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Informe Trimestral de Coyuntura Segundo Trimestre 2017 Esta publicación contiene información y análisis sobre la actividad económica en la Argentina y en la Provincia de Tierra del Fuego durante el período comprendido entre Abril y Junio de 2017. Su redacción se completó en Agosto de 2017.
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INFORME TRIMESTRAL DE COYUNTURA – II TRIM 2017 Contenido Pág.
I ‐ Actividad económica nacional
1. Agricultura y ganadería 2
2. Hidrocarburos 2
3. Industria 3
4. Construcción 7
5. Comercio Interior 8
6. Mercado Laboral 9
7. Precios 9
8. Comercio Exterior 10
9. Sector Público 11
10. Finanzas 13
11. Perspectiva general 15
II ‐ Panorama económico de Tierra del Fuego
1. Hidrocarburos 16
2. Industria 17
3. Mercado Laboral 18
4. Consumo 19
5. Sector Público 19
Informe Trimestral de Coyuntura es una publicación de la Cámara Fueguina de la Industria Nacional – CAFIN – Esmeralda 315, piso 7 – (1035) Ciudad Autónoma de Buenos Aires. www.cafin.com.ar E‐mail: [email protected] ‐ Redacción: Lic. Miguel A. Mastroscello. Se autoriza la reproducción parcial o total de su contenido, citando la fuente.
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I ‐ Actividad económica nacional
1. Agricultura y ganadería1 Según el Estudio Orlando J. Ferreres & Asociados (OJF&A) el nivel de la actividad agropecuaria experimentó en el mes de junio de 2017 un alza de 7% interanual, acumulando desde enero un crecimiento del 7,7% respecto del primer semestre de 2016. El informe precisa que este desempeño se basa en los valores record de la cosecha de granos. La venta de tractores durante el segundo trimestre de 2017 alcanzó las 2.475 unidades, registrando un incremento de 53,4% respecto de igual período del año anterior. Por su parte, las 417 cosechadoras vendidas en el segundo trimestre de 2017 representaron un crecimiento interanual de 125,4%.
2. Hidrocarburos2 La producción de petróleo del segundo trimestre de 2017 fue de 6,7 millones de m³, lo que representó una baja de 8,9% respecto del volumen alcanzado en igual período de 2016. Fue el octavo trimestre consecutivo con bajas interanuales. En tanto que en la comparación con el primer trimestre de 2017, la disminución fue de 4,6%. Por su parte, el volumen de la producción de gas entre abril y junio de 2017 llegó a los 11,1 millones de Mm³, lo que representa una disminución del 1,0% comparado con el
1 Fuentes: Estudio Orlando J. Ferreres y Asociados, OJF&A: www.ojf.com; Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, CPCE: www.consejo.org.ar; Instituto Nacional de Estadística y Censos, INDEC: www.indec.gob.ar 2 Fuentes: Ministerio de Energía y Minería de la Nación http://www.energia.gov.ar/home/; OJF&A ibídem; INDEC, ibídem; Apud, Emilio: “¿Por qué son más caras la nafta y el gas?”, publicado en “Clarín” www.clarin.com el 19.07.2017
Un análisis del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la C.A.B.A. referido al sector señalaba la moderada recuperación en los precios de las materias primas que exporta la Argentina.
No obstante, varios especialistas continuaban pronosticando dificultades para las economías regionales, debido tanto a cuestiones climáticas como de competitividad. En cambio, mantenían el vaticinio acerca de una expansión liderada por los productores de las zonas de mayores rindes.
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mismo período del año anterior. Con respecto al primer trimestre de 2017, dicho volumen resultó superior en un 2,5%.
Fuente: Ministerio de Energía y Minería de la Nación
3. Industria3 El índice de producción industrial (IPI) calculado por el Estudio Ferreres alcanzó en el segundo trimestre de 2017 un crecimiento de 4,0% anual respecto de igual período del año anterior. Comparando con la producción de los primeros seis meses del 2016 el incremento acumulado en el año fue del 0,5%, destacándose el aumento de junio (5,9% i.a.) que de tal modo resultó el quinto período mensual consecutivo con sesgo positivo.
3 Fuentes: OJF&A, ibídem; Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas, FIEL www.fiel.org; Cámara Argentina del Acero www.acero.org.ar; Unión Industrial Argentina, UIA: www.uia.org.ar; INDEC, ibídem.
