ici tipo de cambio inflacion e interes
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Tipo de Cambio Inflación e InterésTRANSCRIPT
Tipo de cambio, Inflación e Interés
Dr Juan Blanco Peñalver
TIPOS DE CAMBIO
Concepto La cotización de una moneda en términos
de otra moneda. Este expresa el numero
de una moneda que hay que dar para
obtener una unidad de otra moneda.
MAZA ZAVALA, D Y GONZALEZ A. (P.465). Tratado Moderno de Economía. 1992.
Oferta/demanda
MONEDA
NACIONALDIVISAS
La cotización Es consecuencia de una relación de oferta y demanda de divisas
FLUCTUA EL PRECIO
DIVISAS
TIPOS DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO NORMAL O DE EQUILIBRIO
EN REGIMEN DE PAPEL MONEDA INCONVERTIBLE EL TIPO DE CAMBIO SE DETERMINA POR LA RELACIÓN ENTRE LOS PODERES ADQUISITIVOS DE LAS MONEDAS, SUPUESTA UNA ESTABILIDAD COMPARATIVA DE LOS NIVELES DE PRECIOS (Maza Z. y González A P.465. Tratado Moderno de Economía)
En régimen del Fondo Monetario Internacional, el tipo de cambio normal debe ser declarado a la institución (FMI), en base al contenido de oro de la moneda o, alternativamente, de la relación con el dólar de EEUU
TIPOS DE CAMBIO
Modalidades de tipos de cambio
Tipo de cambio rígido
Tipo de cambio flexible
El tipo de cambio rígido es aquel cuyas fluctuaciones
están contenidas dentro de un margen determinado
El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones
no tienen limites precisamente determinados
Tipo de cambio flexible
Tipo de cambio rígido
Oferta de divisas
ORIGEN DE LA OFERTA DE DIVISAS
El Origen es técnicamente por las transacciones activas o de crédito que se expresan en la balanza de pago, como consecuencia de las relaciones comerciales de un país con el exterior.
Exportación de bienes y servicios
Ingresos sobre inversiones del país en el exterior
Donaciones y remesas recibidas por residentes del exterior
Importación de capital no monetario
Transacciones activas
El componente estable de la oferta de divisa es la exportación de bienes y servicios
Demanda de divisasORIGEN DE LA DEMANDA DE DIVISAS
El Origen es técnicamente por las transacciones pasivas o de débito que se expresan en la balanza de pago, como consecuencia de las relaciones comerciales de un país con el exterior.
Transacciones pasivas
Importaciones de bienes y servicios
Pagos por rendimientos de la inversión extranjeras en el país.
Donaciones y remesas enviadas por residentes
Exportación de capital no monetario
El componente estable demanda de divisa es la importación de bienes y servicios
Mercado de divisas
Oferta de divisas• Exportación de bienes y servicios
• Ingresos sobre inversiones del país en el exterior
• Donaciones y remesas recibidas por residentes del exterior
• Importación de capital no monetario
Demanda de divisas• Importaciones de bienes y servicios
• Pagos por rendimientos de la inversión extranjeras en el país.
• Donaciones y remesas enviadas por residentes
• Exportación de capital no monetario
Saldos de divisas activa o pasiva
Lo conveniente para todo país es un saldo activo alto
Los movimientos de capital son los
componentes mas inestables en el mercado
de divisas
La oferta y demanda
determina el tipo de cambio
en la modalidad flexible
Control de cambio
Concepto
• Es una intervención oficial del mercado de divisas, de tal manera que los mecanismo normales de oferta y demanda quedan total o parcialmente fuera de operación.
El control de cambio es cualquier intervención oficial
en el comercio de divisas o en su disposición
Control de cambio existe cuando se reglamenta, restringe y
fiscaliza el uso y aplicación de las divisas compradas por los
particulares
Control de cambio
Características
• Reglamentación administrativa
• Restricciones cuantitativas
• Restricciones cualitativas
• Medidas sobre las transacciones
TIPOAbsolutoParcialMúltiples
La Devaluación y la Revaluación
Salidas al fenómeno de la Inflación
Devaluación
Revaluación
Si la inflación es moderada y reciente se podrá indicar una revalorización.
