modelos de analisis y decisiones en base a los estados financieros

Presentacin de PowerPoint

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERUFacultad de Administracin Unidad de Post Grado

CURSO: CONTABILIDAD PARA DECISIONES EMPRESARIALESTRABAJO DE INVESTIGACION:

MODELOS DE ANALISIS Y DECISIONES EN BASE A LOS ESTADOS FINANCIEROSDOCENTE:DR. DAVID NIETO MODESTO

INTEGRANTES:Ayllon Clemente, Edwin Camarena Curisinche, Josev Gonzales Santos, Alina Matos Arreche, Eli Felix Vilchez Paucar ,Maria

MODELO DE ANALISIS Y DECISIONES EN BASE A LOS ESTADOS FINANCIEROSINTRODUCCIONA la gerencia, analistas e inversionistas, les interesa saber cmo marcha la empresa para poder realizar su planeamiento a corto, mediano y largo plazo. Para ello existe un conjunto de procedimientos que permiten analizar e interpretar econmica y financieramente el comportamiento de la empresa en el pasado y apreciar su situacin financiera actual, con el objetivo bsico de realizar una estimacin sobre su situacin y los resultados futuros. Tambin sirve para determinar las consecuencias financieras de los negocios, aplicando diversas tcnicas que permiten seleccionar la informacin relevante, interpretarla y establecer conclusiones. A travs del presente trabajo presentamos una informacin general para poder entender, analizar e interpretar adecuadamente los estados financieros, considerando otros elementos cualitativos y de entorno relevantes para la toma de decisiones.ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROSVilchez Paucar Mara 1

OBJETIVO DE LOS ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Vilchez Paucar Mara 2METODOS TRADICIONALES PARA ANALIZAR LOS ESTADOS FINANCIEROS

Mara Vilchez Paucar 3EJEMPLO DE LA EMPRESA ALICORP S.A.A.

Vilchez Paucar Mara 5 ANALISIS VERTICALANALISIS HORIZONTAL La cuenta Efectivo y equivalente de efectivo se ha incrementado considerablemente.En el 2011 representaba el 2.43 % yahora aproximadamente el 11.60 %del total de activos. Esto por un lado es beneficioso ya que Alicorp posee muchas obligaciones a corto plazo y pues en cualquier momento determinado podra liquidarloAlicorpno tiene una muy buena estructura depasivos porque las obligaciones a cortoplazo son mayores pero si cuenta conliquidez para pagarlosel exceso de liquidez puede ser mala seal para una empresa ya que no estn utilizando eficientementeese capital para beneficio de la empresa porque el dinero a travs del tiempo genera rendimiento.La cuenta Otrospasivos financieros se ha visto incrementadoa un 2889 % a comparacin del aoanterior porque la empresa ha buscadofinanciar sus proyectos y esto concuerdacon el anlisis del flujo de caja.Vilchez Paucar Mara 6

INTERPRETACION DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Consiste en la utilizacin de datos contables como punto de partida para descubrir hechos econmicos relativos a un negocio. La ltima fase del anlisis de los estados financieros es la interpretacin de los datos y de las medidas recopiladas como base de la toma de decisiones y de actuacin esta es fase crtica y difcil de todas y la que exige una mayor dosis de criterio, de habilidad y de esfuerzo.

Vilchez Paucar Mara 7 ELEMENTOS QUE SE CONSIDERAN PARA INTERPRETAR LOS ESTADOS FINANCIEROS:Liquidez : Ese elemento indica la capacidad de pago a corto plazo de la empresa y se calcula considerando las cuentas que forma parte del activo y pasivo corriente.Capacidad de pago: Es la previsin de fondos producidos por el desarrollo normal de las actividades operacionales de una empresa durante un periodo determinado y que se destina al pago del principal e intereses de una obligacin contrada.Estructura Financiera: Este elemento nos muestra la proporcionalidad entre le patrimonio y el pasivo de la empresa.Productividad: Este elemento nos muestra la tenencia favorable, desfavorable o constante, de los resultados peridicos de una empresa.Rentabilidad: Capacidad que tiene una empresa para producir ganancias con los recursos propios invertidos en una empresa. Capacidad de endeudamiento: Es la necesidad financiera de utilizar recursos ajenos para financiarse y buscar con ello una mayor rentabilidad, sin poner en peligro la liquidez de una empresa.

