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Estados Financieros

FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III

Santiago, Chile

31 de Marzo de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre de 2014

CONTENIDO

Estados de situación financiera

Estados de resultados integrales

Estados de cambios en el patrimonio neto

Estados de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

$ - Pesos

M$ - Miles de pesos

2

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresados en miles de pesos - M$)

31/03/2015 31/12/2014

Nota M$ M$

ACTIVO

Activo Corriente

Efectivo y efectivo equivalente (+) 23 - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) 8 20.831 32.878

Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales (+) - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía (+) - -

Activos financieros a costo amortizado (+) - -

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (+) - -

Otros documentos y cuentas por cobrar (+) - -

Otros activos (+) - -

Total Activo Corriente (+) 20.831 32.878

Activo No Corriente

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales (+) - -

Activos financieros a costo amortizado (+) 11 1.897.023 1.871.186

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (+) - -

Otros documentos y cuentas por cobrar (+) - -

Inversiones valorizadas por el método de la participación (+) - -

Propiedades de inversión (+) - -

Otros activos (+) - -

Total Activo No Corriente (+) 1.897.023 1.871.186

Total Activo (+) 1.917.854 1.904.064


3


ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014


31/03/2015 31/12/2014

Nota M$ M$

PASIVO

Pasivo Corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - -

Préstamos (+) - -

Otros pasivos financieros (+) - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones (+) - -

Remuneraciones sociedad administradora (+) 32 3.370 3.370

Otros documentos y cuentas por pagar (+) 18 - 1.847

Ingresos anticipados (+) - -

Otros pasivos (+) - -

Total Pasivo Corriente (+) 3.370 5.217

Pasivo No Corriente

Préstamos (+) - -

Otros pasivos financieros (+) - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones (+) - -

Otros documentos y cuentas por pagar (+) - -

Ingresos anticipados (+) - -

Otros pasivos (+) 12-20 134.528 132.589

Total Pasivo No Corriente (+) 134.528 132.589

PATRIMONIO NETO

Aportes (+) 1.745.017 1.745.017

Otras reservas (+) - -

Resultados acumulados (+ ó -) 21.241 5.194

Resultado del ejercicio (+ ó -) 13.698 16.047

Dividendos provisorios (-) - -

Total Patrimonio Neto (+ ó -) 1.779.956 1.766.258

Total Pasivo (+) 1.917.854 1.904.064


4



ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS PERÍODOS TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2015 y 2014


01/01/2015

31/03/2015

01/01/2014

31/03/2014

Nota M$ M$

INGRESOS/ (PÉRDIDAS) DE LA OPERACIÓN

Intereses y reajustes (+) 21 25.836 40.214

Ingresos por dividendos (+) - -

Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado (+ ó -) - -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) - -

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable

con efecto en resultados (+ ó -)8 101 1.605

Resultado en venta de instrumentos financieros (+ ó -) 8 84 183

Resultado por venta de inmuebles (+) - -

Ingreso por arriendo de bienes raíces (+) - -

Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión (+ ó -) - -

Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación (+ ó -) 20 (1.939) (23.420)

Otros (+ ó -) - -

Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación (+ ó -) 24.082 18.582

GASTOS

Depreciaciones (-) - -

Remuneración del Comité de Vigilancia (-) - -

Comisión de administración (-) 32 (10.089) (9.655)

Honorarios por custodia y admistración (-) - -

Costos de transacción (-) - -

Otros gastos de operación (-) (295) -

Total gastos de operación (-) (10.384) (9.655)

Utilidad/(pérdida) de la operación (+ ó -) 13.698 8.927

Costos financieros (-) - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (+ ó -) 13.698 8.927

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior (-) - -

Resultado del ejercicio (+ ó -) 13.698 8.927

Otros resultados integrales:

Cobertura de Flujo de Caja (+) - -

Ajustes por Conversión (+ ó -) - -

Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación (+ ó -) - -

Otros Ajustes al Patrimonio Neto (+ ó -) - -

Total de otros resultados integrales (+ ó -) - -

Total Resultado Integral (+ ó -) 13.698 8.927

5


ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO



Cobertura

de Flujo de

Caja

Conversión

Inversiones

valorizadas por el

método de la

participación

OtrasTotal Otras

Reservas

Saldo inicio al 01.01.2015 1.745.017 - - - - - 5.194 16.047 - 1.766.258

Cambios contables (+ ó -) - - - - - - - - - -

Subtotal (+ ó -) 1.745.017 - - - - - 5.194 16.047 - 1.766.258

Aportes (+) - - - - - - - - - -

Repartos de patrimonio (-) - - - - - - - - - -

Repartos de dividendos (-) - - - - - - - - - -

Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - 13.698 - 13.698

Otros resultados integrales (+ ó -) - - - - - - - - - -

Otros movimientos (+ ó -) - - - - - - 16.047 (16.047) - -

Saldo final al 31.03.2015 1.745.017 - - - - - 21.241 13.698 - 1.779.956

Cobertura

de Flujo de

Caja

Conversión

Inversiones

valorizadas por el

método de la

participación

Otras Total Otras

Reservas

Saldo inicio al 01.01.2014 1.599.375 - - - - - - 5.194 - 1.604.569

Cambios contables (+ ó -) - - - - - - - - - -

Subtotal (+ ó -) 1.599.375 - - - - - - 5.194 - 1.604.569

Aportes (+) - - - - - - - - - -

Repartos de patrimonio (-) - - - - - - - - -

Repartos de dividendos (-) - - - - - - - - -

Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - 8.927 - 8.927

Otros resultados integrales (+ ó -) - - - - - - - - - -

Otros movimientos (+ ó -) - - - - - - 5.194 (5.194) - -

Saldo final al 31.03.2014 1.599.375 - - - - - 5.194 8.927 - 1.613.496


2015

Aportes

Otras Reservas

Resultados

Acumulados

Resultado

del

Ejercicio

Dividendos

ProvisoriosTotal

2014

Aportes

Otras Reservas

Resultados

Acumulados

Resultado

del

Ejercicio

Dividendos

Provisorios Total

6

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (MÉTODO DIRECTO)



01/01/2015

31/03/2015

01/01/2014

31/03/2014

Nota M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Cobro de arrendamiento de bienes raíces (+) - -

Venta de inmuebles (+) - -

Compra de activos financieros (-) -

Venta de activos financieros (+) 8 12.232 12.722

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+ ó -) - -

Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - -

Dividendos recibidos (+) - -

Cobranza de cuentas y documentos por cobrar (+) - -

Pago de cuentas y documentos por pagar (-) - -

Otros gastos de operación pagados (-) (11.937) (12.718)

Otros ingresos de operación percibidos (+) - -

Flujo neto originado por actividades de la operación (+ ó -) 295 4

Flujos de efectivo originado por actividades de inversión

Cobro de arrendamiento de bienes raíces (+) - -

Venta de inmuebles (+) - -

Compra de activos financieros (-) - -

Venta de activos financieros (+) - -

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+ ó -) - -

Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - -

Dividendos recibidos (+) - -

Cobranza de cuentas y documentos por cobrar (+) - -

Pago de cuentas y documentos por pagar (-) - -

Otros gastos de inversión pagados (-) - -

Otros ingresos de inversión percibidos (+) - -

Flujo neto originado por actividades de inversión (+ ó -) - -

Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento

Obtención de préstamos (+) - -

Pago de préstamos (-) - -

Otros pasivos financieros obtenidos (+) - -

Pagos de otros pasivos financieros (-) - -

Aportes (+) - -

Repartos de patrimonio (-) - -

Repartos de dividendos (-) - -

Otros (+ ó -) - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento (+ ó -) - -

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) 295 4

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente (+) - -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) 23 295 4


7


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE MARZO DE 2015 y 2014

(Expresados en miles de pesos – M$)

1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Tipo de Fondo

Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III (en adelante el “Fondo”), Run 9123-5, es un Fondo de

Inversión No Rescatable sujeto a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros,

domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es; Avenida

El Bosque Norte 0440, oficina 1401, comuna de Las Condes, Santiago de Chile.

Este Fondo se rige por lo establecido en la Ley N°20.712 sobre Administración de Fondos de

Terceros y Carteras Individuales, el Decreto Supremo de Hacienda N° 129 de 2014, por las

normas que imparte la Superintendencia de Valores y Seguros y por las disposiciones de su

propio reglamento interno.

El Fondo es administrado por Penta Administradora General de Fondos S.A., en adelante la

“Administradora” o Penta AGF, la cual pertenece al Grupo Penta y cuya existencia fue autorizada

mediante Resolución Exenta N°212 de fecha 27 de abril de 2004 de la Superintendencia de

Valores y Seguros.

Las cuotas del Fondo fueron inscritas en el Registro de Valores Con fecha 12 de febrero de 2015.

Asimismo, las cuotas del Fondo cotizan en bolsa bajo el nemotécnico CFIPINMOB3.

1.2 Objetivo

El Fondo tendrá por objeto invertir sus recursos principalmente en activos vinculados al negocio

de inversión y desarrollo en inmuebles y predios urbanos ubicados en Chile. Para estos efectos, se

entenderá que un inmueble o predio urbano es todo inmueble por naturaleza, que comprenda uno o

más lotes contiguos que se encuentren dentro del radio urbano, en los cuales se pueda desarrollar

un proyecto inmobiliario.

Las inversiones que efectúe el Fondo tendrán por objeto la creación, elaboración o participación

en proyectos inmobiliarios, cuyas características principales sean habitacionales, que correspondan

a casas y/o departamentos, de primera vivienda, pudiendo contar con locales comerciales y/o

oficinas, y que se realizarán en un Inmueble, de propiedad de una o más sociedades, de cualquier

naturaleza, sin perjuicio de que una misma de éstas detente uno o más Inmuebles.

8

1. INFORMACIÓN GENERAL, continuación

1.3 Aprobación reglamento interno

Este fondo se constituyó como un fondo de inversión privado denominado “Fondo de Inversión

Privado Penta Inmobiliario III”, de conformidad a lo dispuesto en el Título VII de la Ley N°

18.815 sobre Fondos de Inversión, por acuerdo del directorio de la Administradora de fecha 06 de

agosto de 2013. El reglamento interno del Fondo de Inversión Privado Penta Inmobiliario III fue

protocolizado con fecha 03 de octubre de 2013 en la notaría de Santiago de Patricio Raby

Benavente.

Mediante acuerdo adoptado por la asamblea extraordinaria de aportantes del Fondo celebrada el

16 de diciembre de 2014, se acordó su transformación en un Fondo de Inversión No Rescatable

denominado “Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III” sujeto a la fiscalización de la

Superintendencia de Valores y Seguros, de aquellos establecidos en la Ley N° 20.712.

Con fecha 06 de enero de 2015, se depositó el reglamento interno del Fondo de Inversión Penta

Inmobiliario III Fondo de Inversión en el Registro Público de Depósito de Reglamentos Internos

que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros, de conformidad a lo establecido en la Ley N°

20.712, su Reglamento y la Norma de Carácter General N° 365 de la Superintendencia de Valores

y Seguros. De conformidad a la normativa vigente, dicho reglamento interno entró en vigencia el

7 de enero de 2015, materializándose su transformación en un Fondo de Inversión No Rescatable

sujeto la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.

