INFORME ANUAL EJERCICIO

2007

Nortehispana, de Seguros y Reaseguros, S.A.

SÍNTESIS DEL EJERCICIO Y DATOS MÁS SIGNIFICATIVOS 2 INFORME DE GESTIÓN CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD 5 CUADRO DIRECTIVO 5

EVOLUCIÓN COMERCIAL

Ingresos por Primas 6 Composición de la Cartera 6 Distribución Territorial 7 Red de Distribución – Agentes 7

RESULTADO DEL EJERCICIO Resultado del Ejercicio y Propuesta de Distribución 8 Evolución del Resultado 9 Distribución del Resultado 9

EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO POR ÁREAS DE ACTIVIDAD

Seguros Generales 10 Multirriesgos 11 Decesos 12 Diversos 13 Reaseguro 14 Vida 15 Gastos Generales y Comisiones 16 Saldos de Agentes y Recibos Pendientes 16

EVOLUCIÓN DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE

Fondos Propios 18 Provisiones Técnicas y Cobertura 18 Margen de Solvencia 19 Inversiones 20

ASPECTOS SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES

Los Empleados del Grupo 21 Política Cultural y Medioambiental 22 Desarrollo Tecnológico e inversión en nuevas tecnologías 22

AUDITORÍA 23 AGRADECIMIENTOS 23 CUENTAS ANUALES

Balances de Situación 25 Cuenta de Pérdidas y Ganancias – Cuenta Técnica 27 Resumen de la Composición del Resultado del ejercicio 2007 por ramos 30 Cuenta de Resultados Analítica 31

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EN 31 DE DICIEMBRE DEL 2007 32 INFORME DE LOS AUDITORES DE CUENTAS 58

SÍNTESIS DEL EJERCICIO Y DATOS MÁS SIGNIFICATIVOS Del análisis del entorno primeramente nos centraremos en la evolución del mercado de Decesos ya que es nuestra principal actividad y por consiguiente la que incide más claramente en los resultados El ejercicio 2007 ha seguido la senda iniciada en años anteriores. Un fuerte aumento de la competencia y un estancamiento del número de asegurados al continuar cambiando la estructura familiar de las pólizas. También se ha sofisticado mucho el mercado con la aparición de nuevas coberturas y necesidades que obligan a todas las Compañías del ramo a tener una mayor especialización y aumentar los servicios que ofertan, en especial, al mercado emergente de inmigrantes Con respecto a los canales de distribución, aunque el agencial sigue siendo el prioritario, podemos destacar la aparición de otros canales de venta directa que complican aun más el resultado sobre todo porque el crecimiento del mercado en muy limitado. Haciendo referencia a nuestros resultados en el ramo, podemos afirmar que han sido muy satisfactorios y que nuevamente se ha conseguido un crecimiento muy superior a la media de Mercado y que nos confirma nuestro plan a medio plazo de ser una empresa líder en el citado Ramo. En la búsqueda estratégica para conseguir que el ramo de Decesos tuviera una participación superior al 50 % del total, podemos decir que en este ejercicio igual que en el anterior, se supera ampliamente el objetivo marcado y ya supone un 51 % del total de negocio. También es importante destacar que en el negocio de reaseguro de Decesos, las primas aceptadas suponen casi un 9 % de las primas facturadas del negocio directo del ramo, seguimos creciendo en esta línea de negocio y esperamos que en un futuro nos suponga un 15% del negocio de decesos En el resto de ramos, Multirriesgos, Vida y Diversos, su comportamiento ha sido también muy satisfactorio dentro de los objetivos marcados y posicionan a la Compañía para dar un servicio de calidad a sus asegurados. Con respecto a las diferentes magnitudes económicas, podemos destacar el incremento de primas totales cercano al 9%, que nos ha llevado a un Resultado Neto de 8.721.653€. Esto nos permite seguir reforzando la solvencia y solidez de Nortehispana .y conseguir la fortaleza necesaria para el esfuerzo inversor necesario para la expansión de negocio Con respecto a la red comercial se ha seguido con el plan de implantación territorial que nos permite dar un mejor servicio en todo el territorio nacional a todos los asegurados y colaboradores. Esta expansión ha ido acompañada con una formación intensiva de nuestra red comercial y empleados para conseguir mejoras en productividad y niveles de satisfacción. Los estándar de calidad que se han conseguido representan importantes mejoras que proyectarán una imagen moderna y eficaz de la Compañía. En definitiva afrontamos el 2008 con renovadas ilusiones de seguir trabajando y poder mejorar los objetivos alcanzados en el 2007 y para ello tenemos un ambicioso plan de acción cualitativo y cuantitativo. No quisiera terminar sin hacer una referencia a todos los colaboradores y empleados. Su trabajo ha sido constante y eficaz, volviendo a demostrar la solidez y fuerza de Nortehispana. También quiero agradecer a todos los clientes que demuestran el apoyo y confianza año tras año en nuestra empresa. Nuestro más sincero agradecimiento a todos

% Variación06-07

A INGRESOS- POR PRIMAS € 59.200.017 65.771.182 72.338.332 79.334.119 86.271.305 8,7- POR RENDIMIENTO DE INVERSIONES € 8.201.474 6.184.933 6.486.061 7.315.860 8.560.488 17,0TOTAL INGRESOS € 67.401.491 71.956.115 78.824.393 86.649.979 94.831.793 9,4

CAPITALES PROPIOS- CAPITAL SOCIAL € 10.068.696 10.068.696 18.030.363 18.030.363 18.030.363 0,0- RESERVAS PATRIMONIALES € 23.334.960 29.733.567 16.501.143 17.386.497 18.108.150 4,2TOTAL CAPITALES PROPIOS € 33.403.656 39.802.263 34.531.506 35.416.860 36.138.513 2,0

PROVISIONES TÉCNICAS € 79.021.771 91.806.018 105.609.812 120.505.798 135.415.968 12,4

TOTAL CAPITALES PROPIOS Y PROVISIONES TÉCNICAS € 112.425.427 131.608.281 140.141.318 155.922.659 171.554.481 10,0

PATRIMONIO PROPIONO COMPROMETIDO € 41.982.536 46.977.467 43.211.285 44.230.071 41.057.473 -7,2

E TOTAL INVERSIONES Y TESORERíA € 114.600.586 131.499.352 138.434.781 163.208.744 174.130.183 6,7

F RESULTADO NETO € 7.147.285 6.398.607 6.766.776 6.885.355 8.721.653 26,7

2006

B

C

D

20072003 2004 2005DATOS MÁS SIGNIFICATIVOS

NORTEHISPANA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.

Informe de Gestión

Presidente D. José María Serra Farré Vicepresidente D. Francisco José Arregui Laborda Consejero D. Augusto Huesca Codina Secretario no Consejero D. Félix Miguel Barrado Gutierrez Director General D. Augusto Huesca Codina

Directores D. Antonio Andel Franco

D. Augusto Digón Rábanos

D. Carlos González Bailac

D. Andreu Romeu Romeu D. Luís Ruiz González

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

CUADRO DIRECTIVO DE LA SOCIEDAD

INGRESOS POR PRIMAS El volumen total de ingresos por Primas Facturadas del Negocio Directo ha ascendido al cierre del ejercicio 2007 a 86.271.305 euros, con un incremento de 6.937.186 euros respecto del ejercicio 2006, lo que representa un incremento porcentual del 8,7%. La distribución por ramos se expresa en el siguiente cuadro, en el que destacan los ramos de multirriesgos y vida:

COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Como puede observarse en el cuadro, la participación del ramo de decesos en el total de la facturación de la compañía está manteniendo una estabilidad, pasando del 51,25% en 2006 al 51,23% en 2007. Por otro lado aumenta la aportación de los Vida, pasando del 18,30% al 18,62%, en detrimento de Diversos, cuya participación se ha situado en el 12,74% frente al 13,10% , y mejorando Multirriesgos cuya participación ha sido del 17,41% respecto a la de 17,35% que representaban en el ejercicio 2006.

EVOLUCIÓN COMERCIAL

Dif. % Inc.Ramos 2003 2004 2005 2006 2007 07-06 07-06

Multirriesgos 9.967.582 11.223.122 12.580.873 13.765.257 15.019.498 1.254.241 9,1Diversos 8.622.625 9.391.338 9.902.785 10.389.514 10.989.996 600.482 5,8Decesos 29.549.040 33.156.631 36.821.777 40.661.723 44.194.340 3.532.617 8,7

TOTAL SEGUROS GENERALES 48.139.247 53.771.090 59.305.436 64.816.494 70.203.834 5.387.340 8,3TOTAL VIDA 11.060.770 12.000.091 13.032.896 14.517.625 16.067.471 1.549.846 10,7

TOTAL GENERAL 59.200.017 65.771.182 72.338.332 79.334.119 86.271.305 6.937.186 8,7

(cifras en euros)

59.200.01765.771.182

72.338.33279.334.119

86.271.305

2003 2004 2005 2006 2007

Ramos 2003 2004 2005 2006 2007

Multirriesgos 16,8 17,1 17,4 17,35 17,41

Diversos 14,6 14,3 13,7 13,10 12,74

Decesos 49,9 50,4 50,9 51,25 51,23

Vida 18,7 18,2 18,0 18,30 18,62

TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

17,4%

Diversos12,7%

Vida18,6%

Decesos51,2%

Multirriesgos

DISTRIBUCIÓN TERRITORIAL La distribución por Comunidades Autónomas del número de oficinas y su cuota de participación en los ingresos del total de la Sociedad se muestra en el siguiente mapa.

Del mismo modo la facturación esta homogéneamente repartida en 5 zonas de supervisión, como consecuencia de la profunda implantación territorial de la entidad.

El número de sucursales asciende a 55, incluyendo 2 agencias. La entidad también dispone de 41 oficinas comerciales, como apoyo de la actividad comercial de las sucursales. RED DE DISTRIBUCIÓN – AGENTES La acción comercial se ha centrado en la captación y especialización de red con el fin de incrementar las primas facturadas aumentando nuestro volumen de venta y conteniendo las anulaciones. Al cierre del ejercicio, la sociedad cuenta con una Red de Distribución compuesta por 2.150 agentes y visitadores, distribuidos por todo el territorio nacional.

9 Of.8.127,3 M. €

9,4%

5 Of.3.728,8 M. € 4,3%

10 Of.3.176,3 M. €

3,7%

16 Of.18.020 M. €

20,9%

1 Of.1.599,1 M. €

1,9%

5 Of.2,968,4 M . €

3,4%

10 Of.10,205,5 M. €

11,8%

4 Of.5.388,4 M. €

6,2%

7 Of.3.555,5 M. €

4,1%1 Of.

958,1 M. €1,1%

2 Of.1,924,2 M. €

2,2% 1 Of.802,9 M. €

0,9%

2 Of.269,5 M. €

0,3%

18 Of.18.389,1 M. €

21,3%

1 Of.2,318,0 M. €

2,7%

2 Of.2.683 M. €

3,1%

2 Of.2,156,5 M. €

2,5%

TERRITORIOSMiles de

eurosCuota de

ParticipaciónNº de

sucursalesCataluña 18.510 21,5 11Andalucía 18.149 21,0 9Centro 18.263 21,2 13Levante 18.204 21,1 10Norte 13.727 15,9 12TOTAL ZONAS 86.853Coaseguro y otros -582 -0,7

TOTAL 86.271 100,0 55

cifras en euros

Cataluña15,9

21,5

21,1

21,2

21,0

Centro

Andalucia

Levante

Norte

RESULTADO DEL EJERCICIO Y PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN Una vez dotadas adecuadamente las provisiones y practicadas las amortizaciones pertinentes, el Resultado ha ascendido a 8.721.652,62 euros, con un incremento respecto del ejercicio anterior del 26,7%. En el cuadro siguiente se detallan las partidas más relevantes de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias, de forma comparativa con el ejercicio anterior.

RESULTADO DEL EJERCICIO

CUENTA DE RESULTADOS 2006 2007 % Incr.Primas 79.334.119 86.271.305 8,7RESULTADO TÉCNICO 42.271.320 46.642.184 10,3% s/ Primas Adquiridas 53,6% 54,4%Gastos 34.488.622 38.056.014 10,3% s/ Primas Adquiridas 43,0% 43,8%RESULTADO TÉCNICO DESPUÉS DE GASTOS 7.782.699 8.586.170 10,3% s/ Primas Adquiridas 10,9% 10,0%Resultado Financiero Ordinario Neto (*) 2.765.987 3.273.303 18,3

Realizaciones 44.168 1.028.981 2.229,7RESULTADO FINANCIERO 2.810.155 4.302.284 53,1% s/ Primas Adquiridas 4,0% 5,0%RESULTADO a/IMPUESTOS 10.592.854 12.888.454 21,7% s/ Primas Adquiridas 13,4% 15,0%Impuesto Sociedades 3.707.499 4.166.802 12,4% s/ Primas Adquiridas 4,7% 4,7%RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS 6.885.355 8.721.653 26,7% s/ Primas Adquiridas 8,7% 10,2%

(*) Incluye Ingresos y Gastos de la Cuenta No Técnica

(cifras en euros)

EVOLUCIÓN DEL RESULTADO

DISTRIBUCIÓN DEL RESULTADO El Beneficio Neto de la sociedad, Nortehispana de Seguros y Reaseguros, S.A. asciende a 8.721.652,62 euros. El Consejo de Administración propone y somete a la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo de 8.000.000,00 euros sobre el Beneficio Neto y el resto 721.624,62 euros incorporarlo a la Reserva Voluntaria.

