glosario de finanzas internacionales

7/21/2019 Glosario de Finanzas Internacionales

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Alumno: Axel Martnez Betanzos

Glosario de finanzas

A la Par: Trmino empleado para indicar que un instrumento financiero se vende a valor nominal.

Accin Comn: Ttulo valor que representa el derecho patrimonial de un inversionista en una sociedadannima a travs del capital social.

o Cada accin comn concede idnticos derechos a todos sus tenedores.

Acciones: !artes i"uales en que se divide el capital social de una empresa.

Acciones en Circulacin: Acciones suscritas # pa"adas que est$n en poder de los inversionistas.

Acciones Preferentes: Ttulo valor patrimonial que tiene prioridad so%re las acciones comunes enrelacin con el pa"o de dividendos. &a tasa de dividendos de estas acciones se fi'a en el momento de laemisin( # puede ser fi'a o varia%le.

Accionistas: !ropietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad annima. )stasituacin los acredita como socios de la empresa # los hace acreedores a derechos patrimoniales #corporativos.

Aceptacin Bancaria: *rden escrita # aceptada por una institucin %ancaria para pa"ar una sumadeterminada en una fecha futura.

Activo Circulante: )fectivo disponi%le sin nin"una restriccin( o cualquiera otra partida de activo quese ten"a para convertirse en efectivo o en otra partida similar( mercancas o servicios( dentro de unperiodo relativamente corto +"eneralmente un a,o-.

Activo Subyacente: Bien o ndice de referencia( o%'eto de un Contrato de uturo o de un Contrato de*pcin( concertado en la Bolsa de /erivados.

Activo Total: Cualquier o%'eto fsico +tan"i%le- que se posea( o derecho +intan"i%le- en propiedad( queten"a un valor en dinero. )st$ constituido por la sumatoria de todos los activos( tan"i%les e intan"i%les(que posee la empresa.

Activo Total Cartera encida ! Pasivo: Total 0azn de esta%ilidad que muestra las veces que el totalde recursos menos la cartera vencida alcanza a cu%rir el total de las o%li"aciones de la empresa.


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Activos "i#os: Activos con vida prolon"ada que tpicamente son necesarios para llevar a ca%o el "iroha%itual de una empresa. )st$n constituidos "eneralmente por maquinaria( equipo( edificios( terrenos(etc.

Activos "inancieros: Activos que "eneran rendimientos financieros.

Activos $ntan%ibles: Activos de tipo inmaterial( tales como patentes.

Activos &'(uidos: Activos de mu# f$cil conversin a efectivo.

Ad alorem: Tarifas arancelarias esta%lecidas como un porcenta'e del valor de la factura de la

mercanca.

Adefas: Adeudos de e'ercicios fiscales anteriores +cuentas por pa"ar-.

Administracin: 1e entender$ por administracin el servicio de pa"o de los e'ercicios de derechos( enespecie o en efectivo( que deven"uen so%re los valores que se tienen en depsito.

American )epositary *eceipt +A)*,: 0eci%os emitidos por un %anco autorizado( que amparan eldepsito de acciones de emisoras mexicanas( facultadas por la C2B3 para cotizar en mercadosfor$neos.

Afores: Administradoras de ondos para el 0etiro. &a &e# de los 1istemas de Ahorro para el 0etiropu%licada en el /iario *ficial de la ederacin el 45 de ma#o de 6778 se,ala en su artculo 69 que lasA*0)1 son entidades financieras que se dedican de manera exclusiva( ha%itual # profesional aadministrar las cuentas individuales # canalizar los recursos de las su%cuentas que las inte"ran entrminos de las le#es de se"uridad social( as como administrar sociedades de inversin. &asadministradoras de%er$n efectuar todas las "estiones que sean necesarias( para la o%tencin de unaadecuada renta%ilidad # se"uridad de las inversiones de las sociedades de inversin que administren.)n cumplimiento de sus funciones( atender$n exclusivamente al inters de los tra%a'adores #

ase"urar$n que todas las operaciones que efecten para la inversin de los recursos de dichostra%a'adores se realicen con ese o%'etivo.

A%ente: ntermediario autorizado para responsa%ilizarse de la e'ecucin de los procedimientos dee'ercicio # liquidacin de contratos de futuros # opciones; funcin que en Mex/er es efectuada por los1ocios &iquidadores.


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A#ustabonos: Bonos A'usta%les del


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Anuario "inanciero: Compilacin estadstica anual de los estados financieros de las empresasemisoras de valores.

Apalancamiento "inanciero: *peracin con productos derivados( a travs de la cual el inversionista%usca %eneficiarse nte"ramente de la totalidad de la apreciacin +en los calls- o de la depreciacin +enlos puts- de los ttulos de referencia( con una inversin inferior al precio de mercado de dichos ttulos.

Apalancamiento .perativo:


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Aversin al *ies%o: Trmino referido a la situacin en la que un inversionista( expuesto a alternativascon diferentes niveles de ries"o( preferir$ aquella con el nivel de ries"o m$s %a'o.

Balance "inanciero +inanzas !%licas-: Balance primario menos pa"o de intereses. 0emanente o

faltante para amortizar el principal de la deuda.

Balance Primario +inanzas !%licas-: n"resos totales menos "asto primario.

Balanza de Capitales: 1aldo de las transacciones internacionales dentro de la Balanza de !a"osdistintas a la exportacin de mercancas # servicios. 1e divide en !asivos +endeudamiento e inversinextran'era- # Activos.

Balanza de Cuenta Corriente: 1aldo de exportaciones e importaciones de %ienes # servicios. &a%alanza comercial +%ienes o mercancas- forma parte de ella. Adicionalmente inclu#e serviciosfactoriales( no factoriales # transferencias.

Banca Corporativa: Con'unto de servicios de financiamiento # otros que una institucin %ancaria%rinda a las empresas.

Banca Personal: Actividades de financiamiento # servicios de un %anco para atender las necesidadesdel individuo.

Bancarrota: )stado de insolvencia de un individuo o una empresa( en la que no existe la capacidadpara pa"ar sus o%li"aciones se"n fueron ori"inalmente convenidas.

Banco Central: nstitucin oficial encar"ada del mane'o nacional de la liquidez # los medios de pa"oen la economa.

Banco de $nversin: )ntidad financiera especializada en el dise,o # colocacin de instrumentos definanciamiento de lar"o plazo a travs de la %olsa de valores o en forma privada para un emisor

determinado.

Banco de /01ico: nstitucin creada en 674.)s el %anco central del pas. !or mandato constitucionales autnomo en el e'ercicio de sus funciones # en su administracin. 1u o%'etivo prioritario es procurarla esta%ilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.


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Banco de Se%undo Piso: )ntidad financiera +"eneralmente del sector p%lico- que canaliza susoperaciones de financiamiento a empresas a travs de crditos a %ancos que sirven de intermediarioscon el cliente final.

Banda: &mites superiores e inferiores que se puede imponer so%re los movimientos de al"unasvaria%les so%re las que se desea esta%lecer control( como por e'emplo el tipo de cam%io # las tasas deinters.

BB2: Boletn Burs$til )lectrnico.

B/3S24T*A: Ttulos de /euda !ermite ne"ociar ttulos de deuda( proporcionando al usuario uninstrumental inform$tico moderno( se"uro # confia%le para intervenir en corros # su%astas( desde lasmesas de dinero de los intermediarios participantes.

Bolet'n Burs-til: !u%licacin estadstica diaria.

Bolsa de )erivados: 3ase Mex/er.

Bolsatel: 1ervicio telefnico "ratuito de difusin de las cotizaciones accionarias 4 94 7 7.

Bondes: Bonos de /esarrollo del


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Burs-til: 0elativo a la actividad en Bolsa.

Bursatilidad:


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C2T2S: Certificados de la Tesorera de la ederacin. Ttulos de crdito al portador denominados enmoneda nacional a car"o del


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Comit0 4ormativo y de 8tica: Er"ano cole"iado de Mex/er encar"ado de auxiliar al Conse'o en susfacultades normativas.