Vilchez Paucar Mara 8 INTERESADOS DE LOS RESULTADOSLos acreedores a corto plazo, como los proveedores de la mercanca y los bancos prestamistas de la compaa con plazos de 30 das a un ao.Los bancos se interesan por a capacidad de pago inmediato y/o largo plazo.Los gerentes o funcionarios encargados de administrar la empresa y por tanto responsable de su marcha.Los capitalistas a los que se les invita para que adquieran acciones de la empresa e ingresen a ella con calidad de accionistas. Los accionistas de una empresaEl pblico que muchas veces est representado por organismos oficiales como la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).Los trabajadores, es de gran inters no solo por su intervencin directa en el logro del fin.Vilchez Paucar Mara 9

RATIOS FINANCIEROS

Expresan el valor de una magnitud en funcin de otra.El objetivo de los ratios financieros es conseguir una informacin distinta y complementaria a la de las cifras absolutas que sea til para el anlisis. Entre los principales ratios podemos mencionar:

Ratios de liquidezRatios de GestinRatios de SolvenciaRatios de Rentabilidad

Camarena Curisinche, Josev 10

RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo (dinero en efectivo de que dispone para pagar deudas).

1. RAZON DE LIQUIDEZ GENERAL: RAZON CORRIENTE RC = Activo Corriente Pasivo Corriente

2. PRUEBA ACIDA O LIQUIDEZ SEVERA: PRUEBA ACIDA PA = Activo Corriente - Inventario Pasivo Corriente3. LIQUIDEZ ABSOLUTA

Prueba defensiva = _____caja bancos__ = % Pasivo corriente4. CAPITAL DE TRABAJO:

CAPITAL DE TRABAJO CT = Activo Corriente - Pasivo Corriente


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Camarena Curisinche, Josev 12Liquidez general: en el 2011 este indicador fue mayor al rango ptimo y esto podra haber implicado activos ociosos que no generen rentabilidad, en el ltimo periodo analizado se encuentra en el rango ptimo. Para el 2012, quiere decir que por cada sol que debe la empresa, esta cuenta con S/.1.80 para afrontarla; es decir, no tendr inconvenientes para cancelar sus obligaciones.Prueba cida: Alicorp sin lugar a dudas cuenta con los recursos para cubrir sus obligaciones a corto plazo, incluso sin vender sus mercaderas en almacn.Para el 2012 se dice que por cada sol de deuda, Alicorp dispone de S/.1.18 para pagarla.Liquidez de caja: el rango estndar es 0.3 y justamente en el 2012 tuvo un exceso de liquidez; es decir, dinero ocioso que no generaba rentabilidad, pero esto no sera un gran problema porque Alicorp posee muchas obligaciones a corto plazo y en cualquier momento determinado podra cancelarlo sin recurrir al remate de inventarios o vender otros activos corrientes para conseguir efectivo.

Camarena Curisinche, Josev 13RATIOS DE GESTIN Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.

1. ROTACIN DE EXISTENCIAS:

Rotacin de existencias RI = costo de venta ExistenciasPeriodo Promedio inventarios PPI = ______inventario_______ Costo de venta /360

2. ROTACIN DE ACTIVO TOTAL = ventas netas Activo total

3. ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

= Ventas netas__________ Cuentas por cobrar comerciales


741,289 + 809,514 2 4363,670 63.97 dasRotacin de cartera (ctas por cobrar) :En nuestro caso, nos indica que el plazo promedio de crditos que se dan a los clientes el cual es 63.97 dasRotacin de cartera = Ctas por cobrar promedio x das en el aoVtas. AnualesLas cuentas por cobrar promedio son el resultado de las cuentas por cobrar del periodo de anlisis ms del periodo anterior dividido entre dos.X 360Camarena Curisinche, Josev 15

Rotacin anualEsto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el perodo.

La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. 360 63.97 5.63 veces rota al aoCamarena Curisinche, Josev 16

1452,419 +1347,423 2 2929,287 172 dasRATIOS DE GESTION O ACTIVIDADRotacin de los inventarios :Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anualEl numero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao.Rotacin de inventarios = Inventario promedio x das en el aoCosto de ventasX 360Camarena Curisinche, Josev 17

Rotacin anualEsto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 das, lo que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 2.09 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. 360 172 2.09 veces rota al aoCamarena Curisinche, Josev 18

Las ratios de solvencia miden la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus compromisos a medida que estos vayan venciendo.1. RAZN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL = Pasivo total Activo total

2. RAZN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO = Deudas a largo plazo + patrimonio Activo fijo neto3. RAZONES DE COBERTURA DE INTERS

. = Utilidades antes de los intereses y de impuestos Intereses

INDICE DE SOLVENCIAMatos Areche, Eli Flix 19

La empresa Buen Sueo tiene como pasivo total 3 679 053 y activo total de 10 130 015Podemos manifestar que su endeudamiento no a incrementado por que ha llegado ha 0.36 en porcentaje en 36% y la empresa puede afrontar. Problemas financieros

NDICES DE RENTABILIDAD

Matos Arreche, Eli Flix 20

INDICE DE RENTABILIDADMide la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa.

1. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN = Utilidad neta + inters x (1 t) Activo total

Donde t es la tasa de imposicin


2. Rentabilidad sobre los capitales propios = utilidad neta patrimonio

3. Margen comercial = ventas netas costo de ventas ventas netas

4.- rentabilidad neta sobre ventas. = Utilidad neta ventas netas


5.- margen de utilidad bruta.= Utilidad bruta ventas netas

6.- margen de utilidad neta.= Utilidad neta ventas netas

7.- rentabilidad patrimonial.= Utilidad neta patrimonio neto


SISTEMA DUPONTINTRODUCCIONEl sistema de anlisis Dupont acta como una tcnica de investigacin dirigida a las reas responsables del desempeo financiero de la empresa; el sistema de anlisis Dupont es el sistema empleado por la administracin como un marco de referencia para el anlisis de los Estados Financieros y para determinar la condicin financiera de la compaa.El sistema Dupont rene, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relacin con las ventas, y la rotacin de activos totales, que indica cuan eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generacin de ventas.

Edwin Ayllon Clemente 26

SISTEMA DUPONT DEFINICION Es una tcnica que correlaciona los indicadores de gestin o actividad con los indicadores de rentabilidad, para tratar de establecer si el rendimiento de la inversin (Utilidad Neta/Activo Total) proviene primordialmente de al eficiencia en el uso de los para producir ventas del margen neto de utilidad que tales ventas generan.

Se utilizan para analizar los estados financieros de una empresa determinada y evaluar su condicin financiera.


PARA QUE SIRVE?El anlisis Dupont resulta muy prctico en la actividad comercial porque te da un indicador simple y claro sobre la evolucin de tu negocio a partir de una serie de datos financieros bsicos como los ingresos, los gastos, los beneficios, etc.

Adems te permite comparar tu empresa con otras, estudiar posibles escenarios y demostrar fcilmente los impactos que pueden tener determinadas decisiones sobre la rentabilidad del negocio, como por ejemplo una nueva estrategia comercial.


ANALISIS DUPONTAnlisis Dupont: Rentabilidad con relacin a las ventas*Rotacin y capacidad para obtener utilidades

Dnde: Rentabilidad con relacin a las ventas (utilidad neta/ventas) y Rotacin y capacidad para obtener utilidades (ventas/Activo total)

Entonces la frmula del anlisis Dupont que as:

Anlisis Dupont=(utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)Para entender mejor el sistema DUPONT primero miremos por qu utiliza estas dos variables:


UTILIZA ESTAS TRES VARIABLES:

Margen de utilidad en ventas. Las empresas que venden muy poco dependen en buena parte del margen de utilidad que les queda por cada venta. Manejando un buen margen de utilidad les permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidadesUso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da cuando una empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre elpreciode venta, pero que es compensado por la alta rotacin de sus productos (Uso eficiente de sus activos).Multiplicador del capital. Corresponde al tambin denominado aplacamiento financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propiosEdwin Ayllon Clemente 30ANALISIS DUPONTEdwin Ayllon Clemente 31 ANLISIS DUPONTSuponiendo la siguiente informacin financiera tendramos:

Activos:100.000.000Pasivos: 30.000.000Patrimonio: 70.000.000Ventas: 300.000.000Costos de venta: 200.000.000Gastos: 60.000.000Utilidad: 40.000.000- Ejemplo: Edwin Ayllon Clemente 32

Gonzales Santos, Alina

SISTEMA EBITDA

EBITDA son las siglas en ingls de Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations. En espaol son las utilidades antes de los impuestos , intereses , depreciacin y amortizacin Es un indicador financiero que permite la aproximacin de la empresa.Es usado para analizar la rentabilidad operacional de una empresa antes de los gastos no operacionales y cargos que no constituyen salida de efectivo.Gonzales Santos, Alina 33

Porque usar EBITDA ?El EBITDA tiende a eliminar esas distorsiones y permite una comparacin mas homognea entre empresas.Se usa como una medida de desempeo de los negocios.Como una medida que puede incluirse en clausulas financieras de la deuda de una empresaTambin por inversionistas como medida de la capacidad histrica de una empresa para cubrir su deuda.No debe ser usado como un consolidado de informacin financiera o como una medida rendimiento o liquidezNo es una medida determinada de acuerdo al NIIFs o U.S.GAAP.

Gonzales Santos, Alina 34 EBIT Y EBITDASe utilizan con frecuencia para evaluar los resultados de la empresa. El EBIT es lo que se conoce como Utilidad Operativa. El EBIT sirve para llegar al EBITDA se define como :EBIT +Depreciaciones y amortizaciones correspondientes=EBITDA

Gonzales Santos, Alina 35 El anterior es el estado de resultados de la COMPAA XXX. En los gastos de administracin y ventas se han registrado depreciaciones y amortizaciones por $15.500. Para calcular el EBITDA le restamos las depreciaciones y amortizaciones al EBIT o Utilidad Operativa as:

Utilidad Bruta $296.320 -Gastos Administracin $54.000 -Gastos de Ventas $98.750 EBIT $143.570 +Depreciaciones y Amortizaciones $15.500 EBITDA $159.070

Gonzales Santos, Alina 37 Interpretacin del EBITDA a) El EBITDA no mide la liquidez generada por la empresa ya que aunque elimina las provisiones y amortizaciones, no incluye otras salidas de tesorera. b) Al eliminar las amortizaciones productivas no tiene en cuenta las inversiones productivas realizadas por la empresa ni en el pasado ni en el perodo actual. c) Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que una entidad con un EBITDA elevado tenga a su vez un alto grado de endeudamiento, por lo que la capacidad real para generar beneficio puede verse reducida considerablemente.

Gonzales Santos, Alina 38

Fallas criticas del EBITDA:Ignora los cambios en el capital de trabajo y por lo tanto sobreestima el flujo de caja en periodos en el capital de trabajo.Puede ser una medida engaosa de liquidez.No tiene en cuenta la reinversin requerida, especialmente para empresas con activos de corto plazo.No dice nada acerca de la calidad de los ingresos Es un indicador inadecuado para comparar mltiplos de adquisiciones.Ignora la calidad del flujo de caja resultante de las polticas contablesOfrece una proteccin limitada cuando es utilizada en contratos condicionados.Puede desviarse de la realidad No es apropiado para el anlisis de algunas industrias porque ignora sus caractersticas nicas.

Gonzales Santos, Alina 39 NOPAT y GOPATGOPAT viene de las en ingls para gross operating profit after taxes y tendria su equivalente en espaol como UBODI utilidad operativa despus de impuestosEL GOPAT se define como NOPAT antes de la depreciacin, es decir, al resultado de NOPAT se le sumaria lo relativo a la depreciacin que se tenga en el estado de resultados. De cierta forma seria equivalente al EBITDA menos los impuestos correspondientes

Gonzales Santos, Alina 40 42Gestin de la empresa para influir positivamente en el EBITDAIncrementar el margen brutoincremento de ventas.disminucin costo de ventas.

Reducir los gastos operacionales o de explotacinControl presupuestario exacto..Anlisis de los gastos para reducirlos al mnimo o eliminarlos. Introduccin de programas ERP y Cuadro de Mando Integral para agilizar procesos.Puede ser una herramienta engaosa de la medida de liquidez

Valor/EBITDA Mltiple

Valor =Valor de mercado del capital + valor de mercado de la deuda y ttulosEBITDA utilidad antes de intereses, impuestos y depreciacin

Gonzales Santos, Alina 41 CONCLUSIONES:

El anlisis financiero permite determinar la situacin actual y la toma de decisiones futuras en la bsqueda por mejorar el desempeo de una organizacin. El anlisis de la situacin financiera en la toma de decisiones, nos permite conocer la capacidad que tiene la empresa para satisfacer sus compromisos y deudas a corto y largo plazo, a fin de lograr una estructura econmica y obtener el equilibrio de la empresa.

El ndice Dupont es un sistema que acta como una tcnica de investigacin dirigida a localizar las reas responsables del desempeo financiero de la empresa.

El Ebitda, como todos los indicadores financieros, por s solos no son una medida suficiente para determinar si un proyecto es o no rentable, sino que se debe evaluar junto con otros indicadores que evalen otros aspectos sensibles de un proyecto.Gonzales Santos, Alina 42 RECOMENDACIONES:

Todas las empresas (pequeas, medianas o grandes) deben de efectuar anlisis econmicos financieros de forma sistemtica y oportuna, utilizando las tcnicas abordadas en el presente trabajo con la finalidad de que se pueda tomar decisiones en el momento que se requiera. Investigar las causas que provocaron la disminucin de las ventas netas as como los incrementos en los costos y gastos son datos importantes en la gestin de una empresa que solo se lograr con una informacin actualizada.En el modelo Dupont , se recomienda que los nmeros de contabilidad sean confiables para lograr una informacin adecuada.Debemos recordar que debemos evaluar los indicadores financieros y considerar tambin los aspectos cualitativos de una empresa para tomar una mejor decisin.Gonzales Santos, Alina 43 GRACIAS

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