INFORME ECONÓMICO YCOMERCIAL

Serbia

Elaborado por la OficinaEconómica y Comercialde España en Belgrado

Actualizado a abril 2016

 

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1    SITUACIÓN POLÍTICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.1    PRINCIPALES FUERZAS POLÍTICAS Y SU PRESENCIA EN LASINSTITUCIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.2    GABINETE ECONÓMICO Y DISTRIBUCIÓN DE COMPETENCIAS . . . . . . . . . 5

2    MARCO ECONÓMICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62.1    PRINCIPALES SECTORES DE LA ECONOMÍA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

2.1.1    SECTOR PRIMARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62.1.2    SECTOR SECUNDARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72.1.3    SECTOR TERCIARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2    INFRAESTRUCTURAS ECONÓMICAS: TRANSPORTE, COMUNICACIONESY ENERGÍA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

3    SITUACIÓN ECONÓMICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113.1    EVOLUCIÓN DE LAS PRINCIPALES VARIABLES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

CUADRO 1: PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS . . . . . . . . . 143.1.1    ESTRUCTURA DEL PIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14CUADRO 2: PIB POR SECTORES DE ACTIVIDAD Y POR COMPONENTESDEL GASTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143.1.2    PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153.1.3    POBLACIÓN ACTIVA Y MERCADO DE TRABAJO. DESEMPLEO . . . . . 163.1.4    DISTRIBUCIÓN DE LA RENTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173.1.5    POLÍTICAS FISCAL Y MONETARIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

3.2    PREVISIONES MACROECONÓMICAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213.3    OTROS POSIBLES DATOS DE INTERÉS ECONÓMICO . . . . . . . . . . . . . . . . . 233.4    COMERCIO EXTERIOR DE BIENES Y SERVICIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

3.4.1    APERTURA COMERCIAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243.4.2    PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24CUADRO 3: EXPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSESCLIENTES) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25CUADRO 4: IMPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSESPROVEEDORES) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263.4.3    PRINCIPALES SECTORES DE BIENES (EXPORTACIÓN EIMPORTACIÓN) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26CUADRO 5: EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS . . . . . . . . . 27CUADRO 6: IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS . . . . . . . . . 283.4.4    PRINCIPALES SECTORES DE SERVICIOS (EXPORTACIÓN EIMPORTACIÓN) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

3.5    TURISMO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293.6    INVERSIÓN EXTRANJERA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

3.6.1    RÉGIMEN DE INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293.6.2    INVERSIÓN EXTRANJERA POR PAÍSES Y SECTORES . . . . . . . . . . . . 30CUADRO 7: FLUJO DE INVERSIONES EXTRANJERAS POR PAÍSES YSECTORES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313.6.3    OPERACIONES IMPORTANTES DE INVERSIÓN EXTRANJERA . . . . . . 313.6.4    FUENTES OFICIALES DE INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONESEXTRANJERAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323.6.5    FERIAS SOBRE INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

3.7    INVERSIONES EN EL EXTERIOR. PRINCIPALES PAÍSES Y SECTORES . . . 33CUADRO 8: FLUJO DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR POR PAÍSES YSECTORES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

3.8    BALANZA DE PAGOS. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES SUB-BALANZAS . 34CUADRO 9: BALANZA DE PAGOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

3.9    RESERVAS INTERNACIONALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353.10    MONEDA. EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363.11    DEUDA EXTERNA Y SERVICIO DE LA DEUDA. PRINCIPALES RATIOS . . . 363.12    CALIFICACIÓN DE RIESGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373.13    PRINCIPALES OBJETIVOS DE POLÍTICA ECONÓMICA . . . . . . . . . . . . . . . . 38

 

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4    RELACIONES ECONÓMICAS BILATERALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 384.1    MARCO INSTITUCIONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

4.1.1    MARCO GENERAL DE LAS RELACIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 384.1.2    PRINCIPALES ACUERDOS Y PROGRAMAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394.1.3    ACCESO AL MERCADO. OBSTÁCULOS Y CONTENCIOSOS . . . . . . . . 39

4.2    INTERCAMBIOS COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41CUADRO 10: EXPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOSARANCELARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42CUADRO 11: IMPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOSARANCELARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42CUADRO 12: BALANZA COMERCIAL BILATERAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

4.3    INTERCAMBIOS DE SERVICIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434.4    FLUJOS DE INVERSIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

CUADRO 13: FLUJO DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS . . . . . . . . . . 43CUADRO 14: STOCK DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS . . . . . . . . . . 44CUADRO 15: FLUJO DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA . . . . . . . . . . . . 44CUADRO 16: STOCK DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA . . . . . . . . . . . 44

4.5    DEUDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 454.6    OPORTUNIDADES DE NEGOCIO PARA LA EMPRESA ESPAÑOLA . . . . . . . 45

4.6.1    EL MERCADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 454.6.2    IMPORTANCIA ECONÓMICA DEL PAÍS EN SU REGIÓN . . . . . . . . . . . . 464.6.3    OPORTUNIDADES COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464.6.4    OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 474.6.5    FUENTES DE FINANCIACIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

4.7    ACTIVIDADES DE PROMOCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 484.8    PREVISIONES A CORTO Y MEDIO PLAZO DE LAS RELACIONESECONÓMICAS BILATERALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

5    RELACIONES ECONÓMICAS MULTILATERALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 505.1    CON LA UNIÓN EUROPEA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

5.1.1    MARCO INSTITUCIONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 505.1.2    INTERCAMBIOS COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

5.2    CON LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES . . . . . . . . . . 515.3    CON LA ORGANIZACIÓN MUNDIAL DE COMERCIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535.4    CON OTROS ORGANISMOS Y ASOCIACIONES REGIONALES . . . . . . . . . . . 535.5    ACUERDOS BILATERALES CON TERCEROS PAÍSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545.6    ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS Y COMERCIALESDE LAS QUE EL PAÍS ES MIEMBRO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

CUADRO 17: ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS YCOMERCIALES DE LA QUE EL PAÍS ES MIEMBRO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

 

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1   SITUACIÓN POLÍTICA

1.1   PRINCIPALES FUERZAS POLÍTICAS Y SU PRESENCIA EN LAS INSTITUCIONES

Serbia se constituyó como entidad política autónoma bajo la autoridad otomana en 1815 yalcanzó la plena independencia en 1867. Durante su primer siglo de autogobierno adoptó lamonarquía como organización política, sucediéndose al frente del Estado las dinastíasObrenovic (1815-1842 y 1858-1903) y Karadjorjevic (1842-1858 y 1903-1941). En 1918 seestableció el Reino de los Serbios, Croatas y Eslovenos, que a partir de 1929 pasó adenominarse Yugoslavia. La ocupación alemana supuso la partición de Yugoslavia (1941-1945)y una sangrienta guerra civil, en la cual los partisanos comunistas de Josip Broz (Tito) seimpusieron a los milicianos monárquicos serbios (chetniks) y a los fascistas croatas (ustachas),estableciendo una república socialista y federal (1945-1990). La muerte de Tito (1980) trajo crecientestensiones entre Serbia y las otras repúblicas  yugoslavas. El ascenso de Slobodan Milosevic a laPresidencia de Serbia y las victorias nacionalistas en las primeras elecciones democráticas (1990)condujeron a la rápida desintegración de una Yugoslavia federal reducida a Serbia y Montenegro,mediando sucesivos conflictos armados con Eslovenia (1991), Croacia (1991-1995) y Bosnia-Herzegovina (1992-1995), hasta la firma del Acuerdo de Paz de Dayton (1995). La represión desatadapor Milosevic sobre la insurrección armada de Kosovo todavía llevaría a una campaña de bombardeosde la OTAN sobre Serbia de 78 días (1999) y la administración temporal de este territorio por NacionesUnidas (UNMIK, 2000-2007). En 2000 una revolución democrática desalojó a Milosevic del poder. Ladesmembración de Yugoslavia se completaría con las declaraciones de independencia de Montenegro(2006) y de Kosovo (2008), esta última no reconocida por Serbia. 

Marco constitucional. La actual República de Serbia se considera uno de los estados herederos deYugoslavia tras la disolución (constitucional) de la comunidad formada con Montenegro. La Constituciónde 2006 define a Serbia como una república parlamentaria con separación de poderes ejecutivo,legislativo y judicial. Los derechos dinásticos de la casa real serbia persisten en el Príncipe AleksandarKaradjorjevic, el cual participa en ocasiones en actos oficiales pese a la forma republicana de gobierno.

Jefe del Estado. El Presidente de la República (Predsednik Republike) es la máxima autoridad delEstado. Su titular se elige por sufragio universal directo para un mandato de 5 años, pudiendo servir unmáximo de dos mandatos. Sus poderes comprenden el mando supremo de las fuerzas armadas, elnombramiento del primer ministro con el consentimiento del parlamento y algunas competencias enpolítica exterior. El actual Presidente es el Sr. Tomislav Nikolic (Partido Progresista de Serbia, SNS),vencedor en las elecciones de mayo de 2012.

Poder ejecutivo. El Gobierno (Vlada) está formado por el Primer Ministro y los otros miembros de sugabinete. El Gobierno es responsable de proponer leyes y presupuesto al parlamento, de aplicar lasleyes y de ejecutar las políticas interior y exterior. El actual Gobierno está formado por una coalición deprogresistas (SNS) y socialistas (SPS) :

Primer Ministro: Aleksandar Vucic (SNS)Vice Primer Ministro primero y Ministro de Asuntos Exteriores: Ivica Dacic (SPS)Vice Primera Ministra y Ministra de Construcción, Transportes y Comunicaciones: ZoranaMihajlovic (SNS).Vice Primer Ministro y Ministro de Comercio, Turismo y Telecomunicaciones: Rasim Ljajic(Partido Socialdemócrata de Serbia, SDPS).Vice Primera Ministra y Ministra de Administración Públicas y Gobierno Local: Kori Udovicki(independiente).Ministro de Economía: Zeljko Sertic (SNS).Ministro de Finanzas: Dusan Vujovic (independiente).Ministra de Agricultura y Protección Medioambiental: Snezana Bogosavljevic (SPS).Ministro de Minería y Energía: Aleksandar Antic (SPS).Ministro de Justicia: Nikola Selakovic (SNS).Ministro del Interior: Nebojsa Stefanovic (SNS).Ministro de Defensa: Zoran Djordjevic (SNS).Ministro de Educación y Ciencia: Srdjan Verbic (independiente).Ministro de Sanidad: Zlatibor Zoncar (independiente).Ministro de Trabajo, Empleo, Veteranos y Asuntos Sociales: Aleksandar Vulin (MS).Ministro de Juventud y Deportes: Vanja Udovicic (SPS).Ministro de Cultura e Información: Ivan Tasovac (independiente).Ministro sin cartera para Integración Europea: Jadranka Joksimovic (SNS).

 

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Ministro sin cartera para Situaciones de Emergencia: Velimir Ilic (Nueva Serbia).

Poder legislativo. La Asamblea Nacional (Skupština) es un cuerpo legislativo unicameral. Aprueba lasleyes y el presupuesto, nombra y cesa al Gobierno y ratifica los tratados internacionales. Está formadapor 250 diputados elegidos de forma proporcional para un mandato de cuatro años. La actual Presidentade la Asamblea Nacional es Maja Gojkovic (SNS). Tras las elecciones de 16 de marzo de 2014, losprincipales grupos parlamentarios y sus líderes son los que constan abajo. En las últimas eleccionesparlamentarias no obtuvieron representación parlamentaria otros movimientos históricos como el PartidoDemocrático de Serbia (DSS, Vojislav Kostunica) o el Partido Radical Serbio (SRS, Vojislav Seselj).Cabe mencionar también la existencia de distintos grupos, generalmente nacionalistas, conservadores oclericales como 1389, Dveri (Movimiento por la Vida de Serbia), Obraz y SNP NASI (MovimientoNacional Serbio). Las próximas elecciones legislativas están previstas para el 24 de abril de 2016.

Coalición del Partido Progresista de Serbia (SNS) con 158 diputados. Está formada por:Partido Progresista de Serbia (SNS, Aleksandar Vucic, 136 diputados y 48,4% de votos); PartidoSocial Demócrata de Serbia (SDPS, 10 diputados); Partido Nueva Serbia (6 diputados); yMovimiento Renovación de Serbia (6 diputados). El SNS es una agrupación conservadora que seconstituyó en 2008 por escisión del Partido Radical Serbio. En política interior, es un partidocentralista, socialmente conservador y reformista en lo económico. En política exterior, defiendetanto el ingreso en la Unión Europea como el mantenimiento de relaciones especiales con Rusia.Coalición del Partido Socialista de Serbia (SPS) con 44 diputados. Está formada por: PartidoSocialista de Serbia (SPS, Ivica Dacic, 25 diputados y 13,5% de votos); Partido de losPensionistas Unidos (12 diputados); y Partido Serbia Unida (7 diputados). El SPS es un partidoizquierdista y euro-escéptico. Heredero del régimen titoísta, surgió de la refundación de la Liga delos Comunistas de Serbia por Slobodan Milosevic en 1990.Coalición del Partido Democrático (DS) con 19 diputados. Está formada por: PartidoDemocrático (DS, Dragan Djilas, 17 diputados y 6,0% de votos); y otros con 2 diputados. El DSes una organización socialdemócrata. Fundado en 1990, representó uno de los principaleselementos de la oposición a Milosevic.  En política interior, el DS es partidario de ladescentralización del estado. Defiende la adhesión a la Unión Europea y una relaciónconstructiva con Kosovo y con las repúblicas vecinas.Coalición del Partido Social Demócrata (SDS) con 18 diputados. Está formada por: PartidoSocial Demócrata (SDS, Boris Tadic, 12 diputados y 5,7% de votos); Liga de Social Demócratasde Vojvodina (LSV, 5 diputados); y otros con 1 diputado. El SDS es la plataforma del exPresidente de la República Boris Tadic. Se fundó en 2014 por escisión del DS.Alianza de los Húngaros de Vojvodina (VMSZ, Istvan Pasztor) con 6 diputados y 2,0% devotos. El VMSZ es un partido transversal que representa a la minoría nacional húngara.Acción Democrática de Sandzak (SDA, Sulejman Ugljanin) con 5 diputados y 1,0% de votos.Representa los intereses de la minoría bosniaca de la región de Sandzak.

Poder judicial. Serbia tiene un sistema judicial con tres niveles. En el inferior están los TribunalesBásicos y Superiores que ven los casos penales y civiles en primera instancia. En el intermedio seencuentra el Tribunal de Apelaciones. En el superior están el Tribunal Constitucional y el TribunalSupremo, órganos de última instancia. Además de los anteriores, existen órganos judicialesespecializados, tales como el Tribunal Administrativo o los Tribunales Mercantiles. Serbia sigue latradición de derecho civil, lo que significa que los tribunales interpretan la ley en lugar de regirse porsentencias precedentes.

1.2   GABINETE ECONÓMICO Y DISTRIBUCIÓN DE COMPETENCIAS

El Gobierno de Serbia cuenta con distintos departamentos con responsabilidades económicas, entre losque destacan los referidos abajo.  Las decisiones de mayor relevancia pueden requerir aprobación delConsejo de Ministros, órgano que toma las decisiones de forma colegiada. En ocasiones los asuntoseconómicos que requieren debate previo se someten al Comité Económico del Gobierno, en el cualparticipan solo Ministros con competencias económicas, antes de presentarse a deliberación yaprobación en el Consejo de Ministros. El Gobierno también puede disponer de asesores externos enmaterias de especial complejidad.

Ministerio de Economía: encargado de proponer la política económica general. Controla laAgencia de Desarrollo Regional de Serbia (RAS), la Agencia de Privatizaciones, el Fondo deDesarrollo, la Agencia de Supervisión de Quiebras (AOB), el Registro Mercantil (SBRA), laAgencia Nacional para el Desarrollo Regional, la Agencia de Seguro de Crédito a la Exportación(AOFI), etc.Ministerio de Finanzas: responsable de la elaboración del presupuesto, del control del gastopúblico y de la política tributaria. De este departamento dependen la Administración de Aduanas,la Administración Tributaria, la Administración de Deuda Pública, el Tesoro, la Administración de

 

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Tabacos, la Administración para la Prevención del Blanqueo de Capitales, la Administración deJuegos de Azar, etc.Ministerio de Comercio, Turismo y Telecomunicaciones: de este departamento dependen losservicios de inspección de mercados, protección del consumidor, etc. También es responsable dela negociación de acuerdos comerciales.Ministerio de Construcción, Transportes e Infraestructuras: establece las prioridades enmateria de infraestructuras de transporte. De este Ministerio dependen las sociedades estatalesFerrocarriles de Serbia, Carreteras de Serbia, Corredores de Serbia, puertos y aeropuertos, etc.Ministerio de Minería y Energía: encargado del desarrollo de fuentes alternativas de energía yde la planificación de las infraestructuras energéticas. Supervisa el funcionamiento de lasempresas energéticas estatales como Srbijagas, EPS, etc.Ministerio de Agricultura y Protección Medioambiental: responsable de la política dedesarrollo rural. Este departamento controla el servicio de inspecciones veterinarias yfitosanitarias.

Para las empresas que contratan con entidades públicas es importante conocer bien la organizacióninterna de las administraciones públicas. En esta cuestión el marco normativo básico está dado porla Ley de la Administración del Estado (BO 79/2005, 101/2007, 95/2010 y 99/2014) y por la Ley deEmpleados Públicos  (BO  79/2005, 81/2005, 83/2005, 64/2007, 67/2007,  116/2008, 104/2009 y99/2014). Dentro de un Ministerio de la administración nacional, los principales cargos serían lossiguientes:

Ministro. Cada Ministerio del Gobierno de Serbia está encabezado por el Ministro del ramo,máximo representante del departamento, y responsable de emitir decisiones y reglamentos sobretodos los asuntos de su ámbito competencial. El Ministro tiene derecho a nombrar variosAsesores Especiales, que normalmente son tres, según lo estableza un acto del Gobierno paracada departamento ministerial.Secretarios de Estado. Cada Ministerio puede tener uno o varios Secretarios de Estado, que senombran a propuesta del Ministro correspondiente y son responsables ante el mismo. Se trata deun funcionario nombrado y destituido por decisión del Gobierno y a propuesta del Ministro del quedepende. Cuando un Ministerio tiene varios Secretarios de Estado, el Ministro autoriza a uno deellos a sustituirle durante sus ausencias.Asistentes del Ministro. Cada Ministerio puede tener uno o varios Asistentes del Ministro, quenormalmente se encargan de un área de trabajo específica. Se trata de un cargoaproximadamente equivalente al de Director General en la Administración española. Se nombranpor el Gobierno a propuesta del Ministro del ramo para un periodo de cinco años. Sus funcionesestán recogidas en la Ley de Empleados Públicos. Otros cargos. Todos los demás puestos en la administración públicas que no son denombramiento directo por el Gobierno se clasifican por títulos, en función de la complejidad,responsabilidad, conocimientos necesarios, habilidades y condiciones del puesto de trabajoconcreto.  En general, estos puestos se clasifican, de mayor a menor jerarquía, como asesor dealto rango, asesor independiente, asesor, asesor junior, asociado, asociado junior, oficial ysuboficial. Los puestos en la administración que no son de nombramiento directo por el Gobiernoserbio suelen estar ocupados por funcionarios. De acuerdo con la Ley de la Administración delEstado (art. 84), para que un funcionario pueda trabajar en las administraciones serbias debeaprobar antes un examen estatal, según lo establecido en la Ley de Empleados Públicos. Esteexamen es relativamente básico y de carácter general, requiriendo conocimientos de: derechoconstitucional serbio, organización básica de la Unión Europea, organización de la administracióndel Estado serbio, derecho del trabajo y trabajo administrativo de oficina.

2   MARCO ECONÓMICO

2.1   PRINCIPALES SECTORES DE LA ECONOMÍA

2.1.1   SECTOR PRIMARIO

Serbia mantiene una importante dependencia del sector primario, que supone un 8,8% del valorañadido bruto de su economía (Oficina de Estadística de Serbia, 2014). Tanto la agricultura como laminería son sectores clave para el empleo y la generación de divisas.

Agricultura y ganadería. En la actualidad la agricultura aporta el 7,7% del valor añadido bruto. Hastahace pocos años la agricultura era el principal sector exportador de Serbia y el único en que este paísregistraba superávit comercial. No obstante se trata todavía de una actividad volátil, con un bajo nivel detecnología aplicada y altamente vulnerable a las condiciones climatológicas. La producción vegetal seconcentra en Vojvodina y en las llanuras panonias, aunque también son prominentes regiones agrícolas

 

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las de Macva, Pomoravlje, Tamnava y Jablanica. La superficie agrícola de Serbia asciende a 3,4millones de hectáreas, de las que 2,5 millones corresponden a superficie cultivable y 0,9 millones apraderas, pastos y tierras en barbecho (Oficina de Estadística de Serbia, Censo Agrícola, 2012). El71,5% de esta superficie se dedica a cereales (maíz, 57,0%; trigo, 35,1%; cebada, 4,7%), el 16,0% acultivos industriales, el 10,7% a forrajes y el 1,4% a legumbres y frutas. Existe una gran diversidad en lasexplotaciones agrícolas, que van desde las granjas familiares a las cooperativas, pasando por lasempresas agrícolas públicas y las grandes de holdings alimentarios. Serbia es un importante productorde ciruelas y frambuesas, destacando también el cultivo de maíz, girasol, remolacha azucarera, soja,patatas y manzanas. El país cuenta también con 56.000 hectáreas de viñedo, que producen 230millones de litros anuales. Destacan las regiones vinícolas de Vrsac, Zupa, Fruska Gora y Topola. En loque respecta a la ganadería, Serbia cuenta con 2,0 millones de unidades de ganado equivalentes. Lacabaña está formada por 3,4 millones de porcino; 1,7 millones de ovino y 0,9 millones de bovino.Predominan las granjas de aves de corral, con 26,7 millones de animales (13,1 millones de pollos deengorde y 8,4 millones de gallinas ponedoras). No obstante, la producción de sector ganadero seencuentra en declive desde que en 2009 una ley restrictiva del uso de organismos genéticamentemodificados, la cual ha reducido drásticamente la rentabilidad de las explotaciones.  En cuanto a laspolíticas públicas, el Gobierno serbio impulsa activamente el desarrollo del sector agrícola. Haintroducido legislación de modo que al menos el 5% del presupuesto anual debe dedicarse a ayudas aeste sector para la producción, la modernización de instalaciones, el desarrollo rural, la introducción deestándares de calidad y medioambientales, etc. La maquinaria agrícola es en su mayor parte importada,ya que la producción local es reducida y de escasa calidad. En los últimos años Serbia estáaprovechando su fortaleza agrícola para desarrollar una incipiente industria agroalimentaria.

Minería. La minería aporta el 1,1% del valor añadido bruto. El principal recurso natural de Serbia es elcarbón. Las reservas de lignito de Serbia se estiman en 13.350 millones de toneladas, de las cuales el92% se considera de baja calidad (Ministerio de Energía, Desarrollo y Protección Medioambiental,National Renewable Energy Action Plan, 2013). La producción nacional cubre aproximadamente el97,5% de la demanda de carbón, que supone 53 millones de toneladas al año (2011). El principalproductor de carbón es la empresa eléctrica estatal Elektroprivreda Srbije (EPS), que utiliza este recursofósil para alimentar sus plantas térmicas. Las principales minas de carbón se encuentran en las cuencasde Kostolac y Kolubara, áreas densamente pobladas con numerosos terrenos agrícolas, carreteras ycursos de agua, todo lo cual limita sus posibilidades de crecimiento. Serbia cuenta también con una delas mayores reservas de cobre de Europa en torno a  las ciudades de Bor y Majdanpek. Estas minasson explotadas por la empresa estatal RTB Bor. Después de dos décadas de abandono y varios intentosde privatización fallidos, RTB Bor es una empresa en ascenso, gracias a las inversiones en lamodernización de sus instalaciones metalúrgicas realizadas en los últimos años. También cabe destacarlas reservas de litio de la región de Jadar, estimadas en 125,3 millones, lo que convierte a esteyacimiento en uno de los mayores de Europa. La empresa austro-británica Rio Tinto ha realizadodiversos estudios para analizar la rentabilidad de este yacimiento, que todavía no se explotacomercialmente.  La empresa considera que cuando Jadar opere a pleno rendimiento podría satisfacerel 20% de la demanda mundial de litio. 

2.1.2   SECTOR SECUNDARIO

El sector secundario supone en torno al 25,0% del valor añadido bruto de la economía serbia (Oficinade Estadística de Serbia, 2014).

Manufacturas. Aporta el 15,7% del valor añadido bruto. El sector industrial serbio se vio muy afectadopor la fragmentación de la cadena de suministro que supuso la desaparición de Yugoslavia. En laactualidad la industria serbia destaca por la fabricación de medicamentos, metales básicos, automóviles,neumáticos y mobiliario y otros productos de madera. Se trata de un sector que todavía concentra unvolumen importante de empresas públicas de grandes dimensiones y variable eficiencia. Incluso en lasempresas cuya actividad es económicamente viable, la falta de inversiones de las últimas dos décadasha degenerado en tecnologías y equipos obsoletos, escasez de materias primas, exceso de mano deobra y falta de capital circulante para operar. La utilización media de las fábricas en Serbia es tan sóloligeramente superior al 50%. No obstante lo anterior, la entrada de inversión directa de la Unión Europeaestá revitalizando el sector y Serbia está ganando importancia como exportador en muchos capítulosindustriales.

Energía. El sistema eléctrico está controlado por la empresa estatal Elektroprivreda Srbije (EPS), la cualse encarga de la generación, distribución y suministro de electricidad, con una capacidad instalada de8.359 MW. La red de transmisión está operada por la compañía estatal Elektromreza Srbije (EMS). Lageneración neta de energía es de aproximadamente 35.400 millones de KW/h, ligeramente superior alos 29.000 millones de KW/h consumidos. La capacidad instalada es de 8,83 GW, lo que coloca a Serbia

 

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en el puesto 61 del ranking mundial. La mayor parte de la electricidad consumida por Serbia procede deplantas térmicas alimentadas por lignito local (5.171 MW; 61,8% del total), entre las que destacanKostolac (TE-KO) y Nikola Tesla (TENT), ambas propiedad de EPS. Estas plantas están basadas entecnología importada de Estados Unidos en los años cincuenta y apenas han recibido mantenimiento enlas dos últimas décadas, por lo que el sistema de generación está necesitado de importantesinversiones. Dadas las reticencias de la Unión Europea a financiar la ampliación de estas instalaciones,altamente contaminantes, Serbia ha recurrido al apoyo de China para avanzar su programa demodernización. En diciembre de 2014 China concedió un préstamo a Serbia de USD 608,26 millonespara la instalación de 350 MW en Kostolac y la ampliación de la mina de lignito de Drmno. El resto de lageneración eléctrica procede de plantas hidroeléctricas (2.835 MW; 22,9%) y plantas basadas en gasnatural (353 MW; 4,2%) (Departamento de Comercio de EE.UU, 2013). 

Construcción. La construcción es una de las ramas de actividad que más ha crecido en los últimosaños, debido a la necesidad de reconstruir las infraestructuras y el parque de viviendas. Su expansiónse ha visto impulsada por el crecimiento de la demanda de edificios residenciales, hoteles, centros denegocios, centros comerciales, naves industriales y todo tipo de obras de ingeniería civil. Se estima queel sector cuenta con alrededor de 11.500 empresas (13,1% del total) y casi 117.00 trabajadores (11,8%del total). No obstante, su desarrollo está condicionado por las restricciones de crédito del sector privadoy la necesidad de contar con financiación internacional para muchos proyectos de obra pública.

2.1.3   SECTOR TERCIARIO

Los servicios representan el 50,4% del valor añadido bruto de la economía serbia.

Comercio mayorista y minorista. Los ingresos del sector de la distribución comercial rondan los 3.299millones de euros, lo que no resulta una cifra relativamente baja para el tamaño de la economía y queprobablemente se explica por la limitada capacidad adquisitiva de los consumidores y la importancia dela economía informal. La red de comercios minoristas comprende alrededor de 96.918 establecimientos,de los cuales solo el 40% corresponde a establecimientos de alimentación (supermercados, hipermercados y cash & carry), frente a una media del 80% en la Unión Europea (Departamento deComercio de EEUU, 2013; National Business Review, diciembre de 2015). La distribución comercial havivido numerosas transformaciones en los últimos años, convirtiéndose en uno de los más dinámicos dela economía. Se trata de un sector relativamente concentrado Los operadores dominantes han tratadode prepararse en los últimos años frente a la previsible entrada de nuevos competidores mediante unacampaña de fusiones y adquisiciones. En la actualidad el principal operador es el grupo belga Delhaize,propietario de los establecimientos Tempo y Maxi. El segundo actor del mercado es el grupo croataAgrokor, que controla las marcas Mercator, Idea y Roda. La competencia local está liderada por lasempresas Univerexport y DIS. Estas cuatro cadenas controlan el 70% del mercado, cuota que se elevahasta el 87% si se tienen en cuenta las primeras 25 empresas del sector, entre las cuales destacanVeropoulos, Metro o Les Mousquetaires. Un elemento a considerar es que muchas de estas empresasde distribución se están expandiendo rápidamente por distintos mercados de los Balcanes, lo quesupone la integración de las cadenas de suministro a escala regional. Los analistas esperan que elsector avance todavía más en su consolidación en los próximos años, proceso que aumentaría elatractivo para cadenas internacionales como Tesco, Carrefour o Lidl que hasta ahora se han mantenidoal margen del mercado. Serbia cuenta con 42 metros cuadrados de superficie comercial por 1.000habitantes, frente a 18 en Croacia y 23 en la República Checa, lo que confirma su atractivo comodestino de inversión en el sector comercio. La entrada de cadenas como Kika, Merkur o Brickolage estádinamizando la actividad de distribución. IKEA, Lidl o Spar han anunciado planes para instalarse enSerbia en los próximos dos años. Este fenómeno probablemente se traducirá en una mayorcompetencia, mejores servicios y menores precios.