Comit0 de Admisin y 4uevos Productos: Er"ano cole"iado de Mex/er encar"ado de auxiliar alConse'o en sus facultades tcnicas( de admisin de socios # de autorizacin de Miem%ros.

Comit0 T0cnico: Er"ano de "o%ierno de un fideicomiso. Comit de la C$mara de Compensacin:Er"ano cole"iado para vi"ilar la prestacin de servicios contratados entre Mex/er # Asi"na( as comolas comisiones # tarifas co%radas por los mismos.

Comit0 de la C-mara de Compensacin: Er"ano cole"iado para vi"ilar la prestacin de servicioscontratados entre Mexder # Asi"na( as como las comisiones # tarifas co%radas por los mismos.

Commodities: !ala%ra in"lesa que se utiliza para nom%rar al con'unto de mercaderas como metales(productos a"rcolas( etc.( ne"ociados en una %olsa o en el mercado spot.

Competencia )esleal: Con'unto de pr$cticas empleadas por un participante del mercado para aumentarsus %eneficios mediante actividades consideradas fuera de los mecanismos de transaccin autorizados.

Compradores +Contrato de uturo-: )s la parte que se o%li"a a pa"ar al vendedor en la fecha deliquidacin( el saldo de liquidacin al vencimiento.

Conciliador: !ersona que ha sido desi"nada en trminos del 0e"lamento para desempe,ar el car"o deconciliador entre las partes( en caso de controversia.

Condiciones Generales de Contratacin: Caractersticas estandarizadas para cada uno de loscontratos de futuros # contratos de opciones. Conse'o de Administracin de Mex/er: Er"ano de"o%ierno de Mex/er( ele"ido por la Asam%lea de Accionistas.

C.4SA*: Comisin 2acional del 1istema de Ahorro para el 0etiro. &a &e# de los 1istemas de Ahorropara el 0etiro pu%licada en el /iario *ficial de la ederacin el 45 de ma#o de 6778 se,ala en suartculo 4H que la coordinacin( re"ulacin( supervisin # vi"ilancia de los sistemas de ahorro para elretiro est$n a car"o de la Comisin 2acional del 1istema de Ahorro para el 0etiro como r"anoadministrativo desconcentrado de la 1ecretara de >acienda # Crdito !%lico dotado de autonomatcnica # facultades e'ecutivas( con competencia funcional propia en los trminos de la citada &e#.


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Conse#o de Administracin de /e1)er: Er"ano de "o%ierno de Mexder( ele"ido por la Asam%lea deAccionistas.

Contralor 4ormativo: !ersona desi"nada( en los trminos de los estatutos sociales de Mex/er #apro%ada por las Autoridades inancieras( como responsa%le de vi"ilar que Mex/er # Asi"na( as comolos 1ocios *peradores # los 1ocios &iquidadores( cumplan con la normatividad aplica%le al Mercado.

Contrato: nstrumento le"al en el que se esta%lecen las partes que se o%li"an # sus respectivosderechos # o%li"aciones.

Contrato Abierto: *peracin cele%rada en Mex/er por un cliente a travs de un 1ocio &iquidador(que no ha#a sido cancelada por el mismo cliente( por la cele%racin de una operacin de naturalezacontraria de la misma 1erie( a travs del mismo 1ocio &iquidador.

Contrato de 2ntre%a "utura: Contrato en el que el vendedor se compromete a entre"ar al compradoruna cantidad determinada de un %ien( moneda o ttulo a un precio # en condiciones definidas( dentro deun plazo determinado.

Contrato de "uturo: Contrato estandarizado en plazo( monto( cantidad # calidad( entre otros( paracomprar o vender un activo su%#acente( a un cierto precio( cu#a liquidacin se realizar$ en una fechafutura. 1i en el contrato de futuro se pacta el pa"o por diferencias( no se realizar$ la entre"a del activosu%#acente. /e acuerdo con el su%#acente es como se determina el tipo de futuro( as se tiene que unfuturo so%re divisas se est$ refiriendo a que el valor su%#acente o%'eto del contrato es una cantidad

determinada de cierta moneda extran'era.

Contrato de $ntermediacin: Contrato suscrito por un inversionista con una casa de %olsa( medianteel cual le otor"a la facultad para comprar # vender valores en su nom%re.

Contrato de .pcin: Contrato estandarizado( en el cual el comprador( mediante el pa"o de una prima(adquiere del vendedor el derecho( pero no la o%li"acin( de comprar +call- o vender +put- un activosu%#acente a un precio pactado +precio de e'ercicio- en una fecha futura( # el vendedor se o%li"a avender o comprar( se"n corresponda( el activo su%#acente al precio convenido. )l comprador puede

e'ercer dicho derecho( se"n se ha#a acordado en el contrato respectivo. 1i en el contrato de opcin sepacta el pa"o por diferencias( no se realizar$ la entre"a del activo su%#acente.

Contrato "or9ard: )l realizado por dos partes que acuerdan comprar o vender un artculo especficoen una fecha futura. /ifiere de un futuro en que es contratado directamente entre las partes( sinintervencin de una c$mara de compensacin # slo puede realizarse hasta su vencimiento.


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Correta#e: Actividad de intermediacin definida por el Cdi"o de Comercio( referida a la compra oventa de %ienes por cuenta de terceros.

Costo de .portunidad: @tilidad m$xima que podra ha%erse o%tenido de la inversin en cualquiera desus usos alternativos.

Costo )irecto: Cualquier costo de produccin que es directamente identifica%le en el producto final.

Costo "i#o: Costo que no vara ante cam%ios en el nivel de produccin.

Costo "inanciero: 1on los intereses m$s las comisiones # premios pa"ados.

Costo undido: Costo irrecupera%le en que #a se ha incurrido # que no es relevante para la toma de

decisiones de produccin.

Costo /ar%inal: Adicin al costo total como resultado de incrementar la produccin en una unidad.

Costo /edio de .peracin: Mide la eficiencia administrativa de la empresa. &as diferencias respectoal promedio de la industria pueden de%erse a: productividad( sistematizacin( estructura or"anizacional(etc. 1e calcula como "asto de operacin so%re prima emitida total.

CP.: Certificado de !articipacin *rdinaria. Ttulos representativos del derecho provisional so%re losrendimientos # otros %eneficios de ttulos o %ienes inte"rados en un fideicomiso irrevoca%le.

CPP: Costo !orcentual !romedio de Captacin. Tasa de referencia que el Banco de Mxico ha venidoestimando desde a"osto de 67. >asta el mes de a"osto de 67( se reporta el costo promedio decaptacin de sociedades financieras. /e septiem%re de 67 a noviem%re del mismo a,o se consi"na elcosto promedio de sociedades financieras e hipotecarias. A partir de diciem%re de 677( el dato serefiere al costo promedio del con'unto de los %ancos mltiples. /urante la ma#or parte del perodoa"osto de 67Doctu%re de 6799 dicho concepto inclu# la tasa #( en su caso( la so%retasa de inters de

los pasivos en moneda nacional de instituciones de crdito privadas # mixtas( correspondientes a losdepsitos a plazo # otros depsitos +con excepcin de las cuentas de ahorro-. A partir de noviem%re de6799( el C!! se refiere al costo porcentual promedio de la captacin por concepto de tasa #( en su caso(so%retasa de los pasivos en moneda nacional a car"o de la %anca mltiple mediante depsitos %ancariosa plazo( pa"ars con rendimiento liquida%le al vencimiento # depsitos en cuenta corriente(aceptaciones %ancarias # papel comercial con aval %ancario. !ara refle'ar la existencia de nuevosinstrumentos en el mercado financiero mexicano( en fe%rero de 6778 el Banco de Mxico inici elc$lculo # pu%licacin del costo de captacin a plazo de pasivos en moneda nacional +CC!-. &apu%licacin del C!! continuar$ hasta diciem%re del a,o 4II.


