6 ARABA Diario de Noticias de Álava – Lunes, 12 de septiembre de 2016

La central de Garoña acumularía 106

millones para su predesmantelamientoLa empresa Nuclenor explica en el Registro Mercantil que la actual decisión es reversible si cambian las circunstancias

2 DNA/E.P. f DNA

VITORIA/MADRID – El juego de dimes y diretes que acompaña desde hace años a la actividad de la central nuclear de Garoña dio ayer un nuevo giro. De hecho, tras meses de silencio, el complejo atómico se aupó ayer a la actualidad mediática para dar a cono-cer las cantidades que la empresa titu-lar del recinto, Nuclenor, habría reser-vado para hacer frente a los primeros estadios del desmantelamiento de las instalaciones ubicadas en el burgalés

EN SITUACIÓN DE IMPASSEg

Desde hace unos años, la central nuclear de Garoña no deja de generar información. Pese a encontrase en situación de cese en su actividad, sus accionistas y el Gobierno del Partido Popular han protagonizado continuos movimientos relacionados con una hipotética prórroga en su vida útil.

El Post-it4

� Facturación. Las cuentas de la empresa Nuclenor entregadas al Registro Mercantil explican que su cifra de negocios del año pasado apenas ascendió a ocho millones de euros, frente a 6,4 millones de euros en 2014, y pro-vino de los réditos obtenidos por la participación del 2% en la cen-tral nuclear de Trillo. Aparte, la empresa se encuentra en la actualidad en una situación de desequilibrio patrimonial en la que el patrimonio neto se ha situado por debajo de la mitad del capital social.

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ENERGIA NUCLEAR

Diario de Noticias de Álava – Lunes, 12 de septiembre de 2016 ARABA 7

Piden cárcel para seis jóvenes por

golpear a ertzainas

Jóvenes, ajenos a esta información, hablan con un ertzaina.

La Fiscalía de la Audiencia Provincial de Álava solicita penas de dos y tres años de prisión para los acusados

VITORIA – La Fiscalía de Álava ha pedido penas que oscilan entre los dos y los tres años de cárcel para seis jóvenes acusados de gol-pear y zarandear a dos agentes de la Ertzaintza durante una pro-testa en la sede de la Universidad del País Vasco en Vitoria. El escri-to del Ministerio Pública afirma que los hechos se produjeron a primeras horas de la tarde del 19 de marzo de 2014 cuando uno de los acusados fue sorprendido por un vigilante de seguridad del campus haciendo una pintada en la que se leía Ikasle presoak kla-sera (Los presos vascos a clase).

El joven salió huyendo y al aban-donar el recinto universitario fue interceptado por un agente de la Ertzaintza vestido de paisano que se identificó “de viva voz” y le mos-tró su carné profesional. A pesar de ello, siempre según el escrito de acusación, el joven propinó al ertzaina un “fuerte empujón” y ambos cayeron al suelo produ-

ciéndose un forcejeo. Cuando finalmente el agente logró llevar al acusado hacia el coche policial, se acercaron otros jóvenes que trataron de evitar el traslado, entre ellos una chica que propi-nó varias patadas al ertzaina.

El resto de acusados se arremo-linó alrededor de otro agente que también estaba de paisano y comenzaron a zarandearlo, empujarlo e insultarlo. Además, uno de ello le dio una patada en el gemelo derecho. Ambos agen-tes resultaron con lesiones de las que tardaron en curar 27 días el primero y 10 el segundo.

La Fiscalía alavesa considera que los hechos son constituti-vos de un delito de atentado a agentes de la autoridad, otro de lesiones y cinco faltas de lesio-nes. Para el principal acusado pide tres años de cárcel y para los otros cinco dos años de pri-sión y una multa de 600 euros. – Efe / Foto: José Ramón Gómez

Regresa con fuerza el calor, que llegará a

los 35 gradosEl Departamento vasco de Seguridad activa el aviso amarillo

ante la posible llegada de temperaturas altas extremas

VITORIA – El calor volverá a dejar su impronta a lo largo de la jorna-da de hoy con valores que poco o nada tienen que ver con un mes de septiembre tipo por estos lares. Tal volverá a ser la circunstancia que el Departamento vasco de Seguri-dad anunció ayer que activará para hoy en Euskadi el aviso amarillo por temperaturas altas extremas tanto en la costa como en el inte-rior de la comunidad autónoma.

Según ha informado Euskalmet, las máximas podrían alcanzar los 34 grados en la costa y los 36 en la zona cantábrica interior, que se corresponde con las cuadrillas de Ayala y Zuia. En el resto del terri-torio histórico, los valores podrían acercarse a esos valores, aunque se quedarán por debajo de los vivi-dos en el pasado episodio de calor que asoló los termómetros duran-te la pasada semana. El aviso ama-rillo –intermedio en la graduación que mide los fenómenos meteoro-lógicos adversos– estará vigente entre las dos y las ocho de la tarde.

La previsión elaborada al respec-to por la Agencia Vasca de Meteo-rología (Euskalmet) indica que durante esta jornada el ambiente será bochornoso. El viento sur se impondrá en todo el territorio y hará subir los termómetros hasta los 35 grados centígrados en muchos puntos, siendo más altas en el interior de Bizkaia y Gipuzkoa. En el cielo presentará escasa nubosidad durante toda la jornada. El viento del sur soplará con más fuerza a lo largo de la tar-de y, en especial, por la noche. Por la tarde-noche no se descarta algún chubasco tormentoso aislado.