1.4 Modificaciones al reglamento interno

Al 31 de marzo de 2015

En el período comprendido entre el 1° de enero y 31 de marzo de 2015 se efectuaron las siguientes

modificaciones al texto del Reglamento Interno del Fondo:

Con fecha 6 de enero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de Reglamentos

Internos el reglamento interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III, aprobado por la

asamblea extraordinaria de aportantes de fecha 16 de diciembre de 2014. De conformidad con lo

dispuesto en la Norma de Carácter General N° 365 de la Superintendencia de Valores y Seguros,

las modificaciones al reglamento interno del Fondo entraron en vigencia el 7 de enero de 2015.

Con fecha 16 de febrero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de

Reglamentos Internos de la Superintendencia de Valores y Seguros el nuevo texto del

Reglamento Interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III. Las modificaciones

efectuadas entraron en vigencia el 27 de febrero de 2015. Las modificaciones efectuadas al

Reglamento Interno se encuentran detalladas en Nota 38 “Hechos Relevantes”.

9

1. INFORMACIÓN GENERAL, continuación

1.4 Modificaciones al reglamento interno, continuación

Al 31 de Diciembre 2014

Durante el año 2014, el reglamento interno del Fondo no sufrió modificaciones.

1.5 Inicio de operaciones

El Fondo de Inversión inició sus operaciones el 30 de Octubre de 2013 como fondo de inversión

privado, con un valor cuota inicial de $23.179,35.

1.6 Término de operaciones

El plazo de duración del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III será de 4 años y tres meses,

contados desde la fecha en que se protocolizó el reglamento interno, esto es, el 03 de Octubre de

2013.

Dicho plazo podrá ser prorrogado hasta por 2 veces, por un período adicional de 2 años en cada

oportunidad, por acuerdo adoptado por a lo menos, dos tercios de las cuotas suscritas y pagadas,

presentes en la Asamblea Extraordinaria de Aportantes que se convoque para tal efecto.

Dicha asamblea deberá celebrarse con a lo menos 45 días de anticipación a la fecha de expiración

del plazo de duración del Fondo, o de la prórroga respectiva.

Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración en la

sesión ordinaria N° 226 de directorio del 29 de abril de 2015.

10

2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos Estados Financieros se

exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todo el período

presentado, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación

Los Estados Financieros del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III correspondientes al 31 de

marzo 2015, 2014 y 31 de diciembre de 2014, han sido preparados de acuerdo con las normas

específicas impartidas por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante

“NIIF”) emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”).

La preparación de Estados Financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas

estimaciones contables críticas. También necesita que la Administración utilice su criterio en el

proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Las áreas que implican un mayor

discernimiento o complejidad, en donde los supuestos y estimaciones son significativos para los

Estados Financieros se detallan en Nota 7.

Estos Estados Financieros han sido preparados por la Administración utilizando su mejor saber y

entender respecto de las normas, sus interpretaciones y las circunstancias actuales que ellas

conllevan.

Los Estados Financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada

por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos

financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados.

2.2 Período cubierto

Los presentes Estados Financieros comprenden los Estados de Situación Financiera al 31 de

marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de

Cambios en el patrimonio neto y los Estados de Flujos de Efectivo por el ejercicio terminado al 31

de marzo de 2015 y 2014.

11

2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación

2.3 Conversión de moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones

y rescates de las cuotas en circulación denominadas en Pesos Chilenos.

La principal actividad del Fondo es la inversión en activos vinculados al negocio de inversión y

desarrollo inmobiliario en Chile, especialmente en inmuebles y predios urbanos.

El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en Pesos Chilenos. La

Administración considera el Peso Chileno como la moneda que representa más fielmente los

efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los Estados

Financieros son presentados en Pesos Chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del

Fondo.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en unidades de reajuste son convertidas a la moneda funcional en base a las

unidades de fomento vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros

en unidades de reajuste son convertidos a la moneda funcional utilizando la unidad de fomento

vigente, a la fecha del estado de situación financiera.

31-03-2015 31-12-2014 31-03-2014

$ $ $

Unidad de Fomento 24.622,78 24.627,10 23.606,97

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son

incluidas en el Estado de Resultado Integral. Las diferencias de cambio relacionadas con el

efectivo y efectivo equivalente se presentan en el Estado de Resultado Integral dentro de

"diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente". Las diferencias de cambio

relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a costo amortizado se presentan en

el Estado de Resultado Integral dentro de "diferencias de cambio netas sobre activos financieros a

costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros

contabilizados a valor razonable, con efecto en resultados, son presentadas en el estado de

resultados dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos

financieros a valor razonable con efecto en resultados”.

12


2.4 Activos y pasivos financieros

2.4.1 Clasificación

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos

financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

2.4.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido

principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte

de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para

las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto

plazo. Los derivados también son clasificados como a valor razonable con efecto en resultados. El

Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

2.4.1.2 Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o

determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la Administración tiene la intención de percibir

los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales

del instrumento.

La Sociedad evalúa a cada fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de

desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros bajo

esta categoría.

2.4.1.3 Pasivos financieros

Los pasivos financieros, son clasificados como “otros pasivos” de acuerdo con NIC 39 y medidos

de conformidad al método del costo amortizado en base a la obligación contractual.

2.4.2 Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción,

que es la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos

financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gastos en el Estado de Resultado cuando se incurren en

ellos, en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados y se

registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y

otros pasivos.

13


2.4 Activos y pasivos financieros, continuación

2.4.2 Reconocimiento, baja y medición, continuación

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos

financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación

pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de

efectivo a partir de las inversiones se han extinguido o el Fondo ha transferido sustancialmente

todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a

valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas

que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “activos financieros o pasivos

financieros al valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el Estado de Resultado

Integral dentro del rubro “cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos

financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en

resultados se reconocen en Estado de Resultado Integral dentro de “ingresos por dividendos”

cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a

valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el Estado de Resultado Integral dentro de

“intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo

financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través

del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o

recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o

bien, cuando sea apropiado, un periodo más breve, respecto del valor contable del activo

financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de

efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no

considera las pérdidas de crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos

porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de

interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

14



2.4.3 Estimación del valor razonable

La estimación del valor razonable de los activos financieros, es decir, de los instrumentos de

deuda que componen la cartera del Fondo se efectúa en forma diaria. La estimación de activos

financieros transados en mercados activos se basa en tasas de descuento representativas para cada

uno de los instrumentos financieros presentes en la cartera del Fondo en la fecha del Estado de

Situación Financiera.

La tasa representativa utilizada para descontar los flujos de los activos financieros mantenidos por

el Fondo corresponde a la tasa suministrada por un proveedor independiente de servicios de

valorización de inversiones.

De acuerdo a NIIF 13 Medición de Valor Razonable (aplicada desde el 1 de enero de 2013), se

entiende por “valor razonable”, el precio que se recibiría por la venta de un activo o se pagaría por

la transferencia de un pasivo en una transacción ordenada en el mercado principal (o más

ventajoso), en la fecha de la medición en condiciones de mercado presentes (es decir, un precio de

salida), independientemente de si ese precio es observable directamente o estimando utilizando

otra técnica de valoración. Una medición del valor razonable es para un activo o pasivo concreto.

Por ello, al medir el valor razonable, el Fondo tiene en cuenta las características del activo o

pasivo, de la misma forma en que los participantes de mercado las tendrían en cuenta al fijar el

precio de dicho activo o pasivo, en la fecha de medición.

La medición a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o transferencia del

pasivo tiene lugar: (a) en el mercado principal del activo o pasivo; o (b) en ausencia de un

mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo. Cuando no existe un

mercado observable para proporcionar información para fijar el precio en relación con la venta de

un activo, o la transferencia de un pasivo a la fecha de la medición, el valor razonable se obtendrá

de suponer una transacción en dicha fecha, considerada desde la perspectiva de un participante de

mercado que mantiene el activo o debe el pasivo.

Cuando se utilizan técnicas de valorización, se maximiza el uso de datos de entrada observables

relevantes y minimiza el uso de datos de entrada no observables. Cuando un activo o un pasivo

medido a valor razonable, tiene un precio comprador y un precio vendedor, el precio dentro del

diferencial de precios comprador-vendedor que sea el más representativo del valor razonable, en

esas circunstancias se utilizará para medir el valor razonable independientemente de donde se

clasifique el dato de entrada en la jerarquía del valor razonable. NIIF 13 establece una jerarquía

del valor razonable basada en tres niveles: Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3, en donde se concede la

prioridad más alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos, para activos y pasivos

idénticos, y la prioridad más baja a los datos de entrada no observables.

15



2.4.3 Estimación del valor razonable, continuación

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo

(por ejemplo, derivados extrabursátiles) también es determinado usando la información financiera

proporcionada por los proveedores externos.

2.5 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el Estado

de Situación Financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos

y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo

simultáneamente.

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo de Inversión no realiza

presentación neta o compensada de instrumentos financieros.

2.6 Inversiones valorizadas por el método de participación

De acuerdo a lo establecido en la NIIF 10, para efectos de consolidación es necesario evaluar el

rol que ejerce el Fondo respecto a las inversiones que mantiene, evaluando si tiene control sobre

una participada si y solo si éste reúne todos los elementos siguientes:

a) Poder sobre la participada,

b) Exposición, o derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada

y

c) Capacidad de utilizar su poder sobre la participada para influir en el importe de los

rendimientos del inversor.

De acuerdo a la evaluación realizada el Fondo no cumple con ninguno de los requisitos señalados

anteriormente, por lo cual, las inversiones que mantiene deben ser valorizan utilizando el método

de la participación.

Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce influencia

significativa, pero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por una participación

de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas o coligadas, al

igual que las inversiones en Filiales, se contabilizan por el método de la participación e

inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del Fondo en asociadas o coligadas incluye el

menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier

pérdida por deterioro acumulada.

16


2.6 Inversiones valorizadas por el método de participación, continuación

La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias, posteriores a la adquisición de sus filiales,

coligadas o asociadas, se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos

patrimoniales, posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las

correspondientes cuentas de patrimonio (y se reflejan según corresponda, en el estado de

resultados integrales).

Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una filial, coligada o asociada es igual o

superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el

Fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado

pagos en nombre de la coligada o asociada.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Fondo y sus coligadas o asociadas se

eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas.

Para el caso de las utilidades no realizadas por transacciones efectuadas con Filiales se eliminan

íntegramente, independiente del porcentaje de participación. También se eliminan las pérdidas no

realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que

se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la

Sociedad, se modifican las políticas contables de las asociadas.

Las ganancias o pérdidas de dilución en coligadas o asociadas, se reconocen en el Estado de

Resultados.

2.7 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y

acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en

la fecha del Estado de Situación Financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90

días, en cuyo caso, se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo

amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor

para los montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.

2.8 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente corresponde al efectivo en caja y saldos en cuentas corrientes

bancarias, más aquellas inversiones cuya fecha de vencimiento es menor a 90 días, desde la fecha

de adquisición de las mismas, las que son utilizadas en la administración normal de excedentes de

efectivo de gran liquidez, fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y sin

riesgo de pérdida de valor.

17


2.8 Efectivo y efectivo equivalente, continuación

Para la elaboración del estado de flujo de efectivo se ha utilizado el método directo. Este método

proporciona información que puede ser útil en la estimación de los flujos de efectivo futuros, la cual

no está disponible utilizando el método indirecto. Lo anterior se enmarca en los lineamientos

establecidos en NIC 7 “Estado de flujos de efectivo”.

Para la elaboración del estado de flujos de efectivo se toman en consideración los siguientes

conceptos:

(i) Actividades operacionales: corresponden a las actividades normales realizadas por la sociedad,

así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiamiento.