II Trim 16 III Trim 16 IV Trim 16 I Trim 17 II Trim 17
Vol. físico de producción de petróleo y gaspor trimestre
petróleo m³ gas miles de m³
Un relevamiento sobre la situación y expectativas del sector energético elaborado por el INDEC, da cuenta de que 62,5% de las firmas del sector petrolero y 66,7% de las del rubro gasífero esperan que la demanda doméstica por sus productos aumentará en el tercer trimestre de 2017.
Con la mirada en el mediano plazo, un análisis del experto Emilio Apud referido a los precios de la nafta y el gas, pronostica que la situación del sector habrá de cambiar recién en 2018, cuando deje de funcionar el régimen del llamado “barril criollo” y las reglas de juego competitivas favorezcan el desarrollo de planes de inversión.
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Tendencias similares mostró el indicador elaborado por FIEL, con variaciones de 5,0% interanual para el mes de junio y de 0,3% i.a. para el acumulado en los primeros seis meses. La producción de la industria siderúrgica, rama cuya evolución interesa particularmente seguir en tanto abastece la demanda de otras actividades como la automotriz y la construcción, registró en el segundo trimestre de 2017 un desempeño positivo (11,8% i.a.); ello es destacable además por confirmar una tendencia al alza que había comenzado en el trimestre anterior luego de 9 períodos consecutivos con variaciones negativas. El producto que traccionó principalmente dicho crecimiento fue el hierro primario, con un 29,7% i.a.
Fuente: Cámara Argentina del Acero
El Informe Nº 7 – 2017 del Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina da cuenta asimismo de un incremento interanual en la producción fabril para junio de 2017 del 6,4%. Sin embargo, para el acumulado del primer semestre de 2017 registra una caída de 0,6% comparando con igual período de 2016. De los doce bloques analizados para el citado trabajo, ocho mostraron bajas y cuatro crecieron, siendo los más dinámicos los rubros vinculados a la construcción y el agro. Entre los que se contrajeron, los más afectados fueron el bloque de los productos textiles y el de papel y cartón. Por su parte el INDEC, a través del Estimador Mensual Industrial (EMI), también dio cuenta de una evolución positiva (6,6%) en la comparación interanual de junio de 2017, el cual se constituyó así en el segundo mes consecutivo con dicho sesgo luego de 15 meses de variaciones negativas.
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Vol. físico de la producción siderúrgica totalpor trimestre
miles de t
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Al interior del indicador oficial, se observaba que salvo el caso de la rama textil, con una baja de 4,0% interanual, todos los bloques tuvieron alzas: “minerales no metálicos” del 18,0%; “automotriz” 15,9%; “resto de industrias metalmecánicas” 15,4%, igual guarismo que el de “tabaco”; “caucho y plástico” 9,5%; “edición e impresión” 8,9%; sustancias y productos químicos” 5,4%; “papel y cartón” 3,5%; “industria alimenticia” 3,2%; “metálicas básicas” 0,7% y “refinación de petróleo” 0,3%.
Fuente: INDEC
‐5,0 ‐ 5,0 10,0 15,0 20,0
‐4,0
0,3
0,7
3,2
3,5
5,4
8,9
9,5
15,4
15,4
15,9
18,0
EMI por rubros manufacturerosJun 2017 vs. Junio 2016
Variaciones %
Minerales no met.
Automotriz
Resto Metalmecánicas
Tabaco
Caucho y plástico
Edición e impresión
Sust. y prod. químicos
Papel y cartón
Alimenticia
Metálicas básicas
Refinac. petróleo
Textil
La UIA señaló que tras cinco años de caídas consecutivas en las exportaciones del sector industrial (sin considerar los rubros vinculados a oleaginosas), las mismas crecieron en el primer semestre de 2017 un 7,8% contra igual período de 2016. La expansión fue liderada por las ventas externas de manufacturas de origen industrial, principalmente de los rubros automotriz (45% i.a.) y de metales comunes y sus manufacturas (22% i.a.)
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4. Construcción4 El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) elaborado por el INDEC registró variaciones interanuales positivas en los meses de abril (10,5%), mayo (10,3) y junio (17,0), todos de 2017. Es una clara señal de la recuperación sostenida del sector, iniciada en marzo de dicho año después de catorce meses consecutivos de variaciones negativas; esto aparece además reflejado en la evolución del indicador para el acumulado del primer semestre de 2017, que mostró un crecimiento de 7,1% respecto de igual período de 2016. Los despachos de cemento en el segundo trimestre de 2017 llegaron a los 2.801,4 miles de toneladas, lo que representó un alza de 12,2% respecto de igual período del año anterior. Fue el segundo trimestre consecutivo con variación interanual positiva, luego de que los cuatro trimestres de 2016 registraran guarismos negativos. También experimentaron significativas alzas el consumo de hierro redondo para hormigón y el de asfalto.