OLA DE CALOR PASADA En cual-quier caso, parece evidente que el calor que se dejará notar hoy no alcanzará los grados que el que dejó sudando a los termómetros de buena parte de los municipios

y comarcas del territorio históri-co la pasada semana. De hecho, el pasado miércoles, por ejemplo, Álava sobrevivió a una jornada marcada por unos termómetros inmisericordes. Jamás antes, al menos, desde que se tiene cons-tancia documental, se había padecido semejantes temperatu-ras a estas alturas del año. Aquel día, las condiciones meteoroló-gicas elevaron los registros de temperaturas máximas en unas cuantas localidades. Tal circuns-tancia se debió a la insistencia de una burbuja de calor que, proce-día del Sáhara y que recorrió la península ibérica de sur a norte. En su periplo, decidió mostrarse en su plenitud, con hitos como los vividos en Ayala, con un ambiente próximo a los 40 gra-dos, que se reeditó con idéntica virulencia en otras zonas de la provincia. De hecho, en la capi-tal se alcanzaron los 36 grados, tope que se repitió, grado arriba, grado abajo, en las estaciones cli-máticas de buena parte de la pro-vincia. – DNA / Foto: Josu Chavarri

Una mujer sufre el calor.

Valle de Tobalina, municipio que lin-da con el territorio histórico de Álava y que dista apenas 40 kilómetros de Gasteiz. En ese sentido, la citada com-pañía, participada al 50% por las mul-tinacionales eléctricas Endesa e Iberdrola, acumularía 106 millones de euros para el predesmantelamien-to de sus instalaciones y la parte que le corresponde por su 2% en el tam-bién complejo atómico de Trillo.

Pese a que la información daría a entender un estadio en el que sería imposible dar vuelta atrás al final de la actividad de la central, lo cierto es que “la situación se volvería reversi-ble” si se produce un cambio en las circunstancias que condujese a la empresa a cambiar de postura y rei-niciar la actividad, explica Nuclenor en sus cuentas anuales de 2015, entre-gadas al Registro Mercantil, según refleja Infoempresa.com. Sea como fuere, de llegar a su fin, la fase de pre-desmantelamiento concluiría con la extracción del combustible de la pis-cina, momento en el que la sociedad estatal Enresa “se haría cargo de la titularidad de la instalación y de la totalidad de los costes del desmante-lamiento propiamente dicho”.

La provisión de Nuclenor para estas labores se realizó en buena parte en el ejercicio 2014, en el que la sociedad acabó registrando unas pérdidas de 112 millones de euros, muy superio-res a los números rojos de 45 millo-nes contabilizados en 2015. Según la misma fuente, la empresa también tiene provisionados otros 14,8 millo-nes de euros para atender a las pres-taciones de sus 260 trabajadores. En ese sentido, su fuerza laboral se redu-jo en 14 empleados en el último año.

Garoña se encuentra en la actuali-dad en condición de cese y con todo el combustible almacenado en sus piscinas, como viene sucediendo des-de que en diciembre de 2012 la empresa decidiese suspender la acti-vidad en respuesta a los impuestos eléctricos de la Ley 15/2012. Cabe recordar que la central, conocida en ámbitos ecologistas como la de las mil grietas por los problemas que ha protagonizado a lo largo de su vida útil, se encuentra sin producir elec-tricidad desde el 16 de diciembre de 2012 y con todo el combustible extraí-do del reactor desde el 22 de diciem-bre de ese mismo año. Aparte, des-de el 6 de julio de 2013, el recinto se encuentra en situación adminis-trativa de cese, debido “a razones eco-nómicas y no técnicas ni de seguri-dad”, según explica Nuclenor. ●

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Garofia provisiona 106millones para su futurodesmantelamiento,Nuclenor, la sociedad participada al50% por Endesa e Iberdrola que operala central nuclear burgalesa de SantaMaria de Garofia, acumula 106 millo-nes para el predesmantelamiento de lacentral y la parte que le correspondepor su 2% en Trillo. Estas tareas depredesmantelamiento ya estfin enmarcha y tienen una duracidn de tresafios, sibien"la situacidn se volverlareversible" si se produce un cambio enlas circunstancias que condujese a laempresa a cambiar de posturay reini-ciar la actividad, explica Nuclenor ensus cuentas anuales de12015, entrega-das al Registro Mercantil. / EP

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Brasayleña abrirá una cadena de comida italiana, Icona, en noviembre

Entrevista a Jaume Sanpera, presidente de Eurona

Folder llegará a Cuba antes de fin de año con una primera franquicia en La Habana

Miss Sushi planea doblar en dos años su número de locales y alcanzar los 40

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12 de septiembre de 2016 | NNº 25

elEconomistaFranquiciasFranquiciasBRASAYLEÑA ABRIRÁ UNA CADENA DE COMIDA ITALIANA EN NOVIEMBRESe llamará Icona, operará en franquicia y arrancará en el centro comercial Nassica de Getafe, en Madrid | P6

Folder llegará a Cuba antes de fin de año con una primera franquicia en La Habana | P12

Miss Sushi planea doblar en dos años su número de locales y alcanzar los 40 | P22

Jaume Sanpera Presidente de Eurona

“Queremos abrir 250 puntos de venta en los próximos

tres años” | P14

J. Mesones/ R. Esteller MADRID.

ACS y Eiffage se verán forzados a liquidar TP Ferro. Los bancos acree-dores de la sociedad que gestiona la línea de alta velocidad entre Fi-gueres (España) y Perpignan (Fran-cia) y que entró en concurso hace un año, votarán este 15 de septiem-bre el convenio para reestructurar la deuda, superior a los 400 millo-nes, que la empresa participada por la constructora de Florentino Pé-rez y la francesa Eiffage presentó al juzgado de lo Mercantil de Gerona el pasado junio.

