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L C t Fi i d l E í E ñ lLas Cuentas Financieras de la Economía Española

Auxi Moreno BlascoAuxi Moreno BlascoEspecialista en estadísticas económicasUnidad de Mercado de Valores

CURSO DE ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERASBANCO CENTRAL DE CHILE / CEMLA

Santiago, Chile15 de Octubre 2010

Departamento de Estadística

Contenido de la presentación

1. ¿Qué son las Cuentas Financieras de la Economía Española (CFEE)?

2. Marco legal y responsabilidades institucionales

3. Difusión de las CFEE

4. Metodología en la elaboración de las CFEE

5. El subsistema de valores en las CFEE

6. Estructuras de bases de datos en las CFEE

7 L i ió d l B l d P l P i ió d I ió7. La incorporación de la Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE

8. Las cuentas financieras de la zona del euro

9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?


1. ¿Qué son las Cuentas Financieras de la Economía Española (CFEE)?

Las Cuentas Financieras de la Economía Española forman parte del sistema español de cuentas nacionales y constituyen la base estadística para los análisis financieros de la economía.

Las Cuentas SEC 95 configuran un conjunto integrado en el que, para cada sector y subsector, la diferencia entre los saldos o balances financieros en dos momentos del tiempo se explica por las cuentas de operaciones financierasmomentos del tiempo se explica por las cuentas de operaciones financieras, revalorizaciones y otras variaciones en volumen.

Recogen los flujos financieros (operaciones financieras) entre los sectores y b t d í t é t l t d l d S d t llsubsectores de una economía y entre éstos y el resto del mundo. Se detallan

los otros flujos (revalorizaciones y otras variaciones en volúmen).

Muestran la posición patrimonial de los distintos sectores y subsectores de una economía y la de ésta frente al resto del mundo.



Reglamento CE 2223/96 del Consejo, relativo al Sistema Europeo de CuentaNacionales y Regionales SEC 95 (actualmente en avanzado proceso derevisión, el SEC2010 entrará en vigor en 2014) SEC=ESA., g )

• Engloba tanto las Cuentas no Financieras como las Financieras.

• Primer sistema de CN que se implanta por una disposición legal. Obliga atodos los países y en todos sus elementos: metodología sectorizacióntodos los países y en todos sus elementos: metodología, sectorización,clasificación de los instrumentos, plazo límite de disponibilidad, periodicidadde las series, herramientas informáticas para su envío a Eurostat y al BCE.

• Armonizado con otros manuales contables: SCN 93 (SCN 2008) 5º Manual• Armonizado con otros manuales contables: SCN 93 (SCN 2008), 5º Manualde BP y PII (6º Manual), Estadísticas de Finanzas Públicas del FMI.

• Comparabilidad entre países.

• Mayor facilidad y rapidez elaboración agregados UE y UEM

Orientación del BCE 7/2002, modificada por la 13/2005, sobre cuentasfinancieras trimestrales.



Reglamento CE 501/2004 del Consejo sobre cuentas financieras trimestrales de las Administraciones Públicas.

Plan Estadístico Nacional (PEN) Plan Estadístico Nacional (PEN)

• Base: Ley de la Función Estadística Pública (12/1989).

• Plan Cuatrienal: Por Real Decreto (actual 2009-2012).

Contabilidad Nacional de España (CNE): Instituto Nacional de Estadística (INE) Elabora la cuenta de capital de los sectores económicos que componen el marco institucional español y del Resto del Mundo.p y

Cuentas no financieras de la Administración Central y de las Administraciones de Seguridad Social: Intervención General de la Administración del Estado (IGAE) e INE(IGAE) e INE.

Cuentas financieras de la Economía Española: Banco de España.

Estadísticas de Deuda Pública según el Protocolo sobre el Déficit Excesivo


Estadísticas de Deuda Pública según el Protocolo sobre el Déficit Excesivo (PDE): Banco de España


EuropaEurostat

CnF (A, T)CF (A)

de la Unión Europea

Banco Central EuropeoCF (T)

CF AAPP (T)de la Unión Monetaria de la Unión Europeade la Unión Monetaria

INECnF (A T)España Banco de España CnF (A, T)

+ IGAECnF AAPP (A, T)

España Banco de España CF (A, T)


3. Difusión de las Cuentas Financieras de la Economía Española

Inicio de la publicación de CFEE anuales SEC79 a principio de los 80 (1981-1990).

