LAS RESERVAS INTERNACIONALES

http://www.monografias.com/trabajos45/reservas-internacionales/reservas-internacionales.shtml

CONCEPTOS:

Las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas con los cuales cuenta un pas para garantizar los pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, as como para estabilizar la moneda. Las reservas se incrementan o disminuyen de acuerdo a los saldos netos del comercio internacional.

Para que una moneda pueda considerarse como reserva sta debe ser aceptada como medio de pago internacional; slo los pases con una moneda estable y firmemente respaldada por su economa interna, y que a la vez participen activamente del comercio internacional, pueden poseer una moneda capaz de cumplir con tal condicin. Las monedas que histricamente han jugado este papel son la libra esterlina de Inglaterra, el dlar de los Estados Unidos y, en una medida mucho menor y slo recientemente, el marco alemn y el yen japons.

Las reservas suelen subdividirse en operativas y no operativas. Las primeras son ms lquidas que las segundas, pues estn constituidas por dlares americanos y, eventualmente, otras monedas; las segundas estn conformadas por las tenencias de oro que poseen los bancos centrales de los pases, son por lo tanto menos lquidas, y se contabilizan tambin segn su valor en dlares.

La cantidad de reservas que posee un pas influye decisivamente en el tipo de cambio de la moneda nacional: cuanto mayores sean las reservas de un pas ms se tender a fortalecer sta, pues contar con un respaldo mayor, lo que presionar hacia la revalorizacin de la misma; cuando las reservas disminuyen, en cambio, se genera una presin hacia la devaluacin de la moneda nacional.

Segn esta definicin, el concepto de reservas internacionales se basa en el balance general, y los activos de reserva constituiran un concepto bruto. No incluye los pasivos externos de las autoridades monetarias. Tambin forman parte integral del concepto de reservas internacionales el hecho de poder disponer De ellas de inmediato y estar bajo el control de las autoridades monetarias. Es decir, slo aquellos activos que satisfacen estos criterios pueden considerarse activos de reserva.

PROPSITO DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

En un sistema de tipo de cambio no fijo, las reservas permiten a un Banco Central comprar moneda emitida, intercambiando sus activos para reducir su pasivo. El propsito de las reservas es permitir a los bancos centrales reducir la volatilidad de la moneda emitida y de proteger al sistema monetario de un shock como por ejemplo el de ataques especulativos. La posesin de grandes reservas es generalmente visto como un indicador de la fortaleza de la moneda local, pues reflejan el apoyo que hay detrs de la moneda. En cambio unas reservas que disminuyen o son pequeas pueden ser indicativas de un inminente pnico bancario o de default.

ADMINISTRACIN DE RESERVAS INTERNACIONALES

La administracin de las reservas internacionales requiere objetivos claros, sistemas de control fuertes y una apreciacin realista de las limitaciones que se tienen. Si se conduce bien, esta administracin puede realizar una contribucin importante al logro de una administracin macroeconmica exitosa.

La medicin de las reservas internacionales toma en consideracin los activos de reserva internacional. Sin embargo, las divisas y los valores externos mantenidos por el pblico, incluyendo los bancos y los organismos corporativos no estn tomados en cuenta en la definicin de las tenencias oficiales de reservas internacionales. Para muchos pases, las reservas oficiales de divisas son tanto un activo nacional importante como un arma crucial de poltica monetaria y cambiaria.

La mayor parte de los bancos centrales tienden a mantener reservas en la forma de bonos que devengan intereses de bajo riesgo u otros activos de riesgo similar denominados en divisas. Lo anterior constituye un intento de asegurar que los valores de mercado de sus activos externos, que son susceptibles de tener cambios, sean siempre mayores que el valor de los pasivos monetarios.

FINALIDAD DE LAS RESERVAS:

Las reservas internacionales son equivalentes al ahorro. Claro que no son conceptos similares, pero a efectos del razonamiento que haremos, pueden ser tratadas en trminos de homologacin, ya que nuestro ahorro es una actitud individual, mientras que la creacin y acumulacin de reservas son un acto gubernamental por delegacin de la sociedad. No ha de olvidarse porque todo proceso revolucionario requiere recursos. La revolucin continental es muy costosa. Las reservas internacionales tienen una finalidad esencialmente precautoria: reducir las vulnerabilidades de la economa y mitigar el efecto de shocks externos adversos. Las reservas internacionales representan para la nacin la misma seguridad, tranquilidad y paz que el ahorro para las personas. Si el Estado sufriera una merma en los ingresos que obtiene por exportacin de hidrocarburos, las reservas neutralizan los efectos perniciosos que se producirn.

