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FonCaixa I Gestión Total, F.I.Informe de auditoría y cuentas 2014

Este documento tiene carácter meramente informativo y no tendrá en ningún caso carácter de extracto o resguardo dedepósitos o títulos, ni garantiza rentabilidades futuras, que dependerán de la evolución de los mercados financieros. Losresultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecirresultados ni se aseguran éstos, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados.El presente documento no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual seinforma. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legalo de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal. En este sentido, el inversor deberárecibir la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. La información contenida en este documento se haobtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante, nose garantiza la absoluta integridad, exactitud y veracidad de la misma por errores tipográficos. Todas las opiniones yestimaciones incluidas en este documento son realizadas a la fecha de emisión del mismo, y pueden estar sujetas a cambios sinprevio aviso. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Estedocumento no puede ser reproducido (en parte o en su totalidad) sin nuestro permiso previo por escrito. Este documento sedirige exclusivamente a su destinatario y puede contener información confidencial sometida a secreto profesional o cuyadivulgación esté prohibida en virtud de la legislación vigente, por lo que se informa a quien lo recibiera sin ser su destinatario laresponsabilidad en la que podría incurrir si lo utilizara o divulgase para cualquier fin. Si ha recibido este documento por error, lerogamos que nos lo comunique por teléfono y proceda a su eliminación.El presente documento ha sido elaborado y publicado por INVERCAIXA GESTIÓN SGIIC, SAU, que es una sociedad gestora deinstituciones de inversión colectiva española regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores e inscrita en el Registrode Gestoras de la C.N.M.V. con el Nº 15; Domicilio Social en la Avenida Diagonal, 621 de Barcelona, inscrita en el RegistroMercantil de Barcelona, Tomo 44.111 Folio 127, Hoja B-42.292, con N.I.F.A-08818965.

CUBIERTAS MEMORIAS 2014_Maquetación 1 01/06/15 09:26 Página 5

FonCaixa I Gestión Total, F.I. | 1

FonCaixa I Gestión Total, F.I. (anteriormente denominado Barclays Gestión Total, F.I.)

Informe de auditoría,cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 e informe de gestión del ejercicio 2014

05_Gestion Total_Maquetación 1 18/05/15 10:20 Página 1

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Evolución de los mercadosEl año 2014 se ha visto afectado por la inestabilidadgeopolítica así como por las decisiones de políticamonetaria de los principales bancos centrales y, enparticular, por el desacoplamiento entre las políticasmonetarias del Banco Central Europeo y de la ReservaFederal. En este contexto, ha aumentado la volatilidaden los mercados bursátiles y el euro se ha depreciadofrente al dólar, mientras que las rentabilidades de ladeuda pública han prolongado la trayectoria descen-dente.

En efecto, el Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC) de la Reserva Federal ha mantenido el tipoobjetivo de los Fondos Federales en el rango del 0% yel 0,25%, en el que se encuentra desde diciembre de2008, y ha ido reduciendo el volumen de comprasmensuales de activos, que terminó en octubre, ante lagradual mejora en la actividad económica.

Sin embargo, el Consejo de Gobierno del BCE, ha idoreduciendo los tipos de interés de referencia y anuncióa partir de octubre que comenzaría sendos programasde compras de bonos de titulización y de bonosgarantizados denominados en euros y emitidos porinstituciones financieras monetarias residentes en laEurozona.

Por su parte, el Comité de Política Monetaria delBanco de Inglaterra (BOE), decidió en septiembremantener el tipo básico de interés en el 0,5% (vigentedesde marzo de 2009) y continuar con el programa decompra de activos y el Banco de Japón (BOJ), en sureunión de septiembre, decidió mantener el tipo deinterés oficial entre el 0% y el 0,1% (rango establecidoen octubre de 2010) y las medidas de estímulo mone-tario a través de la compra de deuda y otros activos.Se dilata la posible subida de tipos por parte del BOEen la medida en que las tensiones inflacionistas sediluyen y los indicadores de actividad se moderan y semantiene el carácter acomodaticio del BOJ, que haaumentado su programa de compra de bonos otros10 trillones de yenes adicionales y ha modificado ladistribución de activos del fondo de pensiones guber-namental.

Durante 2014 la economía española inició una sendaexpansiva basada en el mayor flujo de crédito, el pro-ceso de desapalancamiento del sector privado y elimpulso de la demanda interna, favorecido este últimopor una mayor confianza y un mejor comportamientodel mercado laboral. Así, el Banco de España revisóligeramente al alza sus previsiones de crecimientopara el 2014 y el próximo 2015. El FMI y la OCDE tam-bién han confirmado esta trayectoria al alza.

Entre los componentes de la demanda nacional, desta-ca la consolidación del proceso de recuperación delconsumo privado y de la inversión en capital fijo. Elfavorable comportamiento del gasto en consumo finalde los hogares se fundamenta en la mejora del empleo

y el avance de la remuneración real de asalariados, enun entorno de inflación reducida, en la expansión de lademanda interna y en la recuperación de la confianza.En el ámbito empresarial, la inversión productiva harepuntado en el primer semestre de 2014, impulsadapor la mejora del clima, la favorable evolución de lacartera de pedidos del exterior y la recuperación de lademanda interna.

En cambio, la aportación del sector exterior fue nega-tiva. La aceleración de las exportaciones se explica porel dinamismo de los mercados de exportación y por laganancia de competitividad-precio. El cambio de ten-dencia de las importaciones estuvo determinado, prin-cipalmente, por la recuperación del gasto en consumofinal y el fuerte repunte de la inversión en equipo, cuyocontenido importador es muy elevado.

El mercado de trabajo ha mejorado en paralelo con lafase de crecimiento del PIB y el favorable comporta-miento de otros indicadores de actividad económica.Se ha iniciado una fase de creación de empleo en2014. En este contexto, los salarios y costes laboralesestán contenidos en un entorno de baja inflación, loque unido a las ganancias de productividad comportaque los costes laborales unitarios sigan reduciéndoseen mayor medida que los principales competidorescon las consiguientes ganancias de competitividadcon el exterior.

Mercados Financieros y contexto internacional El creciente desacoplamiento de las políticas moneta-rias en la zona euro y en Estados Unidos, junto a lainestabilidad geopolítica en Oriente Medio y Ucrania,han sido los principales factores condicionantes de laevolución de los mercados financieros a lo largo delaño, que se ha caracterizado por un fuerte descenso delas primas de riesgo, avances de los índices bursátiles ydepreciación del euro frente a las principales divisas.

En la primera mitad de 2014 continuó la situación derelativa estabilidad de los mercados financieros debidoa las mejores perspectivas económicas y a la expecta-tiva de posibles medidas adicionales de estímulomonetario por parte del Banco Central Europeo (BCE),finalmente confirmada tras las reuniones de junio yseptiembre. Dicha estabilidad prosiguió a pesar delrecorte gradual que ha efectuado la Reserva Federalen su programa de compras mensuales de activos.