Cuentas trimestrales SEC79 (1990/1996) Cuentas trimestrales SEC79 (1990/1996).

Cuentas anuales (1981 - 1989) / Cuentas trimestrales (1990 – Junio 2010) SEC95.

Elaboración de CFEE trimestrales (SEC95) en t+110 días.

E l t d t Esquema completo de cuentas:

• Sectores de contrapartida: from-whom- to-whom.

• Saldos / operaciones / revalorizaciones / otros cambios en volúmen.


3. Difusión de las Cuentas Financieras de la Economía Española

Difusión de las CFEE:

• Edición anual: en papel y en la página web del Banco de España en junioweb del Banco de España en junio

• Edición trimestral en la en la página web del Banco de España: Tablas y CSVCSV

• Consulta de series temporales: BIEST

• Envío a organismos internacionales:

Envío trimestral al BCE

Envío anual a EUROSTAT, FMI y OCDE



S.13 Administraciones PúblicasS.1311 Administración central

S.1 Economía NacionalS.12 Instituciones Financieras

S.121/S.122 Instituciones financieras t i S.1312 Comunidades autónomas

S.1313 Corporaciones localesS.1314 Administraciones de seguridad social

S.14/15 Hogares e Instituciones sin fines de lucro

monetariasS.121 Banco de EspañaS.122 Otras Instituciones Financieras MonetariasS 123/S 125 Instituciones Financieras no al servicio de los hogares

S.14 HogaresS.15 Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares

S.123/S.125 Instituciones Financieras no MonetariasS.123 Otros intermediarios financieros excepto empresas de seguros y fondos de pensionesS 124 Auxiliares FinancierosS.124 Auxiliares FinancierosS.125 Empresas de seguro y fondos de pensiones

S.1251 Empresas de seguroS 1252 Fondos de pensionesS.1252 Fondos de pensiones

S.2 Resto del Mundo



F.5 Acciones y otras participacionesF.511 Acciones cotizadasF.512 Acciones no cotizadas

F.1 Oro y Derechos Especiales de GiroF.11 Oro monetarioF.12 Derechos Especiales de Giro (DEG)

F.513 Otras participaciones (excluidas las de fondos)F.521 Participaciones emitidas por fondos de inversiónF 522 A i itid i d d d

F.2 Efectivo y depósitosF.21 EfectivoF.22 Depósitos transferiblesF 29 Ot D ó it F.522 Acciones emitidas por sociedades de

inversión

F.6 Reservas técnicas de segurosF 611 Reservas de seguro de vida

F.29 Otros Depósitos

F.3 Valores Distintos de AccionesF.331 Valores a corto plazoF 332 V l l l F.611 Reservas de seguro de vida

F.612 Reservas de fondos de pensionesF.62 Reservas por primas y para siniestros

F.7 Otras cuentas pendientes de cobro/pago

F.332 Valores a largo plazoF.34 Derivados financieros

F.4 PréstamosF 41 Préstamos a corto plazo p p g

F.71 Créditos comerciales y anticiposF.79 Otras cuentas pendientes de cobro/pago, excluyendo créditos comerciales

F.41 Préstamos a corto plazoF.42 Préstamos a largo plazo



Sector o instrumento Información Fuente Periodicidad Disponibilidad

Valores Base de datos valor a valor CNMV / BdE Mensual t + 1 mes

SNF Estadísticas no poblacionales de SNF

BdE (Central de Balances) Anual t + 16 mesespoblacionales de SNF de Balances)

IFM Estadísticas de IFM BdE Mensual t + 20 días

OIF, Aux. Fin. Estadísticas de OIF y A Fi BdE y CNMV Mensual / T / A t + 2 meses (M)OIF, Aux. Fin. Aux. Fin. BdE y CNMV Mensual / T / A t + 2 meses (M)

Seguros, FP Estadísticas de Seguros y FP DGSFP Annual /T t + 3 meses (T)

AAPP E t dí ti d AAPP IGAE BdE T i t l t 3AAPP Estadísticas de AAPP IGAE y BdE Trimestral t + 3 meses

RM PII y BP BdE Trimestral / M t + 3 meses



Jerarquización de fuentes.