FUNCIONES DE LAS RESERVAS:

Una de las funciones bsicas de un Banco Central es la de ser acumulador de las Reservas Internacionales de su pas. Conformadas estas por divisas internacionales, o sea por monedas extranjeras de las principales economas con las que comercializa ese pas. Para acumular Reservas el Banco Central le compra al mercado privado las divisas que este oferta, y a cambio entrega moneda nacional que en nuestro caso son los pesos que demanda ese mercado para realizar sus transacciones en el pas.

Las reservas internacionales, adems de servir de respaldo a la moneda nacional, tienen las siguientes funciones:

a. propiciar la continuidad de los pagos internacionales de la economa, lo cual contribuye a generar una percepcin de riesgo-pas favorable en los mercados internacionales;b. atenuar los choques de origen externo relacionados con la interrupcin del flujo de ingresos de divisas al pas; y, c. apoyar el mantenimiento de la confianza y efectividad de las polticas monetaria y cambiaria y, en general, conferir mayores "grados de libertad" a la poltica econmica.

ORIGEN DE LAS RESERVAS:

Exportaciones del sector pblico; Inversiones extranjeras; Prstamos externos; Remesas del exterior Exportaciones de bienes y servicios y endeudamiento del sector privado Otro.

USOS DE LAS RESERVAS:

importacin de bienes y servicios pagos de deuda internacional (pblica y privada) gastos de viajeros y turismo remesas al exterior

CONCLUSIONES:

Las reservas internacionales son, bsicamente, el dinero extranjero que posee el Banco Central de un pas. Tambin son el resultado del ahorro de los ciudadanos en sus operaciones internacionales y sus rendimientos son ingresos para el pas.

Un nivel adecuado de reservas internacionales genera confianza en los productores y prestamistas internacionales.

Las reservas internacionales representan para la nacin la misma seguridad, tranquilidad y paz que

La administracin de las reservas internacionales es una funcin encargada al Banco Central de cada pas

Una slida posicin en reservas internacionales fortalece la capacidad de pagos externos y disminuye el riesgo soberano.

Para el buen funcionamiento de la economa, los bancos centrales de cada pas maneja las reservas internacionales, atendiendo a tres criterios: SEGURIDAD (activos de calidad), LIQUIDEZ (activos que puedan negociarse fcilmente), RENTABILIDAD (activos que provean un rendimiento adecuado)

RESERVAS INTERNACIONALES EN AMRICA LATINA (en millones de dlares) - 2012:

ANEXO: PASES POR RESERVAS INTERNACIONALES EN DLARES ESTADOUNIDENSES

http://es.wikipedia.org/wiki/Anexo:Pa%C3%ADses_por_reservas_internacionales_en_d%C3%B3lares_estadounidenses

RangoPas/Autoridad MonetariaReservas internacionales(millones de USD)Fecha de las cifras

1China4,009,553Mar 2014

2Japn1,264,405Sep 2014

3Arabia Saudita738,817Jun 2014

4Suiza545,400Dic 2014

5Repblica de China425,750Sep 2014

6Rusia385,459Dic 2014

7Corea del Sur363,593Dic 2014

8Brasil363,551Dic 2014

9Hong Kong327,930Nov 2014

10India320,649Dic 2014

11Singapur256,860Dic 2014

12Mxico195,806Feb 2015

13Alemania192,732Dic 2014

14Tailandia157,108Dic 2014

15Francia154,877Jul 2014

16Italia152,367Jul 2014

17Reino Unido143,309Jul 2014

18Estados Unidos142,898Ago 2014

19Turqua132,666Jul 2014

20Malasia131,824Jul 2014

21Polonia106,322Ene 2014

22Indonesia100,651Ene 2014

23Colombia47.323Dic 2014

24Argentina31.542Mar 2015

25Kazajistn28.231Ago 2014

26Venezuela25.244Feb 2015

27Bolivia15.444Sep 2014

28Paraguay7.151May 2015

LOS 20 PASES CON MAYORES RESERVAS DE ORO (por Miguel Angel Boggiano - 26-May-2013)http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/los-20-paises-con-mayores-reservas-de-oro

