informe32mibanco32junio322014

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INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO MIBANCO Banco de la Microempresa S.A.

Sesin de Comit N 33/2014: 23 de setiembre de 2014 Informacin financiera al 30 de junio del 2014

Analista: Jeannette Valdiviezo [email protected]

Mibanco - Banco de la Microempresa S.A. (Mibanco), cuenta con una participacin de 23.95% de los crditos otorgados a la pequea y a la micro empresa de las instituciones financieras dedicadas al negocio microfinanciero peruano. Su participacin en el mercado de colocaciones es de 2.36%, respecto al total del sistema bancario nacional a junio del 2014. En marzo del 2014 la SBS autoriz la compra de Mibanco por Financiera Edyficar (Credicorp), adquiriendo el 60.68% de las acciones del capital social de Mibanco, participacin que se viene incrementando mediante diversas operaciones de compra por parte de Edyficar y de empresas vinculadas a Credicorp. Desde ese momento la administracin de la institucin pas a ser responsabilidad del Grupo Credicorp, principal grupo financiero nacional, el cual ha confimado sus intenciones de consolidar su protagonismo en el sector.

Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera A Depsitos a corto plazo CLA1 Tercer Programa de Certificados de Depsitos Negociables CLA1 Depsitos a plazo mayores a un ao AA Tercer Programa de Bonos Corporativos AA Primer Programa de Bonos Subordinados Primera Emisin AA- Perspectivas Estables

FUNDAMENTACION Las categoras de clasificacin de riesgo asignadas a Mibanco, han sido ratificadas, tomando en cuenta los siguientes factores: El respaldo del nuevo grupo controlador, Financiera

Edyficar, parte del Grupo Credicorp, principal holding financiero del Per.

Su posicin en el sistema financiero peruano. La cobertura de sus operaciones a nivel nacional, que

permite llegar a diferentes sectores y mercados vinculados a las microfinanzas.

Su especializacin en el segmento de crditos minoristas, con una importante base de clientes en este segmento.

Las posibilidades de crecimiento existentes en el sector microfinanciero.

El proceso de reorganizacin que se est llevando a cabo respecto de su estructura administrativa, para adecuarse al modelo de negocios de Financiera Edyficar (Grupo Credicorp).

Las categoras de clasificacin de riesgo asignadas tambin toman en cuenta la situacin de creciente competencia en el sector de microcrditos y la saturacin de mercado en algunas plazas del interior del pas, que ha originado situaciones de sobreendeudamiento en parte de clientes, niveles de morosidad registrados en la cartera y requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad,

que afectan los resultados netos y los indicadores de rentabilidad obtenidos por la institucin.

Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014Total Activos 6,132,941 6,545,297 6,328,577Colocac. Vigentes 4,640,231 4,356,361 3,979,190Inv.financieras 162,299 538,942 599,883Pasivos ex igibles 5,412,503 5,815,309 5,608,382Patrimonio 656,760 661,030 643,911

Resultado Operac. Bruto 914,249 871,541 380,651Gastos de apoyo y deprec -544,323 -510,700 -242,221Provisiones por colocac -285,706 -315,032 -157,859Resultado neto 69,860 35,456 -13,155

Vencidas / Cartera Bruta 4.48% 5.24% 6.82%Venc.+restr.+ref./Coloc.+cont. 6.62% 6.97% 8.03%Venc.+restr.+ref.-prov./Patrim. 3.36% 3.18% 1.60%

Tolerancia a prdidas 15.35% 14.98% 16.43%Apalancamiento Global 7.18 6.48 6.03

Liquidez bsica/Pasivos 1.20 1.38 1.15Posicin cambiaria 0.07 0.00 0.00

Resul. operac. neto/Activos prod. 7.77% 7.25% 5.74%Utilidad neta/Activos prod. 1.47% 0.71% -0.55%Utilidad Neta/Capital 12.79% 5.85% -4.10%Gastos de apoyo/Activos prod. 11.43% 10.27% 10.05%

Ranking en cartera bruta 5/16 7/16 7/17Ranking en depsitos 6/16 7/16 8/17

N de agencias 118 119 116N de empleados 4,469 3,847 3,529Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de junio del 2014

Indicadores financierosEn miles de nuevos soles de junio del 2014

INSTITUCIONES FINANCIERAS MIBANCO Junio 2014 2

Al cierre del primer semestre del 2014, la cartera de colocaciones brutas de Mibanco ascendi a S/. 4.259.60 millones (incluyendo crditos contingentes), que representa 2.36% de las colocaciones totales del sistema bancario y 23.95% de las colocaciones a pequeas y a micro empresas en dicho sistema. Esta posicin se ha logrado en base al conocimiento adquirido en el negocio microfinanciero, tanto en trminos de evaluacin y de seguimiento de las operaciones crediticias, como en el alcance de sus canales de atencin a clientes (red de agencias en 21 regiones del pas, cajeros automticos y agentes corresponsales). Al 30 de junio del 2014, el ratio de morosidad de Mibanco fue de 6.82%, lo que considera la cartera vencida y en cobranza judicial, la cual se incrementa a 12.07% cuando es ajustada por castigos, indicadores que se han incrementado respecto a periodos anteriores. Para controlar la tendencia creciente del ratio de morosidad observado en los ltimos periodos, influenciado por el sobreendeudamiento de sus clientes, la administracin de Mibanco, de la mano del nuevo accionista, est adoptando medidas para cambiar el mtodo de la gestin comercial, implementando nuevas herramientas de control, en el marco de un proceso de reorganizacin del negocio, frente a la futura integracin con Financiera Edyficar. Mibanco, registr un margen operacional financiero de S/. 362.12 millones al cierre del primer semestre del 2014, 16.48% menor a lo registrado en el primer semestre del 2013, relacionado al decrecimiento del saldo de la cartera. El proceso de reorganizacin interna realizada permiti que los gastos de apoyo y depreciacin disminuyeran en 9.03%. Los menores ingresos, se vieron reflejados en el resultado neto de la institucin, el que pas de una utilidad S/. 21.39

millones a junio del 2013, a una prdida de S/. 13.16 millones a junio del 2014. El 7 de febrero del 2014 el Grupo ACP Corp. S.A.A. acept una oferta vinculante de Financiera Edyficar, subsidiaria de Credicorp, por la compra del 60.68% de las acciones representativas del capital social de Mibanco, la cual se hizo efectiva en marzo del 2014. Credicorp es el principal conglomerado financiero del Per, que abarca del control de: Banco de Crdito, Pacfico Seguros Generales, Pacfico Vida, Prima AFP, Credicorp Capital y el Atlantic Securities Bank (ASB). De manera conjunta, Mibanco y Financiera Edyficar entidades cuentan con una cartera bruta de colocaciones de aproximadamente S/. 7,255 millones, con una cartera de crditos minoristas de S/. 6,116 millones al 30 de junio del 2014. PERSPECTIVAS La perspectiva de la categora de clasificacin de riesgo asignada a la fortaleza financiera y a los instrumentos de deuda emitidos por Mibanco son estables en razn a: (i) el reenfoque de sus negocios hacia las microfinanzas respaldada con los cambios de polticas comerciales y recuperaciones, que han contribuido al control del deterioro de la calidad de la cartera; (ii) la reorganizacin interna; y (iii) la incorporacin de Financiera Edyficar como su principal accionista. La situacin de deterioro presentado en la calidad de su cartera crediticia en los ltimos ejercicios, ha sido afectada por la competencia existente en el mercado y por la tendencia creciente en el crdito promedio otorgado, implicando mayores requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad y mayores niveles de castigos, afectando los resultados obtenidos.


1. Descripcin de la Empresa. Mibanco - Banco de la Microempresa S.A. (Mibanco) fue constituido en marzo de 1998, como una entidad bancaria especializada en atender las necesidades financieras de microempresarios, proporcionando acceso al mercado financiero, convirtindose en ese momento en la primera entidad bancaria comercial en el Per, dedicada exclusivamente al desarrollo de microfinanzas. El 7 de febrero del 2014 el Grupo ACP Corp. S.A.A. acept una oferta vinculante de Financiera Edyficar (subsidiaria de Credicorp) por la compra de 60.68% de las acciones representativas del capital social de Mibanco. El 12 de marzo del 2014, la Superintendencia de Banca,Seguros y AFP (SBS) autoriz la compra del 60.68% de acciones representativas del capital social de Mibanco, Banco de la Microempresa S.A., mediante la Resolucin SBS N 1490-2014. a. Propiedad Mibanco se form sobre la base operativa desarrollada por Accin Comunitaria del Per (hoy Grupo ACP), organizacin no gubernamental (ONG), dedicada por ms de 45 aos a brindar apoyo financiero, asesora tcnica y capacitacin a las MYPES. En marzo del 2014, Financiera Edyficar y el Grupo Crdito adquieren el 60.68% del capital social de Mibanco pertenecientes al Grupo ACP Corp. S.A.A. En abril del 2014, Financiera Edyficar y el Grupo Crdito adquirieron el total de la participacin que International Finance Corporation mantena en Mibanco, ascendente a 6.50% del capital de esta entidad. En julio del 2014, Financiera Edyficar adquiri por medio de una Orden de Compra Abierta, un paquete adicional de acciones correspondiente a 18.56% del capital social de Mibanco, que pertenecan a los accionistas minoritarios Accion International y Triodos Bank. El 10 de julio del 2014, Mibanco lanz una Oferta Pblica de Adquisicin (OPA) para adquirir 100% de las acciones de Clase A y B de Mibanco que no son propiedad de Edyficar o de las entidades de su grupo econmico, donde Edyficar ofrece S/. 1.74 por accin.

