MERCADO DE DINERO O CAPITALES

MERCADO DE DINERO: El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos de libre cotizacin como lo son las, acciones, bonos, ttulos de la deuda pblica, certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para la compra de ttulos ya emitidos por las empresas privadas o por el sector pblico.De acuerdo con lo descrito antes se puede determinar que el mercado de capitales es el lugar donde se negocian ttulos o valores pblicos y privados entre personas jurdicas o naturales y tienen suma importancia para el desarrollo econmico de un pas pues constituye una fuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de los sectores pblico y privado para obtener los recursos que requieren para emprender nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos y hacerse ms eficaces y competitivos.

El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas.-Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.Sin lugar a dudas el mercado de capitales es un lugar donde empresarios y negociantes pueden obtener fondos, para luego ser reutilizados en cada uno de los proyectos o reas de la empresa que necesita ser fortalecida, as como tambin adquisicin de mobiliario adecuado para la realizacin de operaciones a un costo menor que el que cobran las entidades bancarias, para stos represente una gran oportunidad, as como tambin para los inversionistas.

2. Cmo funciona en el mundo?En la historia del mundo los mercados de capitales han sido la muestra de la transparencia de los negocios, pero no ha escapado a operaciones dudosas y grandes negocios de malversacin, un ejemplo fue la crisis del Oro de la dcada de 1870 en Estados Unidos, pero en el tiempo se ha demostrado que refleja la economa real en los valores de sus cotizaciones. El origen de la Bolsa como institucin data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental, en esas ferias se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos.Actualmente existen estas instituciones en muchos pases, siendo la ms importante del mundo la Bolsa de Nueva York, fundada en 1792, siendo sta la primera en el continente americano, que recientemente comenz su transformacin para convertirse en una red de negociacin similar al mercado Nasdaq (el mercado electrnico de valores ms grande del mundo), tambin estadounidense, logrando que se plantee una seria competencia entre ambos como polo de atraccin de inversiones, en la casi totalidad de los pases existen bolsas de valores, salvo en algunos muy pequeos y otros de rgimen comunista, como Cuba y Corea del Norte, en las ltimas dos dcadas hemos sido testigos de un crecimiento espectacular de los mercados financieros en el mundo, incluyendo los mercados cambiarios, los euromercados y los mercados de bonos internacionales.El conocimiento y el correcto manejo de los instrumentos y herramientas financieras que existen en el mundo deberan beneficiara una nacin y consecuentemente a sus habitantes, si es que toman conciencia de la utilidad que le puede generar, para tener una nocin comparativa del volumen de negocios de los mercados financieros en el mundo se puede observar el promedio de negocios del ndice Dow Jones, representativo de la Bolsa de New York, durante los aos 2004 a 2008, y el primer bimestre de 2009, donde se observa que el promedio diario de negociaciones vari de doscientos veinte mil millones de dlares en el 2005 a trescientos veinte mil millones de dlares en el 2009.Estados Unidos tiene varias Bolsas en las que operan mercados de valores con grandes volmenes, como el Nasdaq, el Mercado de Futuros de Chicago, y el NYSE, pero tambin Europa tiene Bolsas de gran importancia por el volumen como ser la de Londres, la de Paris, de Frankfurt, de Miln, etc., siendo que conjunto de bolsas del mundo operan un volumen anual de setecientos seis billones de dlares anuales de operaciones. Para analizar la incidencia de cifras tan gigantescas de la economa mundial hay que ver las balanzas de pago del mundo y de Amrica latina en particular, para encontrar el punto donde se genera la conexin mundial de los mercados de valores, y como afecta nuestro pas.

3. Cmo funciona en Mxico?El mercado de capitales est constituido por los activos financieros negociables emitidos a largo plazo, tanto en forma de deuda como de participaciones en el capital de una empresa. Se caracteriza por sus diferentes grados de riesgo y de liquidez. El largo plazosuele referirse a perodos de maduracin, de vencimiento, superiores a un ao (aunque existen documentos del mercado de dinero: bonos bancarios o cdulas hipotecarias con vencimientos mayores a un ao).A diferencia del mercado de dinero, en donde hay bajo riesgo y alta liquidez, en el mercado de capital hay una amplia gama de posibilidades, el riesgo por ejemplo, vara dependiendo del emisor, teniendo menos riesgos los documentos de Deuda Pblica a largo plazo que los las acciones de una empresa con problemas financieros, en cuanto a liquidez conviven en el mercado capitales altamente lquidos, como las acciones de compaas con grandes expectativas futuras, o los bonos gubernamentales a 30 aos.En el mercado de capitales, a diferencia del mercado de dinero, no se presenta el dominio de los instrumentos emitidos por el gobierno sobre los de origen privado en el momento de la oferta. A diferencia del mercado de dinero en donde predominan los instrumentos emitidos por el gobierno en su afn de reducir el dficit pblico en el corto plazo, en el mercado de capitales aparecen con ms fuerza las empresa, muchas de las cuales estn involucradas en sendos procesos de expansin, representando con ello el mayor porcentaje de documentos y montos negociados en este mercado.La emisin pblica se hace a travs de bancos de inversin y casas de bolsa, en apego a las regulaciones existentes para la emisin de dichos instrumentos, las cuales van desde aos en existencia, ventas anuales, una estructura organizacional solida, etc., porlo general los mismos bancos de inversin o quien tramita la emisin, se hacen cargo de registrar el instrumento en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a travs del Registro Nacional de Valores (RNV), se le pone una fecha a la venta inicial u oferta pblica inicial (OPI) y dicha emisin se comercia en la famosa Bolsa Mexicana de Valores (BMV).En Mxico, Nacional Financiera (NAFIN) promueve el desarrollo integral del mercado de valores a travs de las siguientes acciones: creacin del Mercado Intermedio de Valores, el cual ofrece una alternativa de financiamiento para las empresas medianas que no cumplan con los requisitos del mercado principal; apertura del Mercado Mexicano de Derivados, el cual viene coberturando diversos instrumentos y variables financieras locales; y el lanzamiento del Naftrac, un ttulo amparado por las acciones que conforman el ndice de Precios y Cotizaciones (IPC).4. Para qu sirve?El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades productivas, en el los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas, asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.La emisin y la primera venta de un ttulo valor se realiza dentro del mercado primario a travs de un agente de colocacin, la transferencia o negociacin posterior de esos ttulos entre terceros se conoce como Mercado Secundario,siendo la Bolsa su escenario ms legtimo, el objetivo principal del Mercado de Dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero, conciliando las necesidades del pblico ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversin o capital de trabajo por parte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y recientemente gobiernos estatales, en lo general, se comercian instrumentos financieros de corto plazo que cuentan con suficiente liquidez. Sin embargo, en los ltimos aos ha aumentado la participacin de instrumentos de mediano y largo plazo.El mercado de capitales es una herramienta bsica para el desarrollo econmico de una sociedad, ya que mediante l se hace la transicin del ahorro a la inversin, ste moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de ttulos valores.Los Mercados de Capitales son sistemas de ahorro para el pblico y de financiacin para las empresas, que permiten distribuir los ahorros y transformar depsitos improductivos en proyectos de inversin empresarial. Adems reducen el riesgo de las empresas al poder atomizar su capital y distribuirlo entre los inversores, los Mercados de Capitales son tambin, poderosas mquinas de innovacin que, bajo la premisa de la bsqueda de una financiacin ms baja o una rentabilidad ms alta, inventan productos,procedimientos y algoritmos que permitan conseguir esos objetivos, por ello una de esas innovaciones son las empresas de Capital Riesgo, estas empresas que bsicamente compran negocios con un potencial de crecimiento alto para luego venderlas y con ello obtener la comercializacin de instrumentos de deuda, de bajo riesgo y alto grado de liquidez.

5. Cules son los riesgos?

Como es bien sabido, por medio de una mayor propensin al ahorro, se genera una mayor inversin, debido a que se producen excedentes de capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza, esta inversin da origen a nuevas industrias generadoras de ingresos, siendo este el principal objetivo del Mercado de capitales y es visto como el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para cumplir la funcin bsica de asignacin y distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos el control y la informacin asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversin.Es importante definir de manera general el riesgo como la posibilidad de que se presenten eventos inesperados, en las inversiones los instrumentos de deuda, antes llamados de renta fija generalmente se conciben con un riesgo eliminado totalmente y la decisin entre diferentes opciones, depender en su mayor parte de la tasa de inters del activo sin embargo esta situacin desgraciadamente no es cierta; dentro del mercado de dinero y las inversiones de renta fija existen riesgos que merecen ser evaluadosantes de realizar cualquier inversin.El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un ao, el riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor mientras que los instrumentos derivados tambin pueden ser empleados para cubrir riesgos, es decir, para generar ganancias si el valor del activo subyacente declina, los instrumentos del mercado monetario tienden a ofrecer rendimientos esperados y niveles de riesgo ms bajos que los correspondientes a los instrumentos del mercado de capitales, entendiendo por riesgo el nivel de incertidumbre asociado al rendimiento esperado.

