materia: economÍa de las finanzas pÚblicas · materia: economÍa de ... economÌa de las finanzas...

www.pablosaraviatasayco.com [email protected] https://www.facebook.com/competitividadyeconomia.grupos

MATERIA: ECONOMA DE

LAS FINANZAS PBLICAS

FACILITADOR: PABLO LUIS SARAVIA TASAYCO

www.pablosaraviatasayco.com [email protected]

https://www.facebook.com/competitividadyeconomia.grupos

Toluca, Mxico; noviembre de 2016

MAESTRA EN HACIENDA PBLICA

http://www.pablosaraviatasayco.com/mailto:[email protected]://www.facebook.com/competitividadyeconomia.gruposhttp://www.pablosaraviatasayco.com/mailto:[email protected]://www.facebook.com/competitividadyeconomia.grupos


ECONOMA

NORMATIVA

POSITIVA

TEORA ECONMICA

HISTORIA ECONMICA

ECONOMAAPLICADA

MICROECONOMA

MACROECONOMA

ANALISIS DELCONSUMIDOR

ANALISIS DELA EMPRESA

ANALISIS DELMERCADO DE

BIENES

ANALISIS DELMERCADO DE

FACTORES

ECONOMADE LA

EMPRESA

POLTICA ECONMICA

INTENTA EXPLICAR LA ACTIVIDAD ECONMICA

CMO DEBERA SER LA ACTIVIDAD ECONMICA

PREVALECE EL RIGOR CIENTIFICO

PREVALECEN LOS JUICIOS DE VALOR,

LAS CREENCIAS

CONJUNTO DE LEYES QUE EXPLICA EL

FUNCIONAMIENTO DE LA ACTIVIDAD

ECONMICA

COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMA EN

SU CONJUNTO

ANALISIS DECORTO PLAZO

ANALISIS DELARGO PLAZO

ACTUALIDADDE LA ECONOMA

NACIONAL

COMPORTAMIENTOHISTRICO

PRETENDE ESTUDIAR LA REALIDAD DE LA

EMPRESA

OBJETIVOS Y SOLUCIN A LOS

PROBLEMAS ECONMICOS

POLTICAMONETARIA

POLTICA FISCAL

ECONOMA DELAS FINANZAS

PBLICA

CONJUNTO DE DECISIONES ECONMICAS TOMADAS POR LA AUTORIDAD

VARIABLESECONMICAS

LA CIENCIA ECONMICA

http://www.pablosaraviatasayco.com/mailto:[email protected]://www.facebook.com/competitividadyeconomia.grupos


LA POLTICA ECONMICA



EL ESTADO EN LA ECONOMA



EL ESTADO EN DEBATE



LAS FALLAS DEL ESTADO



LAS FALLAS DEL MERCADO



Es el estado anual de gastos y recaudacin

tributaria de un gobierno.

PROPSITOS:

1. Financiar las actividades del gobierno federal

2. Influir en la actividad econmica

Ley de ingresos

Ley de gastos

EL PRESUPUESTO



Ingresos = Gastos Equilibrio

Ingresos > Gastos Supervit

Gastos >Ingresos Dficit

SITUACIN DEL PRESUPUESTO

http://finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/es/Finanzas_Publicas/Paquete_Economico_y_Presupuesto

PRESUPUESTO 2017:

4888,892500,000 DE PESOS

http://www.pablosaraviatasayco.com/mailto:[email protected]://www.facebook.com/competitividadyeconomia.gruposhttp://finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/es/Finanzas_Publicas/Paquete_Economico_y_Presupuesto


-1.5

4.0

-31.3

-26.6

4.5

-1.1

-3.2

-35.0

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

1935

1936

1937

1938

1939

1940

1941

1942

1943

1944

1945

1946

1947

1948

1949

1950

1951

1952

1953

1954

1955

1956

1957

1958

1959

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Mxico: Dficit Fiscal 1935 - 2014% del PIB

UNA LARGA HISTORIA DE DFICIT



DFICIT

Endeudamiento

Interno

Endeudamiento

Externo

Emisin

Inorgnica

Manejo de los

Gastos e Ingresos

Ventas de ttulos en el

mercado primario

Banca internacional o

venta de bonos en los

mercados internacionales

Emisin de billetes

(maquinita)

Restriccin de los gastos

e incremento de los

impuestos

COMO SE FINANCIA UN DFICIT



Es el intento del gobierno de

influir sobre la economa mediante

la fijacin y modificacin de los

impuestos, as como a travs de sus

transferencias y de sus compras de

bienes y servicios.