Fuente: IERIC
El índice de actividad del Grupo Construya, que refleja la evolución de las ventas de un conjunto de empresas líderes5, registró asimismo variaciones positivas en la comparación entre los meses de junio de 2016 y 2017, tanto en la medición con estacionalidad (17,0%) como en términos desestacionalizados (5,0%).
4 Fuentes: INDEC, ibídem; Grupo Construya: www.grupoconstruya.com.ar; Instituto de Estadística y Registro de la Industria de la Construcción, IERIC www.ieric.org.ar; Cámara Argentina de la Construcción, Camarco www.camarco.org.ar; Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires (www.colescba.org.ar). 5 Las empresas que conforman el Grupo Construya son: Cerámica Quilmes, FV, Loma Negra, Cerro Negro, Klaukol, Aluar, AcerBrag, Plavicon, Cefas, Ferrum y Acqua System.
2.300,0
2.400,0
2.500,0
2.600,0
2.700,0
2.800,0
2.900,0
3.000,0
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Despachos de cementoen miles de toneladas
Despachos totales
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En cuanto al costo de la construcción, las variaciones mensuales en el nivel general del indicador oficial experimentaron un nuevo rebote en abril de 2017 (4,4%), aunque luego la tendencia se revirtió con el 1,3% de mayo y el 0,9% de junio, siendo este último el registro más bajo de la primera mitad de dicho año. Además, comparando junio de 2017 con el mismo mes del año precedente se observa una variación del 24,5%, lo que marca una tendencia a la desaceleración del indicador, ya que la variación interanual registrada para marzo del mismo año fue de 32,7%. Por su parte, el índice de costos calculado por la Cámara Argentina de la Construcción muestra en términos mensuales un sesgo similar: un pico en abril de 2017 (4,1%) seguido de fuertes desaceleraciones en mayo (1,1%) y junio (1,0%). En términos interanuales, el indicador de la entidad empresaria registraba a junio de 2017 un incremento de 23,8%, casi 5 puntos porcentuales por debajo del guarismo de marzo del mismo año. En tanto que entre los indicadores indirectos del nivel de actividad de la construcción, la medición de las compraventas inmobiliarias en la provincia de Buenos Aires que lleva a cabo el Colegio de Escribanos de esa jurisdicción, contabiliza un total de 10.762 operaciones en el segundo trimestre de 2017, lo que representa un incremento respecto de igual período de 2016 de un 14,6%. Por su parte, la superficie a construir autorizada en el segundo trimestre de 2017 para obras privadas6, creció tanto en la comparación con el mismo lapso de 2016 (13,5%) como respecto del primer trimestre de 2017 (33,6%).
6 Es un indicador de coyuntura elaborado por el INDEC, que recoge información de 41 municipios diseminados por todo el territorio nacional. Los municipios considerados son: Bahía Blanca, Berazategui, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Casilda, Comodoro Rivadavia, Concordia, Córdoba, Corrientes, Esperanza, Formosa, General Pueyrredón, La Matanza, La Rioja, Neuquén, Paraná, Posadas, Quilmes, Rafaela, Rawson (San Juan), Reconquista, Resistencia, Río Cuarto, Río Gallegos, Salta, San Fernando del Valle de Catamarca, San Isidro, San Juan, San Miguel de Tucumán, San Salvador de Jujuy, Santa Fe, Santa Rosa, Santiago del Estero, Santo Tomé, Sunchales, Trelew, Ushuaia, Venado Tuerto, Viedma, Villa Carlos Paz, Villa Constitución y Villa María.
La actividad confirmó las señales de recuperación que habían empezado a manifestarse en el primer trimestre de 2017.
La aceleración en los planes de obras públicas fue el principal factor entre los que traccionaron la expansión.
También hubo un aumento en las operaciones inmobiliarias del sector privado, potenciadas por un crecimiento del financiamiento bancario con garantía hipotecaria; en particular, fue significativa la demanda por los denominados créditos UVA (Unidades de Valor Adquisitivo) para la compra, construcción o ampliación de viviendas.
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5. Comercio Interior7
La encuesta específica del INDEC que abarca a un panel de 61 empresas de todo el país, estimó que las ventas en supermercados acumuladas en los seis primeros meses de 2017 alcanzaron los 77.132,7 millones de pesos a valores corrientes, total que representa un aumento de 18,6% interanual. En tanto que a precios constantes, las ventas del mes de junio de 2017 cayeron 1,2% respecto del mismo mes de 2016.
Por su parte, las ventas totales en centros de compras (shopping centers), según la encuesta del INDEC que abarca una muestra de 37 establecimientos del Gran Buenos Aires, crecieron para el acumulado de los primeros seis meses de 2017 un 12,8% respecto de igual período del año anterior, a valores corrientes. La medición a valores constantes, en tanto, mostró para el mes de junio de 2017 una caída interanual del 5,1%.
El patentamiento de automotores durante el segundo trimestre de 2017 alcanzó las 627.002 operaciones, lo que implicó una disminución respecto del trimestre precedente (‐2,9%), al tiempo que un crecimiento de 18,8% en la comparación con igual período de 2016. Fue el quinto trimestre consecutivo con variación interanual positiva.
El comportamiento conjunto fue determinado tanto por la suba interanual de 25,3% en las inscripciones iniciales (autos 0 km.) como por el incremento de 15,6% i.a. en las transferencias de usados.
Fuente: Dirección Nacional del Registro de la Propiedad Automotor
7 Fuentes: INDEC, ibídem; Dirección Nacional del Registro de la Propiedad Automotor, DNRPA: www.dnrpa.gov.ar; OJF&A, ibídem.
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100.000
200.000
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400.000
500.000
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Patentamiento de autosen número de unidades
Inscripciones iniciales Transferencias
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6. Mercado Laboral8
Según la Encuesta de Indicadores Laborales (EIL) del Ministerio de Trabajo, el índice de evolución del empleo registró en el segundo trimestre de 2017 un crecimiento de 0,5% con respecto al mismo período del año anterior, así como un aumento de 0,3% comparado con el primer trimestre de 2017. Tal como ocurrió en el tramo inicial del año, fue la rama de la construcción la que lideró la evolución positiva con 8,5% interanual, mientras que en el rubro del comercio y los servicios el aumento resultó más moderado (1,2% i.a.); por su parte, la industria manufacturera exhibió una baja de 4,0% i.a.
7. Precios9 Las variaciones en el nivel general del índice de precios al consumidor calculado por el INDEC con cobertura para la Capital Federal y 19 partidos del conurbano bonaerense (IPC GBA) de cada mes con respecto al inmediato anterior fueron las siguientes: 2,7% en abril de 2017; 1,3% en mayo y 1,4% en junio. Así, la inflación acumulada en el primer trimestre del año ‐medida por el IPC GBA‐ fue de 5,5%. El grupo de bienes y servicios regulados incluidos en el IPC GBA, constituido por los que están sujetos a regulación oficial o tienen altos componentes impositivos, fue el que mayor variación acumuló entre abril y junio de 2017, con 6,5%. Por su parte, la categoría de los bienes y servicios estacionales, cuyos precios se ven afectados por factores relacionados con la época del año de que se trate, aumentó 3,4% en el mismo
8 Fuente: Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación, MTESS: www.trabajo.gov.ar 9 Fuentes: INDEC, ibídem; Consultora Elypsis www.elypsisweb.com; portal El Cronista www.cronista.com
El Estudio Ferreres estimó que el sector del comercio al por mayor y menor en el primer semestre de 2017 registró un incremento en su nivel de actividad del 1,6% con respecto a igual período del 2016.
Por su parte, el INDEC calculó que este rubro había alcanzado en junio de 2017 un crecimiento del 4,4% con respecto a igual mes del año anterior.
El indicador de expectativas netas de aumentar las dotaciones de personal (diferencia entre la proporción de empresas que espera aumentar sus dotaciones y la de las que prevén disminuirlas) que elabora el Ministerio de Trabajo mostró en junio de 2017 un valor de 5,4%. En el mismo mes de 2016, el guarismo había sido 3,2%.
La tasa de despidos (que incluye las desvinculaciones sin causa, por fin de período de pruebas y por finalización de obras) fue en junio de 2017 del 0,7%, un valor equivalente al de junio de 2016.
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período, mientras que el grupo formado por los restantes bienes y servicios, denominado núcleo, sufrió una variación acumulada de 5,0%. En el siguiente cuadro se presentan las variaciones porcentuales del nivel general y las tres categorías mencionadas, durante los períodos que conforman el segundo trimestre de 2017.
Categorías Abr 17 May 17 Jun 17
Nivel general 2,7 1,3 1,4
IPC Núcleo 2,3 1,6 1,0
Regulados 3,7 1,2 1,5
Estacionales 2,5 ‐0,5 1,4 Fuente: INDEC
Cabe señalar que a partir del mes de junio de 2017 el INDEC publica un nuevo indicador de la variación de los precios al consumidor, denominado IPC nacional, lo que constituye una ampliación de la cobertura geográfica del IPC GBA. Dicho indicador, representativo del total de hogares del país, registró en junio de 2017 una variación de 1,2% respecto del mes inmediato anterior.10
8. Comercio Exterior11
Las exportaciones durante el segundo trimestre de 2017 alcanzaron los USD 15.390 millones, valor casi equivalente al de igual período de 2016. Por su parte, las importaciones llegaron a USD 16.928 millones, lo que representó un aumento interanual de 17,8%. De tal modo, el déficit de balanza comercial del segundo trimestre de 2017 fue de USD 1.538 millones.
10 Para conocer los aspectos metodológicos del nuevo índice, consultar en línea el respectivo Informe de Prensa del INDEC: http://www.indec.gob.ar/uploads/informesdeprensa/ipc_07_17.pdf 11 Fuente: INDEC, ibídem.
La variación acumulada en el segundo trimestre de 2017 por los precios al consumidor fue de 5,5%, confirmando de tal modo la tendencia a la disminución del ritmo inflacionario, ya que en el primer trimestre del año el porcentaje acumulado había sido del 6,2%.
Dicha tendencia fue confirmada por las mediciones de la consultora Elypsis y por el denominado “IPC Congreso” que elaboran economistas privados.
No obstante, la inflación de los primeros seis meses del año fue 12%, con lo que la meta del 17% anual establecida por el BCRA era percibida por los especialistas como difícil de alcanzar.
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Las ventas externas acumuladas en los primeros seis meses de 2017 crecieron 0,8% interanual. Las exportaciones de manufacturas de origen industrial (MOI) subieron 10,8%, y las de combustibles y energía 8,6%; en cambio, las de manufacturas de origen agropecuario (MOA) cayeron un 2,5%, mientras que las de productos primarios bajaron 5,0%. Por su parte las compras en el exterior acumuladas entre enero y junio de 2017 treparon 13,0% i.a. Los principales incrementos se verificaron para los vehículos automotores de pasajeros (39,5%), los combustibles y lubricantes (18,2%) y los bienes de capital (18,2%). El saldo comercial acumulado entre enero y junio de 2017 fue negativo por USD 2.613 millones.
9. Sector Público12 La ejecución del presupuesto de la Administración Pública Nacional en base devengado, acumulada a junio de 2017, muestra un Resultado Financiero 13 deficitario por $ 246.293 millones, que supera al registrado en el mismo período de 2016 en un 75,8%. Por otra parte, también fue negativo el Resultado Primario14, por $ 109.825 millones, un 130% mayor que el déficit acumulado en los primeros seis meses de 2016. En materia de ingresos, aunque en el primer semestre de 2017 no hubo remesas del Banco Central, el tesoro percibió otros recursos, tales como los beneficios obtenidos por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad. En conjunto, la suma de recursos corrientes y de capital alcanzó los $ 896.171 millones, superando en 28,7% al valor
12 Fuentes: Asociación Argentina de Presupuesto y Administración Financiera Pública, ASAP: www.asap.org.ar; Secretaría de Hacienda del Ministerio de Hacienda www.minhacienda.gob.ar 13 Diferencia entre Ingresos Totales y Gastos Totales. Es un concepto que se asimila a la necesidad de financiamiento del gobierno. 14 Diferencia entre los Ingresos Totales y los Gastos Primarios. Estos últimos son los que surgen de descontar de los Gastos Totales los Intereses de la Deuda.
En el primer semestre de 2017 el intercambio con el Mercosur concentró el 20% de las exportaciones argentinas y casi un tercio de las importaciones. Esta relación comercial arrojó un déficit para nuestro país por USD 3.673 millones.
El intercambio con China, en tanto, registró en los primeros seis meses de 2017 un saldo negativo por USD 2.802 millones. Ello fue consecuencia de disminuciones tanto en las exportaciones a dicho país (-3,2% i.a.) como en las importaciones (-2,9% i.a.).
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acumulado a junio de 2016. Los ingresos totales de dicho período muestran un grado de ejecución del 47,6% respecto del cálculo de recursos contemplado en la ley de presupuesto para el total del año. Por el lado de las erogaciones, en el primer semestre de 2017 el gasto primario ascendió a $ 1.005.996 millones, lo que implica un crecimiento del 35,2% interanual. Más de la mitad de este incremento se explica por la incidencia del gasto previsional. En tanto que los intereses de la deuda alcanzaron los $ 136.468 millones, lo que representa un aumento de 47,8% respecto del acumulado a junio de 2016. La ejecución de los gastos primarios en el primer semestre de 2017 muestra un devengado equivalente al 47,4% del crédito vigente para todo el ejercicio fiscal.
Cuenta Ahorro – Inversión de la Administración Pública Nacional Ejecución presupuestaria (base devengado)
Acumulado al final de cada trimestre en millones de pesos corrientes
CONCEPTO II Trim 16 II Trim 17 Var. % i.a.
I ‐ INGRESOS CORRIENTES 695.186 894.992 28,7
II ‐ GASTOS CORRIENTES 776.646 1.044.504 34,5
III ‐ RESULTADO ECONÓMICO (I ‐ II) ‐81.460 ‐149.512 83,5
IV ‐ INGRESOS DE CAPITAL 1.303 1.179 ‐9,5
V ‐ GASTOS DE CAPITAL 59.918 97.960 63,5
VI ‐ INGRESOS TOTALES (I + IV) 696.489 896.171 28,7
VII ‐ GASTOS TOTALES (II + V) 836.564 1.142.464 36,6
VIII ‐ GASTOS PRIMARIOS (VII ‐ IX) 744.237 1.005.996 35,2
IX ‐ INTERESES DE LA DEUDA 92.327 136.468 47,8
X ‐ RESULTADO FINANCIERO (VI ‐ VII) ‐140.075 ‐246.293 75,8
XI ‐ RESULTADO PRIMARIO (VI ‐ VIII) ‐47.748 ‐109.825 130,0
Fuente: ASAP
El total de recursos tributarios recaudado por la AFIP en el segundo trimestre de 2017 fue de $ 620.597,0 millones, lo que supera en un 25,2% al valor de igual período de 2016. El Impuesto a las Ganancias aportó $ 144.001,0 millones, un 23,6% más que en el segundo trimestre de 2016%; el IVA, con 181.943,7 millones creció 28,6% interanual; el Impuesto a los Créditos y Débitos bancarios sumó $ 40.400,3 millones (+ 26,7% i.a.) y los Aportes Personales y Contribuciones Patronales considerados en conjunto totalizaron $ 159.860,8 millones (+ 29,3% i.a.). Estos conceptos sumados representan casi el 85% del total recaudado.
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10. Finanzas15 El stock de las reservas internacionales del BCRA al último día hábil de junio de 2017 era de USD 47.995 millones, lo que representa un crecimiento respecto de igual fecha de 2016 del 57,3%. Su crecimiento es la contraparte del endeudamiento asumido por el gobierno en los mercados internacionales con destino al financiamiento de su déficit.
Fuente: BCRA
Por su parte la base monetaria16 al finalizar junio de 2017 era de $ 833.104 millones, valor que superaba al del último día de junio del año anterior en 32,0%.
15 Fuentes: Banco Central de la República Argentina, BCRA www.bcra.gov.ar; Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, CPCECABA: www.consejo.org.ar . 16 La “base monetaria” es la suma del dinero en circulación (billetes y monedas en poder del público) y de las reservas de los bancos comerciales en el Banco Central. Mediante su manipulación (expansión/contracción) las autoridades regulan la oferta monetaria de la economía.
‐
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
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Jul 16 Ago 16
Sep 16
Oct 16
Nov 16
Dic 16 Ene 17
Feb 17
Mar 17
Abr 17
May 17
Jun 17
Stock de reservas del BCRAmillones de USD
Reservas
En el segundo semestre de 2017 el gobierno, según datos del Ministerio de Hacienda, volvió a sobrecumplir la meta fiscal, ya que el déficit representó un 1,5% del PBI contra el objetivo del 2,0% incluido en la ley de presupuesto para el ejercicio.
La recaudación tributaria, en tanto, crecía a un ritmo levemente superior al de la inflación interanual.
