miércoles 20 de marzo de 2019 año 3 - n° 09 · 3.2 resultado de la inversión pública y privada...

1. RESUMEN EJECUTIVO

2. PRODUCCIÓN

2.1 Actividad económica2.2 Actividad minera2.3 Actividad agraria2.4 Actividad con mayor dinamismo2.5 Actividad con menor dinamismo

3. INFRAESTRUCTURA E INVERSIONES

3.1 Brecha de infraestructura3.2 Resultado de la inversión pública y privada3.3 Inversión extranjera directa3.4 Inversión público-privada3.5 Ejecución de proyectos de inversión pública

4. COMERCIO EXTERIOR

4.1 Exportaciones4.2 Importaciones4.3 Indicadores de comercio exterior

4.3.1 Baltic Dry Index4.3.2 Harpex

5. ENTORNO INTERNACIONAL

6. ENTORNO NACIONAL

Este reporte trimestral tiene como objetivo presentar un diagnóstico

del desempeño de la economía peruana, a partir del análisis de

diversos aspectos de la misma. Se elabora con un alto nivel de

rigurosidad técnica, tomando como referencia principales fuentes

nacionales e internacionales, con un lenguaje de fácil entendimiento

para todos los lectores, estén o no relacionados en su día a día con el

accionar político económico global.

ÍNDICE:

REPORTE TRIMESTRAL

1

AFIN: Asociación para el Fomento de la Infraestructura NacionalAPP: Asociación público privadaBCRP: Banco Central de Reserva del PerúIED: Inversión extranjera directaINEI: Instituto Nacional de Estadística e Informática MEF: Ministerio de Economía y FinanzasMinagri: Ministerio de Agricultura y RiegoMinem: Ministerio de Energía y Minas

OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo EconómicosOxI: Obras por impuestosProduce: Ministerio de la Producción ProInversión: Agencia de Promoción para la Inversión PrivadaSunat: Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributariapp: Puntos Porcentuales

COMEXPERU-Sociedad de Comercio Exterior del PerúBartolomé Herrera 254, Miraflores, Lima-Perú.

www.comexperu.org.peTelf.: 625 7700

Mariana Coronado SialerLuis Quispe SánchezSofía Fernandez Bonaudi

CorrecciónÁngel García Tapia

DiagramaciónEliana García Dolores

DirectorJessica Luna Cárdenas

Co-editoresRafael Zacnich NonalayaJaime Dupuy Ortiz de Zevallos

Equipo de AnálisisRaisa Rubio CórdovaPamela Navarrete Gallo

INFOINFO

GLOSARIO:

Año 3 - N° 09Miércoles 20 de marzo de 2019

2

2018 fue un año cargado de incertidumbre política, que ciertamente impidió que la economía

peruana alcance su potencial de crecimiento. Si bien la nueva administración de Gobierno viene

sosteniendo una lucha frontal contra la corrupción, se espera que con la misma convicción se

ejecuten reformas clave que generen bienestar y desarrollo para la población, así como que

eleven la competitividad de nuestra economía.

En lo que respecta al escenario mundial, la actividad económica global habría alcanzado un

dinamismo del 3.7% debido a la moderación en el crecimiento de las economías de la zona euro

y el Reino Unido, por la menor demanda en países importadores de energía y la incertidumbre

política, así como por la lenta recuperación en América Latina y el Caribe, que habría registrado un

crecimiento del 1.2%, 0.1 pp menos que en 2017. Por su parte, EE. UU. mantendría un crecimiento

importante del 2.9%, con un sector privado impulsado por el estímulo fiscal que implementó el

Gobierno estadounidense; mientras que China se habría desacelerado con una tasa del 6.6%,

0.3% menos que en 2017; e India tendría un crecimiento vertiginoso del 7.3%.

Por su parte, la economía peruana, en 2018, de acuerdo con el INEI, alcanzó un dinamismo del 3.99%,

con lo que acumulamos 20 años de crecimiento ininterrumpido. Entre las actividades que aportaron a

este dinamismo están las de manufactura, con 0.75 pp; otros servicios, con 0.55 pp; agropecuario, con

0.41 pp; construcción, con 0.32 pp; financiero y seguros, con 0.32 pp; derechos de importación y otros

impuestos a los productos, con 0.31 pp, y comercio, con 0.30 pp.

El sector minería e hidrocarburos registró un crecimiento del 1.29% durante 2018. Esto corta tres

años consecutivos de expansión del sector, debido principalmente a la contracción en la actividad

minera metálica, que se redujo un 1.51% ante la menor producción de oro (-6.13%), plata (-5.78%)

y cobre (-0.52%), lo que representó un aporte negativo total de 1.35 pp al resultado del sector, y en

menor medida por el retroceso en la producción de plomo (-5.73%) y molibdeno (-0.38%), ambos

con una incidencia de 0.13 pp.

Cabe resaltar que, en 2018, la actividad con mayor dinamismo fue la pesca, con un incremento

anual en su producción del 39.7%, y así mantuvo por segundo año consecutivo un resultado

positivo, puesto que en 2017 aumentó un 4.7%. Asimismo, según el INEI, el crecimiento alcanzado

en 2018 aportó 0.15 pp al incremento del PBI nacional.

En cuanto a la inversión privada, de acuerdo con cifras del BCRP, en 2018, ascendió a S/ 97,059 millones,

lo que significó una expansión del 4.4% con respecto al año anterior, en el que se invirtieron S/ 92,960

millones. Por su parte, la inversión pública ascendió a S/ 24,504 millones, lo que significó un aumento

del 8.4% con respecto al año anterior y, a la vez, este fue el primer año con tasa de crecimiento positiva,

después de haber mostrado tasas negativas en los cuatro años anteriores. Asimismo, el resultado de la

ejecución de inversiones bajo la modalidad de OxI cayó un 45% con respecto a 2017, tras alcanzar un

valor de S/ 488.8 millones. Con ello, el mecanismo OxI ha permitido unos S/ 4,251 millones de inversión

desde 2009 hasta diciembre de 2018, a través de la ejecución de 369 proyectos.

En lo que respecta al resultado de las exportaciones peruanas, estas alcanzaron un valor de US$ 47,864

millones, lo que evidenció un crecimiento del 7.9% con respecto a 2017, impulsadas por los mayores

envíos en los sectores agropecuario (+15.3%), petróleo y derivados (+20.4%), minero (+4.6%), pesquero

tradicional (+8.4%) y químico (+11.4%), los cuales representaron en conjunto el 86.3% del total de

nuestros envíos al exterior. Por su parte, las importaciones peruanas registraron un valor de US$

43,206 millones, lo que reflejó un crecimiento del 8.3% con respecto a 2017 y mantiene la tendencia

favorable del año anterior, luego de 3 años consecutivos de caídas (2014-2016).

A fines del año pasado, el BCRP estimó que la economía peruana crecería un 4% en 2019. A principios de

este año, el MEF sostuvo que el Perú lideraría el crecimiento de la región con un 4.2%. Asimismo, el Banco

Mundial estima un dinamismo del 3.8% para nuestra economía. Por tanto, para asegurar un crecimiento

acorde con las estimaciones, y por qué no por encima de estas, urge la ejecución de inversiones, más aún

en sectores clave, cuyos encadenamientos permitan brindar mayores oportunidades para más peruanos.