De acuerdo con distintas fuentes financieras, la propuesta no recibi-rá el respaldo suficiente por partes de los acreedores (la ley exige el 75 por ciento de la deuda), lo que abo-cará a la concesionaria a la liquida-ción y a los Estados de España y Francia a asumir la operación de la línea, tal y como adelantó elEcono-mista el pasado 30 de agosto.

TP Ferro trasladó su propuesta de convenio al juez Hugo Novales a mediados de junio con el recha-zo de los bancos. El magistrado la admitió a trámite en julio, pero en estas semanas la distancia entre la

posición de la empresa y la de los bancos, que están capitaneados por ING, BBVA, Bankia y Santander (in-tegrados en el G-4 bancario) ape-nas ha variado.

En un inicio, lideraba este grupo bancario RBS, con el mayor porcen-

taje, pero el banco escocés ha tras-pasado su deuda con fuertes des-cuentos y ya no figura entre los acreedores. Ha seguido el camino de otras entidades como Bank of America. Avenue, BlueMountain y Neuberger Beman son algunos de

los fondos que han comprado con descuentos del 90 por ciento.

Las posturas internas de los ban-cos difieren entre sí, ya que algunos de ellos cuentan con derechos pri-vilegiados a la hora de cobrar. Ade-más, llegada la liquidación, se acti-vará un mecanismo similar a la Res-ponsabilidad Patrimonial de la Ad-ministración, dirimida en un arbitraje internacional, por lo que algunos de los acreedores prefie-ren aguardar a ese proceso a asu-mir ya quitas y aplazamientos.

Según fuentes conocedoras, las constructoras española y francesa han intensificado en las últimas se-manas los contactos con las Admi-nistraciones para tratar de llegar a un acuerdo que, a su vez, facilite el apoyo de los acreedores.

Florentino Pérez, presidente de ACS EE

ACS liquidará TP Ferro y obligará al Gobierno a asumir el túnel del AVEEl 15 de septiembre la banca rechazará el convenio propuesto por la empresa

Nuclenor tiene 106 millones para desmantelar GaroñaEp MADRID.

Nuclenor, la sociedad participa-da al 50 por ciento por Endesa e Iberdrola que opera la central nuclear burgalesa de Santa Ma-ría de Garoña, acumula 106 mi-llones de euros para el predes-mantelamiento de la central y la parte que le corresponde por su 2 por ciento en Trillo.

Estas tareas de predesmante-lamiento ya están en marcha y tienen una duración de tres años, si bien “la situación se volvería reversible” si se produce un cam-bio en las circunstancias que con-dujese a la empresa a cambiar de postura y reiniciar la actividad, explica Nuclenor en sus cuentas anuales de 2015, entregadas al Registro Mercantil.

De llegar a su fin, la fase de pre-desmantelamiento concluiría con la extracción del combusti-ble de la piscina, momento en el que Enresa “se haría cargo de la titularidad de la instalación y de la totalidad de los costes del des-mantelamiento propiamente di-cho”. La provisión de Nuclenor para estas labores se realizó en buena parte en el ejercicio 2014, en el que la sociedad acabó re-gistrando unas pérdidas de 112 millones de euros.

La banca no está dispuesta a refinanciar los 400 millones de deuda de la empresa

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:: R. M. M. MOSCÚ. Rusia continúa ayudan-do a Irán en el desarrollo de su programa nuclear para uso civil. Tras la total puesta en funciona-miento del primer reactor en la central atómica de Bushehr en 2013, técnicos rusos acaban de iniciar la construcción de un se-gundo reactor en la misma plan-ta. Una ceremonia con participa-ción de responsables rusos e ira-níes marcó ayer el comienzo de unas obras que deberán terminar no más tarde de 2024.

A partir de 2018 se construirá un tercer reactor que deberá es-tar listo en 2026. El ya en servi-cio y los dos proyectados tendrán una capacidad de 1.000 megava-tios cada uno. Según Majmud Ja-fari, jefe de las obras en Bushehr, está ampliación costará 9.000 mi-llones de euros. Según sus pala-bras, cuando estén operativos los nuevos bloques « ahorraremos 11 millones de barriles de petróleo anuales y evitaremos la emisión de siete millones de toneladas de gases de efecto invernadero». Teherán ha defendido siempre que pese a ser uno de los princi-pales productores mundiales de hidrocarburos necesita energía nuclear para reducir su depen-dencia del gas y el petróleo.

Serguéi Kiriyenko, director de la agencia rusa de energía atómi-ca, Rosatom, declaró ayer que su país pretende «reforzar su posi-ción en el mercado internacional de la tecnología nuclear pacífica en una región tan prometedora como Oriente Próximo». Recor-dó que la planta iraní fue la pri-mera en todo el Golfo Pérsico. Su primer reactor, según el portavoz de la Organización de Energía Atómica de Irán, Behrouz Kamal-vandi, «ha permitido ahorrar 27 millones de barriles de petróleo».