6. Cules son sus caractersticas?

Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operacin de la empresa mediante la adquisicin de acciones de capital, entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagars de Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de Participacin Ordinarios no Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros.Al examinar la relacin entre la demanda de dinero y los precios, se hacehincapi en el hecho de que el dinero se tiene para financiar el gasto, la relacin entre la demanda de dinero y el tipo de inters se basa en el hecho de que los individuos poseen dinero en lugar de cualquier otro activo.

La cantidad de dinero que decide poseer el pblico, depende en parte de la cantidad que planee gastar, pero tambin de los costos y los beneficios de tener mucho dinero o relativamente poco (el inters), el pblico puede tener muchos activos en lugar de dinero, los depsitos de ahorro y a plazo y los fondos de inversin del mercado de dinero, junto con los bonos y las acciones, constituyen los principales activos financieros.

La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos, los economistas consideran el inters como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.

Las principales caractersticas sern la aglomeracin de los recursos de los ahorradores, que ofrece numerosas alternativas de inversin a corto y largo plazo, una reduccin de los costos de transaccin por economas de escala en la movilizacin de recursos. Adems las entidades que participan constantemente reportan informacin, facilitando la toma de decisiones y el seguimiento permanente, el ofrecimiento de un mayor nmero de alternativas de inversin reduce los riesgos y diversifica el portafolio.El Mercado de Capitales es el principal motor de crecimiento, entre ms eficiente sea latransferencia de recursos, habr mayor crecimiento y sobre todo un mejor manejo de los ciclos de liquidez e iliquidez, permite acceder a montos importantes de financiamiento.

7. Cules son las ventajas?

Mercado de capitales

a) Es un mercado regulado, organizado e institucionalizado.b) Se pueden realizar operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones.c) Es un mecanismo para el ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades productivas.d) En los entes deficitarios obtienen fondos a menores costos con respecto al sistema bancario en condiciones adecuadas a las necesidades y situacin de cada pas.e) Los inversionistas logran mayores dividendos por su dinero.f) La Bolsa se convierte en un escenario legtimo.

Mercado de dinero

a) Se pueden negociar instrumentos de deuda a corto plazo con bajo riesgo y alta liquidez.b) Son emitidos por diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras.c) Se pueden negociar los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes) que se consideran como un activo de referencia para otros activos financieros.d) Los Cetes se consideran un activo libre de riesgo en trminos nominales (sin considerar la inflacin), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que s poseen otros activos

8. Cules son sus desventajas?

Mercado de Capitales

a) El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un ao.b) El riesgo de estos instrumentos financieros generalmentees mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.c) Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor.d) Fomenta el crdito de mediano plazo y principalmente de largo plazo.

Mercado de Dinero

a) En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades financieras que fomenta el crdito de corto plazo.b) Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un da hasta un ao pero con frecuencia no sobrepasan los 90 das.c) Se comercian instrumentos de deuda de bajo riesgo y alto grado de liquidez.d) No existe algn ndice oficial de su actividad, como es el caso del mercado accionario, pero algunas tasas se usan como referencia.

9. AntecedentesMercado de DineroTienen estos mercados sus antecedentes primarios con la aparicin del dinero ya que este aparece al producirse una intensificacin de las relaciones de cambio, fruto de la creciente divisin del trabajo, el cual se conoca como trueque. A falta de dinero, todas las transacciones econmicas se efectuaban directamente mercanca a mercanca, con lo que el valor de cada bien deba expresarse en unidades de todos los dems bienes, y la consiguiente falta de agilidad en el cambio. En una encomia en la cual se utiliza el dinero, todas las mercancas son valoradas con respecto a la unidad monetaria.En este sentido, se afirma que una primera funcin del dinero es ser unidadde cuenta, funcin no solo puesta de manifiesto en el campo de las relaciones de cambio sino tambin en el de toda la economa en general y en cualquier sistema econmico (economa de mercado o economa con direccin central) en la cual est enmarcada. Otra funcin especifica del dinero y que se desprende de su definicin es la de ser medio de cambio, es decir, bien econmico pero con una dedicacin primordial al cambio. El dinero tambin permite adquirir otros bienes.

Mercado de Capitales

Tienen sus orgenes en la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos. El trmino "Bolsa" apareci en la ciudad de Brujas (Blgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen.

En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York naci en 1792 y la de Pars en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831. En Latinoamrica, el mercado burstil comenz a operar a mediados del siglo XIX, mostrando un sensible atraso frente al resto del mundo, debido a la economa colonial que imperaba en la zona. En Argentina, Brasil, Per y Uruguay existen bolsas desde hace mas de 100 aos(La bolsa de Ro supera los 150 aos), mientras que Mxico y Chile institucionalizaron sus mercados burstiles desde fines del siglo XIX. Lo anterior es debido a que La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratacin especficas. En otras palabras podramos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. Esta definicin denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin ltimo una Bolsa de Valores: la transaccin financiera, dejando en evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo.10. Evolucin y Desarrollo1602 - La Compaa de las Indias Orientales Neerlandesas emiti la primera participacin en la Bolsa de Valores de msterdam, fue la primera empresa en emitir acciones y bonos .1861 - Tras la intervencin francesa, provocada por una declaracin de moratoria indefinida en 1861(Jurez), Porfirio Daz pretenda reestructurar (negociacin y conversin) la deuda para poder incorporarse nuevamente al mercado de capitales europeo.1872 - Los negocios, el mercado de capitales y de valores son las principales reas de negocio de la banca Paribas, creado en 1872 simultneamente en Francia, Holanda, Blgica y Suiza, el grupo Paribas cuenta con una plantilla de 25.000 personas repartidas por unos sesenta pases, y un balance total de 1.356 mil millones de francos franceses.1885 - Las potencias imperialistas enesta pugna por conquistar mercados, por la exportacin de capitales y el saqueo de las materias primas han impuesto el colonialismo en el mundo, es el caso del continente africano que fue dividido entre los pases europeos en la Conferencia de Berln en 1885.1888 - Mxico se convirti nuevamente en sujeto de crdito internacional despus de la renegociacin y reconversin de la deuda estuvo sujeta a los arreglos institucionales que pudieran desprenderse de las negociaciones de la deuda del Estado en los mercados internacionales de capitales.

1891 - Rusia, el mayor deudor europeo con antelacin a la Primera Guerra Mundial, disfrut de un acceso permanente al mercado parisiense de capitales, con posterioridad a la formacin de la Alianza en 1891. En contraste con estas experiencias, las exportaciones de capital britnico se orientaron predominantemente a regiones de reciente asentamiento.

1897 - Hacia finales de la Primera Guerra Mundial la industria textil estaba inundada de capitales, y muchas compaas se aprovecharon de la abundancia de los mercados de capitales para emitir numerosas acciones.1900 - La Gran Depresin ocasion un colapso en el comercio mundial, una prctica desaparicin del mercado internacional de capitales y el encerramiento de la mayor parte de los pases del mundo en la proteccin, exacerbando el conflicto de intereses nacionales que culmin en la Segunda Guerra Mundial.1903 - Con la firma del Tratado Comercial de 1903, los Estados Unidos aseguran al capital norteamericano su dominacinsobre la industria azucarera y permiten a los exportadores yanquis el dominio total del incipiente mercado cubano, en esas condiciones el imperialismo norteamericano impuls y desarroll el sistema de plantacin capitalista en Cuba mediante la exportacin de capitales; lo que condujo a la ruina del pequeo productor agrario, o lo subordin totalmente al capital monopolista concentrado en la industria y en la agricultura, esta avalancha de inversiones extranjeras en la agro-industria azucarera trajo como consecuencia el desalojo y la sujecin, bajo el impulso del latifundio norteamericano, de la pequea burguesa agraria.1907 - Jacob Schiff proclamo un discurso acerca de la banca y genero pnico en el mercado de capitales, arruinando as la vida de decenas de millares de personas en todo el pas.

