Metodología de proyección de financiamiento y deuda

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZASDirección General de Asuntos Económicos y Sociales

DIRECCIÓN GENERAL DE ASUNTOS ECONÓMICOS Y SOCIALES

ÍNDICE

1. Proyección de Financiamiento

2. Proyección de Saldo de Deuda

1. PROYECCIÓN DEL FINANCIAMIENTO

Pasos:Determinar el resultado económico de los

Gobiernos Subnacionales.Cubrir este déficit buscando fuentes de

financiamiento internas ó externas.En caso de superávit ver en que cuentas

se deposita los ahorros.

FINANCIAMIENTO

I.- Resultado Primario (1-2)

1. Ingresos

II. Intereses

1. Externo

3. Privatizaciones

2. Gastos

III.- Resultado Econ. (I-II)

IV.- Financiamiento Neto (-III)

2. Interno

Financiamiento Total Neto(I+II+III)

I. Financiamiento Externo Neto (1-2+3)

1. Desembolsos2. Amortizaciones3. Otros

II. Financiamiento Interno Neto (1-2+3+4+5+6)

1. Desembolsos2. Amortizaciones3. Deuda Flotante4. Atrasos5. Variaciones de Depósitos6. Otros

III. Privatizaciones

FINANCIAMIENTO EXTERNO

Desembolsos los cuales provienen de préstamos y créditos externos.

Menos los pagos de amortización externa corriente.

Los nuevos desembolsos generaran nuevos servicios “servicio activo”, mientras que los ya pactados se les llamará “servicio pasivo”.

El otros incluye financiamiento de corto plazo y financiamiento excepcional (condonación de deuda).

Financiamiento

Externo Neto

= Desembolsos

– Amortización+ Otros

Préstamos ExternosPRÉSTAMO EXTERNO

DEUDA AMORTIZACIÓN INTERÉSES

US$ 80 Mills. 1 Gracia+4 Años 5% Anual

800

602 20 4

403 20 3

204 20 2

05 20 1

Nº

94Total Pago

801 0 4

Préstamos ExternosMonto Préstamo : P Tasa de interés : i Plazo de Emisión : n Amortización : A

Semestre : I-Sem. Años Gracia : k Año Inicio : ti Año Final : tf

Flujo de Desembolso y Servicios del Préstamo Periodo Semestre Préstamo Intereses Amortización

ti+1 I-S P II-S P i.P/2

ti+2 I-S P i.P/2 II-S P i.P/2

: : : : ti+k I-S P i.P/2 II-S P-A i.P/2 A

ti+k+1 I-S P-2.A i.(P-A)/2 A II-S P-3.A i.(P-2.A)/2 A

: : : : :

tf=ti+n I-S P-2.(n-1).A i.(P-2(n-2).A)/2 A II-S 0 i.(P-2(n-1).A)/2 A

“k” Años

Gracia

“n” Años Pago

Créditos de Proveedores La proyección de los créditos de proveedores es similar a préstamos. La única diferencia se encuentra que en vez de recibir efectivo se recibe un bien (tractores, materiales educativos, etc.) dependiendo del tipo de proyecto al cual este crédito va dirigido. Al igual que un préstamo, los créditos generan un servicio de deuda.

FINANCIAMIENTO INTERNO

Desembolsos provenientes de préstamos internos, créditos de proveedores, bonos, titulización, sobregiros y otros.

Menos los pagos de amortización interna corriente.

Otros rubros de financiamiento incluyen deuda flotante, atrasos, variación de depósitos, y otros.

Financiamiento

Interno Neto

= Desembolsos

– Amortización+ Otros

Préstamos Internos

La proyección de los créditos de proveedores es similar a préstamos. La única diferencia se encuentra que en vez de recibir efectivo se recibe un bien (tractores, materiales educativos, etc.) dependiendo del tipo de proyecto al cual este crédito va dirigido.

Créditos de Proveedores

Los préstamos internos se proyectan igual que los préstamos externos. La diferencia de que estos se establecen usualmente sin años de gracia y a tasas de interés fijas.

