fuentes del crecimiento y comportamiento de la productividad total de factores en chile rodrigo...

Fuentes del Crecimiento y Comportamiento

de la Productividad Total de Factores en Chile

Rodrigo FuentesMauricio Larraín

Klaus Schmidt-Hebbel

Cuadernos de EconomíaMayo 2006

2

Agenda

I Introducción

II Medidas de Capital, Trabajo y Producto

III La Contribución de los Factores al Crecimiento

IV Determinantes de la Productividad Total de Factores

I Introducción

4

I Introducción• Crecimiento de Chile 1961-2005: grandes cambios en tendencia,

ciclo y volatilidad del PIB

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

1961

1963

1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

Crecimiento del PIB real

5

I Introducción

• El crecimiento se logra por “transpiración” (acumulación de factores) y por “inspiración” (aumentos de eficiencia)

• Altas y sostenidas tasas de crecimiento no se logran sin una elevada “inspiración”

• Buenas instituciones y buenas políticas llevan a un país a “inspirarse”

• “Inspiración” se refleja en la productividad total de factores (PTF), que se mide residualmente a partir de una función de producción agregada para el PIB

• Como todo residuo, la PTF es una “medida de nuestra ignorancia”- pero sigue siendo una medida útil de eficiencia agregada

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Preguntas de este trabajo:

1. ¿Cuánto contribuyó la transpiración y la inspiración al crecimiento en Chile durante 1961-2005?

2. ¿Qué explica el comportamiento de la PTF en Chile?; ¿qué se puede inferir para las bases de su crecimiento futuro?

Introducción

8


Tres medidas de capital:

1. Medida básica de capital físico: stock de capital bruto = capital invertido en maquinarias y equipos + capital invertido en edificios y construcciones

2. Medida de capital físico ajustada por tasa de utilización, usando la tasa de desempleo como proxy de la tasa de utilización del capital

3. Medida de capital físico ajustada por tasa de utilización, corregido por la razón de consumo agregado de energía respecto de su nivel de tendencia

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Medidas Alternativas de Capital

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

Capital Bruto Capital Ajustado Por Utilización

Capital ajustado por Consumo de Energía

10


Cuatro medidas de trabajo:

1. Medida básica de trabajo: número de ocupados (empleo)

2. Empleo ajustado por horas trabajadas

3. Empleo ajustado por horas trabajadas y por ajuste de calidad I: años de escolaridad (indicador de insumo)

4. Empleo ajustado por horas trabajadas y por ajuste de calidad II: índice de salarios relativos de trabajos con distintos niveles de educación (indicador de resultado, validado por el mercado)

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Medidas Alternativas de Trabajo

50

100

150

200

250

300

350

400

450

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

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1984

1986

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1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

Empleo Empleo Ajustado por HorasEmpleo Ajustado por Horas y Escolaridad Empleo Ajustado por Horas y Salarios

12


• Separamos el período 1961-2005 en tres períodos de similar posición cíclica

• Para ello usamos tres medidas alternativas de desviación del PIB respecto a su tendencia, i) basadas en la desocupación laboral (u / un ) y en los filtros de ii) Hodrick-Prescott y iii) Baxter-King

• Así identificamos dos años de similar posición cíclica y de cambio en regímenes económicos y/o políticos (1974, 1989), que permiten obtener tres sub-períodos de similares características cíclicas y extensión temporal: 1960-1973, 1974-1989 y 1990-2005

13

Evidencia sugiere correlación inversa entre nivel y volatilidad del crecimiento hasta 1989, como se observa en países en desarrollo

Nivel promedio y volatilidad del crecimiento del PIB en Chile, por sub-períodos

1961–73 1990–2005Promedio 3.89% 3.12% 2.88% 5.30%

Volatilidad 5.35% 4.23% 7.25% 3.45%

1961–2005 1974–89

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ttt LKYA %1%%%

ttttt CHLKYA %1~%%~%

• Para estimar la PTF, usamos una función con retornos constantes a escala, con y sin ajustes del capital y trabajo:

• Con lo cual obtenemos medidas básicas y ajustadas para la PTF

16

III La Contribución de los Factores al Crecimiento• La participación del capital se obtiene de CCNN, ajustando por

trabajadores de cuenta propia. La cifra obtenida (40%) es consistente con la evidencia internacional y con los valores obtenidos de estimaciones de funciones de producción para Chile

• Obtuvimos 18 estimaciones alternativas para la PTF y las contribuciones de las 3 fuentes al crecimiento. Presentamos sólo 3:

• Capital y trabajo

• Capital y trabajo ajustado por horas y salarios

• Consumo de energía y trabajo ajustado por horas y capital humano usando salarios relativos

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Medidas Alternativas de PTF

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

Capital y Trabajo Capital y Trabajo Ajustado por Horas y SalariosCapital Ajustado por Consumo de Energía y Trabajo Ajustado por Horas y Salarios

18

• En lo que sigue, presentamos los resultados de la descomposición del crecimiento del PIB de acuerdo con las 3 medidas alternativas:

• para 1961-2005, por tres sub-períodos

• para 1990-2005, por dos sub-períodos


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(a) Capital y trabajo

(b) Capital y trabajo corregido (c) Capital ajustado y trabajo corregido

Contribución de los Factores al Crecimiento

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

1960-1973 1974-1989 1990-2005

Capital Trabajo PTF

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

1960-1973 1974-1989 1990-2005

Capital T rabajo PTF

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

1960-1973 1974-1989 1990-2005

Capital Trabajo PTF

20

Sub-períodos 1990-1997 y 1998-2005 con los tres métodos de estimación

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

1990-1997 1998-2005 1990-1997 1998-2005 1990-1997 1998-2005

Capital Trabajo PTF

Estimación (a) Estimación (b) Estimación (c)

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III La Contribución de los Factores al CrecimientoConclusiones sobre las fuentes del crecimiento:

• Los períodos antes de 1990 fueron de crecimiento intenso en transpiración (capital en 1961-73, trabajo en 1974-89), mientras que a partir de 1990 la inspiración aportó más

• Se debe considerar que los dos sub-períodos -1990-97 y 1998-2005- reflejan ciclos muy disímiles: el primero es de expansión cíclica y el segundo de contracción cíclica. Teniendo presente estos factores cíclicos, destaca:

• la virtual constancia del aporte del capital,

• la caída del aporte del empleo y

• la brutal contracción del aporte del crecimiento de la PTF

IV Determinantes de la Productividad Total de Factores

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IV Determinantes de la PTF

• La evidencia plantea la pregunta respecto de cuáles son las causas cíclicas y de tendencia del estancamiento en la eficiencia de la economía chilena desde 1998. Para responder a esto, estimamos la relación entre el nivel de la PTF y posibles determinantes

• La prociclicidad de la PTF justifica considerar una variable (exógena) que determina el ciclo económico: los términos de intercambio

• Para analizar las tendencias de la PTF, consideramos su dependencia de tres variables que reflejan la calidad de las políticas:

• Índice de reformas estructurales (promedio de 5 índices)

• Índice de inestabilidad macroeconómica (π/(1+π))

• Interacción entre los dos índices anteriores

24

4.2

4.4

4.6

4.8

5.0

5.2

5.4

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

4.0

4.2

4.4

4.6

4.8

5.0

5.2

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

3.4

3.6

3.8

4.0

4.2

4.4

4.6

4.8

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05.0

.1

.2

.3

.4

.5

.6

.7

.8

.9

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

.0

.1

.2

.3

.4

.5

.6

.7

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05.00

.04

.08

.12

.16

.20

.24

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05

Términos de intercambio (log)

Subvaluación TCR

Libertades civiles (log) Inestabilidad macro

Reformas x Inestabilidad

Reformas estructurales

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Complementariedad de las políticas

Efecto de las reformas estructurales

Inestabilidad macroeconómica (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios

(c) Capital aj. por CE y trabajo aj. por horas y salarios

Promedio 1960-1974 = 0.34 1.68 (0.9) 0.90 (0.5) Promedio 1975-1989 = 0.28 1.71 (0.9) 0.54 (0.4) Promedio 1990-2005 = 0.08 1.81 (0.8) 1.05 (0.4)

Efecto de la inestabilidad macroeconómica

Reformas estructurales (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios


Promedio 1960-1974 = 0.08 -0.04 (0.1) 0.02 (0.1) Promedio 1975-1989 = 0.48 -0.22 (0.5) -1.00 (0. 4) Promedio 1990-2005 = 0.64 -0.30 (0.7) -1.36 (0.5)

Desviación estándar en paréntesis

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Efecto de largo plazo de la variable independiente

Parámetros de largo plazo (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios


Términos de intercambio 1.39 (0.7) 0.70 (0.3) Libertades civiles 0.22 (0.2) 0.03 (0.1) TCR devaluado 0.67 (0.4) 0.50 (0.2)