Rankeados los pases Latinoamericanos en tenencias de oro

RESERVAS INTERNACIONALES

(PER)

http://www.bcrp.gob.pe/reservas-internacionales.html

ASPECTOS GENERALES Y POLTICAS DE INVERSIN:

Aspectos Generales:

Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y financiera del pas, en la medida que garantizan la disponibilidad de divisas para situaciones extraordinarias, que podran darse por choques externos que se manifiesten en un eventual retiro significativo de depsitos en moneda extranjera y una posterior fuga de capitales del sistema financiero peruano. Asimismo, una adecuada disponibilidad de divisas contribuye a la reduccin del riesgo pas y a la mejora de los calificativos crediticios del Per, lo que redunda en mejores condiciones para la obtencin de crditos del exterior por parte de las empresas peruanas, y adems coadyuva a la expansin de la inversin extranjera en el pas.

Las reservas son particularmente importantes en un contexto de globalizacin de los mercados internacionales, reduccin de las barreras a los movimientos de capital y volatilidad en los mercados financieros, cambiarios y de metales a nivel mundial.

De acuerdo al Artculo 72 de su Ley Orgnica, las reservas internacionales administradas por el Banco estn constituidas por:

Tenencias de oro y plata. Billetes y monedas extranjeros de aceptacin general como medios de pago internacional. Depsitos de divisas, a la vista o por periodos no mayores de 90 das en bancos, a juicio del Directorio. Certificados de depsito de divisas, por periodos no mayores de 90 das, emitidos por bancos, a juicio del Directorio. Ttulos o valores de primera clase lquidos emitidos por organismos internacionales o entidades pblicas extranjeras, a juicio del Directorio. Aceptaciones bancarias acreditadas a plazos no mayores de 90 das. Derechos Especiales de Giro. El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de crdito recproco con entidades similares. Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos monetarios internacionales.

Poltica de Inversin

La poltica de administracin de reservas seguida por el Banco considera prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez de las mismas. Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca maximizar el rendimiento de los activos internacionales.

La administracin de los activos internacionales guarda estrecha relacin con las fuentes de los recursos, en trminos de monto, moneda, plazo y volatilidad. De esta manera se busca minimizar los riesgos financieros que podran afectar el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la Administracin.

El portafolio de inversiones se divide en tramos que reflejan la distinta naturaleza de las fuentes de las reservas.

Tramo de Disponibilidad Inmediata: Incluye inversiones de muy corto plazo para afrontar principalmente obligaciones con la banca domstica e imprevistos. Tramos Lquidos y de Intermediacin: Corresponde a los depsitos en moneda extranjera (ME) de las entidades financieras (principalmente por obligaciones de encaje) y del sector pblico en el BCRP. Con estos recursos se realizan inversiones que comprenden principalmente depsitos bancarios con vencimientos escalonados e instrumentos de renta fija de alta liquidez en los mercados de dinero internacionales. Tramos para Inversin y Diversificacin: Comprende los recursos propios del Banco (Posicin de Cambio), destinndose a inversiones que incluyen valores a plazos generalmente superiores a un ao (principalmente bonos), que pueden generar mayor rendimiento y ayudar a la diversificacin de riesgos.

Portafolio de Referencia (Benchmark)

Un instrumento importante para el manejo de las reservas internacionales lo constituye el portafolio de referencia. El portafolio de referencia es aprobado por el Directorio y recoge las preferencias riesgo-retorno del mismo, traducidas en trminos de liquidez, calidad de crdito, duracin y en la diversificacin por monedas y emisores. El portafolio de referencia es neutral a las expectativas de mercado y debe ser replicable. Esto ltimo es particularmente relevante en circunstancias de extrema volatilidad en los mercados. El Banco construye su propio portafolio de referencia con base en ndices de mercado.

