Anuncios sobre trigo ycarne dejaron gusto apoco entre ruralistas

Crisis eléctrica: Edesur anunció obrasy avisó que podría apelar sanciones Pág. 6

14 d

e en

ero

de

2014

HOY IT BUSINESS

El Banco Central vendió ayeru$s 80 millones pero la divisatrepó otros cuatros centavoshasta $ 6,70. Tomando el últimomes, el ritmo de devaluación seubica en el 72%. F&M Tapa

Preocupada por la aceleraciónde la inflación en los últimosmeses y en un gesto que reve-la su absoluta desconfianzacon el flamante acuerdo deprecios anunciado por el Go-bierno, la CGT más cercana ala Casa Rosada, que conduceel metalúrgico Antonio Caló,decidió alentar a los gremios anegociar en la inminente ron-

da de paritarias la inclusión deuna cláusula gatillo que per-mita ajustar trimestralmentelos futuros aumentos salaria-les en base al ritmo de la infla-ción. “Si el Gobierno quierepedir moderación, va a tenerque poner algo también”, dijoun dirigente de la central. Lanegociación con los docentesserá clave. Pág. 2

Axel Kicillof avisó que liberarán la exportaciónde 500.000 toneladas del cereal. En carne, bus-can que suba la producción para generar mássaldo exportable. El mercado seguirá regulado.

Cortes de luz: ¿el problema es el servicio o la propiedad?■ Por Tomás Bulat Pág. 17

Vaca Muerta en la mente viva de la población argentina■ Por Ernesto Cussianovich Pág. 16

E N T R E V I S T A Julio Cobos, diputado UCR

Nº 31.998. REC. ENVÍO AL INTERIOR: $ 1 • URUGUAY: $ 40 • PARAGUAY: G$ 9.500 • BRASIL: R$ 8 EL TIEMPO • HOY: NEBLINAS EN ÁREA SUBURBANA. NUBOSIDAD VARIABLE Máx.: 31 Mín.: 18 • MAÑANA: CIELO ALGO NUBLADO

MERCADOS Merval 2,15▼

-1,355.490,88 -0,05▼ Petróleo (WTI)Dow Jones 16.437,05 92,72 Dólar minorista Euro0,601,16 6,66▼

0,411,36 Real ▼2,35▲▲

Desde quecambió elgabinete, eldólar subió70 centavos

El Centralpagará mástasa para retirar pesos

En Uruguay elbillete verde sevende a $ 15 F&M pág. 3

La CGT oficial pedirá quelos salarios se ajusten cada tres meses por la inflación

14 de enero de 2014 Precio: $ 9

■ Busca recuperar la iniciativa tras la alianza de Moyano y Barrionuevo

■ La conducción respaldará el uso de una cláusula gatillo en paritarias

Caso Lázaro Báez: la Justicia allanó elente que combate el lavado de dinero Pág. 8

F&M pág. 2

Con el Balón de Oro, la ‘marca’ Ronaldo ya vale u$s 68 millones Pág. 23

Multarán a supermercadosque racionen productos Pág. 3

“Si la idea es un espacio amplio comoUNEN, hay queconvocar a todos” Pág. 9

Págs. 3 y 4

Preocupada por la aceleraciónde la inflación en los últimosmeses y en un gesto que revelasu absoluta desconfianza con elflamante acuerdo de preciosanunciado por el Gobierno, laCGT más cercana a la Casa Rosa-da, que conduce el metalúrgicoAntonio Caló, decidió alentar alos gremios de la entidad a nego-ciar en la inminente ronda la pa-ritarias la inclusión de una cláu-sula gatillo que permita ajustartrimestralmente los futuros au-mentos salariales en base al rit-mo de la inflación. Esa posición,adelantada a El Cronista, por di-rigentes de la primera línea de laentidad, supone cierta toma dedistancia de la central en su re-lación de alineamiento total conla administración de CristinaFernández, a la vez que eviden-cia un intento de Caló y compa-ñía por recuperar la iniciativasindical luego de la alianza sella-da el viernes entre Hugo Moya-no y Luis Barrionuevo para pro-mocionar la unidad del movi-miento obrero.

La determinación de la CGToficial de avalar públicamente laincorporación en los próximosacuerdos salariales de una cláu-sula gatillo ajustable cada tresmeses por la inflación fue defini-da luego de algunas conversa-ciones informales que referentesde la cúpula de la central man-tuvieron entre el viernes y ayer.La intención es que el planteoquede formalizado en un docu-mento que sería aprobado en lapróxima reunión del consejo di-rectivo de la central, prevista pa-ra antes de fin de mes.

Los profundos cuestiona-mientos de la dirigencia de la en-

tidad al acuerdo de preciosanunciado la semana pasadapor el Gobierno potenciaron ladecisión de la conducción cege-tista de impulsar algún mecanis-mo conjunto que permita blin-dar los próximos aumentos sala-riales frente a la suba de precios,según quedó en evidencia en lascharlas que compartieron diri-gentes del sector en los últimosdías. “Hay que buscar alguna al-ternativa ante la inflación. Nadiecree en el acuerdo de precios, noes un parámetro para nada”, afir-mó un importante referente dela central de Caló. Y prometió: “Alsalario lo van a defender todos, yen esto no hay ni duros ni blan-dos”, en clara alusión a las dife-rencias políticas que separan alos gremios de la entidad del sin-dicalismo opositor que encar-nan Moyano y Barrionuevo.

La idea de incluir una garantíade ajuste por inflación en losconvenios salariales ya comenzóa ser analizada informalmenteen algunos sectores clave, comocomercio y la industria metalúr-gica. El apoyo oficial de la CGT a

ese esquema funcionaría adicio-nalmente como una especie deparaguas de protección paraaquellos gremios con menor po-der de presión en la negociacióncon el sector empresario.

Cerca de Caló ni se esmeranpor ocultar el creciente malestarinterno con el Gobierno y desa-fían cualquier pretensión de im-poner un techo a los salarios. “Tepiden moderación, pero si no ha-cen nada con la inflación nadieestará moderado”, advirtió un di-rigente rememorando el pedidoque les transmitió el jefe de Ga-binete, Jorge Capitanich, un parde semanas atrás. “Qué ponga al-go también el Gobierno si quiereevitar problemas”, exigió otro di-rigente respecto al planteo quedeslizaron algunos sindicalistasla semana pasada en el sentidode que Ejecutivo fije por decretoun suplemento salarial de entre$ 1.000 y $ 1.500 previo al arran-que de las paritarias.

Si bien la mayoría de los diri-gentes prefiere evitar hablar denúmeros, admiten que a la luz dela fuerte suba de precios de los

últimos dos meses difícilmentelas demandas salariales se ubi-quen por debajo del 30%. “Va aser clave la negociación de losgremios docentes”, sostiene en elentorno de Caló y alertan sobreun escenario de creciente con-flictividad a partir de marzo.

En los primeros meses de2013, cuando la salida de

dólares era intensa pero notenía el mismo dramatismoque alcanzó sobre el cierredel año, cualquier hipótesissobre qué podía hacer el Go-bierno para revertir la situa-ción era creíble. Las versio-nes sobre una ofensiva de laAFIP sobre las cajas de segu-ridad se habían vuelto posi-bles, y los ahorristas le adju-dicaban tantas chances co-mo a la recreación de unaJunta Nacional de Granosque absorbiera las divisasgeneradas por el agro.

El arranque de 2014 mues-tra otro escenario, bien dis-tinto. La derrota electoral deoctubre acortó sensible-mente los márgenes políti-cos, y gatilló un recambio degabinete que quedó signadopor la debilidad. El diseño delnuevo rumbo quedó en ma-nos de Axel Kicillof. El esfuer-zo oficial ahora reconoceuna dirección más racional,como lo es la apuesta a ex-portar más para sumar divi-sas a las reservas. Pero toda-vía no aparecen herramien-tas que generen confianza.Los empresarios validan elacuerdo de precios, pero loconsideran un esfuerzo dealcance limitado. Reconocenque el Gobierno está recom-poniendo el tipo de cambio,aunque todavía no saben sisu ecuación de costos apun-tará al equilibrio o seguiráinestable. Indec y paritariastodavía son las grandes in-cógnita del verano.

ZOOMEDITORIAL

Credibilidad, la herramientamás gastada

HERNÁN DE GOÑISUBDIRECTOR PERIODÍSTICOhdegoni@cronista.com

EL CRONISTA

ECONOMÍA&POLÍTICAMartes

14 de enero de 20142

❘ ELIZABETH PEGER Buenos Aires

Paritarias: la CGT de Caló quiere incluiruna cláusula gatillo de ajuste por inflación

PROPONE REVISAR CADA 3 MESES LOS AUMENTOS SALARIALES SEGÚN LA EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS

La central descree delacuerdo de precios ybusca blindar lossalarios frente a lainflación. Crecientemalestar con elGobierno y rechazo apedidos de moderación

La CGT rechazó el reclamo de Capitanich de moderación salarial. “Qué moderen los precios primero”, alertaron

■ “Con esos actores haymuchos que no van ni a laesquina”. Con esa ironía,un importante referentede la CGT que lidera Anto-nio Caló desestimó en for-ma tajante que represen-tantes de la central parti-cipen el próximo lunes enMar del Plata de la cum-bre convocada en conjun-to por Hugo Moyano yLuis Barrionuevo con elpropósito de comenzar atrabajar en la reunificacióndel movimiento obrero.

No a Moyano y Barrionuevo

El Gobierno le propuso ayer a lacadena de valor de la carne au-mentar las exportaciones hastaque representen el 20% de la pro-ducción, pero sin bajar retencio-nes, que actualmente se encuen-tran en el 5%. Fue durante la reu-nión de la Mesa de Ganados yCarnes, que contó con la partici-pación de una veintena de cáma-ras sectoriales y de representan-tes técnicos de la mesa de enlaceagropecuaria.

Se trató de la primera reuniónsectorial desde la asunción delCarlos Casamiquela al Ministe-rio de Agricultura, en noviem-bre pasado, como parte del Plande Exportaciones que presentóel Gobierno la semana pasada.Habrá un segundo encuentro elmes próximo. Casamiquela dioel puntapié inicial del encuen-tro y cedió la voz cantante oficialal subsecretario de Ganadería,Jorge Dillon.

De acuerdo con fuentes oficia-les, el Gobierno rechazó de planola propuesta de la mesa de enla-ce y otros actores del sector deeliminar las retenciones a la car-ne. Hicieron extensivas a la mesacárnica las palabras de Casami-

quela sobre el trigo: “La mejormanera de disminuir el impactode las retenciones es agregandovalor a la producción o diferen-ciando los productos”, dijo el mi-nistro, en respuesta al proyectode ley del Frente Renovador paradisminuir el impuesto.

En cambio, los funcionariostransmitieron la ambición de in-crementar la producción para po-der exportar el 20%, desde el ma-gro 3% de la actualidad. “El Minis-terio se comprometió a trabajar al

máximo para lograr una políticaintegral de carnes para el país.Hoy tenemos casi 500.000 terne-ros más y como ha dicho el minis-tro queremos llegar a los númerosde antes, con un 80% de produc-ción para el consumo interno yun 20% para exportación”, dijoDillon en un comunicado oficial.Según asistentes al encuentro, fueVerónica Caride, una funcionariacercana al ministro de EconomíaAxel Kicillof, la que presentó lapropuesta. Escuchaban ejecuti-

vos y técnicos de una veintena deinstituciones públicas y privadas.Entre ellos, Mario Ravettino, pre-sidente del Consorcio de Exporta-ciones de Carnes Argentinas ABCy técnicos de CRA, SRA y FAA.

Los técnicos de la mesa de en-lace presentaron una propuestacentrada en la eliminación detrabas que consideran “distorsi-vas”, el cumplimiento de loscontratos internacionales, la re-ducción de la presión fiscal y lanecesidad de un sistema de fis-calización y control de la comer-cialización de la faena.

Del lado del Gobierno, Dillonhabló sobre el sistema de fiscali-zación y anunció que Agriculturatrabaja en lineamientos para con-certar un plan de ordenamientodel sistema cárnico, que prevé unrelevamiento de toda la cadenasectorial.“La idea es que el Estadonacional sea el garante de la

transparencia del sistema cárnicoargentino, a nivel sanitario, tribu-tario y comercial. Para lograrlopedimos un alto compromiso atodos los actores del sector”, dijoDillon, en línea con los planessectoriales que quieren desarro-llar en el Palacio de Hacienda.

Los representantes de entida-des privadas destacaron el lla-mado al diálogo. Rodrigo Tron-coso, gerente general de la Cá-mara Argentina de Feedlots, dijoque “la presentación de los equi-pos técnicos nos dejo satisfe-chos. Hay coincidencia en cuáles la situación actual del negociode ganados y carnes y de todo loque es la cadena, con lo cualahora será cuestión de ver comopodemos ajustar las partes paraque de este diagnóstico quecompartimos todos, podamoshacer crecer la producción decarne en Argentina”.

ECONOMÍA&POLÍTICA 3Martes 14 de enero de 2014EL CRONISTA

Piden al campo exportar más carne sin bajar retenciones❘ EL CRONISTA Buenos Aires

El Gobierno oficializó ayer losconvenios con supermercadosy empresas productoras partici-pantes del programa de PreciosCuidados en Capital Federal y elGran Buenos Aires, que prevérevisiones mensuales de losprecios de carnes, frutas, verdu-ras y panificados y trimestralespara el resto del centenar deproductos incluidos.

A través de la resolución2/2014, publicada ayer en elBoletín Oficial con la firma delsecretario de Comercio, Augus-to Costa, el Gobierno dio preci-siones sobre esta iniciativa,que entró en vigencia el 1º deenero último y se extenderádurante todo el año.

En los convenios firmados conlos supermercados se establecióque no puede haber raciona-

miento de productos como losque se verifican para aceites,azúcar y harinas en diferentesestablecimientos. “La empresade supermercados se compro-mete a vender al consumidor fi-nal de forma constante e ininte-rrumpida la totalidad de los pro-ductos que se enumeran” en elacuerdo y se indica que “cual-quier restricción al número deproductos de venta por consu-midor (...) deberá ser previa-mente autorizado por la Secreta-ría de Comercio”, se destaca en lacláusula segunda del acuerdo.

El racionamiento de produc-tos fue una de las característicasde los acuerdos de precios im-plementados por el ex secretariode Comercio Guillermo Morenoy la idea del Gobierno es que es-ta vez no se repita, más aún te-niendo en cuenta que para la im-plementación del programa Pre-cios Ciudados se autorizaron au-

mentos importantes en aceites,azúcar y harinas. A pesar que elconvenio prohibe la racionaliza-ción, una recorrida por los su-permercados realizada por ElCronista dio cuenta que en va-rios establecimientos continúala prohibición de comprar másde dos productos por persona.

Desde el Ministerio de Eco-nomía, ratificaron a este diarioque no deberían existir limitan-tes para los productos delacuerdo y que el supermercadodeberá expresamente pedirpermiso para hacerlo “ante al-guna causa extraordinaria” porlo que los que limiten las com-pras podrían ser multados.

Según lo acordado entre elGobierno y las empresas, “el lis-tado de precios estará sujeto auna revisión periódica trimes-tral convenida en base a la evo-lución de las condiciones deproducción, comercializacióny distribución de los productosque lo componen”. Sin embar-go, para el caso de tratarse de laventa a consumidor final decortes de carne, frutas, verdu-ras y panificaciones realizadaspor la empresa de supermerca-dos la revisión se realizará enun período menor, “no inferior

a un mes de año calendario”.“Las partes acuerdan que las

revisiones aludidas tendrán encuenta el impacto en la estructu-ra de costos de la variación de:los precios de venta de los pro-veedores, costos salariales de

distribución y comercializaciónde los productos, valores deenergía y combustible, cargastributarias y tasas”, se especificó.

Reunión con súper chinosEl secretario de Comercio se

reunirá hoy con supermercadis-tas chinos y distribuidores ma-yoristas para definir el ingreso

de ese sector al acuerdo. Costa quiere comprometer al

supermercadismo de proximi-dad para que integre la canastade 194 productos de preciosacordados, aunque el sectormuestras dificultades y accede-ría de manera acotada con un20% de la oferta.

El problema que presentan lossupermercados chinos y barria-les es que no compran directa-mente a la industria, sino a tra-vés de mayoristas y distribuido-res, lo que agrega un eslabón enla cadena.

Por otro lado, como las gran-des cadenas acuerdan con la in-dustria de forma directa y com-pran en grandes cantidades ac-ceden a mejor financiamiento ytrabajan con márgenes de ga-nancia mas ajustados, con locual los valores de costo al queacceden son sensiblemente másbajos que los chinos.

LOS ARTÍCULOS FRESCOS TENDRÁN REVISIÓN MENSUAL DE PRECIOS

El Gobierno multará a lossúper que limiten comprade productos del acuerdoEn los conveniosfirmados se establecióque no puede haberracionamiento deproductos como el quese aplica para aceites,azúcar y harinas enalgunos supermercados

❘MARIANA SHAALO Buenos Aires

Mediante unaresolución oficial, sedieron a conocer los

modelos de conveniocon las empresas

“Cualquier restriccióndeberá ser autorizadopor la Secretaría deComercio”, según

la resolución

Para Economía, no debería haber límites para productos acordados

LA INICIATIVA OFICIAL PROCURA QUE SE VENDA AL EXTERIOR EL 20% DE LA PRODUCCIÓN, SIN QUITAR EL IMPUESTO DEL 5%

Representantes de la cadena cárnica, saludados por Casamiquela

Dos meses después de lo habi-tual, el Gobierno ratificó que laexportación de trigo seguirá re-gulada, casi como en la gestiónde Guillermo Moreno al frente dela Secretaría de Comercio Inte-rior. Con los datos de la cosecharecién terminada, que para Agri-cultura arrojó 9,2 millones de to-neladas producidas (las estima-ciones privadas hablan de algomás de 10 millones), el ministrode Economía, Axel Kicillof, anun-ció que se abre la venta al mundode 500.000 toneladas de trigo yotro medio millón de harina.

Y consideró, sobre la base de la“prudente” estimación oficial, queel saldo exportable total será de 1,5millones de toneladas, con cuposque se irán abriendo en los próxi-mos meses, pero no especificócuándo. También se autorizará laexportación de 50.000 toneladasde harina, dijo Kicillof en una rue-da de prensa que brindó junto a supar de Agricultura, Carlos Casami-quela. “No vamos a permitir quefalte trigo o harinas para abastecera la familia argentina y suban losprecios como ocurrió el año pasa-do. Vamos a garantizar que los pre-cios internos sean razonables y es-tén al alcance de todos los argen-tinos”, advirtió Kicillof.

También, el ministro de Econo-mía ratificó la vigencia del fideico-miso triguero, por el cual el Estadodeposita los fondos que recibe porlas retenciones a las exportacionesdel cereal, y que se devuelven a losproductores terminada la cosecha(casi un año después de sembrar).

El anuncio fue mal recibido porlos referentes de la mesa de enla-ce. En un comunicado, las cuatrogremiales del agro (CRA, SRA, FAAy Coninagro) expresaron su “total

disconformidad con esta medidade corto plazo, y lamenta que ni elministro de Economía, ni el titularde la cartera de Agricultura, que seencontraba a su lado durante elanuncio, hayan accedido a reunir-se con las entidades representati-vas del sector para conocer nues-tras propuestas para el desarrolloproductivo y del país”. Además,cuestionaron el “empecinamien-to del Gobierno en insistir con lasmismas políticas que llevaron alrotundo fracaso, y a la abrupta ca-ída de la producción de trigo, conla menor superficie sembrada delos últimos 110 años”.

También cargaron contra la su-puesta intención de “cuidar la me-sa de los argentinos” que mani-fiestan los funcionarios, por con-siderar que “no es otra cosa másque una claramente falsa. Ni la‘mesa de los argentinos’ contienehoy un precio de pan razonable ya la altura de su nivel de ingresos,ni los productores reciben un pre-cio acorde al esfuerzo, al aumen-to de los costos de los insumos y ala inflación, que golpea sin cesar”.

En el mercado, en tanto, era unaincógnita cómo operará esta

apertura. Recuerdan que la expor-tación tiene “a su favor” 1,8 millónde toneladas autorizadas, liquida-das y con retenciones pagadas,que no pudo vender al mundo en2013 por falta de grano.

“Se ratificaron las trabas, losROE. A esta altura ya deberíamosllamarlo cepo triguero”, conside-ró el analista y presidente de laCámara Arbitral de la Bolsa de Ce-reales, Javier Buján.

En el anuncio que aperturagradual de la exportación

del trigo excedente, el ministrode Economía, Axel Kicillof, car-gó contra la Bolsa de Cerealesde Buenos Aires por haber esti-mado, a comienzos de 2013,que habría más trigo del que fi-nalmente se obtuvo.

Kicillof dijo que la decisión po-lítica de emitir permisos de ex-portación de la cosecha pasada,que fueron por 5 millones de to-neladas, se tomó sobre la basede las estimaciones privadasde la Bolsa

de Cereales porteña, que ha-bía considerado que por super-ficie sembrada se iban a cose-char 12 millones de toneladasdel cereal.

Pero finalmente hubo una co-secha de apenas 8,2 millonesde toneladas, las más bajas enlas últimas seis décadas, lo que

generó una escasez de trigo: laexportación colocó en el mundo3 millones de toneladas y en elpaís quedó poco cereal (se ne-cesitan 6,5 millones de tonela-das anuales), se dispararon avalores inéditos los precios delgrano, la harina aumentó expo-nencialmente y también lo hizoel pan y derivados.

Lo que no dijo Kicillof es quela decisión de permitir que seexportara más trigo la tomó elGobierno, más precisamente laSecretaría de Comercio Inte-rior, que dirigía Guillermo More-no y depende del Ministerio deEconomía, como forma de in-gresas divisas, y cobrar reten-ciones (que en la práctica nu-tren al fideicomiso para incenti-var al triguero), por anticipado.

Y Moreno tomó esa decisiónaún ya en las estimacionesmensuales de marzo de 2013desde otro Ministerio, el deAgricultura, se advertía que lacampaña triguera había dejado9 millones de toneladas de pro-ducción, con lo que haber ex-portado incluso las 3 millonesdejaba al país con un “faltante”de medio millón de toneladaspara abastecer sin sobresaltosal mercado interno.

ECONOMÍA&POLÍTICA4 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

KICILLOF RATIFICÓ LA FUERTE REGULACIÓN QUE MORENO IMPUSO

Trigo: con dos meses de retraso, liberanla exportación de 500.000 toneladas El ministro, junto aCasamiquela, dijo queeste año habría saldoexportable de 1,5 millónde toneladas. La mesade enlace se quejó del“empecinamiento” delas autoridades

❘ PAULA LÓPEZ Buenos Aires

E N F O Q U E

Buscar culpables fuera del círculo

Por Paula López, Subeditora de Economía

El Fondo de Garantías BuenosAires (Fogaba) aumentó más de10 veces el volumen de avalesotorgados a pymes para obte-ner créditos durante los seisaños de gestión de Daniel Scio-li al frente de la provincia deBuenos Aires.

Así lo anunció ayer su titular,Osvaldo Rial, al precisar quedesde su creación, en septiem-bre de 1995, Fogaba otorgó52.196 garantías a 30.876 mipy-mes por un monto de $ 3.541 mi-llones, que a su vez respaldaroncréditos por $ 4.433 millones.

“Esto refleja la clara determi-nación de la gestión de Sciolide poner a las pymes como ejecentral de su política económi-ca de respaldo a la producción,el consumo y la defensa delmercado interno”, consideróRial.

En tanto, el personal emple-ado por las Mipymes benefi-ciadas fue de 230.228 perso-nas, según un balance realiza-do por Rial.

“Entre 1995 y el 2007 el Fon-do otorgó avales por $ 291 mi-llones, mientras que entre2008 y 2013 el monto de las ga-rantías explotó y llegó a los $

3.250 millones, lo cual repre-senta un fenomenal incremen-to del 1.017%”, precisó Rial.

El titular del Fogaba sostuvoque, sobre la base de este creci-miento, esperan concluir el añocon garantías otorgadas pormás de $ 5.000 millones.

Como no hubo una norma escri-ta que lo ponga en vigencia, tam-poco era necesario comunicarque el sistema había perdido va-lidez. Y así fue como, en silencio,el equipo del Ministerio de Eco-nomía dejó caer el esquema decompensación del “1 a 1” a tra-vés del cual el ex secretario deComercio Interior, GuillermoMoreno, exigía a las empresasque exporten para poder ingre-sar mercadería del exterior.

Desde su asunción, el ministrode Economía, Axel Kicillof, habíadejado trascender que no estabade acuerdo con el régimen, aun-que no hubo una informaciónoficial al respecto. Pasado ya unmes y medio desde el cambio deequipo, las empresas ya no pre-sentan documentación que sus-tente sus exportaciones y las quehabían iniciado negocios nue-vos exclusivamente para poderseguir importando, los abando-naron. Saben que vender al exte-rior por los mismos dólares quedesean importar ya no les asegu-ra la aprobación de la declara-ción jurada.

El reemplazante de Moreno,Augusto Costa, confirmó al ge-rente de la Cámara de Importa-dores (CIRA), Miguel Ponce, queel régimen de compensación yano rige y que el objetivo es libe-rar la mayor cantidad de DJAI po-sibles, especialmente los bienesintermedios que se utilizan para

los procesos productivos. La especulación es que como

ya cerró el año en términos de ba-lanza comercial, el Gobierno co-mience a flexibilizar las importa-ciones, estrategia que tambiénserá utilizada contra la inflación.

Aún así, Ponce enfatizó que si-guen “en actitud expectante y es-peranzada” en relación a la ges-tión de Costa, de la que ya han“escuchado los ruidos, pero toda-vía faltan las nueces”. Reclamó la“aprobación inmediata de todolo demorado de la gestión ante-rior y el conocimiento de las re-glas de juego para la normal ges-tión de la función importadoracomo principal proveedora de laindustria nacional”.

“La aprobación del permiso yano depende de las exportaciones.Tengo de cliente a una firma dealimentos a la cual le salen lasDJAI y, por otro lado, una impor-tadora de cartuchos de impre-sión que estaba exportando vi-nos y no le salían. Obviamentedejó de exportar”, manifestó unconsultor de comercio exterior,quien agregó que todas las em-

presas que incursionaron en ru-bros alternativos para poder im-portar dejaron estas experienciasen el camino una vez que notaronque ya no era una condición pa-ra ingresar productos del exte-rior. Si bien era una exigencia, elsistema de compensación tam-poco funcionaba a la perfeccióndurante la gestión de Moreno. Siuna empresa le prometía expor-tar por 100, comenzaba por el10% y el resto eran promesas. Yasí conseguía los permisos paraimportar. Además, generó mu-chas distorsiones en los distintossectores, ya que muchos exporta-dores vendían sus saldos a im-portadores desesperados y ellohacía subir el precio de ciertosproductos. Ocurrió, por ejemplo,con el cuero y fue motivo de im-portantes reclamos a Morenooportunamente.

El nuevo formulario que im-plementó el área de Costa parareclamar por DJAI observadassolicita datos de exportación,pero son utilizados sólo a los fi-nes informativos y no para fre-nar una importación.

ECONOMÍA&POLÍTICAMartes 14 de enero de 2014EL CRONISTA 5

ECONOMÍA YA NO PIDE PLANES DE EXPORTACIÓN A LAS EMPRESAS

En silencio, Kicillof dejó caerel régimen del 1 a 1 comocondición para importar

❘ NATALIA DONATO Buenos Aires

El secretario deComercio Interior,Augusto Costa, se loconfirmó a algunosempresarios. El sistemafracasó y generódistorsiones en algunossectores productivos

El secretario de Comercio, Augusto Costa, prometió flexibilizar las DJAI

El jefe de Gabinete, Jorge Capi-tanich, encabezó ayer una reu-niones con empresarios de laindustria metalmecánica, debienes de capital y de líneablanca con la mira en las ex-portaciones.

Funcionarios nacionalesanalizaron con empresarios dela industria metalmecánica laposibilidad de incrementar lacapacidad de producción y lasexportaciones del sector du-rante este año, y volverían areunirse durante los primerosdías de febrero para profundi-zar el análisis de la cadena devalor de estas actividades.

Estos conceptos fueron ex-presados por la ministra de In-dustria, Débora Giorgi, al tér-mino de un encuentro quemantuvieron en la Casa Rosa-da con referentes de este sec-tor fabril.

El encuentro estuvo encabe-zado por Capitanich y tambiéncontó con la presencia del se-cretario de Comercio Interior,Augusto Costa, en tanto entrelos asistentes figuraron direc-tivos de la Asociación de In-dustriales Metalúrgicos (A-dimra) y de la Cámara Argenti-na de Proveedores de la Indus-tria Petro-Energética (Capipe),entre otros.

En tanto, Capitanich consi-deró ayer con directivos de lasprincipales cadenas de elec-trodomésticos los “desafíospara seguir creciendo, connuevas fuentes de trabajo, asícomo incrementar las inver-siones y exportaciones a paí-ses limítrofes”. según lo expre-só Giorgi al término del en-cuentro que se llevó a cabo enla Casa de Gobierno.

Giorgi destacó que se puedelograr por los “excelentes re-sultados desde 2003” de esesector, que “se refleja en unaumento de producción muyimportante”.

Durante los dos encuentrosse trataron temas concernien-tes a la fijación de metas decrecimiento para estos secto-res, la producción de nuevosbienes, la disminución de cos-tos de logística, los créditosFondear, la reducción de con-tribuciones patronales paranuevos puestos de trabajo, elfortalecimiento de mercadosexistentes y la apertura a nue-vos mercados en el exterior, in-formó Jefatura de Gabinete.

El presidente de Adimra, Ge-rardo Ventuolo, dijo que pre-sentará “un trabajo conjuntodonde el Estado y el sector pri-vado, nos hemos focalizado enaquellos sectores donde pode-mos sustituir importaciones”.

CAPITANICH Y GIORGI SE REUNIERON CON FABRICANTES

Ahora buscan impulsarlas exportaciones deequipos y línea blanca ❘ EL CRONISTA Buenos Aires

El Fondo de Garantía Buenos Aires aumentómás de 10 veces los avales a pymes❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Mientras se termina de resta-blecer el servicio eléctrico dealgunos barrios del área metro-politana, Edesur dejó abierta lapuerta a la posibilidad de recu-rrir administrativamente lanorma que estableció indemni-zaciones a los usuarios afecta-dos por los recientes cortes deluz, que en algunos casos dura-ron un mes.

El grupo chileno Enersis, quees el brazo por el cual Endesa Es-paña ejerce el control de la localEdesur–, informó ayer a los or-ganismos bursátiles y regulado-res de su país (a la Superinten-dencia de Valores y Seguros; laBolsa de Comercio de Chile; laBolsa Electrónica de Chile, entreotros) que la resolución del En-te Nacional Regulador de laElectricidad (ENRE), “no estáfirme y será objeto de recursos”.“El monto total de esos resarci-mientos que correspondería pa-gar a Edesur según lo dispuestopor el ENRE en dicha resolu-ción, la cual no se encuentra fir-me y será objeto de recursos, es-tá siendo calculado por las áre-as técnicas correspondientes aEdesur”, señaló la empresa.

La notificación, que lleva lafirma del subgerente general deEnersis, Massimo Tambosco,fue emitida el viernes último enrespuesta a un oficio del regula-dor del mercado SVS. Consulta-dos por El Cronista, fuentes deEdesur explicaron que “siempreexiste la posibilidad de apelar”pero que “no implica necesaria-mente que se haga”.

Los resarcimientos fueron de-terminados por la resolución1/2014 del ENRE el pasado 3 deenero tanto para Edesur comopara Edenor –la otra distribui-dora que depende del GobiernoNacional–. Los montos son va-

riables de acuerdo a la extensióny duración de los cortes: en elcaso de las interrupciones deservicio mayores a 48 horas, elresarcimiento será de $ 450; en-tre 24 y 48 horas, de $ 350; y en-tre 12 y 24 horas, de $ 180. Lascompensaciones deberán acre-ditarse en la próxima factura aemitirse. En caso de que el resar-cimiento sea mayor al valor de lafactura, el saldo se acreditará enlas facturas siguientes.

Según el reglamento de su-ministro que se aplica a las em-presas, el Ministerio de Planifi-cación también está trabajan-do en sanciones y multas, queaún no fueron notificadas a lasdistribuidoras.

En tanto, Edesur anunció ayerel plan de obras con 205 proyec-tos para desarrollar en los ba-rrios porteños afectados por losextensos y reiterados cortes queafectaron a miles de clientes du-rante la intensa ola de calor. Laempresa informó que los traba-jos consistirán en “la repoten-ciación de 91 centros de trans-formación y el reemplazo y ten-dido de 256 kilómetros de redesde baja y media tensión” y quelas obras “mejorarán la calidadde servicio de 200.000 vecinosde barrios de la Capital Federaly Conurbano sur”. En una pri-mera etapa, el plan costará $ 250millones, que saldrán del Fondopara Obras de Consolidación yExpansión de Distribución Eléc-trica (Focede), con dinero queproviene de un porcentaje quelos usuarios pagan en sus factu-ras. De ese plan, ya se realizaron26 obras en una semana, segúninformó la cartera que conduceJulio De Vido.

Para mañana está previsto quedesembarque el consejero dele-gado de Endesa España (accio-nista controlante de Edesur),Andrea Brentan, en un viaje deurgencia a Buenos Aires. El ob-jetivo de la visita será reunirsecon directivos de la empresa yautoridades por la situación queatraviesa la distribuidora. La

reunión fue confirmada por vo-ceros de Edesur a El Cronista,aunque no detallaron la agenda.Los persistentes cortes de luzque arrancaron el 16 de diciem-bre en numerosos barrios de laCapital Federal y el Gran Bue-nos Aires, generaron preocupa-ción en los directorios de lascompañías. Sumado a las san-ciones que impuso el Gobiernoa las empresas (resarcimientos alos clientes y multas que todavíano se establecieron), lo cierto esque en reiteradas oportunida-des, distintos funcionarios de laadministración de Cristina Fer-nández, amenazaron con estati-zar tanto a Edesur como a Ede-nor. Con el fantasma de Repsoltodavía latente, en España seencendieron las luces de alerta.

Viene el CEO de Endesapara evaluar la situación❘ D.A. Buenos Aires

ECONOMÍA&POLÍTICA6 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

La Justicia del Trabajo condenóa un trabajador a abonar a laempresa empleadora las su-mas derivadas un préstamopara la adquisición de un auto-móvil que ella misma produce.

Fue así que en el marco de larelación de trabajo, la empresale había entregado al trabaja-dor un automóvil de su fabri-cación a abonarse mediantedescuentos de sus haberesmensuales, habiéndose garan-tizado dicha deuda mediantela firma de pagarés.

De esta forma, y frente al re-clamo efectuado por el ex de-pendiente producto de su des-pido, quien fuera su emplea-dora procedió a reclamar en elmismo proceso, mediante unaacción de reconvención, el pa-go de las deudas derivadas delas cuotas del automóvil no sal-dadas, toda vez que era impo-sible continuar efectuando eldescuento de sus haberes al noexistir más relación laboral quelos uniera.

Si bien parece algo lógica ladecisión adoptada, la Justiciadel Trabajo no ha sido procli-ve históricamente a hacer lu-gar a este tipo de planteos enbase a dos aspectos funda-mentales. Por un lado se ha in-clinado por entender que elfuero del trabajo no es el fue-ro encargado de llevar adelan-te este tipo de reclamos, y porotro lado por cuanto ha enten-dido que este tipo de presta-ciones son parte de los bene-ficios que la empresa otorga yque deben ser asumidos porella, indicó Lucas Tamagnodel Estudio Allende y Brea.

Sin embargo, la Sala V de laCámara Nacional de Apelacio-nes del Trabajo, en la causa“Vanecek Eduardo Federicoc/Honda Motor de ArgentinaSA s/despido” entendió que la

pretensión efectuada por laempresa debía tener favorablerecepción ordenándose al tra-bajador el pago del saldo adeu-dado.

Este tipo de fallos resultanimportantes para poder garan-tizar el cumplimiento de lasobligaciones asumida por cadauna de las partes integrantesde la relación de trabajo, sinviolar por ello el principio prooperario que rige en el fuero,afirmó Tamagno.

Si bien cada caso debe seranalizado en forma particular,no es menor la importancia deeste tipo de fallos por cuanto sereconoce el derecho a recupe-rar aquellos préstamos que lasempresas realizan a sus emple-ados en muchas oportunida-des, concluyó Tamagno.

En primera instancia, la jue-za del Trabajo –sin dar trasladode incompetencia ni tampocointervención al Ministerio Pú-blico Fiscal– consideró que setrataba de una materia ajena asu competencia. En cambio, laCámara requirió opinión a laFiscalía, que sugirió la revoca-ción de la incompetencia deci-dida, a lo que adhirieron luegolos camaristas.

Vanecek reconoció la adqui-sición del automóvil y no des-conoció la forma de pago queinvocó la demandada. Sí des-conoció en cambio la existen-cia de deuda. Pero la peritacontadora informó que al mo-mento del despido, se habíanabonado 5 cuotas del automó-vil y 7 cuotas de un generador(que también le había vendidoHonda), quedando en conse-cuencia un saldo deudor en ca-beza del trabajador.

Por ese motivo, la Cámaradio la razón a Honda y le dioun plazo a Vanecek de 10 díasde aprobada la liquidacióndel fallo para abonar el saldoa la empresa.

CON UN PRÉSTAMO PARA LA COMPRA DE UN AUTO

La Justicia obligó atrabajador a pagardeuda a la empresa❘ DOLORES OLVEIRA Buenos Aires

LA ELÉCTRICA ANUNCIÓ REEMPLAZO DE 256 KILOMETROS DE REDES

Edesur dejó abierta lapuerta para discutir lasindemnizaciones por cortesEnersis, el grupo chilenocontrolante de ladistribuidora, envió unanota a la Bolsa de esepaís donde dice que laresolución, “no seencuentra firme y seráobjeto de recursos”

❘ DOLORES AYERRA Buenos Aires

La nota fue emitida el viernes último por Enersis, controlante de Edesur

En Edesur explicaronque “siempre existe laposibilidad de apelar”pero que “no implica

que se haga”

ECONOMÍA&POLÍTICAMartes 14 de enero de 2014EL CRONISTA 7

Corría diciembre y ya lo nuevosvientos postelectorales sopla-ban por los pasillos de la CasaRosada. Primero fue la visita deMauricio Macri para reunirsecon el jefe de Gabinete, JorgeCapitanich. Una semana des-pués, el jefe de Gobierno por-teño compartió foto con el mi-nistro del Interior y Transporte,Florencio Randazzo, en la baja-da de la Autopista Illia, al mos-trar las primeras obras conjun-tas, prueba concreta del inédi-to dialogo entre el PRO y elkirchnerismo. Esa tarde, lejosde las cámaras, ambos acorda-ron futuros anuncios. El prime-ro, de otros prometidos, ocu-rrió ayer: con el fin de desalen-tar su ingreso y aliviar el caóti-co tránsito en una ciudad en laque cada día entran 627 mil ve-hículos, el Gobierno informóque a partir del 1 de febrero, loscamiones de carga de gran por-te que ingresen en horas picodeberán pagar $185 extra encada peaje de las vías de acce-so a la Capital Federal. Un indi-simulado dialogo fruto de lanecesidad oficial de atenuarcualquier malestar social, decara a 2015.

“Es una medida de desestímu-lo y fomento, para que los ca-miones de gran porte no ingre-sen en la ciudad en las horas pi-

co y que así se genere un orde-namiento en el tráfico”, explicóRandazzo el mandato presiden-cial, al tiempo que no rechazósubir la tarifa si la entrada de los27 mil transportes de carga dia-rios no se desalienta lo espera-do. “No pretendemos ganar pla-ta con esto sino que no entrencamiones”, agregó.

Antes del anuncio, el ministrocristinista confió que la medidahabía sido acordada tanto con

Macri como con el gobernadorbonaerense, Daniel Scioli, paraque se emule en la autopistaBuenos Aires-La Plata. Pero nofueron los únicos que recibie-ron el llamado de Randazzo,quien ató el balance de su ges-tión a una eventual carrera pa-ra 2015. “Yo le comuniqué a(Hugo) Moyano la medida y nome hizo ningún reparo”, revelóel anticipo que recibió el líderde la CGT disidente. “Estoy se-guro de que cuando el gremiode Camioneros analice la medi-da en profundidad, se van a darcuenta que es en favor de lostransportistas”, añadió el fun-cionario, demostrando que po-dría haber “reparos” moyanis-tas. Sin embargo, cerca suyo

aclararon que tampoco los es-peran. “Es una medida a favorde liberar el tráfico, no puedeponerse en contra”, confiaban.

La conferencia de Randazzose enmarcó ayer en una jornadade sobreexposición oficial, conun abanico de anuncios, quecontrasta con la ausencia deCristina Fernández de Kirchner,quien desde su regreso de vaca-ciones no rompió el silencio. Alya habitual contacto con los me-

dios de Capitanich (que seránmás cortas para evitar los recien-tes traspiés, como la desmentidade Bienes Personales), ayer se lesumó el ministro de Economía,Axel Kicillof, con la autorizaciónde una mayor exportación de tri-go, más la comunicación deacuerdos desde los ministeriosde Turismo e Industria.

Por el contrario, la Jefa de Es-tado regresó por tercera vez en elaño a la Rosada con “una agen-da privada”, de la que no huboinformación oficial. Trascendióque mantuvo audiencias conCapitanich; los secretarios deLegal y Técnica, Carlos Zannini,y General de la Presidencia, Os-car Parrilli; y el titular de la AFS-CA, Martín Sabbatella.

LOS TRANSPORTES DE CARGA DEBERÁN PAGAR 185 PESOS EXTRA EN CADA PEAJE

Randazzo acuerda con Macri desalentarel ingreso de camiones a la Ciudad En una jornada de altaexposición oficial, elministro confirmó queprosigue el dialogo conel líder de PRO. Inclusole adelantó la medida aMoyano. Pero sigue elsilencio presidencial

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

El ministro, que tiene ambición presidencial, contó que negoció la medida con Macri, Scioli y Moyano

■ El jefe de Gabinete, JorgeCapitanich, contó ayer quela presidenta Cristina Fer-nández de Kirchner le pidióa la ministra y al secretariode Seguridad, Cecilia Rodrí-guez y Sergio Berni respec-tivamente, que refuercen lapresencia de gendarmes enel Conurbano bonaerensepara garantizar la seguri-dad. Sin embargo, el cha-queño evitó referirse a uneventual descuido de la se-guridad por la demanda deuniformados para el Opera-tivo Sol de la Costa Atlánti-ca. El jefe de ministros ape-nas aclaró que “la compe-tencia en el caso de la pro-vincia de Buenos Aires co-rresponde al gobierno bo-naerense, en consecuenciala respuesta la tendrá Da-niel Scioli”. Por otra parte,el funcionario confirmóayer que sus habitualesconferencias de prensa ma-tutinas serán más cortas.

Prometenmantener agendarmes enel Conurbano

“No pretendemosganar plata con estosino que no entren

camiones”, dijoRandazzo

Con una “agendaprivada”, Cristina

Kirchner volvió ayerpor tercera vez en el

año a la Rosada

Unos 3.000 pasajeros de cruce-ros y de Aerolíneas Argentinaspermanecían varados anocheen el puerto de Buenos Aires y elaeropuerto de Ezeiza, por laprotesta de maleteros que dis-pusieron un trabajo a regla-mento en reclamo de mayorpersonal. Los maleteros, en lu-gar de cargar 30 bultos por via-je, bajaban apenas tres, mien-tras miles de turistas aguarda-ban el final de la descarga parapoder subir al crucero.

Por la mañana se habían pro-ducido demoras por la mismarazón en vuelos de AerolíneasArgentinas en el aeropuerto in-ternacional de Ezeiza, que des-

de el viernes pasado obligan a laempresa a reprogramar vuelosregionales y de cabotaje. El con-flicto en Ezeiza se trasladó almediodía al puerto de BuenosAires, donde los trabajadores senegaron a entregar valijas a pa-sajeros de los cruceros que arri-baban a ese lugar.

El Ministerio de Trabajo in-tentaba aplicar la conciliaciónobligatoria dictada en el con-flicto y superar las molestiasque sufren los turistas y pasaje-ros de compañías aéreas; y ano-che instó al gremio a cumplircon esa orden. Para corroborarel acatamiento a la medida delMinisterio, el Gobierno dispusoenviar inspectores al aeropuer-to internacional.

Aerolíneas Argentinas asegu-ró que continuará con las medi-das “necesarias” para “brindarel mejor servicio” a los pasaje-ros y para “atacar a las mafias delos abre valijas”.

El sindicato, en tanto, infor-mó en un comunicado que “elpersonal de APA está cumplien-do con la conciliación obligato-ria dictada el pasado viernes” yexpresó que “se está trabajandocon el personal que se dispone”.Y además “exigió” a la empresaque “se presente a la Justicia ydenuncie a la supuesta mafiade los abrevalijas, y aporte todaslas pruebas necesarias”. “Conacusaciones como esta se ha in-tentado desviar el verdadero re-clamo, desinformando a la opi-

nión pública, con argumentosque nada tienen que ver con elconflicto”, manifestó el gremio.

Por la mañana, el jefe de Ga-binete, Jorge Capitanich, habíaremarcado que “el sindicato noresponde a la conciliación obli-gatoria, por lo que se mantieneel conflicto”.

TRABAJO DICTÓ LA CONCILIACIÓN OBLIGATORIA TRAS DOS DÍAS DE DEMORAS EN VUELOS

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Maleteros: 3.000 pasajeros decruceros y de Aerolíneas varados

La medida de los maleteros también afectó a pasajeros de cruceros

DY

N

DY

N

El allanamiento que ordenó eljuez Claudio Bonadio a la Uni-dad de Infomación Financierareactivó el receso judicial de ve-rano en los tribunales de Como-doro Py. Si bien el requerimien-to se llevó a cabo el viernes 10,se hizo público recién ayer yobligó al máximo organismo delucha contra el lavado de dineroa desmentir la información. Ladecisión de Bonadio se dio en elmarco de la denuncia realizadaal titular de la UIF, José Sbatella,por presunto encubrimiento eincumplimiento con los debe-res del funcionario público, quefue iniciada por los diputadosFederico Pinedo, Patricia Bull-rich y Laura Alonso a partir deun informe del programa Perio-dismo para Todos en el que seacusó al empresario Lázaro Bá-ez de desviar $ 54 millones sinser investigado por el Gobierno.

Bonadio ordenó allanar la se-de de la UIF y el Banco Finansur,en pos de obtener documenta-ción sobre operaciones sospe-chosas que realizó Báez. El juezinvestiga si Sbatella cometió losdelitos denunciados, al no en-tregar los reportes vinculados alas empresas de Báez.

La UIF está bajo la mira de laJusticia desde 2008 por haber re-tenido documentos que deberíahaber enviado y que informa-ban sobre multimillonariastransferencias de dinero de em-presas vinculadas a Báez por untotal de $ 180 millones. Presun-tamente, las operaciones las ha-

bría realizado Báez con la finan-ciera Invernes. En la denunciainiciada por los legisladores delmacrismo, se acusa directa-mente a Sbatella, a cargo de laUnidad Financiera desde 2009.

Los reportes de operacionessospechas fueron emitidos porel Finansur entre enero y no-viembre de 2008, con precisio-nes sobre movimientos por $54,5 millones, y flujos adiciona-les hasta julio de 2011 por otros$ 125 millones. Sin embargo, se-gún consignó el diario Clarín, laUIF lo informó en diciembre.

Desde la UIF, a través de uncomunicado, aseguraron que la

acción realizada por Bonadio nofue un allanamiento, sino que setrató de una solicitud de infor-mación. “Se recibió una ordende presentación firmada porBonadio, en la que requirió in-formación relativa a los repor-tes de operaciones sospecho-sas”, dijeron en el organismo.También agregaron que “ese díase dio cumplimiento a lo solici-tado por el juez y se entregó co-pia de la documentación en so-porte digital”.

