forum presentación corporativa para que cada inversionista evalúe en forma individual e...
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FORUM Presentación Corporativa
Agosto 2014
Disclaimer
“LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR Y DEL O LOS INTERMEDIARIOS QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIÓN. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE EL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIENES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO. LA INFORMACIÓN RELATIVA A EL O LOS INTERMEDIARIOS ES DE RESPONSABILIDAD DE LOS MISMOS, CUYOS NOMBRES APARECEN IMPRESOS EN ESTA PÁGINA”.
“La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora, no siendo ésta toda la información requerida para tomar una decisión de inversión. Mayores antecedentes se encuentran disponibles en la sede de la entidad emisora, en las oficinas de los intermediarios colocadores y en la Superintendencia de Valores y Seguros.
Señor inversionista:
Antes de tomar una decisión usted deberá informarse cabalmente de la situación financiera de la sociedad emisora y deberá evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores teniendo presente que el único responsable del pago de los documentos son el emisor y quienes resulten obligados a ellos. El intermediario deberá proporcionar al inversionista la información contenida en el Prospecto presentado con motivo de la solicitud de inscripción al Registro de Valores, antes de que efectúe su inversión.” Este documento ha sido elaborado por Forum Servicios Financieros S.A. (en adelante, indistintamente el “Emisor” o la “Compañía”), en conjunto con Asesorías Financieras S.A., BBVA Corredores de Bolsa Ltda., BCI Asesoría Financiera S.A. y BCI Corredor de Bolsa S.A. (en adelante, los “Asesores”), con el propósito de entregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía y de la emisión de Bonos, para que cada inversionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir en bonos de esta emisión. En la elaboración de este documento se ha utilizado información entregada por la propia Compañía e información pública, a cuyo respecto los Asesores no se encuentran bajo la obligación de verificar su exactitud o integridad, por lo cual no asumen ninguna responsabilidad en este sentido. Ni el Emisor ni los Asesores se hacen responsables de las proyecciones contenidas en este instrumento ni tienen previsto actualizar o revisar de algún otro modo el contenido del mismo u otros materiales que se proporcionen conjuntamente con él. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de las proyecciones contenidas en el presente documento sin la autorización previa y por escrito del Asesor.
La Compañía
Highlights
Inversiones Puhue S.A.
Inversiones Licay S.A.
75,5% 8,45%
16,05%
Creada en 1993 por familias Yarur y Avayú En mayo 2006 BBVA adquiere 51% de propiedad En septiembre 2011 la eleva a 75,5%
Grupo Indumotora
MM$637.343
Cartera Créditos 608
Empleados 133.000 aprox
Contratos Vigentes
312
Ejecutivos F&I
Modelo de Negocios
Fuerte Orientación al Servicio
Capacitación permanente
a la Fuerza de Ventas
Apoyo Tecnológico en Punto de
Ventas
Bases de Clientes
Diversificada
Amplia Gama de productos Relacionados
Dedicación Exclusiva al
Negocio Automotriz
Alta Rentabilidad
para la Red de Distribución
Mercado Automotriz en Chile
148.098
134.288
ene-00 Acum. Mayo 2013 Acum. Mayo 2014
154.024
131.475
ene-00 Acum. Mayo 2013 Acum. Mayo 2014
148.586 182.347 190.639
227.743 239.835
172.044
275.270
334.052 338.826 378.394
340.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Proy. 2014
Venta Vehículos Mercado Chileno
Venta de Vehículos (Unidades) Fuente: ANAC
TCA 11%
12%
-10%
Fuente: ANAC Fuente: RNVM
-9% -15%
Tasa de Motorización Chile (Personas/Vehículos) Fuente: ANAC, Banco Mundial
13
,6
10
,0
8,2
7,3
6,1
5,7
5,1
4,5
1990 1995 2000 2005 2010 2011 2012 2013 17,9
16,5
10,8
7,2
6,5
6,1
5,7
3,7
1,9
1,8
1,8
1,7
1,7
1,7
1,4
1,3
PERÚ
COLOMBIA
PARAGUAY
URUGUAY
TURQUÍA
ARGENTINA
CHILE
MÉXICO
SUECIA
ALEMANIA
REINO UNIDO
JAPÓN
FRANCIA
ESPAÑA
ITALIA
EE.UU
Promedio en Países de Ingreso per Cápita Similares 2,23 Personas/Vehículos
*Información disponible al año 2011
Venta Vehículos Mercado Chileno
Grupos Automotrices Mercado Chileno (ANAC 2013)
Los cincos principales Grupos Automotrices concentran 34 marcas de vehículos, y explican más del 66% de las ventas.
En Chile se comercializan más de 60 marcas de automóviles, y más de 320 modelos.
