informe económico mensual julio 2019...el precio internacional del quintal del café, registra un...
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A.
San Salvador, agosto de 2019
Informe Económico Mensual
Julio 2019
San Salvador, Septiembre 2019
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Resumen Ejecutivo
Los indicadores de corto plazo de EE.UU. muestran estabilidad económica, sin embargo, continua la expectativa de los mercados, respecto a los impactos de la guerra comercial con China, que también han sido un factor determinante para otros mercados internacionales, por ejemplo, el precio del petróleo y los indicadores de riesgo país de la región latinoamericana.
La economía salvadoreña presenta tasas de crecimiento bajas durante 2019. Los indicadores de demanda muestran desaceleración en el crecimiento de las remesas, el consumo y la inversión del gobierno, las importaciones y las exportaciones.
La inflación se mantiene estable, cabe destacar que los precios de la electricidad reportan incrementos respecto al 2018, y el gas licuado de petróleo reporta reducción de precios respecto al mes anterior.
En el sector externo, se observa ampliación del déficit comercial, debido a una reducción en las exportaciones de bienes, afectadas por la disminución de la demanda de productos salvadoreños por parte de Estados Unidos y Nicaragua, principalmente. Y un incremento en las importaciones, sobre todo en los bienes de consumo.
El crecimiento de las remesas familiares se ha estabilizado, en concordancia con las expectativas, ya que durante 2019 no hay anuncios de modificaciones en los programas migratorios de Estados Unidos.
Finalmente, el sector monetario muestra incrementos importantes en el crédito total, principalmente en los sectores de la construcción y otras actividades de servicios.
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Contenido Resumen Ejecutivo ............................................................................................................................................ i
I. Entorno internacional ............................................................................................................................. 1
A. Indicadores Económicos de Estados Unidos ......................................................................................... 1
B. Precios de materias primas: Petróleo, café y azúcar .............................................................................. 3
C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) .............................................................................. 5
II. Entorno Doméstico .................................................................................................................................. 6
A. Sector Real ........................................................................................................................................... 6
1. Evolución de la demanda a julio 2019 .............................................................................................. 6
2. Evolución de los precios ................................................................................................................... 6
B. Sector Externo ..................................................................................................................................... 9
1. Remesas familiares ........................................................................................................................... 9
2. Exportaciones de bienes .................................................................................................................... 9
3. Importaciones de bienes .................................................................................................................. 11
C. Sector Monetario ............................................................................................................................... 13
1. Fuentes y Usos de Fondos de las Otras Sociedades de Depósito (OSD) ........................................ 13
2. Captación de depósitos de las OSD ................................................................................................ 14
3. Cartera de préstamos de las OSD. ................................................................................................... 14
4. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas ......................................................................... 15
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Índice de gráficos.