(ii) Actividades de inversión: corresponden a la adquisición, enajenación o disposición por otros

medios, de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalente de

efectivo.

(iii) Actividades de financiamiento: las actividades que producen cambios en el tamaño y

composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades

operacionales o de inversión.

2.9 Aportes (Capital Pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo

el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

El capital del Fondo podrá ser disminuido mediante acuerdo de la asamblea extraordinaria de

Aportantes, adoptado conforme se indica en el artículo 28° del Reglamento Interno. El acuerdo de

disminución de capital deberá indicar: (a) si éste se efectuará mediante la disminución del número

de cuotas o dejando éste inalterado; (b) forma y plazo para su pago, el cual no podrá ser superior a 3

años contado desde la fecha de la asamblea respectiva. El Fondo no contempla una política de

disminuciones de capital, pudiendo la Administradora convocar libremente y cuando estime

oportuno, a una o más asambleas extraordinarias de Aportantes a objeto de someter a su aprobación

las disminuciones de capital que considere convenientes.

La primera emisión de cuotas podrá complementarse con nuevas emisiones de cuotas que acuerde la

asamblea extraordinaria de Aportantes, expresada en unidades de fomento, en base a la valorización

de las nuevas cuotas que se emitan que libremente determine la asamblea referida. Para estos

efectos, la Administradora deberá dar a la asamblea extraordinaria de Aportantes, información

amplia y razonada acerca de los elementos de valorización de las cuotas.

En relación a las emisiones de cuotas, tanto la inicial como aquellas que se acuerden por la

Asamblea Extraordinaria de Aportantes, éstas no podrán establecer un plazo superior a tres años

contado desde la fecha del acuerdo para la suscripción y pago de las cuotas respectivas.

18


2.9 Aportes (Capital Pagado), continuación

Vencidos éstos plazos sin que se haya enterado el capital o aumento en su caso, éste quedará

reducido a la cantidad efectivamente pagada.

2.10 Otros Pasivos

Corresponde a provisión de gastos que se valorizan a su costo estimado, y conforme a los criterios

descritos en la NIC 37.

2.11 Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen sobre de base devengada del tiempo transcurrido, utilizando

el método de interés efectivo e incluye intereses y reajustes. Adicionalmente, bajo este rubro se

incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras

diferencias netas de valores razonables y de cambio.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

2.12 Dividendos por pagar

De acuerdo con el artículo 31 del D.S. N°864, el Fondo según su artículo N°14 del Reglamento

Interno, distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos

durante el ejercicio.

Para estos efectos se entenderá por beneficios netos percibidos, la cantidad que resulte de restar a

la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas

durante el respectivo ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.

2.13 Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto

sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El

Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al

amparo de la Ley 20.712.

19


2.13 Tributación, continuación

Sin embargo, de conformidad a la letra d) del N°1 del Articulo 81 de la Ley N°20.712, los Fondos

de Inversión deberán cumplir con el impuesto único del inciso primero del artículo 21 de la Ley

sobre Impuesto a la Renta, sobre las siguientes cantidades:

Aquellos que no sean necesarios para el desarrollo de las actividades e inversiones que la ley

permite efectuar al Fondos.

Los prestamos que los Fondos de Inversión efectúen a sus aportantes contribuyentes del

impuesto global complementario o adicional.

El uso o goce, a cualquier titulo, o sin título alguno, que beneficie a uno o más aportantes,

contribuyentes del impuesto global complementario o adicional, su cónyuge o hijos no

emancipados legalmente de éstos, de los bienes del activo del Fondo de Inversión.

La entrega de bienes del Fondo de Inversión en garantía de obligaciones, directas o indirectas,

de los aportantes contribuyentes del impuesto Global Complementario o Adicional.

La diferencia de valor que se determinen por aplicación de la facultada de tasación ejercida

conforme a la letra e), numeral 1 del artículo 81 de la Ley N°20.712.

En consideración a lo anterior, no se ha registrado efectos en los Estados financieros por concepto

de impuesto a la renta e impuesto diferido.

2.14 Garantías

El Fondo podrá otorgar garantías hipotecarias o prendarias por los pasivos u obligaciones que

contraiga, por un monto máximo equivalente al 50% de su activo total.

Dichos gravámenes tendrán por objeto garantizar obligaciones propias del Fondo o de las

sociedades en las que tenga participación, y podrán consistir en prohibiciones, limitaciones o

modalidades que sean condición de una inversión.

Para garantizar deudas de sociedades en que el Fondo tenga participación, la asamblea

extraordinaria de Aportantes deberá acordarlo en cada situación particular.

A 31 de Diciembre no se mantienen ni se han constituido garantías por estos conceptos

2.15 Reclasificaciones

Al 31 de marzo de 2015 no se han efectuados reclasificaciones a los estados financieros.

20


2.16 Hipótesis de negocio en marcha:

La Administración declara su intención de no liquidar por el Fondo ni cesar en su actividad,

además, ha evaluado y está consciente que no existen incertidumbres significativas o indicadores

de deterioro fundamentales relativas a hechos o condiciones que puedan aportar dudas

significativas sobre la posibilidad de que la entidad no pudiere seguir funcionando normalmente y

que pudieran afectar la hipótesis de empresa en marcha a la fecha de presentación de los presentes

Estados Financieros.

21

3. PRONUNCIMIENTOSCONTABLES

A continuación se presenta un resumen de nuevas normas, interpretaciones y mejoras a los

estándares contables internacionales emitidos por el International Accounting Standards Board

(IASB) y que aún no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2014:

3.1. Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos

estados financieros:

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIC 32, Instrumentos Financieros:

Presentación – Aclaración de requerimientos

para el neteo de activos y pasivos financieros

Períodos anuales iniciados en o después del 1

de enero de 2014

Entidades de Inversión – Modificaciones a

NIIF 10, Estados Financieros Consolidados;

NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en

Otras Entidades y NIC 27 Estados

Financieros Separados


de enero de 2014

NIC 36, Deterioro de Activos- Revelaciones

del importe recuperable para activos no

financieros


de enero de 2014

NIC 39, Instrumentos Financieros:

Reconocimiento y Medición – Novación de

derivados y continuación de contabilidad de

cobertura


de enero de 2014

NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes

de beneficio definido: Contribuciones de

Empleados


de julio de 2014

Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras

a seis NIIF


de julio de 2014

Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras

a cuatro NIIF


de julio de 2014

Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF 21, Gravámenes Períodos anuales iniciados en o después del 1

de enero de 2014

La Administración ha evaluado la aplicación de estas normas, enmiendas e interpretaciones,

concluyendo que no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados

financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

22

3. PRONUNCIMIENTOS CONTABLES, continuación

Nuevos Pronunciamientos Contables, continuación

3.2 Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha

de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias Períodos anuales iniciados en o después

del 1 de enero de 2016

NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con

clientes

Períodos anuales iniciados en o después


Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

Contabilización de las adquisiciones por

participaciones en operaciones conjuntas

(enmiendas a NIIF 11)



Aclaración de los métodos aceptables de

Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC

16 y NIC 38)



Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la

NIC 16 y NIC 41)



Método de la participación en los estados

financieros separados (enmiendas a la NIC 27)



Venta o Aportación de activos entre un Inversionista

y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a

NIIF 10 y NIC 28)



Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Períodos anuales iniciados en o después


Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción

de Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y

NIC 28)



Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a

cuatro NIIF


del 1 de Julio de 2016

La Administración estima que la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones

antes descritas no tendrá un impacto significativo en los Estados Financieros a reportar.

4. CAMBIOS CONTABLES

Al 31 de marzo de 2015, el Fondo no presenta ningún cambio en los criterios contables utilizados

en la presentación de sus Estados Financieros del Fondo.

23

5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo cuyo

texto fue depositado en el Registro de Depósito de Reglamentos Internos con fecha 16 de febrero

de 2015 y que entró en vigencia el 27 de febrero de 2015, el que se encuentra disponible en

nuestras oficinas ubicadas en Av. El Bosque Norte 0440, oficina 1401, Las Condes, Santiago y en

el sitio web corporativo, http://www.bancopenta.cl y en el sitio web de la Superintendencia de

Valores y seguros http://www.svs.cl.

El Fondo tendrá por objeto invertir sus recursos principalmente en activos vinculados al negocio

de inversión y desarrollo en inmuebles y predios urbanos ubicados en Chile. Para estos efectos, se

entenderá que un inmueble o predio urbano es todo inmueble por naturaleza, que comprenda uno o

más lotes contiguos que se encuentren dentro del radio urbano, en los cuales se pueda desarrollar

un proyecto inmobiliario.

Las inversiones que efectúe el Fondo tendrán por objeto la creación, elaboración o participación

en proyectos inmobiliarios, cuyas características principales sean habitacionales, que

correspondan a casas y/o departamentos, de primera vivienda, pudiendo contar con locales

comerciales y/o oficinas, y que se realizarán en un Inmueble, de propiedad de una o más

sociedades, de cualquier naturaleza, sin perjuicio de que una misma de éstas detente uno o más

Inmuebles.

Para el cumplimiento de su objeto de inversión, el Fondo podrá concurrir a la constitución de

sociedades, cuyo único objeto sea la inversión en activos vinculados al negocio de inversión y

desarrollo inmobiliario en Chile. Los estatutos de estas sociedades establecerán que sus

estados financieros sean dictaminados por empresas de auditoría externa de aquellas inscritas

en el registro que al efecto lleva la Superintendencia.

La inversión comprenderá asimismo, tanto la adquisición o suscripción de acciones o

participaciones sociales, como eventuales financiamientos de cualquier tipo en y a las

sociedades en que participe el Fondo.

Para efectos de lo anterior, el Fondo podrá invertir en:

(i) Acciones de sociedades anónimas cerradas o por acciones cuyo objeto principal sea el

negocio inmobiliario, que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores

externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores

y Seguros. Para estos efectos se entenderá por negocio inmobiliario el referido a la

compraventa, arrendamiento, o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación,

construcción y desarrollo de bienes raíces;

(ii) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido

registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados

financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa, de aquellas inscritas en el

registro que al efecto lleva la Superintendencia;

http://www.bancopenta.cl/

http://www.svs.cl/

24

5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO, continuación

(iii) Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias del artículo 45, letra h) del decreto ley N°

3.500 de 1980 con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos

inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia;

(iv) Toda otra clase de valores, derechos sociales, títulos de crédito y efectos de comercio.

Para el cumplimiento de su objeto de inversión el Fondo podrá concurrir a la constitución de

sociedades, de aquellas referidas en los párrafos precedentes. Los estatutos de estas sociedades

establecerán que sus estados financieros sean dictaminados por empresas de auditoría externa,

de aquellas inscritas en el registro que al efecto lleva la Superintendencia.

Asimismo, las sociedades en que invierta el Fondo, podrán realizar, entre otras, y sin que la

enumeración sea taxativa, las siguientes operaciones:

a. Adquirir Inmuebles y realizar operaciones de compra y venta, promesas de

contratos de compra y venta, leasing inmobiliario y arriendo directo de inmuebles;

b. Efectuar operaciones de compra con opción de retroventa, o de venta con opción de

retrocompra, de Inmuebles, con personas no relacionadas a la Administradora, en

condiciones comerciales convenientes para el interés del Fondo; y

c. Ser comunero en comunidades sobre Inmuebles, en la medida que entre los

comuneros se haya estipulado un pacto de indivisión que contenga cláusulas

relativas, a lo menos, al uso, goce, administración y destino de los bienes comunes,

debiendo pactarse la indivisión por un plazo no superior a cinco años, sin perjuicio

de que, al término del mismo, pueda renovarse. Con todo, dicho plazo o su

renovación, si la hubiere, no podrá exceder la duración del Fondo, incluida su

liquidación.