Consistencia interna de las series de CFEE.

• Saldos (S)

• Operaciones financieras (OF)

• Cambios en volumen (CV)

St-1 StOFt, CVt, Rt

( )

• Revalorizaciones (R)

Identidades por instrumentos, sector emisor y sectores de contrapartida.

Sectores residuales: Sociedades no financieras, hogares e ISFLSH.

Consistencia vertical: cuentas financieras / cuentas no financieras.

S t i f ió l t IIFF AAPP RM j t ili ió• Sectores con información completa IIFF, AAPP y RM: ajuste conciliación.

• Sectores residuales: discrepancia estadística .



¿Qué constituye un subsistema de valores?

La producción y mantenimiento de todas las series de pasivos (emisores) y activos (tenedores) de las CFEE (saldos financieros operaciones financierasactivos (tenedores) de las CFEE (saldos financieros, operaciones financieras, revalorizaciones y cambios en volumen) relativas a los instrumentos financieros que se representan en valores.

Las categorías de valores en las CFEE son:

• Valores distintos de acciones y otras participaciones

• Acciones y otras participacionesy p p



¿Por qué mantener un subsistema de valores?

Se trata de instrumentos negociables (o que se pueden transferir de un titular a otro) que no están ligados a un activo subyacente: muestra la financiación entreotro) que no están ligados a un activo subyacente: muestra la financiación entre sectores que se canaliza a través de instrumentos negociables.

Garantiza la consistencia entre pasivos y activos de cada tipo de instrumento financiero incluido en las rúbricas de valores.

Mantiene la coherencia en la estimación del sector residual (activos de sociedades no financieras, hogares e ISFLSH)., g )

Aprovecha las sinergias en los procesos de valoración de activos y pasivos y en la incorporación de los intereses devengados.



Criterios de valoración

Operaciones financieras: Se registran por el valor de transacción.

• los valores distintos de acciones incluyen los intereses devengados menos los pagados.

• Las acciones y otras participaciones incluyen las primas de emisión desembolsadas y no incluyen las ampliaciones de capital liberadas.

Saldos financieros: Se registran a precios de mercado: tanto valores negociados en mercados (precios observados) como no negociados (precios g (p ) g (pestimados). En el caso de valores distintos de acciones incorpora los intereses devengados pendientes de pago


5. El subsistema de valores en las CFEE. Integración de las emisiones de sectores residentes en España

MERCADOSSECUNDARIOS

SALDOS FINANCIEROS

ACTIVOS FINANCIEROS PASIVOS

CUENTAS DE ACUMULACIÓN

MERCADOS SECUNDARIOSPRECIOS

SECTORES TENEDORES

MERCADOS SECUNDARIOS

PRECIOS

en España

CUENTAS DE REVALORIZACIÓN

ACTIVOS FINAN-CIEROS

PASIVOS BASE DE DATOS

VALOR A

SALDOS NOMINALES

EMISIÓN NETA

TENEDORES

▪Instituciones financieras: balances y cuentas de resultados▪Administración Pública:

RELACIÓN ENTRE VALOR CONTABLE Y PRECIOS DE MERCADO

CUENTA FINANCIERA

PASIVOSACTIVOS FINAN-CIEROS

VALOR A VALOR

PRIMAS DE EMISIÓN Y

AMORTIZACIÓN

INTERESES DEVENGADOS

Pública: presupuestos y cuentas patrimoniales

▪Resto del mundo: balanza de pagos y posición de

GANANCIAS Y PÉRDIDAS DE

CAPITAL REALIZADAS

OTRAS CUENTAS DE CAMBIOS EN

VOLUMEN DE LOS

DEVENGADOS

BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS

DE LOS SECTORES

INTERESES DEVENGADOS

CANCELACIONES

inversión internacional▪Sociedades no financieras, Hogares e ISFLSH: elaboración residual