8.721.653

6.885.355

6.766.7766.398.6067.147.285

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000

9.000.000

10.000.000

2003 2004 2005 2006 2007

SEGUROS GENERALES Globalmente considerados, el conjunto de ramos que se incluyen bajo la denominación de Seguros Generales, han presentado una favorable evolución. Bajo esta denominación se incluyen los seguros, distintos a los de vida, que comercializa la sociedad y donde corresponde el 17,41% a los seguros Multirriesgos, el 51,23% a Decesos y el restante 12,74% a Diversos. En cuanto a la evolución de la siniestralidad técnica del negocio directo, ha mantenido un comportamiento estable en los ramos más importantes, habiéndose situado en un 22,88 % sobre primas adquiridas para el global de Seguros Generales frente al 22,42% del pasado ejercicio. Los resultados han supuesto un beneficio antes de impuestos de 10.093.200 euros. En la cuenta que se adjunta, se puede observar la evolución de los distintos resultados, técnico y financiero, de forma comparativa con el ejercicio 2006.

Evolución del Ratio Combinado

EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO POR ÁREAS DE ACTIVIDAD

91,91

84,86 85,37 83,89 84,62

80,00

85,00

90,00

95,00

100,00

2003 2004 2005 2006 2007

Cuenta de Resultados 2006 2007 % Incr.Primas Adquiridas 64.419.028 69.803.693 8,4% sobre Primas Adquiridas 100% 100%Resultado Técnico 41.557.569 42.419.592 2,1% s/ Primas Adquiridas 64,5% 60,8%Gastos 31.942.210 35.518.703 11,2% sobre Primas Adquiridas 49,6% 50,9%Resultado Técnico después de Gastos 9.615.357 6.900.888 -28,2% sobre Primas Adquiridas 14,9% 9,9%Resultado Financiero 1.865.753 3.192.311 71,1% sobre Primas Adquiridas 2,9% 4,6%Resultado Técnico Financiero 11.481.109 10.093.200 -12,1% sobre Primas Adquiridas 17,8% 14,5%

(cifras en euros)

MULTIRRIESGOS Desde la óptica de resultados, este grupo de ramos es el que presenta una evolución técnica favorable, al haber mantenido su Ratio Combinado. Esto se debe en parte al mantenimiento de la siniestralidad en niveles reducidos, consiguiendo un buen comportamiento tanto en grandes siniestros como en los pequeños siniestros de frecuencia. De igual modo el resultado de este grupo ha supuesto una importante mejora respecto al ejercicio anterior. En los siguientes cuadros puede apreciarse la evolución de las principales magnitudes de este grupo de ramos.

Evolución del Ratio Combinado

Cuenta de Resultados 2006 2007 % Incr.Primas Adquiridas 13.500.387 14.777.464 9,5% sobre Primas Adquiridas 100% 100%Resultado Técnico 5.746.189 6.081.592 5,8% sobre Primas Adquiridas 42,6% 41,2%Gastos 3.415.341 3.713.513 8,7% sobre Primas Adquiridas 25,3% 26,0%Resultado Técnico después de Gastos 2.330.848 2.368.079 1,6% sobre Primas Adquiridas 17,3% 16,0%Resultado Financiero 420.337 710.872 69,1% sobre Primas Adquiridas 3,1% 4,8%Resultado Técnico Financiero 2.751.185 3.078.950 11,9% sobre Primas Adquiridas 20,4% 20,8%

(cifras en euros)

82,9082,7383,74

87,13

93,02

80,00

85,00

90,00

95,00

100,00

2003 2004 2005 2006 2007

2006 2007 % Incr.

Pólizas en Cartera 112.758 113.081 0,3

Primas Facturadas (en euros) € 13.765.257 15.019.498 9,1

Importe total de las Provisiones Técnicas (en euros) € 4.063.173 4.437.501 9,2

% Total = Ratio Combinado % 82,73 82,90 0,2

DECESOS El ramo de Decesos ha alcanzado una facturación de 44.194.340 euros presentando un incremento respecto del ejercicio anterior de 3.532.617 euros, lo que representa el 8,70% de incremento. Se han valorado los siniestros por 7.078.861 euros, situando la siniestralidad técnica del negocio directo en el 24,83 %, incluyendo una dotación a la provisión técnica de decesos por importe de 3.806.346 euros. El siguiente cuadro muestra la evolución de las principales magnitudes de este ramo.

Evolución del Ratio Combinado

Cuenta de Resultados 2006 2007 % Incr.Primas Adquiridas 40.551.500 44.062.941 8,7% sobre Primas Adquiridas 100% 100%Resultado Técnico 28.220.214 28.223.279 0,0% sobre Primas Adquiridas 69,6% 64,1%Gastos 23.035.893 25.879.975 12,3% sobre Primas Adquiridas 56,8% 58,7%Resultado Técnico después de Gastos 5.184.320 2.343.303 -54,8% sobre Primas Adquiridas 12,8% 5,3%Resultado Financiero 1.310.918 2.271.132 73,2% sobre Primas Adquiridas 3,2% 5,2%Resultado Técnico Financiero 6.495.238 4.614.436 -29,0% sobre Primas Adquiridas 16,0% 10,5%

(cifras en euros)

92,13

84,4285,53 85,34

86,70

80,00

85,00

90,00

95,00

100,00

2003 2004 2005 2006 2007

2006 2007 % Incr.

Pólizas en Cartera 239.107 244.546 2,3

Primas Facturadas (en euros) € 40.661.723 44.194.340 8,7

Importe total de las Provisiones Técnicas (en euros) € 14.162.760 18.230.207 28,7

% Total = Ratio Combinado % 85,34 86,70 1,6

DIVERSOS Bajo esta denominación se incluyen un conjunto de ramos, cuyos productos más significativos son los de Accidentes y Hospitalización, comercializados en las Carpetas de Multirriesgo Modular y de Defunción, además de los ramos de Responsabilidad Civil General, Incendios y Roturas. En los siguientes cuadros se expresa la evolución de las principales magnitudes de este grupo de ramos.

Evolución del Ratio Combinado

Cuenta de Resultados 2006 2007 % Incr.Primas Adquiridas 10.367.141 10.963.288 5,8% sobre Primas Adquiridas 100% 100%Resultado Técnico 7.591.166 8.114.721 6,9% sobre Primas Adquiridas 73,2% 74,0%Gastos 5.490.978 5.925.216 7,9% sobre Primas Adquiridas 53,0% 54,0%Resultado Técnico después de Gastos 2.100.188 2.189.506 4,3% sobre Primas Adquiridas 20,3% 20,0%Resultado Financiero 134.498 210.308 56,4% sobre Primas Adquiridas 1,3% 1,9%Resultado Técnico Financiero 2.234.686 2.399.814 7,4% sobre Primas Adquiridas 21,6% 21,9%

(cifras en euros)

89,90

83,7886,78

79,74 78,58

75,00

80,00

85,00

90,00

95,00

100,00

2003 2004 2005 2006 2007

2006 2007 % Incr.

Pólizas en Cartera 308.701 315.593 2,2

Primas Facturadas (en euros) € 10.389.514 10.989.996 5,8

Importe total de las Provisiones Técnicas (en euros) € 1.017.883 847.472 -16,7

% Total = Ratio Combinado % 79,74 78,58 -1,5

REASEGURO La sociedad, como en ejercicios anteriores, ha mantenido las coberturas de Reaseguro básicamente a través de contratos de excess of loss. Las cesiones de primas al reaseguro, para el conjunto de los ramos han ascendido a 661.501 euros, lo que supone el 0,77% del total de las primas del negocio directo, por lo que el negocio retenido representa el 99,23% de las primas. Las primas aceptadas, correspondientes tanto al contrato con Seguros Catalana Occidente como al de Seguros Bilbao, referentes a la comercialización de los seguros de decesos, ascienden a 3.912.630 euros, un 8,85% de las primas facturadas del negocio directo de dicho ramo, experimentando un importante aumento con respecto al ejercicio anterior. En el siguiente cuadro se expresan las magnitudes más relevantes relacionadas con el Reaseguro Cedido.

En el siguiente cuadro se expresan las magnitudes más relevantes relacionadas con el Reaseguro Aceptado.

Resultados 2006 2007 % Incr.

Primas Cedidas euros 474.077 661.501 39,5

Incremento de Provisión Prima no Consumida 6.641 6.745 1,6

Comisiones euros - -

Coste de la Cesión euros 467.435 654.756 40,1

Siniestralidad - -

Coste Total del Reaseguro Cedido euros 467.435 654.756 40,1

Resultados 2006 2007 % Incr.

Primas Aceptadas euros 3.137.111 3.912.630 24,7

Incremento de Provisión Prima no Consumida 112.031 74.738 -33,3

Comisiones euros 1.646.578 2.066.060 25,5

Resultado de la Aceptación euros 1.378.501 1.771.832 28,5

Siniestralidad 326.263,8 421.756,7 29,3

Resultado Total Reaseguro Aceptado euros 1.052.237 1.350.076 28,3

VIDA Facturación y Resultados La evolución del ramo de vida ha sido muy favorable, con crecimientos tanto en facturación como en pólizas en cartera, superiores a la media del sector y, en ambos casos, por encima del 10%. En vida ahorro, la tendencia alcista de los tipos de interés de mercado nos ha obligado a modificar nuestro tipo de interés garantizado. También nos hace replantear, para el año 2008, la oferta de nuestros productos, encarándola hacia productos más flexibles y modernos, tanto en tipos de interés como en tipo de apotaciones por parte de los asegurados. En vida riesgo, el buen crecimiento de la facturación, unido al excelente ratio de siniestralidad, hace que el resultado técnico del año resulte inmejorable. En el siguiente cuadro se expresan las principales magnitudes del ramo.

En su conjunto, la facturación de los ramos de Vida supone una participación del 18,62 % de la facturación global de la sociedad.

Cuenta de Resultados 2006 2007 % Incr.Primas 14.454.450 16.009.918 10,8% sobre Primas Adquiridas 100,0% 100,0%Resultado Técnico 713.751 4.222.593 491,6% sobre Primas Adquiridas 4,9% 26,4%Gastos 2.123.704 2.191.850 3,2% sobre Primas Adquiridas 14,7% 13,7%Resultado Técnico después de Gastos -1.409.952 2.030.742 -244,0% s/primas -9,8% 12,7%Resultado Financiero 939.305 1.107.447 17,9% sobre Primas Adquiridas 6,5% 6,9%Resultado Técnico Financiero -470.648 3.138.189 -766,8% sobre Primas Adquiridas -3,3% 19,6%

(cifras en euros)

2006 2007 % Incr.

Pólizas en Cartera 51.231 57.420 12,1

Primas Facturadas (en euros) € 14.517.625 16.067.471 10,7

Volumen Fondos Gestionados en:

Provisiones Matemáticas y siniestros pendientes € 98.995.782 109.251.826 10,4

GASTOS GENERALES Y COMISIONES El volumen total de los Gastos Generales y Comisiones ha ascendido a 48.500.241 euros, con un incremento respecto del ejercicio anterior del 10,32% y cuyo detalle y evolución histórica se expresa en el siguiente cuadro.

Al igual que en el ejercicio anterior y debido a las normas establecidas en el Plan Contable de Seguros en vigor desde 1998, así como en el reglamento de Seguros, los Gastos Generales, las Comisiones, las Amortizaciones y los Gastos Financieros de las Inversiones Materiales se han reclasificado en función de su destino último, con el siguiente resultado:

SALDOS DE AGENTES Y RECIBOS PENDIENTES Al cierre del ejercicio 2007, los saldos por recibos pendientes en poder de los agentes, han ascendido a 1.611.419 euros, representando el 1,88% de las Primas Adquiridas, frente al 1,78 % del ejercicio anterior que se cerro con una cifra de 1.401.473 euros. La evolución de los últimos años se muestra en el siguiente cuadro.

2003 2004 2005 2006 2007

Comisiones 7.800.092 8.551.612 9.605.965 10.590.996 11.549.422

% sobre Primas 13,32 13,14 13,40 13,43 13,46

Gastos Generales 26.078.886 26.881.464 30.542.834 33.370.310 36.950.819

% sobre Primas 44,52 41,30 42,61 42,31 43,06

Total Gastos 33.878.978 35.433.076 40.148.798 43.961.306 48.500.241

% sobre Primas 57,83 54,43 56,01 55,74 56,52

(cifras en euros)

44,5 41,3 42,6 42,3 43,1

13,3213,14 13,40 13,43 13,46

2003 2004 2005 2006 2007

56,557,8

54,456,0 55,7

% GASTOS GENERALES

% COMISIONES

ADQUISICIÓNADMINIS-TRACIÓN

PRESTA-CIONES

OTROS GTOS. TÉCNICOS

INVER-SIONES.

