perspectivas petroleras 2012

UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES

COORDINACION DE ESTUDIOS DE POSTGRADO

MAESTRIA EN GERENCIA EMPRESARIAL

GERENCIA DE INVERSIONES FINANCIERAS

MERCADO PETROLEROPERSPECTIVAS 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA

Caracas, Febrero de 2012

ALUMNOS:JOSE CHACONRUZELKIS ALZOLAREDUARDO GARCIAHIRAM LEONI

PROFESOR:ELIEZER LUCERO

EL PETRÓLEO: es una mezcla homogénea de compuestos orgánicos, principalmentehidrocarburos insolubles en agua.

BARRIL DE PETRÓLEO: un (1) barril de petróleo equivale a 42 galones - 159 litros.

DENSIDAD DEL PETRÓLEO: La densidad, la gravedad especifica o los grados API , denota la relacióncorrespondiente de peso específico y de fluidez de los crudos con respecto al agua.

LA CLASIFICACIÓN DE LOS CRUDOS por rango de gravedad ºAPI utilizada en la industria venezolanade los hidrocarburos, a una temperatura de 15,5ºc es la siguiente:

REFINACIÓN: Procesos que convierten los hidrocarburos de su estado natural a productosgenéricamente denominados carburantes, como combustibles líquidos o gaseosos, gasolina, naftas,kerosén, etc. Los procesos de refinación, varian de acuerdo a la densidad del crudo, mientras máspesado es el petróleo, mayor complejidad y costo tendrá su refinación.

CESTA DE REFERENCIA: Nomenclatura internacional que refleja la composición de los tipos de crudoque produce un país. En el caso del petróleo venezolano, la cesta de referencia se compone porimportantes volúmenes de crudos pesados y extra-pesados.

• Extra-pesados: menos de 16 º• Pesados : menos de 21,9 º• Medianos: entre 22,0 - 29,9 º• Livianos: entre 30 º -39,9• Super-livianos: 40 º en adelante

FUENTE: PDVSA

Certificación de las Reservas de Petróleo: Las cifras fueron publicadas en la Gaceta Oficial número 39.615 de fecha 14 de febrero de 2011.

MERCADO PETROLERO: PERSPECTIVAS 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA

FUENTE: PDVSA/OPEP

2011

N/D

N/D

N/D

3.000

Según informe (01/2012) de la OPEP 2.371 2.854 2.878 2.957 2.982 3.036Diferencia 629 121 134 278 -78 -129

Margen Bruto 67,3 51,86 81,02 61,02 52,00% 92,4 89,12 91,9 92,5 92,2

Millones de Barriles Diarios

FUENTE: PDVSA

18/01/2012, Hovensa LLC, anuncia el cierrede esta refinería, para mediados de febrero

2012, por pérdidas acumuladas de USD 1.300 millones.

Efecto para PDVSA: pérdida del 23% tantode cap. de refinación, como de exportación

de petróleo pesado de dificil colocación.Se estiman 25 MM de $ menos de ingresos

diarios para PDVSA ,Fuente: El Universal.

PRODUCCIÓN, EXPORTACIÓN DE PETROLEO Y DERIVADOS VS. CONSUMO INTERNO

(Millones de Barriles Diarios)

Fuente: PDVSA

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2006 2008 2010

PRODUCCIóN

EXPORTACIONES

CONSUMO INTERNO

Fuente: PDVSA

Area: 55.314 kms2 (al sur de los Estados: Guárico, Anzoátegui y Monagas)Contiene acumulaciones de crudo pesado y extra-pesado, con una gravedad promedio

de 8,6 grados API.

Fuente: PDVSA

Mejorador de crudo: desarrolladopor Total y Statoil.

Exportación de:

En el proceso de mejora hay una mermadel 10%

Costo de producción barril: 9-10 US$

Impacto ambiental de la producción de coque

Pdvsa recibe equipos para acelerardespacho de coque en Jose.08.02.2012 08:15 PM Petróleos deVenezuela recibió equipos técnicos yembarcaciones que permitirán acelerarel despacho del producto en elComplejo Industrial José AntonioAnzoátegui.Según el Presidente de Pdvsa, se hanfirmado convenios con China yJapón, para venderles coque, que seráutilizado en la generación deelectricidad.

Diariamente se generan 15 mil toneladas de

coque, en el el Complejo Industrial José Antonio Anzoátegui.