Se utiliza para alcanzar

ciertos objetivos

macroeconmicos

POLITICA FISCAL



Es un tributo o carga que pagan los agentes

econmicos

Los impuestos al

ingreso de las

personas y las

empresas,

incluyendo la

contribucin al

programa de

previsin social

Los impuestos al

gasto que

comprenden el

impuesto de

compraventa y los

aranceles de

importacin

Los impuestos a la

propiedad lo

conforman una gran

variedad de

contribuciones

sobre casas y

edificios, tierras

agrcolas y

residenciales y las

herencias

CLASIFICACIN

LOS IMPUESTOS



Impuestos

Indirectos

Se imponen sobre los bienes

y servicios y, por lo tanto,

slo indirectamente sobre

los individuos; comprenden

los impuestos sobre las

ventas y los impuestos sobre

la propiedad, el alcohol, las

importaciones y la gasolina

Impuestos

Directos

Son aquellos que se

imponen directamente a

individuos o a empresas,

como los impuestos

sobre la renta, los

impuestos derivados del

trabajo y las utilidades

CLASIFICACIN

LOS IMPUESTOS



Las acciones de la poltica fiscal pueden ser

automticas o discrecionales

Poltica Fiscal

Automtica

Es un cambio de la

poltica fiscal

desencadenado por el

estado de la economa.