1912 - Desde fines del siglo XIX, donde autores como Menger, Bohm-Bawerk y Wieser consolidan la Escuela Austraca de Economa, tenemos, gracias a esta ltima, un paradigma alternativo muy interesante sobre la moneda y la tasa de inters. La consolidacin teortica de dicho paradigma es lograda por Ludwig von Mises en 1912, con su libro sobre la moneda y el crdito, donde explica sistemticamente los efectos de la intervencin del estado en el mercado de capitales.1914 - El 80 % de las empresas de Inglaterra eran de dominio familiar, con ello estn en clara desventaja, porque el mercado de capitales de Londres se centra en los prstamos al Estado ya las colonias; ellos mismos tienen miedo de acudir a ese mercado por lo quesupone de caer en manos extraas y los bancos juegan un escaso papel en la financiacin de las pequeas empresas.1919 - Keynes tena una visin absolutamente negativa del mercado de capitales en su conjunto y de la figura del empresario, sin embargo su xito naci con su obra Las consecuencias econmicas de la paz, que abordaba esta visin.1920 - El 60% de la financiacin internacional proceda de Estados Unidos, y Wall Street en el centro del mercado internacional de capitales, GB y Francia ocupan un lugar secundario con ello EUA se convirti en el principal pas inversor durante la dcada de 19201925 - Mxico ha dado pasos para garantizar su independencia econmica, la primera medida importante fue la fundacin del Banco de Mxico, con lo que pas a manos del Estado el control del mercado de dinero y la vigilancia sobre los bancos, muchos de los cuales se hallaban en manos extranjeras, ms tarde, el Estado empez a formar el mercado nacional de capitales, con la fundacin de la Nacional Financiera, para independizarse ms respecto del capital extranjero.1929 - La experiencia de la Gran Depresin provoc el abandono definitivo del patrn oro y generaliz el uso de la poltica monetaria para evitar que el mercado de dinero ocasionara ajustes tan catastrficos. El movimiento sindical se ocup de reivindicar unas condiciones mnimas de vida y de trabajo obligando a las sociedades civilizadas a dotarse de legislaciones laborales que garantizaran un salario mnimo y una jornada laboral mxima.1930 - La crisisMundial de este ao tuvo sus antecedentes en la situacin creada en la inmediata primera posguerra y sus causas fueron que al finalizar la Gran Guerra, estados unidos se trasform en el primer acreedor mundial sin asumir liderazgo en el mercado internacional por lo que los principales pases europeos quedaron endeudados en el mercado de capitales norteamericano y entrelazados econmicamente: todos le deban a EE.UU.El mercado internacional perdi el correcto funcionamiento ya que la economa Inglesa haba perdido liderazgo, entonces el mercado funcionaba con la ley de la selva cada pas tomaba medidas en su propia beneficencia sin tener en cuenta efectos en el sistema por otro lado la escasez de divisas retardo la modernizacin de la industria europea y los cambios necesarios para la reconstruccin y el crecimiento de la economa, adems que el florecimiento de la economa norteamericana difundi el sistema fordista: fabricacin en serie, lnea de montaje, parcelacin del trabajo, elevacin de salarios, que llevo al nacimiento de la produccin y el consumo masivos.

Pero a fin de la dcada hubo un aumento en la productividad mayor que los salarios y el consumo del sector agrario por lo que se interrumpieron las inversiones y capitales se orientaron a la Bolsa para la especulacin, lo que aumento la tasa de inters. La quiebra de la Bolsa neoyorquina en 1929, crisis en el mundo desarrollado, la economa mundial se paralizo se interrumpieron flujos de capital y el sistema multilateral de intercambio y pagos, la actividadindustrial inicio periodo de contraccin de actividades, deflacin de precios y disminucin de beneficios que produjo desempleo.

Las consecuencias de la crisis fueron: La mayora de los pases cerraron sus fronteras aplicando medidas proteccionistas como aranceles aduaneros altos, control de cambios, inconvertibilidad de su moneda, abandono del patrn oro, para limitar sus importaciones y la desapareci el sistema internacional de comercio y pagos que fue reemplazado por acuerdos bilaterales y tratados preferenciales.1933 Trae el origen de la filosofa reguladora norteamericana expresada en el Prembulo de la SEC Act de 1933, que se resume en la exigencia de una full andfair disclosure de todos los hechos relevantes para la decisin de los inversores en el mercado, sin que con ellos se garantice sin embargo la bondad de los valores negociados, en lugar de la proteccin de los acreedores, a travs de la vinculacin del capital y el principio de prudencia.1934 - En esa etapa creadora de la Revolucin y como fruto de las energas materiales del pueblo, naci la institucin denominada Nacional Financiera, SA, que ha servido, que ha sido en nuestro pas un vigoroso sostn del mercado de capitales, que ha vitalizado la iniciativa privada y ha impulsado el esfuerzo industrializador de Mxico.1944 - Bretton Woods dio origen al FMI, aunque actualmente ya es tiempo de redisear esta institucin cada da ms famosa por sus equivocados diagnsticos y recomendaciones de polticas, parece mejor centrarse en generar lascondiciones para que el mercado de capitales internacional opere competitivamente, reemplazando a este ineficiente arbitro.1946 - El mercado de capitales sufri un golpe, cuando las cdulas hipotecarias fueron redimidas antes de su vencimiento mediante una creacin inflacionaria del Banco Central, llamada redescuento al Banco Hipotecario Nacional. El ahorro lquido se volc a las acciones en la Bolsa de Comercio, los inmuebles urbanos y rurales tambin resultaron objetos preferidos de los ahorristas, todava no habituados a la inversin en activos externos.1957 - Las autoridades monetarias, conscientes del peligro que representaba la financiacin creciente con recursos de emisin y teniendo en cuenta que el rpido proceso de desarrollo del pas requera un avance similar del sistema financiero, comenzaron a ensayar algunas soluciones y fue as como se autoriz la creacin de las corporaciones financieras, con el objeto de canalizar recursos del mercado de capitales a mediano y largo plazo, hacia sectores productivos y de participar directamente en las inversiones de estos.1958 - El mercado de capitales de riesgo en Estados Unidos se rige por la Ley de Inversiones (Small Investments Act) sancionada en 1958, este marco jurdico crea la figura de las Small Business Investments Companies (SBIC), que son empresas o sociedades privadas encargadas de la provisin de capital y crdito a largo plazo a empresas pequeas que requieran financiamiento para desarrollarse, crecer y modernizarse.A su vez el mercado de eurodlares era unmercado de capitales, que comenz a funcionar de forma incipiente a comienzos de la dcada de los cincuenta, pero en realidad no adquiri carta de naturaleza hasta finales de dicha dcada y principios de la siguiente, como consecuencia de haberse decretado la convertibilidad de las principales monedas europeas en diciembre de 1958.Un primer y decisivo impulso fue dado a este mercado, en los aos cincuenta, cuando los bancos de la URSS y de otros pases del Este decidieron colocar una parte importante de sus reservas en dlares en bancos de la Europa occidental, al parecer por temor a que esos fondos fueran bloqueados o pudieran ser objeto de restricciones por parte de los Estados Unidos, a causa del enfriamiento progresivo de las relaciones entre ambos pases.1967 Se registro un Supervit de divisas del mercado de capitales del orden de 124 millones se ha registrado desde el establecimiento del estatuto cambiario.1971 - El mercado de capitales privados emergi, entonces, desde el mercado de eurodlares, el colapso de Bretton Woods hacia 1971 puede entenderse, en parte, por esta evolucin, en otras palabras, el trilema de poltica macroeconmica fue claro.1973 - Nace la La Comisin Nacional de Valores (CNV) de Venezuela es un organismo pblico, facultado por ley para la regulacin, vigilancia, supervisin y promocin del mercado de capitales venezolano. Creada por Ley el 31 de enero de 1973, signific una importante evolucin en el sector econmico del pas, la nueva Ley promulgada el 22 de octubre de 1998,fortaleci las atribuciones normativas de la Institucin, as como su capacidad promotora y sancionadora, adaptndola a las exigencias de la nueva economa, con plena autonoma financiera y personalidad jurdica.Tambin es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales, en ella se establecen normas para la intermediacin burstil, al igual que mecanismos de proteccin y vigilancia.1974 Se crea la Comisin Nacional de Valores y se emiten las primeras autorizaciones para actuar como Corredor Pblico de Ttulos Valores en Venezuela y la expedicin de la Ley del Mercado de Valores asi como el Establecimiento de la Comisin Nacional de Valores para supervisar y regular las operaciones en los mercados de capitales.1975 - Fue realiza la primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este ao es creada la Comisin Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda.1978 - Marca el inicio del Mercado de Dinero Mexicano con la introduccin de los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES), estos ttulos son instrumentos de financiamiento de corto plazo del Gobierno Federal, antes de esta fecha, se podra considerar como un mercado muy elemental. Las Empresas y el Gobierno obtenan recursos a travs de crditos bancarios tradicionales por su parte la Banca captaba ahorro (Inversiones) por medio de Certificados de Depsito (CEDES) y Pagares de Ventanillas, que siguen existiendo hoy en da.1980 - La profundidad del mercado de capitales supera la de cualquier pas vecino, entre las razones del buen desempeose incluye la depuracin bancaria de la dcada de 1980, el entorno macroeconmico e institucional estable y una reapertura internacional gradual luego de la crisis, la profundizacin del mercado de capitales ha dependido marcadamente de la demanda de los inversionistas institucionales1987 - CITIBANK MERCADO DE CAPITALES, C.A. asesora de inversin y casa de bolsa, inici sus operaciones en el ao 1987, siendo su objetivo la prestacin de servicios no reservados a profesionales colegiados, en operaciones de corretaje de ttulos valores y en actividades extraburstiles,por otro lado, es importante destacar, que con la reciente crisis en el mercado de crdito estadounidense, especficamente en la modalidad de crdito suprime, CITIBANK ha tenido que tomar ciertas medidas que le permitieran manejar esta difcil situacin, mientras que las calificadoras de riesgo internacionales, recortaron los ratings asignados a la deuda de CITIBANK.80s y 90s - En estos aos aparecieron importantes instrumentos de financiamiento del Gobierno Federal, denominados revisables, tales como, Petrobonos, Pagafes, Ajustabonos, Tesobonos, Bondes, BREMS y Bonos del IPAB.1993 Comienza a funcionar el mercado de capitales del Ecuador, despus de que se aprobara la Ley del mercado de capitales, con esta disposicin se quera desarrollar un mercado eficiente, organizado e integrado que hiciera mucho hincapi en una transparencia completa y justa y en la salvaguardia de los intereses de los inversores2000 - El mercado electrnico, que fueimplantado en diciembre de 2000, mes en el que ya represent el 3% de los negocios cerrados, hoy supera el 98 por ciento de los intercambios.Tambin se dio un cambio de suma importancia para el Mercado de Dinero en Mxico, ya que se colocaron por primera vez Bonos de Tasa Fija a plazos de 3, 5, 7, 10, 20 y 30 aos.2005 Se cre el rea Mercado de Capitales dirigida a las grandes empresas.2006/2007 - Casi la mitad de los crditos para la compra de vivienda contratados en Estados Unidos durante 2006 eran hipotecas 'basura', las entidades conceden este tipo de prstamos sin estudiar con profundidad la solvencia de los solicitantes, que en ocasiones no pueden afrontar ni los intereses ni el importe de la casa que adquieren, as se pone de manifiesto en un Documento de Trabajo difundido a travs de la web del Fondo Monetario Internacional (FMI) el 1 de julio de 2007, del que son autores dos especialistas del Departamento del Mercado de Capitales de la institucin internacional, Paul Mills y John Kiff..2010 - La crisis internacional tuvo una importante repercusin sobre las finanzas del pas, la situacin llevo a un rpido reacomodamiento de la poltica del Gobierno, que hizo que tuviera un acercamiento con el FMI y que avanzara con otras seales en direccin de volver al mercado de capitales.