Desviación estándar en paréntesis

27

Explicando el crecimiento de la PTF en el largo plazo

(b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios

(c) Capital aj. por CE y trabajo aj. por horas y

salarios

Actual 0.75% 0.46% Predicho 0.75% 0.70%

Ciclo Términos de intercambio -1.89% -0. 95% Subvaluación cambiaria 0.1% 0.08% Políticas e Instituciones Inestabilidad macroeconómica 0.00% -0.10% Reformas estructurales 2.54% 1.66% Libertades civiles 0.00% 0.00% Comp. d e las políticas 0.00% 0.03%

28

Explicando el crecimiento de la PTF: 1990-2005

(b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios

(c) Capital aj. por CE y trabajo aj. por horas y

salarios

Actual 2.62% 2.80% Predicho 2.19% 2.27%

Ciclo Términos de intercambio -0.18% -0.08% Subvaluación cambiaria -0.01% -0.02% Políticas e Instituciones Inestabilidad macroeconómica 0.00% -0.11% Reformas estructurales 0.15% 0.17% Libertades civiles 0.28% 0.27% Comp. de las políticas 0.01% 0.33% Condiciones iniciales 1.94% 1.72%

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Conclusiones sobre el comportamiento de la PTF

• Los resultados demuestran significativas complementariedades entre políticas. Así, en general, con un significativo avance en reformas estructurales y estabilización, el impacto de un avance en una de las áreas es hoy mayor de lo que era en el pasado.

• Ejemplo: con el nivel de calidad que han alcanzado las políticas macroeconómicas en la década de los noventa, un aumento en el índice de reformas estructurales en 5% elevaría el nivel de la PTF de largo plazo en 6%, mientras que dicho efecto hubiera sido menor en las décadas anteriores.

30

Conclusiones sobre el comportamiento de la PTF

• ¿Qué explica la caída en el crecimiento de la PTF desde 1998?

• El ciclo adverso (menores términos de intercambio)

• Las menores ganancias relativas en estabilidad macroeconómica y en calidad de políticas estructurales

• Recomendación de política: para crecer más en el futuro es necesario impulsar “reformas estructurales”, la cuales son altamente rentables debido a la estabilidad macroeconómica alcanzada.

Investigaciones futuras

• Mejorar su medición• Entender mejor cuáles son las fuerzas que están

detrás de la baja en PTF en los años 2000• Separar los determinantes cíclicos de los de

largo plazo de la PTF• Construir un modelo teórico que de cuenta de

estos determinantes

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Fuentes del Crecimiento y Comportamiento

de la Productividad Total de Factores en Chile

Rodrigo FuentesMauricio Larraín

Klaus Schmidt-Hebbel

Cuadernos de EconomíaMayo 2006

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Dependent variable is the log (TFP) measured using:

(1) Measure 4: Capital and labor adjusted for hours and wage-based labor

quality

(2) Measure 8: Capital adjusted for

utilization based in energy consumption rate and labor

adjusted for hours and wage-based labor quality

Constant -1.018** -0.399 (0.45) (0.35)

Cyclical variables Terms of trade 0.114*** 0.129***

(0.04) (0.04) Terms of trade (t–1) 0.100***

(0.04) Terms of trade (t–2) 0.054*

(0.03) Real exchange rate undervaluation (t–1) 0.103* 0.131**

(0.05) (0.05) Policies and Institutions Civil liberties index 0.030** -0.045*

(0.02) (0.02) Civil liberties index (t–1) -0.105*** -0.087***

(0.03) (0.02) Civil liberties index (t–2) 0.110*** 0.138***

(0.02) (0.02) Structural reforms (t–1) 0.544***

(0.14) Structural reforms (t–2) -0.237** -0.224*

(0.12) (0.13) Macroeconomic instability (t–1) -0.131**

(0.05) Macroeconomic instability (t–2) 0.189***

(0.06) Structural reforms x Macroeconomic instability -0.797*** -0.643**

(0.20) (0.30) Structural reforms (t–2) x Macroeconomic instability (t–2) 0.726***

(0.11) Initial Conditions TFP (t–1) 0.559*** 0.876***

(0.09) (0.15) TFP (t–2) -0.522***

(0.14) TFP (t–3) 0.287*** 0.386***

(0.09) (0.09)

Adjusted R squared 0.960 0.960 Standard error of the regression 0.025 0.024

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