Programa civil El acuerdo alcanzado en julio de 2015 en Viena entre la comuni-dad internacional y Teherán para desarrollar su programa nuclear civil y levantar las sanciones per-mite la ampliación de Bushehr y la instalación de más reactores con fines pacíficos, siempre que el enriquecimiento de uranio esté limitado y supervisado por la Agencia Internacional de Ener-gía Atómica (AIEA). Los ciclos del proceso que podrían ser suscep-tibles de aprovecharse con fines militares se hacen en Rusia.

Tras una profunda investiga-ción, la AIEA publicó el año pa-sado un informe que descartaba que la planta de Bushehr pudie-ra ser utilizada para crear una bomba atómica. Teherán ha anun-ciado que su objetivo es satisfa-cer una demanda de electricidad de unos 20.000 megavatios, lo que supone 20 reactores como el que funcionan ahora en Bushehr.

Rusia inicia la construcción de un segundo reactor en la central atómica iraní de Bushehr

La otrora poderosa primogénita del recién fallecido Karímov llegó a ser embajadora en España pero tras criticar los métodos de su padre cayó en desgracia

MOSCÚ. No se la ha vis-to durante la agonía de su padre, el recién falle-cido presidente de Uz-bekistán, Islam Karímov, ni tampoco en los fune-rales y el entierro. Gulna-ra, la hija mayor del difun-to dictador, sigue en pa-radero desconocido. Fue la mujer más poderosa del país y una de las más gla-murosas del mundo. Era la preferida y se daba por hecho que heredaría el tro-no de su progenitor.

Pero todo se torció cuan-do osó criticar los brutales y sanguinarios métodos de su padre, a quien comparó con Stalin. Arremetió tam-bién contra el jefe supremo de la seguridad, Rustam Inoyátov, el hombre que or-ganizó y dirigió la matanza de Andiyán en mayo de 2005. Expresó sus opinio-nes a través de las redes so-ciales, algo que causó verda-dera indignación entre la éli-te de un país anclado toda-vía en el feudalismo. Inter-pretaron que era una campa-ña para acelerar la renuncia de su padre, enfermo ya del corazón, y ponerse ella al frente del país.

Debido a que manejaba grandes negocios fue fácil amañar contra ella varias acu-saciones por corrupción. Apa-recieron además fotos subidas de tono de su época como mo-delo, obtenidas, al parecer, por los sicarios de Inoyátov. Dicen que Karímov la abofeteó antes de ordenar, hace dos años, que fuera puesta bajo arresto domiciliario. Desde entonces, nadie la ha vuel-to a ver. Logró solamente filtrar des-de su cautiverio a la BBC mensajes pidiendo socorro. Describía las te-rribles condiciones de reclusión que padecía, agresiones y la permanen-te vigilancia a la que estaba some-tida con cámaras instaladas inclu-so en el baño. Gulnara Karímova tiene ahora 44 años, pero hay quien cree que podría estar muerta.

Llegó a ser la dueña y señora de cualquier cosa que tuviera un mí-

nimo valor dentro de Uzbekistán, un país musulmán con más de 30 millones de habitantes y grandes riquezas naturales. Su padre se lo puso todo en bandeja. Fue señala-da como su sucesora, por lo que em-pezaron a llamarla «princesa». La revista económica helvética ‘Bilan’ llegó a cifrar el patrimonio de Gul-nara, en unos 1.500 millones de francos suizos. En 2012 ocupó el séptimo lugar entre las mujeres más ricas del mundo, por detrás de Athi-na Onassis, pero por delante de Tina Turner.

Según las conversaciones entre d i p l o m át i -

cos que filtró Wikileaks, la hija del déspota uzbeko «obtuvo acciones en todas las empresas del país mí-nimamente prósperas con méto-dos abusivos». Un hombre de ne-gocios norteamericano cuenta en una carta los problemas que empe-zó a tener su empresa de telecomu-nicaciones con las autoridades de Uzbekistán después de negarse a vender parte de sus acciones a Gul-nara. En uno de los teletipos de la Embajada de EE UU en Tashkent, se asegura que «Karímova utiliza a su padre para acabar con sus adver-sarios empresariales» y que

los uzbekos la consideran por eso una persona «profundamente cruel y avariciosa».

Pero ella trató de codearse siem-pre con la flor y nata de la élite mundial y dar buena imagen de sí misma y de su país. Alardeaba de su amistad con el actor francés Gé-rard Depardieu y con el cantante británico Sting. Conocía también a Montserrat Caballé y a Julio Igle-sias, con los que tuvo oportunidad de cantar a dúo. Era mezzosoprano profesional.

Cosmopolita Vivió en Suiza, en Estados Uni-dos, como representante ante la ONU, en Francia y en España como embajadora de Uzbekistán, aunque, antes que Madrid, pre-fería París o Ginebra. En su pági-na de internet se presentaba como una mujer de «belleza exó-tica» y amante de la literatura, la ópera y la moda. Estudió en las universidades estadouniden-ses de Harvard y Nueva York y obtuvo títulos en otros muchos centros de enseñanza superior de Uzbekistán.

Cursó también estudios de matemáticas, economía, arte, diseño, telecomunicaciones y políticas. Creó multitud de fun-daciones benéficas, principal-mente para ayudar a los niños necesitados, y organizó even-tos para promover y dar a co-nocer su país en el mundo, uno de ellos, una pasarela de moda uzbeka en el mismísimo Lou-vre de París. Además de can-tar, Gulnara componía músi-ca, escribía poesía y diseñaba perfumes y joyas. Tiene dos hijos fruto de su matrimonio con el norteamericano de ori-gen uzbeko, Mansur Maqsu-di, ejecutivo de Coca Cola, del que se separó en 2001 con escándalo incluido y colosal enfado de papá. A Maqsudi se le prohibió poner el pie en Uzbekistán.

