en septiembre 2000) que en este caso es además un patrónenvolvente bajista (envuelve al rango de los dos últimos meses). Únicamente la pérdida de su mínimo en noviembre (2603,54) podríagenerar al menos dos nuevos meses de nuevos mínimos, noviembre y diciembre. Nótese como la línea de tendencia alcista de largo plazotrazada desde marzo 2009 no ha resultado vulnerada al cierre del mes de octubre.




El mercado al cierre de octubre finalmente no generó una señal de venta en el indicador de seguimiento de tendencia volatility index(Wilder, 1978) la cual habría tenido lugar si el índice S&P 500 hubiese cerrado el mes en un nivel inferior a 2698,97. Cerró en 2711,74. Lasestadísticas de esta señal desde 1927 están a la derecha del gráfico.



Futuros Mini S&P 500 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Tras el resultado de las elecciones de medio mandato en EEUU y alcanzar el objetivo propuesto por desdoblamiento del mismo, el únicoelemento potencialmente bajista observable sería poder desdoblar un canal bajista de corto plazo. Siguiente referencia a vigilar sería larecta de aceleración trazada desde el 6 de noviembre en un cierre de 60 minutos.



Futuros Mini S&P 500 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Tras el resultado de las elecciones de medio mandato en EEUU y alcanzar el objetivo propuesto por desdoblamiento del mismo, el únicoelemento potencialmente bajista observable sería poder desdoblar un canal bajista de corto plazo (objetivo 2799). Siguiente referencia avigilar sería la recta de aceleración trazada desde el 6 de noviembre en un cierre de 60 minutos.




Bajo la hipótesis de que la Historia se repite a sí misma, observamos ciclos alcistas de 24 años alternados por periodos laterales donde enlos dos últimos casos el mercado ha descrito patrones de broadening (ensanchamiento), ambos señalizados por una elipse. Por lo tanto,observamos riesgo de que el mercado pueda persistir en esta tendencia ascendente hasta diciembre de 2032.




Esto no significa necesariamente que el mercado -como sucedió en los dos últimos períodos de tendencia al alza de 24 años- tenga quedescribir una tendencia alcista lineal porque en estos períodos también encontramos fases de recesión según los criterios de la NBER(National Bureau of Economic Research), aunque la mayoría fueron recesiones suaves (mild recessions). Véase como en julio hemosentrado en el décimo año de esta fase de expansión que comenzó en junio de 2009. La fase de expansión más larga registrada hasta lafecha ha sido la correspondiente a la ventana temporal marzo 1991 - marzo 2001.



Futuros Mini Nasdaq 100 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El siguiente síntoma alcista en la serie diaria -que señalábamos ayer en este mismo informe- era invalidar el patrón de reversal day bajistadescrito al cierre del 2 de noviembre mediante la rotura al alza en un punto de índice de su máximo 7143,25 (i.e., 7143,25 + 1 = 7144,25),hecho que se produjo en el cierre horario de las 17:00 de la tarde de ayer miércoles. Siguientes resistencias: 7286,5 – 7337 – 7347 –7422,25.



Futuros Mini Nasdaq 100 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

La vulneración al alza del nivel 7143,25 en el cierre de 60 minutos de las 17:00 de ayer miércoles supuso un nuevo síntoma de fortaleza yabre un escenario de recuperaciones hacia el lado superior del canal alcista aunque en las próximas horas, tal como hemos señalado en laemisión de las 8:10 y 8:35 de hoy, esperamos un pullback a 7143,25.



Futuros Mini Nasdaq 100 y Apple en mercado afterhours y premarket –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Apple ha abierto hoy en el premarket a las 10:00 en 210,38 USD. Vemos como detuvo la caída en la línea de tendencia alcista trazadadesde el 6 de noviembre que proponíamos ayer miércoles en este informe de media sesión europea. Para tener síntomas bajista intradíaes necesario vulnerar dicha línea de aceleración en 60 minutos y posterior el lado inferior del canal alcista propuesto.



