LEY 25.561LEY 25.561EMERGENCIA y EMERGENCIA y PESIFICACIÓNPESIFICACIÓN

Daniel Roque VítoloDaniel Roque Vítolo

Ley 25.561 y sus Ley 25.561 y sus consecuenciasconsecuencias

Declaración de emergencia pública, social, Declaración de emergencia pública, social, económica, administrativa, financiera y económica, administrativa, financiera y cambiariacambiaria

Salida de la ConvertibilidadSalida de la Convertibilidad Delegación en el PEN para la fijación del tipo Delegación en el PEN para la fijación del tipo

y sistema de relaciones cambiariasy sistema de relaciones cambiarias Autorización al Banco Central para emitir Autorización al Banco Central para emitir

monedamoneda Prohibición de todo tipo de ajuste, Prohibición de todo tipo de ajuste,

indexación o repotenciación de obligacionesindexación o repotenciación de obligaciones Pesificación de deudas en moneda extranjeraPesificación de deudas en moneda extranjera Per saltum (195 bis C. Proc.)Per saltum (195 bis C. Proc.)

LAS NORMAS LAS NORMAS COMPLEMENTARIASCOMPLEMENTARIAS

Decs. 71/2002; 141/2002; 214/2002; 318/2002; Decs. 71/2002; 141/2002; 214/2002; 318/2002; 320/2002; 410/2002 y 494/2002320/2002; 410/2002 y 494/2002

Ley 25.557 (excepciones p/ retiro de dinero)Ley 25.557 (excepciones p/ retiro de dinero) Ley 25.563 modificación Ley de Quiebras y Ley 25.563 modificación Ley de Quiebras y

Suspensión de EjecucionesSuspensión de Ejecuciones Resol M.E. 6/2002; 9/2002; 18/2002; 23/2002; Resol M.E. 6/2002; 9/2002; 18/2002; 23/2002;

46/2002; 47/2002.46/2002; 47/2002. Comunicaciones BCRA “A” 3426; 3429; 3433; Comunicaciones BCRA “A” 3426; 3429; 3433;

3435; 3437; 3442; 3443; 3444, 3446,3462, 3435; 3437; 3442; 3443; 3444, 3446,3462, 3467, 3471, 3473, 3481, 3485, 3467, 3471, 3473, 3481, 3485, 3507 [CER]3507 [CER], ,

3509, y BCRA “B” 7125; 7135; entre otras3509, y BCRA “B” 7125; 7135; entre otras..

¿Qué más puedo inventar?

La paralizaciónLa paralizaciónde la economíade la economía

Congeló la disponibilidad de fondos del Congeló la disponibilidad de fondos del “corralito” impidiendo su circulación“corralito” impidiendo su circulación

Provocó la pulverización del valor Provocó la pulverización del valor adquisitivo del salarioadquisitivo del salario

Generó un aumento significativo de preciosGeneró un aumento significativo de precios Provocó un creciente desabastecimientoProvocó un creciente desabastecimiento Promovió una baja sustancial de la Promovió una baja sustancial de la

recaudación fiscalrecaudación fiscal Comprometió los fondos públicos (creación Comprometió los fondos públicos (creación

de bonos, emisión, acuerdos con de bonos, emisión, acuerdos con provincias)provincias)

¿Qué más?¿Qué más? Desalentó todo proyecto de Desalentó todo proyecto de

inversióninversión Estableció una redistribución de Estableció una redistribución de

ganancias y pérdidas contrariando ganancias y pérdidas contrariando las normas económicas y jurídicaslas normas económicas y jurídicas

Cerró la economíaCerró la economía Agudizó la crisis del sistema Agudizó la crisis del sistema

financiero como generador de financiero como generador de crédito y motor de la pequeña y crédito y motor de la pequeña y mediana empresamediana empresa

Desapareció el créditoDesapareció el crédito Efecto negativo en la generación Efecto negativo en la generación

de puestos de trabajode puestos de trabajo

La ruptura La ruptura de la de la cadena cadena de pagosde pagos Desconfianza en el circuito financiero y Desconfianza en el circuito financiero y

restricciones de su usorestricciones de su uso Respuesta de las entidades con cancelación de Respuesta de las entidades con cancelación de

líneas de créditolíneas de crédito Los deudores no pagan ni consumenLos deudores no pagan ni consumen Los acreedores ven licuadas sus acreencias y no Los acreedores ven licuadas sus acreencias y no

generan nuevos créditosgeneran nuevos créditos Los deudores al no poder acceder al crédito no Los deudores al no poder acceder al crédito no

generan nuevas deudas que obedezcan a nuevo generan nuevas deudas que obedezcan a nuevo tráfico mercantiltráfico mercantil

