DOCENTE:VLADIMIR RODRÍGUEZ CAIRO

Lima 2012

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS INVERSIÓN

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS(Universidad del Perú, DECANA DE AMÉRICA)

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

OBJETIVOS DEL CURSOOBJETIVOS GENERALES : CONTRIBUIR CON LA FORMACIÓN PROFESIONAL ENEL USO Y MANEJO DE LAS PRINCIPALES HERRAMIENTASMODERNAS PARA IDENTIFICAR Y FORMULARPROYECTOS DE INVERSIÓN. COMPRENDER LOS ELEMENTOS METODOLÓGICOSQUE CONTIENEN LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS DEINVERSIÓN, FUNDAMENTALMENTE PRIVADOS.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS : FORMULAR UN PROYECTO DE INVERSIÓN A NIVEL DEPERFIL A PARTIR DE LA IDENTIFICACIÓN DE UNPROBLEMA. ESTIMULAR EN LOS PARTICIPANTES UNA VOCACIÓNEMPRESARIAL COMPETITIVA Y DE LIDERAZGO.

BIBLIOGRAFÍAEROSSA MARTÍN, Victoria Eugenia, Proyectos de Inversión en Ingeniería, su metodología;Limusa Noriega Editores, 227 páginas, México 1 997. GITMAN Lawrence J., Fundamentos de Administración Financiera; Séptima edición,Ediciones Oxford University Press Harla, 1077 páginas, México 1 997. KLASTORIN Ted, Administración de Proyectos; Alfaomega Grupo Editor S.A., 242páginas, México 2005. MIRANDA MIRANDA Juan José, Gestión de Proyectos: Identificación, Formulación,Evaluación; Quinta edición, MM Editores, 436 páginas, Colombia 2005. PROBIDE Asociación Pro Bienestar y Desarrollo – COOPERACIÓN TÉCNICA BID-ATN,Manual para la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión; 160 páginas, Lima2000. RODRÍGUEZ CAIRO Vladimir – BAO GARCÍA Raúl E. – CÁRDENAS LUCERO Luis,Formulación y Evaluación de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A.,454 páginas, México 2008. SAPAG CHAIN Nassir – SAPAG CHAIN Reinaldo, Proyectos de Inversión. Formulación yEvaluación de Proyectos; Editorial Prentice Hall, 486 páginas, México 2 007. VAN HORNE James - WACHOWICZ John Jr., Fundamentos de Administración Financiera;Octava edición, Editorial Prentice Hall Hispanoamericana S.A, 860 páginas, México 1994.

CONTENIDO DEL CURSO

PARTE I: FUNDAMENTOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

1.1.- PROYECTO – PROGRAMA - PLAN

1.2.- ALCANCES DE UN PROYECTO.- PROYECTOS DE INVERSIÓN.-TIPOS DE PROYECTOS

1.3.- CICLO DE VIDA DEL PROYECTO: PRE INVERSIÓN, INVERSIÓN YPOST INVERSIÓN

PARTE II: IDENTIFICACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN2.1.- IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS

2.2.- GENERACIÓN DE IDEAS DE NEGOCIOS

2.3.- ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN YEVALUACIÓN DEL PROYECTO: ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO,ASPECTOS TÉCNICOS, ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, DE LOS ASPECTOSLEGALES Y AMBIENTALES, INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO, COSTOSE INGRESOS, EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA.

2.4.- ESQUEMA DEL PROYECTO

2.5.- ÁREAS DEL CONOCIMIENTO QUE INTERVIENEN EN LA FORMULACIÓNY EVALUACIÓN DE PROYECTOS

2.6.- VIABILIDAD DE UN PROYECTO

2.7.- EMPRESA

PARTE III: ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS

3.1.- ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO

3.2.- ASPECTOS TÉCNICOS

3.3.- ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN

3.4.- ASPECTOS LEGALES

3.5.- IMPACTO AMBIENTAL

3.6.- INVERSIÓN INICIAL

3.7.- FINANCIAMIENTO

3.8.- COSTOS E INGRESOS

PARTE I

PARTE I: FUNDAMENTOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

1.1.- PROYECTO – PROGRAMA - PLAN

1.2.- ALCANCES DE UN PROYECTO.- PROYECTOS DE INVERSIÓN.-TIPOS DE PROYECTOS

1.3.- CICLO DE VIDA DEL PROYECTO: PRE INVERSIÓN, INVERSIÓN YPOST INVERSIÓN

PROYECTO – PROGRAMA -PLAN

PLAN

Programa EDUCACIÓN

ProgramaSALUD

ProgramaDEFENSA

Proy. “1”

