mercados internacionales de capital

7/17/2019 Mercados Internacionales de Capital

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MERCADOSINTERNACIONALES DECAPITALLICENCIATURA EN NEGOCIOS INTERNACIONALES

PRIMER SEMESTREINTRODUCCIÓN AL COMERCIO INTERNACIONAL



CONTENIDO

• Conceptos fundamentales

• Funcones de la !olsa de "alo#es

• Facto#es $ue ncden so!#e la cot%ac&n !u#s'tl• El "alo# de una acc&n

• La selecc&n de ca#te#as

• Los dete#mnantes (lo!ales

• La e"oluc&n de la !olsa

• Los )ndces de la !olsa

• Eu#ome#cados

• Los me#cados de de#"ados• S*ap o pe#mutas +nance#as

• Futu#os +nance#os

• La e,pans&n de los me#cados de de#"ados

• El papel nte(#ado# de los me#cados de captal



CONCEPTOS FUNDAMENTALES

• Me#cado• Espaco f)sco donde se #eal%a el nte#cam!o de !enes - se#

• Fnance#o• Relat"o a las +nan%as . /e##amenta o nst#umento pa#a com

"ende#

• Me#cado +nance#o• Espaco 0"#tual1 donde se nte#cam!an los act"os o "alo#es

+nance#os p#opos pa#a el desa##ollo de la act"dad econ&m




• 2olsa de "alo#es• Espaco #econocdo po# el Estado donde se #eal%a de mane#a

las nte#accones ent#e los a(entes +nance#os pa#a la comp#ae nte#cam!o de "alo#es +nance#os

• Casa de !olsa• Insttuc&n de meno# tama4o $ue se dedca a capta# #ecu#sos

p5!lco pa#a nclu#los a la act"dad de la 2olsa de "alo#es




• 2u#s'tl• Relat"o a la capacdad del "alo# pa#a se# comp#ado3 "enddo o

nte#cam!ado en el me#cado +nance#o

• 6alo#• Rep#esenta la undad de nte#cam!o en el me#cado +nance#o

• Accones• 7potecas

• C#8dtos

• Deuda

• ot#os



FUNCIONES DE LA 2OLSA

• Re(ula# lstado de t)tulos

• P#omo"e# me#cado de captales

• Cele!#a# sesones de ne(ocac&n

• Canal%a# el a/o##o nte#no a las necesdades de n"e#s&n

• Of#ece# se(u#dad - le(aldad a las t#ansaccones

• Lle"a# #e(st#o de cot%acones - p#ecos efect"os de los t)tulos

• P#opo#cona# facldades de l$udac&n de ope#acones



FACTORES 9UE INCIDEN SO2RE LACOTI:ACIÓN 2URS;TIL

• Facto# p#ma#o< tpos de nte#8s• T#es meses

• Su!e tpo de nte#8s . #enta!ldad de act"o sn #es(o su!e

• P#eco mu- alto no compensa p#ma de #es(o . dne#o sale de la !olsa . p#ec

• In>ac&n . pe#=udcal en el la#(o pla%o

• Facto#es secunda#o< e,pectat"a• 2ase< pe#cepc&n de la #ealdad no la #ealdad msma

• Me#cado a la !a=a . comp#a# ma-o# pa#tcpac&n

• Me#cado a la al%a . "ende# #eco(e# los !ene+cos



FACTORES 9UE INCIDEN SO2RE LACOTI:ACIÓN 2URS;TIL

• Clma !u#s'tl• 2ull ma#?et 0a la al%a @ post"o1

• 2ea# ma#?et 0a la !a=a @ ne(at"o1

• In>ac&n• Impacta tpos de nte#8s

• Pol)tca econ&mca• Fa"o#ece o no la n"e#s&n

• Concesones +scales

• Pol)tca de d"dendos

• 2ene+cos

• Apo-o al secto# emp#esa#al

• P#"at%ac&n

•

Tasa de n>ac&n



EL 6ALOR DE UNA ACCIÓN

• Acc&n< ttulo emtdo . f#accones (uales en $ue se d

captal socal

• Comp#ado# de acc&n . acconsta3 n"e#so#3 p#opeta#

ac#eedo#

• 6alo# nomnal de la acc&n<• T)tulo #ep#esentat"o del captal de una emp#esa . pa#te del cap