DestrucciónDestrucción de la liquidez de la economía informalde la liquidez de la economía informal

LAS NORMAS LAS NORMAS CLAVESCLAVES

Decreto de necesidad Decreto de necesidad y urgencia 214/2002 y urgencia 214/2002 (pesificación)(pesificación)

Decreto de necesidad Decreto de necesidad y urgencia 320/2002, y urgencia 320/2002, complementario del complementario del anterioranterior

Decreto 410/ 2002 Decreto 410/ 2002 (Exclusiones de (Exclusiones de pesificación) pesificación)

Se han anunciado nuevas medidas de

“pesificación”

La pesificiaciónLa pesificiaciónPrincipio GeneralPrincipio General(Dec. 214/2002, arts. 1, 2, 4 y 8)(Dec. 214/2002, arts. 1, 2, 4 y 8)

Pesificación de todas las Pesificación de todas las obligaciones en moneda obligaciones en moneda extranjera anteriores al extranjera anteriores al 6.01.026.01.02

El tipo de cambio es El tipo de cambio es – U$S 1 = $ 1U$S 1 = $ 1

Al tipo de cambio se le Al tipo de cambio se le anexará el CERanexará el CER

La deuda mantendrá una tasa La deuda mantendrá una tasa máxima, si está contraída con máxima, si está contraída con entidad financieraentidad financiera

Un modeloUn modelopara armarpara armar

Deudas comercialesDeudas comerciales Créditos hipotecariosCréditos hipotecarios Saldos en cuenta corrienteSaldos en cuenta corriente Créditos prendariosCréditos prendarios Mutuos, compraventas Mutuos, compraventas

[bienes muebles e inmuebles][bienes muebles e inmuebles] Alquileres. Prestación de Alquileres. Prestación de

serviciosservicios

La emergencia productiva La emergencia productiva y crediticia – Ley 25.563y crediticia – Ley 25.563

Un invento insostenible (La Un invento insostenible (La emergencia productiva y emergencia productiva y crediticia)crediticia)

Modificación de la Ley de Modificación de la Ley de QuiebrasQuiebras

Conminación para que las Conminación para que las entidades financieras entidades financieras reestructuren deudasreestructuren deudas

Suspensiones de ejecuciones, Suspensiones de ejecuciones, cautelares, y ciertas garantías.cautelares, y ciertas garantías.

Veto parcial por Dec. 318/2002Veto parcial por Dec. 318/2002 ¿Jubileo?¿Jubileo?

OBJETIVOS OBJETIVOS POLÍTICOSPOLÍTICOS

Ganar tiempo y pasar el año 2002Ganar tiempo y pasar el año 2002 Frenar la responsabilidad de los fiadoresFrenar la responsabilidad de los fiadores Paralizar el crecimiento del número de Paralizar el crecimiento del número de

quiebrasquiebras Paralizar el curso de las ejecucionesParalizar el curso de las ejecuciones Mantener el control de las empresas en Mantener el control de las empresas en

manos de los mismos empresariosmanos de los mismos empresarios Evitar el cierre de empresasEvitar el cierre de empresas Esperar ayuda internacional para la Esperar ayuda internacional para la

asignación de recursos que puedan paliar asignación de recursos que puedan paliar la crisisla crisis

OBJETIVOSOBJETIVOSECONÓMICOSECONÓMICOS

Licuar pasivos empresariosLicuar pasivos empresarios Ganar capacidad de negociaciónGanar capacidad de negociación Purgar defectos procesalesPurgar defectos procesales Mantener la titularidad de los Mantener la titularidad de los

activos en manos de los mismos activos en manos de los mismos empresariosempresarios

Impedir la toma hostil de Impedir la toma hostil de empresas por parte de empresas por parte de acreedores o terceros inversoresacreedores o terceros inversores

Impedir cualquier intento de Impedir cualquier intento de ejecución de bienes o de créditosejecución de bienes o de créditos

¿QUE DEBO SI DEBÍA ¿QUE DEBO SI DEBÍA DÓLARES?DÓLARES? El valor en Pesos El valor en Pesos

convertido 1 a 1convertido 1 a 1 El Coeficiente de El Coeficiente de

Estabilización de ReferenciaEstabilización de Referencia El interés máximo [Sist. El interés máximo [Sist.