A un conjunto de Proyectos orientados a un objetivo superior sedenomina Programa. A su vez, un conjunto de Programasconstituye un Plan, como corresponde generalmente a losgrandes Planes Nacionales. El plan se materializa mediante laejecución de los proyectos.Un proyecto es la unidad operativa del plan o instrumentodel desarrollo económico.

PresupuestoPolíticas

Otros Programas

Proy. “2”Proy. “3”

Proy. “1”Proy. “2”Proy. “3”

Proy. “1”Proy. “2”Proy. “3”

Proy. “1”Proy. “2”Proy. “3”

PROYECTO – PROGRAMA – PLANPROYECTO. Conjunto de actividades interdependientesorientadas a un fin específico, con una duración predeterminada.Constituye el elemento operativo del plan, ya que mediante laimplementación de los diversos proyectos se logran los objetivoscontemplados en los planes de desarrollo económico.PROGRAMA. Conjunto organizado de medios para conseguirun determinado fin u objetivo.PLAN. Documento técnico que constituye un instrumento de laplanificación de carácter orientador, en el que se precisan losgrandes objetivos –objetivos generales– y metas a obtener asícomo las acciones para su ejecución. El plan requiere delconcurso de programas y proyectos para que su realización sehaga efectiva.

El proyecto como unidad fundamental de la planificación del desarrollo económico

El proyecto constituye un aspecto esencial de la plantificación deldesarrollo económico y el plan el pilar orientador en el que seprecisan los grandes objetivos.Por tanto, se puede definir el proceso de planificación como unsistema en el cual el plan, los programas y los proyectos seencuentran estrechamente relacionados y cada uno de elloscoadyuva al logro del gran objetivo: el desarrollo económico.En ese sentido, los proyectos constituyen la unidad fundamentalde la planificación del desarrollo económico y por lo tanto, esnecesario incentivar la vocación empresarial –cultura deproyectos– competitiva y de liderazgo en nuestra sociedad.

ALCANCES DE UN PROYECTO 1/

PROYECTAR

PROYECTO

PROYECTO DE INVERSIÒN

Idear, trazar o proponer el plan y losmedios para la ejecución de algo.

Idea. Designio o pensamiento deejecutar algo. Primer esquema o plande cualquier trabajo que se hace aveces como prueba antes de darleforma definitiva.

Idea de negocio.

1/ REAL ACADEMIA ESPAÑOLA, Diccionario de la Lengua Española; Vigésima segundaedición, Q. W. Editores SAC, 2 005.

DEFINICIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN Un proyecto de inversión es la formalización de una ideade negocio que tiene por objetivo encontrar una solucióninteligente al planteamiento de un problema que tiende aresolver una necesidad humana. 1/ Conjunto de estudios –elementos metodológicos para laformulación y evaluación de un proyecto – que permitensustentar o fundamentar una idea de negocio y tiene comoobjetivo ejecutar o lograr algo o identificar una solución alplanteamiento de un problema o necesidad. Por ejemplo,cuando existe una demanda insatisfecha de los clientes ocuando hay una demanda creciente de algún producto podríanser las causas para identificar un proyecto de inversión. 2/

1/ PROBIDE Asociación Pro Bienestar y Desarrollo – COOPERACIÓN TÉCNICA BID-ATN, Manualpara la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión; 160 páginas, Lima 2000, página 13.2/ RODRÍGUEZ CAIRO Vladimir – BAO GARCÍA Raúl E. – CÁRDENAS LUCERO Luis, Formulacióny Evaluación de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A., México 2008, página 23.