Por ejemplo: seguro de

desempleo

Poltica Fiscal Discrecional

Es una accin poltica que

requiere un cambio ya sea en

las leyes de impuestos o en

algn programa de gasto. Por

ejemplo, un incremento del

impuesto sobre la renta, un

aumento del gasto de defensa

CARACTERSTICAS DE LA POLTICA FISCAL



TIPOS DE POLTICAS FISCAL Poltica fiscal expansionista

Es un aumento en las compras gubernamentales o una

disminucin en los impuestos

Poltica fiscal contraccionista

Es una disminucin en las compras gubernamentales o un

aumento en los impuestos

Podemos usar la poltica fiscal expansionista para aumentar el

PIB real y para disminuir la tasa de desempleo durante una

recesin

Es posible usar una poltica fiscal contraccionista si la economa

se sobrecalienta, lo que permite disminuir el PIB real y

mantener la inflacin bajo control

TIPOS DE POLTICA FISCAL



POLTICA FISCAL Y LOS CICLOS ECONMICOS



178,4

18

174,0

23

157,3

77

168,1

00

200,0

36

182,7

38

214,8

77

305,6

38

406,4

56

546,6

61

712,0

47

802,7

38

950,2

44

1,0

86,1

41

1,1

81,3

11

1,3

39,4

20

1,7

41,4

08

1,9

57,9

92 2,4

98,6

89

2,8

87,8

80

3,0

80,8

85

3,4

46,8

09

3,8

61,0

92 4,4

08,8

79 5

,049,5

33

5,6

39,5

04

1 9 9 0 1 9 9 1 1 9 9 2 1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5

-2.5

-9.6

6.8

19.0

-8.6

17.6

42.2

33.0

34.5

30.3

12.7

18.4

14.3

8.8

13.4

30.0

12.4

27.6

15.6

6.7

11.9

12.0 14.2

14.5

11.7

TASA DE CRECIMIENTO DE LA DEUDA

INTERNA

COMPORTAMIENTO DE LA DEUDA INTERNA 1990 - 2015MILLONES DE PESOS



9,9

75.0

14,4

49.0

19,6

00.2

22,9

12.1

26,2

64.3

29,7

57.6

33,8

13.0

52,9

61.0

58,8

74.2

62,5

56.2

69,3

77.9

72,0

80.1

75,3

50.9

81,4

06.8

81,0

03.2

76,0

59.0

77,7

70.3

79,9

87.8

75,7

55.2

78,7

47.4

85,4

35.8

100,9

33.7

98,2

84.5

88,3

21.2

92,2

94.5

92,2

89.5

84,6

00.2

80,3

39.0

78,8

18.6

79,0

23.5

79,2

25.8

71,6

75.0

54,7

66.0

55,3

54.9

56,9

39.0

96,3

53.0

110,4

28.0

116,4

20.2

125,7

26.0

134,4

35.9

147,6

65.8

162,2

09.5

19

74

19

75

19

76

19

77

19

78

19

79

19

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

COMPORTAMIENTO DE LA DEUDA EXTERNA 1974 - 2015MILLONES DE DLARES



4,4

07

4,1

20

3,8

52

3,9

02

6,2

43

8,8

60

8,7

14

9,4

00

11,8

36

12,1

98

13,1

85

13,4

65

15,6

02

17,3

78

18,2

04

18,2

77

18,3

18

18,7

82

23,3

40

33,6

00

36,8

81 41,9

10

45,7

29

50,1

99

58,0

34

67,4

40

1,4

99

1,3

42

1,2

36

1,2

56

1,1

72

1,1

59

1,1

10

1,1

63

1,2

00

1,2

82

1,3

77

1,4

73

1,5

13

1,5

47

1,6

16

1,6

96

1,6

83

1,7

28

1,7

24

2,5

73

2,9

85

2,9

96

3,5

15

3,8

39

3,9

43

3,9

19

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

Pesos Dlares

MXICO: DEUDA TOTAL PER CPITA 1990-2015



-5.2

-10.3

-19.4

-12.6

-12.0

-11.9

-31.3

-23.9

-26.6

-6.7

-2.9

2.9

4.5

0.5

0.2

-0.0

0.0

-0.6

-1.0

-0.9

-0.9

-0.6

-1.1

-0.6

-0.2

-0.1

0.1

0.0

-0.1

-2.3

-2.8

-2.5

-2.6

-2.3

-3.2

-3.5

-35.0

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

-

5.0

10.0

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

PROBLEMA FISCAL% DEL PIB



-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1935

1936

1937

1938

1939

1940

1941

1942

1943

1944

1945

1946

1947

1948

1949

1950

1951

1952

1953

1954

1955

1956

1957

1958

1959

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016*

Modelo de la Revolucin Mexicana

Modelo Neoliberal

Desarrollo

Estabilizador

Crecimiento promedio 6.1 %

Crecimiento promedio 2.3 %

NacionalismoPopulismo

Estancamiento

Crecimiento

sin Desarrollo

1983 Primera caida

del PIB en 50 aos

El electrocardiograma de la economa mexicana, 1935-2016*TASA DE CRECIMIENTO

Fuente: Mxico Maxico.

Lnea de

tendencia

de Mxico



0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

1935

1936

1937

1938

1939

1940

1941

1942

1943

1944

1945

1946

1947

1948

1949

1950

1951

1952

1953

1954

1955

1956

1957

1958

1959

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016*

Mxico: Ciclos Econmicos 1935-2016*(millones de pesos 2003)

Crecimiento

sano

Crecimiento

Ficticio

2008

Crisis

Hipotecar

ia

Modelo de economa de mercado (2.3%)

Tres dcadas y media de crisis

1976

Primera

devaluacin

en 22 aos

Modelo de la revolucin mexicana (6.1%)

2001

Las torres

gemelas

Fuente: Mxico Maxico.

1982

Crisis de

la deuda

externa

1994-95

Efecto

Tequila



-

2,000.0

4,000.0

6,000.0

8,000.0

10,000.0

12,000.0

19

35

19

37

19

39

19

41

19

43

19

45

19

47

19

49

19

51

19

53

19

55

19

57

19

59

19

61

19

63

19

65

19

67

19

69

19

71

19

73

19

75

19

77

19

79

19

81

19

83

19

85

19

87

19

89

19

91

19

93

19

95

19

97

19

99

20

01

20

03

20

05

20

07

20

09

20

11

20

13

20

15

Mxico: PIB per cpita 1970-2015 dlares

3 aos

10 aos

2 aos

se ha perdido 27 aos de bienestar en el nivel de vida

3 aos

5 aos

4 aos



LA NECESIDAD DE UN SECTOR PBLICO EN LA ECONOMA

Tradicionalmente la participacin del gobierno era

reservada a la administracin de la finanzas

pblicas:

o Manejo de los programas del gasto para proveer de bienes y servicios pblicos a la poblacin.

o La obtencin de ingresos para financiar los programas relativamente modestos de gasto pblico

Actualmente, las funciones del Estado ha

trascendido los lmites que convencionalmente se haban admitido como adecuados.