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CPP37)$S: Costo !orcentual !romedio de Captacin de !asivos /enominados en @nidades denversin. )l Banco de Mxico inici en a%ril de 677 la estimacin mensual del Costo !orcentual!romedio de Captacin por concepto de tasa de inters de los pasivos denominados en @nidades denversin +@/1-( a car"o del con'unto de las instituciones de %anca mltiple del pas. Considerandoque a partir del mes de fe%rero de 6778 el Banco de Mxico inici la pu%licacin del Costo de

Captacin a !lazo de !asivos en Moneda 2acional +CC!- # que para el c$lculo de dicha estimacin setoman en cuenta los mismos instrumentos de captacin a plazo que para estimar el C!!D@/1( con lanica diferencia de su denominacin en moneda nacional( el Banco de Mxico( a fin de evitarconfusiones( resolvi a partir de fe%rero de 6778 cam%iarle el nom%re al C!!D@/1 por el de Costo deCaptacin a !lazo de !asivos /enominados en @nidades de nversin +CC!D@/1-.

Crecimiento 2conmico: Crecimiento de la produccin en una economa( "eneralmente estimado atravs del movimiento del producto interno %ruto.

Cuasidinero: nstrumentos de pa"o que no son completamente lquidos.

Cuello de Botella: Cualquier factor que impide o reduce el flu'o normal de un proceso( #a sea esteproductivo o econmico.

Cuentas: Con'unto de re"istros de las operaciones con %ase al cual Asi"na realiza la compensacin # elc$lculo de Aportaciones nciales Mnimas( aportaciones al ondo de Compensacin # dem$sconceptos o%'eto de compensacin # liquidacin que la C$mara de Compensacin llevar$ por cada

1ocio &iquidador.

Cuenta Corriente: Cuenta de depsito a la vista que utiliza la emisin de cheques para el movimientode los fondos.

Cuenta Propia: 0e"istro de las operaciones con %ase en el cual se realiza la compensacin # el c$lculode Aportaciones nciales Mnimas( aportaciones al ondo de Compensacin # dem$s conceptos o%'etode compensacin # liquidacin que la C$mara de Compensacin lleva de cada 1ocio &iquidador de!osicin !ropia.

Cupn: /ocumento que especifica el pa"o de intereses de una o%li"acin.

)ealer: )s la persona o entidad que acta como !02C!A& en una transaccin de valores. )l dealeracta por cuenta # ries"o propio( tomando posiciones #a sea de vendedor o comprador.


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)0ficit Comercial: 1aldo ne"ativo de la diferencia entre el valor de los %ienes que un pas vende alexterior # los que adquiere.

)0ficit "iscal: 1aldo ne"ativo de la diferencia entre los in"resos # los "astos del "o%ierno.

)eflacin: Movimiento a la %a'a en los ndices de precios.

)emanda A%re%ada: 1uma de los "astos de consumo( inversin( del "o%ierno # de exportaciones enuna economa.

)emanda Burs-til: Cantidad de 3alores que los inversionistas est$n dispuestos a adquirir adeterminado nivel de precio.

)epsitos a la ista: *%li"aciones que una institucin financiera mantiene con el p%lico # que seespera sean retirados en un plazo mu# corto.

)epsitos a Plazo: *%li"aciones que se esperan sean redimidas en un plazo medio o lar"o.

)epreciacin: 0educcin del valor conta%le o de mercado de un activo. 0epresenta un "asto nodero"a%le( por lo que no afecta el flu'o de fondos de la empresa.

)epresin 2conmica: Cada de la actividad econmica de un pas( representada por la disminucindel producto interno %ruto.

)erec;os de Autor: /erecho de exclusividad en la reproduccin( pu%licacin # venta de o%rasartsticas o editoriales.

)esintermediacin "inanciera: !roceso mediante el cual los a"entes econmicos de'an de utilizar losservicios de intermediarios financieros para realizar los movimientos de sus cuentas financieras.

)esre%ulacin "inanciera: !roceso con el que se pretende eliminar las re"ulaciones que pesan so%reel funcionamiento de los mercados financieros para darle una ma#or flexi%ilidad en su operacin.

)euda 21terna: *%li"aciones de pa"o del


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)euda $nterna: Con'unto de o%li"aciones que mantiene el


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)ividendo 21traordinario: /ividendo que se pa"a fuera de la cancelacin normal de los dividendos alos accionistas.

)ividendos: /erechos decretados por las empresas emisoras de acciones.

)ivisa: Moneda extran'era.

)ivisin de Acciones: /ivisin conta%le que multiplica el nmero de acciones en circulacin.

)o9


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2#ercicio en 2fectivo: )specificacin en el contrato de derivados( cu#a liquidacin no requiere laentre"a fsica del valor de referencia.

2#ercicio en 2specie: )specificacin en el contrato de derivados( cu#a liquidacin implica la entre"afsica del valor de referencia.

2lasticidad: 0elacin del cam%io porcentual en una varia%le dependiente ante un cam%io de unaunidad porcentual en una varia%le independiente.

2misin: Ttulos valores de una empresa con i"uales caractersticas. Tam%in se refiere al lanzamientoal mercado de un con'unto de ttulos valores.

2misin Pblica: )misin de ttulos ofrecida a todos los inversionistas a travs de una %olsa devalores.

2misoras: )mpresas que emiten ttulos de capital #Go de deuda.

2nca#e /'nimo &e%al: !roporcin que exi"e el Banco Central sea mantenida como reserva de losdepsitos en una institucin financiera.

2ndeudamiento 4eto: /isposiciones menos amortizaciones de deuda.

2ndoso: irma estampada en el reverso de un documento por el que se transfiere su propiedad a otrapersona.

2ntre%a: Transportacin de un activo +real o financiero- a un destino especfico( indicado en elcontrato( de%ido a que un futuro se realiza # de%e ser saldado. )n opciones se procede a la entre"acuando sta es e'ercida al precio de e'ercicio pactado

2specialista: 1e le dice a la persona que trata de mantener el precio de los instrumentos en que seespecializa. !ara hacer esto de%e comprar # vender por su cuenta # ries"o cuando ha# un desequili%riotemporal entre la oferta # demanda de dicho ttulo valor.

2speculacin: Actividad mediante la cual un a"ente se apropia de un %ien con el fin de o%tener"anancias inciertas al vender el mismo %ien en un periodo posterior.

2stados "inancieros: 0eportes trimestrales de la situacin financiera de una empresa.


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2stancamiento 2conmico: Condiciones de mnimo crecimiento de las actividades productivas en unaeconoma.

2standarizacin: )s la emisin homo"nea de una serie de ttulos. Cada ttulo de dicha serie contiene

las mismas caractersticas en cuanto a fecha de emisin( tasas de inters( valor nominal # fecha devencimiento.

2stanflacin: 1ituacin en la que en una economa se presentan pro%lemas de inflacin #estancamiento econmico simult$neamente.

2stoc-stico: )s una herramienta estadstica # utilizada como indicador tcnico %urs$til dise,ado paraanticiparse a las se,ales de compra # venta que se pueden dar dentro del mercado. /e acuerdo alnmero de das o perodo con el que se tra%a'e( ser$n los movimientos del indicador. Asimismo( es larelacin que "uarda el cierre con respecto a los m$ximos # los mnimos en los ltimo L das; indica elnivel de so%recompra o so%reventa en el que se encuentra la accin. &a zona comprendida entre J #6IIJ se,ala la zona de so%recompra( # la zona de IJ a 4J marca so%reventa. )ste indicador llevados promedios mviles( uno de 5 # otro de 8 das.

2structura de Capital: Com%inacin de las diferentes fuentes de financiamiento a lar"o plazo de unaempresa.

2urodlares: /epsitos de moneda estadunidense mantenidos fuera de los )stados @nidos(principalmente en )uropa( # comnmente usados para realizar transacciones internacionales.

2valuacin de Proyectos: Con'unto de tcnicas desarrolladas con el fin de estimar el ran"o derenta%ilidad de un pro#ecto.

2vasin "iscal: /efraudacin a la administracin tri%utaria mediante el ocultamiento o la simulacinde cuentas de in"resos o "astos con el fin de pa"ar montos menores de impuestos.