Las inversiones corresponden a negocios con riesgo, sin rentabilidad asegurada, en mercados

complejos, dinámicos y cíclicos, en los que no se requerirá contar con una clasificación de

riesgo.

Se entenderá que el Fondo invierte directamente en instrumentos de deuda o de capitalización,

cuando éste los adquiere participando directamente de la deuda o de las acciones emitidas por

el emisor, e indirectamente, cuando invierte en vehículos de inversión, cuyos activos

subyacentes corresponden a instrumentos de deuda o instrumentos de capitalización, tales

como cuotas de fondos que invierten en éstos o títulos representativos de índices de dichos

instrumentos.

El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones corresponderá al mercado local., y los

instrumentos en que se efectúen las inversiones del Fondo estarán principalmente denominados

y mantenidas en Pesos Chilenos, sin perjuicio de que podrán haber inversiones representadas

en otras monedas.

25


5.1 Límites de las inversiones respecto del activo total del Fondo por tipo de instrumento:

En la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo de

instrumento, respecto del activo total del Fondo.

A) Inversiones en los instrumentos señalados en el artículo 2° precedente.

Esta inversión, correspondiente principalmente a la inversión en sociedades que adquieran

Inmuebles y desarrollen Proyectos, podrá representar el 100% del total de los activos del Fondo.

B) La Administradora, por cuenta del Fondo, además de invertir en los activos que autoriza el

reglamento interno, podrá invertir en:

(i) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o

que cuenten con garantía estatal del 100% de su valor, hasta su total extinción. Se podrá invertir

en estos títulos hasta un 50% de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24 meses

de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso el límite máximo

podrá alcanzar hasta un 100% de los activos del Fondo;

(ii) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de bancos e instituciones

financieras o garantizadas por éstas, clasificados en categoría A. Se podrá invertir en estos

títulos 50% de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24 meses de existencia del

Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar

hasta un 100% de los activos del Fondo;

(iii) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, clasificados en categoría

A. Se podrá invertir en estos títulos hasta un 20% de los activos del Fondo, excepto durante los

primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia,

correspondientes al período de inversión y desinversión, respectivamente, en cuyo caso el

límite máximo podrá alcanzar hasta un 100%;

(iv) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión

haya sido registrada en la Superintendencia. Se podrá invertir en estos títulos hasta un 10% de

los activos del Fondo excepto durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los

últimos 12 meses de su vigencia, correspondientes al período de inversión y desinversión,

respectivamente, en cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100%;

(v) Cuotas de Fondos Mutuos de renta fija: se podrá invertir en estos títulos hasta un deuda: se

podrá invertir en estos títulos hasta un 50% de los activos del Fondo, excepto durante los

primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso

el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100% de los activos del Fondo;

(vi) Otros valores o instrumentos de oferta pública que autorice la Superintendencia. Se podrá

invertir en estos títulos hasta un 10% de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24

meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, correspondientes al

período de inversión y desinversión, respectivamente, en cuyo caso el límite máximo podrá

alcanzar hasta un 100%; y

26


5.1 Límites de las inversiones respecto del activo total del Fondo por tipo de instrumento,

continuación

(vii) Se deja expresa constancia que el Fondo podrá invertir en cuotas de otros fondos

administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ésta, dando cumplimiento a

lo dispuesto en el artículo 61 de la Ley y cualquier otra normativa aplicable.

En relación a los instrumentos de deuda en los que el Fondo invierta, deberán ser de emisores

nacionales de corto, mediano y largo plazo, sin perjuicio que a su vez podrán estar representados

por inversiones en el extranjero, y no requerirán contar con clasificación de riesgo.

La política de inversión del Fondo no contempla limitaciones o prohibiciones adicionales para la

inversión de sus recursos en valores emitidos por sociedades relacionadas a la Administradora,

más que aquellos límites establecidos en el artículo 62 de la Ley, o en sociedades que no estén

obligadas a designar o no lo hagan voluntariamente, el comité de directores de que trata el artículo

50 bis de la Ley N° 18.046, sobre Sociedades Anónimas.

Los instrumentos señalados en el literal B) precedente no podrán superar en conjunto un 50% del

total de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y

los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100%

de los activos del Fondo.

5.2 Criterios de diversificación de inversiones:

(a) La Administradora seguirá como principal criterio para diversificar las inversiones del

Fondo, obtener la mayor rentabilidad posible, considerando el riesgo de los instrumentos o

vehículos de inversión en que invierta los recursos del Fondo, siempre cumpliendo los límites y

restricciones establecidos en este reglamento interno y en la normativa vigente; y

(b) El Fondo podrá invertir en cuotas de otros fondos, sujetos a los límites que contempla la

presente sección 3 del reglamento interno, en la medida que las políticas de diversificación de

dichos fondos, sean concordantes con las políticas establecidas en este reglamento interno.

(c) Diversificación por emisor, grupo empresarial y entidades relacionadas:

i) Límite máximo de inversión en activos de un solo emisor: Máximo un 100% de los activos

del Fondo por emisor, durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12

meses de su vigencia y, en los demás períodos, se estará a los mismos límites establecidos en la

sección 3.1 de la sección 3 del reglamento interno, según el valor o instrumento de que se trate.

27


5.2 Criterios de diversificación de inversiones, continuación

ii) Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas: Máximo un

100% de los activos del Fondo por grupo empresarial y personas relacionadas a éste, durante

los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia y, en los

demás períodos, se estará a los mismos límites establecidos en la sección 3.1 de la sección 3 del

reglamento interno, según el valor o instrumento de que se trate.

5.3.Tratamientos de los excesos de inversión:

Los excesos de inversión que se produjeren respecto de los límites establecidos en este reglamento

interno, cuando se deban a causas imputables a la Administradora, deberán ser subsanados en un

plazo no superior a los 30 días contado desde ocurrido el exceso. En caso que dichos excesos se

produjeren por causas ajenas a la Administradora, deberá estarse a lo que señale la

Superintendencia.

La Administradora, por cuenta del Fondo, no podrá celebrar los siguientes contratos u

operaciones:

(a) Contratos de derivados;

(b) Venta corta y préstamos de valores;

(c) Operaciones con retroventa o retrocompra; y

(d) Otro tipo de operaciones.

28

6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO

6.1 Área de Riesgos Financieros

Al respecto, la Administradora ha identificado los riesgos de acuerdo con las funciones de mayor

relevancia en la administración de Fondos, esto es, ciclo de inversiones, ciclo de aportes y

rescates, ciclo de contabilidad y tesorería.

Para esos efectos, la Administradora posee una estructura organizacional apta para la

administración y el control de todos los riesgos derivados de las actividades. Dicha estructura

contempla un Área de Riesgos Financieros que tiene como responsabilidad la identificación,

cuantificación y monitoreo de los riesgos a los que se enfrenta la Administradora y sus Fondos

administrados y un Encargado de Cumplimiento y Control Interno, cuya función es monitorear en

forma permanente el cumplimiento de las políticas y procedimientos correspondientes a la gestión

de riesgos y control interno.

En cumplimiento a la Circular N°1.869 del 15 de febrero de 2008, de la Superintendencia de

Valores y Seguros (SVS), la Administradora ha establecido políticas y procedimientos, destinadas

a identificar, administrar, controlar y mitigar los riesgos inherentes al negocio de administración

de recursos de terceros.

Los principales riesgos relacionados con los Fondos son los siguientes:

Riesgo de Mercado: Exposición a pérdidas económicas ocasionadas por movimientos adversos

en los factores de mercado, tales cómo precios, tasa de interés, monedas, afectando el valor de

cualquier operación u contrato

(a) Riesgo de Precios: Corresponde a la exposición a pérdidas ocasionadas por cambios adversos

en los precios que pudiese alcanzar un instrumento financiero, en un determinado momento, en

una transacción libre y voluntaria entre partes interesadas, debidamente informadas e

independientes entre sí.

(b) Riesgo Cambiario: Corresponde a la exposición a pérdidas ocasionadas por cambios adversos

en el valor en moneda nacional de las monedas extranjeras, en que están expresados los

instrumentos, contratos, y demás operaciones registradas.

(c) Riesgo de Tasas de Interés: Corresponde a la exposición a pérdidas ocasionadas por cambios

adversos en las tasas de interés de mercado y que afectan el valor de los instrumentos, contratos, y

demás operaciones registradas.

Riesgo de Crédito: El Fondo está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la

posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.

Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad que el Fondo no

sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad

cuando llega su vencimiento o ante solicitudes de rescate.

29

6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO, continuación

6.2 Gestión de Riesgo Financiero

El Área de Riesgos Financieros realiza el monitoreo a los riesgos identificados en cada uno de los

ciclos de la Administradora. Para esos efectos, las políticas han definido la utilización de diversas

herramientas y sistemas de información desarrollada al interior de la unidad de control, basada

sobre fuentes de información desagregada (Datawarehouse) desarrollados por la Administradora.

Entre los riesgos financieros administrados se identifican principalmente:

Riesgo de Mercado.

Riesgo de Crédito.

Riesgo de Liquidez.

6.2.1 Riesgos de Mercado

(a) Riesgo de precios

Dadas las características de las inversiones del Fondo, éste se encuentra expuesto a riesgos de

precios al 31 de Marzo de 2015 y 31 de Diciembre de 2014.

A continuación, se muestran los escenarios de tensión ante una caída del mercado para la posición:

31.03.2015

Escenario de

Tensión Activo Pérdida

Total del Activo

Fondo

(1%) 20.831 (208) (0,01%)

(5%) 20.831 (1.042) (0,05%)

(10%) 20.831 (2.083) (0,11%)

31.12.2014

Escenario de

Tensión Activo Pérdida

Total del Activo

Fondo

(1%) 32.878 (329) (0,02%)

(5%) 32.878 (1.644) (0,09%)

(10%) 32.878 (3.288) (0,17%)

30


6.2 Gestión de Riesgo Financiero, continuación

6.2.1 Riesgos de Mercado, continuación

(b) Riesgo cambiario

El riesgo cambiario, como está definido en NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras,

activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa

debido a variaciones en los tipos de cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria

relacionada con activos y pasivos no monetarios es un componente del riesgo de precio de

mercado y no riesgo cambiario. Sin embargo, la Administración observa la exposición al riesgo de

todos los activos y pasivos denominados en moneda extranjera.

El siguiente cuadro muestra las posiciones en la moneda funcional del Fondo, la cual es el Peso

Chileno:

31 de Marzo 2015 (en M$)

Moneda Monetario No Monetario Total

M$

% Activo

del Fondo

CLP - 20.831 20.831 1,09%

UF - 1.897.023 1.897.023 98,91%

Total - 1.917.854 1.917.854 100,00%

31 de Diciembre 2014 (en M$)

Moneda Monetario No Monetario Total

M$

% Activo

del Fondo

CLP - 32.878 32.878 1,73%%

UF - 1.871.186 1.871.186 98,27%

Total - 1.904.064 1.904.064 100,00%

Dadas las características de las inversiones, no existe riesgo cambiario al 31 de Diciembre de

2014.

