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BDC

Dans son blogue de janvier, Pierre Cléroux, vice-président,Recherche et économiste en chef de la BDC (Banque de dévelop-pement du Canada), annonce que le pays est en bonne positionpour 2019.

L’expansion économique reste généralisée, avec une accélérationdes investissements et des exportations. Celles-ci ont pour l’ins-tant grimpé de 2% par rapport à l’année dernière. Bien que lesexportations de services et de marchandises aient toutes deuxaugmenté, les dernières n’ont pas progressé au même rythmeque la demande étrangère.

En résumé, cela signifie que les entreprises canadiennes ont uneexcellente occasion d’exporter davantage, de diversifier leursmarchés et de faire progresser l’économie dans son ensemble,indique M. Cléroux.

La conjoncture signifie aussi plus d’emplois. Le nombre d'emploisau Canada a augmenté de 219 000 au cours des 12 derniersmois, dont la majorité à temps plein.

Ces créations d’emplois sont favorables aux dépenses de consom-mation, bien que celles-ci ralentissent compte tenu de la haussedes taux d’intérêt et du plus grand empressement des gens à rem-bourser leurs dettes. La Banque du Canada continuera de chercherl’équilibre avec les taux d’intérêt, entre maîtrise de l’endettementdes ménages et soutien des moteurs de la croissance.

CROISSANCE DE 2% EN 2019L’économiste en chef de la BDC prévoit que l’économie canadiennedemeurera solide en 2019 et devrait continuer de croître d’environ2%, signe que le pays utilise actuellement ses capitaux et sa main-d’œuvre pratiquement au maximum de leurs capacités.

Du point de vue des provinces, la Colombie-Britannique et lecentre du Canada seront les moteurs de la croissance canadiennel’an prochain. Si les prix du pétrole s'améliorent, les perspectivesde l'Alberta et de la Saskatchewan en feront autant.

par SYLVIO MORIN

LE CANADA SERAIT EN BONNE POSITIONPERSPECTIVES ÉCONOMIQUES 2019

Sans contredit, 2018 s’est avérée une annéeagitée pour les échanges internationaux etmalgré ces perturbations, les entrepreneurscanadiens ont su tirer parti de la fortecroissance mondiale.

La nouvelle année s’annonce aussi intéres-sante malgré les tensions diplomatiquesentre le Canada et quelques pays partenairesd’importance, dont la Chine. Même s’il a étéadopté en principe, l’Accord de libre-échangeÉtats-Unis – Mexique – Canada doit encoreêtre ratifié par les trois pays ce printemps,ce qui veut dire que ses retombées ne seferont pas sentir immédiatement. Nousvous présentons en résumé les prévisionséconomiques 2019 de diverses institutionscanadiennes.

Une autre source d'incertitude susceptible de peser sur la confiance etle huard sont les tarifs sur l'acier et l'aluminium, qui demeurent en vigueurmalgré le nouvel accord avec les États-Unis et le Mexique. Étant donné quecet accord exemptera le Canada pendant les 60 premiers jours de l'impositionpar les États-Unis des tarifications de sécurité nationale pour permettre auxpays de négocier, la perspective d'une éventuelle suppression de ces tarifssemble positive, signale M. Cléroux.

Jusqu’à présent, l’économie chinoise continue de croître à un bon rythme –6,6% cette année –, mais elle devrait ralentir à 6,2% en 2019. La croissanceéconomique de l’Europe et du Japon a ralenti en 2018, respectivement à2,0% et 1,1%, et le Fonds monétaire international prévoit une nouvelledécélération pour ces deux économies en 2019.

Malgré la hausse des tarifs à l’importation, la croissanceéconomique américaine a alimenté la croissancemondiale au cours de la dernière année, ce en raisondes réductions d’impôts pour les sociétés et les parti-culiers mises en place en janvier 2018. Ces réductionsont donné un coup de fouet aux investissements desentreprises et aux dépenses de consommation.Les répercussions pourraient se faire sentir jusqu’auCanada dans la mesure où les Américains achètentplus et voyagent plus.