EL SECTOR

PBLICO Y EL

DESARROLLO

ECONMICO

Mejora en la asignacin de recursos y corrige las fallas e

ineficacias del mercado

Mejora de la distribucin del ingreso y la riqueza a travs de la

poltica social

Estabilizacin de la economa por medio de las polticas fiscal y

monetaria

Confianza y certidumbre a travs del mantenimiento y vigilancia del

sistema legal y regulatorio

LA NECESIDAD DE UN SECTOR PBLICO EN LA ECONOMA



J. STIGLITZ HA

DESTACADO 6

ASPECTOS EN LOS

CUALES LAS

POLTICAS

PBLICAS Y LOS

ARREGLOS

INSTITUCIONALES

HAN SIDO UN

FACTOR DECISIVO

EN EL

DESEMPEO

ECONMICO DE

PASES EXITOSOS

1, Mayor nivel educativo

(distribucin del ingreso)

2. Progreso tcnico (encadenamiento productivo y competitividad)

4. Invertir en infraestructura

(fsica, social e institucional)

3. Sistema financiero

(reorientar los recursos a

sectores estratgicos)

5. Sustentabilidad del desarrollo

(Prevenir la degradacin ambiental)

6. Seguridad social (acceso a los servicios bsicos de salud)

POLITICAS PBLICAS Y DESEMPEO ECONMICO



SECTOR PBLICO, GOBIERNO, ADMINISTRACIN PBLICA O ESTADO?

Concepto ms amplio, considera las nociones de soberana, territorio, cultura y rgimen poltico.

Estado

Gobierno

Conjunto de organizaciones que operan la matriz institucional del gobierno en el ejercicio directo del actuar y operatividad de sus polticas.

Administracin Pblica

Conjuncin de la institucionalidad pblica, su organizacin y sus relaciones rebasando el mbito ejecutivo

Sector Pblico

Representacin del poder pblico, materializada en su poder de cohersin y su capacidad de actuacin sobre las fuerzas sociales.



Un

o Los niveles relativos y/o absolutos del gasto, los cuales deben relacionarse, adems, con un indicador o varios.

Do

s El gasto nominal y el real T

res El mtodo de

financiamiento del gasto: ingresos tributarios, no tributarios y deuda

MEDICIN DEL TAMAO DEL SECTOR PBLICO



MEDICIN DEL TAMAO DEL SECTOR

PBLICO

1. GASTO PBLICO: % del PIB y evolucin en los ltimos aos

2. INGRESO PBLICO: % del PIB, evolucin en los ltimos aos

3. SECTOR PARAESTATAL: Evolucin, tendencias y tamao relativo

4. INVERSIN PBLICA: Fomentar el crecimiento econmico

5. PERSONAL OCUPADO: Indica el tamao fsico y burocrtico del sector

6. % DE EMPLEO OCUPADOS EN LA OCDE: Para comparacin con pases desarrollados

7. PRODUCCIN: Nos da una idea de la evolucin y tamao del Estado




% PIB. Muestra el grado de influencia del gobierno en la economa

Gasto Pblico Total

% PIB. Muestra la asignacin de recursos reales del sector pblico

Gastos Totales Gastos de

transferencias En relacin al PIB. Permite evaluar la dimensin relativa del Sector Pblico y su contribucin a la economa

Valor Agregado del Sector Pblico




MEDICIN DEL TAMAO DEL SECTOR

PBLICO: INGRESO

Total de impuestos sobre PIB. La aportacin de los contribuyentes a la economa

Presin Fiscal

Es una parte del ingreso que obtiene el sector pblico de un contribuyente o grupo de contribuyentes

La Carga Fiscal Es la aptitud de una

comunidad para dedicar una parte de su ingreso al financiamiento del gasto pblico

La Capacidad Impositiva

Grado en que un pas utiliza su capacidad impositiva. Relacin entre ingresos fiscales y su capacidad impositiva

El Esfuerzo Fiscal




GASTO PBLICO

Muchas definiciones:

Es una erogacin nacida de la voluntad estatal o

por emanar de un rgano o institucin de

carcter estrictamente pblico.

Se refiere al valor total de las compras de bienes

y servicios realizados por el sector

gubernamental durante un periodo productivo.

es el instrumento ms poderoso a disposicin

del Estado para influir en la asignacin y

distribucin de los ingresos, y en la estabilizacin

o desestabilizacin de la economa.



INGRESO PBLICO

El gobierno obtiene ingresos de distintas fuentes

aunque la principal es la recaudacin de

impuestos.