Además, detallaron que “seentregó copia de la documen-tación en soporte digital, yaque la información original ha-

bía sido remitida al Juzgado Nº7 a cargo del juez Sebastián Ca-sanello el año pasado”. La UIFrecordó que la denuncia de loslegisladores del PRO, que “seinspiró en una nota periodísti-ca, resulta ser idéntica a laefectuada por el senador JoséCano el 3 de mayo de 2013”. Alrespecto, el presidente de laUnidad presentó un escrito so-licitando la acumulación de lacausa ante el Juzgado Nº 11, acargo de Bonadio.

Fuentes de la UIF, íntimamen-te y más allá del comunicadopresentado a la prensa, conside-ran “absurdo” que la denunciasea idéntica a la de Cano, que yatiene trámite judicial previo, ycreen que es una “operación” dela oposición para desbancar aSbatella de la UIF o para debili-tar al Gobierno, vinculando sufigura a la de Báez. También cre-en que todavía no se encontróun “ilícito” para probar que hu-bo lavado y advirtieron que lostestigos presentados en la causa“se desdijeron” al momento dedeclarar ante el juez.

ECONOMÍA&POLÍTICA8 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

Renunció eljefe delServicioPenitenciario❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Alejandro Marambio renun-ció a la titularidad del ServicioPenitenciario Federal argu-mentando motivos persona-les y volverá a vivir en España,tras una fugaz segunda ges-tión de menos de cinco mesessignada por denuncias y fugasde presos.

Fuentes del Ministerio deJusticia de la Nación confir-maron la información y dije-ron a DyN que el reemplazan-te de Marambio será “alguiende la cartera ministerial vin-culado a temas penitencia-rios”. Todo indica que se tratade Emiliano Blanco, jefe deasesores de Marambio hastaayer, quien será oficializadomañana.

Marambio había asumido elcargo el 21 de agosto pasadoluego de la renuncia al frentedel SPF del ultrakirchneristaVíctor Hortel –mentor del “Va-tayón Militante”, agrupaciónde presos oficialistas– tras lafuga de 13 reclusos a través deun túnel de un pabellón demáxima seguridad de la cárcelde Ezeiza.

El saliente jefe de las cárce-les federales volverá a España,país en el que residía antes deasumir en el SPF, donde daclases en la Universidad Car-los III e integra la ComisiónIberoamericana de Ministrosde Justicia (COMJIB). Además,se destacó, la esposa de Ma-rambio es fiscal en ese país.

Durante sus cinco meses degestión, Marambio recibió de-nuncias de hacinamiento ytorturas en la Alcaidía de Tri-bunales y en la cárcel federalde Marcos Paz, donde una vi-sita de una comisión de cárce-les encontró a presos amonto-nados en celdas de castigo. Es-ta fue la segunda gestión deMarambio al frente del SPF,cargo en el que había estadode 2007 a 2010.

EN EL MARCO DE UNA CAUSA QUE LLEVA EL JUEZ BONADIO CONTRA SBATELLA, SU TITULAR

Allanaron la UIF por presuntoencubrimiento a Lázaro BáezBuscaron obtener datossobre operacionessospechosas que habríarealizado el empresarioy que supuestamente nofueron informadas.Desde el organismo sepublicó una desmentida

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

JJoosséé SSbbaatteellllaa,, titular de la UIF,está acusado por presuntoencubrimiento en la causa

iniciada por los legisladoresAlonso, Pinedo y Bullrich

El empresario LLáázzaarroo BBááeezz esinvestigado, entre otras

cuestiones, por mover de modosospechoso 54 millones depesos. La UIF no lo reportó

FOT

OS

AR

CH

IVO

Catapultado a la carrera presi-dencial tras su resonante triunfoen Mendoza, Julio Cobos fue unade las ausencias llamativas en lafoto que compartieron las prin-cipales figuras del radicalismo yel socialismo en Rosario sema-nas atrás. Tras ese encuentro,primer paso para nacionalizar laexperiencia electoral de UNEN,el ex vicepresidente reclamó enuna entrevista con El Cronistaque la convocatoria se extienda“a todos los sectores” y agendósu propia foto. Será la que com-parta hoy con el otro ausente enla cumbre rosarina: el titular deProyecto Sur, Fernando “Pino”Solanas.

–¿Cuál es el objetivo de su en-cuentro con Solanas?

–Hemos estado hablando es-tos últimos días y vamos a en-contrarnos para charlar de todoun poco. Hay varias ideas. Hayque consolidar a UNEN comouna fuerza para el día de maña-na. Este espacio, que de algunamanera surge de la confluenciadel socialismo y el radicalismoen el Frente Progresista, necesitauna forma institucional para su-mar otras fuerzas, como la Coa-lición Cívica o Proyecto Sur.

–¿Cómo ve la reunión de Her-mes Binner y Ernesto Sanz?

–Hay etapas previas, ¿no? De-bemos ver si primero somos ca-paces de construir una agendalegislativa. Es una de las cosasque hablaremos con Pino segu-ramente. Tenemos que haceruna gran convocatoria de todaslas fuerzas a ver si podemos con-formar esto. Otra etapa será ocu-parnos de los problemas quepreocupan al país. Cómo salimosde la inflación, del cepo al dólar,de la crisis energética... En el ca-so de que todo vaya bien, vendríauna tercera etapa de cómo con-formamos una plataforma elec-toral, en función del panoramaque el Gobierno vaya dejando.

–¿Cree que fue apresurada lafoto de Rosario?

–No, creo que está bien. Yo mejunté con Binner acá en Mendo-za cuando él paso y estoy deacuerdo en que se manejen ins-titucionalmente. Uno es el presi-dente de la UCR y el otro es elpresidente del socialismo. Pero sila idea es un movimiento ampliocomo UNEN, tenés que convo-car a todos los sectores. Hastapor una cuestión metodológica.

Porque sino nos reunimos perono avanzamos en generar con-fianza en la ciudadanía, que esnuestra obligación. De todas ma-neras, cualquier error, cualquierfalta de invitación que no se ha-ya hecho entre el socialismo y elradicalismo, hay tiempo para co-rregirlo. Pero creo que lo más im-portante es establecer una cues-tión metodológica y un gran en-cuentro entre dirigentes y legis-ladores para ver si podemos or-ganizar el trabajo.

–¿Habló de este tema conSanz?

–No, lo he hablado con el pre-sidente de bloque. Y está previs-to a mediados de febrero un en-cuentro de legisladores naciona-les solo de la UCR. Quizás comopartido lo que correspondería esdiscutir nosotros, tener nuestraagenda legislativa y de ahí enmás ir a los otros partidos connuestra postura, y en función delo que ellos tengan para decir-nos, ver si podemos compatibili-zar posturas.

–Si lo invitaran en estos días aun encuentro como el de Rosa-rio, ¿qué les diría?

–Las mismas cosas que te di-go a vos. Yo digo lo mismo en pú-blico y en privado. Creo que hayque trazar tres ejes: el institucio-nal, el económico y el social. Es-to mismo se lo dije a Binnercuando vino a Mendoza. Y Sanzlo conoce porque fue mi plata-forma en la elección para dipu-tados. Es más, mañana (por hoy)voy a estar con uno de los inte-grantes del espacio.

–Pero Solanas tampoco fue in-vitado a Rosario.

–Por eso digo yo que la convo-catoria tiene que ser más amplia

y tienen que rectificarse.–¿Cómo quedó su relación

con Carrió?–Estamos limando las aspere-

zas. Ella estuvo en Mendoza y yome junté con ella. De ahí surgióla idea de este gran espacio. Meparece que son etapas supera-das y tenemos que trabajar enconjunto.

–¿Y con Negri? Hubo algunosinconvenientes con su eleccióncomo jefe del bloque de diputa-dos.

–Tengo buena relación. Hemosquedado bien.

ECONOMÍA&POLÍTICA 9Martes 14 de enero de 2014EL CRONISTA

ENTREVISTA Julio CobosDiputado nacional por Mendoza de la UCR

“Si la idea es un espacio amplio comoUNEN, hay que convocar a todos”

En la antesala de sureunión con “Pino”Solanas, Coboscuestionó lasausencias en la fotoque compartieron enRosario Hermes Binnery Ernesto Sanz

❘ NOELIA BARRAL GRIGERA Buenos Aires

■ El juego de alianzas enel espacio de centroiz-quierda sumará hoy unnuevo capítulo con lasreuniones que manten-drán, por un lado, los pre-sidentes de la UCR y delFrente Amplio Progresis-ta (FAP), Ernesto Sanz yHermes Binner; y, por elotro, el referente deUNEN, Fernando “Pino”Solanas y Julio Cobos, to-dos con aspiraciones pre-sidenciales. Sanz y Binner eligieronMar del Plata como esce-nario para volver a mos-trarse juntos tras el cón-clave del mes pasado enRosario, donde ambos fir-maron su compromiso de“construir una propuestade gobierno”, junto a Mar-garita Stolbizer, Luis Juezy referentes de UNEN. En paralelo, pero en la lo-calidad bonaerense de Oli-vos, Cobos y Solanas ten-drán su propio encuentro,en un intento por equili-brar fuerzas en el espacio,tras haber sido excluidosde la foto de Rosario. Con la UCR en manos deSanz, Cobos ensaya unacercamiento a UNEN quele sirva de contrapeso enla interna radical por lacandidatura presidencialde 2015.

Nuevocapítulo hoy:Cobos-Pino vsBinner-Sanz

Julio Cobos alterna

En plena estrategia para que elPRO traspase la frontera de laCapital, el jefe de Gobiernoporteño, Mauricio Macri, irá elsábado al clásico River-Boca,en Mar del Plata, con su vice,María Eugenia Vidal, y el inten-dente de Vicente López, JorgeMacri, a quienes busca posicio-nar en la carrera por la gober-nación bonaerense. También semostrará con otros referentesprovinciales de su partido co-mo los diputados Carlos MacAllister (La Pampa) y Miguel delSel (Santa Fe).

Ya lanzado como candidato apresidente para 2015, Macribusca expandir el poder de supartido en las principales cabe-ceras del país. En esa línea, re-correrá Mar del Plata con Vidal,quien hace días está en Pina-mar, donde instaló más de unavez su interés por manejar laprovincia. La visita a la ciudadcostera podría comenzar elviernes. Pero lo que es seguro esque el sábado el jefe y la viceje-fa de gobierno porteño visita-rán una empresa pesquera deMar del Plata. La recorrida esconsiderada desde Bolívar co-mo el lanzamiento de Vidal co-mo precandidata para sucederal mandatario Daniel Scioliaunque todavía demoran el ac-to oficial para ver cómo se po-siciona.

Luego, Macri y Vidal irán a lacancha por la noche a ver el su-perclásico. Allí se sumará laotra figura PRO para ir por laProvincia. Se trata de Jorge Ma-cri, quien viaja especialmentepara estar en el encuentro. Deesta manera, el líder PRO, queen la última elección no pre-sentó una lista propia en laprovincia de Buenos Aires,

busca mostrarse como presi-denciable con dos posiblescandidatos para ocupar el si-llón de Dardo Rocha. Si bienMacri se mostrará con su vicey su primo, fuentes del gobier-no porteño sostienen que seinclinará más adelante por Vi-dal. Por ahora, avalará las doscandidaturas.

Lo cierto es que hasta el mo-mento Vidal se mostró con un

elevado perfil en Pinamar y noocultó sus intenciones. La vice-jefa de Gobierno sostuvo que“hay muchos que quieren go-bernar” la Provincia “pero po-cos que la puedan cambiar”. Yremató: “Yo tengo ganas decambiar la Provincia”.

En cambio, Jorge Macri evitódar esas declaraciones y a par-tir de este sábado se mostrarámás activo para ir por la gober-nación. El intendente de Vicen-te López preside el PRO bonae-rense y el último año fue quienanotó a diputados en la lista delFrente Renovador que lideró supar de Tigre, Sergio Massa, aquien Mauricio Macri ve comoun rival en su ruta a 2015.

Por otro lado, el jefe de Go-bierno porteño continúa con suestrategia de sumar dirigentesdel interior. El fin de semanapasado viajó a Córdoba, por se-gunda vez en veinte días, y ten-tó a los intendentes de JesúsMaría, Gabriel Frizza, y ColoniaCaroya, Luis Grión, para su-marlos a su armado de 2015. Elsábado también se mostrará enel clásico con el pampeano MacAllister y el santafesino Del Sel,además del piloto marplatenseEduardo ‘Lalo’ Ramos.

ECONOMÍA&POLÍTICA10 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

IRÁ A MAR DEL PLATA CON LA VICEJEFA Y JORGE MACRI

Macri sale a caminar laProvincia y se mostrará en el superclásico con VidalEl jefe de Gobiernoporteño, que nopresentó lista propia enla provincia de BuenosAires durante laslegislativas, fogoneaahora la candidatura dedos referentes del PRO

❘MARTÍN TORINO Buenos Aires

Malvinas: Filmushabló de sancióna petrolerasEl secretario de AsuntosRelativos a las Islas Mal-vinas, Daniel Filmus, ra-tificó ante la prensa bri-tánica que el país san-cionará hasta con “pe-nas de prisión” a las em-presas petroleras queintenten operar en lasIslas Malvinas.A la vez, consideró queel gobierno de DavidCameron “debería es-cuchar” a los inglesesque plantean que el ar-chipiélago pertenece ala Argentina.

EN 300 CARACTERES

José Luis Gioja,en “francarecuperación”El gobernador de SanJuan, José Luis Gioja,cumplió 50 días de reha-bilitación física en el Hos-pital Italiano con un esta-do “satisfactorio” y “fran-ca recuperación”, luegodel accidente que sufrióal caer su helicóptero. Elmandatario provincial“mejoró significativamen-te su deambulación y lafuerza muscular” y “sucapacidad cognitiva seencuentra normal”, indicóel parte difundido por laDirección Médica del cen-tro de salud.

■ Con el objetivo de acele-rar la reforma política, elex legislador Bruno Scren-ci ya asumió en la subse-cretaría de Asuntos Públi-cos del ministerio de Go-bierno porteño, en lugar deNicolás Ducoté, hoy conce-jal en Pilar. El ex diputado,mano derecha del senadorDiego Santilli, se abocará aque en 2015 la Capital elijalos cargos locales a travésde Primarias Abiertas, Si-multáneas y Obligatorias yde la Boleta Única.

Reformapolítica

Macri, ayer en Jesús María, en pos de agrandar su armado nacional

DY

N

El Fondo Monetario Internacio-nal sumó ayer a Dinamarca, Fin-landia, Noruega y Polonia a su lis-ta de países que deben realizar re-visiones periódicas a sus sectoresfinancieros, en un esfuerzo porevitar una repetición de la crisis fi-nanciera global.

De los cuatro países añadidosahora a la “lista negra” del FMI, só-lo uno de ellos, Finlandia, perte-nece a la zona euro. Pero lo másllamativo es que Finlandia, No-ruega y Dinamarca comparten, asu vez, la característica de perten-cer al privilegiado club de los paí-ses nórdicos, usualmente asocia-dos a la estabilidad política, desa-rrollo económico con eficiencia ybienestar social con equidad, ypor lo general considerados “blin-dados” ante la crisis europea.

Desde 2010, el organismomultilateral identificó a otros 25países en los que las evaluacio-nes al sector financiero seríanobligatorias.

Estas revisiones habían sido vo-luntarias antes de la crisis finan-ciera ocurrida entre 2008 y 2009, lacual mostró la rapidez con que losproblemas financieros de un paísse podían extender a naciones ve-cinas y al resto del mundo.

Más de la mitad de los 29 secto-res financieros que el Fondo con-sidera “de importancia sistémica”se encuentra en Europa.

“Los sectores financieros deestas jurisdicciones están alta-

mente interconectados, no sóloentre sí, sino también con otroscentros financieros importan-tes”, dijo el organismo lideradopor Christine Lagarde sobre laespecial atención a los centros fi-nancieros europeos.

“Esto los convierte en los nó-dulos centrales de la red finan-ciera global e importantes parala estabilidad del sistema mun-dial”, agregó.

Las nuevas evaluaciones delFondo han tomado forma por laprolongada crisis de deuda sobe-rana en la zona euro, que en algúnmomento amenazó con destruirel bloque monetario.

El propio FMI ha prestado milesde millones de dólares a los miem-bros más débiles de la zona euro,como Grecia, Portugal y Chipre.

Bajo la nueva metodología da-da a conocer ayer, el FMI dijo querevisaría no sólo lo expuesto queestá cada uno de los bancos de un

país con sus pares, sino que tam-bién considerará la exposición a ladeuda soberana y los vínculos en-tre un país y sus bancos.

Además, el FMI dijo que pondráun mayor énfasis en las conexio-nes entre el sector financiero decada país y el de sus vecinos cuan-do revise la estabilidad financiera.

El organismo multilateral decrédito también tiene previstoanalizar el contagio de precios, ta-les como los estrechos vínculosentre los mercados bursátiles detodo el mundo.

El consejo ejecutivo del FMI diola bienvenida a la nueva metodo-logía, pero dijo que ésta podríaomitir ciertos países que han teni-do crisis bancarias y financierasdesde 2008.

El caso finlandésAunque Finlandia es el único

miembro de la zona euro con ca-lificación ‘triple A’ estable en las

tres principales agencias de cali-ficación, la economía está sien-do afectada por la debilidad delos fabricantes de papel y de laindustria tecnológica, lideradapor Nokia. La demanda externano logra compensar la débil de-manda interna, mientras las em-presas despiden a los trabajado-res y el gobierno responde a losdéficit con recortes.

El Banco de Finlandia advir-tió días atrás que el país corríael riesgo de unirse a los paísesmás endeudados del bloque siel gobierno no lograba reducirel gasto. Sin medidas, la deudapodría superar el 110% del PBIen 2030 desde el 53,6% en 2012,según el banco. A pesar de quelas exportaciones parece quevan a recuperarse y subir 3,6%este año, el PIB crecerá sólo un0,8% después de haber dismi-nuido 1,2% en 2013, según elMinisterio de Finanzas .

EL CRONISTA

INTERNACIONAL Martes14 de enero de 2014 11

HASTA AHORA SE LOS CONSIDERABA “BLINDADOS” ANTE LA CRISIS EUROPEA

Nadie se salva: ahora el FMI veriesgo en los países nórdicosEl organismo sumó aFinlandia, Noruega yDinamarca, junto conPolonia, al listado depaíses con riesgosfinancieros y deberánexponerse a revisionesperiódicas

❘ REUTERS Washington El Papadeploró elaborto y la tratade personas❘ AFP-NA Ciudad del Vaticano

El papa Francisco condenóayer la trata de seres humanoscomo un delito contra la hu-manidad y por primera vez de-ploró públicamente el abortoal recibir en el Vaticano alCuerpo Diplomático acredita-do ante la Santa Sede.

En un largo y complejo dis-curso, el pontífice denunció loque llamó “las heridas de lapaz”, las guerras sangrientasen Siria, Oriente Medio, Africay volvió a reclamar a la comu-nidad internacional para quela trata de seres humanos seaconsiderada como un crimencontra la humanidad.

“La trata de seres humanoses un delito contra la humani-dad”, clamó el papa ante losembajadores y representantesde 183 países congregados enla imponente Sala Clementinadel palacio apostólico.

Por primera vez desde quefue elegido pontífice en marzopasado, Francisco lamentócon “horror” que “haya niñosque no podrán ver jamás la luz,víctimas del aborto”.

A continuación recordó suvisita a Lampedusa, la isla sici-liana donde el año pasado seahogaron unos 400 emigrantesque intentaban entrar en dosbarcazas a Italia y recalcó que“hay una indiferencia generalante esas tragedias‘.

El Papa, que defiende unaiglesia pobre para los pobres,criticó que los seres humanos“sean descartados como cosasno necesarias”, principio queha empleado en varios discur-sos y homilías.

“Deseo mencionar otra he-rida de la paz: la medioam-biental”, recalcó ante los diplo-máticos.

“Nuestra tierra es la casa detodos nosotros”, agregó trasasegurar que “Dios perdonasiempre. Nosotros perdona-mos a veces. La naturaleza noperdona nunca cuando es mal-tratada”, concluyó.

El organismo que dirige Christine Lagarde ya sumó 29 países a su “lista negra”, la mitad de ellos europeos

Tailandia: opositores exigen la dimisión del gobiernoMás de 30.000 manifestan-tes antigubernamentalesbloquearon ayer decenasde avenidas en Bangkokcon el objetivo de forzar ladimisión del Gobierno inte-rino de Yingluck Shinawatray suspender las eleccionesde febrero, en una ampliaprotesta convocada en elmonumento de la Victoriabajo el lema “Cierra Bangkok”. Los manifestantes exigen la dimi-sión del Ejecutivo y su sustitución por un consejo no electo quereforme el sistema político, que considera corrupto, antes deque se convoquen elecciones. Desde el golpe de Estado de 2006contra Thaksin Shinawatra, hermano de Yingluck y exiliado enDubai, Tailandia sufre una profunda crisis política por el enfren-tamiento entre detractores y simpatizantes del ex mandatario.El movimiento opositor descarta negociar con el gobierno y as-pira al triunfo de la revolución popular”.

Entierran con honores al ex premier israelí Ariel SharonIsrael rindió ayer un últi-mo homenaje al militar yex primer ministro ArielSharon, polémica figuraque inspiró tanta admira-ción como rencor,. Sharonfue enterrado a principiosde la tarde en su ranchofamiliar del sur de Israel,el rancho de los Sicómo-ros, junto a su segundaesposa Lily, tal como lodeseaba. Ocho generalestransportaron el féretro,envuelto en la banderanacional blanca y azul con la estrella de David, mientras un can-tor entonaba oraciones fúnebres. Como manda la tradición ju-día, los dos hijos del difunto, Omri y Gilad, recitaron el “Kad-dish”, la oración de los muertos. Antes, un rabino militar habíarasgado el cuello de sus camisas señal de duelo.

EL CRONISTA12 Martes 14 de enero de 2014

El secretario de Gobernación,Miguel Angel Osorio Chong,aseguró que el Gobierno federalde México se encargará de la se-guridad en la zona de la TierraCaliente de Michoacán, en co-ordinación con las autoridadesestatales.

En la firma del Acuerdo para elApoyo Federal a la Seguridad deMichoacán, el funcionario fede-ral emplazó también a los gru-pos de autodefensa a regresar asus lugares de origen y retomarsus actividades cotidianas, yaque dijo, la seguridad estará acargo de las instituciones.

Ante el gabinete de Seguridad,Osorio Chong afirmó que para ladelincuencia no habrá ni unaconsideración. “Los delincuen-tes deben recibir el trato que laley marca para cada uno de ellos,las autoridades vamos a hacernuestro trabajo de manera seve-ra e inflexible”.

El funcionario federal informótambién que serán destinados250 millones de pesos para forta-lecer la prevención del delito, es-to con la finalidad de reconstruirel tejido social de Tierra Caliente.

En el evento, el gobernadorFausto Vallejo dijo que despa-chará de manera recurrentedesde Apatzingán y la zona dela Tierra Caliente para devolver

la seguridad a los habitantes dela región.

“Iremos contra los crimina-les y los procesaremos nadanos detendrá” en la recupera-ción de la normalidad en la en-tidad, sostuvo.

El jefe del Ejecutivo estatalmostró su indignación por losrecientes hechos de violenciaen la entidad y sostuvo “somosmás los michoacanos de bienque los que se han unido a ladelincuencia”.

Expuso que los habitantes deesa entidad piden una respuestaclara al Gobierno federal, a la parque agradeció el apoyo para de-volver la paz “que necesitamos ymerecemos los michoacanos,para mejorar nuestras condicio-nes de vida y quienes nos han desuceder”, dijo

El gobierno mexicano emplaza alos grupos armados de autodefensa

El EconomistaMéxico

Red Iberoamericana de Prensa Económica

El ejecutivo federaldestacó que la funciónde devolver laseguridad al estado deMichoacan, azotadopor la violencia narco,le corresponde ainstituciones estatales

Enrique Peña Nieto y BarackObama sostuvieron ayer unaconversación telefónica en laque el presidente estadouni-dense felicitó a su homólogomexicano por las reformasimpulsadas en su primer añode gobierno, informó la can-cillería mexicana.

“El presidente Obama feli-citó al presidente Peña Nietopor las reformas adoptadasen México durante el primeraño de su mandato”, deacuerdo con el comunicadodifundido por la Secretaríade Relaciones Exteriores.

Desde la toma de posesiónde Peña Nieto en diciembredel 2012, el Congreso mexi-

cano ha aprobado reformasen materia educativa, teleco-municaciones, fiscal, finan-ciera, política y energética, la

mayoría de ellas en el marcodel inédito acuerdo entre go-bierno y oposición conocidocomo Pacto por México, queya fue abandonado por la iz-quierda.

La iniciativa más polémicafue la reforma energética,que por primera vez abrió elnacionalizado sector petro-lero mexicano a las empresasprivadas para la explotaciónde crudo.

Además, Peña Nieto y Oba-ma “han acordado manteneruna estrecha comunicación eintercambiar impresionesperiódicamente sobre losprincipales temas bilatera-les, regionales y globales”, se-

ñaló el texto.Ambos mandatarios tam-

bién revisaron los avances dela agenda acordada durantela última visita de Obama aMéxico en mayo del año pa-sado y conversaron sobre lapróxima cumbre de líderesde América del Norte que ce-lebrarán en febrero en Méxi-co junto al primer ministrocanadiense, Stephen Harper.

Barack Obama viajará Mé-xico el próximo 19 de febreropara participar en la cumbrede líderes de América delNorte que tendrá lugar en laciudad de Toluca, anuncióayer el vocero presidencialJay Carney.

Obama ponderó las reformas económicas

Uno de los acontecimien-tos en materia de seguri-dad que marcaron el arran-que del sexenio del presi-dente Enrique Peña Nietofue el surgimiento de losgrupos de autodefensas enestados azotados por laviolencia y la inseguridad.En febrero pasado, en Mi-choacán brotaron los gruposde civiles que se armaronpara combatir al crimen or-ganizado, el cual ejercía elcontrol en la mayoría de losmunicipios de la entidad.Desde el 24 de febrero del2013 comenzó el surgi-miento en Tepalcatepecdel primer grupo de civilesarmados.El gobierno federal, a tra-vés de las Fuerzas Arma-das, ha brindado apoyo alos grupos de civiles arma-dos, ya que en diversasocasiones los han resguar-dado durante las incursio-nes a los municipios toma-dos. Sin embargo, en agos-to del 2013, en un operati-vo del Ejército, la Marina yelementos de seguridadestatal detuvieron a 40miembros de los grupos deautodefensas, a quienesles decomisaron armas deuso exclusivo del Ejército.

La violencia,un desafíoclave paraPeña Nieto

Los grupos armados de autodefensa se entrenan para combatir a los narcotraficantes

Un integrante del grupo de autodefensa

■ Michoacan, donde más de lamitad de la población vive en lapobreza, se ha convertido en elmayor desafío de seguridad dePeña Nieto contra el crimenorganizado. Parte de ese Estado está controlado por la organización criminal Los Caballeros Templarios. Los grupos civiles armadossurgieron para defender a suscomunidades. Utilizan fusiles ychalecos antibalas y justificansus acciones ante lo queconsideran el fracaso de lasautoridades para brindarlesprotección

FOT

OS

: GEN

TILEZ

AEL

ECO

NO

MIS

TA

EL CRONISTA

FinanzasyMercadosMartes 14 de enero de 2014

COMPROMISO DEL AGRO CON EL BCRA

Esperan el ingreso deu$s 500 millones hastael miércoles

Tal como adelantó El Cronis-ta, las cerealeras se compro-metieron la última semanacon el Gobierno para ingresarel remanente de los u$s 1.280millones comprometidos ennoviembre del último año co-mo adelanto de prefinancia-ción de exportaciones. En esesentido, ayer en la city se creocierta expectativa por los po-co más de u$s 500 millonesque debe ingresar el agro ydaba por sentado que esos re-cursos llegarán antes de ma-ñana. Se trata de un acuerdosellado con el Gobierno paramejorar el monto de las reser-vas del Banco Central, un ob-jetivo para el que Juan CarlosFábrega, el titular de la enti-dad, ha puesto todo el herra-mental a disposición. La deci-sión había sido confirmada aeste matutino por la Cámara

de la Industria Aceitera de laRepública Argentina (CIARA)y el Centro de Exportadoresde Cereales (CEC) que emitie-ron un comunicado la últimasemana. En este sentido, am-bas entidades señalaron queel ingreso de divisas entre el 5y el 31 de diciembre del añopasado ascendió a u$s 1.275millones por lo que el rema-nente podría rondar los u$s500 millones.

Según pudo saber El Cro-nista, la mayor parte del in-greso de divisas se efectuóhasta ahora en forma direc-ta, sin utilizar la letra delBanco Central que el Go-bierno había pensado paracompensar a los exportado-res por la devaluación de lospróximos meses. “Esto rati-fica la vocación del sectorpor contribuir con la estabi-lidad monetaria”, senalaronen CIARA-CEC.

❘ JULIÁN GUARINO Buenos AiresAl igual que el lunes pasado, eldólar abre la semana con un sal-to de cuatro centavos en las pi-zarras y deja al dólar en un nue-vo nivel de $ 6,70. Si bien el Ban-co Central (BCRA) salió una vezmás a vender divisas para con-tener la suba del dólar en elmercado de los grandes jugado-res, la intervención llegó dema-siado tarde, el alza ya se habíatraslado al precio minorista.

Así, la moneda de EstadosUnidos acumula casi 20 centa-vos en el año y 70 centavos des-de la llegada de Juan Carlos Fá-brega a la presidencia del BCRA,dos meses atrás. Tomando el úl-timo mes el ritmo de devalua-ción se ubica en el 72%.

El BCRA entregó u$s 80 millo-nes ayer según los operadores,u$s 30 millones más de los queinformó el organismo. La enti-dad lleva ocho ruedas con sal-do negativo, es decir que en loque va del año nunca pudocomprar divisas. Por eso es que

las reservas volvieron a ser vul-nerables: ayer cerraron al bor-de de los u$s 30.000 millones,en u$s 30.101 millones.

Justamente, el anuncio deayer del ministro de Economía,Axel Kicillof, sobre la autoriza-ción de 500.000 toneladas detrigo para la exportación -quepodría ser 1,5 millones de tone-ladas para todo 2014- buscapromover la venta de dólares enel mercado de cambios. La se-mana pasada los cerealeros li-quidaron alrededor de u$s 60millones por rueda.

Sin embargo, en la plaza por-teña no le dieron importancia a

la noticia, ya que consideranque el importe que podría in-gresar al mercado no va a haceruna diferencia. De hecho, elpresidente de ConfederacionesRurales Argentina (CRA), RubénFerrero, minimizó la decisión yaprovechó para reclamar unapolítica sin restricciones paralas ventas al exterior.

Es que el mismo Kicillof cal-culó que por 1,5 millones de to-neladas entrarían u$s 800 mi-llones, por lo que, en lo inme-diato, las 500.000 toneladas re-

presentaría poco más de u$s 250 millones, lo que el Cen-tral viene entregando cada cua-tro ruedas, dado que en lasocho jornadas del año vendióunos u$s 530 millones.

“Que entren los dólares deltrigo genera tanto incógnita co-mo el ingreso de los dólares quevienen prometiendo los expor-tadores”, ironizó una fuente dela plaza local que pidió no seridentificado. En la misma línea,otra fuente aseguró que “no seva a sentir en el mercado”.

El dólar mayorista abrió cua-tro centavo arriba, llegó a subirhasta los $ 6,701, para luego ce-

rrar en $6.695, gracias a la inter-vención oficial.

El lunes pasado la moneda es-tadounidense también habíaarrancado con el mismo ímpe-tu, aunque después el impulsofue cediendo hasta el viernes,que se reactivó.

El volumen fue escaso, u$s227 millones, de los cuales 159millones se negociaron en elSiopel y 68 millones en el Mer-cado Electrónico de Cambios(MEC). Por su parte, en los futu-ros se operaron u$s 84 millones.

❘ SOFÍA BUSTAMANTE Buenos Aires

EL BCRA VENDIÓ U$S 80 MILLONES PERO LA DIVISA SUMÓ CUATRO CENTAVOS EN LAS PIZARRAS

En casi dos meses,sumó más del 10%.El Gobierno autorizó la exportación de500.000 toneladas detrigo pero en la Citydesestiman impactocambiario de la medida

El dólar llegó a $ 6,70 y ya se disparó70 centavos en la era Fábrega

El dólar cerró a $ 6,695 en el terreno mayorista,casi 20 centavos más que a principio de año.

Si se toma el último mes, la tasa de devaluación se encuentra en el 72% anualizado

1,5 millónEs la cantidad de trigo queel Gobierno autorizó a serexportado, si bien en una

primera instancia sehabilitarán 500.000

toneladas. De esa forma,ingresarán unos u$s 800millones en el mercado

cambiario a lo largo del año

E L D A T O

El Banco Central subirá casi dospuntos porcentuales el rendi-miento de las letras con las queregula la masa monetaria. Es lasegunda vez en lo poco que vadel año que la entidad conduci-da por Juan Carlos Fábrega su-be esas tasas que sirven de refe-rencia para plazos fijos y présta-mos, en un contexto en el que elmercado por sí mismo ya esta-ba ajustando hacia arriba. Laestrategia es vista como un tí-mido giro hacia la ortodoxiadestinado a contener al dólarblue y la inflación.

Las Lebac a 78 y 91 días de pla-zo que se ofrecerán hoy tendránuna tasa de corte predetermina-da de 17,82% y 17,99%. La sema-na pasada, los mismo plazosrendían 16,01% y 16,19%, unos180 puntos básicos menos.

Después de seis meses de in-movilidad, a principios de estemes el BCRA empezó a moverlaslas tasas de Lebac. Las letras deplazos más cortos ya acumulanuna suba de 260 puntos básicosen enero.

Los bancos utilizan las Lebac yNobac para destinar sus exce-dentes de liquidez, por lo que unrendimiento muy por debajo delas tasas de plazos fijos (y, másaún, de préstamos) desalienta lasuscripción.

La tasa Badlar que pagan losbancos privados por depósitosde más de $ 1 millón promedió21% en diciembre y se mantuvoen esos niveles en el primer mesdel año. Ayer se hicieron depósi-tos nuevos al 23% anual.

La diferencia entre esas dos ta-sas hizo que el stock de Lebacaflojara desde máximos cerca-nos a los $ 120.000 millones a losmenos de $ 110.000 de viernespasado.

“Con esto el BCRA acomodalas Lebac a las tasas del mercado,que se le habían escapado pordejarlas quietas medio año”, dijoun operador bancario. “Muchosbancos se estaban yendo a bonosajustados por Badlar, lo que im-pide que el BCRA saque pesos delmercado y tampoco genera cré-dito, un despropósito”, agregó.

En lo que va del año, el BCRAretiró unos $ 1.400 millones a tra-

vés de sus colocaciones de Lebacy, por primera vez en muchotiempo, Nobac.

Estimaciones privadas calcu-lan que tras la masiva emisiónmonetaria de diciembre (una ex-pansión de más de $ 40.000 mi-llones en el mes) el BCRA debe-ría esterilizar unos $ 16.000 mi-llones en el mes para evitar untraslado a precios (entre ellos, alos precios paralelos del dólar) dela gran disponibilidad de pesos.

El salto en el rendimiento, y laintención de volver a ofrecer No-bac (todavía a una tasa pocoatractiva de Badlar -4 puntos), esleída en las mesas como un in-tento algo tibio de llegar a un nú-mero considerable de esteriliza-ción de pesos sobrantes.

El problema, contaron en otrobanco, es que las entidades fi-

nancieras no están tan líquidascomo la emisión sugeriría.

“La suscripción de Lebac no estan sensible a la tasa como a la li-quidez. Si los bancos no están lí-quidos, no van poder ir a Lebac”,dijeron.

La esterilización a través de tí-tulos del BCRA fue más que mo-desta durante 2013.

“A un año corrido al 3 de eneromediante Lebac y Nobac se habí-an retirado del mercado $ 4.400millones, sin embargo, mediantepases, redescuentos y otros ins-trumentos se expandió por $13.300 millones, dejando comoresultado de la intervención delBCRA una expansión neta de $9.300 millones”, analizó un infor-me de Elypsis.

Las necesidades de este año enmateria de control de precios entiempos en que el ancla cambia-ria no opera (el dólar avanzó 6%en los últimos 30 días, más que lainflación) y las declaraciones deFábrega respecto a un 2014 másprudente desde el punto de vistamonetario permiten especularcon un esfuerzo mayor de la as-piradora del Central.

FINANZAS&MERCADOS2 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

Las letras más cortas acumulan una suba de 260 puntos básicos en el año. La entidad buscarecuperar terreno frente a la tasa de plazos fijos mayoristas, que promedia 21% y llega al 23%

anual. El BCRA lleva esterilizados $ 1.400 millones en enero y hoy buscará extender ese número para contener la escalada de los precios y el blue

❘MATÍAS BARBERÍA Buenos Aires

El BCRA sube tasas por segunda vezen el año para retirar más pesos

Ventas de ANSeS amplifican caídasde bonos locales versus emergentes

En un contexto de suba de tasas de los paísesemergentes, la suba de los bonos argentinosretumbó más fuerte en lo que va del año por-que los inversores observan que las políticasdel país se dirigen más a bajar la brecha de lascotizaciones con el dólar blue a través de lasventas de tenencias oficiales en vez de apun-tar a acumular más reservas.

Los bonos argentinos perdieron un 7,3% lasemana pasada, según el índice EMBIG queelabora el JPMorgan, mientras títulos simila-res de América latina disminuyeron un pro-medio del 0,3% durante el mismo período, se-gún Bloomberg.

“Al pequeño aumento de las tasas de inte-rés de los emergentes, se sumó en Argentinalas dudas sobre si van a funcionar las políti-cas por el lado cambiario y en la capacidadpara acumular reservas y revertir el drenajeque se dio en 2013”, dijo Alejo Costa, jefe deestrategia de Puente.

Los bonos argentinos arrancaron el año conpérdidas: el Bonar X, 4,3% y el Boden 15, 1,4%.Pero la caída de precios se profundizó desdeque ANSeS sumó a sus ventas de Bonar X lasdel Bonar 18, que tenía en cartera, para bajarel dólar paralelo: el Bonar X cayó 2,86% desdeel 7 de enero y el Boden 15, 1,1%.

“Da la sensación que el gobierno toma másla postura de reducir la brecha que a financiar-se en el exterior y acumular reservas, lo que re-duciría la chance de default”, agregó Costa.

ANSeS volvió ayer a intervenir la negocia-ción del “dólar bolsa”, al vender en los últimos15 minutos de la rueda una masiva cantidadde Bonar X que terminó bajando el valor deldólar que se consigue con este título de $ 9,78a $ 9,32, según coincidieron los operadoresconsultados.

El poco tiempo que dejó al mercado, de ten-dencia alcista, para ajustarse hizo que el bille-te se comprara con el Boden 15 en $ 9,64.

Pero sólo vendió Bonar 18 contra pesos.“Al vender bonos contra pesos, el Estado

acumula más deuda en esa parte de la curva,entre 2017 y 2018, lo que aumenta la carga dela deuda. Con la desventaja que te endeudásen pesos para después pagarlo en dólares”,agregó Costa.

Atrás quedó la suba que gozaron los bonosargentinos tras el cambio de gabinete, que dioindicios que se tomarían medidas para resol-ver el problema cambiario y se conseguiríacrédito a nivel internacional.

Por el contrario, los inversores ahora obser-van que las reservas siguen cayendo (u$s 498millones en lo que va del año) y el blue, su-biendo (7,7%).

Los dos plazos máscortos de Lebac

subieron 180 puntosbásicos en

una semana

❘ VERONICA DALTO Buenos Aires

El Banco de la Nación Argenti-na vende dólares a $ 6,70, siem-pre cuando uno se vaya de via-je y tenga la autorización de laAFIP. Claro que, con el recargodel 35%, la cotización asciendea $ 9,045.

Otra forma de comprar dóla-res legalmente en el mismo Ban-co de la Nación Argentina es ir ala sucursal de Montevideo de laentidad y hacer el arbitraje entrepesos argentinos y dólares, peroa un precio de pizarra de $ 14,53.En tanto, quien tiene dólares yquiere cambiarlos, en el BNA lespagan $ 8,52.

En Uruguay, cualquiera puedecambiar u$s 3.000 sin tener queregistrarse en la entidad.

¿Pero por qué hay que pagarcasi $ 15 por un dólar? En elBanco Nación explican que laplaza está inundada de pesos, loque tira para abajo el mercado:“Con pesos argentinos en elbolsillo no es una buena mane-ra de empezar al día, ya que co-mo negocio es terrible aceptareste precio, cuando en la Argen-tina el blue está a menos de $ 11,pero el problema es que noso-tros no tenemos manera de des-cargar los pesos en ningún lado.

Fuera de la temporada estival,en momentos como SemanaSanta, los pesos argentinos sonmás queridos, ya que los re-quieren los uruguayos que vanpara Buenos Aires, pero el pre-cio de pizarra depende si la pla-za está abastecida de pesos o noy del manejo de fondeo que ca-da banco tenga en ese momen-to. Esto determinará la posibili-dad de que hagan mercado(buen precio)”, detallan.

El estatal Banco República,por su parte, tiene la misma pi-zarra que el Banco de la Nación

Argentina: $ 8,52 para la compray $ 14,53 para la venta. El BancoComercial, en tanto, tiene el va-lor más caro: hay que pagar $15,31 para conseguir un billeteestaounidense, mientras el Ban-des lo comercializa a $ 14,66 y elDiscount Bank ofrece un preciomás tentador: $ 13,39.

Las casas de cambio suelentener mejores pizarras que losbancos. O, mejor dicho, puedenhacer un mejor precio del queestá en sus pizarras, siemprecuando el cliente llegue con ga-nas de reagatear y exija le den“el mejor precio que sea posi-ble”, aunque lo que esté llevan-do encima sean unos devalua-dos pesos.

“Los bancos suelen cobrar

más, son mucho más caros quelas casas de cambio, que tienenuna pizarra que casi nunca lasiguen, sino que cuando entrása preguntar siempre te dan unmejor valor, de acuerdo a cómoesté el mercado en ese momen-to y cómo estén su fondeo enparticular, ya que manejan undeterminado margen entre lacompra y la venta. A partir delas 11, que abre el mercado, yhasta las cuatro y media, quecierra, están los precios del dí-a”, revelan en el sector finan-ciero charrúa.

En Cambio Nelson el arbitrajeestá en $ 10,70 para la compra y$ 12 para la venta. Argumentanque el spread tan grande (dife-rencia entre el precio de compray el de venta) es porque “los pe-sos no se pueden llevar hasta laArgentina, así que tenemos queguardarlos hasta el mes que vie-ne, que es el Carnaval, cuandolos uruguayos vengan a com-prarlos para ir para allá”.

En Fortex, en tanto, compran a$ 10,50 y venden a $ 11,40: “Conel turismo, entraron muchos pe-sos argentinos a la plaza, y el pre-cio se rige por la ley de la ofertay la demanda”.

En Cambio 18 el valor es $10,60 comprador y $ 11,30 ven-dedor: “Está alto porque todoslados se cubren un poco de laposible variación que pueda lle-gar a tener el dólar paralelo en laArgentina. Como la situación delblue está inestable, no sabés loque puede llegar a pasar al día si-guiente, pero te aclaro que acáen Uruguay jamás se dejaron detomar los pesos argentinos, pese

a que en algún momento se co-rrió un rumor por el estilo. Loúnico es que, por disposición delBanco Central de Uruguay, poroperaciones mayores a u$s 3.000tenemos que registrar al cliente,pero es un requerimiento paracon nosotros, no es un tema fis-cal. Sólo se requiere una declara-ción de Aduana o de fondos”.

En Aeromar, por su parte, lapizarra es de $ 10,80 compradory $ 11,10 vendedor.

Si se tiene en cuenta que el bi-llete cerró ayer en las cuevas dela City porteña a $ 10,72 para la

compra y $ 10,77 para la venta,se puede apreciar que lo mejores salir desde la Argentina conlos dólares en la mano. Y con latarjeta de crédito, desde ya, paraobtener un dólar turista de $9,30. Para llegar a este valor nosólo se le debe sumar el 35% derecargo de AFIP, sino también loscentavos de más que cobran losbancos con respecto al Nación, yla doble comisión por el traspa-so de uruguayos a dólar y luegode dólar a peso que hacen losplásticos. Aunque, si se tiene encuenta que el resumen de la tar-jeta se pagará en febrero a la co-tización de ese momento, con ladevaluación actual habrá quetomar un dólar tarjeta de alrede-dor de $ 10.

FINANZAS&MERCADOS 3Martes 14 de enero de 2014EL CRONISTA

“Dólar Uruguay”: para conseguir divisasen forma legal hay que pagar casi $ 15 En la sucursal deMontevideo del Bancode la Nación Argentinacambian dólareslegalmente pero a unacotización de $ 14,53,más del doble que los $ 6,70 del oficial

❘MARIANO GORODISCH Buenos Aires

Las casas de cambiosuelen tener mejores

pizarras que losbancos. Y pueden

hacer un mejor precio

■ Sobre una base de nego-cios muy moderada de $ 53,77 millones, el índiceMerval, principal termóme-tro de precios de la Bolsade Comercio, arrancó la se-mana 1,45% arriba, esti-rando el beneficio de eneroal 3,33%. El incremento se debió es-pecialmente a Telecom,acción que protagonizó larueda al dispararse un6,8%. Lo acompañaron Si-derar, cuyos papeles se in-crementaron en 2,72%;YPF, que sumó 2,20%; Ban-co Macro, con un alza de2,14%; y Pampa Energía,que ascendió 2,11%.Sin embargo, las accionesde Solvay Indupa se hun-dieron 4,9%. Esta acción sederrumba rueda tras ruedadesde que la semana pasa-da la Comisión Nacional deValores rechazó la ofertapública de de Braskem porconsiderar que el precio decompra no guarda relaciónni con el valor libros de lacompañía, ni con el prome-dio de cotización. Al igual que las acciones, larenta fija también presentóun comienzo de semanaprometedor. No obstante,más interesante aún es elinterés que mostraron losinversores por la adquisi-ción del BONAR X, título enel que se negociaron arribade $ 500 millones, más dela mitad del monto comer-cializado en bonos en laplaza local. Sobre el cierreeste papel avanzó 0,85%.Entre los más destacadospor sus saldos positivos seencontraron el Boden 2015,que ganó 1,08%, y los Cu-pones atados al PBI, ya quela versión en pesos ascen-dió 1,16% mientras que lade dólares trepó 3,48%. Mientras aumentan las re-comendaciones de los ex-pertos sobre los bonoscortos en dólares como elBoden 2015 y el Bonar Xque vence en 2017, el “dó-lar-bolsa” a través de laoperatoria dólar MEP ron-dó los $ 9,27.En cambio, en Wall Streetlos resultados fueron nega-tivos, El principal índice, elDow Jones, retrocedió el1,1%, en tanto que elS&P500 y el Nasdaq caye-ron 1,3% y 1,5% cada uno.

De la mano de Telecom, el Mervalsubió 1,45%

“Con pesosargentinos en el

bolsillo no es unabuena manera deempezar al día”

¿Llegó la hora de salir a celebrarel fin de la noche financiera másoscura que le tocó a la zona eu-ro en casi un siglo, sin contar lasdos Guerras Mundiales? La cri-sis de la deuda soberana, que secebó con varias de las economí-as europeas a partir de 2010, pa-rece haber llegado a término, deacuerdo con las noticias que vansurgiendo sobre las tasas de in-terés que pagan las colocacio-nes de bonos a 10 años.

Es que el atractivo que sien-ten los inversores por los títulospúblicos de varios de los paísesmás afectados por la crisis (Ir-landa, España y Portugal), elcual tomó vuelo a fines de 2013,parece consolidarse en esteprincipio de año. Sólo faltaríaque Grecia diera señales de quetambién está en la senda de larecuperación pero a la luz de lasituación que vive el país, toda-vía falta un cierto tiempo paraque los mercados financierosvuelvan a confiar en su econo-mía. Tras la reestructuración dela deuda griega hace dos años,hoy el panorama aún luce com-plicado: la deuda equivale a ca-si el 180% del PIB, por encimadel nivel previo a la quita de2012.