TIPOS DE PROYECTOS

1) Según la naturalezadel proyecto.

a) Proyectos orientados a la creaciónde un nuevo negocio.

b) Proyectos de modernización.Ampliación, outsourcing, reemplazo.

c) Proyectos que derivan de estudiosde mercado: sustitución deimportaciones, mercado deexportación, demanda insatisfecha,crecimiento de demanda interna,diseño de producto, distribución, etc.

2) Según la actividadeconómica quedesarrolla el proyecto.

a) Sector primario: agricultura,ganadería.

b) Sector secundario: industria de latransformación.

c) Sector terciario: servicios,comunicaciones, transportes.

3) Por el factordeterminante delproyecto:

a) Proyectos privados.- seestablecen con fuertes premisaseconómicas que, de no cumplirse,hacen inviable el proyecto.

a) Proyectos sociales.- destinadosfundamentalmente a satisfacernecesidades sociales de unacomunidad o mejorar su bienestar.Ejemplo: proyectos de salud,educación, saneamiento básico, etc.

TIPOS DE PROYECTOS

4) Por lainterdependencia:

a) Proyectos independientes.- La aceptación(o rechazo) de uno no significa o no impide laaceptación (o eliminación) de los demás. Porejemplo, la decisión de implementar unproyecto informático que permita integrar lasdiversas áreas de la empresa, esindependiente de la decisión que se tomeacerca del alquiler o compra de un edificio.

b) Proyectos dependientes.- son proyectoscuya aceptación depende de la aceptación deuna o varias propuestas. Por ejemplo, unproyecto de explotación de minerales, puederequerir la construcción de una carretera.

c) Proyectos mutuamente excluyentes.- Dosproyectos son mutuamente excluyentescuando ambos constituyen una forma alternade realizar la misma función o alcanzar elmismo objetivo. Por ejemplo, cuando se tienela posibilidad de pavimentar una carretera conasfalto o cemento.

CICLO DE VIDA DEL PROYECTOEl ciclo de vida del proyecto identifica las diversas etapas o fases que recorreel proyecto, desde su inicio (identificación de la idea de negocio) hasta elfuncionamiento u operatividad del negocio (inicio de las operaciones).Normalmente, el ciclo de vida del proyecto está compuesto por tres etapas:1) Pre inversión, 2) Inversión y 3) Post inversión.

1) PRE INVERSIÓN

2) INVERSIÓN

3) POST INVERSIÓN

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN

PERFIL PRE FACTIBILIDAD FACTIBILIDAD

IMPLEMENTACIÓN DISEÑO DEFINITIVO EJECUCIÓN

OPERACIÓN O FUNCIONAMIENTO

INICIO DE OPERACIONES

IDENTIFICACIÓN IDEA DE NEGOCIO

Identificación de laidea de negocio

¿Interesante?

Formular y Evaluarla idea de negocio

¿Se acepta?Ejecutar el proyecto

Iniciar operaciones

Sí

Sí

No

No

SINOPSIS DEL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO

PARTE II

PARTE II: IDENTIFICACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN2.1.- IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS

2.2.- GENERACIÓN DE IDEAS DE NEGOCIOS

2.3.- ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN YEVALUACIÓN DEL PROYECTO: ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO,ASPECTOS TÉCNICOS, ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, DE LOS ASPECTOSLEGALES Y AMBIENTALES, INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO, COSTOSE INGRESOS, EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA.

2.4.- ESQUEMA DEL PROYECTO

2.5.- ÁREAS DEL CONOCIMIENTO QUE INTERVIENEN EN LA FORMULACIÓNY EVALUACIÓN DE PROYECTOS

2.6.- VIABILIDAD DE UN PROYECTO

2.7.- EMPRESA

SECUENCIA PARA LA IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIO

Formulación y definición del problema principal

Identificación de las posibles alternativas de solución

Identificación del proyecto: oportunidad de negocio

Identificación de problemas o necesidades

Diagnóstico

PAUTAS PARA EL DIAGNÓSTICO1) En primer lugar, es necesario realizar un diagnóstico de lasituación actual, identificando los hechos o situaciones que seobservan al analizar el objeto de investigación (éstos son lossíntomas del problema o variables dependientes). Con eldiagnóstico se pretende responder a la pregunta: ¿Qué pasaen su objeto de investigación?

