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GUIA DOCENTE DE LA ASIGNATURA

FINANZAS INTERNACIONALES

CURSO 2017-2018 Datosinicialesdeidentificacin Nombredelaasignatura

FinanzasInternacionales

Mdulo 43738Carcter OptativaTitulacin MasterenInternacionalizacinEconmica:Gestin

delComercioInternacionalCiclo PostgradoDepartamento EstructuraEconmica(EconomaAplicadaII)

Profesorresponsable

VicenteEsteveFacultaddeEconomaEdificioDepartamentalOrientalDespacho4E06e-mail:vicente.esteve@uv.esWebpersonal:http://sites.google.com/site/websitedevicenteesteve/Blogpersonal:http://vicenteesteve.blogspot.com/Telfono:963828349

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1. Introduccinalaasignatura.

ElncleodelaasignaturadeFinanzasInternacionaleseselestudiodelavertientemacroeconmicadelaeconomainternacional,siendo,portanto complementaria a la asignatura Direccin FinancieraInternacional,cursodelMasterquecubre lostemasrelativosalestudiodel funcionamiento de los mercados financieros internacionales y a losinstrumentosdefinanciacindisponibles.

Elobjetivodelaasignaturaesrealizarunaexposicin,alavezconcisay sistemtica, de aquella parte de lamacroeconoma de una economaabiertaqueanalizafundamentalmentecuatrocuestionesrelevantes:i)losfactoresdeterminantesdeltipodecambionominalyrealenelcortoyellargoplazo;ii)elpapeldelapolticamonetariayfiscalenladeterminacindelabalanzaporcuentacorriente,larentayeltipodecambionominal;iii)elorigendelascrisisdebalanzadepagosyelproblemadelahuidadecapitales; iv)y lasventajase inconvenientesen terminos relativosdeunsistemadetiposdecambioflexiblesfrenteaunodetiposdecambiofijos.

Como hilo conductor del curso se utiliza un sencillo modelomacroeconmico que se va desarrollando por etapas a lo largo de losdiferentes temas.Elprincipal ingredientedelmodeloes la relacinde laparidad de intereses no cubierta, aumentada ms tarde con laintroduccin de primas de riesgo. Entre los tpicos de actualidad quetratamosdeexplicarconelmodeloseencuentranlasobre-reaccindeltipodecambionominal,elcomportamientodelostiposdecambiosrealesenellargoplazoylascausasdelaintervencindelosbancoscentralesenlosmercadosdedivisas,entreotros.

Pensamos que los estudiantes asimilan el estudio de la economainternacional ms fcilmente cuando los conocimientos tericos sepresentan ligados a los acontecimientos del mundo real, en vez depresentarse comoun conjunto aisladode teoremas abstractos extradosdemodelos tericosmsomenos complejos.Porestemotivo, la tnicageneraldelcursoserpriorizarlosconceptosclaveysuaplicacinprcticams que el puro formalismo terico-matemtico, de manera quesolamentesenecesitarunconocimientobsicodemacroeconoma.

LaasignaturadeFinanzasInternacionalestienecarcterobligatorioysemestralenlaespecialidaddeIntegracinEconmica,impartindose

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en el primer ao (primer semestre) del Master en InternacionalizacinEconmica:GestindelComercioInternacional.

La carga de la asignatura es de 4 crditos, dividida en asistenciapresencialobligatoriaalasclasestericas,estudioypreparacindeclasespresenciales tericas y resolucin de las prcticas prcticas, la lectura yanlisis de las entradas en el Blog de la asignatura, el estudio parapreparacin del exmen final, la asistencia a las horas de tutorapresencial o por e-mail y, por ltimo, la asistencia a los seminarios yconferenciasindicadosporelprofesor.

2.Volumendetrabajo.

Asistenciaaclasestericas:2horasporsemanax13semanas=26horasEstudioparapreparacindelasclasespresencialestericasyprcticas:1horax15semanas=19horasEstudioparapreparacindelexmen:3horasx15semanas=45horasLecturayanlisisdelasentradasdelBlog:1horax15semanas=15horasRealizacindelexmen:1examenfinalx2horas=2horasAsistenciaatutoraspresencialesy/oadistancia:4horasAsistenciaaseminariosyconferencias:6seminariosx1.5horas=9horas

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El volumende trabajo sehadimensionadoparaun semestrede15semanas.