11. Situacin actual en el MundoLos mercados de capitales es un elementos muy importante para el desarrollo econmico de un pas ya que permite la movilizacin de recursos que se encuentran en exceso, es decir ahorros que seconvierten en inversin que es enfocado hacia las empresas, sector financiero y gobiernos, en su mayora son controlados por las grandes corporaciones, estos estn compuestos mediante la compraventa dada por la oferta y la demanda de ttulos valores negociables hoy en da es mucho ms fcil negociar, esto es por medio del desarrollo a travs de la bolsa de valores: mercados organizados en los cuales se realizan las transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados llamados casas corredoras de bolsa.

Las principales bolsa de valores como: la de New york, Tokyo, Londres y otras bolsas de otros pases; han facilitado las transacciones a largas distancias debido a que en el pasado las transacciones requeran que los compradores o vendedores se encontrarn frente a frente y ahora es realizado por medio de corredores de bolsa, en la actualidad el mercado de capitales se ha impuesto como un pilar fundamental en los flujos de capital hacia las actividades y empresas de produccin, pero tambin cabe mencionar que en cuanto al desarrollo de los mercados de capitales hay aspectos negativos que se deben analizar a travs de la historia podemos ver que casos como en los aos 80 de las manipulaciones del mercado. Por otro lado la globalizacin de los mercados de capitales es un proceso de alto riesgo para los pases que dependen en su mayora de las transacciones realizadas en los mismo, debido a que es un mercado especulativo en el cual ganar o perder es cuestin de un segundo y donde no se puede saber a cienciacierta si las empresas que se encuentran inmersas son de carcter real o son empresas fantasmas que son saqueadoras del capital puesto por los pases.

Algunos mercados de capitales emergentes son: Singapur, Corea, Brasil, Mxico, Argentina, Chile, Turqua, etc., el desarrollo del mercado de capitales tiene sus ventajas y desventajas, ventajas porque ayuda a que algunos pases se conviertan en economas de escala reduciendo sus costos de produccin y hacindolos ms competitivos frente a otras naciones y desventajas porque en algunos casos la falta de una regulacin genuina ocasiona que muchos pases ricos se aprovechen de los que se encuentran en va de desarrollo .12. Situacin actual en MxicoEn Mxico el proceso de modernizacin industrial y apertura comercial cobra singular importancia hacia la primera mitad de la dcada de los 80's y, las entidades que en primera instancia responden a estos cambios son las empresas, sobre todo aquellas que mantienen una considerable participacin en los mercados internacionales, en los ochenta las crisis suscitadas se caracterizaron por problemas de pagos afrontados por los organismos internacionales, Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial (BM), las crisis de los aos noventa Mxico (1994-1995), si bien tuvieron causas y efectos particulares de acuerdo a cada pas y regin, mantienen en comn con la presente crisis el haberse gestado y desarrollado en un contexto de desregulacin financiera, en mercados de capitales abiertos con libre movilidad de capital; es decir enun ambiente globalizado, a su vez el gobierno mexicano, a travs de la banca de desarrollo Nacional Financiera y Bancomex, ha implementado un buen papel comercial en el mercado de capitales, la emisin pblica se hace a travs de bancos de inversin y casas de bolsa, en apego a las regulaciones existentes para la emisin de dichos instrumentos, las cuales van desde aos en existencia, ventas anuales, una estructura organizacional solida, etc., por lo general los mismos bancos de inversin o quien tramita la emisin, se hacen cargo de registrar el instrumento en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a travs del Registro Nacional de Valores (RNV), se le pone una fecha a la venta inicial u oferta pblica inicial (OPI) y dicha emisin se comercia en la famosa Bolsa Mexicana de Valores (BMV).En el caso mexicano, el Gobierno con la emisin y colocacin de Bonos se obliga a pagar el valor nominal y su funcin de estos es la de financiar proyectos de desarrollo, los instrumentos jurdicos que se encarga de regular el funcionamiento de los mercados de capital es la Ley de Sociedades de Inversin, que se encarga de regular la organizacin y funcionamiento de la sociedades de inversin, desde su fundacin, el Banco de Mxico ha sido dotado de marcos legales constituidos principalmente por sus leyes orgnicas conducentes y propiciatorios de un desempeo eficaz en el desarrollo de sus tareas. Pero en este orden debe destacarse, de manera especial, la reforma que entr en vigor en abril de 1994, por la cual se dot deautonoma al Instituto Central de Mxico, con ello, se ha otorgado al Banco de Mxico el status idneo para cumplir su cometido fundamental, que es la procuracin de la estabilidad de la moneda nacional, para convencer al pblico de las bondades de su operacin, la banca central moderna debe explicar cules son sus motivaciones, las dificultades que enfrenta y los beneficios de su actuacin, la rendicin de cuentas es, en suma, la contrapartida lgica y necesaria para la autonoma, por todo lo anterior, el Banco de Mxico goza al da de hoy de un bien ganado y merecido prestigio.

15. Mapa conceptual

18. Aspectos Relevantes

Para qu sirveEl mercado de capitales es una herramienta bsica para el desarrollo econmico de una sociedad, ya que mediante l se hace la transicin del ahorro a la inversin, ste moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de ttulos valores.

RiesgosEl mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un ao, el riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.CaractersticasLa demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos, los economistas consideranel inters como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.

DesventajasEl riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.

VentajasEn los entes deficitarios obtienen fondos a menores costos con respecto al sistema bancario en condiciones adecuadas a las necesidades y situacin de cada pas.

