presentación de powerpoint...12/2008 05/2009 10/2009 03/2010 08/2010 01/2011 11 11/2011 04/2012...

CTH S.A.

TITULARIZACIÓN HIPOTECARIA

José Andino BurbanoEcuador

57% (abr-19)Deuda/PIB

563 puntos básicos (20-jun-19)B- (Fitch Ratings)

Riesgo País

0.27% (dic-18) / 0.19% (may-19)Inflación acumulada del país

1.4%, USD 108.40 MMM (2018)PIB

Dólar estadounidenseMoneda

USD 74.11 MM (abr-19)Balanza comercial acumulada

ANÁLISIS MACROECONÓMICO

Fuente: BCE, INEC, MEF y FITCH

Acuerdo FMI(mar-19)

CTH S.A.

36 colaboradores

Ecuador

Sector financiero

• Desarrollo de mecanismos para el financiamiento de vivienda.• Estructuración financiera y legal de titularizaciones de cartera

hipotecaria.• Compra y administración de cartera hipotecaria.• Servidor Maestro de procesos de titularización.

+ USD 1,600 MM 98% titularizaciones hipotecarias

13% de cartera de vivienda del sistema financiero privado+ USD 500 MM

9.05%2.6 MM 0.7 MM 3.91% 8.4 MM

INDICADORES FINANCIEROS (USD)

INGRESOSUTILIDAD

NETAACTIVOS ROA ROE PATRIMONIO

26.9 MM

74.2 MMACTIVOS +

TITULARIZACIONES

*Información al 31-dic-18

4,46%5,93%

2,92%2,17%

7,73% 3,91%

28,89%26,55%

18,56%

12,34%

18,22%

9,05%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18

Evolución ROA - ROE

ROA-CTH ROE-CTH

ROA-Promedio Sistema ROE-Promedio Sistema

PRINCIPALES PROYECTOS

Acceder a inversionistas, cuya profundidad permita colocar nuestros títulos en el mercado internacional.

Estructurar en función del apetito internacional.

Líneas multilaterales para almacenamiento de hipotecas.

Emisión con garantía de OPIC USD 200 MM.

NUESTRO RECORRIDO EN EL MERCADO DE CAPITALESTitularizaciones hipotecarias de terceros