RESUMEN EJECUTIVO

Todos los resultados son obtenidos directamente de fuentes oficiales, BCRP, MEF, INEI, SUNAT, MINEM, BLOOMBERG. Se autoriza la difusión y reenvío total o parcial de esta publicación, siempre que se cite la fuente. Para mayor información o contacto, por favor escríbanos a: [email protected] o visite nuestra web www.comexperu.org.pe

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REPORTE TRIMESTRAL

INFOINFOAño 3 - N° 09Miércoles 20 de marzo de 2019

INFOINFOREPORTE TRIMESTRAL

3

Actividad Económica. Durante 2018, la actividad

económica experimentó un crecimiento del 3.99% respecto

de 2017, con lo que se han logrado 20 años consecutivos de

crecimiento ininterrumpido. Así, en dicho año, se alcanzó un PBI

real de S/ 535,171 millones. Las actividades económicas que

más aportaron a este dinamismo fueron manufactura, con 0.75 pp; otros servicios, con 0.55 pp;

agropecuario, con 0.41 pp; construcción, con 0.32 pp; financiero y seguros, con 0.32 pp; derechos

de importación y otros impuestos a los productos, con 0.31 pp, y comercio, con 0.30 pp. Por el

contrario, las actividades con el menor aporte fueron pesca, con 0.15 pp; servicios prestados a

empresas, con 0.15 pp; alojamiento y restaurantes, con 0.11 pp; electricidad, gas y agua, con 0.08

pp, y minería e hidrocarburos, con -0.17 pp.

De acuerdo con el INEI, el dinamismo de la economía en diciembre último se sustentó en la

evolución positiva del consumo de los hogares, reflejado en las mayores ventas minoristas

(+2.31%), los créditos de consumo (+10.15%) y la importación de bienes de consumo no

duradero (+3.03%). Asimismo, las exportaciones reales de productos del rubro no tradicional se

incrementaron un 5.46%, y destacaron los envíos del sector agropecuario, minero no metálico y

artesanías.

Actividad Minera. El sector minería e hidrocarburos registró una caída del 1.29% durante

2018, lo que corta tres años consecutivos de expansión del sector, debido principalmente a la

contracción en la actividad minera metálica, que se redujo un 1.51% ante la menor producción de

oro (-6.13%), plata (-5.78%) y cobre (-0.52%), lo que representó un aporte negativo total de 1.35

pp al resultado del sector, y en menor medida por el retroceso en la producción de plomo (-5.73%)

y molibdeno (-0.38%), ambos con una incidencia de 0.13 pp.

El desempeño de la actividad minera metálica en 2018 se explica por las caídas en la producción

de concentrados, debido a un menor contenido metálico y bajas leyes en los tonelajes tratados

por las unidades mineras; así como a recortes de planes de producción de las empresas debido

al agotamiento de las reservas. Así, en el caso del oro, la menor producción respondió a Barrick

Misquichilca, Yanacocha y Minera Zanja, que se encuentran en la etapa de cierre progresivo de sus

operaciones. Mientras que, en el caso del cobre, Minera Las Bambas redujo en forma considerable

su producción durante el tercer trimestre del año, debido a problemas geotécnicos.

Otro factor que ha tenido consecuencias negativas en el desarrollo de proyectos y operaciones

mineras son los conflictos sociales. Según la Defensoría del Pueblo, estos han pasado de 169 en

diciembre de 2017 a 181 en diciembre de 2018, de los cuales 73 están vinculados a las actividades

de minería y 15, a la de hidrocarburos.

PRODUCCIÓN

Fuente: BCRP. Elaboración: ComexPerú.

PBI trimestral

131.9 143.5144.4

151.3138.5

146.3 147.1 152.9141.2

151.0 151.9160.0

147.6156.8 159.1 164.9

151.0161.0 163.6 168.7

155.7169.7 167.3

176.9

4.7%

6.2%

5.3%

7.0%

5.0%

1.9% 1.9%

1.1%

1.9%

3.2% 3.3%

4.6% 4.6%3.9%

4.7%

3.1%

2.3%2.6% 2.9%

2.3%

3.1%

5.4%

2.3%

4.9%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Trim. I2013

Trim. II2013

Trim. III2013

Trim. IV2013

Trim. I2014

Trim. II2014

Trim. III2014

Trim. IV2014

Trim. I2015

Trim. II2015

Trim. III2015

Trim. IV2015

Trim. I2016

Trim. II2016

Trim. III2016

Trim. IV2016

Trim. I2017

Trim. II2017

Trim. III2017

Trim. IV2017

Trim. I2018

Trim. II2018

Trim. III2018

Trim. IV2018

PBI (índice 2007 = 100) Var. % trimestral anual


95.4107.2 111.7 112.7

100.6 100.8106.6 109.4 107.6

115.2126.3

133.8 134.5148.2 148.6 153.9

139.8153.5 157.6 159.1

142.3150.4

154.5 155.3

-4.7%

5.5%

6.8%

9.1%5.4%

-5.9%-4.5%

-2.9%

7.0%

14.3%

18.5%

22.3%25.0%

28.6%

17.6%15.0%

3.9% 3.6%6.0%

3.4%1.8% -2.0% -2.0%

-2.4%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0

Trim. I2013

Trim. II2013

Trim. III2013

Trim. IV2013

Trim. I2014

Trim. II2014

Trim. III2014

Trim. IV2014

Trim. I2015

Trim. II2015

Trim. III2015

Trim. IV2015

Trim. I2016

Trim. II2016

Trim. III2016

Trim. IV2016

Trim. I2017

Trim. II2017

Trim. III2017

Trim. IV2017

Trim. I2018

Trim. II2018

Trim. III2018

Trim. IV2018

PBI minería metálica (índice 2007 = 100) Var. % trimestral anual

PBI trimestral minería


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El crecimiento de la actividad económica

en 2018 fuede 3.99%



4

En lo que respecta a la producción de

cobre, la contracción corta la expansión

observada en los siete años previos,

debido a los menores volúmenes de

extracción principalmente en Minera Las

Bambas, Cerro Verde y Nexa Resources

Perú, seguidos por Minera Argentum,

Antapaccay, Condestable y el cierre

de operaciones de Minera Quiruvilca

en diciembre de 2017, situación

compensada de manera parcial por los

incrementos en Southern Perú Copper

Corporation, Antamina, Shouxin Perú,

Chinalco Perú, Sociedad Minera Corona,

Gold Fields La Cima y El Brocal.

En cuanto al oro, con la disminución en su producción registrada en 2018, se evidencia un desempeño

negativo por segundo año consecutivo, debido a la menor actividad extractiva en Barrick Misquichilca,

Consorcio Minero Horizonte, Minera La Zanja, Aruntani, La Arena, Minera Caravelí, Apumayo,

Yanacocha, Gold Fields La Cima y de los productores artesanales de Madre de Dios, situación

atenuada en forma parcial, por el resultado positivo de las compañías Cori Puno, Minera Coimolache y

el aporte de La Joya Mining, que reporta producción desde junio pasado.

Por el lado de la producción de zinc, esta registró un desempeño positivo del 0.11%, con lo que mantiene

una evolución positiva por dos años continuos, sustentada en el considerable incremento del volumen

producido por Antamina y las alzas reportadas en Nexa Resources El Porvenir, Buenaventura, Minera

Colquisiri, Minera Argentum, Santa Luisa, Minera Scorpion y el aporte de Minera Shouxin Perú.

Finalmente, la producción de plata retrocedió en 2018, luego de seis años consecutivos de crecimiento,

ante los menores volúmenes reportados por Antamina, Administradora Cerro, Buenaventura,

Casapalca, Chinalco Perú, Raura, Catalina Huanca, Nexa Resources Perú, Barrick Misquichilca y por

el cierre de la Compañía Minera Quiruvilca.