2) Con los síntomas del paso anterior, se procede a identificarlos hechos o situaciones que los producen (éstas son lascausas del problema o variables independientes).

3) Una vez que se identifican los síntomas (variablesdependientes) y sus causas (variables independientes), sedebe realizar un relato de la situación actual (éste es eldiagnóstico).

MATRIZ DEL DIAGNÓSTICO

SÍNTOMAS DEL PROBLEMA CAUSAS DEL PROBLEMA

ÉXITO EMPRESARIAL

Clave del éxito empresarial : BUENAS IDEAS DE NEGOCIO

Aspectos fundamentales para la identificación de lasoportunidades de negocio:

Identificar la necesidad y/o problema Establecer la magnitud de la necesidad y/o problema

IDENTIFICACIÓN DE LAS OPORTUNIDADES DE NEGOCIO

Satisfacer una necesidad de la población Mercado con demanda superior a la oferta Escasez de un producto en el mercado Competencia exitosa

- Diseño mejorado- Calidad del producto- Precios más bajos que las empresas rivales

FUENTES DE IDEAS DE NEGOCIO

Estudio de Mercados Aprovechamiento de otros recursos Análisis de proyectos de inversión anteriores Experiencia de otros países o regiones Sectores económicos en desarrollo Estudio de aprovechamientos industriales Impacto de nuevas tecnologías Ferias y exposiciones

CONSIDERACIONEAS PARA LA BÚSQUEDA DE IDEAS DE NEGOCIO

Barreras o Restricciones (Monopolios) Presupuesto de capital inicial (monto de inversión) Impactos ambientales (positivos y negativos) Políticas y metas nacionales Incompatibilidades con la normatividad legal vigente Costos competitivos Entorno económico, político, social e institucional Crecimiento potencial del mercado

Para llevar a cabo o viabilizar un proyecto es necesario analizar unconjunto de elementos metodológicos, los cuales permitan elaborarel documento del proyecto.Los elementos metodológicos constituyen la secuencia - pasosordenados - a seguir durante toda la formulación y evaluación delproyecto, los mismos que están basados en diversos estudios, comoel de mercado, aspectos técnicos, organizacionales, legales,ambientales, inversión inicial, financiamiento, costos, ingresos,económicos y financieros. El análisis de cada uno de los elementosmetodológicos permiten definir y sustentar el proyecto en sutotalidad, para determinar si se lleva a cabo o no la idea de negocio.En ese sentido, los principales elementos metodológicos para laformulación y evaluación del proyecto son:

ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DEL PROYECTO

FORMULACIÓN

EVALUACIÓN

1. ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO: ANÁLISIS DE LAOFERTA Y DEMANDA.

2. ASPECTOS TÉCNICOS: PROCESO DE PRODUCCIÓN YELECCIÓN DE TECNOLOGÍA, CAPACIDAD DEPRODUCCIÓN, UBICACIÓN DE LA PLANTA.

3. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN: ESTRUCTURAORGANIZATIVA.

4. ASPECTOS LEGALES: DETERMINACIÓN DE LA FORMASOCIETARIA, OBLIGACIONES TRIBUTARIAS,PROCEDIMIENTO PARA LA CONSTITUCIÓN DE LAEMPRESA, ETC.

5. IMPACTO AMBIENTAL: EFECTOS EN EL MEDIO AMBIENTE.6. INVERSIÓN INICIAL: ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES,

CAPITAL DE TRABAJO.7. FINANCIAMIENTO: FUENTES DE FINANCIAMIENTO.8. COSTOS Y GASTOS: ESTIMACIÓN DE LOS COSTOS Y

GASTOS.9. INGRESOS: ESTIMACIÓN DE LAS FUENTES DE INGRESO.

1. EVALUACIÓN ECONÓMICA: VANE, TIRE, B/C.1. EVALUACIÓN FINANCIERA: VANF, TIRF, B/C.

ELEMENTOS METODOLÓGICOS

Es importante tener en consideración, que no existe una guía o receta única parala formulación y evaluación de proyectos. Sin embargo, algunas instituciones hanestablecido y diseñado lineamientos generales para la presentación final de unproyecto. En tal sentido, se propone el esquema siguiente:

I. RESUMENII. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIAIII. ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADOIV. ASPECTOS TÉCNICOSV. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, ASPECTOS LEGALES Y MEDIO AMBIENTEVI. INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTOVII. ESTIMACIÓN Y PROYECCIÓN DE COSTOS E INGRESOSVIII. EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERAIX. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

ESQUEMA DEL PROYECTO

ECONOMÍA SOCIOLOGÍA CONTABILIDAD FINANZAS ADMINISTRACIÓN MERCADEO DERECHO POLÍTICA

INGENIERÍA ARQUITECTURA URBANISMO GEOGRAFÍA MEDICINA ECOLOGÍA PSICOLOGÍA

Áreas del Conocimiento que intervienen en la Formulación y Evaluación de Proyectos

La Viabilidad y la Formulación-Evaluación del Proyecto

Formulación

Evaluación

Obtención, Recopilación y

Elaboración de Fuentes de Información:

Primarias y Secundarias

Viabilidad Comercial

Elaboración de los Flujos de Caja:

Operativo, de Capital, Económico y Financiero

Viabilidad Técnica

Determinación y Análisis del Rendimiento

Viabilidad Legal y Ambiental

Viabilidad Económica y Financiera

V i

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Análisis del Riesgo

La empresa es una unidad técnica que produce artículos o bienesy/o brinda servicios, mediante la combinación de inputs o recursosproductivos; transforma inputs en outputs que pueden ser bienes y/oservicios sujeto a reglas técnicas especificadas por su función deproducción. La combinación de insumos en el proceso productivo seda mediante el uso de tecnología.

Inputs

Outputs(Q)

PROCESO(Combinación y

transformación de un conjunto

específico de inputs en outputs)

Bienes y/o

Servicios

Factores de la Producción(Recursos naturales,

trabajo, capital, capacidad tecnológica y capacidad empresarial)

LA EMPRESA

No existe un criterio uniforme que sea aplicado en nuestro país para lacategorización de la Micro, Pequeña, Mediana y Gran Empresa.La Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) emplea comoparámetro para definir a la Pequeña Empresa, un volumen de ventasanuales, inferior a US $ 1,5 millones.Por otro lado, el Sistema Financiero Nacional emplea una categoríaque en promedio fluctúa entre los siguientes valores: Microempresa = ventas anuales menores a US$ 50 000. Pequeña empresa = ventas anuales mayores a US $ 50 000 ymenores de US $ 1 millón. Se reconoce, que usualmente las PequeñasEmpresas mantienen un ratio de rotación de ventas (ventas/activos)mayor a 1, por lo que se ha establecido un nivel de activos de US$ 1millón. Mediana empresa = ventas anuales mayores a US $ 1 millón ymenores a US $ 30 millones. Gran empresa = ventas anuales mayores a US $ 30 millones.

Clasificación de las empresas

Conjunto de actividades relacionadas con la obtención de recursos(decisiones de financiamiento) y uso eficiente de dinero o activosfinancieros (decisiones de inversión).También puede ser definida como el arte y ciencia de administrar eldinero. Es el proceso que implica el manejo eficiente de los recursosde una empresa, el conocimiento y la administración de lasrelaciones entre el mercado financiero y la empresa.

El Directivo financieroEl Directivo Financiero es la persona responsable de una decisiónsignificativa en materia de inversión o financiación de la empresa.El Directivo Financiero enfrenta a dos problemas básicos:

Decisiones

Inversión

Financiación

Finanzas Empresariales