México, mayo de 2013.

Proyecto de Reforma Financiera

Financial Reform Bill

Versión en Español:

El 8 de mayo de 2013, el ejecutivo federal presentó al Congreso de la Unión un proyecto de reforma financiera con la intención de ampliar la competencia en el sector y fomentar el otorgamiento de crédito accesible (el “Proyecto”). El Proyecto surge en el seno de las pláticas entre los principales partidos políticos parte del “Pacto por México”, esperando sea aprobada por el Congreso de la Unión. Es importante mencionar que el Proyecto no comprende alguna reforma constitucional sino únicamente de ordenamientos legales secundario, por lo que su aprobación no requiere de mayorías calificadas o de aprobación por las legislaturas estatales.

Se pretende reformar 38 leyes, incluyendo la Ley de Instituciones de Crédito, la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros, la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, la Ley de Concursos Mercantiles y el Código de Comercio. Es importante mencionar que, pese a que la reforma tiene la intención y motivo de fomentar el crédito accesible y a tasas de interés más bajas, no se establece una tasa de interés máxima o alguna reducción de tasas de interés “por decreto”. El objetivo es mejorar las condiciones de competencia y las posibilidades de ejecutar y cobrar créditos a efecto de disminuir el riesgo en el otorgamiento del crédito y, por estas vías, lograr créditos más baratos.

A continuación se resumen algunos de los puntos que consideramos más relevantes que se pretende modificar con la reforma financiera:

Facilidades para la ejecución de créditos. Se busca establecer una serie de reformas para agilizar los procedimientos judiciales mercantiles. Entre otros, se diferencian los requisitos para el otorgamiento del arraigo de personas y el secuestro de bienes como providencias precautorias, y se crean tribunales especializados en materia mercantil que tratarán temas de concursos mercantiles, asuntos de mayor cuantía, reconocimiento y ejecución de laudos arbitrales y otros. Se le da carácter ejecutivo a los reconocimientos de adeudo o convenios de transacción celebrados ante fedatario público. Se faculta también al acreedor para elegir la vía en virtud de la cual intentará la cobranza judicial de los créditos con garantía real. Finalmente, se

English Version:

On May 8th 2013, the Executive branch submitted before the Mexican Congress a financial reform bill with purpose of broadening competition in the sector and promoting the output of accessible loans (the “Bill”). The Bill arose from the discussions of the main political parties within the “Pact for Mexico” and there are good expectations that it will be approved by the Mexican Congress. It is important to mention that the Bill does not comprise a constitutional amendment but only secondary legislation. Therefore, its approval does not require qualified majorities or consent from the legislative bodies of the different States.

It is intended for the amendment of 38 laws, including the Credit Institutions Law, the Law for Transparency and Organization of Financial Services, the General Law for Negotiable Instruments and Credit Operations, the Bankruptcy Law and the Commercial Code. It is important to mention that although the Bill intends to promote affordable credit and to lower interest rates, the decree does not establish a maximum interest rate or that a reduction in rates would be established “by federal law”. The objective of the Bill is to foster competitive conditions and the possibility of more easily execute and collect loans to reduce counterparty risk and reduce funding costs.

Below is a summary of the issues we consider most relevant to be modified by the Bill:

Improvements in the proceedings to collect past-due loans. The Bill seeks to include an overhaul to commercial court proceedings. Among other amendments to court proceedings, the requirements to attach assets and to obtain a restraining order are differentiated to facilitate the granting of provisional relief. Specialized courts for commercial matters are created and they are responsible for handling bankruptcies and reorganization processes, high-monetary value matters, recognition and enforcement of arbitral awards and others. The Bill also seeks to grant debt-acknowledgments that are executed before a notary public the characteristic of being enough to commence an “executive proceeding”. The Bill also clarifies that secured creditors may choose the action or claim to collect their loans (i.e., whether

pretende establecer un mecanismo de auto-ejecución para la prenda sobre efectivo. Esto no sólo permite facilitar la prenda sobre efectivo sino que también facilita el proceso de ejecución de cualquier otra prenda ya que, después de rematar el bien, los recursos en efectivo obtenidos del remate podrían auto-ejecutarse sin necesidad de un nuevo procedimiento.

Mejoramiento del concurso mercantil. El proyecto de reforma financiera incluye una modificación sustancial a la Ley de Concursos Mercantiles para brindar mayores protecciones a los acreedores. Dicha reforma establece, entre otros aspectos:

la prohibición de ampliar los plazos del periodo de conciliación;

requisitos más estrictos para contabilizar la “deuda intercompañías” para la aprobación de convenios judiciales;

categorías de deuda subordinada, incluyendo la “deuda entre compañías”;

la presentación electrónica de documentos y demandas en el concurso mercantil;

la institución de “concurso mercantil conjunto” a efecto de que el concurso mercantil afecte a sociedades filiales o pertenecientes al mismo grupo;

facultades para que el peticionario pueda acompañar un dictamen de auditor externo respecto al incumplimiento generalizado de sus obligaciones para evitar la etapa de verificación dentro del concurso mercantil;

la posibilidad de contratar créditos garantizados dentro del concurso mercantil con una preferencia sobre otros créditos previa autorización judicial;

en forma expresa el señalamiento de que los bienes afectos a fideicomiso pueden separarse de la masa concursal;

reglas especiales para la aprobación del convenio de reestructura por tenedores de bonos o participaciones en créditos colectivos; y

un régimen de responsabilidad de los administradores y funcionarios del concursado frente al concursado.

Nuevo marco regulatorio para las SOFOM. Se pretende que todas las sociedades financieras de objeto múltiple (“SOFOM”), incluyendo aquéllas “no reguladas” estén sujetas a registro ante la CONDUSEF. Asimismo, las SOFOM que

an executive proceeding or a foreclosure proceeding). Finally, the Bill intends to provide that cash-collateralized debts may be collected without judicial proceeding. This not only facilitates the collection of cash-collateralized debt, but it may also ease the foreclosure over any other asset since, after selling the pledged asset the cash resources obtained from the sale may now be applied to the payment of the loan without the need of further proceedings.

Improvement of the reorganization and bankruptcy procedure. The Bill includes a substantial amendment to the Reorganization and Bankruptcy Law in order to enhance protections to creditors. The Bills seeks to include:

A prohibition to extend reorganization periods beyond the statutory term;

Stricter requirements for “intercompany debt” accounting for approval of reorganization agreements;

Categories of subordinated debt, including “intercompany debt”;

Electronic filing of documents and briefs in reorganization and bankruptcy procedures;

The institution of “joint bankruptcy” in order for the procedure to involve affiliated companies or those under common control;

Authority for the petitioner to accompany an opinion from an external auditor regarding general noncompliance of its obligations to avoid the verification stage within the reorganization procedure;

The possibility of entering secured loan agreements of the reorganization procedure with priority over other loans subject to a prior judicial authorization;

Express statement that assets within a trust may me excluded from the principal amount in bankruptcy;

Special rules for the approval the reorganization agreements from holders of bonds and notes; and

A regime of liability for directors and officers of the company in reorganization procedure.

New regulatory framework for SOFOM’s. It is intended for multiple-purpose financial companies ("SOFOM"), including those "non-regulated", to be subject to registration with the CONDUSEF (National Commission for the Defense of Financial Services

mantengan vínculos con sociedades financieras populares o cooperativas de ahorro y préstamo, así como las SOFOM que emitan valores inscritos en el Registro Nacional de Valores se considerarán, si se aprueba la reforma, como “SOFOM reguladas” sujetas a regulación específica. También se aclara y especifica la regulación que le es aplicable a las SOFOM reguladas.

Inversión de gobiernos extranjeros. A través de la reforma se pretende establecer algunas excepciones bajo las cuales los gobiernos extranjeros podrán participar en bancos mexicanos, casas de bolsa, sociedades de inversión, organizaciones auxiliares del crédito y otras instituciones como parte de un rescate bancario o cuando no tengan injerencia en la administración del banco, entre otros casos.

Eficiencia del mercado de valores y de sus integrantes. Se proponen diversas reformas para la mejora del mercado de valores y sus integrantes, entre las cuales destacan: (i) incorporar la posibilidad de realizar ofertas públicas dirigidas exclusivamente a ciertas clases de inversionistas; (ii) incorporar los CKDES y las FIBRAS, instrumentos que se utilizan cada vez con mayor frecuencia, a la Ley del Mercado de Valores, así como la incorporación de certificados bursátiles indizados; (iii) registro de los asesores de inversiones ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, para lo cual deberán cumplir con ciertos requisitos; (iv) modificación al plazo de conversión de las sociedades anónimas promotoras de inversión bursátil a sociedades anónimas bursátiles de tres a diez años, y se utiliza el capital contable como medida para determinar en qué momento debe darse la transformación; (v) para la protección de los inversionistas, se incorpora el concepto de razonabilidad en las recomendaciones y operaciones realizadas por las casas de bolsa, para lo cual deberán tomar en cuenta distintos factores como el perfil del cliente y el del producto financiero; (vi) se elimina la restricción para la adquisición exclusiva de valores negociados en el sistema internacional de cotizaciones por parte de inversionistas institucionales o calificados; y (vii) se establece que las emisoras deberán llevar un control sobre las personas que tengan acceso a información sobre eventos relevantes, y las que tengan valores inscritos en el Registro Nacional de Valores deberán informar a la CNBV y a la bolsa en que listen sus valores, la publicación de un evento relevante para su difusión al público.

Fortalecimiento de la CONDUSEF. Las facultades de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (“CONDUSEF”) para proteger los derechos de los usuarios de servicios financieros eran limitadas. La reforma pretende que los dictámenes técnicos de la CONDUSEF se conviertan en títulos ejecutivos, haciendo más

Users). Likewise, all SOFOMs that maintain links with popular financial or cooperative savings and loan companies, as well as SOFOMs that issue securities listed in the National Securities Registry, shall be deemed, if the Bill is approved, as "Regulated SOFOMs" subject to a specific regulation. The regulation that is applicable to the regulated SOFOMs is also clarified and specified.

Foreign-government investment. Through the reform, it is intended to set forth some exceptions for foreign governments to hold equity in Mexican banks, brokerage firms, auxiliary credit organizations and other institutions as part of a bailout or whenever they are not involved in the bank’s management, among other cases.

Efficiency in the securities market and its members. Different amendments are proposed in order to improve the securities market and its members, among others, the following are worth of emphasis: (i) incorporate the possibility of making public offers exclusively directed to certain types of investors; (ii) incorporate CKDES and FIBRAS, securities that are frequently issued these days, to the Securities Market Law as well as the incorporation of indexed senior bonds; (iii) registration of financial advisors before the National Banking and Securities Commission (“CNBV”) which must meet with certain requirements; (iv) modification of the term in which companies which promote investment in stock-exchange (SAPIBs) may become publicly traded stock corporations (SABs) from three to ten years and the use of stockholders’ equity to determine when the transformation must take place; (v) the standard of reasonableness is included for recommendations and transactions recommended by broker-dealers and they are now required to consider the client’s and the financial product’s profile before giving any recommendation; (vi) the restriction for the exclusive acquisition of securities negotiated in the international quotation system by way of institutional or qualified investors is lifted; and (vii) it is set forth for issuers to maintain a control of persons who have access to information of relevant events and all those who have securities registered before the National Securities Registry must inform the National Banking and Securities Commission as well as the brokerage firms that list their securities, the publication of a relevant event for its public disclosure.

Strengthening the CONDUSEF. The authority of CONDUSEF to protect the rights of users of financial services were limited; the Bill intends to “give more muscle” to CONDUSEF by providing that its technical opinions may be enforced through executive proceedings, making legal proceedings to enforce their compliance more expeditious. It also creates a financial arbitration system and expands the list of

expeditos los procedimientos judiciales para exigir su cumplimiento. También se crea un sistema de arbitraje financiero y se extiende la lista de las entidades sujetas a la supervisión de la CONDUSEF, para incluir al sector financiero popular. Otro punto importante es que la CONDUSEF tendrá mayores facultades para revisar contratos de adhesión y para determinar qué se consideran cláusulas abusivas, las cuales quedan prohibidas.

Incremento a la competencia en el sector financiero. Para ello, se establecen reglas para facilitar la transferencia de créditos al consumo. Asimismo, se establece expresamente la prohibición de ventas atadas.

Inclusión financiera. Se crea un esquema de comisionistas o corresponsales para el sector financiero popular. De esta manera, se fomenta el crecimiento y alcance del sector financiero popular integrado por sociedades financieras populares y cooperativas de ahorro y crédito popular. Asimismo, se pretende flexibilizar el régimen de participación accionaria en las uniones de crédito y se incrementan las operaciones en las que pueden participar o las maneras de recibir financiamiento con el propósito de que estas instituciones puedan ampliar sus operaciones.

Incremento en el otorgamiento de créditos por la banca de desarrollo. Si bien el Proyecto no establece por decreto que las instituciones de banca múltiple incrementen el otorgamiento de crédito, sí se pretende ampliar el mandato de las instituciones de banca de desarrollo y modificar su régimen para permitirles otorgar mayor financiamiento. Se fortalece su régimen institucional y se eliminan restricciones en materia de inversiones para la banca de desarrollo.

Nuevo gobierno corporativo para organizaciones auxiliares del crédito y casas de cambio. La reforma pretende establecer reglas de gobierno corporativo, integración del consejo de administración y series especiales de acciones para dichas instituciones.

Regulación diferenciada para almacenes generales de depósito. Se establecen distintos niveles de almacenes generales de depósito en función de las operaciones que tienen autorizadas y los requerimientos de capitalización, y su regulación se diferencia de acuerdo a las actividades que pueden realizar. También se amplían las operaciones en las que pueden participar los almacenes generales de depósito. Es de resaltarse que se expide regulación más estricta para bodegas habilitados y se crea un registro público para la inscripción de certificados de depósito.

Nuevo procedimiento para liquidación de bancos. Con motivo de la crisis bancaria de 2009, se originaron diversos cuestionamientos

entities subject to CONDUSEF’s surveillance, to include the popular financial sector. Additionally, CONDUSEF will have greater authority to review standard form agreements and to determine what is considered as unconscionable clauses, which are prohibited.

Increase of competition in the financial sector. To this end, rules are established to facilitate the transfer of consumer loans. Also, the prohibition of “tied sales” is expressly provided.

Financial inclusion. The creation of agencies or correspondent scheme for the popular financial sector is contemplated. In this way, the growth and reach of the popular financial sector comprised by popular financial entities and savings and loans cooperatives is fostered. It also intends to give more flexibility to credit unions in their equity distribution and increase transactions in which they can participate or their sources for financing.

Increase in granting of loans by development banks. The Bill does not force commercial banks to increase their loans, but with respect to development banks it does expand their mandate and changes their rules to allow them to provide greater financing. Their institutional regime is strengthened and restrictions on investments for development banks are eliminated.

New corporate governance for credit auxiliary organizations and currency exchanges. The reform aims to set forth corporate governance rules, integration of the board of directors and a special series of shares for these institutions.

Differential regulation for regulated bonded warehouses. The Bill provides different classes of regulated bonded warehouses. Depending on their level of capitalization, regulated bonded warehouses may engage in more or less activities. It is important to note that a more strict regulation for depositor-operated warehouses (bodega habilitada) is part of the Bill and it will also create a public registry for the registration of deposit certificates.

New procedure for bank liquidation. On the occasion of the banking crisis of 2009, several questions arose related to liquidation and bailout of

relacionados con la liquidación y rescate bancario. La reforma pretende establecer nuevos procedimientos para la liquidación de bancos y nuevas causas para el inicio de dichos procedimientos. Entre otros aspectos, el Instituto para la Protección del Ahorro Bancario podrá crear bancos “transitorios” para absorber el patrimonio y auxiliar en el rescate de la banca.

Mejoras en la eficiencia corporativa de las Sociedades de Inversión. Se propone cambiar la denominación de “sociedades de inversión” por la denominación de “fondos de inversión” y crear un nuevo tipo de sociedad anónima, sujeta a un régimen análogo al de las sociedades anónimas bursátiles, conservando la naturaleza societaria de estas entidades financieras, pero efectuando cambios en aquellos aspectos que resultan fundamentales para su operación, como que los accionistas sólo tendrán derechos patrimoniales.

Estas sociedades se constituirán ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”), por un único socio fundador: una sociedad operadora de sociedades de inversión. En este sentido, son la primera sociedad que se puede constituir con un solo socio. Los fondos de inversión serán sociedades sui generis pues no tendrán asamblea de accionistas ni órgano de administración propio, ya que las facultades de dirección se delegan a las sociedades operadoras de sociedades de inversión. Se incorporan los deberes de lealtad y diligencia para los consejeros de las sociedades operadoras de sociedades de inversión, así como las acciones de responsabilidad que pueden ser ejercidas por los accionistas.

Se reconoce la figura del auditor externo independiente, el cual no debe tener relación alguna con las sociedades objeto de auditoría, y se establecen las reglas para sus servicios en dichas Sociedades.

Se propone establecer que las acciones de las sociedades de inversión puedan ser distribuidas por cualquier distribuidora o entidad que proporcione dichos servicios.

Fortalecimiento de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Se propone dotar a la CNBV de una multiplicidad de facultades en materia de sociedades de inversión, entre ellas: (i) emitir disposiciones generales en materia prudencial, (ii) suspensión de operaciones, y (iii) mayor responsabilidad en los procesos de autorización para la organización y funcionamiento de las sociedades reguladas relacionadas con los fondos de inversión.

Facultades de supervisión y sanción. Se pretende facultar a la CNBV para difundir, a través de su portal de Internet, las resoluciones que emita como consecuencia de procedimientos administrativos de sanción. La CNBV podrá ordenar medidas cautelares consistentes en

banks. The Bill aims to set up new procedures for bank liquidation and new causes for the initiation of such procedure. Among other aspects, the Institute for the Protection of Banking Savings (i.e., the Mexican Insurance Deposit) can create “transitional” banks to absorb the assets and assist in the bank bailout.

Improvement in corporate efficiency of Investment Companies. The Bill intends to change the corporate name of "investment companies" to "investment funds". It also intends to create a separate corporate regime for investment funds, maintain their form as corporations but subject to very particular regime.

These companies shall be incorporated before the National Banking and Securities Commission (“CNBV”), by a single founding partner: an asset manager. In this sense, they shall be the first company allowed to be incorporated by a single partner. Investment funds will be sui generis companies given the fact that they will not have a shareholders’ meetings or board of directors since management authority is given to asset managers. Also, the duties of loyalty and diligence from directors of asset managers are included, as well as the liability actions that can be exercised by shareholders.

It also recognizes the figure of the independent external auditor, which should not have any relationship with the any of the audited companies, and rules are established for their provision of services in these companies.

It is proposed that any distribution company or any entity that provides such services may distribute the shares of investment companies.

Strengthening of the CNBV. It is proposed to grant to the CNBV several powers to regulate investment funds, some of which are the following: (i) issue general provisions in prudential matters; (ii) suspend operations; and (iii) more responsibility in authorization processes for organization and functionality of regulated companies related to investment funds.

Surveillance and sanction authorities. It is intended to grant authority to the CNBV to disclose in its webpage, the resolutions issued from administrative sanction procedures. The CNBV may order precautionary measures such as corrections or modifications in prudential matters as well as

correcciones o modificaciones en materia prudencial y de registros contables y estados financieros, entre otros, y los centros cambiarios y transmisores de dinero estarán sujetos a su supervisión en relación con su organización y funcionamiento. Se pretende reforzar la actuación del Banco de México en esta materia, el cual deberá llevar a cabo sus actuaciones de conformidad con el reglamento que emita su Junta de Gobierno. Se establece la posibilidad de crear una sociedad de información crediticia como entidad paraestatal integrante del sistema financiero. En relación con la inversión extranjera, se pretende eliminar los límites en las entidades financieras.

Nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. Con esta nueva ley se busca establecer con claridad la forma de organización de las sociedades controladoras y el funcionamiento de los grupos financieros, de modo que puedan transitar a esquemas flexibles de operación. Lo anterior se refleja en: (i) una estructura corporativa más flexible para que los sociedades controladoras puedan invertir, y que permitirá que los grupos financieros formen alianzas estratégicas con otras entidades financieras; (ii) el establecimiento de un régimen de gobierno corporativo similar al de las sociedades anónimas bursátiles, incorporando los deberes de diligencia y lealtad, en el que el director será el responsable de la conducción cotidiana de la empresa; (iii) el detalle y fortalecimiento de algunos procedimientos y actos corporativos que se pueden llevar a cabo en un grupo financiero: incorporación, separación, fusión, escisión, disolución, liquidación y concurso mercantil, y se establece la posibilidad de que la sociedad controladora solicite la revocación de su autorización; (iv) se refuerzan las facultades de las autoridades supervisoras de los grupos financieros y se prevé un programa de autocorrección; y (v) se faculta a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para emitir disposiciones generales que establezcan medidas correctivas obligatorias para las Sociedades Controladoras, señalando un catálogo enunciativo.

Política de seguridad y de justicia penal. Se propone la reforma de diversos ordenamientos penales con la finalidad de establecer una política que busque anticiparse y combatir posibles hechos ilícitos en materia de lavado de dinero, terrorismo y su financiamiento. Asimismo, se elevan las penas y se reforman los tipos penales de los mencionados delitos, considerándolos como graves, con la finalidad de cumplir con los estándares internacionales y los Convenios Internacionales suscritos por México. Adicionalmente, se reforma la Ley Federal Contra la Delincuencia Organizada, para considerar como tal el financiamiento al terrorismo. En materia fiscal, se propone la existencia de una excepción a la obligación de secrecía que deben guardar las

accounting registries and financial statements. Money exchange houses and money transfer services shall be subject to supervision in relation to their organization and operations. In addition, it is expected to reinforce the role of the Mexican Central Bank in this subject, which shall carry out its actions based on the regulations issued by its Governing Board. The possibility of creating a government-owned credit bureau is also included. In relation to foreign investment, the limits to foreign investment in financial entities, if any, are to be eliminated.

New law to regulate financial holding companies. This new law intends to clearly state the form of organization of holding companies and the functionality of financial groups for such to reach flexible operation schemes. The latter is noted in: (i) a more flexible corporate structure in which holding companies are able to invest and it also allows financial groups to form strategic alliances with other financial entities; (ii) establishing a corporate government regime similar to that of a public stock company, incorporating loyalty and diligence duties in which directors shall be responsible of conducting the business; (iii) detailing and strengthening some procedures and corporate actions which may be carried out in a financial group: incorporation, separation, merger, spin off, dissolution, liquidation and bankruptcy procedure; it also sets forth the possibility for the holding company to request the revocation of its authorization; (iv) the authority of surveillance regulators of financial holding company are also reinforced and an autocorrecting program is contemplated; and (v) the Ministry of Finance is granted authority to issue general provisions to establish compulsory corrective measures for holding companies, with some examples of corrective measures.

Security and criminal justice policy. It is proposed to amend several criminal laws in order to set forth a policy that intends to anticipate and mitigate possible illegal actions regarding money laundering, terrorism and its financing. Likewise, the punishments are increased and the types of criminal offence of said felonies are also amended, considering them as serious crimes in order to comply with international standards and all those International Treaties executed by Mexico. Additionally, the Federal Law Against Organized Crime is to be amended to include financing of terrorism. In tax matters, the existence of an exception to the obligation of secrecy is provided for tax authorities in relation to the information they obtain in the exercise of their verification activities. Finally, regarding the extinction of ownership, the Public Prosecutor is granted authority to order

autoridades fiscales en relación con la información que se les proporcione u obtengan en el ejercicio de sus facultades de comprobación. Finalmente, en materia de extinción de domino, se faculta al Ministerio Público para ordenar a las entidades financieras las medidas cautelares necesarias para evitar la fuga o desaparición de los recursos presuntamente vinculados con la comisión de los delitos regulados en la ley de la materia.

Subrogación de Acreedor en el Crédito Garantizado. Se propone reformar la Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crédito Garantizado, con la finalidad de incentivar el uso de la Subrogación de Acreedor, consistente en la sustitución de la Entidad Acreedora original por otra, en el supuesto de que dicho crédito se pague anticipadamente mediante la contratación de uno nuevo con otra Entidad, o por un tercero, en caso de que éste proporcione los recursos para el pago, cuya característica principal consiste en que la garantía original y su prelación se mantienen inalteradas. Al efecto, la Secretaría de Economía podrá celebrar convenios de coordinación con los Estados y Municipios para eliminar los costos registrales y los aranceles notariales correspondientes.

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La reforma financiera presentada al Congreso de la Unión es una reforma integral de diversas leyes financieras y es una reforma ambiciosa en su alcance y sus objetivos. Aunque sin duda la reforma es perfectible, consideramos que puede significar un avance positivo hacia una mejor regulación del sector financiero.

financial entities for precautionary measures necessary to avoid the disappearance or vanishing of resources presumably linked with the execution of crimes regulated in the law.

Subrogation of Creditor in Guaranteed Loans. The Bill proposes to amend the Law of Transparency and Fostering of Competition in Secured Loans in order to encourage the use of Creditor Subrogation, consistent on the replacement of the original Creditor Entity for another, whenever such credit is prepaid with proceeds made available from a loan with another entity, or with a third party, whose main characteristic is that the original security and collection priority remain unchanged. To this effect, the Ministry of Economy may execute coordination agreements with States and Municipalities to eliminate registration costs and corresponding notarial tariffs.

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The financial amendment submitted before the Congress is a comprehensive reform of various financial laws and an ambitious reform in its scope and objectives. Although the reform can be improved, we believe that it may mean a positive step towards a better regulation of the financial sector.

Contactos:

Ramón Bravo H. Federico de Noriega O.rbravo@bstl.mx fnoriega@bstl.mx

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