21cedente de la Aportacin $nicial /'nima: /iferencia entre la aportacin solicitada al Cliente por el1ocio &iquidador # la Aportacin nicial Mnima solicitada al 1ocio &iquidador por la C$mara deCompensacin( que administra el 1ocio &iquidador correspondiente.

21encin "iscal: Bonificacin fiscal a favor de la realizacin de una determinada transaccin o de unasituacin financiera definida.


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"actor de )escuento: Tasa a la que se descuenta el flu'o de fondos de un pro#ecto para o%tener suvalor presente.

"actoreo: Actividad en la cual una institucin financiera descuenta las cuentas por co%rar de una

empresa # se encar"a de llevar a ca%o la la%or de co%ro.

"A/2A&: ondo de Apo#o al Mercado de 3alores.)l *%'eto de este fideicomiso( administrado porel Banco de Mxico( es el de preservar la esta%ilidad financiera de las casas de %olsa # los especialistas%urs$tiles participantes( as como procurar el cumplimiento de las o%li"aciones contradas por losmismos con su clientela( provenientes de operaciones # servicios propios de su actividad profesional(o%'eto de proteccin expresa del ondo.

"ec;a de Cancelacin: /a en que se extin"ue una operacin que hu%iere sido cele%rada por unCliente( a travs de un 1ocio &iquidador( por ha%er vencido el plazo de tal operacin( o por lacele%racin de una operacin contraria del mismo tipo por dicho Cliente( a travs del mismo 1ocio&iquidador.

"ec;a de &i(uidacin: /a >$%il en que expira el plazo de un Contrato conforme a las Condiciones


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"luctuaciones: 0an"o de variacin de un determinado valor. /iferencias en el precio de un ttulorespecto a un promedio o a un precio %ase.

"lu#o de Ca#a: Movimiento temporal de las cuentas de efectivo de una empresa.

".B: Cl$usula en el comercio internacional en la cual el comprador se compromete a pa"ar todos los"astos en los que se incurra lue"o de puesta la mercadera en el puerto de em%arque.

".BAP*.A: ondo Bancario de !roteccin al Ahorro. )l *%'eto de este fideicomiso( administradopor el Banco de Mxico( es la realizacin de operaciones preventivas tendientes a evitar pro%lemasfinancieros que pudieren presentar las instituciones de %anca mltiple( as como procurar elcumplimiento de o%li"aciones a car"o de dichas instituciones( o%'eto de proteccin expresa del ondo

"ondo de Aportaciones: ondo constituido en la C$mara de Compensacin con las Aportacionesniciales Mnimas entre"adas por los 1ocios &iquidadores( por cada contrato a%ierto.

"ondo de Compensacin: ondo constituido en la C$mara de Compensacin con( al menos( elporcenta'e de la suma de todas las Aportaciones niciales Mnimas que fi'en las Autoridades en lasdisposiciones le"ales aplica%les # que la C$mara de Compensacin le solicite al 1ocio &iquidador( ascomo por cualquier otra cantidad solicitada por la C$mara de Compensacin para este fondo.

"ondo de $nversin: ondo de car$cter mutuo # de cartera diversificada( cu#as participaciones est$ndistri%uidas en forma proporcional a sus aportes entre varios inversionistas.

"ormador de /ercado: 1ocio *perador que se o%li"a a mantener( en forma permanente # por cuentapropia( cotizaciones respecto de la Clase en la que se encuentre re"istrado.

"ran(uicia: /erecho otor"ado a un comerciante para la distri%ucin # venta de los productos de unfa%ricante. Tam%in esta relacin puede darse de fa%ricante a fa%ricante.

"usin: 1e refiere al caso en que los activos # pasivos de una compa,a se transfieren a otra( cre$ndoseuna nueva sociedad o mantenindose %a'o el nom%re de al"una de las sociedades participantes.

Ganancias de capital: %eneficios que se o%tienen al vender un activo financiero a un precio ma#or a sucosto o valoracin estimada.


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Garant'a: valor que prote"e contra prdidas a una persona o entidad le"al que ha dado un prstamo( encaso de falta de pa"o de la o%li"acin contrada.

Garant'a Prendaria: Activos mue%les aportados en "aranta de un prstamo

Gasto Corriente:


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Grado de $nte%racin de la $ndustria /a(uiladora de 21portacin +M)-: !orcenta'e querepresentan los insumos nacionales del total de insumos utilizados en la actividad productiva de laM).

Gravamen: Car"a so%re la propiedad efectuada como "aranta de pa"o de una deuda.

ec;o: 1innimo de transaccin u operacin %urs$til. &a pala%ra hecho( se puede utilizar medianteexpresiones como: Cu$l fue el ltimo hecho de x#z accinN Cu$les fueron los hechos de ho#N arri%adel lmite de fluctuacin( cuando lo rompi( solo hu%o dos hechos.

ec;os Al Cierre: )s el ltimo precio que aparece en las pizarras de los diferentes ttulosDvalorcotizados en una sesin %urs$til en la Bolsa Mexicana de 3alores.

ed%e +Co%ertura- )s tomar una posicin contraria a la posicin de ries"o que se tiene( efectuando unatransaccin que ten"a como o%'etivo limitar o eliminar ries"os( en el valor del %ien su%#acente ocualquier varia%le relevante.

2*)2=: erdez( 1.A. de C.3. 1ector: ndustria de la transformacin 0amo: Alimentacin(ta%aco # %e%ida Actividad )conmica: Controladora pura de acciones de empresas dedicadas a laela%oracin # distri%ucin de productos alimenticios en conservas( enlatados # envasados( as comohi"inicos # de tocador !roductos !rincipales: >rdez( !onds( /o,a Mara

ipoteca:


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$mpuesto 2spec'fico: mpuesto por unidad so%re un %ien o servicio.

$mpuesto *etenido en la "uente: mpuesto que es deducido de la renta %ruta de un ttulo valor; seanintereses( dividendos o "anancias de capital( de parte de quien lo emite o administra. /educido esteimpuesto( la renta resultante es tpicamente li%re de otros impuestos.

$mpuestos Ad alrem: Contri%ucin impositiva so%re el valor de importacin de un %ien o servicio.

$mpuestos $ndirectos: mpuestos aplicados a la realizacin de transacciones.

$4)2T: ndicadores )stadsticos en Tiempo 0eal.

$nde1acin: !rocedimiento mediante el cual el comportamiento de una varia%le financiera o

econmica se define con %ase en el movimiento de al"n ndice de referencia.

@ndice de Capitalizacin: Capital neto so%re los activos de ries"o +es proporcionado por el Banco deMxico-.

@ndice de Precios y Cotizaciones +$PC,: )s el principal indicador del mercado accionario mexicano(el cual ilustra el comportamiento de una muestra de emisoras representativas del universo de empresasque cotizan en Bolsa( con respecto a su valor de capitalizacin.

@ndice de Precios al Consumidor: =ndice de precios esta%lecido so%re la %ase de los precios de unacanasta de %ienes # servicios ofrecidos al consumidor final.

@ndice de Precios al por /ayor: =ndice de precios esta%lecido so%re la %ase de los precios al porma#or de una canasta de %ienes # servicios.

@ndices: Medida estadstica dise,ada para mostrar los cam%ios de una o m$s varia%les relacionadas atravs del tiempo. 0azn matem$tica producto de una frmula( que refle'a la tendencia de una muestradeterminada.

@ndices Sectoriales: =ndices calculados para cada sector de la actividad econmica( se"n sea definidopor la BM3.

$nflacin: Aumento sostenido # "eneralizado de los ndices de precios.


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$n%reso "inanciero: &o constitu#en los in"resos por intereses so%re cartera de crdito # so%re valores(las comisiones por cartera de crdito # los premios por reporto.

$n%reso /ar%inal: n"reso adicional %ruto producido por la venta de una unidad adicional de

produccin.

$n%reso .rdinario: n"reso proveniente de las operaciones normales de una empresa.

$n%resos 2statales: 1uma de in"resos estatales ordinarios +impuestos( derechos( productos(aprovechamientos- e in"resos estatales extraordinarios +intereses( desincorporacin de activos( etc.- querecauda la entidad.