(c) Riesgo de tipo de interés

Dadas las características de las inversiones del Fondo, no existen riesgos de tipo de interés al 31

de diciembre de 2014.

31


6.2 Gestión de Riesgo Financiero, continuación

6.2.2 Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito es el riesgo potencial de incobrabilidad que se podría generar por la

incapacidad de algún cliente o contraparte del Fondo, de cancelar las posibles deudas que con él

haya contraído.

La exposición máxima al riesgo crediticio ante cualquier aumento del crédito es el valor contable

de los activos financieros. Al 31 de Marzo de 2015 y 31 de Diciembre de 2014, su composición

es la siguiente:

31-03-2015

M$

31-12-2014

M$

Cuentas por cobrar (págare) 1.897.023 1.871.186

Cuotas de Fondos Mutuos 20.831 32.878

Total 1.917.854 1.904.064

Cabe señalar que el Fondo no cuenta con cuentas por cobrar vencidas y ninguna de las deudas

presenta provisión por incobrabilidad.

6.2.3 Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez se entiende como la pérdida potencial provocada por la liquidación

anticipada de los activos del Fondo, para hacer frente a pagos de rescates de participes, o bien por

el hecho que una operación no pueda ser cubierta con la caja disponible.

Dadas las características del Fondo, este presenta riesgo de liquidez en caso de que un aportante

no pudiese cumplir con su cuota antes del aumento de capital.

6.3 Gestión de Riesgo de Capital

El capital del Fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en

circulación. El objetivo del Fondo cuando administra capital es salvaguardar la capacidad del

mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad

para los partícipes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las

actividades de inversión del Fondo.

Con el objeto de mantener o ajustar la estructura de capital, la política del Fondo es realizar lo

siguiente:

La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos atribuibles a

partícipes de cuotas en circulación.

32

6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS, continuación

6.4 Estimación del Valor Razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como

derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del

estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros

mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para

pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes).

Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener

fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo

de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan

transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en

condiciones de plena competencia.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por

ejemplo, derivados extrabursátiles) es determinado usando la información de proveedores externos.

La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la

importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes

niveles:

Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el

activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados

de precios).

Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor

razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que

es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en

relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable

utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no

observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato

particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio,

considerando los factores específicos para el activo o pasivo.

33


6.4 Estimación del Valor Razonable, continuación

La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de

parte de la administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son

aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan

en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son

proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.

Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos,

y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en bolsa y

derivados transados en mercados bursátiles. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos

instrumentos.

34



El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos

financieros del Fondo (por clase) medidos al valor razonable a las fechas de revisión:

Activos al 31 de Marzo de 2015

Nivel 1

M$

Nivel 2

M$

Nivel 3

M$

Total

M$

Acciones y derechos preferentes de - - - - -

suscripción

Cuotas de Fondos de inversión y derechos - - - -

preferentes

Cuotas de Fondos mutuos 20.831 - - 20.831

Otros instrumentos de capitalización - - - -

Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. - - - -

Financieras

Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -

Letras de Crédito de Bancos e Inst. - - - -

Financieras

Pagarés de Empresas - - - -

Bonos de empresas y títulos de deuda de - - - -

Securitización

Pagarés emitidos por Estados y Bcos. - - - -

Centrales

Otros títulos de deuda - - - -

Total Activos 20.831 - - 20.831

35



Activos al 31 de Diciembre de 2014

Nivel 1

M$

Nivel 2

M$

Nivel 3

M$

Total

M$

Acciones y derechos preferentes de - - - - -

suscripción

Cuotas de Fondos de inversión y derechos - - - -

preferentes

Cuotas de Fondos mutuos 32.878 - - 32.878

Otros instrumentos de capitalización - - - -

Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. - - - -

Financieras

Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -

Letras de Crédito de Bancos e Inst. - - - -

Financieras

Pagarés de Empresas - - - -

Bonos de empresas y títulos de deuda de - - - -

Securitización

Pagarés emitidos por Estados y Bcos. - - - -

Centrales


Total Activos 32.878 - - 32.878

36

7. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

7.1 Estimaciones contables críticas

La Administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones

contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales

relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes

importantes a los valores contables de activos y pasivos se describe a continuación.

Valor razonable de instrumentos financieros derivados e instrumentos que no cotizan en un

mercado activo o sin presencia bursátil

Para los instrumentos financieros mantenidos por el Fondo, que no son cotizados en mercados

activos, tales como derivados extrabursátiles, los valores razonables de tales instrumentos se

determinan utilizando la información de precios entregada por la agencia de servicios de fijación

de precios RiskAmérica, información que es validada y periódicamente revisada por personal

experimentado de la Administradora.

7.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda Funcional

La Administración considera el Peso Chileno como su moneda funcional ya que es la moneda que

representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El Peso

Chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como

también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación

también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de

inversión en Pesos Chilenos.

37

8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

a) Activos:

Títulos de renta variable31/03/2015

M$

31/12/2014

M$

Acciones de sociedades anónimas abiertas - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - -

Cuotas de fondos mutuos 20.831 32.878

Cuotas de fondos de inversión - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - -

Títulos que representen productos - -

Otros títulos de renta variable - -

Títulos de deuda

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - -

Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - -

Títulos de deuda de corto plazo registrados -

Bonos registrados - -

Títulos de deuda de securitización - -

Cartera de créditos o de cobranzas - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - -

Otros títulos de deuda - -

Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultado 20.831 32.878

b) Efectos en resultados

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable

con efecto en resultados (incluyendo los designados al inicio):

31/03/2015

M$

31/03/2014

M$

Resultados realizados 84 183

Resultados no realizados 101 1.605

Total ganancias/(pérdidas) 185 1.788

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con

efecto en resultados - -

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valor

razonable con efecto en resultados - - Total ganancias/(pérdidas) netas 185 1.788

38

8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS,

continuación

c) Composición de la cartera

Al 31 de Marzo de 2015 Al 31 de Diciembre de 2014

Instrumento Nacional Extranjero Total% del total

de activosNacional Extranjero Total

% del total

de activos

Títulos de Renta Variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -

Cuotas de fondos mutuos 20.831 - 20.831 1,09% 32.878 - 32.878 1,73%

Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -

Títulos que representen productos - - - - - - - -

Otros títulos de renta variable - - - - - - - -

Subtotal 20.831 - 20.831 1,09% 32.878 - 32.878 1,73%

Títulos de Deuda

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - -

Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -

Bonos registrados - - - - - - - -

Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - - - - - -

Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Inversiones No Registradas

Acciones no registradas - - - - - - - -

Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - -

Efectos de comercio no registrados - - - - - - -

Bonos no registrados - - - - - - - -

Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -

Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -

Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Otras Inversiones

Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - -

Primas por opciones - - - - - - - -

Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Total 20.831 - 20.831 1,09% 32.878 - 32.878 1,73%

39

8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS,

continuación

d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como

sigue:

Titulos de deuda31/03/2015

M$

31/12/2014

M$

Saldo de Inicio 32.878 172.240

Intereses y reajustes de instrumentos de deuda - -

Diferencias de cambio - -

Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 101 3.046

Adiciones - 267.233

Ventas (12.232) (410.245)

Vencimientos - -

Resultado en ventas 84 605

Otros movimientos - (1)

Saldo Final 20.831 32.878

9. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROS

RESULTADOS INTEGRALES

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene activos financieros

valorizados a valor razonable con efecto en otros resultados integrales.

10. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

ENTREGADOS EN GARANTÍA

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene activos financieros a

valor razonable con efectos en resultado entregados en garantía.

40

11. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO

La composición del rubro Activos Financieros a Costo Amortizado esta conformado por

pagarés a la vista, sin fecha de vencimiento, emitido a la inmobiliaria:


Concepto Nombre Rut PaísNaturaleza de

la relación

Tipo de

MonedaNominales

Tasa

%

31/12/2014

M$

Pagaré El Tranque Inmobiliaria Spa 76.335.297-8 Chile Accionista UF 71.500,00 6% 1.897.023

Total 1.897.023

Al 31 de diciembre de 2014

Concepto Nombre Rut PaísNaturaleza de

la relación

Tipo de

MonedaNominales

Tasa

%31/12/2014 M$

Pagaré El Tranque Inmobiliaria Spa 76.335.297-8 Chile Accionista UF 71.500,00 6% 1.871.186

Total 1.871.186

Movimientos del periodo:

Al 31 de marzo de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo efectúo desembolsos y

cobros efectivos de pagarés a la sociedad inmobiliaria, según el siguiente detalle:

Movimientos del periodo 31/03/2015 31/12/2014 31/03/2014

M$ M$ M$

Emisión de nuevos pagarés - (241.689) -

Pago o cobro de pagarés - - -

Flujo neto efectivo - (241.689) -

41

11. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO, continuación

Composición de la cartera

Instrumento Nacional Extranjero Total% del total

de activosNacional Extranjero Total

% del total de

activos

Títulos de Deuda

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -

Bonos registrados - - - - - - - -

Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - - - - - -

Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Inversiones No Registradas

Efectos de comercio no registrados 1.897.023 - 1.897.023 98,91% 1.871.186 - 1.871.186 98,27%

Bonos no registrados - - - - - - - -

Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -

Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -

Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal 1.897.023 - 1.897.023 98,91% 1.871.186 - 1.871.186 98,27%

Otras Inversiones

Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Total 1.897.023 - 1.897.023 98,91% 1.871.186 - 1.871.186 98,27%

Al 31 de marzo de 2015 Al 31 de diciembre de 2014

42

12. INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

El Fondo mantiene una inversion en una sociedad inmobiliaria valorizadas con el método de la participación. A

continuación se indica la participación en esta inversión y el estados financieros de esta sociedad inmobiliaria al 31 de

marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014:


Capital Votos

76.335.297-8

El Tranque

Inmobiliaria Pesos Chile 50% - 3.589.546 - 3.589.546 98.878 3.759.726 3.858.604 (269.057) - (3.879) (3.879)


Capital Votos

76.335.297-8

El Tranque

Inmobiliaria Pesos Chile 50% - 3.482.376 24.495 3.506.871 28.867 3.743.183 3.772.050 (265.178) 24.496 (276.908) (252.412)

Total

Gastos

Resultado

del

ejercicio

Activos no

corrientes

Total

Activos

Pasivos

corrientes

Total

Ingresos

Total

Pasivos

Pasivos

corrientesPatrimonio

Pasivos no

corrientes

Pasivos no

corrientes

Total

PasivosPatrimonio

Total

Ingresos

Total

Gastos

Resultado

del

ejercicio

Rut SociedadMoneda

Funcional

País de

origen

Porcentaje de

participación

Activos

corrientes

Activos no

corrientes

Total

ActivosRut Sociedad

País de

origen

Porcentaje de

participaciónMoneda

Funcional

Activos

corrientes

El Fondo ha provisionado su participación sobre el patrimonio negativo de la sociedad inmobiliaria, según se detalla en

Nota 19.

43

13. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene inversiones en

propiedades de inversión, de acuerdo a lo señalado en NIC 40.

14. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR Y POR PAGAR POR OPERACIONES

a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene cuentas y

documentos por cobrar por operaciones.

b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene cuentas y

documentos por cobrar por operaciones.

15. PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene pasivos financieros a

valor razonable con efecto en resultados.

16. PRÉSTAMOS

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene préstamos

bancarios.

17. OTROS PASIVOS FINANCIEROS

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene Otros Pasivos

Financieros.