GRUPO MARCAS UNIDADES PARTICIPACIÓN (%)
DERCO CHANGAN, GEELY, GWM, JAC, MAZDA, RENAULT, SAMSUNG, SUZUKI
63.541 16,8%
GENERAL MOTORS
CHEVROLET, OPEL 57.534 15,2%
AG BRILLIANCE, HAIMA, HYUNDAI, JINBEI, MAHINDRA, MINI, ZOTYE
45.052 11,9%
SK BERGÉ
ALFA ROMEO, CHERY, CHRYSLER, DODGE, FERRARI, FIAT, JEEP, MASERATI, MG, MITSUBISHI, SSANGYONG, TATA
43.298 11,4%
INDUMOTORA BYD, DFSK, KIA MOTORS, SUBARU, ZX
42.736 11,3%
MARUBENI NISSAN 30.002 7,9% MITSUI DAIHATSU, TOYOTA 29.130 7,7% FORD FORD 14.737 3,9% PEUGEOT PEUGEOT 12.298 3,3% PORSCHE HOLDING
AUDI, SKODA, VOLKSWAGEN
10.207 2,7%
KAUFMANN FOTON, MAXUS, MERCEDES-BENZ
7.008 1,9%
CITROEN CITROEN 5.832 1,5%
CIDEF DFM, DONGFENG, HAFEI, ZNA DONGFENG
3.710 1,0%
HONDA HONDA 3.404 0,9% BMW BMW 3.388 0,9%
DITEC JAGUAR, LAND ROVER, PORSCHE, VOLVO
3.107 0,8%
LIFAN LIFAN 1.814 0,5% OTROS JMC, LEXUS, FAW, ETC. 1.442 0,4%
TOTAL 378.240
Chevrolet: 15,0%
Hyundai: 9,2%
Kia Motors: 8,4%
Nissan: 7,9%
Toyota: 7,4%
Suzuki: 5,8% Ford: 3,9%
Otros: 42,4%
Alianzas con Financieras Mercado Chileno
FORUM es primera opción de financiamiento en marcas que representan el 24,9% de las ventas de vehículos.
FORUM 24,9% AMICAR DERCO
16,8%
GMAC 15,2%
AMICAR AG 11,9%
SANTANDER C. 11,4%
MARUBENI CREDIT 7,9% MAF 7,7%
BK 1,9% CIDEFACIL 1,0%
FALABELLA 0,9%
DIVERSOS 0,4%
GRUPO UNIDADES PARTIC. (%) FINANCIERA PRIORITARIA
INDUMOTORA 42.736 11,3%
FORUM
FORD 14.737 3,9%
PEUGEOT 12.298 3,3%
PORSCHE HOLDING
10.207 2,7%
CITROEN 5.832 1,5%
BMW 3.388 0,9%
DITEC 3.107 0,8%
LIFAN 1.814 0,5%
SUBTOTAL 94.119 24,9%
GRUPO UNIDADES PARTIC. (%) FINANCIERA PRIORITARIA
DERCO 63.541 16,8% AMICAR
GENERAL MOTORS
57.534 15,2% GMAC
AG 45.052 11,9% AMICAR
SK BERGÉ 43.298 11,4% SANTANDER C.
MARUBENI 30.002 7,9% MARUBENI CREDIT
MITSUI 29.130 7,7% MAF
KAUFMANN 7.008 1,9% BK
CIDEF 3.710 1,0% CIDEFACIL
HONDA 3.404 0,9% FALABELLA
OTROS 1.442 0,4% DIVERSOS
SUBTOTAL 284.121 75,1%
Total 378.240 100%
Forum Chile
192.874
266.346
323.925 357.336
397.212
90.997 92.444
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
355.099 401.044
483.521
574.385 632.273 637.343
2009 2010 2011 2012 2013 mar-14
Cartera (MM$)
Evolución Actividad Forum Principales Indicadores Comerciales
Unidades Financiadas (Livianas Nuevas) y Penetración
Stock Cartera de Créditos
Unidades Financiadas Total Colocaciones
10%
CAC 20%
CAC 16%
11%
21.678 32.042 41.774 45.548 53.275 12.011 11.654
12,6% 11,6%
12,5% 13,4% 14,1% 13,3%
14,3%
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
UFI Livianos Nuevos Penetración
21.678 32.042
41.774 45.548 53.275
12.011 11.654
8.992
8.361
9.094 9.578
9.944
2.485 2.288
31.781
41.774
52.273 56.335
64.464
14.777 14.223
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
UFI Livianos Nuevos UFI Livianos Usados Otros
1%
2%
Gasto en Riesgo Principales Indicadores
Gasto en Riesgo Índice de Riesgo
Tasa de Morosidad Prima de Riesgo
2,58% 3,63% 3,48% 3,4% 4,27%
16.280
4.873
9.158
13.149
17.538
4.417 6.191
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
12.516 12.459 14.598 18.230 22.538 24.866
3,5% 3,1% 3,0% 3,2%
3,6% 3,9%
2009 2010 2011 2012 2013 mar-14
Provisión (MM$) Índice de Riesgo
2,08% 1,92% 1,92% 2,35% 2,59% 2,88%
5,71%
4,50% 5,40%
5,75%
6,86% 7,27%
2009 2010 2011 2012 2013 mar-14
Cartera Morosa >90 Cartera Morosa >30
355.099 401.044 483.521 574.385 632.273 637.343
4,6%
1,2%
1,9% 2,3%
2,8% 3,0%
2009 2010 2011 2012 2013 mar-14
Cartera (MM$) Prima de Riesgo (12M)
Forum 2,77%
Cons. Sbif 5,57%
