Libro Acciones Ordinarias y Beneficios ExtraordinariosUna de las claves dellibroes que es necesario mantener las acciones durante mucho tiempo para obtener grandes rentabilidades (al igual que vimos con El Inversor Inteligente, Buffett toma esta idea y la repite continuamente). Segn Philip Fisher el inversor debe mantener su inversin aunque el precio de la accin suba mucho, siempre y cuando la compaa no haya llegado hasta el punto en el que los beneficios no pueden crecer ms. Por ello, contrasta con la visin de Benjamin Graham que vende sus acciones en el momento en que cree que alcanzan el precio que considera que es similar a su valor intrnseco mientras que Philip Fisher las mantiene siempre y cuando los beneficios puedan seguir creciendo. Queda claro por tanto la diferencia entre las estrategias de inversin value investing y growth. De hecho, en su libro Philip Fisher dice una frase que contrasta bastante con la filosofa value, y es la siguiente:no creas que un PER alto ya descuenta todo el crecimiento de una accin. Aun as, que Philip Fisher no siga el value investing original, no debemos pensar que se olvida del anlisis fundamental o se aleja de la inversin a largo plazo. Precisamente, Fisher analiza a fondo las empresas y las mantiene por mucho tiempo, en algunos casos, hasta su muerte (como hizo con sus acciones de Motorola, las cuales mantuvo por ms de 30 aos).En el primer capitulo del libro, Fisher habla de la inversin a comienzos de siglo XX cuando los ciclos burstiles solan ser muy pronunciados y aprovecha este hecho para decir que, hasta en un momento con ciclos tan radicales como entonces, el inversor a largo plazo suele batir al inversor que sigue las tendencias.Para Fisher slo hay dos motivos para vender una accin: 1. Que hayamos cometido un error comprando las acciones. 2. Que la compaa se acerque al tope en los beneficios.En su libro, Fisher explica que es mejor mantener una accin sobrevalorada, siempre que pueda seguir creciendo, que venderla con el riesgo de perder grandes retornos y con la obligacin de tener que pasar por Hacienda.EnAcciones Ordinarias y Beneficios Extraordinarios, Fisher dice que es muy difcil encontrar una empresa con grandes expectativas de crecimiento real, pero, segn l, es todava ms difcil saber qu har el mercado en los prximos meses. Por ello, Philip Fisher piensa que es ms probable acertar en el largo plazo que acertar en el corto plazo y este es uno de los motivos para no vender una accin aunque pensemos que se acerca un movimiento a la baja.Ms all de la inversin a largo plazo, Fisher presenta en su libro el concepto descuttlebuty las 15 preguntas que un inversor debe responder antes de comprar una accin.Los 15 preguntas o puntos de Fisherse centran en cualidades de la empresa como la capacidad del equipo directivo, la posibilidad de mejorar sus mrgenes y sus ventas o la previsin de beneficios. Estos15 puntos son una de las claves del libro, por lo que no vamos a ir ms all para que aquellos que quieran comprarAcciones ordinarias y beneficios extraordinariospuedan disfrutar de l.Otro de los asuntos que trata Philip Fisher es el momento ideal para comprar acciones. Ya hemos visto que Fisher no tiene muy en cuenta los ciclos y se fija en otros aspectos como son: 1. los tipos de inters. 2. La actitud del Gobierno hacia las empresas. 3. La tendencia de la inflacin. 4. Las nuevas invenciones en la industria que, para Fisher, es la fuerza ms poderosa de todas.En cuanto a los dividendos, Fisher explica en su libro que estn sobrevalorados por los inversores. En su opinin las empresas deberan reinvertir en s mismas para generar mayores beneficios en el futuro, aunque, en el caso en el que la empresa ha repartido dividendos de forma peridica, Philip Fisher piensa que debe seguir siendo as.ConclusinAcciones ordinarias y beneficios extraordinarioses un libro perfecto para los inversores que quieren estudiar los aspectos cualitativos de las empresas a la hora de invertir. Las 15 preguntas que debe responder un inversor antes de comprar acciones de una empresa suponen una gua perfecta para que ste slo invierta en compaas a las que conozca fondo y en las que las perspectivas a largo plazo sean buenas.Tambin es un libro muy importante para los inversores que quieran comprar acciones de crecimiento y los que quieran combinar el value investing con la bsqueda de empresas de calidad.