Accionistas (Al 30 de junio del 2014) % Financiera Edyficar 80.73 Grupo Crdito S.A. 5.00 Accin Investments in Microfinanance 9.36 Grupo La Positiva 4.67 Otros 0.24 Total 100.00

b. Supervisin Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS N 446-00)

Credicorp Ltd. (Credicorp), es una sociedad constituida en 1995, con el objetivo de actuar como empresa holding y coordinar las polticas y administracin de sus subsidiarias en Per, Bolivia, Chile, Colombia, Estados Unidos y Panam, dedicndose tambin a actividades de inversin; cotiza sus acciones en las bolsas de valores de Lima y de Nueva York. Credicorp, ofrece diferentes servicios y productos financieros y de salud, con inversiones directas e indirectas en el Banco de Crdito del Per, Banco de Crdito de Bolivia, Financiera Edyficar, Mibanco, El Pacfico Peruano-Suiza Compaa de Seguros y Reaseguros, El Pacfico Vida Compaa de Seguros y Reaseguros, Prima AFP, Credicorp Capital y el Atlantic Securities Bank (ASB). c. Estructura administrativa y rotacin del personal En la JGA del 27 de marzo del 2014, se aprob la conformacin del nuevo Directorio para el periodo 2014-2016, en la que designaron a los representantes de Financiera Edyficar y el Grupo Crdito. Luego de la venta de la participacin de Accion International, el 16 de julio del 2014 el Sr. Esteban Altschul present su renuncia al cargo de Director de Mibanco, por lo que el 21 de julio se incorpor al Sr. Percy Urteaga, Gerente General de la institucin como Director Titular.

Directorio Presidente: Gianfranco Ferrari De las Casas Vice Presidente: Benedicto Cigeas Guevara Directores: Mara del Carmen Torres Mariscal Fernando Dasso Montero Jorge Ramrez del Villar Lpez de Romaa Juan Manuel Prado Bustamante Miguel Bazn Garca Percy Urteaga Crovetto Directores Suplentes: Csar Augusto Casabonne Gutirrez Gonzalo Ros Briceo Xavier Pierluca

Administracin Gerente General: Percy Urteaga Crovetto Gerente Div. Marketing: Antonio Di Paola Lamas Gerente Div. Contralora y Fin.: Adriana Chavez Bellido Gerente Div. de Negocios: Gustavo Morn Pastor Gerente Div. Operaciones y Proc.: (Vacante) Gerente Div. Riesgos: Luz Mara Boza Llosa (e) Gerente Div. de RR.HH.: Mnica Ortiz Artola Gerente de Asesora Legal y SG: Karina Rivera Bustamante (e) Auditor General: Henry Cabana Huamani

La estructura organizacional del Banco cuenta con seis Divisiones: (i) Divisin de Recursos Humanos; (ii) Divisin de Contralora y Finanzas; (iii) Divisin de Operaciones y


Procesos; (iv) Divisin de Riesgos; (v) Divisin de Negocios, y (vi) la Divisin de Marketing. Se incluye en su staff al rea de Asesora Legal y Secretara General. A partir del ingreso del nuevo accionista mayoritario, la estructura orgnica de la institucin se ha modificado parcialmente para ser adecuada a la estructura operativa que resultar de la fusin de Mibanco y Financiera Edyficar, donde en algunos casos, se ha nombrado a nuevos ejecutivos en algunas gerencias. Desde mayo del 2014, la Gerencia General se encuentra a cargo del Sr. Percy Urteaga Crovetto, quien se desempea tambin como Vicepresidente del Directorio y Director en Financiera Edyficar y Mibanco, respectivamente. Con l, ha ingresado el Gerente de la Divisin de Negocios y el Auditor General. En abril del 2014, se acord fijar en tres el nmero de directores que conforman el Comit Ejecutivo, y reformular: (i) el Sub Comit de Administracin de Riesgos, el cual sustituye al Comit de Riesgos. Este incorpora las funciones de los Comits de Crditos de Alta Direccin, Comit de Solucin de Conflictos de Intereses, Comit de Riesgos de Reputacin, Comit de Riesgo Estratgico y Comit de Riesgos, los cuales se dejaron sin efecto; y (ii) el Comit de Control de Auditora. 2. Negocios Mibanco es una de las entidades financieras locales ms importantes en cuanto a prestacin de servicios financieros a micro y a pequeos empresarios nacionales (MYPES), as como a sectores de menores ingresos de la poblacin peruana, ofreciendo diversos productos adecuados a las necesidades de los componentes de este grupo social, como Micapital (capital de trabajo), Miequipo (bienes muebles), Milocal (construccin y remodelacin para locales comerciales), crditos rurales (individuales y solidarios), crditos de mejoramiento de vivienda como Micasa y Habilitacin Urbana, y crditos hipotecarios con Mivivienda, entre otros. Actualmente Mibanco tiene una participacin de 20.98% del conjunto los crditos dirigidos a la microempresa en el sistema bancario (21.17% a diciembre del 2013). El Banco se encuentra en un proceso de reenfocar su estrategia comercial hacia un menor crdito promedio, dejando de ofrecer productos como tarjetas de crdito y arrendamiento financiero, buscando alinearse a la estrategia de Financiera Edyficar de cara a la fusin de ambas entidades. Las agencias estn agrupadas en 3 territorios, que estn a cargo de Gerentes de Territorio, que reportan a la Gerencia de la Divisin de Negocios.

Al cierre del primer semestre del 2014, Mibanco cuenta con un total 116 agencias (119 a diciembre del 2013). Las agencias de Mibanco se encuentran distribuidas mayoritariamente en Lima y Callao (54 agencias), debiendo considerar el importante nmero de agencias operando, en las distintas regiones del pas (65 agencias), las que sern complementadas con la red de agencias de Financiera Edyficar, distribuidas principalmente en provincias, lo que le brindar a la institucin resultante mayor presencia en el mercado. Con el objetivo de ampliar sus canales de acceso al cliente, Mibanco cuenta con una red de 87 cajeros automticos propios a nivel nacional, a los que se suma el conjunto de los ms de 300 agentes corresponsales Kasnet y los ms de 3400 cajeros del BBVA Banco Continental, Globalnet y Multired del Banco de la Nacin, con quien se tiene convenios para la utilizacin de ATMs. Con el fin de ampliar su red de atencin, Mibanco tiene tambin convenios con Western Union, Multiagencias Prosegur y Multifcil de Hermes, para apoyar las necesidades de su clientela. Adicionalmente a estos servicios, Mibanco ofrece a sus clientes diferentes tipos de seguros, como es el caso de seguros: multiriesgo, de accidentes, desgravamen, proteccin del negocio, proteccin de tarjetas, y sepelio, a travs de convenios con Protecta Compaa de Seguros y con La Positiva Seguros y Reaseguros. a. Planeamiento Estratgico De acuerdo a los lineamientos desarrollados por Mibanco en su Plan Estratgico se ha puesto nfasis en cinco aspectos: (i) Maximizar el valor de la institucin, generando utilidades, optimizando el costo de fondeo y fortaleciendo el reconcimiento de la marca; (ii) Optimizar la gestin de riesgos, mejorando la calidad de la cartera; (iii) Potenciar el crecimiento, manteniendo el liderazgo en el segmento de microempresa; (iv) Optimizar los procesos del ncleo del negocio, mejorando la eficiencia operativa y desarrollando e implementando modelos adecuados de negocio; y (v) Fortalecer la gestin de talento y lograr ubicarse como una de las 20 mejores empresas para trabajar. b. Organizacin y Control Interno Mibanco cuenta con un conjunto de normas y de manuales que determinan el accionar de sus operaciones, los cuales se mantienen en revisin permanente dentro del proceso de actualizacin y de adecuacin a cambios en la organizacin, en los procesos y en sus procedimientos. La revisin y la actualizacin de los distintos manuales se ha efectuado bajo un enfoque de gestin integral de riesgos, en


lnea con la implementacin del Sistema de Gestin Integral de Riesgos en la institucin. La amplia gama de productos y de servicios con los que cuenta el Banco, el crecimiento experimentado en los ltimos aos, y su agresiva estrategia de ingreso a nuevos mercados, ha obligado a potenciar la Unidad de Auditora Interna, con un mayor nmero de personas, a fin de asegurar una correcta evaluacin, y control de los principales indicadores internos a nivel de las agencias. La Unidad de Auditora Interna est a cargo del Sr. Henry Cabana desde agosto del 2014, luego de la renuncia del Sr. Pablo Jhery en junio del mismo ao; y teniendo como objetivo evaluar el sistema de control interno, buscando generar valor agregado en las operaciones de la institucin, as como, evaluar los procesos, buscando aplicar las buenas prcticas de gestin de procesos. La Unidad de Auditoria Interna, desde el 2014, depende directamente del Comit Ejecutivo, a travs del Comit de Control de Auditora. Adems, como parte del proceso de alineamiento al esquema de control interno de Credicorp, reporta tambin al Comit Ejecutivo del Grupo. La Unidad de Auditora cuenta con 25 personas, las que se encuentran distribuidas en las dos reas: (i) Inteligencia de la UAI, que est encargada de la revisin de los procesos de la institucin; y (ii) Auditora de Crditos, que tiene a su cargo la auditora del proceso de evaluacin de los crditos, incluyendo efectuar visitas de trabajo a las agencias. La Unidad cuenta con los programas especializados en auditora ACL y Teammate, como complemento para el adecuado trabajo de la Unidad. c. Soporte Informtico La plataforma informtica de Mibanco opera en base al core bancario "BANTOTAL", puesto en operacin desde noviembre de 2006, el que, entre otras particularidades, facilita el desarrollo de nuevos productos y servicios, permitiendo contar con un mdulo de informacin gerencial, reduciendo los costos asociados con el tratamiento de la informacin, y posibilitando la identificacin y la administracin de los riesgos operativos. A este sistema, se ha integrado: (i) el Mdulo de Microfinanzas, que permite la automatizacin de procesos de negocios y de riesgos, utilizando un work flow especfico y modelos de Credit Scoring, para definir patrones de comportamiento crediticio, a partir de informacin histrica almacenada en la base de datos, con lo cual se optimiza el proceso crediticio del banco; y, (ii) el Mdulo de Segmentacin de Mercado y el Mdulo de Rentabilidad, que analizan los costos segn el nmero de agencias, la cantidad de productos y el nmero de clientes, entre otras variables de consideracin.