I Trim. 2013 II Trim. 2013 III Trim. 2013 IV Trim. 2013
Gasto en Riesgo Benchmark
Índice de Riesgo Fuente: FORUM
Índice de Riesgo Fuente: FORUM
Prima de Riesgo Negocio Consumo Fuente: FORUM
Forum 2,77%
Cons. SBIF 5,09%
I Trim. 2013 II Trim. 2013 III Trim. 2013 IV Trim. 2013
Prima de Riesgo Fuente: FORUM
GMAC 6,2%
TANNER 4,7%
FORUM 4,0%
Dic-10. mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-13 4
BCI 3,30%
Santander 7,41%
Scotiabank 6,73%
Falabella 4,86%
FORUM 3,97%
dic-12 mar-13 jun-13 dic-13 mar-14 abr-14 may-14
Falabella 4,3%
Ripley 0,8%
Abcdin 2,1%
Cencosud 3,0%
Lider/Presto 3,8%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
dic-11. jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 oct-13
GMAC 9,25%
TANNER 13,48%
FORUM 6,86%
Dic-10. dic-11 jun-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13
Gasto en Riesgo Benchmark
Tasa de Morosidad >30 Fuente: FORUM
Tasa de Morosidad >90 Fuente: FORUM
Tasa de Morosidad Retail >90 Fuente: FORUM
GMAC 3,7%
TANNER 5,1%
FORUM 2,88%
Dic-10. mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-13 4
15.051 18.623 20.740 26.048 27.945 7.244 6.631
27,2% 30,0% 31,2%
35,3% 33,3%
37,9%
30,4%
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
Gastos Operacionales (MM$) Eficiencia
Rentabilidad y Eficiencia Principales Indicadores
Ganancia
ROA
Eficiencia ROE
429.077 479.184 581.694 691.650 743.112
4,8%
6,8%
5,4% 4,7% 4,7%
2009 2010 2011 2012 2013
Activos Promedio (MM$) ROA
46.642 44.275 59.300 77.878 92.655
43,7%
73,5%
53,0%
41,5% 37,8%
2009 2010 2011 2012 2013
Patrimonio Promedio (MM$) ROE
Promedio Sist. Financ. 1,21%
Promedio Sist. Financ. 14,84%
20.403
32.555 31.399 32.355 34.983
6.584 7.947
55.294 62.002
66.487 73.831
83.958
19.134 21.787
2009 2010 2011 2012 2013 mar-13 mar-14
Total Ganancia (MM$) Total Ganancia Bruta (MM$)
10,44 9,34
8,43 7,45
6,65 6,61
2009 2010 2011 2012 2013 mar-14
Leverage (Veces)
CHILE 23%
ESTADO 23%
BBVA 9%
BCI 9%
CORPBANCA 1%
BICE 5%
ITAU 8%
SCOTIABANK 6%
PENTA 0%
SECURITY 6%
SANTANDER 6%
CONSORCIO 4%
Bonos CP 12%
Bonos LP 31%
Bancos CP 53%
Bancos LP 4%
Estructura de la Deuda Principales Indicadores
Estructura Deuda Fuente: FORUM
Deuda Bancaria Fuente: FORUM
Perfil de Vencimientos Bonos Fuente: FORUM
Leverage
-3,83
2.427.618
3.597.401
2.000.000
2.108.224
0 1.000.000 2.000.000 3.000.000 4.000.000
2014
2015
2018
2019
Vencimientos (UF Capital)
Características de la Emisión
Principales Características de la Emisión
Línea N° 498 Serie AT
Línea N° 498 Serie AU
Nemotécnicos BFORU-AT BFORU-AU
Reajustable /no Reajustable No UF
Clasificación Feller Rate AA-; Fitch AA
Monto Máximo Hasta por el equivalente a UF 2.200.000
Monto Colocación $ 50.000.000.000 UF 2.200.000
Cortes 5.000 bonos de $10.000.000 c/u 4.400 bonos de UF 500 c/u
Plazo 5,0 años 5,0 años
Duration 4,3 años 4,5 años
Tasa Carátula 5,00% Anual 2,70% Anual
Inicio Devengo Intereses 25 de junio de 2014 25 de junio de 2014
Pagos Semestrales Semestrales
Amortizaciones Una al vencimiento Una al vencimiento
Fecha Vencimiento 25 de junio de 2019 25 de junio de 2019
Rescate Anticipado No contempla
Uso de Fondos 100% Refinanciamiento de Pasivos
Principales Resguardos • Endeudamiento ≤ 10x • Activos libres de gravámenes sobre pasivo exigible no garantizado ≥ 0,75x
Calendario
Agosto L M W J V
1 4 5 6 7 8
11 12 13 14 15 18 19 20 21 22 25 26 27 28 29
Calendario
25-26 Agosto
Construcción
Libro de Órdenes
27 Agosto
Colocación
FORUM Presentación Corporativa
Agosto 2014