Actividad Agraria. Según el BCRP, en 2018, el sector agropecuario alcanzó una producción total

de S/ 29,335 millones. De esta manera, logró cerrar el año con un crecimiento del 7.5%, mayor al 2.6%

registrado en 2017. Esta cifra lo ubica como el segundo sector productivo que más creció en el año, solo

por debajo del sector pesca (+39.7%). Según el INEI, la evolución del sector agropecuario contribuyó con

0.41 pp al crecimiento del PBI nacional de 2018.

El desarrollo de la producción agropecuaria durante el cuarto trimestre de 2018 fue el tercero mejor

reportado durante el año para el sector. De acuerdo con cifras del BCRP, en el último trimestre del año,

este alcanzó un índice de producción de 139.7. Así, creció un 5.7% respecto del cuarto trimestre de 2017,

con lo que mantuvo un crecimiento sostenido durante los cuatro trimestres del año.

Durante 2018, la producción agrícola fue encabezada por la caña de azúcar, que alcanzó 10.3 millones

de toneladas (t), lo que reflejó un aumento del 10% con respecto a 2017. Luego, se posicionó la alfalfa, con

6.5 millones de t (+0.4%), y en tercer, cuarto y quinto lugar figuraron la papa, el arroz cáscara y el plátano,

con 5.1 millones de t (+6.8%), 3.5 millones de t (+15.4%) y 2.2 millones de t (+9.7%), respectivamente.


PBI trimestral agropecuario

117.8

170.4

119.0 117.7 119.2

177.3

124.7 121.8 122.3

180.3

127.7 126.9 121.8

181.3136.8

132.2130.9

200.1

144.5 139.7

1.2% 0.9%

2.8%1.7% 1.2%

4.1%

4.7%3.5%

2.6%1.7%

2.4%4.2%

-0.4%0.5%

7.1%4.1%

7.4%

10.4%

5.6% 5.7%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

0

50

100

150

200

250

Trim. I2014

Trim. II2014

Trim. III2014

Trim. IV2014

Trim. I2015

Trim. II2015

Trim. III2015

Trim. IV2015

Trim. I2016

Trim. II2016

Trim. III2016

Trim. IV2016

Trim. I2017

Trim. II2017

Trim. III2017

Trim. IV2017

Trim. I2018

Trim. II2018

Trim. III2018

Trim. IV2018

PBI (índice 2007 = 100) Var. % trimestral anual

Ranking de principales mineras según tipo de mineral (2018)

Fuente: MEM. Elaboración: ComexPerú.

N.° Cobre (TMF) 2017 2018 Var. % 18/171 Sociedad Minera Cerro Verde2 Compañía Minera Antamina3 Minera Las Bambas4 Southern Perú

SubtotalTotal

N.° Oro (g f.) 2017 2018 Var. % 18/171 Minera Yanacocha2 Minera Barrick Misquichilca3 Compañía de Minas Buenaventura4 Compañía Minera Poderosa

SubtotalTotal

N.° Plata (kg f.) 2017 2018 Var. % 18/171 Compañía de Minas Buenaventura2 Compañía Minera Antamina3 Compañía Minera Ares4 Volcan Compañía Minera

SubtotalTotal

N.° Zinc (TMF) 2017 2018 Var. % 18/171 Compañía Minera Antamina2 Volcan Compañía Minera3 Nexa Resources Perú4 Compañía Minera Chungar

SubtotalTotal

501,815 494,284 -2%439,248 459,539 5%452,950 385,308 -15%306,153 330,837 8%

1,700,165 1,669,969 -2%2,445,584 2,436,951 -0.4%

16,630,743 16,004,804 -4%15,822,535 10,329,170 -35%7,857,003 8,669,616 10%7,672,121 7,371,658 -4%

47,982,402 42,375,248 -12%131,268,928 123,767,594 -6%

723,911 653,190 -10%645,842 543,961 -16%494,089 516,067 4%240,829 244,054 1%

2,104,670 1,957,271 -7%4,417,987 4,162,658 -6%

442,452 475,715 8%150,591 150,834 0%163,214 136,080 -17%103,129 86,314 -16%859,387 848,943 -1%

1,473,073 1,474,674 0.1%


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Productos agropecuarios de mayor crecimiento (miles de toneladas)

N.°

12345

Principales productos

agropecuariosProducción

2017Producción

2018Var. %

2017/2018Producción

IV Trim. 2017

Producción IV Trim.

2018

Var. % IV Trim.

2017/2018

Aceituna 80.3 189.4 135.7% 0.0 2.5 -Limón 167.7 266.2 58.7% 41.1 45.8 11.6%

Mandarina 408.0 481.6 18.0% 52.8 53.6 1.5%Arroz cáscara 3038.8 3507.8 15.4% 615.7 624.4 1.4%

Tomate 220.6 252.2 14.3% 71.8 94.2 31.3%



5

Por otro lado, los productos que reflejaron mayor crecimiento durante 2018 fueron la aceituna, con un

crecimiento anual del 135.7% con respecto a 2017 y una producción de 189,414 de t; el limón (+58.7%;

266,226 de t); la mandarina (+18%; 481,580 de t); el arroz cáscara (+15.4%; 3.5 millones de t) y el tomate

(+14.3%; 252,240 de t). Estos cinco productos, en conjunto, mostraron un crecimiento anual del 20%.

Actividad con Mayor Dinamismo. En 2018, la actividad con mayor dinamismo fue la pesca,

con un incremento anual en su producción del 39.7%, con lo que mantuvo por segundo año consecutivo

un resultado positivo, puesto que en 2017 aumentó un 4.7%. Asimismo, según el INEI, el crecimiento

alcanzado en 2018 aportó 0.15 pp al incremento del PBI nacional (3.99%).

Por otro lado, la evolución trimestral del índice de producción de este sector muestra que, durante

el cuarto trimestre de 2018, aumentó un 154.6% con respecto al mismo periodo de 2017, lo que

impulsó, junto con el resultado del segundo trimestre de ese año (+29.2%), el dinamismo del sector.

Cabe mencionar que el cuarto trimestre fue el de mejor desempeño, a diferencia del año pasado,

cuando en el mismo periodo cayó un 51.5%.

El resultado favorable para este sector se debió a la mayor captura de especies de origen marino para

el consumo humano industrial y para consumo humano directo en la línea de congelados (+42.07%).

Asimismo, la especie que explicó el incremento del sector fue la anchoveta para consumo humano

indirecto, que registró 6.1 millones de t a lo largo del año, un 91.25% más que lo obtenido en 2017.

Por su parte, las especies de consumo humano directo aumentaron un 6.42%, debido a la extracción de

conchas de abanico, langostinos, anchoveta, atún, pota, perico y liza para la preparación de congelados,

que creció un 17.2%. Asimismo, la captura de especies para la preparación de enlatados creció un 26.55%

y destacaron la anchoveta, el jurel, el atún, el machete, la concha navaja y la pota. No obstante, decreció

la captura de especies para consumo en estado fresco en -4.39%, por la menor extracción de bonito, lisa,

tollo, chiri, lorna y pota.

Actividad con Menor Dinamismo. El sector que demostró el peor desempeño, después del de

minería e hidrocarburos, fue el de comercio. Según cifras del BCRP, el PBI del sector fue de S/ 57,243 millones,

un 2.6% más que el reportado en 2017. Este resultado se debió al incremento del comercio al por mayor y del

comercio al por menor; mientras que el comercio automotriz registró una disminución, según el INEI.

