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THINK TANK BNY MELLON VIII EDICIÓN: BANCA PRIVADA
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El año 2016 está siendo un año complicado para las bancas privadas. El entorno de bajos tipos de interés y la volatilidad del mercado ponen contra las cuerdas al inversor conservador. Además, la falta de gobierno en España añade incertidumbre sobre el patrimonio de los clientes y su vehiculización.
A continuación, los representantes de tres bancas privadas con carácter independiente analizan cómo están dando respuesta a estos retos y a otros de calado como MiFID II.
PUNTOS CLAVE
1 Un plan de contingencia para las sicav en el entorno actual de desgobierno en España
2 ¿Cómo diseñar una cartera para un cliente tipo conservador? Los activos reales, ¿de obligada presencia en el asset allocation?
3 La adaptación a MiFID II sigue su curso por parte de las entidades a pesar de su retraso
En la octava edición del Think Tank BNY Mellon, los profesionales de la banca privada profundizan en el futuro del negocio en España y sus grandes retos.
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UNA INICIATIVA PARA PROFESIONALES DEL SECTOR. EN ESTA EDICIÓN LAS BANCAS PRIVADAS SON DE NUEVO PROTAGONISTAS.
Producido por Funds People en asociación con BNY Mellon Investment Management, Think Tank BNY Mellon es una iniciativa pensada para profesionales del sector, durante la cual se tratarán temas de interés en el marco del desarrollo de negocio.
El objetivo es que sean sus protagonistas los que contribuyan con sus testimonios a identificar los retos y oportunidades que están encontrando en su día a día, y cómo están alineando sus planes de negocio para afrontarlos.
PARTICIPAN:
Juan Espel, director general comercial de A&G Banca Privada
Carolina Martínez-Caro, directora general de Julius Baer en Iberia
Francisco Gómez-Trenor, director general de Mirabaud, sucursal en España
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En la octava edición del Think Tank BNY Mellon, los profesionales de la banca privada profundizan en el futuro del negocio en España y sus grandes retos.
THINK TANK BNY MELLON VIII EDICIÓN: BANCA PRIVADA
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Think Tank ASPECTOS CLAVE
RETOS y OPORTUNIDADES DE LA BANCA PRIVADA EN ESPAñA EN 2016
1 UN PLAN B PARA LAS SICAV: ASESORAR... ¿y MOVER FICHA POR ADELANTADO?
– Gestionar y asesorar patrimonios independientemente del vehículo utilizado.
– Posibles soluciones para las sicav: de la liquidación a la fusión.
– Hacer de España un centro financiero europeo como alternativa a la City de Londres o un nuevo Luxemburgo.
2 CARTERAS y ASSET ALLOCATION: EL CLIENTE CONSERVADOR y LOS ACTIVOS REALES
– La renta fija, ¿inmersa en una posible burbuja a evitar?
– Estrategias alternativas: las más utilizadas para generar alfa y descorrelacionar.
– Renta variable: ¿en qué proporción y de qué tipo introducir en cartera?
3 PREPARACIÓN PARA MIFID II: EL UMBRAL DE NEGOCIO NECESARIO y EL ASESORAMIENTO
– Definirse como entidad o segmento dependiente o independiente y tener un enfoque producto vs cliente.
– Formar a los banqueros privados e invertir en tecnología, dos de los grandes retos.
– ¿A partir de qué umbral de patrimonio bajo gestión el negocio de banca privada se hace rentable?
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Juan Espel, director general comercial de A&G Banca Privada
Los productos alternativos y de economía real son bien recibidos por los clientes, que los entienden mejor incluso que activos tradicionales como los bonos
UN PLAN B PARA LAS SICAV
Juan EspelEstamos a la espera de ver qué ocurre con el régimen de sicav y estudiando alternativas para asesorar bien a los clientes, junto con abogados especializados. Las prisas no son buenas. Respecto a una de las soluciones propuestas por el sector, como es la fusión de sicav con fondos, hay que tener cuidado. Un cliente que tuviera mayor control y conocimiento sobre la política de inversión de una sicav, ahora sería un partícipe más en un fondo, sin capacidad de decisión, igual que el resto, fuese cual fuese su patrimonio. También hay que tener en cuenta su perfil de riesgo, porque puede fusionarse con un fondo en el que, más tarde, su perfil de riesgo no le convenga.