Actividad Horas/curso

Asistenciaaclasestericas 26

Estudio y preparacin de clases presenciales tericas yresolucindelasprcticas

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Estudioypreparacindelexmen 45

LecturayanlisisdelasentradasdelBlog 15

Realizacindeexmen 2

Asistenciaatutoraspresencialesy/oadistancia 4

Seminariosyconferencias 9

Totalhoras 120

3.Objetivosgenerales.

Unavezcursadalaasignatura,elestudiantedeberasercapazde:

Entenderyanalizarlosfactoresdeterminantesacortoyalargoplazodeltipodecambionominal.

Entender y analizar los factores determinantes a largo plazodel tipo de cambio real como indicador de la competitividadglobaldeunaeconomaabierta.

Entenderelpapeldelapolticamonetariaydelapolticafiscalen la determinacin del saldo de las balanzas por cuentacorriente, la renta nacional y el tipo de cambio nominal deequilibrio.

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Analizar los factores que pueden ayudar a explicar losdesencadenantesdelascrisisfinancierasinternacionales.

Comprender las ventajas y los inconvenientes relativos a laadopcindeunrgimendetiposdecambiosflexiblesfrenteaunodetiposdecambiosfijos.

4.Contenidos.

El curso se estructura en dos partes. En las sesiones tericas (13sesiones), el profesor desarrollar y explicar la mayor parte de losconceptoscontenidosencadaunodelossietetemasqueformanpartedelaasignatura.Es imprescindiblequeelalumnoutiliceyestudiedeformahabitualellibrodetextoy,enlamedidadeloposible,realiceunaprimeralectura del captulo correspondiente al manual recomendado antes delinicio de la sesin.Adems, las notas quepuedan tomarse en las clasestericasdebendeutilizarsecomounaguaparaelestudiodelamateriaynuncacomounsustitutodellibrorecomendado.

5.Destrezasaadquirir.

Alfinalizarelcurso,elalumnodebersercapazde:

Distinguir entre los determinantes de los tipos de cambionominalydelostiposdecambiorealenelcortoyenellargoplazo.

Conocerelpapelde los tiposdecambionominaly realcomoindicadores de la competitividad de una economa abierta ysusdiferentesconsecuenciaseconmicas.

Conocerlasinterrelacionesentrelasituacinmacroeconmicainternacional, los desequilibrios de los tipos de cambio y lasbalanzaspor cuenta corriente y laevolucinde losmercadosfinancierosinternacionales.

Conocer lasbasesdedatosybibliogrficasnecesariasparaelanlisisdelaevolucindelasfinanzasinternacionales.

Ser capaz de leer y comprender los contenidos de losprincipales informes sobre la situacin de las finanzas

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internacionales de los principales organismos internacionales:IMF,OECD,WorldBank,WTO.

Redactar un informe sobre la situacin y perspectivas de lasfinanzasinternacionales.

6.Competenciasyhabilidadessociales.

Habilidadessociales.

Capacidad para trabajar en equipo (colaboracin, consenso,negociacin, resolucinde conflictos y respectoa lasopinionesdelosdems)

Habilidad para argumentar y expresarse de forma coherente einteligible, tanto por escrito, como en las presentaciones enpblico.

Desarrollo de una capacidad crtica que permita juiciosargumentadosysudefensaconrigorantelospropiostrabajosyfrentealosdeloscompaeros.

Promover el desarrollo de actitudes y valores cientficos quepermitan un comportamiento tico en el desarrollo de suactividad profesional, ms all de juicios de valor y creenciasgeneralizadas,sinfundamentoeconmico.

Competencias.

Capacidaddeanlisisysntesis.

Capacidad de aplicar conocimientos tericos a un problemaprctico.

Capacidad para construir un texto escrito comprensible,organizado,biendocumentadoeilustrado.

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Capacidad para presentar la informacin (anlisis, estudios,informes...) ante un auditorio especializado (futuros clientes,proveedores,directivos).

7.Temario Tema1. Lacontabilidadnacionalylabalanzadepagos

1.1.Lacontabilidadnacional.1.2. La contabilidad de la renta nacional en una economa

abierta.1.3.Lacontabilidaddelabalanzadepagos.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.13,pp.313-341.