En lo que respecta al comercio mayorista, este creció un 3.26%, debido a la venta de combustibles a

sectores productivos como construcción, minería e industria, una mayor adjudicación de contratos públicos

y privados, y una mayor diversificación del segmento minorista (estaciones de servicio). Y, en cuanto al

comercio minorista, que aumentó un 2.81%, el dinamismo estuvo asociado al mayor nivel de ventas en

supermercados, hipermercados, minimarkets y bodegas; así como por la venta de combustibles para

vehículos, productos farmacéuticos y medicinales, cosméticos, artículos de ferretería, entre otros.

Por su parte, el comercio automotriz se redujo un 1.55%, debido a la menor venta, mantenimiento y

reparación de vehículos, pese a la mayor venta de partes, piezas y accesorios.


PBI trimestral pesca

71.7

122.8

70.3

148.9

68.3

111.8

59.658.4

62.0

152.7

46.8 84.0

63.1

61.7

78.7

107.2 87.0

141.1

45.0 52.0

92.3

182.4

47.2

132.4

14.6%

-9.6%6.8%

120.8%

-4.8%

-8.9%

-15.2%

-60.8%

-9.2%

36.6%

-21.6%

43.8%

1.8%

-59.6%

68.3%

27.6%37.9%

128.8%

-42.8% -51.5%

6.1%

29.2%

4.9%

154.6%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Trim. I2013

Trim. II2013

Trim. III2013

Trim. IV2013

Trim. I2014

Trim. II2014

Trim. III2014

Trim. IV2014

Trim. I2015

Trim. II2015

Trim. III2015

Trim. IV2015

Trim. I2016

Trim. II2016

Trim. III2016

Trim. IV2016

Trim. I2017

Trim. II2017

Trim. III2017

Trim. IV2017

Trim. I2018

Trim. II2018

Trim. III2018

Trim. IV2018

PBI (Índice 2007 = 100) Var. % trimestral anual


PBI trimestral comercio

141.8 150.6162.2 159.9 149.2 157.3

168.7 166.5154.6

163.2175.7 173.1

158.9167.0

178.2 174.5

159.0168.5

180.6 177.5

5.1%

6.4%

5.2%

6.7%

5.2%4.4%

4.0%

4.2%3.6% 3.8%

4.1%

3.9%

2.8%2.3%

1.4%

0.9% 0.1%

0.9%1.4%

1.7%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Trim. I2013

Trim. II2013

Trim. III2013

Trim. IV2013

Trim. I2014

Trim. II2014

Trim. III2014

Trim. IV2014

Trim. I2015

Trim. II2015

Trim. III2015

Trim. IV2015

Trim. I2016

Trim. II2016

Trim. III2016

Trim. IV2016

Trim. I2017

Trim. II2017

Trim. III2017

Trim. IV2017

PBI (Índice 2007 = 100) Var. % trimestral anual


volver al índice



6

De acuerdo con el Plan Nacional de Infraestructura 2016-2025, elaborado por la Escuela

de Gestión Pública de la Universidad del Pacífico en 2015, por encargo de la AFIN, la

brecha de infraestructura a largo plazo (2016-2025) asciende a US$ 159,549 millones.

Entre los sectores evaluados están los de transporte (que representa un 36% de la brecha

total), energía (19%), telecomunicaciones (17%), salud (12%), agua y saneamiento (8%),

hidráulico (5%) y educación (3%). Cabe destacar que esta estimación tiene como meta

alcanzar al más cercano entre los promedios de una muestra de países asiáticos1 y el de

los países integrantes de la OECD.

INFRAESTRUCTURA E INVERSIONESResultado de la Inversión Pública y Privada.Inversión Pública. Según el BCRP, en 2018,

la inversión pública ascendió a S/ 24,504 millones, lo

que significó un aumento del 8.4% con respecto al

año anterior y, a la vez, este fue el primer año con tasa

de crecimiento positiva, después de haber mostrado

tasas negativas en los cuatro años anteriores. Cabe

mencionar que la inversión pública como porcentaje del

PBI alcanzó un 4.58%.

El BCRP, en su reporte de inflación de diciembre, mantuvo su proyección previa del 2.8% sobre

el crecimiento de la inversión pública para 2019. Asimismo, precisó que la desaceleración de

la inversión pública para este año se debería, principalmente, al cambio de autoridades en los

Gobiernos locales y regionales.


Evolución de la inversión pública trimestral (S/ millones)

3,737

5,639 6,443

10,068

4,051

5,367 6,266

9,915

3,031

4,765 5,856

9,526

3,983 5,055

5,874

8,215

3,291

4,766

6,196

8,348

3,472

5,165 6,096

9,771

14.1%

27.4%

16.7%

-0.1%

8.4%

-4.8%-2.7%

-1.5%

-25.2%

-11.2%-6.5%

-3.9%

31.4%

6.1%

0.3%

-13.8% -17.4%

-5.7%

5.5%1.6%

5.5% 8.4%

-1.6%

17.0%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

I Trim. -2013

II Trim.- 2013

III Trim.- 2013

IV Trim.- 2013

I Trim. -2014

II Trim.- 2014

III Trim.- 2014

IV Trim.- 2014

I Trim. -2015

II Trim.- 2015

III Trim.- 2015

IV Trim.- 2015

I Trim. -2016

II Trim.- 2016

III Trim.- 2016

IV Trim.- 2016

I Trim. -2017

II Trim.- 2017

III Trim.- 2017

IV Trim.- 2017

I Trim. -2018

II Trim.- 2018

III Trim.- 2018

IV Trim-2018

Inversión pública Var.% trimestral anual

Fuente: AFIN. Elaboración: ComexPerú.

Brecha de infraestructura de mediano y largo plazo por sectores (US$ millones)

Sector Brecha a mediano plazo 2016-2020

Brecha a largo plazo 2016-2025

Agua y Saneamiento 6,970 5,282 12,252

Telecomunicaciones 12,603 14,432 27,036

Transporte 21,253 36,246 57,499

Energía 11,388 19,387 30,775

Salud 9,472 9,472 18,944

Educación 2,592 1,976 4,568

Hidráulico 4,537 3,940 8,477

TOTAL 68,815 90,734 159,549


1 China, Indonesia, Japón, República de Corea, Malasia, Filipinas, Singapur, Tailandia y Vietnam

volver al índice

Brecha de Infraestructura.Transporte,

telecomunicaciones, energía y salud concentran el 84% de la brecha de infraestructura a 2025.



7

Inversión Privada. De acuerdo con cifras del BCRP, en 2018, la inversión privada ascendió a S/ 97,059

millones, lo que significó una expansión del 4.4% con respecto al año anterior, en el que se invirtieron S/ 92,960 millones.

Por otro lado, la inversión privada correspondiente al cuarto trimestre de este año ascendió a S/ 25,948 millones,

con lo que registró un crecimiento del 2.1% respecto del mismo periodo del año anterior y continuó la tendencia al

alza que empezó en el tercer trimestre de 2017, tras previamente haber experimentado 14 trimestres consecutivos

de tasas negativas.

Inversión Extranjera DirectaDe acuerdo con cifras del BCRP, en 2018, el flujo de IED habría alcanzado

los US$ 6,175 millones, lo que significó una caída del 8.8% con respecto al año

anterior, en el cual alcanzó un valor de US$ 6,769 millones.

Cabe mencionar que la IED alcanzó los US$ 613 millones en el cuarto

trimestre de 2018, con lo que habría caído un 77.5% en comparación con

2017 (US$ 2,721 millones). Asimismo, en línea con las proyecciones del

BCRP, se espera que la IED de 2019 crezca un 8% con respecto a la de 2018.

*Proyección: Reporte de Inflación BCRP - Diciembre 2018.Fuente: BCRP. Elaboración: ComexPerú.