Apple –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La figura de HCH bajista observada en la serie diaria permite estimar un objetivo teórico mínimo en 194,019 USD. Adicionalmente hay ungap alcista generado por los resultados publicados al 31 de julio entre 197,31 – 190,30 USD. La pérdida del lado inferior del canal bajistatrazado en la serie diaria permite estimar un objetivo teórico mínimo en 187,83 USD. No obstante, el mercado podría describir unpullback previo al punto crítico del HCH 212,32 USD.



Apple –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

La figura de reversal mensual bajista descrita al cierre del mes de octubre ha resultado validada al vulnerar su mínimo de octubre 206,06USD y cruzarse un dólar por debajo, lo que abre un escenario de riesgo de caídas para el resto del mes noviembre y riesgo de alcanzarnuevos mínimos en diciembre, como mínimo. La línea de aceleración trazada desde mayo 2016 está situada en el entorno de 189 USD.



Índice Nasdaq 100 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Véase como el mercado se encuentra en el interior de un canal alcista de largo plazo trazado desde marzo 2009.




Se encuentra en el interior de un canal alcista de largo plazo trazado desde marzo 2009. Vemos como al cierre de la sesión del pasadomiércoles 31 de octubre ha descrito un patrón envolvente bajista. Una potencial vulneración de su mínimo 6574,745 en noviembremediante una pérdida en un punto completo de índice que aún no se ha producido, supondría abrir un escenario de riesgo bajista paralos dos próximos meses noviembre y diciembre, como mínimo.




Al igual que en el índice S&P 500 destacamos como nueva señal bajista al cierre del mes de octubre un reversal mensual bajista (comoocurriera en septiembre 2000) que además es un patrón envolvente bajista, teniendo este último mayores implicaciones bajistas. Elsiguiente síntoma sería la pérdida de su mínimo 6574,745 en noviembre, ya que podría generar dos nuevos meses de nuevos mínimos,noviembre y diciembre.



Futuros DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras registrar al cierre de la sesión del martes un reversal day alcista y resultar validado ayer al verse superado su máximo 11541 se abrióun escenario de recuperaciones para el resto de la sesión de ayer y de al menos hasta algún punto en el tiempo de hoy jueves.Resistencias: 11653 - 11682,5. Únicamente comenzaremos a observar riesgos de subida sostenidos a partir de un cierre diario superior aal punto crítico 11682,50, ya que comenzaría a validar un potencial HCH invertido, figura alcista.



Futuros DAX 30 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Se encuentra en el interior de un cana alcista trazado desde el 26 de octubre. Las cesiones de hoy podrían corresponder a un pullbackprevio a nuevas subidas. El siguiente hito de fortaleza intradiaria a vigilar sería un cierre horario superior al precio de subasta de ayer11649. Siguiente resistencia: 11682,5, punto crítico del potencial HCH invertido, patrón alcista.



Índice DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Nuestro escenario central es que estas recuperaciones corresponden a un pullback y deberían ser previas a un nuevo movimiento bajistadado el conjunto de síntomas bajistas observados (canales, HCH bajista, indicadores de seguimiento de tendencia diarios, semanales ymensuales del índice Dax, riesgo país procedente de Italia). Únicamente comenzaremos a observar riesgos de subida a partir de un cierrediario superior a 11689,96, ya que el mercado comenzaría a validar un potencial HCH invertido, figura alcista.



Índice DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El patrón bajista de HCH que comenzó a validarse en la pérdida del mínimo de sesión del 26 de marzo 2018 (11726,62) en el cierre del 10de octubre (11712,5) permite estimar un objetivo teórico mínimo en 9903 lo que supone un potencial bajista del 13,62% desde los nivelesactuales. Únicamente comenzaremos a observar riesgos de subida a partir de un cierre diario superior a 11689,96, ya que el mercadocomenzaría a validar un potencial HCH invertido, figura alcista.