El coque es altamente contaminante, cancerígeno, y produce

infecciones respiratorias.

Fuente: Diario el Tiempo


Pdvsa está enfocada en el desarrollo de la FPO, con el objetivo de incrementar laproducción petrolera.

2011 2012 2019

Producción diaria de la FPO: 1 .160 1.630 4.336 (15% de crecimiento interanual)

Expresada en MBD

Producción diaria de Venezuela 3.000 3.500 6.000

Expresada en MBD

Inversiones: 2012 2019

(Expresadas en MM $) 5.000 200.000 (acumulados)

Efecto: en el 2012, aumento de la producción de la FPO, en 470 MBD, y 30 MBD en zona de

occidente, hasta alcanzar una producción nacional total de 3.500. (expresada en MBD)

Las inversiones contemplan entre otros, la construcción de:

Cinco (5) mejoradores de crudo, dos (2) refinerías. seis (6) terminales para transporte de

crudo, productos y manejo de sólidos.

2011 2019

Cantidad de Trabajadores: 17.000 100.000

Fuente: DECLARACIONES: PRESIDENTE HUGO CHAVEZ 01/01/2012)PRESIDENTE DE PDVSA 25/01/2012

MERCADO PETROLEROPERSPECTIVAS 2012, Y SU IMPACTO

EN LA ECONOMIA VENEZOLANA

2009 2010

Fuente: PDVSA

EXPORTACIONES POR DESTINO (MMBD)PETRÓLEO

EXPORTACIONES

EXPORTACIONES POR DESTINO (MMBD)PRODUCTOS

-

200,00

400,00

600,00

800,00

1.000,00

1.200,00

1.400,00

- 9,96%-267 MBD

-

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

300,00

350,00

-

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

EXPORTACIONES POR DESTINO (% ) PETRÓLEO

Fuente: PDVSA

Fuente: PDVSA / OPEPParque automotor en Venezuela (2008) 7,2 MMVEH

Convenios OperativosApertura Petrolera: 1986-1987

Violación del Art. 1ro de la C.N.R.B.V.22 empresas contratistas nacionales y

extranjeras, realizan labores de exploración y producción

Jurisdicción Tribunales de Nueva York, U.S.A.Costos mayores a los de la producción

propia

Empresas Mixtas

1 de enero de 2006

60% de participación accionaria de Pdvsa

Jurisdicción Tribunales Nacionales

Aporte Fiscal de PDVSA

1.- Regalía = 30% del valor de mercado del barril

2.- I.S.L.R. = 50%

3.- Dividendo

4.- Ganancia Súbita

MIGRACIÓN

Fuente: Pdvsa

FUENTE: GLOBOVISION 24/01/2012

Razón Parc. de Endeudamiento: Deuda Financ. Consolidada $ / Activo Total $: 34.892/172.000 = 20,28 %PASIVO TOTAL $/ ACTIVO TOTAL $: 137.000/172.000 = 79,65%

Relación Parc. Deuda-Patrimonio : Deuda Financ. Consolidada $ /Patrimonio: 34.892/35.000 = 99,69 %PASIVO TOTAL $/PATRIMONIO $: 137.000 / 35.000 = 391,42 %


FUENTE: BCV /PDVSA/OPEP

93,60

6,40

EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS EN USD, 2011 (DISTRIBUCIÓN PORCENTUAL)

PETROLERAS

NO PETROLERAS

COMPORTAMIENTO DEL P.I.B., vs. CESTA PETROLERA

EXPORTACIONES DE BIENES FOB 69,718

Públicas 67,919

Petroleras 66,326

No Petroleras 1,593

Privadas 1,799

Petroleras 0

No Petroleras 1,799

EXPORTACIONES DE SERVICIOS 1,462

Públicas 705

Petroleras 299

No Petroleras 406

Privadas 757

Petroleras 0

No Petroleras 757

EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS SEGÚN SECTORES(Millones de US$) Año 2011

(AL 31/12/2011) (Promedio USD 101.04)

Total 71.180

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011

P.I.B.

CESTA PETROLERA

Petróleo23%

Tributarios54%

No Tributarios1%

Deuda22%

Ley de Presupuesto 2012 Distribución de las Fuentes de Ingreso

Fuente Bs U.S.D.