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Fuente: BCRA
‐
200.000
400.000
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800.000
1.000.000
Jul 16
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Nov 16
Dic 16
Ene 17
Feb 17
Mar 17
Abr 17
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Base Monetaria millones de $
Base monetaria
En abril de 2017 el BCRA aumentó la tasa nominal de interés de política monetaria, manteniéndola sin alteraciones desde entonces. Ello, en el contexto de disminución en el ritmo de incremento de los precios, implicó un aumento de la tasa real, con lo que la autoridad monetaria ratificó el carácter antiinflacionario de su política.
Las expectativas que surgen del relevamiento efectuado por el BCRA con los analistas del mercado (REM) apuntaban a una trayectoria descendente de la inflación. No obstante, los guarismos no se alineaban aún con la meta global del 17% anual establecida por el gobierno.
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10. Perspectiva General17
17 Fuentes: INDEC, ibídem; OJF&A, ibídem; Consultora Econométrica, www.econometrica.com.ar
Las señales positivas emitidas por los indicadores sectoriales, resultan confirmadas por las estimaciones relativas al desempeño general de la economía.
Así, el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) que elabora el INDEC, da cuenta para el mes de junio de 2017 de un crecimiento interanual del 4,0%, mientras que en términos desestacionalizados la variación fue de 0,3% respecto del mes anterior.
De las 15 ramas estudiadas por el EMAE, 14 contribuyeron en forma positiva al crecimiento interanual, siendo la explotación de minas y canteras la única que sufrió una retracción (-5,6% i.a.)
Por su parte, el Índice General de Actividad (IGA) elaborado por el Estudio Ferreres estimó un crecimiento en el mes de junio del 4,6% interanual, mientras que la medición desestacionalizada arrojó un 0,3% respecto de mayo de 2017.
El IGA muestra también guarismos positivos en 9 de las 11 ramas analizadas, siendo las que retrocedieron la explotación de minas y canteras y la distribución de electricidad, gas y agua.
A la reactivación impulsada por la construcción y el agro, que ya se había observado en el primer trimestre de 2017, en el segundo se sumó el esperado repunte de la industria manufacturera.
Luego de la recuperación del crédito externo, un elemento necesario para financiar el déficit fiscal descartando estrategias de “shock”, el gobierno podía exhibir al terminar el segundo semestre de 2017 un significativo logro en materia de inflación. En efecto, si bien –como se señaló en el capítulo específico- la meta global del 17% parecía difícil de alcanzar, la proyección más aceptada por los especialistas (en torno al 21%) representaba un fuerte quiebre respecto del ritmo anual de un año atrás, que superaba el 45%.
La reactivación incipiente pero firme –ya que esta vez no está limitada a unos pocos rubros- y los moderados éxitos parciales en materia monetaria y fiscal, aunque con números todavía alejados de los valores deseados, aparecían como datos significativos de cara a las elecciones de medio término que afrontará el gobierno en octubre.
Ello resulta importante, toda vez que del resultado del proceso electoral dependería –según los analistas políticos más serios- el repunte de la inversión privada, que necesariamente debería acompañar a la inversión pública para tonificar y sostener en el tiempo el auge económico.
II
TRIMESTRE 2017
16
II ‐ Panorama económico de Tierra del Fuego
1. Hidrocarburos18
La producción de petróleo en el segundo trimestre de 2017 alcanzó un volumen de 95.531,0 m³, lo que respecto de igual período de 2016 representó una caída de 10,3%. Comparando con el primer trimestre de 2017, ese guarismo significó un aumento de 6,5%.
Fuente: Ministerio de Energía y Minería de la Nación
Por su parte, la producción de gas entre abril y junio de 2017 fue de 1.111.516,1 miles de m³, volumen que constituyó un crecimiento tanto comparando con igual período de 2016 (14,4%) como respecto del primer trimestre de 2017 (10,0%).
18 Fuente: Ministerio de Energía y Minería de la Nación, ibídem.
‐
20.000,0
40.000,0
60.000,0
80.000,0
100.000,0
120.000,0
II Trim 16 III Trim 16 IV Trim 16 I Trim 17 II Trim 17
Volumen de producción de petróleoen m3
II
TRIMESTRE 2017
17
Fuente: Ministerio de Energía y Minería de la Nación
2. Industria19
La producción de las empresas que operan bajo el subrégimen industrial de la ley 19640 registró en el segundo trimestre de 2017 respecto de igual período del año anterior, comportamientos diferenciados según los productos de que se trate. Así, del grupo de ocho bienes fabriles seguidos para este informe se registraron caídas en términos interanuales en la producción de “sábanas y fundas” (‐37,8%), “captura y elaboración de pescados” (‐19,6%), “equipos de aire acondicionado” (‐13,2%) y “televisores” (‐4,0%). En cambio, hubo incrementos respecto del segundo trimestre de 2016 en “preformas de PET” (33,7%), “compuestos de PVC” (23,1%), “envases plásticos” (16,7%) y “celulares” (2,3%).