Gulnara se enemistó se-riamente con su madre, Ta-tiana Karímova, y con su hermana menor, Lola, a las que acusó de brujería. Am-bas la desprecian, ignoran e incluso, tras el falleci-miento del jefe del clan, no

han movido ni un dedo para lograr que pudiera al menos acudir a los funerales. Por eso los rumores so-bre su posible muerte se han inten-sificado en los últimos días.

De estar viva, no le espera nada bueno si Inoyátov, el ‘verdugo’ de Andiyán, consigue convertirse en el nuevo jefe del Estado. El respon-sable de la seguridad y mano dere-cha de Karímov es uno de los can-didatos mejor situados para asumir la presidencia. Pugnan también por ello el primer ministro, Shavkat Mirziyóyev, actual presidente en funciones, y el viceprimer minis-tro, Rustam Azimov.

Gulnara, la princesa cautiva

Principio del fin

Comparó a su padre con Stalin y arremetió contra el jefe supremo de la seguridad uzbeka ¿Dónde está?

Que no haya acudido a los funerales de Karímov ha intensificado los rumores sobre su posible muerte

Llamada a ser la heredera de Uzbekistán, hace años que está desaparecida

RAFAEL M. MAÑUECO Corresponsal

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han moGulnara Karímova durante un acto de su fundación en el año 2012. :: AFP

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11 Septiembre, 2016

ENERGIA NUCLEAR

Comienza la construcción de dos nuevos reactoresnucleares en IránIrán y Rusia iniciaron el sábado la construcción de dos nuevos reactores nucleares en la planta de Bushehr, en la costairaní del Golfo (sur), según fuentes oficiales.Mahmud Jafari, responsable del proyecto en la central nuclear de Bushehr, precisó que los trabajos de construcción deestos dos reactores de 1.000 megavatios cada uno durarán 10 años y tendrán un coste de 10.000 millones de dólares.Cuando los reactores "estén operativos, ahorraremos 11 millones de barriles de petróleo anuales y evitaremos la emisiónde siete millones de toneladas de gases de efecto invernadero", afirmó.Unos 8.000 trabajadores participarán en la construcción dirigida conjuntamente por la agencia federal de la energíaatómica rusa Rosatom y la empresa iraní de desarrollo y producción nuclear NPPD.Pese a ser uno de los principales productores mundiales, la República Islámica de Irán busca reducir su dependencia delpetróleo y el gas, y prevé construir en el futuro una veintena de reactores, nueve de ellos con ayuda de Rusia.Irán solo posee hasta ahora un reactor nuclear de 1.000 megavatios en Bushehr. Éste fue construido por Rusia y entróen funcionamiento en 2011.Presente en la ceremonia de inicio de la construcción, el director de Rosatom, Serguei Kirienko, citado por la agencia deprensa estatal rusa RIA Novosti, afirmó que la construcción de estos nuevos reactores era "la contribución práctica deRosatom a la expansión de la cooperación ruso-iraní".Es también "una etapa esencial para reforzar la posición de Rusia en el mercado internacional de la tecnología nuclearpacífica en una región tan prometedora como Oriente Medio", dijo.En julio de 2015 en Viena, Irán alcanzó con las grandes potencias un acuerdo destinado a garantizar la naturalezaestrictamente pacífica de sus actividades nucleares a cambio de un levantamiento de las sanciones internacionales.bur-stb/hj/ra/es

Pulse aquí para acceder a la versión online10 Septiembre, 20164.63 minTMV:

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ENERGIA NUCLEAR

LUNES, 12 DE SEPTIEMBRE DE 2016 EL ECONOMISTA24

Bolsa & Inversión

Javier G. Casco MADRID.

Si por algo destacan las utilities es por su relativa estabilidad y su ba-ja beta, lo que provoca que rara vez encabecen los rankings de caídas o subidas en bolsa. Sin embargo, el sector se mueve, y mucho, como lo-demuestra el hecho de que, en el año 2000, dos compañías europeas –Enel y E.ON– contasen con el ma-yor valor bursátil del sector y que, en estos momentos, se hayan des-plomado hasta el séptimo y vigési-mo octavo puesto, respectivamen-te, de una clasificación que ahora

encabezan las estadounidenses. Cuatro de las cinco mayores utili-ties son de este país, con NextEra y Duke Energy a la cabeza.

Su estrecha relación a las regu-laciones establecidas por los gobier-nos ha demostrado ser un arma de doble filo, ya que, si bien ofrece una cierta estabilidad a las compañías del sector, también las hace vulne-rables a los cambios de rumbo en la política energética, como ha ocu-rrido en la última década. Un infor-me de la Administración de Infor-mación Energética (EIA, por sus siglas en ingles) señala que “los in-

centivos para promover el uso de energía no fósil en varios países han provocado que la renovable sea la fuente de energía que registra un mayor crecimiento en la última dé-cada, del 2,6 por ciento anual, mien-

tras que la generación a través de nuclear y térmica se eleva a un 2,3 y 1,9 por ciento”. El informe apun-tilla que “el carbón es la fuente que crece a un ritmo más bajo –tan so-lo el 0,6 por ciento anual–”.