Pero más allá de la economíagriega, un tenue optimismovuelve a surgir en países quehasta hace poco se encontrabanhundidos en una profunda de-presión, tanto económica comosocial. Irlanda es la primera eco-nomía del grupo PIGS en aban-donar el rescate (los otros dosson Grecia y Portugal), cuandohace tres años había recibidouna ayuda de 85.000 millones deeuros por parte de la troika (for-mada por el FMI, el Banco Cen-tral Europeo y la Comisión Eu-ropea), y hoy puede darse el lu-jo de colocar bonos a 10 años auna tasa que equivale a un cuar-to de lo que pagaba en el peormomento.

La semana pasada, el gobier-no irlandés no tuvo problemaspara obtener financiamientopor un total de 3.600 millonesde euros a una tasa del 3,5%,muy por debajo del 15% que sele exigía en 2011. Sin ir tan lejos,en marzo de 2013 al país toda-vía pagaba una tasa del 4,1%,por lo que las perspectivas sonpositivamente moderadas paralos analistas. Si bien todos tie-nen en cuenta que en esta últi-ma colocación los inversoresestaban dispuestos a comprarhasta cuatro veces más que elvolumen ofrecido, todavía faltamucho para festejar el fin delpeligro, y más si se tiene encuenta que el crecimiento eco-nómico de la zona euro es casinulo (del 0,2% durante el tercertrimestre de 2013, según datosde Eurostat).

Pero la mejora en el clima fi-

nanciero es real y el nivel de ta-sas de interés que comienzan apagar los bonos soberanos (unode los termómetros más consul-tados por analistas e inversores)así lo confirma. De hecho, lasbuenas noticias no llegaron so-lamente a las costas irlandesas:también en España es palpableel alivio en las últimas coloca-ciones, con tasas que se reduje-ron hasta el 3,7%, algo que no seveía desde el año 2009, antes deque estallara la crisis de la zonaeuro. Incluso el gobierno de Ma-riano Rajoy ya anticipó que te-nía pensado acudir menos a losmercados financieros durante2014, toda una señal de que la si-tuación sigue mejorando en laeconomía ibérica.

Para Portugal, el panoramatambién luce promisorio en es-te principio de año, por lo me-nos desde el punto de vista fi-nanciero. A pesar de que siga ba-jo el rescate internacional, el go-bierno portugués está prepa-rando su regreso a los mercadosde deuda, tras ocho meses de se-quía. En las últimas semanas,las tasas que debería pagar ba-jaron del 6% al 5,2% y los exper-

tos anticipan que pronto segui-rá los pasos de Irlanda respectode liberarse de la tutela de latroika. La ventaja de Portugal re-side en la poca necesidad defondos para este año: tan sólo7.000 millones de euros, contradiez veces más para España.

Como se dijo, el árbol de lamejora en las condiciones fi-nancieras no impide ver el bos-que del crecimiento económi-co, todavía ausente a la cita dela recuperación europea. Comotodos los analistas saben, la re-baja en las tasas que pagan losbonos soberanos es condiciónnecesaria pero no suficiente pa-ra dar por terminada la crisis.Mucho de lo alcanzado en ma-teria de crecimiento se debe alrol de bombero del BCE y a unatímida recuperación del consu-mo interno, pero todavía siguenlos problemas a nivel de las fi-

nanzas públicas, uno de losprincipales desafíos (junto conla crisis social y el alto desem-pleo) para declarar el final ofi-cial de la debacle europea.

Por eso, durante 2014 los ana-listas estarán muy pendientes dela publicación de los informesde cada calificadora, obligadas(a partir de este año) por las au-toridades europeas a darlos a co-nocer en fechas fijadas con ante-rioridad. Portugal conocerá sunivel de solvencia el 17 de eneroy el 9 de mayo; Grecia el 21 demarzo y el 12 de septiembre; Es-paña el 23 de mayo y el 14 de no-viembre; Irlanda el 6 de junio yel 5 de diciembre.

En el caso de la economía ir-landesa (extensible a los demás),la presidenta del FMI, ChristineLagarde, sostuvo que “se en-cuentra en la vía de la recupera-ción, pero la sustentabilidad desu deuda sigue siendo frágil. Elpaís debe seguir adelante en lapuesta en marcha de estrategiasconcertadas para recuperarsecompletamente de la crisis”. Loque en buen romance se podríatraducir como “prepárense parasufrir unos años más”.

FINANZAS&MERCADOS4 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

LA DEUDA MUESTRA QUE LO PEOR DE LA CRISIS YA HABRÍA PASADO

Países más sufridos del euroahora emiten bonos a lastasas más bajas desde 2009Los inversores vuelvena comprar títulos deIrlanda, España yPortugal. Pero todavíaexisten riesgos derecaída. Grecia siguesiendo la oveja negrade la región

❘MARTÍN BURBRIDGE Buenos Aires

Irlanda es la primera economía del grupo PIGS en abandonar el rescate financiero y hoy puede

darse el lujo de colocar bonos a 10 años a una tasa que equivale a un cuarto

de lo que pagaba en el peor momento

■ A nadie escapa que esta mejora en el clima financiero dela deuda de la zona euro es en gran parte responsabilidaddel Banco Central Europeo.Su política monetaria expansiva, con la baja de las tasas deinterés de referencia hasta mínimos históricos de 0,25% ylas inyecciones masivas de liquidez dieron aire a economíasque estaban al borde de la asfixia. Esto permitió a su vez quitar presión de los especuladores alos bonos irlandeses, españoles y portugueses. El desafío, a partir de ahora, es que estas economías logrenseguir caminando sin las “muletas” aportadas por el BCE.

Con una pequeña ayuda de mis amigos

Tí tuloss Bolsa M. Abierto Diaria 7 dí as Mensual Paridad Expresada S/norma Total Términoc/100 c/100 (%) por sobre deV.N. V.N. emisión

BODEN 2014 S/C 56,00 0,00 4,67 1,36 96,13 CER 2,02 11,29 anual

BOCON PRE 9 13,9 13,90 0,72 0,13 0,13 97,81 CER 2,04 27,21 anual

BOCON PRO 12 68,0 68,00 0,00 0,44 1,49 92,32 CER 2,06 11,07 anual

BOCON PRO 13 188,8 188,80 0,03 -0,08 -0,63 64,67 CER 2,02 12,35 anual

BOGAR 2018 138,2 138,30 -0,14 -0,50 1,69 78,92 CER 0,71 13,66 anual

BOCON PRO 7 S/C 18,00 0,00 -2,70 -2,70 79,59 T.C.A. (1) 0,24 27,97 anual

BONAR 14 $ 103,4 103,40 0,53 1,97 1,77 98,77 BADLAR 23,88 49,62 anual

BONAR 15 $ 89,0 89,00 1,48 2,89 5,01 105,57 BADLAR 26,18 -2,70 anual

PAR $+CER 76,0 75,10 -1,18 1,49 0,13 30,97 CER 1,76 9,42 anual

DISC $+CER 196,0 196,00 -1,54 0,77 1,55 63,73 CER 5,91 11,10 anual

CUASI PAR S/C 128,00 0,79 0,00 -2,29 38,10 CER 3,34 10,24 anual

PAR $ (n) S/C 58,00 0,00 0,00 0,00 23,92 CER 1,76 11,46 anual

DISC $ (N) S/C 188,00 0,00 0,00 0,00 61,13 CER 5,91 11,64 ---

Cupon PBI Pesos 11,4 11,35 0,89 0,44 1,34 --,-- --- --- --- ---

T.I.R. Anual (%)Precio Variación (%) Prom. Valor Volúmenesde Nro. R=Renta Capital Fecha Renta del Actua- negociados

vida Cupón AM+R= Amort residual de perí odo lizado en(dí as) y rentas (%) venc. (%) (%) B.C.B.A.

165 19 Am+R 25,00 31-03-14 2,00 58,26 ---

46 70 Am+R 6,85 15-01-14 2,00 17,83 301.773

340 97 Am+R 19,36 03-02-14 2,00 73,66 341.797

1.509 1 Am+R 100,00 15-04-14 2,00 291,96 393.482

684 137 Am+R 47,80 04-02-14 2,00 175,24 1.861.122

324 97 Am+R 19,36 01-02-14 0,02 22,62 ---

16 20 Am+R 100,00 30-01-14 22,53 104,69 12.989.520

296 18 Am+R 66,68 10-03-14 23,70 84,30 121.000

5.285 20 R 100,00 31-03-14 1,18 242,46 327.718

3.170 21 R 100,00 30-06-14 5,83 307,55 546.500

4.326 1 R 100,00 30-06-14 3,31 335,94 ---

4.927 8 R 100,00 31-03-14 1,18 242,46 ---

3.115 9 R 100,00 30-06-14 5,83 307,55 ---

--- --,-- --,-- --,-- --,-- --,-- --,-- 27.190.075

Cupón Corriente

Tí tuloss Bolsa M. Abierto Diaria 7 dí as Mensual Paridad S/Cond. Total$ u$s (%) emisión

c/100 V.N. c/100 V.N.BODEN 2015 940,00 98,25 -0,51 -1,36 -2,00 96,36 7,12 9,61

BONAR X 2017 820,50 86,50 -0,57 -3,89 -4,53 85,06 7,12 13,26

BONAR 2018 855,00 88,00 0,00 --- --- 87,02 9,20 13,09

PAR u$s Leg local 439,00 45,75 0,55 -4,69 -5,67 46,14 3,65 9,62

DISC u$s Leg local 1115,00 87,75 -1,29 -4,62 -3,78 87,79 8,45 10,11

PAR u$s Leg extr. 377,00 38,10 -1,68 -8,19 -8,19 38,54 3,65 11,28

DISC u$s Leg extr. 974,00 69,50 -2,46 -9,15 -9,45 69,60 8,45 13,39

PAR Euro S/C 37,35 -1,06 -6,62 -4,84 37,76 3,31 10,82

DISC Euro S/C 69,00 -3,50 -7,38 -5,48 69,09 7,97 12,85

DISC u$s Local (N) 1050,00 80,50 -2,13 -7,26 -6,77 80,56 8,45 11,27

Cupon PBI u$s Local 84,00 8,70 -1,14 -5,43 -9,38 --- --- ---

Cupon PBI u$s extr. 82,89 8,50 -3,41 -6,59 -7,10 --- --- ---

Global 2017 (N) 833,00 86,50 -2,54 -6,23 -5,98 86,64 8,94 14,36

(N) Bono nuevo emitido por el canje (S/C) Sin Cotización

Precio Variación (%) T.I.R. Anual (%) Prom. Valor Volúmenesde Nro. R=Renta AM Vto. Del Capital Renta Actualiz. negociados

vida Cupón +R=Amort Cupón residual anual u$s / en(dí as) Cte. y rentas D/M/A (%) (%) 100 V.N. B.C.B.A.

590 17 R 03-04-14 100,0 7,00 102,0 17.732.872

1053 14 R 17-04-14 100,0 7,00 101,7 66.970.236

1436 5 R 29-05-14 100,0 9,00 101,1 869.476

4511 20 R 31-03-14 100,0 2,50 100,7 241.269

3042 21 R 30-06-14 100,0 8,28 140,7 75.600

4216 20 R 31-03-14 100,0 2,50 100,7 507.972

2730 21 R 30-06-14 100,0 8,28 140,7 583.189

4389 20 R 31-03-14 100,0 2,26 100,7 ---

2812 21 R 30-06-14 100,0 7,82 138,0 ---

2928 9 R 30-06-14 100,0 8,28 140,7 122.982

-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 901.535

-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 4.268.279

1071 8 R 02-06-14 100,0 8,75 101,0 ---

Cupón Corriente

FFuueennttee:: Arpenta S. A.

FFuueennttee:: Arpenta S. A.

INDICE DE CUADROS

1 TÍTULOS PÚBLICOS EN DÓLARES

2 TÍTULOS PÚBLICOS EN PESOS

10 INDICES DE DEUDA

EspeciePrecio Venta

VencimientoPróximo

vencimientoCupón %

Intereses Corridos u$s

YTMModified Duration

Outstanding (en Mill)

Rating S&P

BBrraassiillBrasil 2014 105,00 14/07/2014 14/07/2014 10,50 0,06 0,61 0,49 794,61 BBBBrasil 2015 107,80 07/03/2015 07/03/2014 7,88 2,82 1,19 1,08 1128,60 BBBBrasil 2016 BRL 105,50 05/01/2016 05/07/2014 12,50 0,38 9,69 1,72 2851,14 BBBBrasil 2017 111,50 17/01/2017 17/01/2014 6,00 2,98 2,15 2,70 2277,10 BBBBrasil 2018 111,75 15/01/2018 15/07/2014 8,00 0,02 4,77 3,45 628,32 BBBBrasil 2024 133,00 15/04/2024 15/04/2014 8,88 2,24 4,82 7,12 658,82 BBBBrasil 2027 147,50 15/05/2027 15/05/2014 10,13 1,72 5,19 8,31 1398,42 BBBBrasil 2030 170,25 06/03/2030 06/03/2014 12,25 4,42 5,62 8,82 519,45 BBBBrasil 2034 128,00 20/01/2034 20/01/2014 8,25 4,03 5,93 10,55 2175,67 BBBBrasil 2040 113,85 17/08/2040 17/02/2014 11,00 4,55 9,56 1,43 1230,04 BBBCChhiilleeChile 2020 105,50 05/08/2020 05/02/2014 3,88 1,73 2,99 5,69 1000,00 AA-Chile 2021 100,75 14/09/2021 14/03/2014 3,25 1,10 3,27 6,66 1000,00 AA-Chile 2022 90,13 30/10/2022 30/04/2014 2,25 0,48 3,57 7,79 750,00 AA-CCoolloommbbiiaaColombia 2015 100,00 16/11/2015 18/02/2014 2,04 0,33 2,32 0,09 169,19 BBBColombia 2016 119,01 07/10/2016 07/04/2014 8,66 2,38 1,68 2,44 75,43 BBBColombia 2020 144,50 25/02/2020 25/02/2014 11,75 4,60 3,65 4,59 796,06 BBBColombia 2027 121,96 15/02/2027 15/02/2014 8,38 3,51 6,18 8,13 74,29 BBBColombia 2033 147,50 28/01/2033 28/01/2014 10,38 4,84 6,15 9,72 340,51 BBBEEccuuaaddoorrEcuador 2015 106,09 15/12/2015 15/06/2014 9,38 0,81 6,17 1,73 650,00 BEcuador 2030 43,00 15/08/2030 15/02/2014 10,00 0,00 24,31 4,43 149,63 NRMMééxxiiccooMéxico 2014 100,50 17/02/2014 17/02/2014 5,88 2,43 2,89 0,09 1427,27 BBB+México 2015 106,70 03/03/2015 03/03/2014 6,63 2,45 0,84 1,08 1232,34 BBB+México 2016 128,75 15/09/2016 15/03/2014 11,38 3,82 0,66 2,33 1585,71 BBB+México 2017 111,90 15/01/2017 15/07/2014 5,63 0,02 1,63 2,79 2838,53 BBB+México 2022 131,50 24/09/2022 24/03/2014 8,00 2,49 3,78 6,50 611,19 BBB+México 2031 137,00 15/08/2031 15/02/2014 8,30 3,48 5,12 10,19 1167,91 BBB+México 2033 128,25 08/04/2033 08/04/2014 7,50 2,04 5,20 11,03 783,01 BBB+México 2034 119,25 27/09/2034 27/03/2014 6,75 2,04 5,29 11,68 2312,38 BBB+PPeerrúúPerú 2014 EUR 105,41 14/10/2014 14/10/2014 7,50 1,92 0,56 0,74 290,72 BBB+Perú 2015 109,75 06/02/2015 06/02/2014 9,88 4,39 0,82 0,99 278,39 BBB+Perú 2016 116,25 03/05/2016 03/05/2014 8,38 1,70 1,38 2,11 581,21 BBB+Perú 2025 127,25 21/07/2025 21/01/2014 7,35 3,57 4,32 8,01 2250,00 BBB+Perú 2033 144,50 21/11/2033 21/05/2014 8,75 1,34 5,18 10,99 2245,44 BBB+RRuussiiaaRusia 2015 103,80 29/04/2015 29/04/2014 3,63 0,78 0,82 1,26 2000,00 -Rusia 2018 136,14 24/07/2018 24/01/2014 11,00 5,26 2,64 3,62 3466,40 BBBRusia 2028 171,00 24/06/2028 24/06/2014 12,75 0,78 5,57 8,35 2499,85 BBBRusia 2030 117,38 31/03/2030 31/03/2014 7,50 2,21 4,02 4,73 1517,10 BBBUUrruugguuaayyUruguay 2014 101,73 04/05/2014 04/05/2014 7,25 1,45 1,60 0,30 14,02 BBB-Uruguay 2015 107,20 15/03/2015 15/03/2014 7,50 2,52 1,91 1,10 165,39 BBB-Uruguay 2017 121,00 17/05/2017 17/05/2014 9,25 1,52 2,91 2,91 57,19 -Uruguay 2033 125,40 15/01/2033 15/07/2014 7,88 0,02 5,70 10,78 1066,27 BBB-VVeenneezzuueellaaVenezuela 2013 - 19/09/2013 - 10,75 0,00 - - 0,00 NRVenezuela 2014 98,74 08/10/2014 08/04/2014 8,50 2,31 10,93 0,67 1500,00 B-Venezuela 2016 86,36 26/02/2016 26/02/2014 5,75 2,24 13,64 1,84 1500,06 B-Venezuela 2018 75,25 01/12/2018 01/06/2014 7,00 0,88 14,20 3,78 1000,00 B-Venezuela 2019 74,19 13/10/2019 13/04/2014 7,75 2,00 14,65 4,13 2495,96 B-Venezuela 2027 75,25 15/09/2027 15/03/2014 9,25 3,11 13,30 6,42 4000,00 B-Venezuela 2034 72,80 13/01/2034 13/07/2014 9,38 0,08 13,37 7,28 1500,00 B-

FFuueennttee:: PUENTE

4 BONOS GLOBALES

Página 51 Títulos públicos en dólares2 Títulos públicos en pesos3 Nueva deuda (Cupón PBI $, Discount $+cer y Boden 2015)4 Bonos Globales5 Bonos Provincia de Bs. As.6 Futuros dólar Rofex 7 Futuros dólar OCT-MAE8 Otros futuros financieros9 Cheque de pago diferido

10 Índices de deuda

Página 614 CDS 15 Títulos Provinciales16 Bonos de Brasil17 Bonos de Empresas Argentinas18 Bonos de EE.UU.19 ETFs.20 Índice de inflación según el INDEC21 Coeficientes CER - CVS22 Tasa de interés activa23 Badlar 30 días en $24 Tasas de interés pasivas

25 BCRA: Activos y pasivos26 Tipos de cambio27 Préstamos y financiamiento 28 Depósitos y agregados bimonet.29 LEBAC - NOBAC30 Índices correctivos de tasas31 Tasas del BNA32 Tasas en EE:UU 33 Tasa Libor (Gran Bretaña)34 Tasa Call35 Tasas de referencia de BancosCentrales

36 Eurodepósitos

Página 737 Fondos Comunes de Inversión38 Merval Argentina

Páginas 8 y 939 Bolsa de comercio

Página 1043 Dividendos en curso44 Rankings

45 Evolución de índices bursátileslocales46 Cupones PBI47 Cedear´s: acc. extranjeras en Bs. As 48 Acciones argentinas en el exterior49 Opciones50 Vencimientos de cauciones51 Índices mundiales52 Cotizaciones en las bolsas de N. Y.

Página 1156 Cotizaciones en bolsas europeas

57 Futuros agropecuarios58 Tipos de cambio cruzados59 Mercado de Oro en Buenos Aires60 Oro / Plata disponible61 Monedas de Oro62 Tipos de cambio contra u$s en A.Latina63 Oro futuro Nueva York65 Mercado cambiario (en $) 66 Metales en Londres67 Mercado a Término de BuenosAires

68 Productos avícolas69 Lanas en Sydney (ctvs. u$sAust./kg.)70 Plata a futuro Chicago71 Mercado Central de Buenos Aires72 Mercado a Término de Rosario 73 Legumbres, aceites y otros74 Vacunos75 Mercado Disponible de Cereales76 Precios FOB77 Granos Mercado Opciones

3 NUEVA DEUDA

Especie Precio Vencimiento Próximo Cupón % Intereses TIR Modified Outstanding Rating S&PVencimiento Venta Modificada S & P

Buenos Aires 2015 100,01 05/10/2015 05/04/2014 0,12 3,26 0,14 1,45 1050 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2017 69,56 15/04/2017 15/04/2014 0,09 1,62 0,12 1,47 228 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2018 88,15 14/09/2018 14/03/2014 0,09 3,15 0,14 3,44 475 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2021 90,86 26/01/2021 26/01/2014 0,11 5,11 0,15 3,90 750 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2035 50,67 15/05/2035 15/05/2014 0,04 0,67 0,12 8,00 446 CCC+ / Caa1 /

5 BONOS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

FFuueennttee:: MAE

6 FUTUROS DÓLAR ROFEX

FFuueennttee:: Bolsa de Comercio de Rosario

Fecha Ajuste Var. % Cant. de Total $

Venc. contratos efectivo31 Ene 14 6,8520 0,23 56.265 385.527.78028 Feb 14 7,1070 0,31 107.888 766.760.01631 Mar 14 7,3550 0,20 79.811 587.009.90530 Abr 14 7,6030 0,17 32.477 246.922.63130 May 14 7,8500 0,13 8.866 69.598.10030 Jun 14 8,1000 0,19 150 1.215.00031 Jul 14 8,3640 0,17 13.927 116.485.42829 Ago 14 8,5940 0,16 0 030 Sep 14 8,8490 0,07 0 031 Oct 14 9,0960 0,07 0 0- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -TToottaall 229999..338844 22..117733..551188..886600

FFuueennttee:: Bolsa de Comercio de Rosario

Fecha Contratos Cierre Cierre Tasa en %

Venc. OCT Forex31-Ene-14 80 6,85 6,69 -28-Feb-14 60 7,10 6,69 48,6031-Mar-14 400 7,26 6,69 40,2230-Abr-14 150 7,57 6,69 44,4630-May-14 - 7,76 6,69 42,4330-Jun-14 - 8,01 6,69 42,5831-Jul-14 - 8,16 6,69 40,1829-Ago-14 - 8,38 6,69 -- - - - -- - - - - - - - - - - -- - - - -- - - - -TToottaall 669900 VVaalloorr ccoonntt.. UU$$ss 110000,,000000

Plazos Tasa %

Hasta 30 dí as 21,98

entre 30 y 60 dí as 22,21

entre 60 y 90 dí as 23,66

entre 90 y 120 dí as 24,27

entre 120 y 180 dí as 23,89

Mayor a 180 dí as 26,12

FFuueennttee:: PUENTE

mercado de capitales / finanzas EL CRONISTA 5 Martes 14 de enero de 2014

Ajuste Var % Vol Monto MonedaPetroleo Feb 92,79 0,639913 0 0 u$sPetroleo May 92,10 0,66674 0 0 u$s

Producto

FFuueennttee:: PUENTE

7 FUTUROS DÓLAR OCT-MAE

8 OTROS FUTUROS FINANCIEROS

9 CHEQUE PAGO DIFERIDO

Perí odo

IPC

Nivel Nivel Nivel Nivel Nivel´08=100 Mensual Ac. anual Mensual Anual Mensual Anual Mensual Anual Mensual Anual

Nov.12 148,83 0,90 9,70 566,27 0,90 13,00 540,67 1,10 13,80 477,19 0,60 9,70 696,76 0,50 11,40

Dic.12 150,38 1,00 10,80 571,77 0,90 13,10 545,48 0,90 13,70 480,63 0,70 9,70 704,31 1,10 12,10

Ene.13 152,09 1,10 1,10 577,58 1,00 13,20 549,64 0,70 13,30 485,74 1,00 10,10 717,96 1,90 13,80

Feb.13 152,84 0,50 1,60 583,58 1,00 13,30 555,04 1,00 13,60 493,93 1,70 11,50 725,41 1,00 13,30

Mar.13 153,95 0,70 10,60 589,56 1,00 13,10 560,47 0,90 13,60 497,17 0,60 10,70 734,51 0,60 12,00

Abr.13 155,07 0,70 3,10 595,22 0,90 12,90 566,20 1,00 13,10 505,59 1,70 11,40 738,80 0,60 12,60

May.13 156,14 0,70 3,80 602,43 1,20 13,10 574,80 1,50 13,40 510,70 1,00 11,60 741,64 1,20 13,20

Jun.13 157,44 0,80 4,70 610,21 1,20 13,40 583,22 1,40 13,90 513,10 0,50 11,30 749,01 1,00 12,60

Jul.13 158,90 0,90 5,70 617,78 1,10 13,70 590,70 1,10 14,00 520,12 1,40 12,10 757,11 1,10 13,50

Ago.13 160,23 0,80 6,60 624,75 1,10 13,80 595,89 0,90 13,80 530,40 2,00 13,60 769,58 1,70 14,10

Sept.13 161,56 0,80 7,40 631,26 1,00 13,80 600,97 0,90 13,60 539,39 1,70 14,90 780,53 1,40 13,80

Oct.13 163,00 0,90 8,40 638,63 1,10 13,90 606,67 0,90 13,60 547,03 1,40 15,30 794,18 1,70 14,50

Nov.13 164,51 0,90 9,40 646,55 1,20 13,10 611,44 0,80 12,10 558,00 2,00 16,00 812,90 2,40 15,40

Precios al consumidor Precios Mayoristas (IPIM) base 1993=100

Nivel general Manufac. y E. Eléctrica Importados Primario

Var. (%)Var. (%) Var. (%) Var. (%) Var. (%)

Obligaciones negociables Vencimiento Cupón Próximo Valor resid. Valor Paridad TIR Duración

en % pago en % técnico en % en % modificadaTransener 2016 15/12/2016 8,880 15/06/2014 75 75,55 55,11 56,49 1,19TGS 2017 14/05/2017 7,880 14/05/2014 100 101,33 97,16 9,92 1,57Arcor 2017 09/11/2017 7,250 09/05/2014 100 101,33 107,15 5,20 3,29IRSA 2020 20/07/2020 11,500 20/01/2014 100 105,59 107,40 10,09 4,37Pan American Energy 2021 07/05/2021 7,880 07/05/2014 100 101,49 102,84 7,43 4,85Edenor 2022 25/10/2022 9,750 25/04/2014 100 102,17 67,62 17,92 4,83

Dí as

Capitaliz. Uso judicial

Base: 1-4-91 Base: 1-5-91Ene.14 81,5792 607,4360Ene.13 81,5780 607,1757Ene.12 81,5768 606,9179Ene.11 81,5756 606,6602Ene.10 81,5744 606,4026Ene.09 81,5732 606,1218Ene.08 81,5720 605,8527Ene.07 81,5708 605,5674Ene.06 81,5696 605,2730Ene.05 81,5684 604,9741Ene.04 81,5672 604,6753Ene.03 81,5660 604,3766Ene.02 81,5648 604,1175Ene.01 81,5636 603,8144

Series: mix CAh.+PF$-BCRA

Fecha Call money Fecha Adel. Cta. Cte. Badlar BCRA

prom. mercado de 1 a 7 dí as promedio

1 dí a en $ ($10 mill. o más) en $ en u$s

Ene.10 14,25 Ene.10 22,37 17,31 0,38Ene.09 14,25 Ene.09 22,83 17,25 0,38Ene.08 13,75 Ene.08 24,09 17,06 0,44Ene.07 14,25 Ene.07 24,15 18,50 0,19Ene.06 15,00 Ene.06 24,70 16,88 0,38Ene.03 15,00 Ene.03 25,35 19,50 0,38Ene.02 21,00 Ene.02 28,42 19,13 0,44Dic.30 33,25 Dic.30 29,14 13,75 0,44Dic.27 30,00 Dic.27 28,50 19,00 0,31

Mercado 30 d. 60 d. 90 d. 120 d. 180 d. 365 d.

Documentos comerciales 0,15 0,18 0,19 0,22 0,31 -Certificados de depósitos 0,15 0,19 0,18 0,20 0,33 0,56Letras de tesorerí a - - 0,03 - 0,05 0,11Fondos Federales 0,21 0,22 0,24 0,25 0,36 0,48Gov Repo 0,06 0,07 0,08 - - -Euro Depósitos - - - - - -Tasa Prime 3,25 Prést. Broker 2,00 Descuento 0,75

FFuueennttee:: Bloomberg

22 TASA DE INTERÉS ACTIVA (% nominal anual)

32 TASAS EN EE.UU: (anuales en %)

Tí tulos provinciales Código Precio Venc. V. resid. Interés Valor Paridad Outstand. YTM Durac.

BCBA VR del tí tulo Próx. Cupón % Tipo en % corrido técnico en % (en mill.) en % modif.

EEnn $$ cc// ccaappiittaall aajjuusstt.. ppoorr CCEERR

Tucumán 2018 TUCS1 135 04-02-18 04-02-14 2,00 A + R 47,80 0,10 170,51 79,23 41 14,99 1,83

EEnn $$ cc// ccaappiittaall aajjuusstt.. ppoorr CCVVSS

Rí o Negro 2018 RNG21 375 04-02-18 04-02-14 2,00 A + R 47,80 0,25 402,74 91,87 24 5,80 1,96

EEnn uu$$ss eessttaaddoouunniiddeennsseess

Ciudad de Bs As 2014 Clase1 BCD14 723,00 29-04-14 29-04-14 7,95 R 100,00 1,68 101,68 107,10 100 -14,99 0,31Neuquén 2014 NRH1 15,17 18-10-14 18-01-14 8,66 A + R 14,90 0,31 15,21 99,73 37 9,75 0,36Provincia de Bs As 2015 BP15 100,01 05-10-15 05-04-14 11,75 R 100,00 3,26 103,26 97,28 1050 14,09 1,45Ciudad de BsAs 2015 CABA201 107,08 06-04-15 06-04-14 12,50 R 100,00 3,44 103,44 103,59 475 9,43 1,09Provincia de Bs As 2017 BDED 69,56 15-04-17 15-04-14 9,25 R 70,00 1,62 71,62 97,08 228 11,61 1,47Mendoza 2018 BARX1 41,99 04-09-18 04-03-14 5,50 A + R 46,95 0,94 47,89 87,68 108 12,05 2,03Neuquén 2021 NRH2 90,61 26-04-21 26-01-14 7,88 R 91,00 1,57 92,57 99,80 237 8,22 2,98Provincia de Bs As 2035 BPLD 50,67 15-05-35 15-05-14 4,00 R 100,00 0,67 100,67 50,30 446 11,82 8,00

Cupón corriente

15 TÍTULOS PROVINCIALES

FFuueennttee:: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

Credit Default Swap Vencimiento Precio Var. %

5 años mensual A 1 año 30 dí as 60 dí as

Argentina 20/03/2019 1748,58 2,28 -9,24 1692,88 1743,67

Venezuela 20/03/2019 1185,99 2,68 74,07 1193,03 1152,62

Brasil 20/03/2019 194,66 7,69 73,03 190,90 188,53

Colombia 20/03/2019 124,00 6,68 28,49 120,81 123,76

Peru 20/03/2019 135,16 4,30 42,03 133,26 133,00

Mexico 20/03/2019 98,33 10,54 1,32 93,60 99,09

Panama 20/03/2019 117,16 8,60 22,04 112,26 115,56

Indonesia 20/03/2019 226,36 7,79 66,94 227,85 222,97

Malasia 20/03/2019 110,34 10,33 41,47 106,67 107,44

España 20/03/2019 129,30 -14,37 -48,67 149,00 160,71

Italia 20/03/2019 150,38 -10,75 -35,10 166,60 181,72

Portugal 20/03/2019 291,34 -18,32 -23,41 339,90 349,85

Irlanda 20/03/2019 107,93 -12,47 -41,17 118,65 122,29

Turquia 20/03/2019 233,23 21,16 91,27 218,16 205,85

Promedio móvil

14 CDS

FFuueennttee:: PUENTE

FFuueennttee:: El Cronista - BCRA

FFuueennttee:: Indec FFuueennttee:: BCRA/INDEC

FFuueennttee:: BCRA FFuueennttee:: BCRA (ultimos datos proporcionados)

mercado de capitales / coyuntura / finanzas

* Monto estimado de reservas en u$s, el dato se encuentra sujeto a ajustes por cierre

Especie Vencimiento Cupón Ultimo Tasa Calificación Industria

operado en % Moodys

VALE DO RIO DOCE 15/10/2015 5,70 107,72 1,23 Baa2 Minerí a

PETROBRAS 15/09/2014 7,75 104,45 1,03 Baa1 Petróleo y Gas

VALE DO RIO DOCE 15/10/2015 5,70 107,72 1,23 Baa2 Minerí a

ELETROBRAS 30/11/2015 7,75 109,65 2,45 - Electricidad

VALE DO RIO DOCE 11/01/2016 6,25 109,26 1,51 Baa2 Minerí a

VALE DO RIO DOCE 23/01/2017 6,25 111,60 2,26 Baa2 Minerí a

PETROBRAS 10/12/2018 8,38 117,21 4,43 Baa1 Petróleo y Gas

BNDES 10/06/2019 6,50 108,98 4,60 Baa2 Soberano

VALE DO RIO DOCE 15/09/2019 5,63 109,21 3,80 Baa2 Minerí a

VOTORANTIM OVERSEAS V 25/09/2019 6,63 110,96 4,42 - Materiales

EMBRAER 15/01/2020 6,38 110,97 4,28 Baa3 Aeronáutica

PETROBRAS 20/01/2020 5,75 103,81 5,01 Baa1 Petróleo y Gas

VOTORANTIM OVERSEAS IV 24/06/2020 7,75 115,21 4,96 - Materiales

GLOBO COMMUNICACOES 11/04/2022 4,88 99,25 4,99 Baa1 Media

VALE DO RIO DOCE 17/01/2034 8,25 118,40 6,58 Baa2 Minerí a

VALE DO RIO DOCE 21/11/2036 6,88 104,58 6,49 Baa2 Minerí aVALE DO RIO DOCE 10/11/2039 6,88 102,79 6,65 Baa2 Minerí a

FFuueennttee:: PUENTE

17 BONOS DE EMPRESAS ARGENTINAS (en u$s)

6 EL CRONISTA Martes 14 de enero de 2014

20 ÍNDICE DE INFLACIÓN SEGÚN EL INDEC

Fecha Indice Fecha Indice Fecha Indice

8-Dic 3,4962 23-Dic 3,5118 Sep-12 110,79

9-Dic 3,4973 24-Dic 3,5129 Oct-12 112,29

10-Dic 3,4983 25-Dic 3,5139 Nov-12 114,89

11-Dic 3,4993 26-Dic 3,5150 Dic-12 116,48

12-Dic 3,5004 27-Dic 3,5160 Ene-13 117,21

13-Dic 3,5014 28-Dic 3,5171 Feb-13 118,03

14-Dic 3,5025 29-Dic 3,5181 Mar-13 121,07

15-Dic 3,5035 30-Dic 3,5192 Abr-13 123,67

16-Dic 3,5045 31-Dic 3,5202 May-13 128,24

17-Dic 3,5056 1-Ene 3,5213 Jun-13 130,91

18-Dic 3,5066 2-Ene 3,2230 Jul-13 133,93

19-Dic 3,5077 3-Ene 3,5234 Ago-13 136,47

20-Dic 3,5087 4-Ene 3,5244 Sep-13 139,68

21-Dic 3,5098 5-Ene 3,5255 Oct-13 141,52

22-Dic 3,5108 6-Ene 3,5265 Nov-13 144,91

Indice de salariosCER

21 COEFICIENTES

30 ÍNDICES CORRECTIVOSFecha de Plazo Tasa Moneda Precio Monto

emisión en dí as en % de corte aceptado

LLEEBBAACC07/01/2014 77 16,0100 $ 96,7329 1.490.000.00007/01/2014 91 16,1900 $ 96,1202 1.050.400.00007/01/2014 112 16,4999 $ 95,1810 1.290.000.00007/01/2014 154 16,7999 $ 93,3810 350.000.00007/01/2014 210 17,0589 $ 91,0625 285.000.00007/01/2014 350 17,8678 $ 85,3727 100.000.00007/01/2014 406 18,2405 $ 83,1328 350.000.000- - - - - -NNOOBBAACC ((BBaaddllaarr bbaannccooss pprriivvaaddooss ++ 22,,55 %% aannuuaall))07/01/2014 1092/105 -4,2520 $ 106,4000 150.000.00007/01/2014 1092/161 - $ - desierta07/01/2014 1092/224 - $ - desierta

- - - - - -

- - - - - -

ETFs de acciones Ult. precio Var. diaria Var. 2012

por pais / región en u$s en % en %

EE.UU (SPY) 181,6 -1,38 -1,67Japón (EWJ) 12,0 -0,99 -1,47Alemania (EWG) 30,8 -0,75 -2,97Emergentes (EEM) 39,7 -1,34 -4,94China (FXI) 35,7 -1,92 -6,88Brasil (EWZ) 42,1 -1,41 -5,80

FFuueennttee:: PUENTE

19 FONDOS COTIZADOS EN BOLSA

Concepto (en millones) Dic.27 Dic.26 Dic.25

EEnn ppeessoossEfectivo 33.635 33.315 31.078Dep. en entidades financieras 85.177 90.018 78.704Titulos valores 155.699 156.671 155.657Total 526.946 524.485 522.862Adelantos en cuenta corriente 49.939 49.889 49.931Otros adelantos 7.337 7.247 7.349Documentos a sola firma 80.565 79.941 80.077Documentos descontados 34.097 34.001 34.231Documentos comprados 8.303 8.197 8.141Hipotecarios 43.751 43.624 43.548Prendarios 31.618 31.568 31.528Personales 99.181 99.185 99.189EEnn mmoonneeddaa eexxttrraannjjeerraaEfectivo 814 878 629Dep. en entidades financieras 10.683 10.555 13.126Titulos valores 2.858 2.781 3.030Total 3.681 3.655 3.667Adelantos en cuenta corriente - - -Otros adelantos 44 44 44Documentos a sola firma 2.739 2.733 2.739Documentos descontados 6 6 6Documentos comprados 8 9 9Hipotecarios 134 134 134Prendarios 18 19 19Personales - - -

FFuueennttee:: BCRA (ultimos datos proporcionados)

27 PRÉSTAMOS Y FINANCIAMIENTO

Concepto (en millones) Dic.27 Dic.26 Dic.25

EEnn mmoonneeddaa llooccaallTotal mercado local 723.363 753.024 735.862Cuenta corriente 271.013 304.288 255.689Caja de ahorro 145.732 142.581 143.648Total plazo fijo 276.969 275.616 307.521Plazo fijo 30/59 172.584 170.253 202.611Plazo fijo 60/89 35.066 35.048 35.279Plazo fijo 90/179 47.320 48.353 47.858Plazo fijo 180/365 19.418 19.388 19.212Plazo fijo + de 365 2.581 2.574 2.562Cláusura Cer 7 7 7Judiciales 5.282 5.274 5.264Otros depósitos 27.629 28.516 26.983EEnn mmoonneeddaa eexxttrraannjjeerraaTotal mercado local 8.667 8.601 8.512Cuenta corriente 4 4 4Caja de ahorro 3.133 3.085 3.007Total plazo fijo 4.223 4.191 4.186Plazo fijo 30/59 1.789 1.776 1.778Plazo fijo 60/89 689 685 682Plazo fijo 90/179 822 810 812Plazo fijo 180/365 865 861 861Plazo fijo + de 365 58 58 53Más de 1,000,000 1.216 1.205 1.202Judiciales 638 639 641Otros depósitos 1.157 1.178 1.171

FFuueennttee:: BCRA (ultimos datos proporcionados)

28 DEPÓSITOS Y AGREGADOS BIMONETARIOS

Fecha Dólar

referencia Bancos Var. %

BCRA venta c/ ant. Compra Venta Var. % c/TNV c/u$s ref. Compra Venta Var. %Ene.13 6,6905 6,6975 0,53 6,660 6,690 1,36 -0,11 8,70 10,7600 10,8000 -0,18Ene.10 6,6498 6,6625 0,83 6,600 6,600 0,00 -0,94 8,70 10,7700 10,8200 0,46Ene.09 6,6042 6,6075 0,00 6,550 6,600 0,00 -0,11 8,70 10,7200 10,7700 0,00Ene.08 6,6042 6,6075 0,08 6,550 6,600 0,00 -0,11 8,70 10,7200 10,7700 -1,46Ene.07 6,5988 6,6025 0,08 6,550 6,600 0,15 -0,04 8,70 10,8800 10,9300 7,26Ene.06 6,5857 6,5975 0,76 6,540 6,590 0,76 -0,11 8,70 10,1500 10,1900 0,00Ene.02 6,5430 6,5475 0,81 6,500 6,540 0,31 -0,11 8,70 10,1500 10,1900 2,00Dic.30 6,4892 6,4950 0,00 6,480 6,520 0,46 0,38 8,70 9,9500 9,9900 0,00

Dic.27 6,4892 6,4950 0,31 6,460 6,490 0,31 -0,08 8,70 9,9500 9,9900 0,30

Dic.26 6,4712 6,4750 0,74 6,430 6,470 0,47 -0,08 8,70 9,9200 9,9600 3,21

Mesas

Divisa como TVN Billete libre

Casas de Cambio

FFuueennttee:: El Cronista - BCRA

26 TIPOS DE CAMBIO (u$s en $ por unidad)

Fecha

Caja de Caja de

ahorro 30 30 a 59 60 ó + ahorro 30 30 a 59 60 ó + -100 -500Ene.10 0,04 0,27 0,33 0,64 0,21 17,86 17,63 19,97 0,25 1,48Ene.09 0,04 0,30 0,32 0,51 0,21 16,66 17,95 20,45 0,25 1,48Ene.08 0,04 0,36 0,37 0,76 0,21 16,81 17,69 20,48 0,25 1,48Ene.07 0,04 0,28 0,30 0,56 0,21 18,22 18,77 19,86 1,28 1,48Ene.06 0,04 0,29 0,34 0,60 0,21 17,72 17,64 19,52 1,28 1,48Ene.03 0,04 0,32 0,35 0,72 0,21 18,02 18,99 19,89 1,00 0,40Ene.02 0,04 0,34 0,36 0,70 0,21 17,44 18,75 20,38 1,00 0,40Dic.30 0,04 0,30 0,35 0,68 0,21 14,11 15,62 17,71 1,00 0,40Dic.27 0,04 0,28 0,30 0,86 0,21 17,75 19,02 20,32 1,00 0,40

Dólares Pesos

Plazo Fijo (en dí as) Plazo Fijo (en dí as) Ajus. x CER (miles)

24 TASAS DE INTERÉS PASIVAS (% nominal anual - promedios de mercado)

FFuueennttee:: BCRA (ultimos datos proporcionados)

Fecha

en en Circulación Cta.Cte.+ Base Depósitos Total Tasa de Calidad Aval de u$s $ monetaria fondo liq. monetaria varios cambio monetaria pasivo

Ene,10 30.149Ene,03 30.529 200.212 288.294 87.573 376.497 71.159 449.528 6,5580 0,11 0,45Ene,02 30.586 200.127 289.160 88.562 378.160 70.832 450.875 6,5430 0,11 0,44Dic,30 30.599 199.446 289.208 87.988 377.196 69.446 448.531 6,5180 0,11 0,44Dic,27 30.702 197.744 288.890 85.166 374.056 68.908 444.769 6,4892 0,11 0,44Dic,26 30.777 199.167 288.149 90.110 378.259 67.969 447.989 6,4408 0,11 0,44Dic,23 30.702 197.744 286.269 78.693 364.962 64.894 431.535 6,4712 0,11 0,46Dic,20 30.680 196.970 283.278 81.911 365.189 64.852 431.634 6,4205 0,11 0,46

Reservas Intern. BCRA Pasivos Monetarios del BCRA en $ Relaciones

FFuueennttee:: BCRA

25 BCRA: ACTIVOS Y PASIVOS (en millones)

Paí ses desarrollados Paí ses de latinoamérica Otros emergentes

EEUU 0,25 Brasil 10,00 China 6,00

Europa 0,25 Chile 4,50 India 7,75

Japón 0,10 Colombia 3,25 Rusia 8,25

Inglaterra 0,50 México 3,50 Indonesia 7,50

Canadá 1,00 Perú 4,00 Australia 2,50

FFuueennttee:: PUENTE

35 TASAS DE REFERENCIA DE BANCOS CENTRALES (anuales en %)

Moneda 30 d. 90 d. 180 d. 360 d.

Dólar 0,19 0,26 0,41 0,55

Libra 0,55 0,58 0,65 0,90

Fr. Suizo 0,10 0,10 0,15 0,25

Yen 0,12 0,20 0,25 0,35

Dólar Canad. 1,15 1,20 1,30 1,55

FFuueennttee:: Bloomberg

Bonos Tasa anual Diferencia

en % Último Anterior en puntos

2 Años 0,35 99,80 99,76 0,043 Años 0,74 100,02 99,93 0,095 Años 1,59 99,58 99,43 0,157 Años 2,25 100,84 100,62 0,2310 Años 2,82 99,36 99,07 0,2930 Años 3,77 99,61 99,09 0,52

Precio

FFuueennttee:: Bloomberg

18 BONOS DE EE.UU.

Tasa en %

30 Dias 0,16000

60 Dias 0,20775

90 Dias 0,23890

180 Dias 0,33840

270 Dias -

360 Dias 0,57360

FFuueennttee:: PUENTE

33 TASA LIBOR

FFuueennttee:: PUENTE

Nivel´93=100 Mensual Anual

645,90 0,50 25,80

648,30 0,40 24,60

651,30 0,40 19,40

656,40 0,80 18,50

679,80 2,90 23,10

682,80 0,60 14,70

687,50 0,70 18,90

737,40 7,30 18,80

737,00 -0,10 17,10

751,70 0,90 16,70

769,20 2,30 20,10

773,80 0,60 20,50

778,10 0,60 19,30

Costo de la construcción

en el Gran Buenos Aires

Var. (%)

36 EURODEPÓSITOS (anuales en %)

DDeeppóóssiittoo TTNNAA TTEEAA DDeeppóóssiittoo TTNNAA TTEEAA CCaarrtteerraa ggeenneerraall TTNNAA TTEEAA

P/F 30 a 35 dí as 9,00 9,38 P/F 30 a 59 dí as 0,50 0,50 Diversas 18,85 20,57

P/F 60 a 89 dí as 9,50 9,88 P/F 60 a 89 dí as 0,55 0,55 Agropecuaria 18,85 20,57

P/F 90 a 179dí as 10,25 10,65 P/F 90 a 119 dí as 0,70 0,70 Descuento de doc. (equiv. TEM) - 1,55

P/F 180 y más dí as 10,50 10,78 P/F 120 a 179 dí as 0,85 0,85 AAddeellaannttooss yy ddeessccuubbiieerrttoo eenn ccttaa.. ccttee..P/F canal electr bonif. 30 a 35 d. 16,50 17,82 P/F 180 a 239 dí as 1,55 1,56 Adelanto con acuerdo 27,50 31,26

P/F canal electr bonif. 365 o más 19,30 19,31 P/F 300 a 365 dí as 2,25 2,27 Desc. c/ garantí a hipotecaria 23,50 26,21

P/ F precancelable 180 d 10,50 10,78 P/ F precanc.: 3 años Libor + 1% Desc. previamente solicitado 31,00 35,81

P/ F variable: tasa enc. BCRA pf 30 + 1% Caja ahorro $ 0,05 0,05 Desc. no solicitado previamente 34,50 40,52

Tasas pasiva en dólares Tasas activas en pesosTasas pasiva en pesos

FFuueennttee:: BNA

31 TASAS DEL BANCO DE LA NACION ARGENTINA (en %)

23 BADLAR 30 DIAS EN $

29 LEBAC - NOBAC

16 BONOS DE BRASIL (en u$s)

1 Dí a en %

Eurozona 0,128

Hong Kong 0,070

Reino Unido 0,424

Suiza -0,050

Suecia 0,675

Japón 0,095

34 TASA CALL

FFuueennttee:: Bloomberg

Auriculares para escuchar música mien-tras uno nada, corre, salta, sin impor-tar si hace calor, nieva, llueve o hayaviento. Zapatillas con sensores que re-

gistran la velocidad del corredor. Pulseras quetoman nota de las actividades realizadas. Relo-jes que miden tanto el tiempo de trote, como lapisada en bicicleta o el salto a la soga. Es cadavez más común encontrar dispositivos tecnoló-gicos que acompañen la actividad deportiva.

