La viabilidad de la poltica fiscal: 2000-2025

Alan Garduo Domnguez La viabilidad de la poltica fiscal: 2000-2025IntroduccinSaneamiento Bancario y la reforma a la ley de seguridad social

Determina desafos en materia fiscal

Evala la viabilidad de la poltica fiscal en Mxico

Ajuste oportuno de las finanzas publicas Evolucin reciente de las finanzas publicas en MxicoMedidas de AjusteOtras polticas adoptadasRecuperacin

Recuperacin no fortaleci las finanzas publicasDefinicin y metodologa de la viabilidadViabilidad se deriva de la restriccion intertemporal del sector publico:

Bt - Bt-1 = Gt -Tt + rBt-1 . (1)

Bt el saldo de la deuda pblica al final del periodo t;Gt el gasto pblico primario, es decir, excluyente del pago de intereses sobre la deuda pblica;Tt el ingreso pblicor la tasa de inters sobre la deuda pblica

Restriccin presupuestal como proporcin del producto real

Restriccin presupuestal temporal del sector publico, pues involucra dos periodos consecutivos

En el supuesto de que deuda publica no puede crecer explosivamente desaparece ultimo termino de la ecuacin

En base a esta ecuacin podemos definir que viabilidad fiscal: politica fiscal es viable si el supervit primario en un periodo satisface la restriccin presupuestal intertemporal para ciertos valores dados de g, r y Bt-1

Construccin de indicador de viabilidadSupervit primario permanente st*

Factorizando y sustituyendo con la ecuacin 4 tenemos la siguiente ecuacin que es el supervit primario permanente:

Indicador de viabilidad fiscal It *

Si It * < 0 poltica fiscal planteada a partir de t es sostenibleSi It * = 0 balance primario permanente igual al pago de interesas al pago de la deuda publica inicialSi It * > 0 poltica fiscal insostenible

Ejercicios de viabilidad fiscal en MxicoSimulacin bsicaSimulacin bsica Variables a partir de 2000

Simulacin alternativa incorporando pasivos contingentesAlternativas para reconocer existencia de contingentes

Afectar saldo de la deuda publica con una estimacin del valor presente esperado de los pasivos contingentes futuros

Modificar supervit primario con supuesto de asuncin de pasivos contingentes conforme las obligaciones se van reconociendo

1) Modificacin del saldo de la deuda

Incluimos las contingencias provisionales del sector publico, estn los pasivos contingentes del IMSS que son 45% del PIB y del ISSSTE que es 33.8% en suma con el monto inicial de deuda en la simulacin bsica tenemos un el valor de 119.2%

2) Modificando el supervit

Analisis de sensibilidad

Condiciones bajo las cuales la viabilidad es sostenible de acuerdo a cambios en las variables

Ajuste FiscalAjuste Fiscal sugerido: supervit primario permanente aumente en 1.4% del PIB esto lo llevara a un nivel de3.5% del PIB y al termino tendra un supervit primario en 2025 de 1.8% como parte de este ajuste fiscal

La simulacin de un ajuste fiscal evita que la poltica fiscal se vuelva insostenible, aun en la presencia de pasivos contingentes

Conclusiones