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Operaciones de Mercado Abierto

CategorasOperaciones de Mercado AbiertoInstrumentos de mercado abiertoOperaciones de Mercado AbiertoOperaciones TemporalesLas operaciones temporales son transacciones en las que el Eurosistema compra o vende activos de garanta mediante cesiones temporales o realiza operaciones de crdito utilizando como garanta dichos activos.Se emplean en:Las operaciones principales de financiacin Las operaciones de financiacin a plazo ms largoLos BCN pueden realizar estas operaciones, tanto en forma de cesiones temporales y como de prstamos garantizadosEl tipo de inters de las operaciones temporales de mercado abierto del Eurosistema es un tipo de inters simple.Consideraciones GeneralesOperaciones de Mercado AbiertoOperaciones TemporalesOperaciones principales de financiacin caractersticas operativasson operaciones temporales de inyeccin de liquidez;se ejecutan regularmente cada semana normalmente tienen un vencimiento de una semanalos BCN las ejecutan de forma descentralizada;se ejecutan mediante subastas estndar f) todas las entidades de contrapartida que cumplan los criterios generales de seleccin pueden presentar sus pujas en las subastas correspondientestanto los activos negociables como los no negociables pueden utilizarse como activos de garanta.Operaciones de Mercado AbiertoOperaciones TemporalesOperaciones de financiacin a plazo ms largocaractersticas operativasSon operaciones temporales de inyeccin de liquidez;Se ejecutan regularmente cada mesNormalmente tienen un vencimiento de tres meses Los BCN las ejecutan de forma descentralizada;Se ejecutan mediante subastas estndar Todas las entidades de contrapartida que cumplan los criterios generales de seleccin pueden presentar sus pujas en las subastas correspondientes a las operaciones de financiacin a plazo ms largoTanto los activos negociables como los no negociables pueden utilizars como activos de garanta.Operaciones de Mercado AbiertoOperaciones TemporalesOperaciones de ajustecaractersticas operativasPueden adoptar la forma de operaciones de absorcin o de inyeccin de liquidezNo tienen periodicidad normalizada;No tienen vencimiento normalizado;Las operaciones para inyectar liquidez se ejecutan normalmente mediante subastas rpidas, aunque no se excluye la posibilidad de utilizar procedimientos bilaterales Las operaciones para absorber liquidez se ejecutan, normalmente mediante procedimientos bilaterales Se ejecutan normalmente de forma descentralizada por los BCN (el Consejo de Gobierno del BCE puede decidir que, en circunstancias excepcionales, el BCE pueda llevar a cabo operaciones temporales bilaterales de ajuste)El Eurosistema puede seleccionar, de conformidad con los criterios especificados en la seccin 2.2, un nmero limitado de entidades de contrapartida, yTanto los activos negociables como los no negociables pueden utilizarsecomo activos de garantaOperaciones de Mercado AbiertoOperaciones TemporalesOperaciones estructuralescaractersticas operativasSon operaciones de inyeccin de liquidez;Pueden realizarse de forma peridica o no peridicaNo tienen vencimiento normalizado a priori;Se ejecutan mediante subastas estndar Los BCN las ejecutan de forma descentralizada;Todas las entidades de contrapartida que cumplan los criterios generales de seleccin pueden presentar sus pujas en las subastas correspondientes, yTanto los activos negociables como los no negociables pueden utilizarse como activos de garanta.Operaciones de Mercado AbiertoOperaciones SimplesLas operaciones simples de mercado abierto son operaciones en las que el Eurosistema realiza compras o ventas simples de activos. Estas operaciones se ejecutan solo con fines estructurales.Una operacin simple supone la plena transferencia de la propiedad del vendedor al comprador, sin que exista ninguna transferencia asociada en sentido contrario. Para calcular los precios, el Eurosistema se basa en la convencin de mercado ms ampliamente aceptada referente a los instrumentos de renta fija utilizados en la operacin