Las inversiones de las reservas internacionales conforman el portafolio, el mismo que puede desviarse de los parmetros aprobados para el portafolio de referencia en cuanto al manejo de los plazos de las inversiones, la duracin, el riesgo bancario total, el riesgo de crdito y la diversificacin de los emisores. El manejo de estas desviaciones se realiza buscando una mayor rentabilidad de las inversiones, mantenindose dentro de los mrgenes autorizados por el Directorio.

Ambos portafolios son valorizados diariamente a precios de mercado . Dado que la mayor parte de las inversiones son consideradas disponibles para la venta, el valor de mercado de ambos portafolios constituye un indicador importante para medir la eficiencia en el manejo de las reservas internacionales.

Administracin de Riesgos

Respecto al manejo de las inversiones, se consideran los siguientes riesgos:

Riesgo de Liquidez: Originado por la imposibilidad de negociar los valores en el momento oportuno. Para mitigar este riesgo se controla el grado de liquidez de los instrumentos de renta fija por el tipo de instrumento, el tamao de la emisin, el porcentaje adquirido de cada emisin y el spread compra-venta en la cotizacin de mercado de la misma. Asimismo, se minimiza a travs de la distribucin de los activos en los tramos antes mencionados.

Riesgo de Crdito: Se refiere a la posibilidad de que una contraparte no cumpla a tiempo con una obligacin contrada con el Banco. Para afrontar este riesgo, las inversiones se realizan de manera diversificada en:

Depsitos en bancos del exterior de primer orden, en trminos de capital y calificativos de riesgo de corto y largo plazo (A-1 y A como mnimo, respectivamente) emitidos por las principales agencias evaluadoras de riesgo, tales como Standard & Poors, Moodys y Fitch. Valores de renta fija emitidos por organismos internacionales o entidades pblicas extranjeras con calificativos de largo plazo entre las cinco categoras ms altas (A+ como mnimo) de las diez consideradas como grado de inversin que otorgan las agencias evaluadoras de riesgo. No se permite inversiones en emisiones de deuda de empresas privadas.

Riesgo Cambiario: Proviene de las fluctuaciones de los tipos de cambio de las monedas en las que se realizan inversiones, lo que podra conllevar a una prdida en trminos de la moneda base para la medicin de las reservas internacionales (dlares de EE.UU.).

Los activos estn en su mayora invertidos en dlares de EE.UU., lo que refleja tanto la denominacin de los pasivos en moneda extranjera (encaje bancario y depsitos del sector pblico) cuanto la moneda de intervencin del Banco en el mercado de divisas domstico, aunque tambin se mantiene una diversificacin en activos denominados en otras monedas de los mercados financieros ms importantes. Cabe aadir que la mayor parte de nuestra deuda externa y de nuestro comercio internacional se denomina en dlares de EE.UU.

Riesgo de Tasa de Inters: Est relacionado con el movimiento no esperado de las tasas de rendimiento de mercado de los activos de renta fija que componen el portafolio, que puede afectar el valor de mercado de las inversiones antes de su vencimiento. A mayor plazo de vencimiento de las inversiones, mayor es el impacto de cambios en los rendimientos sobre el precio de mercado de dichas inversiones. La medicin de dicho impacto se refleja en la duracin del portafolio.

El Banco afronta este riesgo considerando la estructura de plazos de los pasivos para la composicin por plazos de sus activos. Esto hace que la duracin del portafolio total sea baja por lo que es limitado el impacto de variaciones de tasas de inters de mercado sobre el valor de mercado del portafolio.

Asimismo, se ha establecido plazos mximos para las inversiones, consistentes con el perfil de riesgo de mercado deseado para cada instrumento del portafolio.

GESTIN DE RESERVAS:

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRPNo. 33 - 2 de junio de 2015

GESTIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES: ABRIL 2015

1. Situacin de las inversiones internacionales.

Al cierre de abril de 2015, los activos internacionales de reserva (AIR) alcanzaron los USD 61 707.3 millones, lo que signific un aumento de USD 323.3 millones respecto al mes precedente. En lo que respecta a su composicin por tipo de instrumento, se mantuvo un perfil de riesgo conservador con predominio de inversiones en valores de la ms alta calidad.

ACTIVOS INTERNACIONALES DE RESERVA (AIR)(millones de USD)

Rubro27.02.201531.03.201530.04.2015Var.