GASTOS NO TÉCNICOS TOTAL

COMISIONES 11.549.422 11.549.422% s/ Primas 13,5% 13,5%

GASTOS GENERALES 20.532.523 12.017.196 3.745.087 419.589 236.424 0 36.950.819% s/ Primas 23,9% 14,0% 4,4% 0,5% 0,3% 0,0% 43,1%

TOTAL GASTOS 32.081.945 12.017.196 3.745.087 419.589 236.424 0 48.500.241% s/ Primas 37,4% 14,0% 4,4% 0,5% 0,3% 0,0% 56,5%

(cifras en euros)

2003 2004 2005 2006 2007

Saldos Recibos Pendientes 1.033.855 1.387.335 1.297.380 1.401.473 1.611.419% s/ primas 1,75% 2,11% 1,79% 1,77% 1,87%

(cifras en euros)

BALANCE DE SITUACIÓN

Activos Inmateriales e Inmovilizado 2.183.933 2.810.304 28,7

Inversiones 163.131.268 174.010.993 6,7 Inversiones Materiales 3.112.012 3.111.994 0,0 Inversiones Financieras 152.321.603 164.570.466 8,0 Tesorería 7.697.653 6.328.533 -17,8

Participación Reaseguro en Provisiones Técnicas 8.090 8.193 1,3

Créditos 1.670.226 2.836.148 69,8

Ajustes y Otros 3.369.683 3.650.609 8,3

T O T A L A C T I V O 170.363.200 183.316.247 7,6

Fondos Propios 41.416.861 44.138.513 6,6

Provisiones Técnicas 120.505.798 135.415.968 12,4

Otras Provisiones 36.046

Depósitos recibidos por Reaseguro Cedido 6.641 6.745

Deudas 8.397.854 3.755.021 -55,3

T O T A L P A S I V O 170.363.200 183.316.247 7,6

ACTIVO

P A S I V O

2006 2007 % Variación

(cifras en euros)

Balance de Situación

FONDOS PROPIOS El Capital suscrito y desembolsado es de 18.030.363 euros. El Conjunto de los Fondos Propios pasan de 34.416.861 euros en 2006 a 36.138.513 euros en 2007, como consecuencia de una distribución extraordinaria de dividendos a cuenta del resultado del 2007, con el siguiente detalle. PROVISIONES TÉCNICAS Y COBERTURA El conjunto de Provisiones Técnicas del negocio directo y reaseguro aceptado se ha situado en los 120.505.798 euros, lo que supone un incremento de 14.895.986 euros y el 14,10% sobre el ejercicio anterior, con el detalle que se indica en el siguiente cuadro:

2006 2007Directo y Aceptado

Directo y Aceptado

Provisiones Primas no Consumidas y Riesgos en Curso 6.132.817 6.607.695Provisiones Seguros de Vida 98.648.501 108.941.974Prestaciones 3.701.738 3.983.211

Otras Provisiones Técnicas 12.022.742 15.883.087

TOTAL PROVISIONES TÉCNICAS 120.505.798 135.415.968

A deducir: Prov. Primas Ptes., Comisiones Adq. y otros 1.465.413 1.594.378

Prov. Técnicas a cubrir con Activos Aptos 119.040.385 133.821.590

(cifras en euros)

2007

Fondos Propios cierre 2006 35.416.860,53Dividendos a cuenta de 2007 8.000.000,00Resultado Pendiente de distribuir 721.652,62

FONDOS PROPIOS CIERRE 2007 36.138.513,15

(cifras en euros)

Una vez deducidas determinadas partidas según establece el Reglamento de Ordenación de Seguros Privados, el importe de las Provisiones Técnicas a cubrir ascienden a 133.821.590 Euros que deben estar invertidas en Activos Aptos para su cobertura, con arreglo a los principios de congruencia, seguridad, liquidez y rentabilidad. La situación de la Cobertura de las Provisiones Técnicas al cierre de este ejercicio y la evolución de los últimos cuatro años se muestra en el siguiente cuadro.

MARGEN DE SOLVENCIA De acuerdo con la legislación vigente, las entidades aseguradoras deben disponer de un Patrimonio Propio no Comprometido que exceda de una cuantía mínima, calculada con criterios definidos en el Reglamento de Ordenación de Seguros Privados. Como puede apreciarse en el siguiente cuadro el Patrimonio Propio no Comprometido excede sobradamente el importe de la cuantía mínima y asciende a 41.057.473 euros, lo que representa el 194,54% del mínimo exigible, presentando un superávit de 19.952.047 euros. Debe tenerse en cuenta que el Patrimonio Propio No Comprometido, adicionalmente a su natural evolución, se ha visto minorado al realizarse para el futuro ejercicio un dividendo con cargo a Resultado del ejercicio por importe de 8.000.000 euros. En cuanto a la cuantía mínima necesaria del Margen de Solvencia ha ascendido hasta los 21.105.426 euros.

2003 2004 2005 2006 2007

Provisiones Técnicas a materializar 77.961.276 90.736.399 104.355.052 119.040.385 133.821.590

Activos Aptos 123.241.924 143.645.263 151.643.692 174.203.432 179.825.787Exceso de Cobertura 45.280.648 52.908.864 47.288.640 55.163.047 46.004.197

(cifras en euros)

2003 2004 2005 2006 2007

Patrimonio Propio no Comprometido 41.982.536 46.977.467 43.211.285 44.230.071 41.057.473

Cuantía mínima del Margen de Solvencia 11.172.680 13.675.681 15.747.809 18.389.525 21.105.426

Exceso del Margen de Solvencia 30.809.856 33.301.786 27.463.476 25.840.546 19.952.047El Patrimonio sobre el mínimo exigido, representa % 376 344 274 241 195

(cifras en euros)

INVERSIONES La Inversión Global se ha situado en los 174.010.958 euros, con un incremento de 10.879.725 euros frente a los 163.208.709 euros del 2006.

Al cierre del ejercicio 2007 las Plusvalías asociadas a estas inversiones, netas de minusvalías e impuestos ascienden a 4.918.960 euros.

Inversión Global y su Distribución

Distribución de las Inversiones 2006 2007

Renta Variable

9,6%

Depósitos y Tesorería

20,1%

Renta Fija64,5%

Inmuebles1,9%Resto

Inversiones3,9%

105.298,9 M. €

32.793,8 M. €

6.396,6 M. €15.607,4 M. €

3.112,0 M. €

Importe%

Distr. Importe%

Distr. Importe%

Distr. Importe%

Distr. Importe%

Distr.

Inmuebles 132.269 0,1 750.670 0,6 1.299.062 0,9 3.112.012 1,9 3.111.994 1,8 -18Renta Variable 19.295 0,0 19.330 0,0 10.726.940 7,7 15.607.451 9,6 14.812.772 8,5 -794.679Renta Fija 79.703.228 69,5 88.568.562 67,4 92.701.520 67,0 105.298.698 64,5 113.600.302 65,2 8.301.604Depósitos y Tesorería 33.278.917 29,0 40.633.602 30,9 27.638.331 20,0 32.793.871 20,1 36.003.262 20,7 3.209.391Resto Inversiones 1.466.877 1,3 1.527.189 1,2 6.068.928 4,4 6.396.678 3,9 6.601.817 3,8 205.140

Total Inversiones 114.600.586 100 131.499.352 100 138.434.781 100 163.208.709 100 174.130.148 100 10.921.439Amort. Inmovilizado 39.978 43.340 58.697 77.476 119.190 41.714

Total Inversiones Netas 114.560.608 131.456.012 138.376.083 163.131.233 174.010.958 10.879.725

Variación 07-06

(cifras en euros)

20072003 2004 2005 2006

Renta Variable

8,5%

Depósitos y Tesorería

20,7%

Renta Fija65,2%

Inmuebles1,8%Resto

Inversiones3,8%

113.600,3 M. €

36.003,2 M. €

6.601,8 M. €14.812,7 M. €

3.111,9 M. €

LOS EMPLEADOS Empleados

El total de personas empleadas asciende, a 31 de diciembre, a 251 De esta cifra, 77 corresponden a Oficinas Centrales y el resto a nuestras sucursales. El detalle por grandes grupos de categorías es el siguiente:

La distribución organizativa, en función de la actividad realizada, es la siguiente:

Otros datos de interés se muestran en el siguiente cuadro:

La edad media de la plantilla es de 43,6 años y la antigüedad media de los empleados es de 14.6 años.

ASPECTOS SOCIALES Y MEDIOAMBIENTALES

2006 2007

% Número de empleadas - Mujeres, s/total 34,6% 33,7%% Número de empleados - Hombres, s/total 65,4% 66,3%% Empleados a jornada partida 99,2% 99,6%% Empleados con horario flexible 30,5% 68,1%% Absentismo (% horas s/total) 3,5% 3,7%

2006 2007

Directivos 6 5

Jefes y Titulados 56 58

Administrativos y Directores de Agencias 181 188

TOTAL 243 251

2006 2007

En Oficinas Centrales 37 40En Centros de Suscripción 7 7En Centros de Siniestros 6 8En Centro Administrativo Contable y Atención Telefónica 22 22En el Territorio 171 174

TOTAL 243 251

POLÍTICA CULTURAL Y MEDIOAMBIENTAL

Del mismo modo que en años anteriores la Entidad como parte integrante del grupo Catalana Occidente, a través de las distintas sociedades y en especial a través de la Fundación Catalana Occidente, ha financiado diversas actividades ligadas tanto a la cultura, como a la Salud y a la Investigación médica y también de apoyo a diversas Organizaciones no Gubernamentales. En general el Grupo colabora en la reinserción de personas discapacitadas a través de distintas asociaciones. En concreto la Entidad mantiene su colaboración de forma directa en la Fundación Prevent cuya actividad es la adaptación de las personas discapacitadas al trabajo. También ha facilitado el acceso de entidades, como Cruz Roja, al personal para promover donaciones de sangre, publica, tanto en las revistas internas del Grupo como en las dirigidas a los clientes, artículos relacionados con la seguridad, la salud, la previsión social etc. Respecto a la Política Medioambiental, el Grupo no realiza, de forma directa, ninguna actividad que pueda considerarse de riesgo. En todo caso se han realizado actuaciones tendentes a optimizar la gestión de los residuos, el uso de materiales biodegradables, el uso de papel reciclado y del mismo modo facilitar el material para el reciclaje, así como la optimización del consumo energético entre otras. DESARROLLO TECNOLÓGICO E INVERSIÓN EN NUEVAS TECNOLOGÍAS Siguiendo la línea de los últimos ejercicios se ha mantenido y ampliado el proceso de convergencia de sistemas entre Nortehispana y el Grupo, en la búsqueda de homogeneizar procedimientos, compartir recursos y reducir costes conjuntos. Durante el ejercicio 2007 se ha optimizado la conectividad entre todos los centros de trabajo, en especial en los sistemas puestos al servicio de las sucursales, con el fin de compartir la información que sobre nuestra cartera de asegurados se mantiene tanto en oficinas centrales como en sucursales, eliminando tareas redundantes y mejorando, en definitiva, todos los procesos de gestión de la entidad.

En la Junta General de Accionistas de la sociedad, celebrada el 10 de mayo de 2004, se acordó entre otros el nombramiento, como auditores de cuentas de la Sociedad para los siguientes tres ejercicios y como auditores de las Cuentas Anuales e informe de gestión de la firma "DQ AUDITORES DE CUENTAS, S.L.”

Nuestro agradecimiento a los clientes y asegurados que, año tras año, nos distinguen con su confianza en nuestra gestión, a los que queremos corresponder prestándoles un servicio óptimo y respaldado por nuestra solvencia financiera. También queremos agradecer la plena dedicación y entrega entusiasta de toda la red comercial y empleados que forman parte de nuestra organización.