Petróleo 67,813,120,000.00 15,770,493,023.26

Tributarios 162,409,856,100.00 37,769,733,976.74

No Tributarios 3,086,692,473.00 717,835,458.84

Deuda 64,527,049,409.00 15,006,290,560.23

Total 297,836,717,982.00 69,264,353,019.07


Supuesto: Precio del Petróleo: USD 50,00( Probable subestimación del 50% )

Ley del Fondo para la Estabilización Macroeconómica (FEM), Gaceta Oficial de la República Bolivariana deVenezuela N° 37.827, de fecha 27 /11/2003.

Modificación de la Ley del FEM, Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela N° 38.286 de fecha

04/10/2005

Reservas Internacionales Totales (millones de US$) al 31/01/2012 B.C.V. F.E.M. TOTAL

28.429 3 28.432Fuente: BCV

Creada en Bagdad, Irak en septiembre de 1960, sede: Viena, Austria.

OBJETIVO

Coordinar y unificar las políticas petroleras de los países miembros, con el fin de asegurar precios justos y estables para los productores de petróleo.

Influye sobre el precio del crudo aumentado o reduciendo su producción de petróleo.

PAÍSES MIEMBROS

Angola, Arabia Saudita, Argelia, Ecuador, Emiratos Árabes Unidos, Irán, Irak, Kuwait, Libia, Nigeria, Qatar y Venezuela.

SISTEMA DE CUOTAS

Desde 1987, fija una cuota de producción para cada uno de sus socios.

Total cuota de producción de la Opep: 30,00 MMBD ( acuerdo, última cumbre: 14/12/2011 )

CUOTA DE PRODUCCIÓN DE VENEZUELA

11,5% (30,00 * 11.5% ) = 3,45 MMBD

OECD (Organización para la Cooperación Económica y el Desarrollo) Fundada en 1961, para

estimular el progreso económico y el comercio mundial.

Sede: París, Francia.

Demanda de petróleo en el año 2011: 69, 5 MMBPD

www.oecd.org

IEA (Agencia Internacional de Energía) Fundada en 1973 por la OECD, coordina políticas

energéticas, para asegurar energía confiable, asequible y limpia para sus 28 países miembros.

Sede: París, Francia.

API (Instituto Americano del Petróleo) Fundado en 1924, es una asociación comercial

integrada por 400 corporaciones, líder en el desarrollo de equipos y standards de operación

, tanto para la industria petrolera como la petroquímica, investiga y elabora

estadísticas, otorga certificaciones sobre equipos industriales petroleros y a profesionales

del petróleo, también cuenta con una Universidad.

Sede: Washington, EE.UU.

www.iea.org

www.api.org

TOTAL WORLD OIL RESERVES 1467 BN BARRELS

FUENTE: OPEP


FUENTE: OPEP

Operaciones principales de las cinco (5) compañíaspetroleras más grandes: B.P., Exxon-Mobil, Total,

Royal Dutch Shell y Chevron.

(Millones de Barriles)

Total mundial de suministro de energía primaria (Distribución % por tipo de combustible)

Mtoe = Equivalente a millones de toneladas de petróleo Fuente: AIE

6111 Mtoe 12150 MtoeIncremento98.81%

Petróleo46%

Gas Natural16%

Carbón24%

Energía Nuclear1%

Hidro2%

Renovables11%

1973

Petróleo: decremento28,70%

Petróleo33%

Gas Natural21%

Carbón27%

Energía Nuclear6%

Hidro2% Renovables

11%

2009

Consumo de Petróleo por Sector

Fuente: AIEMtoe = Equivalente a millones de toneladas de petróleo

Uso no energético

12%

Industria20%

Otros23%

Transporte45%

1973

Uso no energético

16%

Industria9%

Otros13%

Transporte62%

2009

2249 Mtoe

Incremento36,5%

3462 Mtoe

Política Energética de los EE.UU., a 20 años

Los EE.UU., será un líder contra el calentamiento

global, ya sea haciendo contribuciones propias o

comprometiendo a otros países para hacer lo

mismo:

• Romper la dependencia del Petróleo: Promoverla nueva generación tanto de carros como decamiones, así como del combustible que usarán.

• Producir localmente más energía:

Reforzar los suministros locales de energía, através del desarrollo de energíarenovable, combustibles fósiles, biocombustiblesy energía nuclear.

• Promover el uso eficiciente de la energía:Promover inversiones en los sectores detransporte, electricidad, industrial, residencial yagrario, para reducir el costo de la energía. Fuente:

Plan Energético Chino 2011-2015

• Reducir la emision de CO2 en 17% para elaño 2015, con respecto al año 2010.