Gráfico 1. Estados Unidos. PIB trimestral. ......................................................................................................... 1 Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de Desempleo. Julio 2019 .............................................................................. 2 Gráfico 3. Estados Unidos. Tasa de inflación (%). Julio 2019. .......................................................................... 2 Gráfico 4. Precio del petróleo WTI .................................................................................................................... 3 Gráfico 5. Precios Café (NYMEX) .................................................................................................................... 4 Gráfico 6. Precios Azucar ................................................................................................................................... 4 Gráfico 7. Spreads del EMBI ............................................................................................................................. 5 Gráfico 8. Indicadores de demanda a julio /2019 ............................................................................................... 6 Gráfico 9. Inflación anual, mensual y subyacente .............................................................................................. 7 Gráfico 10. Productos con mayor aporte a la inflación ...................................................................................... 7 Gráfico 11. Precios de gas licuado de petróleo. Sin subsidio US$/tambo de 25 lbs. Julio 2019 ........................ 8 Gráfico 12. Índices de precios de transporte y gasolinas, ................................................................................... 8 Gráfico 13. América Latina: Inflación interanual al mes de junio 2019 ........................................................... 8 Gráfico 14. Remesas Familiares acumuladas a julio. ......................................................................................... 9 Gráfico 15. Remesas Familiares mensuales. ...................................................................................................... 9 Gráfico 16. Exportaciones de bienes. ............................................................................................................... 10 Gráfico 17. Tasas de crecimiento de las importaciones de Estados Unidos con América Latina ..................... 10 Gráfico 18. Importaciones de bienes. ............................................................................................................... 11 Gráfico 19. Comparación de la clasificación económica de las importaciones. Enero-Julio. En millones de US$ y tasa ......................................................................................................................................................... 11 Gráfico 20. Comparación de importaciones de derivados de petróleo ............................................................. 12 Gráfico 21. Fuentes y usos de fondos de las OSD (Bancos y bancos cooperativos) ........................................ 13 Gráfico 22. Saldos de depósitos totales y sector privado. ................................................................................ 14 Gráfico 23. Préstamos Totales ......................................................................................................................... 15 Gráfico 24. Préstamos Totales según Sectores ................................................................................................. 15 Gráfico 25. Préstamos Totales ......................................................................................................................... 15 Gráfico 26. Préstamos Totales según Sectores ................................................................................................. 15
Índice de tablas.
Tabla 1. Spreads del EMBI Latinoamérica ......................................................................................................... 5 Tabla 2. Depósitos captados por OSD. ............................................................................................................. 14
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I. Entorno internacional
A. Indicadores Económicos de Estados Unidos
Los indicadores de corto plazo de Estados Unidos, muestran dinamismo en la actividad económica, sin embargo, se mantiene la expectativa de los impactos por las tensiones comerciales con China.
En relación con el desempeño económico, al segundo trimestre del 2019 se observa una desaceleración de la actividad, respecto a lo observado el año anterior y a las expectativas que se tenían en los meses anteriores.
Gráfico 1. Estados Unidos. PIB trimestral. Tasa de variación anualizada respecto al trimestre previo
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.
El resultado del PIB trimestral de este país, mostró dinamismo en el consumo de los hogares, situación que se respalda en la estabilidad que muestra el índice de confianza del consumidor que se ubica en 135.1 mayor al obtenido el mes pasado. Sin embargo, esta situación puede verse afectada por las tensiones comerciales y arancelarias que conlleva el conflicto comercial.
Según la Oficina de Análisis Económico, del Departamento de Comercio de Estados Unidos, la revisión del PIB del segundo trimestre, se ajustó a la baja, pasando de 2.1 en la primera revisión a 2.0 en la revisión publicada en 28 de agosto de 2019. Las variables que influyeron en este resultado, fueron una menor inversión privada, menos exportaciones, una reducción de los gastos del gobierno estatal y local, contrarrestado con un aumento del consumo de los hogares.
En relación con la tasa de desempleo, según la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, la tasa de julio se mantuvo en 3.7%, y se destaca el aporte en los puestos de trabajo
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de las actividades pertenecientes al sector servicios y del cuidado de la salud. Es importante destacar que la tasa de desempleo se mantiene en su nivel más bajo en medio siglo.
Entre los principales grupos de trabajadores, las tasas de desempleo fueron: para hombres adultos (3.4%), negros (6.0%), mujeres adultas (3.4%), blancos (3.3%), asiáticos (2.8%), adolescentes (12.8%) y los hispanos (4.5%).
Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de Desempleo. Julio 2019
Fuente: Bureau of Labor Statistics.
Según la Oficina de Estadísticas Laborales, la tasa de crecimiento anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) a julio 2019 fue de 1.8%, la mensual fue de 0.3% y la inflación núcleo fue de 2.2%.
Gráfico 3. Estados Unidos. Tasa de inflación (%). Julio 2019.
Fuente: Bureau of Labor Statistics.