BONOSBONO INTERNO

DEUDA AMORTIZACIÓN INTERÉSES

US$ 80 Mills. 5 Años 5% Anual

800

802 0 4

803 0 4

804 0 4

05 80 4

Nº

100Total Pago

801 0 4

III IV 2004 I II III IV 2005 I II III IV 2006 I II III IV 2007

Bono 1 500 500Bono 2 750 750Desembolsos 500 0 500 0 750 0 0 750

Flujo de Desembolsos

BonosBonos Préstamo

Tasa de interés

Año Emisión

TrimestrePlazoAños

Bono 1 500 12% 2,004 III 2Bono 2 750 11% 2,005 II 2

CRONOGRAMA DE COLOCACIÓN DE BONOS

Bono 1 0 0 0 60 0 60 0 120 60 0 60 0 120 0 0 0 0 0Bono 2 0 0 83 83 0 83 0 83 165 0 83 0 0 83Intereses 0 0 0 60 0 60 83 203 60 83 60 83 285 0 83 0 0 83

Flujo de Intereses

Bono 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 500 0 500 0 0 0 0 0Bono 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 750 0 0 750Amortización 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 500 0 500 0 750 0 0 750

Flujo de Amortización

Saldo DEUDA BONOS 500 500 500 500 1250 1250 1250 1250 1250 1250 750 750 750 750 0 0 0 0SERVICIO BONOS 0 0 0 60 0 60 83 203 60 83 560 83 785 0 833 0 0 833

Sobregiros

El saldo de sobregiros, financia las operaciones de los GL se proyectará mediante el promedio de los tres últimos años.

Titulización Los gobiernos subnacionales podrán titulizar cuentas sólo si cuentan con el aval o garantía del Estado.

Los recursos que se capten serán considerados como desembolso y los pagos se deberán considerar como una amortización.

Para la proyección se considerará las operaciones realizadas, y aquéllas previstas durante el periodo de proyección.

Registra aquella porción de deuda de corto plazo derivada de obligaciones no crediticias que han sido devengadas y no pagadas en el periodo que fueron presupuestadas.Si se decide el pago de esta deuda estos deberán ser registrados como una amortización en el periodo correspondiente.

Deuda Flotante

Atrasos

Los atrasos (montos del capital o de los intereses adeudados pero aún no pagados en la fecha de registro) tendrán el mismo tratamiento que la deuda flotante.

Indican las variaciones del nivel de todos los depósitos del gobierno subnacional. Los gobiernos locales deberán decidir si hacen uso de su saldo de depósitos o buscan otra fuente de financiamiento.

Variación de Depósitos

Cada municipalidad se encuentra facultada legalmente, de acuerdo con sus competencias y funciones, a promover la ejecución de proyectos de inversión privada.Los gobiernos subnacionales deberán registrar los montos que esperan captar por concepto de privatizaciones previa coordinación con PROINVERSIÓN.

PRIVATIZACIÓN

2.- PROYECCION DE DEUDADEUDA

Deuda Antigua

Amortización Antigua

Intereses Antiguos

Deuda Nueva

Amortización Nueva

Intereses Nuevos

Deuda Total

Amortización Total

Intereses Totales

+ =

+ =

+ =

+

Servicio Pasivo

Servicio Activo

+ +

Servicio Total

DEUDA SUBNACIONALLa deuda subnacional se divide en corto plazo (menor

1 año) y largo plazo, según fecha de vencimiento de la obligación.

La deuda de corto plazo la dividiremos en “deuda flotante” y “deuda corriente”.

Deuda flotante es aquella deuda de corto plazo presupuestada que no fue pagada.

Deuda Corriente es aquella deuda que aún no vence su periodo de pago.

ESTRUCTURA DEUDA

Deuda Total

Deuda Corto Plazo

- Obligaciones Tesoro Público

- Sobregiros Bancarios- Cuentas por Pagar

- Parte CP. Deuda Largo Plazo

Deuda Largo Plazo

- Saldo Deuda Interna

- Saldo Deuda Externa

Tributos x Pagar

Remuneraciones x Pagar

Otras Ctas. x Pagar

Menor 1 Año

Mayor 1 Año

Esta cuenta comprende saldos por el monto de cheques girados con cargo a la cuenta corriente única del tesoro, que se encuentran pendientes de pago por el Banco de la Nación.

Los sobregiros bancarios representan los cheques girados, cuyos importes serán cubiertos en sus propias cuentas corrientes por la entidad bancaria.

Sobregiros: Tesoro Público y Bancos

Deuda de Corto Plazo

La proyección de este tipo de cuenta depende de las necesidades de financiamiento del Gobierno Subnacional y debe considerarse un promedio representativo de los últimos años.

Cuentas Por Pagar

Por simplificación, esta cuenta se ha agrupado en tres sub-cuentas:

i) Tributos por pagar;

ii) Remuneraciones y pensiones por pagar, y

iii) Otras cuentas por pagar. Cada sub-cuenta se dividirá en:

- Deuda Corriente y

- Deuda Flotante

Cuentas Por Pagar

Deuda Flotante

31/12/2005Fecha Devengue

Recibe el Bien Fecha Corte

Fecha Vencimiento

Presupuesto Pagar

Deuda Corriente

Fecha Vencimiento

Presupuesto Pagar

Deuda Total

+=

Proyección Cuentas Por Pagar

GastoRemuneraciones y

Pensiones

Deuda Corriente

GastoBienes y Servicios

OtrosGastos

Deuda Flotante

Amortización

+Deuda Total =

Para proyectar se divide:

¿Por que?

i - Tributos Por Pagar

Se divide en dos: Al Gobierno Central y a otras entidades. Los tributos al Gobierno Central son:

i. Fondo de Pensiones, ii. Renta de cuarta categoría, iii. Renta de quinta categoría, iv. IES (derogado en el año

2004), v. Otros.

i - Tributos Por Pagar Cada cuenta se subdividirá en dos, una parte corriente y una parte flotante.