El cambio de escenario ha cogi-do a contrapié a las compañías del sector. Desde BNP Paribas calcu-lan que “continuarán arrojando un flujo después de dividendos nega-tivo hasta, como mínimo, 2018”. Es-ta situación se materializa en el des-censo de los beneficios de las 60 mayores utilities por valor en bol-sa, que han caído un 9 por ciento

LAS ELÉCTRICAS

Los cambios regulatorios arrastran a las europeas, que ceden el cetro del sector a las estadounidenses, que ya copan 4 de las 5 puestos del ‘ranking’ por valor en bolsa

DAN EL ‘SORPASSO’

en la última década. Sin embargo, los efectos no se han hecho notar del mismo modo a uno y otro lado del Atlántico. En el año 2005, las diez mayores utilities del mundo eran europeas. Desde entonces, han perdido un 33 por ciento de su va-lor en bolsa, a diferencia de las diez mayores eléctricas norteamerica-nas que se revalorizan casi un 60 por ciento. Como resultado de es-ta situación, actualmente cuatro de las cinco compañías del sector con mayor capitalización son norteame-ricanas.

La tumba de las nucleares La energía nuclear, pese a no emi-tir gases de efecto invernadero, tam-bién se ha topado con la oposición de los reguladores. El desastre de Fukushima supuso un cambio en la agenda de los gobiernos del Viejo Continente que, ante el temor a una posible repetición de la catástrofe en suelo europeo, han actuado pa-ra reducir el peso de esta fuente dentro del mix energético.

El país que ha liderado esta par-ticular cruzada contra este fuente es Alemania. Tal y como señalan desde Exane BNP Paribas, “la mi-tad de las centrales nucleares exis-tentes fueron cerradas ese año y la otra mitad se irán cerrando progre-sivamente entre 2016 y 2022”.

Este cambio de escenario ha co-gido a contrapié a las dos principa-les utilities del país. E.ON, que ha-bía cerrado 2005 siendo la más gran-de del sector por valor en bolsa –60.474 millones de euros– y RWE, que por entonces se consolidaba co-mo la cuarta, al capitalizar 34.862 millones de euros, han perdido tres

AMERICANAS

Los beneficios de las 60 más grandes del sector cayó un 9% en los últimos diez años

Las líderes por capitalización en 2000 CAPITALIZACIÓN MILL. DE EUROS

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12 Septiembre, 2016

ENERGIA NUCLEAR

EL ECONOMISTA LUNES, 12 DE SEPTIEMBRE DE 2016 Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es 25

Bolsa & Inversióncuartas partes de su capitalización en los últimos 10 años, hasta los 16.346 millones y 9.175 millones de euros, respectivamente. Además aunque actualmente son un man-tener, ambas lucieron consejo de venta en los últimos dos años.

Esta situación ha llevado a que se hayan desplomado hasta el pues-to número 28 y 48 en el ranking de utilities con mayor capitalización. Víctor Peiro, analista de GVC Gaes-co, señala como motivos de este de-clive que “las eléctricas alemanas están centradas en la generación sobre todo con gas natural, carbón y nuclear” lo que les ha dificultado su transición hacia un entorno mar-cado por “la progresiva pérdida de cuota de mercado de la generación eléctrica de origen fósil y la deci-sión alemana de cerrar paulatina-mente las centrales nucleares”.

El nuevo panorama ha hecho me-lla sobre RWE, que apenas genera el 5,4 por ciento de la electricidad mediante renovables. La compañía continúa echando mano del carbón y el lignito, que producen conjun-tamente el 58,4 por ciento del total, mientras que la nuclear, que tiene firmada su particular acta de defun-ción en el país teutón, todavía su-pone el 14,9 por ciento del total. Es-te pesado lastre en forma de ener-gías fósiles ha llevado a que la com-pañía cerrase 2015 con pérdidas –de 1.878,5 millones de euros– por segunda vez en su historia.

En el caso de E.ON, pese a que la contribución de las renovables es casi tres veces mayor, al generar el 16,5 por ciento de la electricidad de la compañía – aproximadamente la mitad que el carbón, 33,9 por cien-

to, y el gas, 31,7 por ciento– no ha logrado sortear las pérdidas. Cerró 2015 en números rojos por segun-do año consecutivo, que en este ca-so ascendieron hasta los 7.760 mi-llones de euros.

El nuevo reinado americano Tendencia contraria han seguido las estadounidenses. NextEra y Duke se consolidan como las dos eléctri-cas con mayor valor bursátil –que ronda los 51.377 y 49.384 millones de euros, respectivamente–, tras re-valorizarse un 125 y un 242 por cien-to en los últimos diez años, respec-tivamente. Víctor Peiro justifica es-te ascenso en que, a diferencia de sus homólogas alemanas, las nor-teamericanas “sí han estado en los negocios de las renovables y en el de redes”. Además, Peiro también destaca que “el mercado america-no ha ido más despacio en el cam-bio de modelo”, algo que queda de manifiesto en el hecho de que gas natural y carbón todavía generan el 36 y el 31,5 por ciento de la elec-tricidad del país, reduciéndose la contribución de las fuentes reno-vables a un papel testimonial: la hi-droeléctrica y la eólica solo apor-tan el 6 por ciento del total cada una, según datos de la EIA.

La historia de NextEra es la de la apuesta por unas renovables, que han elevado aún más su atractivo para los inversores tras la cumbre del cambio climático de París. Se trata de la tercera compañía del mundo que más electricidad gene-ra a través de energías verdes –tan solo superada por Iberdrola y Enel– y la primera de Estados Unidos. Es-ta estrategia parece haber dado sus

frutos: sus beneficios se han dupli-cado en los últimos 10 años hasta alcanzar los 2.752 millones de eu-ros en 2015.