Financiero]Financiero] Eventual reajuste al que Eventual reajuste al que

pueda ser condenado (art. pueda ser condenado (art. 8, segunda parte del Dec. 8, segunda parte del Dec. 214/2002, y art. 2 del 214/2002, y art. 2 del 320/2002) si el acreedor lo 320/2002) si el acreedor lo pide. [¿y el deudor?]pide. [¿y el deudor?]

¿Qué no se pesifica 1 a ¿Qué no se pesifica 1 a 1?1?

Contratos de canje de insumos agrícolas Contratos de canje de insumos agrícolas con componente importado por producto con componente importado por producto final. Va al valor de paridad de liquidación final. Va al valor de paridad de liquidación de exportación del producto (art. 1, Resol de exportación del producto (art. 1, Resol 10 ME e I/2002)10 ME e I/2002)

Préstamos financieros operaciones de Préstamos financieros operaciones de comercio exterior(Dec. 410/2002)comercio exterior(Dec. 410/2002)

Saldos de tarjetas de créditos por Saldos de tarjetas de créditos por consumos en el exterior (Dec 410/2002)consumos en el exterior (Dec 410/2002)

Contratos de futuros de opciones, Contratos de futuros de opciones, incluidos en los mercados autoregulados, incluidos en los mercados autoregulados, y las cuentas destinadas a las operatorias y las cuentas destinadas a las operatorias de tales mercados. (Dec 410/2002)de tales mercados. (Dec 410/2002)

¿QUE MÁS NO SE PESIFICA 1 a 1?¿QUE MÁS NO SE PESIFICA 1 a 1? Obligaciones de dar sumas de Obligaciones de dar sumas de

dinero del sector público y dinero del sector público y privado cuando resutle aplicable privado cuando resutle aplicable la ley extranjerala ley extranjera

Rescate de cuotapertes de Rescate de cuotapertes de Fondos de Inversión en la Fondos de Inversión en la proporción de las partes de proporción de las partes de activos situados en el exterior y activos situados en el exterior y que puedan liquidarse en el que puedan liquidarse en el mismo.mismo.

Préstamos interfinancieros Préstamos interfinancieros vigentes al 3.02.2002vigentes al 3.02.2002

Certificados de créditos fiscales Certificados de créditos fiscales en dólares emitidos por los en dólares emitidos por los Decretos 979/01, 1005/01 y Decretos 979/01, 1005/01 y 1226/011226/01

¿Cómo y qué ¿Cómo y qué debo pagar?debo pagar?

En los que son de ejecución continuada con el En los que son de ejecución continuada con el sistema financiero , sigo pagando lo mismo sistema financiero , sigo pagando lo mismo pesificado 1 a 1, y me dan recibo a cuenta.pesificado 1 a 1, y me dan recibo a cuenta.

Luego, se me va a adicionar el CER, el que Luego, se me va a adicionar el CER, el que impactará el capital a partir del 3.08.02 con impactará el capital a partir del 3.08.02 con origen en el 4.02.02.origen en el 4.02.02.

En los de ejecución instantánea o diferida, si es En los de ejecución instantánea o diferida, si es con el sistema financiero pago a cuenta o luego con el sistema financiero pago a cuenta o luego de seis meses con el CER incluido. Si no lo es de seis meses con el CER incluido. Si no lo es debo pagar los intereses y capital más CERdebo pagar los intereses y capital más CER

Alquileres pago pesificado más CER y tengo Alquileres pago pesificado más CER y tengo oportunidad anual de discutir el valoroportunidad anual de discutir el valor

Si es muy desproporcionado o de plazo menor, Si es muy desproporcionado o de plazo menor, antes.antes.

