La Comisión para el Mercado Financiero y la Industria de los Fondos Mutuos

27 de Agosto de 2018

Joaquín Cortez Huerta

1

¿Qué es la Comisión para el Mercado Financiero?

2

¿Qué es la Comisión para el Mercado Financiero?

La CMF es el organismo público encargado de regular y supervisara las entidades participantes y las actividades desarrolladas en los

mercados de valores y seguros en Chile

Mandatos

Asegurar el correcto funcionamiento del mercado financiero

Supervisión de Estabilidad Financiera

y Riesgo Sistémico

Desarrollo de Mercado de Capitales

Objetivos Estratégicos

Disminuir la asimetría de información

Elevar los estándares de conducta de

mercado

Promover una gestión de

riesgos efectiva por parte de fiscalizados

Generar las condiciones

para una mayor inclusión financiera

Fortalecer la gestión

institucional

3

¿Qué es la Comisión para el Mercado Financiero?

El consejo de la CMF es un órgano colegiado e independiente

Supervisión

• Control de cumplimiento de ley, regulación y normas

Normativa

• Emisión de normaso regulaciones

• Elaboración de modelosregulatorios

• Análisis de Impactoregulatorio

• Consulta Públicade Normativa

Sancionatoria

• Unidad de investigación (UI) independiente

• UI tiene facultadesintrusivas para investigar

• Luego de un debido proceso el Consejo decide sanciones

Desarrollo de Mercado de

Capitales

• Promover el desarrollo del mercadofinanciero

• Fortalecer las iniciativas de desarrollo de productos e instrumentos

4

Comisión Para el Mercado Financiero (CMF)

Intendencia de Valores

(2.259)

Infr

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Fon

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Ad

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ore

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Intendencia de Seguros

(5.031)

Vid

a

Gen

eral

es

Co

rred

ore

s y

Liq

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ado

ras

Perímetro de Supervisión

5

En qué nos hemos enfocado

Puesta en marcha: De la SVS a la CMF

Aumento de límites de inversión a Compañías de

Seguros

Pasaporte de fondos e

integración regional

Ampliación de instrumentos

elegibles en planes de APV y APV-C

Proceso Simplificado

Delación Compensada

6

La Industria de los Fondos Mutuos en Chile

7

Activos Bajo Gestión

Fuente: CMF

90 76 97 113 114 126 139

163 178 189 211 214 27

31

32 35 38

44 47

53 60

66

71 74

20 18

29 29 28

30 34

44

47 51

55 62

6 5

6 8 8

9 9

10

14

20

25 27

-

50

100

150

200

250

300

350

400

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

jun

-18

USD

Bn

Activos Bajo Gestión(USD Bn)

Fondos de Pensiones Compañías de Seguros

Fondos Mutuos Fondos de Inversión

13%12%

18% 16%14% 14%

15%

18% 18% 18% 19%20%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

jun

-18

Activos Bajo Gestión(%PIB)

Compañías de Seguros

Fondos Mutuos

Fondos de Inversión

Fondos de Pensiones (eje derecho)

8

Crecimiento y Partícipes de la Industria

Fuente: CMF

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Crecimiento Anual Activos Bajo Gestión (%)

Fondos de Pensiones Compañías de Seguros

Fondos Mutuos Fondos de Inversión

1,1 1,1

1,3

1,51,6 1,6

1,7

1,9

2,1 2,1

2,5

2,7

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

jun

-18

Mill

on

es d

e p

arti

cip

es

Número de Partícipes en los FFMM(MM)

9

Crecimiento y Partícipes de la Industria

Fuente: CMF

19

17

18 18 18 18 18 18 18

19 19

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Administradoras

412

440 455

471 486

423 428 434

513 500

489 501

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

jun

-18

Número Fondos

10

Asset Allocation FFMM

Fuente: CMF

9 11 16 14 15 15 15 17

21 22 22 26

1 1

1 1 1 2 3

3 3 3 4

4

3 3

4 5

5 6 7

12 11

15 14

15

3 2

3 5 3 3

3

3 3

2 4

5

2 1

2 3 3 3

3

5 7

7 10

10

-

10

20

30

40

50

60

70

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Jun

-20

18

Activos Bajo Gestión por Tipo de Fondo(USD Bn)

Deuda CP Dur < 90d Deuda CP Dur < 365d

Deuda MP y LP Mixto

Accionario Libre Inversión

Estructurado Inversionistas Calificados

13 13

19 18 19 21 24

31 33

36 35 38

1 1

2 2

2 2

3

3 2

4 4

4

4 2

5 7 4 4

4

5

6

5 10

11

1 2

2 2 2 2

3

4

3

5

4

6

-

10

20

30

40

50

60

Asset Allocation FFMM(USD Bn)