La croissance devrait se poursuivre aux États-Unisl’année prochaine, mais à 2,5%, contre 2,9% en 2018.La hausse des taux d’intérêt a donné lieu à une haussedu dollar américain par rapport à la plupart des autresdevises, y compris le huard.

PRESSION SUR LE DOLLAR CANADIENLa Banque du Canada relève ses taux d’intérêt plus lentementque la Réserve fédérale, ce qui signifie que le huard va resterbas. Un huard faible a tout de même des avantages: il rendles exportations canadiennes moins chères et il fait venirles touristes au Canada.

Le nouvel Accord États-Unis–Mexique–Canada(AEUMC) a contribué à atténuer la glissade du huardau cours des derniers mois. L’incertitude demeure,étant donné que sa ratification n’est pas prévue avantle printemps. On craint que le Congrès, maintenantdominé par les démocrates, ne cherche à obtenir deschangements. Le huard devrait demeurer entre 75 et80 cents par rapport au dollar américain en 2019, selonles prévisions du v.-p. Recherche de la BDC.

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MAIN-D’ŒUVRE ET TECHNOLOGIELe vieillissement de la population et le changement technologiquetransforment le paysage des entreprises canadiennes.

Avec le départ à la retraite des baby-boomers, la croissance dela population canadienne en âge de travailler va demeurer infé-rieure à 0,2% l’année prochaine et dans les 10 années à venir.

Selon une étude récente de BDC, environ 40% des PMEcanadiennes ont de la difficulté à trouver les personnes dont ellesont besoin pour prendre de l’expansion. Cela limite leur crois-sance et aura ultimement des répercussions sur l’économie.Les propriétaires d’entreprise doivent être créatifs pour trouverdes talents et rester concurrentiels.

Trente-neuf pour cent (39%) des PME ont de la difficulté à trouverles personnes dont elles ont besoin alors que la technologieest la deuxième grande tendance qui a des répercussions surles entrepreneurs canadiens. Les nouvelles technologies trans-forment les modèles d’affaires et exigent des investissementsadditionnels.

Selon une autre étude récente de BDC, seulement 19% des PMEcanadiennes ont un profil numérique avancé. C’est là uneénorme occasion manquée, car les entreprises avancées sur leplan numérique ont 62% plus de chance que les autres d’avoirenregistré une hausse de leurs ventes au cours des troisdernières années.

Malgré les pénuries de main-d’œuvre, les changements techno-logiques, les tensions commerciales et la hausse des tauxd’intérêt, la croissance économique mondiale et l’augmentationdes exportations, de l’emploi et des investissements feront ensorte que l’expansion économique canadienne demeure solideen 2019.

BANQUE NATIONALEDU CANADA

Selon Le Mensuel économique de janvier de la Banque Nationaledu Canada, le secteur des exportations du Canada obtiendra uncoup de pouce de l’économie américaine toujours solide, maisla croissance du produit intérieur brut (PIB) sera probablementfreinée par des problèmes intérieurs. Les prévisions de dépensesde consommation se sont en effet assombries vu le tauxd’épargne des ménages très faible, l’endettement élevé,l’augmentation des taux d’intérêt, la dissipation de l’effet derichesse immobilière et un ralentissement probable de la crois-sance de l’emploi. Et selon les prix des matières premièreset l’évolution de l’économie mondiale, l’investissement de

entreprises pourrait aussi piétiner, surtout s’il reste des excédentsde capacité inutilisés. Le gouvernement fédéral pourrait encorevenir à la rescousse avec quelques largesses pré-électorales,mais celles-ci ne suffiront probablement pas pour éviter un tauxde croissance du PIB inférieur à 2% en 2019.