3. Sistema Financiero Peruano Al 30 de junio del 2014, el sistema financiero peruano est conformado por 65 instituciones financieras reguladas por la SBS: 17 bancos (incluyendo el reciente ingreso del ICBC), 12 empresas financieras, 12 Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC, luego de la liquidacin de CMAC Pisco), 9 Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRAC), 10 Entidades de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa (EDPYMES, que incluye la reciente operacin de BBVA Consumer), 2 Empresas de Arrendamiento Financiero (tambin conocidas como compaas de leasing), 1 Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras Hipotecarias (EAH). Adems existe una importante cantidad de entidades no reguladas por la SBS, como son las ONG que ofrecen financiamiento de crditos y las Cooperativas de Ahorro y Crdito (COOPAC), estas ltimas supervisadas por la Federacin Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crdito del Per (FENACREP).

Adems de la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP SBS, las instituciones financieras estn reguladas por la Superintendencia del Mercado de Valores SMV y por el Banco Central de Reserva BCR, en sus respectivas competencias. La desaceleracin de la economa peruana en el primer semestre del ao, en que se registr un crecimiento aproximado de 3.2% (frente a un crecimiento promedio de 5.5% en aos anteriores), ha influido en el consumo directo y la demanda crediticia determinando un menor crecimiento real en el sistema financiero respecto a lo observado en aos anteriores, de +5.5% en la cartera de crditos respecto al cierre del 2013, +3.2% en los depsitos totales y +4.8% en el patrimonio conjunto (frente a crecimientos promedio en los ltimos tres aos de 12.9%, 11.2% y 11.6%, respectivamente). Las polticas del BCR referidas a disminucin de encaje, estmulo monetario con la reduccin de la tasa de referencia (ubicada en 3.75%) y medidas por parte del Gobierno Central que impulsan la capacidad productiva, acompaarn el incremento en las inversiones pblicas y privadas esperadas para el segundo semestre del ao, que por su propia estacionalidad tambin registra mayor demanda

Jun.2014 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR* Provisiones Depsitos PatrimonioBancos 270,206 180,718 174,861 5,857 7,503.526 176,361 26,532Financieras 14,020 10,370 9,642 728 884.853 5,950 2,381CMAC 16,494 12,757 11,652 1,105 1,133.004 13,037 2,160CRAC 2,392 1,635 1,428 207 146.896 1,765 254EDPYME 1,230 1,053 988 65 74.227 0 292Leasing 566 459 450 9 11 0 86Factoring 13 12 11 0 0 0 4Hipotecarias 483 471 463 7 13 0 108TOTAL 305,404 207,475 199,497 7,978 9,767 197,113 31,816En millones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: Vencida + Refinanciada + Reestructurada. 89.47%


crediticia, lo que debe promover un mejor desempeo en el sistema financiera nacional, teniendo en cuenta que ste reporta ratios de crecimiento entre 2 a 3 veces el crecimiento econmico (estimado en 4% para el ejercicio 2014). El crecimiento del sistema financiero est respaldado por adecuados esquemas regulatorios y por la normatividad vigente que promueven prcticas prudenciales para gestin de riesgos, respaldo patrimonial y calidad de cartera, entre otros factores, alinendose a estndares internacionales y a los riesgos particulares de la industria nacional. El sistema financiero peruano contina registrando una alta concentracin ente los cuatro principales bancos (Banco de Crdito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), que en conjunto representaron a junio del 2014, 73.9% del total de activos registrados por el sistema. Estos cuatro bancos concentraron 73.2% de la cartera bruta de colocaciones directas, 74.2% de los depsitos totales y 67.5% del patrimonio del total del sistema financiero en el periodo bajo anlisis. A pesar de ello, la estabilidad macroeconmica del pas, el potencial de crecimiento crediticio y los atractivos retornos del sistema financiero fomentan la consolidacin de algunas operaciones existentes en base a fusiones y adquisiciones, y atraen la participacin de nuevos competidores, principalmente para atender a nichos especficos de mercado. Resalta la continua y consistente desdolarizacin de los desembolsos de crditos a las familias y empresas, con 59.8% de la cartera bruta total pactada en moneda local, frente a niveles cercanos a 45% al cierre del 2009. Ello se produce como resultado de las medidas del BCR y de la SBS orientadas a reducir la oferta de crditos en dlares a las familias (mayores requerimientos de patrimonio a la cartera de crditos de consumo e hipotecario en dlares, as como condicionamiento de los encajes al crecimiento de los crditos vehiculares e hipotecarios), junto a la apreciacin del nuevo sol frente a la debilidad de la economa externa, fundamentalmente, la vinculada la zona euro.

La banca comercial lidera el crecimiento de las colocaciones por el tamao que representan (87.1% del total de crditos

directos a junio del 2014), pero se observa una creciente importancia relativa adquirida por las operaciones de las instituciones microfinancieras y de aquellas dedicadas a los crditos de consumo, en lnea con la tendencia hacia la desconcentracin y el crecimiento de las operaciones de estos nichos.

Esto ltimo tambin se aprecia en la composicin de la cartera por tipo de crdito, en donde la cartera de crditos a actividades empresariales no minoristas (98% de ellas colocadas por la banca) se ha incrementado 8.9% promedio anual en los ltimos cinco aos (2009-2013), frente a un crecimiento de 22.5% de la cartera de crditos a actividades empresariales minoristas (crdito a pequeas y microempresas) y de 15.1% de la cartera de crditos de banca personal (consumo e hipotecarios), en el mismo periodo. El crecimiento de la banca personal durante los ltimos ejercicios, que ha representado 33.6% del total de crditos del sistema financiero nacional al junio del 2014, es resultado del crecimiento de la clase media, con impacto en la demanda interna, en la capacidad de consumo, en el nivel de endeudamiento crediticio y en las medidas bancarizadoras de diversas entidades financieras. A fin de no afectar la calidad crediticia de este negocio, la SBS ha dictado diversas medidas que buscan un crecimiento menos agresivo, ajuste de polticas y modelos crediticios, y mayores requerimientos patrimoniales para respaldarlos. En la cartera de crditos a la pequea y microempresa, a diferencia de la tendencia de aos anteriores, desde el ejercicio 2013 se observ un escaso crecimiento que se ha acentuado en el primer semestre del 2014, en que dicho segmento de negocios decreci 1.2%. Esto es explicado por una relativa sobreoferta crediticia, que no est siendo compensada con el ritmo de bancarizacin e inclusin financiera medida en trminos de incorporacin de nuevos clientes al sistema financiero y el establecimiento de puntos de atencin en nuevos mercados geogrficos. Ello sumado a los efectos desfavorables de la coyuntura econmica en los sectores de menor nivel socioeconmico, se reflej en

0255075

100125150175200225

Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014

Sistema Financiero - Cartera Directa de Colocaciones (en miles de millones de soles constantes)

Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros 1/1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring.

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200

Dic. 2010 Dic. 2011 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014

Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas (en miles de millones de soles constantes)

Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios


mayores niveles de endeudamiento individual y deterioro de su calidad crediticia. La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial, refinanciada y/o reestructurada) presenta de esta manera incrementos moderados en los ltimos ejercicios. A junio del 2014, el ratio de morosidad global promedio del sistema financiero nacional fue de 3.85%, frente a 3.56% al cierre del 2013 y 3.25% al cierre del 2012, tendencia creciente que es inducida por el deterioro de la calidad crediticia de ciertas instituciones financieras, enfocadas principalmente en el negocio de microfinanzas.

El incremento en los niveles de morosidad y el aumento de la cartera pesada (calificada en categora Deficiente, Dudoso y Prdida) ha estado acompaado por una mayor necesidad de constitucin de provisiones por incobrabilidad de crditos, pero ante la relativa disminucin en la generacin de recursos de la mayora de instituciones financieras, los niveles de cobertura siguen una tendencia decreciente, presentando una mayor exposicin patrimonial al riesgo crediticio del sistema financiero, tanto a nivel global, como dentro de cada grupo de entidades. A junio del 2014, el sistema financiero nacional present un ratio de cobertura promedio sobre la cartera de alto riesgo de 122.4% (126.4% al cierre del 2013), lo cual representa un supervit que involucra 5.6% del patrimonio contable total del sistema (6.1% al cierre del 2013).

En base al nivel de cobertura de provisiones que registra el sistema financiero, se observa el compromiso de las diferentes instituciones financieras para el cumplimiento de

los requerimientos patrimoniales normativos y de la regulacin vigente en cuanto a fortaleza patrimonial para la cobertura del conjunto de riesgos que enfrentan, lo cual se traduce en ratios de capital global que se mantiene en niveles superiores a 14%. Esto est siendo impulsado por las disposiciones establecidas por la SBS para registrar mayores requerimientos de capital orientados a fortalecer el sistema financiero local progresivamente hasta el ao 2016, alineados a los estndares internacionales de gestin de riesgo dentro de los lineamientos de Basilea III.