CANCELACIONES SANEAMIENTOS

O U OSACTIVOS

ACTIVOS FINAN-CIEROS

PASIVOS

EMISORESCANCELACIONES SANEAMIENTOS

FICHERO DE SECTORIZACIÓN

DE LAS UNIDADES

INSTITUCIONALES

CAMBIOS DE SECTOR DEL

EMISOR

residual

FICHERO DE SECTORIZACIÓN

DE LAS UNIDADES

INSTITUCIONALES

CAMBIOS DE

SECTOR DEL

TENEDOR


INSTITUCIONALESEMISORTENEDOR

5. El subsistema de valores en las CFEEEmisiones de sectores no residentes en España en cartera de residentes en España

Inversión Directa(Registros de

p

Balanza de Pagos y Posición de

inversión directa)

Países y sectores d l iPosición de

Inversión Internacional

INVERSIÓN DE

CSDB(código ISIN)

de los emisores

INVERSIÓN DE CARTERA

(Valor a valorCBE 2/2001)

S i ió

Sectores de lostenedores

Sectorización(código NIF)


6. Estructura de bases de datos en las CFEE

FAME

Herramienta informática diseñada para la producción de series temporales utilizada en la División de Estadísticas Financieras para la elaboración deutilizada en la División de Estadísticas Financieras para la elaboración de estadísticas.

Bancos centrales que utilizan FAME en la producción de estadísticas: Reserva federal, BdE, BCE, Banco Central de Chile.

Extensible en base a las necesidades del usuario.

FAMA D ll B d D t FAME d l B d E ñ• FAMA: Desarrollos y Bases de Datos FAME del Banco de España.



Series temporales

Cada cruce de información de las CFEE: instrumento financiero, emisor, sector inversor y tipo de dato (saldos operación financiera otros cambios eninversor y tipo de dato (saldos, operación financiera, otros cambios en volúmen) se almacena en una serie temporal.

Las series temporales se almacenan en distintas bases de datos seguridad del sistema.

Las series temporales se relacionan unas con otras a través de fórmulas. Las series pueden ser dinámicas (la fórmula valora en cada momento la última p (información disponible) o estáticas (el usuario controla el momento en el que la fórmula valora la información que contiene y se actualiza). La mayor parte de las series temporales del sistema de CFEE son estáticas control sobre la información que se actualiza en el sistema.

Para cada serie temporal en el sistema de CFEE se almacenan 5 versiones de cierres anteriores (cosechas, vintages).


cierres anteriores (cosechas, vintages).


Subsistema de ValoresDB3

Estadísticas de ValoresDB3

B d d t i i

Administraciones PúblicasDB6

DB3

Central de Balances

Base de datos primaria de las CFEEDB5

IFM

PII / BPCS3

Base de Datos Pública

IFMDB1

Seguros y Fondos PensionesDB1 Base de Datos Pública

de las CFEEBDNOIF y Auxiliares Financieros

DB3

DB1

Departamento de Estadística 20

DB3

6. Estructura de bases de datos en las CFEEEl subsistema de valores

F.522 Acciones emitidas por sociedades de inversión DB3Tenedor

EmisorTotal Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.521 Participaciones emitidas por fondos de inversión DB3

Tenedor Total S 12 S 13 S 2 ResidualF.512 Acciones no cotizadas DB3

DB3

S.11 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 (-)

S.12 (-)

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 (-)

S 12 ( )

F. 511 Acciones cotizadas DB3

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.332 Valores distintos de acciones a largo plazo DB3Tenedor

EmisorTotal Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.331 Valores distintos de acciones a corto plazo DB3Tenedor Total S 12 S 13 S 2 Residual

S.2 (-)S.13 (-)

S.2 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

S.2 (-)

S.11 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

S.11 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 SNF (-)

S.12 IIFF (-)

Central de Balances

S.2 (-)S.2 (-)S.13 AAPP (-)

S.2 RM (-)

IFMDB1

Administraciones Públicas PII / BP

OIF y Auxiliares FinancierosDB3

Seguros y Fondos Pensiones

ValoresDB3


Administraciones PúblicasDB6

PII / BPCS3

Seguros y Fondos PensionesDB1


DB3

F.331 Valores a corto plazo DB3 SALDOS

Rt = St – St-1 – OFt – CVtDB3

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 SNF (-)=tot emi-s12,13,2

S 12 IIFF ( ) t t i 12 13 2

F.331 Valores a corto plazo DB3 OPERACIONES FINANCIERAS

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.331 Valores a corto plazo DB3 OTROS CAMBIOS EN VOLUMEN