Desde hace varios años, el desarrollo de estetipo de tendencias eran impulsadas por las prin-cipales marcas de indumentaria deportiva. Aso-ciadas con grandes marcas de electrónica y tec-nología de consumo, creaban dispositivos ex-clusivos y con sello propio. Sin embargo, última-mente las propias tecnológicas se volcaron alsegmento, como lo probó la oferta de los últi-mos gadgets que fueron presentados en la Cos-numer Electronics Show (CES) 2014.

Nike, Puma y Adidas, entre las deportivas, ySony, Samsung, Apple o LG, entre las tecnológi-cas, son las que más foco están haciendo en eltema deportivo. Y a pesar de toda complicaciónlocal, varios son los equipos que hoy se puedenconseguir en la Argentina; sea en las mismastiendas de marcas deportivas o en las cadenasde artículos para el hogar. Hasta ahora, los dis-positivos eran ofrecidos como accesorios paracomplementar la indumentaria o calzado. Sinembargo, como lo probó la CES, a futuro pro-meten tomar vida propia.

A la hora señaladaLos relojes son, tal vez, los accesorios más co-nocidos hasta ahora. El SSppoorrttwwaattcchh ddee NNiikkee++ ((11))es uno de ellos. Disponible en la Argentina, setrata de un reloj con GPS, desarrollado a partirde un acuerdo con Tom Tom, uno de los refe-rentes del mercado de geoposiciamiento. Posee

““LLaa ttrraannssmmiissiióónn ddee ddaattooss sseennssiibblleessssuueellee sseerr uunnaa ddee llaass eeqquuiivvooccaacciioonneess ddeellaass ccoommppaaññííaass ccoonn eell ccóóddiiggoo QQRR..””

CCééssaarr LLoonnggaa,, ggeerreennttee ddee MMeerrccaaddooddee SSooffttwwaarree EEmmpprreessaarriiaall yy CCoonnssuummoo

ddee IIDDCC LLaattiinnooaamméérriiccaa.. PPáágg.. IIIIII

La frase

PPaassaa aa ppáágg.. IIII

Los dispositivos para la vestimentay, particularmente, el deporte seconvirtieron en las últimas estrellasdel mundo gadget. Lo demostró lareciente Consumer Electronics Show2014. Sepa qué productos estándisponibles en el país. Además, lasaplicaciones que optimizan desderelojes caminantes hastaauriculares para el agua.

Por Andrea Catalano

LLaa oottrraatteeccnnoollooggííaa

mmóóvviill

EL CRONISTA

it businessLa cifraMartes 14 de enero de 2014

46%de los 6.000 usuarios contactados parauna encuesta internacional de la con-sultora Accenture está interesado enadquirir un reloj inteligente y, un 42%,lentes conectados a Internet.

2 ● EL CRONISTA ● Martes 14 de enero de 2014

VViieennee ddee ttaappaa

SHOTS u$s 10.000millones invirtieron usuarios de Apple, elaño pasado, para descargar aplicaciónesmóviles. Sólo en diciembre 2013 la suma

fue de u$s 1.000 millones(Apple Inc.).

Groupon, la firma de cupones onli-ne, trata de volver al éxito vía ad-quisiciones. Tras comprar la euro-pea Blink (viajes online) y la core-rana TicketMonster (e-commer-ce), se hizo con Ia estadounidenseIdeeli (moda), por u$s 43 millones.

Cuponera, de compras

un conector USB para cargar elentrenamiento o la ruti-

na deportiva. Adidas también

incursionó en es-te segmento através de mmiiCCoo--aacchh SSmmaarrtt RRuunn((22)), un reloj que

usa tecnología óp-tica para monitore-

ar el ritmo cardíacodel corredor desde la mu-

ñeca. A ello, se suma un acele-rómetro interno, que cuenta ca-da pisada para calcular el ritmo,además de un GPS, que monito-rea la velocidad, distancia y laruta realizada. Para amenizar, eldispositivo agrega un reproduc-

tor de MP3 con bluetooth. Alcierre de esta edición, se

preparaba el lanza-miento en el mercadolocal. El reloj es unaevolución de ‘miCo-ach’, un entrenador

virtual, que ya incor-poraba algunas de las

funciones que ahora tomael ‘Smart Run’.

Los relojes deportivos son,de alguna manera, los inspira-dores de los relojes inteligen-tes (smartwatch), que, duran-te 2013, presentaron al merca-do Sony, Samsung y al que sesumarán LG, Apple y Google enbreve. Son relojes que, ademásde cargarse por medio de laPC, ofrecen notificaciones delo que ocurre en las redes so-ciales.

PPeebbbbllee ((33)) es elsmartwatch deSony, que permitereproducir música,recibir mensajesde correo electró-nico, SMS, y otrasaplicaciones, gra-cias a la posibilidadde ser vinculado concualquier smartphone consistema operativo Android. Porello, también permite recibirllamadas mientras se está enpleno trote o elongando. Elotro smartwatch, que en pocotiempo llegará a la Argentina,es el Samsung GalaxyGear,que funcionará con los teléfo-nos y tablets de más alta gamade la compañía coreana. Dota-do de comandos devoz, permitirá repa-sar lo que hay en elcalendario y com-probar los men-sajes nuevos. Su-ma una cámaraque permitirácompartir las fotosen las redes sociales.

Pero no sólo del tiempoy de las notificaciones vivenlos deportistas. También se va-len de otros aparatos, queacompañan a los atletas ensus entrenamientos.

Nike cuenta con la Sport-band, una pulsera con puertoUSB, que se sincroniza con elsensor de las zapatillas. Entresus funciones, se destacanel podómetro (contadorde pasos), seguimientode ritmo, cronómetro ycalorías. Al igual que elsportwatch, utiliza unaaplicación llamada Ni-ke+Connect, que guardalos datos y los sube a Ni-ke+. A ello, se suma la Fuel-band, una pulsera que mide laactividad diaria y la convierte enNikeFuel, una especie de moti-vador que incentiva a hacer másejercicio. Entre sus funciones,figura el acelerómetro, reloj yconectividad bluetooth.

Otros dispositivos cada vezmás populares entre los depor-tistas son los auriculares. “Esmuy grande la demanda de au-riculares, en este momento, enla Argentina, debido al auge delos celulares multimedia. Lademanda incluye a un amplioarco de usuarios; entreellos, a deportistasque escuchan músicamientras hacen ejer-cicio y quieren, ade-más, hablar por ce-lular”, dice a IT Busi-ness, Ariel Savransky,director de Video Mar-ket, mayorista distribui-dor exclusivo de productosde electrónica de consumo dePuma en la Argentina.

El Walkman Serie W,de Sony, permite es-

cuchar músicamientras se estánadando, o entre-nando bajo la llu-via, o expuesto auna situación de

alta transpiración.Se trata de auricula-

res que se cargan me-diante un cable USB co-

nectado a la computadora yque, en tres minutos de cone-xión, garantizan una hora demúsica. Su carga completapromete ocho horas de sonidoy funcionamiento hasta en dosmetros de profundidad en elagua. La única excepción esque no se puede utilizar en elmar. En el WWaallkkmmaann NNWWZZ

WW227733 ((44)),, con capacidadde almacenamiento de

4GB, las canciones secargan dede la inter-faz de la PC, arras-trando y soltando.

Para quienes gus-tan de escuchar músi-

ca en situaciones mástranquilas, mientras se

cumple una rutina en ungimnasio o se anda en bicicle-ta, hay auriculares con micró-fono, que permiten atender lla-madas durante el entrena-miento. Puma es una de las

marcas que impulsa este tipode accesorios a través de sumayorista, VideoMarket, que

ofrece, en el mercado argen-tino los auriculares BBrree--

aadd NN BBuutttteerr ((PPMMAADD33003366)) yy EEll DDiieeggoo((PPMMAADD 66000000)) ((55))..El segundo es con-siderado el más so-fisticado. Compati-

ble con la mayoríade los smartphones

existentes en el paístiene un agarre intra aural

ondulado, para dar mayor es-tabilidad y controlar la hume-dad, que se produce cuando seestá en ejercicio.

No hay edades específicasentre quienes demandan estetipo de accesorios, destacaSavransky, quien sostiene,además, que estos equiposconstituyen “una nueva gene-ración de productos electróni-cos deportivos que comenzóhace dos años y que va en

crecimiento”.Otros gadgets parala actividad son los

brazaletes orienta-dos a la protec-ción de lossmartphones derasguños y caí-

das. En este seg-mento, se encuen-

tran los equipos deBelkin, como el Sport-Fit-

Puls, el Slim-Fit y eell SSlliimm--FFiittPPlluuss ((66)), exclusivos para losmodelos más nuevos de iPho-ne. Se trata de fundas de neo-prene que aseguran el dispo-sitivo al brazo durante la prác-tica deportiva.

Como se advierte, el depor-te va cada vez más de la ma-no de la tecnología. Y no sólode la que se aplica al calzadoy a la indumentaria. Muchosnecesitan o desean estar co-nectados aún en los momen-tos de práctica de ejercicio, ymarcas deportivas y de elec-trónica de consumo trabajanpara satisfacer los requeri-mientos de esta parte de lavida sana.

Foto

: Fot

olia

.com

Precios deportivos

■ Sony Walkman Serie W: $ 1.499.■ Belkin brazalete deportivopara iPhone Slim-Fit Plus (F8W299): u$s 34,99.■ Samsung Galaxy Gear: u$s 299. ■ Nike Sportband: $ 400■ Adidas Sportwatch: $ 5.000■ Puma auricular + micrófono ‘ElDiego’ (PMAD6000): $ 346*.* Precios sugeridos

Aplicaciones que optimizan

Las marcas deportivas des-arrollaron sus propias aplica-ciones para optimizar el usode dispositivos de tecnologíade vestir. Mientras Nike tienesu ‘Nike+ Running’ y su ‘NikeTraining Club’; Adidas lo hacecon ‘miCoach’, Reebok con‘Reebok Zige Tech’ o ‘Race forRuns’; y Asics con ‘My AsicsRuns’.

Sin embargo, también hayotro conjunto de aplicacioneslibre de marca que ayudan ala práctica de ejercicio, a en-contrar pares con quienescompartir rutinas, picaditos defútbol, o salidas a patinar, songratuitas. Dos que apuntan ala búsqueda de pares en cual-quier disciplina deportiva enun radio cercano son: ‘Timpik’y ‘Yesweplay’.

La primera fue desarrolladaen España y es una aplicaciónque sirve para evitar la deser-ción a la hora de juntarse ajugar un partido de fútbol. Asípermite encontrar partidos yencuentros deportivos cercade la zona en que uno seencuentra. Mientras,Yesweplay, de origen esta-dounidense, permite sumarinformación deportiva y com-partirla con ellos, puesto quela aplicación se en un esque-ma de red social.

Por su parte, ‘Runtastic’, sibien es el nombre de una apli-cación para corredores, estambién la denominaciónparaguas de otra serie de apli-caciones más específicas. Lade corredores, todas lassemanas, envía a la casilla dee-mail registrada un reportede las actividades realizadas,gracias a un GPS integrado.Permite, además, definir rutasde paso, medir la distancia yla velocidad y ver las estadísti-cas de la actividad.Otras son ‘RuntasticSit-Ups’ o‘RuntasticPush-Ups’, quemiden las rutinas para marcarlos músculos o ejercicios defuerza. Se suman ‘Runtas-ticPedometer’ (un contador depasos); ‘Runtastic MountainBike’ (ciclismo demontaña),‘RuntasticSquats’(fortalecimiento de piernas yglúteos), y ‘Runtastic RoadBike’ (para hacer largas trave-sías en bicicleta).

Finalmente, ‘7 minutosentrenamiento’: es una apppara los que tienen poco tiem-po para hacer actividad física.Permite realizar 12 ejerciciosde manera continuada duran-te 30 segundos cada uno.

11

22

33

55

66

EL DATO

de dólares genera el mercadode dispositivos para vestir owearable tecnology en elmundo hoy, con potencialpara llegar a los u$s 3.000millones. Los equipos de ejer-cicio hacen todavía a la mayo-ría del negocio del segmento.(Fuente: Accenture)

1.000millones

44

Martes 14 de enero de 2014 ● EL CRONISTA ● 3

4.000 La alternativa de reunir aportes de inversión a porciones de u$s 10 omenos, procedentes de donantes anónimos, el denominado crowd-funding, sigue creciendo. Kickstarter, la mayor plataforma del rubro,logró reunir, en 2013, un total de u$s 480 millones. Estos fueron apor-tados por tres millones de donantes, según la firma. En 2012, la sumahabía totalizado u$s 320 millones. Un año antes: u$s 100 millones.

Un tipo de inversión que seduce a millones

millones de smartphones estánhoy activados en el mundo. En los

próximos tres años, la cifra seduplicaría, según las consultorasCoupon Audit y Digital Discovery.

G oogle anunció que losusuarios de su red so-

cial Google+ podrán en-viarse e-mails mutuamen-te, a pesar de no conocerla dirección de correo deldestinatario. Según sitiosespecializadso estadouni-denses, la empresa madredel buscador informó quelos cambios podrán ser lle-vados a cero siempre ycuando el usuario modifiquela configuración. Según el si-tio, “si no querés que Googleesté habilitado para facilitartu e-mail, deberás elegir laopción 'nadie', en la confi-guración para no ser contac-tado”.

CCóómmoo ffuunncciioonnaaMientras tanto, desde Go-ogle, explicaron la decisióncomo un beneficio parasus usuarios. “¿Alguna vezhas comenzado a escribirun correo electrónico ydescubriste que no tienesla nueva dirección de esapersona?”, se pregunta laempresa en el comunicado

a modo de ejemplo. “Estásde suerte, porque, ahora,es más fácil la conexión en-tre Gmail y Google+”, pro-mete la comunicación de lacompañía fundada porSergey Brin y Larry Page,actual CEO de la compañíacon sede en MountainView, California.

Así, a la hora de escribirun e-mail, Gmail le sugeriráa quien escribe el contactode esa persona, pero sinbrindarle en detalle la di-rección de correo del des-tinatario, siempre apoyán-dose en Google+. Si el des-tinatario no responde elmensaje, el remitente nose enterará de la dirección.

Un nuevo servicio permitiría enviar mails sin saber la dirección

Más información en:

Q uienes deban dinero de-berán cuidarse de qué

escriban o suban a las redessociales, ya que los presta-mistas comenzaron a pres-tarle más atención a plata-formas como Facebook oTwitter para determinar lasolvencia de sus clientes,según informó el Wall StreetJournal.

Mensaje en redDe acuerdo con el matuti-no estadounidense, empre-sas dedicadas al préstamo,como LendUp o Moven,comprueban, a través delas redes sociales si, porejemplo, una persona per-dió el trabajo en el últimotiempo, como así también

la cantidad de ‘amigos’,que influyen en la decisiónde tomar o no un crédito.

Por otro lado, las empre-sas prestamistas no sonlas únicas interesadas. Su-cede que Fair Isaac (FICO),una compañía que calculalas calificaciones de crédi-to de los consumidores,está pensando introducirseen este mundo.

Otras, como la compañíade préstamos Lenddo, porejemplo, apunta a publicarmensajes en las redes so-bre sobre la devolución ono del préstamo por partedel usuario.

Estas ideas, provenien-tes de los Estados Unidos,llegaron a los oídos de laComisión Federal de Co-mercio, que ya planea unaserie de seminarios acercade la privacidad, según in-formó el sitio The Verge.

Más información en:

E l código QR (Quick Res-ponse o de respuesta rápi-da) fue creado por la com-

pañía Denso Wave, subsidiariade Toyota, para registrar re-puestos. Luego, su uso se expan-dió. “En la actualidad, se utilizaen casi todas las industrias co-mo Comercio, Finanzas, Ser-vicios o Telecomunicaciones,para la transmisión de datos”,dice César Longa, gerente demercado de Software Empre-sarial y Consumo de IDC.

Por definición, la tecnologíase entiende como un conjuntode códigos de barras bidimen-sionales, que generan ‘puntos’,que representan datos, delimi-tados por marcadores estándaren forma cuadrangular. “No sonuna tecnología, sino un instru-mento para presentar informa-ción. Son códigos bidimensiona-les que pueden contener canti-dades variables de información:un texto, números e informaciónbinaria. Generalmente contie-nen una dirección URL”, resumeFederico Nager, vicepresidentede Desarrollo de Negocios de laempresa Codamation, empresadesarrolladora de solucionespara este negocio. Para dar di-mensión al potencial, que en sumomento se proyectó para lasolución, cabe recordar que,hoy, todos los teléfonos de altagama disponen de la capacidadde lectura de códigos QR.

Otra de las empresas provee-doras del mercado es Praxis. Cé-sar Martínez, gerente de Des-arrollos Móviles de la firma co-menta que muchos de susclientes utilizan la solución paracampañas masivas vía SMS ypiden la generación de códigosQR para evitarle a los usuarios,por ejemplo, tener que crearmensajes de inscripción a servi-cios de notificaciones.

“El código QR puede utilizarsecon múltiples propósitos, desdeproveer información de un pro-ducto o servicio hasta permitir

la identificación de una persona,un ticket o un producto”, am-plía Nager, de Codamation.

Por su parte, Ricoh, compañíade soluciones para la industriaelectrónica acaba, incluso, delanzar una solución que, segúnla firma, representaría la próxi-ma etapa evolutiva del códigoQR. La misma se llama ClickablePaper. “Brinda la posibilidad deintegrar el medio impreso, lapantalla y la nube con un smart-phone o tablet, vía una aplica-ción”, explica Leonardo Skef, in-geniero en Soluciones Producti-vas de Impresión en Ricoh.

El objetivo: darle valor agrega-do a piezas con información fija,como libros, revistas, folletos,resúmenes de cuenta o posters,y convertirlas en productos in-teractivos para que brinden in-formación mostrando, por ejem-plo un video, entrevistas sobreel tema o la ficha de producto.“También permite que el usua-rio pueda interactuar con redessociales o hasta hacer una lla-mada al proveedor o enviarle unmail”, detalla Skef.

Un desafío muy actualPero si bien, la mayoría de losconsultados por IT Businessconcuerdan con que los códigosQR habilitan al uso de múltiplesusos deben tenerse en cuentaalgunas consideraciones. “En lamedida que este contenido pue-

de ser encriptado es posibleque pueda ser utilizado para so-portar datos de acceso a siste-mas, datos de registro unifica-do, con información de pacien-tes, parámetros de conectividadpara juegos en línea. Asimismo,con el uso de otras tecnologíasconvergentes como la tecnolo-gía de proximidad NFC, puedeser escalable para tener usosextendidos”, indica César Lon-ga, gerente de Mercado Softwa-re Empresarial y de Consumo deIDC. El especialista advierte, sinembargo, que las mejores prac-ticas indican que no es reco-mendable que la tecnología seautilizado para transferir datossensibles. “La transmisión dedatos sensibles y de volúmenesde datos mayores a los permiti-dos suelen ser las principalesequivocaciones que cometenlas compañías”, indica.

Mientras y sobre el futuro delQR, Skef, de Ricoh, vaticina quehabrá mayor interacción por laampliación de la computaciónen la nube. Nager, en cambio,admite que la tecnología, hoy,muestra una falta de despegue.“Un motivo puede ser que se ledio una entidad propia muyabarcadora cuando, en el fondo,se trata de un instrumento parainterconectar dos cosas. Pero larazón principal radica en que, apesar de que le permite al usua-rio móvil vincularse a un puntosin escribir una URL, aún no lo-gra ser lo suficientemente ‘mo-bile friendly’”, dice. Nager re-cuerda que todavía es necesa-rio que el usuario abra la cámarade fotos de su teléfono o bienuna aplicación específica paraluego interactuar con el código.“La clave para el éxito del QR esentender bien sus beneficios ylimitaciones para aplicarlo sóloen los casos en que generan ungrado de utilidad. Si el usuarioestá en movimiento y con pocotiempo esta herramienta no esla adecuada", sintetiza.

La evolución del código QRAlgunos especialistasaseguran que esta tecnología mantiene supotencial, otros, que nologró la aceptación delmercado o de los usuarios. Su próximaversión ya estaría en elmercado. Las claves.

Software

Por Cintia Perazo

¿Para qué utilizar código QR?Combinado con una serie de herramientas o plataformas, según lasnecesidades y los objetivos de la compañía, los códigos QR pueden uti-lizarse con los siguientes objetivos.● Lograr una experiencia adicional entre el usuario y quien utiliza QR.● Generar un canal de marketing interactivo y de fácil actualización● Llegar a un mercado más segmentado. ● Guardar información en su dispositivo móvil para su uso posterior.● Elimina la necesidad de recordar o escribir una dirección URL.(Fuente: entrevistas realizadas para esta nota)

Los comentarios en redes sociales pesan en el cálculo del riesgo crediticio

Al igual que el resto de la eco-nomía, la IT y el universo delZodiaco tienen puntos en co-mún. En el inicio de cada año,

se multiplican las prediccionespara el sector de parte de las

principales consultoras y analistas. Ahora fueel turno de los expertos de Business Insider.

Movilidad y publicidad on demandLa principal proyección IT de la empresa de in-formación empresarial es que los usua-rios de una conexión web a través de undispositivo móvil y la cantidadde sus usuarios, este año,superarán definitiva-mente a sus paresde conexiones fijas.No necesariamentepor otro aumento enla cantidad de equi-pos, sino porque,también cada vez más, desk-tops serán optimizados para su uso mó-vil. Según la consultora, una de las mejores se-ñales que indican en esa dirección es el incre-mento de un 28% que registró el rubro decompras móviles durante el último CyberMonday, con un volumen de facturación deu$s 5.800 millones. Las mejoras en logísticaanticipan a su vez también que las ventas onli-ne crezcan en volumen y, aquí, particularmen-te, las de productos alimentos perecederos.

Otro beneficiado de la tendencia será la in-dustria del turismo, donde la creciente com-petencia entre operadores y emisoras de tic-kets online, como Priceline o Expedia, promete

generar una mayor oferta para el usuario.El nuevo año tecnológico verá también la

multiplicación de publicidad nativa, como laque se ya se estrena en las líneas de tiempode Facebook. Los primeros en copiar el modeloserán Yahoo! y LinkedIn, anticipan desde Busi-ness Insider. Por su parte, también crecerá lapublicidad segmentada y, específicamente,desarrollada para cada tipo de dispositivomóvil. Compañías como Google o Facebook,que generan sus ingresos principalmente

vía la venta de publicidad, estarían yadesarrollando herramientas para que el

usuario reciba avisos sobre cadauno de sus dispositivos a la

hora en que más se usaese equipo. Cabe recor-dar que estudios inde-pendientes demostra-ron que los usuariossuelen utilizar sus ta-blets más por la maña-

na; sus laptops en horario de traba-jo y sus smartphones por la noche. Sin em-

bargo, ahora con las nuevas tecnologías, lasempresas se asegurarían poder dirigirse consus pautas hacia el usuario cuando éste estémejor predispuesto.

En el podioA su vez, crecerá el volumen de almacena-miento disponible. Esta tendencia generará uncírculo virtuoso, por el cual cada vez más em-presas pagan cada vez menos por el uso de in-fraestructura a medida, lo cual derivará parasus usuarios en menores costos y, así, un au-mento de los usuarios de la world wide web.

4 ● EL CRONISTA ● Martes 14 de enero de 2014

DDiirreecccciióónn ppeerriiooddííssttiiccaa::José Del Rio EEddiittoorr ddee ssuupplleemmeennttooss:: Flavio CannillaRReeddaacccciióónn:: Manuel Parera, Pedro Ylarri, María G. EnsinckEEddiittoorr ddee aarrttee yy ddiisseeññoo::Diego A. BarrosDDiisseeññoo:: Daniel Basualdo

EL CRONISTA

businessIT

La publicidad on demand y el aumentodel storage ya marcan el año IT

ELMUNDO

Martín es cor-dobés, arqui-tecto, empre-sario y tiene en

venta un lotede 485 metros

cuadrados en la localidad deSanta Rosa de Calamuchita, a93 kilómetros de Córdoba ca-pital. El dato hubiera pasadodesapercibido si no fuera porun detalle: la valuación del te-rreno está en bitcoins, la mone-da electrónica creada en 2008por un anónimo apodado ‘Sa-toshi Nakamoto’, con la quemiles de personas en el mundohacen transacciones sin inter-mediarios. El empresario pide40 bitcoins por su terreno,equivalentes, al cierre de estaedición, a u$s 33.190.

El caso, dado a conocer por eldiario La Voz del Interior, mues-tra cómo el uso de la divisa vir-tual está creciendo en el inte-rior de la Argentina. En Córdo-ba, además de Martín, quien enel aviso no da a conocer su ape-llido, existen otras firmas queaceptan bitcoins. Entre ellas es-tá WebStudios, dedicada al ru-bro de Internet; Mercadito Na-tural, de orgánicos; y hasta unhotel boutique, Azur Real Ho-tel, y una consultora, Maxivac.En la web MercadoBitcoin.com,

un portfolio global de comer-cios que aceptan bitcoins, apa-recen decenas de casos enprovincias argentinas.

En el podioLa Fundación Bitcoin Argenti-na da cuenta de la expansiónlocal de la moneda virtual, cu-yo costo, en 2013, pasó de u$s120 en marzo a u$s 1.120 ennoviembre, lo que atrajo a in-versores y pequeños ahorris-tas. Una de las ventajas esque, al no ser regulada ni res-paldada por ningún BancoCentral ni entidad financiera,puede comprarse y venderselibremente, sin quedar afecta-da por las restricciones cam-biarias ni los adelantos impo-sitivos impuestos por la AFIP.

La estimación de la fundaciónindica que la Argentina es eltercer país con mayor cantidad

de personas con bitcoins en elmundo, detrás de los EstadosUnidos e Israel. En noviembrede 2013, último dato disponible,había más de 5.000 usuarios,según explicó Diego GutiérrezZaldivar, quien define el bitcoincomo “una moneda y una tec-nología”. El liderazgo del paísen la materia se pudo ver endiciembre pasado, cuando serealizó el primer congreso deAmérica latina sobre el tema,al que asistieron expertos devarios continentes, inclusoeconomistas.

Entre los usuarios argentinos,se percibe como una moneda“segura”: tienen un límite deemisión de 21 millones de uni-dades, lo que garantiza que nose devaluará en el futuro. Hoy,sin embargo, hay sólo 11 millo-nes de bitcoins en el mercadoglobal, que pueden comprarsedirectamente o bien a otraspersonas. Mientras, en Canadá,ya hay cajeros automáticos pa-ra adquirir la moneda virtual.Pero, allí, también se generanhistorias como la del noruegoKristoffer Koch: tras comprar,en 2009, cientos de monedas aprecios mínimos, Koch se olvi-dó su contraseña. Al recuperar-la, en 2013, sus bitcoins valíanu$s 850.000. PPeeddrroo YYllaarrrrii

EL PAÍSLos bitcoins encienden la ilusión también en el interior del país

Claves de la semanaTermómetro

▲▲CCaalliieennttee

BBiizz SSttoonnee,,CCEEOO ddee JJeellllyy

Está de vuelta: el cofunda-dor de uno de los sucesosdel universo de social me-dia, Biz Stone (Twitter)presentó la semana pasa-da, en sociedad, Jelly. Setrata de un buscador que,en base a una aplicaciónde igual nombre, permiterealizar preguntas, en ba-se a fotografías, en unacomunidad de usuarios.La plataforma está dispo-nible para los sistemasoperativos móviles iOS(Apple) y Android (Goo-gle). La aplicación está in-tegrada y recibe sus res-puestas desde las princi-pales redes sociales. Parael desarrollo, Stone contócon Ben Finkel, cofunda-dor de Fluther, una aplica-ción que fuera adquiridapor Twitter. Stone sigueasí el ejemplo de JackDorsey, que tras su salidade Twitter, impulsa Squa-re, su empresa de solucio-nes para realizar pagosmóviles, lanzada en 2010.

▼▼FFrrííoo

MMiicchhaaeell BBaayy,,ddiirreeccttoorr ddee TTrraannssffoorrmmeerrss

La tecnología no lo puedetodo. A esa conclusión de-be haber llegado el direc-tor de películas comoTransformers o Pearl Har-bor. Invitado como presen-tador de honor al principalevento de Samsung en laConsumer ElectronicsShow (CES) 2014, el crea-dor perdió los nervioscuando el teleprompterdel cual debía leer sus res-puesta a las preguntas delvicepresidente de Sam-sung Electronics America,Joe Stinziano, comenzó afallar. Se suponía que Bayiba a hablar sobre uno delos productos estrella de laempresa coreana: los nue-vos televisores con panta-lla curva. Sin embargo, altrabarse el equipo, el di-rector sólo atino a discul-parse y bajarse del esce-nario. Luego, reconoció ensu cuenta de Twitter: “Loseventos en vivo, evidente-mente, no son para mí”.

HTML5 y movilidadEl 21 de enero inicia el curso de'HTML5 y Mobile Apps', que ofre-ce ITMaster, compañía de capaci-tación tecnológica. Está dirigido aprogramadores web con expe-riencia en JavaScript. Los asisten-tes aprenderán a programar supropia aplicación multiplatafor-ma, con el lenguaje HTML5, paraequipos móviles. Las clases sonlos martes y jueves, de 19 a 22.15,y duran dos semanas. Consultararanceles. IInnffoorrmmeess:: iinnffoo@@iittmmaasstteerr..ccoomm..aarr

CapacitaciónejecutivaLa Escuela de Postgrado del ITBAanuncia que se encuentran abier-tas las inscripciones para sus di-plomaturas, que abarcan áreascomo Management y Liderazgo,Tecnología de la Información,Marketing o Logística y Produ-cción, entre otras. Estas secomienzan a cursar a partir demarzo, en 25 de Mayo 444, CABA.IInnffoorrmmeess:: TTeell..:: ((001111)) 66339933--44885500

Efectos especialesEl 3 de febrero, inicia el curso deAdobe After Effects, que organizaImage Campus, empresa de capa-citación en soluciones tecnológi-cas. La actividad apunta a trans-mitir a sus asistentes un progra-ma de composición y postproduc-ción en capas, utilizado para lacreación de gráfica en movimien-to y la aplicación de efectos espe-ciales 2D y 3D. La cursada dura 36horas y se realiza los lunes y jue-ves, de 19 a 21. IInnffoorrmmeess:: wwwwww..iimmaaggeeccaammppuuss..ccoomm..aarr

Tráfico Web y SEO La UTN (sede Buenos Aires) infor-ma que está abierta la inscipcióna su curso a distancia, ‘GenerarTrafico Web: SEO, SEM, Ad-words’, que inicia el 10 de febre-ro. El objetivo de la actividad esenseñar a desarrollar acciones demarketing digital. IInnffoorrmmeess::wwwwww..sscceeuu..ffrrbbaa..uuttnn..eedduu..aarr

Agenda

Foto

: Fot

olia

.com

Fondos Región / Valor Var. Var. Patrimonio

horizonte cuota diaria anual en $

parte (%) (%)

Fondos Región / Valor Var. Var. Patrimonio

horizonte cuota diaria anual en $

parte (%) (%)

Fondos Región / Valor Var. Var. Patrimonio

horizonte cuota diaria anual en $

parte (%) (%)

Megainver Renta Fija Cobertura - Clase B Arg Med 1.535,0 0,4 4,1 1.016.229.487

Pellegrini Renta Fija Ahorro - Clase B Arg Med 1.381,4 0,3 1,4 156.608.975

Pionero Renta Arg Med 5.342,6 0,2 1,1 243.001.222

Premier Renta Fija Crecimiento - Clase A Arg Med 3.493,9 0,6 3,9 157.228.806

SBS Estrategia - Clase B Arg Med 1.132,6 0,1 1,4 306.154.939

SBS Gestion Renta Fija - Clase B Arg Med 1.035,1 0,1 0,8 303.162.183

SC II Renta Fija - Clase B Arg Med 1.220,0 0,2 1,8 47.101.013

Southern Trust Renta Plus Arg Med 1.573,6 0,4 2,9 503.496.942

Superfondo Renta $ - Clase A Arg Med 711,4 -0,1 1,3 46.218.755

Toronto Trust Renta Fija Plus - Clase B Arg Med 2.623,9 0,5 4,0 238.966.879

AL Renta Fija - Clase C Arg Lar 1.645,8 0,5 1,5 108.445.343

Alpha Renta Crecimiento - Clase A Arg Lar 31.601,1 0,3 1,1 414.855.332

CMA Argentina - Clase B Arg Lar 11.030,1 -0,2 2,8 349.318.436

Compass Renta Fija III - Clase B Arg Lar 1.699,3 0,2 5,9 599.064.987

FBA Horizonte Arg Lar 6.881,7 0,6 3,7 51.944.393

Gainvest Renta Fija Plus Arg Lar 1.987,9 0,7 3,4 308.289.543

Goal Ahorro Max FCI - Clase B Arg Lar 1.352,1 0,2 1,6 52.537.835

Lombard Renta Fija Arg Lar 9.126,2 0,8 2,8 179.813.739

MAF Renta Pesos - Clase B Arg Lar 1.651,5 0,1 3,0 266.933.925

Tavelli Renta Arg Lar 4.368,1 0,5 1,7 71.136.704

Delta Federal I - Clase B Arg Flex 2.386,6 -0,1 1,7 91.542.986

GPS PYMEs - Clase B Arg Flex 1.441,6 0,1 0,6 180.742.665

Optimum FAE (Fondo de Aplicaciones Especiales) Arg Flex 2.252,7 0,9 3,6 435.624.902

RJ Delta Global - Clase A Arg Flex 3.886,6 0,2 5,2 160.107.997

RJ Delta Global - Clase B Arg Flex 3.998,0 0,2 5,2 799.893.360

RJ Delta Renta - Clase B Arg Flex 5.998,6 0,0 3,0 79.907.376

SBS Renta Pesos - Clase B Arg Flex 4.583,1 0,4 2,3 496.274.408

Schroder Capital Renta Fija Lat Cor 642,2 1,0 3,0 595.831.115

Schroder Renta Fija - Clase A Lat Med 258,9 0,2 1,1 458.203.309

Compass Renta Fija II - Clase B Glo Lar 4.676,3 0,4 2,3 494.839.385

Balanz Capital Renta Fija - Clase A Glo Flex 1.913,7 0,4 4,8 63.530.863

Balanz Capital Renta Fija - Clase B Glo Flex 1.913,7 0,4 4,8 170.855.262

RReennttaa FFiijjaa DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

FBA Ahorro Dolares - Clase C Arg Cor 757,8 - 0,0 2.158.917

FBA Renta Dolares - Clase C Arg Cor 676,7 - - 914.828

Alpha Renta Capital Dolares - Clase B Arg Med 23.642,7 0,5 0,6 1.655.597

Alpha Renta Fija Serie 1 - Clase A Arg Med 2.568,9 0,9 -0,4 1.342.004

Alpha Renta Fija Serie 1 - Clase B Arg Med 2.568,9 0,9 -0,4 31.845.026

FBA Renta Fija - Clase C Arg Med 149,3 - - 2.204.274

FBA Renta Premium - C Arg Med 227,8 - - 1.342.777

Gainvest Renta Fija Dolares - Clase A Arg Med 1.234,7 0,0 0,0 22.610.495

Gainvest Renta Fija Dolares - Clase B Arg Med 1.234,7 0,0 0,0 5.721.010

Alpha Renta Fija Serie 3 - Clase B Arg Lar 28.680,2 1,0 -0,2 6.625.370

Alpha Renta Fija Serie 4 - Clase B Arg Lar 24.119,0 0,8 0,3 6.997.341

Alpha Renta Fija Serie 5 - Clase B Arg Lar 27.252,9 0,8 -0,4 2.858.482

Alpha Renta Fija Serie 6 - Clase B Arg Lar 29.007,5 0,9 -0,3 6.012.216

Alpha Renta Fija Serie 7 - Clase B Arg Lar 30.013,8 0,8 0,0 8.920.623

Superfondo U$S Plus - Clase A Arg Lar 117,6 0,4 -0,5 20.194.002

Superfondo U$S Plus - Clase B Arg Lar 126,9 0,4 -0,4 728.806

Compass Renta Fija Clase A Lat Flex 2.237,3 0,1 0,6 11.016.938

Compass Renta Fija Clase B Lat Flex 2.383,2 0,1 0,6 25.318.145

Compass Renta Fija Clase C Lat Flex 2.402,4 0,1 0,6 25.619.472

Consultatio Income Fund Lat Flex 1.619,6 0,0 -0,1 58.593.867

FBA Bonos Latinoamericanos - Clase C Lat Flex 440,9 0,2 0,8 1.907.802

Super Bonos Internacionales Glo Med 1.873,0 0,2 1,7 5.043.078

Super Bonos Internacionales - Clase B Glo Med 1.878,0 0,2 1,7 2.120.739

PPllaazzoo FFiijjoo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1810 Ahorro Arg Cor 3.847,3 0,1 0,5 143.362.798

Alpha Pesos - Clase A Arg Cor 1.769,9 0,1 0,5 928.872.693

Alpha Pesos Plus - Clase A Arg Cor 135.621,5 0,1 0,5 413.157.682

FBA Renta Pesos - Clase B Arg Cor 3.452,3 0,1 0,5 1.216.462.468

Fima Premium - Clase A Arg Cor 1.673,8 0,1 0,4 162.361.348

Fima Premium - Clase B Arg Cor 1.756,0 0,1 0,5 1.969.353.736

Goal Pesos - Clase B Arg Cor 4.232,7 0,1 0,5 3.012.781.498

HF Pesos Clase I Arg Cor 1.923,8 0,1 0,5 2.069.540.850

Lombard Renta en Pesos Arg Cor 3.785,7 0,1 0,5 757.933.502

MAF Money Market - Clase B Arg Cor 1.221,3 0,1 0,5 234.153.628

Optimum CDB Pesos - Clase B Arg Cor 2.660,0 0,1 0,5 244.238.316

Optimum CDB Pesos Ultra - Clase B Arg Cor 1.384,3 0,1 0,5 473.092.430

Pellegrini Renta Pesos - Clase B Arg Cor 420,3 0,1 0,6 4.314.107.506

Performance Ahorro - Clase B Arg Cor 1.914,5 0,1 0,4 236.356.471

Pionero Pesos Arg Cor 1.841,5 0,1 0,5 706.205.696

Premier Renta CP en Pesos - Clase A Arg Cor 3.252,2 0,1 0,5 881.161.082

Super Ahorro $ - Clase A Arg Cor 365,0 0,1 0,5 174.481.842

Super Ahorro $ - Clase B Arg Cor 400,1 0,1 0,5 1.989.037.651

Super Ahorro Plus - Clase A Arg Cor 12.271,8 0,1 0,6 272.518.217

Super Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 12.369,3 0,1 0,6 487.499.928

DDee DDiinneerroo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1822 Raices Pesos Arg Cor 1.000,0 0,1 0,5 530.437.641

Toronto Trust Ahorro - Clase B Arg Cor 1.000,0 0,1 0,4 11.441.499

Fondos Liquidos, con rescate en efectivo

Que no Suscriben Cuotapartes

RReennttaa FFiijjaa DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Superfondo 2001 ex Letes Dolares 18/01/2002 Arg Med 76,3 0,1 -0,6 2.786.736

PPllaazzoo FFiijjoo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

Investire Ahorro Arg Cor 3.294,6 0,0 0,2 3.101.248

Investire Renta en Pesos Arg Cor 2.868,3 0,0 0,1 301.253

Lombard Ahorro Arg Cor 4.085,8 0,1 0,3 8.680.866

Pellegrini Renta Arg Cor 549,9 0,1 0,5 6.958.713

Roble Ahorro Dolares en $ Liquido - Clase G Arg Lar 2.885,3 0,0 0,1 20.037.233

PPllaazzoo FFiijjoo DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Super Ahorro U$S - Clase A ex Letes Arg Cor 84,6 0,0 -0,7 3.660.954

Super Ahorro U$S - Clase B ex Letes Arg Cor 88,3 0,0 -0,7 46.712

Superfondo Ahorro U$S - ex Letes Arg Cor 684,1 0,0 -0,7 55.280

Roble Ahorro Dolares en $ Libre Disp. en Dolares Arg Lar 1.007,3 - - 834.610

DDee DDiinneerroo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

Provincia Dolares Arg Cor 1.000,0 0,0 0,1 460.429

(*) Determinación del valor de la cuotaparte, rescates y/o suscripciones suspendidos.

Empresa Cierre Var. Var. Var. Acum. Máxima Mí nima Máxima Mí nima

diaria 5 d. 365 d. anual diaria diaria anual anual

(%) (%) (%) (%)AALLUUAA 3,50 0,57 -1,41 30,60 -6,91 3,60 3,48 4,01 2,55 2,70 385.355 438.154

AAPPBBRR 60,20 0,00 2,03 -14,85 -2,11 61,50 59,75 93,00 48,00 7,03 46.865 85.560

BBMMAA 21,50 2,14 7,50 66,02 3,37 21,70 21,00 30,25 10,70 4,77 84.777 188.886

EEDDNN 2,86 1,42 -2,39 232,56 30,59 2,90 2,82 3,60 0,75 8,09 1.851.140 2.075.038

EERRAARR 3,02 2,72 2,72 85,28 -0,98 3,04 2,96 3,23 1,57 7,30 668.661 1.839.240

FFRRAANN 20,95 1,70 7,99 73,14 2,95 21,25 20,65 28,50 9,55 3,90 38.720 138.653

GGGGAALL 9,08 -0,66 4,37 90,36 -2,68 9,38 9,08 10,95 3,86 15,54 591.167 1.637.614

PPAAMMPP 1,94 2,11 -0,51 71,68 2,65 1,97 1,91 2,58 0,90 7,44 1.180.777 3.138.159

PPEESSAA 4,95 1,23 3,13 35,25 -4,81 5,03 4,87 6,49 2,77 4,13 548.807 570.352

TTEECCOO22 32,80 6,84 17,14 82,73 5,81 33,50 30,70 39,80 17,90 6,67 99.465 147.148

TTSS 207,70 1,32 9,32 38,93 7,34 208,00 204,50 230,65 144,50 12,25 36.351 62.221

MMeerrvvaall AArrgg.. 4.429,84 1,66 4,99 102,64 3,60 4.471,82 4.361,43 4.601,95 2.060,00 100,00 13.997.633 13.889.672

MMeerrvvaall 5.570,99 1,46 5,45 79,27 3,34 5.622,01 5.496,88 5.825,37 2.908,62 100,00 13.726.886 13.808.347

Vol. nominal

promedio

3 meses

Peso en el

í ndice

(%)

Volumen

promedio

semanal

Fondos liquidos con rescate en efectivo que no suscriben cuotapartes

Margen Cash flow Rent. EBITDA/ Liquidez Deuda Deuda Volatil.

operativo por acción activos intereses corriente total total/ 30 ruedas

(%) (%) (%) (%) (%) ($ mill.) capital (%)438.154 10,58 0,40 3,20 8,42 0,56 1.505 21,61 31,16

85.560 11,16 - 3,56 3,04 1,03 196.350 36,24 56,28

188.886 31,99 1,09 3,66 - - 1.613 20,51 42,25

2.075.038 -18,56 0,70 5,73 -1,65 0,47 1.454 74,82 100,26

1.839.240 8,68 0,21 6,20 4,56 0,34 2.733 18,76 28,12

138.653 33,46 2,44 2,97 - - 1.309 19,96 39,68

1.637.614 17,20 -0,82 2,33 - - 7.009 - 42,42

3.138.159 -4,97 1,02 0,98 0,04 0,57 3.009 56,36 49,38

570.352 10,81 1,44 3,44 12,62 0,79 2.666 20,14 43,49

147.148 17,90 5,11 16,37 59,19 1,00 144 1,40 58,32

62.221 21,75 1,58 9,34 52,68 1,25 1.744 13,11 30,85

13.889.672 2,37 1.193,49 7,69 - - 3.208,05 - 28,04

13.808.347 2,80 1.400,36 7,74 - - 3.485,22 - 26,81

Vol. nominal

promedio

3 meses

37 FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

FFuueennttee:: Cámara de Fondos Comunes de Inversión. Valores sujetos a revisiónFFoonnddooss ssuuppeerriioorreess aall 00,,1122%% ddee ppaarrttiicciippaacciióónn ddee mmeerrccaaddoo..