$n%resos 2statales ! Gasto Corriente: )sta razn nos indica la importancia de los in"resos estatalespara financiar el "asto operativo del "o%ierno del estado.

$n%resos "ederales: 1uma de participaciones federales( transferencias condicionadas +para "asto eneducacin( salud( se"uridad p%lica( etc.- # apo#os extraordinarios.

$n%resos "inancieros: n"resos por operaciones de arrendamiento( factora'e( intereses co%rados so%redepsitos( valores # operaciones de crdito( rentas( %eneficios( cam%ios # comisiones.

$n%resos "iscales .rdinarios: !articipaciones federales m$s in"resos estatales ordinarios.

$n%resos Totales +Banca,: &a sumatoria de los in"resos financieros( in"resos por comisiones # tarifas(resultado por intermediacin # otros productos.

$n%resos Totales +"inanzas Pblicas-: n"resos federales m$s in"resos estatales.

$n%resos Totales ! Activo: Total 0azn de renta%ilidad que mide la eficiencia total de la administracinde la empresa en la o%tencin de utilidades a partir de los activos disponi%les.

$nsolvencia: ncapacidad de cumplimiento al vencerse las o%li"aciones de deuda de una persona fsicao 'urdica.

$nter0s: )s el precio pa"ado por el uso de un dinero prestado.


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$nter0s Compuesto: )s el que se calcula so%re el principal m$s los intereses acumulados en periodosanteriores.

$nter0s Simple: )s el que se calcula con %ase al monto del principal nicamente # no so%re el inters

deven"ado. )l capital permanece constante durante ese trmino # el valor del inters # su periodicidadde pa"o ser$ siempre el mismo hasta el vencimiento.

$ntermediacin "inanciera: !roceso mediante el cual una entidad( "eneralmente %ancaria ofinanciera( traslada los recursos de los ahorrantes directamente a las empresas que requieren definanciamiento.

$nversiones sobre Pasivo Total: Mide la relacin que existe entre la inversin total de la compa,a a eltotal de sus pasivos. 1e calcula como el total de las inversiones so%re pasivo total.

$nversiones sobre Total de 0eservas: /a una idea clara de la adecuacin del r"imen de inversiones.1e calcula como total de inversiones so%re total de reservas tcnicas.

$nversionista: !ersona fsica o 'urdica que aporta sus recursos financieros con el fin de o%tener al"n%eneficio futuro.

$nversionista Calificado: !ara participar en el mercado "lo%al es necesario ser un inversionistacalificado: )s decir( que manten"a un promedio de inversiones en valores por un monto i"ual o ma#or

a 6. millones de unidades de inversin +udis- durante el ltimo a,o +aprox. al da de ho# O(9(89pesos- o que ha#an o%tenido en cada uno de los dos ltimos a,os in"resos %rutos anuales de OII miludis o ma#ores +aprox. al da de ho# O6(768(448 pesos-

$nversionista $nstitucional: *r"anizacin que transa una cantidad elevada de valores +por e'emplo(fondos de inversin( %ancos( fondos de pensiones( etc.-.


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eynesianismo: Corriente de pensamiento econmico ori"inada en los escritos del pensador in"ls?ohn Ma#nard Pe#nes # que se fundamenta en la accin del "o%ierno para impulsar la actividadeconmica.

&ibor +&ondon $nterban5 .ffered *ate,: Tasa a la que las instituciones de crdito m$s confia%leshacen transacciones en eurodlares entre ellas mismas.

&icencia de $mportacin: Autorizacin para importar determinado %ien # transferir las divisasnecesarias para su pa"o.

&'nea de Cr0dito: Acuerdo de crdito entre una institucin financiera # un cliente( por el cual elcliente tiene un monto m$ximo autorizado durante un periodo dado de tiempo( que usa # reinte"ra

se"n sus necesidades.

&i(uidacin: Cerrar una posicin cualquiera que ella sea( lar"a o corta. !ara una posicin lar"a a%ierta(se puede liquidar la posicin vendiendo el contrato. !ara una posicin corta( se lo"ra mediante comprade un contrato de futuro de la misma serie.

&i(uidaciones )iarias: 1umas de dinero que de%an solicitarse( reci%irse # entre"arse diariamente(se"n corresponda( # que resulten de la valuacin diaria que realice la C$mara de Compensacin poraportaciones iniciales mnimas( ondo de Compensacin # por variaciones en el precio de cierre de

cada contrato a%ierto( con respecto al precio de cierre del da h$%il inmediato anterior o( en su caso( conrespecto al precio de concertacin.

&i(uidacin 21traordinaria: Cantidad de dinero que la C$mara de Compensacin exi"e a cada 1ocio&iquidador( en las situaciones de emer"encia previstas en el 0e"lamento nterior de la C$mara deCompensacin

&ista de Precios: &ista de artculos en venta # sus precios.

/acroeconom'a: 0ama de la teora econmica que se ocupa del comportamiento de la economa comoun todo # de sus componentes en forma a"re"ada.

/anual .perativo de Asi%na: Manual de !olticas # !rocedimientos( en el cual se esta%lecen losprocedimientos( metodolo"a( especificaciones # horarios a los que de%en a'ustarse la C$mara deCompensacin # los 1ocios &iquidadores en el cumplimiento de sus funciones.


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/anual .perativo de /e1)er /anual de Pol'ticas y Procedimientos: en el cual se esta%lecen losprocedimientos # especificaciones a los que de%en a'ustarse Mex/er( sus Miem%ros # la C$mara deCompensacin( en el cumplimiento de sus funciones.

/ar%en Bruto: /iferencia entre los in"resos totales # los costos de produccin.

/ar%en de $nter0s: 0azn de renta%ilidad que muestra el porcenta'e que representa la diferencia entreel in"reso financiero # el costo financiero( so%re el in"reso financiero.

/ar%en de 7tilidad: /iferencia entre el precio de venta # el costo de un producto.

/ar%en de 7tilidad 4eta: 0azn de renta%ilidad que indica el porcenta'e que representa la utilidadneta de los in"resos totales netos +mar"en financiero( m$s in"resos no financieros( m$s otros productos-en un periodo determinado.

/ar%en de 7tilidad sobre entas: !orcenta'e que resulta de dividir la utilidad neta despus deimpuestos so%re las ventas.

/ar%en 4eto: /iferencia entre los in"resos totales # los costos # "astos incurridos en la operacin deun ne"ocio.

/ar53to3/ar5et: !r$ctica de acreditar o disminuir la cuenta de mar"en de los a"entes( de%ido a losmovimientos diarios en el precio de cierre del su%#acente del futuro.

/edidas de *entabilidad:2iveles fuertes # sosteni%les de renta%ilidad as como la calidad de activos(son factores fundamentales que soportan la ha%ilidad de una ase"uradora para cumplir con suso%li"aciones.

/ercado Cautivo: 1ituacin en la que los demandantes tienen pocas posi%ilidades de ele"ir alvendedor de un producto o servicio.

/ercado de Capitales: /onde se operan los instrumentos de capital +las acciones u otros instrumentosfinancieros aurtirizados para ese fin por la C2B3-.

/ercado de )inero: Mercado en el cual se transan prstamos # depsitos por periodos cortos.


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/ercado de "uturos: Mercado en el que puede formalizarse un contrato para el suministro demercancas o activos financieros( en una fecha futura predeterminada.

/ercado de alores: Mercado en el que se transan todo tipo de activos financieros.

/ercado 2ficiente: Mercado en el que los precios definidos en las transacciones refle'an un alto nivelde competencia entre los diferentes participantes # un uso eficiente de toda la informacin disponi%le.

/ercado /onetario: 1innimo de mercado de dinero.

/ercado para la /ediana 2mpresa /e1icana +//2?,: Mercado accionario para la medianaempresa que( al momento de realizar la oferta p%lica inicial( tienen un capital neto de entre 4I # 6IImillones de pesos.

/ercado Primario: Mercado en el que se transan ttulos por primera vez.

/ercado Principal: Mercado accionario para empresas que al momento de realizar la oferta p%licainicial( tienen un capital neto de m$s de 6II millones de pesos.

/ercado Secundario: Mercado en el que se cotizan ttulos anteriormente emitidos # en circulacin.

/ercado Spot: Aquel en que la entre"a # pa"o del %ien ne"ociado se efectan al momento de laconcertacin. )l precio al cual se ne"ocian se le conoce como precio spot o de contado.

/e1)er: 1ociedad annima denominada Mex/er( Mercado Mexicano de /erivados( 1.A. de C.3.( quetiene por o%'eto proveer las instalaciones # dem$s servicios para que se coticen # ne"ocien los contratosde futuros # contratos de opciones.

/icroeconom'a: 0ama de la teora econmica que se ocupa del estudio del comportamiento de losa"entes econmicos individuales.

/iembro: 1ocio de Mex/er autorizado para cele%rar contratos de futuros # contratos de opciones( #asea en el car$cter de 1ocio &iquidador o de 1ocio *perador.

/onopolio: ndustria en la que existe slo un productor de un %ien o servicio.


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/onopolio 4atural: ndustria en la que existen economas de escala( "racias a las cuales el costopromedio es menor cuando ha# un slo productor.

/uestra: 1eleccin de acciones %alanceada( ponderada # representativa del con'unto de accionescotizadas en la BM3.

4acionalizacin: Confi"uracin # apropiacin por el )stado( con o sin compensacin( de una actividadprivada.

4ivel de Precios: 3alor de los %ienes # servicios que se transan en una economa en un momentoespecfico.

4ominal: 3alor que consta en el documento en el momento de su emisin o transaccin.

4ominativo: /ocumento emitido a nom%re de una persona fsica o 'urdica.

4ota de Car%o: /ocumento por el que se pone en conocimiento del deudor el ha%er realizado un car"oen su cuenta.

4otas del Tesoro: /euda al descuento con vencimiento inferior a un a,o( emitida peridicamente porel S2 +4e9 >or5 Stoc5 21c;an%e,: Bolsa de 3alores de 2ueva KorF.

.peracin: Acto mediante el cual se cele%ra indistintamente un Contrato de uturo o un Contrato de*pcin en Mex/er( por virtud del cual( un cliente # la C$mara de Compensacin se adhieren a lostrminos esta%lecidos en las Condiciones


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cancela la posicin corta; para la parte que vende( la operacin de cierre reduce o cancela la posicinlar"a.

.peraciones por Cuenta de Terceros: *peraciones que cele%ren # liquiden los 1ocios &iquidadorespor cuenta de personas distintas a la institucin de crdito #Go casa de %olsa fideicomitente( as comolas que cele%ren los 1ocios *peradores actuando como comisionistas de un 1ocio &iquidador.

.peraciones por Cuenta Propia: *peraciones que cele%ren # liquiden los 1ocios &iquidadoresexclusivamente por cuenta de su fideicomitente( institucin de %anca mltiple #Go casa de %olsa( ascomo las que cele%ren los 1ocios *peradores como clientes de un 1ocio &iquidador.

.perador de Piso: !ersona fsica contratada por un 1ocio *perador o por un 1ocio &iquidador( parae'ecutar rdenes contratos de futuros # contratos de opciones( en las instalaciones de Mex/er.

.ver t;e Counter +.TC,: )s el trmino que se utiliza para denominar a todas aquellas operaciones oproductos que se ne"ocian fuera de una %olsa or"anizada de valores.

)n )stados @nidos existe un mercado conocido como *TC en el cual se ne"ocian %onos( productosderivados # acciones de empresas( el cual tiene requisitos de cotizacin m$s flexi%les que las "randes%olsas de valores.

)n Mxico se refiere principalmente a la compraDventa a futuro de dlares( tasas de inters # otrosinstrumentos autorizados( que se realizan directamente entre participantes e intermediarios(entendindose como participantes a las personas fsicas nacionales # extran'eras # los intermediarios alas instituciones de crdito o casas de %olsa que o%tienen autorizacin por escrito del Banco de Mxicopara realizar operaciones de compraDventa con otros intermediarios # participantes.

Patrimonio /'nimo: )s el fondo que los fideicomitentes del ideicomiso de%en mantener constituido(cu#o monto en nin"n momento de%er$ ser menor al esta%lecido por las Autoridades inancieras.

Personal Acreditado: Aquellas personas que han sido desi"nadas por los Miem%ros como promotores(operadores de piso( responsa%les de la operacin( administradores de ries"os # administradores decuentas( as como sus respectivos suplentes # que han sido acreditadas por el Comit de Admisin #2uevos !roductos.

Posicin Corta sobre un "uturo: !osicin que mantiene un inversionista que se compromete a venderun %ien su%#acente( mediante un contrato de futuro. 2mero de Contratos de cada una de las 1eriesrespecto de las cuales el Cliente acta como 3endedor.

Posicin $ndividual: !ara efecto de la constitucin de las Aportaciones niciales Mnimas( es la!osicin &ar"a o la !osicin Corta en contratos pertenecientes a una misma 1erie que no forman partede una !osicin *puesta.


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Posicin &ar%a Sobre un "uturo: !osicin que mantiene el comprador de un futuro. 2mero decontratos de cada una de las 1eries( respecto de los cuales el Cliente acta como comprador.

Posicin .puesta: !ara efecto de la constitucin de Aportaciones nciales Mnimas( es la posicin que

se inte"ra con un nmero de contratos en posicin lar"a de una 1erie con i"ual nmero de contratos enposicin corta de otra 1erie( cuando am%as 1eries son de una misma Clase. &as posiciones opuestas seformar$n sucesivamente con los contratos pertenecientes a las 1eries cu#as fechas de vencimiento seanlas m$s prximas.

Posiciones &'mite:2mero m$ximo de Contratos A%iertos de una misma Clase que podr$ tener uncliente( por razones de administracin de ries"o.

Postura: *ferta para comprar o vender un nmero de Contratos de una 1erie a un precio determinado(formulada de manera expresa por un *perador de !iso en el $rea de ne"ociacin.

Precio de &i(uidacin )iaria o Precio de Cierre: !recio de referencia por unidad de activosu%#acente que Mex/er da a conocer a la C$mara de Compensacin( para efectos del c$lculo deaportaciones # la liquidacin diaria de los contratos de futuros #Go contratos de opciones.

Precio de &i(uidacin al encimiento: !recio de referencia que da a conocer Mex/er # con %ase alcual Asi"na realiza la liquidacin de los contratos de futuros #Go contratos de opciones en la fecha de

liquidacin. )l precio de liquidacin al vencimiento se determina por unidad de activo su%#acente.

Precio "uturo: !recio por unidad de activo su%#acente acordado en un Contrato de uturo en la fechade cele%racin. )ste se a'ustar$ diariamente para efecto de refle'ar las prdidas # "anancias.

Productos )erivados: amilia o con'unto de instrumentos financieros( cu#a principal caracterstica esque est$n vinculados a un valor su%#acente o de referencia. &os principales productos derivados son losfuturos( las opciones( los Qarrants( las opciones so%re futuros # los sQaps.

Promotor: !ersona facultada por un Miem%ro para atender las instrucciones que reci%a de parte de susclientes para la cele%racin de operaciones en Mex/er.

Prospecto: /ocumento que contiene la informacin relativa a una emisin de ttulos opcionales(preparado por el emisor para la colocacin del instrumento.


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Pu#a: 3ariacin mnima permitida en el movimiento del precio de una 1erie de contratos de futuros ocontratos de opciones.

*e%las: 1on las 0e"las a las que ha%r$n de su'etarse las sociedades # fideicomisos que interven"an en

el esta%lecimiento # operacin de un mercado de futuros # opciones cotizados en Bolsa( pu%licadas enel /iario *ficial de la ederacin( de fecha 56 de diciem%re de 6778( as como las modificaciones(adiciones # aquellas re"las que sustitu#an a las antes mencionadas.

*ies%o Contraparte: 1e produce cuando no ha# una C$mara de Compensacin que acte comocontraparte de todas las posiciones.

