8–13 ¿Cómo participa la depreciación en el cálculo de las entradas de efectivo operativas? ¿Cómo se relaciona el formato del estado de resultados de la tabla con la ecuación 3.4 (de la página 100) para calcular el flujo de efectivo operativo (FEO)?

8–14 ¿Cómo se calculan las entradas de efectivo operativas incrementales (relevantes) que se relacionan con una decisión de reemplazo?

8–15 Explique cómo se calcula el flujo de efectivo terminal para los proyectos de reemplazo.

8–16 Realice un diagrama y describa los tres componentes de los flujos de efectivo relevantes para un proyecto de presupuesto de capital.

AE8–2 Determinación de flujos de efectivo relevantes Una máquina actualmente en uso fue adquirida hace 2 años en 40,000 dólares. La máquina se deprecia con el MACRS mediante un periodo de recuperación de 5 años; le restan 3 años de vida útil. La máquina actual puede venderse hoy en 42,000 dólares después de pagar los costos de eliminación y limpieza. Es posible adquirir una nueva máquina a un precio de140,000 dólares, la cual se deprecia con el MACRS mediante un periodo de recuperación de 3 años. La máquina requiere 10,000 dólares para su instalación y tiene una vida útil de 3 años. Si se adquiere la nueva máquina, se espera que la inversión en cuentas por cobrar aumente 10,000 dólares, la inversión en inventario aumentará 25,000 dólares, y las cuentas por pagar se incrementarán en 15,000 dólares. Se espera que las ganancias antes de depreciación, intereses e impuestos sean de 70,000 dólares en cada uno de los próximos 3 años con la máquina existente, y de 120,000 dólares en el primer año y 130,000 dólares en el segundo y tercer años con la máquina nueva. Al término de los 3 años, el valor de mercado de la máquina existente será igual a cero, pero la nueva máquina podría venderse para obtener 35,000 dólares antes de impuestos. La empresa está sujeta a una tasa fiscal del 40 por ciento (la tabla3.2, presentada en la página 94, incluye los porcentajes de depreciación aplicables del MACRS).a. Determine la inversión inicial relacionada con la decisión de reemplazo propuesta.

b. Calcule las entradas de efectivo operativas incrementales de los años 1 a 4 relacionadas con el reemplazo propuesto. Nota: En el año 4, sólo deben considerarse los flujos de efectivo de la depreciación.

c. Calcule el flujo de efectivo terminal relacionado con la decisión de reemplazo propuesta. Nota: esto es al final del año 3.

d. Represente en una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes calculados en los incisos a, b y c que se relacionan con la decisión de reemplazo propuesta, asumiendo que termina al final del año 3.