modelo_baumol

8/3/2019 MODELO_BAUMOL

1/18

Administracin del CapitalAdministracin del Capital

de Trabajo.de Trabajo.


2/18

Modelo de Baumol - TobinModelo de Baumol - Tobin

Es un modelo que permite laEs un modelo que permite laAdministracin del Activo Caja.dministracin del Activo Caja.

Supuesto:upuesto: los excedentes temporales delos excedentes temporales decaja se invierten temporalmente encaja se invierten temporalmente eninstrumentos financieros de fcilinstrumentos financieros de fcilliquidacin. En general instrumentos deliquidacin. En general instrumentos de

bajo riesgo pero de bajo rendimiento. (Ej.bajo riesgo pero de bajo rendimiento. (Ej.Valores Negociables, Cuotas de Fondo deValores Negociables, Cuotas de Fondo deInversin)Inversin)


3/18

Modelo de Baumol - TobinModelo de Baumol - Tobin

Si tenemosSi tenemos Alto Nivellto Nivel de efectivode efectivo================Costo de Oportunidadosto de Oportunidad .. Si tenemosSi tenemos Bajo Nivelajo Nivel de efectivode efectivo

================Mayor nmero de solicitudayor nmero de solicitudde fondos en prstamo o mayor cantidade fondos en prstamo o mayor cantidadde conversiones de valores negociablese conversiones de valores negociablesen efectivo.n efectivo. Estas transacciones tienen asociados costo (Ej.Estas transacciones tienen asociados costo (Ej.Comisiones). Estos costos son los denominadosComisiones). Estos costos son los denominados Costos de las transacciones.ostos de las transacciones.


4/18

LosLos Costos de Oportunidadostos de Oportunidad seseincrementanncrementan al mantener mayoral mantener mayorcantidad de dinero en efectivo.cantidad de dinero en efectivo.

LosLos Costos de Transaccinostos de Transaccin aumentanumentan con una menor cantidad de dinero encon una menor cantidad de dinero enefectivo. (Las transferencias de valoresefectivo. (Las transferencias de valoresnegociables a efectivo son masnegociables a efectivo son mas

frecuentes).frecuentes).


5/18

================== debe existir un niveldebe existir un nivelptimo de efectivo queptimo de efectivo que Minimiceinimice ellCosto Total de Administracin deosto Total de Administracin deEfectivofectivo (Costo de Oportunidad + Costo(Costo de Oportunidad + Costode Transacciones)de Transacciones)


6/18

Costos

Cantidad de Efectivo

Costos de Oportunidadostos de Oportunidad

Costos de Transaccinostos de Transaccin


7/18

Supuestos Mupuestos Modelo de Baumol Tobindelo de Baumol Tobin Los valores negociables representan laLos valores negociables representan la

inversin en excedentes temporales denversin en excedentes temporales deefectivofectivo , los que se agotan, segn lo requieran, los que se agotan, segn lo requieranlas necesidades de efectivo.las necesidades de efectivo.

Los desembolsos o gastos de efectivo ocurren enLos desembolsos o gastos de efectivo ocurren enformaforma uniformeniforme a lo largo del tiempo.a lo largo del tiempo.

Las nuevas transferencias de efectivo se recibenLas nuevas transferencias de efectivo se recibenenen sumas acumuladas a intervalosumas acumuladas a intervalosperidicoseridicos .


8/18

Bajo los supuesto sealados,Bajo los supuesto sealados, el tamaoel tamaoptimo de la transferencia de efectivo septimo de la transferencia de efectivo se

calcula de la siguiente manera:calcula de la siguiente manera:

C* =* = 2 x b x Tx b x Ti


9/18

Donde:Donde:

C* = Tamao Optimo de transferencia deC* = Tamao Optimo de transferencia devalores negociables a efectivo.valores negociables a efectivo.

T = Necesidades de caja del perodo.T = Necesidades de caja del perodo.

b = Costo de la transaccin por la compra ob = Costo de la transaccin por la compra oventa de valores negociables.venta de valores negociables.

i = tasa de inters aplicable sobre los valoresi = tasa de inters aplicable sobre los valoresnegociables = Costo de Oportunidad.negociables = Costo de Oportunidad.


10/18

Aqu se aprecia la evolucin delAqu se aprecia la evolucin delefectivo en el tiempo.efectivo en el tiempo.

C*C*

Saldo de Caja

Perodo de Tiempo

Transferencia Transferencia


11/18

Cada vez que la empresa requiera efectivoCada vez que la empresa requiera efectivopara sus necesidades operativas,para sus necesidades operativas,entonces:entonces:

Se liquidan o transfieren parte de susSe liquidan o transfieren parte de susinversiones en valores negociables ainversiones en valores negociables aefectivo. Esto grficamente corresponde aefectivo. Esto grficamente corresponde alas l neas verticales que alcanzan elas l neas verticales que alcanzan elvalor C*.alor C*.


12/18

Desde el ese monto C*, la cantidad de efectivoDesde el ese monto C*, la cantidad de efectivocomienza a descender a travs del tiempo hastacomienza a descender a travs del tiempo hastallegar a cero, momento en el cual la empresallegar a cero, momento en el cual la empresa

vuelve a transferir valores negociables paravuelve a transferir valores negociables paratransformarlos en efectivo.transformarlos en efectivo.

La cantidad de transferencias depende de lasLa cantidad de transferencias depende de lasnecesidades de efectivo y del monto de lanecesidades de efectivo y del monto de latransferencia.transferencia. Cada giro o transferencia seada giro o transferencia serepresenta por un diente de serruchoepresenta por un diente de serruchodel dibujo expuesto.el dibujo expuesto.


13/18

Saldo promedio de efectivo:aldo promedio de efectivo:

Saldo Promedio =aldo Promedio = Saldo inicial + Saldo finalaldo inicial + Saldo final == C**2

Saldo Inicial = C*aldo Inicial = C*

Saldo Final = 0aldo Final = 0


14/18

Costo Total de AdministracinCosto Total de Administracin

de Cajade Caja (Cantidad de transferencias) x (costo(Cantidad de transferencias) x (costo

unitario de efectuar cada transferencia).unitario de efectuar cada transferencia).

++

(Tasa de costo de oportunidad) X (saldo(Tasa de costo de oportunidad) X (saldopromedio (C* / 2)).promedio (C* / 2)).


15/18

Reexpresin del Costo Total deReexpresin del Costo Total deAdministracin de Caja.Administracin de Caja.

Costo Total = bCosto Total = b TT + i+ i C*C*C*C* 22

Cantidad de Transferencias Saldo Promedio


16/18

El costo de transferencia se aprecia en el siguientel costo de transferencia se aprecia en el siguientegrafico:rafico:

C*C*

Costos

Tamao deTransferencia

Costo deOportunidad

Costo de Transferencia

Costo Total de Administrar Caja


17/18

Aplicacin del Modelo de Baumolplicacin del Modelo de BaumolTobin.obin.La empresa El Escondido tieneLa empresa El Escondido tienenecesidades de efectivo para el ao 2010necesidades de efectivo para el ao 2010de $ 1.800.000. Adems usted sabe que:de $ 1.800.000. Adems usted sabe que:

El monto de comisin por cadaEl monto de comisin por cadatransaccin que carga la corredora detransaccin que carga la corredora de

bolsa por liquidar las Cuotas de Fondosbolsa por liquidar las Cuotas de FondosMutuos que tiene la empresa es de $ 25.Mutuos que tiene la empresa es de $ 25.


18/18

El rendimiento de los Fondos Mutuos es de 10%El rendimiento de los Fondos Mutuos es de 10%anual.anual.

Se pide determinar:Se pide determinar:

Tamao ptimo de transferenciasamao ptimo de transferencias dedevalores negociables.valores negociables. Costo total de administrarosto total de administrar el efectivoel efectivodurante el 2010.durante el 2010.

Transferencias totalesransferencias totales a realizar durante ela realizar durante el2010.2010.

Demostrar que efectivamente el tamao deDemostrar que efectivamente el tamao detransferencia calculado corresponde altransferencia calculado corresponde al ptimo.ptimo.

modelo_baumol

Documents