Telecomunicaciones. El mercado de las telecomunicaciones de Serbia está abierto a lacompetencia desde 2010. El regulador de este mercado es la Agencia de ComunicacionesElectrónicas (www.ratel.rs), la cual se encarga de promover la competencia en el sector, regular elacceso a las distintas redes, otorgar las licencias a los operadores y fijar las tarifas reguladas. El sectorde telecomunicaciones genera en Serbia unos ingresos aproximados de 1.500 millones de euros(RATEL, An Overview of the Telecom Market in Serbia in 2013), de los cuales la mayor partecorresponde a telefonía móvil (56,6%), seguido de telefonía fija (21,0%) e internet (11,9%). El principaloperador del mercado de telecomunicaciones es la compañía Telekom Srbija, empresa pública quegestiona la red terrestre de telefonía y cuenta con actividades en otros países de la región, comoBosnia-Herzegovina y Montenegro.

Hoteles y restauración. Se trata de un sector en pleno desarrollo, debido a la carencia de plazashoteleras para acomodar el crecimiento del turismo en las principales ciudades. Los destinos más

 

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populares son las ciudades de Belgrado, Novi Sad y Nis, mientras que los destinos rurales siguenteniendo un público reducido. La facturación del sector es de aproximadamente 350 millones anuales. 

2.2   INFRAESTRUCTURAS ECONÓMICAS: TRANSPORTE, COMUNICACIONES YENERGÍA

Tras dos décadas de abandono, Serbia está acometiendo importantes inversiones en susinfraestructuras económicas con vistas a impulsar la competitividad y el crecimiento. La financiaciónde estas inversiones suele correr a cargo de instituciones como el Banco Mundial, BERD o BEI o de laUnión Europea a través de las donaciones del Instrumento Preadhesión (IPA). Otros donantesbilaterales son Rusia, China, Alemania (KfW), Italia, República Checa, Grecia, Azerbaiyán, Abu Dhabi oKuwait. En algunos casos el Gobierno serbio aporta cierta cofinanciación. No obstante, debido a suactual política de consolidación fiscal, el Gobierno serbio está impulsando la participación del sectorprivado en la financiación de estas infraestructuras mediante acuerdos público-privados (PPP) oconcesiones.

Infraestructuras de transporte. La configuración de la red de transportes de Serbia está condicionadapor su carácter de estado sin acceso al mar y de tránsito entre Europa central y el Mediterráneo orientaly Turquía. Las principales vías de comunicación internas por carretera y ferrocarril discurren a través delpaso que condice de Belgrado a Nis a través de los valles del Zapadna Morava y del Juzna Morava. Ensu condición de país candidato, Serbia está adoptando de forma progresiva el acervo europeo enmateria de Redes Trans-Europeas de Transporte (TEN-T). Más información sobre el desarrollo de estasredes en los Balcanes puede encontrarse en el Observatorio del Transporte deEuropa Sudoccidental (www.seetoint.org). 

Las mejores fuentes para conocer las prioridades de desarrollo de las infraestructuras de transporte esel Plan Maestro General de Transporte (2010), así como el más reciente Libro de Proyectos delMinisterio de Construcción, Infraestructuras y Transportes (Book of Projects, 2015,www.mgsi.gov.rs). Este último documento recoge los proyectos que el Gobierno serbio considera deinterés general, aunque no especifica la fecha de ejecución ni la fuente de financiación. De acuerdo conesta fuente, Serbia necesita invertir 22.000 millones de euros en infraestructuras de transporte hasta2027, de los cuales 14.349 millones corresponden a la construcción de nuevas infraestructuras y 7.833al mantenimiento de las existentes. La planificación de las inversiones en infraestructuras de transportecorresponde al Ministerio de Construcción, Transporte e Infraestructuras. Los proyectos de inversión ensí suelen ser gestionados por empresas públicas dependientes de dicho departamento.

La red de carreteras de Serbia cuenta con unos 40.845 kilómetros de longitud, de los cuales 640 kmcorresponden a autopista y los restantes a vías de inferior categoría. Debido al relieve accidentado deSerbia, pueden encontrarse en estas carreteras un gran número de puentes y túneles. Aunque esta redse ha beneficiado de una importante inversión en los últimos años, todavía presenta importantesdeficiencias debido a su diseño con pendientes pronunciadas, falta de balizamiento, elevadadegradación del pavimento, etc. Muchas carreteras tienen únicamente dos carriles. La velocidad mediade circulación es bastante reducida, lo que limita la capacidad de los corredores logísticos. Lasinversiones más recientes se han producido en el Corredor X de la TEN-T (Hungría-Serbia-Macedonia) ysus ramales de conexión con Bulgaria. Las inversiones planeadas a medio plazo incluyen el desarrollodel tramo serbio del Corredor XI (Rumanía-Serbia-Montenegro), si bien esta infraestructura no pertenecea la TEN-T y no se beneficiaría de apoyo europeo. El Gobierno serbio estudia construir este tramomediante concesión. Otra inversión relevante es el programa de rehabilitación de carreteras 2015-2019.El acuerdo de financiación se cerró en mayo de 2015, con coste total de 400 millones, de los cuales 274millones serán aportados por BEI (100 mill.), BERD (100 mill.) y Banco Mundial (74 mill.) y los restantes116 millones serán cofinanciados por el Gobierno serbio. Este proyecto incluye la licitación de hasta 55tramos de carretera. Se estima que 367 millones se dedicarán a trabajos y otros 23 millones a soporte yasistencia técnica. El mantenimiento de la red nacional de carreteras es competencia de la empresapública Putevi Srbije (www.putevi-srbije.rs), mientras que la construcción de las nuevas autopistas esresponsabilidad de Koridori Srbije (www.koridor10.rs). El Gobierno serbio ha anunciado su intenciónde fusionar ambas compañías, pero dicho fusión se ha aplazado en varias ocasiones.  

La red de ferrocarriles de Serbia se extiende por 3.809 kilómetros. Las principales líneas se extiendena lo largo del eje norte-sur, que se corresponde con el Corredor X de la TEN-T. En términos generales,está infraestructura ferroviaria se encuentra obsoleta y es ineficaz, con velocidades medias inferiores a60 km/h. Entre las inversiones destacadas de los últimos años destaca el acuerdo de agosto de 2012con Rusia para la financiación de obras y suministros por 800 millones de dólares. Este acuerdo cubre laentrega de locomotoras diésel (DMU) (100 millones de euros), la reconstrucción de seis tramos del

 

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Corredor X (55 millones) y de la línea entre Belgrado y Bar (200 millones) y la construcción de una líneaentre Valjevo y Loznica en Serbia occidental (275 millones). Parte de estas inversiones están todavía enejecución o pendientes de licitar. El mantenimiento y ampliación de la red de ferrocarriles escompetencia del holding público Zeleznice Srbije (www.zeleznicesrbije.rs). Este holding, a través desus tres filiales, es responsable tanto de operar los servicios de pasajeros y mercancías como degestionar las infraestructuras. El Gobierno serbio ha anunciado la reestructuración de esta empresa,bajo el asesoramiento del Banco Mundial, con el objetivo de adecuar su funcionamiento al acervoeuropeo, además de limitar las pérdidas generadas por el servicio ferroviario.

Serbia cuenta además con varios puertos fluviales. En sus  1.395 km de vías navegables destaca elcurso del Danubio (588 km), que es completamente navegable en su paso por Serbia y permite lacomunicación fluvial entre Europa central y el Mar Negro, además del Zapadna Morava (308 km), JuznaMorava (295 km) y Sava (206 km), el último de los cuales comunica Serbia con Croacia y Bosnia-Herzegovina. La empresa pública Plovput (www.plovput.rs) opera varios de estos puertos, aunquetambién existen algunas instalaciones privadas. 

El principal aeropuerto internacional de Serbia es el Aeropuerto Nikola Tesla deBelgrado (www.beg.aero). Este aeropuerto gestiona alrededor de cuatro millones de viajeros por año yviene experimentando un rápido crecimiento en los últimos dos años, con la apertura de un gran númerode rutas a capitales de Europa del este. Las autoridades han anunciado planes para ampliar lacapacidad de este aeropuerto, incluida la construcción de una nueva terminal. Esta ampliación seacompañaría de la entrada de un socio privado mediante privatización o concesión. En enero de 2016 elGobierno serbio estableció el holding Aerodromi Srbije para integrar la explotación de la red deaeropuertos periféricos, que hasta entonces eran gestionados por entidades plenamenteindependientes. Esta red está formada por el aeropuerto internacional de Nis (Konstantin Veliki,www.nis-aiport.com), que actualmente apenas tiene actividad, por otro aeropuerto civil de menoresdimensiones en Bor, por 16 aeropuertos deportivos y por los aeropuertos de uso mixto civil-militar deBatajnica, Kraljevo y Uzice.

Infraestructuras de telecomunicaciones. El mercado de las telecomunicaciones de Serbia estáabierto a la competencia desde 2010. El regulador de este mercado es la Agencia deComunicaciones Electrónicas (www.ratel.rs), la cual se encarga de promover la competencia en elsector, regular el acceso a las distintas redes, otorgar las licencias a los operadores y fijar las tarifasreguladas. El sector de telecomunicaciones genera en Serbia unos ingresos aproximados de 1,5 milmillones de euros (RATEL, An Overview of the Telecom Market in Serbia in 2013), de los cuales lamayor parte corresponde a telefonía móvil (56,6%), seguido de telefonía fija (21,0%) e internet (11,9%).El principal operador del mercado de telecomunicaciones es la compañía Telekom Srbija, empresapública que gestiona la red terrestre de telefonía y cuenta con actividades en otros países de la región,como Bosnia-Herzegovina y Montenegro. Actualmente se encuentra en proceso de privatización parcial.En el mercado de telefonía fija los operadores autorizados son Telekom Srbija; Telenor, empresanoruega que adquirió la segunda licencia terrestre en 2010; Orion Telekom, que ofrece telefonía fijainalámbrica desde 2009; y SBB, operador de cable que obtuvo una licencia en 2012. La telefonía fijacuenta con 2,9 millones de líneas y una tasa de penetración del 40,9%. El mercado de telefonía móvilcuenta con 9,2 millones de líneas y una tasa de penetración del 128,1%. Los principales operadores sonTelekom Srbija (MTS); Telenor, que adquirió la compañía Mobi63 en 2006; y Mobilkom  Austria (VIP).Serbia cuenta también con más de 5,7 millones de abonados a internet  y 1,5 millones de abonados aservicios de cable.

Infraestructuras energéticas. El sistema eléctrico está controlado por la empresa estatalElektroprivreda Srbije (EPS, www.eps.rs), la cual se encarga de la generación, distribución ysuministro de electricidad, con una capacidad instalada de 8.359 MW. La red de transmisión estáoperada por la compañía estatal Elektromreza Srbije (EMS, www.ems.rs). La generación neta deenergía es de aproximadamente 35.400 millones de KW/h, ligeramente superior a los 29.000 millones deKW/h consumidos. La capacidad instalada es de 8,83 GW, lo que coloca a Serbia en el puesto 61 delranking mundial. Serbia es miembro de la Comunidad Energética (www.energy-community.org)establecida entre la Unión Europea y Albania, Bosnia-Herzegovina, Macedonia, Moldavia, Serbia,Ucrania y Kosovo. En aplicación del Acuerdo Energético de 25 de octubre de 2005, todos los mercadoseléctricos de la región están abiertos a la competencia exterior.

La mayor parte de la electricidad consumida por Serbia procede de plantas térmicas alimentadas porlignito local (5.171 MW; 61,8% del total), entre las que destacan Kostolac (TE-KO) y Nikola Tesla(TENT), ambas propiedad de EPS. Estas plantas están basadas en tecnología importada de EstadosUnidos en los años cincuenta y apenas han recibido mantenimiento en las dos últimas décadas, por loque el sistema de generación está necesitado de importantes inversiones. Dadas las reticencias de la

 

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Unión Europea a financiar la ampliación de estas instalaciones, altamente contaminantes, Serbia harecurrido al apoyo de China para avanzar su programa de modernización. En diciembre de 2014 Chinaconcedió un préstamo a Serbia de USD 608,26 millones para la instalación de 350 MW en Kostolac y laampliación de la mina de lignito de Drmno. El resto de la generación eléctrica procede de plantashidroeléctricas (2.835 MW; 22,9%) y plantas basadas en gas natural (353 MW; 4,2%) (Departamento deComercio de EE.UU, 2013).

Las energías renovables apenas se han desarrollado en Serbia, si bien tienen un importante potencialde crecimiento a medio plazo dado que el actual mix energético resulta ineficiente, intensivo enemisiones contaminantes y costoso en términos de importaciones. El Gobierno ha elaborado un PlanNacional de Energías Renovables (2013), alineado con la Directiva 2008/29/EC de la Unión Europea,conforme al cual pretende reducir la dependencia energética de Serbia de fuentes fósiles. Este Planpretende elevar la producción de las energías renovables del 21,2% (2009) al 27% en 2020. El Gobiernoestima que el mayor potencial de desarrollo corresponde a la biomasa (65% sobre la capacidad total delas renovables), la energía hidroeléctrica (15%) y la energía solar (12%). 

La demanda de petróleo de Serbia asciende a 80.000 barriles/día, de los cuales 19.720 barriles/día secubren con producción nacional (Departamento de Energía de Estados Unidos, 2012). Las reservasprobadas ascienden a 80 millones de barriles, lo que sitúa a Serbia en el puesto 69 del ranking mundial(España se encuentra en el puesto 61). El principal productor y distribuidor es Naftna Industrija Srbije(NIS), empresa controlada por la compañía rusa Gazprom que cuenta con refinerías en Pancevo y NoviSad.

Las reservas de gas natural de Serbia se estiman en 1,7 mil millones de pies cúbico. En la actualidadSerbia consume 83.700 millones de pies cúbicos. Si bien la producción nacional (a cargofundamentalmente de NIS) se ha multiplicado por cinco en los últimos cinco años, apenas supone el23% del consumo. El grueso del gas natural consumido se importa mediante contratos de largo plazosuscritos con la empresa rusa Gazprom, proveedor exclusivo de Serbia. Las transacciones se articulan através de la compañía instrumental Yugorosgaz. La empresa estatal Srbijagas controla latransmisión, distribución y comercialización en el mercado interior, asumiendo también el papel desuministrador de último recurso. Srbijagas es una empresa pública altamente deficitaria cuyareestructuración ha sido solicitada repetidamente por la Comunidad Energética, la Unión Europea, elFondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, entre otras instituciones. La red de gas natural deSerbia cuenta con un único punto de entrada en la frontera con Hungría, contando con una extensiónhacia Bosnia-Herzegovina. La Unión Europea está impulsando la construcción de una nuevainterconexión con Bulgaria, con capacidad de operar en doble sentido, en el marco de la Red Trans-Europea de Energía. Los planes de ampliación de la red nacional de gas natural han quedado ensuspenso tras anunciar Rusia en 2014 el abandono del gasoducto South Stream. Cabe recordar que en2009 Serbia y Gazprom firmaron un acuerdo para la construcción del tramo serbio (Juzni Tok), según elcual la sociedad suiza South Stream Serbia AG, participada al 51% por Gazprom y al 49% porSrbijagas, se encargaría de construir y operar el gasoducto y las instalaciones de almacenamientoanexas. La Unión Europea ha mantenido siempre que los acuerdos firmados por varios estados,incluida Serbia, con Gazprom son incompatibles con el acervo europeo al restringir el derecho deacceso de terceros países y la libertad de fijación de precios. En la actualidad las autoridades serbiasestán considerando otras alternativas para diversificar el suministro de gas natural, que podrían pasarpor el proyecto Turkish Stream, también patrocinado por Rusia, o por otras rutas amparadas porEslovaquia, Rumanía, Bulgaria y otros estados. 

3   SITUACIÓN ECONÓMICA

3.1   EVOLUCIÓN DE LAS PRINCIPALES VARIABLES

En febrero de 2015 Serbia alcanzó un acuerdo de financiación con el Fondo MonetarioInternacional por un importe aproximado de 1.200 millones de euros (935,4 millones de derechos degiro). Las autoridades serbias han anunciado que no prevén disponer de este crédito, que tendrácarácter precautorio. El principal objetivo de este acuerdo es reforzar la credibilidad de las políticaseconómicas de Serbia, que debe cumplir una condicionalidad económica y fiscal acordada con el Fondoy queda sujeta a una especial supervisión durante la duración del programa. En la tercera revisión deeste programa, completada en diciembre de 2015, el Fondo ha confirmado que Serbia viene cumpliendosus compromisos económicos y fiscales según lo acordado. En primer lugar, los objetivos fiscales sehan cumplido con sobrado margen, lo que permite la cancelación de pasivos de ejercicios anteriores yuna reducción de la deuda en los próximos ejercicios. Al mismo tiempo, el Fondo insiste en la necesidad

 

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de poner en marcha nuevos proyectos de inversión pública, proyectos que deben apoyarse en procesosde análisis, diseño y ejecución más sólidos que los actuales, a fin de sostener el crecimiento potencialde la economía y de evitar futuros problemas de sostenibilidad de la deuda. En segundo lugar, losprogresos en el control de las finanzas públicas conceden mayor margen al Banco Nacional de Serbiapara utilizar las herramientas de política monetaria de modo expansivo, especialmente en vista de labaja tasa de inflación, que continúa moviéndose por debajo de la banda objetivo. En tercer lugar, laadopción de medidas para el fortalecimiento del sector financiero, incluidas la revisión del marcoprudencial y la adopción de una estrategia para reducir la morosidad bancaria deberían mejorar laeficiencia en la intermediación financiera y favorecer el crecimiento del crédito al sector privado. Porúltimo, el Fondo incide en la urgencia de que las autoridades serbias adopten medidas decisivas paracumplir sus compromisos de reestructurar las grandes empresas estatales. Lo mismo cabe decir para laresolución o liquidación de las empresas públicas anteriormente supervisadas por la Agencia dePrivatizaciones y ahora por el Ministerio de Economía.

En cuanto al momento cíclico de la economía, Serbia se encuentra en una fase expansiva y enproceso de aceleración. En los últimos años las tasas de crecimiento de la economía serbia han sidomuy volátiles y la recuperación débil y errática. En 2014 Serbia entró en recesión por tercera vez desdeel inicio de la crisis, con una caída aproximada del PIB del 1,8% (Oficina de Estadística de Serbia). Noobstante, en el momento presente la recuperación económica, sobre cuya solidez existían dudas,parece bien asentada. Frente a las previsiones iniciales que auguraban una caída de la actividad del0,5% del PIB, las últimas estimaciones disponibles indican que Serbia registró un crecimiento del 0,8%del PIB durante 2015, esto es, una mejora notable del comportamiento de la economía del orden del1,3% frente a las previsiones a principios de año. Este buen rendimiento se apoya en la bajada de losprecios internacionales del petróleo y en la resistencia de la demanda exterior. En marzo Serbia se vioafectada nuevamente por inundaciones, pero los daños provocados no son ni remotamentecomparables a los de 2014.

En gran medida la recuperación económica se asienta en la recuperación de la demanda interna, queaportó 0,6 puntos porcentuales al crecimiento en 2015, frente a la caída de 1,7 puntos porcentualesregistrada el año anterior. En general, el consumo mantuvo un tono recesivo, con una contracción del1,2% (1,0% en 2014). El ritmo de la contracción del consumo privado se redujo ligeramente, pasandodel 1,3% en 2014 al 0,6% durante el pasado año. Los hogares continuaron resintiéndose delestancamiento de las rentas salariales y del elevado nivel de desempleo, pero notan un cierto aliviofrente a factores extraordinarios como el impacto de las graves inundaciones sufridas por Serbia en2014. En cuanto al consumo público, las medidas de ajuste incorporadas tanto de partida como deurgencia al Presupuesto de 2014, las cuales incluían recortes progresivos de los salarios públicos y delas pensiones, despidos en determinadas áreas de la administración o la eliminación de las aportacionesa las empresas públicas deficitarias, provocaron una caída de esta partida del 1,9% durante dichoejercicio; en el pasado año los recortes discrecionales resultaron en una reducción adicional delconsumo público del orden del 1,5%. La inversión ha sido en el último año un importante soporte de larecuperación, tornando la caída del 3,6% registrada en 2014 en una expansión del 0,3% durante el añopasado. La inversión privada, que volvió a registrar tasas positivas (4,5%) por primera vez desde 2012,se vio favorecida por la mejora de la confianza en la economía serbia, probablemente fruto de lafavorable evolución de la política fiscal y de las medidas reformistas adoptadas por las autoridades.Mayor fue la expansión de la inversión pública (12,5%), consistente con las recomendaciones del FondoMonetario Internacional de desarrollar las infraestructuras económicas de Serbia para mejorar sucompetitividad.

La demanda exterior aportó otros 0,2 puntos porcentuales al crecimiento. Esta contribución puedeparecer modesta, pero realmente resulta novedoso en Serbia que el sector refuerce el crecimiento enuna fase de expansión.  Las importaciones aumentaron un 6,1% durante el pasado (5,6% en 2014),debido a los problemas de la industria nacional para abastecer al mercado interior incluso en uncontexto recesivo. Las exportaciones, en sentido contrario, aumentaron un 8,0% (5,7% en 2014) por elmantenimiento de la demanda de los principales socios comerciales. El sector agrícola continuóregistrando cosechas abundantes que permitieron mantener la actividad exportadora de los últimosaños. FIAT y los otros grandes exportadores mantuvieron su producción y se vieron favorecidos por laligera depreciación del dinar en sus envíos a los mercados europeo y americano. 

La política fiscal ha mostrado una orientación fuertemente contractiva en el último año. El déficitpúblico pasó del 6,6% del PIB en 2014 al 3,7% en 2015, lo que representa una mejora inédita delas finanzas públicas. Los progresos son especialmente destacables al remarcar que la mejoradel saldo general se acompañó de mejoras similares del déficit primario (del 3,7% en 2014 al0,6% en 2015), que muestra el resultado antes del pago de intereses de la deuda, y del déficitestructural (del 2,7% al 0,3%). Esto es resultado del crecimiento de los ingresos tributarios por

 

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encima de lo esperado, así como del cobro de dividendos atrasados de algunas empresaspúblicas. Por el lago de los gastos, además de las medidas puntuales (one-off) de saneamiento se hadejado notas la eliminación de los subsidios a numerosas empresas públicas deficitarias. El FondoMonetario Internacional, no obstante, incide en que Serbia debe realizar un ajuste estructural adicionalequivalente al 1,5% del PIB durante los próximos dos años para estabilizar las finanzas públicas, lo quesupone una importante reducción adicional del gasto corriente y exige una redistribución profunda delpresupuesto. Mientras tanto, la deuda pública pasó del 68,3% del PIB en 2014 al 75,1% delPIB en 2015, aunque parte de este incremento se debe a variaciones del tipo de cambio. Encuanto al calendario de emisiones, de acuerdo con los Presupuestos Generales del Estadopara 2016, Serbia debería emitir eurobonos durante dicho ejercicio por un importeequivalente a 900 millones de euros, sin que se hayan facilitado detalles sobre el calendariode emisiones. De hecho, en 2015 el Ministerio también preveía emitir 1.500 millones eneurobonos, sin que dichas emisiones llegaran a realizarse. En estos momentos el Ministeriode Finanzas parece más inclinado recurrir a préstamos bilaterales, como el de EmiratosÁrabes Unidos. En marzo de 2016 las letras a 3 meses cotizaban a 3,3% y el bono dereferencia (benchmark) a 7 años al 7,65% (Erste Bank, marzo 2016).

El Banco Nacional de Serbia ha confirmado repetidamente la orientación expansiva de la políticamonetaria. A lo largo de los dos últimos años el tipo de interés de referencia se ha reducidoprogresivamente desde el 10,5% hasta el 4,25% decidido en febrero de 2016. Durante este periodo lasautoridades monetarias han considerado que los riesgos de deflación justificaba este enfoque. Sinembargo en los últimos meses el banco central se ha mostrado más cauto, señalando posibles riesgosderivados de movimientos abruptos en los tipos de cambio cruzados del euro y del dólar. La inflaciónha sido tradicionalmente uno de los grandes desequilibrios macroeconómicos de Serbia con tasas decrecimiento en el rango de dos dígitos, pero en los últimos ejercicios parece bastante controlada, lo queha reforzado notablemente las credenciales del Banco Nacional de Serbia. La economía sufrió unproceso acelerado de desinflación entre 2012 y 2013, pasando el crecimiento de los precios del 12,2%al 2,2%. Desde entonces la inflación se ha mantenido por debajo del 2,5% que constituye la bandainferior del objetivo del Banco Nacional de Serbia. En el ejercicio pasado los precios del consumidorsubieron apenas un 1,5%. Las autoridades monetarias estiman que las presiones deflacionistas hanremitido debido al próximo aumento del precio de la electricidad y de otros precios regulados y a lareactivación de la demanda. Por otro lado, y pese a la política monetaria expansiva, el crecimiento delcrédito es bastante moderado y las tasas de morosidad del sistema bancario continúan siendo elevadas.En cualquier caso, los mecanismos de transmisión de la política monetaria siguen siendo pocoeficientes, debido a la elevada eurización de la economía serbia y a las restricciones al crecimiento delos balances bancarios.

El tipo de cambio del dinar serbio se vio afectado a principios de 2014 por la inestabilidad mostrada enlos mercados financieros internacionales por diversas monedas de economías emergentes, obligando alBanco Nacional de Serbia a aumentar la frecuencia de sus intervenciones. No obstante lo anterior,desde entonces el dinar se ha mostrado mucho menos vulnerable y volátil, gracias a la mejora de laconfianza provocada por las positivas revisiones del Fondo Monetario Internacional, la mejora delsentimiento inversor y, sobre todo, al mantenimiento de las medidas expansivas del Banco CentralEuropeo. Ello ha llevado al dinarse a depreciarse solo un 3,7% en 2014 y otro 2,9% en 2015, un ritmo dedepreciación suave que permite a Serbia compensar el diferencial de inflación frente a la eurozona ymejorar marginalmente su tipo de cambio real. Por el contrario, el tipo de cambio frente al dólar hasufrido una depreciación del 27,3% en el mismo periodo, pasando de 88,54 dinares por dólar en 2013 a112,73 dinares en febrero de 2016. Esta evolución dispar refleja el fuerte reajuste en los tipos decambios cruzados del euro y del dólar como consecuencia de las distintas medidas de los bancoscentrales de estas áreas. En las últimas semanas han reaparecido las presiones devaluatorias, lo queha llevando al Banco Nacional de Serbia ha intensificar sus operaciones de venta de euros.

En cuanto al mercado de trabajo, las Encuestas Laborales trimestrales (armonizadas con lametodología Eurostat) muestran menos progresos en la lucha contra el desempleo en tiempos recientes.La tasa de paro de la Encuesta de Población Activa se mantuvo relativamente estable, entre el 16,8% de2014 y el 16,7% del tercer trimestre de 2016, aunque los datos del último trimestre del año deberíanmejorar marginalmente este indicador. Cabe destacar que en los últimos ejercicios se ha producido unadesconexión absoluta entre la evolución de la actividad y del desempleo, como muestra el hecho de queun ejercicio contractivo como 2014 registrara una caída del paro de más de tres puntos porcentuales,mientras que en un ejercicio expansivo como el pasado apenas se obtuvo ninguna mejora. Esto puededeberse a la destrucción de puestos de trabajo provocada por el cierre de numerosas empresas públicasen 2015. En cuanto a las estadísticas de paro registrado, la fuerte caída del desempleo contemplada enlos últimos doce meses se debe a un cambio en la metodología de conteo más que a una mejora real dela ocupación.

 

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Los desequilibrios exteriores de Serbia han continuado corrigiéndose en el último año, si bien el ritmo deesta corrección se ha ralentizado. El déficit de la balanza comercial pasó del 12,3% del PIB en 2014 al10,7% en 2015. Por su parte, el déficit de la balanza corriente se redujo del 6,0% al 4,1% en el mismoperiodo. En los últimos meses la política expansiva del Banco Central Europeo, la caída de la prima deriesgo de Serbia y el aumento de la demanda de la deuda pública han animado las entradas de capital,mejorando la posición de reservas internacionales.