• Reducir el uso intensivo del carbón en lageneración de energía.

• Reducir la participación de loscombustibles fósiles (entre ellos elpetróleo) en el total de energíaconsumida.

• Impulsar el desarrollo de la tecnologíapara las baterías de celdas.

• Incrementar la eficiencia energética.

Fuente: White House

Fuente: Opec’s World Oil Outlook 2011

80%

Mercado Spot: Ventas a corto plazo, se negocian cantidades marginales de petróleo, el precio esaltamente inestable.

Ejemplo: Una refineria en Houston, TX, tiene una necesidad puntual de petróleo., se comunica via telefónica con un trader ya sea en Rotterdam, Houston o Singapur, fijan un precio Spot y nadie conoce

dicho precio. Agencias de reporting como Platts (Londres) se comunican con los traders parapreguntarles en cuanto vendieron, esa información es publicada diariamente en la tarde. Los traders

también llaman a los periodistas (Platts) para saber en cuanto pueden vender.Este mercado no es organizado y nada transparente.

Mercado de Futuros: Es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y

con un precio establecido de antemano.Es un mercado organizado y funciona desde los años 80.

El precio es público: (Reuters, Bloomberg, etc)

Ejemplo: Un banco en Nueva York compra contratos de petróleo Brent en ICE, Londres con vcto en 6 meses. Su objetivo es especulativo, ya que en realidad el banco no quiere el cargamento de petróleo

como tal.

Mercado a largo plazo.: Se acuerdan contratos de suministro de petróleo a largo plazo, la mayor parte del comercio internacional de crudo, se realiza a través de este mercado, la Opep lo regula en gran

parte.Ejemplo: Una refinería en Houston, TX, se aprovisiona de petróleo crudo, a través de un contrato de

suministro firmado con PDVSA, por un período de duración de tres (3) años.Fuente: PDVSA/IESA

MERCADO PETROLEROPERSPECTIVA 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMÍA VENEZOLANA.

COMERCIALIZACIÓN.

Mercado spot – petróleo crudo

Mercado Spot de productos (derivados)

Comercialización del PetróleoLos precios del petróleointernacionalmente, toman como referencia alos crudos marcadores.

Crudo Marcador: es aquel cuyo precio sirvecomo referencia para las transacciones realizadascon otros crudos, los cuales se cotizan ya sea conuna prima o un descuento con respecto a este.Son utilizados en las fórmulas de fijación deprecios.Ejemplo de crudos marcadores:

Brent 38.º API, producido en el mar del norte(U.K., y Noruega) contiene un 0,39% desulfuro, es ideal para la producción de gasolina.

West Texas Intermediate (W.T.I.) 39.6ºAPI, producido en los campos occidentales deTexas, EE.UU., contiene un 0,24% de sulfuro, esadecuado para la producción de gasolinas.

Dubai: 31 º API, Crudo Pesado, extraído en losEmiratos Arábes Unidos.

Tapis: 34 º API, Crudo Pesado , se produce enMalasia. Minas 34 º API, Indonesio.

La producción de este crudo (W.T.I.) suma 365 mil b/d

Oil Terminal

La producción de estos crudos suman 425 mil b/d

Este crudo es usado como referencia parael 65% de las transacciones mundiales.

FUENTE: IESA

MERCADO PETROLEROPERSPECTIVA 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMÍA VENEZOLANA. ZONAS DE INFLUENCIA CRUDOS MARCADORES