Consideraciones GeneralesOperaciones de Mercado AbiertoOperaciones SimplesCaractersticas OperativasPueden adoptar la forma de operaciones de inyeccin de liquidez (compras) o de absorcin de liquidez (ventas)No tienen periodicidad normalizada;Se ejecutan mediante procedimientos bilaterales Se ejecutan normalmente de forma descentralizada por los BCN (el Consejo de Gobierno del BCE puede decidir que, en circunstancias excepcionales, el BCE pueda llevar a cabo operaciones simples)No se impone ninguna restriccin a priori con respecto a las entidades de contrapartida, ySolo los activos negociables se utilizan como activos de garanta.Operaciones de Mercado AbiertoEmisin de certificados de deuda del BCEEl BCE puede emitir certificados de deuda para ajustar la posicin estructural del Eurosistema frente al sector financiero y, as, crear (o ampliar) el dficit de liquidez del mercado.Los certificados de deuda del BCE constituyen una obligacin del BCE frente al tenedor. Se emiten y se mantienen en forma de anotaciones en cuenta en depositarios centrales de valores de la zona del euro. El BCE no impone ninguna restriccin en cuanto a su transferibilidad. En las condiciones de emisin de los certificados de deuda del BCE se incluyen disposiciones adicionales.Los certificados de deuda del BCE se emiten a descuento, es decir, por debajo de su valor nominal y, a suvencimiento, se amortizan por el nominal. El tipo de inters que se utiliza es un tipo de inters simple, aplicado a los das reales de la operacin y considerando un ao de 360 das (actual/360)Consideraciones GeneralesOperaciones de Mercado Abierto

Operaciones de Mercado AbiertoEmisin de certificados de deuda del BCECaractersticas OperativasSe emiten con el fin de absorber liquidez del mercado;Pueden emitirse de forma peridica o no peridica;Tienen un plazo de vencimiento inferior a 12 meses;Se emiten mediante subastas estndar Los BCN los subastan y liquidan de forma descentralizada, yTodas las entidades de contrapartida que cumplan los criterios generales de seleccin pueden presentar sus pujas en las subastas correspondientes.Operaciones de Mercado AbiertoSwaps de divisasLos swaps de divisas realizados con fines de poltica monetaria consisten en operaciones simultneas al contado y a plazo de euros contra divisas. Los swaps de divisas son operaciones en las que el Eurosistema compra (o vende) euros al contado contra una divisa y, simultneamente, los vende (o compra) a plazo, en una fecha especificada. En cada swap de divisas, el Eurosistema y las entidades de contrapartida acuerdan los puntos swap de la operacin. Los puntos swap son la diferencia entre el tipo de cambio de la operacin a plazo y el tipo de cambio de la operacin al contado. Los puntos swap del euro frente a la divisa se cotizan de acuerdo con las convenciones generales del mercado. Consideraciones GeneralesOperaciones de Mercado AbiertoLas condiciones de los tipos de cambio de los swaps de divisas

Operaciones de Mercado AbiertoSwaps de divisasCaractersticas OperativasPueden ser operaciones de absorcin o de inyeccin de liquidez;No tienen periodicidad normalizada;No tienen vencimiento normalizado;Se ejecutan mediante subastas rpidas o procedimientos bilaterales Por regla general, los BCN las ejecutan de manera descentralizada (el Consejo de Gobierno del BCE puede decidir que, en circunstancias excepcionales, el BCE pueda llevar a cabo estas operaciones de forma bilateral)Operaciones de Mercado AbiertoCaptacin de depsitos a plazo fijoEl Eurosistema puede proponer a las entidades de contrapartida que constituyan depsitos remunerados a plazo fijo en el BCN del Estado miembro en que la entidad est establecida. La captacin de depsitos a plazo fijo se contempla solo para absorber la liquidez del mercado con fines de ajuste.Los depsitos constituidos por las entidades de contrapartida son depsitos a plazo y tipo de inters fijos. Los BCN no proporcionan a cambio de estos depsitos ningn activo de garanta.El tipo de inters que se aplica a estos depsitos es un tipo de inters simple, aplicado a los das reales de la operacin y considerando un ao de 360 das (actual/360). Los intereses se pagan al vencimiento del depsito.Consideraciones GeneralesOperaciones de Mercado AbiertoCaptacin de depsitos a plazo fijoCaractersticas OperativasTiene por objeto absorber liquidez;No tiene periodicidad normalizada;Los depsitos no tienen vencimiento normalizado;Por regla general, la toma de los depsitos se realiza mediante subastas rpidas, aunque no se excluye la posibilidad de utilizar procedimientos bilateralesLa captacin de depsitos se ejecuta normalmente en forma descentralizada por los BCN [el Consejo de Gobierno del BCE puede decidir que, en circunstancias excepcionales, el BCE pueda captar depsitos a plazo fijo de forma bilateral], yEl Eurosistema puede seleccionar un nmero limitado de entidades de contrapartida.Operaciones de Mercado AbiertoFacilidades PermanentesFacilidad marginal de crditoTipo de instrumentoLas entidades de contrapartida pueden utilizar la facilidad marginal de crdito para obtener liquidez de los BCN a un da, a un tipo de inters predeterminado. En circunstancias normales, el tipo de inters de este instrumento constituye un lmite superior para el tipo de inters de mercado a un da. Las condiciones de la facilidad marginal de crdito son idnticas para toda la zona del euro.Naturaleza jurdicaLos bancos centrales nacionales pueden proporcionar liquidez mediante la facilidad marginal de crdito, tanto en forma de compraventa de activos con pacto de recompra (en los que la propiedad del activo se transfiere al acreedor-comprador, al tiempo que las partes acuerdan realizar la operacin inversa mediante la reventa del activo al deudor al da siguiente hbil), como mediante prstamos a un da garantizados (en estos, se constituye una garanta susceptible de ejecucin sobre los activos, pero, siempre que se cumpla la obligacin principal, el deudor conserva la propiedad del activo).Condiciones de accesoLas instituciones que cumplen los criterios generales de seleccin especificados en la seccin 2.1 pueden acceder a la facilidad marginal de crdito. El acceso a esta facilidad marginal se garantiza a travs del banco central nacional del Estado Miembro en el que la institucin est establecida. Este acceso se garantiza solo en los das en que estn operativos los correspondientes sistemas nacionales de liquidacin bruta en tiempo real y de liquidacin de valores.