*ies%o Cr0dito: Conocido tam%in como ries"o de incumplimiento # se refiere al incumplimiento dela o%li"acin adquirida con el comprador de un contrato de opcin.

*ies%o de /ercado: )s el que afecta al tenedor de cualquier tipo de valor( ante las fluctuaciones deprecio ocasionadas por los movimientos normales del mercado.

*ies%o Precio: )s el ries"o asociado con movimientos adversos en el precio del activo o valor so%re elcual se mantiene al"una posicin.

Saldo de &i(uidacin al encimiento: )n caso de una !osicin &ar"a liquida%le en especie( es lacantidad que resulte de multiplicar el precio de liquidacin al vencimiento por el nmero de unidadesdel activo su%#acente que ampare un Contrato de uturo.

)n caso de una posicin corta liquida%le en especie( es el nmero de unidades del activo su%#acenteque ampara un Contrato de uturo.

)n caso de una posicin lar"a o una posicin corta liquida%le en efectivo( es la diferencia entre elprecio de liquidacin diaria del da anterior a la fecha de vencimiento # el precio de liquidacin alvencimiento( multiplicado por el nmero de unidades del Activo 1u%#acente que ampara el Contrato deuturo.

Serie: Trat$ndose de contratos de futuros( son todos los Contratos pertenecientes a una misma Clasecon i"ual fecha de vencimiento. Todas las opciones de la misma Clase( con i"ual precio # fecha devencimiento.

SA* +Sistemas de A;orro para el *etiro,: &a &e# de los 1istemas de Ahorro para el 0etiro pu%licadaen el /iario *ficial de la ederacin el 45 de ma#o de 6778 se,ala en su artculo 5H fraccin L que paraefectos de esa &e# se entender$ por 1istemas de Ahorro para el 0etiro( aqullos re"ulados por las le#esde se"uridad social que prevn que las aportaciones de los tra%a'adores( patrones # del )stado( sean


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mane'adas a travs de cuentas individuales propiedad de los tra%a'adores( con el fin de acumularsaldos( mismos que se aplicar$n para fines de previsin social o para la o%tencin de pensiones o comocomplemento de stas.

S$2".*2S +Sociedades de $nversin 2specializadas de "ondos para el *etiro-: &a &e# de los1istemas de Ahorro para el 0etiro pu%licada en el /iario *ficial de la ederacin el 45 de ma#o de6778 se,ala en su artculo 57 que las 1)*0)1( administradas # operadas por las +A*0)1-( tienenpor o%'eto principal invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que reci%an en lostrminos de las le#es de se"uridad social.

Sociedades de $nversin: &as sociedades de inversin son instituciones que tienen por o%'eto laadquisicin de valores # documentos seleccionados de acuerdo a un criterio de diversificacin deries"os esta%lecido previamente.

Tales adquisiciones se realizan con recursos provenientes de la colocacin de las acciones

representativas de su capital social entre el peque,o # mediano inversionista( permitindole acceder almercado de valores( contri%u#endo con ello al ahorro interno # al desarrollo del sistema financiero.

&a posi%ilidad de que un inversionista estructure un portafolio personalizado( que atienda susnecesidades especficas de inversin( es %a'a en la medida en que los recursos destinados a tal fin( nosean suficientes para cumplir los requerimientos de las casas de %olsa para la apertura de nuevascuentas( ni para adquirir valores en los montos # proporciones necesarios para conformar dichoportafolio.

Adicionalmente( el peque,o inversionista( por lo "eneral( carece de los conocimientos #Go el tiempopara construir un portafolio adecuadamente diversificado( o para se"uir de

manera continua el comportamiento del mercado( de forma que pudiera detectar las me'oresoportunidades de inversin.

&as sociedades de inversin se constitu#en( como consecuencia( en una opcin via%le para unsinnmero de inversionistas que desean diversificar sus inversiones a travs de la adquisicin de unacartera de valores( cu#a mezcla se a'uste lo m$s posi%le a sus necesidades de liquidez( a susexpectativas de rendimiento # a su "rado de aversin al ries"o( independientemente del monto queinviertan.

&a estructura 'urdica de las sociedades de inversin se incorpor( por vez primera en Mxico( en la&e# que )sta%lece el 0"imen de las 1ociedades de nversin de diciem%re de 67I( que fue sucedidapor la &e# de 1ociedades de nversin( promul"ada en diciem%re de 67( de existencia efmera #a quefue a%ro"ada por la &e# de 1ociedades de inversin de diciem%re de 67.

!osteriormente( esta &e# fue a%ro"ada nuevamente en 679 # reformada en 6798( 6797( 6774( 6775 #677.

&as reformas de la &e# de 1ociedades de nversin +la &e#-( han pretendido modernizar el marco'urdico de estas instituciones( impulsar su desenvolvimiento( revitalizar la formacin de capitales #ampliar las alternativas de ahorro( todo ello en con"ruencia con el desarrollo que han experimentadolos mercados.


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>o# da( para la or"anizacin # funcionamiento de las sociedades de inversin( se requiere de laautorizacin previa de la Comisin 2acional Bancaria # de 3alores +C2B3-( quien mantiene lafacultad discrecional de otor"arla o dene"arla.

&as autorizaciones no pueden ser transferidas a persona al"una # se refieren a los si"uientes tipos desociedades:a- &as sociedades de inversin comunes( primeras en aparecer en el pas( cu#as operacionesse realizan con valores # documentos de renta varia%le # de deuda;%- &as sociedades de inversin en

instrumentos de deuda +antes denominadas de renta fi'a-( que operan con valores # documentosexclusivamente de deuda; #c- &as sociedades de inversin de capitales( que operan con valores #documentos emitidos por empresas que requieren recursos a lar"o plazo # cu#as actividades est$nrelacionadas preferentemente con los o%'etivos de la !laneacin 2acional del /esarrollo.

&a o%li"acin de or"anizarse como sociedades annimas aplica a los tres tipos de sociedades.

&as sociedades de inversin comunes # en instrumentos de deuda pueden( a su vez( ser diversificadas oespecializadas.

&as diversificadas son aquellas que a'ustan su r"imen de inversin a los lmites esta%lecidos mediantedisposiciones de car$cter "eneral; mientras que las especializadas determinan su propio r"imen # lorevelan en el !rospecto de nformacin al !%lico nversionista.

Tanto las diversificadas como las especializadas pueden tam%in ser tipificadas( si a travs de suprospecto se o%li"an al cumplimiento de un o%'etivo predominante.

)n este caso( tales sociedades de%en mantener cuando menos el 8IJ de su activo total en la clase devalores o instrumentos cu#as caractersticas sean acordes con dicho o%'etivo.

Asimismo( a partir del mes de enero de 6777( las sociedades de inversin adoptaron una clasificacinespecfica en atencin a sus o%'etivos( horizontes de inversin # composicin de sus activos( de%iendorevelar dicha clasificacin en las carteras de valores( los estados de cuenta # los prospectos deinformacin al p%lico inversionista.

/e esta forma( las sociedades de inversin comunes pueden ser: indizadas( de lar"o plazo( de la

peque,a # mediana empresa( sectoriales( %alanceadas( preponderantemente en deuda # a"resivas;mientras que las sociedades de inversin en instrumentos de deuda

pueden ser: de mercado de dinero( especializadas( com%inadas( en valores sin "rado de inversin #a"resivas.

Ca%e se,alar que las sociedades de inversin est$n o%li"adas a ela%orar un !rospecto de nformacin al!%lico nversionista en el que se detallen las polticas de inversin # diversificacin de activos( seadvierta so%re los ries"os a los que est$n expuestas #( en "eneral( se precise toda la informacinrelevante relacionada con las operaciones de la sociedad de inversin.

)n la &e# se esta%lece que los fondos de%en entre"ar a los clientes el prospecto con acuse de reci%o.

Con esto se %usca ase"urar que el inversionista cuente con la informacin necesaria para su toma dedecisiones( en forma previa a la adquisicin de acciones de la sociedad de inversin de que se trate.