FFuueennttee:: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

fondos comunes EL CRONISTA 7Martes 14 de enero de 2014

38 MERVAL ARGENTINA

RReennttaa VVaarriiaabbllee PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1810 Renta Variable Argentina Arg Lar 7.890,2 1,5 2,1 15.110.663

1822 Raices Valores Negociables Arg Lar 74.381,1 1,3 0,2 15.266.496

AL Renta Variable - Clase B Arg Lar 3.294,6 1,8 2,6 12.180.954

Alpha Acciones - Clase A Arg Lar 114,4 1,8 2,8 9.429.646

Alpha Acciones - Clase B Arg Lar 100,2 1,8 2,7 42.937.740

Alpha Acciones - Clase C Arg Lar 96,2 1,8 2,7 14.704.071

Alpha Mega - Clase A Arg Lar 1.363,5 2,1 2,9 5.771.698

Alpha Mega - Clase B Arg Lar 1.204,0 2,1 2,8 28.711.147

Alpha Mega - Clase C Arg Lar 1.151,3 2,1 2,8 8.482.937

Cardinal Renta Variable Argentina - Clase B Arg Lar 2.922,1 2,0 2,1 81.569.034

Compass Crecimiento Clase B Arg Lar 23.964,1 1,9 1,2 234.678.010

Consultatio Acciones Argentina Arg Lar 30.723,8 2,1 2,6 285.098.696

Delval Arg Lar 69,0 1,3 4,3 13.540.614

FBA Calificado - Clase A Arg Lar 9.723,1 1,3 1,9 78.645.285

FBA Calificado - Clase B Arg Lar 12.099,9 1,3 1,9 50.599.366

Fima Acciones Arg Lar 973,0 1,5 2,1 30.324.862

Fima PB Acciones Arg Lar 9.259,6 1,6 2,2 57.089.783

Goal Acciones Argentinas - Clase A Arg Lar 967.830,8 1,5 1,1 9.939.560

HF Acciones Argentinas - Clase G Arg Lar 4.004,4 1,9 2,0 8.518.481

HF Acciones Argentinas - Clase I Arg Lar 4.193,8 1,9 2,1 47.878.434

HF Acciones Lideres - Clase G Arg Lar 945,9 1,6 2,1 39.702.610

HF Acciones Lideres - Clase I Arg Lar 1.205,2 1,6 2,2 39.350.948

Optimum Renta Variable III Arg Lar 4.920,3 1,9 2,4 240.325.211

Pellegrini Acciones - Clase A Arg Lar 391,3 1,7 2,9 15.060.433

Pionero Acciones Arg Lar 5.025,8 1,7 2,9 5.800.843

Premier Renta Variable - Clase A Arg Lar 4.223,3 1,6 2,1 25.958.565

Premier Renta Variable - Clase B Arg Lar 3.953,8 1,6 2,1 7.810.988

RJ Delta Acciones - Clase A Arg Lar 3.815,8 1,3 0,9 27.286.862

RJ Delta Acciones - Clase B Arg Lar 4.457,1 1,4 1,0 40.858.465

RJ Delta Acciones 2 - Clase B Arg Lar 2.590,7 1,6 4,7 108.641.975

SBS Acciones Argentina - Clase A Arg Lar 2.751,7 1,5 1,2 4.789.034

SBS Acciones Argentina - Clase B Arg Lar 2.857,6 1,5 1,2 8.004.614

Schroder Renta Variable Arg Lar 1.985,8 1,8 2,4 182.715.395

Superfondo Acciones - Clase A Arg Lar 889,3 1,5 2,1 86.490.454

Superfondo Acciones - Clase B Arg Lar 1.102,2 1,5 2,2 5.602.491

Superfondo Renta Variable - Clase A Arg Lar 11.065,4 1,6 1,0 37.949.683

Superfondo Renta Variable - Clase B Arg Lar 11.976,4 1,6 1,0 9.290.305

Tavelli Plus Arg Lar 7.835,1 1,6 1,1 12.718.721

MAF Acciones Argentinas Arg Flex 1.709,9 1,5 2,8 7.694.877

Alpha Brazil - Clase C Lat Lar 31.274,1 1,2 0,4 8.250.284

Alpha Brazil - Clase D Lat Lar 36.847,0 1,2 0,3 11.502.808

Arpenta Latinoamerica Lat Lar 2.515,7 1,9 1,9 3.736.005

Compass Crecimiento II - Clase A Lat Lar 2.069,4 0,5 0,6 7.086.216

FBA Acciones Latinoamericana - Clase A Lat Lar 3.883,2 1,0 -1,9 39.232.825

RJ Delta Brasil - Clase A Lat Lar 4.318,1 0,2 2,5 4.694.219

Alpha Recursos Naturales - Clase D Glo Lar 9.306,9 0,9 -1,0 13.649.365

Consultatio Renta Variable - Clase B Glo Lar 2.954,7 0,4 1,3 61.041.430

FBA Internacional - Clase A Glo Lar 24,5 1,7 0,8 2.959.407

RReennttaa VVaarriiaabbllee DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Alpha Brazil - Clase B Lat Lar 4.527,9 0,7 -2,3 8.947.451

Compass Small Cap II - Clase A Lat Lar 832,4 -0,4 -3,4 429.657

Compass Small Cap II - Clase B Lat Lar 885,5 -0,4 -3,4 670.915

Superfondo Acciones Brasil - Clase A Lat Lar 1.484,8 1,2 -3,5 1.922.744

Superfondo Latinoamerica - Clase A Lat Lar 4.006,6 2,6 -0,1 6.947.185

Superfondo Latinoamerica - Clase B Lat Lar 4.866,5 2,6 0,0 97.499

FBA Internacional - Clase C Glo Lar 3,7 1,1 -1,8 228.819

RReennttaa MMiixxttaa PPeessoo AArrggeennttiinnaa

Galileo FCI Abierto Pymes - Clase B Arg Cor 1.436,4 0,2 0,9 295.158.584

GSS I - Clase B Arg Cor 2.580,5 0,2 0,9 59.292.929

AL Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.559,6 0,4 3,4 521.355.893

Cohen Abierto Pymes - Clase B Arg Med 1.628,8 0,2 0,7 203.497.072

Consultatio Abierto Pymes - Clase B Arg Med 1.135,5 0,2 0,8 97.653.159

Convexity Abierto Pymes - Clase B Arg Med 1.167,9 0,2 0,8 18.546.494

fST Empresas Argentinas Pymes Arg Med 1.231,2 0,2 0,9 110.093.340

fST Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.139,8 0,2 5,1 94.515.610

GSS II - Clase A Arg Med 3.103,1 0,3 2,7 20.162.081

GSS II - Clase B Arg Med 2.960,9 0,2 2,7 95.423.981

MAF Empresas Pymes Arg Med 1.220,8 0,3 1,5 49.996.489

Megainver Balanceado - Clase B Arg Med 5.240,2 0,5 3,0 218.128.120

Optimum Global Balanced - Clase B Arg Med 2.986,6 0,3 1,9 508.963.105

Pellegrini Empresas Argentinas PyMES Arg Med 1.422,1 0,2 0,8 588.845.146

Premier Abierto Pymes - Clase A Arg Med 1.529,9 0,2 0,7 143.503.632

SBS Balanceado - Clase B Arg Med 1.258,6 0,2 2,3 330.160.501

SBS Retorno Total - Clase A Arg Med 1.541,1 0,3 3,7 34.071.775

SBS Retorno Total - Clase B Arg Med 1.554,2 0,3 3,7 732.066.771

SC I Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.230,7 0,2 1,9 49.511.116

Schroder Desarrollo y Crecimiento - Clase A Arg Med 148,8 0,1 0,6 214.254.811

Southern Trust Estrategico - Clase B Arg Med 1.452,8 0,4 3,0 258.789.034

ST Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.254,0 0,4 2,6 96.800.559

AL Abierto Pymes - Clase B Arg Lar 1.808,1 0,1 0,8 192.683.376

AL Desarrollo Argentino - Clase C Arg Lar 1.517,3 0,1 2,6 78.753.423

Arpenta (ex Mercosur) Arg Lar 102.457,6 2,5 1,6 36.670.279

Cohen Infraestructura - Clase B Arg Lar 1.562,1 0,3 3,2 40.236.690

Galileo Argentina Arg Lar 9.174,2 0,1 1,1 140.794.306

GSS III - Clase B Arg Lar 2.444,3 0,3 3,3 46.795.656

Megainver Financiamiento Productivo Arg Lar 1.149,9 0,3 1,0 138.131.218

RJ Delta Empresas Argentinas Pymes - Clase B Arg Lar 1.897,1 0,0 0,9 281.434.690

SBS Abierto Pymes - Clase B Arg Lar 1.365,2 0,1 0,8 165.853.789

SBS Desarrollo - Clase B Arg Lar 1.525,2 0,4 2,4 185.570.657

Schroder Infraestructura - Clase A Arg Lar 250,1 0,6 2,9 1.631.085.746

Delta Multimercado I - Clase A Arg Flex 2.613,2 0,0 2,8 81.522.872

Desarrollo Argentino I - Clase B Arg Flex 9.365,0 0,4 1,6 359.711.711

Desarrollo Argentino II - Clase B Arg Flex 5.713,8 0,4 2,0 111.464.183

Gainvest Balanceado Arg Flex 1.383,9 0,4 3,0 40.914.416

Gainvest Infraestructura - Clase A Arg Flex 1.391,8 0,4 1,7 36.287.916

Gainvest PYMEs - Clase B Arg Flex 1.518,1 0,2 1,0 232.278.033

Gainvest Renta Mixta Arg Flex 1.849,6 0,2 0,8 34.154.335

MAF Renta Mixta Arg Flex 1.089,2 1,6 5,2 22.918.306

Pellegrini Desarrollo Argentino - Clase B Arg Flex 1.096,8 0,2 1,0 89.674.664

Schroder Argentina Arg Flex 3.102,5 0,5 3,5 601.357.467

Schroder Renta Global Dos Arg Flex 193,2 1,2 3,5 385.990.967

Schroder Retorno Absoluto Arg Flex 2.651,0 0,2 2,5 137.842.035

Tavelli Abierto Pymes Arg Flex 1.156,8 0,1 0,7 40.525.432

GPS Classic - Clase A Glo Med 1.419,7 0,3 3,7 37.891.324

Optimum Global Investment Grade Glo Lar 2.823,9 1,4 2,8 301.282.984

Optimum Global Renta Mixta Glo Lar 2.287,5 1,2 2,8 32.817.702

Schroder Renta Global FCI Glo Lar 187,2 0,6 2,7 540.422.788

Alpha Renta Balanceada Global - Clase A Glo Flex 2.252,7 1,0 3,2 450.136.285

Delta Patrimonio I FCI - Clase B Glo Flex 1.769,6 0,3 2,1 481.185.769

Delta Patrimonio II FCI - Clase B Glo Flex 1.537,5 -0,2 3,1 262.499.109

Invertir Global - Clase A Glo Flex 2.174,3 0,4 4,5 82.406.391

Super Renta Futura - Clase A Glo Flex 4.480,2 1,4 4,1 123.119.513

Supergestion Multimercado - Clase C Glo Flex 1.239,9 0,1 1,2 84.905.820

Tavelli Global Glo Flex 1.606,4 0,2 2,9 425.965.451

Toronto Trust - Clase A Glo Flex 5.393,6 0,4 2,4 68.192.392

Toronto Trust - Clase B Glo Flex 1.161,5 0,4 2,4 248.359.863

Toronto Trust Special Opportunities Glo Flex 8.721,3 0,4 3,1 62.617.509

RReennttaa MMiixxttaa DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Alpha Renta Mixta Serie 1 - Clase B Arg Cor 21.813,7 1,2 -2,4 237.707

Alpha Renta Mixta Serie 2 - Clase B Arg Lar 31.268,1 2,2 -0,4 2.538.268

Alpha Renta Mixta Serie 3 - Clase B Arg Lar 24.578,5 1,8 -1,1 2.980.215

Schroder Infraestructura - Clase B Arg Lar 37,6 0,1 0,2 10.453.004

GPS Latam en U$S - Clase A Lat Med 1.492,4 -0,4 -0,7 1.844.039

GPS Latam en U$S - Clase B Lat Med 1.423,4 -0,4 -0,7 204.527

Galileo Event Driven - Clase A Lat Lar 2.079,8 -0,1 2,1 138.545

Galileo Event Driven - Clase B Lat Lar 2.294,2 -0,1 2,1 7.460.098

Galileo Event Driven - Clase D Lat Lar 2.295,6 -0,1 2,1 2.183.739

Consultatio Balance Fund Lat Flex 2.361,2 0,8 2,1 24.327.735

FBA Total - Clase C Glo Lar 3.105,1 0,1 0,8 2.607.316

Super Gestion Internacional Glo Flex 852,7 0,7 1,0 4.682.851

RReennttaa FFiijjaa PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1822 Raices Valores Fiduciarios Arg Cor 2.219,0 0,2 0,7 135.734.949

AL Ahorro - Clase B Arg Cor 1.691,0 0,1 0,5 59.793.485

AL Ahorro - Clase C Arg Cor 1.257,7 - - 90.034.219

AL Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 1.757,4 0,3 1,0 202.325.797

AL Ahorro Plus - Clase C Arg Cor 1.501,6 0,3 1,0 73.586.427

Alpha Ahorro - Clase A Arg Cor 105,9 0,2 1,1 609.683.245

Alpha Ahorro - Clase B Arg Cor 101,5 0,2 1,1 123.044.255

Argenfunds Ahorro Pesos Arg Cor 1.319,2 0,2 1,2 223.628.105

CMA Proteccion - Clase B Arg Cor 3.543,1 0,2 0,7 155.492.702

Cohen Renta Fija - Clase C Arg Cor 1.355,7 0,1 0,8 78.048.350

Compass Ahorro - Clase B Arg Cor 1.017,2 0,2 1,1 54.530.842

Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Clase B Arg Cor 1.464,2 0,1 0,8 138.739.315

Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Clase B Arg Cor 2.213,5 0,9 2,4 197.510.932

Consultatio Renta Local - Clase C Arg Cor 1.289,6 0,2 1,5 234.758.406

Consultatio Renta Nacional - Clase B Arg Cor 1.340,1 0,3 2,1 55.064.189

FBA Ahorro Pesos - Clase A Arg Cor 4.111,5 0,1 0,7 55.457.190

FBA Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 4.145,9 0,1 0,7 450.362.580

Fima Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 6.182,2 0,1 0,9 82.801.203

Fima Ahorro Pesos - Clase C Arg Cor 6.298,5 0,1 0,9 1.289.333.716

Fima Ahorro Plus - Clase A Arg Cor 1.466,0 0,1 1,0 59.226.681

Fima Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 1.470,9 0,1 1,0 62.107.376

Fima Ahorro Plus - Clase C Arg Cor 1.487,5 0,1 1,0 1.112.407.750

Fima Capital Plus - Clase A Arg Cor 1.506,0 0,4 3,9 161.489.640

Fima Capital Plus - Clase B Arg Cor 1.511,0 0,4 3,9 269.330.376

Fima Capital Plus - Clase C Arg Cor 1.516,3 0,4 3,9 1.609.475.830

fST Ahorro Arg Cor 2.648,1 0,1 1,1 228.579.361

fST Renta Arg Cor 2.632,3 0,7 3,4 531.025.139

Gainvest FF - Clase B Arg Cor 2.586,0 0,2 0,7 492.053.962

Gainvest Renta Fija Arg Cor 3.004,2 0,2 0,8 48.474.784

Galileo Ahorro Arg Cor 1.541,8 0,2 0,8 104.529.698

Goal Capital Plus - Clase B Arg Cor 2.489,1 0,2 0,8 1.193.087.663

HF Pesos Plus - Clase I Arg Cor 2.502,3 0,2 0,9 1.269.556.949

Lombard Capital Arg Cor 2.208,5 0,1 0,9 518.710.933

MAF Pesos Plus - Clase B Arg Cor 1.432,3 0,2 0,8 137.392.672

Megainver Renta Fija - Clase B Arg Cor 1.328,5 0,2 0,9 97.199.937

Optimum Renta Fija Argentina Arg Cor 1.483,3 0,1 0,8 178.999.384

Pellegrini Renta Fija - Clase B Arg Cor 285,8 0,2 0,9 481.931.470

Pionero FF Arg Cor 2.176,7 0,1 0,6 365.798.340

Pionero Renta Ahorro Arg Cor 2.479,9 0,1 0,7 152.344.255

Premier Renta Fija Ahorro - Clase A Arg Cor 6.847,1 0,2 0,9 757.253.392

Premier Renta Plus en Pesos - Clase A Arg Cor 2.409,6 0,1 0,8 335.630.877

RJ Delta Ahorro - Clase A Arg Cor 2.517,2 0,1 0,7 181.654.023

RJ Delta Ahorro - Clase B Arg Cor 2.707,6 0,1 0,8 848.063.042

RJ Delta Renta 2 - Clase B Arg Cor 1.529,0 -0,1 -5,1 194.326.793

RJ Delta Renta IV - Clase B Arg Cor 1.649,8 0,2 1,3 109.321.778

SBS Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 2.216,1 0,1 0,8 181.806.933

SBS Pesos Plus - Clase B Arg Cor 1.397,7 0,1 0,7 65.679.600

Schroder Corto Plazo Arg Cor 2.890,9 0,7 3,3 456.057.527

Supergestion Mix VI - Clase A Arg Cor 2.306,7 0,1 0,7 817.940.365

Supergestion Mix VI - Clase B Arg Cor 2.393,5 0,1 0,7 427.197.710

Toronto Trust Renta Fija - Clase B Arg Cor 1.091,5 0,1 0,8 113.745.533

1822 Raices Inversion Arg Med 1.116,6 0,7 4,2 56.234.268

Alpha Renta Capital Dolares - Clase D Arg Med 232.456,1 1,0 3,3 47.857.599

Alpha Renta Plus - Clase A Arg Med 1.709,0 0,2 1,0 409.320.246

Argenfunds Renta Privada F.C.I. Arg Med 1.353,0 0,6 3,5 348.864.161

Axis Renta Fija - Clase B Arg Med 1.330,9 1,3 3,9 71.440.523

Axis Renta Fija Cobertura - Clase B Arg Med 1.345,5 0,3 4,5 46.935.919

Cohen Renta Fija Plus - Clase B Arg Med 2.110,8 0,2 3,3 158.290.190

Compass Argentina Abierto PyMEs - Clase B Arg Med 3.575,7 0,2 0,7 165.694.376

Compass Opportunity Clase A Arg Med 3.423,8 0,3 1,2 116.878.257

Compass Opportunity Clase B Arg Med 3.578,0 0,3 1,2 361.076.874

Consultatio Deuda Argentina - Clase B Arg Med 5.345,2 0,7 3,3 192.579.524

Consultatio Renta Balanceada - Clase C Arg Med 1.686,3 1,1 4,1 213.517.778

Gainvest Renta Fija Proteccion Plus Arg Med 1.465,9 0,5 3,0 2.586.425.338

Galileo Premium - Clase B Arg Med 1.433,8 0,7 3,4 372.480.262

MAF Corporativos Argentina - Clase A Arg Med 2.141,4 0,9 3,1 72.869.700

MAF Corporativos Argentina - Clase B Arg Med 2.157,1 0,9 3,1 68.192.371

MAF Renta Argentina Arg Med 1.425,6 0,3 4,4 289.380.435

Volumen Última Precios del último día (+) Precio Variación en % Cantidad Capitalización Cierre Fecha Ventas Resultado ResultadoSociedad Acciones Efectivo fecha de Cierre Cierre Máximo Mínimo anterior Diaria $ Mensual $ Anual $ Anual u$s de acciones Bursátil Ejercicio Último Ejercicio en Ordinaria Ejercicio Ejercicio

negociadas (m $) cotización (en $) (en u$s lib.) (en $) (en $) (en $) c/últ.ant. c/fin mes ant. c/fin año 13 c/fin año 13 emitidas (MM $) General Balance curso (en $) (en $) (en $) anterior

39 BOLSA DE COMERCIO

bolsas8 EL CRONISTA Martes 14 de enero de 2014

Empresas que componen el Merval 25

Agrometal 11.468 39.983 13/01/2014 3,500 0,522 3,500 3,400 3,300 6,06 2,34 2,34 -0,33 24.000.000 84,00 Dic 30/09/2013 178.219.326 10.880.072 21.852.235 -7.907.106

Alpargatas - - 26/03/2013 7,600 1,483 - - 7,600 - - - - 70.122.108 - Dic 31/12/2012 1.245.620.083 48.398.475 23.015.999 16.787.815

Alto Palermo 35 1.697 13/01/2014 48,500 7,239 48,500 48,500 50,000 -3,00 -3,00 -3,00 -5,53 126.014.051 6.111,68 Jun 30/09/2013 458.588.000 218.327.000 109.696.000 327.842.000

Aluar 257.878 909.419 13/01/2014 3,500 0,522 3,600 3,480 3,480 0,57 -6,91 -6,91 -9,35 2.500.000.000 8.750,00 Jun 30/09/2013 1.716.230.481 224.971.482 101.081.755 55.194.180

Autopistas del Sol - - 10/01/2014 1,950 0,293 - - 1,950 - -6,25 -6,25 -8,85 88.384.092 172,35 Dic 30/09/2013 652.364.728 153.999.409 14.915.529 22.274.716

Banco Hipotecario 199.921 338.307 13/01/2014 1,700 0,254 1,750 1,650 1,710 -0,58 -4,49 -4,49 -6,99 1.500.000.000 2.487,72 Dic 30/09/2013 3.454.810.000 - 299.644.000 231.927.000

Banco Macro S.A. 30.930 666.357 13/01/2014 21,500 3,209 21,700 21,000 21,050 2,14 3,37 3,37 0,67 594.485.168 12.781,43 Dic 30/09/2013 9.263.325.000 - 1.490.185.000 1.067.856.000

Banco Patagonia 696 3.738 13/01/2014 5,300 0,791 5,400 5,300 5,350 -0,93 -5,36 -5,36 -7,83 719.264.737 3.811,47 Dic 30/09/2013 4.985.671.000 - 875.822.000 656.612.000

Banco Santander Rio 9.559 117.061 13/01/2014 12,300 1,836 12,300 12,200 12,400 -0,81 -8,89 -8,89 -11,27 1.078.875.015 13.715,51 Dic 30/09/2013 10.328.607.000 - 1.632.697.000 1.374.386.000

Bco Santander Ctr H 1.060 89.177 13/01/2014 85,000 12,687 85,000 83,150 84,500 0,59 4,04 4,04 1,32 - Dic - - - - -

Boldt 9.711 24.546 13/01/2014 2,550 0,381 2,550 2,500 2,500 2,00 4,08 4,08 1,36 250.000.000 637,50 Dic 31/07/2013 304.575.643 112.793.380 68.102.909 56.870.098

Boldt Gaming - - 15/08/2013 15,500 2,775 - - 15,500 - - - - 45.000.000 - Oct 31/07/2013 482.778.222 191.254.877 122.898.915 136.518.117

Camuzzi Gas Pamp. 3.500 6.070 13/01/2014 1,700 0,254 1,780 1,700 1,800 -5,56 0,00 - - 333.281.049 566,58 Dic 30/09/2013 753.231.016 54.205.428 31.865.007 -30.580.453

Capex 1.350 6.410 13/01/2014 4,900 0,731 4,900 4,700 4,600 6,52 2,08 2,08 -0,96 179.802.282 881,03 Abr 31/10/2013 372.597.565 127.635.540 -52.256.685 -45.411.488

Caputo 6.636 20.276 13/01/2014 3,100 0,463 3,100 3,000 2,850 8,77 -3,13 - - 55.986.360 173,56 Dic 30/09/2013 373.291.835 21.841.298 21.859.555 14.856.811

Carboclor S.A. 9.300 19.530 13/01/2014 2,100 0,313 2,100 2,100 2,100 0,00 -8,30 -8,30 -10,69 91.628.267 192,42 Dic 30/09/2013 478.640.606 -19.422.972 -21.980.525 8.506.863

Carlos Casado 16.000 97.352 13/01/2014 6,250 0,933 6,250 6,000 6,140 1,79 1,79 1,79 -0,87 56.594.920 353,72 Dic 30/09/2013 1.117.429 -10.567.612 15.692.157 97.834.851

Celulosa 30.439 129.595 13/01/2014 4,390 0,655 4,400 4,200 4,500 -2,44 -3,52 -3,52 -6,04 100.974.304 443,28 May 31/08/2013 511.840.000 47.291.000 -39.865.000 -21.355.000

Central Puerto 5.271 82.840 13/01/2014 15,800 2,358 15,800 15,600 15,600 1,28 5,33 5,33 2,58 88.505.982 1.398,39 Dic 30/09/2013 383.643.000 -10.345.000 35.178.000 -18.554.000

Ceramica S.Lorenzo - - 10/01/2014 0,972 0,146 - - 0,972 - 3,40 3,40 1,23 170.470.381 165,70 Dic 30/09/2013 478.489.000 -62.867.000 -64.597.000 -76.710.000

Cia Ind Cervecera - - 22/08/2003 - - - - - - - - - 83.873.068 - Dic 30/09/2013 1.896.617.296 53.260.115 -1.125.843 58.924.436

Colorin - - 06/01/2014 7,050 1,068 - - 7,050 - -0,56 - - 5.558.054 39,18 Mar 30/09/2013 213.338.000 -2.595.000 -9.132.000 -10.446.000

Comercial del Plata 5.698.690 7.005.297 13/01/2014 1,190 0,178 1,270 1,180 1,180 0,85 30,05 30,05 26,66 1.359.919.000 1.618,21 Dic 30/09/2013 703.962.000 14.978.000 84.504.000 878.240.000

Consultatio - - 18/12/2013 6,650 1,042 - - 6,650 - - - - 383.133.150 2.547,84 Dic 30/09/2013 16.757.661 -61.361.058 38.462.945 17.260.979

Cresud 49.002 458.192 13/01/2014 9,510 1,419 9,510 9,000 9,050 5,08 7,46 7,46 4,65 501.562.730 4.722,30 Jun 30/09/2013 1.244.362.000 200.015.000 -97.849.000 -16.518.000

Distr Gas Cuyana - - 23/12/2013 3,000 0,465 - - 3,000 - - - - 202.351.288 607,05 Dic 31/03/2013 56.286.000 -3.673.000 2.297.000 -6.351.000

Domec - - 18/11/2013 6,000 0,999 - - 6,000 - - - - 14.000.000 - Abr 31/10/2013 66.898.603 7.346.171 4.266.993 4.145.893

Dycasa - - 10/01/2014 5,000 0,750 - - 5,000 - 6,38 - - 30.000.000 150,00 Dic 30/09/2013 673.413.076 -35.961.786 -25.832.562 -35.331.111

Edenor 732.712 2.096.252 13/01/2014 2,860 0,427 2,900 2,820 2,820 1,42 30,59 30,59 27,18 815.809.590 2.308,99 Dic 30/09/2013 2.568.491.000 1.102.719.000 791.020.000 -626.978.000

Edesur - - - - - - - - - - - - 898.585.028 - Dic 30/09/2013 2.447.254.000 1.123.061.000 1.140.084.000 -453.871.000

Emdersa - - 02/07/2012 1,480 0,326 - - 1,480 - - - - 60.975.926 - Dic 30/09/2013 184.600.875 6.994.878 -3.483.811 19.594.668

Endesa Costanera 219.179 289.689 13/01/2014 1,300 0,194 1,340 1,290 1,290 0,78 4,84 4,84 2,10 701.134.563 911,47 Dic 30/09/2013 631.215.132 5.697.155 -321.109.425 -342.595.779

Estrada - - 08/01/2014 2,850 0,431 - - 2,850 - 1,79 - - 42.607.474 121,43 Jun 30/09/2013 60.571.240 6.548.354 10.150.983 1.368.406

Euromayor S.A. Inv. - - 17/05/2010 3,308 0,844 - - 3,308 - - - - 52.500.000 - Dic 30/09/2013 23.371.732 597.224 5.951.030 2.521.595

Ferrum 5.027 14.525 13/01/2014 2,940 0,439 2,940 2,830 3,100 -5,16 1,03 1,03 -1,61 134.000.000 393,96 Jun 30/09/2013 274.206.241 44.179.343 32.168.770 17.677.508

Fiplasto 32.903 55.035 13/01/2014 1,670 0,249 1,700 1,670 1,650 1,21 1,21 1,21 -1,43 61.300.000 102,37 Jun 30/09/2013 69.321.794 6.264.583 3.198.669 2.381.138

Bco.Frances 50.485 1.063.237 13/01/2014 20,950 3,127 21,250 20,650 20,600 1,70 2,95 2,95 0,26 536.877.850 11.247,59 Dic 30/09/2013 8.095.679.000 - 1.160.313.000 988.745.000

G C del Oeste - - 10/01/2014 2,400 0,360 - - 2,400 - -2,04 - - 160.000.000 384,00 Dic 30/09/2013 410.446.204 60.863.982 48.305.453 34.723.157

Galicia Bco 1.098 22.805 13/01/2014 20,500 3,060 21,500 20,300 20,350 0,74 -2,38 -2,38 -4,93 562.326.651 11.527,70 Dic 30/09/2013 14.024.571.000 - 1.230.698.000 939.785.000

Garcia Reguera - - 30/08/2013 9,625 1,695 - - 9,625 - - - - 2.000.000 - Dic 31/08/2013 139.606.149 11.023.082 6.024.447 4.347.855

Garovaglio 4.884 14.648 13/01/2014 3,000 0,448 3,000 3,000 3,020 -0,66 -10,45 -10,45 -12,79 20.500.000 61,50 Jun 30/09/2013 136.932.084 17.744.694 4.295.815 7.104.970

Gas Natural Ban - - 23/12/2013 3,500 0,543 - - 3,500 - - - - 325.539.966 1.139,39 Dic 30/09/2013 819.590.632 81.561.814 42.879.655 849.266

Grafex - - 18/11/2013 1,030 0,172 - - 1,030 - - - - 10.000.000 - Abr 31/10/2013 38.188.921 2.559.224 1.893.658 463.669

Grimoldi 3.583 14.690 13/01/2014 4,100 0,612 4,100 4,100 4,100 0,00 -10,87 -10,87 -13,20 44.307.514 181,66 Dic 30/09/2013 820.843.134 98.296.107 18.252.140 2.658.658

Grupo Clarin 1.939 40.872 13/01/2014 21,700 3,239 21,700 21,000 21,400 1,40 -5,65 -5,65 -8,12 287.418.584 6.236,98 Dic 30/09/2013 10.141.275.207 1.580.935.634 267.471.133 315.448.727

Grupo Fin.Galicia 440.806 4.068.035 13/01/2014 9,080 1,355 9,380 9,080 9,140 -0,66 -2,68 -2,68 -5,22 1.241.407.017 11.271,98 Dic 30/09/2013 14.282.466.000 - 1.196.731.000 967.995.000

Holcim Argentina 18.558 63.346 13/01/2014 3,600 0,537 3,600 3,280 3,360 7,14 -3,49 -3,49 -6,37 352.056.899 1.267,40 Dic 30/09/2013 1.817.330.836 58.518.946 -41.332.449 71.528.508

Inta - - 04/04/2005 - - - - - - - - - 24.700.000 - Dic 30/06/2012 63.504.659 10.189.029 8.538.964 6.125.711

Introductora - - 09/01/2014 4,500 0,678 - - 4,500 - 0,00 - - 34.385.191 154,73 Jun 30/09/2013 70.940.608 7.493.514 6.048.182 4.143.375

Inversora Juramento 48.618 101.945 13/01/2014 2,200 0,328 2,200 2,080 2,080 5,77 12,82 12,82 9,45 367.990.379 809,58 Sept 30/09/2013 509.150.620 -67.538.369 -66.066.266 1.430.648

Irsa 17.812 187.225 13/01/2014 10,650 1,590 10,650 10,400 10,600 0,47 1,43 1,43 -1,22 578.676.460 6.162,90 Jun 30/09/2013 621.447.000 268.042.000 32.382.000 280.081.000

Ledesma 19.810 103.001 13/01/2014 5,160 0,770 5,250 5,160 5,250 -1,71 -6,18 -6,18 -8,63 440.000.000 2.270,40 May 30/11/2013 2.234.906.000 135.648.000 12.403.000 72.888.000

Longvie 19.822 29.841 13/01/2014 1,540 0,230 1,540 1,490 1,540 0,00 -1,91 -1,91 -4,47 68.388.589 105,32 Dic 30/09/2013 375.305.054 21.172.873 14.260.032 19.148.317

Mercado de Valores - - 08/03/2012 5.040.000 1.155.963 - - 5.040.000 - - - - 183 - Jun 30/09/2013 94.175.233 71.359.324 54.891.123 24.311.619

Metrogas 30.240 39.053 13/01/2014 1,270 0,190 1,350 1,270 1,350 -5,93 -1,55 -1,55 -4,12 569.171.000 722,85 Dic 30/09/2013 1.438.652.000 84.851.000 405.190.000 -82.646.000

Metrovias S.A. - - 14/07/2010 - - - - - - - - - 13.700.000 - Dic 30/09/2013 471.000.475 60.567.947 6.391.617 -19.669.871

Mirgor 2.183 277.614 13/01/2014 127,500 19,030 130,000 125,000 127,700 -0,16 -5,21 -5,21 -7,68 6.000.000 765,00 Dic 30/09/2013 3.191.392.000 162.334.000 130.910.000 67.751.000

Molinos Rio 25.808 742.113 13/01/2014 29,250 4,366 29,250 28,400 28,250 3,54 0,86 0,86 -1,77 250.448.539 7.325,62 Dic 30/09/2013 15.727.727.000 175.213.000 10.463.000 80.927.000

Morixe 2.147 4.508 13/01/2014 2,100 0,313 2,100 2,100 2,000 5,00 0,00 0,00 -2,61 15.002.018 31,50 May 31/08/2013 52.609.978 788.706 -6.632.131 -7.895.708

Nortel Inversora - - 30/12/2013 370,000 56,705 - - 370,000 - - - - 6.800.855 25.163,16 Dic 30/09/2013 19.853.000.000 3.248.000.000 1.259.000.000 982.000.000

Pampa Energia S.A. 809.117 1.568.545 13/01/2014 1,940 0,290 1,970 1,910 1,900 2,11 2,65 2,65 -0,04 1.314.310.895 2.549,76 Dic 30/09/2013 3.958.729.869 1.299.680.449 384.642.489 -381.392.670

Patagonia 2.250 17.990 13/01/2014 8,000 1,194 8,000 8,000 8,000 0,00 -1,23 -1,23 -3,81 500.000.000 4.000,00 Jun 30/09/2013 2.877.140.000 160.464.000 100.905.000 163.105.702

Pertrak S.A. - - 26/12/2013 0,840 0,130 - - 0,840 - - - - 21.736.216 18,26 Jun 30/09/2013 17.238.851 753.764 58.357 396.869

Petrobras Brasil 49.441 2.995.403 13/01/2014 60,200 8,985 61,500 59,750 60,200 0,00 -2,11 -2,11 -4,67 13.044.497.000 - Dic 30/09/2013 223.861.915.000 27.489.511.000 17.288.839.000 10.984.964.000

Petrobras Argentina S.A. 262.250 1.295.574 13/01/2014 4,950 0,739 5,030 4,870 4,890 1,23 -4,81 -4,81 -7,29 2.019.236.820 9.995,22 Dic 30/09/2013 10.945.000.000 1.200.000.000 677.000.000 614.000.000

Petrol. del Conosur - - 08/01/2014 0,800 0,121 - - 0,800 - 0,00 - - 100.368.953 80,30 Dic 30/09/2013 1.237.041.931 -94.570.486 -127.047.218 -32.041.315

Polledo 60.000 11.500 13/01/2014 0,190 0,028 0,200 0,190 0,200 -5,00 -5,00 -5,00 -7,48 125.048.204 23,76 Dic 30/09/2013 0 -842.103 1.058.889 -513.821

Quickfood S.A. 1.432 24.896 13/01/2014 17,400 2,597 17,400 17,300 17,400 0,00 0,58 0,58 -2,05 36.469.606 634,57 Jun 30/09/2013 505.616.000 20.573.000 12.048.000 -9.361.000

Repsol 27 6.254 13/01/2014 232,000 34,627 232,000 232,000 227,000 2,20 9,95 9,95 6,67 - - Dic - - - - -

Rigolleau - - 10/01/2014 22,500 3,376 - - 22,500 - 4,65 4,65 2,06 72.534.732 1.632,03 Nov 31/08/2013 619.840.629 87.907.993 55.516.979 60.001.059

Rosenbusch 11.751 32.552 13/01/2014 2,750 0,410 2,800 2,750 2,750 0,00 5,77 5,77 2,61 42.589.465 116,52 Dic 30/09/2013 58.773.334 1.011.841 -5.880.746 6.418.713

San Miguel 7.904 71.029 13/01/2014 9,050 1,351 9,050 8,880 8,880 1,91 -1,84 -1,84 -4,41 64.423.488 583,03 Dic 30/09/2013 869.066.891 238.064.283 59.669.038 24.405.354

Semino, Mol J 152.894 283.022 13/01/2014 1,940 0,290 1,950 1,680 1,650 17,58 8,38 8,38 5,55 106.700.000 207,00 May 30/11/2013 160.067.719 12.860.588 7.468.870 2.373.706

Siderar 872.193 2.610.754 13/01/2014 3,020 0,451 3,040 2,960 2,940 2,72 -0,98 -0,98 -3,57 4.517.094.023 13.641,62 Dic 30/09/2013 11.520.296.000 2.305.784.000 1.315.367.000 724.651.000

Socotherm - - 25/03/2013 1,390 0,271 - - 1,390 - - - - 166.056.234 - Dic 31/12/2012 445.364.617 5.526.390 -17.615.094 -104.500.191

Solvay Indupa 481.832 1.500.206 13/01/2014 3,110 0,464 3,310 3,000 3,270 -4,89 -45,44 - - 414.283.186 1.288,42 Dic 30/09/2013 3.141.787.000 122.831.000 -56.990.000 -144.715.000

Telecom 118.485 3.872.190 13/01/2014 32,800 4,896 33,500 30,700 30,700 6,84 5,81 5,81 3,04 984.380.978 31.933,98 Dic 30/09/2013 19.853.000.000 3.263.000.000 2.324.000.000 1.891.000.000

Telefonica de Arg. - - 07/12/2009 - - - - - - - - - 698.420.029 - Dic 31/12/2011 7.463.017.494 1.119.638.480 661.474.271 408.000.000

Telefonica 628 99.653 13/01/2014 159,000 23,731 159,000 157,000 155,000 2,58 8,16 8,16 5,34 - - Dic - - - - -

Tenaris S.A. 20.498 4.240.013 13/01/2014 207,700 31,000 208,000 204,500 205,000 1,32 7,34 7,34 4,53 1.180.536.830 245.197,50 Dic 30/09/2013 45.951.288.800 9.450.583.800 6.628.031.200 6.324.512.400

Tglt S.A. - - 26/12/2013 9,700 1,497 - - 9,700 - - - - 70.349.485 682,39 Dic 30/09/2013 108.351.090 -145.720.544 -34.194.190 -88.402.458

Transener 167.704 202.976 13/01/2014 1,220 0,182 1,220 1,200 1,180 3,39 17,31 17,31 14,24 444.673.795 542,50 Dic 30/09/2013 548.608.772 -66.708.437 -30.441.255 -59.396.711

Transp Gas de Norte 235.864 319.391 13/01/2014 1,350 0,201 1,380 1,310 1,380 -2,17 6,30 6,30 3,52 439.374.000 593,15 Dic 30/09/2013 357.563.000 -37.217.000 15.205.000 214.398.000

Transp Gas Sur 69.407 276.387 13/01/2014 4,000 0,597 4,050 3,800 3,800 5,26 5,26 5,26 2,51 794.495.283 3.177,98 Dic 30/09/2013 1.849.506.000 448.426.000 48.849.000 135.682.000

YPF 40.548 12.629.915 13/01/2014 311,700 46,522 313,000 310,000 305,000 2,20 6,02 6,02 3,25 393.312.793 122.595,60 Dic 30/09/2013 64.819.000.000 7.417.000.000 3.207.000.000 2.883.000.000

AGRO 1,09 3,22 109.241.566 16.522.377 16.316.005 -10.986.147 4.258.492 3,50 5,94 6,90 22,08 317.955.939 197.907.631 24.000.000 112.997.230 21.852.235 4,71 0,74 76.808.481

ALPA 0,33 - 305.425.335 -6.938.540 2.113.318 26.244.350 2.350.719 - 9,78 - 6,50 968.376.839 614.373.574 70.122.108 354.003.265 -10.040.695 5,05 - 175.460.098

APSA 2,99 16,21 458.588.000 109.696.000 78.903.000 104.055.000 62.811.000 6,80 56,55 8,00 35,39 3.158.421.000 2.024.756.000 126.014.000 963.309.000 273.920.000 7,64 6,34 1.149.415.000

ALUA 0,11 32,46 1.716.230.481 101.081.755 12.452.397 63.891.900 92.122.740 7,60 3,97 8,20 5,79 8.460.966.196 2.895.751.992 2.500.000.000 5.333.253.469 310.745.666 2,13 1,64 1.011.313.468

AUSO -0,04 -53,55 227.349.128 2.239.842 1.809.020 10.866.667 -18.134.047 0,60 7,41 2,10 -2,82 1.176.004.275 1.061.761.054 88.384.092 114.243.221 14.915.529 1,29 1,51 564.347.979

BHIP 0,28 6,05 1.492.953.000 147.313.000 70.943.000 81.388.000 111.680.000 - - - 11,08 19.796.255.000 15.999.729.000 1.500.000.000 3.725.629.000 299.644.000 2,55 0,67 -

BMA 3,22 6,67 3.473.361.000 571.908.000 460.352.000 457.925.000 425.762.000 - - - 24,98 56.732.320.000 48.994.244.000 594.485.000 7.674.046.000 1.550.989.000 12,91 1,67 -

BPAT 1,54 3,45 1.962.549.000 356.138.000 292.208.000 227.476.000 228.923.000 - - - 26,00 29.775.796.000 25.529.990.000 719.265.000 4.241.843.000 875.057.000 5,90 0,90 -

BRIO 2,05 6,00 3.940.798.000 656.276.000 498.977.000 477.444.000 579.991.000 - - - 26,58 64.996.991.000 56.669.266.000 1.078.875.000 8.326.164.000 1.632.697.000 7,72 1,59 -

STD - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

BOLT 0,35 7,24 96.509.927 15.380.009 21.527.051 31.195.849 19.915.378 3,20 2,34 3,80 15,15 853.166.381 329.610.217 250.000.000 510.548.856 116.148.889 2,04 1,25 170.593.078

GAMI 4,09 - 169.402.010 33.956.676 45.506.161 43.436.078 61.344.269 - 14,84 - 63,73 429.600.257 140.481.242 45.000.000 289.119.015 122.497.260 6,42 - 19.115.421

CGPA2 0,04 39,58 350.150.286 26.273.621 10.878.883 -5.287.497 -17.550.670 7,70 1,46 6,60 1,98 1.347.339.136 623.366.896 333.281.049 723.972.240 126.004 2,17 0,78 36.496.017

CAPX -0,50 -9,88 191.886.708 -19.688.241 -32.568.444 -12.284.608 -24.653.989 2,60 12,30 6,60 -20,42 2.188.798.829 1.750.843.788 179.802.282 430.978.915 -52.256.685 2,40 2,04 1.446.564.398

CAPU 0,59 5,28 126.092.413 3.007.251 10.695.517 8.156.787 11.010.652 5,30 3,06 5,20 24,57 351.518.171 217.737.081 55.986.360 133.781.090 21.859.555 2,39 1,30 32.671.929

CARC -0,19 -11,34 161.780.063 -12.679.884 -11.250.738 1.950.097 5.005.972 34,40 3,04 49,90 -15,94 320.302.694 213.812.865 91.628.267 106.489.829 -23.131.286 1,16 1,81 99.873.650

CADO 0,46 13,55 601.705 12.338.274 -6.522.774 9.876.657 10.403.804 -25,40 6,32 -25,70 10,16 384.646.323 127.896.561 56.594.920 256.749.762 119.398.746 4,54 1,38 8.734.164

CELU -0,97 -4,53 511.840.000 -39.865.000 -23.039.000 -22.126.000 -12.861.000 2,60 10,42 7,70 -11,68 2.421.089.000 1.593.724.000 100.974.000 800.139.000 193.689.000 7,92 0,55 869.531.000

CEPU 0,27 59,04 138.804.000 32.544.000 37.446.000 -34.812.000 -11.491.000 17,40 15,98 17,60 2,09 1.521.573.000 387.481.000 88.506.000 1.134.092.000 114.846.000 12,81 1,23 23.960.000

SALO -0,46 -2,11 216.126.000 -4.539.000 -29.817.000 -30.241.000 -9.904.000 -3,00 2,28 -7,50 -64,67 556.227.000 441.021.000 170.470.000 115.206.000 -162.421.000 0,68 1,44 231.713.000

CVZA 1,01 - 668.784.283 -14.354.976 -37.409.049 50.638.182 85.909.813 - - - 8,84 1.964.948.271 1.099.078.788 83.873.068 846.939.304 40.954.405 10,10 - 554.570.882

COLO -0,65 -10,87 78.081.000 -3.932.000 -3.381.000 -1.819.000 5.528.000 4,50 19,33 12,50 -14,08 170.202.000 144.610.000 5.558.000 25.592.000 -11.507.000 4,60 1,53 70.323.000

COME 0,11 10,68 240.803.000 62.782.000 6.250.000 15.472.000 33.799.000 28,50 1,08 33,40 15,24 1.110.203.000 333.065.000 1.359.838.000 776.904.000 -583.015.000 0,57 2,08 29.818.000

CTIO 0,11 61,26 9.223.622 52.999.102 -8.211.081 -6.325.076 3.128.573 -31,20 6,29 -47,20 0,96 6.349.021.503 4.055.960.259 383.133.150 1.159.778.889 38.462.945 3,03 2,20 811.069.458

CRES -0,22 -43,63 1.244.362.000 -97.849.000 -111.398.000 23.731.000 77.728.000 3,40 12,90 8,90 1,20 12.668.425.000 7.890.940.000 496.562.000 2.467.075.000 -124.371.000 4,97 1,91 5.914.143.000

DGCU2 0,08 37,09 56.286.000 2.297.000 -759.000 13.107.000 1.720.000 23,30 2,53 19,60 3,41 654.788.000 174.550.000 202.351.000 480.238.000 6.736.000 2,37 1,26 0

DOME 0,45 - 36.214.342 1.769.360 2.497.633 1.714.366 288.997 - 5,88 - 19,25 69.851.800 37.286.051 14.000.000 32.565.749 4.266.993 2,33 - 0

DYCA 0,00 1.677,63 272.333.954 7.403.609 -14.950.560 -18.285.611 25.921.974 -144,40 5,86 -160,90 -0,19 544.252.862 421.566.277 30.000.000 121.463.244 -25.832.562 4,05 1,23 37.522.945

EDN 0,46 6,18 911.708.000 -512.333.000 1.813.787.000 -510.434.000 -389.492.000 2,30 4,08 3,00 33,05 7.724.455.000 6.506.608.000 807.339.000 1.209.201.000 408.050.000 1,50 1,91 1.310.484.000

ESUR 0,88 - 802.453.000 -379.877.000 1.898.466.000 -378.485.000 -346.157.000 - - - 45,72 6.624.875.000 4.888.233.000 898.585.000 1.736.642.000 -69.102.000 1,93 - 203.046.000

EMDE -1,46 - 63.750.887 -4.186.028 -1.063.212 1.765.429 -86.131.268 - 1,60 - -85,46 393.125.217 288.259.728 60.975.926 104.865.487 -84.291.007 1,72 - 77.221.675

CECO -2,94 -0,44 209.859.139 -125.184.745 -88.833.849 -107.090.831 -111.569.002 1,00 3,19 11,40 - 1.850.636.288 2.512.837.277 146.988.378 -662.200.989 -928.569.740 -4,51 -0,29 1.329.564.248

ESTR 0,57 4,98 60.571.240 10.150.983 -5.574.262 6.228.152 13.581.008 3,40 4,36 5,30 21,31 247.681.417 133.247.690 42.607.474 114.433.727 19.043.301 2,69 1,06 67.134.630

EURO 0,29 - 8.873.562 832.975 1.351.497 3.766.558 9.279.454 - 4,89 - 18,91 318.298.330 237.764.896 52.500.000 80.527.383 5.951.030 1,53 - 85.775.448

FERR 0,57 5,19 274.206.241 32.168.770 11.655.382 15.208.244 16.866.119 3,00 2,64 2,70 18,87 635.524.282 233.327.076 134.000.000 402.186.653 88.784.838 3,00 0,98 47.966.856

FIPL 0,18 9,31 69.321.794 3.198.669 -519.540 4.727.080 3.591.600 3,60 2,24 4,90 10,53 209.339.524 104.894.480 61.300.000 104.445.044 13.083.231 1,70 0,98 43.223.195

FRAN 2,67 7,84 3.108.455.000 560.698.000 255.463.000 344.152.000 274.934.000 - - - 23,01 54.978.499.000 48.529.926.000 536.878.000 6.292.249.000 1.160.313.000 11,72 1,79 -

OEST 0,34 6,97 143.057.416 10.407.636 21.316.279 6.816.917 17.585.466 2,70 2,29 2,60 19,95 592.770.985 316.465.565 160.000.000 276.305.420 48.305.453 1,73 1,39 743.860

GALI 2,83 7,24 5.157.120.000 525.029.000 383.014.000 322.655.000 361.329.000 - - - 25,72 74.635.254.000 67.994.352.000 562.327.000 6.134.651.000 1.230.698.000 10,91 1,88 -

REGE 3,01 - 41.431.128 1.421.105 1.901.398 2.317.797 384.147 - 7,11 - 33,42 40.120.783 22.096.317 2.000.000 18.024.466 5.649.075 9,01 - 972.475

GARO 0,37 8,20 136.932.084 4.295.815 -398.736 2.754.735 846.255 1,10 3,50 1,80 15,79 204.626.949 124.267.565 20.500.000 58.369.851 13.397.080 2,85 1,05 14.042.852

GBAN 0,12 28,74 349.635.657 29.108.298 23.286.739 -9.515.382 -3.238.016 7,60 3,27 7,10 5,58 1.528.706.060 818.671.821 325.539.966 710.034.239 1.754.152 2,18 1,60 78.115.549

GRAF 0,25 - 20.915.917 1.363.526 530.132 352.382 275.917 - 0,87 - 9,50 50.864.899 20.857.204 10.000.000 28.042.449 1.729.909 2,80 - 3.347.400

GRIM 0,75 5,50 305.731.993 3.993.844 11.157.071 3.101.225 14.781.236 1,20 7,35 2,10 28,90 529.366.733 415.095.368 44.307.514 114.233.478 17.879.293 2,58 1,59 171.468.913

GCLA 1,51 14,36 3.760.146.147 183.774.698 48.353.853 35.342.582 166.861.993 2,00 21,69 3,30 14,88 13.053.929.874 7.035.012.900 287.418.584 4.447.596.987 267.471.133 15,47 1,40 3.492.950.417