La principal fuente de fondeo de terceros corresponde a la captacin de depsitos (representan 72.1% del pasivo total del sistema financiero a junio del 2014), y dentro de ellos, los depsitos de personas naturales tienen un peso importante (cercano al 45% de las captaciones totales), gracias a la diversidad de tipos de depsitos con que cuenta el mercado y a las mayores tasas que se ofrecen frente a otras alternativas de inversin. La estructura de fondeo se completa con crditos obtenidos de instituciones financieras locales, bancos pblicos de segundo piso (Cofide, AgroBanco, Fondo Mivivienda y Banco de la Nacin), e instituciones financieras del exterior, a lo que se suman las emisiones de valores en el mercado de capitales locales e internacionales, las que han incrementado su participacin dentro de la estructura de fondeo del sistema financiero local.

El crecimiento de la cartera de crditos ha ido acompaado con una tendencia creciente en la generacin de ingresos financieros, incluso a pesar de la disminucin de las tasas de

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8.00%

10.00%

12.00%

14.00%


Sistema Financiero - Morosidad Global

Bancos Financieras CMACCRAC EDPYMES

-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%

10.0%15.0%20.0%25.0%

Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014

Exposicin Patrimonial por Cartera de alto Riesgo

Bancos Financieras CMACCRAC EDPYMES OTROS

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014

Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES

Sistema Financiero - Ratio de Capital Global

0%

20%

40%

60%

80%

100%


Sistema Financiero - Estructura de Pasivos

Depsitos Adeudados Valores


inters fomentada por la mayor competencia prevaleciente en el mercado y por el desarrollo de polticas para mejorar la relacin con el cliente. El sistema financiero peruano est demostrando su capacidad para generar los recursos suficientes para cubrir gastos financieros, gastos operativos y requerimientos de provisiones, en base a una estructura financiera y operativa eficiente, resultando en adecuados, aunque decrecientes, niveles de rentabilidad (con un ROE promedio de 16.4% en el primer semestre del 2014, y de 18.2% en el ejercicio 2013).

El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas para el mediano plazo, pues a pesar del ajuste en las proyecciones de crecimiento econmico nacional para el ejercicio 2014 (alrededor de 4%), las inversiones pblicas y privadas y un mejor aprovechamiento de la capacidad instalada nacional en los prximos meses permitirn que el crecimiento econmico sea de alrededor de 6% en los siguientes aos lo que generar un efecto expansivo del orden de 2.5 veces en el sistema financiero. Ello est respaldado por los slidos indicadores macroeconmicos nacionales, por la estabilidad fiscal del Gobierno Central, as como por las oportunidades que se perciben por el menor nivel de penetracin nacional de servicios bancarios con relacin a otros pases de la regin (el crdito al sector privado representa 37.0% del PBI, frente a niveles cercanos a 50% del PBI en Amrica Latina), lo que fue confirmado por la mejora en las categoras de riesgo soberano asignadas al Per por las agencias especializadas internacionales (A3 asignado por Moodys en julio del 2014, BBB+ por Standard and Poors en agosto del 2013 y BBB+ por Fitch en octubre del 2013). El crecimiento del sistema financiero es apoyado por polticas que favorecen la eficiencia en la gestin operativa, la gestin integral de riesgos y el fortalecimiento patrimonial para afrontar eventuales efectos desfavorables de crisis econmicas, a lo que se suman mejores estndares de

gobierno corporativo aplicados, tanto en transparencia de informacin, como en calidad de atencin a los usuarios. A ello debe agregarse el rol activo del organismo supervisor (SBS), emitiendo normas bajo estndares internacionales que buscan controlar cualquier desequilibrio que se pueda presentar en el futuro, y que fomenta un sistema de caractersticas ms igualitarias y socialmente responsable. A su vez, el BCRP ha manifestado su capacidad y preocupacin respecto a la gestin de riesgos, con normas giles respecto al encaje bancario, al control de los estndares de liquidez, y al manejo de las tasas de inters y de la tasa de cambio. En ese entorno, resulta importante no dejar de lado el deterioro relativo producido en la calidad crediticia de la cartera del sistema, afectada por la situacin de competencia y por los crecientes niveles de endeudamiento individual de sus clientes, con la permanente posibilidad de enfrentar menor demanda interna y situaciones de crisis en algunos sectores sensibles, lo que se podra traducir en un escenario distinto en el mediano plazo, generando la necesidad de las instituciones financieras a ser ms competitivas, con mayor requerimiento patrimonial y con aplicacin oportuna de polticas crediticias prudenciales. 4. Situacin Financiera Si bien a partir del ejercicio 2005 el Consejo Normativo de Contabilidad elimin el ajuste de los EE.FF. por efecto de la inflacin, para efectos comparativos, todas las cifras han sido ajustadas a valores constantes de junio del 2014, utilizando los siguientes factores de ajuste:

a. Calidad de Activos Mibanco registra activos totales por S/. 5,862.82 millones monto inferior en 1.89% respecto a diciembre del 2013 (S/. 5,975.65 millones, considerando valores constantes). El menor nivel de activos de la institucin est relacionado con la menor cartera de crditos directos de la institucin que pasaron de S/. 4,505.35 millones a diciembre de 2013, a S/. 4,259.60 millones a junio del 2014 (-5.45%), debido a la disminucin de colocaciones de pequea empresa, como parte de polticas de otorgamiento de crditos ms restrictiva en lnea con el objetivo de mejora de la calidad de la cartera. Luego de haber experimentado un crecimiento importante entre los ejercicios 2008 y 2012, dentro de un entorno competitivo existente en su mbito de influencia, producto del redireccionamiento de otras entidades bancarias hacia el

-10.0%-5.0%0.0%5.0%

10.0%15.0%20.0%25.0%

Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Ju

Sistema Financiero - ROE

Bancos Financieras CMCRAC EDPYMES Otr

Ao 2011 2012 2013 Jun.2014Factor de Ajuste 1.017 1.023 1.007 1.000


segmento de las microfinanzas y el impulso de las colocaciones de los dems actores especializados en este sector (Financieras, CMAC, EDPYME, CRAC), generando situaciones de sobreendudamiento, Mibanco vio afectada tanto la calidad de su cartera (morosidad global de 6.82% a junio del 2014 vs. 5.24% a diciembre del 2013), como su participacin de mercado respecto al total de cartera bruta de colocaciones del sistema bancario (2.36% a junio del 2014 vs. 2.64% a diciembre de 2013), pasando del quinto lugar al stimo lugar en trminos de colocaciones brutas en el sistema bancario.

Al cierre del primer semestre del 2013, los crditos correspondientes a actividades empresariales No Minoristas, representaron 6.35% de la cartera bruta de la institucin, mientras que las colocaciones a Pequeas Empresas y Microempresas representaron 63.42% y 18.46% de la misma, respectivamente. Los crditos de consumo representaron 4.04% y los crditos hipotecarios, 7.72%.

Los crditos calificados en la categora Pequea y Microempresas, negocio principal de la institucin, ascendieron a S/. 3,487.96 millones a junio del 2014 (S/. 3,734.41 millones a diciembre de 2013). La participacin de Mibanco en el total de este tipo de crditos otorgados por el sistema bancario es de 20.98% para pequeas empresas y de 56.50% para microempresas. Los crditos refinanciados registraron un saldo de S/. 89.22 millones al cierre del primer semestre del 2014, cifra 22.36% inferior respecto a la registrada a diciembre del 2013, debido a los cambios realizados en las polticas de refinanciamiento de la institucin, con el fin de mejorar la calidad de la cartera y el gasto en provisiones. La cartera vencida y en cobranza judicial registr un saldo de S/. 290.42 millones al cierre del ejercicio 2013, lo que signific un aumento de 23.09% respecto a diciembre del 2013 (S/. 235.93 millones). Esto gener que los niveles de morosidad global, junto al menor volumen de cartera directa (que incluye crditos vencidos, refinanciados y en cobranza judicial), sean mayores en relacin a periodos anteriores. Respecto a los crditos castigados durante el periodo de anlisis, estos ascendieron a S/. 119.47 millones, mientras que en el mismo periodo del ejercicio 2013, se realizaron castigos por un monto de S/. 133.17 millones, que significa una disminucin de 10.29%. De esta manera, el ndice de morosidad global ajustada por castigos a junio del 2014, se increment a 12.07%, mientras que a diciembre del 2013 fue de 10.56%.

Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014Perdida Potencial 2.86% 3.13% 3.85% 0.58% 0.65% 0.75%Ven. / Coloc. + Conting. 4.07% 4.68% 6.14% 0.88% 1.05% 1.25%Ven. + Reestr.+ Refin./ Coloc. + Conting. 6.62% 6.97% 8.03% 1.39% 1.50% 1.71%Ven. + Reestr.+ Refin.- Prov ./ Coloc. + Co 0.41% 0.42% 0.22% -0.58% -0.48% -0.48%Ctra. Improd. / Coloc.+ Conting.+ Inv . Fin. 3.95% 4.24% 5.50% 0.85% 1.01% 1.20%Generacin total / Prov . -134.53% -116.77% -86.93% -293.34% -295.29% -259.89%Prov isiones / Vencidas 152.54% 139.78% 127.17% 222.60% 188.06% 176.11%Venc. - Prov . / Patrimonio -17.34% -14.20% -12.26% -13.88% -12.58% -12.22%Venc. + Reest. + Refin. - Prov . / Patrimoni 3.36% 3.18% 1.60% -7.44% -6.45% -6.20%Activ o Fijo / Patrimonio 20.16% 19.27% 17.73% 14.40% 14.57% 14.05%Estructura de la Cartera

Normal 88.60% 88.28% 86.40% 94.45% 94.45% 94.14%CPP 4.72% 4.19% 4.43% 2.35% 2.15% 2.28%Deficiente 1.76% 1.82% 2.01% 0.99% 1.02% 0.99%Dudoso 2.20% 2.79% 2.86% 1.17% 1.22% 1.26%Prdida 2.72% 2.92% 4.30% 1.04% 1.16% 1.33%

SistemaRiesgo de la Cartera de Colocaciones


El saldo de provisiones por riesgo de incobrabilidad ascendi a S/. 369.34 millones a junio del 2014, mayor 11.99% que el saldo registrado a diciembre del 2013 (S/. 329.80 millones). A pesar del mayor nivel de de provisiones, el crecimiento de la cartera vencida repercuti en los ratios de cobertura de Mibanco, registrando un descenso en los niveles de cobertura de la cartera vencida, de 127.17% a junio del 2014 vs. 139.78% a diciembre del 2013, por lo que tomando en cuenta la cartera refinanciada, la cobertura aument ligeramente de 94.00% a diciembre del 2013, a 97.29% a junio del 2014. El indicador global de cobertura de la cartera pesada arroj a junio del 2014 un dficit respecto al patrimonio de 1.60% (dficit de 3.18% al 31 de diciembre del 2013). Respecto a la calificacin de la cartera crediticia, Mibanco disminuy la cartera de crditos calificados en categora Normal, registrando un ligero descenso de 88.28% a diciembre del 2013, a 86.40% en junio del 2014. Los crditos calificados como CPP representaron 4.43% de la cartera de Mibanco, mientras que la cartera pesada aument, pasando de 7.53% al cierre del ejercicio 2013 a 9.17% al cierre del primer semestre del 2014. b. Solvencia La principal fuente de fondeo de Mibanco corresponde a recursos de terceros, de modo que los pasivos exigibles al cierre del primer semestre del 2014 representaron 95.66% del total de activos (incluyendo activos contingentes). A junio del 2014, los pasivos exigibles del banco ascendieron a S/. 5,608.38 millones (incluyendo operaciones contingentes), 3.56% menor respecto al cierre del ejercicio 2013 (S/. 5,815.31 millones), relacionado principalmente con la disminucin de los depsitos a plazo. Los recursos captados en depsitos del pblico, al 30 de junio del 2014 ascendieron a S/. 3,886.91 millones, lo que comparado a lo registrado al cierre del ejercicio 2013 (S/. 4,055.31 millones), represent un descenso de 4.15%, que

corresponde principalmente a la disminucin de los depsitos institucionales no recurrentes. Como resultado de esto, la participacin de los depsitos de personas jurdicas pas de 44.86% a diciembre del 2013, a 41.62% a junio del 2014, mientras que 58.38% de los depsitos corresponden a personas naturales (55.14% a diciembre de 2013). Respecto a los adeudados con instituciones financieras, se registra un incremento de 3.61% respecto a lo observado al cierre el ejercicio 2013. Este incremento corresponde a las obligaciones adquiridas con el BCR. Los adeudados del Banco provienen en su mayora de instituciones del extranjero (67.62%), mientras que 32.38% proviene de instituciones nacionales (23.45% a diciembre del 2014). Mibanco establece dentro de sus objetivos estratgicos, llegar tener una estructura ms eficiente y diversificada de fondeo, con adecuados calces de plazos y costos financieros ms bajos, por lo que mantiene operaciones en el mercado de capitales con la emisin de Bonos Corporativos y de Certificados de Depsito Negociables. Al 30 de junio del 2013, se encontraban vigentes los siguientes programas: (i) el Tercer Programa de Certificados de Depsito Negociables, por hasta S/. 300 millones; (ii) el Primer Programa de Bonos Subordinados por un valor total de S/. 150 millones. El Tercer Programa de Bonos Corporativos venci en setiembre del 2013, manteniendo un saldo en circulacin por S/. 316.79 millones a junio del 2014, debiendo cumplir con los siguientes covenants: un ratio de cobertura sobre cartera atrasada superior a 125%, un ratio de liquidez mayor a 10% en moneda nacional y mayor a 22% en moneda extranjera, y un margen financiero neto entre gastos financieros mayor a 2.00x. En la Asamblea General de Obligacionistas celebrada en mayo del 2014 se aprob la dispensa temporal estableciendo un lmite de 1.75X al ratio margen financiero neto entre gastos financieros, hasta marzo del 2015.

Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014Adecuacin de CapitalTolerancia a Prdidas 15.35% 14.98% 16.43% 6.69% 6.72% 7.72%Endeudamiento Econmico 5.52 5.68 5.09 13.95 13.89 11.95Ratio de Capital Global 13.93% 15.44% 16.59% 14.13% 13.69% 14.25%

Riesgo de Liquidez y Posicin CambiariaLiquidez bsica sobre pasiv os 1.20 1.38 1.15Liquidez corto plazo sobre pasiv os -0.33 -0.17 -0.14Liquidez mediano plazo sobre pasiv os -0.05 0.01 0.06Posicin Descubierta en US$ / Patrim. Eco 0.07 0.00 0.00

Sistema

Indicadores de Adecuacin de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posicin Cambiaria


Los fondos obtenidos de terceros son respaldados por el patrimonio de la institucin, el cual a junio del 2014 ascendi a S/. 643.91 millones, 2.59% inferior al registrado a diciembre del 2013, a valores constantes, como resultado de las prdidas generadas en el primer semestre del 2014; a pesar de que en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 20 de marzo del 2014 se aprob aplicar utilidades por S/. 35.21 millones, las cuales fueron destinadas a incrementar el capital social (S/. 31.69 millones) y la reserva legal (S/. 3.52 millones). En dicha JGA se acord tambin la distribucin de utilidades por S/. 20.49 millones. A junio del 2014, el ratio de capital global fue de 16.59% (mayor a 14.25% registrado por el sistema bancario), lo que implica un ratio de apalancamiento de activos ponderados por riesgo, de 6.03 veces. c. Liquidez Las colocaciones en moneda nacional representaron 86.86% de las colocaciones totales del Banco, que son respaldadas con pasivos financieros conformados por depsitos del pblico, adeudados y por emisiones de bonos corporativos en moneda nacional que representan 79.03% del total. Esta composicin se adecua a la estrategia del Banco, que limita los crditos en dlares nicamente a aquellos clientes que cuentan con ingresos en dicha moneda. La holgura que se presenta en el calce entre activos y sus pasivos de muy corto plazo (menos de 30 das), similar a la alcanzada en periodos anteriores, debido a la disponibilidad de fondos lquidos, frente a una estructura de pasivos concentrados a plazos entre 30 y 90 das. En el caso de los fondos disponibles, stos aumentaron 12.99%, pasando de S/. 953.79 millones a diciembre del 2013, a S/. 1,077.69 millones a junio del 2014. d. Rentabilidad Mibanco registr ingresos financieros por S/. 437.94 millones durante el ejercicio 2013, menor en 13.38% a valores constantes al registrado en el mismo periodo del 2013 (S/. 547.13 millones). Los menores ingresos financieros del periodo estn relacionados con el menor crdito promedio y con las menores tasas del activas, para lograr una mejor posicin competitiva, de cara a la creciente competencia entre las instituciones financieras dedicadas a brindar crditos al segmento de la pequea y micro empresa, as como por el menor volumen de colocacin de crditos, como consecuencia de los mayores controles implementados en la admisin crediticia. Los gastos financieros ascendieron a S/. 111.82 millones al 30 de junio del 2014 (-1.52% respecto a junio del 2013),

debido a menores obligaciones registradas a consecuencia del menor nivel de depsitos del pblico. A ello se ha sumado los menores ingresos por servicios financieros netos obtenidos por S/. 18.53 millones (-24.25% respecto lo obtenido en el mismo periodo del 2013), afectados por las normas de transparencia emitidas por la SBS, por lo que la utilidad operativa bruta ascendi a S/. 380.65 millones a junio del 2014 (S/. 458.05 millones a junio del 2013). Durante el primer semestre del ejercicio 2014, los gastos de apoyo y depreciacin de Mibanco disminuyeron 9.03%, debido principalmente, a menores gastos generales, por la contraccin del gasto por servicios recibidos por terceros, como parte de las medidas para incrementar la eficiencia operativa del Banco, a pesar del incremento del gasto de personal generado a partir del pago de indemnizaciones, generando una utilidad operacional neta de S/. 138.43 millones, menor en 27.82% respecto a lo registrado en el primer semestre del ejercicio 2013. El menor nivel de utilidad operacional neta registrada en el periodo bajo anlisis repercuti negativamente, determinando una prdida neta de S/. 13.16 millones (utilidad de S/. 21.39 millones al cierre del primer semestre del 2013). Ello se reflej en los indicadores de rentabilidad de la institucin, que pas de tener un ROE de 6.48% a junio del 2013 a ser -4.09% a junio del 2014. e. Gestin y Eficiencia Durante los seis primeros meses del 2014, los gastos de apoyo y depreciacin ascendieron a S/. 242.22 millones, monto 9.03% inferior al registrado en el mismo periodo del 2013 (S/. 266.27 millones). Las principales variaciones se han producido en los rubros de gastos de personal (-1.62%) y en los gastos generales (-18.80%), lo que en su conjunto implicaron una contraccin en los gastos operativos de 9.03% respecto a lo registrado a junio del 2013, debido principalmente al menor nmero de trabajadores a partir de la salida de personal de Mibanco, como parte de la adecuacin al modelo operativo del nuevo accionista. A pesar de menores gastos de apoyo y depreciacin, la menor capacidad de generar ingresos se reflej en los indicadores de gestin, medidos en trminos de participacin de los gastos de apoyo y depreciacin, respecto a la utilidad operativa bruta, lo que pas de 58.13% a junio del 2013, a 63.63% a junio del 2014. Los indicadores medidos en trminos de gastos personal, respecto a la utilidad operativa bruta, siguieron la misma tendencia, pasando de 36.07% a 42.70%.