Futuros Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras registrar al cierre de la sesión del martes 6 un reversal day alcista y resultar validado ayer al verse superado su máximo 3223 se abrióun escenario de recuperaciones para el resto de la sesión de ayer y al menos hasta algún punto en el tiempo hoy jueves. Resistencias:3256 – 3270 - 3286. Únicamente comenzaremos a observar riesgos de subida a partir de un cierre diario superior a 3243, nivel queresultó vulnerado al cierre de la sesión de ayer validando un HCH invertido, figura alcista.



Futuros Euro Stoxx 50 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos como nueva señal alcista la superación en un cierre de 60 minutos del precio de subasta de ayer miércoles 3255. Siguientesniveles: 3256 – 3271. Las caídas de hoy tras cubrir el gap podrían tener un carácter de pullback por lo que vigilamos que el mercado sedetenga en la zona de soporte 3223 - 3220.



Índice Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos un cierre diario superior a 3251,67, ya que el mercado comenzaría a validar un HCH invertido, figura alcista.



Índice Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El canal bajista desdoblado nos permite estimar un objetivo teórico mínimo en 3012. El HCH bajista que comenzó a validarse al cierre dela sesión del 11 de octubre permite estimar un objetivo teórico mínimo en 2882. Únicamente comenzaremos a observar riesgos de subidaa partir de un cierre diario superior a 3251,67, ya que el mercado comenzaría a validar un potencial HCH invertido, figura alcista.



Futuros Ibex 35 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El mercado al cierre de la sesión del martes describió un patrón envolvente alcista tras conocerse la noticia de la sentencia del TribunalSupremo en relación con el impuesto de TP y AJD que finalmente va a pagar el cliente hipotecado y no el banco. Dicho patrón alcistaresultó validado ayer al superar su máximo 9095 abriendo un escenario de recuperaciones de dos sesiones, ayer y nuevos máximos hoy.



Futuros Ibex 35 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Podría registrar un potencial pullback hacia la zona de soporte 9083 - 9063 – 9057 que podría ser previa a un nuevo movimiento al alza.Sólo la pérdida del lado inferior del nuevo canal alcista propuesto, en un cierre horario, nos llevaría a valorar un escenario de agotamiento.



Índice Ibex 35 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Junto al índice Dax y Euro Stoxx 50 vigilamos que el mercado pueda estar describiendo un suelo de mercado, al menos temporalmente. Alcierre de la sesión de ayer registró un cierre diario superior a 9073,4, punto crítico de un HCH invertido, aunque observamos riesgos quepueda llegar a cubrir el gap hasta 9073,4.



Índice Ibex 35 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del nivel 9111,10, mínimo de sesión del 7 de septiembre, ha supuesto invalidar la figura de doji mensual descrita al cierre delmes de septiembre y la ruptura del lado inferior del canal bajista en el cierre diario del 12 de octubre permite establecer un objetivoteórico mínimo por desdoblamiento del mismo en el entorno de 7814.



Eurodólar (contado) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Al cierre de ayer miércoles el mercado ha descrito un patrón de doji y de reversal day bajista por lo que vigilamos la vulneración de sumínimo 1,1395 USD y que se cruce en mercado a 1,1394 USD, lo que abriría un escenario de riesgo bajista de dos sesiones consecutivasde nuevos mínimos.



Eurodólar (contado) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El HCH como figura de continuación de tendencia bajista únicamente resultaría invalidado si el nivel del HD 1,1621USD resultaravulnerado al alza en un cierre diario.