Si la inflación es alta y duradera se podrá indicar una devaluación
Si la inflación es galopante y desorbitada se podrá indicar un cambio total de la moneda
1
2
3
La Revaluación
Revalorización es la medida monetaria que permite regresar a la antigua paridad cambiaria después de una moderada o leve depreciación
IMPLICA
Valorización Monetaria
Revalorización es la medida monetaria que permite la valorización de la unidad monetaria depreciada en su relación cambiaria ante las divisas
Revalorización como proceso
1 Dólar es = a 4.30 BsF
1 Dólar es = a 6.30 BsF
1
2
Revalorización
Revalorización como noción
La Revaluación
Medidas complementarias para la revalorización
1. Disminuir el circulante monetario ( política de mercado abierto con emisión de bonos, agravación de los impuesto, restricción del crédito etc) 2. Reorganización de las empresas y reducción de costos. 3. Incremento de la productividad.
1.Las dificultades para que el Estado disminuya su gasto presupuestario.2. Resistencia a la baja de los precios por productores y comerciantes3. Disminución de la actividades productivas4. Encarecimiento de los precios de bienes de exportación que frenan las compras del resto del mundo
Limitantes
La Devaluación
Devaluación es la medida monetaria que permite depreciar la paridad cambiaria
Devaluación como proceso
Devaluación como noción
Devaluación es la medida monetaria que permite la desvalorización de la unidad monetaria en su relación cambiaria con las divisas
Implica
Desvalorización
1 Dólar es = a 4.30 BsF
1 Dólar es = a 6.30 BsF
1
2
Devaluación
La Devaluación
Excesiva emisión fiduciaria ha hecho perder el valor de la moneda
La devaluación consiste precisamente en reconocer legalmente esa perdida de valor
Desvalorización Devaluación
La devaluación implica un hecho jurídico y determina condiciones económicas
Lo jurídico es la nueva definición legal de la moneda
Las condiciones económicas 1. Se pretende estabilizar la situación en el nivel alcanzado 2. Estabilizar los otros precios. 3. Alcanzar el equilibrio presupuestario por parte del gobierno 4.Seleccionar a conciencia la tasa cambiaria ( que responda a la realidad interior y externa, respecto al oro y las divisas)
A
B
Causas y consecuencias
Las Reservas Internacionales
La tenencia de activos monetarios de alcance internacional constituyen lo que se denomina convencionalmente “reservas monetarias internacionales”
Domingo Maza Zavala
1. Oro monetario(moneda, lingotes, barras)2. Depósitos de bancos del país en bancos en el
extranjero a la vista o a plazo.3. Posición neta del país en el Fondo Monetario
Internacional4. Derechos especiales de giros ( DEG)5. Valores de gobiernos extranjeros de alta liquides6. Valores de instituciones Multinacionales (B.M. BID)7. Billetes de Bancos extranjero.8. Aceptaciones bancarias y saldos activos de
convenios multilaterales.
Composición de las reservas
Las Reservas Internacionales
Funciones de las reservas.
1. Encaje de la circulación monetaria interna
2. Fondo para cancelar o absorber saldos de la balanza de pago
2.1. Fondo operativo corriente2.2. Como reserva propiamente dicha, por lo cual las magnitudes de las mismas son importantes.
1.1 En principios las monedas son convertibles en oro y/o divisas 1.2. la circulación monetaria se regula por el encaje (reservas monetarias en poder de las autoridades monetarias)
LA INFLACIÓN
JUAN BLANCO PEÑALVER