MontoMontoMonto

Depsitos en el exteriorValoresOroOtros 1 /14 905,843 894,51 352,01 796,113 818,544 554,61 319,31 691,614 420,944 280,61 318,71 687,1602,4-274,0-0,6-4,5

TOTAL61 948,461 384,061 707,3323,3

1/ Incluye aporte al FLAR y saldos activos por Convenios Internacionales.

El saldo de los activos internacionales de reserva lquidos ascendi a USD 60 115 millones, observndose un incremento de las inversiones que cuentan con calificativo A+/A/A-.

Pl azo al Vcto.30-abr-15

0-3 meses3-12 meses> 1 ao41%28%31%

Cal i f. Largo Pl azo30-abr-15

AAAAA+ / AA / AA-A+ / A / A-51%31%18%

El saldo contable de la Posicin de Cambio al 30.04.2015 ascendi a USD 30 319 millones. Este agregado excluye obligaciones con residentes, en particular con el sector pblico y con las entidades financieras.

Monedas30 - abr - 15

USDOtras MonedasOro83%13%4%

La exposicin efectiva al dlar de los EE.UU. en la Posicin de Cambio fue de 83% al cierre de abril, mientras que la de otras monedas se ubic en 13%.

La duracin del portafolio total de inversiones al cierre de abril fue 0.66 aos, 0.02 aos inferior a la registrada a fines del mes anterior.

2. Coyuntura externa.

En EE.UU. la Reserva Federal en su reunin del 29 de abril mantuvo la tasa de inters de referencia en el rango de 0% a 0.25%. El PBI aument 0.2% en el primer trimestre de 2015 (dato adelantado). En marzo se cre 126 mil puestos de trabajo, la tasa de desempleo se mantuvo en 5.5% y el ndice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente registr un incremento anual de 1.8%.

En la Eurozona, Banco Central Europeo (BCE) en su reunin del 15 de abril mantuvo la tasa de referencia en 0,05%. En marzo el ndice PMI de manufactura fue de 52.2 y el de servicios 54.2, la inflacin (IPC) anual fue de -0.1% y la tasa de inflacin subyacente anual fue de 0.6%. De otro lado, en marzo el ndice IFO de confianza de las empresas de Alemania aument de 107.9 a 108.6.

En el Reino Unido el Banco de Inglaterra (BoE) en su reunin del 8 y 9 de abril mantuvo la tasa de referencia en 0,5%. El PBI aument 0.3% en el primer trimestre de 2015 (dato adelantado). En marzo el ndice PMI de manufactura fue de 54.4 y el de servicios 58.9; la inflacin (IPC) anual fue de 0% y la tasa de inflacin subyacente anual fue de 1%.

Al cierre de abril, la tasa LIBID a 3 meses se ubic en 0.15% y la tasa LIBID a 12 meses en 0.58%. El dlar australiano se apreci en 3,9% y la libra esterlina en 3,6%, ambos frente al dlar de los EE.UU.; asimismo, el ndice Nikkei de Japn subi 1.6% y el DAX de Alemania disminuy 4.3%, mientras que en Estados Unidos los ndices S&Ps 500 y el Dow Jones aumentaron el primero0.9% y el segundo 0.4%. Adems, el precio del oro subi 0,1% a USD 1 184,37 la onza troy, y el del petrleo West Texas lo hizo en 25,3% a USD 59,63 el barril.

GLOSARIO DE TRMINOS:

Reservas Internacionales Brutas (RIB).- Tambin se les denomina Activos Internacionales de Reserva. En general, los activos de reserva comprenden los activos sobre el exterior bajo el control de las autoridades monetarias, las cuales pueden disponer de ellos de inmediato para financiar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos, para regular indirectamente la magnitud de dichos desequilibrios mediante la intervencin en los mercados cambiarios modificando el tipo de cambio, y para otros fines1. Las RIB del BCRP estn constituidas principalmente por depsitos en entidades bancarias del exterior, inversiones en valores y bonos extranjeros y tenencias de oro, billetes, monedas u otros medios de pago internacional de aceptacin general. Tambin se incluye aportes a organismos internacionales y otros saldos activos por convenios internacionales que en el caso del Per son mantenidos en el marco de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI).