A travs de la imposicin o recoleccin de los

impuestos, el gobierno tiene la capacidad de

transferir recursos de unos individuos, sectores,

regiones y ramas de la economa a otras

La poltica tributaria es el mecanismo ms

poderoso con que cuenta el Estado para

influir en la asignacin de recursos y la

distribucin del ingreso y la riqueza.



INGRESO PBLICO

Los agentes econmicos son muy sensibles a los

impuestos.

Cualquier poltica impositiva seguida por el gobierno

afectar en mayor o menor medida las decisiones de

invertir, ahorrar, consumir y trabajar de los individuos.

La teora fiscal se encarga de estudiar las

implicaciones y las consecuencias de los impuestos

en distintos mbitos.

1. Impacto en la macroeconoma (dficit pblico,

deuda pblica, ahorro e inversin pblicos, etc.)

2. Incidencia en las decisiones de ahorro, inversin

y consumo de las familias y las empresas.



Tienen 2 funciones:

1. Mejorar la eficiencia econmica

(cuando son correctivos de alguna falla del

mercado: bienes pblicos, externalidades,

monopolios y problemas de informacin)

2. Distribuir los ingresos (cuando reducen

los efectos negativos que generan los

mercados en la economa)

LOS IMPUESTOS



SISTEMA TRIBUTARIO

Principios Bsicos de

los Sistemas Tributarios

Equidad

Justicia

Precaucin y Correccin

Sustentabilidad

Estabilizacin

Estimulo



FINANCIAMIENTOImpuestos

Aportaciones de Seguridad Social

Contribuciones de mejoras

Derechos

Contribuciones de ejercicios anteriores

Productos

Aprovechamientos

Financiamiento

Fuentes de

Financiamiento

del Estado



FUENTE Y USOS DE LOS RECURSOS DEL SECTOR PUBLICO

http://finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/es/Finanzas_Publicas/Paquete_Economico_y_Presupuesto

http://www5.diputados.gob.mx/index.php/camara/Comision-de-Presupuesto-y-Cuenta-Publica/PEF-2017

http://ppef.hacienda.gob.mx/

http://www.pablosaraviatasayco.com/mailto:[email protected]://www.facebook.com/competitividadyeconomia.gruposhttp://finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/es/Finanzas_Publicas/Paquete_Economico_y_Presupuestohttp://www5.diputados.gob.mx/index.php/camara/Comision-de-Presupuesto-y-Cuenta-Publica/PEF-2017http://ppef.hacienda.gob.mx/


PARASOS FISCALES



Equilibrio Supervit Dficit

PRESUPUESTO

Interno

Externo

Recursos del Crdito Pblico o Financiamiento Pblico

o simplemente Deuda Pblica

POLTICA FISCAL: DEUDA



Ingreso

Tributario

Ordinarios Extraordinario

Corriente CapitalEndeudamiento

(Deuda Pblica)Financiamiento

Tributarios No Tributario

Clasificacin de los

ingresos pblicos

DEUDA PBLICA O ENDEUDAMIENTO



Deuda Pblica

es el total de prstamos

que recibe el Estado para

satisfacer sus necesidades.

Razones

para

endeudarse

Situaciones

de

Emergencia

Construccin

de Obras

Pbicas

Dficit

Presupuestal

Pagar la

Deuda

es un acto de

confianza, en

donde el Estado

entrega

instrumentos de

pago futuro a

inversionistas

(instituciones o

particulares), para

obtener recursos

monetarios.




Funciones de

la Deuda

Pblica

Uso

Productivo

Generar

Activos libre

de riesgo

(cetes)

Incrementar

los Recursos

Productivos

Ampliar la

Capacidad

Productiva

Manejo de

la Oferta

Monetaria




Jurdicamente, el prstamo pblico, es un

contrato en el cual el Estado se obliga a pagar

intereses y devolver el capital en el tiempo

establecido, ya sea en moneda nacional (deuda

interna) o en moneda extranjera (deuda

externa), a la tasa a que se estipula.

MARCO JURDICO DE LA DEUDA PBLICA EN MXICO

El Congreso de la Unin y la SHCP son las dos entidades responsables y que tienen

una importante participacin en el manejo y administracin de la deuda pblica.



MARCO JURDICO DE LA DEUDA PBLICA EN MXICO

Constitucin: Art. 73, fraccin VIII.