Eurodólar (contado) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Los siguientes síntomas de debilidad intradiaria los vamos a tener en la pérdida del mínimo del reversal horario de las 9.00 de hoy (1,1412USD) y en la pérdida del lado inferior del canal alcista en un cierre de 60 minutos.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del lado inferior del canal bajista en el cierre diario del 23 de octubre abrió un escenario bajista adicional hacia el objetivoestimado por desdoblamiento del mismo situado en el entorno de la zona de soporte 59,91 USD – 59,70 USD/Barril. En la serie diariaaún no identificamos ningún patrón alcista.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Las caídas registradas en octubre han generado un patrón envolvente bajista cuya vulneración de su mínimo (64,81 USD/Barril) ennoviembre abre un escenario de riesgo bajista adicional para el resto de noviembre y nuevos mínimos en diciembre.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

En la serie horaria únicamente tendríamos los primeros indicios alcistas a partir de la validación de una potencial figura de doble mínimocon trampa bajista que tiene como punto crítico 63,18 USD/Barril. Primera zona de resistencia intermedia: 62,39 – 62,52 USD/Barril.



Oro (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Continuamos considerando como escenario central que las recuperaciones registradas desde 1160,39 USD/Onza del 16 de agostocorrespondan a un pullback hacia la zona de resistencia 1236,55 – 1237,98 USD/Onza y sean previas a un nuevo movimiento bajista hacianuevos mínimos anuales.



Oro (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos una potencial detención del movimiento comprador en el lado superior del canal alcista trazado desde el 16 de agosto. Lapérdida del nivel 1229,82 USD/Onza supuso validar el inside bar descrito al cierre del viernes por lo que aún no se ha diluido el riesgo deque el mercado pueda volver a estar la zona de soporte 1214,54 – 1214,35 – 1212,03 USD/Onza. Adicionalmente al cierre de ayermiércoles 7 ha descrito un reversal day bajista y un shooting star que además han resultado validados hoy.



Oro (spot) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

El patrón de doble máximo con objetivo en 1224,67 USD/Onza propuesto en la sesión del lunes únicamente resultaría invalidado si seregistrase un cierre horario superior a 1237,44 USD/Onza. Siguientes niveles de resistencia: 1239,24 – 1243,47 USD/Onza.



Oro (spot) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Observamos un elevado riesgo bajista de fondo hacia el lado inferior del canal bajista situado en el entorno de los 890 USD/Onza.



Plata (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Desde la sesión del 11 de septiembre nuestra valoración es que se encuentra describiendo un potencial pullback, que esperamos seaprevio a un nuevo movimiento bajista. Destacamos como nueva señal bajista el patrón de reversal day alcista descrito al cierre de ayerque ha resultado invalidado al perder hoy jueves su mínimo (14,4825 USD/Onza). Adicionalmente observamos un patrón bajista de doblemáximo con punto crítico en 14,2348. Soporte intermedio: 14,3792 USD/Onza.



Plata (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Persiste el riesgo bajista de fondo hacia 13,6301 USD/Onza, objetivo estimado mediante el triángulo simétrico expuesto en el gráficoadjunto.



Plata (spot) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

El lunes tuvimos una primera señal bajista dado que el nivel 14,6487 USD/Onza resultó vulnerado en el cierre de 60 minutos de las 18:00,lo que supuso comenzar a validarse un potencial patrón de doble máximo con objetivo teórico mínimo en 14,4752 USD/Onza.Destacamos como nueva señal bajista un tercer intento de rotura sobre la zona de soporte 14,4900 – 14,4825 USD/Onza, la cual ha tenidolugar en el cierre de las 11:00 de esta mañana.



Plata (spot) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Continuamos vigilando una potencial figura bajista de HCH de grado mayor en la serie mensual que podría generar una deriva bajista delargo plazo hacia niveles de 3,30 USD/Onza.



BUND Vto. Diciembre 2018 –diario– (Fuente: Bloomberg)

Al cierre de la sesión del martes describió en reversal day bajista que ha resultado validado en la sesión de ayer al vulnerar su mínimo159,61 y cruzarse un tick por debajo (i.e., 159,60) abriendo un escenario de caídas de caídas para ayer y nuevos mínimos en la sesión dehoy.



BUND Vto. Diciembre 2018 –60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

El mercado ha planteado y validado una figura de HCH bajista al perder el punto crítico 160,06 alcanzando el objetivo teórico mínimo en159,24.