CUADRO 1: PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS

SERBIA. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS (1)

  2013 2014 2015PIB (EUR mill.) 34.263 33.319 33.034PIB, t.c. (%) 2,6% -1,8% 0,8%Exportaciones (EUR mill.) 13.937 14.451 15.618,0Exportaciones , t.c. (%) 21,5% 3,7% 8,1%Importaciones (EUR mill.) 17.782 18.096 18.899,0Importaciones, t.c. (%) 4,7% 1,8% 4,4%Tasa de cobertura (X/M, %) 78,4% 79,9% 82,6%Tasa de apertura (X+M, % PIB) 92,6% 97,7% 104,5%Tipo de interés de referencia (%) 9,50% 8,00% 4,50%Precios de consumo, t.c. ( %) 2,20% 1,70% 1,50%Población  7.166.553 7.131.787 -PIB per cápita (EUR) 4.781 4.672 -Tasa de desempleo (%) 20,1% 16,8% 20,90%Salario bruto medio (EUR) 536,59 523,64 586,11Salario neto medio (EUR) 388,31 379,61 365,82Tipo de cambio RSD:USD (media) 85,17 88,54 108,85Tipo de cambio RSD:EUR (media) 113,14 117,31 120,73Deuda externa (EUR mill.) 25.747 25.792 26.513Reserva de divisas (EUR mill.) 11.189 9.907 10.378Balanza corriente (EUR mill.)  -2.098 -1.985 -1.590Balanza corriente (% PIB) -6,1% -6,0% -4,5%Déficit público (% PIB) -5,5% -6,6% -3,7%Deuda pública (% PIB) 58,8% 68,3% 75,1%Fuente: elaboración propia(1) Excluido territorio de Kosovo

 

3.1.1   ESTRUCTURA DEL PIB

Serbia es una economía en transición con baja renta, lo que se refleja en la estructura del PIB desde laperspectiva del gasto. La demanda interna (110,8% del PIB) tiene una importancia superior a lademanda externa (-13,1% del PIB) como motor de la actividad económica (Oficina de Estadística deSerbia, 2014). El sector exterior suele restar crecimiento a la economía debido al déficit comercialcrónico que registra Serbia. No obstante lo anterior, desde 2013 se constata un proceso de correcciónde los desequilibrios exteriores, en el marco del cual la demanda externa gana importancia comopropulsor de la actividad económica. El consumo total de la economía es relativamente elevado enrelación a la producción interna (93,4% del PIB), teniendo el consumo privado una importancia muysuperior a la del consumo público. Otro rasgo característico de la economía serbia es el bajo nivel deinversión (16,7% del PIB).

CUADRO 2: PIB POR SECTORES DE ACTIVIDAD Y POR COMPONENTES DELGASTO

 

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SERBIA. PRODUCTO INTERIOR BRUTO (1)

 EUR mill. (pr.corrientes)

t.c. real (%)

  2014 % 2014 2013 2014 2015PIB POR COMPONENTES DE GASTO      Consumo final, del cual: 31.102,8 93,3% -0,7% -1,2% -

Consumo final de los hogares 24.910,6 74,8% -0,4% -1,3%-0,6%

Consumo final del sector público 3.755,19 11,3%-13,2%

-1,9%-1,5%

Consumo final ISFLSH 286,0 0,9% -1,3% -0,5% -Consumo colectivo 2.151,0 6,5% -0,8% -0,8% -

Formación bruta de capital fijo 5.557,9 16,7%-12,0%

-3,6% 8,3%

Variación de existencias 270,1 0,8% 0,0% 0,0% -Exportaciones 14.451,7 43,4% 21,3% 5,7% 8,0%Importaciones -18.065,7 -54,2% 5,0% 5,6% 6,1%Producto Interior Bruto (PIB) 33.318,6 100,0% 2,6% -1,8% 0,8%PIB POR COMPONENTES DE OFERTAAgricultura, sector forestal y pesca 2.576,3 7,7% 20,9% 2,0% -

Minería 369,8 1,1% 1,3%-23,3%

-

Total sector primario 2.946,1 8,8% - -  Manufacturas 5.229,2 15,7% 5,7% -2,1% -

Electricidad y gas 960,2 2,9% 13,0%-28,8%

-

Aguas y tratamiento de aguas 408,4 1,2% -0,8% 1,2% -Construcción 1.724,3 5,2% -3,9% -1,5% -Total sector secundario 8.322,1 25,0% - -  Comercio mayorista y minorista 3.299,3 9,9% 1,5% 0,7% -Transportes y almacenaje 1.297,9 3,9% 7,6% 2,8% -Hoteles y restauración 354,4 1,1% -8,1% -2,4% -Información y comunicaciones 1.434,0 4,3% -0,1% -3,9% -Servicios financieros y seguros 1.020,1 3,1% -9,5% -2,8% -Sector inmobiliario 2.990,1 9,0% 1,0% -1,3% -Servicios profesionales, científicos ytécnicos

1.059,5 3,2% -1,5% 1,3% -

Servicios administrativos y auxiliares 495,3 1,5% -4,3% 0,0% -Administración Pública y defensa 1.269,8 3,8% 2,3% -1,4% -Educación 1.117,6 3,4% 1,4% 0,8% -Sanidad y servicios sociales 1.609,5 4,8% 0,2% 0,7% -Artes y espectáculos y servicios de ocio 353,6 1,1% -2,0% 1,2% -Otros servicios 465,1 1,4% -4,5% 2,7% -Otros 30,8 0,1% 0,6% 7,6% -Total sector terciario 16.797,3 50,4% - -  Total VAB 27.765,6 83,3% 3,3% -2,0% -Impuestos netos subsidios a losproductos

5.553,4 16,7% - - -

Producto Interior Bruto (PIB) 33.319,0 100,0% 2,6% -1,8% -Fuente: Oficina de Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

3.1.2   PRECIOS

En Serbia el sistema de fijación de precios se encuentra, con algunas excepciones, plenamenteliberalizado. Todas las personas físicas y jurídicas que participen en el comercio de bienes y serviciosestán sujetas a la Ley de Protección de la Competencia y al escrutinio de laComisión de Protección de la Competencia (www.kzk.gov.rs). La liberalización y la competenciahan aproximado el precio de los productos serbios a sus costes de producción, los cuales suelen sersuperiores a los costes en la Unión Europea. Como consecuencia, las importaciones suelen disfrutar deuna cierta ventaja en precios frente a los productos locales. El proceso de adhesión de Serbia a la Unión

 

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Europea, en cuanto implica la apertura de los mercados regulados a los operadores europeos y laprivatización de las empresas estatales que los operan, debería mejorar de forma progresiva laformación de precios. No obstante, cabe reseñar las peculiaridades de la fijación de precios en algunosmercados: 

Precios administrados. El Estado controla los precios de algunos servicios considerados deinterés público, como electricidad, agua y otros servicios municipales. Con frecuencia estosprecios administrados se fijan por debajo del coste de producción debido a fines sociales opolíticos, en cuyo caso el Estado debe cubrir las consiguientes pérdidas mediante subsidios ogarantías a las empresas que prestan dichos servicios.Monopolios y oligopolios. En algunos sectores la privatización de empresas públicas ha dadolugar a monopolios u oligopolios privados (p.ej. la privatización de fábricas azucareras,distribución comercial, etc.). Estas empresas están protegidas frente a la entrada de nuevoscompetidores por barreras estructurales o institucionales. En ocasiones su integración vertical lespermite controlar producción y distribución. Estos problemas suponen un nivel de precios en elcomercio mayorista y minorista superior a lo que sería de esperar con el nivel de renta de Serbia.Mercado informal. Un importante volumen de bienes de consumo se distribuye a través decanales informales, especialmente en mercados al aire libre, a fin de evitar el pago de aranceles yotros impuestos. Los precios de estos productos son inferiores a los del mercado regulado. 

3.1.3   POBLACIÓN ACTIVA Y MERCADO DE TRABAJO. DESEMPLEO

Población activa. Serbia cuenta con una población en edad de trabajar de 6.047.416 personas (Oficinade Estadística, Encuesta laboral, III trimestre de 2015). La población activa es de 3.140.822 personas, loque supone una tasa de actividad del 51,9%. Esta población adolece de un elevado grado deenvejecimiento. La tasa de natalidad de Serbia ha sido negativa durante bastantes años y las políticasnativistas no han tenido el efecto deseado. Si no se revierte esta tendencia, la fuerza de trabajo sereducirá a un ritmo anual del 0,6% durante la próxima década.

Población ocupada. La población ocupada es de 2.615.221 personas, es decir, el 83,3% de lapoblación activa. Aproximadamente dos tercios de los empleados están ocupados en el sector privado,principalmente en la industria de transformación y en el comercio mayorista y minorista. Lasadministraciones públicas y un gran número de empresas públicas emplean al tercio restante depoblación ocupada. Los costes laborales en Serbia son relativamente bajos. El salario medio netoasciende a unos 365 euros y el salario medio bruto a 586 euros (Banco Nacional de Serbia, diciembrede 2015). El salario mínimo está fijado en 121 dinares por hora, lo que supone alrededor de 200 euros almes. Al mismo tiempo, Serbia destaca por la calidad de sus recursos humanos. La formación de lafuerza de trabajo, medida en años de educación de la población adulta, se compara favorablemente conlas otras economías de los Balcanes. El sistema educativo presenta un cierto sesgo hacia perfiles decarácter técnico poco frecuente en la región. La subcontratación a través de agencias temporales noestá regulada en Serbia, aunque sí es frecuente su uso, existiendo cierta tolerancia de las autoridadesen este aspecto. El mercado de trabajo se caracteriza por contar con un importante volumen deempleo informal, que, en lugar de reducirse, en los últimos años ha venido atrayendo a un númerocreciente de trabajadores de mayor edad y con mayor formación, en muchos casos autoempleados.También cabe señalar que la agricultura de subsistencia que desarrollan numerosas explotaciones es unimportante elemento estabilizador del empleo, al absorber a la mano de obra excedente durante losperiodos de crisis.

Población desempleada. El número de desempleados asciende a 525.600, formando el 16,7% dela población activa. Este paro es aún mayor entre la población juvenil, alcanzando una tasa del38,8%. Otros grupos especialmente afectados por el desempleo son las mujeres, la poblacióngitana, los desplazados y los refugiados. La movilidad interna de la fuerza de trabajo es muy baja.Por el contrario, la movilidad externa (emigración) ha sido y continúa siendo elevada. La fuga detalentos (brain drain) es un problema grave para las administraciones y empresas serbias, aunque no setrata ni mucho menos de una novedad. Serbia mantiene un elevado nivel de desempleo estructural,consecuencia de las  privatizaciones de la última década. La falta de reformas del mercado de trabajo haimpedido que esta población fuera absorbida por otras empresas.

Políticas de empleo. La creación de empleo es una de las prioridades de cualquier Gobierno serbio. Engeneral el gasto en políticas de empleo de Serbia es inferior a la media europea, pero superior al deotras economías de los Balcanes. En cuanto a las políticas pasivas, el nivel de cobertura de losdesempleados es muy bajo, debido al predominio de los desempleados de larga duración y de losjóvenes que no han accedido a su primer empleo. Las políticas activas tienen una tasa de éxitorelativamente elevada, pero su uso todavía es limitado y se necesita invertir en el desarrollo del sistemade formación de los trabajadores. Tradicionalmente el mercado de trabajo serbio ha presentado

 

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deficiencias institucionales que desincentivan la contratación y la reducción del desempleo de largaduración, p.ej. elevada carga fiscal del empleo; indemnizaciones por despido en función de laexperiencia total del trabajador, incluso en otras empresas; regulación rígida de las jornadas laborales,vacaciones anuales y condiciones de empleo; cargas administrativas; limitación de la contratacióntemporal a 12 meses; y un sistema deficiente de negociación colectiva, que extiende los conveniosnacionales y sectoriales a todas las empresas de un sector. Además, el proceso de resolución judicial delas disputas laborales es relativamente lento.  Para paliar estas deficiencias, el Gobierno serbio impulsóuna reforma de la Ley del Trabajo en julio de 2014 que venía a introducir mayor flexibilidad y claridaden el sistema. Entre las medidas adoptadas, se facilita la contratación temporal, se agiliza elprocedimiento de despido y se reduce su coste. La reforma ha sido bien recibida por los analistas, sibien deja sin resolver el problema de la elevada carga fiscal del empleo, la mejora de la formación de lamano de obra para adecuarlas las exigencias del mercado y la corrección de las disparidades regionalesen la creación de empleo.

SERBIA. MERCADO DE TRABAJO (1)

  2013 2014 2015PARO REGISTRADO (SERVICIO NACIONAL DE EMPLEO) (2)Activos 2.472.546 2.460.906 2.731.324Ocupados  1.703.000 1.719.000 2.014.000Parados  769.546 741.906 717.324Tasa de ocupación (%) 68,9% 69,9% 73,7%Tasa de paro registrado (%) 31,1% 30,1% 26,3%ENCUESTA DE POBLACIÓN ACTIVA (3)Población mayor de 15 años 6.117.563 6.088.614 6.047.416Activos  2.997.556 2.955.726 3.140.822Ocupados 2.394.004 2.459.048 2.615.221Parados 603.553 496.678 525.600Tasa de actividad (%) 49,0% 48,5% 51,9%Tasa de ocupación (%) 79,9% 83,2% 83,3%Tasa de desempleo (%)  20,1% 16,8% 16,7%Tasa de desempleo juvenil (%) 49,1% 41,9% 38,8%COSTES LABORALESSalario bruto medio (EUR) (4) 536,59 523,64 586,11Salario neto medio (EUR) (4) 388,31 379,61 365,82Costes laborales unitarios (2014 = 100) (4) 94 100 99Pro memoria. Población 7.166.553 7.131.787 -Fuentes: Oficina de Estadística de Serbia y Banco Nacional de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Oficina de Estadística. Boletín mensual. Datos hasta noviembre de 2015(3) Oficina de Estadística. EPA. Datos hasta III Trim. 2015(4) Banco Nacional de Serbia. Datos hasta diciembre de 2015(5) Banco Nacional de Serbia. Datos hasta julio de 2015

3.1.4   DISTRIBUCIÓN DE LA RENTA

La renta per cápita de Serbia se sitúa en términos nominales en torno a 4.700 (Eurostat, 2015). Entérminos comparativos, se trata de una de las rentas más bajas de los Balcanes, por detrás de las deRumanía (8.000 euros) o Bulgaria (6.100 euros) y muy alejada de Eslovenia (18.500 euros) o Croacia(10.400 euros). Para analizar la distribución de la renta conviene apoyarse en el índice de Gini. Esteindicador mide el grado de desigualdad en el reparto de los ingresos, de modo que un índice de 0 indicauna perfecta igualdad en la distribución de la renta, mientras que un valor de 100 indica la máximadesigualdad (todos los ingresos los recibiría un único ciudadano). Así pues, cuando menor es el índice,más igualitaria la distribución de la renta. Desde esta perspectiva, Serbia tiene una distribuciónrelativamente igualitaria, con un índice que se ha reducido de 33,0 en 2004 a 29,7 en 2010 (BancoMundial, 2015). Serbia se sitúa así en una posición intermedia en el contexto de la región, siendo másigualitaria que Macedonia (44,2), Bulgaria (34,3), Croacia (33,6) o Bosnia-Herzegovina (33,0), peromenos que Rumanía (27,3) o Eslovenia (24,9). En el caso de España este índice es de 35,8. Noobstante, es importante tomar estos datos con precaución debido a las limitaciones estadísticas. Enprimer lugar, no debe olvidarse el peso del sector informal en las economías de los Balcanes, querepresenta en torno al 38% del PIB (Schneider, 2007; Banco Mundial, 2010). En segundo lugar, lasestadísticas disponibles infra-estiman la pobreza entre poblaciones como los desplazados o la poblacióngitana, grupos particularmente vulnerables que sufren mayores tasas de desempleo y problemas de

 

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acceso a la vivienda, la educación o la sanidad. Se calcula que el 22% y 70% de estos dos gruposrespectivos viven por debajo de la línea de la pobreza (Economist Intelligence Unit, 2013).

3.1.5   POLÍTICAS FISCAL Y MONETARIA

En la última década Serbia ha registrado importantes avances en la conducción de su política fiscal.Pese a ellos, las finanzas públicas son una importante fuente de desequilibrios macroeconómicos. Lamayoría de analistas considera que la situación fiscal de Serbia requiere actuaciones inmediatas ydecididas. El Fondo Monetario Internacional y la Comisión recomiendan avanzar en el proceso deconsolidación, corrigiendo el bajo nivel de ingresos tributarios, limitando las iniciativas de gasto nopresupuestadas, concretando los costes de resolución de bancos públicos, liquidando atrasospendientes y controlando la ejecución de garantías públicas, factores todos que suponen un lastre parael equilibrio fiscal. Según sus análisis, Serbia necesitaría medidas de contención del gasto a medio plazoequivalentes al 7% del PIB, además de otras reformas estructurales complementarias. El acuerdo definanciación con el Fondo Monetario Internacional de febrero de 2015, por un importe aproximadode 1.200 millones de euros (935,4 millones de derechos de giro), constituye un anclaje importante eneste proceso de consolidación.

El nivel de gasto público consolidado es relativamente alto en relación al grado de desarrolloeconómico del país y ha mostrado un fuerte crecimiento en los últimos años, pasando del 42% del PIBen 2005 al 48,4% a finales de 2014. Esto se debe al importante peso que tienen las pensiones y lossalarios públicos en el gasto. Serbia cuenta con una regla de indexación que liga salarios públicos ypensiones a la inflación y a la tasa de crecimiento real del PIB en abril y noviembre de cada año. ElFondo Monetario Internacional (2013) estima que el gasto en pensiones de Serbia es superior en un50% al gasto medio de los países desarrollados y el doble que en las economías emergentes. En cuantoa los salarios públicos, la aplicación generosa de la regla de indexación y los incrementos discrecionalesde la remuneración (primas) han aumentado este gasto de forma consistente por encima de la tasa decrecimiento de la economía. El Estado enfrenta también un importante gasto derivado de los subsidios yla ejecución de garantías otorgadas a favor de empresas estatales. Aunque las reformas estructuralesacometidas recientemente por el Gobierno (reforma paramétrica de las pensiones, recorte de salariospúblicos y reducción de las subvenciones a empresas estatales) deberían reducir de forma gradual elgasto público a medio plazo, es pronto para saber si la caída del nivel de gasto registrada en 2015 esfruto de estas reformas o más bien de una coyuntura internacional favorable.

Del mismo modo, Serbia tiene un nivel de ingresos públicos relativamente elevado en relación al PIB,comparándose favorablemente con otras economías emergentes. Los ingresos del sector públicocayeron sustancialmente durante la crisis internacional, desde su pico del 39,0% del PIB en 2012. Noobstante en los últimos ejercicios el nivel de ingresos se ha recuperado rápidamente hasta alcanzar el42,5% del PIB (Ministerio de Finanzas, diciembre de 2015). La principal fuente de ingresos son losimpuestos indirectos (18,8% del PIB). Pero el hecho de que la segunda fuente de ingresos sean lascotizaciones sociales (12,7%%), lo que penaliza la creación de empleo, es una diferencia significativacon otras economías de la región,. Los impuestos directos sobre la renta tienen una representaciónmarginal (5,3%) debido a la falta de desarrollo de mecanismos de control tributario y al importante papelde la economía informal. También tienen gran importancia los ingresos no tributarios, que por sunaturaleza tienden a ser más volátiles.

La deuda pública ha crecido en más de veinte puntos porcentuales en menos de cinco años,neutralizando las mejoras obtenidas por acuerdos previos de condonación de deuda. Este aumento sedebe en gran medida a los efectos de la crisis internacional, pero también a la citada emisión degarantías a favor de empresas públicas y a las recapitalizaciones bancarias. El nivel de deuda está allímite de lo que se consideraría sostenible. 

 

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SERBIA. POLÍTICA FISCAL. SALDO CONSOLIDADO DE LAS AA.PP. (1) (2)

  EUR mill. % PIB  2014 2015 2016 2014 2015 2016

PRESUPUESTO NO FINANCIERO1. RECURSOS PÚBLICOS NOFINANCIEROS

13.816,4 14.038,2 1.167,9 41,5% 42,5% 3,5%

1.1 Ingresos corrientes, de loscuales:

13.740,2 13.978,4 1.167,2 41,2% 42,3% 3,5%

1.1.1 Impuestos directos 1.868,9 1.734,8 109,2 5,6% 5,3% 0,3%1.1.2 Impuestos indirectos 6.055,8 6.199,4 561,9 18,2% 18,8% 1,7%1.1.3 Cotizaciones sociales 4.342,8 4.188,6 285,7 13,0% 12,7% 0,8%1.2 Ingresos de capital, de loscuales:

76,2 59,8 0,7 0,2% 0,2% 0,0%

1.2.1 Donaciones 76,2 59,8 0,7 0,2% 0,2% 0,0%2. EMPLEOS PÚBLICOS NOFINANCIEROS

16.016,9 15.273,5 923,3 48,1% 46,2% 2,7%

2.1 Gastos corrientes, de loscuales:

14.468,1 14.052,9 873,9 43,4% 42,5% 2,6%

2.1.1. Salarios públicos 3.901,9 3.471,8 231,3 11,7% 10,5% 0,7%2.1.2 Compras de bienes yservicios

2.188,9 2.133,3 115,9 6,6% 6,5% 0,3%

2.1.3 Intereses 981,8 1.075,7 32,1 2,9% 3,3% 0,1%2.1.4 Subvenciones 997,4 1.116,0 41,0 3,0% 3,4% 0,1%2.1.5 Transferencias sociales 5.940,4 5.880,6 441,0 17,8% 17,8% 1,3%2.2 Gastos de capital 824,0 948,6 33,4 2,5% 2,9% 0,1%2.3 Liquidación de garantías 15,7 0,0 2,4 0,0% 0,0% 0,0%2.4 Financiación neta 472,0 22,6 2,1 1,4% 0,1% 0,0%3. CAPACIDAD/NECESIDAD DEFINANCIACIÓN (1-2)

-2.200,5 -1.235,3 244,6 -6,6% -3,7% 0,7%

FINANCIACIÓN DEL SALDO PÚBLICO4. FINANCIACIÓN (ENTRADAS) 5.516,4 5.340,3 322,2 16,6% 16,2% 1,0%4.1 Privatizaciones 14,9 7,8 4,3 0,0% 0,0% 0,0%4.2 Ingresos por amortización depréstamos

21,8 23,7 0,3 0,1% 0,1% 0,0%

4.3 Financiación en dinares 4.169,6 4.609,3 262,9 12,5% 14,0% 0,8%4.4. Financiación en divisas 1.310,0 699,5 54,8 3,9% 2,1% 0,2%5. FINANCIACIÓN (SALIDAS) 3.421,3 4.296,4 241,1 10,3% 13,0% 0,7%5.1 Amortización de deuda endinares

2.881,2 3.691,2 203,9 8,6% 11,2% 0,6%

5.2 Amortización de deuda endivisas

424,3 460,2 35,1 1,3% 1,4% 0,1%

5.3 Adquisición de activosexteriores

115,7 145,0 2,2 0,3% 0,4% 0,0%

DEUDA PÚBLICA6. PASIVOS DIRECTOS, DELOS CUALES:

20.216,7 22.412,8 22.444,2 60,7% 67,8% 66,6%

6.1 Deuda en dinares 8.225,2 9.050,9 9.044,3 24,7% 27,4% 26,8%6.2 Deuda en divisas 11.991,5 13.361,9 13.399,9 36,0% 40,4% 39,8%7. PASIVOS CONTINGENTES,DE LOS CUALES:

2.544,9 2.388,4 2.377,1 7,6% 7,2% 7,1%

7.1 Pasivos en dinares 687,3 607,6 594,1 2,1% 1,8% 1,8%7.2 Pasivos en divisas 1.857,6 1.780,8 1.783,0 5,6% 5,4% 5,3%8. DEUDA PÚBLICA TOTAL(6+7)

22.761,6 24.801,2 24.821,2 68,3% 75,1% 73,7%

Fuente: Ministerio de Finanzas(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta enero de 2016

La conducción de la política monetaria es responsabilidad del Banco Nacional de Serbia. En concreto,el principal objetivo del banco central, según lo establecido en la constitución de 2006 y en su Ley

 

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fundacional (BO 72/2003, 55/2004, 85/2005, 44/2010, 76/2012, 106/2012 y 14/2015) es la estabilidad deprecios. La fijación de la estrategia monetaria para lograr este objetivo es competencia de un DirectorioEjecutivo formado por cinco miembros:

Gobernador: Jorgovanka Tabakovic.Vice Gobernador. Veselin Pjescic:Vice Gobernador: Ana Grigorijevic.Vice Gobernador: Diana Dragutinovic.Director de la Administración de Supervisión de Instituciones Financieras: Djordje Jevtic.

Desde 2009 el Banco viene aplicando una estrategia de inflation-targeting, fijando un objetivo deinflación anual central (actualmente en el 4,0%) y una banda de tolerancia a las desviaciones(originalmente  +/-1,5% y en la actualidad +/- 2,0%). No obstante, desde que se instauró este sistema yhasta 2012 la inflación siempre había sido notablemente superior al valor objetivo. Desde entoncesSerbia ha sufrido un proceso de desinflación que mantiene los precios por debajo del límite inferior de labanda de desviación, sin que el Banco haya por ello tomado ninguna medida excepcional. El principalinstrumento de la política monetaria es el key policy rate o tipo de interés de referencia en lasoperaciones de mercado abierto, que en la actualidad se ejecutan mediante reverse repos devencimiento semanal. Otros instrumentos de menor importancia son las standing facilities o tiposmarginales de crédito y depósito, que se fijan con un margen de +/-2,5% sobre el tipo de referencia; elcoeficiente de reservas y las intervenciones en el mercado de divisas. El Banco Nacional de Serbiatambién tiene una herramienta equivalente a los préstamos a mayor plazo del Banco Central Europeo,consistente en préstamos colateralizados de hasta un año de vencimiento. 

El Banco es responsable también de gestionar las expectativas sobre el tipo de cambio del dinarserbio. El régimen de cambios actual es de flotación intervenida, siendo frecuentes las actuaciones delBanco Nacional de Serbia en operaciones con euros, dólares y franco suizo. En último término, estesistema supone una restricción a la autonomía de la política monetaria, ya que el tipo de cambio deldinar no llega a compensar las rigideces de los mercados de trabajo y de bienes y servicios, como semuestra en las balanzas comercial y corriente

El principal reto del banco central es asentar sus credenciales anti-inflacionistas en una economíamarcada por la hiperinflación de los años noventa y la alta inflación de la etapa posterior. Estatrayectoria ha conducido a la economía serbia a una elevada eurización, cuya principal consecuenciaes una menor eficiencia en los canales de la política monetaria (v. a continuación) (Fondo MonetarioInternacional, 2013). En este contexto, el Banco Nacional de Serbia destaca por el uso de herramientasde política monetaria no convencionales, como los coeficientes de reservas (para obligar a las entidadesbancarias a internalizar los riesgos cambiarios) o los controles de composición de carteras.

Mecanismo del canal monetario. Puesto que los consumidores y las empresas son deudoresnetos, un aumento de tipos de interés tiene un efecto ambiguo sobre la relación de sustituciónentre consumo e inversión. Por un lado, el aumento de los tipos de interés penaliza el consumofrente al consumo. Pero por otro lado, la apreciación del dinar provocada por la subida del tipo deinterés provoca un efecto renta positivo, al depreciar las deudas en euros.Mecanismo del canal de crédito. Los tipos de interés bancarios, especialmente a medio y largoplazo, están ligados al Euribor o a otros tipos del mercado de euros. El crecimiento del créditoestá más ligado a la disponibilidad de financiación exterior y al crecimiento de los depósitos eneuros que al tipo del Banco Nacional de Serbia.Mecanismo de balance. Normalmente las empresas y hogares tendrán desequilibrios en ladenominación de sus activos y pasivos. En estos casos, la depreciación del dinar puedeaumentar el lastre de sus pasivos en euros. La consecuencia puede ser un aumento rápido de latasa de morosidad.Mecanismo de tipo de cambio. Para que una estrategia de inflation-targeting sea creíble, losagentes deben percibir que el control de la inflación es realmente el objetivo último de lasautoridades. No obstante, el banco central se ve obligado a limitar la volatilidad del tipo de cambiopara evitar los efectos citados anteriormente.

 

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SERBIA. POLÍTICA MONETARIA (1) 

  2014 2015 2016PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS (2)1. Base monetaria (RSD mill.) 130.468 139.818 133.8802. Reservas bancarias en el banco central (RSD mill.) 210.271 248.496 210.1493. Depósitos a la vista (RSD mill.) 300.447 364.734 344.2714. Depósitos a plazo (RSD mill.) 183.344 198.074 166.9945. M3 (RSD mill.) 1.865.443 1.999.655 1.953.8176. Reserva divisas banco central (EUR mill.) 9.907 10.378 10.1057. Reserva divisas bancos comerciales (EUR mill.) 1.735 1.435 1.464PRINCIPALES INDICADORES DE PRECIOS (2)Tipo de cambio RSD:USD (media) 88,54 108,85 112,73Tipo de cambio RSD:EUR (media) 117,31 120,73 122,55Tipo de interés de referencia (%)  (2) 8,00% 4,50% 4,50%Precios de consumo, t.c. (%) (2) 1,7% 1,5% 2,4%Precios de producción, t.c. (%) (3) 0,2% 0,7% 0,3%Precios agrícolas, t.c. (%) (4) -7,9% -2,2% -Fuente: Banco Nacional de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta enero de 2016(3) Datos hasta enero de 2016(4) Datos hasta diciembre de 2015

3.2   PREVISIONES MACROECONÓMICAS

Las últimas previsiones macroeconómicas completas preparadas por el Gobierno serbio son lascorrespondientes al Programa Nacional de Reformas Económicas 2015-2017 (Ministerio de Finanzas,diciembre de 2014), con algunas revisiones parciales incorporadas en el Presupuesto de 2016. Así puesel Gobierno serbio estima que en este año la recuperación económica se consolidará definitivamente,con un rebote del crecimiento hasta el 1,8% del PIB, que podría acercarse al 2,0% en 2017. El ConsejoFiscal de Serbia, que en ejercicios anteriores ha criticado las previsiones oficiales como infundadamenteoptimistas, en su último análisis las considera realistas y adecuadas para la planificación presupuestaria.La Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional sitúan también el crecimiento en este año entorno al 1,5% del PIB y cerca del 2,0% en el próximo ejercicio, de acuerdo con la caída de los preciosdel petróleo y la recuperación de la demanda de la Unión Europea. No obstante, debe tenerse en cuentaque las previsiones oficiales del Gobierno son bastante obsoletas y seguramente serán corregidas alalza en el nuevo programa económico que se presente en primavera. El buen comportamiento de lainversión, debido a la estabilización macroeconómica, la adopción de reformas estructurales y elprograma de saneamiento bancario debería impulsar la demanda interna., así como la positiva evoluciónde los principales socios comerciales debería impulsar la externa. Por otro lado, las previsiones noincorporan el efecto contractivo de las medidas fiscales adicionales que podrían adoptarse en elsegundo semestre del año, una vez cerrado el ciclo electoral.