5. Administracin de Riesgos La administracin de los riesgos a los que est expuesto Mibanco est a cargo de la Divisin de Riesgos, la cual estuvo bajo responsabilidad del Sr. Leonel Henrquez hasta el 30 de setiembre del 2013, fecha a partir de la cual la Sra. Luz Mara Boza asumi el puesto de forma interina. Esta Divisin tiene como funcin evaluar y prevenir los riesgos que pudieran afectar a la institucin y est compuesta por cuatro reas con el rango de gerencias: (i) rea de Gestin y Seguimiento de riesgos, encargada de la clasificacin de cartera, requerimiento y desarrollo de modelos, revisin de la cartera y deteccin temprana de riesgos; (ii) el rea de Riesgos, la cual est a cargo de manejar los riesgos de admisin, operacional y de mercado; (iii) la Unidad de Cumplimiento Normativo y Riesgo Operacional y (iv) el rea de Recuperaciones (desde noviembre del 2013), que se encarga de la gestin de recuperar los crditos vencidos. Los lineamientos, las polticas y los procedimientos para la identificacin y la gestin de los riesgos que enfrenta la institucin, son establecidos desde el 2014, por el Sub Comit de Administracin de Riesgos, que reemplaza al Comit de Riesgos y reporta al Comit Ejecutivo, e incluye las funciones de los Comits de Crditos de Alta Direccin, Comit de Solucin de Conflictos de Intereses, Comit de Riesgos de Reputacin, Comit de Riesgo Estratgico y Comit de Riesgos, los cuales se dejaron sin efecto. Se han definido diferentes esquemas de clasificacin de clientes, para establecer la capacidad y la voluntad de pago, lo que es apoyado con aplicativos de definicin de alertas

tempranas, respecto a los clientes que impliquen mayor riesgo. a. Riesgo Crediticio y Riesgo Crediticio Cambiario (Res. SBS N 1455-2003) El riesgo crediticio constituye la principal responsabilidad de la Unidad de Riesgos por afectar directamente las operaciones del Banco. En este sentido, se efecta un completo seguimiento a los indicadores de cartera para controlar el crecimiento por tipo de crdito y evitar un deterioro de la cartera crediticia a travs del cumplimiento de la poltica crediticia. Mibanco evala constantemente los factores externos que pudieran afectar el comportamiento de la cartera, efectuando tambin una estricta segmentacin de la cartera con la finalidad de evitar la concentracin por tipo de crdito. Luego de enfrentar un importante crecimiento en periodos anteriores, el sobreendeudamiento de los clientes y en el deterioro de la calidad de la cartera, Mibanco ha definido esquemas de evaluacin ms rigurosos, disminuyendo la colocacin de crditos en los sectores percibidos como ms riesgosos, y apoyando a la redefinicin de productos que pudieran generar una menor calidad de la cartera. El rea de Riesgos utiliza como herramientas cuatro tipos de scoring para la evaluacin del riesgo crediticio: (i) scoring genrico provisto por Equifax, que brinda un puntaje en base al comportamiento de pago histrico del cliente, y es el primer filtro para la calificacin de crditos; (ii) scoring de admisin para clientes nuevos; (iii) segmentacin, para recurrentes, que permite reducir los tiempos de espera en el

Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014 Dic.2012 Dic.2013 Jun.2014RentabilidadUtilidad Neta / Ing. Financieros 6.48% 3.38% -2.78% 24.72% 23.17% 21.76%Mg. Operac. Financ. / Ing. Financieros 79.15% 78.57% 76.41% 74.78% 74.24% 75.26%Resul. Operac. neto / Activ os Prod. 7.77% 7.28% 5.74% 3.21% 2.94% 3.06%Resul. Operac. neto / Capital 67.74% 59.71% 43.17% 56.98% 51.79% 51.04%Utilidad Neta / Activ os Prod. 1.47% 0.72% -0.55% 1.62% 1.43% 1.35%Utilidad Neta / Capital 12.79% 5.87% -4.10% 28.71% 25.25% 22.52%

Eficiencia OperacionalGastos de Apoy o y Deprec./ Activ os Produ 11.43% 10.30% 10.05% 2.91% 2.61% 2.60%Gastos de Apoy o y Deprec./ Colocac. Vige 12.47% 11.39% 11.62% 3.13% 2.83% 2.80%Gastos de Apoy o y Deprec./ Utilid. Oper. B 59.54% 58.60% 63.63% 47.54% 47.05% 45.93%Gastos de Personal / Activ os Produc. 7.29% 6.53% 6.75% 1.38% 1.25% 1.29%Gastos de Personal / Util. Oper. Bruta 37.97% 37.15% 42.70% 22.57% 22.48% 22.72%Gastos Generales / Activ os Produc. 3.63% 3.16% 2.75% 1.27% 1.16% 1.12%Gastos Generales / Util. Oper. Bruta 18.91% 17.97% 17.40% 20.70% 20.90% 19.86%Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 77.1 84.2 92.1 72.8 77.8 82.1Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) 1,455 1,316 1,142 2,124 2,261 2,191

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia OperativaSistema


proceso de aprobacin crediticia; y (iv) scoring de sobreendeudamiento, basado en 16 variables cuantitativas y cualitativas, que permite identificar de manera temprana a los clientes con riesgo de sobreendeudamiento y as mitigar el nivel de riesgo, segmentando a los clientes en tres categoras, Normal, Potencialmente Sobreendeudado y Sobreendeudado, siendo este ltimo, adems analizado con el scoring genrico, creando una matriz que permite analizar la situacin crediticia del cliente. Estas herramientas son constantemente revisadas y actualizadas para gestionar el riesgo crediticio de una manera adecuada, adems de ser utilizado para actualizar los tarifarios para los productos activos. Como parte de la gestin de seguimiento a los crditos, se cuentan con las siguientes herramientas: (i) Reporte de Alertas de Mora, el que permite establecer parmetros de evaluacin, identificando crditos con cierto nivel de mora, desagregndolo en diversas variables; (ii) Reporte de Cero Cuotas Pagadas, que alerta a la institucin sobre crditos sin pago alguno, el cual procesa un ranking por asesor, por agencia y por regin, sobre el nmero de crditos y el porcentaje de la cartera que representan estos crditos; (iii) Anlisis de Cosechas, a 3, 6, 9 y 12 meses de maduracin; y (iv) Reporte de Asesores y Reporte de Jefes de Agencia, que informa el nivel de mora de dichos funcionarios sobre los crditos de la cartera de stos. La informacin recogida en estas herramientas es procesada para generar reportes integrados para los Jefes Territoriales, de manera que stos puedan adoptar medidas para mitigar el riesgo de incobrabilidad de los crditos. Como parte de las labores de seguimiento de crditos, el rea de Revisin de Cartera ejecuta revisiones en campo en base a un sistema de alertas, con el fin de identificar focos de riesgo en el proceso de evaluacin, para lo cual realiza actividades como la validacin del cumplimiento de polticas, visitas a clientes, revisin de expedientes, entre otros, lo que permite tener un mayor conocimiento sobre los deudores y el mercado. Luego de la revisin se califica a los asesores de crditos y a las agencias bajo parmetros de evaluacin preestablecidos, y segn la calificacin obtenida se toman decisiones sobre como ajustar los niveles de autonoma de los responsables de crdito. El rea de Riesgos participa en la evaluacin de los crditos comerciales por montos superiores a S/. 90 mil, as como en la de los crditos refinanciados superiores a S/. 10 mil y en las excepciones a partir de S/. 5 mil. b. Supervisin de Riesgos de Mercado

(Res. SBS N 509-1998) La Jefatura de Riesgos de Mercado se encarga de administrar, evaluar y controlar los riesgos relacionados con

las fluctuaciones cambiarias, de tasa de inters y de inversiones temporales. Entre sus principales funciones destaca: (i) disear estrategias que permitan la gestin de los riesgos a los que se enfrenta el Banco; (ii) proponer mecanismos para el seguimiento de la gestin estratgica; (iii) informar a la Gerencia General, a los Comits respectivos y a las reas de decisin, sobre los riesgos, el grado de exposicin y la administracin de los mismos, de acuerdo a las polticas y procedimientos establecidos por la institucin; y (iv) atender los requerimientos de informacin que solicite la SBS, con relacin a los riesgos de mercado del Banco. Desde julio del 2009, el rea de Riesgos de Mercado controla el clculo de requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado (Basilea II) y participa en el proceso de automatizacin de nuevos reportes de su competencia, as como, en los anlisis relacionados al requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crdito. Respecto a la exposicin al riesgo de tasa de inters, ste es controlado a travs de: (i) el anlisis de brechas respecto a variaciones en la tasa de inters; y (ii) el anlisis de ganancias en riesgo y su sensibilidad, necesario para evaluar los efectos de las fluctuaciones en las tasas de inters sobre el margen financiero y su valor patrimonial. La Unidad realiza revisiones peridicas para lograr el cumplimiento de los covenants acordados con las entidades financieras con las que se mantiene adeudados. c. Gestin de Riesgo de Liquidez