44

18. OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR

a) Otros documentos y cuentas por cobrar

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene otros

documentos y cuentas por cobrar.

b) Otros documentos y cuentas por pagar

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo mantiene los siguientes

saldos:

Descripción Moneda

origen

31/03/2015

M$

31/12/2014

M$

Honorarios Auditores por pagar Pesos - 1.847

- 1.847 Totales

19. INGRESOS ANTICIPADOS

31 de marzo de 2015 y 2014, el Fondo no mantiene ingresos anticipados.

20. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS

Otros Activos:

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene saldo en este

rubro.

Otros pasivos:

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo presenta en este rubro la

provisión constituida bajo el método de la participación, por la inversión en la sociedad

inmobiliaria cuyo patrimonio al cierre del periodo es negativo, de acuerdo al detalle de

inversiones indicado en Nota 12 sobre inversiones.


Concepto Sociedad RutPaís de

origen

Naturaleza

de la relación

Tipo de

MonedaParticipación %

Monto

M$

Provisón valorización patrimonio negativo El Tranque Inmobiliaria 76.335.297-8 Chile Accionista Pesos 50% 134.528

45

20. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS, continuación

Otros pasivos:, continuación


Concepto Sociedad RutPaís de

origen

Naturaleza

de la relación

Tipo de

MonedaParticipación %

Monto

M$

Provision valorización patrimonio negativoEl Tranque Inmobiliaria 76.335.297-8 Chile Accionista Pesos 50% 132.589

21. INTERESES Y REAJUSTES

31 de marzo de 2015 y 2014, el Fondo registra en este rubro los intereses y reajustes

devengados, correspondiente al pagaré emitido por la sociedad inmobiliaria indicado en

Nota 11:

Descripción 01/01/2015 al

31/03/2015

01/01/2014 al

31/03/2014

Títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados: - -

- A valor razonable con efecto en resultados - -

- Designados a valor razonable con efecto en resultados - -

Activos financieros a costo amortizados 25.836 40.214

Total 25.836 40.214

22. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS AFECTOS A CONTABILIDAD DE

COBERTURA

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene instrumentos

financieros derivados afectos a contabilidad de cobertura.

23. EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene Efectivo y Efectivo

Equivalente.

46

24. CUOTAS EMITIDAS

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, las cuotas emitidas y pagadas del Fondo

ascienden a 74.993. El valor de la cuota al 31 de marzo de 2014 y al 31 de diciembre de 2014

ascendió a $ 23.734,9619 y a $23.552,3000 y respectivamente.

A continuación se detalla el movimiento de cuotas al cierre de ambos periodos:

a) Al 31 de marzo de 2015, el detalle del número de cuotas vigentes es el siguiente:

Total cuotas

emitidas

Cuotas

comprometidas

Cuotas

suscritas

Cuotas

pagadas

115.000 - - 74.993

Los movimientos relevantes de cuotas es el siguiente:

MovimientoCuotas

comprometidasCuotas suscritas

Cuotas

pagadasTotal

Saldo de Inicio - - 74.993 74.993

Colocaciones del período - - - -

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - -

Saldo al cierre - - 74.993 74.993

b) Al 31 de diciembre de 2014, el detalle del número de cuotas vigentes es el siguiente:

Total cuotas

emitidas

Cuotas

comprometidas

Cuotas

suscritas

Cuotas

pagadas

115.000 - - 74.993

Los movimientos relevantes de cuotas es el siguiente:

MovimientoCuotas

comprometidasCuotas suscritas

Cuotas

pagadasTotal

Saldo de Inicio - - 69.000 69.000

Colocaciones del período - - 6.113 6.113

Transferencias - - - -

Disminuciones - - (120) (120)

Saldo al cierre - - 74.993 74.993

47

25. REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no ha repartido beneficios a

los aportantes con cargo a resultado del ejercicio.

26. RENTABILIDAD DEL FONDO

A continuación se presenta la rentabilidad del Fondo en el período actual, los últimos 12 y 24

meses:


Periodo

Actual

Ultimos 12

meses

Ultimos 24

meses

Nominal (0,7696%) 0,4021% -

Real (6,0784%) (4,9693%) -

Tipo Rentabilidad

Rentabilidad Acumulada


Periodo

Actual (*)

Ultimos 12

meses

Ultimos 24

meses

Nominal 1,2801% 1,2801% -

Real (4,1384%) (4,1384%) -

Tipo Rentabiliadad

Rentabilidad Acumulada

27. VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene inversiones a los

cuales aplique calcular valor económico.

28. INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE

INVERSIÓN

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene inversiones

acumulada en acciones o en cuotas de Fondos de inversión.

29. EXCESOS DE INVERSIÓN

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no registró excesos de inversión

respecto de los límites establecidos en la Ley N°18.815 y/o en el reglamento interno del Fondo.

48

30. GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene gravámenes ni

prohibiciones asociadas a sus inversiones.

31. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N°235 DE 2009)

La custodia de los valores mantenidos por el Fondo en su cartera de inversión, en los términos

que se solicita en el Título VI de la Norma de Carácter General N°235 de 2009 o la que la

modifique o reemplace, es la siguiente:

Al 31 de marzo de 2015:

Monto

Custodiado

M$

% sobre total

inversiones en

Instrumentos

Emitidos por

Emisores

Nacionales

% sobre total

Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

M$ Emisores

Nacionales

Monto

Custodiado

M$

Emisores

Extranjeros

% sobre total

inversiones en

Intrumentos

Emitidos por

Emisores

Extranjeros

% sobre total

Activo del

Fondo

Empresas de Depósito de Valores - Custodia

Encargada por Sociedad Administradora- - - - - - -


Encargada por Entidades Bancarias- - - - - - -

Otras Entidades

1.917.854 100,0000% 100,0000% - - - -

Total Cartera de Inversiones en Custodia

1.917.854 100,0000% 100,0000% - - - -

Entidades

Custodia Nacional Custodia Extranjera

49

31. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N°235 DE 2009),

continuación

Al 31 de diciembre de 2014:

Monto

Custodiado

M$

% sobre total

inversiones en

Instrumentos

Emitidos por

Emisores

Nacionales

% sobre total

Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

M$ Emisores

Nacionales

Monto

Custodiado

M$

Emisores

Extranjeros

% sobre total

inversiones en

Intrumentos

Emitidos por

Emisores

Extranjeros

% sobre total

Activo del

Fondo


Encargada por Sociedad Administradora

- - - - - - -


Encargada por Entidades Bancarias

- - - - - -

Otras Entidades1.904.064 100,0000% 100,0000% - - - -

Total Cartera de Inversiones en Custodia

1.904.064 100,0000% 100,0000% - - - -

Entidades

Custodia Nacional Custodia Extranjera

32. PARTES RELACIONADAS

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la

otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u

operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de

Valores.

a) Remuneración por Administración

La Administradora, recibirá por la administración del Fondo, una comisión de administración, la

que estará compuesta de una comisión fija a todo evento y otra variable que dependerá de la

rentabilidad real anual compuesta del Fondo, según se indica en cada caso, a continuación:

b.1) Comisión Fija:

La Administradora recibirá por la administración del Fondo y con cargo a éste, una comisión fija

anual, expresada en Unidades de Fomento, consistente en las cantidades que se indican a

continuación, para cada período:

50

32. PARTES RELACIONADAS, continuación

a) Remuneración por Administración, continuación

b.1) Comisión Fija:, continuación

(1) Durante los primeros 24 meses contados desde la primera suscripción o promesa de

suscripción de cuota, la comisión fija anual corresponderá al resultado de aplicar hasta un

1,2% más IVA sobre el valor en Unidades de Fomento que resulte de multiplicar el número de

cuotas del Fondo, suscritas o prometidas suscribir, sea que se encuentren pagadas o no al

momento del cálculo, por 1 Unidad de Fomento. De esta manera, durante este período, la

comisión es equivalente a una comisión mensual de hasta un 0,1% más IVA sobre el valor en

Unidades de Fomento que resulte de multiplicar el número de cuotas del Fondo, suscritas o

prometidas suscribir, sea que se encuentren pagadas o no al momento del cálculo, por 1

Unidad de Fomento; y

(2) Expirado el plazo señalado en el numeral (1) anterior, la comisión fija anual

corresponderá al resultado de aplicar hasta un 1,2% más IVA sobre el valor en Unidades de

Fomento que resulte de multiplicar el número de cuotas del Fondo, suscritas y pagadas al

momento del cálculo, por 1 Unidad de Fomento. De esta manera se excluye de la base de

cálculo las cuotas suscritas o prometidas suscribir pero no pagadas y aquellas cuotas que, en

virtud de una disminución de capital del Fondo, hayan sido canceladas. Conforme a lo

anterior, durante este período, la comisión es equivalente a una comisión mensual de hasta un

0,1% más IVA sobre el valor en Unidades de Fomento que resulte de multiplicar el número de

cuotas del Fondo, suscritas y pagadas al momento del cálculo, por 1 Unidad de Fomento.

La comisión fija se calculará y devengará mensualmente, debiendo considerarse para estos

efectos el valor de la Unidad de Fomento del último día del mes anterior a aquél en que se está

efectuando el cálculo.

La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo, por períodos vencidos, dentro de los

primeros 5 días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión

que se deduce.

b.2) Comisión Variable:

La comisión variable consistirá en el 20% de la Creación de Valor para los Aportantes, más el

IVA correspondiente.

51

32. PARTES RELACIONADAS, continuación

a) Remuneración por Administración, continuación

b.2) Comisión Variable:, cobtinuación

Creación de Valor: Para estos efectos, se entenderá por Creación de Valor para los Aportantes

todo monto que distribuya el Fondo a los Aportantes una vez que aquél haya pagado a éstos, a

cualquier título, sea por reparto de utilidades o pago de disminuciones de capital del Fondo, una

suma equivalente a la sumatoria de todos los aportes efectuados por los Aportantes, ajustados por

una tasa anual, del 8% desde la fecha del aporte respectivo. Para estos efectos, todos los montos

se actualizarán de acuerdo con la variación de la Unidad de Fomento.

La comisión variable se pagará dentro de los 10 días hábiles del mes siguiente al que se

determinó la existencia de la creación de valor, todas circunstancias que serán informadas en la

siguiente sesión del Comité de Vigilancia.

La comisión variable, más el correspondiente IVA que la grave, será de cargo del Fondo y se

pagará a la Administradora en pesos utilizando el valor de la UF del día del pago efectivo.

Al 31 de marzo de 2015 y 2014, el total de remuneración por administración ascendió a M$ 10.089

y M$ 39.429 respectivamente. Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 el Fondo

presenta una remuneración por pagar ascendente a M$ 3.370 ambos periodos.

b) Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, no hay tenencia de cuotas por la sociedad

administradora, en entidades relacionadas a las mismas u otros.

33. GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO

DEL FONDO (ARTÍCULO 12 LEY N°20.712)

El detalle de garantía vigente al 31 de marzo de marzo de 2015 es el siguiente

Desde Hasta

Póliza de Garantía Penta Security Compañía de

Seguros Generales

Banco Penta 10.000 10.01.2015 10.01.2016

Naturaleza EmisorRepresentante de los

beneficiariosMonto UF

Vigencia

Con fecha 9 de enero de 2015, en conformidad con el artículo 12 y 13 de la Ley N° 20.712 y

su Reglamento, la Sociedad Penta Administradora General de Fondos, constituyó la póliza de

seguro por UF 10.000 constituida en beneficio del Fondo y con vigencia hasta el 10 de enero de

2016.