Situación opuesta atraviesa Duke Energy, aunque con idéntico éxito. El papel de las renovables es limi-tado –genera el 1 por ciento del to-tal–, mientras que el carbón sigue siendo su fuente más utilizada –con-tribuye al 36 por ciento–, seguida

de la nuclear –34 por ciento– y gas natural –29 por ciento–. Los bene-ficios de la firma no han experimen-tado un alza tan acusado como los de NextEra –repuntan un 39 por ciento desde 2006–, debido, funda-mentalmente, al alto nivel del que partía: sus ganancias en 2006 ya as-cendían a 2.019 millones de euros.

Iberdrola se cuela en el Top 10 Las tres mayores utilities españo-las han salido mejor paradas que las europeas, pese a que el panora-ma en España haya sufrido fuertes cambios al calor del Plan de Ener-gías Renovables 2005-2010, que marcaba como meta que el 29 por ciento de la generación eléctrica en 2010 partiese de fuentes renova-bles. Este cambio se pone de mani-fiesto en el hecho de que, aunque, la energía nuclear continúa siendo la fuente principal en España, –ge-nera el 22,6 por ciento de la electri-cidad–, la eólica se ha disparado hasta proporcionar el 19,9 por cien-to. La hidroeléctrica aporta el 16,9 por ciento y la solar el 5 por ciento.

Red Eléctrica, orientada hacia la distribución, casi triplica su valor en bolsa de 2005 –actualmente ron-da los 10.767 millones de euros–, Iberdrola se dispara un 72 por cien-to hasta situarse en los 42.174 mi-llones de euros –lo que la convier-te en la octava mayor utility del mun-do y la segunda europea por valor en bolsa–. Incluso Endesa, cuya ca-pitalización se ha reducido un 22 por ciento desde 2005 hasta los 19.799 millones de euros, sufre una caída casi 6 puntos porcentuales in-ferior al resto de europeas.

Como señala Peiro, las compa-

ñías españolas han resistido mejor la situación gracias a que “tanto En-desa como Iberdrola tienen una parte importante del negocio en distribución y en renovables”. En el caso de Iberdrola, estas últimas –tanto la hidroeléctrica como la eó-lica– son su fuente principal de ge-neración eléctrica, al representar el 36 por ciento del total, al tiempo que el gas supone el 34 por ciento, mientras que la contribución de las nucleares es más reducida –17 por ciento–. A esta situación se une su diversificación territorial –España aporta el 46 por ciento de su factu-ración total, frente al 29 por ciento que supone Reino Unido y el 16 por ciento de Estados Unidos–.

El panorama para Endesa es ra-dicalmente opuesto al del año 2007. Enel se convirtió en el accionista de referencia de la compañía en el año 2010 –su participación actual-mente ronda el 70 por ciento– y, además, se hizo con el control de los activos de Endesa radicados en el exterior –fundamentalmente La-tinoamérica– que, por aquel enton-ces, aportaban un tercio de su fac-turación. A diferencia de Iberdro-la, el peso de las renovables es más reducido. Así, la nuclear contribu-ye a la generación del 42,4 por cien-to de la electricidad, al tiempo que el carbón todavía aporta un 40 por ciento del total frente al 12 por cien-to de la hidroeléctrica.

Sin embargo, la eléctrica españo-la confirmó en julio su apuesta por las energías renovables mediante la compra, a su matriz, del 60 por ciento de Enel Green Power, cen-trada en la generación eléctrica a través de energías verdes.

Las ‘políticas verdes’ vienen para quedarse

Las regulaciones guberna-mentales orientadas a reducir la contribución de las ener-gías fósiles en favor de las re-novables se prevé que se pro-longue, al menos en el Viejo Continente. Según recoge un informe elaborado por Exane BNP Paribas, “la Unión Euro-pea se ha marcado de objeti-vo que el 40 por ciento de la electricidad sea generada a través de renovables en 2030”. Este compromiso avanza en la misma dirección que el acuerdo suscrito en la cumbre contra el cambio cli-mático que tuvo lugar en París a finales del año pasado y que se saldó con el propósito de reducir las emisiones de ga-ses invernadero para impedir que la temperatura global au-mente más de dos grados en lo que resta de siglo.

CAPITALIZACIÓN MILL. DE EUROS

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‘RANKING’ Las líderes por capitalización en 2016 CAPITALIZACIÓN MILL. DE EUROS

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‘RANKING’

NextEra

Duke Energy

National Grid

Southern

Dominion

Enel

China Yangtze

Iberdrola

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Korea Electric

Electricité de France

Endesa

E.ON

Red Eléctrica

RWE

Electricité de France

E.ON

Southern

Enel

Iberdrola

National Grid

Dominion

Duke Energy

Exelon

NextEra Energy

Endesa

RWE

FirstEnergy

China Yangtze

Red Eléctrica

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SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

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BOLSA

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EMPRESAS

Lunes 12 septiembre 20166 Expansión

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La segregación de E.ON abre hoy una nueva etapa en las eléctricas europeas

E l grupo E.ON va a eje-cutar hoy en la Bolsa de Fráncfort la venta de

una mayoría del capital de Uniper, filial que agrupa sus centrales de generación eléc-trica con carbón y gas, en una operación que acelera la tran-sición de las grandes compa-ñías europeas del sector hacia un modelo centrado en reno-vables y redes de distribución.