19 Fuente: Ministerio de Industria de la Provincia.
850.000
900.000
950.000
1.000.000
1.050.000
1.100.000
1.150.000
II Trim 16 III Trim 16 IV Trim 16 I Trim 17 II Trim 17
Volumen de producción de gasen miles de m3
II
TRIMESTRE 2017
18
Fuente: Ministerio de Industria de la Provincia
3. Mercado Laboral20 El personal ocupado por las empresas que comercializan su producción fuera de la Provincia bajo el subrégimen industrial de la ley 19.640, promedió en el segundo trimestre de 2017 un número de 10.188 empleados, guarismo que representa una disminución de 17,4% respecto de igual período del año anterior. Fue el quinto trimestre consecutivo con sesgo interanual negativo de este indicador.
Fuente: Ministerio de Industria de la Provincia
20 Fuente: Ministerio de Industria de la Provincia.
‐37,8
‐19,6
‐13,2
‐4,0
2,3
16,7
23,1
33,7
Producción de bienes seleccionadosVar.% Trim I 2016 ‐ Trim I 2017
Preformas de PET ‐ c/u
Comp. PVC ‐ kgs.
Envases plásticos ‐ c/u
Celulares ‐ c/u
Televisores ‐ c/u
Equipos de aire acondicionado ‐c/uCapt. y elab. Pescados ‐ kgs.
Sábanas y fundas ‐ c/u
‐
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
II Trim 16 III Trim 16 IV Trim 16 I Trim 17 II Trim 17
Personal ocupado por la industriabajo el subrégimen de la ley 19640prom. de empleados por trimestre
II
TRIMESTRE 2017
19
4. Consumo21 El patentamiento de autos en la Provincia registró en el segundo trimestre de 2017 un total de 4.816 operaciones, lo que representó un crecimiento de 14,8% en comparación con igual período de 2016. La tendencia fue impulsada por las inscripciones iniciales (vehículos 0 km.) que crecieron el 22,8% i.a., mientras que las transferencias de usados lo hicieron 7,8%, debiendo señalarse en este último caso que se trató del primer trimestre con variación interanual positiva luego de cinco períodos consecutivos con caídas.
Fuente: DNRPA
5. Sector Público22
El total de recursos propios23 percibidos por la Provincia alcanzó en el segundo trimestre de 2017 los $ 1.243,8 millones, lo que representó un incremento de 21,0% respecto de igual período de 2016. De ese total, $ 1.035,3 millones correspondieron a recursos tributarios (impuestos a los ingresos brutos incluyendo el fondo de financiación de servicios sociales, de sellos e inmobiliario rural) mientras que los no tributarios (tasas retributivas de servicios, multas, rentas varias y otros) totalizaron $ 208,5 millones. Los recursos en concepto de tasa de verificación de procesos productivos aportados por el sector de la industria en el segundo trimestre de 2017 fueron $ 173,6 millones,
21Fuente: Dirección Nacional del Registro de la Propiedad Automotor, DNRPA www.dnrpa.gov.ar 22 Fuente: Agencia de Recaudación Fueguina, AREF www.aref.gob.ar 23 No incluye regalías, coparticipación federal ni otros recursos provenientes de diversas fuentes.
‐
1.000
2.000
3.000
4.000
II Trim 16 III Trim 16 IV Trim 16 I Trim 17 II Trim 17
Patentamiento de autosinscripciones iniciales y transferencias
cant. de unidades
Inscripciones iniciales Transferencias
II
TRIMESTRE 2017
20
representando el 83,3% de los ingresos no tributarios y el 14,0% del total de recursos propios de la Provincia.
Fuente: AREF
‐
200.000.000
400.000.000
600.000.000
800.000.000
1.000.000.000
1.200.000.000
II Trim 16
III Trim 16
IV Trim 16
I Trim 17
II Trim 17
Recaudación de recursos propiosAdministración central ‐ en pesos corrientes
Tributarios
No Tributarios
Total