Prima de riesgo de España (diferencial del tipo de interés a 10 años España - Alemania) –serie diaria

El mantenimiento del rating por parte de la agencia S&P después del cierre del viernes 26 de la deuda soberana italiana, aunque bajó laperspectiva a negativa, a diferencia de lo que hizo Moody´s el 19 de octubre que si bajó en un escalón (notch) su deuda, ha supuesto unhecho positivo al menos para el corto plazo ha favorecido un pullback del spread a los niveles de soporte 114 y 112 pb, que podría serprevio a un nuevo movimiento al alza del mismo como consecuencia de nuevos episodios de confrontación del gobierno italiano con laComisión Europea que podrían tener lugar a partir del martes 13 de noviembre, fecha límite de entrega de los presupuestos corregidos.

(Fuente: Bloomberg y elaboración propia)



Datos macro más relevantes de la sesión (Fuente: Bloomberg)

En EEUU tenemos a las 14:30 las peticiones iniciales y acumuladas de subsidio de desempleo, dato que salvo que exista una fuertedesviación respecto al consenso de analistas encuestados por Bloomberg, no esperamos que tenga ningún impacto intradiario aunquenos sirve para monitorizar, junto a otras métricas, la salud del mercado laboral nortamericano. A las 20:00 conoceremos el resultado de lareunión de la Fed donde no esperamos ningún cambio y tampoco hay programada rueda de prensa posterior.


TraderTraderAnálisis de media sesión europea Datos macro más relevantes de la sesión

Nótese como las peticiones acumuladas de subsidio desempleo semanales mantienen una tendencia decreciente ininterrumpida desdeniveles de mayo del 2009 donde alcanzaba un máximo en 6.635k, situándose ahora el número de personas que están recibiendosubsidio desempleo en 1.631k manteniendo una tendencia decreciente, lo que constata la fortaleza del mercado laboral norteamericano.

(Fuente: Bloomberg y elaboración propia)



Eventos de miembros de la Reserva Federal y calendario del FOMC (Fuente: Bloomberg)

Las diferentes visiones de los distintos miembros de la Fed acerca de que nuevas subidas de tipos podrían invertir la curva y generarrecesión (i.e., Kashkari y Bostic) frente a otros miembros que sostienen que “esta vez será diferente” (This time is different), hace quesea relevante el seguimiento de estos eventos y conferencias en los que intervienen para seguir y monitorizar el debate interno que haysobre este tema entre los miembros del FOMC y que se mantiene según hemos podido observar en las últimas actas publicadas.



Eventos del Banco Central Europeo y sus miembros (Fuente: Bloomberg)


TraderTraderAviso Legal y Conflicto de InteresesEl presente análisis vertido en este informe está basado en la aplicación conjunta de reconocimiento de patrones en precio, volumen, open interest, posiciones en derivados difundidas por la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), métodos de suavizado o alisado de serieshistóricas de precios, seguimiento de indicadores macroeconómicos para la valoración del estado del Ciclo Económico, posición de la curva de tipos de interés en EEUU (aplanamiento, apuntamiento y curva invertida), resultados empresariales y cualquier evento de mercado nocalendarizado –y por tanto absolutamente inesperado– o noticia que pudiera afectar a los distintos mercados objeto de este análisis que hayan sido publicadas previamente en canales de información especializados considerados fiables, por lo que no constituye ni pretende constituirasesoramiento financiero personalizado alguno ni asesoramiento en materia de inversión. Es un mero análisis o estudio general y no expresa ánimo, intención ni garantía de las inversiones que se pudieran realizar por cada inversor. Se ofrece a título exclusivamente y meramenteinformativo por lo que en ningún caso constituye una recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, ni ningún tipo de invitación velada a tomar riesgo mediante una posición de compra (larga) o de venta (corta) ni en ningún tipo de mercados de contado ni de derivados.

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