Carolina Martínez CaroNosotros somos banca privada en estado puro y, en aras a nuestra independencia, no tenemos preferencia sobre el vehículo que el cliente elija a la hora de invertir (sicav, fondos, valores, etc.), sólo
queremos gestionar adecuadamente su patrimonio. Enlazando el desconcierto sobre las sicav con el Brexit, si queremos que España se convierta en una alternativa a Londres como centro financiero, con políticas y mensajes anti sicav no podremos lograrlo.
Francisco Gómez TrenorHemos diseñado a cada cliente las alternativas que puede tener, pero les recomendamos que no anticipen ninguna decisión. Tiene que imperar la prudencia. De forma general, existen varias soluciones: liquidar la sicav, convertirla en sociedad anónima, fusionarla con otras sicav, fusionarla con una sicav luxemburguesa o fusionarla con fondos son algunas de las principales. Lo cierto es que es una pena que se esté destruyendo una parte del sector financiero. Habría que hacer de España un Luxemburgo para atraer inversores europeos y latinoamericanos que inviertan en Europa a nivel financiero a través de España.
DEBATE ABIERTO: BANCA PRIVADA
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Carolina Martínez-Caro, directora general de Julius Baer en Iberia
Somos banca privada en estado puro y no tenemos preferencia sobre el vehículo que el cliente elija para invertir
CARTERAS y ASSET ALLOCATION
Juan EspelCon la incertidumbre de los mercados y este escenario de tipos bajos o negativos, estamos introduciendo en las carteras de los clientes, si su tamaño se lo permite, productos alternativos y de economía real: capital riesgo, fondos de deuda y desintermediación bancaria o inmobiliario, entre otros. Son productos bien recibidos por los clientes, que los entienden mejor incluso que algunos activos tradicionales como los bonos. Al cliente conservador le aconsejamos mucha liquidez, productos de vencimiento fijo, algo de retorno absoluto y también renta variable en un porcentaje pequeño.
Carolina Martínez CaroPara un cliente conservador, ahora habría que diseñar una estrategia muy barbell: por un lado, mucho efectivo, y por otro, un poco de renta variable. Entre medias no hay nada. Los bonos están muy caros y afrontan una posible subida de tipos en EE.UU. Por eso el cliente español está tan resignado, no hay
alternativas rentables con bajo riesgo como los depósitos de antaño. Y ahí está nuestro valor añadido, que acompañamos al cliente en todo momento y le asesoramos.
Francisco Gómez TrenorEstamos potenciando alternativos de verdad, pero sólo para ciertos tipos de clientes. Por ejemplo, capital riesgo. De hecho, contamos con un profesional especializado en analizar gestoras de capital riesgo. También REIT y SOCIMI. Este tipo de análisis en este tipo de activos tan sólo podemos hacerlo la banca especializada, en la banca comercial sería impensable. Para el cliente conservador, recomendamos posiciones en renta fija a corto plazo, muy líquidas, porque en renta fija vemos una burbuja, así como valores de renta variable con buena rentabilidad por dividendo, con un enfoque fundamental y a largo plazo.
DEBATE ABIERTO: BANCA PRIVADA
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DEBATE ABIERTO: BANCA PRIVADA
Francisco Gómez-Trenor, director general de Mirabaud, sucursal en España
Con MiFID II hay que hacer mucho esfuerzo en formación y, sobre todo, mucha inversión en tecnología
PREPARACIÓN PARA MIFID II
Juan EspelLos bancos comerciales siguen pensando si definirse dependientes o independientes. Con la llegada de MiFID II, habrá un momento de trasvase de clientes de la gran banca a la banca especializada, tan pronto los bancos comerciales comiencen a cobrar a sus clientes por el asesoramiento y éstos vean que ni pagando se les trata con enfoque cliente, sino que se les trata con enfoque producto. Nosotros llevamos muchos años trabajando de la misma forma, sin conflicto de intereses, y vamos a ofrecer a los clientes lo que necesiten en cada momento. Por otro lado, la banca privada es un buen negocio, pero hay que tener un buen umbral y volumen de negocio como para poder acometer todas las inversiones necesarias y adaptarse a todos estos cambios regulatorios.