DEFINICIÓN
EL PROCESO CONTINUO DE ELEVACIÓN DE LOS PRECIOS O EQUIVALENTE, COMO UN PROCESO CONTINUO EN LA CAIDA DEL VALOR DEL DINERO
CONTINUO
ACOMPAÑADA
CRECIMIENTO DE LA OFERTA DE DINERO
PRECIOS VALOR DEL DINERO
FORMAS DE DESCRIPCION
POR SUS CONSECUENCIAS
POR EL PARTICULAR PROCESOS
POR LAS CAUSAS
EXCESO DE EMISIÓN MONETARIA
RITMO ACELERADO Y CONTINUO
ELEVACIÓN CONTINUADA DEL PRECIO
NATURALEZA
EXCESO DE LA DEMANDA GLOBAL SOBRE LA OFERTA GLOBAL
Índice de inflación
Índice de inflación es una medida de la inflación
La inflación esta representada por un número que corresponde al cambio proporcional del precio de las cosas entre dos periodos de tiempo diferente Representado con un porcentaje
ASPECTOS GENERALES
Un índice de inflación representa el cambio proporcional en el precio de los productos entre dos periodos de tiempo, en otros términos, la inflación entre el momento t-1 y el momento t, es igual al nivel de precios hoy (P ), menos el nivel de precios en un periodo anterior (P ), dividido por el nivel de precios de los mismos productos en el periodo anterior
DEFINICIÓN
t
t-1
I= _______________
P - P
P
t-1
t-1
t
CARACTERISTICAS DE LA INFLACIÓN
PROCESO CONTINUO
AUMENTOS GENERALIZADOS
CREA EXPECTATIVAS
CRECIMIENTO MONETARIO
PRECIOS ACELERADOS
GRADOS DE INFLACIÓN
ESTABILIDAD DE PRECIOS
RAMPANTE (GRADUAL)
CRONICA
GALOPANTE
HIPERINFLACIÓN
NIVEL BAJO HASTA 2 %
LENTO 3% Y 4%
ABIERTA DE 5% A 20%
GRAVE MAYOR DE 20%
MUY GRAVE MAS DEL 100%
INFLACIÓN EN VENEZUELA
AÑO TASA2005 14,36 %2006 16,97 %2007 22,46 %2008 31,9 %2009 26,91 %2010 27,36 %
CAUSAS ENDOGENAS
EXPANSIÓN MONETARIA
INFLACIÓN DE COSTO
INFLACIÓN DE DEMANDA
EL GASTO PUBLICO
OTRAS RELACIONES
INFLACIÓN Y EL EMPLEO
INFLACIÓN Y ESTRUCTURA
INFLACIÓN Y EXPECTATIVAS
INFLACIÓN IMPORTADA
INFLACIÓN Y TASA DE CAMBIO
INFLACIÓN Y EL EMPLEO
Nivel de desempleo
Nivel natural de desempleo
Salario
phillips
empleo
INFLACIÓN Y EL EMPLEO
Nivel natural de desempleo
precio
phillips
empleo
INFLACIÓN Y ESTRUCTURA
Desajuste de la estructura productiva
Debilidad en infraestructura capital social básico
Estructura financiera
Sector externo
Estructura social
INFLACIÓN Y EXPECTATIVAS
EXPECTATIVAS ADAPTADAS Y RACIONALES
EFECTO DE LAS EXPECTATIVAS SOBRE EL NIVEL DE VARIACIÓN DE LOS PRECIOS
INFLACIÓN PRESENTE Y OBSERVACIÓN INFLACIÓN AÑOS ANTERIORES
LAS EXPECTATIVAS INCIDEN SOBRE LOS PRECIOS FUTUROS
INFLACIÓN IMPORTADA
PRECIOSIMPORTADOS
PRECIOS NACIONALES
INFLACIÓN Y TASA DE CAMBIO
TASA DE CAMBIO
PRECIO NACIONALES
CAPITAL E INTERÉS
CAPITAL
Consta de aquellos bienes producidos durables que
a su vez se usan como insumo para una producción
posterior.
PROPIEDAD DEL CAPITAL
producto
insumo
Activos tangibles
Activos intangibles
BIENES DE CAPITAL
Estructuras: Edificios,. Equipos: Maquinarias, Vehículos, herramientas. Inventarios: mercancías
Patentes, marcas, software
CAPITAL E INTERÉS
ACTIVOS FINANCIEROS DEMANDAS MONETARIAS QUE UNA PARTE HACE A LA OTRA EN RAZON DE LA PROPIEDAD DEL ACTIVO.
DEMANDA MONETARIA QUE UNA PERSONA HACE A OTRA PERSONA
DEMANDA MONETARIA QUE UNA EMPRESA HACE A OTRA EMPRESA
ACTIVOS TANGIBLES:AUMENTA LA PRODUCTIVIDAD DE LOS FACTORES
CAPITAL : ES EL FACTOR ECONÓMICO QUE USADO COMO
INSUMO PERMITE LA REPRODUCCIÓN DE BIENES O SERVICIOS CON VALORES EN TERMINOS MONETARIOS.
CAPITAL E INTERÉS
INTERÉS
LA TASA DE INTERÉS ES EL RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN O ACTIVOS MONETARIOS EN PRESTAMO.