GGAL 1,26 7,20 5.268.391.000 535.991.000 361.753.000 298.987.000 368.220.000 - - - 25,77 75.594.916.000 68.702.009.000 1.241.407.000 6.042.459.000 1.196.731.000 4,87 1,87 -

JMIN -0,25 -14,36 687.253.531 17.194.567 2.740.862 -61.267.878 -46.939.721 6,10 3,25 5,50 -7,42 2.402.849.265 1.215.538.647 352.056.899 1.186.581.861 -41.332.449 3,37 1,07 105.423.125

INTA 0,43 - 29.601.353 3.507.438 5.031.526 3.005.079 -968.332 - - - 14,53 116.911.273 44.098.237 24.700.000 72.770.762 8.538.964 2,95 - 0

INTR 0,58 7,77 70.940.608 6.048.182 4.865.663 5.597.226 3.402.462 5,10 4,23 4,70 17,70 170.815.542 58.279.239 34.385.191 112.536.239 23.789.815 3,27 1,37 3.294.193

INVJ -0,18 -12,25 112.503.939 -25.650.819 -24.426.050 -7.469.509 -8.519.888 -14,40 2,85 -18,70 -14,91 808.334.243 366.654.264 367.990.379 438.168.108 -68.473.968 1,19 1,85 256.870.808

IRSA 0,40 26,80 621.447.000 32.382.000 96.856.000 182.640.000 41.142.000 4,60 14,65 7,50 8,82 8.397.941.000 5.204.306.000 578.506.000 2.797.379.000 271.710.000 4,83 2,20 3.771.908.000

LEDE 0,18 28,43 1.161.251.000 3.658.000 8.745.000 49.549.000 17.917.000 4,60 8,23 7,20 6,27 4.085.457.000 2.531.551.000 440.000.000 1.399.841.000 12.403.000 3,18 1,62 1.515.470.000

LONG 0,16 9,54 142.319.989 8.094.590 5.329.990 835.452 -3.220.382 4,60 2,39 7,10 7,90 308.519.240 168.711.370 68.388.589 139.807.870 14.962.044 2,04 0,75 72.688.231

VALO 847.906,01 - 94.175.233 54.891.123 32.594.416 35.391.127 32.290.133 - 4.217.669 - 21,07 2.969.517.469 2.232.909.107 15.921.000 736.161.067 189.636.433 4.022.738 - 1.527.192.359

METR 0,61 2,10 788.699.000 7.464.000 -48.525.000 446.251.000 -60.159.000 7,50 2,31 13,00 60,20 2.599.662.000 2.026.206.000 569.171.000 571.488.000 -727.828.000 1,00 1,26 839.960.000

MVIA 0,21 - 199.331.988 5.500.502 4.838.719 -3.947.604 -3.447.175 - - - 8,60 1.099.847.508 1.065.599.877 13.700.000 34.247.631 6.391.617 2,50 - 0

MIRG 35,58 3,58 1.400.529.000 68.107.000 43.857.000 18.946.000 82.566.000 2,60 166,23 3,20 37,66 2.294.683.000 1.727.638.000 6.000.000 566.908.000 130.910.000 94,48 1,35 247.478.000

MOLI -0,16 -180,87 6.485.569.000 21.154.000 21.455.000 -32.146.000 -50.965.000 22,00 49,19 37,00 -3,04 8.824.561.000 7.492.571.000 250.448.000 1.331.990.000 10.463.000 5,32 5,50 5.316.683.000

MORI -1,83 -1,15 52.609.978 -6.632.131 -7.854.942 -5.767.373 -7.166.714 -6,20 8,08 -23,80 -161,55 139.871.900 122.898.531 15.002.018 16.973.369 -53.095.253 1,13 1,86 89.768.634

NORT 248,50 14,89 7.127.000.000 470.000.000 353.000.000 436.000.000 431.000.000 3,50 3.701,76 3,70 25,71 21.948.000.000 9.701.000.000 68.000.000 6.645.000.000 1.259.000.000 977,08 3,79 214.000.000

PAMP 0,09 21,92 1.427.665.241 -160.610.005 931.846.646 -386.594.152 -268.301.584 1,70 2,24 4,10 10,21 12.882.230.440 9.885.064.788 1.314.310.895 2.191.870.369 384.642.489 1,67 1,16 3.486.853.603

PATA 0,46 17,30 2.877.140.000 100.905.000 62.831.331 41.636.150 66.748.711 8,20 8,74 8,90 18,97 3.143.216.000 1.924.150.000 500.000.000 1.218.873.000 324.434.000 2,44 3,28 433.446.000

PERK -0,04 -23,40 17.238.851 58.357 -168.270 -1.091.214 420.962 -24,90 1,39 -41,10 -6,83 52.458.120 41.037.538 21.736.216 11.420.582 -13.456.619 0,53 1,60 17.236.162

APBRA 1,92 - 77.700.318.000 3.394.672.000 5.049.277.000 6.335.919.000 10.942.937.000 - - - 7,23 758.432.791.000 - 205.410.905.000 341.312.244.000 17.142.517.000 26,17 - 250.865.895.000

PESA 0,34 14,74 3.729.000.000 263.000.000 189.000.000 225.000.000 1.000.000 2,90 5,83 3,60 6,66 20.449.000.000 9.052.000.000 2.019.000.000 10.753.000.000 650.000.000 5,33 0,93 3.103.000.000

PSUR -1,53 -0,52 467.877.793 -31.918.728 -35.456.100 -59.672.390 -26.369.384 -0,80 0,61 -0,60 - 382.309.458 414.456.087 100.368.953 -32.146.629 -132.515.582 -0,32 -2,50 0

POLL 0,01 21,67 0 684.636 160.575 213.678 37.301 -19,40 0,19 -19,20 18,87 21.110.331 15.304.678 125.048.204 5.803.468 -119.637.191 0,05 4,09 0

PATY -1,24 -14,05 505.616.000 12.048.000 -5.747.000 8.708.000 -60.168.000 171,40 24,99 246,10 -17,47 965.421.000 706.903.000 36.470.000 258.518.000 -110.632.000 7,09 2,45 396.969.000

REP - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

RIGO 1,11 20,25 221.325.131 16.630.949 21.032.069 17.853.961 25.094.899 11,60 23,90 12,30 22,63 697.472.487 341.178.762 72.534.732 356.293.298 57.005.691 4,91 4,58 142.444.255

ROSE -0,07 -38,64 18.493.326 -2.629.918 -1.863.483 -1.367.345 2.865.291 22,00 3,15 25,40 -4,03 117.546.370 57.061.531 42.371.879 58.057.108 -4.728.207 1,37 2,01 21.611.932

SAMI 0,86 10,48 472.451.394 32.214.072 29.400.190 -1.945.224 -4.010.696 1,90 20,19 4,80 8,26 2.204.734.307 1.530.828.479 64.423.488 673.905.828 59.669.038 10,46 0,87 913.499.757

SEMI 0,01 169,55 78.056.503 -254.427 7.723.297 5.776.144 -12.024.160 33,30 2,21 37,90 0,93 202.227.431 80.804.922 106.700.000 120.975.221 7.468.870 1,13 1,71 34.667.539

ERAR 0,25 12,07 4.297.574.000 565.624.000 465.457.000 284.286.000 -184.716.000 4,80 3,48 5,50 8,29 19.681.491.000 6.047.871.000 4.517.094.000 13.633.463.000 1.310.701.000 3,02 1,00 2.281.029.000

STHE -0,07 - 109.593.246 -44.290.791 11.007.659 9.238.268 230.902 - 1,56 - -85,28 546.747.299 526.045.169 166.056.234 62.424.383 -98.304.958 0,23 - 136.121.915

INDU -0,81 -3,86 1.036.197.000 -24.300.000 5.476.000 -38.166.000 -276.905.000 4,90 3,86 9,80 -28,64 3.714.973.000 2.549.275.000 414.283.000 1.165.693.000 -56.990.000 2,81 1,11 1.397.161.000

TECO 3,17 10,35 7.127.000.000 870.000.000 652.000.000 802.000.000 794.000.000 4,50 31,33 3,80 25,86 21.950.000.000 9.691.000.000 973.000.000 12.027.000.000 2.324.000.000 12,35 2,66 214.000.000

TEAR 0,95 - - - 198.000.000 157.000.000 4.000.000 - - - 18,90 7.379.681.807 3.879.469.266 698.420.030 3.500.212.541 661.474.271 5,01 - 87.251.870

TEF - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

TS 7,35 28,28 16.237.921.675 2.082.177.225 2.366.747.965 2.179.106.010 2.043.294.075 15,70 211,80 16,00 12,37 93.028.386.600 22.106.259.200 6.847.114.600 69.880.064.600 62.864.036.600 59,19 3,51 7.291.040.800

TGLT -1,25 -7,73 53.532.645 -25.234.895 14.637.112 -23.596.407 -54.078.972 -3,50 10,81 -4,60 -26,78 2.082.331.109 1.754.885.295 70.349.485 284.706.097 -171.987.742 4,05 2,40 304.186.531

TRAN -0,17 -7,28 225.286.508 14.043.145 -8.804.835 -36.679.565 -44.070.450 -15,90 3,10 -40,10 -15,07 1.751.814.698 1.266.880.768 444.673.795 457.223.580 -415.053.747 1,03 1,19 891.682.549

TGNO 0,04 31,94 124.145.000 72.761.000 -56.940.000 -616.000 3.367.000 3,50 3,94 10,10 1,73 2.919.866.000 1.847.353.000 439.374.000 1.072.513.000 8.834.000 2,44 0,55 1.173.009.000

TGSU 0,19 20,85 548.532.000 -44.402.000 -20.795.000 114.046.000 103.536.000 3,20 5,82 4,70 7,76 5.584.439.000 3.620.013.000 794.495.000 1.964.424.000 242.245.000 2,47 1,62 2.248.522.000

YPFD 10,74 29,01 24.244.000.000 1.414.000.000 535.000.000 1.258.000.000 1.019.000.000 6,30 359,03 7,30 10,38 111.270.000.000 70.607.000.000 3.924.000.000 40.491.000.000 3.207.000.000 102,95 3,03 26.076.000.000

Utilidad por Price Ventas Resultado Resultado Resultado Resultado Rentabil. Activo Pasivo Capital Patrimonio Resultados Valor PrecioSigla acción Ejerc. Earning trimestre trimestre trim. anterior 1 trim. anterior 2 trim. anterior 3 P/ FV/ FV/ Patrimonio total Total Social Neto no asignado Libros valor DeudaBursatil en curso (en $) (anual) (en $) (en $) (en $) (en $) (en $) ebitda por acción ebitda Neto (en $) (en $) (en $) (en $) (en $) Actual $ libro Financiera

39 BOLSA DE COMERCIO

FFuueennttee:: Economática

bolsas EL CRONISTA 9 Martes 14 de enero de 2014

Empresas Per años Empresas EV/EBITDA

Mon Plazo Vencimiento Ultimo Tasa Operac.

Promedio Ctdo Futuro$ 7 20-Ene 20,00 20,63 875 184.640.561 185.371.392$ 8 21-Ene 17,00 21,87 54 13.892.012 13.958.617$ 9 22-Ene 22,00 22,67 20 3.715.189 3.735.959$ 10 23-Ene 20,00 20,57 26 2.817.176 2.833.058$ 11 24-Ene 22,50 22,26 2 154.462 155.498$ 14 27-Ene 15,00 22,35 73 9.807.353 9.891.434$ 15 28-Ene 22,00 23,48 14 1.814.730 1.832.247$ 17 30-Ene 25,00 25,00 3 886.383 896.703$ 18 31-Ene 23,00 23,06 3 730.388 738.695$ 21 03-Feb 22,00 22,51 3 41.485 42.022$ 25 07-Feb 23,00 22,23 8 150.366 152.656$ 28 10-Feb 23,00 23,84 2 914.031 930.750

Monto

50 VENCIMIENTOS DE CAUCIONES (en millones)49 OPCIONES

Sigla Cierre Serie Clase Vto. Ejerc. Accs/lote Lote en $ Último Anterior Var. % Mí nimo Máximo Operac. LotesALU 9,600 ALUC3.122F CALL - 3.12 100 960,0 0,510 0,480 6,25 0,480 0,510 2 90ALU 9,600 ALUC3.738F CALL - 3.73 100 960,0 0,170 0,160 6,25 0,170 0,170 1 4CEC 9,600 CECC1.20FE CALL - 1.20 100 960,0 0,150 0,180 -16,67 0,150 0,150 3 243CIT 9,600 CITC14.8FE CALL - 14.8 100 960,0 2,800 2,350 19,15 2,800 2,800 1 13COM 9,600 COMC0.60AB CALL - 0.60 100 960,0 0,710 0,660 7,58 0,660 0,710 10 1.102COM 9,600 COMC0.60FE CALL - 0.60 99 950,4 0,700 0,550 27,27 0,630 0,700 16 1.947COM 3,970 COMC0.60JU CALL - 0.60 100 397,0 0,800 0,000 - 0,800 0,800 1 100COM 3,970 COMC0.70AB CALL - 0.70 101 401,0 0,640 0,590 8,47 0,640 0,640 1 53COM 0,617 COMC0.70FE CALL - 0.70 102 62,9 0,600 0,530 13,21 0,536 0,600 11 890COM 0,617 COMC0.80AB CALL - 0.80 103 63,6 0,570 0,000 - 0,500 0,570 3 310COM 0,617 COMC0.80FE CALL - 0.80 104 64,2 0,500 0,430 16,28 0,430 0,500 14 1.345COM 0,617 COMC0.90AB CALL - 0.90 105 64,8 0,495 0,470 5,32 0,495 0,495 2 100

Empresa Opción Valor de la prima Cant. negociada

FFuueennttee:: PUENTE

FFuueennttee:: BCBA

bolsas / derivados10 EL CRONISTA Martes 14 de enero de 2014

CUPONES PBI46

FFuueennttee:: BCBA

45 EVOLUCIÓN DE ÍNDICES BURSÁTILES LOCALES

44 RANKINGS43 DIVIDENDOS EN CURSO

FFuueennttee:: BloombergFFuueennttee:: Economática

FFuueennttee:: Economática

54

Empresa Sigla Cierre Ant. Var. %

NNYYSSEE

Alto Palermo APSA 22,97 - 0,00

Banco Macro BMA 22,03 22,77 -3,25

Bco. Francés BFR 6,43 6,58 -2,28

Edenor EDN 5,90 5,95 -0,84

Irsa IRS 10,84 10,88 -0,37

Nortel Inversora NTL 18,85 18,20 3,57

Pampa Energí a PAMP 5,06 5,10 -0,78

Petrobras Energí a PZE 5,16 5,18 -0,39

Telecóm TEO 17,19 16,48 4,31

Tenaris TS 42,88 43,51 -1,45

Transp. Gas TGS 2,16 2,07 4,35

Ypf YPF 32,25 33,08 -2,51

NNAASSDDAAQQ

Cresud CRESY 9,86 9,79 0,72

Gr. Fin. Galicia GGAL 9,18 9,53 -3,67

Nombre Precio/ Precio/ Precio/ Precio

Sigla Origen Equivalencia Ult. fecha Ult. dí a Anterior C/ ant. Mes ant. Año ant. ventas (*) benef. (*) cashflow (*) valor (*)

American Express AXP EE.UU. 1/10 acc. 13/01/14 85,20 80,50 5,8 9,2 9,2 2,75 18,28 20,42 4,85

Apple AAPL EE.UU. 1/10 acc. 13/01/14 520,00 499,00 4,2 7,0 7,0 2,91 13,52 9,28 3,90

At&T T EE.UU. 1/3 adrs 30/12/13 105,80 105,80 0,0 0,0 0,0 1,42 13,82 4,91 2,05

BP Amoco BP G. Bretaña 1/5 adrs 06/09/13 73,55 73,55 0,0 0,0 0,0 0,41 6,46 7,01 1,18

Chevrontexaco Corp CVX EE.UU. 1/8 adrs 13/01/14 147,00 142,00 3,5 4,8 4,8 1,07 10,13 6,18 1,58

Cisco Systems CSCO EE.UU. 1/5 adrs 13/01/14 43,50 39,80 9,3 8,7 8,7 2,43 13,23 9,07 2,02

Citigroup C EE.UU. 1/100 acc. 13/01/14 17,20 16,80 2,4 13,2 13,2 1,72 10,83 2,76 0,83

Coca-Cola KO EE.UU. 1/5 adrs 13/01/14 78,00 76,00 2,6 7,1 7,1 3,72 19,22 16,72 5,43

Dell DELL EE.UU. 1/5 acc. 30/04/13 24,10 24,10 0,0 - - - - - -

Ericsson ERIC Suecia 1/2 adrs 20/12/12 32,90 32,90 0,0 - - 1,11 - 13,62 1,91

Exxon Mobil XOM EE.UU. 1/5 acc. 13/01/14 191,40 189,70 0,9 8,5 8,5 1,12 13,22 9,18 2,54

General Electric GE EE.UU. 1/5 acc. 13/01/14 51,00 51,50 -1,0 1,7 1,7 1,94 16,95 9,78 2,20

Hewlett-Packard HPQ EE.UU. 1/5 acc. 01/11/13 45,05 45,05 0,0 0,0 0,0 0,48 9,43 4,68 1,97

Hsbc Holdings HBC G. Bretaña 1/2 adrs 05/07/13 205,55 205,55 0,0 - - 2,67 12,37 - 1,16

IBM IBM EE.UU. 1/5 acc. 13/01/14 178,75 173,45 3,1 6,6 6,6 2,01 11,79 11,82 10,06

Intel INTC EE.UU. 1/5 acc. 13/01/14 49,55 46,95 5,5 18,4 18,4 2,42 14,15 6,10 2,29

Johnson & Johnson JNJ EE.UU. 1/5 acc. 13/01/14 181,95 172,75 5,3 14,4 14,4 3,77 17,63 15,98 3,82

Jpmorgan Chase JPM EE.UU. 1/5 acc. 03/01/14 52,90 52,90 0,0 2,4 2,4 2,05 8,93 1,98 1,11

Mcdonald' s MCD EE.UU. 1/4 acc. 07/01/14 217,55 217,55 0,0 -0,4 -0,4 3,40 17,11 13,40 6,22

Merck MRK EE.UU. 1/10 acc. 06/12/13 45,00 45,00 0,0 0,0 0,0 3,59 15,44 15,19 3,28

Microsoft MSFT EE.UU. 1/5 acc. 13/01/14 68,35 65,85 3,8 6,0 6,0 3,64 12,39 10,24 3,58

Nokia NOKA Finlandia 1/5 adrs 18/12/13 66,35 66,35 0,0 0,0 0,0 0,88 - 37,87 3,31

Novartis NVS Suiza 1/2 adrs 20/12/13 335,50 335,50 0,0 0,0 0,0 3,44 21,63 14,84 2,75

Pepsico PEP EE.UU. 1/2 adrs 25/10/13 391,30 391,30 0,0 0,0 0,0 1,92 18,66 12,70 5,69

Procter & Gamble PG EE.UU. 1/5 adrs 13/01/14 156,00 145,55 7,2 9,7 9,7 2,59 19,80 15,50 3,25

The Walt Disney DISN EE.UU. 1/4 acc. 09/01/14 86,50 86,50 0,0 5,5 5,5 2,92 21,60 13,91 2,90

United Technologies UTX EE.UU. 1/5 acc. 06/09/13 185,40 185,40 0,0 0,0 0,0 1,63 19,47 16,21 3,62

Vodafone VOD G. Bretaña 1/10 adrs 23/04/13 26,20 26,20 0,0 - - 2,74 6,32 7,21 1,36

Wal-Mart Stores WMT EE.UU. 1/3 acc. 10/01/14 237,00 237,00 0,0 2,5 2,5 0,54 14,90 11,14 3,42

Wells Fargo WFC EE.UU. 1/5 adrs 27/11/13 77,85 77,85 0,0 0,0 0,0 2,69 11,78 3,99 1,58

Cedear´s (por unidad) Cotizaciones (en $) Incremento %

(*) En moneda de orígen

48 ACCIONES ARGENTINASEN EL EXTERIOR47 CEDEAR’S: ACCIONES EXTRANJERAS EN BUENOS AIRES

FFuueennttee:: BloombergFFuueennttee:: BCBA - Bloomberg

Paí s Í ndice Último Variación Máximo Mí nimo Per Retornoen puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 sem. 1 mes 1 año 5 años en veces divid. (%)

AMÉRICA LATINA

México MEXBOL 42158,62 -0,71 46075,0 37034,3 1,5 -1,3 -6,1 100,3 24,0 1,8Brasil BOVESPA 49426,90 -0,54 62395,2 44107,1 -3,0 -4,0 -19,6 25,0 20,2 3,9Chile IGPA 17907,77 -0,10 - - -1,7 -1,8 -17,4 52,5 - -Venezuela IBC 2760,50 1,09 2763,6 469,6 0,9 0,9 482,5 7798,4 - 1261,1Perú IGRA 23594,06 0,44 32814,1 21099,5 2,3 3,1 -27,7 102,6 - -Colombia IGBC Stock 12552,95 -0,24 15263,6 12329,6 -3,7 -4,0 -14,8 62,0 17,8 3,3Panamá Bolsa General 431,40 -0,06 100106,0 431,4 0,2 0,1 5,5 107,5 2,4 14,9Jamaica Jamaica Stock 79950,50 0,23 114752,6 79950,5 -0,1 -0,7 -12,1 -6,9 - -Ecuador Guayaquil Bolsa Index 150,78 0,00 150,8 92,4 -1,5 -1,4 8,3 13,9 - -

AMÉRICA DEL NORTEEE.UU. Dow Jones Ind. 16257,94 -1,09 16588,3 13440,0 -1,0 -1,9 20,5 92,4 15,7 2,1

Dow Jones Trans. 7361,84 -1,40 7485,3 5555,7 1,8 -0,5 32,1 124,5 21,1 1,3Dow Jones Util. 489,64 -0,86 537,9 456,3 1,5 -0,2 6,7 34,8 15,8 4,0

Nasdaq 100 3512,80 -1,47 3592,0 2689,8 -0,4 -2,2 27,8 192,1 21,3 1,3Nasdaq Composite 4113,31 -1,47 4182,7 3093,3 0,0 -1,5 31,6 166,0 30,8 1,2Nasdaq Industrial 3616,15 -1,78 3716,5 2684,9 -1,1 -2,7 34,2 210,7 33,2 0,9

NYSE Composite 10256,14 -1,11 10406,8 8671,1 -0,1 -1,4 17,7 85,2 27,8 2,4S&P 500 1819,20 -1,26 1849,4 1463,8 -0,4 -1,6 23,6 108,7 17,1 1,9

Canadá Tse 300 13681,48 -0,48 13771,1 11759,0 1,4 0,4 8,6 52,7 18,1 2,9

EUROPAReino Unido Londres Ftse-100 6757,15 0,26 6875,6 6023,4 0,4 0,1 10,4 53,6 16,7 3,6Francia Paris Cac-40 4263,27 0,30 4356,3 3575,2 0,8 -0,8 15,0 33,3 23,9 3,2Alemania Alemania Dax 9510,17 0,39 9620,9 7418,4 0,9 -0,4 23,3 105,1 16,2 2,8Suiza Zurich general 559,70 0,36 720,0 301,0 -4,3 -9,7 15,9 - 19,6 -Italia Milan Mib-30 19697,25 0,66 19741,8 14901,5 2,4 3,8 12,5 1,2 446,0 2,8España España Ibex-35 10365,50 0,73 10396,0 7508,4 4,8 4,5 19,6 14,4 70,5 3,9

España Latibex 2018,10 -1,13 2724,8 1926,3 -1,8 -2,8 -24,8 1,3 12,1 3,7

ASIA / PACÍ FICOJapón Japón Topix 1298,48 0,13 1306,2 877,4 -0,3 -0,3 44,5 59,5 17,4 1,6

Japón Nikkei 15912,06 0,20 16320,2 10433,0 -2,3 -2,3 47,3 89,1 23,0 1,3Hong Kong Hang Seng 22888,76 0,19 24111,6 19426,4 0,9 -1,8 -2,2 67,0 10,4 3,4Singapur Ses All index 761,85 -0,30 852,3 734,7 0,3 -0,8 -3,5 78,9 12,6 3,5Corea del Sur Corea Composite 1948,92 0,54 2063,3 1770,5 -0,2 -3,1 -2,9 64,8 16,4 1,2Australia ASX All index 5296,81 -0,37 5453,1 4610,6 -0,6 -1,1 11,6 46,1 24,7 4,2China Shore Price Index Shangai 2103,07 -0,18 2558,8 1935,6 -1,8 -5,0 -13,1 3,9 10,1 3,2Indonesia Yakarta Composite 4390,77 3,19 5251,3 3837,7 4,5 2,7 0,2 216,6 19,9 2,2Malasia Kuala Lumpur Composite 1834,97 0,46 1882,2 1597,0 0,3 -1,7 8,9 100,9 17,6 3,3Taiwán TWSE indec 8566,20 0,43 8647,2 7603,3 0,8 -0,5 9,5 89,5 24,3 2,8

Rentabilidad (%)51 ÍNDICES MUNDIALES

FFuueennttee:: Bloomberg

52 COTIZACIONES EN LAS BOLSAS DE NUEVA YORK

Acxiom Corp 35,49 36,19 -1,93

Adobe Systems Inc 58,60 59,53 -1,56

Altera Corp 31,38 31,47 -0,29

Amazon.Com Inc 390,98 397,66 -1,68

Amgen Inc 116,40 117,99 -1,35

Apple Inc 535,73 532,94 0,52

Applied Materials Inc 17,32 17,47 -0,86

Bed Bath & Beyond Inc 68,30 69,94 -2,34

Cintas Corp 58,48 59,27 -1,33

Cisco Systems Inc 22,19 22,21 -0,09

Comcast Corp-Class A 52,16 53,54 -2,58

Costco Wholesale Corp 114,77 117,85 -2,61

Ericsson (Lm) Tel-Sp Adr 11,87 12,14 -2,22

Fiserv Inc 57,39 58,30 -1,56

Google Inc-Cl A 1122,98 1130,18 -0,64

Intel Corp 25,50 25,53 -0,12

Intuit Inc 75,01 76,24 -1,61

Kla-Tencor Corporation 62,31 63,62 -2,06

Linear Technology Corp 44,49 45,43 -2,07

Maxim Integrated Products 27,96 28,15 -0,67

Microsoft Corp 34,99 36,04 -2,91

Nordson Corp 70,87 72,29 -1,96

Oracle Corp 37,75 38,11 -0,94

Paychex Inc 43,58 44,37 -1,78

Qualcomm Inc 73,22 73,87 -0,88

Staples Inc 14,50 14,97 -3,14

Starbucks Corp 75,12 77,67 -3,28

Iac/Interactivecorp 68,96 69,48 -0,75

Virtus Investment Partners 181,68 186,06 -2,35

Xilinx Inc 45,18 45,76 -1,27

Yahoo! Inc 39,99 41,23 -3,01

NASDAQ (En dólares)

3M Co 134,68 136,18 -1,10

Alcoa Inc 10,10 10,11 -0,10

Altria Group Inc 37,09 37,26 -0,46

American Express Co 86,99 88,55 -1,76

American International Group 51,46 52,22 -1,46

At&T Inc 33,30 33,62 -0,95

Boeing Co/The 140,70 141,90 -0,85

Caterpillar Inc 89,89 90,51 -0,69

Citigroup Inc 53,72 54,72 -1,83

Coca-Cola Co/The 39,53 40,13 -1,50

Du Pont (E.I.) De Nemours 62,66 63,54 -1,38

Exxon Mobil Corp 98,55 100,52 -1,96

General Electric Co 26,73 26,96 -0,85

Motors Liquidation Co 25,33 25,99 -2,54

Hewlett-Packard Co 28,12 27,70 1,52

Home Depot Inc 80,97 82,01 -1,27

Honeywell International Inc 88,87 90,16 -1,43

Intel Corp 25,50 29,76 -0,12

Intl Business Machines Corp 184,16 187,26 -1,66

Johnson & Johnson 94,50 94,74 -0,25

Jpmorgan Chase & Co 57,70 58,49 -1,35

Mcdonald' S Corp 94,83 95,80 -1,01

Merck & Co. Inc. 53,12 49,88 6,50

Microsoft Corp 34,99 36,04 -2,91

Procter & Gamble Co/The 80,01 80,30 -0,36

Walt Disney Co/The 73,27 75,39 -2,81

United Technologies Corp 112,80 113,83 -0,90

Wal-Mart Stores Inc 77,49 78,04 -0,70

DOW JONES (En dólares)

FFuueennttee:: Bloomberg

Cierre Ant. Difer.Empresas (u$s) (u$s) (%)

Cierre Ant. Difer.Empresas (u$s) (u$s) (%)

Empresas EBIT/VtasDistribucion % Fecha Empresas En efectivo En acciones Suscripción de pago

METR 2,10 GARO 1,79 EURO 71,84AGRO 3,22 GRIM 2,08 EMDE 53,66BPAT 3,45 AUSO 2,11 IRSA 48,30INAG 3,57 GRAF 2,37 APSA 44,65MIRG 3,58 OEST 2,57 GAMI 42,38ESTR 4,98 FERR 2,67 BOLT 29,90FERR 5,19 EDN 3,03 ESUR 28,35CAPU 5,28 MIRG 3,21 CAPX 27,41GRIM 5,50 GCLA 3,34 TGSU 27,05BRIO 6,00 PESA 3,60 SAMI 25,51

Agromental S.A 100,00 20/01/2014Mirgor S.A. 333,33 15/01/2014Garcia Reguera 237,50 06/01/2014Mercado de valores S. A. 68,97 03/01/2014Aluar S.A 1,20 02/01/2014Telecom Argetina S.A. 103,18 27/12/2013Nortel inversora 154,59 27/12/2013Fiplasto S. A. 1,63 28/11/2013Ferrum S.A. 8,96 22/11/2013Aluar S.A 1,60 21/11/2013Tenaris S. A. 13,00 21/11/2013Cresud Sacif 24,17 21/11/2013Alto palermo S. A. 132,94 21/11/2013IRSA 43,28 21/11/2013Angel Estrada S.A. 5,00 20/11/2013Endesa Costanera S. A. 43,31 3,77 07/11/2013Siderar S.A. 13,00 04/11/2013Ledesma S.A. 14,97 25/10/2013Impo & Expo Patagonia S.A. 8,46 18/10/2013Rigolleau S.A. 12,50 17/10/2013Longvie S.A. 28,00 03/10/2013Grafex S.A. Pref. 8,00 30/09/2013Banco Hipotecario 2,05 20/09/2013Rigolleau S.A. 12,50 19/09/2013Insumos Agroquì micos S.A. 75,00 16/09/2013

Í ndice Último Variación Máximo Mí nimo Per Retornoen puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 sem. 1 mes 1 año 5 años en veces divid. (%)

Merval 5570,99 1,46 5825,37 2908,62 5,45 3,34 79,27 392,15 2,46 1,11

Merval 25 5561,48 1,42 5841,56 2914,81 4,82 3,33 77,61 393,76 2,86 1,14

Merval u$s 515,83 1,65 - - - - - - - -

Burcap 16772,29 2,57 19176,71 10510,89 7,66 1,57 57,50 305,52 6,18 1,93

I. Gral de la bolsa 268722,00 1,96 304631,50 172144,44 5,86 1,28 50,26 317,03 112,35 0,84

Rentabilidad (%)Nombre Ticker Ultimo Var. % Var. % Recupero inv.

en $ diaria semanal a dic/13 en %

Cupón en $ TVPP 11,4 1,2 0,1 0Cupón en USD. Ley Arg. TVPA 84,0 1,8 2,3 0Cupón en USD. Ley NY TVPY 82,9 3,5 4,6 0Cupón USD. Ley NY (2010) TVY0 81,9 3,7 5,1 0Cupón en EUR TVPE 107,0 1,4 2,4 0

MERCADO CENTRAL DE BUENOS AIRES

Fecha Ult. Anterior

Feb-14 - 1022Abr-14 - 1027Jun-14 - 1027Ago-14 - 1037Oct-14 - 1037Dic-14 - 1037

Entrega Compra Venta

Ene-14 20,40 20,41Mar-14 20,42 20,43May-14 20,46 20,47Jul-14 20,49 20,50Sep-14 20,52 20,54Dic-14 20,56 20,58

Categorí a Precio por categoria

Mí nimo Máximo PromedioEntrada (cabezas) 22..445588,,000000NNOOVVIILLLLOOSS - - -431 a 460 kgs 10,700 10,700 10,700461 a 490 kgs. 11,300 12,000 11,364491 a 520 kgs 11,000 11,000 10,924 + de 520 kgs 11,000 11,000 10,924Nov. Regulares Liv. 9,000 10,000 9,431Nov. Regulares Pes. 7,500 7,500 7,500Cruzas indicas 8,000 8,000 8,000Cruzas europeas - - -PPrroommeeddiioo nnoovviillllooss $$ 99,,881188Novillitos 300/350 - - 0,000Novillitos 351/390 12,000 14,260 13,140Novillitos 391/430 9,500 14,000 12,309Vaquillonas 300/340 - - 0,000Vaquillonas 351/390 10,250 13,300 11,945Vaquillonas 391/430 10,200 10,200 10,200Terneros 8,000 14,540 12,075Vacas consumo 3,500 11,000 7,935Vacas conserva 5,000 6,000 5,275Toros 7,000 10,200 9,165

Posición Mes Prec. Ejerc. Máximo Mí nimo Cierre

CCAALLLLTrigo Bs.As. Ene,14 210.0 22.0 22.0 22.0

- - - -- - - -- - - -

PPUUTTSoja Rosario May.14 270.0 3.0 3.0 3.0

- - - -- - - -

Grano B. Aires Rosario B. Blanca Quequén

Trigo s/ctz 1450,00 1480,00 s/ctzMaiz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzSorgo s/ctz 800,00 s/ctz s/ctzMijo s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzSoja s/ctz s/ctz 2000,00 s/ctzGiras. s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzLino s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzTrigo Art 12 s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz

Plazo Contrato Apertura Mí nimo Máximo Cierre

Feb-14 26/02/2014 1.247,7 1.243,0 1.255,3 1.254,2Abr-14 28/04/2014 1.248,7 1.243,8 1.255,1 1.255,0Jun-14 26/06/2014 1.250,0 1.245,5 1.255,6 1.255,6Ago-14 27/08/2014 1.251,0 1.247,0 1.255,4 1.255,4Dic-14 29/12/2014 1.250,7 1.247,7 1.257,6 1.257,6

Plazo Compra Venta Anterior

OORROO ((uu$$ss ppoorr oonnzzaa ttrrooyy))N. York 1.252,88 1.253,38 1.248,45Londres 1.247,50 1.248,00 1.244,25Hong Kong 1.504,05 1.504,55 -PPLLAATTAA ((uu$$ss ppoorr oonnzzaa ttrrooyy))N. York 19,90 20,40 20,16Londres 20,09 20,09 19,80

FFuueennttee:: Bloomberg

FFuueennttee:: Bolsa de Cereales de Bs. As.

FFuueennttee:: Bloomberg FFuueennttee:: BBlloooommbbeerrgg

FFuueennttee:: Bco. Supervielle

FFuueennttee:: Mercado de Liniers

FFuueennttee:: Bloomberg

FFuueennttee:: Bloomberg

FFuueennttee:: Bolsa de Cereales de Bs. As.

69 LANAS EN SYDNEY(cents. u$s Aust./kg.)

60 ORO / PLATA DISPONIBLE

62 ORO FUTURO NUEVA YORK (u$s por onza troy)

66

METALES EN LONDRES

77 GRANOS MERCADO OPCIONES(u$s. por Tonelada)

75 MERCADO DISPONIBLE DE CEREALES ($ por Tonelada)

70 PLATA A FUTUROCHICAGO (u$s/onT)

57 FUTUROS AGROPECUARIOS

74 VACUNOS

MMoonneeddaa UUnniiddaadd

CCoommpprraa VVeennttaa CCoommpprraa VVeennttaa

Dólar EE.UU. 1 6,6550 6,6950 6,640 6,740EURO 1 9,0807 9,1521 8,960 9,160Libra esterlina 1 10,8949 10,9805 10,585 11,853Franco Suizo 100 737,3447 742,7904 705,500 809,500Yen 100 6,4442 6,4921 5,600 7,800Corona danesa 100 121,6084 123,0316 112,200 140,100Corona noruega 100 108,4845 109,8641 - -Corona sueca 100 102,0158 103,3895 - -Dólar canadiense 100 612,4405 616,8944 579,100 685,800Dólar australiano 100 - - 561,100 717,000

Reales 100 - - 281,200 321,900Chilenos 100 - - 0,012 0,016Uruguayos 100 - - 0,285 0,379Mexicanos 100 - - 0,438 0,576Bolí vares 100 - - 0,809 0,959Yuang 100 - - 0,887 1,240

BBaannccoo NNaacciióónn AArrggeennttiinnaa CCaassaa ddee ccaammbbiioo Paí s Último Anterior Var. %

Bolivia (Peso) 6,910 6,910 0,000Brasil (Real) 2,357 2,358 -0,042Chile (Pesos) 526,980 529,330 -0,444Colombia (Pesos) 1927,770 1924,910 0,149México (Pesos) 13,086 13,085 0,004Paraguay (Guaraní ) 4615,500 4615,100 0,009Perú (Sol) 2,800 2,800 0,000Uruguay (Pesos) 21,582 21,600 -0,085Venezuela (Bolivar) 6292,100 6292,100 0,000

Moneda Compra Venta

Krugerrand 960 1.200

Águila 987 1.219

Panda 10g 102 126

Napoleón 190 235

México 1.230 1.505

Argentino 236 292

FFuueennttee:: BNA y Puente Hnos.

FFuueennttee:: Bloomberg

64 MERCADO CAMBIARIO (en $) 65 CAMBIO CONTRA u$s EN AMÉRICA LATINA

58 TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

61 MONEDAS DE ORO (u$s)

Corona Corona Franco Corona Dólar Dólar Dólar 100Euro Libra sueca danesa suizo noruega Dólar canadiense australiano neozelandés Yenes

Euro - 1,1985 0,1125 0,1340 0,8133 0,1195 0,7314 0,6738 0,6625 0,6133 0,7103Libra esterlina 0,8344 - 0,0938 0,1118 0,6786 0,0997 0,6103 0,5622 0,5528 0,5117 0,5926Corona sueca 8,8925 10,6575 - 1,1916 7,2325 1,0629 6,5040 5,9916 5,8915 5,4543 6,3159Corona danesa 7,4625 8,9437 0,8392 - 6,0694 0,8920 5,4580 5,0282 4,9441 4,5773 5,3005Franco suizo 1,2295 1,4736 0,1383 0,1648 - 14,6960 0,8993 0,8284 0,8146 0,7541 0,8733Corona noruega 8,3662 10,0270 0,0094 1,1211 6,8046 - 6,1191 5,6372 5,5429 5,1314 5,9424Dólar 1,3673 1,6386 0,1538 0,1832 1,1120 0,1634 - 0,9213 0,9058 0,8386 0,0097Dólar canadiense 1,4841 1,7787 0,1669 0,1989 1,2071 0,1774 1,0855 - 0,9833 0,9103 0,0105Dólar australiano 1,5094 1,8090 0,1697 0,2023 1,2276 0,1804 1,1040 1,0170 - 0,9258 1,0720Dólar neozelandés 1,6305 1,9542 0,1833 0,2185 1,3260 0,1949 1,1925 1,0986 1,0802 - 0,0116Yen 140,8000 168,7520 15,8330 18,8669 114,5190 16,8296 102,9800 94,8740 93,2860 86,3570 -

FFuueennttee:: Bloomberg

Gramaje

Compra Venta Barra Compra Venta Barra Compra Venta

18 Kl x g. 178,10 - 1 onza 1.020 1.200 50 1.640 1.92924 Kl x g. 254,43 408,30 5 g. 164 193 100 3.279 3.85824 Kl x 100 g 25.443,00 39.325,20 10 g. 328 386 250 8.198 9.64524 Kl x 1000 254.430,00 393.251,60 20 g. 656 772 1.000 32.794 38.581

Bco Ciudad (en $) Bco. Superville (en u$s)

FFuueennttee:: Bco. Ciudad y Bco Supervielle

59 MERCADO DE ORO EN BS. AS.

Mes Mí nimo Máximo Último Anterior Var. %

CCHHIICCAAGGOOMar-2014 430,50 435,50 434,25 432,75 0,35May-2014 438,00 443,00 442,00 440,75 0,28Jul-2014 445,00 450,00 448,75 447,50 0,28Sep-2014 449,50 454,50 453,50 452,75 0,17Dic-2014 454,00 460,00 458,50 458,25 0,05

Mar-2014 383,50 394,00 393,00 386,50 1,68May-2014 340,25 348,75 345,75 341,25 1,32Jul-2014 323,00 325,50 324,00 325,25 -0,38Sep-2014 - - 309,00 311,25 -Dic-2014 300,00 301,00 300,00 304,50 -1,48

Ene-2014 1296,00 1327,50 1326,75 1303,75 1,76Mar-2014 1266,50 1296,75 1294,25 1278,50 1,23May-2014 1250,00 1276,75 1274,25 1260,00 1,13Jul-2014 1237,00 1262,75 1260,75 1246,00 1,18Ago-2014 1203,50 1225,75 1224,50 1209,75 1,22

Ene-2014 431,00 447,00 446,90 435,20 2,69Mar-2014 409,00 423,70 421,90 413,60 2,01May-2014 398,40 411,10 408,70 402,20 1,62Jul-2014 392,00 403,60 401,50 394,90 1,67Ago-2014 380,60 390,60 389,00 382,40 1,73

Ene-2014 37,45 37,74 37,57 37,95 -1,00Mar-2014 37,63 38,23 37,84 38,23 -1,02May-2014 37,97 38,54 38,18 38,56 -0,99Jul-2014 38,34 38,90 38,55 38,91 -0,93Ago-2014 38,53 38,98 38,69 39,04 -0,90

Mar-2014 570,00 576,00 573,00 569,00 0,70May-2014 576,25 582,00 580,00 575,00 0,87Jul-2014 582,25 588,25 586,00 580,75 0,90Sep-2014 593,00 597,25 595,00 590,50 0,76Dic-2014 605,50 611,50 609,25 604,50 0,79NNUUEEVVAA YYOORRKKMar-2014 15,44 15,69 15,63 15,57 0,39May-2014 15,59 15,81 15,78 15,72 0,38Jul-2014 15,83 16,01 15,99 15,94 0,31Oct-2014 16,22 16,39 16,34 16,33 0,06Mar-2015 16,97 17,12 17,12 17,07 0,29

Mar-2014 118,75 121,05 120,00 120,65 -0,54May-2014 121,15 123,20 122,25 122,90 -0,53Jul-2014 123,50 125,00 124,55 125,15 -0,48Sep-2014 125,80 127,50 126,70 127,20 -0,39Dic-2014 128,35 130,30 129,65 130,00 -0,27

Mar-2014 2682,00 2719,00 2707,00 2712,00 -0,18May-2014 2691,00 2724,00 2716,00 2718,00 -0,07Jul-2014 2697,00 2729,00 2721,00 2723,00 -0,07Sep-2014 2702,00 2732,00 2723,00 2726,00 -0,11Dic-2014 2704,00 2720,00 2712,00 2713,00 -0,04LLOONNDDRREESSMar-2014 422,80 428,60 427,00 426,40 0,14May-2014 431,10 436,30 435,00 434,70 0,07Ago-2014 438,60 443,30 442,40 441,70 0,16Oct-2014 445,10 449,90 449,90 448,20 0,38Dic-2014 452,50 457,60 456,70 455,20 0,33

Mar-2014 1724,00 1746,00 1742,00 1733,00 0,52May-2014 1715,00 1735,00 1732,00 1724,00 0,46Jul-2014 1711,00 1732,00 1728,00 1721,00 0,41Sep-2014 1708,00 1726,00 1723,00 1716,00 0,41NNUUEEVVAA YYOORRKKMar-2014 82,62 84,47 83,86 82,59 1,54May-2014 82,76 84,63 84,15 82,74 1,70Jul-2014 82,70 84,10 83,88 82,47 1,71Oct-2014 - - 79,00 78,37 0,80Dic-2014 77,50 78,59 78,52 77,45 1,38

TTRRIIGGOO ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 2277,,221155 kkggss))

CCAAFFÉÉ CC ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

CCAACCAAOO ((uu$$ss xx ttoonneellaaddaa))

CCAACCAAOO ((lliibbrraass xx ttoonneellaaddaa))

AALLGGOODDÓÓNN ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

MMAAÍÍ ZZ ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 2255,,440011 kkggss))

AAZZÚÚCCAARR ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

AAZZÚÚCCAARR ((uu$$ss xx ttoonneellaaddaa))

AAVVEENNAA ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 1144,,551155 kkggss))

SSOOJJAA ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 2277,,221155 kkggss))

HHAARRIINNAA DDEE SSOOJJAA ((uu$$ss xx ttoonneellaaddaa))

AACCEEIITTEE DDEE SSOOJJAA ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

71

FFuueennttee:: Nosis/Mercado Central de Bs. As.

FFuueennttee:: Rofex®

72 MERCADO A TERMINO DE ROSARIOCierre de rueda al 13/01/14

67 MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES

73 LEGUMBRES, ACEITES Y OTROSEspecie $ Pago

LLEEGGUUMMBBRREESS ((EEmmbboollssaaddoo,, pprreeppaarraaddoo ssoobbrree BBss.. AAss.. PPoorr KKgg))Arvejas 1,50 ContadoLentejas 4,5 mm arriba 3,00 ContadoPPoorroottoossAlubias 210/100 10,00 ContadoColorados 7,00 ContadoManteca s/c. ContadoNegros 4,50 ContadoPallares 18,00 Contado

Especie u$s $AACCEEIITTEESS ((ppoorr TTmm..))Algodón Neutro s/c. S/CGirasol Crudo s/c. 3.890Girasol Refinado s/c. 5.200Girasol (Crudo-Exp. Darsena) s/c. S/CManí (Crudo-Exportación) s/c. S/CManí (Crudo-Cons. Bs. As.) s/c. S/CLino s/c. S/CSoja (Crudo-Exportación) s/c. S/cSoja (Refinado) s/c. 4.400Soja (Crudo) s/c. 3.500HHAARRIINNAA ((PPoorr KKgg.. EEnn mmoolliinnoo aa ggrraanneell))"0000" s/c. 7,100"000" s/c. 6,500"00" s/c. S/CMMIIEELL EEXXPPOORRTTAACCIIOONN ((EEnn ttaammbboorreess yy ppoorr KKgg..))Extra Blanca s/c. 16,00Ambar Clara s/c. 14,00Cera (por Kg.) s/c. s/c.PPAASSTTOO AALLFFAALLFFAA ((PPoorr TTmm..,, ppaaggoo aa 1155 ddíí aass))Buenos Aires s/c. s/c.Córdoba s/c. s/c.Santiago del Estero s/c. s/c.

FFuueennttee:: Bolsa de Cereales de Bs. As.

FFuueennttee:: Bolsa de Cereales de Bs. As.

Pto. Argentino Trigo Maí z Soja Girasol

Ene-14 335,00 - - 430,00

Feb-14 - - - -

Mar-14 - 207,67 - -

Golfo de México Trigo Maí z Sorgo Soja

Ene-14 - - 208,50 -Feb-14 264,74 211,61 - 525,17Mar-14 261,07 208,85 - 519,66Abr-14 259,14 204,42 - 510,47May-14 255,47 204,42 190,70 508,63

FFuueennttee:: Bolsa de Cereales de Bs. As.