AUDITORÍA

AGRADECIMIENTO

NORTEHISPANA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACIÓN

A C T I V O

ACCIONISTAS, POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS 0,00 0,00

ACTIVOS INMATERIALES Y GASTOS DE ESTABLECIMIENTO 332.480,49 482.077,87Inmovilizado inmaterial 332.480,49 482.077,87 Otro inmovilizado inmaterial 509.633,76 824.945,51 Amortizaciones acumuladas (a deducir) 177.153,27 342.867,64

INVERSIONES 155.433.615,03 167.682.459,97Materiales 3.034.535,63 2.992.803,64 Terrenos y construcciones 3.112.011,83 3.111.994,01 Amortizaciones acumuladas (a deducir) 77.476,20 119.190,37Inversiones financieras en empresas del grupo 35,09 35,09 35,09 35,09Otras inversiones financieras 151.934.188,84 164.150.028,04 Inversiones financieras en capital 15.607.450,96 14.812.772,38 Valores de renta fija 105.298.698,00 113.600.301,82 Otros préstamos y anticipos sobre pólizas 1.465.413,29 1.594.377,65 Participaciones en fondos de inversión 4.211.457,33 4.211.457,33 Depósitos en entidades de crédito 25.096.217,82 29.674.729,59 Otras inversiones financieras 254.951,44 256.389,27Depósitos constituidos por reaseguro aceptado 464.855,47 539.593,20

PARTICIPACIÓN REASEGURO EN PROVISIONES TÉCNICAS 8.089,60 8.193,39Provisiones para seguros de vida 8.089,60 8.193,39

CRÉDITOS 1.670.225,59 2.836.148,00Créditos por operaciones de seguro directo 1.243.293,96 1.358.747,13 Tomadores de seguros 1.401.473,08 1.611.419,25 Provisiones para primas pendientes de cobro (a deducir) 342.169,05 341.055,56 Mediadores 209.537,92 109.692,52 Provisiones (a deducir) 25.547,99 21.309,08Créditos por operaciones de reaseguro 5.019,67 6.946,52Créditos por operaciones de coaseguro 17.468,33 19.112,43Créditos fiscales, sociales y otros 486.547,84 1.531.483,43Provisiones (a deducir) 82.104,21 80.141,51

OTROS ACTIVOS 9.549.106,02 8.656.759,10Inmovilizado material 1.851.452,78 2.328.226,24 Inmovilizado 3.821.934,28 4.169.979,67 Amortizaciones acumuladas (a deducir) 1.970.481,50 1.841.753,43Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en caja 7.697.653,24 6.328.532,86

CUENTAS DE AJUSTE POR PERIODIFICACIÓN 3.369.683,42 3.650.608,66Intereses devengados y no vencidos 3.369.683,42 3.650.608,66

TOTAL GENERAL 170.363.200,15 183.316.246,99

(*) - Las Notas 1 a 14 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del Balance de Situación al 31/12/2007.

(cifras en euros)EJERCICIO ACTUAL

31/12/2007EJERCICIO ACTUAL

31/12/2006

P A S I V O

CAPITALES PROPIOS 41.416.860,53 44.138.513,15Capital suscrito 18.030.363,13 18.030.363,13Reservas 16.501.142,64 17.386.497,40 Reserva legal 3.606.072,62 3.606.072,62 Reservas voluntarias 12.895.070,02 13.780.424,78Pérdidas y Ganancias 6.885.354,76 8.721.652,62 Pérdidas y Ganancias del ejercicio 6.885.354,76 8.721.652,62

PROVISIONES TÉCNICAS 120.505.798,11 135.415.967,71Provisiones para primas no consumidas y riesgos en curso 6.132.817,31 6.607.695,30Provisiones de seguros de vida 98.648.500,76 108.941.974,17 Provisiones para primas no consumidas y riesgos en curso 164.791,32 222.344,26 Provisiones matemáticas 98.483.709,44 108.719.629,91Provisiones para prestaciones 3.701.738,46 3.983.211,02Otras provisiones técnicas 12.022.741,58 15.883.087,22

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 36.045,85 0,00

DEPÓSITOS RECIBIDOS POR REASEGURO CEDIDO 6.641,32 6.745,11

DEUDAS 8.397.854,34 3.755.021,02Deudas por operaciones de seguro directo 247.976,23 251.277,51 Deudas condicionadas 247.976,23 251.277,51Deudas por operaciones de reaseguro 120.616,19 241.879,94Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros 62.815,16 44.998,70Otras deudas 7.966.446,76 3.216.864,87

TOTAL GENERAL 170.363.200,15 183.316.246,99

(*) - Las Notas 1 a 14 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del Balance de Situación al 31/12/2007

EJERCICIO ACTUAL 31/12/2007

EJERCICIO ACTUAL 31/12/2006

(cifras en euros)

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIASCuenta Técnica - Seguro No Vida

EJERCICIO 2006

EJERCICIO 2007

I PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO1. Primas devengadas 1.1. Seguro directo 64.816.493,61 70.203.833,73 1.2. Reaseguro aceptado 3.137.110,64 3.912.629,83 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro (+/-) 45.338,61 1.861,552. Primas del reaseguro cedido (-) 448.263,57 594.841,463. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+/-) 3.1. Seguro directo 397.465,66 400.140,26 3.2. Reaseguro aceptado 112.031,36 74.737,734. Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+/-) 59,52 103,79TOTAL PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO 66.950.564,57 73.044.986,35

II INGRESOS DE LAS INVERSIONES2. Ingresos de inversiones financieras 1.884.757,95 2.251.096,544. Beneficios en realización de inversiones 4.2. De inversiones financieras 44.168,07 1.028.980,68TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES 1.928.926,02 3.280.077,22

III OTROS INGRESOS TECNICOS 264.670,01 165.795,41

IV SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO1. Prestaciones pagadas 1.1. Seguro directo 12.635.167,58 13.983.191,16 1.2. Reaseguro aceptado 280.267,01 463.404,802. Variación de la provisión para prestaciones (+/-) 2.1. Seguro directo 337.558,32 329.849,93 2.2. Reaseguro aceptado 45.996,81 -41.648,153. Gastos imputables a prestaciones 3.296.748,05 3.787.737,59TOTAL SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO 16.595.737,77 18.522.535,33

V VARIACIÓN DE OTRAS PROVISIONES TÉCNICAS, NETAS DE REASEGURO (+/-) 1.467.124,58 3.860.345,64

VII GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS1. Gastos de adquisición 28.715.518,21 31.680.891,722. Gastos de administración 10.431.464,78 11.855.990,22TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS 39.146.982,99 43.536.881,94

IX OTROS GASTOS TÉCNICOS1. Variación de la provisión por insolvencias (+/-) 33.523,67 1.102,844. Otros (+/-) 278.900,69 298.900,04TOTAL OTROS GASTOS TÉCNICOS 312.424,36 300.002,88

X GASTOS DE LAS INVERSIONES1. Gastos de gestión de las inversiones 1.1. Gastos de inversiones y cuentas financieras 118.529,49 129.845,67 1.2. Gastos de inversiones materiales 3.473,02 6.333,312. Correcciones de valor de las inversiones 2.1. Amortización de las inversiones materiales 18.779,00 41.714,17TOTAL OTROS GASTOS DE LAS INVERSIONES 140.781,51 177.893,15

RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO NO VIDA (I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII-IX-X) 11.481.109,39 10.093.200,04

(*) - Las Notas 1 a 14 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del Balance de Situación al 31/12/2007.

(Cifras en euros)

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIASCuenta Técnica - Seguro Vida

EJERCICIO 2006

EJERCICIO 2007

I PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO1. Primas devengadas 1.1. Seguro directo 14.517.625,37 16.067.471,11 1.2. Reaseguro aceptado 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro 12.972,37 -2.975,042. Primas del reaseguro cedido (-) 25.872,72 66.660,003. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+/-) 3.1. Seguro directo 63.175,76 57.552,94 3.2. Reaseguro aceptado4. Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+/-)TOTAL PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO 14.415.604,52 15.946.233,21

II INGRESOS DE LAS INVERSIONES2. Ingresos de inversiones financieras 5.426.004,49 6.306.867,084. Beneficios en realización de inversiones 4.2. De inversiones financierasTOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES 5.426.004,49 6.306.867,08

V SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO1. Prestaciones pagadas 1.1. Seguro directo 3.861.249,08 4.797.167,592. Variación de la provisión para prestaciones (+/-) 2.1. Seguro directo 256.209,98 -6.729,223. Gastos imputables a prestaciones 116.754,79 144.030,84TOTAL SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO 4.234.213,85 4.934.469,21

VI VARIACIÓN DE OTRAS PROVISIONES TÉCNICAS, NETAS DE REASEGURO (+/-)1. Provisiones para seguros de vida 1.1. Seguro directo 12.216.423,70 10.235.920,47TOTAL VARIACIÓN OTRAS PROVISIONES TÉCNICAS, NETAS DE REASEGURO 12.216.423,70 10.235.920,47

VIII GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS1. Gastos de adquisición 2.895.860,01 2.809.201,052. Gastos de administración 455.192,02 526.370,62TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS 3.351.052,03 3.335.571,67

IX GASTOS DE LAS INVERSIONES1. Gastos de gestión de las inversiones 1.1. Gastos de inversiones y cuentas financieras 440.567,89 468.449,67TOTAL OTROS GASTOS DE LAS INVERSIONES 440.567,89 468.449,67

XI OTROS GASTOS TÉCNICOS 69.999,43 140.500,05

RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO VIDA(I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII-IX-X) -470.647,89 3.138.189,22

(*) - Las Notas 1 a 14 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del Balance de Situación al 31/12/2007.

(Cifras en euros)

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIASCuenta No Técnica

EJERCICIO 2006

EJERCICIO 2007

I RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO NO VIDA 11.481.109,39 10.093.200,04

II RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO DE VIDA -470.647,89 3.138.189,22

III INGRESOS DE LAS INVERSIONES2. Ingresos de inversiones financieras 5.097,96 2.524,71TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES 5.097,96 2.524,71

IV GASTOS DE LAS INVERSIONES1. Gastos de gestión de las inversiones 1.1. Gastos de inversiones y cuentas financieras2. Correcciones de valor de las inversiones 2.1. Amortización de las inversiones materialesTOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES 0,00 0,00

V OTROS INGRESOS 39.870,33 43.325,84

VII INGRESOS EXTRAORDINARIOS 12.902,55 8.151,23

VIII GASTOS EXTRAORDINARIOS 475.478,86 396.936,68

IX IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS1. Impuesto sobre beneficios 3.707.498,72 4.166.801,74TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS 3.707.498,72 4.166.801,74

X RESULTADO DEL EJERCICIO2. Resultado del ejercicio 6.885.354,76 8.721.652,62

TOTAL RESULTADO DEL EJERCICIO 6.885.354,76 8.721.652,62

(*) - Las Notas 1 a 14 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del Balance de Situación al 31/12/2007.

(Cifras en euros)

del ejercicio 2007 por ramos

Multirriesgos Diversos Decesos TOTAL NO VIDA

I PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO1. Primas devengadas 1.1. Seguro directo 15.019.498 10.989.996 44.194.340 70.203.834 1.2. Reaseguro aceptado 3.912.630 3.912.630 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro (+/-) -1.703 3.564 0 1.8622. Primas del reaseguro cedido (-) 243.625 80.214 271.003 594.8413. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+/-) 3.1. Seguro directo 242.033 26.708 131.399 400.140 3.2. Reaseguro aceptado 74.738 74.7384. Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+/-) 104 104TOTAL PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO 14.535.542 10.879.510 47.629.934 73.044.986

II INGRESOS DE LAS INVERSIONES 730.415 216.090 2.333.572 3.280.077

III OTROS INGRESOS TÉCNICOS 165.484 311 165.795

IV SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO1. Prestaciones pagadas 1.1. Seguro directo 5.934.512 1.101.672 6.947.007 13.983.191 1.2. Reaseguro aceptado 463.405 463.405

2. Variación de la provisión para prestaciones (+/-) 2.1. Seguro directo 225.544 -27.548 131.854 329.850 2.2. Reaseguro aceptado -41.648 -41.648

3. Gastos imputables a prestaciones 2.358.748 43.326 1.385.663 3.787.738TOTAL SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO 8.518.804 1.117.450 8.886.281 18.522.535

V VARIACIÓN OTRAS PROV. TÉC., NETAS DE REASEGURO (+/-) 3.860.346 3.860.346

VI PARTICIPACIÓN EN BENEFICIOS Y EXTORNOS

VII GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS1. Gastos de adquisición 3.016.773 5.444.856 23.219.263 31.680.8922. Gastos de administración 715.031 2.079.948 9.061.011 11.855.990

TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS 3.731.804 7.524.804 32.280.274 43.536.882

VIII VARIACIÓN DE LA PROVISIÓN DE ESTABILIZACIÓN (+/-)

IX OTROS GASTOS TÉCNICOS1. Variación de la provisión por insolvencias (+/-) 234 173 695 1.1034. Otros (+/-) 73.713 46.521 178.666 298.900TOTAL OTROS GASTOS TÉCNICOS 73.948 46.694 179.361 300.003

X GASTOS DE LAS INVERSIONES 27.936 7.148 142.809 177.893

RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO NO VIDA(I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII-IX-X) 3.078.950 2.399.814 4.614.436 10.093.200

(*) - Las Notas 1 a 14 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de este Resumen (Véase Nota 9.a)

RESUMEN DE LA COMPOSICIÓN DEL RESULTADO

(Cifras en euros)

CUENTA DE RESULTADOS ANALÍTICA

2003 2004

59.174.351,2 100,0 65.994.036,7 100,0 73.524.856,8 100,0 81.366.169,1 100,0 88.991.219,6 100,0INGRESOS DE LAS INVERSIONES 8.933.377,9 13,5 5.768.845,7 7,8 6.408.399,2 7,9 7.354.930,5 8,3 9.586.944,3 10,8SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO 14.628.707,2 22,2 16.056.408,2 21,8 18.180.533,5 22,3 20.829.951,6 23,4 23.457.004,5 26,4VARIACIÓN OTRAS PROVISIONES TÉCNICAS 13.582.863,7 20,6 11.948.082,8 16,3 12.399.802,9 15,2 13.683.548,3 15,4 14.096.266,1 15,8GASTOS DE EXPLOTACIÓN NETOS 31.217.248,3 47,3 33.374.483,8 45,4 38.203.561,0 47,0 42.498.035,0 47,8 46.872.453,6 52,7GASTOS DE LAS INVERSIONES 482.635,9 0,7 477.059,8 0,6 503.257,0 0,6 581.349,4 0,7 646.342,8 0,7OTROS GASTOS TÉCNICOS 932.164,5 1,4 6.261,1 0,0 65.388,1 0,1 117.753,8 0,1 274.707,5 0,3