En efecto, el BCE decidió en junio reducir los tipos deinterés de referencia, penalizando incluso el dinero quelos bancos le depositen mediante el pago de un 0,2%,y anunció el lanzamiento entre septiembre de 2014 yjunio de 2016 de nuevas operaciones de refinancia-ción a largo plazo (TLTRO), condicionadas a la conce-sión de crédito a la economía real. Adicionalmente,señaló el posible lanzamiento de un programa decompra de bonos de titulización. El BCE volvió a redu-cir los tipos de interés en septiembre.

Informe de gestión del ejercicio 2014


En lo que se refiere al mercado europeo, en este perio-do se produjo un acuerdo entre el Consejo Europeo y elParlamento Europeo para la creación del MecanismoÚnico de Resolución (MUR), segundo pilar fundamentalde la Unión Bancaria, junto al Mecanismo Único deSupervisión (MUS), que entró en vigor el pasado mesde noviembre, contribuyendo así a reforzar la confianzaen el sistema financiero.

No obstante, durante los primeros meses del año per-sistieron algunos factores de inestabilidad, como lasturbulencias en los mercados de divisas de las econo-mías emergentes, el recrudecimiento de las tensionesgeopolíticas por el conflicto entre Rusia y Ucrania, y laincertidumbre asociada al ritmo de recuperación de laeconomía estadounidense.

En este contexto, el rendimiento del bono español a 10años y la prima de riesgo han descendido paulatina-mente durante todo el año influidos por la mejora de lacalificación crediticia de la deuda pública española porparte de las agencias de calificación, debido a la mejorexpectativa de recuperación económica.

En cuanto al mercado secundario de deuda, la rentabi-lidad de la deuda pública española ha mantenido susenda descendente en el año aunque este periodo noestuvo exento de momentos de mayor volatilidad. Así,la rentabilidad del bono español a 10 años ha cerradoel ejercicio 2014 en 1,61% y el bono germano en0,54%, en niveles mínimos, con lo que la prima de ries-go de la deuda española ha retrocedido en el año hastalos 107 puntos básicos. Desde finales del pasado año,la prima de riesgo española acumula una caída de 114puntos básicos. En el caso del bono americano la renta-bilidad de 10 años cierra el año en 2,17%.

En el mercado interbancario del área del euro, elEuribor disminuyó en el año en todos sus plazos, pro-vocando un desplazamiento hacia abajo de la curva detipos.

En lo que respecta al mercado de divisas, la cotizacióndel euro frente al dólar desde principios de mayo hadescrito una fuerte trayectoria descendente, contra-rrestando la apreciación de la divisa europea acumula-da durante el primer cuatrimestre del año. Este com-portamiento ha estado condicionado por las crecientesexpectativas de relajación monetaria adicional porparte del BCE, así como por la mejora de los indicado-res macroeconómicos en Estados Unidos, que haaumentado las expectativas de un posible adelanto dela subida de tipos de interés por parte de la FED, apesar de que ésta mantiene un tono de cautela y dedependencia de la evolución de los datos económicospara realmente subir los tipos de intervención. El con-senso del mercado descuenta solo una subida de0,25% en la segunda mitad de 2015. En este contextoel euro se ha depreciado un 11,58% frente al dólar enel año 2014.

Si bien la última parte del año nos deja con mal saborde boca, el conjunto de 2014 se puede calificar comoen general muy positivo para los mercados financieros.

Las bolsas, tras un excelente 2013, cierran este ejerci-cio con rentabilidades positivas en los principales índi-ces. En EE. UU., el DOW JONES subió un 7,5% mientrasque el S&P 500 y el NASDAQ superaban el 10%(+11,4% y +13,4% respectivamente). Asimismo, en laEurozona, el IBEX 35 subió un 3,7%, el DAX 30 alemánun 2,7% y el EUROSTOXX 50, un 1,2%. Francia fue laexcepción, con el CAC 40 perdiendo un 0,5%. El índicejaponés NIKKEI 225 se anotaba también una subida deun 7,1%.

Evolución previsibleEn 2015, las políticas fiscales y económicas tomarán elrelevo a las políticas monetarias para consolidar larecuperación iniciada en 2014. En relación a los tiposde interés, el consenso espera subidas de tipos quemuy probablemente tendrán lugar en la segunda partede 2015 en EE. UU. y algo más tarde en Reino Unido.Estos movimientos deberían depreciar más el euro, loque proporcionará una mejora adicional de competitivi-dad exterior a la Eurozona y ayudará a reactivar la eco-nomía. Por el contrario, se espera un mantenimiento dela política monetaria en Japón y cierta desaceleraciónen las economías emergentes.

Finalmente, 2015 será un año electoral en España porpartida doble, elecciones autonómicas y locales en pri-mavera y generales hacia el final de año, y la incerti-dumbre sobre el resultado podría añadir volatilidad.

En resumen, 2015 será un año con perspectivas de cre-cimiento moderado en la Eurozona aunque superior alde 2014, con tasas de inflación cercanas a cero en unentorno de precios energéticos bajos y volatilidad pro-vocada por la incertidumbre y los riesgos geopolíticos(Rusia, Grecia y precios del petróleo).

Gastos de I+D y Medio AmbienteDado el objeto social del Fondo no ha existido actividaden materia de investigación y desarrollo.

En la contabilidad del Fondo correspondiente a lascuentas anuales del ejercicio 2014 no existe ningunapartida que deba ser incluida en el documento apartede información medioambiental previsto en la Ordendel Ministerio de Justicia de 8 de octubre de 2001.

Acciones propiasAl Fondo no le aplica lo referente a las acciones pro-pias.

Acontecimientos importantes ocurridos despuésdel cierre del ejercicioDesde el cierre del ejercicio al 31 de diciembre de 2014hasta la fecha de este informe de gestión, no se hanproducido hechos posteriores de especial relevanciaque no se señalen en la Memoria.



ACTIVO 2014 2013

Activo no corriente - -

Inmovilizado intangible - -

Inmovilizado material - - Bienes inmuebles de uso propio - - Mobiliario y enseres - -

Activos por impuesto diferido - -

Activo corriente 140 384 554,35 81 507 273,25

Deudores 7 152 973,54 3 895 516,78

Cartera de inversiones financieras 93 004 521,20 67 287 434,88

Cartera interior 92 231 166,50 64 410 576,51 Valores representativos de deuda 15 998 254,40 25 770 000,00 Instrumentos de patrimonio - - Instituciones de Inversión Colectiva 57 208 547,24 38 640 576,51 Depósitos en Entidades de Crédito 19 024 364,86 - Derivados - - Otros - -

Cartera exterior 681 279,20 2 876 809,15 Valores representativos de deuda - - Instrumentos de patrimonio - - Instituciones de Inversión Colectiva 681 279,20 2 876 809,15 Depósitos en Entidades de Crédito - - Derivados - - Otros - -

Intereses de la cartera de inversión 92 075,50 49,22

Inversiones morosas, dudosas o en litigio - -

Periodificaciones - -

Tesorería 40 227 059,61 10 324 321,59

TOTAL ACTIVO 140 384 554,35 81 507 273,25

Balances de situación al 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresados en euros)


Las Notas 1 a 13, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31de diciembre de 2014.