Ley General de Deuda Pblica Establece en su artculo 1, la deuda pblica esta constituida por las

obligaciones de pasivos, directas o contingentes derivadas de financiamiento y a cargo de las siguientes entidades: El Ejecutivo Federal y sus dependencias. El Departamento del DF. (Ciudad de Mxico). Los organismos descentralizados. Las empresas de participacin estatal mayoritaria. Las instituciones que prestan el servicio pblico de banca y crdito. Los fideicomisos.

Ley de Ingresos de la Federacin Artculo 2, establece los lmites de endeudamiento.



CLASIFICACIN DE LA DEUDA PBLICA EN MXICO

Deuda Pblica

Por su origenInterna

Externa

Por el plazo de amortizacin

De largo plazo

De corto plazo

Por el tipo de acreedor externo

Organismos internacionales

Bilaterales

Multilaterales

Bancos transnacionales (Sindicatos)

Por tipo de moneda

Dlar

Euro

Pases

Mercado de Valores



DEUDA PBLICA DE LOS GOBIERNOS ESTATALES Y MUNICIPALES

El principio general de las Finanzas Pblicas es que el gobierno local debera emitir deuda pblica para una finalidad bsica: financiar sus proyectos de capital, los cuales tambin se conocen como inversiones pblicas productivas.

La contratacin y el manejo de la deuda pblica de Estados y Municipios se determina por la regulacin que se encuentra plasmada en la Constitucin Poltica de los Estados y Municipios Mexicanos (art. 117) y en la Ley de Coordinacin Fiscal y en su reglamento.

Las operaciones que involucran el endeudamiento de las entidades federativas y los municipios representan actos soberanos que solamente competen a estos, por lo que la deuda pblica es considerada como deuda directa de las entidades federativas.



Dichas operaciones tambin incluyen la contratacin de deuda por parte de los organismos descentralizados y de las empresas pblicas creadas por los organismos estatales y municipales.

Por lo tanto, los montos de endeudamiento como los conceptos por los que se contrata deuda son una facultad exclusiva de las legislaturas locales, las cuales fijan en sus respectivas leyes de ingresos aprobadas para el ejercicio anual.

DEUDA PBLICA DE LOS GOBIERNOS ESTATALES Y MUNICIPALES



Entidades Techo de Endeudamiento - Variable base % Lmite Mximo

B California Presupuesto de Egresos 22.0

Campeche Presupuesto de Egresos 10.0

Chiapas Participaciones Fiscales + Ingresos Propios 25.0

Chihuahua 1/ Presupuesto del ejercicio inmediato anterior 10.0

Durango 2/ Saldo de la Deuda / Ingresos Ordinarios 5.0

Edo. Mxico Ingresos Propios 30.0

Guanajuato Presupuesto de Egresos 10.0

Hidalgo 3/ Ingresos Ordinarios 5.0

Jalisco Presupuesto de Egresos 10.0

Michoacn Servicio de la Deuda / Presupuesto de Egresos 2.5

Nayarit 4/ Endeudamiento Neto / Presupuesto de Egresos 15.0

S L P Capital Contratado / Ingresos Anuales 20.0

Sinaloa Capital Contratado / Ingresos Anuales 5.0

Tabasco Ingresos ordinarios 5.0

Tamaulipas 3/ Saldo Total Acumulado / Ingresos Anuales 5.0

Veracruz 1/ Capital Contratado/Ingresos Anuales 5.0

Yucatn 1/ Participaciones 30.0

LMITES LEGALES AL ENDEUDAMIENTO DE LAS ENTIDADES

1/ El techo de endeudamiento es aplicable nicamente a los municipios.

2/ El techo aplica para el endeudamiento adicional aprobado por el Congreso del Estado.

3/ El techo de endeudamiento es aplicable al financiamiento de corto plazo, para efectos de no registrarse como deuda directa.

4/ Sujeto a que las finanzas pblicas estatales muestren un supervit primario para cubrir el servicio de la deuda.

FUENTE: Elaborado por la ASF con informacin de las Leyes y Cdigos en Materia de Deuda Pblica de las Entidades.



ASPECTOS CONCEPTUALES



NIVELES DE ENDEUDAMIENTO



1994: Crisis

Cobra fuerza la deuda de los Estados y los Municipios en Mxico. Hay una mayor potestad en el ejercicio del gasto.