76 PRECIOS FOB

Dólares por tonelada

IInniicciiaall AAllttoo BBaajjoo VVaarriiaacciióónn VVooll.... VVaall.. TToonnss ((TToonnss))Producto TToonnss ooppeerraaddoo aabbiieerrttaass

?Trigo BA Disp. $ -.- -.- -.- 1570.0 1590.0 -1.26 -.-Trigo BA Disp. u$s -.- -.- -.- 237.0 241.0 -1.66 -.-Trigo BA 01/14 236.5 237.0 236.5 237.0 239.6 -1.09 3.300Trigo BA 02/14 -.- -.- -.- 239.5 242.0 -1.03 -.-Trigo BA 03/14 243.5 243.5 243.5 243.5 246.5 -1.22 1.800Trigo BA 05/14 -.- -.- -.- 252.0 254.0 -0.79 -.-Trigo BA 07/14 255.0 255.5 255.0 255.5 257.0 -0.58 1.800Trigo BA 12/14 -.- -.- -.- 210.0 210.0 0.00 -.-Trigo BA 01/15 -.- -.- -.- 208.0 208.0 0.00 -.-Trigo Chicago 03/14 -.- 628.00 508.00 568.00 585.00 -2.91 272Trigo Chicago 05/14 -.- 634.00 514.00 574.00 590.00 -2.71 408Cebada QQ Disp. u$s -.- -.- -.- 162.5 163.8 -0.79 -.-Cebada QQ 01/14 164.0 164.0 163.5 162.5 163.8 -0.79 1.200Cebada QQ 03/14 -.- -.- -.- 164.0 165.0 -0.61 -.-Maí z Ros Disp. $ 1000.0 1000.0 1000.0 1000.0 1010.0 -0.99 -.-Maí z Ros Disp. u$s -.- -.- -.- 156.0 153.0 1.96 -.-Maí z Ros 01/14 156.0 156.0 156.0 156.0 153.0 1.96 400Maí z Ros 02/14 156.0 156.0 156.0 156.0 155.0 0.65 -.-Maí z Ros 04/14 157.0 158.0 157.0 157.3 155.0 1.48 2.500Maí z Ros 07/14 -.- -.- -.- 154.5 153.0 0.98 1.800Maí z Ros 08/14 -.- -.- -.- 159.0 158.0 0.63 -.-Maí z Ros 09/14 -.- -.- -.- 160.0 158.0 1.27 500Maí z Ros 12/14 -.- -.- -.- 160.5 160.0 0.31 1.100Maí z Chicago 03/14 -.- 470.00 390.00 430.00 413.00 4.12 381Maí z Chicago 05/14 -.- 479.00 399.00 439.00 423.00 3.78 381Sorgo Ros Disp. u$s -.- -.- -.- 126.0 122.0 3.28 -.-Sorgo Ros 04/14 -.- -.- -.- 135.0 135.0 0.00 -.-Gira. Ros Disp. u$s -.- -.- -.- 250.0 250.0 0.00 -.-Gira. Ros 03/14 -.- -.- -.- 245.0 245.0 0.00 -.-Soja Ros Disp. $ -.- -.- -.- 2160.0 2140.0 0.93 -.-Soja Ros Disp.Fáb. $ -.- -.- -.- 2160.0 2140.0 0.93 -.-Soja Ros Disp. u$s -.- -.- -.- 326.0 324.0 0.62 -.-Soja Ros 01/14 325.0 326.0 325.0 326.0 324.0 0.62 10.400Soja Ros 02/14 -.- -.- -.- 321.0 319.5 0.47 400Soja Ros 03/14 -.- -.- -.- 295.5 295.5 0.00 -.-Soja Ros 04/14 -.- -.- -.- 292.5 292.5 0.00 28.000Soja Ros 05/14 288.5 291.0 288.5 289.2 289.1 0.03 -.-Soja Ros 07/14 291.0 293.0 291.0 291.7 291.6 0.03 6.700Soja Ros 09/14 -.- -.- -.- 302.0 301.5 0.17 -.-Soja Ros 11/14 -.- -.- -.- 304.5 304.0 0.16 -.-Soja Ros 05/15 -.- -.- -.- 280.0 280.0 0.00 -.-Soja Chicago 03/14 -.- 1349.00 1209.00 1279.00 1270.00 0.71 680Soja Chicago 05/14 -.- 1329.00 1189.00 1259.00 1252.00 0.56 408

10/01/2014

Productos UnidadCompra Venta Venta

PPRRIIMMEERRAA RRUUEEDDAAAluminio 1ra calidad u$s por tn. 1715,5 1716 1760,5Aleación Aluminio u$s por tn. 1765 1770 1810Cobre alta pureza (*) u$s por tn. - 7305,5 7276Plomo u$s por tn. 2096 2097 2123Ní quel u$s por tn. 13675 13680 13725Estaño alta pureza u$s por tn. 21835 21850 21850Cinc alta pureza u$s por tn. 2019,5 2020 2027SSEEGGUUNNDDAA RRUUEEDDAAAluminio 1ra calidad u$s por tn. 1716 1717 1761Aleación Aluminio u$s por tn. 1772 1777 1810Cobre alta pureza u$s por tn. 7318,5 7323,5 7295Plomo u$s por tn. 2099,5 2100,5 2126Ní quel u$s por tn. 13695 13720 13775Estaño alta pureza u$s por tn. 21880 21930 21900Cinc alta pureza u$s por tn. 2029 2031 2037Platino u$s p/oz. Tr. - 1436Paladio u$s p/oz. Tr. - 740(*) Datos del dia: 13-01-14

Contado 3 Meses

Cierre de rueda al

PPoossiicciióónn AAnntteerriioorr PPrriimmeerroo MMíí nn.. MMááxx.. UUllttiimmoo VVooll.. AAjjuussttee VVaarr..%%TVPP052014 12,753 12,744 12,744 12,75 12,75 30 12,75 -0,02TVPP122014 14,14 14,117 14,117 14,17 14,17 100 14,17 0,21DLR012014 6,836 6,833 6,833 6,854 6,853 56.265 6,852 0,23DLR022014 7,085 7,09 7,09 7,115 7,107 107.888 7,107 0,31DLR032014 7,34 7,361 7,35 7,361 7,355 79.811 7,355 0,2DLR042014 7,59 7,6 7,59 7,609 7,603 32.477 7,603 0,17DLR052014 7,84 7,855 7,85 7,859 7,85 8.866 7,85 0,13DLR062014 8,085 8,101 8,1 8,101 8,1 150 8,1 0,19DLR072014 8,35 8,31 8,31 8,365 8,364 13.927 8,364 0,17DLR082014 8,58 8,594 0,16DLR092014 8,843 8,849 0,07DLR102014 9,09 9,10 0,07ORO062014 1.251,00 1.249,00 1.249,00 1.249,00 1.249,00 15 1.252,30 0,1WTI022014 92,79 92,18 92,18 92,18 92,18 50 92,18 -0,66WTI052014 92,10 91,38 -0,78ISR012014 315,00 318,00 0,95ISR052014 286 289 289 289 289 22 289 1,05ISR072014 288 290,6 0,9MAI000000 152 152 MAI012014 152 152 152 152 152 2 152 MAI042014 156 156 156 156 156 4 156 MAI052014 155,5 156 0,32MAI062014 156 155,5 155,5 155,5 155,5 3 155,5 -0,32MAI072014 155,5 155,5 155,5 155,5 155,5 4 155,5 CRN022014 172 172,5 172,5 172,5 172,5 8 172,8 0,47CRN042014 175,8 176,9 0,63CRN062014 178,5 179 179 179 179 20 179,5 0,56SOF000000 323 325,7 0,84SOJ000000 326 328 0,61SOF012014 323 325,5 325 325,7 325,5 97 325,7 0,84SOF022014 317,5 319 319 319,5 319,5 4 319,5 0,63SOF032014 295 295 295 295 295 4 295 SOF042014 289 292 1,04SOF052014 288,1 286,6 286,6 291,5 291,5 73 291,5 1,18SOJ052014 288,6 287 287 291,5 291,5 68 291,5 1,01SOF062014 288,8 292 1,11SOF072014 289,5 292,6 1,07SOY042014 462 459,9 459,9 466,4 466,4 82 466,4 0,95SOY062014 457,8 463,3 1,2TRI000000 231,5 230 -0,65TRI012014 231,5 233 230 233 230 61 230 -0,65TRI032014 243,5 244,5 0,41TRI052014 252 253 0,4

VVoolluummeenn VVoolluummeennIInntteerrééss AAbbiieerrttoo

IInntteerrééss AAbbiieerrttoo

VVaarriiaacciióónn IIAA

VVaarriiaacciióónn IIAA

((CCttooss)) ((TToonnss)) ((CCttooss)) ((TToonnss)) ((CCttooss)) ((TToonnss))Indice Soja Rosafé Futuro 22 660 1.268 38.040 2 60Indice Soja Rosafé Put 307 9.210 Indice Soja Rosafé Call 12 360 666 19.980 8 240Trigo Futuro 61 1.830 830 24.900 47 1.410Maí z Futuro 13 390 436 13.080 -12 -360Maí z Put 100 3.000 Maí z Call 50 1.500 Soja Futuro 246 7.380 8.421 252.630 28 840Dólar USA A3500 Futuro 299.384 3.575.606 75.988Dólar USA A3500 Call 64 5.786 64Oro Futuro 15 1.064 15Petróleo Crudo WTI Futuro 50 623 -50Soja Chicago Futuro 82 410 1.034 5.170 -75 -375Soja Chicago Put 120 600 Soja Chicago Call 1.260 6.300 Maí z Chicago Futuro 28 140 3.198 15.990 12 60Maí z Chicago Put 1.834 9.170 Maí z Chicago Call 2.358 11.790 Cupón PBI Futuro 130 4.594 125

PPrroodduuccttoo TTiippoo

CCoorrppoorraacciióónn ddeell MMeerrccaaddoo cceennttrraall ddee BBuueennooss AAiirreessPrecios modales mayoristas por Kg. netos de impuestos

FFRRUUTTAASS UUlltt.. DDiiff %% AAnntt.. HHOORRTTAALLIIZZAASS UUlltt.. DDiiff %% AAnntt..Anana Comercial 0,00 0,00 2.03 Acelga Comercial 3.06 7.36 2.85Banana Brasil Comercial 0,00 0,00 0.74 Ajo Comercial 1.07 2.88 1.04Banana Brasil Común 0,00 0,00 0.56 Ajo Común 0.55 0.00 0.55Banana Importada Comercial 6.63 0,00 7.90 Apio Comercial 6.93 1.61 6.82Banana Importada Común 6.05 0,00 6.74 Batata Comercial 2.16 4.34 2.07Banana Nacional Comercial 0,00 -16.07 1.00 Berenjena Comercial 2.67 3.48 2.58Banana Nacional Común 0,00 -10.23 3.47 Berenjena Común 0,00 0,00 3.45Ciruela Comercial 0,00 -16.90 2.93 Cebolla Comercial 1.21 -6.92 1.30Ciruela Común 0,00 0,00 2.14 Cebolla Común 0,00 0,00 1.77Durazno Comercial 15.89 0,00 14.77 Chaucha Comercial 6.23 0.16 6.22Durazno Común 12.16 0,00 11.34 Chaucha Común 0,00 0,00 1.10Frutilla Comercial 0,00 0,00 9.80 Choclo Comercial 2.96 -2.63 3.04Frutilla Común 0,00 0,00 8.89 Choclo Común 0,00 0,00 8.91Kiwi Comercial 0,00 0,00 2.89 Coliflor Comercial 2.11 0.00 2.11Limon Comercial 8.32 7.58 8.13 Lechuga Comercial 2.50 -1.18 2.53Limon Común 6.20 7.23 6.26 Papa Comercial 8.43 18.23 7.13Limon Bolsa Comercial 0,00 8.71 5.94 Papa Común 2.51 -1.56 2.55Limon Bolsa Común 0,00 0,00 0.21 Papa Superior 0,00 0,00 1.95Mandarina Comercial 0,00 0,00 5.06 Pepino Comercial 2.88 0.00 2.88Mandarina Criolla Comercial 0,00 0,00 0.26 Pimiento Comercial 0,00 0,00 1.17Mandarina Criolla Común 0,00 0,00 0.21 Pimiento Común 0,00 0,00 2.74Manzana G. Smith Comercial 7.36 4.10 7.07 Pimiento Verde Comercial 3.05 0.99 3.02Manzana G. Smith Común 6.03 0.33 6.01 Remolacha Comercial 0,00 0,00 15.00Manzana Red Delici Comercial 7.67 1.58 7.55 Repollo Comercial 0,00 10.87 6.07Manzana Red Delici Común 6.43 0.31 6.41 Tomate Perita Comercial 0,00 -14.97 2.27Melon Comercial 0,00 0,00 3.68 Tomate Perita Común 0,00 -13.82 2.82Naranja Jugo Comercial 3.27 4.14 3.14 Tomate Redondo Comercial 0,00 0.00 2.54Naranja Jugo Común 2.72 -0.36 2.73 Tomate Redondo Común 3.41 3.96 3.28Naranja Ombligo Comercial 0,00 0,00 0.40 Tomate Redondo Superior 2.44 0.00 2.44Naranja Ombligo Común 0,00 0,00 0.30 Zanahoria Comercial 5.06 11.69 4.53Pera Comercial 6.97 -7.31 7.52 Zanahoria Común 4.29 40.65 3.05Pomelo Comercial 7.14 -1.38 7.24 Zapallito Comercial 7.17 43.11 5.01Pomelo Blanco Comercial 0,00 0,00 1.12 Zapallito Común 2.76 0.00 2.76Uva Comercial 0,00 0,00 4.65 Zapallito Anco Comercial 3.66 -1.87 3.73Uva Común 0,00 0,00 3.95 Zapallito Anco Común 3.35 -0.88 3.38

Datos al 13-Ene-14

EEmmpprreessaa LLuunn..1133 VViiee..1100 VVaarr %%Anglo American 1273,0 1249,5 1,88Astrazeneca 3663,5 3652,0 0,31Aviva 476,2 469,9 1,34Bae Systems 429,7 434,0 -0,99Barclays 291,7 283,6 2,86BG Group 1315,0 1319,5 -0,34Bp 495,8 497,0 -0,24British American Tobacco 3042,5 3084,5 -1,36BT Group 384,7 383,3 0,37Centrica 326,2 330,5 -1,30Compass 958,5 953,0 0,58Hsbc 677,0 675,6 0,21Imperial Tobacco 2224,0 2217,0 0,32lloyds Banking 84,0 83,0 1,19National Grid 777,0 781,5 -0,58Prudential 1370,0 1376,0 -0,44Reckitt Benckiser 4649,0 4678,0 -0,62Rio Tinto 3177,0 3140,0 1,18Rolls-Royce 1245,0 1239,0 0,48Royal Dutch Shell 2190,0 2190,0 0,00Sabmiller 3020,5 2996,0 0,82Standard Chartered 1292,0 1286,5 0,43Unilever 2402,0 2388,0 0,59Vodafone 233,8 234,7 -0,38

LONDRES (En libras esterlinas)

MADRID (En euros)

PARIS (En euros)

EEmmpprreessaa LLuunn..1133 VViiee..1100 VVaarr.. %%Abertis Infraestructuras 16,7 16,6 0,75Actividades Cons. y Serv. 26,9 26,6 1,15Amadeus Holding 30,6 31,1 -1,83Arcelormittal 12,7 12,3 3,54Banco Bilbao Vizcaya Argen 9,5 9,3 1,94Banco de Sabadell 2,1 2,0 5,02Banco Ssantander 6,8 6,8 0,80Bankinter 5,6 5,6 -0,37Bolsas y Mercados Espanole 31,0 30,9 0,19Caixabank 4,3 4,3 1,34Distribuidora Internacional 6,6 6,6 0,02Ebro Foods 16,8 17,0 -1,44Enagas 19,7 19,9 -0,86Endesa 22,0 21,9 0,23Ferrovial 14,5 14,4 0,83Gas Natural 18,2 18,2 0,36Gifols 37,9 37,2 1,85

EEmmpprreessaa LLuunn..1133 VViiee..1100 VVaarr.. %%Alfa S.a. de CV 2,1 2,0 2,24América Móvil Sa CvSer L 0,8 0,8 -2,87Banco Bradesco S.A.-Pref 8,6 8,6 -0,49Banco Rio De La Plata-B 1,4 1,5 -6,91Bbva Banco Frances Sa 2,3 2,2 4,82Bradespar Sa 5,7 5,8 -0,87Bradespar Sa -Pref 7,0 7,1 -0,35Braskem S.a. Pref. A 6,1 6,2 -1,79Centrais Eletricas Bras B 3,1 3,1 0,65Centrais Eletricas Bras S.A. 1,8 1,8 -0,82Cí a Energét Minas Gerais 4,2 4,3 -1,29Cí a Paranaense de Energí a 9,6 9,3 2,89Cí a Vale Do Rí o Doce 10,2 10,3 -1,07Cí a Vale Do Rí o Doce Pr A 9,9 9,7 1,70Empresa Nac Electric Chile 1,0 1,0 -2,16Enersis Sa Chile 0,2 0,2 -0,45Gerdau S.A. 5,4 5,6 -3,11Grupo Elektra S.a. Cv 24,5 24,5 0,00Grupo Modelo S.a. Serie C 7,2 7,2 0,00Net Servicos Comunic P 6,4 6,4 0,00Petrobras - Petroleo Brazili 4,7 4,8 -2,00Petrobras Petroleo Braz Pr 5,0 5,1 -2,45Suzano Bahí a Sul Papel Cel 2,9 2,9 0,00

Ibex

Latibex

EEmmpprreessaa LLuunn..1133 VViiee..1100 VVaarr.. %%Accor sa 34,6 34,3 0,77Air liquide 98,6 98,9 -0,37Alcatel Lucent 3,3 3,1 5,08Axa 20,2 20,2 -0,37Banq natl paris 58,0 57,4 1,03Bic 84,9 85,3 -0,47Carrefour 28,5 28,2 0,99Danone 51,3 51,3 0,10Legrand 38,6 38,4 0,27L' oreal 122,9 123,5 -0,49Michelin-b 78,8 77,9 1,18Orange 9,5 9,5 0,60Peugeot citroen 10,8 10,0 7,84Renault sa 64,8 62,9 2,91Soc generale-a 44,9 44,0 2,15Thomson csf 47,2 47,7 -1,11Total 43,1 43,6 -1,22

56 COTIZACIONES EN BOLSAS EUROPEAS

Iberdrola 4,6 4,8 0,13Inditex 117,9 118,5 -0,51Indra Sistemas 13,7 13,5 0,89Intl Consolidated Airlines 5,2 5,2 0,12Mapfre 3,4 3,4 0,21Obrascon Huarte Lain 31,1 30,2 3,11Red Electrica Corporacion 52,7 52,6 0,15Repsol 18,9 18,9 -0,11Tecnicas Reunidas 40,2 39,8 1,09Telefonica 12,3 12,1 0,99

FFuueennttee:: Bloomberg

FFuueennttee:: Bloomberg

materias primas / divisas EL CRONISTA 11Martes 14 de enero de 2014

Productos Unidad Precio PrecioMin. Max.

IInnssuummooss aavvíí ccoollaass ((eenn $$ ssiinn IIVVAA))Pollas recriadas de 14 semanas de color c/u 29,00 31,00Pollas recriadas de 14 semanas blanca c/u 29,00 31,00Pollas recriadas de 18 semanas de color c/u 36,00 38,00Pollas recriadas de 18 semanas blanca c/u 36,00 38,00Pollita BB de alta postura blanca c/u 7,00 7,30Pollita BB de alta postura color c/u 7,30 7,50Pollito BB parrillero c/u 3,60 3,90Gallina liviana blanca fuera de ciclo c/u 2,00 2,20Gallina liviana color fuera de ciclo c/u 2,20 2,40Pollo parrilero vivo (2,500 kg. a 2,800 kg.) c/u 8,75 9,25Pollo parrill. evisc. mayorista CF y GBA Kg. 12,00 12,00Pollo parrill. evisc. mayorista interior Kg. 12,20 12,20Pollo con menudos mayorista Kg. - 4,07Pollo sin menudos mayorista Kg. - 5,57Pollo con menudos minorista Kg. - 6,03Pollo sin menudos minorista Kg. - 8,26PPrroodd.. aavvíí ccoollaass ((eenn $$ ccoonn IIVVAA)) PPrroovv.. BBss.. AAss..Huevo blanco grande Gran Merc Metrop. 12 7,68 8,02Huevo color grande Gran Merc Metrop. 12 8,02 8,35Huevo fresco puesto en fábrica Kg. 8,51 8,93Cajón de 23,5 kg. promedio - 200,00 210,00

FFuueennttee:: Catedra Avícola

68 PRODUCTOS AVÍCOLAS

METALES EN LONDRES

FFuueennttee:: Bloomberg

63 PETROLEO WTI (u$s por barril)

FFuueennttee:: Banco Nación y Bco. Supervielle

FINANZAS&MERCADOS Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA12

En las últimas horas, el Ban-co Central ha enviado a to-das las entidades instruc-

ciones precisas para que den aconocer a sus clientes, median-te afiches y diversos medios, lascondiciones en las que puedenrealizarse las transferencias.Una transferencia bancaria esun sistema mediante el cual setransfieren fondos entre distin-tas cuentas bancarias sin necesi-dad de transportar físicamenteel dinero. Las transferenciasbancarias pueden realizarse através de cajeros automáticos,home banking, o las sucursalesde la entidad bancaria. En cuan-to al destino de las transferen-cias, pueden realizarse entrecuentas de una misma personafísica o jurídica en un mismobanco o en diferentes bancos endiferentes países o entre cuentasde diferentes titulares. Según elBanco Central, el costo de esteservicio depende del monto atransferir, del medio que se uti-lice (electrónico o ventanilla) yde cada entidad bancaria. Losdatos necesarios para realizaruna transferencia son: la razónsocial de la entidad bancaria, elnúmero de cuenta, el códigobancario único (CBU) y la mone-da en la que desea realizarse laoperación. Si la cuenta de desti-no es una caja de ahorros, se re-quiere además el número de

CUIT, CUIL, o CDI del titular dela cuenta de destino. Dependien-do del monto a transferir y la mo-neda, las transferencias se acre-ditan en el momento o puedendemorar 24 o 48 horas en acredi-tarse. A la vez, recientemente losbancos implementaron la “tarje-ta de coordenadas”, con la cual elcliente puede realizar transfe-rencias electrónicas de maneramás segura via e-banking.

Costos accesiblesSegún el Central, las transferen-

cias que realicen los titulares decuentas bancarias a través de ho-me banking (Internet) o cajeros

automáticos hasta $20.000 dia-rios son gratuitas. Las comisionespor las transferencias por esas ví-as que superen los $20.000 diariosno pueden superar el 50% del cos-to que cada banco establezca pa-ra las operaciones por ventanillaen las sucursales bancarias. Deesta manera, las comisiones portransferencias realizadas a travésde home banking (Internet) o ca-jeros automáticos tienen los si-

guientes límites máximos:– Hasta $20.000 transferidos,

son gratuitas.– Entre $20.000 y $70.000, la

comisión máxima es de $2,50.– Entre $70.000 y $120.000, la

comisión máxima es de $5.– Más de $120.000, la comisión

máxima es de $150.Asimismo, los cargos por las

transferencias realizadas porventanilla en sucursales banca-rias tienen límite máximo, deacuerdo al siguiente esquema:

– Hasta $50.000 transferidos, lacomisión máxima es de $5.

– Entre $50.000 y $100.000, lacomisión máxima es de $10.

– Más de $100.000, la comisiónmáxima es de $300.

A estas comisiones se sumanlos cargos por cobertura geográ-fica, que corresponde cobrar enel caso que el banco que recibe latransferencia se encuentre enuna zona donde no haya más dedos bancos. Esta comisión equi-vale al 1 por mil del monto trans-ferido, con un límite máximo de$300 para las comisiones.

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

En 2014, la entidad quedirige Fábrega buscaincrementar el númerode operaciones víatransferencias. Por esarazón se hanaumentado los montosque puedentransferirse sin cargo(vía Internet o cajerosautomáticos) ytambién se hanagregado disposicionespara ampliar el rangohorario en el quepueden cursarse estasoperaciones. Las clavespara comprender suutilidad y aprovecharlos bajos costos detransacción que tienenlas entidades

Transferencias bancarias

De acuerdo a su política comercial, cada bancopuede establecer comisiones menores a los

límites máximos fijados por el Banco Central. Perode ninguna forma puede poner las comisiones que

se encuentren por encima de esos valores

■ Con el objetivo de agili-zar las operaciones y fo-mentar la bancarización–también los montos y lacantidad de operacionesque se realicen vía transfe-rencias–, el Banco Centralimplementó las transferen-cias inmediatas de fondospor canales electrónicos.Así, pueden realizarsetransferencias inmediatasen pesos y en dólares esta-dounidenses. Se cursan ex-clusivamente entre cuen-tas de la misma monedatodos los días durante las24 horas. Se acreditan enla cuenta del beneficiarioen el mismo momentocuando las transferenciasse realicen los días hábilesde 8 a 18 horas, un rangohorario que permite coordi-nar las operaciones duran-te buena parte del día. Per-miten concretar transac-ciones bajo la modalidadde “pago contra entrega”.Se cursan a través de loscajeros automáticos o víaInternet (home banking).Las transferencias realiza-das en pesos mediante loscanales electrónicos songratuitas hasta un montode $ 20.000 diarios y aque-llas superiores a dichomonto –y hasta $ 50.000diarios adicionales– pue-den tener una comisión dehasta $ 2,50.

Hacer unatransferenciay acreditarlade inmediato

El BCRA redobla laapuesta para hacerlasmás populares

La mayor parte de las accionesde las principales compañíasdel sector de agronegocio lista-das en la BMF&Bovespa tuvo undesempeño superior al delprincipal índice de la bolsa, elIbovespa, que cayó 15,5% en2013. De las trece principalesempresas del segmento en elpregón paulista, ocho cerraronpor encima del índice el año pa-sado. Otras cinco registraronuna performance inferior.

La caída de los precios de lascommodities agrícolas fue laprincipal razón del retroceso delas acciones de las compañíasproductoras de granos y fibras ytambién de las empresas de fer-tilizantes. Las cotizaciones pro-medio de la soja fueron en 20136,5% inferiores a las de 2012 ylas de maíz, 18,7% más bajas,según Valor Data. Sin embargo,ese escenario favoreció a lascompañías de pollos y porcinos,que tienen en esos granos laprincipal materia prima paraengordar a los animales.

A nivel general, fue un buen

año para las empresas de prote-ína animal, con excepción deMarfrig, cuyos papeles cayeron52,83% en 2013, la mayor pérdi-da entre las compañías de agro-negocio. Se destacó JBS, la em-presa de carnes más grande delmundo. Sus acciones se valori-zaron 47,64% el año pasado, lacuarta suba más pronunciadadel Ibovespa y el mejor desem-peño entre todas las compañíasvinculadas al campo. Aunque espreciso ponderar que las accio-nes de JBS estaban muy “bara-tas” a comienzos del año, conun precio inferior a los R$ 6.

El director de relaciones con losinversores de JBS, Jeremiah O’Ca-llaghan, evaluó que la suba de lospapeles de la compañía tiene pe-so en el ciclo favorable para laproducción de carne bovina enBrasil, con mayor oferta de gana-do y demanda externa en ascen-so, además de la mejor adminis-tración de los costos de produc-ción. “Eso fue definitivo en la per-cepción del mercado”, afirmó.

El ejecutivo citó un marco im-portante: el anuncio de la com-pra de Seara Brasil por Marfrig,el 10 de junio, a través de la

asunción de R$ 5.850 millonesen deudas. Desde el anuncio dela compra de Seara, las accionesde JBS subieron más de 23%.

Ahora bajo el liderazgo delempresario Abilio Diniz, BRFtuvo un año cercado de euforiay cerró 2013 con sus papeles va-liendo 18,43% más. Ese desem-peño se vincula con las prome-sas de más rentabilidad e inter-nacionalización que hizo Diniz.

Sin embargo, una mirada máscercana sugiere que el inversorestá más escéptico después dedivulgarse el balance del tercertrimestre, el 28 de octubre. Des-de ese balance las acciones ca-yeron 10,6%.

Tercera mayor procesadorade carne bovina del país, Miner-va Foods registró una suba másmodesta en 2013, de 2,31%.

Única procesadora de carnes

que registró baja en el precio delas acciones, Marfrig sufrió conla desconfianza del mercadopor su alto endeudamiento. Pa-ra reducir su pasivo y recobrarla confianza del inversor, Mar-frig vendió Seara y anunció, enoctubre pasado, un plan de re-estructuración que, después delacuerdo con el BNDES anuncia-do hace algunas semanas, lleva-rá a la empresa a generar un flu-jo de caja libre al accionista en2014, según proyecciones de lapropia Marfrig.

Las compañías productorasde caña de azúcar fueron pena-lizadas en 2013 por la caída delos precios del azúcar en el mer-cado internacional y la fuertepresencia del gobierno en la re-gulación del mercado de com-bustibles en el país. Esa indefi-nición está afectando la renta-bilidad del etanol y enturbia lavisión futura del sector.

En ese segmento, solo se sal-vó el grupo San Martinho, cuyospapeles subieron 3,62%. Sinembargo, ese desempeño fueinferior a las ganancias de 2012,cuando las acciones de la com-pañía subieron 69,64%.

EL CRONISTA 13Martes 14 de enero de 2014

El gobierno brasileño entró en2014 sin margen de maniobrafiscal para “ayudar” a la infla-ción y con presión cambiaria,uno de los mayores riesgos deeste año, según economistas.

La inflación medida por elÍndice Nacional de Precios alConsumidor Amplio (IPCA) ce-rró 2013 con una suba de 5,91%,más alta que la tasa de 5,84% de2012. Además, la composiciónde la inflación fue “peor” graciasa la ayuda de varios precios queno subieron porque fueron be-neficiados por las medidas fis-cales del gobierno.

Sin las ayudas de la deflaciónen energía eléctrica y produc-tos de la canasta básica y la au-sencia de reajuste en las tarifasde autobuses municipales, la

inflación del año pasado ha-bría superado el techo de lameta (6,5%).

La devaluación de casi 15%del real en 2013 contribuyó con0,42 puntos a 0,7 puntos de lainflación de 5,91%, según eco-nomistas consultados por ValorPRO, servicio de informacionesen tiempo real de Valor. Comoel segundo semestre registró unnivel de cambio superior al delprimero y se consolidó la tasasuperior a R$ 2,30, parte de eseimpacto puede haberse trasla-dado a 2014.

Además del cambio, otrasrazones hicieron que la infla-ción superara las expectativasdel gobierno y del mercado. Elaumento de precios en di-ciembre mostró una inflaciónmuy extendida: casi 70% de losítems medidos subieron deprecio. Con esa presión, losnúcleos también aceleraron yen promedio mostraron unainflación de 0,70%.

De acuerdo al Banco Central(BC), la resistencia inflacionariafue, en gran medida, reflejo de ladevaluación cambiaria que tuvolugar en los últimos semestres.

La autoridad monetaria tam-

bién citó los costos provenien-tes del mercado de trabajo y lasrecientes presiones en el seg-mento de transportes.

Sin embargo, analistas indica-ron que el largo período de po-lítica monetaria más débil, en elque la tasa básica de interés per-maneció en 7,25%, aliado a unapolítica fiscal expansionista,sustentaron presiones de de-manda que mantuvieron la va-riación del IPCA alrededor de6%, nivel registrado desde 2010.

Para los analistas, la políticaeconómica actual no tiene quecambiar significativamente en2014. En el año electoral, el go-bierno teme alteraciones quepuedan derivar en un riesgo deque aumente el desempleo o deganancias de renta más baja.Sin embargo, José Francisco deLima Goncalves, economista je-fe de Banco Fator, no desestimó

la posibilidad de que la combi-nación de una situación fiscalmás complicada, la inflación ylas dudas que trajo el IPCA de2013 generen algún cambio.

Tatiana Pinheiro, del Santan-der, estimó que el repase cam-biario respondió por 0,7 puntoporcentual del IPCA de 2013, unpoco por encima del impacto de0,6 calculado para 2012. Sin em-bargo, afirmó que la inflacióndel año pasado no fue muy dife-rente de la registrada en los tresaños anteriores: el desvío de lasexpectativas inflacionarias enrelación al centro de la meta, de4,5%, la inercia (fenómeno porel cual la inflación pasada ali-menta la inflación corriente) y elmercado de trabajo en movi-miento ejercieron presiones im-

portantes sobre los precios, dijo.En su evaluación, el escena-

rio de pleno empleo influen-ció principalmente servicios,que representan cerca de 34%del IPCA y, a pesar de la pérdi-da de aliento de la actividaddel sector a lo largo del año,saltaron 8,72%.

El economista Vagner Alves,de Franklin Templeton Inver-siones, notó que los servici0osvinculados a la renta avanzaronde 9,3% a 9,8% entre 2012 y2013, mientras los dictados porel ritmo de la actividad cedieronligeramente, de 8,6% a 8,1%. “Lasuba de los servicios el año pa-sado refleja los rendimientos,que registraron una desacelera-ción en relación a 2012, perocontinuaron fuertes”, sostuvo.

Dilma no tendrá margenfiscal para limitar la inflacióncon más bajas de impuestos

La inflación de 2013 superó las expectativas del gobierno y del mercado❘ D. NEUMANN Y A. MARTINS San Pablo

El Diario Económico de Brasil Dólar / Real2,3574 ▼▼ -0,04

Empresas ligadas al agro tuvieron desempeño superior en el Bovespa

De acuerdo al BancoCentral, la resistenciainflacionaria fue, engran medida, reflejo de la devaluacióncambiaria que tuvolugar en los últimossemestres

❘ F. BATISTA, L. MENDES, M. CAETANO

❘ Y C. FERREIRA San Pablo

La inflación en 2013fue muy extendida:

casi 70% de los ítems medidos

subieron de precio

A nivel general se destacó JBS, cuyas acciones se valorizaron 47,6% en 2013

El momento no podría haber si-do más inoportuno. Los titularesde que François Hollande esta-ba manteniendo un romancesecreto con una actriz estallarondías antes de que el presidentefrancés hiciera una de las apari-ciones más esperadas de sus 20difíciles meses de presidencia.

La noticia de ayer de que la pa-reja de Hollande, Valerie Trier-weiler, se encontraba hospitali-zada desde el viernes por “ago-tamiento” se sumó al bochorno.

En medio de un clima políti-co turbulento ya irritado porlos esfuerzos del gobierno parasilenciar los estallidos antise-mitas del cómico Dieudonné,Hollande pretendía utilizar

una rueda de prensa hoy parapersuadir a un público francésescéptico de que él es capaz dedar un vuelco a la rezagadaeconomía francesa.

Ahora las preguntas incómo-das sobre su vida privada ame-nazan con eclipsar un eventoque también seguirán de cercalos socios europeos de Francia,inquietos por que la segundamayor economía de la eurozo-na no se convierta en un lastrepara la recuperación del conti-nente luego de la crisis.

Hollande aumentó las expec-tativas de que va a aprovecharla ocasión para detallar cómopretende acelerar la reactiva-ción de una economía cuya ta-sa de recuperación está rezaga-da respecto de la de Alemania,el Reino Unido y otros paíseseuropeos.

Antes de que irrumpieran lashistorias de amor y Dieudonné,un tema central de conversa-ción en Francia había sido eldiscurso de Año Nuevo del pre-sidente, dirigido a la nación,que parecía indicar un cambiohacia el tipo de políticas orien-

tadas al mercado exigidas du-rante tanto tiempo por la UE.

Hollande hizo hincapié en lanecesidad de recortar el enormegasto público de Francia, redu-cir su gran carga fiscal y aliviarlos altos costos laborales.

En un lenguaje poco habitualpara un líder socialista francés,habló de “excesos” y “abusos” enel sistema de prestaciones socia-les del país y dijo que estaba “se-guro de que podemos hacer másgastando menos”.

El discurso dio lugar a unaola de comentarios que sugerí-an que Hollande se había con-vertido en un reformista delmercado.

Pierre Laurent, líder del Parti-do Comunista, dijo, enojado, queHollande había “dado la espaldaa los que habían confiado en ele-gir a la izquierda para estar en elpoder”.

Bruno Cavalier, economistajefe de Oddo Securities en París,escribió: “Bajo la presión de res-tricciones económicas y con lascalificaciones en su nivel histó-rico más bajo, François Hollan-de resolvió adoptar una política

que da prioridad a la oferta. Laintención es loable”.

Lo que Cavalier y otros busca-rán son detalles de lo que Ho-llande propone con su promesade un “pacto de responsabili-dad” con las empresas, con losmárgenes de ganancia más ba-jos de su historia a medida queFrancia sigue sufriendo de debi-lidad en materia de competitivi-dad a nivel internacional.

La atención también se cen-trará en si brindará detalles delos planes de recortes mayoresde gastos e impuestos. Desdeque asumió el cargo, la presiónfiscal aumentó considerable-

mente por decisión del gobier-no para reducir el déficit.

El gobierno ya se comprome-tió a estabilizar los impuestos apartir de 2015 y a cambiar el én-fasis de la reducción de la deudaa los recortes de gastos. Pero conuna fuerte resistencia de la iz-quierda a los recortes sociales,hay escepticismo en que Ho-llande vaya a ir más lejos.

La responsabilidad de daruna señal de que su gobiernopuede acelerar la recuperaciónrecae firmemente en Hollande.Pero hoy, tendrá que lidiar pri-mero con el incómodo tema desu vida amorosa.

Beam Inc, uno de los nombresen whisky más grandes en Es-tados Unidos, será adquiridadpor Suntory Holdings en unaoperación valorada en u$s16.000 millones, incluyendo ladeuda, que pone de relieve lasambiciones codiciosas globa-les del grupo de bebidas japo-nesas y creciente sed de Asiapara licores.

Esta operación -que se ce-rrará en el segundotrimestrede este año- es la más grandeen la industria de las bebidasdesde ¥ los u$s 5,6 mil millo-nes que pagó el grupo francésPernod Ricard en 2008 de Viny Sprit, el propietario sueco de

vodka Absolut.Las dos partes dijeron que el

grupo combinado se traduciríaen “un actor global más fuerteen licores con ventas netas

anuales de productos que exce-den los u$s 4,3 mil millones debebidas espirituosas”.

Suntory , el mayor grupo debebidas de Japón en ventas, pa-gará u$s 83,50 por cada acción-una prima del 25% al precio decierre del viernes de haz de u$s66.97. Las acciones de la em-presa subieron más de 24% enlas primeras operaciones deayer en Wall Street a u$s 83,27.

La transacción supone la cre-ación de un tercer productor dedestilados del mundo con unafacturación conjunta de u$s4.300 millones.

En septiembre del año pasa-do, Suntory adquirió las bebi-cas energéticas de Glaco porcasi 1.600 millones de euros.

FINANCIAL TIMES14 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

EN PLENO ESCÁNDALO, DARÁ HOY UNA ESPERADA RUEDA DE PRENSA

La vida amorosa de Hollandesaca de foco a la economíaEl premier francés, quevenía amagando un giropro-mercado, tiene queexponer hoy sus planespara recortar el gasto yreducir cargas laborales.Pero antes deberáexplicar su ‘affaire’

❘ HUGH CARNEGY

Hollande y su mujer Valérie Trierweiler, hospitalizada tras la noticia

Japonesa Suntory expande su negocio de licores❘ SCHERERAZADE DANESKHU

Suntory paga u$s 16.000 millones

E N F O Q U E

Cuando Bill Clinton estaba siendosometido a juicio político por elcaso de Mónica Lewinsky, recuer-

do que deseaba que los estadouniden-ses pudiesen ser un poco más parecidosa los franceses y dejasen de lado los de-talles escabrosos de la vida privada desu presidente fuera de la mirada pública.Pero ahora, como la historia de la rela-ción del presidente François Hollande sevuelve más desordenada, empiezo apreguntarme si los franceses no deberí-an ser un poco más como los norteame-ricanos. O, para ser más específicos, siesa estricta insistencia francesa en elrespeto por la vida privada del presiden-te puede -o debe- sobrevivir.

La revelación de que la pareja del pre-

sidente, Valérie Trierweiler, ha tomadola noticia de su relación tan mal que ter-minó hospitalizada de inmediato inyec-tó una nota más oscura en algunas co-berturas de los medios.

Este nuevo suceso también hace quesea más difícil sostener que la conduc-ta del presidente es un asunto pura-mente privado. Trierweiler no es la es-posa de Hollande. Pero vive en el Elíseoy desempeña funciones públicas a su la-do. El argumento de que la mente delpresidente puede no estar de lleno en sutrabajo, se ve reforzado por la crisis evi-dente en su hogar. Por supuesto que loslíderes políticos, como todos los de-más, tienen que hacer su trabajo a la vezque enfrentan pruebas y tragedias ines-

peradas que la vida puede anteponerles.Pero este problema particular de Hollan-de parece un poco auto-infligido.

Me preocupa menos el argumentoque suele oírse en Estados Unidos deque “Si miente a su pareja, ¿cómo puedeel público confiar en él?”.

La tradicional respuesta francesa, tan-to de la prensa como de la ciudadanía,sería que la vida privada de Hollandepuede ser desordenada, pero que estálejos de ser el único que se encuentra enesa situación. Al presidente se lo debe-ría juzgar por el desempeño de sus fun-ciones, no por sus aventuras nocturnas.

Yo simpatizo con ese argumento. Pe-ro a la vez me pregunto si las aventurasde Hollande también corren el riesgo de

ponerlo a él -y a Francia- en ridículo.Los presidentes Chirac y Mitterrandquizá hayan sido mujeriegos, pero lo-graron mantener sus andanzas fueras

del ojo público. Eso cambió con el divor-cio por demás público del presidenteSarkozy y su cortejo de Carla Bruni.

Luego, las esperanzas presidencialesde Dominique Strauss-Kahn se termina-ron, por supuesto, con su arresto porcargos de acoso sexual en Nueva York.Eso seguramente estableció que, inclu-so en Francia, la vida sexual de un políti-co no siempre es irrelevante a su idonei-dad para el cargo público.

Los flirteos de Hollande parecen sermucho menos chabacanes y raros queel comportamiento de Strauss-Kahn. Pe-ro es posible que ya hayan cruzado la lí-nea hasta el punto en que ahora son untema legítimo de debate público.

Políticos, vida privada y la excepción francesa

Por Gideon Rachman

BTG Pactual y Bradesco, dos delos bancos más grandes de Bra-sil, planean ampliar significati-vamente sus negocios de gestiónde activos en Europa y EstadosUnidos, a pesar de la reciente ca-ída de los mercados bursátileslatinoamericanos.

BTG Pactual, que reciente-mente anunció que iba a contra-tar a 100 personas para su inci-piente negocio de comercio decommodities, tiene previstocontratar a otros 20 empleadosde administración de fondos pa-ra su oficina de Londres en 2014.

El banco, que actualmentecuenta con un plantel de 150empleados de gestión de activosen Londres, también tiene pre-visto incorporar a otros tantos ensu oficina de Nueva York, y estáconsiderando el lanzamiento deun fondo de cobertura de com-modities.

Bradesco Asset Management,por su parte, tiene previsto desa-rrollar una estrategia latinoame-ricana de bonos en divisas fuer-tes para inversores internacio-nales. También está en procesode registrar en Suiza cinco fon-dos ya disponibles en Portugal,España, Francia, Italia y el ReinoUnido.

Luiz Filho, jefe de desarrollo de

negocios globales de Bradesco,dijo que ha visto una fuerte de-manda minorista e institucionalde fondos centrados en AméricaLatina y Brasil entre los inverso-res suizos.

Bradesco, que cuenta con u$s130.000 millones en activos bajogestión, también tiene previstoaumentar su plantilla en Europay Estados Unidos, donde acabade registrar dos fondos de inver-sión bajo la Ley de 1940.

Filho dijo que la comercializa-dora del fondo registrará otrostres fondos en el mercado esta-dounidense con el objetivo deincrementar los activos interna-cionales de Bradesco bajo admi-nistración de u$s 1.000 a más deu$s 6.000 millones.

El impulso internacional deambos grupos, sin embargo, lle-ga en un momento en que la de-manda de los inversores de fon-dos de Brasil y América Latina seha reducido a la luz de la caída delos mercados bursátiles.

Las inversiones europeas enfondos de inversión brasileñosse redujo una cuarta parte el añopasado, a ¥2.300 millones, mien-tras que los activos de fondos deAmérica Latina cayeron un 14%,a ¥14.000 millones, según cifrasde Morningstar.

Mauro Baratta, analista de

fondos de MackayWilliams, laempresa de investigación, dijo:“Las cifras sugieren que el apeti-to por los fondos de capital deBrasil y de América Latina no esparticularmente voraz”.

Pero dada la caída de la bolsade valores de Brasil, el Bovespa,por debajo de 15,5% en 2013,

Steve Jacobs, jefe de los negociospor u$s 70.000 millones de BTGPactual, cree que esto podría re-presentar una gran oportunidadde compra. “Dada la caída del15% de Brasil el año pasado, setrata de una valoración intere-sante en este momento que pa-rece bastante atractivo”, sostuvo.

FINANCIAL TIMES 15Martes 14 de enero de 2014EL CRONISTA

Grandes bancos brasileños seexpanden en Europa y EE.UU.

El banco Bradesco gestiona actualmente u$s 130.000 millones en activos

❘MADISON MARRIAGE

La expansión mundialde los bancos se da

pese a la caída de losmercados bursátiles

latinoamericanos

Cartas de lectores, comentarios, notas, sugerencias y fotos se reciben en cartas@cronista.com o www.cronista.com. Av. Paseo Colón 746 1° P, Buenos Aires. Teléfono: 4121-9300. Fax: 4121-9301

En el año que pasó unaparte importante de laagenda política nacional

giró entorno a la situación delos recursos energéticos del pa-ís. La caída de las reservas netasy de la producción de gas y pe-tróleo, a la par del aumento degastos y giros al exterior paracubrir la demanda local, fueronalgunos de los temas más recu-rrentes. A estos se sumaronotros eventos surgidos comoconsecuencia de la nacionali-zación del paquete accionariode YPF: nuevos planes de inver-sión y exploración, acuerdos ydesacuerdos entre el gobiernonacional y las empresas y, final-mente, una inusitada y riesgo-sa expectativa en torno a la po-tencialidad de Vaca Muerta.

Ahora bien, ¿cuánto de todoesto está en la mente de las per-sonas? Con excepción de loscortes de energía, debemos se-guir explorando aún más parasaber cuánto y qué sabe la po-blación en general con respec-to a estos temas. No obstante,según hemos visto en un re-ciente estudio de opinión pú-blica que realizamos sobre elsector energético en el país y elyacimiento Vaca Muerta, cree-mos que este yacimiento pare-ce estar llamado a convertirseen un tema de fuerte atracciónen la opinión pública nacional.

Efectivamente, este estudionos reveló que, a solo dos añosdel anuncio público de reservasprobadas realizado por la en-tonces Repsol-YPF, un 62% delos argentinos reconoce haberleído o escuchado algo sobreVaca Muerta. Es un porcentajeimportante si se tiene en cuen-ta que las industrias extractivasno suelen estar en el radar es-pontáneo de interés de la gen-te, incluso cuando se trata de ladiscusión de aspectos asocia-

dos a impactos sociales y am-bientales. Según los resultadosde la investigación, entre aque-llos que reconocen haber leídoo escuchado algo sobre VacaMuerta, el 10% afirma que sabemucho y el 38% señala que sa-be bastante, mientras que laotra mitad acepta saber pocodel tema (49%) y un 2% solo co-nocerlo de nombre. Nueva-mente, en comparación con te-mas similares, se trata de unporcentaje no desdeñable depersonas que aceptan saber al-go sobre esta temática.

Probablemente no hay en lahistoria económica argentinacontemporánea ningún ejem-plo similar de depósito, yaci-miento o formación que hayalogrado tanta notoriedad entan poco tiempo. Debe recor-darse igualmente que entre loscírculos de expertos, VacaMuerta era un nombre ya pre-sente en los años 90 o inclusomucho antes. En las dos últi-mas décadas, profesionales deempresas con capitales argen-tinos como Pluspetrol, Tecpe-trol, PAE y PeCom presentaron

estudios sobre Vaca Muerta endiversas reuniones y congresosorganizados por universidadeso institutos como el IAPG uotros centros relacionados conel sector.