$28`358.459

JUNIO 2005

PRODUBANCO

$39`597.922

JUNIO 2006

$45`845.279

MAYO 2006

BANCO

PICHINCHA

$85`019.959

JULIO 2006

MUTUALISTA

PICHINCHA

FIMUPI 1

MUTUALISTA

PICHINCHA

FIMPROD 1 FIMUPI 2 FIMEPCH 1

$33´611.537

NOVIEMBRE 2006

MUTUALISTA

PICHINCHA

FIMUPI 3

MUTUALISTA

PICHINCHA

$64`505.051

NOVIEMBRE 2007

$51`480.628

MARZO 2008

BGR 1FIMUPI 4

BANCO GENERAL

RUMIÑAHUIMUTUALISTA

PICHINCHA

$64´998.136

OCTUBRE 2008

FIMUPI 5

$35´000.000

JUNIO 2009

BANCO

BOLIVARIANO

BB1

MUTUALISTA

PICHINCHA

$40`000.000

JUNIO 2009

FIMUPI 6

$40´000.000

DICIEMBRE 2008

FIMPROD 2

PRODUBANCOBANCO

INTERNACIONAL

$50`000.000

ENERO 2010

INTER 1

$30`998.000

DICIEMBRE 2010

FIMUPI 7

MUTUALISTA

PICHINCHA

$30´000.000

MAYO 2011

FIMPROD 3

PRODUBANCOBANCO

PICHINCHA

$91`539.000

JUNIO 2011

FIMEPCH 2

BANCO

PICHINCHA

$91`556.000

JUNIO 2011

FIMEPCH 3

NUESTRO RECORRIDO EN EL MERCADO DE CAPITALES

$19`300.000

FEBRERO 2013

BLOJATH 1

BANCO

DE LOJA

$50`000.000

JUNIO 2014

FIMUPI 10

MUTUALISTA

PICHINCHA

Titularizaciones hipotecarias de terceros

$101`399.859

JULIO 2017

VIP-PCH1

BANCO

PICHINCHA

$35`000.000

SEPTIEMBRE 2017

VIP-PAC1

BANCO DEL

PACIFICO

$15`000.000

AGOSTO 2018

VIP-MUPI 1

MUTUALISTA

PICHINCHA

$158`390.000

DICIEMBRE 2018

VIP-PCH2

BANCO

PICHINCHA

Total titularizaciones de terceros y VIP: USD 1,502.48 MM

BANCO

PICHINCHA

$91`556.000

JUNIO 2011

FIMEPCH 4

$30`000.000

MARZO 2012

FIMUPI 8

MUTUALISTA

PICHINCHA

BANCO

INTERNACIONAL

$50`000.000

MAYO 2012

INTER 2

$35`000.000

DICIEMBRE 2012

FIMUPI 9

MUTUALISTA

PICHINCHA

$79`330.000

MARZO 2019

VIP-PAC 2

BANCO DEL

PACIFICO

$14`998.000

JUNIO 2019

VIP-MUPI 2

MUTUALISTA

PICHINCHA

Titularizaciones hipotecarias de terceros VIP

Titularizaciones hipotecarias propias

NUESTRO RECORRIDO EN EL MERCADO DE CAPITALES

FIMECTH 2

$13`739.785

DICIEMBRE 2004

FIMECTH 1

$17`689.007

NOVIEMBRE 2003

FIMECTH 3

$21`499.038

DICIEMBRE 2005

FIMECTH 4

$13´287.702

MAYO 2008

CTH - BID1

$17´250.000

JUNIO 2012

FIMECTH 7

$25´000.000

AGOSTO 2014

FIMECTH 8

$17´000.000

DICIEMBRE 2016

FIMECTH 9

$9´000.000

NOVIEMBRE 2017

Total titularizaciones propias: USD 134.47 MM

Gran total titularizaciones: USD 1,636.95 MM

NUESTRO RECORRIDO EN EL MERCADO DE CAPITALESEmisiones de Obligaciones con garantía general

EMISION DE

OBLIGACIONES

$3`950.000

ABRIL 2002

EMISION DE

OBLIGACIONES

$3`200.000

SEPTIEMBRE 2002

EMISION DE

OBLIGACIONES

$2`250.000

MAYO 2003

EMISION DE

OBLIGACIONES

$2`200.000

ENERO 2010

EMISION DE

OBLIGACIONES

$800.000

NOVIEMBRE 2011

EMISION DE

OBLIGACIONES

$1´000.000

ABRIL 2013

Total obligaciones: USD 13.40 MM

Papel comercial con garantía general

PAPEL COMERCIAL

$3`500.000

FEBRERO 2005

PAPEL COMERCIAL

$2`000.000

SEPTIEMBRE 2009

PAPEL COMERCIAL

$3`200.000

AGOSTO 2010

PAPEL COMERCIAL

$2`200.000

MAYO 2011

PAPEL COMERCIAL

$3`800.000

ABRIL 2012

PAPEL COMERCIAL

$4`500.000

MARZO 2013

Total papel comercial: USD 19.20 MM

Estructura de las titularizaciones hipotecarias

A1

Calificación: AAA

A4

Calificación: A-

Cartera

ACTIVO PASIVO/TÍTULOS

A3

Calificación: AA

A2

Calificación: AAA

Ex

po

sició

n a

l ri

esg

oR

iesg

o d

e c

réd

ito

Reto

rno

• Siniestralidad observada en promedio es de 1 punto básico (0.01%).• La rentabilidad actual de titularizaciones vigentes con clase subordinada en promedio es de 18.23%,

máxima 132.15% y mínima 8.74%.

(-) (-)

(+) (+)

Estructura de las titularizaciones hipotecarias

• La representación gráfica de la clase A4 muestra el interés extraordinario generado en el tiempo.

CLASE A1

CLASE A2

CLASE A3

CLASE A4

TOTAL CARTERA

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170

Saldo de Capitlal(miles USD)

Meses

Características de la cartera

Promedio observado Límite

LTV origen 60.92% 80%

DTI origen 22.23% 35%

Crédito al origen (USD) 32,147 250,000

Características de los títulos

ClasesDuración promedio

(años)Rendimiento

promedio

A1 2.01 6.33%

A2 4.87 7.11%

A3 5.95 7.70%

A4 6.70 18.23%*

Estructura de las titularizaciones hipotecarias VIP

CLASE A1

CLASE A2-P

CLASE A2-E

TOTAL CARTERA

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

140 000

160 000

180 000

1 11 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 181 191 201 211 221 231

Saldo de Capitlal(miles USD)