Il reste dans l’économie du Canada plus de ressources inutiliséesqu’on le pensait. Le taux d’utilisation de la capacité industrielle,c.-à-d. le ratio de la production effective à la production poten-tielle estimée, a été révisé à la baisse par Statistique Canadapour les trois dernières années, au diapason des révisions à labaisse déjà annoncées du PIB. À tel point que la plupart dessecteurs ont maintenant des taux d’utilisation inférieurs à celuid’avant la grande récession de 2008-2009.

Bien entendu, l’existence de ces ressources non utilisées plusimportantes que prévu n’est pas de bon augure pour les dé-penses d’investissement. Même des secteurs tels que le pétroleet le gaz, dans lesquels le taux d’utilisation est plus élevéqu’avant la récession, ne verront probablement pas de telsinvestissements en 2019 à cause des faibles prix de l’énergie.

Un autre facteur de l’investissement, à savoir l’optimisme desentreprises, semble aussi évoluer dans la mauvaise direction. L’in-dicateur global de l’Enquête sur les perspectives des entreprisesde la Banque du Canada a en effet chuté le mois dernier en mêmetemps que les intentions d’investissement et les prévisions deventes. Le solde des opinions au sujet de la croissance des ventesau cours de la prochaine année est même devenu négatif, et cepour la première fois depuis 2011. En clair, la détérioration de latoile de fond économique mondiale a eu pour effet d’amener lesentreprises à réévaluer leurs objectifs de ventes.

Mais ce qui est peut-être plus inquiétant, ce sont les perspectivesdes dépenses de consommation puisque ce secteur représenteune part plus importante de l’économie. Souvenez-vous de2015-2016 où les prix des matières premières déprimés ontcommencé à freiner le marché du travail et le revenu disponibledes ménages.

Même pendant ces périodes difficiles, la croissance de laconsommation a réussi à demeurer stable puisque les ménagesont puisé dans leur épargne pour maintenir leurs habitudes dedépense. Mais le recours au bas de laine pour financer les dé-penses n’aura vraisemblablement pas le même effet stabilisateursur la consommation cette fois-ci étant donné que le tauxd’épargne des ménages est aujourd’hui un des plus bas de tousles temps.

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Un marché du travail moins dynamique pourrait aussi restreindrela consommation en 2019. Avec une croissance du PIB plus lenteen vue, il sera en effet difficile de dépasser l’augmentation del’emploi de 0.9% de l’an dernier. En outre, si on peut se fier aupassé récent, les faibles prix du pétrole comprimeront l’emploi,avec un décalage en Alberta. En d’autres termes, à moins queles prix du pétrole n’augmentent nettement, un importantralentissement de la croissance globale de l’emploi canadien està prévoir cette année et l’an prochain.

DESJARDINS

L’inflation des salaires reste la principale crainte économiquepour les prochaines années, selon Jean-René Ouellet, analysteprincipal du Groupe conseil en portefeuilles chez DesjardinsValeurs mobilières. C’est du moins le message principal d’uneconférence sur les perspectives économiques 2019 qu’il avaitlivrée en décembre dernier devant un parterre de gens d’affairesde la Nouvelle-Beauce.

Selon M. Ouellet, les ressources humaines demeurent le plusgrand défi pour les entreprises qui devront redoubler d’efforts etd’ingéniosité dans leur recherche de main-d’œuvre afin d’attireret de fidéliser les employés.

Il a également souligné que l’économie se porte bien et que noussommes loin d’une période de récession, et ce pour trois raisons :le gouvernement demeure très impliqué dans l’économie, letaux de chômage étant à son plus bas, les travailleurs et lesconsommateurs sont confiants et dépensent davantage et nosentreprises sont en mode investissement.

( Sources : Perspectives économiques pour 2019: le Canada est en bonne position – Blogue de Pierre Cléroux, v.-p. Recherche et économiste en chef BDC – Mensuel économique de la BanqueNationale – Janvier 2019 - Les perspectives économiques de 2019 selon Jean-René Ouellet – EnBeauce.com, 6 décembre 2018)