7.264.109,6 11,0 9.900.586,6 13,5 10.580.713,6 13,0 11.010.461,5 12,4 13.231.389,3 14,9

INGRESOS DE LAS INVERSIONES 2.753.774,0 4,2 416.087,5 0,6 90.695,2 0,1 5.098,0 0,0 2.524,7 0,0GASTOS DE LAS INVERSIONES 31.169,7 0,0 21.722,0 0,0 18.498,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0OTROS INGRESOS 66.097,6 0,1 254.823,9 0,3 104.741,4 0,1 52.772,9 0,1 51.477,1 0,1GASTOS EXTRAORDINARIOS 90.981,7 0,1 1.124.693,0 1,5 347.227,5 0,4 475.478,9 0,5 396.936,7 0,4

9.961.829,7 15,1 9.425.083,1 12,8 10.410.424,5 12,8 10.592.853,5 11,9 12.888.454,4 14,5

IMPUESTOS SOBRE SOCIEDADES 2.814.544,5 4,3 3.026.476,6 4,1 3.643.648,6 4,5 3.707.498,7 4,2 4.166.801,7 4,7

7.147.285,2 10,8 6.398.606,5 8,7 6.766.775,9 8,3 6.885.354,8 7,7 8.721.652,6 9,8

7.147.285,2 10,8 6.398.606,5 8,7 6.766.775,9 8,3 6.885.354,8 7,7 8.721.652,6 9,8RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD

RESULTADO CUENTA TÉCNICA, TOTAL RAMOS

RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS

2007

PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO NETAS DE REASEGURO

(cifras en euros)

RESULTADO DEL EJERCICIO DESPUÉS DE IMPUESTOS

20062005

NORTEHISPANA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre del 2007

MEMORIA DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

1.- INFORMACION GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD Y SU ACTIVIDAD Nortehispana de Seguros y Reaseguros, Sociedad Anónima (en adelante, Nortehispana o la Sociedad), fue constituida por tiempo indefinido mediante escritura pública de 1 de septiembre de 1965 con la denominación de Nortehispana de Seguros, S.A., que cambió por la actual el 30 de diciembre de 1986. Tiene su domicilio social en Barcelona, calle Pau Claris,132. La Sociedad tiene como accionista principal, con un 99,78% de su capital, a la sociedad Seguros Catalana Occidente, S.A. de Seguros y Reaseguros, Sociedad Unipersonal (ver Nota 5.7 a). De acuerdo con sus Estatutos, el objeto de la Sociedad es la contratación de seguros en general y especialmente los de decesos, así como la contratación de reaseguros, con sujeción a las disposiciones pertinentes de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones y demás centros y organismos competentes de carácter oficial. Podrá realizar sus operaciones tanto en España y en el ámbito de la Comunidad Económica Europea como en el de países terceros. Dada su actividad, le es de aplicación la legislación específica reguladora de los seguros privados, constituida fundamentalmente por el Texto Refundido de la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, aprobado por Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, por el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, aprobado por Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre y modificado parcialmente con el Real Decreto 297/2004, de 20 de febrero, y por las demás disposiciones complementarias. La Sociedad está inscrita en la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones en los Registros Administrativos de Entidades Aseguradoras con la clave C0275. La Sociedad opera en los ramos siguientes: Vida, Accidentes, Enfermedad, Mercancías transportadas, Incendios y elementos naturales, Otros daños a los bienes (robo u otros), Responsabilidad Civil en general (otros riesgos) y Decesos, representando este último ramo el 50%, aproximadamente, de la totalidad de las primas. La Sociedad tiene una estructura organizativa y funcional centralizada, disponiendo para el desarrollo de su actividad de 55 sucursales, que incluyen 2 oficinas de agencia, y 41 oficinas comerciales distribuidas por todo el territorio nacional. 2.- BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES a) Imagen fiel Las cuentas anuales adjuntas, han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con las disposiciones vigentes en materia contable, contenidas en el Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras y Normas para la Formulación de las Cuentas de los Grupos de Entidades Aseguradoras, aprobado por Real Decreto 2014/1997, de 26 de diciembre y modificado parcialmente por Real Decreto 298/2004, de 20 de febrero, y en el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, aprobado por Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre y modificado parcialmente por

Real Decreto 297/2004, de 20 de febrero, en la normativa general relativa a dichas entidades, en las disposiciones reguladoras establecidas por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones y en el resto de legislación y normativa que le es de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los flujos de tesorería correspondientes al ejercicio, así como la propuesta de distribución de resultados de éste. Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 2007 se someterán dentro del plazo legal a la aprobación de la Junta General de Accionistas de la Sociedad. El Consejo de Administración considera que serán ratificadas sin cambios, en su caso, significativos. b) Principios contables Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios contables y criterios de valoración generalmente aceptados, descritos en la Nota 4. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar en la elaboración de las cuentas anuales adjuntas. c) Comparación de la información El balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y los estados de cobertura de provisiones técnicas y de margen de solvencia se presentan de forma homogéneamente comparativa con dichos estados del ejercicio precedente, conforme a los modelos del Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras y de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.

d) Criterios de imputación de gastos e ingresos

Al operar la Sociedad en el ramo de vida y en ramos distintos del de vida, lleva contabilidad separada para ambos tipos de actividad y atribuye los ingresos y gastos originados directamente de la práctica de las operaciones de seguro a la cuenta técnica de vida o de no vida, según la naturaleza de la operación de que se deriven. La Sociedad ha imputado las primas, siniestros y comisiones atendiendo a la naturaleza del riesgo cubierto en cada uno de los ramos. Los gastos de adquisición, prestaciones, administración e inversiones han sido imputados a cada uno de los ramos en los que opera atendiendo al número de pólizas producidas y en cartera, siniestros e importe de los mismos, primas emitidas y provisiones técnicas de cada ramo. 3.- DISTRIBUCION DE RESULTADOS La propuesta de distribución del beneficio del ejercicio 2007 que el Consejo de Administración de la Sociedad someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

Euros Base de reparto - Beneficio neto del ejercicio 2006 8.721.652,62 Distribución - A Dividendo 8.000.000,00 A Reservas Voluntarias 721.652,62 8.721.652,62

La distribución del beneficio neto del ejercicio 2006 que fue aprobada en la Junta General de Accionistas de 23 de mayo de 2007, ha sido la siguiente:

Euros Base de reparto - Beneficio neto del ejercicio 2006 6.885.354,76 Distribución - A Dividendo A Reservas Voluntarias

6.000.000,00 885.354,76

6.885.354,76 4.- NORMAS DE VALORACION Los principales criterios contables y normas de valoración aplicados por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales del ejercicio 2007 adjuntas, de acuerdo con los establecidos por el Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras, han sido los siguientes: a) Inversiones Materiales - Las inversiones materiales, están valoradas a sus precios de adquisición, con deducción de su correspondiente amortización acumulada, que se calcula individualmente por el método lineal mediante la aplicación de un coeficiente anual sobre el valor del activo excluido el valor del terreno. La Sociedad amortiza linealmente estas inversiones aplicando un coeficiente anual del 2% a los locales y del 1,5% a las sepulturas y nichos. b) Inmovilizado Inmaterial - El inmovilizado inmaterial que corresponde a aplicaciones informáticas, está valorado a su coste de adquisición y se amortiza sistemáticamente en función de su vida útil, durante un período máximo de cuatro años. c) Inmovilizado Material - Estos activos figuran valorados a su precio de adquisición con deducción de su correspondiente amortización acumulada, que se calcula linealmente en función de la vida útil de los bienes, mediante la aplicación de los coeficientes anuales siguientes:

Mobiliario 10% Instalaciones 10% Equipos proceso información 25%

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se incurren. d) Inversiones Financieras - Las inversiones financieras se valoran individualmente a sus respectivos precios de adquisición a la suscripción o compra, dotándose las correspondientes correcciones valorativas cuando sea necesario como resultado de comparar dicho precio con su correspondiente valor de mercado, para lo que se tienen en cuenta los criterios siguientes:

d.1) Títulos de renta variable

Con cotización oficial en bolsa de valores, excepto participaciones en empresas del grupo y asociadas El valor de mercado de las inversiones financieras en capital es el menor entre la cotización del día de cierre del balance o la media del último trimestre. No obstante, para aquellos títulos que cumplan los requisitos de homogeneidad en cuanto a la representatividad de su cotización establecidos en la norma de valoración 5ª-2.2 del Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras, se podrán compensar las diferencias negativas con las positivas entre el precio de cotización y el valor contable, a efectos de cuantificar las correcciones valorativas a efectuar por estos títulos. Las participaciones en fondos de inversión en activos del mercado monetario se registran por su valor liquidativo al cierre. Si se trata de fondos de inversión garantizados, su valoración se determina incrementando al precio de adquisición el rendimiento devengado en función de la rentabilidad garantizada, o por su valor liquidativo si éste último fuese inferior. Sin cotización oficial en bolsa de valores y participaciones en empresas del grupo y asociadas aunque coticen El valor de mercado de estos títulos se calcula tomando su valor teórico contable obtenido del último balance de situación aprobado de la sociedad emisora, corregido con el importe de las plusvalías o minusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición, que subsisten en el de la valoración posterior. En el caso de participaciones en empresas del grupo se tienen en cuenta el valor contable y las plusvalías tácitas existentes en el momento del cálculo de las correcciones valorativas. d.2) Valores de renta fija En el caso de valores negociables de renta fija la diferencia entre el precio de adquisición y el valor de reembolso, es decir, su rendimiento implícito negativo o positivo, se periodifica, respectivamente, con cargo o abono a resultados, según proceda, conforme a un criterio financiero a lo largo de la vida residual del valor, modificando en consecuencia el valor contable de la inversión a medida que se van reconociendo dichos resultados. La Sociedad ha asignado, a efectos de su valoración, los títulos de renta fija a las carteras de inversión a vencimiento y ordinaria en el marco de su política de gestión de inversiones, atendiendo a criterios de expectativas de rentabilidad y permanencia de la cartera, de acuerdo con los conceptos siguientes: • Cartera de inversión a vencimiento

Para estos títulos, que la Sociedad va a mantener hasta su fecha de vencimiento, no se efectúan correcciones valorativas por el exceso de su valor contable (precio de adquisición corregido con la rentabilidad implícita positiva o negativa, más los intereses explícitos periodificados) sobre el valor del mercado en cada caso. Si se produce una enajenación de estos títulos antes del vencimiento, el producto de la venta se reinvierte en nuevos títulos con vencimiento residual como mínimo equivalente al que tenían los enajenados, y el resultado obtenido se periodifica hasta la fecha de vencimiento prevista inicialmente, salvo que la venta responda a rescate. Por su parte, el resultado negativo se imputa a resultados en el ejercicio en que se produce la venta, imputándose al mismo tiempo a resultados, en su caso, las cantidades positivas pendientes de imputación con el límite del resultado negativo.

• Cartera de inversión ordinaria

En estos títulos, que son los que la Sociedad no incluye en la cartera de inversión a vencimiento, las correcciones valorativas surgidas de comparar su valor contable, que es el precio de adquisición corregido con la rentabilidad implícita positiva o negativa, más los intereses explícitos periodificados, con el valor de mercado, se imputan a resultados por el importe neto derivado de compensar las diferencias positivas y negativas resultantes de dicha comparación a la fecha de valoración, sin que en ningún caso se reconozca el importe positivo neto resultante.

Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad tiene asignada la totalidad de los títulos de renta fija a la cartera a vencimiento. El valor de mercado de los valores de renta fija, determinado conforme a los criterios de valoración y de representatividad establecidos en la norma de valoración 5ª-1 del Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras, es el siguiente: • Títulos admitidos a negociación en un mercado regulado: el menor entre la última

cotización y la cotización media del último mes del ejercicio. • Títulos no admitidos a negociación en un mercado regulado, o admitidos, cuya

cotización o precio no sean suficientemente representativos: el valor actual de sus flujos financieros futuros, incluido el valor de reembolso, calculado a unas tasas equivalentes a la media del último mes resultantes del Mercado de Deuda Pública Anotada del Banco de España con idéntico plazo de vencimiento, ajustándose dichas tasas en función de la calidad del emisor o de las condiciones de la emisión.

Los intereses explícitos de las inversiones financieras, devengados y no vencidos a la fecha de cierre, figuran registrados dentro del epígrafe “Ajustes por periodificación” del activo del balance de situación. d.3) Otras Inversiones Financieras - Corresponden fundamentalmente a: • Anticipos sobre pólizas de vida concedidos a los asegurados sobre el valor de rescate

de sus pólizas, sin superar el 100% del mismo, de acuerdo con las condiciones de la póliza.