!or otra parte( con el fin de ase"urar la efectiva atomizacin del capital de las sociedades de inversin(se prev que nin"una persona fsica o moral pueda ser propietaria del 6IJ o m$s de su capital socialpa"ado( excepto en la etapa de su fundacin # durante los primeros seis meses de operacin.

2o o%stante( transcurrido ese lapso la C2B3 est$ facultada para autorizar( temporalmente # antesituaciones 'ustificadas( que se re%ase dicho lmite.


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)n la &e# se se,ala que las sociedades de inversin solo pueden operar con valores # documentosinscritos en el 0e"istro 2acional de 3alores e ntermediarios( excepto aquellos que la C2B3desaprue%e o que impliquen conflicto de inters.

)sto constitu#e un %eneficio para las sociedades de inversin # para quienes participan en ellas( #a quesolo respecto de los ttulos re"istrados puede ha%er una "aranta de adecuada informacin que respaldela toma de decisiones en el mercado.

2o o%stante( las sociedades de inversin de capitales( por las circunstancias especiales de su operacin(as como aquellas que cuenten con la autorizacin de la Comisin( pueden invertir en valores noinscritos en dicho re"istro.

0especto a la valuacin de las acciones que emiten las sociedades de inversin( a partir de la reformade la &e# de diciem%re de 6774( se cuenta con la posi%ilidad de que la realicen personas moralesindependientes que autorice la C2B3.

>asta antes de esta reforma( la valuacin poda ser efectuada por instituciones para el depsito devalores( por comits de valuacin desi"nados por las sociedades de inversin # por instituciones decrdito.

&a inclusin de esta nueva fi"ura ha pretendido dar al mercado de fondos una ma#or transparencia enel desarrollo de esta actividad( pudiendo ser sta efectuada con a%soluta autonoma.

!or otra parte( resulta importante destacar que las sociedades de inversin en instrumentos de deuda(requieren contar con una calificacin otor"ada por una institucin calificadora de valores autorizadapor la C2B3( la cual de%e refle'ar los ries"os de crdito # de mercado de la cartera de valores( as comola calidad de la administracin.

&as claves de calificacin son alfanumricas pudiendo ir de la AAA6 a la B; indicando( la primera(que el nivel de se"uridad del fondo que se desprende de la evaluacin de factores que inclu#en(primordialmente( la calidad # diversificacin de los activos del portafolio( las fuerzas # de%ilidades dela administracin # la capacidad operativa( es so%resaliente +AAA-; # que la sensi%ilidad a condicionescam%iantes en los factores del mercado es %a'a +6-; mientras que la se"unda indicara que el nivel dese"uridad del fondo es mnimo +B-; # que la sensi%ilidad es mu# alta +-.

inalmente( por lo que corresponde a las sociedades operadoras de sociedades de inversin( cu#oo%'eto consiste en la prestacin de servicios de administracin a stas( as como los de distri%ucin #recompra de sus acciones; # que al i"ual que las sociedades de inversin( requieren de la autorizacinprevia de la C2B3( es importante comentar que a partir del mes de a"osto de 6775( se dio ca%ida a lasoperadoras independientes totalmente desvinculadas de casas de %olsa( instituciones de crdito #sociedades controladoras de "rupos financieros.

)sta medida constitu# un paso importante para dotar al sector de la autonoma necesaria para hacerm$s eficiente la toma de decisiones de inversin en %eneficio de los intereses del p%lico inversionista.

Socio .perador: )s el miem%ro de Mex/er( cu#a funcin es actuar como comisionista de uno o m$s1ocios &iquidadores( en la cele%racin de Contratos de uturos # Contratos de *pciones # que puedetener acceso a las instalaciones de Mex/er( para la cele%racin de dichos contratos.

SP27A +Sistema de Pa%os 2lectrnicos de 7so Ampliado,: )ste sistema permite realizar pa"os dealto valor con fecha valor mismo da( entre cuentaha%ientes de distintas instituciones de crdito.


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@no de los o%'etivos del 1!)@A es sustituir a los cheques de alto valor( disminu#endo con esto elries"o de crdito que corren tanto el Banco de Mxico( como las instituciones de crdito # el p%lico en"eneral( a%atiendo as ries"os sistmicos.

&as caractersticas del 1istema se descri%en en la Circular 4I67G7 emitida por el Banco de Mxico.

Tesobonos: Bonos de la Tesorera de la ederacin.

Ttulos de crdito ne"ocia%les denominados en moneda extran'era # pa"aderos en moneda nacional( ala orden del Banco de Mxico # a car"o del


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Con %ase en la informacin que reci%e en cada perodo( el propio Banco Central procede a calcular eltipo de cam%io # a su pu%licacin en el /iario *ficial de la ederacin( el da h$%il %ancario inmediatosi"uiente.

Ca%e se,alar( que las o%li"aciones de pa"o denominadas en dlares que se contrai"an dentro o fuera dela 0ep%lica Mexicana( para ser cumplidas en sta se continan solventando( entre"ando su equivalenteen moneda nacional( al tipo de cam%io que el Banco de Mxico pu%lique en el /iario *ficial de la

ederacin( el da h$%il %ancario inmediato anterior a aqul en que se ha"a el pa"o.T'tulos .pcionales +9arrants,: )s la denominacin que las Autoridades inancieras le dieron a losinstrumentos que internacionalmente se denominan como Qarrants.

1on instrumentos que conceden a su tenedor( pero no la o%li"acin( de comprar o vender otro ttulo ocanasta de ttulos o un ndice de precios( denominado como valor su%#acente a un precio esta%lecidocon anticipacin # durante un periodo determinado. Al i"ual que las opciones( pueden ser ttulosopcionales de venta +put- o de compra +call- # se e'ercen en especie o efectivo( de acuerdo con lasestipulaciones del acta de emisin.

7)$S: @nidades de nversin. &a unidad de inversin es una unidad de cuenta de valor real constante(en la que pueden denominarse ttulos de crdito( salvo cheques # en "eneral contratos mercantiles uotros actos de comercio. )l 6H de a%ril de 677 se pu%lic en el /iario *ficial de la ederacin el/ecreto por el que se esta%lecen las o%li"aciones que podr$n denominarse en @/1./esde el de a%rilde 677 el Banco de Mxico pu%lica en el /iario *ficial de la ederacin el valor en moneda nacionalde la @nidad de nversin( para cada da( conforme a lo si"uiente: a- a m$s tardar el da 6I de cada mespu%lica el valor correspondiente a los das 66 a 4 de dicho mes; # %- a m$s tardar el da 4 de cadames pu%lica el valor correspondiente a los das 48 de ese mes a 6I del mes si"uiente. &a variacinporcentual del valor de la @/ del 6I al 4 de cada mes ser$ i"ual a la variacin del =ndice 2acional de!recios al Consumidor +2!C- en la se"unda quincena del mes inmediato anterior. &a variacin del

valor de la @/ del 4 de un mes al 6I del mes inmediato si"uiente ser$ i"ual a la variacin del 2!Cen la primera quincena del mes referido en primer trmino. !ara determinar las variaciones del valor dela @/ correspondientes a los dem$s das de los perodos de pu%licacin( la variacin quincenal del2!C inmediata anterior a cada uno de esos perodos se distri%uir$ entre el nmero de dascomprendidos en el perodo de pu%licacin de que se trate( de manera que la variacin del valor de la@/ en cada uno de esos das sea uniforme.

alor de Capitalizacin del /ercado Accionario: 3alor total del con'unto de empresas inscritas en laBolsa Mexicana de 3alores( el cual se deriva de la interaccin de oferentes # demandantes.

alor de Capitalizacin o alor de /ercado de una 2mpresa: 3alor que los oferentes #demandantes determinan para una compa,a cotizada en Bolsa # se calcula por el precio de cada accinen una determinada fecha( multiplicado por el total de acciones en circulacin.

alor de *eferencia: 3ase Activo 1u%#acente.


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aluacin )iaria a Precio de /ercado +/ar5 to mar5et,: !r$ctica de acreditar o disminuir la cuentade mar"en de los a"entes( de%ido a los movimientos diarios en el precio de cierre del su%#acente delfuturo.

olatilidad:

glosario de finanzas internacionales

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