AntecedentesTienen estos mercados sus antecedentes primarios con la aparicin del dinero ya que este aparece al producirse una intensificacin de las relaciones de cambio, fruto de la creciente divisin del trabajo, el cual se conoca como trueque.En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido moderno.

Bibliografa

Caro Vega, Efran, et. al., El Mercado de Valores en Mxico. Estructura y Funcionamiento, Ed. Planeta Ariel, Mxico, 1995, cap. VI, pp. 199-234.

Chapoy, Alma (2005). Las metas explcitas de inflacin como esquema para conducir la poltica monetaria.El caso de Mxico, en G. Mntey y N. Levy (coords.), Inflacin Crdito y Salarios: Nuevos Enfoques de Poltica Monetaria para Mercados Imperfectos, Mxico, UNAM-Miguel ngel Porra-Cmara de Diputados.Toporowski, J. (2008). La Economa y la Cultura de la Dependencia Financiera, en revista Economa Informa, Mxico, Facultad de Economa UNAM, nm. 355, noviembre-diciembre.Mndez Morales, Silvestre Jos. Fundamentos de Economa. Ed Mc Graw Hill, Segunda Edicin 1983, pp. 270-271

Rodrguez, Heinz Riehl y Rita M. Mercado de divisas y mercado de dinero. Espaa: McGraw-Hill, 1990.

Nez lvarez, Luis, sistema financiero mexicano: sus debilidades y fortalezas, Mexico, 2004Villegas H., Eduardo y Rosa Maria Ortega O. 1995 El Nuevo Sistema Financiero Mexicano, Editorial Plaza y Valdez. Mxico. 138 pp.De Alba, Monroy Arturo: (2000) El mercado de dinero y capitales y el Sistema Financiero Mexicano, Mxico, Ed. Pac SA de CV, , 237 pp.Fabozzi, Frank: (1997) Mercados e instituciones financieras, Mxico, Prentice hall, 697 pp.Legislacin Bancaria, Mxico. Porra, 1998.Cdigo de Comercio y leyes complementarias, Mxico, Porra, 1998.

www.bancomundial.orghttp://www.eumed.nethttp://www.gestiopolis.comhttp://www.zonaeconomica.com/bolsa-valores/mercado-capitalesANEXOSMercado de CapitalesEl Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos de libre cotizacin como lo son las, acciones, bonos, ttulos de la deuda pblica, certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para la compra de ttulos ya emitidos por las empresas privadas o por el sector pblico. Este mercado, donde se negocian ttulos valores pblicos y privados entre personas jurdicas o naturales, tiene suma importancia para el desarrollo econmico de un pas pues constituye unafuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de los sectores pblico y privado para obtener los recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos y hacerse ms eficaces y competitivos.El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas. Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.La emisin y la primera venta de un ttulo valor se realiza dentro del mercado primario a travs de un agente de colocacin. La transferencia o negociacin posterior de esos ttulos entre terceros se conoce como Mercado Secundario, siendo la Bolsa su escenario ms legtimo.Mercado de Dinero y Mercado de CapitalesEl mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un da hasta un ao pero con frecuencia no sobrepasan los 90 das. Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son los Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos), los Bonos de la Tesorera de la Federacin (Bondes) , las Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC) ylas Operaciones de Reporto (OR).Tambin es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en l se negocian los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes) que se consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. Aunque en un sentido estricto no existe un activo financiero sin riesgo, para fines prcticos los Cetes se consideran un activo libre de riesgo en trminos nominales (sin considerar la inflacin), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que s poseen otros activos.El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un ao. El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos. Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operacin de la empresa mediante la adquisicin de acciones de capital. Entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagars de Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de Participacin Ordinarios no Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros.MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES

El Banco Centraldisea y dirige la poltica monetaria del pas, controlando la oferta monetaria y emitiendo las unidades monetarias necesarias para el buen funcionamiento de la economa, pero siempre teniendo en cuenta su objetivo de inflacin. Esta poltica monetaria tiene que ser acorde con la poltica fiscal del gobierno, que la controlar emitiendo ms o menos dinero y fijando los tipos de inters.El Banco Central controla la cantidad de dinero determinando la cantidad de dinero de alta potencia, es decir controla la oferta monetaria. Dado que ste modifica la cantidad de dinero realizando operaciones de mercado abierto, las variaciones de la cantidad de dinero producen su primer efecto en los mercados de activos, principalmente en los mercados de bonos y acciones. Las variaciones de la cantidad de dinero afectan a los tipos de inters, los cuales afectan, a su vez, al gasto de los consumidores y de las empresas, es decir, a la demanda agregada. Y las variaciones de la demanda agregada afectan al nivel de renta.

La demanda de dinero: El Banco Central controla la oferta monetaria, que interacta con la demanda de dinero para afectar a la economa. Los principales factores que afectan a la demanda de dinero son el nivel de precio, los tipos de inters y la renta real.

La demanda de dinero y el nivel de precios: La demanda nominal de dinero es la cantidad de pesos que quieren tener los individuos y las empresas. Dado que el dinero se tiene para comprar bienes y servicios, la cantidad nominal de dinero demandada vara cuandovaran los precios. Por lo que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales, es decir, el valor de las posesiones de dinero medido en funcin de su poder adquisitivo y ste se mide por la cantidad de bienes que pueden comprarse con l. Sin embargo tambin se considera el caso en que el Banco Central aumente la cantidad de dinero, y que el pblico se encuentra con que tiene ms dinero del que desea. El dinero le quema el bolsillo y se deshace de l gastando ms. Ese aumento del gasto provoca una subida de precios, que sera una buena descripcin sumaria de la inflacin en una economa que est cerca del pleno empleo.

La demanda de dinero y los tipos de inters: Al examinar la relacin entre la demanda de dinero y los precios, se hace hincapi en el hecho de que el dinero se tiene para financiar el gasto. La relacin entre la demanda de dinero y el tipo de inters se basa en el hecho de que los individuos poseen dinero en lugar de cualquier otro activo. La cantidad de dinero que decide poseer el pblico, depende en parte de la cantidad que planee gastar, pero tambin de los costos y los beneficios de tener mucho dinero o relativamente poco (el inters). El pblico puede tener muchos activos en lugar de dinero. Los depsitos de ahorro y a plazo y los fondos de inversin del mercado de dinero, junto con los bonos y las acciones, constituyen los principales activos financieros.La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos. Los economistas consideran el inters como larecompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.

La demanda de dinero y la renta real: El tercer factor del que depende el dinero es el gasto. Como se ha visto anteriormente el nivel de gasto depende de la cantidad de renta real que ganan las economas domsticas. Un aumento de la renta real (valor de la renta expresado en los bienes que se pueden comprar con ella) provoca un aumento del nivel de gasto. Dado que un aumento del gasto sin que varen los saldos reales significa que es ms molesto administrar la cuenta bancaria, el aumento de la renta real eleva la cantidad demandada de saldos reales.

Al analizar los tres resultados bsicos, se tiene que, un aumento del nivel de precios altera la demanda real de dinero y eleva la demanda de saldos nominales en la misma proporcin. En segundo lugar, un aumento del costo de oportunidad de poseer dinero reduce la demanda de saldos reales. En tercer lugar, un aumento de las rentas reales eleva la demanda de saldos reales. Estos tres aspectos de la demanda de dinero son importantes canales para funcionamiento de la poltica monetaria.

Bolsa de valoresEl Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones, Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsade Valores.Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere para que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institucin reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.Breve Historia de la Bolsa de ValoresEl Origen de la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos. El trmino "Bolsa" apareci en la ciudad de Brujas (Blgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen. De all derivara la denominacin de "bolsa", que se mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York naci en 1792 y la de Pars en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831.En Latinoamrica, el mercado burstil comenz a operar a mediados del siglo XIX, mostrando un sensible atraso frente al resto del mundo, debido a la economa colonial queimperaba en la zona.En Argentina, Brasil, Per y Uruguay existen bolsas desde hace mas de 100 aos (La bolsa de Ro supera los 150 aos), mientras que Mxico y Chile institucionalizaron sus mercados burstiles desde fines del siglo XIX.Que es la Bolsa de Valores. Son transacciones financieras.Algunos economistas presentan definiciones como:La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratacin especficas. En otras palabras podramos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligacionesOtra definicin que nos ampla aun ms lo que representa La Bolsa de Valores es la que nos la define como: Una institucin donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a travs de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociacin de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversin y dems Ttulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnolgico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda Como se puede visualizar de esta definicin, se nos ampla el panorama: es un mercado, ya que existen demandantes y oferentes; requiere de un intermediario: las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de ms productos financieros aparte de acciones.

Mercado de Dinero: En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividadesfinancieras que fomenta el crdito de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos Comerciales.Mercado de Capitales: El mercado de capital es aquella actividad financiera que fomenta el crdito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital a saber:Mercados Monetarios.- Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes cantidades de dinero durante perodos cortos, normalmente desde un da hasta doce meses.Mercados de Deuda.- Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan inters por durante un perodo fijo de prstamo que va desde los doce meses hasta los treinta aos. Por este motivo, estos mercados se conocen tambin por mercados de renta fija, en el que los prstamos son a medio y largo plazo.Mercados de Acciones.- En estos mercados los prstamos tambin son a medio y largo plazo, pero en este caso no se paga inters al prestamista. En su lugar, la organizacin que pide el dinero prestado emite acciones para los inversores, que se convierten en propietarios parciales de la organizacin. Los inversores reciben o no dividendos sobre sus acciones dependiendo de los resultados de la organizacin.Existen diferencias radicales entre mercados de acciones y de deudas desde la perspectiva de los emisores y de la de los inversores. Una organizacin que emite acciones esta vendiendo participaciones en lasociedad y en el activo de la misma. A los inversores que poseen estas acciones no se les devuelve su dinero, pero a cambio espera una participacin en los beneficios. Una organizacin que emite deuda esta tratando de conseguir un prstamo y tendr que devolverlo en su totalidad, con inters, en un determinado plazo. Los inversores saben claramente cual ser el inters que recibirn y que su inversin inicial les ser devuelta.Generalmente se considera que quien invierte en acciones tiene mas riesgo que quien invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad parcial de una organizacin que no sabe como funcionara, si bien o mal. Estos inversores esperan una tasa de rentabilidad mas alta a largo plazo, con una combinacin de crecimiento del valor de sus acciones y de ingresos de dividendos por esas acciones. Si la organizacin en la que invirtieron fracasa, el inversor puede perder su inversin inicial.Los inversores del mercado de deuda buscan mas seguridad o pagos ms predecibles. Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa internacional con la considerable seguridad de que la organizacin en cuestin seguir existiendo durante el plazo del prstamo y que no incumplir en pago de la deuda. Generalmente si una empresa entra en liquidacin, primero tiene que pagar sus deudas antes de pagar a sus accionistas. A cambio de esta seguridad, los inversores aceptan una rentabilidad menor de su inversin que la que podran obtener si hicieran inversiones de mas alto riesgo, como en el caso de acciones.

INTRODUCCION

En este trabajo se habla acerca de la estructura del sistema financiero de Mxico que su funcin es captar los recursos econmicos de las personas tanto morales como fsicas para ponerlas a disposicin de otras personas o entes que necesitan la capitalizacin para poder llevar a cabo sus actividades, el sistema financiero est integrado por el mercado de valores que se encarga de dos aspectos fundamentales de la actividad econmica que son el ahorro y la inversin.Este mercado financiero a su vez se divide en mercado de dinero y el mercado de valores; el primero es en cual se ofrecen y demandan instrumentos financieros de corto plazo con una vigencia menor a un ao, el segundo son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.Mientras que los participantes en el mercado de valores son:1. Emisores de valores2. Inversionistas3. Intermediarios Burstiles4. Otros participantes5. AutoridadesLa bolsa de valores es un elemento fundamental para llevar a cabo todas las transacciones que se llevan a cabo dentro de los diferentes mercados que tiene el pas ya que la bolsa de valores es una institucin que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten tanto a las empresas como a los gobiernos financiar proyectos productivos y de desarrollo que generen empleos y riqueza.ELSISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Es un conjunto de instituciones que se encargan de captar los recursos econmicos de algunas personas fsicas o morales para ponerlo a disposicin de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. Esto permite a los empresarios realizar las inversiones que desean sin necesidad de contar con ahorros previos, por lo que contribuye al crecimiento de la economa al permitir una asignacin eficiente del capital.Est integrado por la banca, las organizaciones auxiliares de crdito, las compaas de seguros, las afianzadoras, las casas de bolsa, y las sociedades de inversin. Destacan por su importancia la banca y el mercado de valores, porque son los han tenido un mayor desarrollo a travs de los aos

MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un pas, el cual est ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad econmica que son el ahorro y la inversin.El mercado de valores es el conjunto de leyes, reglamentos, instituciones, intermediarios y participaciones en general tendientes a poner en contacto la oferta y demanda de ttulos de crdito. El objetivo de la intermediacin de valores es financiar y capitalizar a las empresas, para brindar a los inversionistas una expectativa de ganancia patrimonial.Las sociedades annimas, organismos pblicos, entidades federativas y municipios que requieren recursos para financiar su operacin o proyectos de expansin pueden obtenerlo mediante la emisin del mercados de valores, los cuales sonpuestos a disposicin de los inversionistas e intercambiados en la Bolsa Mexicana de Valores, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para los integrantes. Estas entidades se denominan Ofertas o emisores de valores.Los demandantes o inversionistas son personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras que muestran excedentes de liquidez y tratan de colocar sus recursos en carteras integradas con el fin de recibir rendimientos y diversificar sus inversiones. Otros participantes del mercado de valores son los intermediarios Burstiles que estn integrados por casa de bolsa.Las Casas de Bolsa se ocupan de realizar las operaciones de compraventa de valores; brindar de sus carteras; recibir fondos por concepto de operaciones con valores y realizar transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la Bolsa Mexicana de Valores, por medio de sus representantes, quienes son personas fsicas autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para celebrar operaciones con el pblico de asesora, promocin, y compra y venta de valores.Las principales fuentes de ingresos para las casa de bolsa han sido los ingresos por operaciones en el mercado de dinero, las comisiones por intermediacin en el mercado de valores y los ingresos por operaciones con sociedades de inversin en los mercados de valores.Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento burstil trae consigo una serie de beneficios.Entre los que destacan: Aumentar el valor de la empresa: Las empresas que se vuelvenpblicas al emitir acciones resultan ser ms atractivas y tienden a generar mayor valor para sus accionistas que las de empresas privadas Fortalecer la estructura financiera: Al fortalecer la estructura financiera mediante una oferta pblica de instrumentos de deuda o de capital, es posible:* Optimizar costos financieros* Obtener liquidez inmediata* Consolidar y reestructurar pasivos* Modernizarse y crecer* Financiar investigacin y desarrollo Obtener reconocimiento financiero: El acceso al financiamiento burstil en el mercado de valores es un procedimiento exigente. Obtenerlo constituye un reconocimiento al grado de madurez de la empresa y liderazgo de sus directivos. Flexibilizar las finanzas de los empresarios: Los accionistas originales pueden incrementar su liquidez y obtener la flexibilidad para tomar decisiones sobre su patrimonio aprovechando las posibilidades que ofrece la participacin en el mercado burstil

LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros se pueden dividir en dos: mercado de dinero y de capital. El mercado de dinero tiene que ver con la compra-venta de instrumentos gubernamentales de corto plazo su vencimiento original es menor a un ao. En el mercado de capital se manejan instrumentos de deuda y valores especulativos como los son los bonos y acciones de plazo relativamente largo.En los mercados de dinero y de capital existen mercados primarios y secundarios; el mercado primario es un mercado de nuevas emisiones, y en el mercado secundario se compran y venden valores existentes o delargo plazo, integrado por el mercado burstil organizado y el mercado no organizado, incrementan la liquidez de los activos financieros y por tanto mejora el mercado primario para los valores de largo plazo