ACCIONES ACCIONES y PLAZOSy PLAZOS

Amparos contra Ley 25.561, Decreto Amparos contra Ley 25.561, Decreto 214/2002, 320/2002 se vencieron214/2002, 320/2002 se vencieron

Amparo contra Decreto 410/2002 vence Amparo contra Decreto 410/2002 vence el 3 de abrilel 3 de abril

Amparo contra Ley 25.563 vencióAmparo contra Ley 25.563 venció Amparos contra Comunicaciones de Amparos contra Comunicaciones de

BCRA dependiendo de las fechasBCRA dependiendo de las fechas Quedan siempre las acciones ordinarias Quedan siempre las acciones ordinarias

de inconstitucionalidadde inconstitucionalidad Quedan también las acciones de Quedan también las acciones de

reajustereajuste

PANORAMA DE VALORESPANORAMA DE VALORES

0

5

10

15

20

25

30

ValorInmuebles

Valoresmuebles

SistemaBancario

Pesificado

Valor bien

Valor dólar

DERECHOS y GARANTÍAS DERECHOS y GARANTÍAS CONSTITUCIONALESCONSTITUCIONALES

VIOLADOS. NORMAS COMPROMETIDASVIOLADOS. NORMAS COMPROMETIDAS

Disposición de la propiedad (art. 14)Disposición de la propiedad (art. 14) Inviolabilidad de la propiedad (art. Inviolabilidad de la propiedad (art.

17)17) Defensa en juicio (art. 18)Defensa en juicio (art. 18) Supremacía constitucional (art. 31)Supremacía constitucional (art. 31) Buena fe contractual (1197, 1198 C. Buena fe contractual (1197, 1198 C.

Civil)Civil) Abuso del derecho (1071 C. Civ.)Abuso del derecho (1071 C. Civ.) ¿Enriquecimiento indebido?¿Enriquecimiento indebido? Identidad en el pago (arts. 740 y ss. Identidad en el pago (arts. 740 y ss.

C. Civ.)C. Civ.) Daño y responsabildiad (art. 112 C. Daño y responsabildiad (art. 112 C.

Civ.)Civ.)

SUSPENSIÓN DE SUSPENSIÓN DE EJECUCIONES EJECUCIONES

(arts. 9 y 16 Ley (arts. 9 y 16 Ley 25.563)25.563)

Judiciales y extrajudicialesJudiciales y extrajudiciales Hipotecarias y prendarias de cualquier Hipotecarias y prendarias de cualquier

origenorigen Letras hipotecarias y Ejec. Especiales Letras hipotecarias y Ejec. Especiales

(Ley 24.441)(Ley 24.441) Prenda con registro (D. 15.348)Prenda con registro (D. 15.348) Remates no judiciales (art. 23 LQ)Remates no judiciales (art. 23 LQ) Warrants (L 9643/24.586)Warrants (L 9643/24.586)

DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN GENERAL entre los arts. 9 y 16, GENERAL entre los arts. 9 y 16,

Ley 25.563Ley 25.563 El concurso también suspende El concurso también suspende

ejecuciones:ejecuciones:– De carácter alimentario (laborales, De carácter alimentario (laborales,

pronto pago)pronto pago)– ¿Comisión de delitos penales ?¿Comisión de delitos penales ?– Bienes no afectados a la producciónBienes no afectados a la producción– Derivadas de la responsabilidad civilDerivadas de la responsabilidad civil– Obligaciones posconcursales y futurasObligaciones posconcursales y futuras– ¿Liquidación de bienes en la quiebra?¿Liquidación de bienes en la quiebra?

LOS FIADORES y LOS FIADORES y CODEUDORES CODEUDORES

SOLIDARIOSSOLIDARIOS Siguen debiendoSiguen debiendo Se pueden acoger al beneficio del Se pueden acoger al beneficio del

garante p/ concurso de gruposgarante p/ concurso de grupos Se los puede ejecutar (aunque Se los puede ejecutar (aunque

suspendiéndose el proceso)suspendiéndose el proceso) Se les puede pedir la quiebra (aunque Se les puede pedir la quiebra (aunque

suspendiéndose el proceso)suspendiéndose el proceso) Su obligación queda sujeta a la condición Su obligación queda sujeta a la condición

resolutoria de homologación del acuerdo resolutoria de homologación del acuerdo del deudor principal o codeudor solidariodel deudor principal o codeudor solidario

El proceso concursal del deudor principal El proceso concursal del deudor principal o codeudor no lo libera de su morao codeudor no lo libera de su mora

FIN DE LA EXPOSICIÓNFIN DE LA EXPOSICIÓN

GRACIAS POR SU GRACIAS POR SU ATENCIÓNATENCIÓN