(Res. SBS N 9075-2012) El rea de Riesgos cuenta con un Manual para la Administracin de los Riesgos de Liquidez que define, las polticas de tesorera a tener en cuenta para el control de los riesgos de liquidez, entre las que destacan: (i) Efectuar un manejo prudente de los recursos financieros del Banco, buscando rentabilidad, liquidez y seguridad; (ii) Mantener indicadores de liquidez superiores a los mnimos establecidos en la norma actualmente vigente; (iii) Mantener niveles de encaje, tanto en moneda nacional, como en moneda extranjera, en los porcentajes mnimos establecidos por el BCR; y (iv) Colocar los recursos disponibles a travs de operaciones interbancarias, renta fija o renta variable, con empresas del sistema clasificadas como de primer nivel. Para enfrentar de manera ms cmoda la coyuntura financiera internacional y sus efectos en el sistema financiero peruano, el Banco ha optado por mantener niveles de liquidez holgados, ya sea a travs de fondos disponibles, como de la cartera de inversiones, compuesta principalmente por instrumentos de fcil negociacin. A junio del 2014, Mibanco registr un ratio de liquidez promedio mensual de 39.62% en moneda nacional y de


63.14% en moneda extranjera, superando los mnimos establecidos por la SBS de forma holgada. d. Riesgo Operacional

(Res. SBS N 006-2002) La evaluacin e identificacin de los principales riesgos operativos que enfrenta el Banco, se encuentra a cargo, desde el segundo semestre del 2012, de la Unidad de Cumplimiento Normativo y Riesgo Operacional. De acuerdo al Manual de Riesgos Operativos, todas las gerencias son responsables por los riesgos que originan sus procesos, a la vez que participan en la administracin de los riesgos de operacin, utilizando la metodologa de Autoevaluacin de Riesgos, para lo cual la institucin cuenta con ms de 200 Coordinadores de Riesgo. En este sentido, la Unidad de Riesgos se encarga de fijar las pautas, de desarrollar talleres y de disear las herramientas necesarias para administrar los riesgos, siendo las reas usuarias, quienes se encargan finalmente de administrar sus propios riesgos de operacin, los que son medidos en la evaluacin anual de dichos coordinadores. El Banco cuenta con el software, Chase Cooper Overview, el cual es alimentado con informacin de las diversas reas, con el objetivo de cuantificar y realizar estadsticas de los riesgos operativos de la institucin. Este software tiene las siguientes caractersticas: (i) cumple el estndar australiano para la administracin de riesgos; (ii) permite la evaluacin automtica de riesgos y de controles; (iii) permite centralizar la informacin para la toma de decisiones; y (iv) tiene rpido tiempo de respuesta. Todas estas caractersticas estn alineadas con los principios y recomendaciones de Basilea II. En noviembre del 2010, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, concedi a Mibanco la autorizacin para utilizar el mtodo estndar alternativo para el clculo del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional hasta julio del 2013, la que fue renovada en abril del 2013 hasta octubre del 2015. El Banco ha desarrollado un Plan de Continuidad de Negocios y un Plan de Seguridad de la Informacin, el cual es revisado y actualizado constantemente de acuerdo al crecimiento del negocio y a los nuevos requerimientos de control al interior de los sistemas. En base a ello, se hacen pruebas de funcionalidad, a fin de garantizar la calidad y la operatividad de los nuevos productos, as como se simulan cadas o quiebres en los sistemas para asegurar la continuidad de las operaciones. Se cuenta con un Registro de Incidencias de Riesgos, donde se lleva un control de las pruebas efectuadas y de los resultados obtenidos.

e. Prevencin de Lavado de Activos (Res. SBS N 838-2008)

Al haberse incorporado Mibanco al Grupo Credicorp, las funciones del Oficial de Cumplimiento fueron asumidas por el Oficial de Cumplimiento Corporativo PLAFT de las empresas subsidiarias que operan en el Per del Grupo. Mibanco cuenta con un Manual de Prevencin de Lavado de Activos, el cual es actualizado cada ejercicio de acuerdo a la necesidad de la entidad de mantener un mejor control y prevencin de posibles actividades ilcitas. Con la finalidad de verificar el cumplimiento de las normas establecidas en el Manual de Prevencin del Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo, el Oficial de Cumplimiento efecta visitas selectivas de revisin en las agencias donde pudieran existir riesgo de oportunidades de operacin sospechosa, as como tambin realiza visitas aleatorias a clientes, en especial aquellos que realizan transacciones de mayor cuanta o a aquellos en los que se prev cierta posibilidad de actividad ilcita. f. Administracin de Riesgos Pas

(Res. SBS N 505-2002) Mibanco no se encuentra expuesta al riesgo pas, pues su base de clientes, fundamentalmente pequeos y microempresarios, slo tienen como mbito de accin el Per. El rea de Riesgos cuenta con las metodologas necesarias para medir el Riesgo Pas en caso exista exposicin. g. Servicio de Atencin a los Usuarios (Circ. SBS N G-110-2003) El Jefe de Calidad y de Servicio al Cliente es responsable de la atencin de reclamos del Banco, rea que se cre en agosto del 2004, que depende y reporta directamente a la Divisin de Marketing. El Oficial de Atencin al Usuario tiene como objetivo velar por la implementacin y cumplimiento de las polticas y procedimientos generales establecidos por el Banco, as como del cumplimiento de las normas del sistema de atencin al usuario. Durante el primer semestre del 2014, se resolvieron un total de 1,606 reclamos, de los cuales 52.30%, fueron absueltos a favor de los clientes; mientras que 47.70% fueron a favor del Banco.


FORTALEZAS Y RIESGOS

1. Fortalezas. Reciente adquisicin de Mibanco por el ms importante grupo financiero del pas, lo que asegura solidez y

respaldo patrimonial. Controles aplicados, contando con metodologas de control y seguimiento. Importante posicin alcanzada en el segmento de microfinanzas. Posibilidades de crecimiento en el sector, relacionado con el potencial en cuanto al incremento de la bancarizacin

a nivel nacional y con el desarrollo de estrategias que generen mayores ingresos por servicios financieros. Nivel profesional y experiencia de sus principales funcionarios, a partir de su adquisicin por Financiera Edyficar.

2. Riesgos Fuerte competencia en el segmento objetivo, acentuada por la consolidacin de las operaciones de las Cajas

Municipales, de las Cajas Rurales y de las EDPYMES, as como por la mayor presencia de los bancos lderes en el sistema financiero en operaciones de microcrdito a nivel nacional, compitiendo en todos los mercados en donde opera Mibanco, lo que incluye prstamos MYPEs.

Saturacin de mercado en algunas plazas urbanas de provincias explotadas en exceso por las principales instituciones bancarias y microfinancieras del mercado.

Niveles de sobreendeudamiento de los clientes, principalmente en provincias y en los distritos perifricos de las principales ciudades, debido a la competencia.

Dficit en cuanto a cobertura de provisiones de la cartera de alto riesgo, aunque de menor nivel relativo. Evolucin negativa de los niveles de mora de la institucin, producto del sinceramiento de la cartera de

colocaciones.


DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Clasificaciones Histricas Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.2013 Jun.2014 Solvencia AA AA AA AA AA AA Perspectivas Estables Estables Estables Estables Estables Estables Depsitos a Corto Plazo CLA-1 CLA-1 CLA-1 CLA-1 CLA-1 CLA-1 Primer Programa de Cert. Dep. Negociables - - - - - - Segundo Programa de Cert. Dep. Negociables CLA-1 CLA-1 CLA-1 - - - Tercer Programa de Cert. Dep. Negociables - - CLA-1 CLA-1 CLA-1 CLA-1 Depsitos a Plazo mayores a un ao AA AA AA AA AA AA Segundo Programa de Bonos Corporativos AA AA AA AA AA AA Tercer Programa de Bonos Corporativos - - AA AA AA AA Primer Programa Privado de Bonos Corporativos AA - - - - - Primer Programa de Bonos Subordinados - - AA- AA- AA- AA-

Denominacin: Depsitos a corto plazo Monto: S/. 861.49 millones y US$ 61.67 millones.

Denominacin: Depsitos a plazo mayores a un ao Monto: S/. 1,343.78 millones y US$ 98.42 millones.


Denominacin: Tercer Programa de Certificados de Depsitos Negociables Tipo de instrumento Certificado de Depsitos Negociables Moneda: Nuevos Soles o Dlares Americanos, a ser definida para cada emisin por el Directorio, o por las

personas que ste designe. Monto del Programa: Hasta por un mximo en circulacin de S/. 300000,000 o su equivalente en Dlares Americanos. Plazo del Programa: Dos aos calendarios, contados a partir de la fecha de su inscripcin en el Registro Pblico del

Mercado de Valores de la SMV (18/04/2011). Dicho plazo podr renovarse de acuerdo a las Normas Aplicables a slo criterio de las personas facultadas por el Emisor. En abril del 2013 se prorrog por dos aos.

Emisiones y Series: El Programa consiste en una o varias emisiones, y cada emisin dentro del Programa podr constar de una o varias series, segn lo establezca con anterioridad a la Fecha de Emisin el Directorio, o las personas que ste designe.

Valor Nominal: Ser establecido en su oportunidad para cada emisin por el Directorio, o por las personas que ste designe.

Clase: Nominativos, indivisibles y libremente negociables, y estarn representados por anotaciones en cuenta en CAVALI ICLV S.A.

Fecha de Colocacin: A ser establecida por el Directorio o por las personas facultadas por el Directorio y deber ser informada a la CONASEV y a los inversionistas por medio de aviso de oferta respectivo.