Tema2. Los tiposde cambioyelmercadodedivisas:unenfoquede

activos2.1 Lostiposdecambioylastransaccionesinternacionales.

Elmercadodedivisas.2.2. Lademandadeactivosendivisas.2.3. Elequilibrioenelmercadodedivisas:lacondicindela

paridadnocubiertadeintereses.2.4. Lostiposdeinters,lasexpectativasyelequilibrio.2.5. Elmercadodedivisasaplazoylacondicindelaparidad

cubiertadeintereses.BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.14,pp.342-378.

Tema3. Eldinero,lostiposdeintersylostiposdecambio

3.1 .Ladefinicindeldinero.Lademandadedinerodelos particulares.Lademandadedineroagregada.

3.2. Eltipodeintersdeequilibrio:lainteraccindelaofertaylademandadedinero.

3.3. Laofertamonetariayeltipodecambioacortoplazo.3.4. Eldinero,elniveldepreciosyeltipodecambioa largo

plazo.

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3.5. La inflacin y la dinmica de los tipos de cambio. Eldesbordamiento(overshooting)deltipodecambio.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.15,pp.379-412.

Tema4 Elniveldepreciosyeltipodecambioalargoplazo(I):laPPA 4.1. Laleydelprecionico. 4.2. LaParidaddelPoderAdquisitivo(PPA).4.3. Unmodelodetipodecambioalargoplazoapartirdela

PPA:laecuacinfundamentaldelenfoquemonetario. 4.4. LosdiferencialesdeinteresesnominalesylaPPA. 4.5. ElefectoFisherInternacional.4.6. EvidenciaempricadelaPPAydelaleydelprecionico. 4.7. ExplicacionesdelosproblemasdelaPPA.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.16,pp.413-432.

Tema5. El nivel de precios y el tipo de cambio a largo plazo (II): un

modelomsgeneralquelaPPA 5.1. Eltipodecambioreal.5.2. La demanda, la oferta y el tipo de cambio real a largo

plazo.5.3. La ecuacin ampliadadedeterminacinde los tipos de

cambionominalesalargoplazo.5.4.Los diferenciales de intereses nominales y el tipo de

cambioreal.5.5.Eldiferencialdeinteresesrealesyeltipodecambioreal:

laParidaddeInteresesReales.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.16,pp.432-447.

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Tema6. Laproduccinnacionalyeltipodecambioacortoplazo(I):elequilibrio

6.1.Determinantes de la demanda agregada en unaeconomaabierta.

6.2. Laecuacindelademandaagregada.6.3. Determinacindelproductonacionalacortoplazo.6.4.El equilibrio del mercado de la produccin nacional a

cortoplazo:lafuncinDD.6.5. El equilibrio en elmercadode activos a corto plazo: la

funcinAA.6.6. El equilibrio de una economa abierta a corto plazo: la

combinacindelasfuncionesDDyAA.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.17,pp.451-467.

Tema7. Laproduccinnacionalyel tipodecambioacortoplazo(II):

los efectos de las variaciones de las polticasmacroeconmicas

7.1.Las variaciones transitorias de las polticas fiscal ymonetaria.

7.2. Elsesgoinflacionistayotrosproblemasdelaformulacindepolticas.

7.3. Las variaciones permanentes de las polticas fiscal ymonetaria.

7.4. Las polticas macroeconmicas y la balanza por cuentacorriente:lafuncinXX.

7.5. Elajustegradual delosflujoscomercialesyladinmicatemporaldelabalanzaporcuentacorriente.

7.6.Latrampadelaliquidez.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.17,pp.467-489.

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Tema8. Lostiposdecambiofijosylaintervencinenlosmercadosdedivisas

8.1.Porquestudiarlostiposdecambiofijos?8.2.Laintervencindelbancocentralylaofertamonetaria.8.3.Cmofijaelbancocentrallostiposdecambio.8.4. Las polticas macroeconmicas de estabilizacin con

tiposdecambiofijos.8.5.Crisisdebalanzadepagosyfugadecapitales.8.6.El equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad

imperfectadeactivos.8.7.Fluctuacinintervenidaeintervencinesterilizada.