Meses

Características de la cartera VIP

Promedio observado Límite

LTV origen 91.08% 95%

DTI origen 21.74% 40%

Crédito al origen (USD) 55,410 70,000

Características de los títulos VIP

Clases ProporciónDuración

promedio (años)Rendimiento

A1 57.00% 4.82 9.00%

A2-P 5.00% 8.30 9.00%

A2-E 38.00% 15.95 0.10%

Total 100.00%

Evolución de titularizaciones ecuatorianas y colombianas

Titularizacióncolombiana 2

Titularizaciónecuatoriana 1


0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

12

/20

04

05

/20

05

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/20

05

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06

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06

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09

/20

08

02

/20

09

07

/20

09

12

/20

09

05

/20

10

10

/20

10

03

/20

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/20

11

01

/20

12

06

/20

12

11

/20

12

04

/20

13

09

/20

13

Mora más de 120 días



0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

12

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07

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12

/20

08

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12

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09

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12

/20

10

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12

/20

11

06

/20

12

12

/20

12

06

/20

13

12

/20

13

06

/20

14

12

/20

14

06

/20

15

12

/20

15

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/20

16

12

/20

16

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/20

17

12

/20

17

06

/20

18

12

/20

18





0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%

1,60%

1,80%

2,00%

01

/20

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12

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13

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15

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18

01

/20

19




0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

12

/20

15

02

/20

16

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/20

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/20

18

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18

12

/20

18

02

/20

19


* Comparación de titularizaciones emitidas en fechas similares.

Evolución de titularizaciones ecuatorianas y mexicanas

Titularizaciónmexicana 3


0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

07

/20

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/20

17




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6,00%

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03

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18

07

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18

12

/20

18


* Comparación de titularizaciones emitidas en fechas similares.

Rentabilidad Programa VIP

La más rentable del sistema financiero.

ROA más alto del sistema financiero.

Ha permitido que personas accedan a vivienda a una tasa interés baja con una menor cuota de entrada.

Multilaterales

Líneas de crédito:BID: USD 15 MMCAF: USD 10 MM

Rentabilidad Programa VISP

36 procesos de titularización.

Más de USD 1,600 MM colocados.

Titularizaciones de las instituciones financieras más prestigiosas del Ecuador.

OPIC

Líder del Mercado

LOGROS

Superior al promedio del sistema financiero privado.

Alianza público-privada. Acceso a vivienda en

condiciones preferentes.• Hasta USD 70M,• De USD 70 A 90M, • LTV 95%, • Interés 4.88%.• US$ 484 millones

de cartera

Multilaterales

Líneas de crédito:BID: USD 15 MMCAF: USD 10 MM

EVOLUCIÓN DE LA CARTERA HIPOTECARIASaldos de cartera(millones de USD)

31-dic-15 31-dic-16 31-dic-17 31-dic-18Variación

2017-2018Bancos 1,778.86 1,957.03 2,118.50 2,254.13 6.40%Bancos VIP 27.57 22.70 88.77 62.66 -29.41%Mutualistas 211.80 223.95 257.92 293.17 13.66%Mutualistas VIP 1.09 9.06 13.00 10.37 -20.26%Fideicomisos y Titularizaciones VIP 93.69 168.90 383.16 126.85%Titularizado Bancos 289.61 124.69 53.39 38.94 -27.08%Titularizado Mutualistas 119.20 80.86 65.10 52.35 -19.59%CTH (más Titularizado) 57.71 61.10 56.11 55.90 -0.37%Cooperativas S1&S2 341.64 337.08 437.35 683.94 56.38%Total sin BIESS 2,827.47 2,910.16 3,259.05 3,834.61 17.66%IESS / BIESS * 5,412.80 6,154.90 6,665.80 7,008.10 5.14%Total con BIESS 8,240.27 9,065.06 9,924.85 10,842.71 9.25%

Volumen de crédito(millones de USD)

2015 2016 2017 2018Variación

2017-2018Bancos 586.28 389.23 533.00 574.59 7.80%Bancos VIP 30.61 88.66 143.11 172.40 20.47%Mutualistas 75.93 56.72 73.64 85.14 15.61%Mutualistas VIP 1.09 8.25 8.98 21.44 138.86%Sociedades Financieras 2.92 0.59 - -Cooperativas 67.71 75.76 204.49 357.28 74.72%Total sin BIESS 764.53 619.22 963.22 1,210.84 25.71%BIESS 1,174.61 1,022.10 851.68 769.71 -9.62%Total con BIESS 1,939.14 1,641.32 1,814.90 1,980.55 9.13%

* Datos extraoficiales

Fuente: BCE

ATRACTIVOS DE INVERSIÓN

La más rentable del sistema financiero.

ROA más alto del sistema financiero.

Ha permitido que personas accedan a vivienda a una tasa interés baja con una menor cuota de entrada.

• Moneda dura (USD). Calce de moneda entre los títulos y los ingresos de los deudores.

• Rentabilidad en función del riesgo. Subordinación de clases. Estructuración flexible.

• Historial impecable de 36 titularizaciones. Activo subyacente diversificado (fuente de pago).

• Stock de cartera disponible + USD 10.8 MMM.

• Originación por año de USD 1.6 MMM a USD 2.0 MMM.

• Exención de impuesto a la renta.

• Exención de impuesto a la salida de divisas, a partir del primer año.

• 19 años de experiencia.

• Respaldo accionarial (Instituciones financieras privadas, públicas y multilaterales).

José Andino Burbano

Ecuador

Titularización Hipotecaria

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