Precio de Colocacin: Podrn ser emitidos a la par, sobre la par, o bajo la par, de acuerdo a las condiciones del mercado al momento de la colocacin.

Plazo de Emisiones: Cada emisin tendr un plazo mximo de 364 das. Rendimiento: A ser determinado en la fecha de emisin de cada una de las emisiones y/o series, con arreglo al

mecanismo de colocacin establecido en el prospecto complementario respectivo. El rendimiento de los Certificados de Depsitos Negociables podr ser, de acuerdo con lo que establezca el Directorio o las personas que ste designe: (i) fijo, (ii) variable, (iii) vinculado a la evolucin de un indicador, o (iv) cupn cero (descuento).

Destino de los Recursos: Sern utilizados para cubrir operaciones crediticias propias del negocio del Emisor. Garantas: Garantas genricas sobre el patrimonio del Emisor. Los Certificados Negociables del Emisor no

son cubiertos por el Fondo de Seguros de Depsitos. Agente Estructurador: BCP Capital Financial Services S.A. Agente Colocador: Credibolsa S.A.B. S.A. Ventajas Tributarias: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los

intereses y ganancias de capital provenientes de instrumentos emitidos hasta el 10 de marzo del 2007, estn inafectas al impuesto a la renta. Los intereses y las ganancias de capital provenientes de bonos y papeles comerciales emitidos a partir del 11 de marzo del 2007, estn gravados con el Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero del 2010. La tasa de impuesto a la renta a aplicar vara dependiendo de la condicin del contribuyente (persona natural o persona jurdica), y si est domiciliada o no en el pas.

Emisiones realizadas en el marco del Certificados de Depsitos Negociables de Mibanco

Emisin Monto Plazo Tasa de inters Fecha de Emisin Estado Primera Emisin Serie A S/. 40000,000 270 das 5.7366% n.a. 12/05/2011 Cancelado Primera Emisin Serie B S/. 25000,000 364 das 6.0338% n.a. 26/05/2011 Cancelado Primera Emisin Serie C S/. 40000,000 364 das 5.6179% n.a. 28/06/2011 Cancelado Primera Emisin Serie D S/. 40610,000 364 das 4.9321% n.a. 11/10/2011 Cancelado Primera Emisin Serie E S/. 40000,000 364 das 4.9662% n.a. 10/11/2011 Cancelado


Denominacin: Tercer Programa de Bonos Corporativos de Mibanco. Monto del Programa: Hasta por un mximo de emisin de S/. 400000,000 o su equivalente en Dlares Americanos. Moneda: Nuevos Soles o Dlares Americanos. Clase: Instrumentos representativos de deuda, nominativos, indivisibles, libremente negociables y

representados por anotaciones en cuenta. Plazo del Programa: Dos aos calendarios, contados a partir de la fecha de su inscripcin en el Registro Pblico del

Mercado de Valores de laSMV (08/09/2011). Este Programa venci en setiembre del 2013. Emisiones y Series: El Programa consiste en una o varias emisiones, cada una como una o varias series. Valor Nominal: Ser establecido en su oportunidad para cada emisin del presente programa por las personas

facultadas para ello por el Emisor. Precio de Colocacin: A la par, bajo la par, o sobre la par, de acuerdo con las condiciones del mercado en el momento

de la colocacin. El precio de colocacin ser definido en los respectivos Prospectos Complementarios y Contratos Complementarios.

Amortizacin: El principal podr ser amortizado parcialmente en las fechas de vencimiento, segn se defina en los Prospectos Complementarios y/o los Contratos Complementarios.

Tasa de Inters: La tasa de inters de los Bonos podr ser fija, variable, sujeta a evolucin de un indicador, o cupn cero.

Plazo de Vencimiento: Ser determinado por el Emisor a travs de las personas facultadas para ello, para cada emisin dentro del programa.

Destino de los Recursos: Los fondos captados se destinarn para financiar operaciones propias del giro de negocio del Emisor u otros usos corporativos, segn se establezca en el Contrato Complementario y Prospecto Complementario correspondientes.

Entidad Estructuradora: Banco de Crdito del Per Agente Colocador: Citibank del Per S.A. Representante de los Obligacionistas:

Banco de Crdito del Per.

Lugar de pago: CAVALI ICVL S.A. Garantas: Garanta genrica sobre el patrimonio del Emisor. Ventajas Tributaras: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los

intereses y ganancias de capital provenientes de instrumentos emitidos hasta el 10 de marzo del 2007, estn inafectas al impuesto a la renta. Los intereses y las ganancias de capital provenientes de bonos y papeles comerciales emitidos a partir del 11 de marzo del 2007, estn gravados con el Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero del 2010. La tasa de impuesto a la renta a aplicar vara dependiendo de la condicin del contribuyente (persona natural o persona jurdica), y si est domiciliada o no en el pas.

Emisin Monto Emitido Monto en Circulacin Plazo Tasa de inters

Fecha de Emisin Estado

Primera Emisin - Serie A S/. 50000,000 S/. 50000,000 5 aos 5.40630% 28/05/2012 Vigente Primera Emisin - Serie B S/. 48800,000 S/. 48800,000 5 aos 5.37500% 25/07/2012 Vigente Segunda Emisin - Serie A S/. 50000,000 S/. 33333,333 3 aos 5.34375% 25/04/2012 Vigente Cuarta Emisin Serie A S/. 100,000,000 S/. 100,000,000 5 aos 4.78125% 21/12/2012 Vigente Quinta Emisin Serie A S/. 45,220,000 S/. 45,220,000 3.5 aos 6.59375% 11/07/2013 Vigente Quinta Emisin Serie B S/. 39,440,000 S/. 39,440,000 3.5 aos 6.96875% 29/08/2013 Vigente


Denominacin: Primer Programa de Bonos Subordinados de Mibanco Banco de la Microempresa S.A. Moneda: Dlares americanos o Nuevos Soles Monto del Programa: Hasta por un monto mximo de S/. 150000,000 o su equivalente en dlares. Valor Nominal: Ser establecido en su oportunidad para cada emisin por el Directorio, o por las personas que

ste designe. Clase: Nominativos, indivisibles y libremente negociables, y estarn representados por anotaciones en

cuenta en CAVALI ICLV S.A. Plazo del Programa: Dos aos calendarios, con posibilidad de prrroga por dos aos adicionales. Dicho plazo podr

renovarse de acuerdo a las Normas Aplicables a slo criterio de las personas facultadas por el Emisor. El programa se renov el 13 de diciembre del 2013 ante la SMV.

Emisiones y Series: El Programa consiste en una o varias emisiones, cada una como una o varias series. Amortizacin: Ser determinado por el Emisor a travs de las personas facultadas para ello, en los Prospectos

Complementarios y Contratos Complementarios Respectivos. Tasa de inters: La tasa de inters de los Bonos podr ser fija, variable, sujeta a algn ndice de ajuste o cupn

cero. Plazo de los Bonos: Mayores o iguales a cinco (5) aos, contados a partir de cada Fecha de Emisin Destino de los Recursos: Los fondos captados se destinarn para financiar operaciones propias del giro de negocio del

Emisor. Garanta: Garanta genrica sobre el patrimonio de Mibanco Rep. de los obligacionistas: Banco de Crdito del Per S.A.A Lugar de pago: CAVALI ICVL S.A. Agente Estructurador y Colocador:

Citibank del Per S.A. y Citicorp Per S.A. respectivamente.

Orden de Prelacin: Todos los Bonos que se emitan bajo el Programa tendrn el mismo orden de prelacin tanto para el pago del principal como de intereses. En caso el Emisor sea sometido a una liquidacin, los Bonos sern pagados:

(i) por lo menos pari passu con toda la otra Deuda Subordinada (presente o futura) del Emisor; y,

(ii) con posterioridad a todas las obligaciones y deuda no subordinada (presente o futura) del Emisor, conforme la Ley de Bancos.

El orden de prelacin pari passu mencionado en el acpite (i) anterior, podra ser variado en caso las Leyes Aplicables as lo dispongan. Segn lo establecido en el Artculo 117 de la Ley de Bancos, la Deuda Subordinada ocupa el ltimo lugar en el orden de prelacin destinado al pago de las obligaciones y deudas de una empresa bancaria en liquidacin. En el caso de Intervencin o de disolucin y liquidacin, el Reglamento de Deuda Subordinada establece que los intereses devengados y no pagados y el principal de los Bonos (en ese orden) quedan sujetos a la absorcin de las prdidas del Emisor luego que se haya aplicado ntegramente el Patrimonio Contable a este objeto, as como los intereses devengados y no pagados de la Deuda Subordinada no redimible computable en el Patrimonio Efectivo de Nivel 1 y en el Patrimonio Efectivo de Nivel 2.

Ventajas Tributaras: De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (D.S. 179-2004-EF y sus modificatorias), los intereses y ganancias de capital provenientes de instrumentos emitidos hasta el 10 de marzo del 2007, estn inafectos al impuesto a la renta. Los intereses y las ganancias de capital provenientes de bonos y papeles comerciales emitidos a partir del 11 de marzo del 2007, estn gravados con el Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero del 2010. La tasa de impuesto a la renta a aplicar vara dependiendo de la condicin del contribuyente (persona natural o persona jurdica), y si est domiciliada o no en el pas.

* Mibanco podr ejercer la opcin de rescate en forma anticipada total o parcialmente de una o ms series de los Bonos segn lo establecido en el Prospecto Marco.

Emisin Monto Inscrito Plazo Moneda Tasa de inters Fecha de Emisin Estado

Primera Emisin* Hasta un mximo de S/. 75 millones Hasta por 15 aos

Nuevos Soles Por definir Por definir -

informe32mibanco32junio322014

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