introduccion a la evaluacion financiera
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Introducción a la AdministraciónFinanciera de Proyectos
Adm. Financiera Proyecto de
TI
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Evaluación de Proyectos
¿Por qué evaluar?
Queremos obtener más de lo que gastamos.
Debemos jerarquizar, ya que todos los recursos no son
suficientes para cubrir todas las necesidades.
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Evaluación de Proyectos
.¿De qué se trata?
Estudiar y comparar los costos y beneficios de un
proyecto para decidir la conveniencia de su ejecución.
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Evaluación de Proyectos
.¿Para quién evaluamos?
Evaluamos para privados: Empresas, Terceros,
Sociedades, Inversionistas.
Evaluación Social: Entidades Gubernamentales.
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Evaluación de Proyectos
.¿Determinación de Beneficios y Costos?
1. Identificación ¿Cuáles?
2. Cuantificación ¿Cuánto?
3. Valoración ¿Cuánto vale?
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Evaluación de Proyectos
.¿Determinación de Beneficios y Costos?
1. Identificación ¿Cuáles?
2. Cuantificación ¿Cuánto?
3. Valoración ¿Cuánto vale?
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Evaluación de Proyectos
Proyecto
Utilización de
Insumos
Generación de
Productos
Costos Beneficios
Costos y Beneficios
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Evaluación de Proyectos
Tipología de Beneficios:
Ingresos monetarios
Ahorros de Costos
Otros: Revalorización de Bienes
Impacto Ambiental Positivo
Mejor imagen
Seguridad Nacional
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Evaluación de Proyectos
Categoría de Costos:
Inversión
Operación
Mantención
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Evaluación de Proyectos
Costos de Inversión: Estudios y Diseño
Terrenos / Obras
Maquinaria y equipos
Permisos, patentes e impuestos
Capital de Trabajo
Imprevistos
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Evaluación de Proyectos
Costos de Operación: Sueldos y salarios
Servicios Básicos
Arriendos
Materiales e Insumos
Combustibles
Permisos y Patentes
Publicidad
Seguros
Impuestos
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Evaluación de Proyectos
Costos de Mantención: Mantención de equipos
Repuestos
Reposición equipamiento menor
Reparaciones periódicas
Pinturas
Servicios Higiénicos
Mantenimiento del software
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Evaluación de Proyectos
Mantención del software
Mantenimiento
Correctivo Preventivo
Sistemático Condicional
Actualización De conservación
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Evaluación de Proyectos
Evaluación Social ¿Cuándo lo requerimos?
Queremos conocer el impacto del proyecto para la economía
(sociedad en su conjunto), pero la evaluación privada no lo
mide: Los precios no reflejan los costos reales
Inadecuada valoración de los beneficios
Existen importantes efectos indirectos
Eliminación de Impuestos Existen importantes efectos indirectos:
Sobre el medio ambiente
Sobre los usuarios
En mercados relacionados
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Evaluación de Proyectos
El valor del dinero en el tiempo:
• Para poder comparar dos inversiones en distintos instantes
del tiempo, hay que calcular el equivalente de estos en un
mismo momento.
• Para ello se utilizan formulas de matemática financiera.
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Evaluación de Proyectos
El valor del dinero en el tiempo:
• Un peso recibido ahora es más valioso que un peso recibido
dentro de cinco anos, en virtud de las posibilidades de
inversión disponibles para el peso de hoy.
• Al invertir o prestar el peso recibido hoy, puedo tener más de
un peso dentro de cinco anos por ejemplo.
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Evaluación de Proyectos
Valor actual y Valor futuro:
• Si nosotros tenemos $1.000.000 hoy, es distinto tenerlo en
un año más, ya que si vamos a un Banco y lo depositamos y la
tasa que el Banco nos ofrece (ej. 10% anual), tenemos:
Al termino de un año se tendrán el millón de pesos
invertido.
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Evaluación de Proyectos
Valor Futuro
• Si la inversión inicial o Valor Actual se representan por Vo, el
interés por r, el resultado de un año más o Valor Futuro V1,
puede generalizarse en la siguiente fórmula.
Vo * ( 1 + r ) = V1
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Evaluación de Proyectos
Valor Futuro
• De aquí puede generalizarse a:
Vo * ( 1 + r )n = Vn
Donde n representa el número de periodos durante los cuales
se quiere capitalizar la inversión y r la tasa de interés o de
descuento.
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Evaluación de Proyectos
Valor Actual
• También puede calcularse el valor actual de un monto futuro
conocido, despejando Vo en la ecuación quedando:
Vo = Vn
( 1 + r )n
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Evaluación de Proyectos
Valor Actual
• Si se desea conocer el Valor Actual de $1.210.000 que se
van a recibir en dos años más, con una tasa de interés
anual del 10%:
Vo = 1.210.000
( 1 + 0,10 )
Vo = 1.000.000
2
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Evaluación de Proyectos
Valor Actual
• Si se desea conocer el Valor Actual de $1.210.000 que se
van a recibir en dos años más, con una tasa de interés
anual del 10%:
Vo = 1.210.000
( 1 + 0,10 )
Vo = 1.000.000
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Evaluación de Proyectos
Flujo de ingresos y costos
Ordena la información
Facilita detectar errores u omisiones
Simplifica los cálculos
Año Inversión Operaciones Mantención Beneficios Flujo Neto
0
1
2
34
5
6
7
8
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Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo – Beneficio
Dos parámetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad
de un proyecto son el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa
Interna de Retorno). Ambos conceptos se basan en lo mismo,y es la estimación de los flujos de caja que tenga la empresa
(simplificando, ingresos menos gastos netos).
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Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo – Beneficio
Valor Actual Neto: VAN
Permite calcular el valor presente de un determinado número
de flujos de caja futuros, originados por una inversión.
Valor Significado Decisión a tomar
VAN > 0La inversión produciría ganancias por encima de la
rentabilidad exigida (r)El proyecto puede aceptarse
VAN < 0 La inversión produciría pérdidas por debajo de larentabilidad exigida (r)
El proyecto debería rechazarse
VAN = 0 La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas
El proyecto no agrega valor monetario por
encima de la rentabilidad exigida (r), por lo cual
la decisión debería basarse en otros criterios,
como la obtención de un mejor posicionamiento
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Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo – Beneficio
Valor Actual Neto
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Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo – Beneficio
Tasa Interna de Retorno: TIR
• Mide la rentabilidad de un proyecto.• Se define como aquella tasa a la cual se hace cero el Valor
Actual Neto.
• Un proyecto es rentable si la TIR es mayor que la tasa de
descuento exigida
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Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo – Beneficio
Tasa Interna de Retorno: TIR