Evolución de la inversión extranjera directa (US$ millones)

7,341

11,788

9,800

4,441

8,2726,863 6,769 6,175 6,666

-13.2%

60.6%

-16.9%-54.7%

86.3%

-17.0%-1.4% -8.8%

8.0%

-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*


volver al índice


Evolución de la inversión privada trimestral (S/ millones)

25,327 26,261 26,472 26,60025,083 25,707 25,301 26,247

24,124 23,739 24,40225,799

23,089 22,517 22,51424,641

21,863 21,92523,755

25,41723,029 23,940 24,142

25,94812%

10.6%

4.9%

1.6%

-1%-2.1%

-4.4%

-1.3%

-3.8%

-7.7%

-3.6%-1.7%

-4.3% -5.1%-7.7%

-4%

-5.3%

-2.6%

5.5%3.1%

5.3%

9.2%

1.6% 2.1%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

I Trim. -2013

II Trim.- 2013

III Trim.- 2013

IV Trim.- 2013

I Trim. -2014

II Trim.- 2014

III Trim.- 2014

IV Trim.- 2014

I Trim. -2015

II Trim.- 2015

III Trim.- 2015

IV Trim.- 2015

I Trim. -2016

II Trim.- 2016

III Trim.- 2016

IV Trim.- 2016

I Trim. -2017

II Trim.- 2017

III Trim.- 2017

IV Trim.- 2017

I Trim. -2018

II Trim.- 2018

III Trim.- 2018

IV Trim.- 2018

Inversión privada (S/ millones) Var. % trimestral anual



8

Inversión Público-Privada

APP. De acuerdo con información de

ProInversión, para 2018, se tenía estimado

adjudicar US$ 1,308 millones mediante

APP. El proyecto más importante es el

parque industrial de Ancón, cuya inversión

estimada asciende a US$ 500 millones;

sin embargo, este se pospondría como

uno de los proyectos más importantes por

adjudicar para el primer semestre de 2020.

En el segundo semestre de 2018,

se esperaba que US$ 424 millones sean invertidos por APP, monto que le

corresponde a la construcción de tres nuevos centros hospitalarios de alta

complejidad. Sin embargo, todavía no han sido adjudicados.

Durante 2019, ProInversión espera que unos US$ 2,466 millones sean invertidos

por APP, principalmente en los siguientes sectores: energía y minas (US$ 1,326

millones), transportes y comunicaciones (US$ 877 millones) y saneamiento

(US$ 263 millones).

OxI. En 2018, se invirtieron S/ 488.8 millones en proyectos bajo la modalidad de OxI, un 45%

menos que lo invertido en 2017. Asimismo, en el cuarto trimestre de dicho año, se invirtieron

S/ 98.6 millones, un 54.7% menos que el mismo periodo del año anterior, según cifras de

ProInversión. Asimismo, el número de proyectos adjudicados en este periodo se redujo, al

pasar de 15 en el cuarto trimestre de 2017 a 6 en 2018.

Los principales sectores en los que se realizaron inversiones bajo la modalidad de OxI durante

el cuarto trimestre de 2018 fueron los siguientes: seguridad (30.6%), transporte (26.9%) y

educación (25%). Se estima que estas inversiones han beneficiado a 15,581 peruanos.

Con ello, el mecanismo de OxI ha permitido unos S/ 4,251 millones de inversión desde 2009

hasta diciembre de 2018, a través de 369 proyectos.

Fuente: ProInversión.Elaboración: ComexPerú.

Inversión estimada por APPsegún sector 2019

53.8%35.6%

10.7%

Energía y minas

Transportes ycomunicaciones

Saneamiento

*Incluye salud, electrificación y transporte urbano.Fuente: ProInversión. Elaboración: ComexPerú.

Inversión en OxI según sector(octubre-diciembre 2018)

Seguridad

Transporte

Educación

Cultura

Otros*

31%

27%

25%

12%5%


volver al índice

Fuente: ProInversión. Elaboración: ComexPerú.

Evolución de inversión en OxI (S/ millones)

6 11

288

186

521

682

382

801887

489

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018



9

Ejecución de Proyectos de Inversión Pública.En 2018, en cuanto a proyectos de inversión pública, el Gobierno central ejecutó S/ 11,589 millones, un 9.1% más de lo

ejecutado en 2017. El sector en el que más invirtió fue el de transporte, con un valor de S/ 5,388 millones (46% de la

inversión pública en el Gobierno central). En esta línea la construcción de la Línea 2 y el ramal Av. Faucett-Gambetta de la red

básica del Metro de Lima y Callao fue el proyecto más emblemático, con una ejecución del 66.8% de su PIM (Presupuesto

Institucional Modificado) correspondiente para 2018.

Asimismo, los Gobiernos locales invirtieron S/ 14,721 millones, un 21.2% más que en 2017. Los que tuvieron un mayor nivel

de ejecución se ubicaron en Tacna (77%) y la provincia constitucional del Callao (76%). El sector en el que más invirtió el

Gobierno local fue transporte, con un valor de S/ 4,635 millones (31% de la inversión pública), seguido por saneamiento, con

un valor de S/ 2,760 millones (19% de la inversión pública).

Por último, los Gobiernos regionales invirtieron S/ 6,168 millones, un 9.7% más que en 2017. Los departamentos que tuvieron

un mayor nivel de ejecución fueron Loreto (88%), Ayacucho (86%) y Madre de Dios (72%). En cuanto a los sectores en los

que más se invirtió, fueron transporte con un valor de S/ 1,640 millones (27% de la inversión pública), y salud, con S/ 1,162

millones (19% de la inversión pública).

Fuente: MEF. Elaboración: ComexPerú.

Ejecución de la inversión públicasegún nivel de Gobierno (S/ millones)

10,622

5,622

12,14711,589

6,168

14,721

02,0004,0006,0008,000

10,00012,00014,00016,000

Gob. central Gob. regionales Gob. locales

Al 4T 2017 Al 4T 2018

46%

10%9%

7%

6%

3%

20%


Ejecución de inversión pública en Gobiernocentral según función (enero-diciembre 2018)

TransporteEducaciónCultura y deporteSaneamientoAgropecuariaDefensa yseguridad nacionalOtros


volver al índice

27%

19%

18%

17%

5%

5%

10%


Ejecución de inversión pública en GobiernosRegionales según función (enero-diciembre 2018)

Transporte

Salud

Educación

Agropecuaria

Planeamiento, gestión yreserva de contingenciaSaneamientoOtros

31%

19%13%

7%

7%

6%

16%


Ejecución de inversión pública en Gobiernoslocales según función (enero-diciembre 2018)

Transporte

Saneamiento

Educación

Vivienda y desarrollourbano

Cultura y deporte

Agropecuario

Otros



10

Exportaciones. El desenvolvimiento de las exportaciones peruanas durante 2018 continuó la

tendencia favorable que obtuvo en 2017, luego de 4 años de caídas consecutivas (2012-2015). Así,

según cifras de la Sunat, en 2018, las exportaciones registraron un valor de US$ 47,864 millones,

lo que evidenció un crecimiento del 7.9% con respecto a 2017. Cabe señalar que dicho monto

represento una cifra récord de nuestros envíos. Asimismo, al observar cada trimestre de 2018, los

tres primeros obtuvieron variaciones trimestrales anuales positivas, mientras que el último trimestre

registró un dinamismo negativo. Por otro lado, en el segundo trimestre de 2018, se obtuvo la mayor

variación porcentual con respecto al mismo periodo de 2017 (+19.4%) y, también, se registró el

mayor valor de exportaciones (US$ 12,336 millones) entre el resto de los trimestres de ese año.