T d T t l S 12 S 13 S 2 R id lF 331 V l t l DB3 REVALORIZACIONESS.12 IIFF (-)=tot emi-s12,13,2

S.13 AAPP (-)=tot emi-s12,13,2

S.2 RM (-)=tot emi-s12,13,

S.11 SNF (-)=tot emi-s12,13,2

S.12 IIFF (-)=tot emi-s12,13,2


TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 SNF (-)=tot emi-s12,13,2

S.12 IIFF (-)=tot emi-s12,13,2

F.331 Valores a corto plazo DB3 REVALORIZACIONESTenedor

EmisorTotal Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 SNF (-) (-) (-) (-) (-)S.2 RM (-)=tot emi-s12,13,

( ) , ,


S.2 RM (-)=tot emi-s12,13,

( ) ( ) ( ) ( ) ( )

S.12 IIFF (-) (-) (-) (-) (-)

S.13 AAPP (-) (-) (-) (-) (-)

S.2 RM (-) (-) (-) (-) (-)

Valoración de la calidad de la estimación de los valores a partir del análisis de revalorizaciones del residual para cada instrumento y emisor (en % sobre saldos medios)



DB5F.522 Acciones emitidas por sociedades de inversión

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.521 Participaciones emitidas por fondos de inversión

Tenedor Total S 12 S 13 S 2 ResidualF.512 Acciones no cotizadas

DB5

S.11 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 (-)

S.12 (-)

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 (-)

S 12 ( )

F. 511 Acciones cotizadas

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.332 Valores distintos de acciones a largo plazoTenedor

EmisorTotal Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

F.331 Valores distintos de acciones a corto plazo DB5Tenedor Total S 12 S 13 S 2 Residual

S.2 (-)S.13 (-)

S.2 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

S.2 (-)

S.11 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

S.11 (-)

S.12 (-)

S.13 (-)

TenedorEmisor

Total Emitido

S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15

S.11 SNF

S.12 IIFF

S.2 (-)S.2 (-)S.13 AAPP

S.2 RM

Reparto de la cartera residual entre los sectores S11, S14 y S15 utilizando la información del estados de valores depositados en las Entidades de Crédito.

Garantía de la consistencia del sistema de CFEE para cada rúbrica de valores y sector emisor.



F.79 Otras cuentas pendientes…

TenedorEmisor Sectores

F.71 Créditos comerciales y anticipos

Tenedor

F. …

T d

F.522 Acciones emitidas por…F. …

F 332 Valores a largo plazo

F.522 Acciones emitidas por …F. …

F 332 Valores a largo plazo Emisor

SectoresEmisor Sectores

Sectores


Sectores


Sectores


Sectores

F.332 Valores a largo plazo


F.331 Valores a corto plazo


TenedorEmisor

Total Emitido Sectores

Sectores / (-)

TenedorEmisor


Sectores / (-)

F.332 Valores a largo plazo

TenedorEmisor


F.331 Valores a corto plazo

TenedorEmisor


F. …

TenedorE i Sectores

F.12 Derechos Especiales de Giro

Tenedor

F.11 Oro Monetario

SectoresSectores

SectoresSectores / (-)

Sectores / (-)Sectores / (-)

Emisor Sectores

Sectores


Sectores


Sectores

Base de datos DB3 Base de datos DB5


6. Estructura de bases de datos en las CFEEEnlace entre cuentas no financieras y cuentas financieras

Capacidad (+) o Necesidad ( ) C id d ( ) N id d ( )Capacidad (+) o Necesidad (-) de financiación = Operaciones

Financieras Netas

Capacidad (+) o Necesidad (-) de financiación ≠ Operaciones

Financieras Netas

AnualResto del mundoAdministraciones públicasInstituciones financieras

Sociedades no financierasHogares e ISFLSH

Trimestral Resto del mundoInstituciones financieras

Sociedades no financierasAdministraciones públicasHogares e ISFLSH


6. Estructura de bases de datos en las CFEEIntegración de la capacidad o necesidad de financiación de la economía en las CFEE