PORCENTAJE TASA
TASA DE RENDIMIENTO
%
ACTIVO O PRINCIPAL
INTERÉS
MONTO+ ‗
CANTIDAD
DIAGRAMA DE FLUJO
P0
A1 A2 A3 An
Interés: i
0 1 2 3 n
P
A1 A2 A3 An
Interés: i
0 1 2 3 n
TASA DE INTERÉS
INTERÉS:
Cantidad de dinero que excede a lo prestado.
Es el costo de un préstamo.
Interés = cantidad pagada - cantidad prestada
TASA DE INTERÉS:
Porcentaje que se cobra por una cantidad de dinero
prestada durante un periodo específico.
CAPITAL PRESTADO
CAPITAL + INTERÉS
INTERÉS
TASA DE INTERÉS
Si nos referimos a un periodo tendremos la siguiente
fórmula:
P: préstamo o valor presente al principio del periodo.
F: pago o valor futuro al final del periodo.
F - P: intereses del periodo.
i: tasa efectiva de interés por periodo (vencido)
F - PP
x 100%i =
TASA DE INTERÉS
se invirtieron Bs 10.000.000 el 23 de octubre de 2011 y
se retiro un total de Bs10.600.000 exactamente un año
después. Calcular el interés ganado sobre la inversión
inicial y la tasa de interés ganado sobre la inversión.
Solución:
interés = 10.600.000 – 10.000.000 = Bs 600.000
x 100 = 6 % anual600.000 por año10.000.000
tasa de interés =
EJEMPLO
TASA DE INTERÉS
EJEMPLOS
A. DETERMINAR EL INTERÉS , LA TASA DE INTERES Y EL PRINCIPAL
1. UNA PERSONA PRESTO 1.000 BS A OTRA Y ASPIRA QUE EN UN AÑO LE ENTREGUE UN PAGO TOTAL DE 1.300 ¿Cuánto ES EL INTERÉS Y LA TASA DE INTERÉS
2. UNA PERSONA ADQUIRIO UNA DEUDA POR 15.500 Bs ¿CUANTO ES EL INTERES QUE DEBE PAGAR DENTRO DE UN AÑO?, SI LA TASA DE INTERÉS ES DE 10 %.
3. UNA PERSONA DEBE PAGAR DENTRO DE UN AÑO UNA DEUDA CON SUS INTERESES POR 25.000 Bs EN DONDE EL INTERÉS ES DE 4.000 BS ¿CUANTO ES EL MONTO DEL PRESTAMO SOLICITADO Y SU TASA DE INTERÉS?.
TASA INTERÉS REAL Y NOMINAL ,HIPOTESIS FISHER
Hipótesis Fisher
Define que el tipo de interés ex-ante a un determinado plazo como
la diferencia entre el tipo de interés nominal a dicho plazo y la tasa
de inflación esperada
Indica que el tipo de interés real ex-ante es la diferencia entre el
tipo de interés nominal y la tasa de inflación esperada.
Como también
Definición
R = I – π I = R + π
TASA INTERÉS REAL Y NOMINAL ,HIPOTESIS FISHER
Tasa de Interés nominal = es la tasa existente en el mercado
Tasa de interés real = Es la tasa que garantiza un rendimiento
ante la inflación prevista.
Inflación = es el índice que representa el cambio
proporcional en el precio de bienes y servicios entre dos
periodos de tiempo
I = R + π
R = I – π R = 15 -12 ENTONCE R = 3
I = 3 +12 ENTONCE I = 15
I
R
π
TASA INTERÉS REAL Y NOMINAL ,HIPOTESIS FISHER
Criterios derivados
a) A largo plazo el tipo de interés real tiende a su nivel de equilibrio ,
por ello, incremento del interés nominal implica incremento de la tasa
de inflación futura
b) El cumplimiento de la hipótesis a largo plazo supone que el tipo de
interés y la tasa de inflación esperada se mueve 1 a 1 , y comparten
tendencia. Entonces el tipo de interés real es estacionario y el tipo de
interés nominal son predictores de la inflación
c) Si el efecto Fisher se cumple a corto plazo la política monetaria no
tendría efecto alguno
TASA INTERÉS REAL Y NOMINAL , HIPOTESIS FISHER
La paridad del interés real
Indica que la diferencia de la tasa de interés nominal entre dos
países se corresponde con el diferencial futura de la inflación
La divisas de bajo rendimiento se mueve hacia las divisas de mayor
rendimiento, dado que los inversionistas persiguen mayor
rentabilidad.
Si hay armonía inflacionaria en el mundo los cambios de divisas se
harán según tasa de interés nominal
Principios