Minas


FUENTE: OPEP

Millones de BarrilesDiarios

PRODUCTOR 2010 %

F.S.U. 12,516.80 17.95

ARABIA SAUDITA 8,165.60 11.71

EE.UU. 5,512.10 7.90

CHINA 4,076.60 5.85

IRAN 3,544.00 5.08

VENEZUELA 2,853.60 4.09

MEXICO 2,575.90 3.69

E.A.U. 2,323.80 3.33

BRASIL 2,054.70 2.95

NIGERIA 2,048.30 2.94

NORUEGA 1,799.30 2.58

LIBIA 1,486.60 2.13

CANADA 1,388.00 1.99

OTROS 19,399.60 27.82

TOTAL MUNDIAL 69,744.90 100.00

OPEP 29,183.00 41.84

IMPORTADOR NETO 2010 %

EE.UU. 9,183.90 21.89

CHINA 4,347.10 10.36

JAPON 3,469.90 8.27

INDIA 2,597.90 6.19

COREA DEL SUR 2,377.40 5.67

ALEMANIA 1,881.60 4.49

ITALIA 1,585.70 3.78

FRANCIA 1,294.80 3.09

ESPAÑA 1,057.20 2.52

HOLANDA 1,033.20 2.46

OTROS 13,123.20 31.28


OECD 28.043,40 66.85

EXPORTADOR NETO 2010 %

ARABIA SAUDITA 6,644.00 17.41

F.S.U. 6,061.00 15.88

IRAN 2,583.00 6.77

NIGERIA 2,464.00 6.46

E.A.U. 2,103.00 5.51

IRAK 1,890.00 4.95

ANGOLA 1,683.00 4.41

NORUEGA 1,605.00 4.21

VENEZUELA 1,562.00 4.09

MEJICO 1,459.00 3.82

KUWAIT 1,430.00 3.75

CANADA 1,206.20 3.16

LIBIA 1,118.00 2.93

OTROS 6,349.80 16.64


OPEP 23,112.10 60.57

MERCADO PETROLERO PERSPECTIVAS 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMÍA VENEZOLANA

Flujo de petróleo de zonas productoras a zonas consumidoras FUENTE: OPEP

9.184

3.470

4.347

2.598

Zona Euro6.853

MMBD

339

1206

1683

NIGERIA2464

1827

15237

6061

NORUEGA: 1605

S. Corea2.377

15621459

FUENTE: OPEP

Producción promedio diaria de Petróleo de los miembros de la Opep (Millones de Barriles Diarios)

1,255

1,682

485

3,618

2,665

2,516

466

2,126

813

9,254

2,508

2,371

29.80

2011

Exportaciones de petróleo de los miembros de la OPEP, por destino 2010 (Millones de Barriles Diarios)

IRAN11%

IRAQ8%

KUWAIT6%

QATAR3%

ARABIA SAUDITA

29%EMIRATOS ARABES UNIDOS

9%

ARGELIA3%

LIBIA5%

NIGERIA11%

ANGOLA7%

ECUADOR1% VENEZUELA

7%

EXPORTACIONES OPEP 2010

EUROPA18%

NORTEAMERICA23%

ASIA Y PACIFICO53%

LATINOAMERICA3%

AFRICA2%

MEDIO ORIENTE

1%EXPORTACIÓN OPEP POR DESTINO 2010

FUENTE: OPEP

FUENTE: OPEP

Exportaciones de petróleo de los miembros de la OPEP, por destino 2010 ( MMBD)

FUENTE: OPEP

Formación de los precios del petróleo:Fundamentos Clásicos

1.- La demanda depende del consumo y la oferta de la producción: El equilibrio entre la oferta y la demanda determinan el precio y la

cantidad de petróleo en el mercado.

2.-Refinación: capacidad limitada y márgenes de refinación.

3.- Acceso limitado a nuevas inversiones a potenciales reservas pornormas ambientales o regímenes fiscales.

4.- Situación Geopolítica : Conflictos en zonas productoras de petróleo.


1.- BALANCE ENTRE OFERTA Y DEMANDA 2011 MMB/D

FUENTE: OPEP

2010 2011 Variación %

Demanda Mundial 86.94 87.84 0.9 1.04

Suministro No-Opep 52.28 52.41 0.13 0.25

OPEP NGLS +

Petróleo no

convencional 4.9 5.29 0.39 7.96

Total suministro No-

Opep y OPEP NGLs 57.18 57.7 0.52 0.91

Produccción de

Petróleo de la Opep 29.27 29.81 0.54 1.84

Total Suministro

Mundial 86.45 87.51 1.06 1.23

BALANCE -0.49 -0.33 -0.16

Existe una estrecha correlación entre elcrecimiento del P.I.B., mundial y la demanda depetróleo mundial

Fuente FMI

Capacidad limitada: cuando la demanda de petróleoexcede la capacidad de refinación, se crean “cuellos de

botella” que influyen en el precio del barril.

Márgenes de refinación: se han reducido, debido al lento crecimiento económico mundial y a factores

climáticos, desestimulando la construcción de nuevasrefinerías.