En lo que respecta al resultado de las exportaciones no tradicionales y tradicionales, las

primeras lideraron el crecimiento de los envíos al exterior, al sumar US$ 13,246 millones en

2018, un 12.8% más que en 2017, mientras que las segundas aumentaron un 6.2%, con un

monto total de US$ 34,618 millones. Por otro lado, durante el cuarto trimestre de 2018, los

envíos no tradicionales mostraron una tasa de crecimiento positiva del 6.9% con respecto al

mismo periodo de 2017, mientras que las tradicionales decrecieron un 6.5%.

En cuanto a la evolución de los envíos al exterior por sectores, al analizar las exportaciones

tradicionales, petróleo y derivados reflejó el mayor dinamismo respecto de 2017, con un crecimiento

COMERCIO EXTERIOR

del 20.4%. Lo siguió el sector pesquero (+8.4%). Asimismo, en la mayoría de los sectores del rubro

de exportaciones no tradicionales se evidenció dinamismo. Entre los sectores más representativos

del rubro, las exportaciones pesqueras registraron el mayor crecimiento con respecto a 2017,

cuyas exportaciones pasaron de US$ 1,055 millones en 2017 a US$ 1,342 millones en 2018

(+27.1%). En segundo lugar se ubicaron las del sector agropecuario, con una variación porcentual

del 15.3% con respecto a 2017, seguido por el sector metalmecánico, con un 11.9%. Los rubros

que presentaron caídas fueron maderas y papeles (-1.3%) y pieles y cueros (-22%).

En cuanto a la estructura de las exportaciones según

sectores, las del rubro tradicional representaron un 72.3%

del total en 2018, mientras que las del no tradicional, un

27.7%. Dentro del primero, el rubro minero se mantiene

con la mayor participación tanto en las exportaciones

tradicionales (80%) como en las totales (58%). Y dentro

del segundo, un 44.6% de los envíos provienen del sector

agropecuario.

Por otro lado, en cuanto a destinos de exportación,

los envíos a China lideraron nuevamente el ranking,

al alcanzar un monto de US$ 13,235 millones, lo que

Fuente: Sunat. Elaboración: ComexPerú.

Evolución timestral de las exportaciones peruanas (US$ millones)

2,544

2,613

2,760

3,191

2,864

2,732

2,918

3,235

2,764

2,501

2,621

3,049

2,484

2,424

2,712

3,210

2,662

2,719

3,012

3,348

3,150

3,242

3,275

3,578

7,7597,445

8,503

7,736 6,608

6,476

7,218

6,594 5,193

5,581

5,840

6,1175,085

5,728

6,9517,718

7,338

7,615

8,551

9,099 8,5249,094

8,489

8,511

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

ITrim.-2013

IITrim.-2013

IIITrim.-2013

IVTrim.-2013

ITrim.-2014

IITrim.-2014

IIITrim.-2014

IVTrim.-2014

ITrim.-2015

IITrim.-2015

IIITrim.-2015

IVTrim.-2015

ITrim.-2016

IITrim.-2016

IIITrim.-2016

IVTrim.-2016

ITrim.-2017

IITrim.-2017

IIITrim.-2017

IVTrim.-2017

ITrim.-2018

IITrim.-2018

IIITrim.-2018

IVTrim.-2018

Exportaciones no tradicionales Exportaciones tradicionales


10,303 10,058

11,26310,927

9,473 9,20810,136 9,830

7,957 8,082 8,4619,166

7,569 8,151

9,662

10,92810,000

10,334 11,56312,447

11,67412,336

11,764 12,089

-13.8%

-5% -5.5%-7.4% -8.1% -8.5% -10% -10% -16%

-12.2% -16.5%

-6.8% -4.9%

0.9%

14.2%

19.2%

32.1%

26.8%

19.7%

13.9%

16.7%19.4%

1.7%

-2.9%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

ITrim.-2013

IITrim.-2013

IIITrim.-2013

IVTrim.-2013

ITrim.-2014

IITrim.-2014

IIITrim.-2014

IVTrim.-2014

ITrim.-2015

IITrim.-2015

IIITrim.-2015

IVTrim.-2015

ITrim.-2016

IITrim.-2016

IIITrim.-2016

IVTrim.-2016

ITrim.-2017

IITrim.-2017

IIITrim.-2017

IVTrim.-2017

ITrim.-2018

IITrim.-2018

IIITrim.-2018

IVTrim.-2018

Exportaciones trimestrales Var. trimestral anual %

Evolución trimestral de las exportaciones peruanas (US$ millones)


Estructura de las exportacionesperuanas según destinos

ChinaEE.UU.India

Corea del Sur

Japón

Suiza

EspañaOtros

27.7%

16.6%

5.2%5.1%4.5%

4.3%

3.8%

32.8%


volver al índice




11

evidenció un incremento del 14.1% con respecto a lo exportado en 2017. Entre los productos

enviados a este mercado, destaca el incremento de los minerales de cobre y sus concentrados,

que pasó de US$ 7,156 millones en 2017 a US$ 8,367 millones en 2018 (+16.9%), así como los

demás concentrados de zinc, que pasaron de US$ 134 millones a US$ 582 millones en el último

año (+335%). Cabe mencionar que estos productos representaron un 63.2% y un 4.4% del total de

las exportaciones peruanas a China, respectivamente. De la misma manera, EE.UU., segundo en

el ranking de nuestros principales destinos, con un monto exportado de US$ 7,948 millones, reflejó

un crecimiento del 13.6% con respecto a 2017. Los principales productos exportados al mercado

norteamericano fueron el oro en bruto (US$ 1,753 millones; -6%), los demás fueloils (US$ 472

millones; +1,930%) y los minerales de molibdeno sin tostar (US$ 320 millones; +63.2%).

Asimismo, pese a carecer de un acuerdo comercial, al contrario que los previamente mencionados,

la India ha logrado ubicarse como el tercer destino de nuestras exportaciones, debido a que

presentó un significante crecimiento del 26.5% con respecto a 2017, al pasar de US$ 1,961

millones a US$ 2,480 millones en 2018. Cabe mencionar que el oro representó el 86.2% de las

exportaciones peruanas al mencionado país; no obstante, se esperaría que con el avance de las

negociaciones comerciales con la India se puedan diversificar nuestros envíos.

Importaciones. En 2018, las compras del exterior sumaron US$ 43,206 millones, al lograr

un crecimiento del 8.3% con respecto a 2017, lo que mantiene la tendencia favorable que obtuvo

en 2017, luego de 3 años consecutivos de caídas (2014-2016). Dicho resultado se evidenció a lo

largo de los cuatro trimestres del año, siendo el segundo

trimestre el de mayor crecimiento, con un 13.9% con

respecto al mismo periodo de 2017.

En cuanto a la estructura de las importaciones peruanas

en 2018, los bienes intermedios representaron la mayor

parte, con un 49% (US$ 21,188 millones), seguidos por

los bienes de capital (28.3%; US$ 12,218 millones) y

los bienes de consumo (22.6%; US$ 9,771 millones).

Los intermedios registraron el mayor crecimiento con

respecto a 2017 (+15%), y destacan los subsectores

combustibles (US$ 6,844 millones; +21.5%) y

materias primas para la industria (US$ 12,762 millones; +13.9%). Los de consumo registraron

un incremento del 2.6% con respecto a 2017, al igual que los de capital, que mostraron un

crecimiento del 2.5%, impulsados por el dinamismo del 11.1% en el subsector de materiales de

construcción, mientras que los bienes de capital para la industria decrecieron un 0.7%.

Entre los principales países de origen de las importaciones peruanas en 2018 destacaron China

y EE.UU., con una cuota del 23.3% y el 21.2%, respectivamente. Las importaciones chinas

registraron un valor de US$ 10,071 millones, un crecimiento del 13.5% con respecto a 2017.