Reservas Internacionales Netas (RIN).- Son la diferencia entre los activos y los pasivos internacionales de un Banco Central. Las RIN muestran la liquidez internacional de un pas y su capacidad financiera con relacin a otros, al ser los recursos con que cuenta para hacer frente a sus obligaciones en moneda extranjera. En el caso del Per, las RIN son el resultado de restar a las RIB las obligaciones internacionales de corto plazo, principalmente producto de convenios de crdito recproco a nivel regional como el de la ALADI y las de mediano y largo plazo contradas con fines de apoyo a la balanza de pagos (en la actualidad el saldo de este tipo de deuda es cero)2.

Posicin de Cambio.- Es la diferencia entre los activos y los pasivos en moneda extranjera del BCRP, tanto internacionales como con residentes. La Posicin de Cambio est constituida por los activos del Banco que no tienen como contrapartida obligaciones con terceros y, por lo tanto, es la parte del total de RIB que puede ser diversificada en oro y distintas divisas.

Activos Internacionales de Reserva Lquidos.- Son los activos fcilmente negociables en los mercados financieros internacionales, por lo que se excluye de las RIB los aportes de capital a organismos internacionales como el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) y el Banco de Pagos Internacionales (BIS); los aportes y fondos fiduciarios con el FMI; los saldos activos por convenios internacionales y las tenencias de oro en las bvedas del Banco.

Elaboracin: Departamento de Polticas de InversinSubgerencia de Anlisis de Inversiones InternacionalesGerencia de Operaciones Internacionales

ESTADSTICAS SOBRE RIN

Estadsticas

Cuadro 10 de la Nota Semanal: Distintos conceptos de la liquidez internacional del BCRP

Evolucin de las RIN de acuerdo a los gobernantes 1985-2012

El Banco Central de Reserva del Per (BCR) seal que el pas cuenta con el mayor volumen de reservas internacionales netas (RIN) en comparacin con el tamao de su economa dentro de la regin, pues la relacin RIN/PBI es de 30.4%, mientras en Colombia es 12.3%, Chile 15.0% y Mxico 15.2%. Las RIN permiten, si es necesario, ser usadas para mitigar presiones de liquidez en dlares en el sistema financiero de forma efectiva.

PER CUENTA CON EL RESPALDO FINANCIERO MS ALTO DE LA REGIN POR SUS RESERVAS INTERNACIONALES

http://gestion.pe/economia/peru-cuenta-respaldo-financiero-mas-alto-region-sus-reservas-internacionales-2131901

Jueves, 14 de mayo del 2015

El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) indic que, a abril de este ao, las reservas internacionales netas ascienden a US$ 61,627 millones, cifra que superan en 9.5 veces la deuda externa de corto plazo.

El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) inform hoy que la economa peruana muestra los indicadores ms altos de respaldo financiero en la regin debido a los altos niveles de Reservas Internacionales Netas (RIN), acumulados en los aos de influjos de capitales al pas.

As, estos indicadores relacin de las RIN con el Producto Bruto Interno (PBI), la deuda externa y las importaciones demuestran la baja vulnerabilidad del pas a las volatilidades financieras internacionales.

El ratio de reservas respecto al PBI del Per llega a 30.4%, segn datos a abril de este ao. Ese nivel es casi el doble del que muestra Chile (15%) y Mxico (15.2%).

Asimismo, las RIN superan en 9.5 veces nuestra deuda externa de corto plazo, lo que implica que estas se encuentran ampliamente cubiertas. Este indicador es claramente favorable al Per, pues es casi seis veces mayor que el de Mxico (1.4), casi cuatro veces ms alto que el de Chile (2.4) y tres veces mayor que el de Colombia (3.8).

El otro ratio es el de las RIN respecto a importaciones, donde el Per se ubica en 18.5 meses a abril de este ao, lo que implica que el Per tiene reservas para cubrir sus importaciones por ms de ao y medio, es decir ms del doble que Colombia y casi el triple que Chile y Mxico.

En los ltimos nueve aos el monto de las RIN se ha elevado en casi cuatro veces al pasar de US$ 17,275 millones en 2006 a US$ 61,627 millones en abril de este ao.