• Participaciones en Fondos de Inversión, valoradas al precio de adquisición. • Depósitos a corto plazo en entidades de crédito, registrados por su valor nominal más

los intereses devengados. • Letras del Tesoro y deuda repo, registradas por su precio de adquisición. • Fianzas por alquileres correspondientes a las oficinas en las que las sucursales de la

Sociedad desarrollan su actividad.

e) Créditos por Operaciones de Tráfico - Estos derechos se valoran por su importe nominal. Se efectúan las correcciones valorativas necesarias para cubrir el riesgo de cobro de estos créditos y las anulaciones de recibos previsibles, mediante la dotación de las provisiones correspondientes. La provisión para primas pendientes de cobro se calcula separadamente para cada ramo en función de la antigüedad de los recibos pendientes de cobro, según los siguientes criterios: • Las primas con antigüedad igual o superior a seis meses se provisionan por su importe

íntegro. • Las primas con antigüedad igual o superior a tres meses e inferior a seis meses se

provisionan aplicando un coeficiente del 50%. • Las primas con antigüedad inferior a tres meses no reclamadas judicialmente se

provisionan aplicando un coeficiente del 25%. • Las primas reclamadas judicialmente se provisionan individualmente en función de las

circunstancias de cada caso. f) Comisiones anticipadas y otros Gastos de Adquisición Activados - No se han activado comisiones anticipadas ni otros gastos de adquisición. g) Provisiones Técnicas - De Primas no Consumidas y para Riesgos en Curso: La provisión de primas no consumidas constituye la fracción de las primas devengadas en el ejercicio que debe imputarse al período comprendido entre el 31 de diciembre y el término del período de cobertura de la póliza. Esta provisión se calcula para cada modalidad o ramo por el método póliza a póliza, tomando como base de cálculo las primas de tarifa, deducido, en su caso, el recargo de seguridad; es decir, sin deducción de las comisiones y otros gastos de adquisición. La provisión de riesgos en curso tiene por objeto complementar la provisión de primas no consumidas en la medida en que su importe no sea suficiente para reflejar la valoración de todos los riesgos y gastos a cubrir, que se correspondan con el período de cobertura no transcurrido a la fecha de cierre del ejercicio. Cuando resulte aplicable, esta provisión se dotará conforme al cálculo establecido reglamentariamente, considerando el resultado técnico por año de ocurrencia conjuntamente del propio año de cierre y del anterior o de los tres años anteriores, según el ramo de que se trate. Al 31 de diciembre de 2007 no ha sido necesaria la dotación de esta provisión. De Seguros de Vida: Esta provisión incluye la provisión de primas no consumidas de los seguros de período de cobertura igual o inferior al año y principalmente, para los demás seguros, la provisión matemática. Las provisiones matemáticas, que representan el exceso del valor actual actuarial de las obligaciones futuras de la Sociedad sobre el de las primas que debe satisfacer el tomador del seguro, han sido calculadas póliza a póliza por un sistema de capitalización individual, tomando como base de cálculo la prima de inventario devengada en el ejercicio, de acuerdo con las Notas Técnicas de cada modalidad.

De prestaciones: Representan el coste estimado para la liquidación y pago de las prestaciones vencidas y gastos correspondientes de los seguros de vida y de las prestaciones y gastos de seguros no vida como consecuencia de siniestros indemnizables ocurridos hasta el 31 de diciembre, incluyendo el coste de aquellos siniestros pendientes de declaración ocurridos antes de dicha fecha y los gastos estimados, tanto externos como internos, de gestión y tramitación de los expedientes de siniestros vigentes al cierre del ejercicio hasta la total liquidación y pago del siniestro. Los recobros o cantidades a recuperar por el ejercicio de las acciones del asegurador frente a las personas responsables del siniestro no se deducen del importe de la provisión. La provisión de prestaciones se calcula aplicando el método de valoración individual de siniestros. Las provisiones de siniestros pendientes de declaración se ha determinado para cada ramo mediante una estimación basada en la experiencia reciente. Del Seguro de Decesos: Esta provisión se constituye atendiendo al planteamiento actuarial de la operación, según queda recogido en la correspondiente Nota Técnica. h) Provisiones para Pensiones y Obligaciones Similares - Los únicos compromisos por pensiones de la Sociedad con su personal se derivan del denominado premio de jubilación contemplado en el Convenio Colectivo vigente de ámbito estatal para las empresas de seguros, que establece que si el empleado solicitara la jubilación en el mes en que cumple los 65 años, la empresa abonará por una sola vez una mensualidad por cada 5 años de servicio, con un máximo de 10 mensualidades, cuyo máximo se alcanzará a los 30 años de servicio. La Sociedad externalizó en 2004 estos compromisos con sus empleados suscribiendo una póliza colectiva con la sociedad del grupo Catoc Vida, Sociedad Anónima de Seguros. i) Impuesto sobre Sociedades - El Impuesto sobre Sociedades se contabiliza como gasto de cada ejercicio, calculado sobre el beneficio económico antes de este impuesto, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias de naturaleza permanente con el resultado fiscal, entendiendo éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable antes del impuesto que no revierten en períodos subsiguientes. Asimismo se consideran las deducciones y bonificaciones aplicables. j) Ingresos y Gastos - Los ingresos y gastos se contabilizan de acuerdo con el principio de devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. En la Nota 2.d se indican los criterios de imputación de gastos e ingresos a los diversos ramos. La Sociedad ha reclasificado los gastos por naturaleza en gastos por destino (gastos imputables a prestaciones, de adquisición, de administración, de las inversiones y otros gastos técnicos), identificando las actividades y tareas desarrolladas en cada uno de los procesos de negocio y asignando a cada una de dichas actividades los recursos consumidos por las mismas.

De esta forma los gastos imputables a prestaciones incluyen fundamentalmente los gastos de personal dedicados a la gestión de los siniestros y las amortizaciones del inmovilizado afecto a esta actividad y los gastos incurridos por servicios necesarios para la tramitación. Los gastos de adquisición incluyen fundamentalmente las comisiones, los de personal dedicado a la producción y los de las amortizaciones afectos a esta actividad, los gastos de tramitación de solicitudes y formalización de pólizas, así como los gastos de publicidad, promoción y de la organización comercial vinculada directamente a la adquisición de contratos de seguro. Los gastos de administración incluyen fundamentalmente los gastos de gestión de cartera y cobro de las primas, los gastos del personal dedicado a estas funciones y las amortizaciones del inmovilizado afecto a las mismas. Los gastos imputables a las inversiones incluyen fundamentalmente los gastos de gestión de las inversiones tanto internos como externos, los gastos del personal dedicado a estas funciones y las dotaciones a las amortizaciones. Los otros gastos técnicos son los que formando parte de la cuenta técnica no pueden ser imputados en función del criterio establecido a uno de los destinos anteriormente relacionados, fundamentalmente los gastos de Dirección General. k) Indemnizaciones por Despido - Según la normativa laboral vigente, la Sociedad viene obligada a indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada. Estas indemnizaciones, cuando surgen, se reconocen como gastos en el momento en que se acuerda el despido. No existen razones objetivas que hagan necesaria una provisión por este concepto al 31 de diciembre de 2007, ni se han adoptado decisiones sobre esta materia. 5.- INFORMACION SOBRE CIERTAS PARTIDAS DEL BALANCE Y DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 5.1- INMOVILIZADO INMATERIAL El saldo de este epígrafe del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2007 corresponde a aplicaciones informáticas, siendo su movimiento en el ejercicio el siguiente:

Euros COSTE: Saldo al 31 de diciembre de 2006 509.634 Adiciones 323.664 Retiros -8.352 Saldo al 31 de diciembre de 2007 824.946 AMORTIZACIÓN ACUMULADA: Saldo al 31 de diciembre de 2006 -177.154 Dotaciones -174.066 Retiros 8.352 Saldo al 31 de diciembre de 2007 -342.868 VALOR NETO: Al 31 de diciembre de 2005 332.480 Al 31 de diciembre de 2006 482.078

5.2- INMOVILIZADO MATERIAL Su detalle y movimiento son los siguientes: Euros

Mobiliario e Instalaciones

Adecuación Edificios Propios

Equipos Proceso De datos

Total COSTE: Saldos al 31 de diciembre de 2006 2.798.197 416.503 607.234 3.821.934 Adiciones 549.223 352.534 71.558 973.315 Retiros -594.036 -31.233 -625.269Saldos al 31 de diciembre de 2007 2.753.384 769.037 647.559 4.169.980 AMORTIZACION ACUMULADA: Saldos al 31 de diciembre de 2006 -1.668.062 -48.784 -253.635 -1.970.481 Dotaciones -283.390 -52.627 -160.524 -496.541 Retiros 594.036 31.233 625.269Saldos al 31 de diciembre de 2007 -1.357.416 -101.411 -382.926 -1.841.753 VALOR NETO: Al 31 de diciembre de 2006 1.130.135 367.719 353.599 1.851.453Al 31 de diciembre de 2007 1.395.968 667.626 264.633 2.328.227

5.3- INVERSIONES MATERIALES Su detalle y movimiento son los siguientes:

Euros

Edificios y

Construcciones COSTE: Saldo al 31 de diciembre de 2006 3.112.012 Adiciones Retiros -18 Saldo al 31 de diciembre de 2007 3.111.994 AMORTIZACION ACUMULADA: Saldo al 31 de diciembre de 2006 -77.476 Dotaciones -41.714 Retiros Saldo al 31 de diciembre de 2007 -119.190 VALOR NETO: Al 31 de diciembre de 2006 3.034.536 Al 31 de diciembre de 2007 2.992.804

El patrimonio inmobiliario de la Sociedad al 31 de diciembre de 2007 se compone de cuatro locales (en Dos Hermanas, Córdoba, Cádiz y Leganés) para oficina de agencia, adquiridos en los tres últimos ejercicios, y de 2 sepulturas y 948 nichos en el Cementerio Municipal de Palma de Mallorca, que se adquirieron en 1969 y 1979, respectivamente, y fueron actualizados legalmente en ejercicios pasados.

5.4- INVERSIONES FINANCIERAS a) Inversiones Financieras en Empresas del Grupo y Asociadas - Las participaciones en empresas del grupo corresponden a una acción en la empresa del grupo PREPERSA, DE PERITACIÓN DE SEGUROS Y PREVENCIÓN A.I.E. La información relativa a esta Sociedad, referida al 31 de diciembre de 2007, es la siguiente:

Domicilio: Avda. Alcalde Barnils, 63 Sant Cugat del Vallès, Barcelona

Actividad: Prevención y peritación Capital suscrito, todo desembolsado: 60.101 Reservas patrimoniales: 340.423 Resultado del ejercicio: 0

b) Otras Inversiones Financieras - Su movimiento en 2007 ha sido el siguiente: Euros Al 31-12-2007 Saldos Valor de 31-12-2006 Entradas Salidas Saldos Mercado Inversiones financieras en capital 15.607.451 165.279 -959.958 14.812.772 20.225.146Valores de renta fija 105.364.577 11.394.055 -3.298.079 113.460.553 118.188.638Intereses implícitos y exceso v. reembolso -65.879 309.067 -103.439 139.749 - Anticipos sobre pólizas 1.465.413 398.237 -269.272 1.594.378 1.594.378Fondos de Inversión 4.211.457 - - 4.211.457 4.902.730Depósitos en entidades de crédito 25.096.218 1.936.925.932 -1.932.347.420 29.674.730 29.674.730Otras inversiones Financieras 254.952 22.740 -21.303 256.389 256.389 151.934.189 1.949.215.310 -1.936.999.471 164.150.028 174.842.011 Al 31 de diciembre de 2007 la plusvalía latente de los valores de renta variable asciende a 5.412.374 euros, y la de los fondos de inversión asciende a 691.273 euros. Asimismo, a dicha fecha, la plusvalía latente de los valores de renta fija asciende a 937.727 euros, que se distribuye de la siguiente manera:

Euros

Cartera de inversión a vencimiento: Valor

Contable Intereses

devengados Valor de

Mercado Plusvalía Latente

Títulos de renta fija nacionales: Efectos públicos negociados en mercados regulados con cotización oficial 49.896.079 2.124.531

55.780.526 3.759.916

Valores de renta fija no públicos negociados en mercados regulados con cotización oficial 12.386.951 332.474

12.538.700 -180.725Títulos de renta fija extranjera:

Efectos públicos negociados en mercados regulados 2.577.593 33.791

2.626.222 14.838

Valores de renta fija no públicos negociados en mercados regulados 48.739.679 1.159.813

47.243.190 -2.656.302

Total 113.600.302 3.650.609 118.188.638 937.727

El desglose por años de vencimiento de los Valores de renta fija y de los Depósitos en entidades de crédito es el siguiente:

Año Valores

renta fija

Depósitosentidades

Crédito Total

2008 4.336.442 29.674.730 34.011.172 2009 9.936.947 - 9.936.947 2010 983.037 - 983.037 2012 10.259.173 - 10.259.173 2013 11.094.789 - 11.094.789 2014 21.145.187 - 21.145.187 2015 5.480.528 - 5.480.528 2016 8.487.889 - 8.487.889 2017 10.272.411 - 10.272.411 2018 5.780.669 - 5.780.669 2019 2.574.195 - 2.574.195 2020 3.105.005 - 3.105.005 2021 989.657 - 988.657 2023 995.534 - 995.534 2029 10.824.495 - 10.824.495 2035 1.670.747 - 1.670.747 2043 3.938.585 - 3.938.585 2045 1.725.012 - 1.725.012 Total 113.600.302 29.674.730 143.274.032

Los rendimientos implícitos, positivos y negativos, de los títulos de renta fija como consecuencia de las diferencias entre su precio de adquisición y el valor de reembolso, que figuran incorporados al valor contable de los títulos al 31 de diciembre de 2007, ascienden a 139.749 euros, según el siguiente detalle:

Euros Intereses implícitos positivos 2.614.460 Excesos sobre el valor de reembolso -2.474.711 139.749

El importe de los intereses explícitos devengados y no cobrados a la fecha del balance, asciende a 3.650.609 euros, que figura registrado en el epígrafe “Ajustes por Periodificación - Intereses devengados y no vencidos” del balance de situación adjunto. Las tasas medias de rentabilidad durante el ejercicio 2007 de los valores de renta fija y otras inversiones financieras análogas, por grupos homogéneos, son las siguientes:

Tasa Media

Valores de renta fija 5,83% Depósitos en entidades de crédito 4,02% Anticipos sobre pólizas de vida 7,16%

Los depósitos en entidades de crédito corresponden a Eurodepósitos a corto plazo y su detalle es el siguiente:

Fecha

Adquisición Fecha

Vencimiento

Euros BBVA Milan 27-12-2007 04-01-2008 13.303.717BBVA Milan 31-12-2007 08-01-2008 16.364.977Intereses devengados 6.036 29.674.730

Las otras inversiones financieras corresponden a fianzas constituídas por locales arrendados por importe de 256.389 euros. 5.5- CREDITOS FISCALES, SOCIALES Y OTROS Y OTRAS DEUDAS La composición de estos epígrafes del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2007 es la siguiente:

Euros Créditos - Impuesto sobre beneficios anticipado 97.860 Deudores 67.333 Deudores morosos 13.211 Cuentas corrientes, anticipos inspectores 42.966 Cuentas corrientes, anticipos al personal 41.669 Hacienda Pública deudora por IVA 8.043 Compañías del grupo (I. Sociedades y otros) 1.260.401 1.531.483 Deudas - Hacienda Pública acreedora por IVA y retenciones 545.509 Impuesto sobre primas de seguros 361.144 Remuneraciones pendientes de pago 68.473 Consorcio de Compensación de Seguros y otros Organismos reguladores

986.770

Seguridad Social 195.698 Gastos periodificados (Nota 5.11 b) 780.000 Acreedores diversos 279.271 3.216.865

5.6- EFECTIVO EN ENTIDADES DE CREDITO, CHEQUES Y DINERO EN CAJA Al 31 de diciembre de 2007 el saldo de este epígrafe corresponde a efectivo de disponibilidad inmediata en cuentas corrientes bancarias y fondos de caja. 5.7- FONDOS PROPIOS a) Capital Suscrito - Al 31 de diciembre de 2007 el capital social asciende a 18.030.363,13 euros, está representado por 120.000 acciones nominativas, de 150,253026 euros de valor nominal cada una. Se encuentra totalmente suscrito y desembolsado.

La Sociedad tiene como accionista principal, con un 99,78% de su capital, a la sociedad Seguros Catalana Occidente, S.A. de Seguros y Reaseguros, Sociedad Unipersonal, que sustituyó al anterior accionista principal, Lepanto, S.A. de Seguros y Reaseguros, Sociedad Unipersonal, con el que se fusionó por absorción en 2006. b) Reservas - Su detalle y movimiento es como sigue:

Euros Legal Voluntaria Total Saldos al 31 de diciembre de 2006 3.606.073 12.895.070 16.501.143 Distribución de resultados (Nota 3) - 885.355 855.355 Saldos al 31 de diciembre de 2007 3.606.073 13.780.425 17.386.498

Reserva Legal - De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para esta finalidad y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. Reservas Voluntarias - Son de libre disposición. 5.8- PROVISIONES TECNICAS Su movimiento en 2007 ha sido el siguiente:

Euros

PROVISION TECNICA Saldo al

31-12-06

Dotaciones

Aplicaciones Saldo al

31-12-07 SEGURO DIRECTO Y ACEPTADO

Para primas no consumida 6.132.817 6.607.695 6.132.817 6.607.695De seguros de vida 98.648.501 108.941.974 98.648.501 108.941.974Para prestaciones 3.701.738 3.983.211 3.701.738 3.983.211De decesos 12.022.742 15.883.088 12.022.742 15.883.088

120.505.798 135.415.968 120.505.798 135.415.968 La rentabilidad obtenida de las inversiones afectas a la cobertura de las provisiones de seguros de vida ha sido superior al tipo de interés técnico establecido, no siendo necesaria ninguna dotación complementaria por insuficiencia de rentabilidad. La evolución durante 2007 de las provisiones para prestaciones del seguro directo No Vida por ramos constituidas al 31 de diciembre de 2006, excluida la provisión para gastos internos de liquidación, se muestra a continuación:

Euros

Ramos Provisión 31-12-06

Pagos año 2007

Provisión 31-12-07

Diferencia

Accidentes 805.278 384.718 113.768 306.792Hospitalización 62.518 4.243 - 58.275Decesos 610.081 388.331 - 221.750Multirriesgos 1.164.897 827.928 88.086 248.883 2.642.774 1.605.220 201.854 835.700

5.9- PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS Corresponden a la provisión de determinadas reclamaciones pendientes procedentes de ejercicios anteriores. 5.10 OPERACIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO El detalle de las transacciones más significativas por operaciones con empresas del grupo efectuadas en el ejercicio 2007, se indica a continuación: Euros

Empresa y Concepto Ingresos Gastos Créditos Deudas

SEGUROS CATALANA OCCIDENTE

Coaseguro cedido 413.171 694.696 19.112 SEGUROS CATALANA OCCIDENTE Reaseguro aceptado 3.127.687 2.027.121 128.471 SEGUROS BILBAO Reaseguro aceptado 726.181 460.695 6.947 CATOC VIDA Seguro pensiones 104.904

5.11 OTRA INFORMACION a) Resultados Extraordinarios - Los gastos extraordinarios registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias no técnica del ejercicio 2007 incluyen principalmente gastos por obras de acondicionamiento en locales arrendados y premios extraordinarios de permanencia.

b) Gastos imputados al ejercicio que van a ser satisfechos en otro posterior - El detalle de los gastos periodificados al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente (véase Nota 5.5):

Euros Teléfono, electricidad, suministros, y servicios exteriores

195.000

Rappels y producción 435.000 Empleados 150.000 780.000

6.- INFORMACION SOBRE EL SEGURO DE VIDA a) Composición del negocio de vida por volumen de primas - La composición del negocio de vida (seguro directo), por volumen de primas, para el ejercicio 2007 es como sigue:

Euros Primas por contratos individuales 16.067.471 Primas por contratos de seguros colectivos - 16.067.471 Primas periódicas 16.067.471 Primas únicas - 16.067.471 Primas de contratos sin participación en beneficios 2.930.093 Primas de contratos con participación en beneficios 13.137.378 16.067.471

b) Condiciones técnicas de las principales modalidades del seguro de vida – Las principales condiciones técnicas de las modalidades de seguro de vida con participación en beneficios al 31 de diciembre de 2007 son las siguientes: Euros

Modalidad y Tipo de

cobertura

Interéstécnico

Tabla

Primas

Provisión

Matemática

Importe Distribuído

PB Nortehispana Pensiones VPV6

Capital diferido con P.B. 6% GRM/F 95 5.500.724 72.571.552 1.643.385VPV4

Capital diferido con P.B. 4% GRM/F 95 1.380.698 17.621.712 151.816VPV3

Capital diferido con P.B. 3% GRM/F 95 758.122 5.231.022 8.893VPV2

Capital diferido con P.B. 2% GRM/F 95 869.381 5.840.179 107.248VPN2

Capital diferido con P.B. 2% GRM/F 95 3.832.716 6.679.610 6.223VP2,4

Capital diferido con P.B. 2,4% GRM/F 95 795.737 520.721 El importe total devengado en concepto de participación en beneficios durante el ejercicio 2007 ha ascendido a 1.919.614 euros.

7.- DISTRIBUCION TERRITORIAL DEL NEGOCIO Las operaciones de la Sociedad se reparten a lo largo de todo el territorio nacional. A continuación se presenta un resumen de las primas y provisiones técnicas por segmentos en el ejercicio 2007 en dicho único ámbito geográfico de actuación:

NO VIDA VIDA TOTAL PRIMAS NETAS Primas del Seguro Directo 70.203.884 16.067.471 86.271.355Primas Reaseguro Aceptado 3.912.630 0 3.912.630Primas Reaseguro Cedido -594.841 -66.660 -661.501 73.521.673 16.000.811 89.522.484PROVISIÓN PRIMAS NO CONS Y R CURSO Provisión del Ejercicio, Seguro Directo 6.068.102 222.344 6.290.446 Incremento Provisión, Seguro Directo 400.140 57.553 457.693Provisión del ejercicio anterior, Seguro Directo 5.667.962 164.791 6.748.139Provisión del Ejercicio, Reaseguro Aceptado 539.593 0 539.543 Incremento Provisión, Reaseguro Aceptado 74.738 0 74.738Provisión Ejerc.anterior, Reaseguro Aceptado 464.855 0 464.855Provisión del Ejercicio, Cedido 8.193 0 8.193 Incremento Provisión, Cedido -103 0 -103Provisión Ejerc.anterior, Cedido 8.090 0 8.090 Total Incremento de la Provisión 474.775 57.553 532.328TOTAL PRIMAS 73.046.898 15.943.258 88.990.156 PRESTACIONES PAGADAS NETAS Prestaciones Seguro Directo 13.983.191 4.797.168 18.780.359Prestaciones Reaseguro Aceptado 463.405 0 463.405 14.446.596 4.797.168 19.243.764PROVISIONES PRESTACIONES, MATEMÁTICAS Y ESTABILIZACIÓN Provisión del ejercicio, Seguro Directo 19.329.310 109.146.326 128.475.636 Incremento Provisión Seguro Directo 4.190.195 10.229.191 14.419.386Prov. Ejercicio anterior, Seguro Directo 15.139.115 98.917.135 114.056.250Provisión del Ejercicio, Reaseguro Aceptado 110.292 0 110.292 Incremento Provisión, Reaseguro Aceptado 41.648 0 41.648Provisión Ejerc.anterior, Reaseguro Aceptado 151.940 0 151.940 Total Incremento de la Provisión 4.231.843 10.229.191 14.461.034TOTAL PRESTACIONES Y PROVISIONES 18.678.439 15.026.359 33.704.798 TOTAL PRIMAS MENOS PROVISIONES 54.368.459 916.899 55.285.358

8.- SITUACION FISCAL El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios contables generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto. La conciliación del resultado contable del ejercicio 2007 con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue: Euros Aumento Disminución Importe Resultado contable del ejercicio 8.721.652Impuesto sobre Sociedades 4.166.802 12.888.454Diferencias permanentes - Con origen en el ejercicio 414.037 43.816 370.221 Con origen en ejercicios anteriores Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores Base imponible (resultado fiscal) 13.258.675

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o hayan transcurrido los plazos legales de prescripción. En consecuencia la Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios. La Sociedad está integrada dentro de un grupo consolidado fiscal, en virtud de la autorización otorgada por la Agencia Tributaria el 14 de enero de 2002, que concedió la aplicación del Régimen especial de Grupos de Sociedades del Impuesto sobre beneficios a la sociedad matriz Grupo Catalana Occidente, S.A. y a sus dependientes, entre la que se encuentra la Sociedad (ver Nota 5.7). Como consecuencia de posibles diferentes interpretaciones de la normativa fiscal aplicable para los ejercicios abiertos a inspección, podrían derivarse obligaciones fiscales contingentes, no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad opinan que la deuda tributaria que, en su caso, pudiera materializarse, no tendría un efecto significativo sobre las cuentas anuales

9.- INFORMACIÓN DEL SEGURO DE NO VIDA La siguiente información se refiere a los ramos más importantes en 2007 a) Ingresos y Gastos Técnicos por Ramos -

INGRESOS Y GASTOS TECNICOS POR RAMOS Multirriesgos Accidentes Enfermedad Decesos

I. PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO

1. Primas devengadas

Seguro directo 15.019.497,74 9.216.453,48 1.762.251,85 44.194.340,06

Reaseguro aceptado 3.912.629,83

Variación de la provisión para primas pendientes de cobro (+/-) -1.702,53 3.463,73 138,01 -0,12