Facilidad marginal de crditoVencimiento y condiciones de tipos de intersEl vencimiento del crdito proporcionado bajo esta facilidad es de un da. Para las entidades que participan directamente en TARGET, el crdito se devuelve el siguiente da en el que el correspondiente sistema nacional bruto de liquidacin en tiempo real y el sistema nacional de liquidacin de valores estn operativos, en el momento en el que se produzca la apertura de dichos sistemas.Suspensin de la facilidadEl acceso a esta facilidad se concede solo de conformidad con los objetivos y las consideraciones generales de poltica monetaria del BCE, que puede, en cualquier momento, modificar las condiciones de esta facilidad o suspenderla.Facilidad marginal de crditoTipo de instrumentoLas entidades pueden utilizar la facilidad de depsito para realizar depsitos a un da en los bancos centrales nacionales. Los depsitos se remuneran a un tipo de inters pre especificado. En circunstancias normales, el tipo de inters de esta facilidad representa un mnimo para el tipo de inters de mercado a un da. Las condiciones de la facilidad de depsito son idnticas en toda el rea del euro.b. Naturaleza jurdicaEstos depsitos a un da se remuneran a un tipo de inters fijo. No se facilita ningn activo en garanta de estos depsitos a las entidades.c. Condiciones de accesoLas instituciones que cumplen los criterios generales de seleccin especificados en la seccin 2.1 pueden acceder a la facilidad de depsito. El acceso a la facilidad de depsito se realiza a travs del banco central nacional del Estado Miembro en el que la institucin est establecida. El acceso a la facilidad de depsito se proporciona solo en los das en los que el correspondiente sistema nacional bruto de liquidacin en tiempo real est abierto.

Facilidad marginal de crditoVencimiento y tipos de intersEl plazo de los depsitos correspondientes a esta facilidad es de un da. Para las entidades de contrapartida que participan directamente en TARGET2, los depsitos vencen al da siguiente de que TARGET2 est operativo, en el momento de su apertura.El Eurosistema anuncia con antelacin el tipo de inters, que se calcula como tipo de inters simple sobre los das reales de la operacin y considerando un ao de 360 das (actual/360). El BCE puede, en cualquier momento, modificar el tipo de inters, aunque nunca con efectos anteriores al siguiente da hbil del Eurosistema La remuneracin de los depsitos se abona a su vencimiento.Suspensin de la facilidadEl acceso a esta facilidad se concede solo de conformidad con los objetivos y las consideraciones generales de la poltica monetaria del BCE, que puede, en cualquier momento, suspender esta facilidad o modificar sus condiciones.