El Gobierno serbio consideraba inicialmente que en 2016 la tasa de inflación repuntaría hasta el 4,1%,es decir, en la zona central de la banda objetivo del Banco Nacional de Serbia, que se fija con unmargen +/-1,5% alrededor del 4,0%. La Comisión y el Fondo apuntan a que la inflación, aunque mayorque en el ejercicio anterior, se mantendrá por debajo de la banda. El escepticismo de algunos analistasante la persistencia de presiones inflacionistas a medio plazo parece poco justificado. No obstante, deberecordarse que las autoridades tienen gran capacidad de influir en esta variable a través de los preciosadministrados (electricidad, gas, etc.). En cuanto al tipo de interés de referencia, que en la actualidadse encuentra en el 4,25% (Banco Nacional de Serbia, marzo 2016), la mayoría de analistas ven margenpara recortes adicionales durante los próximos meses, dado el escenario de baja inflación. Por otro lado,la Gobernadora Tabakovic ha indicado claramente que la política monetaria del Banco Nacional deSerbia seguirá muy de cerca las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos; dadas lasmenores expectativas de un aumento abrupto de tipos en Estados Unidos, el banco central serbio tieneespacio de actuación. No obstante, existen algunos riesgos derivados de la volatilidad del tipo de cambioy de posibles desviaciones fiscales por el calendario electoral, eventos que la autoridad monetariaseguirá de cerca con total seguridad (Erste Bank, marzo de 2016). 

Desde 2009 el Banco viene aplicando una estrategia de inflation-targeting, fijando un objetivo deinflación anual central (actualmente en el 4,0%) y una banda de tolerancia a las desviaciones(originalmente  +/-1,5% y en la actualidad +/- 2,0%). No obstante, desde que se instauró este sistema y

 

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hasta 2012 la inflación siempre había sido notablemente superior al valor objetivo. Desde entoncesSerbia ha sufrido un proceso de desinflación que mantiene los precios por debajo del límite inferior de labanda de desviación, sin que el Banco haya por ello tomado ninguna medida excepcional. El principalinstrumento de la política monetaria es el key policy rate o tipo de interés de referencia en lasoperaciones de mercado abierto, que en la actualidad se ejecutan mediante reverse repos devencimiento semanal. Otros instrumentos de menor importancia son las standing facilities o tiposmarginales de crédito y depósito, que se fijan con un margen de +/-2,5% sobre el tipo de referencia; elcoeficiente de reservas y las intervenciones en el mercado de divisas. El Banco Nacional de Serbiatambién tiene una herramienta equivalente a los préstamos a mayor plazo del Banco Central Europeo,consistente en préstamos colateralizados de hasta un año de vencimiento. 

Existe consenso, por el contrario, en el mantenimiento de una tasa elevada de paro. Ninguna entidadespera reducciones de este indicador por encima de un punto porcentual. De hecho, tanto la Comisióncomo el Fondo esperan subidas del paro, lo que resultaría consistente con la reestructuración deempresas públicas en marcha. Las autoridades confían en que la tasa caerá ligeramente debido a lamejora de la actividad durante los dos próximos años. No obstante, en esta cuestión debe tenerse encuenta que los indicadores de paro utilizados por los distintos analistas son muy distintos, del mismomodo que exista una brecha notable entre el paro medido por las Encuestas de Población Activa y porlas estadísticas del servicio público de empleo.

El déficit de la balanza corriente debería reducirse ligeramente, manteniéndose en el entorno del 4,5%del PIB según las autoridades. La Comisión y el Fondo esperan que las condiciones favorables delactual contexto internacional, que permitiría una reducción adicional, sean neutralizadas por larecuperación de la demanda interna. Es de esperar que este déficit se mantenga en el entorno del 4-5%del PIB, aunque mucho dependerá de las exportaciones del sector agrícola y del automóvil.

En cuanto a la política fiscal, las autoridades serbias preveían inicialmente un déficit público en tornoal 4,7% y 3,8% del PIB en 2016 y 2017, respectivamente. Puesto que las finanzas públicas hanpermitido una corrección del déficit durante 2015 superior a lo previsto inicialmente, solo cabe esperar ala actualización de dichas previsiones en primavera. El compromiso de las autoridades es reducir dichodéficit hasta situarlo en 3,25% del PIB en 2016 y 2,5% del 2017. El Consejo Fiscal considera que existenimportantes riesgos para el cumplimiento de este objetivo, debido al retraso en adoptar algunas de lasreformas estructurales que debían mejorar el rendimiento fiscal. Los ahorros derivados del previstorecorte de empleos públicos se consideran sobreestimados, al mismo tiempo que se infravaloran loscostes derivados de la reestructuración de las grandes empresas públicas. En cuanto a la ComisiónEuropea, sus técnicos destacan riesgos derivados de la posible ejecución de garantías otorgadas aempresas estatales como Zelezara Smederevo y, más notablemente, RTP Bor, que podrían tener unimpacto en el saldo fiscal de hasta 150 millones de euros (aprox. 0,4% del PIB).

Por su parte la deuda pública se situaría alrededor del 79,2% del PIB en 2016, comenzado a reducirsede forma progresiva durante el siguiente ejercicio. En todo caso, estas previsiones no incluyen el efectode medidas de consolidación adicionales, ni las posibles variaciones de la carga de la deuda porcambios en el tipo de cambio del dinar. En cuanto a la estrategia de financiación de la deuda, losanalistas esperan que en 2016 Serbia mantenga su política de desarrollar el mercado nacional de deuday emitir mayores volúmenes de deuda en dinares. En el próximo ejercicio Serbia afrontará vencimientosequivalentes a 709 mil millones de dinares en moneda local y 180 mil millones de dinares emitidos endivisas. Aunque está previsión la emisión de un eurobono por importe de 1.000 millones de euros, elGobierno ha anunciado que dicha emisión no se llevará a cabo si se puede obtener un segundopréstamo bilateral de Emiratos Árabes Unidos. 

El Gobierno serbio no publica previsiones oficiales de tipo de cambio, como tampoco lo hacen las otrasinstituciones referidas anteriormente. No obstante, en el mercado de cambios forward el dinar cotiza a122,5 RSD:EUR para el segundo trimestre de este año y 123,0 RSD:EUR para el primer trimestre de2017 (Erste Bank, marzo de 2016). 

 

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SERBIA. PREVISIONES MACROECONÓMICAS

  PIB, t.c. (%) Inflación (%) Paro (%)Bal.

Corriente(%)

Déficit (%) Deuda (%)

  2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017

Gobierno 1,8% 2,2% 2,8% 4,0% 20,9% 19,8%-4,5%

-4,1%

-3,9%

-2,6%

79,1% 78,6%

COM 1,6% 2,5% 2,4% 3,6% 16,8% 16,1%-4,9%

-4,9%

-3,7%

-3,5%

79,9% 81,8%

FMI 1,5% 2,0% 3,4% 4,0% 21,8% 22,2%-3,8%

-3,9%

-3,8%

-3,0%

78,4% 77,7%

Economist 2,2% 3,5% 3,5% 3,7% 18,9% 18,5%-4,8%

-4,5%

-3,7%

-3,5%

78,0% 75,0%

ErsteBank

1,5% 2,1% 2,3% 3,1% 18,0% 17,6%-5,0%

-4,6%

-3,7%

-3,2%

74,2% 73,7%

Fuentes: Gobierno de Serbia. Programa Económico Preadhesión (ene. 2015) Comisión Europea. Previsiones Económicas (feb. 2016)Fondo Monetario Internacioal. WEO Database (oct. 2015)Economist Intelligence Unit (feb. 2016)Erste Bank. Market Research (mar. 2016)

3.3   OTROS POSIBLES DATOS DE INTERÉS ECONÓMICO

Hasta fechas recientes el documento oficial más útil para analizar el programa de políticasestructurales del Gobierno de Serbia era la Estrategia Fiscal que presentaba el Ministerio de Finanzasen diciembre de cada año. No obstante, este documento adolecía de dos defectos. Por un lado, siendoun instrumento de apoyo a la elaboración del presupuesto, la Estrategia Fiscal no contemplaba de formaconsistente las distintas prioridades, directrices y estrategias de los restantes Ministerios. Por otro, laEstrategia Fiscal no constituía un programa de acción, sino un mero catálogo de objetivos generales dela política económica.

Esta situación ha cambiado con la incorporación de Serbia y otros países de los Balcanes a un proceso,inspirado en el Semestre Europeo, que no solo supone una mayor coordinación de las políticasestructurales entre Serbia y las instituciones de la Unión Europea, sino que requiere detallar las medidaseconómicas que acometerán las autoridades a lo largo del año y sus correspondientes plazos. EsteSemestre Europeo para los Balcanes tiene varios hitos a lo largo del año. En enero el Gobierno deSerbia debe presentar un Programa Nacional de Reformas Económicas, el cual contiene un cuadromacroeconómico y fiscal y una descripción de las reformas económicas que Serbia acometerá duranteel año para impulsar el crecimiento. Entre febrero y abril la  Comisión evalua este Programa, consultasus detalles con las autoridades serbias y, finalmente, prepara su valoración y una propuesta derecomendaciones específicas para Serbia. En mayo el Consejo (ECOFIN) de la Unión Europea discutedicha propuesta y aprueba las recomendaciones definitivas para Serbia y los otros países de losBalcanes. Durante el verano se realizan consultas a nivel de Ministros para mejorar la coordinación entrelas instituciones europeas y los países de los Balcanes. Finalmente, en otoño de cada año el Consejo(ECOFIN) revisa los progresos realizados por Serbia y realiza observaciones para su consideración decara a la elaboración del Programa del año siguiente.   

El Programa Nacional de Reformas Económicas 2016-2020 (www.mfin.gov.rs) establece comoobjetivos prioritarios del Gobierno serbio la aceleración del proceso de adhesión a la Unión Europea, laestabilidad macroeconómica y la remoción de obstáculos al crecimiento. Estos objetivos se plasman enreformas estructurales más concretas que las autoridades se comprometen a ejecutar a corto y medioplazo: 

Reforma del sistema de permisos de construcción. Siguiendo la aprobación de la Ley dePlanificación y Construcción de 2014, se simplificará el sistema de preparación de planesurbanísticos. Se introducirá un sistema unificado de obtención de permisos de construcción.Mejora del sistema de transportes. Se impulsarán los centros logísticos multimodales de losCorredores X y VII. Se aprobará una nueva Ley de Seguridad e Interoperabilidad de losFerrocarriles.Estabilidad financiera. Se mejorará el marco para definir a los bancos sistémicamente

 

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importantes y el marco regulatorio del sistema de seguro de depósitos.Reformas del mercado de trabajo. La nueva Ley del trabajo de 2014 ha reducido los costes dedespido, clarificado los motivos de despido y flexibilizado la normativa laboral. Como continuaciónde esta reforma, se mejorara el funcionamiento de las políticas activas, la creación de empleo enregiones menos desarrolladas, el nivel de capital humano y la capacidad institucional y sereducirá la dualidad en el mercado laboral.Reformas del sistema de protección social. Se reducirán las barreras administrativas para elacceso a la protección, así como el abuso de la misma.Reforma de las administraciones públicas. Se optimizará el número de organizaciones y deempleados, se establecerá un sistema armonizado y meritocrático de empleo público, semejorará el marco normativo de los servicios públicos. Se ha adoptado una Estrategia deReforma de la Administración Pública 2015-2017 y están pendiente la aprobación del Plan deAcción correspondiente.Reforma del sistema de pensiones.  Siguiendo la reforma de Ley de Pensiones y Seguro deEnfermedad de 2014, se aplicarán medidas para elevar la edad de jubilación efectiva, mejorar latasa de actividad y reducir el gasto en pensiones.Privatización de empresas públicas. Siguiendo la aprobación de la Ley de Privatizaciones de2014, la Agencia de Privatizaciones ha comenzado a recibir expresiones de interés de inversoresprivados, estando pendiente de aprobación el método de reestructuración para cada empresa.Reforma de las empresas públicas. Se llevará a cabo un análisis de la situación financiera deeste sector. Durante 2015 se llevará a cabo la reestructuración de las grandes empresas:Elektroprivreda Srbije (electricidad), Srbijagas (gas), Zeleznice Srbije (ferrocarriles), Putevi Srbije(carreteras).Reforma de la Ley de Quiebras. Las enmiendas se aprobaron durante 2014.Reforma del sistema de control presupuestario. Se establecerá un registro central deempleados del sector público. Se modificará la política salarial del sector público estableciendo unmarco salarial armonizado. Se ha introducido un nuevo mecanismo de programaciónpresupuestaria que se perfeccionará durante este periodo.

3.4   COMERCIO EXTERIOR DE BIENES Y SERVICIOS

Durante el pasado año la demanda exterior contribuyó positivamente al crecimiento de la economíaserbia, lo cual resulta una novedad que no solía producirse en las fases expansivas del ciclo económicode Serbia. Las importaciones crecieron un 4,4% durante 2015, animadas por la estabilización de lademanda interna. Las exportaciones crecieron un 8,1%. Los buenos resultados del sector agrícolacompensaron sobradamente la caída de la actividad de las exportaciones de la fábrica de FCA Srbija(Fiat), aunque esta empresa se mantuvo como principal exportador serbio.

3.4.1   APERTURA COMERCIAL

En Serbia la tasa de apertura comercial, es decir, la suma de importaciones y exportaciones, se hasituado durante la última década solo ligeramente por encima del 90% del PIB. No obstante, en losúltimos tres años la economía serbia ha mejorado notablemente en este indicador, especialmentedebido al aumento de las exportaciones. En 2014 la tasa de apertura se situó en 97,7% del PIB y en elejercicio pasado superó definitivamente la barrera del 100% del PIB, alcanzando el 104,5%. Pese a ellola tasa de apertura continúa siendo relativamente baja para una economía pequeña y próxima a grandesmercados desarrollados, especialmente si se comparar con otras economías de Europa del este. Estose debe al bajo nivel de las exportaciones, consecuencia de la baja productividad y la falta de inversiónde la industria local. 

3.4.2   PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES

El análisis de los intercambios de bienes entre Serbia y sus principales socios comerciales evidenciala limitada diversificación del comercio exterior serbio. Predominan en general los intercambios conestados de la Unión Europea, del Área de Libre Comercio de Europa Central (CEFTA) y de la UniónEconómica Euroasiática que lidera Rusia, bloques con los que Serbia ha suscrito acuerdos de librecomercio. Italia (3.678 millones) se ha convertido desde 2013 en el principal socio comercial de Serbia,a la vez que su superávit se transformaba en déficit (212 millones); esto se debe al crecimiento de lasinversiones italianas en la industria serbia con vistas a la reexportación a su mercado nacional.Alemania (3.535 millones) y Rusia (2.220 millones) son los otros dos grandes socios comerciales, conla diferencia de que estos países mantiene superávit comercial frente a Serbia de 527 millones y 914millones, respectivamente. Otros importantes socios comerciales son Bosnia-Herzegovina, China,Rumanía, Hungría, Polonia, Eslovenia y Croacia. Estos 10 grandes socios comerciales suponen el 60%de los intercambios de bienes de Serbia.

 

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Los cambios en estos flujos registrados en los últimos años permiten identificar variaciones en laespecialización y competitividad de Serbia. En total durante 2015 las importaciones procedieron en sumayor parte de Alemania (2.031 millones), Italia (1.732 millones), Rusia (1.567 millones), Italia (1.732millones), China y Hungría. Por motivos difíciles de explicar, durante los dos últimos años se handesplomado las importaciones de Kazajistán, que en el pasado habían sido muy significativas. Esloveniay Croacia, que en el pasado fueron importantes proveedores de Serbia, aunque vieron crecer susexportaciones, son cada vez menos competitivos frente a otros productores de Europa del este comoPolonia, Hungría o Rumanía. También cabe señalar el aumento reciente de las importacionesprocedentes de Turquía, en virtud del acuerdo bilateral de libre comercio; es de esperar una presenciacreciente de productos turcos en el mercado serbio.

En cuanto a las exportaciones registradas en 2014, destacaron como principales mercados Italia(1.94543 millones), que prácticamente registró los mismos datos que en el ejercicio anterior; Alemania(1.503 millones), que es un mercado de creciente importancia para los exportadores serbios;  Bosnia-Herzegovina (1.055 millones), un mercado de proximidad muy relevante; Rumanía y Rusia. Cabeseñalar el desplome del 15,7% de las exportaciones a Rusia en un contexto de crisis de esta economía,pero que es más notable por cuanto los exportadores serbios no se han visto afectados por el embargoque afecta a los productos agroalimentarios de la Unión Europea. Siguen siendo destacados clientesotras repúblicas ex yugoslavas como Montenegro, Macedonia, Croacia y Eslovenia. Cabe destacar quelas exportaciones serbias se están haciendo una cuota importante en los mercados de economíastradicionalmente más competitivas como Eslovenia y Croacia. Las exportaciones a Estados Unidos nose han recuperado de la caída registrada en 2014 y se mantuvieron en niveles similares de apenas 225millones, posiblemente sufriendo la caída de la demanda de automóviles de Fiat, y ello pese a que laspreferencias comerciales unilaterales de Estados Unidos sobre Serbia fueron renovadas en 2015 sindificultad. Las exportaciones a Ucrania, que hasta el inicio del conflicto político y militar de aquel paíshabían sido relativamente significativas, continuaron hundiéndose hasta cerrar el año en apenas 57millones.

 

SERBIA. BALANZA COMERCIAL POR SOCIOS (EUR mill.) (1)

  Comercio (X+M)   Saldo (X-M)  2014 2015 % 2015 2014 2015

Italia 3.664,8 3.678,4 12,9% 200,0 212,8Alemania 3.153,3 3.535,3 12,4% -493,1 -527,9Rusia 2.531,2 2.220,6 7,8% -982,2 -914,2Bosnia-Hercegovina 1.397,1 1.441,0 5,1% 590,3 669,2China 1.185,6 1.405,0 4,9% -1.164,0 -1.368,0Rumanía 1.071,1 1.134,8 4,0% 184,7 206,0Hungría 1.050,2 1.102,1 3,9% -481,6 -460,5Polonia 959,3 938,6 3,3% -515,1 -431,8Eslovenia 776,6 869,2 3,1% -69,4 -119,2Croacia 756,9 864,3 3,0% -67,9 -65,3Total 10 primeros clientes 16.546,1 17.189,3 60,5% -2.080,8 -2.107,3España 275,0 337,8 1,2% -88,4 -89,8Resto de países 9.834,0 10.894,1 38,3% -2.168,9 -2.167,3Unión Europea 16.977,4 18.127,8 63,8% -2.568,0 -2.334,4Total 26.655,1 28.421,2 100,0% -4.338,1 -4.364,4Fuente: Oficina de Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

CUADRO 3: EXPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSES CLIENTES)

 

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SERBIA. EXPORTACIONES POR DESTINO (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/14Italia 1.790,7 1.932,4 1.945,6 17,4% 0,7%Alemania 1.306,5 1.330,1 1.503,7 13,5% 13,1%Bosnia-Hercegovina 904,1 993,7 1.055,1 9,5% 6,2%Rumanía 590,9 627,9 670,4 6,0% 6,8%Rusia 799,9 774,5 653,2 5,9% -15,7%Montenegro 641,8 568,1 611,8 5,5% 7,7%ARYM 433,7 454,0 470,9 4,2% 3,7%Croacia 313,1 344,5 399,5 3,6% 16,0%Eslovenia 359,8 353,6 375,0 3,4% 6,1%Francia 264,3 313,6 368,5 3,3% 17,5%Total 10 primeros clientes 7.404,8 7.692,4 8.053,7 72,2% 4,7%España 75,6 93,3 124,0 1,1% 32,9%Resto de países 3.516,3 3.372,8 3.850,7 34,5% 14,2%Unión Europea 6.898,5 7.204,7 7.896,7 70,8% 9,6%Total 10.996,7 11.158,5 12.028,4 107,8% 7,8%Fuente: Oficina de Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

CUADRO 4: IMPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSESPROVEEDORES)

SERBIA. IMPORTACIONES POR ORIGEN (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/14Alemania 1.697,8 1.823,2 2.031,6 13,1% 11,4%Italia 1.776,5 1.732,4 1.732,8 11,2% 0,0%Rusia 1.429,1 1.756,7 1.567,4 10,1% -10,8%China 1.136,0 1.174,8 1.386,5 8,9% 18,0%Hungría 763,9 765,9 781,3 5,0% 2,0%Polonia 731,9 737,2 685,2 4,4% -7,1%Turquía 399,4 444,9 521,5 3,4% 17,2%Eslovenia 430,1 423,0 494,2 3,2% 16,8%Francia 453,6 431,7 480,5 3,1% 11,3%Austria 474,9 483,4 480,0 3,1% -0,7%Total 10 primeros proveedores 9.293,2 9.773,2 10.161,0 65,6% 4,0%España 174,2 181,7 213,8 1,4% 17,7%Resto de países 6.001,6 5.541,7 6.018,0 38,8% 8,6%Unión Europea 9.581,3 9.772,7 10.231,1 66,0% 4,7%Total 15.469,0 15.496,6 16.392,8 105,8% 5,8%Fuente: Oficina Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

3.4.3   PRINCIPALES SECTORES DE BIENES (EXPORTACIÓN E IMPORTACIÓN)

El análisis del intercambio de bienes por ramas industriales permite observar las ventajascompetitivas de Serbia. En las exportaciones de 2015 predominaron los capítulos arancelarios devehículos de carretera (1.411 millones), maquinaria eléctrica (927 millones), legumbres y frutas (687millones), cereales y preparados y metales no ferrosos. En general puede advertirse la importancia delas exportaciones de automóviles y de productos agrarios. En lo que respeecta al sector del automóvil,su evolución dependen más de la demanda de Fiat y de los grandes productores de componentes quede factores macroeconómicos. En este caso, la caída del 13,6% de las exportaciones de Fiat, querepresentan el 9,8% de las exportaciones agregadas de Serbia, afectó notablemente al resultadocomercial del país. En el caso de las exportaciones agrícolas, el resultado es justamente el contrario, yaque se trata de un comercio dominado por multinacionales extranjeras que operan en grandesvolúmenes y cuya actividad difícilmente se capta en las estadísticas locales. Esto se confirma repasandola lista de los principales exportadores de Serbia: Fiat (1.178 millones, automóviles), ZelezaraSmederevo (319 millones, siderurgia), Tigar (291 millones, neumáticos), NIS (273 millones, refinado depetróleo), Gorenje, (179 millones, electrodomésticos), Tetra Pak, Hemofarm, Philip Morris, HIPPetrohemija, Impol Seval, etc. (Ministerio de Finanzas, 2015).

 

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En cuanto a las importaciones, resultan mucho más variadas, como corresponde a una economíapequeña. En 2014 destacaron las de mercancías especiales (1.962 millones), vehículos de carretera(1.645 millones), petróleo y derivados (1.068 millones), maquinaria eléctrica y maquinaria industrial. Elvolumen de las importaciones de petróleo y gas natural se redujo sustancialmente debido a la caída delos precios internacionales de estas fuentes de energía de las que Serbia es muy dependiente. Serbiatambién es un importante importador de materias primas para la fabricación de cartón y demedicamentos y productos farmacéuticos.

 

SERBIA. BALANZA COMERCIAL POR CAPÍTULOS (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 2015/14BALANZA COMERCIAL POR CAPÍTULOS 04. Cereales y preparados 421,9 510,4 497,6 -2,5%05. Legumbres y frutas 266,4 317,5 420,3 32,4%62. Manufacturas de caucho 192,5 228,1 268,2 17,6%77. Maquinaria eléctrica 182,2 268,9 234,8 -12,7%71. Maquinaria y equipo generadores de fuerza 28,5 99,1 212,8 114,7%74. Maquinaria y equipo industrial en general -255,6 -277,2 -284,2 2,5%65. Hilados, tejidos y confecciones -257,1 -264,5 -292,1 10,4%57. Plásticos en formas primarias -266,0 -315,0 -317,4 0,8%76. Equipos para telecomunicaciones -220,2 -203,8 -328,9 61,4%54. Productos medicinales y farmacéuticos -391,2 -351,7 -353,2 0,4%BALANZA COMERCIAL TOTALExportaciones 10.996,3 11.158,5 12.028,4 7,8%Importaciones 15.468,3 15.496,6 16.392,8 5,8%Balanza comercial -4.472,0 -4.338,1 -4.364,4 0,6%Fuente: Oficina de Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

CUADRO 5: EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

 

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SERBIA. EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/1478. Vehículos de carretera 1.637,2 1.537,3 1.411,4 12,65% -8,92%77. Maquinaria eléctrica 843,6 873,9 927,8 8,31% 5,81%05. Legumbres y frutas 503,6 564,0 687,6 6,16% 17,98%04. Cereales y preparados 498,4 595,2 573,7 5,14% -3,75%68. Metales no ferrosos 487,3 443,7 506,4 4,54% 12,38%69. Manufacturas de metales 458,2 466,5 479,3 4,30% 2,67%84. Prendas y accesorios de vestir 453,2 473,1 474,9 4,26% 0,38%67. Hierro y acero 306,2 369,6 440,2 3,94% 16,04%62. Manufacturas de caucho 348,6 359,2 426,7 3,82% 15,82%89. Artículos manufacturados diversos 386,2 407,1 407,7 3,65% 0,15%Total 10 principales capítulos 5.922,5 6.089,6 6.335,7 56,78% 3,88%Resto de exportaciones 5.073,8 5.068,9 5.692,7 51,02% 10,96%Total 10.996,3 11.158,5 12.028,4 107,80% 7,23%PRINCIPALES EXPORTADORES SERBIOS (2)FCA SRBIJA - 1.364,1 1.178,8 9,8% -13,6%ZELEZARA SMEDEREVO - 200,8 319,0 2,7% 58,9%TIGAR TYRES - 233,0 291,0 2,4% 24,9%NAFTNA INDUSTRIJA SRBIJE - 369,5 273,5 2,3% -26,0%GORENJE - 181,3 179,6 1,5% -0,9%TETRA PAK PRODUCTION - 160,1 178,5 1,5% 11,5%HEMOFARM - 148,8 153,5 1,3% 3,2%PHILIP MORRIS OPERATIONS - - 153,0 1,3% -HIP -PETROHEMIJA - 147,8 152,2 1,3% 3,0%JUGOIMPORT -SDPR - - 116,3 1,0% -Total 10 principales exportadores - 3.429,7 3.416,2 28,4% -0,4%Resto de exportadores - 7.728,8 8.612,2 71,6% 11,4%Total 10.996,3 11.158,5 12.028,4 107,80% 7,23%Fuente: Oficina de Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta enero de 2016

CUADRO 6: IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

SERBIA. IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS (EUR millones) (1)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/1499. Operaciones y mercancíasespeciales 

973,7 1.244,9 1.926,2 12,43% 54,73%

78. Vehículos de carretera 1.901,4 1.699,2 1.645,5 10,62% -3,16%

33. Petróleo y derivados 1.458,8 1.366,7 1.068,0 6,89%-21,86%

77. Maquinaria eléctrica 661,4 605,0 693,0 4,47% 14,55%74. Maquinaria y equipo industrial engeneral

498,0 538,3 616,9 3,98% 14,60%

34. Gas natural y manufacturado 693,7 607,7 554,0 3,57% -8,84%54. Productos medicinales yfarmacéuticos

576,2 538,5 552,7 3,57% 2,64%

67. Hierro y acero 481,6 489,1 478,2 3,09% -2,23%57. Plásticos en formas primarias 459,7 459,4 472,1 3,05% 2,76%64. Papel, cartón y pasta 427,6 484,4 461,5 2,98% -4,73%Total 10 principales capítulos 8.132,1 8.033,2 8.468,1 54,64% 5,41%Resto de importaciones 7.336,2 7.463,4 7.924,7 51,14% 6,18%Total 15.468,3 15.496,6 16.392,8 105,78% 5,78%Fuente: Oficina Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

3.4.4   PRINCIPALES SECTORES DE SERVICIOS (EXPORTACIÓN EIMPORTACIÓN)

 

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Las estadísticas de comercio de servicios se encuentran escasamente desarrolladas. El BancoNacional de Serbia estima que la balanza de servicios aportó hasta noviembre de 2015 un superávit de621 millones,  equivalente al 1,9% del PIB, muy por encima de los 465 millones registrados durante elconjunto del año anterior (1,4% del PIB). Entre las principales partidas de la balanza de serviciosdestaca el saldo positivo de la balanza de telecomunicaciones, que aporta un superávit de 289 millones(0,9% del PIB), gracias a las operaciones de las empresas serbias del sector en el resto de la región,con menores superávit en los sectores de construcción (121 millones) y transporte (46 millones). Elsector de turismo aumentó su tradicional déficit hasta 66 millones (0,2% del PIB). 