#ep#esenta

• No dete#mna "alo# #eal de la acc&n

• S#"e de ap#o,mado al momento de la consttuc&n de la emp#e

• Dete#mna de#ec/os de "oto de cada pa#a - los d"dendos $ue lco##esponden



EL 6ALOR DE UNA ACCIÓN

• 6alo# conta!le de la acc&n<• Pat#mono neto de la emp#esa 0lo $ue tene1 n5me#o de accones en c

• 6alo# econ&mco de la acc&n<• Indcado# de "alo# #eal de la acc&n

• 6alo# estmado de la emp#esa n5me#o de accones• Desconocmento del "alo# de la emp#esa d"e#sas /p&tess . escena#o

• 6alo# de me#cado de la acc&n<• P#eco en $ue se cot%a la acc&n en la 2olsa de 6alo#es

• Acc&n so!#e"alo#ada< "alo# de me#cado po# encma de "alo# econ&mco

• Acc&n nf#a"alo#ada< "alo# de me#cado po# de!a=o de "alo# econ&mco



LA SELECCIÓN DE CARTERAS

• T#es stuacones pos!les<• Ce#te%a< se conocen de antemano con e,acttud todos los "alo

pa#'met#os $ue pueden afecta# la decsones . sa!emos lo $ue "

• Res(o< stuac&n en $ue no se dan las condcones de ce#te%a•

Se tene conocmento de los estados futu#os pos!les $ue pod#)andecs&n

• As(na# la p#o!a!ldad de ocu##enca de un suceso

• Ince#tdum!#e< cuando no se da al menos una de las condcones • No se conocen los estados futu#os pos!les

• No se puede as(na# la p#o!a!ldad de ocu##enca




• DE LA INCERTIDUM2RE AL RIESGO• COMPRO2AR INFORMACIÓN

• USO DEL PROCESO DE SEBALI:ACIÓN

• USO DE PRO2A2ILIDADES SU2ETI6AS 6ALOR ESPERADO . ESPERAN:A MATEM;TICA




• Gest&n de ca#te#as alcan%a# los o!=et"os del n"e#s• Est#ate(a act"a

• 2ase ncumplmento de /p&tess de e+cenca de me#cado - sup#ecos de cot%ac&n no #e>e=an toda la nfo#mac&n dspon!le

• Gesto# pensa $ue puede o!tene# (anancas antcpando mo"mso!#e la !ase de las alte#acones de p#eco pos!les

• Ident+ca# "alo#es nf#a o so!#e pa#a (ene#a# #enta!ldad

• Est#ate(a pas"a• 2ase cumplmento de /p&tess de e+cenca de me#cado

• P#eco de cot%ac&n de t)tulo #e>e=a toda la nfo#mac&n e,stent

• Info#mac&n pe#fecta nn(5n n"e#so# puede supe#a# al me#cad

• Ca#te#a de #efe#enca



LOS DETERMINANTES GLO2ALES

• In>ac&n

• Tpos de nte#8s

• Conta(o



LA E6OLUCIÓN DE LA 2OLSA

7olandaFamla 6an de# 2u#(se#

2olsa de 6alo#es

Ant*e#p

H L-on Lond#es

2olsas de Me#canc)as comp#a"enta snnecesdad de lote

completoPa(o apla%ado .especulac&n

c#ecmento econ&mco

Incapacdad de /ace#f#ente a ope#acones con

captal p#opo accones . meno#es

captales pa#tcpan delme#cado

Me#cado de papeles de"alo#

Go!e#no (asta m's delo $ue #ecauda .

papeles de o!l(ac&n altos nte#eses

O!l(ac&n . nte#8s +=oAccones . d"dendos



LOS NDICES DE LA 2OLSA

• ndce !u#s'tl<• Indcado# $ue #e>e=a lo $ue sucede en el me#cado

• Medda estad)stca

• Mde #endmento del me#cado en el tempo

• Punto de #efe#enca

• ndce "a#a se(5n necesdades del me#cado



LOS NDICES DE LA 2OLSA



EUROMERCADOS

• Os/o#e• Act"dad o nst#umento se da en un lu(a# dfe#ente al de la =u#sdcc&n le(al de la d"sa