PATRIMONIO Y PASIVO 2014 2013

Patrimonio atribuido a partícipes o accionistas 140 083 059,28 81 337 951,63

Fondos reembolsables atribuidos a partícipes o accionistas 140 083 059,28 81 337 951,63 Capital - - Partícipes 149 660 649,93 90 812 349,12 Prima de emisión - - Reservas - - (Acciones propias) - - Resultados de ejercicios anteriores (21 237 681,95) (21 237 681,95)Otras aportaciones de socios - - Resultado del ejercicio 11 660 091,30 11 763 284,46 (Dividendo a cuenta) - -

Ajustes por cambios de valor en inmovilizadomaterial de uso propio - -

Otro patrimonio atribuido - -

Pasivo no corriente - -

Provisiones a largo plazo - - Deudas a largo plazo - - Pasivos por impuesto diferido - -

Pasivo corriente 301 495,07 169 321,62

Provisiones a corto plazo - - Deudas a corto plazo - - Acreedores 301 495,07 169 321,62 Pasivos financieros - - Derivados - - Periodificaciones - -

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 140 384 554,35 81 507 273,25

CUENTAS DE ORDEN 2014 2013

Cuentas de compromiso 98 197 021,51 50 747 459,71

Compromisos por operaciones largas de derivados 93 819 490,52 50 747 459,71 Compromisos por operaciones cortas de derivados 4 377 530,99 -

Otras cuentas de orden 114 083 341,52 85 344 069,23

Valores cedidos en préstamo por la IIC - - Valores aportados como garantía por la IIC - - Valores recibidos en garantía por la IIC - - Capital nominal no suscrito ni en circulación - - Pérdidas fiscales a compensar - 10 066 685,18 Otros 114 083 341,52 75 277 384,05

TOTAL CUENTAS DE ORDEN 212 280 363,03 136 091 528,94



2014 2013

Comisiones de descuento por suscripciones y/o reembolsos - - Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Colectiva - - Gastos de personal - -

Otros gastos de explotación (1 387 798,31) (718 843,81)Comisión de gestión (1 333 520,40) (685 884,67)Comisión de depositario (36 028,71) (16 859,88)Ingreso/gasto por compensación compartimento - - Otros (18 249,20) (16 099,26)

Amortización del inmovilizado material - - Excesos de provisiones - - Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado - -

Resultado de explotación (1 387 798,31) (718 843,81)

Ingresos financieros 182 907,44 26 101,20 Gastos financieros (70 644,18) (39 174,02)

Variación del valor razonable en instrumentos financieros 2 297 441,29 5 096 951,50 Por operaciones de la cartera interior 2 327 002,67 5 152 513,75 Por operaciones de la cartera exterior (29 561,38) (55 562,25)Por operaciones con derivados - - Otros - -

Diferencias de cambio 513 231,43 (181 277,12)

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 10 141 048,64 7 579 526,71

Deterioros - - Resultados por operaciones de la cartera interior 614 547,89 236 854,04 Resultados por operaciones de la cartera exterior 82 910,15 10 707,83 Resultados por operaciones con derivados 9 443 590,60 7 331 964,84 Otros - -

Resultado financiero 13 063 984,62 12 482 128,27

Resultado antes de impuestos 11 676 186,31 11 763 284,46 Impuesto sobre beneficios (16 095,01) -

RESULTADO DEL EJERCICIO 11 660 091,30 11 763 284,46

Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el31 de diciembre de 2014 y 2013 (Expresados en euros)

Las Notas 1 a 13, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante de la cuenta de pérdidas yganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014.



A) Estado de ingresos y gastos reconocidos Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 11 660 091,30 Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido

a partícipes y accionistas - Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias -

Total de ingresos y gastos reconocidos 11 660 091,30

B) Estado total de cambios en el patrimonio netoResultados de

ejercicios Resultado del (Dividendo Otro patrimonioPartícipes Reservas anteriores ejercicio a cuenta) atribuido Total

Saldos al 31 de diciembre de 2013 90 812 349,12 - (21 237 681,95) 11 763 284,46 - - 81 337 951,63 Ajustes por cambios de criterio - - - - - - - Ajustes por errores - - - - - - -

Saldo ajustado 90 812 349,12 - (21 237 681,95) 11 763 284,46 - - 81 337 951,63 Total ingresos y gastos reconocidos - - - 11 660 091,30 - - 11 660 091,30 Aplicación del resultado del ejercicio 11 763 284,46 - - (11 763 284,46) - - - Operaciones con partícipes

Suscripciones 74 275 991,82 - - - - - 74 275 991,82 Reembolsos (27 190 975,47) - - - - - (27 190 975,47)

Otras variaciones del patrimonio - - - - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2014 149 660 649,93 - (21 237 681,95) 11 660 091,30 - - 140 083 059,28

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2014 (Expresados en euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 11 763 284,46 Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio

atribuido a partícipes y accionistas - Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias -

Total de ingresos y gastos reconocidos 11 763 284,46

B) Estado total de cambios en el patrimonio netoResultados de

ejercicios Resultado del (Dividendo Otro patrimonioPartícipes Reservas anteriores ejercicio a cuenta) atribuido Total

Saldos al 31 de diciembre de 2012 68 154 250,28 - (21 237 681,95) 6 420 654,95 - - 53 337 223,28 Ajustes por cambios de criterio - - - - - - - Ajustes por errores - - - - - - -

Saldo ajustado 68 154 250,28 - (21 237 681,95) 6 420 654,95 - - 53 337 223,28 Total ingresos y gastos reconocidos - - - 11 763 284,46 - - 11 763 284,46 Aplicación del resultado del ejercicio 6 420 654,95 - - (6 420 654,95) - - - Operaciones con partícipes

Suscripciones 29 118 637,96 - - - - - 29 118 637,96 Reembolsos (12 881 194,07) - - - - - (12 881 194,07)

Otras variaciones del patrimonio - - - - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2013 90 812 349,12 - (21 237 681,95) 11 763 284,46 - - 81 337 951,63

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2013 (Expresados en euros)



1. Actividad y gestión del riesgo

a) Actividad

FonCaixa I Gestión Total, F.I. (anteriormente denomi-nado Barclays Gestión Total, F.I.), en lo sucesivo elFondo, fue constituido en Madrid el 6 de julio bajo ladenominación de FondBarclays Global Finance,F.I.M.F., habiendo pasado por distintas modificacio-nes hasta adquirir la actual con fecha 16 de enero de2015. Tiene su domicilio social en Plaza de Colón, 2,Madrid.

El Fondo se encuentra inscrito en el Registro deFondos de Inversión de la Comisión Nacional delMercado de Valores (C.N.M.V.) desde el 11 de sep-tiembre de 2000 con el número 2.210, adquiriendo, aefectos legales, la consideración de Fondo deInversión a partir de entonces.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1º dela Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, el objetosocial de las Instituciones de Inversión Colectiva es lacaptación de fondos, bienes o derechos del públicopara gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos,valores u otros instrumentos, financieros o no, siem-pre que el rendimiento del inversor se establezca enfunción de los resultados colectivos.

La gestión y administración del Fondo está enco-mendada a Barclays Wealth Managers España,S.G.I.I.C., S.A.U., sociedad que durante el ejercicio2014 y hasta el 16 de enero de 2015 ha estado con-trolada por Barclays Bank, S.A.U. En dicha fechaInvercaixa Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U. adquirió el 100%de las acciones de Barclays Wealth ManagersEspaña, S.G.I.I.C., S.A.U. (Nota 13). La función dedepositaría se encuentra encomendada a BarclaysBank, S.A.U., si bien, con fecha 29 de diciembre de2014, la C.N.M.V. ha resuelto autorizar la solicitudpara el cambio del Depositario anterior porCecabank, S.A. No obstante, a la fecha de formula-ción de las presentes cuentas anuales aún no se haprocedido a la inscripción de Cecabank, S.A., comoDepositario del Fondo, en el registro de la C.N.M.V.,por lo que Barclays Bank, S.A.U. sigue conservando aesta fecha tal condición. La Entidad Depositaria debedesarrollar determinadas funciones de vigilancia,supervisión, custodia y administración para el Fondo,

de acuerdo a lo establecido en la Orden EHA596/2008, de 5 de marzo.

El Fondo está sometido a la normativa legal específi-ca de los Fondos de Inversión, recogida principal-mente por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio,por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo dela Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, deInstituciones de Inversión Colectiva. Los principalesaspectos de esta normativa que le son aplicables sonlos siguientes:

• Cambio de forma automática, a partir de la entra-da en vigor de la mencionada Ley, de la denomi-nación "Fondo de Inversión Mobiliaria" (F.I.M.) ysus diferentes variantes, por "Fondo de Inversión"(F.I.).

• El patrimonio mínimo deberá situarse en3.000.000 euros.

• El número de partícipes del Fondo no podrá serinferior a 100.

Cuando por circunstancias del mercado o por elobligatorio cumplimiento de la normativa en vigor,el patrimonio o el número de partícipes de unfondo, o de uno de sus compartimentos, descen-dieran de los mínimos establecidos en el RealDecreto 1082/2012, dichas Instituciones gozarándel plazo de un año, durante el cual podrán conti-nuar operando como tales.

• Los valores mobiliarios y demás activos financie-ros del Fondo no pueden pignorarse ni constituir-se en garantía de ninguna clase, salvo para servirde garantía de las operaciones que el Fondo reali-ce en los mercados secundarios oficiales de deri-vados, y deben estar bajo la custodia de lasEntidades legalmente habilitadas para el ejerciciode esta función.

• Se establecen unos porcentajes máximos de obli-gaciones frente a terceros y de concentración deinversiones.

• El Fondo debe cumplir con un coeficiente mínimode liquidez del 3% del promedio mensual de supatrimonio, que debe materializarse en efectivo,en depósitos o cuentas a la vista en el Depositarioo en otra entidad de crédito si el Depositario notiene esta consideración, o en compraventas con

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)


pacto de recompra a un día de valores de DeudaPública.

• El Fondo se encuentra sujeto a unos límites gene-rales a la utilización de instrumentos derivados porriesgo de mercado, así como a unos límites porriesgo de contraparte.

De acuerdo con el Reglamento de Gestión del Fondo,la Sociedad Gestora percibirá una comisión anual enconcepto de gastos de gestión que no excederá del2,25% sobre el patrimonio del Fondo. El porcentajemáximo de comisión por la parte invertida enInstituciones de Inversión Colectiva del mismo Grupoes del 2,25%. En los ejercicios 2014 y 2013 la comi-sión de gestión ha sido del 1,53%.

Igualmente el Reglamento de Gestión del Fondoestablece una remuneración de la EntidadDepositaria que no podrá exceder del 0,20% anualdel patrimonio custodiado. El porcentaje máximo decomisión por la parte invertida en Instituciones deInversión Colectiva del mismo Grupo es del 0,20%.En los ejercicios 2014 y 2013 la comisión de deposi-taría ha sido del 0,05%.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la SociedadGestora no aplica a los partícipes del Fondo comi-sión sobre el importe de las participaciones suscri-tas, ni sobre el importe de las participaciones reem-bolsadas.

b) Gestión del riesgo

La política de inversión del Fondo, así como la des-cripción de los principales riesgos asociados, se deta-llan en el folleto registrado y a disposición del públi-co en el registro correspondiente de la C.N.M.V.

Debido a la operativa en mercados financieros delFondo, los principales riesgos a los que se encuentraexpuesto son los siguientes:

• Riesgo de mercado: representa el riesgo de incu-rrir en pérdidas debido a movimientos adversos enlos precios de mercado de los activos financierosen los que opera el Fondo. Entre dichos riesgos,los más significativos son los tipos de interés, lostipos de cambio y las cotizaciones de los títulosque el Fondo tenga en cartera.

• Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que pue-dan originarse pérdidas potenciales debidas acambios en la capacidad o intención de la contra-parte de cumplir sus obligaciones financieras conel Fondo.

• Riesgo de liquidez: se produce cuando el Fondo nopuede atender las peticiones de reembolso de suspartícipes por encontrarse con dificultades en el

momento de realizar en mercado los activos encartera.

• Riesgo operacional: aquel que puede provocarpérdidas como resultado de errores humanos,procesos internos inadecuados o defectuosos,fallos en los sistemas o como consecuencia deacontecimientos externos.

La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanis-mos necesarios para controlar la exposición a losriesgos de mercado, crédito y liquidez, así como elreferido al riesgo operacional. En este sentido, elcontrol de los coeficientes normativos mencionadosen el apartado 1.a), anterior, limitan la exposición adichos riesgos.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales, formuladas por losAdministradores de la Sociedad Gestora del Fondo,han sido preparadas a partir de los registros conta-bles del Fondo, habiéndose aplicado las disposicio-nes legales vigentes en materia contable que le sonaplicables, con el objeto de mostrar la imagen fiel desu patrimonio, de su situación financiera y de susresultados.

Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pen-dientes de aprobación por el Consejo deAdministración de la Sociedad Gestora, si bien losAdministradores estiman que serán aprobadas sinmodificaciones significativas.

b) Principios contables

Para la elaboración de estas cuentas anuales se hanseguido los principios y criterios contables y de cla-sificación recogidos, fundamentalmente, en laCircular 3/2008 de la C.N.M.V. y sucesivas modifica-ciones. Los principios más significativos se descri-ben en la Nota 3. No existe ningún principio conta-ble de aplicación obligatoria que, siendo significativosu efecto sobre estas cuentas anuales, se haya deja-do de aplicar.

c) Comparabilidad

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 sepresentan atendiendo a la estructura y principioscontables establecidos en la normativa vigente de laC.N.M.V.

Los Administradores de la Sociedad Gestora presen-tan, a efectos comparativos, con cada una de laspartidas del balance de situación, de la cuenta depérdidas y ganancias y del estado de cambios en el



patrimonio neto, además de las cifras del ejercicio2014, las correspondientes al ejercicio anterior.

No se han producido modificaciones contables queafecten significativamente a la comparación entre lascuentas anuales de los ejercicios 2014 y 2013.

d) Estimaciones contables y corrección de errores

En determinadas ocasiones los Administradores de laSociedad Gestora han realizado estimaciones paraobtener la valoración de algunos activos, pasivos,ingresos, gastos y compromisos que figuran registra-dos en las cuentas anuales. Dichas estimaciones serefieren, principalmente, al valor razonable y a lasposibles pérdidas por deterioro de determinadosactivos financieros, si las hubiera. Aun cuando éstasse consideren las mejores estimaciones posibles, enbase a la información existente en el momento delcálculo, acontecimientos futuros podrían obligar amodificarlas prospectivamente, de acuerdo con lanormativa vigente.