Por otro lado, que dos de ca-da tres personas en el país reco-nozcan el nombre Vaca Muertaes una clara señal de las expec-tativas que ha generado, algoque debería ser tomado encuenta a la hora de establecerestrategias de información ycomunicación. Que Vaca Muer-ta esté en la cabeza de la gente

(el ‘top of mind’) no significaque todos entiendan, conozcany –fundamentalmente– acep-ten sin reparos ni conflictos suexistencia como una alternati-va para la generación de recur-sos energéticos en el futuro in-mediato. El nivel de conoci-miento actual de Vaca Muertaestá mostrando además que enla era de la información y lastecnologías de la comunica-ción, no hay más posibilidadespara el ‘bajo perfil‘. Por el con-trario, teniendo en cuenta lasdudas, el desconocimiento y

los reparos socio-ambientalesque existen en general sobre losdenominados recursos ‘noconvencionales’, debemos es-tar preparados para ofrecer es-trategias más innovadoras deinformación y comunicación.

Según se desprende del estu-dio, un 52% de los que recono-cieron haber escuchado o leídosobre Vaca Muerta, cree que es-te yacimiento puede generarmucho (23%) o bastante (29%)daño al medio ambiente, mien-tras que un 30% cree que pocoy un 5% nada. En este marco

hay todavía un 13% que no tie-ne respuesta. ¿Cuánto de estosporcentajes cambiarán cuandose vayan sumando más vocesde reparo sobre el uso excesivoy la contaminación del agua,sobre la utilización de sustan-cias químicas o sobre la posibi-lidad de que se produzcan mo-vimientos sísmicos?

Al mismo tiempo, ¿cuánto deestos números cambiarán unavez que haya más y mejor infor-mación sobre los verdaderos ylos falsos riesgos en los proce-sos de producción de recursos

no convencionales? Sostene-dores y detractores de VacaMuerta tendrán que desarrollarestrategias efectivas para co-municar de manera inteligentey efectiva sobre los beneficios olos prejuicios potenciales deeste recurso.

Al respecto, hay un dato inte-resante que vale la pena seña-lar en relación a uno de los re-paros más significativos quetiene la gente con respecto a lasindustrias extractivas en gene-ral: el agua. Nuevamente, el62% de los conocedores del ya-cimiento considera que reque-rirá mucha o bastante agua ensu proceso productivo. Al mis-mo tiempo, hay un 15% que di-ce que Vaca Muerta requerirápoco o nada y, lo más significa-tivo, hay un 23% que todavía notiene opinión definida sobre lacantidad de agua que se reque-rirá para su operación.

A pesar del posible impactoambiental que creen que los en-cuestados que puede generar laexplotación de Vaca Muerta,hay un consenso generalizadode su impacto positivo sobre laeconomía del país: el 84% creeque tendrá un impacto muy obastante significativo. Sola-mente un 10% cree que el im-pacto será escaso o que no ten-drá impacto (un 6% aún no tie-nen una opinión definida).

Finalmente, un aspecto tam-bién importante que hay quetener en cuenta hoy es el de loseufemismos en la informacióna la hora de hablar sobre las in-dustrias extractivas. Con Inter-net esto también se terminódesde hace unos años y VacaMuerta no es la excepción. Alrespecto, hoy en día la genteidentifica la palabra ‘fracking‘de la misma manera que la ex-presión ‘estimulación hidráuli-ca’. Frente a la pregunta ‘¿Escu-chó alguna vez hablar del frac-king?’ y ‘¿Escuchó alguna vezhablar de estimulación hidráu-lica?’, las respuestas no variarondemasiado. Un 37% de los co-nocedores del yacimiento escu-chó hablar de estimulación y un35% de ‘fracking’. Ambas formasde producción son conocidaspor igual y probablemente ge-neren el mismo rechazo.

EL CRONISTA

OPINIÓNMartes

14 de enero de 201416

E N F O Q U E

ErnestoCussianovich

Director AsociadoDivisión Energía,

Recursos Naturalesy Medio Ambiente

PoliarquíaConsultores

Vaca Muerta en la mente viva de la población argentina

Director Comercial: Tomás Reinke - 4121-9241 - e-mail: publicidad@cronista.com Recepción de avisos: Paseo Colón 740/6 (C1063ACU) Buenos Aires. Teléfono: 4121-9344 ISSN 03255212 Fundado en 1908

Director Periodístico e Institucional: Fernando GonzalezSubdirector: Hernán de Goñi

Jefe de Redacción: Walter BrownEditores: Analía Argento (Política y Opinión); Horacio Riggi (Economía); Laura García (Finanzas);

María Oliva (Internacional y FT); Pablo Hecker (Espectáculos y SportBusiness);Reinaldo Toledo (Jefe de Diseño); Marcelo Conti (Coordinación)

Editor Jefe: Jorge Sosa Editor: Leonardo Villafañe

Redacción y producción en Paseo Colón 740/6. (C1063ACU) Buenos Aires.Teléfono: 4121-9300. Fax: 4121-9301. Internet: www.cronista.com.Suscripciones: 0-800-22 CRONISTA (27664). ee--mmaaiill:: suscripciones@cronista.comImpresión: Kollor Press S.A., Uruguay 124, Avellaneda, Buenos Aires. Tel.: 011 4116-3598/3599/3601 Distribución: en Capital Federal TRIBE S.A. Teléfono: 4301-3601. En Interior Distribuidora de Prensa Euro Sur S.A. Teléfono: 4301-0701. Registro de la Propiedad Intelectual Nº. 864.429Miembro de la Red de Diarios Económicos de América Latina.

EL CRONISTAc o m e r c i a l

Una publicación propiedad de El Cronista Comercial S.A.

Director General: Federico Erhart

Presidente: Fabián Falco CRONISTA.COM

En estos días que el calornos dio cierto respiro yque los cortes de luz

han disminuido, aunque nocesado, es momento de pararla pelota y pensar qué se pue-de hacer para delante, ya quea menos que alguien tengapruebas en contrario, esta-mos en condiciones de afir-mar que el próximo diciem-bre volverá a hacer calor.

Primero, haré una descrip-ción del circuito, para luegoaportar a un debate sobre po-sibles soluciones para que –almenos– haya muchos menoscortes el verano próximo.

Hay que diferenciar quienproduce de quien distribuye.Esto es como una empresa yun distribuidor mayorista ylos almacenes. La empresaque produce los fideos se losvende a un mayorista, y estehace lo propio con un alma-cenero que termina el circui-to cuando se los vende al pú-blico. Exactamente igual escon la electricidad.

Veamos cada una de laspartes:

Producción: hay muchasformas de producir electrici-dad. Seguramente ustedesconocen muchas de ellas: lahidráulica, que se produce enla represas como Yaciretá oSalto Grande, están las ató-micas como Embalse o Atu-cha y están las térmicas queusan o gas o combustible lí-quido para generar electrici-dad. Por supuesto están las

nuevas modalidades renova-bles como ser la energía eóli-ca, solar o termal.

¿Por qué es importante co-nocer esto? Porque el costode producir cada unidad deKW de electricidad es distin-to en cada caso. Por ejemplo,la electricidad producida enrepresas es mucho más bara-ta que la térmica. Por lo tan-to, a medida que se consumemás electricidad el costo deproducirla sube más.

Cuando se dice que el siste-ma está produciendo al lími-te de su capacidad, lo que seestá diciendo es que la pro-ducción de electricidad re-sulta cada vez más cara.

Esto ocurre porque se ponea producir todo lo posible, in-dependientemente del costo.Hasta entran a producir tur-binas muy viejas que estánparadas durante el consumonormal. Por lo tanto, nuncaes bueno que un sistema lle-gue al límite y siempre esconveniente tener un col-chón importante.

De hecho, este verano noalcanzó lo producido y huboque importar de Uruguay. Laelectricidad la producen em-presas binacionales como Ya-ciretá, estatales como las nu-cleares y privadas como lastérmicas. Es decir, el sistemacuenta con varios producto-res y tipos de propiedad.

Distribuidor mayorista:los productores les vendentoda su electricidad a Cam-

mesa que la distribuye a lolargo del sistema interco-nectado nacional y se la ven-de a grandes consumidores(empresas grandes) y a losdistribuidores minoristas.Cammesa es el distribuidormayorista administrado porel Estado.

Finalmente, los distribui-dores minoristas (los almace-nes en nuestro ejemplo) sonlas empresas que llevan laelectricidad a tu casa y quie-nes te facturan el servicio.Cuando te quedás sin luz espor el tramo final de una ca-dena en la que intervienenmuchas partes. Si, por ejem-plo, alguna de esas partes fa-lla, a vos no te llega la electri-cidad.

Edenor, Edesur, Edelap,EPEC, EPE: son algunas delas empresas minoristas. De-bemos entender de dónde sa-can sus recursos para hacerlas inversiones que no solomantengan la red, sino prin-cipalmente que logren acom-pañar el lógico crecimientode la demanda. Una empresa,sea pública o privada, tienesolo 3 formas de conseguirlos recursos necesarios parainvertir:

- Tarifas- Endeudarse- El gobierno les financie

las inversionesComo verán, no hay mucho

más. Si no se acepta el incre-mento de tarifas, es necesarioendeudarse (para lo cual se

debe saber cómo se devolve-rá esa deuda) o bien pedir fi-nanciamiento al estado.

Lo cierto es que hoy no hayuna regla común. EPEC yEPE, las empresas estatalesde Córdoba y Santa Fé, usa-ron más la opción de incre-mento tarifario. Edenor yEdesur, un raro financia-miento del Estado vía fidei-comisos de infraestructura,conducido por el Ministeriode Planificación.

Por lo tanto, no es relevan-te quien es el propietario, si-no cómo se financian las in-versiones. Y aquí vemos queel mecanismo es el que falla,independientemente del tipode empresa, es decir, que seapública o privada. Todas su-frieron cortes de luz.

La demanda: un problemafundamental es que las inver-siones deberían ajustarse a lademanda. Ahora bien, hayque pensar qué pasa cuandola demanda está subsidiada.Si algo está barato, se consu-me en exceso y eso pasa enBuenos Aires con la electrici-dad, donde el consumo do-miciliario es irracional. Sedejan luces encendidas, airesacondicionados donde nohay gente, aparatos enchufa-dos que nadie utiliza, un des-perdicio constante de electri-cidad porque es la más bara-ta del país.

Esto debe cambiar. No esnormal, ni justo, ni sustenta-ble que la electricidad sea tan

barata en Buenos Aires. Nohabrá inversión suficienteante una demanda subsidia-da que es mucho mayor a lanecesaria.

La ruta del dinero: por lotanto, hoy hay que resolverdos problemas. Por un lado,el exceso de demanda deelectricidad debido a su ba-jo precio, y por el otro, laoferta para mejorar la inver-sión. Hay que trabajar en lasdos cosas.

Para aumentar la inversiónhay que ver la ruta del dinero.Si no hay aumento de tarifasentonces ¿Quién pondría eldinero? Como el Estado ya notiene recursos propios encantidad, entonces lo mejorsería sumar fuerzas con la ac-tividad privada. Pero esto re-quiere un esquema distinto.

Lo que falla hoy es el siste-ma total y, por eso, los cortesson en todas partes, aunquesiempre con mayor impactomediático en Buenos Aires.

Si el problema fuera la pro-piedad, estaría circunscriptoa una empresa manejada porinescrupulosos empresarios,pero como el problema afec-ta a todas las empresas, esevidente que se trata de unproblema de funcionamien-to del sistema.

Más que discutir la pro-piedad, hoy se debe discutirel servicio y el financiamien-to. Y eso abarca a todos losactores, tanto públicos co-mo privados.

C R O N I S T A P O R U N D I A

Tomás Bulat

Periodista

Cortes de luz: ¿el problema es elservicio o la propiedad?

T R I B U N A

Muchos economistasparecen coincidir enque durante el 2014

deberán tomarse medidas defondo en materia macroeco-nómica. Ahora bien, lo macrono deja de emerger de lo mi-cro, de allí donde ocurren lascosas que nutren a los indica-dores. Y ahí, en el mundo delas empresas y de las transac-ciones de todos los días, laContabilidad y la buena infor-mación cobran un papel vital.

Hace poco me tocó partici-par de la 30º edición de las se-

siones anuales del ‘Grupo deTrabajo Intergubernamentalde Expertos en Normas Inter-nacionales de Contabilidad yPresentación de Informes’ (I-SAR, por sus siglas en inglés),en el marco de la ‘Conferenciade las Naciones Unidas sobreComercio y Desarrollo’ (UNC-TAD, también por sus siglas eninglés). Es notable la coinci-dencia de los expertos a nivelinternacional: la buena infor-mación y la transparencia queella aporta son condicionesnecesarias –aunque no sufi-cientes– para comenzar a pen-sar políticas macroeconómi-cas tendientes al crecimiento ydesarrollo económico.

Toda entidad, por pequeñaque sea, requiere de buena in-formación, básicamente portres tipos de razones: de ges-tión, financieras, y legales(que abarcan las comerciales y

tributarias). Así, un debateque la profesión contable ar-gentina aun sigue dándose secentra en el uso que se le da ala información financiera-contable en las entidades pe-queñas y medianas (sobre to-do, en las más pequeñas, esdecir, en aquellas pymes más‘py’ que ‘mes’). Pero son mu-chas más las cuestiones a lasque desde la profesión conta-ble organizada se les busca darrespuesta. ¿Debería influir al-guna dimensión cuantitativaen la definición de las bases dela buena información, o másbien deberíamos basarnos ensu destino? ¿O quizás en unacombinación de ambos facto-res (cuantitativos y cualitati-vos)? ¿Deberían ser nuestrasnormas contables ‘normas ba-sadas en entidades’ (es decir,en las características del enteemisor) o ‘normas basadas en

usuarios’ (es decir, en las nece-sidades de los destinatarios dela información)? ¿Qué empre-sas se verían favorecidas poruna mayor apertura a las nor-mas internacionales de conta-bilidad, de uso tan extendidoen países vecinos, y tan acota-do en el nuestro? ¿Cómo in-fluiría esta mayor apertura alas prácticas internacionalesen conseguir capital producti-vo de largo plazo que sustentela inversión productiva y la ge-neración de nuevo empleo?

En este año que está reciéncomenzando, la profesióncontable de nuestro país se en-contrará debatiendo, con rigortécnico y marcado compromi-so con la sociedad –de la que esparte y emergente– estas yotras cuestiones de tanta tras-cendencia. Tal vez estas cues-tiones no sean las más vendi-bles para titular las secciones

económicas de los diarios, pe-ro no por silenciosa debe dejarde remarcarse la importanciade la tarea de muchos profe-sionales en ciencias económi-cas de nuestro país, que condedicación trabajan en la bús-queda de soluciones (a veceslas preferibles, otras las posi-bles) que tiendan a piramidar-se para aportar al bien común.Decía el recordado FacundoCabral que una bomba hacemucho más ruido que miles deabrazos, pero que, a diario, sonmuchos más los abrazos que sedan que las bombas que se ti-ran. Tal vez, a estos debates so-bre las –para muchos– elitistascuestiones contables les ha to-cado ser abrazo en esta histo-ria. Un abrazo necesario paracontrarrestar cualquier es-truendo, de esos que luego nossuelen comunicar los indica-dores macros.

Decisiones macroeconómicas: no hay que subestimar a la contabilidad

Presidente de laComisión Estudios

Sobre ContabilidadConsejo Profesional

de CienciasEconómicas

Hernán P.Casinelli

OPINIÓN 17Martes 14 de enero de 2014EL CRONISTA

EL CRONISTA

NEGOCIOSMartes

14 de enero de 201418

La exportación de vinos volveráa cerrar en baja en 2013, afecta-da por la fuerte caída de los en-víos a granel y, en menor medi-da, también por la pérdida decompetitividad de los fraccio-nados, lo que provocó una dis-minución del despacho de pro-ductos de baja y media gama.

Entre enero y noviembre pa-sados, la exportación de vinosen general se redujo un 17,8% envolumen, a 279,1 millones de li-tros, arrastrada por la fuerte ba-ja de 35,9% de los envíos a gra-nel, a 95,29 millones de litros,según un informe de CaucasiaWine Thinking. En dinero, la ca-ída general fue de 6,1%, a u$s798 millones FOB, con un retro-ceso de 38,6% a granel, a u$s77,8 millones.

Si se suma el dinero obtenidopor mostos (u$s 210 millones,pese a caer 4,5%), las ventas alexterior de la industria supera-ron, a noviembre, la barrera delos u$s 1.000 millones, al totali-zar u$s 1.008 millones FOB.

“El de granel es un mercadocomoditizado. En 2012, las con-diciones estuvieron a favor, poruna demanda en particular, so-bre todo, de vinos moscatel, quela Argentina supo aprovechar.Pero ya en 2013 esa demanda noexistió y cayeron las ventas delpaís. Las expectativas para 2014son similares, no parece habergrandes cambios. Además Espa-

ña tuvo una buena producciónen un contexto de menor de-manda interna, por lo cual estávendiendo vino a bajo precio”,explicó Sergio Villanueva, ge-rente de la Unión Vitivinícola(UVA), que nuclea a las empre-sas del sector.

En el caso de los vinos fraccio-nados en general, la merma fuede 3,6%, a 180,3 millones de li-tros por la menor venta sobre to-do de tetra-briks (-20,8%), comoconsecuencia de una menor de-manda desde Paraguay, aunqueen dinero cerró con un leve alzade 0,2% en valor, a u$s 701,99millones FOB.

En particular, la exportaciónen botella cayó apenas 1,6%, a165,1 millones de litros, mien-

tras que en dinero registró unaleve suba de 0,8%, a u$s 687,71millones FOB. “En otros mo-mento, ciertas condiciones fa-vorables frente a otros países(como el tipo de cambio) más elpotencial de crecimiento queteníamos por delante nos per-mitieron aumentar las exporta-ciones de 15% a 20% anual”, co-mentó Villanueva.

Ahora, la mayor devaluaciónpodría ayudar ahora a una recu-peración. “La aceleración de ladevaluación podría redundar enuna mejora de las ventas en bo-tella, pero habrá que ver cuántoaumentan los costos. La pérdidade competitividad afectó a losvinos de media y baja gama, queno se van a recuperar rápida-mente. En 2012 tuvimos una in-flación de insumos de 24%, conuna devaluación de 12% a 14%;esa pérdida acumulada no se re-cupera tan fácil, llevará algúntiempo. Habrá que ver si se en-cuentra un nuevo punto deequilibro, entre inflación y de-

valuación”, agregó.Por destino, las ventas de vino

en botella crecieron a EstadosUnidos, principal mercado, conel 36% del total: +5,6% en litrosy +6,3% en valor. Pero cayeron aCanadá y Brasil, 2º y 3º destino,respectivamente, con un 6,9% y13,1% en litros, y 5,8% y 10,1%en valor, en el mismo orden, se-gún el informe de Caucasia. “Elmercado de Canadá se maneja através de un monopolio estatal;por un tema precio, cayeronnuestras ventas en la franja devinos de mayor volumen. Y enBrasil también afectó el precio,sumado a que aún es un merca-do a desarrollar, con altos im-puestos y muy elevados márge-nes de comercialización, quetornan a los vinos caros al públi-co”, explicó Villanueva.

Por franja de precios, creció12,3% en volumen la venta deu$s 29 a u$s 40 FOB por caja de9 litros, a 5,68 millones, y 12,1%en valor, a u$s 195,4 millonesFOB. Por debajo de los u$s 29por caja, donde las bodegas ase-guran que ya es difícil vender enforma rentable, las ventas vol-vieron a caer: 7% en la franja deu$s 18 a u$s 29 FOB (antes era,lejos, la más vendida), a 6,18 mi-llones de cajas, y 34,7% por de-bajo de los u$s 18 FOB, a sólo1,15 millones. En tanto, creció3,7% el segmento de u$s 40 a u$s90, a 4,9 millones de cajas.

EN 2013 LAS EXPORTACIONES CAYERON CASI 18% AFECTADAS POR MENORES ENVÍOS A GRANEL

En el sector estimanque las expectativasserán similares paraeste año. Peroaseguran que unamayor devaluaciónayudaría a recuperarlas ventas al exterior

❘ NURIA REBÓN Buenos Aires

En 10 años,creció 405%el consumode fernet❘ EL CRONISTA Buenos Aires

En los últimos 10 años, el con-sumo de fernet creció 405%. Setrata de la bebida alcohólicaque más incremento eviden-ció desde 2003. Así lo destacaun informe de la consultoraabeceb.com, en el cual se sos-tiene que hoy, en promedio,cada argentino consume casiun litro y medio de la catego-ría de los llamados amargos,bitter y fernet.

“A la década kirchneristatambién se podría llamar ladécada del fernet”, señala eltrabajo. También asegura queeste crecimiento se debe a lasdiferentes estrategias de mar-keting desarrolladas en estosdiez años. “El fernet dio el gransalto desde los consumidoresdel grupo etario que compo-nen nuestros abuelos hacia elde los más jóvenes y, en gene-ral, hacia todo el resto de losconsumidores de bebidas al-

cohólicas”, añade abeceb.com.“Si se parte de una misma ba-se de comparación para todasla bebidas con alcohol (vinos,cervezas, espumantes y amar-gos), tomando al 2003 como labase igual 100, vemos como elconsumo anual total se multi-plicó por más de 5 veces para elsegmento de amargos, bitters yfernet. Y por casi 4 veces para elde los espumantes”, añade.

Por su parte, la cerveza y el vi-no se consolidaron como las be-bidas más consumidas. Pero enel caso del vino se observa comosu consumo bajó 25% en estos10 últimos años, al pasar de al-rededor de 33 litros consumidospor persona por año en 2003 alos 24,3 litros por persona conlos que cerró el 2013. En el casode la cerveza, que es la bebidapor lejos preferida por los ar-gentinos, se registra una estabi-lización de la demanda a partirde 2008 de 45 litros por persona.

La ‘década’ del fernet

Entre 2003 a 2011, las exportaciones crecieron a dos dígitos y los vinos argentinos ganaron mercados externos

■ La menor exportación al exterior redundó enmayores stocks de vinos en el país, situaciónque afecta a los productores de uva, quienespadecen por los valores estancados de la ma-teria prima, en un contexto de alza de costos. “Hay unos seis meses de stock, no es preocu-pante, todavía es algo manejable. Pero des-pués de 2009 y 2010, cuando la uva alcanzó unvalor récord, tras una cosecha escasa, los pre-cios se estancaron. Este año, los productoresdeben afrontar una nueva cosecha con preciossimilares pero con altos costos. En marzo, porlas paritarias, se vendría un nuevo aumento

salarial, que estaría entre el 20% y 30%, y lamano de obra pesa de 60% a 70% en los cos-tos costo de productores primarios, que yatienen problemas de rentabilidad. Eso los va aafectar ”, comentó Sergio Villanueva, gerentede la Unión Vitivinícola Argentina (UVA). “La situación financiera del productor es mala,no sólo para quienes se dedican a las uvas pa-ra vino básico, también en las varietales. Enambos casos, los valores que recibieron losproductores fueron similares en los dos últi-mos años, pero con una inflación de 20% a25% anual”, agregó Villanueva.

Los productores de uvas, con menor rentabilidad

Por pérdida decompetitividad, volvió

a caer la venta pordebajo de los u$s 29

FOB por caja

Hasta noviembre ycon mostos incluidos,

la exportación delsector sumó

u$s 1.008 millones

Los vinos argentinos pierdencompetitividad en el mundo

NEGOCIOS 19Martes 14 de enero de 2014EL CRONISTA

Eduardo Eurnekian está a pun-to de ampliar sus negocios enBrasil del sector aeroportuarioa la producción de de chips. Lohará ingresando en la empresaSIX Semicondutores cuyosprincipales socios son el em-presario del país vecino EikeBatista; el Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico eSocial (Bndes) e IBM. El esta-blecimiento se encuentra en elEstado de Minas Gerais, dedonde es oriunda la presidentaDilma Rousseff, y es una apues-ta encarada por el propio go-bierno brasileño en 2011 parahacer del país vecino un juga-dor importante en la produc-ción de nanotecnología.

Esta iniciativa había queda-do trunca tras la caída en des-gracia del imperio Batista. Sufilial EBX posee el 33% de SIX,cuya planta se construye en lalocalidad de Ribeirão das Ne-ves, en la región metropolitanade Belo Horizonte. Una zonacon paralelismos a los de la lo-calidad bonaerense de La Ma-tanza, por su ubicación y pare-cidos a una de las regiones delconurbano más populosas.

Ayer, el dueño de CorporaciónAmérica viajó a Brasil para reco-rrer las instalaciones de la fábri-ca, junto al gobernador de Mi-nas Gerais, Antonio Anastasía; yal titular del Bndes, LucianoCoutinho y al embajador argen-tino Luis María Kreclker.

Si bien la operación está ce-rrada, aun falta la aprobaciónde los organismos anti mono-

polios de Brasil. La intención deEurnekian es tomar el manage-ment de SIX, modificar la mar-ca, (por lo menos quitar la X fi-nal que remite al grupo Batista)y encarar un proceso de siner-gias con Unitec Blue, fábricaque opera en la localidad bona-erense de Chascomús dedicadaa la producción e investigaciónde semiconductores y circuitosintegrados.

La llegada de Eurnekian esbien vista por el gobierno brasi-leño. De hecho, el ministro deDesarrollo, Industria y Comer-cio Exterior del país vecino, Fer-nando Pimentel, siguió de cercalas negociaciones que arranca-ron en octubre del año pasadodebido a gestiones realizadaspor el Bndes, que también poseun 33% de SIX Semicondutores.El banco estatal brasileño bus-caba un grupo que reemplazaraa Batista, cuyo holding llegó aser uno de los mayores del paísvecino hasta que se derrumbóde manera estrepitosa a mitad

del año pasado y casi terminapor hacer naufragar también es-te proyecto de fabricación denanotecnología en Brasil.

Si bien desde la CorporaciónAmérica no difundieron cifras,el diario brasileño Valor asegu-raba ayer que Eurnekian pagaráun valor ligeramente inferior alos 80 millones de reales queEBX ya aportó en SIX. Cuandoesté operativa, la planta desa-rrollará los llamados wafers, oláminas de silicio que sirven debase a la producción de chips. Elobjetivo es que la planta entreen operaciones el año próximo,luego de que la crisis del grupoBatista obligara a demorar lasobras que ahora prometen ace-lerarse de la mano del ingreso deEurnekian. La intención de lossocios de SIX es producir chipspara uso en sectores como el desalud, tarjetas inteligentes, pa-saportes y para la industria au-tomotriz. Algo similar a lo queUnitec lleva a cabo en su plantade Chascomús.

DEFINE LA COMPRA DE UNA EMPRESA DE EIKE BATISTA

Eurnekian está a punto deingresar al negocio de laproducción de chips en BrasilSe queda con lasacciones que una filialdel polémicoempresario brasileñoposee en la fábrica SIXSemicondutores,donde también sonsocios el Bndes e IBM

❘ ANDRÉS SANGUINETTI Buenos Aires

BREVES Nueva campaña deCervecería QuilmesCervecería y Maltería Quilmespresentó su campaña de con-sumo responsable para esteverano enfocada en reforzar lafigura del Conductor Designa-do con acciones en Mar del Pla-ta y Pinamar. El concepto pro-pone que en cada grupo deamigos se designe en las sali-das a uno que no tome y seaquien maneje. La campañacuenta con el apoyo del CESVI-Centro de Experimentación ySeguridad Vial- y de ‘Condu-ciendo a Conciencia’.

Acindar lanza fondo degarantía para pymesAcindar Pymes SGR incremen-tará su fondo de garantía a $280 millones tras recibir laaprobación por parte de laSepyme. Esto le permitirá po-tenciar el acceso al crédito apequeñas y medianas empre-sas de todo el país. La resolu-ción oficial afirma que la SGRpuede sumar $ 80 millones asu fondo de riesgo que seráaportado por diversos sociosprotectores para enfrentarnuevos desafíos y avalar a unamayor cantidad de Pymes.

Servicio de Motorolapara tiendas onlineMotorola Solutions lanza susolución de Administración yComunicaciones del Personal,que mantiene al personal deuna tienda móvil conectadocon la información que necesi-ta para asistir a sus clientes ymejorar la atención vía voz yaplicaciones. Tareas, órdenesde trabajo y llamadas grupalesy privadas pueden ser inicia-das, enrutadas y escaladas en-tre distintos grupos de trabajoo dentro de un mismo grupo.

Kimberly-Clark protegeal medio ambiente Kimberly-Clark Professional, lalínea institucional del grupopara brindar soluciones de hi-giene y seguridad en las áreasde trabajo, presenta su líneade toallas más premium y sus-tentable de su portafolio. Fa-bricada con fibras de bambú yeucalipto, la toalla en rollo Kle-enex con doble hoja embozadade 80 metros evita la contami-nación cruzada, ya que el usua-rio sólo toca la toalla que va autilizar. Asimismo, reduce lanecesidad de reposición y per-mite un mejor aprovechamien-to en espacios reducidos.

Freddo quiere sacar provecho del MundialLa cadena de heladerías Freddopuso en marcha un fuerte plande negocios para incrementarsu presencia en el mercado bra-sileño.

La empresa inauguró cinconuevos locales en Brasil, distri-buidos en las localidades deCampos dos Goytacazes (Río deJaneiro), San Paulo, Porto Ale-gre, Brasilia y Curitiba.

Con estas aperturas la firmaya alcanzó los 20 puntos deventas en ese país, donde ya se

posicionó como la marca líderde helados premium.

Incluso, su apuesta va másallá de los helados, y en las su-cursales de Campos dos Goyta-cazes, San Pablo y Brasilia,Freddo instalará también su ca-fetería premium.

Para los próximos meses laintención de la heladería esabrir 30 locales más en Brasil alo largo de 2014, el año delMundial de Fútbol.

“Es un orgullo y desafío inau-gurar un nuevo punto de ventaen el país vecino. Dado el incre-

mento del consumo y la buenaaceptación de nuestros pro-ductos planeamos en el trans-curso del 2013 y 2014 continuarcon la expansión en Brasil”,destacó Sergio Grattón, direc-tor general de Freddo.

El arribo de la marca argenti-na al mercado brasileño se dioa fines de 2010, con Brasilia ySan Pablo como puntas de lan-za de esa incursión.

A mediados de 2012 Chungotambién apostó por ese merca-do y abrió sus primeras sucur-sales en Brasil.

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Eduardo Eurnekian expande sus actividades en el país vecino

Googleadquierefabricante determostatos❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Google Inc anunció el lunesplanes para comprar a NestLabs Inc, un productor de ter-mostatos inteligentes y alar-mas de humo, por u$s 3.200millones, en una de las adqui-siciones más grandes de lacompañía de búsquedas enInternet.

Nest es una pequeña em-presa creada por dos ex ejecu-tivos de Apple involucradosen la creación del iPod y eliPhone, y que se ha destacadopor reinventar artículos do-mésticos que uno asumía queya no podían mejorarse, co-mo por ejemplo el termostatoy el detector de humo.

De hecho, según informóGoogle, la empresa seguiráoperando bajo el liderazgodel presidente ejecutivo TonyFadell, un ex ejecutivo de Ap-ple Inc, con su propia identi-dad de marca.

Al respecto, Larry Page,CEO de Google, afirmó acercade la adquisición que “losfundadores de Nest, Tony Fa-dell y Matt Rogers, han crea-do un enorme equipo al queestamos felices de recibir enGoogle”. Por su parte, Fadellafirmó sentirse emocionadocon entrar a Google, y declaróque “con su apoyo, Nest seráincluso un mejor lugar paracrear dispositivos simples ybien pensados que hagan lavida más fácil en el hogar, yque tengan un impacto posi-tivo en el mundo”.

Nuevodesarrolloen Hudson❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Con una inversión de $ 153millones se lanzó el condomi-nio “Terrazas del Lago I”, ubi-cado dentro del mega em-prendimiento Hudson ParkHotel & Condominium, en elkm 33,6 de la Autopista Bue-nos Aires - La Plata. El desa-rrollo, de 18.000 m2, se cons-truirá frente a un lago de 2,8hectáreas y contará con 120unidades de entre dos (desde60 m2) a cinco ambientes(desde 180 m2).

El emprendimiento se lan-za en valores promocionalesdesde $ 618.000, con la posi-bilidad de abonar el 35% a lafirma del boleto, y el saldo en36 cuotas ajustables según elíndice de la Cámara Argenti-na de la Construcción.

El condominio contará conespacios comunes como jar-dines, sector de juego para ni-ños, SUM con acceso a parri-llas, gimnasio y piscina. Freddo crece en Brasil

20 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

“La Argentina tenía, hace 14años, una producción de harinade girasol un 58% más alta que laregistrada en 2012 y un coefi-ciente de exportación del ordendel 90%, tal como hoy muestra elpaís líder en producción y ex-portaciones que es Ucrania”. Asílo sostiene un informe elabora-do por la Bolsa de Comercio deRosario (BCR), en la que tam-bién se sostiene que la produc-ción actual es menor que en1999 y que las exportaciones ca-yeron al sólo un 50%.

La harina de girasol se vendecomo insumo forrajero para laproducción de carnes y leche,tanto en el mercado interno co-mo en el exterior. Y entre lasprincipales causas de este re-troceso figuran “la caída en losprecios internacionales delaceite y harina de girasol ante elaumento en la oferta de aceitede palma; la mayor competiti-vidad de la soja; y la incidenciadel flete camionero y ferrovia-rio que impacta en la rentabili-dad del productor”.

El informe agrega que esteproceso de pérdida de mercadosexternos implica para el país unamenor generación de divisas.“Es preciso tener en cuenta queel principal producto de la mo-lienda de girasol y el que contri-buye, casi excluyentemente, a laformación de su precio es elaceite”, se afirma.

Argentina es actualmente elcuarto productor mundial deaceite de girasol, con una pro-ducción estimada en la campa-ña 2012/2013 de 1.277.000 to-neladas de harina de girasol.Esta cifra está muy por debajode la producción de Ucrania(3,5 millones de toneladas),Rusia (3,3 millones de tonela-das) y de la Unión Europea (3,1

millones de toneladas).De hecho, un análisis de la Di-

rección de Informaciones y Es-tudios Económicos de la Bolsarosarina señaló que la Argentinamuestra un retroceso en el mer-cado mundial de girasol.

Según el trabajo, en 1999 elpaís producía más harina de gi-rasol y exportaba el 90% de suproducción, mientras que en laactualidad, con menos volumenproducido, exporta apenas el50%. “Lo llamativo es que Ar-gentina tenía, hace 14 años unaproducción de harina de girasolun 58% más alta que la registra-da en 2012 y un coeficiente deexportación del orden del 90%,

tal como hoy muestra el país lí-der en producción y exportacio-nes que es Ucrania”, se sostieneen el trabajo.

Es interesante revisar la infor-mación estadística que brinda-ba en 1999 la firma especializa-da Oil World sobre el mercadomundial de harina de girasol.Allí se observa que Argentinaera, el segundo productor mun-dial de tortas, pellets y harina degirasol, siendo apenas superadopor la Unión Europea, que pro-ducía 2.696.000 toneladas. Perolo más llamativo era que el paísostentaba el primer lugar comoexportador de tortas, pellets yharina de girasol, con un total2.333.000 toneladas.

Según NA, el retroceso de Ar-gentina en los mercados interna-cionales obedece a diversos mo-tivos. Uno es que desde 1999 seobserva una fuerte caída en lamolienda de semilla de girasol y,consecuentemente, en la pro-

ducción de aceite, pellets (hari-na) y expeller de girasol.

De acuerdo con la informa-ción oficial del Ministerio deAgricultura de la Nación, se pue-de inferir que en los últimos 14años la producción de aceite degirasol sufrió una fuerte retrac-ción: se redujo de 2.471.550 to-neladas en 1999 a 1.541.580 to-neladas en 2012.

“Idéntica conclusión puedearribarse para la evolución de laproducción argentina de harinade girasol (pellets). En 1999, laproducción había alcanzado untotal de 2.522.956 toneladas, ba-jando a 1.592.302 toneladas en2012”, expresó el informe.

EL CRONISTA

NEGOCIOSdelCAMPO 2114 de enero de 2014

Martes

EN 1999 ERA UN 58% MÁS ALTA QUE LA REGISTRADA EN LA ÚLTIMA CAMPAÑA

En 14 años cayó casi un 38% laproducción de harina de girasolEntre las razones estánla baja en el preciointernacional y quemuchos productorespriorizaron la soja pormenores costosdirectos y mayoresmárgenes brutos

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Desde 1999, la harina de girasol argentina también viene perdiendo mercados mundiales

La harina de girasol sevende como insumo

forrajero para laproducción de carnes

y también de leche

El país es el cuartoproductor mundial de

aceite de girasol,detrás de Ucrania,

Rusia y Europa

PIZARRAS

PAMPEANA Pergamino

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 10ºC Máx. 31ºCHHuummeeddaadd20% 55%PPrreecciippiittaacciioonneess- - -

NEA Resistencia

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 19ºC Máx. 34ºC HHuummeeddaadd40% 95%PPrreecciippiittaacciioonneessModeradas

NOA Salta

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 10ºC Máx. 30ºCHHuummeeddaadd35% 85%PPrreecciippiittaacciioonneessModeradas

CUYO Mendoza

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 19ºC Máx. 34ºCHHuummeeddaadd15% 35%PPrreecciippiittaacciioonneess- - -

PATAGONIA Cipolletti

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 19ºC Máx. 35ºCHHuummeeddaadd10% 25%PPrreecciippiittaacciioonneess- - -

CLIMA

SOJA

CHICAGO (*) u$s por tonelada

EEnnee ‘‘1144MMaarr ‘‘1144MMaayy ‘‘1144

Juull’ 1 4ROSARIO $ por tonelada

Disponible ----

TRIGO

CHICAGO (*) u$s por tonelada

MMaarr ’’1144MMaayy ’’1144JJuull ‘‘1144SSeepp’’1144

ROSARIO $ por tonelada

Disponible 1.450

MAÍZ

CHICAGO (*) u$s por tonelada

MMaarr ’’1144MMaayy ’’1144JJuull ’’1144SSeepp ’’1144

ROSARIO u$s por tonelada

Disponible 145

ACEITE DE SOJA

CHICAGO (*) u$s por tonelada

EEnnee ’’1144MMaarr’’1144MMaayy ’’1144JJuull’’1144

214,68 ▼ -1,7216,61 ▼ -1,8218,36 ▼ -1,6221,94 ▼ -1,6

476,30 ▼ -1,7468,03 ▲ 1,7461,14 ▲ 1,7455,81 ▲ 1,3

162,20 ▼ -2,0165,45 ▼ -2,0168,40 ▼ -1,9170,96 ▼ -1,9

832,01 ▲ 6,8836,86 ▲ 6,2843,92 ▲ 6,0851,41 ▲ 5,3

22 Martes 14 de enero de 2014 EL CRONISTA

2314 de enero de 2014

Martes

El mundo del fútbol se rindióayer ante la exposición mediáti-ca de sus figuras y, en el año delMundial de Brasil, le puso acen-to portugués a su entrega de pre-mios a los mejores exponentesdel deporte.

En la tradicional gala llevada acabo en Zurich, la FIFA concluyócon los cuatro años de reinadodel argentino Lionel Messi y leotorgó a Cristiano Ronaldo el Ba-lón de Oro por su actuación en2013. El galardón fue entregadopor Pelé, quien en una ceremo-nia teñida por el cotillón mun-dialista, también recibió su pre-mio honorario.

Si bien el resultado final fue es-trecho (ver infografía), los juga-dores y directores técnicos queparticiparon de la votación opta-ron por relegar esta vez a Messi,que atravesó un año plagado delesiones, aunque logró ganar laLiga y la Supercopa de España. Ymás aún al francés Frank Ribery,quien lideró al Bayern Munich en

un año consagratorio, en el quese adueñó de la Champions Lea-gue, la Bundesliga, la Copa deAlemania, la Supercopa de Euro-pa y el Mundial de Clubes.

En cambio sucumbieron a latentación de elegir al delanterodel Real Madrid, que si bien pu-do ostentar sus impresionantes69 goles en 59 partidos, no fue-ron suficientes para que su equi-po se quedara, siquiera, con untítulo en 2013 pero alcanzaronpara que la Selección de Portugalsuperara 3-2 a Suecia en un épi-co duelo con Zlatan Ibrahimovic(autor del mejor gol del año porel que le convirtió con su selec-ción a Inglaterra a fines de 2012)en el repechaje mundialista.

Por ello, fue en la votacióndonde el peso de la ‘marca’ Ro-naldo, ligada al gigante madrile-ño, tuvieron su efecto para que elportugués se quedara con su se-gundo galardón, después del ob-tenido en 2008, cuando jugabaen el Manchester United.

Ronaldo posee 70 millones defans en Facebook, genera 137 mi-llones de referencias en Google,cuenta con 23 millones de segui-dores en Twitter y cuatro millo-nes de vídeos en YouTube, altiempo que aparece como laquinta personalidad mundial enel top 100 de las estrellas de lamúsica, el cine, la televisión o lamoda, según relevó el InstitutoPortugués de Administración y

Marketing (IPAM), que ademáscomputó referencias al delante-ro en 347 libros en Amazon y en2.950 artículos científicos.

“La notoriedad del portugués,supera los límites del fútbol, esuna marca muy poderosa”, diceDaniel Sá, profesor del IPAM. Yese sello, es cada vez más valio-so. Según el centro de estudios,tras el otorgamiento del Balón deOro, la imagen de CR7, como selo conoce a Ronaldo, pasará devaler 59 millones de dólaresanuales a más de u$s 68 milloneseste año.

Para determinar el valor, elinstituto indicó, más allá de los17 millones de euros anualesque el portugués gana en el Re-al Madrid, el premio que recibiócon lágrimas en los ojos y acom-pañado de su hijo, le represen-tará un incremento en los ingre-sos provenientes de patrociniosy derechos de imagen. Y, lo queseguramente más le atrae, unaumento de la exposición me-diática a nivel global, una valo-rización de los logros individua-les y una suba en el ranking decelebridades. Por lo menos, asílo dejó ver tras recibir el premio:“Quiero permanecer en la histo-ria del mundo, no sólo en la dePortugal, ahí ya estaba. Mi obje-tivo es escribir una página bellade la historia del fútbol convir-tiéndome en uno de los mejoresjugadores de siempre”.

EL PORTUGUÉS FUE ELEGIDO POR LA FIFA COMO EL MEJOR FUTBOLISTA DE 2013

Con el Balón de Oro, la ‘marca’Ronaldo ya vale u$s 68 millones

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

EL CRONISTA

SPORTBUSINESS

Los goles del delanteroy el glamour del RealMadrid sedujeron mása técnicos y jugadoresque un Messi lesionadoy los cinco títulos queganó el francés Riberycon el Bayern Munich

Lionel Messi afirmó que “fue unaño bueno para los tres (refirién-dose a Cristiano Ronaldo y aFranck Ribery) y por eso estába-mos los tres aquí”, pero recono-ció que el portugués “es un justoganador”. Acompañado de su mu-jer Antonella y ataviado con unextravagante traje bordó, Messi recordó que no llegó bien “alas semifinales de la Champions y después me lesioné ape-nas empezó la temporada. Pero eso no tiene nada que ver,ya que para el premio hizo méritos para ganarlo Cristiano”.

Messi: “Es unjusto ganador”

Exposición

La Copa delMundo está enMar del PlataLa Copa FIFA 2014 fuepresentada ayer en Mardel Plata, a seis mesesdel debut de Argentina enel Mundial de Fútbol deBrasil, y desde hoy los tu-ristas podrán verla en elNH Gran Hotel Provincial,de 9 a 19. El trofeo, traidopor Coca-Cola, se expon-drá mañana en el estadioOrfeo de Córdoba. En laceremonia, desarrolladaen el Hotel Provincial, es-tuvieron presentes excampeones mundiales.

Marketing

ManchesterUnited anuncianuevo sponsorEl aperitivo italiano Ape-rol, de Grupo Cammpari,anunció su acuerdo conel Manchester United pa-ra convertirse en spon-sor oficial a nivel globalde bebidas espirituosashasta el final de la tem-porada 2016/2017. Comoparte de su patrocinio, lamarca tendrá presenciaen espacios publicitariosdigitales de Old Trafforddurante la Premier Lea-gue, FA Cup y partidoslocales como el CapitalOne Cup. También tendráexposición con publici-dad adicional en los pro-gramas donde se emitael partido, en la revistamensual ManchesterUnited “Inside United”,en MUTV y el sitio weboficial del club.

Una publicación de El Cronista Comercial S.A. Avenida Paseo Colón 740/46 C1063ACU Buenos Aires. Tel.: (5411) 4121-9300 Fax 4121-9305/07Año 105. Nº 31.998

ELCRONISTAC O M E R C I A L

BUENOS AIRES Martes 14 de enero de 2014 www.cronista.com

Puerto Madero siempre fue considera-do como una isla que tiene su propioritmo y características. Una de esas

cualidades es la tranquilidad que allí se vive,y los vecinos no están dispuestos a perderla.

Durante el año pasado, sin embargo, esazona fue escenario de varios hechos depor-tivos y artísticos que rompieron con esa ca-racterística. Maratones, carreras de autos,recitales y varios otros eventos alteraron esatranquilidad.

Esto no cayó nada bien en los vecinos dela zona más cara de Buenos Aires, y ahoraestán dispuestos a blindar Puerto Madero yevitar que se convierta en sede de eventoso, al menos, reducir la cantidad.

“El último año realmente fue insopor-table. Ya algo se veía veniren 2012, pero en 2013 ya sehizo muy difícil”, comentóa El Cronista una reconoci-da vecina de la zona.

Para poner en marcha este“operativo blindaje” los ha-bitantes del lugar mantuvie-ron a fines del año pasadoencuentros con las autorida-des de la Corporación Anti-guo Puerto Madero –que ad-ministra el lugar– y el Go-bierno porteño. El mensajefue claro, y apuntó justa-mente a que no se realizaranmás eventos en el lugar.

Hoy, quien tiene a su cargola aprobación de estos acon-

tecimientos es el Estado porteño, algo quehasta hace más de un año realizaba la Cor-poración, quien ahora sólo se ocupa de es-tas cuestiones en las cabeceras de los cua-tro diques.

De ese encuentro no surgió demasiadomás que el compromiso de retomar las con-versaciones presumiblemente a partir demarzo. Según indicaron a El Cronista fuen-tes del Gobierno porteño, por el momentono hay mayor intención oficial de eliminara Puerto Madero del mapa de los eventosmultitudinarios.

Mientras continúen reportando be-neficios (no siempre medidos sólo des-de lo financiero) y se respeten las re-glas generales para que se lleven a ca-

bo, no se impondrán mayores trabas.Es que al Gobierno porteño estos espec-

táculos no sólo le generan ingreso de dine-ro (ya sea por la explotación del lugar sinotambién por la posibilidad de conseguirsponsors), sino que además le resulta útilcomo acción de márketing.

Las empresas organizadoras de eventosya tomaron nota de esta situación, y sibien no mantuvieron contactos directoscon las autoridades porteñas ni de la Cor-poración Antiguo Puerto Madero, siguende cerca el tema.

A tono con esta política vecinal, el año pa-sado también marcó un conflicto con quie-nes explotaban la embarcación “Mystic Ri-ver”, que se utilizaba para la organización de

“eventos flotantes” sobre lasaguas del lugar.

Los habitantes de Puerto Ma-dero presentaron varias de-nuncias por “ruidos molestos”,hasta que en octubre pasado laCorporación Antiguo Maderodecidió que ya no podría con-tinuar en el lugar.

Durante los últimos añosPuerto Madero se transformóen una de las zonas favoritas deempresas como Adidas oMcDonald‘s –entre varias otras–llegado el momento de elegiradónde realizar sus maratones.Incluso, en Costanera Sur ya serealizaron varios recitales en elpredio propiedad de IRSA.

Vecinos de Puerto Madero quieren ‘blindar’el barrio contra maratones y recitales

Desde fines del añopasado mantienenencuentros con elGobierno porteño y laCorporación AntiguoPuerto Madero. Quierenque la zona ya no sea unlugar recurrente dondese realizan eventos de diferentes tipos

❘MATÍAS BONELLI Buenos Aires