3.5   TURISMO

Las estadísticas de turismo disponibles muestran notable incremento del número de turistasextranjeros del 11,1% en 2015 respecto al año anterior, hasta alcanzar los 2.437.165 visitantes (Oficinade Estadística de Serbia, 2015). No obstante lo anterior, las entradas de viajeros en Serbia continúandominadas por los nacionales serbios, que no solo representan más de la mitad del total de turistas(1.304.944), sino que son el segmento que más rápidamente crece (12,1%). Los turistas extranjeros,por su parte, son en su mayor parte eslovenos, bosnios y montenegrinos; las entradas de extranjerosascendieron a 1.132.221 en 2015, un 10,1% más que en el año anterior. Otro aspecto positivo fue elaumento del número de pernoctaciones (6.651.852), aunque menor que el aumento de entradas deviajeros y concretamente de viajeros extranjeros; esto implica que si bien la actividad turística estácreciendo, las estancias medias se están acortando. Este fenómeno podría explicarse por un aumentodel número de viajes de negocios, que tienden a ser más breves y frecuentes. En cuanto a los destinos,el mayor número de viajes se decantó por Belgrado y sus alrededores, seguido de Novi Sad; otrosimportantes destinos turísticos son balnearios y otros centros de salud. No obstante, el gasto en turismoapenas creció en este periodo. El turismo es un sector escasamente desarrollado para el que elGobierno tiene grandes planes. El Plan Estratégico para el Turismo distingue cuatro zonas dedesarrollo: Vojvodina (disponibilidad de balnearios y aguas termales, turismo rural y de descanso),Belgrado (oferta cultural, recreativa y de negocios), Serbia sudoccidental (turismo saludable ypatrimonio histórico) y Serbia sudoriental (turismo rural y de actividades al aire libre). 

SERBIA. TURISMO (1)

  2013 2014 2015 2015/141. Entrada de viajeros, de los cuales: 2.192.435 2.192.268 2.437.165 11,2%1.1 Entradas de nacionales 1.270.667 1.163.536 1.304.944 12,2%1.2 Entradas de extranjeros 921.768 1.028.732 1.132.221 10,1%2. Pernoctaciones de viajeros, de las cuales: 6.567.460 6.086.275 6.651.852 9,3%2.1 Pernoctaciones de nacionales 4.579.067 3.925.221 4.242.172 8,1%2.2 Pernoctaciones de extranjeros 1.988.393 2.161.054 2.409.680 11,5%Fuente: Oficina de Estadística de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo

3.6   INVERSIÓN EXTRANJERA

3.6.1   RÉGIMEN DE INVERSIONES

En lo que respecta al régimen de inversiones, en la mayor parte de mercados Serbia ha eliminado lasbarreras de entrada a través de la inversión extranjera. De hecho, el Gobierno serbio mantiene unapolítica activa de atracción de inversiones con importantes incentivos fiscales y ayudas a la creación deempleo dirigida a empresas extranjeras. Por otra parte, el Acuerdo de Estabilización y Asociación con laUnión Europea que entró en vigor el 1 de septiembre de 2013, ha liberalizado la inversión directa porparte empresas y ciudadanos europeos en general y en el sector inmobiliario en particular (art. 63).Serbia cuenta con un periodo transitorio de cuatro años para adaptar su legislación (1 de septiembre de2017), pero la liberalización tiene efectos inmediatos. En general, la seguridad jurídica de las inversionesestá mejorando a medida que Serbia incorpora el acervo europeo en el marco de su proceso deadhesión a la Unión Europea. El marco jurídico de la inversión está formado por una veintena deleyes, entre las que destacan la Ley de inversiones (BO 89/2015), la Ley de partenariados público-privados y concesiones (BO 88/2011), la Ley de privatizaciones (BO 93/2012, 119/2012), la Ley desociedades mercantiles (BO 36/2011, 99/2011), y la Ley de contabilidad y auditoría (BO 46/2006,111/2009, 62/2013), entre otras. En concreto, durante 2015 Serbia ha producido una importante reformade este marco jurídico, cancelando la anterior Ley de inversiones extranjeras (BO 62/2006, 31/2012),que establecía un marco relativamente favorable a la captación de inversiones extranjeras y garantizabaa los extranjeros protección equivalente a la de las empresas locales, y adoptando una nueva Ley deinversiones (BO 89/2015), que va todavía más allá al eliminar definitivamente cualquier distinción legalentre inversores extranjeros y serbios, además de obligar legalmente a las autoridades locales a apoyar

 

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activamente a los inversores:

Formas de inversión: se considera inversión cualquier operación a través de la cual un inversoradquiere una participación, así como cualquier otro derecho de propiedad o interés empresarialen Serbia. Esto incluy, entre otros, la adquisición de derechos mediante un acuerdo público-privado (PPP) o concesión, los derechos para desarrollar actividades económicas concedidos porlas autoridades, las acciones en empresas serbias, el establecimiento de una sucursal en Serbiapor parte de un inversor extranjeros y todos los derechos de propiedad y otros derechos sobrenienes muebles o inmuebles radicados en Serbia.Inversión de interés general: la nueva Ley diferencia entre las inversiones de interés general(nacional) y las de interés puramente local. Esta categorización se establece en función decriterios como la creación de nuevos puestos de trabajo, el importe y el tipo de inversión, elimpacto en la balanza comercial o en determinadas industrias o mercados de exportación, laduración de la inversión, la creación de alto valor añadido o la credibilidad y referenciasdemostradas del inversor.Restricciones a la inversión: las empresas extranjeras no pueden tener intereses mayoritariosen compañías dedicadas a la producción o comercio de armamento o radicadas en zonas deacceso restringido, salvo que se les autorice previamente. Las inversiones en algunos sectores(banca, seguros, juegos de azar, actividades en zonas francas) están sujetas a permisosespeciales.Aportación de capital: la aportación de capital de los inversores puede realizarme mediantedivisas, en especie, derechos de propiedad intelectual o valores. También se autoriza laconversión de deuda en capital. La importación de equipos para su aportación al capital estáexenta de derechos y no sujeta a restricciones.Derechos del inversor: los inversores cuentan con tratamiento nacional, plenamenteequivalente en derechos y protección a los de las empresas locales. Las inversiones no puedenser expropiadas, excepto por motivos de interés general, y siempre de conformidad con la ley yprevia compensación por un valor no inferior al de mercado. Una novedad introducida por la Leyde inversiones es que también se debe compensar al inversor si la expropiación provoca unadevaluación de su negocio (superior al valor de los activos expropiados). Los derechos de uninversor no pueden restringirse mediante normas posteriores al registro de su inversión.Protección de derechos: las disputas relacionadas con la inversión pueden resolverse en lostribunales (locales o extranjeros) o mediante arbitraje (local o internacional). Esto es una novedadimportante porque la anterior Ley de inversiones extranjeras no contemplaba el recurso a lostribunales extranjeros, mientras que el recurso al arbitraje debía estar previamente acordadoentre las partes.Obligaciones del inversor: las empresas están obligadas a mantener una contabilidad conformea la legislación serbia, que está armonizada con la normativa International Financial ReportingStandards (IFRS).Obligaciones de las autoridades: las autoridades locales y provinciales están obligadas aestablecer un grupo de trabajo para atender al inversor, así como prepararla un plan de inversión,que detallará toda la documentación y permisos que el inversor precise para realizar su inversión.En la práctica esto implica que las autoridades están legalmente obligadas a asistir activamente alos inversores para llevar a cabo su implantación. En caso de incumplimiento, los inversorespueden presentar recurso ante la Agencia de Desarrollo de Serbia, que resolverá en un plazo de15 días.Consejo de Desarrollo Económico de Serbia: este nuevo órgano del Gobierno tiene por misiónsupervisar las inversiones y autorizar la concesión de ayudas e incentivos para los inversores,contando con el apoyo técnico de la Agencia de Desarrollo de Serbia, que realizará las funcionesde secretaría.Agencia de Desarrollo de Serbia: esta entidad tiene el mandato legal de ejecutar las tareasrelacionadas con la asistencia a la inversión directa, la promoción de exportaciones y el desarrolloeconómico, bajo la supervisión del Ministerio de Economía. 

3.6.2   INVERSIÓN EXTRANJERA POR PAÍSES Y SECTORES

Las estadísticas sobre inversión extranjera deben tratarse con precaución, ya que los sistemasestadísticos no siempre permiten trazar con precisión la procedencia última ni el destino de los flujos.Con frecuencia las  operaciones se atribuyan al país de procedencia inmediata de los flujos, sin que seasiempre posible establecer el país de origen. Por este motivo, la inversión de países especializados enintermediación financiera (Holanda, Luxemburgo, Suiza, etc.) aparece siempre sobre-representada. Encuanto a los flujos de inversión extranjera directa neta, Serbia registró 1.522 millones en los tresprimeros trimestres de 2015, lo que supone unligero incremento frente al conjunto del año anterior(1.500 millones) (Banco Nacional de Serbia, 2015). Entre los principales inversores destacaronnuevamente Holanda (276 millones), Austria (241 millones), Luxemburgo (142 millones) e Italia (117millones). Lo que sí representa una novedad es la aparición de Emiratos Árabes Unidos (113 millones)en la lista de principales inversores. Puesto que no se ha anunciado ninguna nueva operación de

 

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empresas de este país, es posible que se trata de flujos ligados a operaciones como la adquisición deJAT por Etihad (2013) o el desarrollo inmobiliario Belgrade Waterfront del promotor Eagle Hills, ambasde empresas emiratíes. Otros inversores tradicionales como Suiza o Alemania mostraron menoractividad. En cualquier caso, Serbia continúa mostrando un elevado ritmo de captación de inversiónextranjera. En cuanto a la inversión extranjera acumulada, las estadísticas disponibles no permitentrazar una relación directa entre países y sectores.

CUADRO 7: FLUJO DE INVERSIONES EXTRANJERAS POR PAÍSES Y SECTORES

SERBIA. INVERSIÓN DIRECTA EXTRANJERA (EUR mill.) (1) (2)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/14Holanda 145,7 372,7 276,2 18,1% -25,9%Austria 51,9 119,2 241,4 15,9% 102,5%Luxemburgo 22,6 85,5 142,9 9,4% 67,2%Italia 55,0 101,1 117,6 7,7% 16,3%EAU - 0,8 113,5 7,5% 14937,2%Rusia 46,4 73,5 89,2 5,9% 21,3%Suiza 66,5 139,1 80,2 5,3% -42,3%Grecia 29,1 89,7 55,9 3,7% -37,6%Alemania 53,2 36,5 55,9 3,7% 53,1%Francia -1,1 51,5 54,9 3,6% 6,5%Total 10 primeros inversores 469,2 1.069,6 1.227,9 80,6% 14,8%España 13,2 7,9 4,4 0,3% -44,7%Resto de países 592,0 422,9 290,3 19,1% -31,3%Total 1.074,4 1.500,5 1.522,7 100,0% 1,5%Fuente: Banco Nacional de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta III Trim. 2015

3.6.3   OPERACIONES IMPORTANTES DE INVERSIÓN EXTRANJERA

 

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SERBIA. PRINCIPALES INVERSIONES EXTRANJERAS

Inversor País Importe Año Observaciones

Etihad  EAUUSD 200mill.

2013 Adquisición de JAT Airways

Siemens AlemaniaEUR 10mill.

2013Energías renovables. Apertura de fábricade aerogeneradores en Subotica

Fresenius AlemaniaEUR 34,2mill.

2012 Farmacéutica

Meggle AlemaniaEUR 8,5mill.

2011 Alimentación

Delhaize Bélgica EUR 932,5mill.

2011 Distribución. Adquisición de Delta Maxi

Cooper TiresEstadosUnidos

EUR 63mill.

2011Automoción. Apertura de fábrica enKrusevac

Grundfos DinamarcaEUR 75mill.

2011Medio ambiente. Apertura de fábrica enIndjija

YuraCorea delSur

EUR 33mill.

2010Automoción. Adquisición de ElektroZastava y apertura de dos fábricas en Nis

Fiat ItaliaEUR 940mill.

2008 Automoción. Adquisición de Zastava

Knauf AlemaniaEUR 27mill. 

2008 Materiales de construcción

Stada AlemaniaEUR 110mill.

2006 Farmacéutica. Adquisición de Hemofarm

Metro Cash &Carry

AlemaniaEUR 100mill. 

2005 Distribución

Xella AlemaniaEUR 12mill.

2004 Materiales de construcción

Lafarge Francia EUR 62,5mill.

2002 Materiales de construcción

Fuente: elaboración propia

 

3.6.4   FUENTES OFICIALES DE INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONESEXTRANJERAS

Las principales fuentes oficiales de información sobre inversiones son las siguientes:

Banco Nacional de Serbia. Kralja Petra 12 11000 Belgrado. Tel. + 381 11 3027 100. Web:www.nbs.rs. Publica las estadísticas sobre flujos de inversión.Ministerio de Economía. Kneza Milosa 20 11000 Belgrado. Tel. +381 11 3642 600. Fax +381 113642 705. Web: www.privreda.gov.rs. Publica diversa información sobre flujos de inversión. Esresponsable de la política de captación de inversiones.Ministerio de Economía (privatizaciones). En 2015 el Ministerio de Economía absorbió lasfunciones de la Agencia de Privatizaciones. Para cuestiones relacionadas con privatizaciones, losinversores deben dirigirse a: Terazije 23 11000 Belgrado. Tel. +381 11 3020 800. Email:info@priv.rs. Web: www.priv.rsSerbian Development Agency. Resavska 13-15. 11000 Belgrado. Tel. +381 11 3398 510. Fax+381 11 3398 550. Email: office@ras.gov.rs. Web: http://ras.gov.rs. Ofrece información sobre lasinversiones realizadas en Serbia y los principales sectores de interés. Vojvodina Investment Promotion (VIP). Narodnog fronta 23 d 21000 Novi Sad. Tel. +381 214723 240 / 21 4723 245. Fax +381 21 4721 921. E-mail: office@vip.org.rs. Web: www.vip.org.rs.Realiza funciones similares a las de SIEPA en el ámbito de la provincia autónoma de Vojvodina. Cámara de Comercio de Serbia (PKS). 13-15 Resavska 11000 Belgrade. Tel. +381 11 3300900. Email: info@pks.rs. Web: www.pks.rs

3.6.5   FERIAS SOBRE INVERSIONES

Las ferias sobre inversiones están dirigidas principalmente a empresas serbias que desean informarsesobre posibles fuentes de financiación para ampliar o diversificar sus actividades, aunque también eshabitual encontrar en ellas participantes montenegrinos, bosnios, macedonios y de otros países de la

 

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región. Así pues, representan una oportunidad para las empresas extranjeras de conocer los apoyos a lainversión que ofrecen las distintas administraciones, así como nuevos proyectos de desarrollo deinfraestructuras, parques industriales, parques científicos y tecnológicos, incubadoras de empresas oinstalaciones turísticas, aunque siempre hay que tener en cuenta que se trata de eventos de pequeñotamaño y carácter eminentemente local o regional. Entre los expositores se incluyen ciudades ymunicipios, la Oficina de Desarrollo Económico Local, la Cámara de Comercio de Serbia, la Agenciapara el Desarrollo de la Pequeña y Mediana Empresa, bancos, fondos de inversión y entidadespromotoras de la inversión, entre otros. El principal evento de estas características es laFeria Internacional de Inversiones de Novi Sad (www.sajam.net), en la que se presentan numerosasoportunidades de inversión promovidas por gobiernos locales. Un evento con menor tradición pero concierta proyección internacional es Belgrade Investment Days (www.belgradeinvestmentdays.org.rs), una conferencia dedicada a la presentación de los principalesproyectos públicos y privados de inversión de Serbia. Del mismo modo, la fundación CEDEF organizadesde 2015 un evento enfocado a la inversión en el sector energético denominadoInternational Days of Energy and Investment (www.cedeforum.org) que reúne a los principalesactores del sector en Novi Sad. Para una información más detallada, se recomienda consultar con laOficina Económica y Comercial de España en Belgrado, que dispone de informes sobre las distintasferias.

3.7   INVERSIONES EN EL EXTERIOR. PRINCIPALES PAÍSES Y SECTORES

La inversión serbia en el exterior resulta poco significativa. Según las estadísticas oficiales, lainversión directa serbia en el exterior ascendió en los tres primeros trimestres de 2015 a apenas 235millones, lo que permite suponer que el resultado del conjunto del año superará solo ligeramente el de2014 (Banco Central de Serbia, 2015). Esta inversión está muy concentrada en un número reducido depaíses, siendo los principales destinos las vecinas repúblicas de Montenegro y Bosnia-Hercegovina, yconfirmando una vez más el argumento de que las empresas serbias tratan estos mercados como unaextensión del propio mercado serbio. Las inversiones en otros países son muy poco significativas. Entodo caso, es preciso tratar con cautela estos datos, ya que es posible que parte de los activos de lasgrandes empresas serbias se encuentren en el exterior y no se declaren como inversión en lasestadísticas locales. En ocasiones esta inversión se reporta en Holanda o en otros países intermediariospor las facilidades que ofrecen a este tipo de flujos.

En cuanto a los establecimientos permanentes en el exterior de empresas serbias, por el momentoresultan poco significativos, con la excepción citada de las repúblicas vecinas ya citadas. Telekom Srbijadispone de subsidiarias en Montenegro y en Bosnia-Herzegovina. También el holding empresarial Deltatiene participaciones diversas en cadenas de distribución de Bulgaria, Montenegro y Bosnia-Herzegovina.

CUADRO 8: FLUJO DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR POR PAÍSES YSECTORES

SERBIA. INVERSIÓN DIRECTA EN EL EXTERIOR (EUR mill.) (1) (2)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/14Montenegro 13,5 146,3 156,0 66,3% 6,6%Bosnia-Hercegovina - 64,4 32,6 13,9% -49,4%Rusia   3,7 6,8 2,9% 83,1%Irlanda - 33,8 0,8 0,4% -97,5%Bulgaria - 23,2 2,3 1,0% -89,9%Suiza 17,5 12,9 5,3 2,3% -59,0%Ucrania - 10,6 2,5 1,0% -76,7%Hong Kong (CN) - 5,9 0,1 0,0% -99,2%Rumanía - 5,0 4,8 2,1% -3,0%Alemania - 5,0 -0,5 -0,2% -110,9%Total 10 primeros inversores 31,0 310,8 210,7 89,5% -32,2%España 0,2 0,0 0,1 0,1% 878,1%Resto de países 287,3 -46,7 24,5 10,4% -152,4%Total 318,5 264,2 235,3 100,0% -10,9%Fuente: Banco Nacional de Serbia(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta TIII 2015

 

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3.8   BALANZA DE PAGOS. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES SUB-BALANZAS

En el análisis de la balanza de pagos de Serbia destaca la elevada necesidad de financiación exterior,lo que hace que la actividad sea muy sensible a cualquier perturbación en el entorno financierointernacional. De acuerdo con los datos del Banco Nacional de Serbia, en los tres primeros trimestres de2015 la necesidad de financiación de Serbia se ha reducido casi en una tercera parte, pasando de1.978 millones (5,9% del PIB) a apenas 1.444 millones (4,1%). Esta mejora se ha producido pese a larecuperación de la demanda interna, lo que hace más notable el resultado. No obstante, es previsible undeterioro de este saldo en el último trimestre, aunque no debería empañar los datos del conjunto delejercicio.

Serbia tradicionalmente presenta déficit de cuenta corriente, resultado de la elevada absorción interna.La recuperación económica elevó este déficit hasta 3.639 millones (11,5% del PIB) en 2012.Posteriormente el estancamiento de la demanda interna y las medidas de consolidación han tenido unefecto contractivo sobre la absorción que ha rebajado el déficit corriente a 1.984 millones (6,0% del PIB)en 2014 y 1.347 millones (4,1%) en los tres primeros trimestres de 2015. La principal causa del déficitcorriente es la balanza comercial, durante el pasado año acumuló un déficit de 3.540 millones (10,7%del PIB), representando un equilibrio bastante considerable para una economía pequeña y relativamentecerrada hasta fechas recientes. Pese a ello, el último ejercicio ha supuesto una cierta mejora en estesaldo. La balanza de servicios suele aportar un pequeño superávit, que en 2015 se situó en 621 millones(1,9% del PIB), movido especialmente por los resultados de la cuenta de telecomunicaciones. Lasbalanzas de rentas suelen divergir en su saldo: mientras que la balanza de rentas primarias generó undéficit de 1.460 millones (4,4% del PIB), la balanza de rentas secundarios compensó este saldo con unsuperávit de 3.031 millones (9,0% del PIB), gracias a las transferencias entre hogares (remesas de ladiáspora) y a las operaciones corrientes de cooperación internacional. En los últimos dos años labalanza de capital ha registrado saldos poco significativos, con un superávit de 6 millones en 2014 y de3 millones en 2015.

La balanza financiera refleja la estructura con que se cubre esta necesidad de financiación. En los tresprimeros trimestres de 2015 la balanza financiera registró un déficit notablemente inferior al del mismoperiodo del año anterior, pasando de 1.705 millones en 2014 (5,1% del PIB) a 859 millones (2,6%). Lainversión directa neta se mantuvo como principal fuente de financiación externa de Serbia, alcanzandouna cifra de 1.571 millones (4,8% del PIB) frente a los 1.236 millones del ejercicio anterior (3,7%). Encuanto a la inversión en cartera, sigue siendo poco relevante para el conjunto de las relacionesexteriores, destacando únicamente su cambio de signo y, por tanto, la salida de capitales porinversiones no estratégicas, que ascendió a 194 millones (0,6% del PIB). La partida de otras inversioneses siempre significativa, ascendiendo a 152 millones (0,5% del PIB), probablemente ligada a la asunciónde garantías. La variación de reservas, por último, alcanzó 429 millones (1,3% del PIB). En cualquiercaso, el elevado elevado importe de la partida de errores y omisiones (1,5% del PIB) sugiere ciertacautela a la hora de interpretar la evolución de los otros componentes de la balanza de pagos, ya que lafiabilidad de dicha estadística es limitada, especialmente cuando hablamos de datos que no cubren elconjunto del año y que podrían revisarse en los próximos trimestres.

CUADRO 9: BALANZA DE PAGOS

 

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SERBIA. BALANZA DE PAGOS Y POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL (1) (2)

  EUR mill. % PIB  2014 2015 2014 2015

BALANZA DE PAGOS1. Balanza corriente -1.984,7 -1.347,2 -6,0% -4,1%1.1 Balanza de bienes, de la cual: -4.110,7 -3.540,2 -12,3% -10,7%Exportaciones  f.o.b. 10.641,0 10.406,8 31,9% 31,5%Importaciones f.o.b. 14.751,7 13.947,0 44,3% 42,2%1.2 Balanza de servicios, de la cual: 465,3 621,2 1,4% 1,9%Transporte -10,6 46,6 0,0% 0,1%Turismo -25,2 -66,7 -0,1% -0,2%Telecomunicaciones 199,8 289,9 0,6% 0,9%Construcción  168,4 121,8 0,5% 0,4%1.3 Balanza de ingresos primarios -1.342,6 -1.460,0 -4,0% -4,4%1.4 Balanza de ingresos secundarios 3.003,3 3.031,8 9,0% 9,2%2. Balanza de capital 6,5 3,0 0,0% 0,0%Capacidad (+)/ necesidad (-) de financiación -1.978,2 -1.344,2 -5,9% -4,1%   3. Balanza financiera -1.705,1 -859,5 -5,1% -2,6%3.1 Inversión directa neta -1.236,3 -1.571,1 -3,7% -4,8%3.2 Inversión en cartera neta -368,9 194,3 -1,1% 0,6%3.3. Derivados financieros -6,0 -2,5 0,0% 0,0%3.4 Otras inversiones netas 1.702,8 152,0 5,1% 0,5%3.5 Activos de reserva -1.796,7 429,1 -5,4% 1,3%4. Errores y omisiones 273,1 484,6 0,8% 1,5%Capacidad (+)/ necesidad (-) de financiación -1.978,2 -1.344,2 -5,9% -4,1%         POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL (3) 1. Activos 18.497,0 19.701,9 55,5% 59,6%1.1 Inversión directa 2.343,0 2.579,9 7,0% 7,8%1.2 Inversión en cartera 141,0 217,6 0,4% 0,7%1.3 Derivados financieros 0,0 0,0 0,0% 0,0%1.4 Otras inversiones  6.106,0 6.393,1 18,3% 19,4%1.5 Activos de reserva 9.907,0 10.511,4 29,7% 31,8%2. Pasivos 51.425,0 53.953,6 154,3% 163,3%2.1 Inversión directa 24.372,0 25.945,6 73,1% 78,5%2.2 Inversión en cartera 7.401,0 7.881,2 22,2% 23,9%2.3 Derivados financieros 0,0 0,0 0,0% 0,0%2.4 Otras inversiones  19.653,0 20.126,9 59,0% 60,9%3. Posición de inversión internacional neta -32.928,0 -34.251,7 -98,8% -103,7%Fuentes: Banco Nacional de Serbia (BPM6)(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta nov. 2015(3) Datos hasta sep. 2015

3.9   RESERVAS INTERNACIONALES

El Banco Nacional de Serbia contaba con reservas de divisas equivalentes a 10.378 millones de euros(31,4% del PIB) a finales de 2015, un pequeño incremento frente a los 9.907 millones del año anterior.En general, el banco central ha mantenido el nivel de reservas en los últimos ejercicios en torno al 30%del PIB, sin por ello cesar de utilizar las reservas disponibles en operaciones recurrentes deestabilización del tipo de cambio. Dado el reducido volumen de la deuda a corto plazo de Serbia, estasreservas deberían ser suficientes para hacer frente a los vencimientos del ejercicio en curso. Al ritmoactual de importaciones, dichas reservas también serían suficientes apra cubrir 6-7 meses deimportaciones. En consecuencia, Serbia está en situación de poder hacer frente a una crisisinternacional de liquidez que restringiera la capacidad de los importadores de obtener divisas, siempreque la duración fuera limitada. A estas reservas habría que sumar además la posibilidad de disponer delcrédito (precautorio en principio) concedido por el Fondo Monetario Internacional en febrero de 2015 yque asciende aproximadamente a 1.200 millones de euros (935,4 millones de derechos de giro).

 

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3.10   MONEDA. EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

La moneda oficial de Serbia es el dinar (RSD). De acuerdo con la clasificación establecida por el FondoMonetario Internacional, el sistema cambiario de Serbia es de flotación o flotación intervenida. Enestos sistemas el tipo de cambio está en gran medida determinado por las fuerzas del mercado, sin queexista una senda prefijada o previsible que permita anticipar su evolución como resultado deactuaciones de las autoridades. Las autoridades pueden intervenir directa o indirectamente sobre el tipode cambio para moderar sus fluctuaciones, sin establecer un nivel específico del mismo. El volumen yfrecuencia de las intervenciones puede deducirse indirectamente a través de las variaciones de reservasdel banco central o del mercado. Algunos analistas consideran que el Banco Nacional de Serbia cuentacon un objetivo implícito de tipo de cambio frente al euro, que serviría de ancla nominal de la políticamonetaria. 

El método de intervención preferido por el Banco Nacional de Serbia es mediante jornadas decorrección (fixing sessions). El banco central, que suele convocar las sesiones para establecer un tipode cambio de equilibrio, suele vigilar estrechamente el comportamiento del mercado de cambios durantela jornada y con frecuencia participa activamente mediante la compra o la venta de dinares paraalcanzar un determinado tipo de cambio. Dicho tipo a menudo se utiliza para operaciones fuera demercado o fines contables o estadísticos. Este método de intervención es propio de mercadosfinancieros poco maduros. En el caso del mercado de dinares, las intervenciones del Banco Nacional deSerbia son relativamente frecuentes y se justifican por el objetivo de evitar una excesiva volatilidad deltipo de cambio. Estas intervenciones normalmente se llevan a cabo en euros, dólares o francos suizos. 

El mercado de cambios del dinar serbio está formado por los bancos y otros operadores queintercambian dinares con otras monedas bajo la supervisión del Banco Nacional de Serbia. Esta entidadha establecido una lista de divisas contra las cuales los operadores autorizados del mercado de cambiospueden vender o comprar dinares y mantener depósitos. El Banco Nacional de Serbia publicadiariamente los tipos de cambio medios oficiales del dinar serbio frente a las divisas transadas en elmercado de cambios. Debido al pequeño tamaño del sector financiero serbio, el mercado de algunasdivisas puede ser poco líquido y profundo.