Entre los factores que incidieron en el resultado del índice mensual fueron los aumentos en los índices de precios de gasolina y vivienda. Por su parte, el índice de precio de electricidad aumentó en concordancia con los precios de las gasolinas, aunque el índice del gas natural disminuyó.
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B. Precios de materias primas: Petróleo, café y azúcar
Petróleo: Para el presente mes, el precio del barril de petróleo WTI presenta una reducción anual del 20.24%, cabe destacar, que la disminución en el precio durante 2019 se debe principalmente a la expectativa desfavorable en los mercados, generada por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, que pudiera incidir en una reducción en la demanda de este insumo.
Gráfico 4. Precio del petróleo WTI US$/barril
Fuente: Bloomberg
En relación con la variación de precios semanal, al 27 de agosto aún se registra una reducción de 1.44% en el precio del barril, sin embargo, se observa una desaceleración en el ritmo de reducción de precios del mismo. Esto se atribuye a que las estadísticas de las existencias de crudo en Estados Unidos en la semana, mostraron una reducción, es decir, que se percibe un incremento en las compras del crudo; situación que ha mejorado las expectativas de los mercados respecto, a la baja de la demanda del combustible. Café: El precio internacional del quintal del café, registra un incremento del 5.08% respecto a los precios observados en 2018, en parte debido a las expectativas de contaminación de los cultivos por roya y a la alta morosidad en créditos que se observa en el mercado cafetalero. Respecto al mes anterior, el precio registra una reducción de 1.47%, principalmente debido a que se espera que la producción aumente un 11.00% en la temporada que inicia el 1 de octubre; donde la mayoría de las regiones entran en el ciclo de alto rendimiento de la cosecha bienal.
Cotización al 27/08/2019
Spot: 54.93
Var. Semanal -1.44% ↓
Var. Mensual -6.23% ↓
Var. Anual -20.24% ↓
WTI
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Gráfico 5. Precios Café (NYMEX) US$/quintal
Fuente: Bloomberg
Azúcar: El precio internacional del quintal de azúcar reporta un incremento de 6.95% respecto a los observados en 2018. Sin embargo, las variaciones de precios mensuales y semanales indican reducciones, principalmente debido a las perspectivas que tienen los comerciantes sobre los suministros a nivel mundial.
Gráfico 6. Precios Azucar US$/quintal
Cabe destacar que en la reducción de precios, está incidiendo el acuerdo comercial que han alcanzado Estados Unidos y México, que ha conducido a una reducción en la cantidad de azucar que éste país latinoamericano le exporta a Estados Unidos, lo que problablemente provoque un incremento de las exportaciones de Mexico para el mercdo mundial, con el objetivo de disminuir existencias antes de comenzar la temporada.
Cotización al 27/08/2019
Spot: 134.44
Var. Semanal 0.56% ↑
Var. Mensual -1.47% ↓
Var. Anual 5.08% ↑
Café
Cotización al 27/08/2019
Spot: 11.24
Var. Semanal -1.32% ↓
Var. Mensual -6.49% ↓
Var. Anual 6.95% ↑
Azúcar
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C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI)
Para este periodo, el spread del EMBI de Latinoamerica ha reportado incrementos, que han ocurrido principalmente por las tensiones en la guerra comercial de Estados Unidos y China, que ha provocado que aumente el riesgo país para toda la región.
Fuente: Bloomberg - JP Morgan.
En el caso de El Salvador, la mejora en el EMBI, está influenciado por el incremento en la volatilidad de los mercados internacionales, más que por la situación interna.
Gráfico 7. Spreads del EMBI
Tabla 1. Spreads del EMBI Latinoamérica
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II. Entorno Doméstico
A. Sector Real
1. Evolución de la demanda a julio 2019 Los indicadores de demanda muestran desaceleración en el crecimiento de las remesas familiares, gasto e inversión del gobierno y las exportaciones (ver gráfico 8).
Estos indicadores muestran una disminución de la actividad económica interna, en concordancia con el crecimiento del Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) que en su serie desestacionalizada al mes de junio 2019 presentó una tasa de crecimiento de 1.5%, de las menores percibidas en 2019. A pesar del resultado del indicador, se observa dinamismo en las actividades de la industria manufacturera, minas y canteras, las actividades de la administración pública, la construcción y sus servicios conexos.
2. Evolución de los precios
En julio, el Índice de Precios al Consumidor se ubicó en 112.56 con una inflación mensual de -0.26% (Ver gráfico 9), las divisiones que más incidieron fueron: Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (0.19%) y Alojamiento, Agua Electricidad y otros combustibles (0.06%).
Los productos que mayor incidencia tuvieron dentro de cada una de las divisiones fueron: patata, tomate, chile verde, camarón fresco y gas propano. (Ver gráfico N° 10). Es importante mencionar que la inflación subyacente presentó una variación del 0.06%.
Gráfico 8. Indicadores de demanda a julio /2019 Tasas de crecimiento anual
* Dato a febrero **Cifras preliminares Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.
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Por otro lado, los precios al consumidor presentan una variación anual de 0.13%, aumento inducido principalmente por mayores precios de la electricidad y de algunos productos alimenticios, tales como: la patata, huevo de gallina y güisquil.
Cabe destacar que durante este mes, se observa una disminución en el precio del gas propano (respecto a junio) equivalente a US$0.94 ubicándose en un precio a julio de US$9.49, el subsidio se mantiene a US$5.0. De acuerdo con el Ministerio de Economía hay factores en el entorno internacional que explican dicha disminución entre ellos: la reducción del uso de combustibles de calefacción en Estados Unidos y la incertidumbre en los precios internacionales del petróleo generada por la Reunión de G-20 y la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Además, en julio el precio por barril de petróleo se cotizó en US$57.35 reportando un incremento de 4.92% con respecto al precio observado en el mes anterior. Según reportes de la Agencia Internacional de Energía (AIE), los inventarios de crudo de Estados Unidos bajaron por séptima semana consecutiva y en ese contexto los precios de la gasolina en El Salvador experimentaron un incremento en el precio de referencia para última quincena de julio, alcanzado un precio al 29 de julio de US$3.29 para la gasolina regular en la zona central que implica un incremento de US$0.13 con respecto al presentado en la primera quincena.
Gráfico 9. Inflación anual, mensual y subyacente Tasas de crecimiento (%) a julio 2019
Fuente: Elaboración propia, con base a cifras DIGESTYC
Gráfico 10. Productos con mayor aporte a la inflaciónPorcentaje de aporte (%) a julio 2019
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Fuente: Elaboración propia con base en cifras de DIGESTYC
En relación con la inflación regional, El Salvador continúa mostrando estabilidad en sus precios y baja inflación interanual con respecto a los demás países de América Latina. De tal manera, que se encuentra entre los países con la tasa más baja de inflación en Latinoamérica y la región centroamericana (Ver gráfico 13).
Gráfico 13. América Latina: Inflación interanual al mes de junio 2019 Variación Interanual de cada año (%)
Fuente: SEMCA
Gráfico 11. Precios de gas licuado de petróleo. Sin subsidio US$/tambo de 25 lbs. Julio 2019
Gráfico 12. Índices de precios de transporte y gasolinas,
Variación Interanual. Julio 2019
2.5
5.0
7.5
10.0
12.5
15.0
17.5
E16
A J16
O E A J17
O E A J18
O E A J19
Subsidio
Sin subsidio
‐50.00
‐40.00
‐30.00
‐20.00
‐10.00
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
jul‐15 nov‐15 mar‐16 jul‐16 nov‐16 mar‐17 jul‐17 nov‐17 mar‐18 jul‐18 nov‐18 mar‐19 jul‐19
Transporte Diesel
Gasolina especial Gasolina regular
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B. Sector Externo
1. Remesas familiares
Las remesas familiares presentaron un saldo acumulado al mes de julio de US$3,228.7 millones superior en US$120.0 millones, a lo acumulado en similar periodo del año anterior equivalente a un crecimiento interanual de 3.9%. Solamente en el mes de julio, el país recibió US$485.1 millones en remesas.
La mayor parte de remesas familiares provienen de Estados Unidos, éstas mostraron un saldo acumulado de US$3,066.0 millones, con una variación interanual de 4.2% seguido por las remesas provenientes de Canadá que sumaron US$29.4 millones con un crecimiento de 6.9% con respecto a similar periodo del año anterior.
Las estadísticas al mes de julio muestran que el 67.1% de las remesas familiares son percibidas por beneficiarios que residen en 50 municipios, esto equivale a US$2,165.0 millones y 8.4 millones de operaciones, destacándose los municipios de San Salvador y San Miguel con 9.5% y 6.6% del total.
Las federaciones, cajas de ahorro y crédito y otras empresas dedicadas exclusivamente al pago de remesas liquidaron al mes de julio el 57.8%, equivalente a US$1,865.1 millones mientras que las instituciones bancarias pagaron el 40.1% de las remesas equivalente a US$1,294.1 millones.
2. Exportaciones de bienes
Las exportaciones de bienes totales, presentaron un valor de US$3,591.3 millones a julio 2019, experimentando un crecimiento de 0.9% lo cual equivale a US$32.2 millones adicionales, siendo favorable luego de mostrar caídas consecutivas en los meses anteriores. (Ver gráfico N° 16).
Gráfico 14. Remesas Familiares acumuladas a julio. Millones de US$ y tasas anuales
Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR
Gráfico 15. Remesas Familiares mensuales. Millones de US$
Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR
$2,435.1
$2,576.7
$2,847.8
$3,108.7
$3,228.7
1.09
5.82
10.52
9.16
3.86
0
2
4
6
8
10
12
14
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2015 2016 2017 2018 2019
Remesas Var Anual % (Eje der.)
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Las exportaciones de café mostraron una variación interanual de -0.8% acumulando un total de exportaciones de US$93.6 millones, equivalente a 621 mil quintales, que fueron negociados a un precio promedio de US$168.63 por quintal, el precio más alto reportado en los últimos meses. Cabe destacar que la reducción del valor de las exportaciones de este producto, está asociada a la reducción del precio internacional, donde según la Organización Internacional del Café (ICO por sus siglas en ingles), se calcula que la producción mundial en el año cafetero 2018/19 aumentó en un 1,9% (168.8 millones de sacos), gracias principalmente a un aumento del 18.5% en la producción de Brasil para el año de cosecha, presionando a la baja los precios del producto. Por otro lado las exportaciones de azúcar reportaron una disminución de -14.0% acumulando al mes de julio US$137.1 millones, equivalente a 8,595 mil quintales a un precio promedio por quintal de US$16.3. Por otra parte, la demanda de los productos salvadoreños realizada desde Estados Unidos ha experimentado una reducción de 1.4% para el mes de junio (último mes disponible), de igual forma la demanda de productos de países latinoamericanos ha experimentado reducciones significativas, como es el caso de Venezuela y Perú, que presentan una variación negativa de 69.3% y 25.9% (Ver gráfico N° 17). En ese sentido, las exportaciones hacia Estados Unidos al mes de julio, han experimentado una disminución de 3.6% con respecto a similar periodo del año pasado, especialmente de productos textiles. Las exportaciones destinadas a los países centroamericanos incrementaron un 7.5% en su conjunto; de los 4 países de Centroamérica, Nicaragua experimentó una reducción de 0.13% en la demanda de exportaciones salvadoreñas, probablemente debido a la continuidad de la crisis política. Las ventas al resto de países decrecieron 3.1%, aunque existen incrementos considerables en los siguientes países: Rumania (US$4,761.5 millones), Grecia (US$2,695.1 millones), Noruega (US$3,670.9 millones), Nueva Zelanda (US$4,705.3 millones) y Canadá (US$41,877.9 millones).
Gráfico 16. Exportaciones de bienes. . Millones de US$ y Variación anual (%)
Fuente: Con base a cifras del BCR.
Gráfico 17. Tasas de crecimiento de las importaciones de Estados Unidos con América
Latina
Fuente: Con base a cifras U.S Census Bureu 40.5%
12.7%
6.5%
6.1%
5.9%
5.6%
4.3%
1.5%
‐1.4%
‐5.1%
‐13.2%
‐18.4%
‐25.9%
‐69.3%
‐80% ‐60% ‐40% ‐20% 0% 20% 40% 60%
Paraguay
Uruguay
Brasil
México
Argentina
Nicaragua
Costa Rica
Honduras
El Salvador
Guatemala
Chile
Panamá
Perú
Venezuela
2018 2019
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Los principales 10 productos exportables constituyen el 44.5% del total, entre los que se encuentran: T-shirts y camisetas de punto (12.8%), suéter, pullovers, y cardigans (6.7%), azúcar de caña (4.0%), calzas, panti medias, leotardos, calcetines (3.6%) y artículos para el transporte o envasado plástico (3.5%). Adicionalmente, los suéteres, agua mineral y gaseada, los demás tejidos de punto, papel higiénico, medicamentos, productos de panadería y los artículos para el transporte o envasado de material plástico, registraron un crecimiento superior a los US$10 millones cada uno. Por otro lado, las exportaciones de maquila registraron un saldo de US$694.5 millones presentando una variación interanual de -1.1%; sin embargo, al descomponer por rubro, la maquila textil y de confección creció 5.1% (equivalente a US$25.0 millones adicionales); mientras que, la dedicada a otras actividades como chips electrónicos, productos plásticos y arneses para vehículos se redujeron en 15.4% equivalente a US$32.7 millones.
3. Importaciones de bienes
Las importaciones de mercancías alcanzaron un saldo de US$7,050.8 millones presentando una tasa de crecimiento de 4.8%, impulsado por la evolución de los bienes de consumo que registraron una variación interanual de 7.9% con respecto a similar periodo del año anterior; también se observan incrementos en la importación de bienes intermedios y de capital con tasas de crecimiento de 2% y 5.1% respectivamente.
Los bienes de consumo presentaron un saldo de US$2,623.1 millones, que implica US$191.1 millones adicionales a lo importado en similar periodo del año anterior, los componentes de los bienes de consumo experimentaron variaciones positivas con respecto al 2018, en el caso de los bienes no duraderos presentaron un incremento de US$163.0 millones, equivalente a una tasa de 7.8%. Por otro lado, los bienes duraderos experimentaron un crecimiento de 8.1%.
Gráfico 18. Importaciones de bienes. Datos acumulados a julio. En millones de US$ y tasa
Gráfico 19. Comparación de la clasificación económica de las importaciones. Enero-Julio. En
millones de US$ y tasa
Fuente: con base a cifras del BCR
2,432.0
2,944.0
967.4
386.6
2,623.1
3,002.4
1,017.1
408.3
7.9%
2.0%
5.1%
5.6%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
‐
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
Consumo Bienes Intermedios Bienes de capital Maquila
2018 2019 Variación Anual
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Las compras de bienes intermedios industriales, agropecuarios, para construcción y otros sectores se incrementaron en: 0.7%, 11.2%, 3% y 6.8% respectivamente.
Las importaciones de bienes de capital llegaron a US$1,017.1 millones, un aumento de US$49.6 millones más respecto al año anterior, estos fueron impulsados principalmente por la inversión de la industria manufacturera y transporte y comunicaciones que aportaron 71.8% del total de este tipo de bienes.
Las importaciones de bienes de tecnología de información y comunicación (TIC) pasaron de US$325.8 millones a julio 2018, a US$347.7 millones a julio 2019, lo que indica un aumento de US$21.9 millones, equivalente a 6.7% de crecimiento. La adquisición de equipos de comunicación fue el rubro que determinó el resultado de este tipo de bienes, entre los cuales están los teléfonos celulares.
Por otro lado, la factura petrolera sumó US$887.9 millones y tuvo una reducción de 5.2%, es decir, US$ 48.2 millones menos, comparado con el mismo período del año anterior. En términos de volumen, la factura petrolera experimentó un 5.5% de crecimiento, lo que indica que los precios fueron favorables durante el período y que la factura bajó a pesar del incremento en el consumo.
La factura petrolera está compuesta en 86.1% por gasolina, diésel, bunker c, gas licuado y gas propano. Como se observa en el gráfico siguiente, la reducción es percibida en los productos de gas propano y bunker C, lo cual podría percibirse un ahorro en los hogares y en las industrias que utilizan este tipo de bienes, ya que los bienes fueron adquiridos a precios menores.
Cabe destacar, que para julio, uno de los determinantes de la reducción de la inflación mensual, fue la disminución del precio del gas licuado de petróleo.
Gráfico 20. Comparación de importaciones de derivados de petróleo Acumulados Enero – Julio En millones de US$
Fuente: Elaboración propia con base a cifras BCR
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C. Sector Monetario
1. Fuentes y Usos de Fondos de las Otras Sociedades de Depósito (OSD)
La posición financiera de las OSD, presentada a través del análisis de fuentes y usos de fondos (ver gráfica N° 21) destaca los siguientes aspectos:
1. La principal fuente de fondeo de las OSD es la captación de depósitos, tanto públicos como privados, que al mes de julio muestran un incremento de US$754.5 millones.
2. El principal uso de los fondos, son los préstamos, éstos representan el 60% del total de los fondos, la variación de los préstamos con respecto a 2018 ha sido de US$766.6 millones.
3. Los pasivos externos han incrementado en mayor medida que los activos externos, dando indicios del deterioro de la posición externa neta que al mes de julio fue de US$407.76 millones.
4. Es importante destacar, que la disminución de los activos externos es resultado de la reducción en el portafolio de valores de las OSD en el exterior acompañado de la amortización de préstamos con no residentes.
5. La variación en los pasivos externos, es producto de la adquisición de préstamos con no residentes.
Gráfico 21. Fuentes y usos de fondos de las OSD (Bancos y bancos cooperativos) Flujos netos en millones de US$. julio 2018 - julio 2019
Aumento de pasivos y reducción de activos constituyen fuentes de fondos, graficados a la izquierda del eje de las ordenadas (y) para efectos de distinción del uso de fondos. Fuente: Elaboración propia con base a cifras de SSF
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2. Captación de depósitos de las OSD
Los depósitos registraron un saldo de US$13,688.2 millones, incrementándose en 6.1% equivalente a US$783.4 millones adicionales, donde los fondos provenientes del sector privado, totalizaron de US$12,554.7 millones, cifra superior en US$655.3 millones (equivalente a un 5.5%) más a los registrado en julio 2018 (ver gráfico N° 22).
Del total de fondos captados del Sector Privado, US$9,089.6 millones corresponden a depósitos de ahorro y a plazo, elevándose de forma interanual en US$586.5 millones, incrementándose en 6.9% anual, mientras que US$3,465.1 millones corresponden a la categoría de depósitos a la vista que presentaron un incremento de 2.0% respecto al mismo período del año anterior.
El Sector Público No Financiero acumuló depósitos por un monto de US$931.1 millones, monto superior en US$98.8 millones respecto al mismo mes del año previo, como se presenta en la tabla 2.
3. Cartera de préstamos de las OSD.
El crecimiento de la cartera de préstamos continúa estable con un crecimiento anual del 5.6%. Al mes de julio 2019, los préstamos otorgados por las Otras Sociedades de depósitos totalizaron US$14,222.0 millones, creciendo US$757.0 millones si se compara con el saldo reportado el año previo. Los préstamos destinados a empresas presentaron un saldo de US$6,331.0 millones, mostrando un crecimiento absoluto de US$490.7 millones con una tasa de crecimiento anual 8.4%, por otro lado, los préstamos a hogares crecieron en 4.3% con respecto al año anterior.
Gráfico 22. Saldos de depósitos totales y sector privado.
Millones de US$ y tasa de crecimiento (eje derecho).
Fuente: BCR con base a cifras de SSF
Tabla 2. Depósitos captados por OSD. Saldos en millones de US$ y Var (%)
Fuente: BCR con base a cifras de SSF
2018 2019 Abs. Rel. I. Sector Público no Financiero 832.4 931.1 98.8 11.9 1. Gobierno Central 247.0 276.0 29.0 11.7 2. Resto del Gobierno General 128.1 161.8 33.7 26.3 3. Empresas Públicas no Finan. 457.3 493.4 36.1 7.9
II. Instituciones Financieras No Monetarias 1. Depósitos 173.1 202.4 29.3 17.0 1.1 A la Vista 24.8 41.9 17.1 69.1 1.2 Ahorro y A Plazo 148.3 160.5 12.2 8.2
III.- Depósitos del Sector Privado 1. Depósitos 11,899.3 12,554.7 655.3 5.5
1.1 A la Vista 3,396.3 3,465.1 68.8 2.0 1.2 Ahorro y A Plazo 8,503.0 9,089.6 586.5 6.9
DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) 12,904.8 13,688.2 783.4 6.1
Bancos 12,303.8 13,000.0 696.2 5.7Bancos Cooperativos 601.0 688.2 87.2 14.5Total 12,904.8 13,688.2 783.4 6.1
JulioSector Institucional
Variación anual
15
Fuente: Con base a cifras de la Superintendencia del Sistema Financiero. Incluye Bancos, Bancos Cooperativos y SAC.
Es importante destacar que los préstamos al consumo representan el 34.6% del total de préstamos otorgados y presentaron un incremento significativo de US$253.1 millones con respecto a 2018, además la Construcción experimento una variación de US$187.4 millones, equivalente a una tasa de 37.9%, representando un 18.6% del total de préstamos otorgados. Por otro lado, los préstamos a la industria manufacturera experimento un incremento de US$56.4 millones.
4. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas
Al mes de julio 2019, las tasas de interés promedio ponderado del Sistema Bancario, muestran un incremento interanual en las tasas de interés pasivas, donde la ofrecida por depósitos a 30 días se elevó 18 p.b., por fondos a 180 días 7 p.b. y la a 360 días cerró en 4.65% (elevándose 14 p.b). En contraste, la tasa cobrada por préstamos mayores a un año fue de 7.4% inferior a la reportada en el mismo período del año anterior (7.5%.).
Fuente: BCR con base a cifras de bancos comerciales
Gráfico 23. Préstamos Totales Variaciones porcentuales a julio 2019
Gráfico 24. Préstamos Totales según Sectores Variaciones porcentuales a julio 2019
Gráfico 25. Tasas de interés activa A julio 2019
Gráfico 26. Tasas de interés pasiva A julio 2019
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
MJ
J‐16 A S O N D E F
MA MJ
J‐17 A S O N D E F
MA MJ
J‐18 A S O N D E F M A MJ
30 días: 180 días: 360 días:
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
MJ
J‐16 A S O N D E F
MA MJ
J‐17 A S O N D E F
MA MJ
J‐18 A S O N D E F M A MJ
Vivienda: Particulares > 1 año:
Empresas, <1 año: Empresas > 1 año: