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Indicadores Económicos de Coyuntura
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
16 de julio 2018
Editorial
Durante la semana pasada, las noticias sobre el conflicto comercial entre EUA y China volvió a concentrar la atención de los mercados
financieros globales. La decisión de la Administración del Presidente Trump de publicar una lista de productos importados de China por valor
de 200 mil millones de dólares a los que potencialmente les impondría aranceles del 10.0% agravó las preocupaciones sobre una guerra
comercial entre las dos mayores potencias económicas. Si estos aranceles por valor de 200 mmd entraran en vigor, los gravámenes afectarían
a cerca de la mitad de las exportaciones desde China a EUA.
China ha prometido responder a esta nueva amenaza, aunque por el momento no se han anunciado medidas concretas de represalia. El
monto supera el valor total de los productos que China importa de EUA, lo que significa que Beijing podría tener que pensar en maneras
creativas de responder a las medidas estadounidenses (turismo, tenencia de bonos, etc). Esto es lo que hace especular entre los
inversionistas que hay el incentivo a volver a sentarse para negociar una solución bilateral. Tales negociaciones no acabarán con el conflicto
comercial inmediatamente, pero al menos reducirán las posibilidades de una futura escalada.
Estas preocupaciones de guerra comercial tuvieron impacto generalizado en la mayoría de los mercados financieros, incluido commodities,
monedas (sobre todo de emergentes), bolsas de valores y bonos. En particular, el precio internacional del petróleo tuvo su peor jornada
(variación negativa diaria) desde 2015.
Por otro lado, en México, el peso mexicano estuvo muy volátil y errático en la semana pasada. La moneda mexicana sigue beneficiada por el
optimismo en torno a los mensajes conciliadores en materia económica por parte de AMLO y su equipo económico. Sin embargo, el peso no
ha estado exento a que por momentos registre tomas de utilidades y que siga sigue muy dependiente de temas del exterior como las medidas
proteccionistas de Trump y datos económicos en EUA, en particular la inflación. A pesar de estos vaivenes, la moneda actualmente se ubica
en su mejor nivel en dos meses. Sin embargo, para que la tendencia de apreciación se consolide o intensifique, se requiere que temas
relevantes como la renegociación del TLCAN se resuelvan satisfactoriamente, lo que difícilmente podría suceder en el corto plazo (quizá hasta
el 2019). Además, a pesar del buen ánimo actual sobre la próxima Administración de AMLO, los retos y riesgos económicos del país son los
mismos, y luce complicado que se solventen de forma rápida.
En materia económica, la inflación al consumidor repuntó en junio, debido a los incrementos en combustibles (gas LP, gasolina), así como
aumentos en los servicios de vivienda. Con ello, por primera vez en lo que va del 2018, la tasa anual rompió su tendencia a la baja. Lo anterior
provoca dudas, por un lado, de que podría demorar un poco más de tiempo la convergencia de los precios a la meta de Banxico, y por otro
sobre los futuros pasos de Banxico en materia de política monetaria.
Sobre el segundo punto, es prematuro tratar de anticipar que por un solo dato de inflación por arriba de lo esperado Banxico se incline por un
alza de tasas de interés en su reunión de agosto. En sentido estricto el balance de riesgos para la inflación no ha empeorado, ya que hasta el
momento el desenlace del proceso electoral en México corre sin contratiempos y el peso mexicano se ha apreciado, lo que terminaría por
reducir en el mediano plazo las presiones por el famoso traspaso del tipo de cambio a precios. Sin embargo, los riesgos actuales son
suficientes para pensar que el banco central mexicano no poder desligarse de la decisión de la FED de muy probablemente un alza de tasas
en su reunión de septiembre. Banxico seguirá muy atento a las cifras de inflación, en particular las de julio (para su próximo encuentro ya
tendrá conocimiento de la evolución durante la primera quincena del mes) y ya definirá su estrategia a seguir dependiendo de si inciden o no
en las expectativas de los agentes económicos.
Bajo nuestro escenario base, Banxico mantendría sin cambios su tasas de interés de fondeo en agosto , pero en el último tercio del año la
subiría a 8.0% (otros 25 puntos base).
Mercados Financieros
Fuente: Bloomberg
Bonos Gubernamentales a 10 años
(Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
La tasa de CETES a 28 días aumentó en 2 puntos base a 7.74%. Por su parte, el
rendimiento del bono a 10 años (mercado secundario), se mantuvo la mayor
parte de la semana por arriba de 7.70%
Tasas de Valores Gubernamentales
(Subasta primaria)
7.74%
4.44.64.85.05.25.45.65.86.06.26.46.66.87.07.27.47.67.88.0
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2.0
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
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EU MEX
2.3
2.8
3.3
3.8
4.3
4.8
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6.3
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7.8
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Fondeo Banxico 28 días1 año 5 años10 años 30 años
Fuente: Bloomberg
El peso mexicano tuvo una semana errática, pero con tendencia final positiva.
Una baja generalizada del dólar frente a la mayoría de las monedas en el mundo
y un dato de inflación menor a lo esperado en EUA apoyaron a la moneda local
Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa
apreciación y signo
positivo, depreciación.
18.89
Peso vs
dólar Semana 1 mes En el año 12 meses
Var % -0.79 -8.48 -3.91 6.83
17.0017.2517.5017.7518.0018.2518.5018.7519.0019.2519.5019.7520.0020.2520.5020.7521.0021.2521.5021.7522.00
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El euro perdió algo de terreno frente a la moneda estadounidense en medio de
tensiones políticas en Reino Unido asociados al Brexit y comentarios de Trump
sobre la OTAN en contra de potencias europeas
0.8
1.3
1.8
2.3
2.8
3.3
3.8
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
Fuente: Bloomberg
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
1.27
1.29
1.31
1.33
1.35
1.37
1.39
15.6016.0016.4016.8017.2017.6018.0018.4018.8019.2019.6020.0020.4020.8021.2021.6022.0022.4022.8023.2023.6024.0024.40
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Pesos por euro Dólares por euro
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo
que va del mes
País
AsiaActual
∆% En el
mes Actual
∆% En el
mes 5 AÑOS
∆% En el
mes 10 AÑOS
∆% En el
mes TIIE 91
∆% En el
mes
China 6.69 1.07 2831.18 -0.57 67.25 -0.391 3.465 -0.289 2.65 -0.75
India 68.53 0.08 36541.63 3.16 94.765 -2.580 7.787 -1.461 6.47 0.00
Malasia 4.05 0.31 1721.93 1.80 97.05 -10.502 4.072 -3.048 3.69 0.00
Corea del Sur 1123.36 0.78 2310.90 -0.65 45.56 -4.122 1.65 0.00
Taiwán 30.60 0.42 10864.54 0.25 0.888 0.81 -0.01
Europa
República Checa 22.16 -0.36 1084.79 1.93 45.185 0.344 2.083 -0.359 1.18 0.02
Hungría 276.26 -1.96 35641.76 -1.35 84.66 -9.855 3.331 -8.079 0.28 0.02
Polonia 3.69 -1.33 56594.71 1.14 60.75 -6.026 3.156 -1.625 1.60 0.00
Rusia 62.45 -0.53 2346.43 2.20 124.61 -16.610 7.490 -2.474 7.43 -0.04
Turquía 4.84 5.35 89897.67 -6.86 324.86 25.256 19.86 0.57
América Latina
Argentina 27.24 -5.82 26514.16 1.83 422.08 -43.391
Brasil 3.85 -0.69 76594.35 5.27 243.76 -26.881 11.366 -2.647
Chile 650.74 -0.48 5305.39 0.08 54.63 -5.808 4.832 6.291
Colombia 2859.62 -2.46 1546.75 -1.92 109.24 -15.740 6.591 0.198 4.60 0.04
México 18.89 -5.11 48406.01 1.56 111.44 -22.374 7.748 1.953 8.16 0.01
Medio Oriente/ África
Israel 3.64 -0.48 1549.70 2.17 66.57 -0.049 1.910 -3.778 0.10 0.00
Arabia Saudita 3.75 -0.01 8362.41 0.58 82.09 -0.099 2.61 0.01
Sudáfrica 13.27 -3.30 56364.14 -2.16 6.96 0.00
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2884.22 2.24 126.4 -3.922 2.64 0.21
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo
que va del año
País
Asia Actual∆% en el
añoActual
∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 6.69 2.84 2831.18 -14.39 67.25 17.16 3.46 -11.20 2.65 -3.35
India 68.53 7.29 36541.63 7.30 94.77 42.83 7.79 6.29 6.47 0.18
Malasia 4.05 0.11 1721.93 -4.17 97.05 38.68 4.07 4.25 3.69 0.25
Corea del Sur 1123.36 5.24 2310.90 -6.35 45.56 -6.67 1.65 -0.01
Taiwán 30.60 2.92 10864.54 2.08 0.89 -13.43 0.81 -0.02
Europa
República Checa 22.16 4.07 1084.79 0.61 45.19 40.81 2.08 28.53 1.18 0.42
Hungría 276.26 6.70 35641.76 -9.49 84.66 -1.16 3.33 61.01 0.28 0.25
Polonia 3.69 5.98 56594.71 -11.22 60.75 26.45 3.16 -5.26 1.60 -0.02
Rusia 62.45 8.25 2346.43 11.22 124.61 -3.12 7.49 -2.92 7.43 -0.45
Turquía 4.84 27.39 89897.67 -22.05 324.86 160.04 19.86 4.90
América Latina
Argentina 27.24 46.29 26514.16 -11.81 422.08 189.83
Brasil 3.85 16.24 76594.35 0.25 243.76 81.80 11.37 8.38
Chile 650.74 5.74 5305.39 -4.66 54.63 5.73 4.83 8.83
Colombia 2859.62 -4.23 1546.75 2.19 109.24 4.52 6.59 -2.60 4.60 -0.61
México 18.89 -3.91 48406.01 -1.92 111.44 5.33 7.75 6.49 8.16 0.49
Medio Oriente/ África
Israel 3.64 4.58 1549.70 2.64 66.57 0.24 1.91 7.61 0.10 0.00
Arabia Saudita 3.75 0.00 8362.41 15.72 82.09 -0.10 2.61 0.71
Sudáfrica 13.27 7.18 56364.14 -5.28 6.96 -0.20
E.A.U - Dubái 3.67 -0.01 2884.22 -14.42 126.40 3.24 2.64 0.84
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Fuente: Bloomberg
Bolsa Mexicana (IPyC)
La bolsa de valores tuvo una semana negativa, por momentos alcanzó su nivel
más alto no visto desde principios de año y comenzó un proceso de corrección
en espera de reportes corporativos trimestrales.
IPyC Var %
1 semana -1.17
1 mes 3.52
En el año -1.92
12 meses -5.03
48,406
37,000
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
46,000
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51,000
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
Mercado de Capitales
No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2018 Emisora 12 meses
1 ELEKTRA 12.58 LIVEPOL 17.18 ALPEK 26.65 ALPEK 32.71
2 VOLAR 5.88 GENTERA 15.85 MEXCHEM 21.20 WALMEX 27.41
3 LIVEPOL 3.99 ELEKTRA 14.86 GENTERA 18.18 MEGA 20.89
4 TLEVISA 3.04 GFNORTE 9.43 GFNORTE 11.25 MEXCHEM 18.09
5 BSMXB 2.56 VOLAR 8.50 LIVEPOL 10.89 AMX 13.31
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2018 Emisora 12 meses
1 NEMAK -5.95 GMEXICO -10.43 LALA -24.88 VOLAR -55.97
2 LALA -5.08 CUERVO -8.40 VOLAR -22.12 LALA -42.18
3 GMEXICO -4.30 KOF -4.00 PE&OLES -19.01 GENTERA -30.32
4 GFNORTE -3.76 PE&OLES -3.48 GMEXICO -17.72 CEMEX -28.48
5 CEMEX -3.60 ASUR -3.09 KOF -15.46 ELEKTRA -26.88
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2018 12 meses
México IPC 48,406.01 -1.17% 3.52% -1.92% -5.03%
EU Dow Jones 25,019.41 2.30% -0.72% 1.21% 16.08%
EU S&P 500 2,801.31 1.50% 0.93% 4.78% 14.44%
EU NASDAQ 7,825.98 1.79% 1.69% 13.36% 24.73%
Brasil BOVESPA 76,594.35 2.11% 6.20% -1.66% 17.52%
Alemania DAX 30 12,540.73 0.36% -2.71% -2.92% -0.80%
Francia CAC 40 5,429.20 0.99% -0.43% 2.20% 3.70%
Inglaterra FTSE 100 7,661.87 0.58% -0.54% -0.34% 3.35%
España IBEX 35 9,734.80 -1.72% -1.66% -3.08% -8.66%
Japón NIKKEI 22,597.35 3.71% -1.61% -0.74% 12.43%
China SSEC 2,831.18 3.06% -7.17% -14.39% -12.02%
Principales Índices Accionarios del Mundo
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-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
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Estados Unidos Japón
Europa Emergentes
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-4.00
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-2.00
-1.00
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18
29
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18
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8
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8
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8
7-j
ul.-1
8
9-j
ul.-1
8
11
-ju
l.-1
8
13
-ju
l.-1
8
Estados Unidos Japón
Europa Emergentes
Año 2018 Último mes
Estados Unidos
Emergentes
Estados Unidos
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
Emergentes
-22
-19
-16
-13
-10
-7
-4
-1
2
5
8
11
14
17
20
29
-dic
.-1
75
-en
e.-
18
12
-en
e.-
18
19
-en
e.-
18
26
-en
e.-
18
2-f
eb
.-18
9-f
eb
.-18
16
-fe
b.-
18
23
-fe
b.-
18
2-m
ar.
-18
9-m
ar.
-18
16
-ma
r.-1
82
3-m
ar.
-18
30
-ma
r.-1
86
-ab
r.-1
81
3-a
br.
-18
20
-ab
r.-1
82
7-a
br.
-18
4-m
ay.-
18
11
-ma
y.-
18
18
-ma
y.-
18
25
-ma
y.-
18
1-j
un
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88
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.-1
81
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18
22
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n.-
18
29
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n.-
18
6-j
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81
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México Brasil Corea Chile Rusia China
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
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n.-
18
15
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n.-
18
17
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18
19
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18
21
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18
23
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n.-
18
25
-ju
n.-
18
27
-ju
n.-
18
29
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n.-
18
1-j
ul.-1
8
3-j
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8
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8
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8
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8
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-ju
l.-1
8
13
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l.-1
8
México Brasil Corea Chile Rusia China
Año 2018 Último mes
México
China
México
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento
% en dólares)
China
Fuente: Bloomberg.
Precio internacional del Oro
(dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata
(dólares por onza troy)
1,040
1,140
1,240
1,340
1,440
1,540
1,640
1,740
1,840
1,940
en
e.-
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.-1
1
no
v.-
11
ab
r.-1
2
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p.-
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3
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3
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oct.
-14
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-15
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6
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7
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23
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29
32
35
38
41
44
47
50
en
e.-
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3
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.-1
3
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oct.
-14
mar.
-15
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15
en
e.-
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6
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v.-
16
ab
r.-1
7
se
p.-
17
feb
.-1
8
jul.-1
8
Promedio móvil de 100 días Promedio móvil de 100 días
El precio del oro se ubicó en un nuevo nivel mínimo desde julio de 2017, ante la
posibilidad de que las crecientes tasas de interés en EUA respalden aún más al
dólar, esto a pesar de las preocupaciones comerciales entre EUA y China
Precio de Commodities
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU
(millones de barriles)
295
310
325
340
355
370
385
400
415
430
445
460475
490
505520
535
jun.-
11
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dic
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ma
r.-1
2ju
n.-
12
sep
.-12
dic
.-12
ma
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n.-
13
sep
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dic
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ma
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4ju
n.-
14
sep
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dic
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ma
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5ju
n.-
15
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ma
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16
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n.-
17
sep
.-17
dic
.-17
ma
r.-1
8ju
n.-
18
Prom. 2017: 489
Prom. 2018: 426
Precio del Petróleo
(WTI, dólares por Barril)
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
jun.-
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sep
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3ju
n.-
13
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.-13
dic
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ma
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14
sep
.-14
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5ju
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15
sep
.-15
dic
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6ju
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r.-1
7ju
n.-
17
sep
.-17
dic
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ma
r.-1
8ju
n.-
18Prom. 2018: $65
Prom. 2017: $51
El precio internacional del petróleo (WTI) se mantuvo alrededor de 70 dólares por
barril, recortando las ganancias de la semana pasada afectado por las tensiones
comerciales entre EUA y China y un aumento en la producción de Libia
Economía de México
Fuente: INEGI.
La inflación de junio fue 0.39% mensual, aumento mayor al 0.33% esperado por el
mercado. Con ello, la tasa anual sube de 4.51% a 4.65%, lo que generan
especulación de que podría demorar la convergencia a la meta de Banxico
Componentes del Índice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC)
Precios al Consumidor en junio
de cada año (Variación % mensual)
-0.06
0.17 0.17 0.11
0.25
0.39
-0.2
0.1
0.4
2013 2014 2015 2016 2017 2018
CONCEPTO Var. % en junio de 2018: may 2018
Mensual Acum. Anual Anual
ÍNDICE GENERAL 0.39 1.12 4.65 4.51
SUBYACENTE 0.26 1.75 3.62 3.69
-Mercancías 0.13 2.04 3.88 4.07
Alimentos, bebidas y
tabaco 0.24 2.34 4.49 4.73
Mercancías no alimenticias 0.04 1.78 3.36 3.52
-Servicios 0.32 1.50 3.38 3.36
Vivienda 0.24 1.43 2.60 2.57
Educación 0.05 1.02 4.81 4.82
Otros servicios 0.49 1.73 3.76 3.73
NO SUBYACENTE 0.84 -0.67 7.79 6.99
-Agropecuarios -0.32 -3.34 2.11 2.87
Frutas y verduras 0.17 -12.29 -1.40 -0.87
Carnes y huevo -0.60 2.68 4.24 5.14
-Administrados y
Concertados 1.53 0.96 11.40 9.59
Energéticos 2.29 0.34 15.22 12.37
Tarifas Autorizadas por el Gobierno
0.04 2.20 4.48 4.53 2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
ene
.-07
jun
.-07
nov.-
07
abr.
-08
sep.-
08
feb.-
09
jul.-0
9dic
.-09
may.-
10
oct.-1
0m
ar.
-11
ago
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ene
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-13
sep.-
13
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15
oct.-1
5m
ar.
-16
ago
.-16
ene
.-17
jun
.-17
nov.-
17
abr.
-18
Inflación General anual
(Variación %)
Banda de inflación esperada por BANXICO (meta 3.0%)
4.65
Inflación No subyacente anual
(Variación %)
Fuente: INEGI.
Gran parte del rebote en la inflación es explicado por el rubro de combustibles
(gasolina y gas Lp), así como un alza en el precio de servicios de vivienda
Inflación Subyacente anual
(Variación %)
3.38
3.88
3.62
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
ene
.-07
jun.-
07
nov.-
07
abr.
-08
sep
.-08
feb
.-09
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9d
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09
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10
oct.
-10
ma
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nov.-
12
abr.
-13
sep
.-13
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y.-
15
oct.
-15
ma
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6a
go
.-16
ene
.-17
jun.-
17
nov.-
17
abr.
-18
Servicios Mercancias Subyacente
11.40
2.11
7.79
-2.5
-0.5
1.5
3.5
5.5
7.5
9.5
11.5
13.5
15.5
17.5
ene
.-07
jul.-0
7e
ne
.-08
jul.-0
8e
ne
.-09
jul.-0
9e
ne
.-10
jul.-1
0e
ne
.-11
jul.-1
1e
ne
.-12
jul.-1
2e
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.-13
jul.-1
3e
ne
.-14
jul.-1
4e
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.-15
jul.-1
5e
ne
.-16
jul.-1
6e
ne
.-17
jul.-1
7e
ne
.-18
Energéticos y tarifas autorizadas por el Gob
Agropecuarios
No Subyacente
La producción industrial sigue mostrando crecimientos modestos, y en mayo
registró una expansión de 0.3% a tasa anual desestacionalizada (con cifras
originales la expansión fue similar)
Industria Manufacturera (Variación % anual real, serie desestacionalizada)
Concepto
May Ene-May
2018 2017 2018 2017
Total 0.3 -0.5 0.1 -0.3
Manufacturas 2.8 2.8 1.3 3.7
Ind. Automotriz 4.7 11.5 2.3 10.1
Construcción 0.5 -1.7 2.0 -1.5
Electric.-Gas-Agua -2.6 -0.3 0.4 0.2
Minería -6.6 -7.9 -6.0 -9.8
Componentes de la Actividad Industrial
(variación % anual, desestacionalizada)
Fuente: INEGI.
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
en
e.-
08
may.-
08
se
p.-
08
en
e.-
09
may.-
09
se
p.-
09
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
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p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
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p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
México (May): 2.8%
EU (May): 1.7%
Por sectores, las manufacturas se incrementaron 2.8% y la construcción 0.5%;
mientras la minería se contrajo 6.6% y la generación, transmisión y distribución
de energía eléctrica, suministro de agua y gas disminuyó -2.6%
Electricidad, gas y agua
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-4%
0%
4%
8%
12%
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
Manufacturas
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Minería
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
Extracción Petrolera
Minería Total
Construcción
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Fuente: INEGI.
-18%
-14%
-10%
-6%
-2%
2%
6%
-9%-6%-3%1%4%7%
10%13%
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
Total Edificación Obras de ingeniería civil
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
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p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
Total Equipo de transporte
Economía de Estados Unidos
Precios al Consumidor en EUA
(variación anual, %)
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EUA y el Buró de Análisis Económico
-0.2
3.1
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
Subyacente Bienes
Subyacente Servicios
2.9
2.3
-0.3
0.2
0.7
1.2
1.7
2.2
2.7
3.2
3.7
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
en
e.-
18
may.-
18
Total Subyacente
Los precios al consumidor aumentaron en junio 0.1% (por debajo de lo
esperado por el mercado: 0.2%). A pesar de ello, la tasa anual se ubicó en 2.9%,
su nivel más alto desde 2012. El rubro subyacente alcanzó máximos desde 2017
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
en
e.-
07
jun
.-0
7n
ov.-
07
ab
r.-0
8se
p.-
08
feb
.-0
9ju
l.-0
9d
ic.-
09
may.-
10
oct.
-10
mar.
-11
ag
o.-
11
en
e.-
12
jun
.-1
2n
ov.-
12
ab
r.-1
3se
p.-
13
feb
.-1
4ju
l.-1
4d
ic.-
14
may.-
15
oct.
-15
mar.
-16
ag
o.-
16
en
e.-
17
jun
.-1
7n
ov.-
17
ab
r.-1
8
Fuente: Bloomberg
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
(miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
20
40
60
80
100
120
140
en
e.-
07
jul.-0
7e
ne.-
08
jul.-0
8e
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09
jul.-0
9e
ne.-
10
jul.-1
0e
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11
jul.-1
1e
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12
jul.-1
2e
ne.-
13
jul.-1
3e
ne.-
14
jul.-1
4e
ne.-
15
jul.-1
5e
ne.-
16
jul.-1
6e
ne.-
17
jul.-1
7e
ne.-
18
jul.-1
8
Univ. Michigan Conference Board
Las solicitudes iniciales de desempleo bajaron en 18 mil a 214 mil (vs. 225 mil
esperadas), su nivel más bajo en ocho semanas
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas
del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.10
1.20
1.30
1.40
1.50
1.60
1.70
jul.-0
8se
p.-
08
no
v.-
08
en
e.-
09
mar.
-09
may.-
09
jul.-0
9se
p.-
09
no
v.-
09
en
e.-
10
mar.
-10
may.-
10
jul.-1
0se
p.-
10
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10
en
e.-
11
mar.
-11
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11
jul.-1
1se
p.-
11
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v.-
11
en
e.-
12
mar.
-12
may.-
12
jul.-1
2se
p.-
12
no
v.-
12
en
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13
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-13
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13
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3se
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13
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13
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14
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-14
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14
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18
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may.-
18
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8
Base Monetaria en EU
Fuente: Bloomberg.
Precio de gas natural en EU
(dólares por MMBtu)
1.00
6.00
11.00
16.00
21.00
26.00
31.00
36.00
jun
.-0
8o
ct.
-08
feb
.-0
9ju
n.-
09
oct.
-09
feb
.-1
0ju
n.-
10
oct.
-10
feb
.-1
1ju
n.-
11
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-11
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.-1
2ju
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12
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-12
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.-1
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13
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.-1
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.-1
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16
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-16
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.-1
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-17
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.-1
8ju
n.-
18
Prom. 2017: $2.92
Prom. 2018: $3.72
Precio de gasolina regular promedio en EU
(dólares por galón)
1.90
2.10
2.30
2.50
2.70
2.90
3.10
3.30
3.50
3.70
3.90
4.10
jun
.-1
1se
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11
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.-1
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-12
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-17
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7m
ar.
-18
jun
.-1
8Prom. 2017: $2.64
Prom. 2018: $2.99
El precio de la gasolina rompió su racha de cuatro semanas consecutivas a la
baja y se mantuvo relativamente estable, aunque sigue cerca de su nivel más
alto desde septiembre de 2014
21 enero 2014:
$56
Noticias corporativas de México
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas)
BBAJIO. El Grupo Financiero anunció la firma de un
contrato con UBS Casa de Bolsa como formador de
mercado con el objetivo de fomentar la liquidez de las
acciones en el mercado. El contrato tendrá una duración
de 12 meses contados a partir del 17 de Julio de 2018.
AEROMEX. La aerolínea anunció los resultados del tráfico
de pasajeros correspondiente al sexto mes del año. En su
comparativo anual, registró un incremento del 5.5% en el
tráfico total de pasajeros. Los pasajeros internacionales
mostraron una expansión de 10.5% mientras que los
pasajeros nacionales aumentaron 2.9%. Por su parte, el
factor de ocupación experimentó un avance de tres puntos
base para ubicarse en 82.9%.
FIBRAHD. Anunció la adquisición del inmueble conocido
como Corporativo Periférico Sur para formar parte de su
portafolio HD18. El inmueble cuenta con un total de 4,645
metros cuadrados de Área Rentable Bruta (ARB) y con
una ocupación al 100%. El monto de la operación fue de
$233.3 millones de pesos y fue liquidado en efectivo.
SIGMA. Anunció la liquidación total de los certificados
bursátiles denominados en unidades de inversión (UDIs)
con clave de pizarra SIGMA08 y SIGMA08U por un monto
de $1,748 millones de pesos. El pago de los certificados
fue realizado con recursos propios. Con la liquidación, la
compañía ya no mantiene valor alguno listado en el
Registro Nacional de Valores.
TLEVISA. Los títulos de la empresa se apreciaron 3.04%
en la semana luego de presentar cifras positivas y por
encima de lo esperado en el 2T18, beneficiándose de
ingresos extraordinarios derivados de la venta de Imagen
(empresa española multimedios) y los ingresos derivados
de los Derechos de Trasmisión de la Copa Mundial de
Futbol. Adicionalmente, la compañía informó la
contratación de KPMG como auditor externo
independiente en sustitución Pricewaterhouse Coopers.
IENOVA. Anunció que por medio de una subsidiaria
obtuvo la asignación para el desarrollo de una terminal
marítima en el estado de Sinaloa. La empresa será la
responsable de implementar el 100% del proyecto. Se
espera que la terminal tenga una inversión de US$150
millones y que inicie operaciones comerciales en el cuarto
trimestre de 2020. De acuerdo con Ienova, la terminal
contará con 1 millón de barriles de almacenamiento de
diésel y gasolina además de que ya se cuentan con
avances comerciales para asegurar la venta del 100% de
esta capacidad.
ELEKTRA. La minorista anunció el nombramiento de
Manuel Delgado Forey como Director de Administración y
Finanzas en sustitución de Mauro Aguirre Regis quien
ocupará la Dirección General de Analítica de Negocios de
Grupo Salinas, donde será responsable de generar
información relevante para el público inversionista, equipo
directivo y accionistas.
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas)
FINN. El fideicomiso especializado en hoteles ejecutivos
reportó sus indicadores correspondientes al sexto mes del
año. En su comparativo anual, sus ingresos por hospedaje
crecieron 2.1% a Ventas Mismas Tiendas (VMT), mientras
que a Ventas Totales (VT) los ingresos por hospedaje
crecieron 3.3%. La tasa de ocupación para VMT
disminuyó 1.5 puntos porcentuales (pp) para ubicarse en
63.3%. La tasa de ocupación a VT disminuyó 1.4 pp
finalizando en 63.6%. La tarifa promedio para VMT
aumentó 4.6% y para VT la tarifa presentó un alza de
5.0%. Adicionalmente anunció que incursionará en el
segmento de hoteles de playa y resorts con la firma de
una opción de compra para adquirir un hotel en Cancún.
El inmueble actualmente se encuentra en operación,
cuenta con 441 habitaciones y una ampliación de 175
habitaciones. El monto de la transacción será de US$160
millones. La compañía buscará participar con el 33% de la
inversión total y el restante se someterá a consideración
de dos fondos mexicanos. La opción de compra se
ejercerá una vez que se confirme la participación de
dichos fondos en la inversión. Actualmente, el hotel cuenta
con una ocupación promedio de superior al 80% y un
ingreso total por huésped superior a los US$170 dólares
por noche.
Expectativas y calendario
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
Principales referencias económicas y eventos
•Esta semana destaca la presentación de Jerome Powell en el Congreso estadounidense del reporte semi-
anual de política monetaria de la FED. Además, continúa la gira del Presidente Trump con Europa, con la
reunión con su homólogo ruso, Vladimir Putin.
•Adicionalmente, en EUA se publicará de junio: ventas al menudeo, producción industrial, inicios de
construcción de casas, permisos de construcción e indicador adelantado; de índice manufacturero de Nueva
York (Empire) y el libro Beige; así como los inventarios de petróleo.
•En Europa, inflación de junio. En Asia, de Japón, inflación de junio y de mayo el índice de actividad industrial.
•En México, no habrá referencias económicas relevantes.
Expectativa Tipo de cambio
•El peso mexicano seguiría volátil, pero fluctuando en un rango relativamente acotado. El tema comercial entre
EUA y China, así como los mensajes sobre los futuros pasos en materia de política monetaria del presidente
de la FED al Congreso estadounidense serán las principales referencias que definirían los movimientos del
tipo de cambio. La expectativa es que la tendencia semanal siga siendo de apreciación. Internamente, el
mercado cambiario seguirá pendiente de cualquier comentario o noticias de AMLO y su equipo económico,
sobre todo después de la reunión que tuvieron con altos funcionarios de la administración del Presidente
Trump. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $18.60 y $19.20.
Expectativa Tasas de interés
•En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su
parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.70% –
7.80%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros:
*Información relevante del 16 al 20 de julio de 2018
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 16
EUA: Ventas al
menudeo (Var. %
mensual)
(Jun) 07:30 a.m.
Anterior: 0.80
Expectativa: 0.60
*Alto
EUA: Índice
Manufacturero
Nueva York
(Empire, puntos)
(Jul) 07:30 a.m.
Anterior: 25.00
Expectativa: 20.00
*Medio
• Bank of America,
Netflix (C)
17
EUA: Producción
Industrial (Var %
mensual)
(Jun) 08:15 a.m.
Anterior: -0.10
Expectativa: 0.60
*Alto
Testimonio de
Jerome Powell
Presidente de la
FED 9:00 am
•América Movil (C)
• Johnson &
Johnson,
Goldman Sachs
Group (C)
18
Euro: Inflación (Var % anual, final)
(Jun) 04:00 a.m.
Anterior: 1.90
Expectativa: 2.00
*Alto
EUA: Inicios de construcción de casas
(miles)
(Jun) 07:30 a.m.
Anterior: 1350
Expectativa: 1325
*Medio
EUA: Permisos de construcción (miles)
(Jun) 07:30 a.m.
Anterior: 1301
Expectativa: 1323
*Medio
Testimonio de Jerome Powell Presidente de
la FED 9:00 am
EUA: Cambio en Inventarios de petróleo
(millones de barriles)
(13-jul) 09:30 a.m.
Anterior: -12.63
Expectativa:
*Alto
EUA: Libro Beige de la FED
(Jul) 13:00 p.m.
Anterior:
Expectativa:
*Alto
19
EUA: Solicitudes iniciales
de subsidio por desempleo
(miles)
(14-jul) 07:30 a. m.
Anterior: 214
Expectativa:
*Alto
EUA: Indicador Adelantado
(Leading Indicators, %)
(Jun) 09:00 a.m.
Anterior: 0.20
Expectativa: 0.50
*Alto
Japón: Inflación (Var %
anual)
(Jun) 18:30 p.m.
Anterior: 0.20
Expectativa: 0.50
*Alto
Japón: Índice de actividad
industrial ( Var % mensual)
(May) 23:30 p.m.
Anterior: 1.00
Expectativa:
*Medio
•Kimberly-Clark (C)
•Microsoft (C)
20
•AC, Volaris,
Alsea (C), OMA
(SC)
•General
Electric(C)
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
•*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 2do trimestre de 2018. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
• Alfa, Nemak, Alpek (C)
• Morgan Stanley (C)
Analistas Responsables:
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
1103 1103 Ext. 5699
Jorge Gordillo Arias
Director de Análisis Económico y Bursátil
1103 1103 Ext. 5693
Información Importante:
El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información
histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco S.A. de C.V.
y CI Casa de Bolsa.
CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su
contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de
inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y
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están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a
“CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
Paseo de las Palmas N° 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F.
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Jr.
1103 1103 Ext. 5609
A Benjamín Álvarez Juárez
Analista Bursátil
11031103 Ext. 5620