Carolina Martínez CaroPoco a poco nos hemos ido adaptando, y las entidades independientes por supuesto seremos las
primeras en aplicar la nueva normativa, por delante de la gran banca comercial. Pero es cierto que los banqueros privados se quejan. El nivel administrativo que estamos sufriendo hoy día requiere que el 30% de la jornada laboral de un banquero (o más, incluso) sea dedicada a temas regulatorios.
Francisco Gómez TrenorCon MiFID II hay que hacer mucho esfuerzo en formación y, sobre todo, mucha inversión en tecnología. La gran banca no es consciente de esa necesidad. A bote pronto, a entidades independientes españolas con menos de 2.000 o 3.000 millones de euros en activos bajo gestión les será difícil sobrevivir en este entorno. Y con menos de 1.000 millones, estarán inevitablemente muertas. Ha sucedido la ley del péndulo, hemos pasado de poder hacer todo a no poder hacer nada. El regulador se ha pasado de rosca al regular.
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Acerca de BNY Mellon Investment Management BNY Mellon Investment Management es la división de gestión de activos globales de BNY Mellon, una de las compañías de servicios financieros más grandes del mundo con 1,49 bill de euros en activos bajo gestión y 51.500 empleados a nivel global.1
Una de las características más sobresalientes de la entidad es su modelo multi-boutique que se nutre de las capacidades de un conjunto de gestoras especialistas a cuyo cargo están cada uno de los fondos de su gama BNY Mellon Global Funds, plc.
BNY Mellon Investment Management se encuentra presente en España con una oficina en Madrid desde el año 2000. El objetivo es que el cliente español pueda acceder a las capacidades de algunas de sus gestoras especialistas a través de un único contacto.
t 91 744 58 00
w www.bnymellonim.com/espana
PÓNGASE EN CONTACTO CON NOSOTROS:
1. Fuente: BNY Mellon, a 30 de junio de 2016
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De no indicarse otra cosa, todos los pareceres y opiniones expresados en lo sucesivo corresponden a los entrevistados en el marco de este documento. Este documento no podrá utilizarse para realizar oferta o invitación a invertir alguna en ninguna jurisdicción ni en ninguna circunstancia en la que dicha oferta o invitación sea ilegal o no esté autorizada. Queda prohibida la publicación o distribución de este documento sin la autorización previa de BNY Mellon Investment Management EMEA Limited (BNYMIM EMEA). Para ayudarnos a mejorar continuamente nuestro servicio y por motivos de seguridad, podríamos monitorizar o grabar las llamadas telefónicas que mantengamos con usted. BNY Mellon es la marca corporativa de The Bank of New York Mellon Corporation, y también puede emplearse como término genérico para referirse a la empresa en su conjunto o a sus distintas filiales. BNYMIM EMEA y cualquier otra entidad de BNY Mellon mencionada son propiedad de The Bank of New York Mellon Corporation. BNYMIM EMEA es la distribuidora de las capacidades de sus gestoras de activos en Europa (excepto fondos en Alemania), Oriente Medio, África y Latinoamérica. BNYMIM EMEA o las compañías afiliadas de operación de fondos nombran a las gestoras de inversiones para que presten servicios de gestión de cartera en el marco de los productos y servicios ofrecidos por BNYMIM EMEA o por las compañías afiliadas de operación de fondos. Estos productos y servicios se rigen por contratos bilaterales concertados por BNYMIM EMEA y sus clientes, o bien por el Folleto informativo y la documentación asociada relativa a los fondos. Aprobado y emitido en España por BNYMIM EMEA, BNY Mellon Centre, 160 Queen Victoria Street, Londres EC4V 4LA, registrada en Inglaterra bajo el nº 1118580. Autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA). Emitido el 18/11/2015. CP16509-18-11-2016 (12M).
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