2. Primas del reaseguro cedido (-) 243.624,70 80.213,76 271.003,00

3. Variación de la provisión para primas no consumidas y riesgos en curso (+/-)

Seguro directo 242.033,28 22.659,63 4.410,08 131.398,61

Reaseguro aceptado 74.737,73

4. Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+/-) 103,79

TOTAL PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO 14.535.542,29 9.110.116,36 1.757.703,76 47.629.934,22

II. INGRESOS DE LAS INVERSIONES

TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES 730.415,46 194.822,37 20.823,88 2.333.571,98

III. OTROS INGRESOS TÉCNICOS 165.484,43

IV. SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO

1. Prestaciones pagadas

Seguro directo 5.934.512,03 819.850,72 281.821,18 6.947.007,23

Reaseguro aceptado 463.404,80

2. Variación de la provisión para prestaciones (+/-)

Seguro directo 225.543,78 -90.253,42 62.705,33 131.854,24

Reaseguro aceptado -41.648,15

3. Gastos imputables a prestaciones 2.358.748,38 23.615,52 19.710,90 1.385.662,79

TOTAL SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO 8.518.804,19 753.212,82 364.237,41 8.886.280,91

V. Variación de otras provisiones técnicas, netas de reaseguro (+/-) 3.860.345,64

VI. GASTOS DE EXPLOTACION NETOS

1. Gastos de adquisición 3.016.772,80 4.908.828,20 536.028,16 23.219.262,56

2. Gastos de administración 715.030,93 1.945.657,68 131.944,53 9.061.011,40

TOTAL GASTOS DE EXPLOTACION NETOS 3.731.803,73 6.854.485,88 667.972,69 32.280.273,96

VII. OTROS GASTOS TÉCNICOS

TOTAL OTROS GASTOS TÉCNICOS 73.947,82 37.599,61 9.035,98 179.360,98

VIII. GASTOS DE LAS INVERSIONES

TOTAL OTROS GASTOS DE LAS INVERSIONES 27.935,99 6.579,07 557,19 142.809,03

RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA

( I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII) 3.078.950,45 1.653.061,35 736.724,37 4.614.435,68

b) Resultado Técnico por Año de Ocurrencia -

RESULTADO TECNICO POR AÑOS DE OCURRENCIA Multirriesgos Accidentes Enfermedad Decesos

I. PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO

1. Primas devengadas

Seguro directo 15.019.497,74 9.216.453,48 1.762.251,85 44.194.340,06

Reaseguro aceptado 3.912.629,83

Variación de la provisión para primas pendientes de cobro (+/-) 1.702,53 3463,73 138,01 0,12

2. Primas del reaseguro cedido (-) 243.624,70 80.213,76 271.003,00

3. Variación de la provisión para primas no consumidas y riesgos en curso (+/-)

Seguro directo 242.033,28 22.659,63 4.410,08 131.398,61

Reaseguro aceptado 74.737,73

4. Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+/-) 103,79

TOTAL PRIMAS IMPUTADAS AL EJERCICIO, NETAS DE REASEGURO 14.535.542,29 9.110.116,36 1.757.703,76 47.629.934,22

II. INGRESOS DE LAS INVERSIONES

TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES 730.415,46 194.822,37 20.823,88 2.333.571,98

III. OTROS INGRESOS TÉCNICOS

IV. SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO

1. Prestaciones pagadas

Seguro directo 5.106.584,20 435.133,20 277.578,48 6.558.675,70

Reaseguro aceptado 463.404,80

2. Provisión para prestaciones

Seguro directo 1.563.058,08 617.115,99 129.681,08 911.203,91

Reaseguro aceptado 110.292,02

3. Gastos imputables a prestaciones 2.358.748,38 23.615,52 19.710,90 1.385.662,79

TOTAL SINIESTRALIDAD DEL EJERCICIO, NETA DE REASEGURO 9.028.390,66 1.075.864,71 426.970,46 9.429.239,22

IV. Variación de otras provisiones técnicas, netas de reaseguro (+/-) 3.860.345,64

V. GASTOS DE EXPLOTACION NETOS

1. Gastos de adquisición 3.016.772,80 4.908.828,20 536.028,16 23.219.262,56

2. Gastos de administración 715.030,93 1.945.657,68 131.944,53 9.061.011,40

TOTAL GASTOS DE EXPLOTACION NETOS 3.731.803,73 6.854.485,88 667.972,69 32.280.283,96

VI. OTROS GASTOS TÉCNICOS

TOTAL OTROS GASTOS TÉCNICOS -91.536,61 37.599,61 9.035,98 179.360,98

VII. GASTOS DE LAS INVERSIONES

TOTAL OTROS GASTOS DE LAS INVERSIONES 27.935,99 6.579,07 557,19 142.809,03

RESULTADO DE LA CUENTA TÉCNICA

( I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII ) 2.569.363,98 1.330.409,47 673.991,32 4.071.467,37

10.- OTRA INFORMACION a) Retribuciones y Otra Información referente al Consejo de Administración y a los Auditores de Cuentas Durante el ejercicio 2007 los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad no han devengado importe alguno de la Sociedad por el concepto de atenciones estatutarias.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2007 no existen anticipos ni se han concedido créditos por la Sociedad a los miembros de su Consejo de Administración, no habiendo asumido la Sociedad obligaciones por cuenta de aquellos a título de garantía. Los Administradores de la Sociedad han efectuado la preceptiva comunicación de que no desempeñan funciones ni poseen participaciones relevantes o de control en otras entidades de seguros o de crédito, distintas de aquellas que pertenecen al mismo grupo de empresas del que es sociedad dominante CO Sociedad de Gestión y Participación, S.A. Los honorarios devengados por la auditoría de cuentas del ejercicio son de 41.867 euros, comprendiendo la totalidad de los servicios prestados por los auditores. b) Garantías Comprometidas con Terceros y Contingencias La Sociedad tiene concedidos avales a sus agentes por importe total de 81.580,78 euros, y a sus empleados por 68.297,78 euros. Asimismo, los Administradores de la Sociedad consideran que no existen al 31 de diciembre de 2007 contingencias significativas no registradas que pudieran afectar al patrimonio o a los resultados de la Sociedad. c) Número Medio de Empleados El número de empleados de la Sociedad al cierre del ejercicio 2007 distribuido por categorías y sexo era el siguiente:

H M Total Directivos 5 5 Jefes y Titulados 15 2 17 Administrativos 146 83 229 166 85 251

d) Información sobre medioambiente

Las actividades de la Sociedad no generan impactos medioambientales negativos, cumpliendo todas las normativas aplicables, por lo que no estima necesaria la dotación de ninguna provisión ni gasto adicional para posibles contingencias por este motivo. Asimismo, tampoco existen equipos, instalaciones u otros sistemas significativos incorporados al inmovilizado material destinados a la protección y mejora del medioambiente. 11.- ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE El 20 de noviembre de 2007 se publicó el RD 1514/2007 por el que se aprobó el nuevo Plan General de Contabilidad, en vigor desde el 1 de enero de 2008. La adecuación de dicho nuevo Plan a las entidades aseguradoras se encuentra pendiente de publicación, desconociéndose la fecha de entrada en vigor.

12.- ESTADOS DE FLUJOS DE TESORERIA DURANTE EL EJERCICIO Las variaciones de la tesorería durante el ejercicio 2007 han sido consecuencia de:

Euros Importes Neto

Por operaciones de tráfico: Aumento 86.156.965 Disminución 66.692.623

19.464.342Por otras actividades de explotación: Aumento 217.272 Disminución 0

217.272Por inmovilizado e inversiones: Aumento 1.959.176.346 Disminución 1.965.077.597

-5.901.251Por otras operaciones: Aumento 0 Disminución 6.000.000

-6.000.000Por operaciones extraordinarias: Aumento 0 Disminución 396.937

-396.937Por operaciones con Administraciones Públicas: Aumento 4.338.786 Disminución 13.091.332

-8.752.546Variación global de tesorería: 2.049.889.369 Aumento 2.051.258.489 Disminución

-1.369.120La evolución de la tesorería durante el ejercicio ha sido la siguiente:

Tesorería al comienzo del ejercicio 7.697.654 Tesorería al final del ejercicio 6.328.533 Variación de la tesorería durante el ejercicio: -1.369.120

13.- ESTADO DE COBERTURA DE PROVISIONES TECNICAS A continuación se presentan los estados de cobertura de provisiones técnicas de vida y de no vida al 31 de diciembre de 2007 y 2006:

Euros I.- PROVISIONES TECNICAS A CUBRIR 2007 2006

RAMOS NO VIDA

Primas no consumidas 6.607.695 6.132.817 - Provisión de primas no consumidas sobre las primas pendientes de cobro

- Comisiones pendientes de imputar a resultados - Provisión correspondiente a las primas devengadas y no emitidas

netas de comisiones

Provisión para prestaciones: Provisión de prestaciones pendientes de liquidación o pago 2.103.363 1.982.969 Provisión de prestaciones pendientes de declaración 1.005.627 811.745 Provisión de gastos internos de liquidación de los siniestros 447.525 473.599 Provisión de decesos 15.883.088 12.022.742

Total provisiones a cubrir seguros no vida 26.047.298 21.423.872

RAMOS VIDA

Provisión seguros de vida con cobertura igual o inferior al año 222.344 164.791Provisión matemática 108.719.630 98.483.710 - Sobre las primas pendientes de cobro emitidas en el ejercicio - Anticipos sobre pólizas de seguros de vida -1.594.378 -1.465.413Provisión de prestaciones Pendientes de liquidación o pago 352.577 350.517 Pendientes de declaración 73.953 82.713 Provisión de gastos internos de liquidación de siniestros 166 195Provisión seguros de vida con cobertura igual o inferior al año

Total provisiones a cubrir seguros vida 107.774.292 97.616.513

TOTAL PROVISIONES A CUBRIR 133.821.590 119.040.385

II.- BIENES AFECTOS A COBERTURA RAMOS NO VIDA

Valores y derechos negociables de renta fija nacionales 14.862.687 15.345.855 Valores y derechos negociables de renta fija extranjeros 5.110.610 5.433.957 Créditos hipotecarios Efectivo en Caja, Bancos Depósitos en entidades de crédito Participaciones en fondos de inversión 4.902.730 4.534.566 Valores y derechos negociables de renta variable 20.191.564 20.932.732 Depósitos reaseguro aceptado 539.593 464.856

Total bienes afectos a ramos no vida 45.607.184 46.711.966

RAMOS VIDA

Valores y derechos negociables de renta fija nacionales 53.456.539 56.104.343 Valores y derechos negociables de renta fija extranjeros 44.758.801 38.593.252 Efectivo en Caja, Bancos 6.328.533 7.697.653 Depósitos en entidades de crédito 29.674.730 25.096.218

Total bienes afectos a ramos vida 134.218.603 127.491.466

TOTAL BIENES AFECTOS A COBERTURA 179.825.787 174.203.432III.- TOTAL SUPERAVIT 46.004.197 55.163.047

A efectos de la cobertura de las provisiones técnicas, los bienes y derechos aptos en que se materializa la inversión de las mismas se valoran en general por su valor de mercado, de acuerdo con los criterios establecidos en el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados. 14.- ESTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA

A continuación se presenta el estado del margen de solvencia al 31 de diciembre de 2007:

Euros No vida Vida Total

CAPITAL SOCIAL (desembolsado) 9.015.181 9.015.182 18.030.36350% CAPITAL SOCIAL (pendiente desembolso) RESERVAS PATRIMONIALES 8.693.249 8.693.249 17.386.498SALDO ACREEDOR DE PERDIDAS Y GANANCIAS 219.363 502.289 721.652PLUSVALÍAS 4.990.370 2.291.137 7.281.507Total partidas positivas 22.918.163 20.501.857 43.420.020A DEDUCIR MINUSVALÍAS 194.393 2.168.154 2.362.547MARGEN DE SOLVENCIA 22.723.770 18.333.703 41.057.473 CUANTIA MINIMA DEL MARGEN DE SOLVENCIA 12.920.634 8.184.792 21.105.426 RESULTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA 9.803.136 10.148.911 19.952.047

Asimismo se presenta el estado del margen de solvencia al 31 de diciembre de 2006:

Euros No vida Vida Total

CAPITAL SOCIAL (desembolsado) 9.015.181 9.015.182 18.030.36350% CAPITAL SOCIAL (pendiente desembolso) RESERVAS PATRIMONIALES 8.250.571 8.250.571 16.501.142SALDO ACREEDOR DE PERDIDAS Y GANANCIAS 725.008 160.347 885.355PLUSVALÍAS 5.292.462 4.166.669 9.459.131Total partidas positivas 23.283.222 21.592.769 44.875.991A DEDUCIR MINUSVALÍAS 75.432 570.488 645.920MARGEN DE SOLVENCIA 23.207.790 21.022.281 44.230.071 CUANTIA MINIMA DEL MARGEN DE SOLVENCIA 11.872.594 6.516.931 18.389.525 RESULTADO DEL MARGEN DE SOLVENCIA 11.335.196 14.505.350 25.840.546

NORTEHISPANA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales