modelo agroexportador argentino

Historia de la Política Económica Argentina

El Modelo Agro Exportador y la crisis de 1890

La Economía Argentina en el largo plazo

Evolución relativa del ingreso por habitante de la Argentina

Fuente: Lucas Llach y Pablo Gerchunoff Ingreso per cápita argentino como porcentaje del promedio entre Estados Unidos, Reino Unido, Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Canadá, Australia, Nueva Zelanda y Brasil

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

1600018

80

1881

1882

1883

1884

1885

1886

1887

1888

1889

1890

1891

1892

1893

1894

1895

1896

1897

1898

1899

1900

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

var% PBI

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

1880

1881

1882

1883

1884

1885

1886

1887

1888

1889

1890

1891

1892

1893

1894

1895

1896

1897

1898

1899

1900

PBI per capita

Evolución del PBI

Evolución del PBI per capita

Fuente: Ferreres, “Dos siglos de Economía Argentina”

El modelo por el lado de la oferta

Acumulación de factores

Tierra Trabajo Capital

Tierra

La gran expansión del territorio nacional

(años 1878-1881, inclusive)

Tierra

El proceso de apropiación

Ley de Enfiteusis, Rivadavia 1826Ley 947/78, Empréstito InternacionalLey de premios militares, 1885

Trabajo

-150,000

-100,000

-50,000

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

1870

1872

1874

1876

1878

1880

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

Entrada Salida Saldo

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

1870

1872

1874

1876

1878

1880

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

Población

La población crece al 3.1% promedio

Movimiento migratorio


Capital

0

2000

4000

6000

800010000

12000

14000

16000

18000

1857

1860

1863

1866

1869

1872

1875

1878

1881

1884

1887

1890

1893

1896

1899

Km

Evolución del tendido de vías férreas

Ferrocarriles Puertos Frigoríficos Servicios Públicos Infraestructura de gobierno

Inversiones


Red Ferroviaria

La Porteña, Primera locomotora del Ferrocarril Oeste

EstructuraFerrocarril del OesteRentabilidadTierrasTarifas y renta agraria

El modelo por el lado de la demanda

Crecimiento liderado por las Exportaciones

Exportados

Trigo Carneros congelados Carne Bovina congelada y envasada Maíz Animales bovinos Lino Azúcar Cueros Sebo y grasa Lana sucia

Importados

Telas de algodón Carbón Telas de lana Hierro galvanizado Materiales para FFCC Locomotoras Vagones para FFCC Hierro trabajado

Principales artículos exportados e importados en 1900

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

1870

1872

1874

1876

1878

1880

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

Evolución de los Términos de IntercambioP.expo/P.impo

Comercio exterior por destino y origen

0

5

10

15

20

25

30

1881

1883

1885

1887

1889

1891

1893

1895

1897

1899

1901

1903

1905

1907

1909

1911

Exportaciones (1890)

Importaciones (1890)

% Exportado a Gran Bretaña

Gran Bretaña, 18.8

Francia, 26.3

Alemania, 14.4

EEUU, 5.9

Bélgica, 11.9

Italia, 3

España, 2

Otros, 17.7

Gran Bretaña, 40.1

Francia, 13.7Alemania, 8.5

EEUU, 6.7

Bélgica, 7.7

Italia, 6

España, 2.8

Otros, 14.5


Balanza Comercial (Exportaciones – Importaciones)

Cuenta Servicios(Intereses pagados - Intereses percibidos)

Cuenta Capital (Entrada de Capitales - Salida de Capitales)

Cuenta Corriente+

+

Variación deReservas Internacionales

Introducción al Balance de Pagos

Balanza Comercial

Cuenta Servicios

Cuenta Capital

CC(+)+

+

Variación de RR.II

Balanza Comercial

Cuenta Servicios

Cuenta Capital

CC(-)+

+

Variación de RR.II

Expansión monetaria

Aumento de precios

Reducción de las Exportaciones

Aumento de las Importaciones

Contracción monetaria

Caída de precios

Aumento de las Exportaciones

Reducción de las Importaciones

Nuevo equilibrio de Cuenta Corriente

Patrón Oro mecanismo de ajuste precio-flujo de especie

País A País B

El mecanismo de ajuste no operaba de acuerdo a la teoría

El precio de las exportaciones no era una variable endógena X (Y*, P)

Periodo de auge (↑Y*, ↑ P)

↑X Entrada de ↑M$ Capitales↑Y↑C↑Impo

Periodo de reflujo (↓Y*, ↓P)

↓ X Fuga de Capitales

Crisis de balanza de pagos↓ Y, ↓ C , ↓ M$ ,↓ Impo

↑ Demanda mundial ► ↑ X , ↑ P

La volatilidad del modelo

Pérdida de reservas y moneda inconvertible

La volatilidad del modelo

Balanza ComercialX (Y*)

↓ M (P*x ↑ E)

Ajuste de la demanda de ImportacionesDepreciación

↑ Premio del oro↑ E

Finanzas PúblicasDeuda en oro↓ RecaudaciónEmisión Monetaria↑ E

(inconvertibilidad del papel moneda)

La fase expansiva del ciclo llevaba a la convertibilidad)

Prima Oro

050

100150200250300350400450

1868

1870

1872

1874

1876

1878

1880

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

Los productores Nacionales Gravan a las Empresas Británicas

“Aparte de los políticos corrompidos, el mayor enemigo de la moneda sana ha sido el estanciero. Como principal terrateniente y productor del país, su principal interés radica en pagar sus gastos en papel moneda y obtener altos precios en oro por la venta de sus productos. Su noción del paraíso esta constituido por buenos mercados en Europa y mala moneda en el pais, porque de este modo el oro europeo le provee de tierra y mano de obra baratas. Si no fuera por el apoyo tácito de los estancieros y de la comunidad agraria en general, la degradación del peso argentino nunca hubiera sido llevada hasta este extremo tan ruinoso.“

Financial Times, 9 de abril de 1892

Prima Oro

050

100150200250300350400450

1868

1870

1872

1874

1876

1878

1880

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

Evolución del Tipo de Cambio

Circulación Monetaria y Prima Oro

0,00000000

0,00000500

0,00001000

0,00001500

0,00002000

0,00002500

0,00003000

0,00003500

1868

1871

1874

1877

1880

1883

1886

1889

1892

1895

1898

050100150200250300350400450

Emisión monetaria y Prima del oro


Exportaciones e Importaciones

0,00

50,00

100,00

150,00

200,00 18

80

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

X

M

Balanza Comercial


0,00 20,00 40,00 60,00 80,00

100,00 120,00 140,00 160,00 180,00 200,00

18

70

18

72

18

74

18

76

18

78

18

80

18

82

18

84

18

86

18

88

18

90

18

92

18

94

18

96

18

98

19

00

050100150200250300350400450

Expo Impo TC

Tipo de Cambio y Balanza Comercial

Deuda (% del PBI)

-

20,00

40,00

60,00

80,00

100,00

120,0018

70

1872

1874

1876

1878

1880

1882

1884

1886

1888

1890

1892

1894

1896

1898

1900

Evolución de la Deuda Pública


“El remedio para las dificultades financieras argentinas”Editorial del Financial News, 27de junio de 1891

“El presente desastre financiero ha sido causado en primer lugar por el manejo deshonesto de las finanzas argentinas y por el exceso de empréstitos.El presidente Pellegrini y sus colaboradores son sin duda honestos y bien intencionados, pero es evidente que la experiencia y el conocimiento financiero del gobierno son totalmente inadecuados para la tarea, y que debe estar preparado para reconocer que solo la experiencia extranjera le permitirá hacer los cambios necesarios. ¿Porque entonces el presidente Pellegrini no reconoce la situación y acepta alguna forma de control sobre las rentas?. El efecto benéfico de tal control se evidencia en Egipto y en Turquía.”

Ley de Bancos Garantidos1887

Los bancos pueden emitir billetes con la condición de realizar un deposito en oro en el Tesoro Nacional, por lo cual reciben Bonos Públicos como respaldo de la emisión

Bonos del Gobierno 115 Billetes 100Prestamos 90 Capital (patrimonio neto) 115Reservas en metalico 10

Activo Pasivo y capital (p.neto)Balance esquematizado de un Banco Garantido

La dinámica especulativa

Sistema financiero internacional

BancosGarantidos

Tesorería

Demanda Transaccional

Oro

Oro

Bonos

Bonos OroPago de intereses

Billetes



BancosGarantidos

Tesorería


Oro Oro

Oro

Bonos

Bonos Bonos OroPago de intereses

Billetes



BancosGarantidos

Tesorería


Demanda Especulativa

Mercado de Divisas

Oro Oro

Oro

Oro

Bonos

Bonos Bonos OroPago de intereses

Premio del oro(tipo de cambio)

Fuga de capitales

Oro

Billetes

Billetes



BancosGarantidos

Tesorería


Demanda Especulativa

Mercado de Divisas

Oro

Oro

Bonos

OroPago de intereses

Premio del oro(tipo de cambio)

Fuga de capitales

Oro

Billetes

Billetes

Caída de reservas en todos los bancos de emisión

Fracaso de la Baring en colocar por completo un bono de 25 millones. Síntoma de reducción del crédito externo.

Primer trimestre 1890, corrida contra los bancos Nacional y Provincia de Bs. As.

El gobierno autoriza emisión para cubrir la fuga de depósitos.

El retiro de depósitos incrementó la presión sobre los activos metálicos y sobre los servicios de la deuda.

Aumento del 15% de los impuestos al comercio (1/2 pagados en moneda fuerte)

Renuncia del ministro Uriburu

El banco nacional informa a la Baring que suspenderá el servicio de la deuda de los bonos externos nacionales.

Los hechos de la crisis Baring

Los prestamistas condicionan un préstamo de emergencia a objetivos de máxima austeridad.

El congreso rechaza la estrategia de continuar con el rescate de la Banca oficial que llevaba a la inflación galopante y el default externo.

El 6 de agosto renuncia Juárez Celman (1886-1890)

Asume Carlos Pellegrini la Presidencia de la Nación.

Se anuncia un cambio en la política de prestamos a los bancos oficiales

Se destinan fondos para sanear la cartera de los bancos oficiales

La nueva política tiene éxito y los bancos recuperan depósitos y reservas. (fines de 1890)


En Noviembre el gobierno envía una misión a Londres para convenir una moratoria de deuda con Baring.

El Bank of England había intervenido para salvar a la Baring del dafault en curso.

El Bank of England y el gobierno cierran un acuerdo y en enero de 1991 se otorga un nuevo préstamo para posibilitar los pagos anuales de los bonos externos.

Cláusula del préstamo: Restricción monetaria por tres años mientras el premio del oro esté por encima del 50%. (consecuencia inmediata: restricción a otorgar redescuentos).

Una devastadora corrida contra los bancos ocurrió cuando los depositantes intentaron verificar la convertibilidad de los depósitos en efectivo.

El gobierno intento frenar la corrida sin emitir, colocando un bono por 100 millones de pesos “Empréstito Patriótico Interno” pero la suscripción fracasa.

Los bancos oficiales cierran en abril de 1891 y explotó una tercera crisis financiera que afectó seriamente los bancos privados.


0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

1600018

80

1881

1882

1883

1884

1885

1886

1887

1888

1889

1890

1891

1892

1893

1894

1895

1896

1897

1898

1899

1900

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

var% PBI

El impacto de la crisis en el PBI


La Economía Argentina en el largo plazo

Evolución relativa del ingreso por habitante de la Argentina

Fuente: Lucas Llach y Pablo Gerchunoff Ingreso per cápita argentino como porcentaje del promedio entre Estados Unidos, Reino Unido, Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Canadá, Australia, Nueva Zelanda y Brasil

modelo agroexportador argentino

Education