Los celulares son los más representativos de este grupo (US$ 1,004 millones) y mostraron un

crecimiento del 8.6% con respecto a 2017; los siguen las laptops (US$ 367 millones; +7.8%) y

los aparatos de telecomunicaciones (US$ 210 millones; -3.5%). Asimismo, las importaciones

de EE.UU. aumentaron un 13.7% (US$ 9,179 millones), principalmente por mayores compras

de aceite diésel (US$ 1,625 millones; +15.9%), ya que estas representaron un 17.7% de las

importaciones de este origen.

Los otros países que lideraron el ranking de importaciones en 2018, con excepción de Brasil

(-1.6%), también mostraron una variación positiva con respecto a 2017: México (+8.8%),

Ecuador (+21.3%), Colombia (+7.1%), Chile (+13.7%) y Argentina (+4.4%).


Evolución trimestral de las importaciones peruanas (US$ millones)

10,50310,805

11,48410,67210,341

10,760 10,95610,289

9,471 9,556 9,7429,383

8,618 8,6719,445 9,547 9,276 9,516

10,33510,78310,322

10,83811,119 10,928

6.6%

3%1.2%

-1.4% -1.5% -0.4%

-4.6% -3.6%-8.4%

-11.2% -11.1%-8.8% -9% -9.3%

-3%

1.8%

7.6%9.7% 9.4%

13%11.3%

13.9%

7.6%

1.3%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

ITrim.-2013

IITrim.-2013

IIITrim.-2013

IVTrim.-2013

ITrim.-2014

IITrim.-2014

IIITrim.-2014

IVTrim.-2014

ITrim.-2015

IITrim.-2015

IIITrim.-2015

IVTrim.-2015

ITrim.-2016

IITrim.-2016

IIITrim.-2016

IVTrim.-2016

ITrim.-2017

IITrim.-2017

IIITrim.-2017

IVTrim.-2017

ITrim.-2018

IITrim.-2018

IIITrim.-2018

IVTrim.-2018

Importaciones Trimestrales Var. Trimestral anual %


Estructura de las importacionesperuanas según origen

ChinaEE.UU.Brasil

EcuadorColombiaChileEspaña

Otros

23.3%

21.2%

5.6%

4.5%4.4%3.7%

3.2%2.8%

31.2%

México

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12

Indicadores de Comercio Exterior. El Baltic Dry Index (BDI), elaborado por la

sociedad Baltic Exchange de Londres, es un índice de fletes marítimos de carga a granel seca, que se

elabora a partir de información de 20 rutas marítimas representativas de todo el mundo. Este índice mide

la demanda de capacidad de carga, la que varía de acuerdo con el volumen de carga que se comercia

entre los mercados mundiales, contra la oferta de naves mercantes. Debido a que esta oferta responde

lentamente, dado el costo y tiempo en construirlas e implementarlas, el BDI responde rápidamente a

incrementos marginales en su demanda.

Así, este índice mide directamente el escenario global de oferta y demanda de commodities enviados

vía marítima, como materiales de construcción, carbón, metales y granos, que son insumos base para

la actividad industrial. Por ello, el BDI también funciona como un indicador económico eficiente sobre el

crecimiento de la producción futura y la actividad económica.

De acuerdo con cifras oficiales, se observa que la tendencia del BDI en 2018 ha presentado cierta

recuperación, ya que alcanzó el valor de 1,352.6, un 18.2% mayor con respecto a 2017. Asimismo,

específicamente en el último trimestre, el BDI alcanzó un valor promedio de 1,363 millones, un 9.7%

menos con respecto al mismo periodo de 2017, pero un 86.8% menor con respecto al mismo periodo

de 2007, por lo que no se observa una plena recuperación frente a la crisis internacional.

Un segundo índice relevante es el Harpex, elaborado por la compañía de agentes navieros Harper

Petersen & Co. Este es un indicador global de la actividad naviera mercantil que muestra cambios en

los fletes para más del 60% de los buques en rutas representativas. El Harpex, a diferencia del BDI,

provee datos de transporte de una base más amplia de bienes comerciales y productos terminados

provenientes de una multitud de vendedores. Por tanto, se trata de un indicador de la actividad

económica mundial actual, ya que mide los cambios en los fletes de transporte de contenedores.

La tendencia del Harpex, similar a la del BDI, nos muestra que la actividad comercial global está aún

lejos de retomar niveles anteriores, pero presenta una leve recuperación. En el cuarto trimestre de

2018, este índice cerró en 505, un 83.6% mayor al obtenido tras la crisis de 2008 (275), pero un 64%

menor con respecto al mismo periodo de 2007.

Fuente: The Baltic Exchange. Elaboración: ComexPerú.

Baltic Dry Index -Evolución trimestral

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

I Trim

. - 2

007

II Tr

im. -

200

7III

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. - 2

007

IV T

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200

7I T

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200

8II

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. - 2

008

III T

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200

8IV

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008

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009

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. - 2

009

IV T

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9I T

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201

0II

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. - 2

010

III T

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0IV

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. - 2

010

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011

II Tr

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201

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. - 2

011

IV T

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201

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2II

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. - 2

012

III T

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2IV

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. - 2

012

I Trim

. - 2

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II Tr

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3III

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. - 2

013

IV T

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201

3I T

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4II

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. - 2

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III T

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201

4IV

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. - 2

014

I Trim

. - 2

015

II Tr

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201

5III

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. - 2

015

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5I T

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201

6II

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. - 2

016

III T

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201

6IV

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. - 2

016

I Trim

. - 2

017

II Tr

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7III

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. - 2

017

IV T

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201

7I T

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201

8II

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. - 2

018

III T

rim. -

201

8IV

Trim

. - 2

018

BDI (promedio trimestral)

Fuente: Harper Petersen & Co. Elaboración: ComexPerú.

Harpex - Evolución trimestral

0100200300400500600700800900

1,000

III T

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0IV

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2II

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2IV

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. - 2

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IV T

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III T

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6IV

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016

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II Tr

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017

IV T

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. - 2

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III T

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Trim

. - 2

018

Harpex (promedio trimestral)


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13

Posible desaceleración en EE.UU.Según BBVA Research, el PBI real de los EE. UU aumentó un 3.5 % intertrimestral sobre una base anu-

alizada, impulsado por el sólido crecimiento del consumo, la inversión y el gasto público. Esto se produjo

tras el repunte del 4,2 % registrado en el periodo anterior, que dio lugar al mayor avance en cuatro años

consecutivos. De mantenerse estas tendencias, en julio de 2019, la actual expansión se habrá convertido

en la más prolongada de la historia moderna. Sin embargo, en medio de estos buenos datos económicos,

los temores sobre una posible recesión continúan intensificándose. Según la encuesta de la Reserva

Federal (FED) de Filadelfia a expertos en previsión económica, la probabilidad de que se produzca un

retroceso en el PBI real durante los próximos cuatro trimestres alcanzó su nivel más elevado en diez años.

Desaceleración del crecimiento en ChinaDurante 2018, el gigante asiático mostró su peor desempeño en 28 años, pues se expandió un 6.6%,

cifra menor al 6.8% logrado el año anterior, de acuerdo con la Oficina Nacional de Estadística de China.

Entre los factores a los que se atribuye esta continua ralentización económica, según el Fondo Monetario

Internacional (FMI), se encuentran el ajuste regulatorio financiero para frenar a los intermediarios finan-

cieros, que brindan crédito sin ninguna regulación, y la inversión fuera del presupuesto del Gobierno lo-

cal. Asimismo, a la creciente disputa comercial con EE.UU., que intensificó la desaceleración hacia fines

de año, por lo que se proyecta un menor dinamismo para 2019.