S.12 S.13 S.2 S.11 S.14 S.15

Adquisiciones netas de activos financierosF.1 Oro y derechos especiales de giroF 2 Ef ti d ó it

∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑

F.2 Efectivo y depósitosF.3 Valores distintos de accionesF.4 PréstamosF.5 Acciones y otras participacionesF 6 Reservas técnicas de segurosF.6 Reservas técnicas de segurosF.7 Otras cuentas pendientes de cobro/pago

Operaciones financieras netas C/N F C/N F C/N F (-) (-) (-)

Contracciones netas de pasivos ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑Contracciones netas de pasivosF.1 Oro y derechos especiales de giroF.2 Efectivo y depósitosF.3 Valores distintos de accionesF.4 Préstamos

∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑

ésta osF.5 Acciones y otras participacionesF.6 Reservas técnicas de segurosF.7 Otras cuentas pendientes de cobro/pagoDel cual sin sectorizar (-) (-) (-)


( ) ( ) ( )


Actualización y revisión

Cuentas financieras trimestrales

• Las Cuentas de las Administraciones Públicas se cierran en t+90.

• Las Cuentas completas se publican con un desfase de t+110.

• Plena consistencia de Cuentas trimestrales y anuales: saldos del cuarto ytrimestre igual al saldo anual y flujos anuales igual a los acumulados de los flujos trimestrales.

Política de revisiones: Política de revisiones:

• Se revisan con cada actualización los ocho últimos trimestres

• Se incorporan adicionalmente las revisiones significativas de trimestres t i ti d bi t d ló i d l d tanteriores motivadas por cambios metodológicos o de los datos

suministrados por las fuentes de información


7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE

Las Cuentas Nacionales constituyen un sistema cerrado e integrado de registro de las operaciones económicas de los residentes en un país.

El cierre de las Cuentas Nacionales exige la inclusión en las mismas de las El cierre de las Cuentas Nacionales exige la inclusión en las mismas de las operaciones económicas entre residentes y no residentes: estas relaciones se recogen en la cuenta del Resto del mundo.

La integración de las Cuentas Nacionales exige mantener determinadas igualdades contables, consistencia entre los distintos saldos de las cuentas y en particular que la capacidad/necesidad de financiación del país medido por la

t d l R t d l d i id l id d/ id d dcuenta del Resto del mundo coincida con la capacidad/necesidad de financiación medida por las cuentas consolidadas de los sectores institucionales residentes



C la s if ic a c ió n d e lo s s e c t o re s d e la e c o n o m ía n a c io n a l e n e l M B P 93 y e n e l SN A 93

M B P 93 SNA 93 Autorid ad es m onetarias Banco Central Bancos

Entid ad es d e d ep ósito

Otros interm ed iarios financ ieros, excep to em p resas d e seguros y fond os d e p ensiones

Instituc iones financ ieras

Auxiliares Financ ieros

Em p resas d e seguros y fond os d e p ensiones Soc ied ad es no financ ieras

Otros sec tores

Soc ied ad es no financ ieras Hogares Instituc iones sin fines d e luc ro al servic io d e los hogares

Ad m inistrac iones p úb lic as Ad m inistrac iones p úb licas



C la s if ic a c ió n d e lo s s e c t o r e s d e la e c o n o m ía n a c io n a l e n e l M B P 9 3 y e n e l E S A 9 5

M B P 9 3 ESA 9 5Auto rid ad es m o netarias B anc o C entra l B anc o s

O tras inst ituc io nes financ ieras m o netarias: En t id ad es d e c réd ito y Fo nd o s d e m erc ad o m o netario

O tro s in term ed iario s financ iero s, exc ep to em p resas d e seg u ro s y fo nd o s d e p ensio nes (exc luyend o fo nd o s d e m erc ad o

Inst ituc io nes financ ieras ( y

m o netario ) Auxiliares Financ iero s

Em p resas d e seg uro s y fo nd o s d e p ensio nes

O tro s sec to res

So c ied ad es no financ ieras H o g ares Inst ituc io nes s in fines d e luc ro al servic io d e lo s ho g ares