52

33. OTROS GASTOS DE OPERACIÓN

Al 31 de marzo de 2015 y 2014, El Fondo no presenta saldos en este rubro.

34. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, la información estadística del Fondo es la

siguiente:


MesValor libro

cuota

Valor mercado

cuota

Patrimonio

M$

N°

aportantes

01 23.603,4039 23.603,4039 1.628.635 29

02 23.554,1882 23.554,1882 1.625.239 29

03 23.734,9619 23.734,9619 1.779.956 29

04 - - - -

05 - - - -

06 - - - -

07 - - - -

08 - - - -

09 - - - -

10 - - - -

11 - - - -

12 - - - -

53

34. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA, continuación


MesValor libro

cuota

Valor mercado

cuota

Patrimonio

M$

N°

aportantes

01 23.603,4039 23.603,4039 1.628.635 29

02 23.554,1882 23.554,1882 1.625.239 29

03 23.830,4060 23.830,4060 1.644.298 29

04 23.897,7261 23.897,7261 1.648.943 29

05 23.765,0246 23.765,0246 1.639.787 29

06 23.720,7798 23.720,7798 1.636.734 29

07 24.304,5431 24.304,5431 1.677.013 29

08 24.288,5080 24.288,5080 1.675.907 29

09 24.613,7188 24.613,7188 1.698.347 29

10 23.882,1627 23.882,1627 1.790.995 29

11 24.176,3389 24.176,3389 1.813.056 29

12 23.552,3000 23.552,3000 1.766.258 29

35. CONSOLIDACION DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACION DE ASOCIADAS

O COLIGADAS

31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene sociedades en las cuales

posea control directo o indirecto, sobre las cuales deba proporcionar información.

36. SANCIONES

Durante el ejercicio finalizado al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, el Fondo,

sus directores y/o administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún

organismo fiscalizador.

54

37. HECHOS RELEVANTES


1. Con fecha 6 de enero de 2015 se llevó a cabo la sesión ordinaria de directorio de Penta

Administradora General de Fondos S.A. N° 222, en la que se dio cuenta y aprobó la renuncia al

directorio presentada por don Manuel Antonio Tocornal Blackburn y se acordó dejar vacante su

cargo.

2. Con fecha 6 de enero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de Reglamentos

Internos el reglamento interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III, aprobado por la

asamblea extraordinaria de aportantes de fecha 16 de diciembre de 2014.

3. De conformidad a la normativa vigente, las modificaciones introducidas al reglamento interno

del Fondo entraron en vigencia el día 7 de enero de 2015, fecha a contar de la cual se

transformó de un Fondo de inversión privado, a un Fondo de inversión sujeto a la ley N° 20.712

y a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.

4. Con fecha 8 de enero de 2015, la Unidad de Alta Complejidad de la Fiscalía Metropolitana

Oriente presentó una solicitud para que el 8° Juzgado de Garantía de Santiago fije audiencia de

formalización respecto de los accionistas y ex directores de Banco Penta señores Carlos Alberto

Délano Abbot y Carlos Eugenio Lavín García-Huidobro. La solicitud de formalización es por

los delitos tributarios previstos y sancionados en el artículo 97 N° 4 inciso primero del Código

Tributario y por el delito de soborno.

5. Con fecha 9 de enero de 2015, en conformidad con el artículo 12 y 13 de la Ley N° 20.712

y su Reglamento, la Sociedad Penta Administradora General de Fondos, se constituyó la

póliza de seguro por UF 10.000 constituida en beneficio del Fondo y con vigencia hasta el 10

de enero de 2016.

6. Con fecha 12 de febrero de 2015, se inscribió en la Bolsa de Comercio de Santiago las cuotas

del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III, las cuales podrán cotizarse oficialmente a contar

del día 16 de febrero de 2015, en el sistema Telepregón y bajo el código de nemotécnico

CFIPINMOB3.

7. Con fecha 16 de febrero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de

Reglamentos Internos de la Superintendencia de Valores y Seguros el nuevo texto del

Reglamento Interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III. Las modificaciones

efectuadas entran en vigencia el 27 de febrero de 2015. Las modificaciones efectuadas fueron

las siguientes:

a. En el apartado B, sobre política de inversiones, numeral 3, sub numeral 3.1, letra B)

ítems (i), (ii), y (v), se disminuyó el límite máximo de inversión en los activos

señalados en cada uno de ellos de un 100% a un 50% de los activos del fondo, con

excepción de los primeros 24 meses de existencia, y los últimos 12 meses de vigencia

del Fondo. Además, al final de la misma letra B) del sub numeral 3.1 se agregó el

siguiente párrafo: “Los instrumentos señalados en el literal B) precedente no podrán

superar en conjunto un 50% del total de los activos del Fondo, excepto durante los

55

37. HECHOS RELEVANTES, continuación

Al 31 de marzo de 2015, continuación

primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en

cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100% de los activos del

Fondo.”

b. En el apartado B sobre política de inversiones, numeral 3, sub numeral 3.2, se

incluyó el nuevo literal (c) que trata sobre la diversificación por emisor, grupo

empresarial y entidades relacionadas, el cual señala lo siguiente: “(c) Diversificación

por emisor, y grupo empresarial y entidades relacionadas: i) Límite máximo de

inversión en activos de un solo por emisor: Máximo un 100% de los activos del

Fondo por emisor, durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los

últimos 12 meses de su vigencia y, en los demás períodos, se estará a los mismos

límites establecidos en la sección 3.1 de este reglamento interno, según el valor o

instrumento de que se trate. ii) Límite máximo de inversión por grupo empresarial y

sus personas relacionadas: Máximo un 100% de los activos del Fondo por grupo

empresarial y personas relacionadas a éste, durante los primeros 24 meses de

existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia y, en los demás períodos,

se estará a los mismos límites establecidos en la sección 3.1 de este reglamento

interno, según el valor o instrumento de que se trate.”

c. En el apartado F sobre series, remuneraciones, comisiones y gastos, numeral 3, se

reemplazó el sub numeral 11) por el siguiente: “Gastos en que deba incurrir la

Administradora para regularizar los excesos de inversión que se produzcan por un

hecho ajeno a la Administradora”.

d. En el apartado F sobre series, remuneraciones, comisiones y gastos, numeral 3, se

agrega al final del inciso segundo lo siguiente: “Con todo, los gastos,

remuneraciones y comisiones que se devenguen con ocasión de la inversión de los

recursos del Fondo en otros fondos administrados por la Administradora o sus

personas relacionadas, estarán sujetos a un límite máximo, en cada ejercicio anual,

de un 2% del valor de los activos del Fondo.

e. Se reemplaza en todo el texto del reglamento interno la expresión “instrumentos de

renta fija” por “instrumentos de deuda”.

8. Con fecha 7 de marzo de 2015 finalizó la audiencia de formalización en virtud de la cual el

8° Juzgado de Garantía de Santiago, conforme a lo solicitado por la Fiscalía Metropolitana

Oriente, formalizó a los accionistas Penta Administradora General de Fondos S.A. señores

Carlos Alberto Délano Abbott y Carlos Eugenio Lavín García-Huidobro, por los delitos

tributarios previstos y sancionados en el artículo 97 N° 4 inciso primero del Código

Tributario y por el delito de soborno. En dicha audiencia se decretó la medida cautelar de

prisión preventiva en contra de los señores Délano y Lavín.

56


Al 31 de marzo de 2015, continuación

9. El directorio de Penta Administradora General de Fondos S.A. al día 31 de marzo de 2015,

se encuentra integrado por las siguientes personas:

- Andrés Chechilnitzky Rodríguez, presidente.

- Luis Ignacio Castillo González.

- Alfredo Morales Soto.

- Francisco Navarro Zárate

Al 31 de marzo de 2015, el gerente general de Penta Administradora General de Fondos S.A. es

don Christian Villouta Wheeler.


1. Con fecha 29 de abril de 2014 se llevó a cabo la asamblea ordinaria de aportantes del

Fondo de Inversión Privado Penta Inmobiliario II, en la que se acordó lo siguiente:

a) Aprobar la cuenta anual del Fondo y los Estados Financieros correspondiente al

ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

b) Acordar no distribuir dividendos, atendido que según los Estados Financieros del

Fondo no existían utilidades que repartir.

c) Designar a la firma Deloitte Auditores y Consultores Limitada como los auditores

externos del Fondo para el ejercicio que finaliza el 31 de diciembre de 2014.

d) Aprobar la cuenta anual del Comité de Vigilancia y elegir como miembros del

Comité de Vigilancia a los señores Cristian Feuereisen, Javier Duarte y Francisco Sotta.

2. El 1 de mayo de 2014 entró en vigor la Ley 20.712 de administración de Fondos de

terceros y carteras individuales. El objeto de esta Ley es proponer cambios institucionales y

tributarios que se requieran para cumplir con la meta que permita que Chile se transforme en un

país exportador de productos y servicios financieros ligados a la administración de carteras, y

ampliar la gama de productos financieros con que cuentan los inversionistas nacionales y

extranjeros que invierten en Chile. Penta Administradora General de Fondos S.A. esta realizando

todos las actualizaciones y adoptar todas las medidas necesarias derivadas de la aplicación de

esta Ley.

3. El Directorio de Penta Administradora General de Fondos S.A. al día 31 de diciembre de

2014, se encuentra integrado por las siguientes personas:

- Andrés Chechilnitzky Rodríguez, Presidente.

- Francisco Navarro Zárate.

57


Al 31 de diciembre de 2014, continuación

- Luis Ignacio Castillo González.

- Manuel Antonio Tocornal Blackburn.

- Alfredo Morales Soto.

4. Al 31 de diciembre de 2014, el Gerente General de Penta Administradora General de

Fondos S.A. es don Christian Villouta Wheeler.

5. Con fecha 16 de diciembre de 2014 se llevó a cabo la asamblea extraordinaria de

aportantes del Fondo de Inversión Privado Penta Inmobiliario II, en la que se acordó:

- Aumentar el capital del Fondo en 40 Unidades de Fomento, mediante la emisión de 40 cuotas.

- Aprobar la transformación del Fondo, en un Fondo de inversión público no rescatable, de

aquéllos establecidos en la Ley N° 20.712.

- Aprobar las modificaciones al texto del reglamento interno, para los efectos de ajustar su texto

a la Ley N° 20.712 y a la Norma de Carácter General N° 365 de la Superintendencia de Valores

y Seguros.

- Facultar al gerente general de Penta AGF para dictar un texto refundido del reglamento interno

que recoja las modificaciones aprobadas y proceda a su depósito en el Registro Público de

Depósito de Reglamentos Internos de la Superintendencia de Valores y Seguros.

- Facultar al gerente general de Penta AGF para modificar el reglamento interno del Fondo en el

evento que la Superintendencia de Valores y Seguros efectúe alguna modificación al mismo.

Al 31 de diciembre de 2014 se encontraba pendiente el depósito del reglamento interno del

Fondo en el Registro Público de Depósito de Reglamentos Internos de la Superintendencia de

Valores y Seguros, razón por la cual a esa fecha mantenía su carácter de Fondo de inversión

privado.