El tipo de cambio medio del dinar serbio durante 2014 fue de 117,31 dinares por euro y en 2015 de120,73 dinares por euro. Este tipo de cambio se vio afectado a principios de 2014 por la inestabilidadmostrada en los mercados financieros internacionales por diversas monedas de economías emergentes,obligando al Banco Nacional de Serbia a aumentar la frecuencia de sus intervenciones. No obstante loanterior, desde entonces el dinar se ha mostrado mucho menos vulnerable y volátil, gracias a la mejorade la confianza provocada por las positivas revisiones del Fondo Monetario Internacional, la mejora delsentimiento inversor y, sobre todo, al mantenimiento de las medidas expansivas del Banco CentralEuropeo. Ello ha llevado al dinarse a depreciarse solo un 3,7% en 2014 y otro 2,9% en 2015, un ritmo dedepreciación suave que permite a Serbia compensar el diferencial de inflación frente a la eurozona ymejorar marginalmente su tipo de cambio real. Por el contrario, el tipo de cambio frente al dólar hasufrido una depreciación del 27,3% en el mismo periodo, pasando de 88,54 dinares por dólar en 2013 a112,73 dinares en febrero de 2016. Esta evolución dispar refleja el fuerte reajuste en los tipos decambios cruzados del euro y del dólar como consecuencia de las distintas medidas de los bancoscentrales de estas áreas.

3.11   DEUDA EXTERNA Y SERVICIO DE LA DEUDA. PRINCIPALES RATIOS

El elevado volumen de deuda externa es uno de los mayores desequilibrios macroeconómicos deSerbia. Este problema tiene su origen en las deudas contraídas con acreedores internacionales porYugoslavia, la cual ya había necesitado cuatro acuerdos del Club de París en 1984, 1985, 1986 y 1988.Debido a los conflictos de los años noventa, el acuerdo para el reparto de la deuda entre las repúblicasex yugoslavas no se firmó hasta el 29 de junio de 2001, correspondiendo a la Yugoslavia integrada porSerbia y Montenegro el 38% de dicha deuda. Posteriormente, y como consecuencia de su separacióndefinitiva, se firmó un acuerdo de reparto de la deuda entre Serbia y Montenegro de 10 de julio de2006, que les asignaba el 94,12% y el 5,88% de la deuda conjunta, respectivamente. El conveniobilateral de refinanciación de deuda con España se formalizó en agosto de 2011, si bien Serbia habíavenido atendiendo sus obligaciones en el periodo transitorio.

La deuda heredada con acreedores oficiales se rige por las condiciones del acuerdo delClub de París (www.clubdeparis.org) con Yugoslavia de 17 de noviembre de 2001. Este acuerdo, quecomplementaba un apoyo del Fondo Monetario Internacional para impulsar la estabilización económica yla transición democrática de Yugoslavia, comprendía la condonación de 2.743 millones de dólares y lareprogramación de otros 1.581 millones, sobre una deuda total de 11.725 millones. En este acuerdo

 

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participaron catorce países además de España. Para la deuda heredada con acreedores privados valeel acuerdo del Club de Londres de 7 de julio de 2004, que cancelaba aproximadamente el 62% de ladeuda y establecía un plazo de amortización de 20 años, con un periodo de carencia de 5 años, para el38% restante (1.020 millones de dólares).

Cabe señalar que Serbia ha continuado atendiendo las obligaciones financieras internacionales deKosovo, incluso después de la declaración unilateral de independencia de este territorio en 2008. Lasautoridades provisionales kosovares, que han denunciado la deuda heredada de Yugoslavia, se hannegado a asumir estas obligaciones, con la única excepción de la deuda con el Banco Mundial, cuyopago era requisito para ingresar en dicha organización en 2009. El Banco Nacional de Serbia estima queestas obligaciones ascienden a unos 858 millones de euros, de los cuales hasta 2013 se habían pagadounos 488 millones. Esta deuda afecta a los préstamos de las entidades Kosovo Energy Corporation (321millones de dólares), empresa Feroniki de Glogovac (96,3 millones), mina de Trepca (81,3 millones),empresa Balkan de Suva Reka (21,3 millones), Industria de Fibras Sintéticas de Prizren (20,7 millones),Fábrica de Tubos de Urosevac (8,2 millones), empresa Printex de Prizren (7,8 millones) y a la deudaconjunta de la Fábrica de Radiadores de Gnjilane y la Compañía de Transporte Ferroviaria (2,2millones).

Serbia ha realizado progresos importantes en los últimos años para corregir este potencial desequilibrio.En 2015 la deuda externa ascendía a 26.513 millones de euros (80,3% del PIB) frente a 25.741millones en 2014 (77,3% del PIB) (Banco Nacional de Serbia, 2015). De esta cantidad, al menos 13.361millones (39,8% del PIB) corresponden a deuda de las administraciones públicas (Ministerio deFinanzas, 2015). Ello implica que la deuda externa de Serbia está repartida aproximadamente a partesiguales entre el sector público y el privado, lo que representa una novedad, ya que hasta fechasrecientes era la indisciplina de las finanzas públicas la principal causa del endeudamiento externo. Encualquier caso, el volumen de deuda, pese a ser elevado, es asumible para la economía serbia en lasactuales condiciones de los mercados internacionales. La deuda externa a corto plazo (convencimiento inferior a un año) suponía apenas 301 millones en 2015 (0,9% del PIB) y no deberíarepresentar más del 1% del PIB en un solo ejercicio durante los próximos años. El servicio de ladeuda ascendió a 3.790 millones (11,5% del PIB). Las reservas de divisas del Banco Nacional de Serbiason suficientes para asumir el servicio de la deuda si Serbia perdiera el acceso a los mercadosinternacionales durante un periodo prudencial.

3.12   CALIFICACIÓN DE RIESGO

Existen diversos métodos para estimar el riesgo intrínseco en las relaciones económicas ocomerciales con Serbia, pero es importante utilizar la estimación adecuada a la operación concreta quese pretende realizar. En primer lugar, la Organización para la Cooperación y elDesarrollo Económicos (www.oecd.org) ha establecido una clasificación de riesgo país que se utilizapara la concesión de créditos oficiales a la exportación. La finalidad de esta clasificación es establecerlas primas mínimas que deben aplicar los estados participantes en el Acuerdo de Créditos Oficiales a laExportación y es recomendable no extrapolarlo a otras operaciones. El indicador de la OCDE estima losriesgos de convertibilidad y transferencia (riesgo de imposición de controles de capital u otras medidasque restrinjan la transferencia de divisas) y los riesgos de fuerza mayor (guerra, expropiación,revolución, inundaciones, terremotos, etc.). En una escala de 0 a 7 (de menor a mayor riesgo), Serbiarecibe una calificación de 6. Las conclusiones del grupo de trabajo de riesgo país no son públicas, sibien muy probablemente esta calificación negativa de Serbia haya influido negativamente los riesgosderivados del estatuto de Kosovo, cuya declaración unilateral de independencia Serbia no reconoce.

En segundo lugar, diversas agencias de riesgo de crédito o rating disponen de sistemas decalificación que estiman la capacidad de repago de un préstamo o de otras obligaciones financieras.Con frecuencia las calificaciones de crédito del Gobierno nacional (riesgo soberano) se toman comoindicador del clima de inversión de un país, aunque en sentido estricto solo indican la solvencia de laadministración deudora a medio y largo plazo y no consideran riesgos políticos o extraordinarios. Por logeneral se considera que ninguna entidad, pública o privada puede tener mayor solvencia que elGobierno nacional, aunque hay excepciones. En la actualidad las agencias de calificación Standard &Poor’s, Moody’s y Fitch otorgan al riesgo soberano de Serbia las calificaciones BB- / B1 / B+,respectivamente, lo que sitúa su deuda por debajo del nivel de inversión.

Finalmente, varias agencias de seguro de crédito ofrecen clasificaciones de riesgo país para elestablecimiento de sus propias primas en operaciones de comercio exterior. Normalmente estasclasificaciones tienen en cuenta riesgos políticos, indicadores macroeconómicos y financieros y laexperiencia propia de la agencia en sus operaciones con el país en cuestión. La entidad españolaCESCE (www.cesce.es), en una escala de 0 a 7 donde 7 representa el mayor riesgo, otorga a Serbia

 

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una calificación de 6. En la clasificación de COFACE (www.coface.com) (de menor a mayor riesgo: A1,A2, A3, A4, B, C y D), Serbia cuenta con una calificación de C. En la clasificación deEULER HERMES (www.eulerhermes.com) (de menor a mayor riesgo: AA, A, BB, B, C, D), lacalificación de Serbia es D. 

3.13   PRINCIPALES OBJETIVOS DE POLÍTICA ECONÓMICA

Serbia no cuenta con un único instrumento o documento que recoja sus objetivos de políticaeconómica a medio plazo. Esto plantea dos inconvenientes. Por un lado, para conocer las prioridadesdel Gobierno serbio en un área determinada es necesario consultar múltiples programas, directrices yestrategias elaboradas por distintos Ministerios que no siempre son mutuamente consistentes. Por otro,en muchas ocasiones estas estrategias sectoriales no cuentan con respaldo presupuestario, por lo queno constituyen un programa de acción, sino un mero catálogo de objetivos generales de la políticaeconómica. No obstante lo anterior, a continuación se recogen algunas de las prioridades destacadas dela actual política económica del Gobierno serbio:

Política fiscal (Fondo Monetario Internacional, diversos documentos). De conformidad conel acuerdo con el Fondo de febrero de 2015, Serbia se ha comprometido a un proceso deconsolidación que le permita revertir el crecimiento de la deuda pública a partir de 2017. Elacuerdo incluye la aplicación de medidas de ajuste equivalentes al 4,75% del PIB a lo largo delprograma, con especial intensidad en el primer año. Estas medidas incluyen la reducción delempleo público en un 5%; la suspensión de la indización de los salarios públicos y de laspensiones cuando estas partidas superen el 7% y 11% del PIB, respectivamente; la reformaintegral del sistema salarial público; la reducción de las preferencias en contratos públicos a favorde proveedores serbios; la reducción de las subvenciones a empresas públicas deficitarias; laeliminación de las subvenciones a determinadas explotaciones agrícolas;  y la reducción de lassubvenciones a los medios de comunicación públicos, entre otras medidas. El objetivo de déficitpúblico es del 6,0% del PIB en 2015, del 4,7% del PIB en 2016 y del 3,8% del PIB en 2017.Política monetaria (Fondo Monetario Internacional, diversos documentos). Las autoridadesse han comprometido a mantener el objetivo de inflación del 4,0% dentro de una banda de +/-1,5%. Durante la duración del proceso de consolidación fiscal, se mantendrá una políticamonetaria más laxa, condicionado a las condiciones de financiación exterior existentes.Política financiera y banca (Fondo Monetario Internacional, diversos documentos). Serbiatiene previsto poner en marcha una estrategia para resolver el problema de la elevada morosidadbancaria, en coordinación con FMI, Banco Mundial y BERD. Se emitirán instrucciones a losbancos para reestructurar los créditos problemáticos, se facilitará la aplicación de provisiones y laventa de activos, se revisará el régimen concursal y se incentivará la resolución extra-judicial dela deuda corporativa. Empresas públicas (Fondo Monetario Internacional, diversos documentos). El Gobiernoserbio se ha comprometido, en el marco del acuerdo de febrero de 2015 con el FMI, areestructurar las empresas públicas EPS, Srbijagas y Zeleznice Srbije para mejorar su eficienciay reducir la necesidad de subsidios públicos. Otro compromiso, prácticamente cumplido, es laprivatización o liquidación de 502 empresas públicas no estratégicas, de las cuales únicamente17 continúan activas en la actualidad, a la espera de su resolución.Energía. La actuación del Gobierno serbio en este campo se ha dirigido a la mejora de laeficiencia energética y de la seguridad de suministros; la ampliación de las plantas térmicas; larevisión de la política energética y de la estructura de precios; la mejora de las interconexiones deelectricidad y gas con terceros países y la construcción de infraestructuras de almacenamiento,entre otras medidas. No obstante, esta estrategia se ha visto gravemente afectada por la decisiónde Rusia de abandonar la construcción del gasoducto South Stream. En sentido contrario, lanueva Ley de Energía aprobada en 2014 representa un paso importante para favorecer eldesarrollo de las energías renovables.Transportes. Entre las prioridades en materia de infraestructuras de transporte destacan laterminación del Corredor X, el inicio del Corredor XI (Belgrado-Bar), la construcción de laautopista Pojate-Prelijna y distintas conexiones del corredor 10 (Kragujevac; Zajecar y Bor;Loznica y Sabac) y el túnel de Fruska Gora (conexión con Novi Sad), así como la construccióndel primer centro logístico intermodal.

4   RELACIONES ECONÓMICAS BILATERALES

4.1   MARCO INSTITUCIONAL

4.1.1   MARCO GENERAL DE LAS RELACIONES

La posición de España en cuanto a las relaciones institucionales con Serbia

 

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viene marcada por lo establecido en la  Estrategia de Acción Exterior delGobierno de España de octubre de 2014 (www.exteriores.gob.es). España apoya la perspectiva europeade los Balcanes occidentales, en el marco de los criterios establecidos por los Consejos Europeos deCopenhague de 1993 y de Madrid de 1995 y el Proceso de Estabilización y Asociación acordado en elConsejo Europeo de Salónica de 2003. Un país de la importancia y peso regional de Serbia debeprogresar en su aspiración europea. En la actualidad las relaciones diplomáticas entre España y Serbiapueden calificarse de excelentes, sin conflictos bilaterales de relevancia y con frecuentes contactosentre las autoridades de ambos países.

Por lo que respecta a las relaciones económicas y comerciales, son modestas pero parten de unabuena base para desarrollarse rápidamente a medida que la economía serbia vaya estabilizándose. Losintercambios comerciales han crecido de forma continuada durante los últimos cinco años y en laactualidad superan los 330 millones de euros, si bien existe un notable margen de mejora hasta situarseal nivel de otros socios comerciales de Serbia comparables a España. Este comercio es ademásrelativamente equilibrado. En cuanto a las inversiones españolas, resultan todavía limitadas, si bien losacuerdos bilaterales y multilaterales con Serbia ofrecen una protección adecuada a las actividades deinversión de las empresas españolas.

4.1.2   PRINCIPALES ACUERDOS Y PROGRAMAS

En el campo de las relaciones entre España y Serbia cabe destacar diversos acuerdos económicosbilaterales, algunos de ellos heredados legítimamente de Yugoslavia:

Memorando de entendimiento en materia de defensa de 9 de marzo de 2009. Entre otrasmaterias prevé la cooperación industrial en defensa entre ambos países.Programa de cooperación financiera de 13 de junio de 2005; posteriormente modificado el 17de julio de 2008. Este programa preveía el otorgamiento de financiación en términosconcesionales por 46 millones de euros. Su aplicación se suspendió temporalmente en agosto de2010.Memorando de Entendimiento sobre iniciativas de cambio climático, incluyendo proyectosdel mecanismo de desarrollo limpio de 18 de febrero de 2009.Acuerdo para evitar la doble imposición en los impuestos sobre la renta y el capital de 9 demarzo de 2009. Se aplica desde 2011 y comprende medidas para evitar la doble imposición enlos impuestos sobre la renta de las personas físicas y jurídicas y de no residentes, y sobre elpatrimonio.Acuerdo de protección y promoción de inversiones (APPRI) de 25 de junio de 2002.Acuerdo de cooperación industrial de 20 de noviembre de 1986.Acuerdo de consolidación de la deuda de 13 de mayo de 1985, posteriormente modificado el13 de julio de 1988 y el 31 de enero de 2002.Acuerdo de transporte por carretera de pasajeros y mercancías de 18 de diciembre de 1985.Acuerdo de servicios de transporte aéreo de 11 de abril de 1979.Acuerdo de cooperación en el campo del turismo de 12 de julio de 1978.

4.1.3   ACCESO AL MERCADO. OBSTÁCULOS Y CONTENCIOSOS

Serbia apenas presenta barreras de entrada formales a la exportación de bienes españoles. Noobstante lo anterior, los exportadores españoles suelen mencionar las siguientes dificultades:

Costes de aseguramiento elevados. Las empresas españolas tienen problemas para asegurarsus exportaciones a Serbia dadas las restricciones de entidades como CESCE, COFACE oEULER HERMES. Con frecuencia los exportadores deben exigir a los clientes serbios el pagoanticipado de las mercancías o asumir el riesgo por cuenta propia.Costes de financiación comercial elevados. En Serbia los costes de la financiación bancariade operaciones internacionales son muy elevados, lo que dificulta a las pequeñas y medianasempresas serbias adquirir bienes y servicios en el exterior. Varios países (p.ej. Alemania, Italia,Dinamarca, etc.) han establecido líneas de crédito comprador, intermediadas a través del BancoNacional de Serbia, para solventar este problema. España no dispone de este tipo de líneas conSerbia, lo que supone una desventaja para nuestros exportadores.Costes de transporte elevados. Todavía hay pocos operadores logísticos que ofrezcan fletesen grupaje entre España y Serbia. No obstante, la oferta cada vez es más amplia y se estándesarrollando alternativas rápidamente, como transferir la carga a algún punto intermedio(Eslovenia o Croacia) donde se reagrupa para su envío a Serbia.Costes de viaje elevados. La falta de una línea regular entre Madrid y Belgrado dificulta lasvisitas de prospección, ya que se requiere invertir al menos un día en la ida y otro en la vuelta.Las mejores conexiones desde Madrid través de Fráncfort/Munich (Lufthansa), Zúrich (Swiss) y

 

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Roma (Alitalia) requieren un mínimo de cinco o seis horas, es decir, un día laborableprácticamente completo. Otra alternativa es utilizar la línea estival entre Barcelona y Belgrado(Vueling).Falta de presencia institucional. En Serbia se valoran notablemente los contactosinstitucionales con otros países. En el caso de España, las delegaciones de alto nivel en loscampos económico o comercial a Serbia han sido escasas. Esto supone una desventaja paraaquellos exportadores que contratan con las administraciones públicas o requieren un tratofrecuente con éstas. En estos casos, se recomienda solicitar el apoyo institucional de la OficinaEconómica y Comercial de España en Belgrado.Barreras administrativas. Serbia ha realizado importantes progresos en la reducción de lastrabas administrativas en los últimos años, especialmente en el marco del proceso de adhesión ala Unión Europea. No obstante, la normativa local todavía no está completamente armonizadacon la europea y puede ser extensa y compleja. En algunos casos la amplia capacidadinterpretativa de las administraciones puede ser un factor de incertidumbre.

En cuanto a las barreras a la exportación de bienes españoles, cabe mencionar las siguientes:

Organismos genéticamente modificados (GMO). La Ley de organismos genéticamentemodificados de 2009 prohibe la importación, el cultivo con fines comerciales, el comercio y eltransporte de organismos vivos modificados o derivados de organismos modificados. Dado queesta norma no es compatible con el marco de la Organización Mundial del Comercio y de laUnión Europea, su modificación es requisito imprescindible para el acceso de Serbia a estasorganizaciones.

En cuanto a las barreras a la exportación de servicios españoles, varían según los distintos modosde prestación, en la terminología de la Organización Mundial del Comercio. El comerciotransfronterizo de servicios (modo 1) supone la existencia de flujos desde un tercer estado hasta elterritorio de Serbia (p.ej. servicios bancarios o de arquitectura trasmitidos a través de correo ocomunicaciones electrónicas). El consumo en el exterior (modo 2) se refiere a situaciones en las queel consumidor serbio (p.ej. turista o paciente) se desplaza al territorio de otro estado para obtener laprestación de un servicio. La prestación mediante presencia comercial (modo 3) implica que elprestador del servicio español se establezca en el territorio serbio, a través de la adquisición o alquilerde alguna instalación, para realizar un servicio (p.ej. a través de filiales o subsidiarias). Serbia contemplaesta fórmula de prestación como una inversión extranjera, por lo que apenas ha establecido barreras olimitaciones a la forma de propiedad o de implantación, con algunas excepciones en sectoresconsiderados especialmente sensibles. En general, una vez establecidas en Serbia, las empresasextranjeras disfrutan de tratamiento nacional, por lo que su régimen es equivalente al de las empresaslocales. Por último, la prestación mediante movimiento de personas naturales (modo 4) consiste enel desplazamiento de ciudadanos procedentes un tercer estado (p.ej. contables, médicos o profesores)al territorio de Serbia para realizar un servicio). Se trata de la modalidad de prestación más restringida,ya que Serbia exige a dichos profesionales obtener un permiso de trabajo antes de comenzar su trabajoen Serbia, incluso en el caso de contratos de corta duración (p.ej. trabajadores de la construccióndesplazados durante semanas). Otra barrera es la falta de reconocimiento de numerosas titulacionesprofesionales, especialmente en sectores regulados como la sanidad, la construcción, la arquitectura y laabogacía.

Construcción. El comercio internacional de servicios en la construcción es de gran importanciaen los Balcanes, debido a la tradición de las empresas locales y la necesidad de obtenereconomías de escala. Las empresas de obra civil suelen realizar estos servicios mediantepresencia comercial o movimiento de trabajadores. mientras que las empresas de ingeniería yarquitectura utilizan con más frecuencia la prestación transfronteriza (modo 1). No obstante loanterior, Serbia no permite la prestación transfronteriza de servicios en este sector y exige elestablecimiento de una presencia comercial (modo 3), además de establecer otros requisitos. Lasempresas extranjeras deben, en primer lugar, registrarse en el correspondiente RegistroMercantil. En segundo lugar, deberán obtener una licencia para realizar servicios de construcción,para lo cual deben cumplir determinadas condiciones de número y calificaciones de su personal;ello normalmente exige disponer de empleados cuyas titulaciones hayan sido reconocidas por lasadministraciones serbias. Finalmente, deberán obtener los permisos de trabajo necesarios paradesplazar a los empleados extranjeros que quieren emplear en Serbia.Transporte por carretera. El sector está regulado prolijamente con una normativa detalladasobre requisitos técnicos, de seguridad y financieros. La provisión transfronteriza de serviciosestá regulada por acuerdos bilaterales entre Serbia y terceros países, los cuales establecen elnúmero de licencias que se conceden según tipo de transporte, vehículo, duración y mercancías.En cuanto a la prestación mediante presencia comercial, en general Serbia no ha establecidorestricciones sobre naturaleza jurídica de dicha compañía, estructura de la propiedad y otrosaspectos. Serbia no exige licencias para el transporte interior de mercancías, pero sí para eltransporte internacional, para cuya obtención deben cumplirse requisitos de número de

 

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empleados, capacidad y calidad de los vehículos, capacidad financiera y otros factores.Abogacía. En general el sector está estrictamente regulado, con la excepción de los servicios deasesoramiento legal que pueden prestarse sin mayores restricciones. Los ciudadanos extranjerostienen prohibida la prestación transfronteriza de servicios, con algunas excepciones (Serbia yMontenegro tienen un acuerdo de reciprocidad). Serbia no restringe la prestación de serviciosmediante establecimiento comercial, pero las empresas extranjeras deben contratar a ciudadanosserbios para llevar a cabo su labor, ya que los profesionales extranjeros no pueden obtenerlicencias para el ejercicio de la abogacía. Por este motivo, el comercio internacional de serviciosde abogacía es limitado, y los despachos recurren a acuerdos formales de cooperación parasalvar estas restricciones. 

4.2   INTERCAMBIOS COMERCIALES

Los intercambios comerciales de bienes entre España y Serbia han crecido de forma continuada enlos últimos cinco años, con la única excepción de 2013 que fue un año de fuertes ajustes en laeconomía serbia. Tradicionalmente España ha registrado un modesto superávit bilateral, que en 2014ascendió a 46 millones, pero que en 2015 se transformó en un déficit de 7 millones (ICEX, 2015). Pese aello puede decirse que las relaciones comerciales son relativamente equilibradas.   

Las exportaciones españolas a Serbia ascendieron a 173 millones durante el pasado año, lo quesupuso un crecimiento muy destacable del 22,5%. Este crecimiento es notablemente superior al delconjunto de importaciones que realizó Serbia, que fue del 4,4%. Entre los grandes socios comercialesde Serbia, solo las importaciones procedentes de China y Turquía crecieron a ritmos superiores. Lacuota que representan estas exportaciones españolas en el total de importaciones de Serbia semantiene en niveles del 1,1% en 2015, por lo que sigue siendo modesta (Oficina de Estadística deSerbia, 2015). Estos y otros datos indican que el crecimiento de las exportaciones españolas a Serbia seencuentra claramente por debajo de su potencial. Nuestras exportaciones destacan por su elevadogrado de diversificación, donde los primeros cinco capítulos representan solo el 40,2% del total deexportaciones, diversificación que, por otra parte, es mayor con cada nuevo ejercicio. Los principalesproductos exportados se señalan más abajo. Cabe destacar el menor protagonismo de lasexportaciones de papel, cartón y artículo de pasta (7 millones), que se mantiene estancadas desde haceun par de años; las fábricas españolas son importantes proveedores de papel y también suministranmateriales a la fábrica local de Tetra Pak:

Carnes y preparados cárnicos (19 millones). Se trata de uno de los capítulos que más ha crecidoen los últimos años, especialmente debido a la demanda de porcino para la potente industriaalimentaria local. No obstante, las inversiones extranjeras previstas en este sector suponen unriesgo importante a medio plazo para nuestras exportaciones.Vehículos de carretera (17 millones). Naturalmente parte de la producción de la industria delautomóvil español termina en el mercado serbio.Prendas y accesorios de vestir (14 millones). El buen comportamiento de este capítulo debemucho al buen posicionamiento de las cadenas de moda españolas frente a competidoresitalianos y locales.Pescado y productos del mar (10 millones). Aunque Serbia no es un gran consumidor depescado, gran parte del que se encuentra en el mercado, congelado o preparado, procede deproductores españoles. La Oficina Económica y Comercial de España en Belgrado ha apoyado adiversos exportadores de pescado en los últimos dos años en su entrada en el mercado serbio,así como en el vecino mercado montenegrino.Maquinaria y equipo industrial (7 millones). Serbia está registrando una importante entrada deinversión directa que supone una mayor demanda de maquinaria industrial, tanto de los propiosinversores extranjeros como de sus competidores locales.

Las importaciones procedentes de Serbia en 2015 alcanzaron 181 millones. Esta cifra supuso uncrecimiento del 43,6%, notablemente superior a la expansión del total de exportaciones serbias en elmismo periodo que fue de apenas 8,1%. La cuota que estas operaciones representan en el total deimportaciones de España es poco significativa. Nuestras importaciones de productos serbios seconcentran en algunos  artículos muy concretos. De hecho,  los tres primeros artículos suponen por sísolos el 79,2% de nuestras importaciones de Serbia. Los principales productos importados son lossiguientes:

Cereales y preparados de cereales (63 millones). Constituye el principal capítulo del comerciobilateral. No obstante, se trata también de uno de los más volátiles. Estas importaciones se debena las operaciones de una multinacional holandesa especializada en el comercio internacional degranos y productos agrícolas, por lo que son muy poco estables. Aunque Serbia es un importanteexportador de cereales, la rentabilidad de este comercio a medio plazo dependerá de los precios

 

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internacionales de los cereales.Mobiliario (35 millones). Es uno de los capítulos que más ha crecido en los últimos tiempos. Setrata de una industria donde Serbia tiene grandes ventajas en costes. Las exportaciones casi sehan doblado en el último año.Manufacturas de caucho (33 millones). El fabricante serbio de neumáticos Tigar Tires (Michelin)es un importante proveedor de la industria del automóvil española.Papel, cartón y artículos de pasta (10 millones). Serbia produce muchos de los envases de cartónque se consumen en España.Plásticos en formas no primarias (5 millones). Es un capítulo de contenido muy diverso, querecoge productos que van del material de construcción a todo tipo de artículos plásticosmoldeados.