DeudaFlotante (t+1)

TasaImpuesto

Deuda Flotante

(t)

Amortización(t+1)

xDeuda

Corriente (t+1) =

Deuda Flotante:

Pago Remuneraciones

Fin periodo (t+1)

-=

Deuda Total:

Deuda Corriente:

Deuda Corriente (t+1)

Deuda Flotante (t+1)+

Deuda Total (t+1) =

x1+Tasa %Moratorio

i - Tributos Por Pagar

Fondo de Pensiones (Público) = 13% X

% Trabajadores Sistema Nacional

Pensiones

X

Pago anual de Remuneraciones

Planilla X g%

Renta de 4ta Categoría = 10% X

% del Monto Sujeto al IR

X

Pago anual de Remuneraciones De Contratados

X g%

Renta de 5ta Categoría = 10% X

% del Monto Sujeto al IR

X

Pago anual de Remuneraciones

En Planilla X g%

Impuesto Extraordinario Solidaridad = 0%

X

% del Monto Sujeto al IR

X

Pago anual de Remuneraciones X g%

Otros = Saldo de Otros X h%

Otras Entidades = Saldo de Otras Entidades X h%

Deuda Corriente:

Deuda Total:

Fondo de Pensiones (t+i) = Parte Corriente de Fondo de Pensiones(t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Renta 4ta Categoría (t+i) = Parte Corriente de Renta 4ta Categoría (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Renta 5ta Categoría (t+i) = Parte Corriente de Renta 5ta Categoría (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

IES (t+i) = Parte Corriente de IES (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Otros (t+i) = Parte Corriente de Otros (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Otras Entidades (t+i) = Parte Corriente Otras Entidades (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Deuda Corriente (t+1)

Deuda Flotante (t+1)+

Deuda Total (t+1) =

ii – Remuneraciones y Pensiones por Pagar

Incluyen aquellas remuneraciones y pensiones que no han sido pagadas al cierre del ejercicio contable, pero que todavía no vence su periodo de pago, y otras cuyas fechas de pago están vencidas.Esta sub-cuenta se dividen en:

i. Remuneraciones por Pagar; Remuneraciones por Pagar; ii.ii. Pensiones por Pagar, y Pensiones por Pagar, y iii.iii. Otras remuneraciones y pensiones Otras remuneraciones y pensiones por pagar.por pagar.

Deuda Corriente:

Parte Corriente de Remuneraciones = Pago anual de Remuneraciones Planilla X g%

Parte Corriente de Pensiones = Pago anual de Pensiones X g%

Parte Corriente de Otras Remuneraciones por pagar = Saldo de Otras Remuneraciones

y Pensiones por Pagar X h%

Remuneraciones (t+i) = Parte Corriente de Remuneraciones (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Pensiones (t+i) = Parte Corriente de Pensiones (t+i) + Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Otras Remuneraciones y Pensiones por pagar (t+i) =

Parte Corriente de Otras Remuneraciones y Pensiones

por pagar (t+i)

+

Saldo de Deuda Flotante (t+i)

Deuda Total:

iii – Otras Cuentas por Pagar

Esta cuenta comprende:

i.i. Bienes y servicios, Bienes y servicios, ii.ii.Reclamos de terceros, y Reclamos de terceros, y iii.iii.Depósitos en garantía.Depósitos en garantía.

Se sigue el procedimiento realizado en las dos cuentas anteriores.

Esta cuenta está compuesta por:

i. Otras deudas de largo plazo,

ii. Los servicios de préstamos internos,

iii. Los servicios de préstamos externos, y

iv. Los servicios de los bonos.

Parte de Corto Plazo de lasParte de Corto Plazo de lasDeudas a Largo PlazoDeudas a Largo Plazo

Deuda de Largo Plazo

El stock de deuda de largo plazo son obligaciones con un periodo de vencimiento mayor a un año. La deuda se divide en externa e interna.

Stock Deuda (t+1)

=–

Amortización (t+1)

Stock Deuda (t)

+ Desembolsos

(t+1)

La variación de la deuda estará determinado por el financiamiento.

MUCHAS GRACIAS!!

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