Para realizar la segregación, E.ON va a repartir entre sus accionistas un 53,35% de Uni-per. Por cada diez títulos que posean en el grupo energético alemán, recibirán uno de la di-visión con los activos más con-

taminantes. En el futuro, E.ON se plantea seguir vendiendo en el mercado acciones de su filial hasta salir del capital.

Los analistas creen que Uni-per, cuya valoración podría rondar los 4.000 millones de euros, tendrá una mala trayec-toria inicial en Bolsa, ya que muchos de los fondos que par-ticipan en E.ON venderán rá-pidamente las acciones que re-ciban en la filial. “Valoramos cada acción de Uniper en 11 euros, pero podría caer muy por debajo de este nivel por-que no va a entrar en la lista de las principales cotizadas ale-manas, lo que hará que los fon-dos que replican esos índices se desprendan del valor”, se-ñala Ahmed Farman, de Jeffe-ries. Otra razón para ese posi-ble castigo, explica Farman, es el “difícil y volátil entorno ope-rativo” de las centrales de Uni-per, cuyos beneficios depen-den de poder trasladar a los precios de la electricidad el va-riable coste de aprovisiona-miento del carbón y gas, junto al coste por la emisión de CO2.

Precisamente, E.ON realiza esta transacción para conver-tirse en una compañía con un horizonte económico más es-table y predecible. Tras la se-paración, un 75% de su benefi-cio provendrá de la produc-ción de energía renovable y la distribución de electricidad, actividades con ingresos más regulados. El restante 25% de-penderá de sus centrales nu-cleares. El otro gigante eléctri-co alemán, RWE, prevé aco-

Goldman Sachs da por terminado un ciclo de “ocho años de beneficios a la baja” en el sector

LA PRÓXIMA FUSIÓN

Roberto Casado (Londres)

meter una segregación similar al final de este año. Los analis-tas creen que Engie (fusión de Gaz de France y Suez) acabará vendiendo la mayoría de sus centrales de generación, mien-tras otras firmas europeas co-mo Iberdrola y Enel llevan tiempo concentrando su in-versión en renovables y redes.

Punto de inflexión Esta transición en la estructu-ra de negocios, unida al posible final de las rebajas de tarifas y de la caída de la demanda su-frida durante la crisis, puede abrir una nueva etapa en el sector, según los bancos de in-versión. “Las eléctricas euro-peas están a punto de superar un punto de inflexión, acaban-do con ocho años de beneficios a la baja para lograr una vuelta al crecimiento en resultados y dividendos”, afirma Goldman Sachs en un amplio informe que envió la semana pasada a sus clientes institucionales.

Alberto Gandolfi, analista de Goldman, cree que las prin-cipales eléctricas del continen-te sumarán unas inversiones de 724.000 millones de euros en la próxima década, centra-das principalmente en plantas renovables y en la moderniza-ción de redes. A su juicio, los

políticos “van a mantener un entorno regulatorio más be-nigno para garantizar el sumi-nistro y ofrecer rentabilidad a esas inversiones”, lo que po-dría traducirse en una subida media de tarifas del 3% en ese periodo en Europa. Los mayo-res ingresos, unidos a la rebaja de costes financieros por los mínimos tipos de interés, ha-cen que el banco de inversión estadounidense estime que el beneficio por acción de las principales compañías subirá un 80% entre 2016 y 2025 (a un ritmo anual del 7%), facili-tando incrementos sostenidos de dividendos.

En el caso de Gas Natural e Iberdrola, las mejoras del be-neficio por acción podrían ser de entre un 5% y un 8% anual en esa década, dice Goldman.

Estas previsiones de rentabi-lidad justifican el regreso de in-versores al sector, cuyas cotiza-ciones han avanzado en las últi-mas semanas. También explica el interés de fondos como Glo-bal Infrastructure Partners (GIP) por comprar el 20% de Gas Natural que CaixaBank y Repsol han puesto a la venta.

Pero este escenario afronta un claro riesgo: el ciclo de baja-das de tarifas energéticas po-dría no haber concluido. Si se

Los analistas creen que el debut hoy de Uniper en la Bolsa de Fráncfort no va a ser exitoso. Muchos fon-dos de E.ON que van a recibir acciones en la filial las venderán al no estar en el princi-pal índice de la Bolsa y por el escaso atrac-tivo de sus activos.

TURBULENCIAS

La intención inicial de E.ON era colocar en la filial Uniper todas sus centrales de producción tradicionales, incluidas las nucleares. El Gobierno alemán no se lo permitió, al entender que Uniper no tendría la capacidad financiera suficiente para afrontar el coste de desmantelamiento futuro de las plantas atómicas en el país. Finalmente, Uniper tendrá las centrales que funcionan con carbón y gas como sus principales activos. Los analistas creen que Uniper vale entre 4.000 y 5.000 millones. E.ON va a repartir ahora a sus accionistas un 53% del capital de su filial y prevé vender el otro 47% en el futuro. Por cada diez acciones de E.ON, sus socios recibirán un título de Uniper.

Una filial valorada en unos 4.000 millones de euros

mantienen los bajos tipos de interés, los Gobiernos euro-peos tendrán la excusa para recortar los ingresos de las em-presas, intentando así mode-rar el descontento social que se vive en muchos países.

La Llave / Página 2

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Nucl6aire : le russe Rosatom d6bute laconstruction de deux r~acteurs en I~an

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