CUADRO 10: EXPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

SERBIA. IMPORTACIONES DESDE ESPAÑA POR CAPÍTULOS (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/1401. Carne y preparados de carne 13,2 20,4 19,7 11,4% -3,4%78. Vehículos de carretera 13,8 15,5 17,2 9,9% 11,5%84. Prendas y accesorios de vestir 13,7 13,3 14,8 8,5% 11,3%03. Pescado 6,2 7,5 10,2 5,9% 36,7%74. Maquinaria y equipo industrial en general 9,4 6,6 7,9 4,6% 18,9%05. Legumbres y frutas 4,1 5,3 7,3 4,2% 37,8%72. Maquinarias especiales 2,1 2,4 7,3 4,2% 199,8%69. Manufacturas de metales 3,0 6,0 7,3 4,2% 21,6%64. Papel, cartón y artículos de pasta 7,5 7,6 7,3 4,2% -4,1%55. Aceites y productos de perfumería 5,5 5,8 6,0 3,5% 4,6%Total 10 principales capítulos 78,5 90,4 105,1 60,5% 16,3%Resto de productos 61,3 51,4 68,5 39,5% 33,4%Total 139,7 141,7 173,6 100,0% 22,5%Fuente: ICEX Estacom(1) Excluido territorio de Kosovo

 

CUADRO 11: IMPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

SERBIA. EXPORTACIONES A ESPAÑA POR CAPÍTULOS (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015  % 2015 2015/1404. Cereales y preparados de cereales 20,2 37,4 63,0 34,7% 68,3%82. Muebles y sus partes 1,0 16,0 35,6 19,6% 123,1%62. Manufacturas de caucho 40,6 36,8 33,6 18,5% -8,5%64. Papel, cartón y artículos de pasta 5,0 8,6 10,4 5,7% 21,0%58. Plásticos en formas no primarias 3,6 3,7 5,3 2,9% 44,1%69. Manufacturas de metales 1,7 2,3 2,9 1,6% 25,5%54. Productos medicinales y farmacéuticos 2,8 2,7 2,6 1,4% -5,4%55. Aceites y productos de perfumería 0,3 0,3 2,5 1,4% 612,2%09. Productos y preparados comestibles diversos 1,8 2,0 2,5 1,4% 20,4%63. Manufacturas de corcho y de madera 2,2 2,1 2,3 1,3% 13,1%Total 10 principales productos 83,0 116,7 168,7 92,9% 44,5%Resto de productos 10,3 9,8 12,9 7,1% 31,8%Total 93,2 126,4 181,5 100,0% 43,6%Fuente: ICEX Estacom(1) Excluido territorio de Kosovo

CUADRO 12: BALANZA COMERCIAL BILATERAL

 

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SERBIA. BALANZA COMERCIAL CON ESPAÑA (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 2015/14BALANZA COMERCIAL POR CAPÍTULOS 04. Cereales y preparados de cereales 19,7 37,4 62,4 67,0%82. Muebles y sus partes 0,0 15,4 34,5 124,9%62. Manufacturas de caucho 39,7 34,6 30,3 -12,3%58. Plásticos en formas no primarias 2,3 2,7 3,8 41,1%64. Papel, cartón y artículos de pasta -2,4 1,1 3,2 202,1%05. Legumbres y frutas -3,1 -4,1 -6,0 46,3%03. Pescado -6,2 -7,5 -10,2 36,7%84. Prendas y accesorios de vestir -12,9 -12,5 -13,9 11,5%78. Vehículos de carretera -13,7 -15,1 -16,6 10,0%01. Carne y preparados de carne -13,2 -20,4 -19,7 -3,4%BALANZA COMERCIAL TOTALExportaciones a España 93,2 126,4 181,5 43,6%Importaciones desde España 139,7 141,7 173,6 22,5%Balanza comercial -46,5 -15,3 7,9 -151,7%Fuente: ICEX Estacom(1) Excluido territorio de Kosovo

4.3   INTERCAMBIOS DE SERVICIOS

No resulta posible valorar el comercio de servicios entre España y Serbia, ya que ninguno de los dospaíses ofrece datos sobre estos intercambios ni mucho menos su desglose por sectores. En lo querespecta a la balanza de transporte, la quiebra de la aerolínea española Spanair enenero de 2012 supuso el cese del único vuelo regular entre Madrid y Belgrado,aunque el impacto de este suceso es difícil de cuantificar. La compañía Vueling (www.vueling.com) hapuesto en funcionamiento una ruta entre Barcelona y Belgrado a partir de junio de 2014, pero seencuentra solo operativa en el periodo estival y en navidades. No se conocen otros servicios detransporte realizados por empresas de un país en el otro. En cuanto a la balanza de turismo, Españaes el tercer destino preferido por los turistas serbios, solo por detrás de Grecia y Turquía. Según datosdel Instituto de Estudios Turísticos, en 2014 visitaron España 32.245 ciudadanos serbios, lo que supusoun crecimiento del 112% respecto al año anterior. A falta de vuelos regulares, anualmente se registranunos 70 vuelos chárter dirigidos a los aeropuertos de Gerona, Palma de Mallorca y Almería, a cargo delas numerosas agencias que ofrecen paquetes turísticos en España. En sentido contrario, solo laagencia española Logitravel ofrece Serbia como destino para los turistas españoles. Finalmente, en labalanza de construcción, cabe señalar los trabajos realizados por dos empresas españolas en Serbia,mientras que a la inversa no se tiene conocimiento de ninguna actividad.

4.4   FLUJOS DE INVERSIÓN

De acuerdo con las estadísticas españolas, la inversión directa de España en Serbia esrelativamente limitada (Ministerio de Economía y Competitividad de España, Datainvex 2015). Losflujos de inversión bruta supusieron solo 1,9 millones de euros hasta septiembre del pasado año,mientras que la la inversión acumulada en la actualidad es nula debido a las desinversiones de lasempresas españolas. No obstante, es necesario tomar estos datos con precaución, ya que presencia yactividad de empresas españolas en Serbia, indica una inversión bastante superior. Ello puede debersea que las inversiones realizadas se hayan atribuido a otros países distintos de Serbia que han servido dedestino intermedio, a que las empresas no hayan declarado sus inversiones en el Registro deInversiones del Ministerio de Economía y Competitividad o a otras causas. De hecho, las estadísticas deinversión extranjera del propio Banco Nacional de Serbia muestran unos flujos de inversión neta de 7millones en 2014 y de 4 millones en los tres primeros trimestres de 2015 (Banco Nacional de Serbia,2015).

En cuanto a la inversión directa de Serbia en España, tanto los flujos de inversión bruta como lainversión acumulada resultan muy poco significativos. Las operaciones realizadas son de pequeñaescala y debidas más a inversiones personales de ciudadanos serbios que inversiones corporativas.

CUADRO 13: FLUJO DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS

 

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SERBIA. INVERSIÓN DIRECTA DE ESPAÑA (EUR miles)

  2013 2014 2015 (1) 2015/14FLUJOS DE INVERSIÓNFlujo de inversión bruta 8.971,0 6.544,0 1.866,2 -71,5%

Flujo de inversión neta, de la cual 7.473,5-46.204,7

-42.091,0

-8,9%

Seguros, reaseguros y fondos de pensiones 200,5-52.748,6

-43.957,2

-16,7%

Servicios financieros, excep. Seguros y fondospensión

200,5-52.748,6

-43.217,2

-18,1%

Fabricación de productos informáticos, electrónicos 6.270,0 6.544,0 - -Comercio minorista 0,0 - - -Industria de la alimentación 0,0 - - -Comercio mayorista e intermediación 1.003,0 - 1.126,1 -Confección de prendas de vestir 0,0 - - -Fabricación de maquinaria y equipo N.C.O.P. - - - -Servicios técnicos, arquitectura e ingeniería - - - -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Datos hasta septiembre de 2015

CUADRO 14: STOCK DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS

SERBIA. INVERSIÓN DIRECTA DE ESPAÑA (EUR miles)

  2013 2014 2015 (1) 2015/14POSICIÓN DE INVERSIÓN (STOCK)Inversión acumulada (stock), de la cual: 74.960,0 0,0 0,0 -Industria de la alimentación 8.330,0 - - -Seguros, reaseguros y fondos de pensiones -2.580,0 - - -Comercio minorista -300,0 - - -Fabricación de productos informáticos, electrónicos -1.900,0 0,0 - -Ingeniería civil - - - -Servicios de alojamiento - - - -Confección de prendas de vestir 2.100,0 - - -Actividades de construcción especializada -60,0 - - -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Datos hasta septiembre de 2015

CUADRO 15: FLUJO DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA

SERBIA. INVERSIÓN DIRECTA EN ESPAÑA (EUR miles) (1) (2)

  2013 2014 2015 2015/14FLUJOS DE INVERSIÓNFlujo de inversión bruta 112,6 403,0 37,8 -90,6%Flujo de inversión neta, de la cual 111,1 403,0 37,3 -90,8%Comercio mayorista e intermediación  99,0 - - -Servicios de comidas y bebidas 0,0 - - -Comercio minorista 3,0 - - -Actividades deportivas, recreativas y entretenimiento 3,0 - - -Actividades inmobiliarias 3,0 - - -Otras actividades profesionales, científicas y técnicas 5,0 - - -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta septiembre de 2015

CUADRO 16: STOCK DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA

 

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SERBIA. INVERSIÓN DIRECTA EN ESPAÑA (EUR miles) (1)

  2013 2014 2015 2015/14POSICIÓN DE INVERSIÓN (STOCK)Inversión acumulada (stock) 0,0 0,0 0,0 -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Datos hasta septiembre de 2015

4.5   DEUDA

España no ha establecido acuerdos de conversión de deuda con Serbia. Las condiciones de la deudabilateral se rigen por el acuerdo del Club de París (www.clubdeparis.org) con Yugoslavia de 17 denoviembre de 2001. Este acuerdo, que complementaba un apoyo del Fondo Monetario Internacionalpara impulsar la estabilización económica y la transición democrática de Yugoslavia, comprendía lacondonación de 2.743 millones de dólares y la reprogramación de otros 1.581 millones, sobre una deudatotal de 11.725 millones. En este acuerdo participaron catorce países además de España.

Como consecuencia de su separación definitiva, el 10 de julio de 2006 se firmó un acuerdo de repartode la deuda entre Serbia y Montenegro, que les asignaba el 94,12% y el 5,88% de la deuda conjunta,respectivamente. El convenio bilateral de refinanciación de deuda con España se formalizó en agosto de2011, si bien Serbia había venido atendiendo sus obligaciones en el periodo interino.

4.6   OPORTUNIDADES DE NEGOCIO PARA LA EMPRESA ESPAÑOLA

4.6.1   EL MERCADO

Serbia constituye un mercado de dificultad media para el exportador. Se trata de una economía entransición, con todas las barreras que ellos supone: trámites complicados, administración engorrosa,falta de transparencia, etc. Es un mercado donde están presentes nuestros competidores italianos,alemanes y austriacos, cuya presencia está muy consolidada. Por otro lado, los analistas coinciden enseñalar a Serbia como una de las economías con mayor potencial de crecimiento a medio plazo. Ladisponibilidad de recursos naturales para la generación de energía, un insumo esencial dada la elevadadependencia energéticas de todas las economías de los Balcanes; la combinación de una fuerza detrabajo relativamente cualificada y de costes salariales moderados; y su posición central como nodologístico entre Europa central y el Mediterráneo oriental suponen importantes ventajas de cara a sucrecimiento a medio plazo.

En el contexto de los Balcanes, Serbia es una economía de tamaño medio. Su Producto Interior Bruto seestima en 33.034 millones de euros a finales de 2015. La población asciende a 7.134.787 habitantes(Oficina de Estadística de Serbia, 2015) con una renta per cápita aproximada de 4.672 euros. Noobstante, estas cifras no deben ocultar que el atractivo de Serbia es tanto su potencial de crecimiento amedio plazo como ser una base para acceder a otros mercados de la región, así como a Rusia y a susvecinos en virtud de acuerdos bilaterales exclusivos. Los consumidores potenciales se extienden másallá de las fronteras actuales de Serbia, a través de los acuerdos de libre comercio que este país hafirmado con el área CEFTA (21 millones de consumidores), con la unión aduanera de Rusia (180millones), con la EFTA y con Turquía, además de con la propia Unión Europea.

El nivel de vida es en Serbia relativamente modesto según las estadísticas oficiales. El salario medioneto asciende a 3655 euros y el salario medio bruto a 586 euros) (Oficina de Estadística de Serbia,2015). La renta de los hogares se dedica en gran medida a capítulos básicos como la alimentación, lossuministros de agua, electricidad y calefacción, y el transporte. No obstante, estas cifras debenmatizarse. Por un lado hay que tener en cuenta que las rentas de las ciudades son muy superiores a lasrentas de las regiones rurales; mientras que el sueldo medio neto en Belgrado asciende a 475 euros, enel sur de Serbia apenas alcanza los 330 euros. Por otro lado, las estadísticas no captan el importantepeso del sector informal, que algunos analistas estiman superior al 37% del PIB (Schneider, 2007);diversos estudios indican un fuerte crecimiento de la economía informal en Serbia en los últimos años.

El principal centro económico de Serbia es Belgrado (1.675.043 habitantes), capital del Estado. Otroscentros importantes son: Novi Sad (348.540 hab.), capital de la provincia autónoma de Vojvodina, queacoge un cierto número de empresas de transformación alimentaria, finanzas y energía; Nis (258.500hab.), sede del sector de electrónica; Kragujevac (178.847 hab.), que acoge la fábrica de FIAT y unelevado número de empresas del sector de automoción; y Leskovac (140.487 hab.). Otros centrosurbanos con cierta importancia económica son Subotica, Krusevac, Kraljevo, Pancevo, Zrenjanin,

 

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Sabac, Cacak, Smederevo y Novi Pazar. 

SERBIA. MATRIZ DAFO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS

DEBILIDADESDesconocimiento del marco jurídicoLimitada capacidad financieraRed logística insuficienteFalta de red de contactos locales

AMENAZASDesconocimiento de la oferta españolaDificultades de cobroCompetencia en preciosCorrupción y discrecionalidad

FORTALEZASCompetencia y capacidad técnicaCultura de negocios similarOrientación a medio-largo plazoRelación calidad/precio

OPORTUNIDADESProceso de adhesión a la UEFinanciación bilateral y multilateralModernización de industria y agriculturaAcuerdo comercial con Rusia-Bielorrusia-KazajistánBuena imagen de EspañaIncentivos a empresas extranjeras

Fuente: elaboración propia

4.6.2   IMPORTANCIA ECONÓMICA DEL PAÍS EN SU REGIÓN

La Oficina Económica y Comercial de España en Belgrado considera que Serbia es uno de los destinosmás atractivos para la inversión y la exportación en Europa central y oriental.

Serbia es una economía crucial para la estabilidad y el desarrollo de los Balcanes, pero es también laque tiene mayor potencial de crecimiento a medio plazo. En el contexto regional, Serbia es todavía unaeconomía de tamaño medio. Su Producto Interior Bruto, estimado en 33.034 millones de euros a finalesde 2015, la sitúa inmediatamente detrás de Croacia (43.900 millones), Bulgaria (44.100 millones)o Eslovenia (38.200 millones). La renta per cápita de Serbia se sitúa en términos nominales en torno a4.672 euros, por detrás de Rumanía (8.000 euros) o Bulgaria (6.100 euros). Sin embargo, los datosanteriores ocultan la importancia de Serbia como economía central en las redes comerciales de losBalcanes. En cuanto mercado, Serbia desborda sus fronteras actuales hacia las repúblicas vecinas. Losempresarios serbios continúan haciendo profesión de cosmopolitismo y explotando las redescomerciales previas a la desintegración de Yugoslavia, en competencia con rivales eslovenos y croatassometidos a la intensa presión del mercado interior de la Unión Europea. La presencia de unaimportante población serbia en las vecinas Croacia, Bosnia-Herzegovina y Montenegro, el uso delserbocroata como lingua franca en la comunidad de negocios y la proyección de Belgrado como primercentro comercial de la región suponen una palanca de desarrollo indudable. Además, las marcas serbiasson conocidas y prestigiadas entre los consumidores de toda la región. Finalmente, la calidad de losrecursos humanos de Serbia es su mejor baza competitiva frente a los países vecinos.

Serbia se encuentra en la actualidad en una situación óptima para aprovechar las ventajas de suasociación con la Unión Europea. Todavía no se le exige cumplir con las restricciones y requerimientosdel acervo europeo, pero sus empresas disfrutan de la exención de aranceles, de tratamiento nacionalen los mercados, de un régimen protector y favorecedor de las inversiones y de acuerdos preferencialescon terceros países muy ventajosos (con la unión aduanera de Rusia en particular). 

4.6.3   OPORTUNIDADES COMERCIALES

Para las empresas exportadoras las principales oportunidades comerciales en Serbia se encuentran enlos sectores siguientes:

Agricultura. Es un sector en crecimiento donde Serbia tiene ventaja competitiva y superávitcomercial. Serbia está recibiendo importantes fondos para la modernización del sectorprocedentes de la Unión Europea (IPARD, 185 millones de euros en 2014-2020) y de préstamosbilaterales de Abu Dhabi. Existen oportunidades para el suministro de equipos de regadío,invernaderos, maquinaria agrícola y equipamientos post-cosecha, entre otros productos.Medio ambiente. Serbia padece carencias importantes en la gestión y tratamiento de residuos yde aguas, así como en la prevención de inundaciones. El proceso de adhesión a la UniónEuropea supone la obligación de construir nuevas infraestructuras y mejorar la gestión de lasinstalaciones medioambientales, algunas de las cuales pasarán al sector privado en concesión.Estas inversiones cuentan con el apoyo de la Unión Europea, BERD, Banco Mundial y KfW.Infraestructuras de transporte. Serbia está realizando un importante esfuerzo demodernización de autopistas, ferrocarriles y aeropuertos. Las principales oportunidades estánrelacionados con el desarrollo de los Corredores X y XI de carreteras, el Corredor X de ferrocarrily la ampliación del aeropuerto de Belgrado. Estos proyectos cuentan con apoyo de todas las

 

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instituciones internacionales activas en Serbia y de otros donantes bilaterales.Construcción. Serbia alberga el proyecto de rehabilitación urbanamás ambicioso de Europa del este. Belgrade Waterfront (www.belgradewaterfront.com) suponela transformación de un área industrial de 1,8 millones de metros cuadrados en un distritocomercial, residencial y de oficinas a la orilla del Danubio. El proyecto está promovidoconjuntamente por el inversor de Emiratos Árabes Eagle Hill y por el Gobierno serbio. Lainversión total se estima en 3.500 millones de euros a lo largo de 4 fases. El abril de 2015 elParlamento serbio aprobó una lex specialis declarando Belgrade Waterfront de interés general.En dicha norma se establecen procedimientos simplificados de expropiación de terrenos y deemisión de permisos de construcción, los dos requisitos previos del inversor para iniciar elproyecto.Eficiencia energética. Serbia tiene una eficiencia energética muy baja, debido a la falta deinversión en infraestructuras adecuadas y al deterioro sufrido por edificios públicos, residencialesy comerciales. Las autoridades están impulsando mejoras en dos sentidos. Por un lado, elGobierno serbio está impulsando la rehabilitación de edificios públicos para reducir el consumoenergético. Por otro lado, la nueva Ley de Eficiencia Energética exige a unos 190 grandesconsumidores mejorar su eficiencia energética conforme al acervo de la Unión Europea a partirde 2015. Todo ello supone oportunidades para consultoras especializadas y fabricantes deequipos y materiales energéticamente eficientes.

4.6.4   OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN

Para las empresas españolas las principales oportunidades de inversión en Serbia se encuentran en lossectores siguientes:

Privatizaciones. El Estado conserva la propiedad de un gran número de compañías que operanen sectores muy diversos y que se desea transferir al sector privado. En los últimos años elGobierno serbio se ha esforzado notablemente por mejorar el marco jurídico de lasprivatizaciones, evitar las privatizaciones fraudulentas y culminar la venta de las empresastodavía en cartera. A corto plazo, cabe destacar por su interés la venta del AeropuertoInternacional Nikola Tesla de Belgrado, HIP Petrohemija (petroquímica), Komercijalna Banka(banca), Telekom Srbija (telecomunicaciones) y Zelezara Smederevo (siderurgia).Concesiones y PPPs. Existe un creciente interés por parte de las autoridades en promover eluso de concesiones y acuerdos público-privados para desarrollar nuevas infraestructuras ymejorar los servicios públicos. Serbia cuenta con una normativa relativamente flexible que inclusopermite a los inversores presentar sus propias propuestas a las autoridades. Estos proyectoscuentan con apoyo de instituciones financieras internacionales como el BERD o la CorporaciónFinanciera Internacional (Banco Mundial), lo que supone una garantía adicional para losinversores.Agricultura. Serbia ofrece buenas condiciones naturales para una agricultura de alto valorañadido. La adquisición de terrenos agrícolas por parte de inversores europeos, conforme alAcuerdo de Estabilización y Asociación entre la Unión Europea y Serbia, se encuentraliberalizada. Los productos agrícolas serbios pueden exportarse sin arancel a numerososmercados, incluida Rusia.Industria alimentaria (agribusiness). Serbia es un importante productor y exportador decereales, frutas y verduras, además de ofrecer buenas condiciones para la cría porcina. Estepotencial se combina con la disponibilidad de corredores logísticos que facilitan un rápido accesoa los mercados exteriores. Serbia es una localización muy conveniente para productores deconservas, alimentos preparados, panadería y bollería, lácteos o productos cárnicos, entre otros.Industria del automóvil. Desde que Fiat reabrió en 2013 la antigua fábrica de Zastava enKragujevac, el automóvil se ha convertido en la primera industria exportadora de Serbia. Tras unainversión de 1.100 millones de euros, Fiat está produciendo alrededor de 700 unidades/día.Numerosos fabricantes de componentes, como Bosch, Continental, Johnson Electronics, MagnetiMarelli o Michelin (Tigar) también se han instalado en Serbia para aprovechar la disponibilidad demano de obra cualificada a costes razonables y la cercanía a las fábricas de Europa central.Dada la existencia de varias empresas locales en este sector, existen oportunidades tantogreenfield como brownfield. Energías renovables. Debido a que se trata de un sector escasamente desarrollado,tiene un importante potencial de crecimiento a medio plazo. El Gobierno ha elaborado unPlan de Energías Renovables (2013) conforme al cual pretende reducir la dependenciaenergética de Serbia de fuentes fósiles. Las autoridades están trabajando en un nuevomarco normativo más favorable a la inversión privada que debería estar listo a lo largo de2015 y combinará primas (feed-in tariffs) con cuotas por tipos de energía. Las principalesoportunidades se estiman en energía eólica y biomasa.

 

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Banca. El mercado bancario serbio ofrece condiciones de rentabilidad muy favorables debido alos elevados márgenes de intermediación y el amplio uso de comisiones. Dado que se trata de unmercado fragmentado, existen oportunidades para beneficiarse de las operaciones deconcentración. A medio plazo deberían producirse desinversiones de varios bancos tantopúblicos (Komercijalna Banka) como privados.

4.6.5   FUENTES DE FINANCIACIÓN

Existen numerosas fuentes de financiación que pueden ser más o menos adecuadas para distintostipos de negocios. Es recomendable consultar con la Oficina Económica y Comercial de España enBelgrado para un mayor detalle:

Financiación oficial de España. Las empresas españolas tienen a su disposiciónnumerosos instrumentos de financiación para sus operaciones comerciales o de inversiónen Serbia, destacando el Fondo para la Internacionalización de laEmpresa (FIEM, www.comercio.es/fiem). Serbia es elegible para financiación FIEM en lasmodalidades de financiación de estudios de viabilidad, asistencia técnica, ingeniería y consultoría;financiación de crédito comprador en términos comerciales OCDE y financiación de proyectos deinversión (inclusive concesiones). Otras entidades como ICO, COFIDES, ICEX, CDTI, etc.,también ofrecen distintos apoyos a la internacionalización de la empresa.Instituciones internacionales. Estas organizaciones financian numerosos contratos de obras,suministros, servicios y asistencia técnica que se licitan con fondos externos, predominando losde Unión Europea (fondos preadhesión IPA e IPARD para desarrollo agrario), Banco Europeo deInversiones, Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, Banco Mundial, Banco del Consejode Europa, etc. Dependiendo del sector concreto, las instituciones más activas suelen serdistintas. Muchas (no todas) de estas licitaciones se publican en el Suplemento al Diario Oficialde la Unión Europea (TED, http://ted.europa.eu/) o en Development Business(www.devbusiness.com).Donantes bilaterales. Varios países tienen acuerdos de préstamo activos con Serbia para lafinanciación de proyectos en distintos sectores. En algunos casos esta financiación es desligaday pueden participar empresas extranjeras, además de empresas serbias y del país financiador.Alemania (KfW) financia numerosos proyectos en medio ambiente y eficiencia energética. Por elcontrario, la financiación de China (renovación de la central térmica de Kostolac, 716 millones,2013; construcción de la autopista del Corredor 11, 334 millones, 2013) Rusia (modernización dela red ferroviaria, 800 millones de dólares, 2013), Emiratos (desarrollo agrícola, 1.000 millonesde euros, 2014) o Azerbayán suele restringir la participación a empresas locales y de los paísesrespectivos.Bancos públicos. El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo y el Banco Mundial (através de la Corporación Financiera Internacional), además de licitaciones, financian tambiénconcesiones, contratos público-privados y proyectos puramente privados. En ocasionesproporcionan también asistencia técnica a las administraciones públicas para el diseño de loscontratos o concesiones.Bancos privados. En Serbia operan varias entidades de banca comercial y de inversión quepueden asesorar y financiar en proyectos de inversión privada greenfield y brownfield,operaciones corporativas, privatizaciones, concesiones y otros acuerdos público-privados. Entreestas entidades destacan Société Générale, Crédit Agricole, Raiffeisen, Erste Bank, Unicredit oBanca Intesa. En algunas operaciones también intervienen bancos internacionales sin presenciapermanente en Serbia (p.ej. Nomura como asesor en la privatización de Telekom Srbija en 2015).Fondo de Desarrollo de Serbia (www.fondzarazvoj.gov.rs). Esta institución aportafinanciación a proyectos mediante distintos instrumentos de capital y deuda. También otorgagarantías y realiza operaciones de seguro y reaseguro. Este apoyo se dirige a pequeñas ymedianas empresas, desarrollo de exportaciones, infraestructuras municipales, eficienciaenergética, energías renovables y protección medioambiental. Normalmente la financiación secanaliza a través de los bancos comerciales.Fondo de Inversiones de Capital de Vojvodina  (www.kapitalnaulaganja.vojvodina.gov.rs).Realiza funciones similares a las del Fondo de Desarrollo de Serbia, pero su actividad se limita aproyectos en el ámbito de la provincia autónoma de Vojvodina.Fondo de Innovación de Serbia (www.innovationfund.rs). Financia inversiones en ciencia ytecnología, así como la transferencia de los resultados de investigación a su aplicaciónempresarial.

4.7   ACTIVIDADES DE PROMOCIÓN

Las actividades de promoción de la oferta empresarial española son limitadas. Serbia no tiene laconsideración de mercado prioritario (Ministerio de Economía y Competitividad, Plan Estratégico deInternacionalización de la Economía Española, 2014-2015). Por el contrario, las actividades de

 

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promoción de otros competidores son constantes, especialmente por parte de instituciones y empresasde Alemania, Francia, Italia, Holanda, Hungría, Eslovenia, Croacia, Rumanía o Bulgaria. El mercadoserbio presenta un elevado nivel de competencia y el desconocimiento de la oferta española frente a lade otros competidores es un obstáculo importante. En cualquier caso, la Oficina Económica y Comercialde España en Belgrado lleva a cabo regularmente acciones de promoción o de otro tipo en apoyo de lasempresas españolas:

Feria de Agricultura de Novi Sad (2016). En este año España participará con espacio propio eneste evento, el principal del sector agrícola en los Balcanes. Está prevista la participación de ochoempresas españolas.Días de la Agricultura Española en Novi Sad (2015). Con motivo de la Feria Internacional deAgricultura, se organizó una jornada técnica centrada en la oferta española de regadíos einvernaderos. La actividad contó con el apoyo del ICEX y la colaboración de los Ministerios deAgricultura español y serbio, entre otras instituciones.Jornada sobre oportunidades de Serbia en Sarajevo (2015). Con ocasión de una conferenciaregional del BERD, en febrero de 2015 se presentaron a las empresas españolas participanteslas principales oportunidades que ofrece Serbia en infraestructuras de transporte, medioambiente y energía.Cata de vinos españoles en Belgrado (2015). Este evento reunió a medio centenar deprofesionales del sector para presentar diez vinos españoles, la mayoría de nueva introducciónen los Balcanes.Misiones de empresas españolas de aguas (2014). En noviembre de 2014 se llevó a cabo unamisión de empresas de tratamiento y gestión de aguas, con apoyo de ICEX y la colaboración delMinisterio de Agricultura y Medio Ambiente serbio, la Delegación de la Unión Europea enBelgrado, BERD y el Ayuntamiento de Belgrado.Misiones de inversores españolas (2014). En marzo de 2014 se llevó a cabo la primera misiónde inversores españoles a Serbia, con apoyo de ICEX y en coordinación con la Cámara deComercio de Serbia, la Agencia de Promoción de la Inversión y Exportación de Serbia (SIEPA),Promoción de Inversiones de Vojvodina (VIP) y otras instituciones serbias. Participaron 16empresas españolas y más de 60 serbias.Jornadas electrónicas. En los últimos dos años se han organizado, con apoyo de ICEX,presentaciones online sobre los mercados de infraestructuras y productos cárnicos yoportunidades de inversión, además de otros contenidos generales sobre el mercado serbio.Misiones inversas. En 2015 se han organizado cinco visitas de compradores, prescriptores yperiodistas, incluidas una delegación a la feria vinícola FENAVIN y otra a la conferenciaferroviaria MAFEX, así como una visita de periodistas serbios para conocer la tecnologíaespañola para el sector agrícola.Misiones agrupadas. En 2015 se llevaron a cabo visitas de las Cámaras del País Vasco,Madrid, Terrassa y Vigo y de la asociación sectorial ESKUIN. En 2016 están previstas otrastantas delegaciones. Misiones individuales. El conocimiento que las empresas van adquiriendo  y las crecientesoportunidades en Serbia hacen que cada vez sean más frecuentes las visitas individuales. 

4.8   PREVISIONES A CORTO Y MEDIO PLAZO DE LAS RELACIONES ECONÓMICASBILATERALES

Las previsiones de las relaciones económicas bilaterales entre España y Serbia son positivas.Existe un importante potencial para el desarrollo de los intercambios entre ambos países, especialmentesi Serbia aplica las reformas económicas anunciadas y avanza rápidamente en su proceso de adhesióna la Unión Europea. En el ámbito comercial, los patrones de especialización resultancomplementarios. Serbia exporta productos agrarios básicos y alimentos transformados de bajo valorañadido que encuentran hueco en nuestro mercado a través de las grandes cadenas europeas dedistribución, además de otros productos manufacturados de contenido tecnológico medio o bajo (textiles,mobiliario) y automóviles. El mercado serbio, con una renta media baja y una importante necesidad demodernizar su aparato productivo, es un cliente potencial de las exportaciones de intensidad tecnológicamedia y media-alta de la industria española. En el ámbito de la inversión, España tiene mucho queaportar en términos de transferencia de tecnología, prácticas de gestión empresarial y modernización dela Administración Pública. Serbia es una buena base para la exportación a otros mercados de Europacentral y oriental, con costes laborales razonables, comunicaciones suficientes y una red de acuerdoscomerciales bastante amplia. Por último, en el ámbito de las infraestructuras, la falta de capacidad delas empresas locales supone una importante oportunidad de negocio para los grandes gruposespañoles.