• D&la#es depostados en !ancos pa#snos e"ta# #est#ccones en el pa)s de o#(en

• Inte(#ac&n me#cado naconal me#cado nte#naconal

• 7ace# m's e+centes los ne(ocos - el sstema !anca#o nte#naconales

• Eu#ome#cado de dne#o . d"sas eu#opeaseu#od"sas - papel ne(oca!le os/o#e a

• NO es me#cado de nte#cam!o SI es me#cado de ope#acones c#edtcas Dep&sto

pla%o con d"sas $ue no son de su =u#sdcc&n

• Eu#od&la#3 Eu#o-en3 Eu#ol!#a

• LI2OR London Inte#!an? Oe#ed Rate Tasa de nte#8s so!#e eu#od&la#es . #efe#en

p#8stamos nte#naconales de d&la#es



LOS MERCADOS DE DERI6ADOS

• Me#cado secunda#o• Se ne(ocan de#"ados

• Opcones

• Futu#os

• S*ap



SAPS

• ACUERDO CONTRACTUAL< INTERCAM2IO DE IMPORTES EN DISTINTAEN FEC7A DETERMINADA3 COMPROMISO DE REEM2OLSO A UNO 6ENCIMIENTOS SEGN CONDICIONES ESTA2LECIDAS

• INTERCAM2IO DE FLUOS FUTUROS EN INTER6ALOS

• INTERCAM2IOS DEL PRINCIPAL< 2ASE DE CANTIDADES E9UI6ALENACTI6O SU2ACENTE 0PRINCIPAL NOCIONAL1

• SAP DE DI6ISA< ACTI6OS< NOCIONALES



SAPS

• INICIO< FEC7A EFECTI6A

• PAGOS PERIODICOS< MES3 TRIMESTRE3 SEMESTRE3 ABO

• TERMINACIÓN< FEC7A DE 6ENCIMIENTO

• DOS AGENTES< CONTRAPARTES

• PAGOS< PAGOS DE SER6ICIO

• PAGO O FLUO FIO• PAGO FLOTANTE

• ESTRUCURA DEL SAP< COMPLEIDAD EN LA DOCUMENTACIÓN A LA ME

• CONTRATOS A LA MEDIDA

• PERMUTA FINANCIERA

• OPERACIONES CERRADAS< ENTIDAD FINANCIERA INTERMEDIARIO@CONTRA



SAPS

• PARTICIPANTES• USUARIOS FINALES

• EMPRESAS INTERNACIONALES

• O2ETI6O< MODIFICAR EQPOSICIÓN AL RIESGO DE CAM2IO• FINANCIACIÓN DE 2AO COSTO

• CU2RIR POSICIONES DE DI6ISAS

• FLEQI2ILIDAD DE GESTIÓN A CORTO PLA:O

• ESPECULAR

• GRANDES OPERACIONES

• INTERMEDIARIOS• O2ETI6O< O2TENCIÓN DE 2ENEFICIOS

• CONTRAPARTIDA EN OPERACIONES DE SUS CLIENTES

• O2TENCIÓN DE OTRAS CONTRAPARTIDAS

• EECUCIÓN DE AR2ITRAE EN SAPS

• ESPECULAR



MERCADO DE FUTUROS

• CONTRATO A PLA:O ENTREGARECEPCIÓN DE CANTIDAD DE DI6ISAS 0ACTI6O SU2FEC7A FUTURA A UN DETERMINADO TIPO DE CAM2IO

• CONTRATO NORMALI:ADO A NOMINAL3 O2ETO FEC7A DE 6ENCIMIENTO

• MERCADO ORGANI:ADO3 REGISTRO3 COMPENSACIÓN LI9UIDE: COMPRADOR 066ENDEDOR 0COMPRADOR1

• CONTRATACIÓN . ELIMINACIÓN DE INCERTIDUM2RE DE TIPO DE CAM2IO

• OTROS ACTORES 0ESPECULADORES1 2ENEFICIO FUTURO 0AL:A O 2AA DE LAS O2ETI6O NO COMERCIAL

• INCO6ENIENTE . CONTRATOS ESTANDARI:ADOS < NO SE AUSTAN A LA OPERACIÓN O

CO2ERTURA



CARACTERISTICAS

• FEC7A DE 6ENCIMIENTO PREESTA2LECIDA POR EL MERCADO

• CONTRATOS TAMABO NORMALI:ADO

• EQIGEN GARANTA . E6OLUCIÓN DEL MERCADO DE CONTADO

• COMPRA6ENTA SIN NECESITAR O TENER EL ACTI6O SU2ACENTE

• CONTROL DIARIO DE PRDIDAS GANANCIAS

• COMPENSACIÓ DE COMPRAS 6ENTAS ENTRE S

• O2ETI6OS SECUNDARIOS<• ELIMINACIÓN DE RIESGO DE INSOL6ENCIA

• TRANSPARENCIA DEL MERCADO

• REDUCCIÓN DE COSTOS DE TRANSACCIÓN

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