58

38. HECHOS POSTERIORES

Con fecha 28 de abril de 2015 se celebró la Junta Ordinaria de Accionistas de Penta Administradora

General de Fondos S.A., que eligió por aclamación al nuevo directorio, para el próximo trienio 2015/2016,

2016/2017, 2017/2018 el cual quedó integrado por las siguientes personas:

- Andrés Chechilnitzky Rodríguez

- Luis Ignacio Castillo González

- Francisco Navarro Zárate

- Alfredo Morales Soto

- Máximo Errázuriz de Solminihac

59

PENTA INMOBILIARIO III FONDO DE INVERSIÓN

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE MARZO DE 2015

A. RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

RESUMEN DE INVERSIONES

Monto invertido

Descripción Nacional Extranjero TotalAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de

sociedades anónimas abiertas - - - -

Acciones de sociedades anónimas abiertas en garantía - - - -

Cuotas de fondos mutuos 20.831 - 20.831 1,086

Cuotas de fondos de inversión - - - -

Certificado de depósitos de valores (CDV) - - - -

Títulos que representen productos - - - -

Otros títulos de renta variable - - - -

Bonos registrados - - - -

Depóstos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones

financieras - - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos

Centrales - - - -


Acciones no registradas - - - -

Cuotas de fondos de inversión privados - - - -

Títulos de deuda no registrados 1.897.023 1.897.023 98,9138

Bienes raíces - - - -

Proyectos en desarrollo - - - -

Deudores por operaciones de leasing - - - -

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y

concesionarias - - - -

Otras inversiones - - - -

TOTALES 1.917.854 - 1.917.854 100,0000

% Invertido

sobre activo del

Fondo

60

B. ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

Descripción

Del 01/01/2015

al 31/03/2015

Del 01/01/2014

al 31/03/2014

UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 84 183

Enajenación de acciones de sociedades anónimas - -

Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -

Enajenación de cuotas de fondos mutuos 84 183

Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - -

Dividendos percibidos - -

Enajenación de títulos de deuda - -

Intereses percibidos en títulos de deuda - -

Enajenación de bienes raíces - -

Arriendo de bienes raíces - -

Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras inversiones y operaciones - -

Otros - -

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (1.939) (23.420)

Valorización de acciones de sociedades anónimas (1.939) (23.420)

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -

Valorización de títulos de deuda - -

Valorización de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - -



UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 25.937 41.819

Valorización de acciones de sociedades anónimas - -

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos 101 1.605

Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -

Dividendos devengados - -

Valorización de títulos de deuda

Intereses devengados en títulos de deuda 25.836 40.214

Valorización de bienes raíces - -

Arriendos devengados de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -



GASTOS DEL EJERCICIO (10.384) (9.655)

Gastos financieros - -

Comisión de la sociedad administradora (10.089) (9.655)

Remuneración del comité de vigilancia - -

Gastos operacionales de cargo del fondo (295) -

Otros gastos - -

Diferencias de cambio - -

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 13.698 8.927

61

C. ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

Descripción

Del 01/01/2015

al 31/03/2015

Del 01/01/2014

al 31/03/2014

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (12.239) (32.892)

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 84 183

Pérdida no realizada de inversiones (menos) (1.939) (23.420)

Gastos del ejercicio (menos) (10.384) (9.655)

Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - -

DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADOS DE EJERCICIOS

ANTERIORES (32.892) -

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida (32.892) -

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (32.892) -

Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio - -

Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) - -

Dividendos definitivos declarados (menos) - -

Pérdida devengada acumulada (menos) - -

Pérdida devengada acumulada inicial (menos) - -

Abono a pérdida devengada acumulada (más) - -

Ajuste a resultado devengado acumulado - -

Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - -

Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (45.131) (32.892)

62

CARTERAS DE INVERSIÓN

1) INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES NACIONALES

Al 31 de marzo de 2015, el Fondo tiene inversiones en valores o instrumentos emitidos por emisores nacionales.

Clasificación

del instrumento

en el

Estado de

Situación

Financiera

Nemotécnico del instrumento RUT del emisor Código

país

emisor

Tipo de

inst.

Fecha de

vencimiento

Situación

del instrum.

Clasif.

de

riesgo

Grupo Emp. Cantidad de

unidades

Tipo de

unidades

TIR, valor par o

precio

Código de

valorizac.

Base

tasa

Tipo de

interés

Valor al

cierre

Código

moneda

de liquid.

Código

país

del

capital

del

emisor

del activo

del emisor

del activo

del fondo

1 FM Penta Money Market Pesos Serie A 8311-9 CL CFM 99999999 1 NA 0 3.587 CA 1422,7600 3 0 NA 5.103 $$ CL 0,00% 0,0000% 0,2660%

1 FM Penta Money Market Pesos Serie M 8311-9 CL CFM 99999999 1 NA 0 11.256 CA 1397,2800 3 0 NA 15.728 $$ CL 0,00% 0,0000% 0,8200%

TOTAL 20.831 TOTAL 1,0860%

INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES NACIONALES

PorcentajesUnidad de Valorización

2) INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES EXTRANJEROS

Al 31 de marzo de 2015, el Fondo no posee inversiones en valores o instrumentos emitidos por emisores extranjeros.

63

3) INVERSIONES VALORIZADAS SEGÚN EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones

valorizados según el método de la participación.

4) INVERSIONES EN BIENES RAÍCES NACIONALES Y EXTRANJEROS

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones en

bienes raíces nacionales o en el extranjero.

5) INVERSIONES EN CONTRATOS DE OPCIONES

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones

contratos de opciones.

6) INVERSIONES EN CONTRATOS DE FUTUROS Y FORWARDS

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones en

contratos de futuros y forwards.

OTROS INFORMES

1) CONTRATOS DE OPCIONES CUANDO EL FONDO ACTUA COMO

LANZADOR

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene contrato de

opciones cuando actúa como lanzador.

2) OPERACIONES DE VENTA CON COMPROMISO DE RETROCOMPRA (VRC)

Y DE COMPRA CON COMPROMISO DE RETROVENTA (CRV)

Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene operaciones de

venta con compromiso de retrocompra y de compra con compromiso de retroventa.

64

INFORMACIÓN DEL FONDO Y OTROS ANTECEDENTES

I. IDENTIFICACIÓN DEL FONDO

RUN DEL FONDO DE INVERSION 9123-5

NEMOTECNICO DE LA CUOTA CFIPINMOB3

GRUPO EMPRESARIAL DE LA ADMINISTRADORA 41

NOMBRE GERENTE GENERAL CHRISTIAN VILLOUTA WELLER

MONEDA FUNCIONAL $$

II. APORTANTES

%

NOMBRE DE LOS 12 MAYORES APORTANTES TIPO DE PERSONA (*) RUT PROPIEDAD1 FEIREFIZ FONDO DE INVERSION PRIVADO E 76.069.181-K 26,08912 INVERSIONES SANTA ELISA SA. E 76.001.177-0 8,69683 JOSE TOMAS DUARTE MICHAELI A 19.243.070-4 4,34844 INVERSIONES ALGECIRAS SA E 96.967.350-9 4,34845 ANDRES JAVIER AGUIRRE VALENZUELA A 8.701.349-9 4,34846 GABRIEL MOLINA ZALDIVAR A 7.033.139-K 4,34847 JUAN ROBERTO GUZMAN Y CIA LTDA. E 50.743.770-2 3,47908 INVERSIONES MANANTIAL S.A E 96.704.510-1 2,17359 INVERSIONES SANTA MARGARITA LIMITA E 76.084.797-6 2,1735

10 INVERSIONES PANTI LTDA. E 76.307.194-4 2,173511 ELENA ELISA BENAPRES CASTELLON A 5.898.636-4 2,173512 INVERSIONES SPRING FOREST LTDA E 77.909.420-0 2,1735

TOTAL 66,5262

(*) TIPO DE PERSONA

G = INVERSIONISTA INSTITUCIONAL

A = PERSONA NATURAL NACIONAL

B = PERSONA NATURAL EXTRANJERA

C = SOCIEDAD ANÓNIMA ABIERTA NACIONAL

D = ESTADO DE CHILE (FISCO, CORFO, ETC)

E = OTRO TIPO DE PERSONA JURÍDICA NACIONAL

F = PERSONA JURÍDICA EXTRANJERA

65

INFORMACIÓN DEL FONDO Y OTROS ANTECEDENTES, continuación

III. EMISION DE CUOTAS

TOTAL APORTANTES 29

CUOTAS EMITIDAS 115.000

CUOTAS PAGADAS 74.993

CUOTAS SUSCRITAS Y NO PAGADAS -

NUMERO DE CUOTAS CON PROMESA DE SUSCRIPCION Y PAGO -

NUMERO DE CONTRATOS DE PROMESAS DE SUSCRIPCION Y PAGO -

NUMERO DE PROMITENTES SUSCRIPTORES DE CUOTAS -

VALOR LIBRO DE LA CUOTA 23.734,9619

IV. AUDITORES EXTERNOS Y CLASIFICADORA DE RIESGO

AUDITORES EXTERNOS

NOMBRE DE LOS AUDITORES EXTERNOS Deloitte Auditores y Consultores Ltda.

N° DE INSCRIPCION REGISTRO EMPRESAS AUD. 1

EXT.

CLASIFICADORA DE RIESGO

CLASIFICACION DE RIESGO PRIVADA VIGENTE -

N° DE INSCRIPCION -

NOMBRE CLASIFICADORA DE RIESGO -

66

INFORMACIÓN DEL FONDO Y OTROS ANTECEDENTES, continuación

V. OTROS ANTECEDENTES

FACTOR DE DIVERSIFICACIÓN

NOMBRE EMISOR

RUT EMISOR

1 8311-9 20.831,00 - 20.831,00

TOTAL EMISOR 20.831,00

1,0940%

TOTAL INVERSIÓN

% SOBRE TOTAL ACTIVO DEL FONDO

1

FM Penta Money Market Pesos

8311-9

TIPO DE INSTRUMENTOINVERSIÓN

DIRECTA

INVERSIÓN

INDIRECTA

67

ANÁLISIS RAZONADO

AL 31 DE MARZO DE 2015

De acuerdo a la norma de carácter general N°30, número 2, A.4.1, letra e) de la Sección II, el Fondo

presenta el siguiente análisis:

Liquidez corriente:

Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón

Activo corriente 32.878 172.240

Pasivo corriente 5.217 6.294

Razón ácida:


Disponible - -


Razón de endeudamiento:


Pasivo exigible 137.806 11.677

Patrimonio 1.766.258 1.605.569

Proporción de la deuda corto plazo



Pasivo total 1.904.064 1.617.246

Cobertura de gastos financieros:


Resultado antes impuesto renta 8.927 5.194

Gastos financieros - - - -

31.03.2015 31.12.2014

0,00 0,00

31.03.2015 31.12.2014

0,00 0,00

Índices de Endeudamiento:

31.03.2015 31.12.2014

0,08 0,01

Índices de Liquidez:

31.03.2015 31.12.2014

6,30 27,37

31.03.2015 31.12.2014

68

ANÁLISIS RAZONADO, continuación

Rentabilidad del patrimonio:


Resultado del ejercicio 8.927 5.194

Patrimonio 1.766.258 1.613.495

Rentabilidad del activo:


Resultado del ejercicio 8.927 5.194

Activos 1.904.064 1.646.529

Rendimiento activos operacionales:


Resultado operacional 18.582 13.523

Activos operacionales 1.904.064 1.646.529

Para efectos de este índice se consideran activos operacionales al total de activos.

0,00 0,00

31.03.2015 31.03.2014

0,01 0,01

31.03.2015 31.03.2014

0,01 0,00

31.03.2015 31.03.2014

Índices de Rentabilidad:

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