En cualquier caso, el valor liquidativo del Fondo severá afectado por las fluctuaciones de los precios delmercado y otros riesgos asociados a las inversionesfinancieras.

No existen cambios significativos en las estimacionescontables ni errores significativos que se hubieranproducido en ejercicios anteriores y hayan sidodetectados durante los ejercicios 2014 y 2013.

Las cifras contenidas en los documentos que com-ponen estas cuentas anuales, el balance de situación,la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cam-bios en el patrimonio neto y esta memoria, estánexpresadas en euros, excepto cuando se indiqueexpresamente.

3. Resumen de los principios contables y normasde valoración más significativos

Los principios contables más significativos aplicadosen la formulación de estas cuentas anuales han sidolos siguientes:

a) Principio de empresa en funcionamiento

En la elaboración de las cuentas anuales se ha consi-derado que la gestión del Fondo continuará en elfuturo previsible. Por tanto, la aplicación de las nor-mas contables no está encaminada a determinar elvalor del patrimonio a efectos de su transmisión glo-bal o parcial ni el importe resultante en caso de suliquidación.

b) Principio del devengo

Los ingresos y gastos se registran contablemente enfunción del periodo en que se devengan, con inde-pendencia de cuando se produce su cobro o pagoefectivo.

c) Deudores

La valoración inicial se realiza por su valor razonableque, salvo evidencia en contrario, es el precio de latransacción, que equivale al valor razonable de lacontraprestación entregada más los costes de trans-acción que le sean directamente atribuibles.

La valoración posterior se hace a su coste amortiza-do. Los intereses devengados se contabilizan en lacuenta de pérdidas y ganancias aplicando el métododel tipo de interés efectivo. No obstante, aquellaspartidas cuyo importe se espere recibir en un plazode tiempo inferior a un año se valoran por su valornominal.

Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas acobrar se calculan teniendo en cuenta los flujos deefectivo futuros estimados, descontados al tipo deinterés efectivo calculado en el momento del recono-cimiento. Las correcciones valorativas por deterioroasí como su reversión se reconocen como un gastoo un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias.

d) Cartera de inversiones financieras

Los activos de la cartera de inversiones financierashan sido considerados como activos financieros avalor razonable con cambios en la cuenta de pérdi-das y ganancias. Los principales productos financie-ros recogidos en la cartera, así como la determina-ción de su valor razonable se describen a continua-ción:

• Valores representativos de deuda: valores quesuponen una deuda para su emisor y que deven-gan una remuneración consistente en un interésestablecido contractualmente.

El valor razonable de los valores representativos dedeuda cotizados se determina por los precios decotización en un mercado, siempre y cuando éstesea activo y los precios se obtengan de formaconsistente. Cuando no estén disponibles preciosde cotización el valor razonable se correspondecon el precio de la transacción más reciente siem-pre que no haya habido un cambio significativo enlas circunstancias económicas desde el momentode la transacción.

Los intereses devengados no cobrados de valoresrepresentativos de deuda se periodifican de acuer-



do con el tipo de interés efectivo y forman partedel resultado del ejercicio.

• Instrumentos de patrimonio: instrumentos finan-cieros emitidos por otras entidades, tales comoacciones y cuotas participativas, que tienen lanaturaleza de instrumentos de capital para elemisor.

El valor razonable de los instrumentos de patrimo-nio cotizados lo establece el cambio oficial de cie-rre del día de la fecha del balance, si existe, oinmediato hábil anterior o el cambio medio pon-derado si no existiera precio oficial de cierre.

• Depósitos en entidades de crédito: depósitos queel Fondo mantiene en entidades de crédito, aexcepción de los saldos que se recogen en el epí-grafe de "Tesorería".

Se considera para la determinación de su valorrazonable el precio que iguala el rendimientointerno de la inversión a los tipos de mercadovigentes en cada momento.

• Acciones o participaciones de otras Institucionesde Inversión Colectiva: su valor razonable se esta-blece en función del valor liquidativo o valor decotización del día de referencia. En el caso de quepara el día de referencia no se calculara un valorliquidativo, se utiliza el último valor liquidativo dis-ponible. Para las inversiones en Instituciones deInversión Colectiva de Inversión Libre,Instituciones de Inversión Colectiva deInstituciones de Inversión Colectiva de InversiónLibre e Instituciones de Inversión Colectiva extran-jeras similares, según el artículo 48.1.j) del RealDecreto 1082/2012, se utilizan, en su caso, valo-res liquidativos estimados.

• Derivados: incluye, entre otros, las diferencias devalor en los contratos de futuros y forwards, lasprimas pagadas/cobradas por warrants y opcio-nes compradas/emitidas, cobros o pagos asocia-dos a los contratos de permuta financiera, asícomo las inversiones en productos estructurados.

El valor del cambio oficial de cierre el día de refe-rencia determina su valor razonable. Para los nonegociados en mercados organizados, la SociedadGestora establece un modelo de valoración enfunción de las condiciones específicas estableci-das en la Circular 6/2010 de la C.N.M.V., y sucesi-vas modificaciones.

Los activos en los que concurra un deterioro notorioe irrecuperable de su inversión, se dan de baja concargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos y pasivos financieros se dan de baja en elbalance cuando se traspasan, sustancialmente, todos

los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad delos mismos.

e) Adquisición y cesión temporal de activos

Las adquisiciones temporales de activos o adquisi-ciones con pacto de retrocesión se contabilizan porel importe efectivo desembolsado, cualesquiera quesean los instrumentos subyacentes, en la cuenta deactivo correspondiente.

La diferencia entre este importe y el precio de retro-cesión se imputa como ingreso en la cuenta de pér-didas y ganancias utilizando el método del tipo deinterés efectivo.

Las diferencias de valor razonable se imputan en lacuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de“Variación del valor razonable en instrumentos finan-cieros”.

La cesión en firme del activo adquirido temporal-mente se registra como pasivo financiero a valorrazonable con cambios en pérdidas y ganancias.

f) Instrumentos de patrimonio

Los instrumentos de patrimonio cotizados se regis-tran en el momento de su contratación por el valorrazonable de la contraprestación entregada, inclu-yendo los costes de transacción explícitos directa-mente atribuibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de loscambios en el valor razonable de estos activos sereflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de lasiguiente forma: las diferencias negativas o diferen-cias positivas se registran bajo el epígrafe de“Deterioro y resultado por enajenaciones de instru-mentos financieros” o de “Variación del valor razo-nable en instrumentos financieros por operacionesde la cartera interior o exterior”, según los cambiosse hayan liquidado o no, utilizando como contrapar-tida la cuenta de “Instrumentos de patrimonio”, de lacartera interior o exterior del activo del balance.

g) Valores representativos de deuda

Los valores representativos de deuda se registran enel momento de su liquidación por el valor razonablede la contraprestación entregada, incluyendo loscostes de transacción explícitos directamente atri-buibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de loscambios en el valor razonable de estos activos sereflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de lasiguiente forma: las diferencias negativas o diferen-



cias positivas se registran bajo el epígrafe de“Deterioro y resultado por enajenaciones de instru-mentos financieros” o de “Variación del valor razo-nable en instrumentos financieros por operacionesde la cartera interior o exterior”, según los activos sehayan liquidado o no, utilizando como contrapartidala cuenta de “Valores representativos de deuda”, dela cartera interior o exterior del activo del balance.

h) Operaciones de derivados, excepto permutasfinancieras

Las operaciones de derivados se registran en elmomento de su contratación y hasta el momento decierre de la posición o el vencimiento del contrato, enel epígrafe correspondiente de cuentas de orden, porel importe nominal comprometido.