FUENTE: OPEP

2.- Refinación

Brasil y Venezuela iniciaron en 2005 las negociaciones para construir una refinería en territorio Brasileño, valorada en 4.050 millones de dólares estadounidenses.

a ) Protección al medio ambiente: En 1990 el Presidente George Bush, dicta un decreto para proteger el área de la Bahía de

Bristol, Alaska, U.S.A., estableciendo una moratoria en la exploración y explotación de hidrocarburos.

b) Regímenes Fiscales: Altas tasas de I.S.L.R., como en Venezuela que es del 50% , Regalías 30% y el Impuesto a las

Ganancias súbitas: tasas 20%, 90% y 95%

3.- Acceso limitado a nuevas inversiones a potenciales reservaspor normas ambientales o regímenes fiscales:

Ejemplos:


Programa nuclear Iraní: sanciones económicas y posible conflicto armado. En caso de acciones bélicas, dejarian de transitar un promedio diario de 15 tanqueros con 15,8

MMBD, 35% del petróleo comercializado mundialmente. (2010)

ESTRECHO DE ORMUZ

Punto másangosto: 34 KMS

MERCADO PETROLEROPERSPECTIVAS 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA 4.- Situación Geopolítica

1.- U.S. Dólar: La fortaleza o debilidad del dólar afecta al precio, Estados Unidos es el mayor consumidor de petróleo a nivel mundial y el petróleo se negocia en US$, entre el petróleo y el dólar, existe una correlación negativa: cuando uno sube el otro baja.

2.- Mercados Financieros: Los inversionistas (especuladores) han migrado hacia loscommodities, como el petróleo, debido a las bajas tasas de interés que ofrecen las inversionesen bancos. El índice para las commodities se denomina Jefferies, (New York Merchantile Exchange) yestá formado por 19 productos.

3.- Aumentos en los costos de producción: Debido al agotamiento de los pozos tradicionales, en los últimos años la industria petrólera internacional, se ha estado enfocando en los yacimientos ubicados en aguas profundas, donde el costo por barril extraído es mucho más alto: Ejemplo: EE.UU., México y Brasil.

MERCADO PETROLEROPERSPECTIVAS 2012, Y SU IMPACTO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA ¿Por qué sube el precio del petróleo?

FUENTE: Ministerio de Industria y Comercio y Turismo de España

Impuestos y precios de la gasolina en la Unión EuropeaPRECIOS E IMPUESTOS DE LA GASOLINA 95 EN LA UE (€ cts/litro) ENERO 2011

FUENTE: OPEP

Venezuela

CANASTA DE REFERENCIA OPEP Y DE OTROS CRUDOS US$

Cesta Venezolana2010 2011 Var

72.18 101.04 39.98%

FUENTE: OPEPCifras Expresadas en US$

Venezuela

Cesta Venezolana Cesta Opep BRENT W.T.I.Precio con respecto -6.35% -10.21 % +5.98%

Escenario optimista para el Mercado Petrolero Internacional 2012

Eventos económicos:Las medidas de austeridad implementadas por la Eurozona, desacelerarán el consumo de China, elcual será compensado en parte, por el crecimiento moderado de EE.UU., y Japón, la FED, mantendrásin cambios las tasas de interés hasta el año 2014., haciendo más atractivas las inversiones encommodities como el petróleo.Se espera un mercado en equilibrio, un aumento en la demanda de 1,06 MM de b/d (1,21%) , delos cuales 600 M b/d corresponderían a los países no-OECD , 400 M b/d, serían suplidos por la Opep yel resto por Brasil, EE.UU., Canadá, Colombia, y la FSU.Los inventarios comerciales de EE.UU., mantendrán el superávit promedio de 13,4MMB, presentado durante los últimos cinco (5) años.

Eventos Políticos: El embargo (a partir de Jun-2012) de la UE a las exportaciones de Irán, calculado en 450 mil b/d, seespera sean suplidos por Arabia Saudita, y otros países del golfo pérsico. Por efecto de las sancioneseconómicas, que están perjudicando a la economía de Irán, se estima un acuerdo diplomático, conrespecto al programa nuclear. El gobierno Nigeriano mantendrá bajo control al grupo integristaislámico Boko Haram.Factores Climáticos: Se pronostica un invierno con temperaturas de hasta - 30º C, en algunos lugaresdel hemisferio norte, aumentado el consumo de combustible para calefacción.

FUENTE: OPEP

FUENTE: OPEP

OPEC’s Basket: 111,84 US$/bl. W.T.I. 100,00 US$/bl. Brent: 115,00 US$/bl.