EL MERCADO DE DINERO

Es conocido tambin como el mercado monetario, en el que se ofrecen y demandan instrumentos financieros de corto plazo con una vigencia menor a un ao, el inversionista puede participar en los denominados instrumentos gubernamentales que representan deuda del gobierno federal y en ttulos de deuda de corto plazo emitido por empresas e instituciones de crdito; tambin son de bajo riesgo por la certidumbre que puede haber en el corto plazo, por tal motivo su grado de liquidez es alto ya que pueden ser canjeados en efectivo fcilmente.El objetivo principal del mercado de dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero, conciliando las necesidades del pblico ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversin o capital de trabajo por parte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y recientemente gobiernos estatales.Las diferentes formas de clasificar los instrumentos del mercado de dinero son: por su forma de cotizacin, colocacin y riesgo emisor.Algunos de los instrumentos de inversin son:Instrumentos gubernamentales:* Certificados de la tesorera de la federacin (CETES)* Bonos de desarrollo del gobierno federal (BONDES)* Bonos de la tesorera de la federacin ( TESOBONOS)* Bonos ajustables del gobierno federal (AJUSTABONOS)*Pagares de la tesorera de la federacin (PAGAFES)Instrumentos privados:* Aceptacin bancarias (ABs)* Pagare con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV)* Papel comercial (PC)* Pagare empresarial burstil (PAGEBUR)* Pagare Pemex (PETROPAGARE)Algunas definiciones de los instrumentos son:CETESSon ttulos de crdito, en los cuales se consigna la obligacin directa a incondicional del gobierno federal de pagar una suma de dinero en determinada fecha pero no mayor a un plazo de dos aos.BONDESSon ttulos de crdito a largo plazo nominativo negociable y a cargo del gobierno federal, pueden o no generar intereses.TESOBONOSSon instrumentos de cobertura dentro del mercado de dinero son ttulos de crdito negociables que documentan crditos en moneda extranjera otorgados al gobierno federal por el banco de Mxico para su colocacin entre el publico inversionista.ABSSon letras de cambio denominadas en moneda nacional giradas por personas morales residentes en el pas, a su propia orden y aceptadas por una institucin de banca mltiple son base a una lnea de crdito concedido a aquellos; son destinados al financiamiento de empresas medianas y pequeas mediante el sector bancarioPCEs un pagare que esta suscrito para una sociedad annima, que representa deuda de corto plazo y estipula un compromiso de pago a una fecha determinada, se otorga un rendimiento superior al de otros instrumentos como Cetes y las aceptaciones bancarias, con garantas para los inversionistas.PETROPAGARESon ttulos de crditoquirografarios a cargo de petrleos mexicanos en los cuales se obliga a pagar la suma contratada de dinero a los tenedores de los ttulos a su vencimiento, garantizan el pago de intereses y con una tasa revisablePAGARES UDI`SInstrumentos de inversin a plazo con tasa fija, denominados en unidades de inversin, destinados a personas fsicas, personas fsicas con actividad empresarial y personas morales, permite eliminar la incertidumbre en la toma de decisiones respecto al rendimiento real de las inversiones financieras

EL MERCADO DE CAPITALES

El Mercado de Capitales est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.A los mercados de capitales concurren los inversionistas (los compradores) y los financistas (los que venden los ttulos).Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores, estos pueden ser de renta fija o de renta variable.Los Ttulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijosen forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin. Por el contrario, los Ttulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisoray por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones.Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria. La emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el mercado primario.La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociacin. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores

Algunos de los instrumentos del mercado de capitales son:Deuda* Pagares financieros* Obligaciones* Bonos bancarios* Bonos bancarios de desarrollo (Bodes)* Bonos de indemnizacin bancario (Bids)* Bonos de renovacin urbana del distrito federal* Certificados de participacin ordinarios amortizables* Bonos de prenda burstil* PetrobonosRenta variable* AccionesAlgunas definiciones de los instrumentos del mercado de capital son:PAGARES A MEDIANO PLAZO (PMP)Son pagares suscriptos por sociedades mexicanas, denominados en moneda nacional, emitidos a plazos intermediarios, estn destinados a circular en el mercado de valores, el emisor se encargara del pago peridico de intereses cada 28 o 91 das.OBLIGACIONESSon ttulos de crdito que representan la participacin individual del tenedor de un crdito colectivo concedido a una sociedad annima, que contienen lapromesa de pagar a sus tenedores, en los plazos preestablecidos, una determinada cantidad fija o variable, pagadera contra entrega de un cupn, por concepto de intereses.

PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORESLos agentes econmicos que concurren al mercado de valores son:* Emisores de valoresSon las entidades econmicas que requieren de financiamiento para la realizacin de diversos proyectos.Adems de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripcin y mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeo del mercado.Entre stos se encuentran: Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios Instituciones Financieras Gobierno Federal Gobiernos Estatales Instituciones u Organismos Gubernamentales* InversionistasSe refiere a los agentes econmicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores), con el propsito de obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que estn dispuestos a12 asumir. Aqu podemos encontrar a: Gobierno Federal, Gobiernos Estatales, Sociedades de Inversin, Inversionistas Institucionales e Instituciones Financieras.* Intermediarios BurstilesSon aquellas personas morales autorizadas para realizar operaciones de comisin u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores, efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros respecto de las cuales se haga oferta pblica, as como administrar y manejar carteras de valores propiedad de terceros.Bajo estosrubros se tienen a: Casas de Bolsa Especialistas burstiles Las dems entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar con valores en el manejo de stos.* Otros participantesSon todas aquellas instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y operaciones del mercado de valores. Entre stos podemos encontrar: Bolsas de ValoresLas Bolsas de Valores tienen por objeto facilitar las transacciones con valores (acciones, bonos, etc.,) y procurar el desarrollo del mercado al proveer la infraestructura necesaria para poner en contacto al oferente y demandante de los valores que en ellas cotizan. Instituciones para el depsito de valores Sociedades de inversin Sociedades operadoras de sociedades de inversin Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin Sociedades calificadoras de valores Asociaciones de intermediarios burstiles Contrapartes centrales, y Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin

* AutoridadesLas autoridades establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del mercado de valores. Adems, supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo sanciones para aqullos que las infrinjan.Por lo que se puede observar en el siguiente cuadro conceptivo la divisin del sector financiero del pas.Clasificacin del mercado financiero mexicano

CONCLUSIN

El Mercado de Valores de Mxico una de las partes ms importantes para el crecimiento y desarrollo del sistema financiero ya que en l recae un peso importante de laactividad econmica del pasvinculada con las decisiones de ahorro e inversin de los agentes econmicos que participan en el mercado.El mercado de valores es, sin lugar a duda, un medio eficiente de financiamiento para las empresas, ya que les proporciona fuentes de capitalizacin y liquidez. Por otro lado, ofrece oportunidades de inversin a los ahorradores. A travs de este mecanismo es como seempalman los intereses de oferentes y demandantes de productos financieros (acciones), logrando as que ambas partes se beneficien del intercambio con costos de transaccin relativamente bajos.El papel que desempea la Bolsa Mexicana de Valores es garantizar condiciones de mercado para que se lleven a cabo las transferencias de la manera ms eficiente posible.Los mercados de dinero y de capitales son indispensables para todo tipo de ente econmico as como las entidades gubernamentales, para que puedan adquirir recursos y as destinarlos a sus proyectos de desarrollo previamente establecidos.Por ltimo, contar con un sistema financiero slido, as como con un mercado de valores dinmico y eficiente garantiza condiciones ptimas para potencializar los esquemas de ahorro e inversin que detonarn en crecimiento, desarrollo y estabilidad.

BIBLIOGRAFA

* Van Horne James C., Wachowicz John M., Fundamentos de administracin financiera

* Ramrez SolanoErnesto, Moneda, banca y mercados financieros:Instituciones e instrumentos en pases en desarrollo

* Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas, H. Cmara de Diputados, LXI

Pgina principal Temas VariadosMercado internacional de dinero y capitalesEnviado pordorispimentel,nov. 2010| 17 Pginas (4089 Palabras) | 17 Visitas| 4.5 1 2 3 4 5|Denunciar|COMPARTELO BUENO,HAZ CLICK DEBAJO...Enviar Universidad de la Tercera Edad (UTE)Escuela de AdministracinLicenciatura en Administracin de Empresas

Mercado Internacional de Dinero y Capitales

Operaciones Financieras Internacionales

Sustentantes:Jos Torres 2007-9526Doris Pimentel 2007-9547Gartieri M. Francisco Waldron 2007-9301

Facilitador (a):Lic. Manuel Camejo

Marzo, 2010Santo Domingo, D.N.

INTRODUCCIN..........................................................................................................03OBJETIVOS...................................................................................................................04METODOLOGA...........................................................................................................05

Tema I. Mercados Internacionales de Dinero y Capitales

1.1 Conceptos Basicos . .....061.1.1 Mercado Internacionales071.1.2 Mercados Internacionales de dinero071.1.3 Mercado de Capitales071.1.4 Mercado de Dinero.07

Tema Il. Los Capitales Internacionales y el Mercado de dinero local.