Los fondos depositados en concepto de garantía tie-nen la consideración contable de depósito cedido,registrándose en el capítulo correspondiente del epí-grafe de “Deudores” del activo en el balance desituación.

El valor razonable de los valores aportados en garan-tía se registra en cuentas de orden en el epígrafe de“Valores aportados como garantía por la Instituciónde Inversión Colectiva”.

Las primas resultantes de las opciones compradas oemitidas se reflejan en el epígrafe de “Derivados” delactivo o pasivo del balance, en la fecha de ejecuciónde la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia delos cambios en el valor razonable de estos activos sereflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de lasiguiente forma: las diferencias negativas o diferen-cias positivas se registran bajo el epígrafe de“Resultados por operaciones con derivados” o de“Variación del valor razonable en instrumentosfinancieros por operaciones con derivados”, segúnéstos se hayan liquidado o no, utilizando como con-trapartida el epígrafe de “Derivados”, de la carterainterior o exterior del activo o del pasivo corrientedel balance.

i) Moneda extranjera

En el caso de partidas monetarias que sean tesorería,débitos y créditos, las diferencias de cambio, tantopositivas como negativas, se reconocen en la cuentade pérdidas y ganancias bajo el epígrafe de“Diferencias de cambio”.

Para el resto de partidas monetarias y no monetariasque forman parte de la cartera de instrumentosfinancieros, las diferencias de cambio se tratan con-

juntamente con las pérdidas y ganancias derivadasde la valoración.

j) Valor liquidativo de las participaciones

La determinación del patrimonio del Fondo a losefectos del cálculo del valor liquidativo de las corres-pondientes participaciones que lo componen, se rea-liza de acuerdo con los criterios establecidos en laCircular 6/2008, de la C.N.M.V., y sucesivas modifi-caciones.

k) Suscripciones y reembolsos

Las suscripciones y reembolsos de participaciones secontabilizan por el importe efectivamente suscrito oreembolsado con abono o cargo, respectivamente, alcapítulo de "Partícipes" de pasivo del balance desituación del Fondo.

De conformidad con el Reglamento de Gestión delFondo, el precio de las participaciones será el valorliquidativo correspondiente al mismo día de la solici-tud del interesado, determinándose de este modotanto el número de participaciones suscritas o reem-bolsadas, como el efectivo a reembolsar en su caso.Durante el periodo que media entre la solicitud y ladeterminación efectiva del precio de las participacio-nes, el importe solicitado se registra en el capítulo de"Solicitudes de suscripción pendientes de asignarparticipaciones" del pasivo del balance de situacióndel Fondo.

l) Impuesto sobre beneficios

La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gastopor el Impuesto sobre beneficios, en cuyo cálculo secontempla el efecto del diferimiento de las diferen-cias producidas entre la base imponible del impuestoy el resultado contable antes de aplicar el impuestoque revierte en periodos subsiguientes.

Los pasivos por impuestos diferidos se reconocensiempre, en cambio los activos por impuestos diferi-dos sólo se reconocen en la medida en que resulteprobable que la Institución disponga de gananciasfiscales futuras que permitan la aplicación de estosactivos.

Los derechos a compensar en ejercicios posteriorespor las pérdidas fiscales no dan lugar al reconoci-miento de un activo por impuesto diferido en ningúncaso y sólo se reconocen mediante la compensacióndel gasto por impuesto con la frecuencia del cálculodel valor liquidativo. Las pérdidas fiscales que pue-dan compensarse se registran en el epígrafe de"Cuentas de orden - Pérdidas fiscales a compensar".



4. Deudores

El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de2014 y 2013, es el siguiente:

2014 2013Depósitos de garantía 7 139 974,98 3 891 946,80 Administraciones Públicas

deudoras 12 998,56 3 569,98

7 152 973,54 3 895 516,78

El capítulo de "Administraciones Públicas deudoras"al 31 de diciembre de 2014 y 2013 recoge las reten-ciones sobre intereses y otros rendimientos de capi-tal mobiliario al cierre del ejercicio correspondiente.

5. Acreedores


2014 2013Administraciones Públicas

acreedoras 16 095,01 - Operaciones pendientes de

asignar valor liquidativo 248 090,13 147 176,66 Otros 37 309,93 22 144,96

301 495,07 169 321,62

Al 31 de diciembre de 2014, el capítulo “Acreedores- Administraciones Públicas acreedoras” recoge elimpuesto sobre beneficios devengado en el ejercicio.

Para todas las operaciones pendientes de asignarvalor liquidativo al 31 de diciembre de 2014 y 2013,dicho valor liquidativo fue asignado en los primerosdías del mes de enero de 2015 y 2014, respectiva-mente.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el capítulo de“Acreedores - Otros” recoge, principalmente, elimporte de las comisiones de gestión y depositaríapendientes de pago al cierre del ejercicio correspon-diente.

Durante los ejercicios 2014 y 2013, el Fondo no harealizado pagos que acumularan aplazamientossuperiores a los legalmente establecidos. Asimismo,al cierre de los ejercicios 2014 y 2013, el Fondo notiene saldo alguno pendiente de pago que acumuleun aplazamiento superior al plazo legal establecido.

6. Cartera de inversiones financieras

El detalle de la cartera de valores del Fondo, por tipode activo, al 31 de diciembre de 2014 y 2013 semuestra a continuación:

2014 2013Cartera interior 92 231 166,50 64 410 576,51

Valores representativosde deuda 15 998 254,40 25 770 000,00

Instituciones de InversiónColectiva 57 208 547,24 38 640 576,51

Depósitos en Entidadesde Crédito 19 024 364,86 -

Cartera exterior 681 279,20 2 876 809,15

Instituciones de InversiónColectiva 681 279,20 2 876 809,15

Intereses de la carterade inversión 92 075,50 49,22

93 004 521,20 67 287 434,88

En los Anexos I y II adjuntos, partes integrantes deesta memoria, se detallan la cartera de inversionesfinancieras y las inversiones en derivados del Fondo,respectivamente, al 31 de diciembre de 2014. En losAnexos III y IV adjuntos, partes integrantes de estamemoria, se detallan la cartera de inversiones finan-cieras y las inversiones en derivados del Fondo, res-pectivamente, al 31 de diciembre de 2013.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 todos los títulosrecogidos dentro de la cartera de inversiones finan-cieras se encuentran depositados en Barclays Bank,S.A.U.

El Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el quese aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4de noviembre, y sucesivas modificaciones, deInstituciones de Inversión Colectiva, establece en suartículo 51.1 que ningún Fondo de Inversión podrátener invertido en depósitos emitidos o avalados porun mismo emisor más del 20% de su patrimonio. Al31 de diciembre de 2014, el Fondo mantiene en car-tera depósitos en el grupo Barclays que superaban el20% de su patrimonio (20,03%), habiéndose regula-rizado esta situación a la fecha de formulación deestas cuentas anuales.

7. Tesorería

El detalle de este epígrafe al cierre de los ejercicios2014 y 2013, se muestra a continuación:

2014 2013Cuentas en el Depositario 27 047 924,73 9 417 134,24

Cuentas en Caixabank, S.A. 12 123 597,72 -

Otras cuentas de tesorería –Barclays Capital 1 055 537,16 907 187,35

40 227 059,61 10 324 321,59



Durante los ejercicios 2014 y 2013 el tipo de interésde remuneración de la cuenta en el Depositario haoscilado durante dichos ejercicios entre el 0,06% y el0,31%, y entre el 0,16% y el 0,22%, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capítulo“Otras cuentas de tesorería” del Fondo recoge, prin-cipalmente, el saldo mantenido en Barclays Capitalpor márgenes procedentes de liquidaciones de ope-raciones.

8. Patrimonio atribuido a partícipes

Las participaciones por las que está representado elFondo son de iguales características, representadaspor certificados nominativos sin valor nominal y queconfieren a sus propietarios un derecho de propie-dad sobre dicho patrimonio.

El valor liquidativo de cada participación al 31 dediciembre de 2014 y 2013 se ha obtenido de lasiguiente forma:

2014 2013Patrimonio atribuido

a partícipes 140 083 059,28 81 337 951,63

Número de participacionesemitidas 21 000 769,60 13 587 466,84

Valor liquidativopor participación 6,67 5,99

Número de partícipes 2 946 1 764

El movimiento del patrimonio atribuido a partícipesdurante los ejercicios 2014 y 2013 se recoge en elEstado de cambios en el patrimonio neto correspon-diente.

El resultado del ejercicio, una vez considerado elImpuesto sobre beneficios, se distribuirá en la cuentade "Partícipes" del Fondo.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen parti-cipaciones significativas.

9. Cuentas de compromiso

En los Anexos II y IV adjuntos, partes integrantes deesta memoria, se detalla la cartera de inversiones enderivados del Fondo al 31 de diciembre de 2014 y2013, respectivamente.

10. Otras cuentas de orden


2014 2013Pérdidas fiscales

a compensar - 10 066 685,18

Otros 114 083 341,52 75 277 384,05

114 083 341,52 85 344 069,23

11. Administraciones Públicas y situación fiscal

Durante el ejercicio 2014, el régimen fiscal del Fondoha estado regulado por el Real Decreto 4/2004, de 5de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundidode la Ley del Impuesto sobre Sociedades, modificadopor la Ley 23/2005, de 18 de noviembre, de refor-mas en materia tributaria para el impulso a la pro-ductividad, por su desarrollo reglamentario recogidoen el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio, y susmodificaciones posteriores, encontrándose sujeto endicho impuesto a un tipo de gravamen del 1 por 100,siempre que el número de partícipes sea como míni-mo el previsto en el artículo quinto de la Ley35/2003 y sucesivas modificaciones. Con fecha 1 deenero de 2015, ha entrado en vigor la Ley 27/2014,de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedadesque en su Disposición derogatoria deroga el TextoRefundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedadesaprobado por el Real Decreto 4/2004, manteniendoel tipo de gravamen en el 1 por 100.

El capítulo de "Acreedores AdministracionesPúblicas" recoge el Impuesto sobre beneficios deven-gado en el ejercicio, que se obtiene, principalmente,de aplicar el tipo impositivo del 1% al resultado con-table una vez deducidas las bases imponibles negati-vas de ejercicios anteriores que se compensan eneste ejercicio. No existen diferencias significativasentre el resultado contable antes de impuestos delejercicio y la base imponible del Impuesto sobrebeneficios.

De acuerdo con la legislación vigente, las declaracio-nes para los diferentes impuestos a los que el Fondose halla sujeto no pueden considerarse definitivashasta haber sido inspeccionadas por las autoridadesfiscales o haber transcurrido el plazo de prescripciónde cuatro años.

El Fondo tiene abiertos a inspección todos losimpuestos a los que está sujeto de los últimos cuatroejercicios.

No existen contingencias significativas que pudieranderivarse de una revisión por las autoridades fiscales.



12. Otra información

La Sociedad Gestora realiza por cuenta del Fondooperaciones vinculadas de las previstas en el artículo67 de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones yen el artículo 139 del Real Decreto 1082/2012. Paraello, la Sociedad Gestora ha adoptado procedimien-tos para evitar conflictos de interés y asegurarse deque las operaciones vinculadas se realizan en interésexclusivo del Fondo y a precios de mercado. Losinformes periódicos incluyen, según lo establecidoen la Circular 4/2008 de la C.N.M.V., y sucesivasmodificaciones, información sobre las operacionesvinculadas realizadas. Asimismo, incluyen las posi-bles operaciones vinculadas realizadas por cuenta delFondo con la Sociedad Gestora o con personas oentidades vinculadas a la Sociedad Gestora, indican-do la naturaleza, riesgos y funciones asumidas endichas operaciones.

Respecto a la operativa que realiza con elDepositario, la Nota de “Tesorería” recoge las cuen-tas que mantiene el Fondo con el Depositario y en elAnexo III se recogen las adquisiciones temporales deactivos mantenidos con el Depositario al 31 dediciembre de 2013.

Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridadesno dispone de empleados ni oficinas y que por sunaturaleza debe estar gestionada por una SociedadGestora de Instituciones de Inversión Colectiva, lostemas relativos a la protección del medio ambiente yla seguridad y salud del trabajador aplican exclusiva-mente a dicha Sociedad Gestora.

Los honorarios percibidos por Pricewaterhouse -Coopers Auditores, S.L. por servicios de auditoría decuentas anuales de los ejercicios 2014 y 2013,ascienden a 11 miles de euros, en cada ejercicio, enambos casos sin suplidos ni IVA.

13.Hechos con posterioridad al cierre

Con fecha 2 de enero de 2015 se ha producido laadquisición por parte de Caixabank, S.A. del 100%de las acciones de Barclays Bank, S.A.U., lo que hasupuesto la adquisición por parte de Caixabank, S.A.de una participación indirecta de control del 100%en Barclays Wealth Managers España, S.G.I.I.C.,S.A.U. (anteriormente controlada de forma indirectapor Barclays Bank, Plc). Dicho cambio accionarial fuepublicado por Barclays Wealth Managers España,S.G.I.I.C., S.A.U. en la mencionada fecha mediante unhecho relevante en la Comisión Nacional delMercado de Valores.

Con fecha 16 de enero de 2015 Barclays WealthManagers España, S.G.I.I.C., S.A.U. hizo pública en laComisión Nacional del Mercado de Valores a travésde un hecho relevante la adquisición del 100% desus acciones por parte de Invercaixa Gestión,S.G.I.I.C., S.A.U., sociedad participada al 100% porCaixabank, S.A.

No se han producido otros hechos significativos pos-teriores al 31 de diciembre de 2014 que puedanafectar las cuentas anuales del Fondo.