No obstante lo anterior, el desarrollo de estos lazos comerciales no está garantizado. En el entornoactual, resulta valioso para las empresas que aspiren a grandes contratos de infraestructuras o degestión de servicios públicos contar con respaldo político de sus Gobiernos. En este sentido, las

 

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relaciones de Serbia son mucho más intensas con Alemania, Italia o Francia de lo que lo son conEspaña. Otras barreras de menor importancia serían las restricciones para financiar operacionescomerciales con España, el desconocimiento de los productos españoles en el mercado serbio o  la faltade una política de promoción comercial de las empresas españolas más activa.

5   RELACIONES ECONÓMICAS MULTILATERALES

5.1   CON LA UNIÓN EUROPEA

5.1.1   MARCO INSTITUCIONAL

El instrumento fundamental de cooperación económica entre Serbia y la Unión Europea es el Acuerdode Estabilización y Asociación de 29 de abril de 2008. Debido a los conflictos en los Balcanes y alaislamiento internacional de Yugoslavia durante los años noventa del pasado siglo, esta herramienta decooperación sufrió una gestación compleja y polémica desde el inicio de las negociaciones en octubrede 2005. Por un lado, la desintegración de la Unión de Serbia y Montenegro en mayo de 2006 obligó areiniciar las conversaciones con las nuevas repúblicas de Serbia y de Montenegro  de forma separada.Por otro, la ratificación del Acuerdo en Serbia se llevó a cabo en un contexto de fuerte división política,que supuso la caída del Gobierno de Vojislav Kostunica (Partido Democrática de Serbia, DSS). Laratificación del Acuerdo de Estabilización y Asociación también sufrió importantes obstáculos en elConsejo de la Unión Europea, debido a lo que algunos Estados juzgaban como falta de cooperación deSerbia con el Tribunal Penal Internacional para la antigua Yugoslavia. Una vez despejadas estas dudas,España fue el primer Estado miembro en ratificar dicho acuerdo (21 de junio de 2010), siendo el últimoLituania (18 de junio de 2013).

Durante este periodo transitorio, las relaciones entre la Unión Europea y Serbia se rigieron por elAcuerdo Interino, en vigor desde 2010, que permitió el levantamiento de las barreras arancelarias paralas exportaciones serbias a la Unión Europea, mientras que por el lado serbio se conservaban algunaslimitaciones en productos sensibles (principalmente carnes, frutas y verduras). El periodo transitorio parala plena liberalización del comercio bilateral expiró el 1 de enero de 2014. El Acuerdo de Estabilización yAsociación entró en vigor el 1 de septiembre de 2013, permitiendo extender la cooperación económicabilateral a otros campos. Este instrumento prevé la liberalización de los flujos bilaterales de comercio yde inversión, refuerza la integración económica entre ambas entidades y apoya la gradual aproximaciónde Serbia a los requerimientos del mercado interior de la Unión Europea.

El objetivo del proceso de asociación es preparar a Serbia para su ingreso en la Unión Europea.Serbia solicitó formalmente iniciar negociaciones de adhesión en diciembre de 2009. En marzo de 2012,considerando los avances de Serbia en el diálogo técnico entre Belgrado y Pristina, y en especial losacuerdos sobre gestión de zonas limítrofes y representación de Kosovo en foros regionales, la UniónEuropea concedió a Serbia el estatuto de país candidato a la adhesión, mientras que el ConsejoEuropeo de 27 y 28 de junio acordó iniciar las negociaciones a más tardar en enero de 2013. Laapertura de estas negociaciones se llevó a cabo, sin embargo, el 21 de enero de 2014 con lacelebración de la primera conferencia intergubernamental en Bruselas. El Gobierno serbio se ha fijadocomo objetivo concluir las negociaciones en 2018 y materializar su adhesión en 2020. En este sentido,debe considerarse como un condicionante el anuncio del actual Presidente de la Comisión Europea,Jean-Claude Juncker, de que no contempla la adhesión de ningún Estado durante su mandato, queconcluye en 2019. Por parte de Serbia las negociaciones de adhesión están lideradas por JadrankaJoksimovic, Ministra sin cartera para Integración Europea. El equipo negociador cuenta con el respaldoinstitucional de la Oficina de Integración Europea de Serbia (www.seio.gov.rs). Esta entidad seencarga también de la coordinación de los programas de cooperación apoyados por la Unión Europea ypor las instituciones financieras internacionales. En la actualidad Serbia se encuentra negociando lascondiciones para su adhesión. En concreto, están en discusión los capítulos 32 (control financiero) y 35(otros asuntos, incluido Kosovo) y próximamente podría producirse la apertura de los capítulos 23(derechos fundamentales) y 24 (justicia e interior).

Por otra parte, Serbia se ha beneficiado también de la asistencia financiera facilitada por la UniónEuropea a través de diversos programas de cooperación. El último tramo del programa CARDS se firmóen octubre de 2006 (144 millones de euros). Desde 2007 los apoyos europeos se canalizan a través delinstrumento de preadhesión IPA, con un volumen anual de aproximadamente 200 millones de euros.Esta ayuda se utiliza para realizar reformas de la administración, del sistema judicial, de lasinfraestructuras, del sector agrario y del energético, entre otros. En la actualidad se está comenzando aaplicar el instrumento IPA reformado, en el marco presupuestario 2014-2020 de la Unión Europea.

 

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5.1.2   INTERCAMBIOS COMERCIALES

Los intercambios comerciales con la Unión Europea son muy superiores a los que Serbia mantienecon cualquier otro bloque comercial. En 2015 los intercambios entre Serbia y la Unión Europea seelevaron a 18.127 millones de euros, es decir, el 63,8% del comercio total de Serbia se realizó conestado miembros de la Unión Europea. Este comercio es ligeramente deficitario para Serbia: lasexportaciones de productos serbios ascendieron a 7.896 millones (70,8% del total) en el último año,mientras que las importaciones de bienes europeos sumaron 10.231 millones (66,0% del total).

Estos volúmenes son netamente superiores a los que mantiene Serbia con otros bloques comerciales,incluido el formado por Rusia y la Unión Aduanera Euroasiática (también integrada por Armenia, Bielorrusia, Kazajistán y Kirguistán). La integración económica de Serbia con la Unión Europea escompleta y difícilmente reversible. En primer lugar, el ingreso paulatino en la Unión Europea de laseconomías vecinas (Eslovenia en 2004, Bulgaria y Rumanía en 2007, Croacia en 2013) ha trasladadorelaciones comerciales tradicionales al interior de este bloque comercial. En segundo lugar, la aplicacióndel Acuerdo Interino y del Acuerdo de Estabilización y Asociación con la Unión Europea de 2008eliminado la mayoría de barreras a los intercambios bilaterales, hasta el punto de que no es exageradodecir que el mercado serbio es de hecho una prolongación del mercado interior europeo para la mayoríade productos. Finalmente, la entrada de inversión directa procedente de la Unión Europea estáfavoreciendo el desarrollo de un mayor comercio intraindustrial entre estas dos economías. La adhesiónde Serbia a la Unión Europea resulta la consecuencia natural de esta elevada integración económica,independientemente de que las negociaciones pueden prolongarse más o menos tiempo.

5.2   CON LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES

En lo que respecta a las relaciones de Serbia con las instituciones financieras internacionales, acontinuación se detallan los principales acuerdos y mecanismos de cooperación.

Fondo Monetario Internacional (FMI). La Yugoslavia socialista fue uno de los Estados fundadores delFondo, al que perteneció desde 1945. Serbia, que disfruta de condición de Estado heredero deYugoslavia conjuntamente con otras repúblicas balcánicas, se considera adherida al Fondo desde el 14de diciembre de 1992.  Su cuota en el mismo asciende a 467,7 millones de derechos especiales de giro;la deuda pendiente de pago es de 127,5 millones, según el último Informe de Artículo IV (2015). ElFondo está representado en Serbia mediante una oficina permanente (Nemanjina 17 11000 Belgrado.Tel. +381 11 333 8286. Fax. +381 11 333 8180. Email: zmarjanovic@imf.org) que dirige el Sr. DaehangKim. Serbia ha solicitado asistencia financiera del Fondo en varias ocasiones.

Asistencia de emergencia (2000). En diciembre el Fondo aprobó un apoyo de emergencia de167,2 millones de euros (25,0% de la cuota) para impulsar el programa de estabilización y lareconstrucción de las instituciones de Yugoslavia. Estos fondos se utilizaron para cancelar unpréstamo puente de Suiza y Noruega.Acuerdo de derechos de giro (2001). En junio de 2001 Yugoslavia recibió un préstamo paraapoyar las reformas macroeconómicas  y estructurales de 293,7 millones de euros.Servicio ampliado del Fondo (2002). En mayo de 2002 el Fondo aprobó una ayuda de 909,4millones de euros (139,0% de la cuota) para apoyar la estabilización económica. Esta acuerdopermitió la cancelación del 51%  (unos 2.000 millones de dólares) de la deuda contraída con elClub de París, más una reducción adicional del 15% por la exitosa ejecución de lacondicionalidad.Acuerdo de derechos de giro (2009). Ante la  inestabilidad en los mercados financierosinternacionales, en enero de 2009 Serbia firmó un primer acuerdo de derechos de giro. En mayoel Fondo amplió el acuerdo hasta 2.942 millones de euros, volumen equivalente al 10% del PIB yal 560% de la cuota serbia, y extendió su disponibilidad hasta abril de 2011. El Gobierno serbioanunció inicialmente que trataría el apoyo como un crédito precautorio, aunque finalmente seutilizaría aproximadamente la mitad.Acuerdo de derechos de giro (2011). En septiembre de 2011 Serbia firmó un nuevo acuerdopor 1.100 millones de euros, apoyo que también se utilizaría con carácter precautorio. Esta líneaexpiró en marzo de 2013. Debido a la desviación de los objetivos fiscales del programa, laprimera revisión de este apoyo no fue favorable y los fondos no se movilizaron. Acuerdo de derechos de giro (2015). Aunque durante 2013 y 2014 se produjeronnegociaciones entre el Gobierno serbio y el Fondo, las diferencias sobre la condicionalidad fiscalretrasaron un acuerdo hasta febrero de 2015. Este acuerdo incluye un apoyo financiero por unimporte aproximado de 1.168,5 millones de euros (935,4 millones de derechos de giro). Lasautoridades serbias han anunciado que no prevén disponer de este crédito, que tendrá carácterprecautorio. El principal objetivo de este acuerdo es reforzar la credibilidad de las políticaseconómicas de Serbia, que debe cumplir una condicionalidad económica y fiscal acordada con elFondo y queda sujeta a una especial supervisión durante la duración del programa, que es de 35

 

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meses. En la primera revisión de este programa en junio de 2015, el Fondo ha confirmado queSerbia progresa conforme a lo pactado. En primer lugar, los objetivos fiscales se han cumplidocon cierto margen. En segundo lugar, las medidas estructurales, que incluían la adopción de unplan de reestructuración de la empresa pública de electricidad  Elektroprivreda Srbije, laintroducción de un impuesto especial sobre la electricidad y el aumento de los precios de lamisma, aunque con retraso, también se han adoptado. El Fondo ha decidido mantener losobjetivos iniciales del programa, con la única modificación de retrasar hasta septiembre laaprobación de una nueva Ley de Financiación de Corporaciones Locales. En su segunda visita,desarrollada en agosto, los técnicos del Fondo confirmaron los progresos en materia fiscal,achacados a los mayores ingresos tributarios y a la menor inversión pública, con un importantepeso de medidas puntuales. No obstante, también señalaron la necesidad de avanzar másrápidamente en la reforma de las empresas estatales a través de su reestructuración,privatización o liquidación. El Consejo Ejecutivo del Fondo debería discutir y aprobar la segundarevisión en octubre de 2015. 

Por otra parte, las autoridades provisionales de Kosovo han establecido relaciones con las institucionesfinancieras internacionales como el Fondo Monetario Internacional. Kosovo está adherido al Fondodesde el 29 de junio de 2009. Su cuota en el mismo asciende a 59,0 millones de derechos especiales degiro y la deuda pendiente de pago es de 82,9 millones, según el último informe de Artículo IV (2015). ElFondo está representado en Kosovo mediante una oficina permanente (Garibaldi No.33 10000 Pristina.Tel. +381 38 244 655. Fax. +381 38 245 081. Email: flakwijk@imf.org) que dirige el Sr. Frank Lakwijk.Desde su declaración de independencia Kosovo ha solicitado asistencia financiera del Fondo en variasocasiones:

Acuerdo de derechos de giro (2010). Este apoyo alcanzaba 92,7 millones de derechos (87millones de euros), de los cuales se utilizaron 18,8 millones. El apoyo fue suspendido en junio de2011 por el incumplimiento de los objetivos fiscales, entre otros motivos por al aumento del 50%de los salarios públicos acordado por el Gobierno Thaci.Acuerdo de derechos de giro (2012). El volumen de este crédito fue de 91,0 millones dederechos, de los cuales las autoridades dispusieron de 78,2 millones.Acuerdo de derechos de giro (2015). En julio de 2015 Kosovo alcanzó un nuevo acuerdofinanciero con el Fondo, por un importe aproximado de 147,5 millones de derechos  (184 millonesde euros o 250% de la cuota) durante un periodo de 22 meses. El principal objetivo de esteacuerdo es reforzar la capacidad de crecimiento de Kosovo mediante el desarrollo deinfraestructuras críticas, sin comprometer la sostenibilidad de las finanzas públicas. Kosovoqueda sujeto a una especial supervisión del Fondo durante la duración del programa.

Banco Mundial. Yugoslavia fue uno de los Estados fundadores del Banco Mundial en 1945. Serbiadisfruta de estatuto de sucesora de Yugoslavia desde el 25 de febrero de 1993. El Banco estárepresentado en Serbia mediante una Oficina permanente (Kralja Aleksandra 86 11000 Belgrado. Tel.+381 11 3023 700. Email: vkostic@worldbank.org) que dirige el Sr. Antonius Verheijen. El total decréditos y donaciones concedidos por el Banco Mundial a Serbia desde 2001 asciendeaproximadamente a 740 millones de dólares, a los que deben sumarse compromisos adicionales de846,5 millones (hasta mayo de 2013). La estrategia del Banco para Serbia se dirige a mejorar lacompetitividad de la economía y la eficiencia del gasto social. En la actualidad, el Banco cuenta con 12proyectos en su cartera de inversiones en Serbia, de los cuales destacan los siguientes:

Medio ambiente: proyectos de irrigación y drenaje. El objetivo es proteger unas 160.00hectáreas de posibles inundaciones, facilitar la adquisición de equipos para regadíos y mejorarlos canales de riego. El apoyo supone 75 millones de dólares.Infraestructuras: autopistas del Corredor 10. El Banco Mundial apoya el segmento serbio de laRed Trans-Europea de Transportes, financiado diversos tramos de nuevas autopistas. Lafinanciación asciende a 388 millones de dólares.Sanidad: adquisición de equipos y reforma administrativa. Hasta la fecha el Banco ha destinado15,5 millones de dólares a financiar la adquisición de nuevos equipos de radiodiagnóstico, asícomo la aplicación de reformas en el Ministerio de Sanidad, el Instituto de la Seguridad Social yotras instituciones.Energía: mejora de la eficiencia energética. Numerosos edificios públicos no cumplen losestándares internacionales de conservación energética. El Banco financia proyectos que afectana hospitales y colegios públicos en distintas ciudades serbias.

El Banco Mundial está presente en Kosovo mediante una Oficina permanente (Rruga Prishtinë - FushëKosovë, 10060 Pristina. Tel. +381 38 224 454 1100. Email: laliu1@worldbank.org). Desde 1999 elBanco Mundial ha facilitado o gestionado apoyos a Kosovo por 400 millones de dólares en más de 30operaicones. En 2015 (Banco Mundial, datos hasta septiembre de 2015) la entidad contaba con sieteproyectos activos cuyos compromisos sumaban 128 millones de dólares en los sectores de energía,

 

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educación, administraciones públicas y sector financiero.

Banco Europeo de Inversiones (BEI). Esta institución cuenta con Oficina permanente en Belgrado(Vladimira Popovica 38-40 11070 Belgrado. Tel. +381 11 3121 756. Fax. +381 11 3121 929), dirigida porel Sr. Andreas Beikos. Este banco ha prestado más de 4.100 millones a Serbia desde 2000,fundamentalmente para proyectos en infraestructuras de transporte. En fechas más recientes lospréstamos se han reorientado también a proyectos de inversión en industria y servicios por parte depequeñas y medianas empresas. La cartera del BEI cuenta en la actualidad con dos proyectospendientes de aprobación, consistentes en el otorgamiento de financiación a las entidades financierasRaiffeisen y Sberbank para otorgar préstamos a pequeñas y medianas empresas. Otros proyectosrecientes se han dedicado a la mejora de la eficiencia energética y a la rehabilitación de la red decarreteras. Este banco cuenta desde 2013 con un acuerdo marco de colaboración con Kosovo que lepermite financiar proyectos en dicho territorio.

Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD). Esta entidad apoya la transición de Serbiahacia una economía de mercado. Cuenta con Oficina permanente en Belgrado (Spanskih Boraca 3, pl. 611070 Novi Beograd. Tel. +381 11 212 0529 / 0530 / 0531. Fax. +381 11 212 0534) cuyo director es elSr. Daniel Berg. La actual estrategia se orienta a tres áreas de trabajo:

Liberalización y privatización. La privatización de empresas públicas ha sido un procesocomplejo, gradual e incompleto. El BERD apoya el saneamiento y reestructuración de lasempresas estatales para facilitar el funcionamiento de los mercados.Entorno de negocios y competencia. La compleja estructura fiscal, la competencia de laeconomía informal y la falta de financiación son problemas importantes para el desarrollo delsector privado. El BERD concede préstamos a las instituciones financieras para facilitar el accesoa financiación de las pequeñas y medianas empresas.Infraestructuras: ferrocarril del Corredor 10. El BERD ha financiado varios proyectos parareestructurar la compañía estatal Zeleznice Srbije, que gestiona la modernización de las líneasintegradas en el Corredor 10.

El BERD cuenta con Oficina permanente en Kosovo (Rruga Prishtinë - Fushë Kosovë PO Box 12210060 Pristina. Tel. +381 38 242 07000). La inversión acumulada del BERD en Kosovo asciende a 178millones de euros en 45 proyectos. La cartera de proyectos en 2015 ascendía a 115 millones.

5.3   CON LA ORGANIZACIÓN MUNDIAL DE COMERCIO

Yugoslavia fue uno de los Estados fundadores del Acuerdo General de Aranceles y Comercio (GATT),participando en todas las rondas de negociación hasta su suspensión en 1992. Pese a ello, Serbia nofue considerado Estado sucesor, por lo que hubo de solicitar su ingreso en la Organización Mundialdel Comercio (OMC), primero como observador en 2001 y luego como miembro de pleno derecho en2004. En 2005 se formó un grupo de trabajo para negociar las condiciones de su adhesión, que todavíano ha llegado a producirse. Las negociaciones multilaterales (comercio de bienes) se basan en losinformes del grupo de trabajo, el último de los cuales se distribuyó en octubre de 2012. En cuanto a lasnegociaciones bilaterales (comercio de servicios e inversiones, principalmente), se llevan a cabomediante un sistema de ofertas y contraofertas de liberalización. En total Serbia ha cerrado 11negociaciones bilaterales, incluida la negociación con la Unión Europea mediante la firma de unprotocolo el 11 de enero de 2011, aunque todavía tiene otras tantas pendientes. En junio de 2013 losEstados miembros de la OMC animaron a Serbia a adoptar rápidamente los cambios normativosacordados, así como a presentar nuevas propuestas de apoyos agrícolas y medidas legislativas. En laactualidad el principal obstáculo a la adhesión es la demanda de Ucrania de establecer un acuerdocomercial bilateral, así como las nuevas demandas de liberalización presentadas por Rusia. 

5.4   CON OTROS ORGANISMOS Y ASOCIACIONES REGIONALES

Por lo que respecta a las relaciones de Serbia con otros organismos y asociaciones regionales decarácter económico, cabe destacar las siguientes:

Área de Libre Comercio de Europa Central (CEFTA, www.cefta.int). Serbia es la principaleconomía de esta área de libre comercio. Originalmente CEFTA era un área formada por lospaíses del grupo de Visegrado, los cuales la fueron abandonando a medida que se adherían a laUnión Europea. Desde su refundación en 2006, CEFTA constituye un área de libre comerciodestinada a facilitar una integración gradual de los países de Europa del este con la UniónEuropea, de la cual todos los participantes en CEFTA reciben algún tipo de tratamientopreferencial. En la actualidad esta área está formada, además de por Serbia, por Albania, Bosnia-

 

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Hercegovina, Kosovo, Macedonia, Montenegro y Moldavia. El establecimiento del área CEFTA hapermitido recuperar las relaciones comerciales entre las antiguas repúblicas yugoslavas, ademásde sumar a otros países de la región. Cabe señalar, sin embargo, que el movimiento demercancías entre distintos países de los Balcanes todavía está sujeto a importantes restricciones.Esto es especialmente notable en el caso de las relaciones comerciales entre Serbia y Kosovo,entre otros factores por la falta de reconocimiento mutuo de certificados aduaneros y técnicos porparte de las autoridades serbias y kosovares.Comunidad Energética (www.energy-community.org). Serbia es miembro de esta asociaciónsectorial que agrupa a los Estados miembros de la Unión Europea y a otros Estados de losBalcanes. El objetivo de esta comunidad es extender el mercado energético único de la UniónEuropea hacia los países de los Balcanes mediante un instrumento jurídicamente vinculante.Otros estados miembros son Albania, Bosnia-Hercegovina, Kosovo, Macedonia, Montenegro,Moldavia y Ucrania.Western Balkans Investment Framework (WBIF, www.wbif.eu). Esta asociación apoya eldesarrollo económico y el proceso de integración en la Unión Europea de los países de losBalcanes occidentales. Para ello facilita financiación y asistencia técnica en inversionesestratégicas, particularmente en infraestructuras, eficiencia energética o desarrollo del sectorprivado. Es una iniciativa conjunta de la Unión Europea, de las instituciones financierasinternacionales, de donantes bilaterales y de los propios estados de la región, incluida Serbia. 

5.5   ACUERDOS BILATERALES CON TERCEROS PAÍSES

Además de los diversos acuerdos multilaterales y regionales de los que es parte y del Acuerdo Interino y delAcuerdo de Estabilización y Asociación con la Unión Europea de 2008, Serbia ha establecido otros acuerdoseconómicos bilaterales con terceros países que le reportan importantes beneficios. También ha estadonegociando también un acuerdo de libre comercio con Ucrania, pero las negociaciones parecen encontrarseestancadas debido a los conflictos de este país y no se espera su rúbrica a corto plazo.

Acuerdo de libre comercio con Rusia. Este acuerdo es excepcional, en el sentido de queSerbia y Montenegro son los dos únicos países fuera de la Unión Económica Euroasiática quedisfrutan de acceso preferente a Rusia, país que ni siquiera es miembro de la OMC y que ofrece146 millones de consumidores. Este acuerdo, renegociado en 2009, permite a los productos conal menos el 51% de su valor añadido atribuible a Serbia entrar libres de arancel en la zonaaduanera de la Unión Económica Euroasiática. Las importaciones deben pagar sólo una tasaregistral equivalente al 1% del valor en aduana. La lista de artículos excluidos se revisaanualmente, incluyendo en la actualidad automóviles, azúcar, mobiliario, siropes, alcohol etílico,vinos espumosos, hilados de algodón y artificiales, tractores y otras manufacturas diversas. En laactualidad se está negociando la ampliación de la cuota de exportación de automóviles serbios. Acuerdo de libre comercio con Bielorrusia. Este acuerdo de 2008 ha eliminado los arancelesal comercio bilateral. Solo están excluidos alcohol, cigarrillos, automóviles usados, autobuses yneumáticos. Bielorrusia es miembro de la Unión Económica Euroasiática.Acuerdo de libre comercio con Kazajistán. Se han eliminado las restricciones al comerciobilateral en la mayoría de productos. Kazajistán es miembro de la Unión Económica Euroasiática.Acuerdo de libre comercio con Turquía. Las exportaciones de productos industriales a Turquíaestán exentas de arancel. Las importaciones de bienes industriales turcos estaban sujetas aaranceles hasta su abolición definitiva en 2015.Acuerdo de libre comercio con la EFTA. Con excepción de algunos productos especialmentesensibles, está liberalizado el comercio entre Serbia y los Estados miembros de AsociaciónEuropea de Libre Comercio (EFTA), que agrupa a Suiza, Noruega, Islandia y Liechtenstein.Preferencias comerciales de Estados Unidos. Las autoridades americanas han cobijado aSerbia bajo su sistema de preferencias generalizadas, una concesión unilateral que permite aSerbia exportar más de 4.650 productos exentos de arancel al mercado americano. Estánexcluidos algunos productos sensibles (textiles, calzado, artículos de cuero, etc.). La lista deproductos elegibles se revisa semestralmente. Serbia no ofrece contrapartidas a los bienes deEstados Unidos.

5.6   ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS Y COMERCIALES DE LASQUE EL PAÍS ES MIEMBRO

Serbia no pertenece a otras organizaciones económicas y comerciales internacionales de relevanciadistintas de las expuestas anteriormente. A continuación se señalan las principales organizacionesindustriales, sindicales y comerciales propias de Serbia.

La legislación serbia reconoce el derecho de asociación patronal y sindical, así como de negociacióncolectiva entre las patronales y sindicatos considerados representativos a nivel nacional. En el caso delas patronales, son representativas a nivel nacional sólo aquellas que agrupen al menos al 10% de los

 

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patronos registrados, siempre que éstos empleen al menos al 15% del total de trabajadores del país. Enla actualidad la única organización representativa a nivel nacional es la Asociación de Patronos deSerbia (SAE, www.poslodavci.org.rs). Cabe destacar también a la Asociación de Pequeñas y MedianasEmpresas (ASME, www.poslodavci-apps.org), aunque ésta todavía no ha consolidado su carácterrepresentativo. En general, las asociaciones empresariales mantienen en Serbia estrechos vínculos conel Gobierno a través de las cámaras de comercio. También cabe señalar a la Asociación de Directivosde Serbia (SAM, www.sam.org.rs), principal organización de altos directivos del país. Por último, laCámara de Comercio e Industria de Serbia (PKS, www.pks.rs) representa los intereses colectivos delos empresarios serbios ante las administraciones públicas, así como realiza labores de promocióncomercial en el exterior. Esta organización agrupa a un gran número de cámaras locales, la másimportante de las cuales es la Cámara de Comercio de Belgrado (PKB, www.kombeg.org.rs). En la provincia autónoma de Vojvodina, la Cámara de Comercio de Vojvodina (www.pkv.co.rs) sesolapa con las redes de las cámaras locales.

En el caso de los sindicatos, la legislación serbia considera representativos a nivel nacional a lossindicatos que agrupen al menos al 15% de los trabajadores registrados. Los únicos sindicatosrepresentativos son la Confederación de Sindicatos Autónomos de Serbia (CATUS, http://sindikat.rs) yla Agrupación de Unidad Sindical (UGS Nezavisnost, www.nezavisnost.org). CATUS y UGS cifran sunúmero de afiliados en 850.000 y 200.000, aunque otras fuentes los sitúan en 450.000 120.000,respectivamente. Las cuotas de sindicación de los trabajadores han venido descendiendo de formacontinua como consecuencia de la transición del socialismo a la economía de mercado, rondando en laactualidad el 60% en el sector público y el 20% en el sector privado (Arandarenko, 2011).

CUADRO 17: ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS YCOMERCIALES DE LA QUE EL PAÍS ES MIEMBRO

 

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SERBIA. PERTENENCIA A ORGANISMOS INTERNACIONALES

1 Asociación para la Paz (OTAN)2 Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD)3 Banco Mundial4 CEFTA5 Conferencia Europea Ministerial del Transporte (CEMT)6 Consejo de Europa7 EUREKA AUDIOVISUAL8 Fondo Monetario Internacional9 Grupo Internacional para el Cobre y el Zinc10 Iniciativa Adriática11 Iniciativa Central Europea (CEI)12 Iniciativa Europea de los Países de Europa Suroriental13 INTERPOL14 Movimiento de los Países No Alineados15 Naciones Unidas16 Organización de la Aviación Civil Internacional17 Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial18 Organización Internacional de la Energía Atómica19 Organización Internacional de la Salud20 Organización Internacional de la Telecomunicaciones21 Organización Internacional del Trabajo22 Organización Internacional para la Unificación del Derecho Privado (UNIDROIT)23 Organización Internacional para las Migraciones24 Organización Internacional para las Telecomunicaciones Vía Satélite (EUTELSAT)25 Organización Marítima Internacional26 Organización Meteorológica Mundial27 Organización Mundial de la Propiedad Intelectual28 Organización Mundial de Turismo29 Organización para el Transporte Internacional por Ferrocarril (OTIF)30 OSCE31 Pacto de Estabilidad32 UNESCO33 Unión Postal UniversalFuente: elaboración propia

 

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