BibliografaKrugman,P.R.,Obstfeld,M.yMelitz,M.J. (2016),Cap.18,pp.495-517y532-534.

MaterialbibliogrficoElprogramadelcursoseguirlaparteIIIyunTemadelaparteIVdelmanualde Krugman, P.R., Obstfeld, M. y Melitz, M.J. (2016): EconomaInternacional.TeorayPoltica,10edicin,PearsonEducacin,MadridLostemasquesedetallanenelprogramautilizancmobibliografabsicaloscaptulosrespectivosdeestareferencia.Noobstante,alolargodelcursosepodrincluirmaterialadicionaldelecturaenelAulaVirtualparaalgunostemas, referencias que servirn como complemento y ampliacin de loexplicadoenclaseyqueserntambinobjetodeevaluacin.

A lo largodel curso seanimara losestudiantesa la lecturade laprensaeconmicay,enespecial,alseguimientode lasnoticiasyacontecimientosrelacionadosconlaeconomainternacional.

Adicionalmente, se proporcionar material adicional de lectura en lasentradasdelBlogde laasignaturaelaboradoporelprofesor. EsteBlog setitulaViajealFondodelasFinanzasInternacionalesysepuedeseguirentrescanalesdeinternet:

BlogdeBlogger:http://vicenteesteve.blogspot.com/.

Facebook:http://www.facebook.com/vicente.esteve.54

Twitter:http://twitter.com/vicenteesteve

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8.Evaluacindelaprendizaje:normasdeexamen,revisindelexameny

horasdeconsulta.

La nota final de la asignatura provendr de la combinacin de lossiguientesdoselementos:

1. Actividades de evaluacin contina a desarrollar durante el curso.Consistirn en 4 bloques de actividades que se especificarn porpartedelprofesoraliniciodelcurso.

2. El examen final escrito, con preguntas de desarrollo (aunque conespaciorelativamentelimitado).Laspreguntastendrnuncarcterterico o terico-prctico, y el estudiante deber contestar unmximode3delas4preguntaspropuestasdurante2horas.

Lanotafinalsesituarenunaescalade0a10yresultardelasumadelas4notasparcialesdelasactividadesdeevaluacincontinaydelas3preguntasdelexamenfinal.As, lasactividadesdeevaluacioncontinaponderarnun20%enlanotafinal(un5%cadabloque)yelexamenfinalun 80%. Estos criterios se mantendrn en las dos convocatorias de laasignatura.

Paraaprobarlaasignaturasernecesarioobtenerunanotamnima

de4enelexamenfinal.

Los estudiantes para poder presentarse al examendebern identificarsemedianteelDNI,pasaporteocarnetdeconducir.

La asistencia al exmen implicar el uso automtico de la respectivaconvocatoria.

Una vez expuesta la lista de calificaciones en el Acta Oficial, aquellosestudiantesquenoestndeacuerdoconlanotaobtenidapodrnrevisarsuexamenenellugarfechayhoraqueendichalistaseharconstar.Paraello, el Departamento pondr a disposicin de los estudiantes susexmenes, quienes delante del Profesor y por escrito, manifestarn losposibles errores advertidos, de forma detallada y razonada, en lacorreccinycalificacin.Siprocede,elProfesorrealizarunarectificacindelActaOficialmediantelacorrespondienteDiligenciaOficial.Enlapginawebdelprofesorhttp://sites.google.com/site/websitedevicenteesteve/ elalumnotendrasudisposicinelprogramadelaasignatura,lashorasde tutorapresenciales, lashoras y la aulade las clasespresenciales, un

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ejemploresueltodeexamen,lasfechasdelasconvocatoriasdelexamen,el enlacealBlogde laasignatura, yel enlacealAulaVirtual. Elprofesorutilizar tambin el Aula Virtual para comunicarse con los alumnos vacorreoelectrnico.Lahorasdeconsultasernpresencialesoadistanciautilizandoelcorreoelectrnico. Las horas de consulta presenciales sern programadasmensualmenteporelprofesor,ypublicadasconsuficienteantelacinensu pgina web personal. Se ruega el respeto estricto del horariopresencial.Tambinsepuedepedircitaa lacartaporcorreoelectrnicoencasosespeciales.