Ad m in is trac io nes p úb lic as Ad m in is trac io nes p úb lic as


p p


Clasificación de instrumentos financieros en el MBP 93

CodificaciónInstrumentos Activos Pasivos

Inversión directa Acciones y otras participaciones de capital frente a empresas filiales 1.1.1.1 1.1.1.2

Acciones y otras participaciones de capital frente a inversionista directos 1.2.1.1 1.2.1.2

Utilidades reinvertidas 1.1.2 1.2.2

Otro capital frente a empresas filiales 1.1.3.1 1.1.3.2

Otro capital frente a inversionistas directos 1.2.3.1 1.2.3.2

Inversión de cartera 2.1 2.2 Títulos de participación en el capital 2.1.1 2.2.1

Títulos de deuda 2.1.2 2.2.2

Bonos y pagarés 2.1.2.1 2.2.2.1 Instrumentos del mercado monetario 2.1.2.2 2.2.2.2 Instrumentos financieros derivados 2.1.2.3 2.2.2.3Otra inversión 3.1 3.2 Créditos comerciales 3.1.1 3.2.1 Préstamos 3.1.2 3.2.2

Moneda y depósitos 3.1.3 3.2.3

Otros 3.1.4 3.2.4 Activos de reserva 4 -

Oro monetario 4 1 - Oro monetario 4.1

Derechos especiales de giro 4.2 -

Posición de reserva en el FMI 4.3 -

Divisas 4.4 - Moneda y depósitos 4.4.1 -

Valores 4.4.2 -

Otros activos 4.5 -



C o r r e s p o n d e n c ia s e n t r e lo s c ó d ig o s d e in s t r u m e n t o s f in a n c ie r o s d e l SN A 93 y lo s d e l M B P 93

C ó d ig o s d e la B a la n z a d e P ag o s e n e l M B P 93 In s t r u m e n t o s SN A 93

A c t iv o s P a s iv o s

F.1 O ro y d erec hos esp ec iales d e g iro

4 .1 4 .2

F.2 Efec tivo y d ep ósitos 3 .1 .3 3 .2 .3 4 .4 .1 Los d ep ósitos d e la p osic ión de reserva en

el FM I (4 .3 ) y la m oned a y d ep ósitos d e los o tros ac tivos d e reserva (4 .5 )

F.3 Valo res d istintos d e ac c iones

2 .1 .2 .1 2 .1 .2 .2

Los títulos d e d eud a d e los valo res d e las

2 .2 .2 .1 2 .2 .2 .2

Los títu los d e d eud a d el o tro cap ital frente reservas (4 .4 .2 ), d e los o tros ac tivos d e las reservas (4 .5 ), d el o tro c ap ital frente a

em p resas filiales (1 .1 .3 .1 ) y d el o tro c ap ital frente a inversionistas d irec tos (1 .2 .3 .1 )

a em p resas filiales (1 .1 .3 .2 ) y d el o tro c ap ital frente a inversionistas d irec tos

(1 .2 .3 .2 )

F.4 Préstam os 3 .1 .2 Préstam os d e la p osic ión d e reserva en el

FM I (4 .3 )

3 .2 .2

F 5 Ac c iones y o tras 1 1 1 1 1 1 1 2F.5 Ac c iones y o tras

p art ic ip ac iones

1 .1 .1 .1

1 .1 .2 1 .2 .1 .1

2 .1 .1 Los títu los d e p art ic ip ac ión en el c ap ital d e los valores d e las reservas (4 .4 .2 ) y d e

los o tros ac tivos d e reservas (4 .5 )

1 .1 .1 .2

1 .2 .1 .2 1 .2 .2

2 .2 .1

F.6 Reservas técnic as d e Partic ip ac iones en las p rim as d e seguros Partic ip ac iones en las p rim as d e seguros seguro c ontenid as en o tras inversiones (3 .1 .4 ) c ontenid as en o tras inversiones (3 .2 .4 )

F.7 Derivad os financ ieros 2 .1 .2 .3 Derivad os financ ieros: valores d e reservas (4 .4 .2 ) y o tros ac tivos d e reservas (4 .5 )

2 .2 .2 .3

F.8 O tras cuentas

p end ientes d e c ob ro /p ago

3 .1 .1

O tros ac tivos frente a em p resas filiales (1 .1 .3 .1 ) y frente a inversionistas d irec tos (1 2 3 1 ) i t i l id l úb i

3 .2 .1

O tros p asivos frente a em p resas filiales (1 .1 .3 .2 ) y frente a inversionistas d irec tos (1 2 3 2) i t i l id l úb i


(1 .2 .3 .1 ) e im p ortes inc luid os en la rúb ric a

3 .1 .4 exc ep to los c orresp ond ientes a las reservas técnicas d e seguro

(1 .2 .3 .2 ) e im p ortes inc lu id os en la rúb rica

3 .2 .4 excep to los corresp ond ientes a las reservas téc nic as d e seguro


En principio, si la correspondencia entre instrumentos financieras de la Balanza de Pagos e instrumentos financieros de las Cuentas Financieras es exacta se darían las siguientes igualdades entre los activos financieros (A) y los pasivos (P):g g ( ) y p ( )

nm

i

cfij

jbp AAA1

,1

,

nm

PPP i

cfij

jbp PPP1

,1

,



Con esta finalidad la igualdad entre activos financieros y pasivos de la Balanza de Pagos y de las Cuentas Financieras se produce sólo y psi se incluyen algunos ajustes de conciliación en los activos financieros (CA) y en los pasivos (CP). Las igualdades quedan como sigue:

n

cfim

jbp AA CAA i

cfij

jbp AA1

,1

,

nm

n

icfi

m

jjbp PP CPP

1,

1,



Cada país realiza el envío trimestral al BCE de series de CF t+110 días con detalles intra y extra zona del euro de las principales rúbricas de la cuenta financiera del RM para elaborar las cuentas financieras de la zona del euro. Se ppublica a finales de t+4 meses.

Publicaciones estadísticas del BCE:

E t ECB St ti ti l D t W h• Euro area accounts - ECB Statistical Data Warehouse

• ECB: Euro area accounts

El BCE elabora un avance de las cuentas financieras trimestrales a partir de la pinformación de otros conjuntos de información estadística que los distintos BCN envian con deadline previos + bloque de series ‘early estimates’ que los BCN avanzan. Estimación de las CF de la zona del euro en t+90.

Las CF estarán disponibles en 2014 en t+80



Building Block Regulated Frecuency NCBs Deadline

MFI Balance Sheet Statistics (BSI) R M t + 19 wd

Securities issues statistics (SEC) G M t + 1 m

Centralised Securities Database - D -

Investment Funds Statistics R M t + 40 d

Financial Vehicle Corporations R Q t + 40 d

OFI St ti ti G Q t 3OFI Statistics G Q t + 3 m

Government finance R Q t + 3 m

BoP and IIP R M / Q t + 10 w (t + 80)BoP and IIP R M / Q t + 10 w (t + 80)

ICPF Statistics (work in progress) - Q t + 85 d (t + 80)

EEA early estimates - Q t + 80 d


y


Base para un análisis financiero muy completo

Forma en que se están financiando los distintos sectores

Evolución de la materialización del flujo de ahorro financiero

Grado de intermediación/desintermediación de la economía

Preferencia por la liquidez de los sectores tenedores de dinero (aquellos cuya función principal en la economía es realizar gasto)

Estructura de los balances financieros

Riqueza financiera de los sectores no financieros

Endeudamiento de los distintos sectores

Estructura y estabilidad del sistema financiero

Estudios de la interrelación entre variables financieras y no financieras



La utilidad será mayor cuanto más desarrolladas estén las cuentas: esquema “de quién a quién” (from-whom-to-whom).

Las CFEE son una de las más desarrolladas que existen tanto a nivel de la UE Las CFEE son una de las más desarrolladas que existen tanto a nivel de la UE como en comparación con otros países fuera de esta área.


A i M Bl

GRACIAS POR SU ATENCIÓN

Auxi Moreno Blasco

GRACIAS POR SU ATENCIÓN


lc t fi i dle íe ñllas cuentas financieras de la … · lc t fi i dle íe ñllas cuentas...

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