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La estrategia financiera en la adquisición de una oficina de farmacia
Cuando un recién Licenciado se enfrenta a la primera adquisición de oficina de
farmacia, se encuentra ante el paso más complicado y dificultoso para el acceso a
la profesión, una vez que está amortizada y saneada, el salto a una de mayor
envergadura es más sencillo, ya que se conoce el negocio, se parte de un capital
mayor, y si la relación comercial con los proveedores ha sido satisfactoria, nos
ayudarán en ese segundo paso, que a ellos también interesará ya que sus ventas
también se verán incrementadas.
Cualquier farmacéutico que se enfrente a su primera adquisición de oficina de
farmacia, debe tener estas tres cuestiones claras:
1. ¿ Qué disponibilidad de capital propio dispongo: baja, media, alta?
2. ¿Qué tipo de farmacia pretendo adquirir, de ventas reducidas o
elevadas?
3. ¿Cómo me endeudaré, a corto, medio o largo plazo? Lógicamente la respuesta de estas tres respuestas ha de ser COHERENTE, el lector
comprenderá que resulta absurdo pretender la adquisición de una farmacia con
ventas elevadas, sin capital propio y amortizarlo a corto plazo; como resultaría sin
sentido también la adquisición de una oficina de farmacia de ventas reducidas si
tenemos una disponibilidad económica elevada.
Debe existir una coherencia entre los recursos de activo que se adquieren, con las
fuentes de financiación o recursos de pasivo, evitando desarmonías o inadecuación;
tan absurdo es comprar un Ferrari con un crédito hipotecario a 30 años, como
pretender comprar una farmacia con un préstamo a tres años.
La tendencia a la liquidez del activo y la tendencia a la exigibilidad del pasivo debe
ser similar. Pero en ocasiones la forma de financiar también depende de la política
de empresa y del proyecto de vida a nivel personal, y no sólo atendiendo a si el
activo es fijo o circulante.
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Por ejemplo, si reformamos una farmacia que tenemos previsto revender, será
absurdo financiar la reforma a diez años, y estar pagando cuotas de leasing de una
farmacia que ya no tenemos. Debemos analizar si el fondo de comercio lo
consideramos activo fijo o circulante. Para mí, una vivienda es activo fijo, pero para
Nuñez la misma vivienda será circulante. Así, observo que hay farmacéuticos que
están en el negocio de la venta de medicamentos y otros que están en la venta de
farmacias.
Todo empresario aspira a que su negocio sea cada vez más rentable, sano y
creciente; el reto de un responsable financiero es aumentar el valor de la empresa
optimizando la estructura financiera mediante una adecuada combinación de deuda
y recursos propios. Esto se consigue con el "apalancamiento", el asunto es bien
sencillo: Si un empresario tiene un negocio con el que gana 0,12 euros por
cada 0,60 euros que emplea, y los 0,60 euros son suyos, está obteniendo una
rentabilidad del 20%. Si decidiera pedir 0,30 euros y se los dieran al 5%, ahora el
negocio es muy distinto: Tiene colocado en su negocio 0,30 euros, que le rinden
0,10 euros, ahora la rentabilidad es del 35% (frente al 20% anterior). Es una forma
de crear valor combinando una estructura financiera adecuada. Es lógico, pues, que
cuando el endeudamiento aumenta, la rentabilidad también lo hace. La deuda no es
un mal que han de soportar las empresas, lo que es un mal es no tener negocios
que proporcionen mejor rentabilidad que el coste del dinero.