Cesta Venezolana: 105,16 us$/bl (var +4,08%) con respecto al precio promedio de 2011

Pronóstico precios promedio, año 2012

SUMINISTRO Y DEMANDA DE PETRóLEO

(EN MILLONES DE BARRILES DIARIOS)

(FORECASTED)


Demanda Mundial 87.8 88.9 1.1 1.25

Suministro No-Opep 52.4 53.1 0.7 1.34

Opep NGLs 5.3 5.7 0.4 7.55

Suministro Opep 29.8 30.2 0.4 1.34

Suministro Mundial 87.5 89 1.5 1.71

Balance -0.3 0.1 0.4

Efectos del Escenario Optimista

Variable Valor

Crecimiento del P.I.B. 5%

Tipo de Cambio (U.S.$) 4,3 Bs.

Inflación al cierre del 2012

Ingresos por Exportación de

Petróleo.

24,2%

Millones de US$ 71.300(+7.50% con respecto al año 2011)

Escenario Pesimista para el Mercado Petrolero Internacional 2012

Variables Políticas:Irán bloquea el estrecho de Ormuz, bombardea y destruye todas las instalaciones petroleras delas monarquías del golfo: Es atacado militarmente por EE.UU., la OTAN, Israel y Arabia Saudita.Venezuela y Ecuador, en apoyo a Irán, suspenden los despachos de petróleo a E.E.U.U., el bloqueodel estrecho de Ormuz se extiende por una semana, pero la guerra continua por 9 meses. CongresoUSA, aprueba una ley de prohibición para importar petróleo desde Venezuela y Ecuador, ademásde un embargo económico, a ambas naciones.

Variables económicas:Por el aumento del precio promedio del barril de petróleo, a US$ 200,00, por varios meses caenen recesión económica Japón y la Eurozona , desacelerando el crecimiento económico de China, en EE.UU., el P.I.B., cae un 2,5%, pérdida de un millón de empleos y reducción del ingresopersonal en US$ 260.000 millones. (Fuente: Fundación Heritage)

Mercado en desequilibrio, Por efectos de la recesión económica, los países consumidores reducensu demanda de petróleo a 51,9 MMBD, 35,9 MMBD, (40,89%) menos que la demandapronosticada por la Opep para el año 2012, resultando en un exceso en el suministro, con respectoa la demanda de 16,22 MMBD.Los inventarios comerciales de EE.UU., después de una semana de conflicto, presentarán undéficit promedio de 3,00 MMBD, debido a la suspensión de envíos desde el Golfo Pérsico, Ecuadory Venezuela. USA libera parte de sus reservas estratégicas.Venezuela no logra colocar en China, las exportaciones petroleras que antes se enviaban aUSA, porque dicho país carece de refinerías adecuadas para procesar el crudo venezolano.Factores Climáticos: A mediados de febrero, el invierno se tornará tenue, en el hemisferio norte.

Recesiones en EE.UU., y precio del petróleo importado

OPEC’s Basket: 94,88 US$/bl. W.T.I. 85,00 US$/bl. Brent: 100,00 US$/bl.

Cesta Venezolana: 45,00 us$/bl (var -55,47%) con respecto al precio promedio de 2011

Pronóstico precios promedio, año 2012

SUMINISTRO Y DEMANDA DE PETRóLEO

(EN MILLONES DE BARRILES DIARIOS)

(FORECASTED)


Demanda Mundial 87.8 51.9 -35.9 - 40.89

Suministro No-Opep 52.4 45.62 -6.78 - 12.94

Opep NGLs 5.3 5.7 0.4 7.55

Suministro Opep 29.8 16.8 -13 - 43.62

Suministro Mundial 87.5 68.12 -19.38 - 22.15

Balance -0.3 16.22 16.52

Efectos del Escenario Pesimista

Variable Valor

Crecimiento del P.I.B. -5.5%

Tipo de Cambio (U.S.$) 8.5 Bs.

Inflación al cierre del 2012

Ingresos por Exportación de

Petróleo.

70%

Millones de US$ 42.780(-62,99% respecto al año 2011)

En este escenario pesimista, se pronostica un elevado déficit fiscal, debido a que no se puede emitir el 22% de deuda pública, establecido en la Ley de Presupuesto de 2012, porque los bonos venezolanos caen a la categoría de Default, a causa de la fuerte baja en las exportaciones de petróleo, que no permiten cubrir los pagos de capital e interés, por otra parte, el gobierno venezolano le da prioridad a los pagos por concepto de alimentos y medicinas.

perspectivas petroleras 2012

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