Crisis venezolana El domingo 3 de febrero venció el plazo impuesto por 19 países de la Unión Europea para que

Nicolás Maduro convoque a nuevas elecciones presidenciales. Tras la negativa de Maduro, estos

países decidieron reconocer oficialmente a Juan Guaidó, presidente de la Asamblea Nacional, como

presidente interino de Venezuela. Con esta reciente muestra de apoyo, Guaidó ya suma 44 países

que lo reconocen como presidente. Al cierre de 2018, el FMI estimó la inflación de Venezuela en 1.37

millones porcentuales y una caída de su PBI del 18%. Según el Alto Comisionado de las Naciones

Unidas para los Refugiados (Acnur), el número de migrantes y refugiados venezolanos alcanzó los 3

millones en 2018, de los cuales medio millón residen en el Perú.

ENTORNO INTERNACIONAL Brexit: Incertidumbre en el Reino Unido y la Zona Euro.En los primeros meses del año, las negociaciones entre el Reino Unido y la Unión Europea (UE), en el

marco del brexit, han entrado a un terreno complicado. Luego de que el Parlamento Británico rechazó en dos

oportunidades el acuerdo negociado por la primera ministra Theresa May, la mandataria se verá obligada

a renegociar sus términos y alcanzar un acuerdo que los parlamentarios británicos acepten en una nueva

votación en marzo o se apruebe por ambas partes una prórroga hasta diciembre de 2020. Los tiempos se

acortan, pues el 29 de marzo vence el plazo de negociación y, cumplida esa fecha, el Reino Unido saldría

de la UE, con o sin acuerdo. La agencia internacional financiera Fitch Rating señaló que, con un “brexit duro”

(es decir, sin acuerdo), aumentarían los riesgos de que el Reino Unido entre en una fuerte recesión, ya que

el mercado enfrenta algunos indicios de decrecimiento, tales como contracción del consumo, pérdida de

confianza en instituciones financieras y posibles cierres de fábricas automotrices.

La Embajada británica en Lima señaló que las negociaciones de un acuerdo comercial entre el Perú y

el Reino Unido están avanzando, lo que es una buena noticia porque garantizaría la continuidad en la

relación comercial bilateral una vez concretado el brexit Sin embargo, la incertidumbre e inestabilidad

política reinante en Europa y el posible riesgo económico para el Reino Unido son elementos que podrían

golpear el dinamismo económico de la zona euro y, por consiguiente, las exportaciones peruanas y los

flujos de inversión que provienen de esa parte del mundo.

Perspectivas de crecimiento mundial.En el tercer trimestre del año, el FMI publicó su informe “Perspectivas de la Economía Mundial”, en el cual se-

ñala que se proyecta un crecimiento mundial del 3.7% para 2018-2019. En EE.UU., el ímpetu aún es vigoroso,

en medio de un estímulo fiscal que continúa aumentando, pero se ha revisado a la baja el pronóstico para

2019, debido a las medidas comerciales anunciadas hace poco, como los aranceles aplicados a importaciones

procedentes de China. Las proyecciones de crecimiento de la zona euro y el Reino Unido han sido revisadas

a la baja, tras las sorpresas que frenaron la actividad a comienzos de 2018. En las economías de mercados

emergentes y en desarrollo, las perspectivas de crecimiento de muchos exportadores de energía se ven favo-

recidas por el alza de precios del petróleo, pero se ha revisado a la baja el crecimiento de Argentina, Brasil, Irán

y Turquía, entre otros países, como resultado de factores nacionales específicos, la constricción de las condi-

ciones financieras, las tensiones geopolíticas y el encarecimiento de la importación del petróleo. Asimismo, tras

las medidas comerciales anunciadas, se proyecta que China y varias economías asiáticas experimenten un

crecimiento más débil en 2019.


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14

PBI creció un 4.8% durante el último trimestre de 2018De acuerdo con el BCRP, durante el último trimestre de 2018, el PBI creció un 4,8 por ciento,

con lo que acumuló un crecimiento de 4% en 2018. El crecimiento del último trimestre

representó la segunda tasa de crecimiento más alta desde mediados de 2016 y fue resultado

del mayor consumo privado e inversión pública. Esta evolución confirmó el carácter temporal de

la moderación del PBI observada en el tercer trimestre de 2018. En el año, el mayor crecimiento

se explica por el aumento de la demanda interna, luego de disiparse los impactos negativos de

los choques de oferta que afectaron la economía el año previo.

Política Nacional de Competitividad y ProductividadEl 31 de diciembre, el Ejecutivo aprobó la Política Nacional de Competitividad y Productividad

(PNCP), y se dispusieron 180 días para concretar su respectivo plan. La PNCP tiene como

principal objetivo generar bienestar para todos los peruanos sobre la base de un crecimiento

económico sostenible con enfoque territorial. El Consejo Nacional de Competitividad y

Formalización (CNCF), instancia adscrita al Ministerio de Economía y Finanzas, junto a otras

entidades públicas y privadas, unieron fuerzas para emprender esta PNCP, con un horizonte

de implementación a 2030. en la que se establecieron nueve objetivos prioritarios dentro de

los siguientes cuatro pilares: (i) Infraestructura, (ii) Educación, (iii) Innovación y (iv) Eficiencia

de mercados.

Corrupción, principal problema de nuestro paísSegún la encuesta de El Comercio-Ipsos Apoyo 2018, un 57% de la población considera que

la corrupción es el principal problema de nuestro país. En el recientemente publicado Índice

de Percepción de la Corrupción 2018, elaborado por Transparencia Internacional, el Perú

se encuentra en la posición 105 de 180, junto con países como El Salvador, Zambia, entre

otros. Nuestros socios de la Alianza del Pacífico, Colombia, Chile y México, se encuentran en

ENTORNO NACIONAL

las posiciones 99, 27 y 138, respectivamente. Una de las principales causas es la precaria

institucionalidad, sumada a un serio problema de legalidad y acceso a la justicia, motivo por

el cual reinan la informalidad y la ilegalidad.

Cae la recaudación como porcentaje del PBI en 2018, a causa de la informalidadSegún cifras del INEI, la recaudación en el Perú como porcentaje del PBI ha venido cayendo, al

pasar del 14.1% en 2014 al 12.5% (estimado) en 2018. La pérdida del dinamismo económico

ha generado una caída de la recaudación y el país se encuentra en una espiral de trabas a

proyectos de inversión, tramitología, mayor informalidad, menores ingresos tributarios y rigidez

laboral. Los departamentos con mayor incidencia de empleo informal son Huancavelica,

Cajamarca, Ayacucho y Puno, con niveles del 91.3%, 90.1%, 88.9% y 88.1%, respectivamente;

departamentos con altos niveles de pobreza y pésimos servicios públicos.

Balanza comercial en el último trimestre de 2018De acuerdo con el BCRP, durante el último trimestre de 2018, la balanza comercial registró

un superávit de US$ 1,781 millones, con lo que acumuló diez trimestres consecutivos de

superávit, y en los últimos cuatro trimestres sumó US$ 7,000 millones. El superávit comercial

que se viene observando desde el tercer trimestre de 2016 se explica principalmente por

el alza de las cotizaciones de los commodities (particularmente, metales e hidrocarburos) y

por los mayores volúmenes de exportación de productos no tradicionales, particularmente

pesqueros y agrícolas.


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miércoles 20 de marzo de 2019 año 3 - n° 09 · 3.2 resultado de la inversión pública y privada...

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