Dependencia del Gobierno Federal

Los Estados y los Municipios no cuentan con suficientes fuentes de ingresos (la mayor parte de los recursos provienen de las participaciones federales).

Junio de 2001: Reforma a la Ley de Mercado de Valores

Creacin de un nuevo instrumento de deuda denominada Certificado Burstil. Los Estados y Municipios podan obtener financiamiento burstil.

BURSATILIZACIN



Certificado Burstil

Es un instrumento de deuda para el financiamiento de mediano y largo plazo.

Caracterstica

Flexibilidad operativa de estructuras a partir de un programa de colocacin que puede ejercerse en una o varias emisiones.

El gobierno tiene la posibilidad de definir el monto y el momento para colocar y definir las caractersticas de cada emisin. Las condiciones de pago, la tasa, el plazo de vigencia de cada colocacin.

BURSATILIZACIN



Es una forma de financiamiento en donde

ciertos activos monetarios, con flujos de efectivos predecibles, son agrupados y vendidos a un tercero, que a su vez ha

contrado deuda para financiar dicha compra y donde los recursos de dicho endeudamiento provienen de la emisin y venta de ttulos respaldados por los activos en cuestin.

QUE ES LA BURSATILIZACIN?



El promotor o dueo de un activo vende el derecho a recibir flujos que se espera dicho activo en el futuro a una entidad creada especialmente y se denomina Vehculo de Propsito Especfico (VPE).

Esquema de bursatilizacin

Al VPE se transfiere el activo y que se constituye legalmente para este propsito (puede ser: empresa, sociedad, fideicomiso, SRL o cualquier forma legal que garantice estar libre del riesgo de quiebra).

Vehculo de Propsito Especfico

En Mxico se utiliza la figura del fideicomiso como VPE y emite ttulos de deuda debidamente calificados y respaldados por el flujo del activo en cuestin, a fin de ser colocados entre inversionistas nacionales y extranjeros en la BMV.

Fideicomiso

BURSATILIZACIN



Bursatilizacin, Securitization, Titulizacin o Titularizacin: Ventajas.

Es una alternativa real y viable de financiamiento

Diversifica las fuentes de financiamiento con mejores

condiciones.

Genera liquidez sobre activos no lquidos.

Da transparencia y flexibilidad a la operacin de la empresa

o entidad.

Crea estructuras financieras ms eficientes y a la medida.

Provee acceso a una base de inversionistas ms amplia.

En el caso de deuda se pueden realizar varias emisiones

simultneas, con caractersticas distintas, a travs de un

programa de colocacin.

Se pueden obtener recursos para: a) reestructuracin de

pasivos, b) capital de trabajo, c) planes de expansin.



Incumplimiento de pago.

La complejidad de las transacciones y los requerimientos

de organizacin que requiere.

La inexistencia de un marco normativo completo.

Compromiso con los flujos futuros del activo en cuestin,

que en trminos de activos pblicos significa que las

generaciones futuras no dispongan de los

recursos que genera el activo.

El argumento legal que considera inconstitucional la

bursatilizacin de activos pblicos toda vez que la

operacin no es considerada como deuda, y por

lo tanto, no existe la debida transparencia en el uso de los recursos.

Bursatilizacin, Securitization, Titulizacin o Titularizacin: Riesgos.



Sonora:

La Suprema Corte de Justicia de la Nacin declar la

operacin de bursatilizacin como anticonstitucional.

Veracruz:

Los recursos provenientes de la bursatilizacin

sirvieron para una mayor inversin en obras de

infraestructura en momento de restriccin

presupuestaria.

LA BURSATILIZACIN SE CONVIERTE EN UNA POLTICA

FISCAL ANTICICLICA.

Bursatilizacin, Securitization, Titulizacin o Titularizacin: Casos.



Flujos futuros, estables y predecibles, que adicionalmente cuenten con

una masa crtica, administrados por un sistema robusto, con una buena

cobranza y una originacin constante de nuevos flujos.

La bursatilizacin, como medio para obtener financiamiento, se puede

llevar a cabo con:

Empresas:

- Cartera de Arrendamiento - Cartera de Crdito

- Renta de inmuebles - Explotacin comercial de activos

- rdenes de compra

Gobierno:

- Peaje en puentes y carreteras de cuota - Impuestos por cobrar

- Tarifas - Prediales

- Derechos - PPPs y PPSs

- Cuentas por cobrar

ACTIVOS BURSATILIZABLES



- Empresas Corporativas

- Bancos

- Fondos de Capital Privado

- Gobiernos Estatales y Municipales

- Empresas Paraestatales

- Gobierno Federal

- Agencias Multilaterales

- Proyectos de Infraestructura

- Bursatilizacin de cartera de crdito o arrendamiento

Los fideicomitentes o emisores idneos son entidades con una

necesidad de financiamiento a mediano o largo plazo cuyos activos

tengan un flujo constante y probado. De igual forma, empresas cuya

calificacin corporativa no sea atractiva para el mercado burstil, pero

cuya estructura de bursatilizacin pueda obtener una calificacin alta

por parte de las agencias calificadoras.

QUINES PUEDEN BURSATILIZAR?



QUIENES PARTICIPAN EN LA BURSATILIZACIN?

Actores

Originador / Promotor.

Dueo del activo subyacente .

Fideicomitente. Fideicomiso Emisor. Es el

VPE. Recibe la titularidad del

activo

Fiduciario. Entidad que

vigila el desempeo del

fideicomiso.

Intermediarios Financieros o Colocadores. Promocin y

colocacin de los ttulos.

Representantes Comn. Entidad que vela por los intereses de los

tenedores.

Estructurador. Agentes

externos que asesora y analiza

a las empresas promotoras

Administrador. Intermediario

cobra la cartera bursatilizada y

transfiere al Fideicomiso.

Administrador Maestro.

Intermediario , vigila la entradas y salidas de fujosdel fideicomiso

Asesores legales, fiscales y contables

Agencias Calificadoras.

Opinan respecto a la calidad

crediticia de la estructura.

Garantes. Entidades

financieras que respaldan el

cumplimiento del compromiso.



Bursatilizacin, Securitization, Titulizacin o Titularizacin: Ventajas.



CALIFICADORAS



En Mxico, las mayoras de las entidades subnacionales han bursatilizados recursos provenientes de las participaciones federales:

RAMO 28: Participaciones a Entidades Federativas y Municipios.

Tambin han utilizado:Ingresos por Impuestos Sobre Nmina (ISN).Impuestos Sobre Tenencia y Uso Vehicular

(ISTUV).

Bursatilizacin, Securitization, Titulizacin o Titularizacin



Participacin de Estados en la Deuda Bursatilizada, 2015



INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO



Ingresos por Partida Federales (PF) y

Deuda Bursatilizada por Tipo de Acreedor,

2015.




PA: Corresponden a los recursos depositados por la tesorera de la federacin o

tesoreras estatales, por instrucciones de las entidades o municipios, a un

fideicomiso




Estructura

de

emisiones

estatales y

distribucin

por tasas

pactadas.

INDICADORES DE BURSATILIZACIN



ltimas colocaciones, septiembre 2015.



lt

imas c

olo

cacio

nes,

sep

tiem

bre

2015.

ltimas colocaciones, septiembre 2015.



Ley de Disciplina Financiera de las Entidades Federativas y Municipios.

1. Establecer reglas de disciplina financiera, de contratacin y registro de deuda.

2. Reducir los costos de la deuda que contratan los Estados y Municipios.

3. Moderar el nivel de endeudamiento de los Estados y Municipios y otros entes pblicos locales

OB

JET

IVO

S



1. Reglas para la presupuestacin y

gasto de los recursos pblicos, que transparnteny mejoren el uso de los mismos.

2. Requisitos y procedimientos

para la contratacin de financiamientos y obligaciones que promuevan las

mejores prcticas de mercado

3. Otorgamiento del aval de la

Federacin sobre la deuda pblica de los Estados y los Municipios, para reducir los

costos de la misma.

4. Implementa, por mandato

constitucional, un sistma de alertas para la medicin de los niveles de endeudamiento

de los entes pblicos locales.

5. Crea el Registro Pblico nico, que inscribir todas las

obligaciones y emprstitos

contratados por los entes pblicos

locales.

CINCO LNEAS DE ACCIN




1. Lmites al endeudamiento

2. Contratar crditos con instituciones financieras que ofrezcan mejores condiciones

3. Aval de la Federacin.Be

ne

fici

os

de

la R

efo

rma




LAS FUNCIONES DE LA HACIENDA PBLICA


materia: economÍa de las finanzas pÚblicas · materia: economÍa de ... economÌa de las finanzas...

Documents