INST.DEUDA BANCOS INST.DEUDA EMPRESAS

RENTA VARIABLE INST.DEUDA ESTADO

11

Asset Allocation FFMM

Fuente: CMF

16 17

24 24 25 26 30

38 39 45 47

53

-

10

20

30

40

50

60

70

Asset Allocation por Países(USD Bn)

CHILE USA LUXEMBURGO BRASIL

IRLANDA MÉXICO INGLATERRA COLOMBIA

GRAN BRETAÑA CHINA PERÚ JAPÓN

ALEMANIA FRANCIA REP.COREA OTROS

1 0

1 1 1 1

1

2 3

2

3 3 1

0

1 1

1 1

1

1

1

1

2 2

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0

1 1

0 0

0

0

0

0

0 0

0

0

0 0

0 0

0

0

0

0

1 1

-

1

2

3

4

5

6

7

Asset Allocation por Países(ex Chile, USD Bn)

USA LUXEMBURGO BRASIL IRLANDA

MÉXICO INGLATERRA COLOMBIA GRAN BRETAÑA

CHINA PERÚ JAPÓN ALEMANIA

FRANCIA REP.COREA OTROS

12

Ahorro Previsional Voluntario

Fuente: CMF

10,6%

23,6%

9,8%

39,9%

13,5%

Fondos dePensiones

Compañíasde Seguro

FondosMutuos

Corredoresde Bolsa

Total

Crecimiento APV por Sub-industria(CAGR 2007-2017)

0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 0,2 0,20,3

0,3 0,3 0,3 0,40,4 0,5 0,5

0,6 0,6

0,0 0,0 0,00,0

0,00,0 0,0

0,0

0,1 0,10,1

0,1

0,20,2

0,2

0,2 0,2

0,0 0,00,0

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0,1 0,1

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0,1

0,10,1

0,2 0,2

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0,1

0,1

0,1

0,1

0,10,1

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

jun

-18

Activos Bajo Gestión APV A y B (USD Bn)

Fondos de Pensiones Compañías de Seguro

Fondos de Inversión Fondos Mutuos

Corredores de Bolsa

13

Ahorro Previsional Voluntario

Fuente: CMF

20 18

29 29 28 30 34

44 47

51 55

62

0,60,5

0,8 0,9 0,80,9

0,8

1,11,2

1,3

1,4

1,2

-

10

20

30

40

50

60

70

Activos FFMM vs APV(USD Bn)

AUM FFMM AUM APV

395 341

517 588 557

623 546

819 910

999

1.170 1.220

246 214

316

358 276

296

271

369

401

410

461 481

-

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

APV por Tipo(USD MM)

Ahorro individual Ahorro colectivo Depositos convenidos

14

Ahorro Previsional Voluntario

Fuente: CMF

2 2 4 4 5 5 6 6 6 9

21

3 4 7 8 8 9 10 12 12

14

25

4 5 8 9 10 11 11 13 14

17

28

5 5 8 9 10

12 11 14 14

17

27

5 5

8 8 10

11 10 12 13

15

25

4 5

7 7

8 9 9

10 11

14

24

4 4

5 7

6 7 7

8 9

11

18

-

50

100

150

200

250

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Ahorrantes en APV de FFMM por Tramo de Edad (Miles)

Hasta 20 + 20 - 25 + 25 - 30 + 30 - 35 + 35 - 40 + 40 - 45 + 45 - 50

+ 50 - 55 + 55 - 60 + 60 - 65 + 65 - 70 + de 70 S/I

24 24 36 37 41 45 45 52 54

66

108

10 11

17 21 25

28 28

34 36

48

90

-

50

100

150

200

250

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Ahorrantes en APV de FFMM por Género (Miles)

Masculino Femenino

15

… y hacia dónde vamos…

16

Fortalecer el Mercado de Capitales

Trato Justo al Inversionista y Asegurado

• Proyecto de Ley Agentes de Mercado

• Elevar estándares de entrega de información al inversionista

• Suitability

Autorregulación

• Importancia de la autorregulación de la industria

• Aplicación de códigos de ética y buenas prácticas

Modernización

• Modernización exigencias registro de valores y corredores de productos

• Eliminación de envío de información no exigida por ley o sin un proceso de fiscalización asociado.

• Proyecto de Ley Fintech

• Fortalecer procesos de seguridad de la información y gestión de riesgos tecnológicos

17

Fortalecer el Mercado de Capitales

Mejorar Gobiernos Corporativos

• Análisis y actualización de prácticas de gobiernos corporativos en sociedades abiertas

• Mejorar contenido en memorias respecto a Responsabilidad Social Empresarial

Mejorar el funcionamiento del mercado de valores

• Mejorar normativa de Market Maker y Presencia Bursátil

Internacionalización del mercado financiero

• Dar marcha a iniciativa pasaporte de fondos

• Reconocimiento valores extranjeros18

La Comisión para el Mercado Financiero y la Industria de los Fondos Mutuos

27 de Agosto de 2018

Joaquín Cortez Huerta

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