Anexo I. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)

Valoración Valor (Minusvalía)Cartera Interior Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

Deuda públicaLETRAS DEL TESORO 0,000 2015 03 13 EUR 15 993 600,00 1 745,60 15 998 254,40 4 654,40 ES0L01503132

TOTALES Deuda pública 15 993 600,00 1 745,60 15 998 254,40 4 654,40 Acciones y participaciones Directiva

FONCAIXA I LIQUIDEZ FI EUR 7 064 980,42 - 7 099 756,88 34 776,46 ES0113717005FONCAIXA I BOLSA ESPAÑA SELECCIÓN FI EUR 8 610 692,71 - 11 187 010,85 2 576 318,14 ES0114180039FONCAIXA I BONOS CORPORATIVOS FI EUR 4 414 668,01 - 4 796 552,03 381 884,02 ES0114166038FONCAIXA I BOLSA USA FI EUR 9 664 812,01 - 14 689 455,65 5 024 643,64 ES0124662034FONCAIXA I ESPAÑA CORTO PLAZO FI EUR 7 400 000,00 - 7 487 718,81 87 718,81 ES0125624009FONCAIXA I BOLSA EUROPA FI EUR 3 007 589,75 - 3 092 050,59 84 460,84 ES0138596038FONCAIXA I BONOS LARGO FI EUR 5 357 517,46 - 5 645 213,20 287 695,74 ES0138602034FONCAIXA I DEUDA PÚBLICA FI EUR 3 000 000,00 - 3 210 789,23 210 789,23 ES0113803037

TOTALES Acciones y participaciones Directiva 48 520 260,36 - 57 208 547,24 8 688 286,88 Depósitos en EE.CC. a la vista o con vto. no superior a 12 meses

BANCO BBVA 0,900 2015 06 16 EUR 8 500 000,00 41 623,14 8 510 655,35 10 655,35 - BANCO BBVA 0,700 2015 06 30 EUR 2 000 000,00 7 083,62 2 003 054,16 3 054,16 - BANCO DE SANTANDER 0,900 2015 06 16 EUR 8 500 000,00 41 623,14 8 510 655,35 10 655,35 -

TOTALES Depósitos en EE.CC. a la vista o con vto. no superior a 12 meses 19 000 000,00 90 329,90 19 024 364,86 24 364,86

TOTAL Cartera Interior 83 513 860,36 92 075,50 92 231 166,50 8 717 306,14

Anexo I. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)

Valoración Valor (Minusvalía)Cartera Exterior Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

Acciones y participaciones DirectivaBARCLAYS INVESTMENT SERVICES USD 515 365,23 - 681 279,20 165 913,97 IE00B0XXHG05

TOTALES Acciones y participaciones Directiva 515 365,23 - 681 279,20 165 913,97

TOTAL Cartera Exterior 515 365,23 - 681 279,20 165 913,97


Anexo II. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)

Importe Nominal Valor Vencimiento Descripción Divisa Comprometido razonable del contrato

Futuros compradosIBEX35 01 15 EUR 7 171 010,00 7 415 870,00 16/01/2015EUROSTOXX-50 03 15 EUR 77 541 750,00 80 208 550,00 20/03/2015NIKKEI 225 OSAKA 03 15 JPY 2 406 730,52 2 387 093,97 12/03/2015EUROSTOXX BANK 50 03 15 EUR 6 700 000,00 6 843 500,00 20/03/2015

TOTALES Futuros comprados 93 819 490,52 96 855 013,97 Futuros vendidos

EURODOLAR 125000 03 15 USD 4 377 530,99 4 276 611,36 16/03/2015TOTALES Futuros vendidos 4 377 530,99 4 276 611,36

TOTALES 98 197 021,51 101 131 625,33


Anexo III. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2013(Expresado en euros)

Valoración Valor (Minusvalía)Cartera Interior Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

Adquisición temporal de activos con DepositarioBARCLAYS B 0,070 2014 01 02 EUR 5 946 000,00 11,36 5 946 000,00 - ES00000123U9TOTALES Adquisición temporal de activos con Depositario 5 946 000,00 11,36 5 946 000,00 - Acciones y participaciones Directiva

REPO BARCLAYS BANK 0,070 2014 01 02 EUR 3 076 690,37 5,88 3 076 690,37 - ES00000123U9REPO BARCLAYS BANK 0,070 2014 01 02 EUR 22 693 309,63 43,34 22 693 309,63 - ES00000122T3

TOTALES Adquisición temporal de activos con Depositario 25 770 000,00 49,22 25 770 000,00 - Acciones y participaciones Directiva

FONCAIXA I BONOS LARGO FI EUR 2 174 333,06 - 2 192 682,20 18 349,14 ES0138602034FONCAIXA I BOLSA EUROPA FI EUR 2 007 589,75 - 1 966 298,06 (41 291,69) ES0138596038FONCAIXA I ESPAÑA CORTO PLAZO FI EUR 3 000 000,00 - 3 060 630,73 60 630,73 ES0125624009FONCAIXA I BOLSA USA FI EUR 10 078 009,09 - 13 960 362,94 3 882 353,85 ES0124662034FONCAIXA I BOLSA ESPAÑA SELECCIÓN FI EUR 7 110 692,71 - 9 100 729,21 1 990 036,50 ES0114180039FONCAIXA I BONOS CORPORATIVOS FI EUR 4 414 668,01 - 4 748 272,76 333 604,75 ES0114166038FONCAIXA I DEUDA PÚBLICA FI EUR 3 000 000,00 - 3 127 154,75 127 154,75 ES0113803037FONCAIXA I LIQUIDEZ FI EUR 464 980,42 - 484 445,86 19 465,44 ES0113717005

TOTALES Acciones y participaciones Directiva 32 250 273,04 - 38 640 576,51 6 390 303,47

TOTAL Cartera Interior 58 020 273,04 49,22 64 410 576,51 6 390 303,47



Anexo III. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2013(Expresado en euros)

Valoración Valor (Minusvalía)Cartera Exterior Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

Acciones y participaciones DirectivaBARCLAYS INVESTMENT SERVICES USD 515 365,23 - 623 464,24 108 099,01 IE00B0XXHG05BARCLAYS EUROFUNDS SICAV EUR 2 165 968,57 - 2 253 344,91 87 376,34 LU0494849846

TOTALES Acciones y participaciones Directiva 2 681 333,80 - 2 876 809,15 195 475,35

TOTAL Cartera Exterior 2 681 333,80 - 2 876 809,15 195 475,35

Anexo IV. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2013(Expresado en euros)

Importe Nominal Valor Vencimiento Descripción Divisa Comprometido razonable del contrato

Futuros compradosIBEX35 01 14 EUR 1 863 300,00 1 973 880,00 17/01/2014EUROSTOXX-50 03 14 EUR 45 104 420,00 47 397 000,00 21/03/2014S&P 500 03 14 USD 1 616 699,11 1 671 764,83 20/03/2014NIKKEI 225 OSAKA 03 14 JPY 2 163 040,60 2 239 250,00 12/03/2014

TOTALES Futuros comprados 50 747 459,71 53 281 894,83

TOTALES 50 747 459,71 53 281 894,83


FonCaixa I Gestión 25, F.I.Informe de auditoría y cuentas 2014

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