2.1 Los fondos Internacionales pueden ser corto o largo plazo..092.2 Como opera el mercado de dinero..112.3 Mercado de capitales...112.4 Division del mercado de capitales...142.5 Clasificacion del mercado de capitales...142.6 Interaccion entre ambos mercados142.7 La bolsa devalores.152.8 Clasificacion de la liquidacin en las operaciones burstiles..152.9 Organismos que participan en el mercado de valores..172.10 Funciones de las bolsas de valores 182.11superintendencia de valores.19

CONCLUSION...20BIBLIOGRAFIA21

En materia econmica un mercado es el lugar o rea donde se renen compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio,Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de capitales.Los mercados monetarios estn integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios).Los mercados de capitales estn integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento.En el desarrollo de este trabajo hemos querido plantear por separado cada uno de los mercados los cuales son el Mercado de Dinero y el Mercado de capital, posteriormente las interacciones que hay entre ambos. Cabe destacar que ambos mercados son de suma importancia para la estabilidad de un pas.Es prcticamente un ciclo econmico que depende uno del otro, con estos tipos de mercado le permiten al gobierno que tome conciencia sobre el ahorro para poder pedir prstamos cuando se encuentre en problemas, adems deque le ayuda en su sistema financiero, evitando que sea este uno de los factores que ocasione problemas econmicos al Estado, permitiendo que escoja un sistema financiero eficiente que canalice los recursos escasos con que dispone el pas hacia aquellos proyectos que garanticen un valor presente neto, tanto privado, como social alto.

Objetivos del Trabajo

Objetivo general: Determinar la importancia de los mercados internacionales de dinero y capital.

Objetivos Especficos: Presentar en detalle todo lo relacionado con el funcionamiento de los mercados internacionales de dinero y capital.

Dar detalle de las aplicaciones que permiten los capitales tanto internacional como a nivel local

MetodologaNuestra investigacin se fundamenta en la revisin de libros relacionados al tema, los cuales constituyeron una fuente de apoyo a nuestro trabajo, de igual manera las consultas al internet.

Marco TericoEn relacin al presente tema existen un gran nmero de trabajos y libros que pueden servir como fuentes que sustenten una investigacin de esta ndole, siendo nuestro principal apoyo en el desarrollo del tema, el libro de texto

l-Mercados Internacionales de Dinero y Capitalesl-l Conceptos Bsicosl.l.l Mercados financieros Internacionales:Mercados que determinan los flujos internacionales de capital, donde se negocian los instrumentos financieros de todos los pases.l.l.2 Mercados internacionales de dinero:Conocido como mercado de euromonedas. Es el conjunto de transacciones comerciales internacionales que incluyen el total de las importaciones y exportacionesde bienes y servicios y de capital.l.l.3 Mercado de capitales:El trmino de mercado de capitales es a menudo utilizado para describir la venta inicial de los activos. Estas emisiones son conocidas como mercado primario; el mercado que resulta a partir de esa primera emisin recibe el nombre de mercado secundario.El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos de libre cotizacin como lo son las, acciones, bonos, ttulos de la deuda pblica, certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para la compra de ttulos ya emitidos por las empresas privadas o por el sector pblico. Este mercado, donde se negocian ttulos valores pblicos y privados entre personas jurdicas o naturales, tiene suma importancia para el desarrollo econmico de un pas pues constituye una fuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de Los sectores pblico y privado para obtener los recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos y hacerse ms eficaces y competitivos.El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas. Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.

La emisin y la primera venta de un ttulo valor se realizadentro del mercado primario a travs de un agente de colocacin. La transferencia o negociacin posterior de esos ttulos entre terceros se conoce como Mercado Secundario, siendo la Bolsa su escenario ms legtimo.

El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas. Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.

La emisin y la primera venta de un ttulo valor se realiza dentro del mercado primario a travs de un agente de colocacin. La transferencia o negociacin posterior de esos ttulos entre terceros se conoce como Mercado Secundario, siendo la Bolsa su escenario ms legtimo.

l.l.4 MERCADO DE DINERO

Mercado de Dinero puede definirse como aquel en el que las Empresas, Bancos y Entidades Gubernamentales satisfacen sus necesidades de recursos financieros, mediante la emisin de instrumentos de financiamiento que puedan colocarse directamente entre el Pblico Inversionista. Y por otro lado es el mercado al que acuden inversionistas en busca de instrumentos que satisfagan sus requerimientos de inversin y liquidez. O bien como aquel mercado en el que se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propsito sea canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como solventes,comercial, legal y financieramente hablando, o bien para la ejecucin de proyectos productivos o de infraestructura.Es aquel mercado en el que se realizan operaciones financieras a corto plazo generalmente inferiores en un ao.

Es aquel mercado que incluye todas las formas de crdito e inversiones a corto plazo, tales como los descuentos de documentos comerciales, los pagars a corto plazo, los descuentos certificados de depsitos negociables, reportes, depsitos a la vista, pagars y aceptaciones bancarias. El mercado de dinero nace de la relacin de oferentes y demandantes de fondos a corto plazo. Por un lado particulares, empresas, gobiernos e intermediarios financieros, tienen fondos temporalmente ociosos, que esperan les generen alguna utilidad y, por otro, hay particulares, empresas y gobiernos que necesitan financiamiento

2-LOS CAPITALES INTERNACIONALES Y EL MERCADO DE DINERO LOCAL.2.1 Los fondos internacionales pueden ser de corto plazo o largo plazo, los fondos de corto plazo son los depsitos que hacen los extranjeros en la banca local, la compra secundaria de acciones y otros valores. A estos fondos tambin se les denomina capital golondrina por que "vuelan" rpidamente al menor indicio de problemas econmicos local o internacionales vinculados a mercados emergentes.

Los fondos de largo plazo son las inversiones en valores de negociacin primaria, la compra directa de empresas, los crditos otorgados a largo plazo que pueden ser pblicos o privados. Los incentivos para la llegada de fondos internacionales en el caso de Capitales de Largo plazo son:

1.Estabilidad econmica, social, poltica.2. Reglas claras y permanentes.3. Calificacin del capital humano.4. Desarrollo del mercado.5. Costo de capital internacional o bajo riesgo pas.6. Mercado financiero creciente.7. Desarrollo de arquitecturas organizacionales orientadas al mercado global.8. Empresa capitalizada burstilmente y otros factores.En el caso de los Capitales de Corto Plazo, sus motivaciones de llegada son:1. Rentabilidad en la bolsa (variabilidad de precios).2. Rentabilidad en el sistema financiero (tasas de inters).3. Rentabilidad en otras inversiones especulativas.Los fondos de corto plazo llegan por un alza del inters o del rendimiento del capital comparado con lo que se paga en otros mercados y afectan el tipo de cambio sin lograr efectos reales o productivos por su volatilidad.

Los fondos de largo plazo elevan la inversin y el producto, generando mayores exportaciones, an cuando generen apreciacin cambiaria. No obstante sus beneficios superan esos costos, sobre todo si la inversin se orienta a generar empresas exportadoras de productos con valor agregado. En este caso, estos capitales cambian la estructura productiva y la eficiencia de las empresas. Es discutible el beneficio generado por empresas exportadoras de materias primas, pues no aaden valor a los procesos, su impacto al empleo es mnimo y logran altas apreciaciones cambiarias por su volumen exportado. Afectando con ello, a los exportadores de otros sectores.Estos movimientos de capitales y los movimientos comerciales del pas, configuran una cuenta externa denominada Balanzade Pagos.

2.2 Como opera el mercado de dineroEs aqul en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crdito e inversiones a corto plazo, tales como: descuentos de documentos comerciales, pagars a corto plazo, descuentos de certificados de depsitos negociables, reportes, depsitos a la vista, pagars y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de dinero se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperacin del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo.El comercio de dinero se ampla abarcando el comercio en valores, y estos valores no son slo gubernamentales sino de acciones industriales y de transporte, de modo que el comercio en dinero conquista el control directo de una parte de la produccin, por lo cual es a su vez controlado en su conjunto, entonces la reaccin del comercio en dinero sobre la produccin se fortalece y se complica an ms.Lo anterior implica que al abarcar una gran cantidad de actividades, el mercado de dinero se desdobla, formndose el mercado de capitales que tambin se mueve en el sistema bancario o financiero de un pas.

2.3 Mercado de capitalesMercado de Capitales como cualquier otro mercado internacional, est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el finde mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.Los Ttulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin.Ttulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones.Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria.La emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el mercado primario.La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociacin. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de ValoresLos inversionistas del mercado de capital realizan anlisis de las posibilidades de inversin mediante dos tcnicas: El anlisis fundamental y el anlisis tcnico.Anlisis Fundamental. Esta tcnica de anlisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor sebasa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora as como de sus expectativas futuras de expansin y de capacidad de generacin de beneficios. El anlisis fundamental tiene tambin en cuenta la situacin de la empresa en su sector, la competencia, su evolucin burstil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconmicas, financieras y polticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrnseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la accin en bolsa.Anlisis Tcnico. Es la denominacin aplicable a un conjunto de tcnicas que tratan de predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente histrica, teniendo en cuenta tambin el comportamiento de ciertas magnitudes burstiles como volumen de contratacin, cotizaciones de las ltimas sesiones, evolucin de las cotizaciones en perodos ms largos, capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico se apoya en la construccin de grficos que